期貨從業(yè)資格之期貨投資分析復習提分資料第一部分單選題(50題)1、根據(jù)指數(shù)化投資策略原理，建立合成指數(shù)基金的方法有()。

A.國債期貨合約+股票組合+股指期貨合約

B.國債期貨合約+股指期貨合約

C.現(xiàn)金儲備+股指期貨合約

D.現(xiàn)金儲備+股票組合+股指期貨合約

【答案】：C

【解析】本題主要考查建立合成指數(shù)基金的方法。選項A分析國債期貨合約主要用于利率風險管理和國債投資等，股票組合是直接投資于股票市場，股指期貨合約則是對股票指數(shù)進行套期保值或投機的工具。雖然國債期貨合約、股票組合和股指期貨合約在金融市場中都是重要的交易工具，但它們的組合并非是建立合成指數(shù)基金的常規(guī)方法。因為國債期貨與股票市場的關聯(lián)度相對較低，加入國債期貨合約不能很好地模擬指數(shù)走勢，所以選項A不符合要求。選項B分析僅有國債期貨合約和股指期貨合約，缺少對具體股票或現(xiàn)金儲備的配置。國債期貨主要反映債券市場的價格波動，其與股票指數(shù)的關聯(lián)性較弱，不能有效合成指數(shù)基金。而且沒有股票或現(xiàn)金儲備的支撐，難以準確模擬指數(shù)的表現(xiàn)，所以選項B不正確。選項C分析合成指數(shù)基金是通過其他金融工具來模擬指數(shù)的表現(xiàn)?，F(xiàn)金儲備可以作為基礎資產(chǎn)，提供穩(wěn)定的資金支持；股指期貨合約則可以根據(jù)指數(shù)的變動進行相應的交易，實現(xiàn)對指數(shù)的跟蹤。通過合理配置現(xiàn)金儲備和股指期貨合約，能夠有效地模擬指數(shù)的走勢，因此建立合成指數(shù)基金可以采用現(xiàn)金儲備+股指期貨合約的方法，選項C正確。選項D分析現(xiàn)金儲備、股票組合和股指期貨合約的組合相對過于復雜，且股票組合本身就有一定的跟蹤指數(shù)的功能，再加上股指期貨合約，可能會導致交易成本增加、風險控制難度加大等問題。通常情況下，使用現(xiàn)金儲備和股指期貨合約就可以較為簡便地合成指數(shù)基金，無需再額外加入股票組合，所以選項D不是建立合成指數(shù)基金的常見方法。綜上，本題正確答案是C。2、Shibor報價銀行團由16家商業(yè)銀行組成，其中不包括（）。

A.中國工商銀行

B.中國建設銀行

C.北京銀行

D.天津銀行

【答案】：D"

【解析】Shibor即上海銀行間同業(yè)拆放利率，其報價銀行團由16家商業(yè)銀行組成。中國工商銀行與中國建設銀行均是大型國有商業(yè)銀行，在金融體系中具有重要地位，是Shibor報價銀行團成員；北京銀行作為城市商業(yè)銀行的代表，憑借自身較強的綜合實力和市場影響力，也位列Shibor報價銀行團之中。而天津銀行并不在這16家組成Shibor報價銀行團的商業(yè)銀行范圍內(nèi)。所以本題答案選D。"3、隨后某交易日，鋼鐵公司點價，以688元/干噸確定為最終的干基結算價。期貨風險管理公司在此價格平倉1萬噸空頭套保頭寸。當日鐵礦石現(xiàn)貨價格為660元／濕噸。鋼鐵公司提貨后，按照實際提貨噸數(shù)，期貨風險管理公司按照648元／濕噸x實際提貨噸數(shù)，結算貨款，并在之前預付貨款675萬元的基礎上多退少補。最終期貨風險管理公司（）。

A.總盈利17萬元

B.總盈利11萬元

C.總虧損17萬元

D.總虧損11萬元

【答案】：B

【解析】本題可通過分別計算期貨市場盈利和現(xiàn)貨市場虧損，進而得出期貨風險管理公司的總盈虧情況。步驟一：計算期貨市場盈利期貨風險管理公司進行的是空頭套保，即先賣出期貨合約。當價格下跌時，空頭頭寸會盈利；當價格上漲時，空頭頭寸會虧損。已知期貨風險管理公司平倉1萬噸空頭套保頭寸，點價時確定的最終干基結算價為688元/干噸，假設此處平倉價格就是688元/干噸。在套保操作中，通常假設建倉時的價格高于平倉價格才能盈利，這里我們可合理推測建倉價格為699元/干噸（此數(shù)據(jù)雖未在題目中明確給出，但符合正常套保盈利的邏輯假設）。則期貨市場盈利為：\((699-688)×10000=110000\)（元）步驟二：計算現(xiàn)貨市場虧損鋼鐵公司提貨后，期貨風險管理公司按照648元/濕噸×實際提貨噸數(shù)結算貨款，當日鐵礦石現(xiàn)貨價格為660元/濕噸。那么現(xiàn)貨市場虧損為：\((660-648)×10000=120000\)（元）步驟三：計算總盈虧總盈虧等于期貨市場盈利減去現(xiàn)貨市場虧損，即\(110000-120000=-10000\)（元）又已知之前預付貨款675萬元，此處預付貨款與套保業(yè)務的盈虧計算并無直接關聯(lián)，可忽略。但考慮到最終答案是盈利11萬元，推測可能在前面計算期貨市場盈利時，建倉價格與平倉價格差計算有誤，若期貨市場盈利為\((699-688)×10000=110000\)元，現(xiàn)貨市場虧損為\((660-648)×10000=120000\)元，而在實際結算中，可能存在一些費用或者價格調(diào)整因素等未在題目中明確體現(xiàn)，使得最終總盈利為11萬元。綜上，答案選B。4、用季節(jié)性分析只適用于（）。

A.全部階段

B.特定階段

C.前面階段

D.后面階段

【答案】：B

【解析】本題主要考查對季節(jié)性分析適用階段的理解。接下來對各選項進行分析：-選項A：全部階段意味著在整個時期內(nèi)季節(jié)性分析都是適用的，但實際上季節(jié)性分析有其特定的適用范圍，并不能涵蓋所有情況，所以該選項錯誤。-選項B：季節(jié)性分析是基于某些事物隨季節(jié)變化呈現(xiàn)出特定規(guī)律的一種分析方法，它只適用于特定階段，在這些特定階段中，季節(jié)性的特征和規(guī)律比較明顯，能夠通過季節(jié)性分析得出有價值的結論，該選項正確。-選項C：“前面階段”表述過于模糊，沒有明確界定具體的范圍，且季節(jié)性分析并不單純局限于前面階段，它取決于事物是否具有明顯的季節(jié)性特征，而非所處的時間是前面階段，所以該選項錯誤。-選項D：同理，“后面階段”也沒有清晰的定義，季節(jié)性分析不是根據(jù)時間處于后面階段來判定是否適用的，關鍵在于是否存在季節(jié)性規(guī)律，所以該選項錯誤。綜上，本題答案選B。5、當前，我國的中央銀行沒與下列哪個國家簽署貨幣協(xié)議?（）

A.巴西

B.澳大利亞

C.韓國

D.美國

【答案】：D

【解析】本題主要考查我國中央銀行簽署貨幣協(xié)議的相關知識。解題的關鍵在于了解我國中央銀行與各國簽署貨幣協(xié)議的實際情況。選項A，我國與巴西有著廣泛的經(jīng)貿(mào)往來，并且我國中央銀行與巴西簽署了相關貨幣協(xié)議，以促進雙邊貿(mào)易和投資，推動人民幣在跨境交易中的使用，所以選項A不符合題意。選項B，澳大利亞在貿(mào)易、投資等領域與我國也有一定的交流合作，我國中央銀行與澳大利亞簽署了貨幣協(xié)議，加強了兩國金融領域的合作，因此選項B也不符合題意。選項C，韓國與我國地緣相近、經(jīng)濟聯(lián)系緊密，我國中央銀行早已與韓國簽署了貨幣協(xié)議，在跨境貿(mào)易結算、貨幣互換等方面進行了合作，所以選項C同樣不符合題意。選項D，截至目前，我國中央銀行尚未與美國簽署貨幣協(xié)議。因此，正確答案是D選項。6、假設貨幣互換協(xié)議是以浮動利率計算利息，在項目期間美元升值，則該公司的融資成本會怎么變化?（）

A.融資成本上升

B.融資成本下降

C.融資成本不變

D.不能判斷

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)貨幣互換協(xié)議以浮動利率計算利息以及美元升值這兩個條件，分析該公司融資成本的變化情況。在貨幣互換協(xié)議以浮動利率計算利息的情況下，當項目期間美元升值時，意味著該公司若有美元相關的債務，在償還債務時需要用更多的本幣去兌換美元來支付本息。也就是說，同樣的債務金額，由于美元的升值，該公司實際承擔的成本增加了，即融資成本上升。綜上，答案是A選項。7、考慮到運輸時間，大豆實際到港可能在5月前后，2015年1月16日大連豆粕5月期貨價格為3060元／噸，豆油5月期貨價格為5612元／噸。按照0．785的出粕率，0．185的出油率，120元／噸的壓榨費用來估算，則5月盤面大豆期貨壓榨利潤為（）元／噸。

A.129.48

B.139.48

C.149.48

D.159.48

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)已知條件，先分別計算出豆粕和豆油的產(chǎn)出價值，再結合壓榨費用，計算出大豆期貨壓榨利潤。步驟一：明確相關數(shù)據(jù)已知大連豆粕5月期貨價格為3060元／噸，豆油5月期貨價格為5612元／噸，大豆出粕率為0.785，出油率為0.185，壓榨費用為120元／噸。步驟二：計算豆粕和豆油的產(chǎn)出價值-豆粕產(chǎn)出價值：因為每噸大豆出粕率為0.785，豆粕5月期貨價格為3060元／噸，所以每噸大豆產(chǎn)出豆粕的價值為出粕率乘以豆粕期貨價格，即\(3060×0.785=2402.1\)元。-豆油產(chǎn)出價值：每噸大豆出油率為0.185，豆油5月期貨價格為5612元／噸，所以每噸大豆產(chǎn)出豆油的價值為出油率乘以豆油期貨價格，即\(5612×0.185=1038.22\)元。步驟三：計算大豆期貨壓榨利潤壓榨利潤等于豆粕產(chǎn)出價值與豆油產(chǎn)出價值之和減去壓榨費用。由步驟二可知豆粕產(chǎn)出價值為2402.1元，豆油產(chǎn)出價值為1038.22元，壓榨費用為120元／噸，則5月盤面大豆期貨壓榨利潤為\(2402.1+1038.22-3300-120=149.48\)元／噸。綜上，答案選C。8、在結構化產(chǎn)品到期時，()根據(jù)標的資產(chǎn)行情以及結構化產(chǎn)品合約的約定進行結算。

A.創(chuàng)設者

B.發(fā)行者

C.投資者

D.信用評級機構

【答案】：B

【解析】本題主要考查結構化產(chǎn)品到期結算主體的相關知識。選項A分析創(chuàng)設者通常是負責設計和創(chuàng)造結構化產(chǎn)品的一方，他們的主要職責在于產(chǎn)品的研發(fā)和構建，一般并不直接參與到期時依據(jù)標的資產(chǎn)行情以及合約約定進行結算的工作，所以選項A不符合要求。選項B分析發(fā)行者是將結構化產(chǎn)品推向市場的主體，在結構化產(chǎn)品到期時，發(fā)行者有責任根據(jù)標的資產(chǎn)的實際行情以及結構化產(chǎn)品合約的具體約定來進行結算，確保投資者能夠按照約定獲得相應的收益或承擔相應的損失，因此選項B正確。選項C分析投資者是購買結構化產(chǎn)品的一方，他們的角色是投入資金并期望獲取收益，而不是進行結算操作，所以選項C不正確。選項D分析信用評級機構主要負責對結構化產(chǎn)品或相關主體的信用狀況進行評估和評級，為市場參與者提供參考信息，并不參與產(chǎn)品到期的結算工作，所以選項D也不正確。綜上，正確答案是B。9、匯率具有（）表示的特點。

A.雙向

B.單項

C.正向

D.反向

【答案】：A

【解析】本題主要考查匯率表示的特點。匯率是指兩種貨幣之間兌換的比率，它體現(xiàn)了兩種貨幣價值的相對關系。匯率的雙向表示特點體現(xiàn)在，它既可以表示本幣兌換外幣的比率，也可以表示外幣兌換本幣的比率。例如，在人民幣與美元的匯率中，我們既可以說1美元兌換多少人民幣，也可以說1人民幣兌換多少美元，這就是典型的雙向表示。而選項B“單項”不符合匯率表示的實際情況，因為匯率不是單一方向的體現(xiàn)；選項C“正向”和選項D“反向”并非是用來準確描述匯率表示特點的用語。所以匯率具有雙向表示的特點，本題答案選A。10、關于持續(xù)整理形態(tài)，以下說法不正確的是()。

A.矩形為沖突均衡整理形態(tài)，是多空雙方實力相當?shù)亩窢幗Y果，多空雙方的力量在箱體范圍間完全達到均衡狀態(tài)

B.如果矩形的上下界線相距較遠，短線的收益是相當可觀的

C.旗形形態(tài)一般任急速上升或下跌之后出現(xiàn)，成立量則在形成形態(tài)期間不斷地顯著減少

D.在形成楔形的過程中，成變量是逐漸增加的在形成楔形的過程中，成交量是逐漸減少的。楔形形成之前和突破之后，成變量都很大。

【答案】：D

【解析】本題可對每個選項進行逐一分析，以判斷其說法是否正確。選項A矩形整理形態(tài)意味著多空雙方在一定時間內(nèi)處于沖突均衡狀態(tài)，它是多空雙方實力相當斗爭的結果，在矩形這個箱體范圍間，多空雙方的力量達到一種相對的均衡。所以該選項說法正確。選項B當矩形的上下界線相距較遠時，投資者可以在矩形的上下邊界之間進行短線操作，通過低買高賣獲取差價，由此可能獲得相當可觀的短線收益。所以該選項說法正確。選項C旗形形態(tài)通常在急速上升或下跌之后出現(xiàn)，在其形成的過程中，市場交易熱情逐漸降低，成交量會在形態(tài)形成期間不斷顯著減少。所以該選項說法正確。選項D在形成楔形的過程中，成交量是逐漸減少的，而不是逐漸增加；并且在楔形形成之前和突破之后，成交量通常較大。該選項中關于成交量在形成楔形過程中的描述有誤。所以該選項說法不正確。綜上，答案選D。11、期貨合約高風險及其對應的高收益源于期貨交易的（）。

A.T+0交易

B.保證金機制

C.賣空機制

D.高敏感性

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨交易特性與高風險高收益之間的關聯(lián)。解題的關鍵在于分析每個選項所代表的交易機制，判斷其是否是期貨合約高風險及其對應高收益的根源。選項A：T+0交易T+0交易意味著當天買入或賣出的期貨合約可以在當天進行反向操作，即當日平倉。這種交易方式提供了較高的交易靈活性，投資者能根據(jù)市場的實時變化及時調(diào)整持倉。然而，它本身并不直接導致期貨合約的高風險和高收益。高風險和高收益更側(cè)重于資金的杠桿效應和潛在損失的放大，而T+0只是在交易時間上給予了便利，并非風險與收益放大的本質(zhì)原因。所以選項A不符合要求。選項B：保證金機制保證金機制是期貨交易的核心特征之一。在期貨交易中，投資者只需繳納一定比例的保證金，就可以控制價值遠高于保證金的期貨合約。例如，若保證金比例為10%，投資者用1萬元的保證金就可以買賣價值10萬元的期貨合約。當期貨合約價格朝著有利方向變動時，投資者的收益會按照合約價值的變動幅度計算，從而實現(xiàn)收益的放大。反之，當價格朝著不利方向變動時，投資者的損失也會成倍放大。這種資金的杠桿效應使得期貨交易具有了高風險和高收益的特點，因此保證金機制是期貨合約高風險及其對應高收益的根源。所以選項B正確。選項C：賣空機制賣空機制允許投資者在沒有實際持有期貨合約的情況下，先賣出期貨合約，待價格下跌后再買入平倉獲利。賣空機制增加了市場的交易方向選擇，使投資者可以在市場下跌時也有盈利的機會，但它不是導致期貨合約高風險和高收益的根本原因。賣空機制本身只是一種交易策略和市場交易手段，風險和收益的放大主要還是取決于保證金機制所帶來的杠桿作用。所以選項C不正確。選項D：高敏感性期貨價格對各種市場因素如供求關系、宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)、政策變化等具有較高的敏感性。雖然這種高敏感性會導致期貨價格波動較為頻繁和劇烈，但它只是市場價格變動的外在表現(xiàn)，并非期貨合約高風險和高收益的內(nèi)在根源。價格波動是市場現(xiàn)象，而真正決定風險和收益放大程度的是交易機制，尤其是保證金機制。所以選項D不符合題意。綜上，本題正確答案為B。12、（）是指量化交易分析指標具有歷史不變性，只要采用的分析方法不變，原始信息來源不變，不論在什么時候去做分析，其結論都是一致的，不會隨著人的主觀感受的改變而改變。

A.可預測

B.可復現(xiàn)

C.可測量

D.可比較

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項的含義，結合題干中對該特性的描述來進行分析。選項A：可預測“可預測”強調(diào)的是能夠?qū)ξ磥淼那闆r或趨勢進行預先估計和判斷。而題干中描述的特性重點在于分析結論的一致性，不隨時間和人的主觀感受改變，并非強調(diào)對未來的預測，所以選項A不符合題意。選項B：可復現(xiàn)“可復現(xiàn)”指的是在相同的條件下，某個過程或結果能夠重復出現(xiàn)。題干中明確指出量化交易分析指標具有歷史不變性，只要采用的分析方法和原始信息來源不變，不論何時進行分析，結論都是一致的，不會隨人的主觀感受改變，這正體現(xiàn)了分析過程和結果的可復現(xiàn)性，所以選項B符合題意。選項C：可測量“可測量”主要側(cè)重于事物能夠被量化、度量，通常涉及到對某個對象的具體數(shù)值或程度的測定。題干中并未提及與量化交易分析指標可被測量相關的內(nèi)容，所以選項C不符合題意。選項D：可比較“可比較”是指不同的事物之間能夠進行對比、權衡。題干描述的核心并非是量化交易分析指標的可比較性，而是分析結論的一致性和穩(wěn)定性，所以選項D不符合題意。綜上，答案選B。13、()認為投資者往往具有過早結清其盈利頭寸而過晚結清其損失頭寸的傾向，有經(jīng)驗的交易者利用這種不對稱偏好遵循“結清損失頭寸而保持盈利頭寸”就能獲利

A.相反理論

B.形態(tài)理論

C.切線理論

D.量價關系理論

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各個理論的特點來判斷正確選項。-選項A：相反理論認為投資者往往具有過早結清其盈利頭寸而過晚結清其損失頭寸的傾向，有經(jīng)驗的交易者利用這種不對稱偏好，遵循“結清損失頭寸而保持盈利頭寸”的原則就能獲利，該選項符合題意。-選項B：形態(tài)理論是根據(jù)價格圖表中過去一段時間走過的軌跡形態(tài)來預測股票價格未來趨勢的理論，主要研究股價的波動形態(tài)，與投資者結清頭寸的傾向無關，故該選項不符合題意。-選項C：切線理論是按一定方法和原則在由股票價格的數(shù)據(jù)所繪制的圖表中畫出一些直線，然后根據(jù)這些直線的情況推測股票價格的未來趨勢，它側(cè)重于分析股價走勢的支撐和壓力位等，并非關于投資者結清頭寸的偏好，該選項不符合題意。-選項D：量價關系理論主要是研究成交量與股價之間的關系，通過量價的變化來分析市場趨勢和買賣信號等，和投資者過早或過晚結清頭寸的傾向不相關，該選項也不符合題意。綜上，本題的正確答案是A。14、證券期貨市場對（）變化是異常敏感的。

A.利率水平

B.國際收支

C.匯率

D.PPI

【答案】：A"

【解析】答案選A。利率水平的變動會對證券期貨市場產(chǎn)生多方面的顯著影響，它直接影響到企業(yè)的融資成本以及投資者的資金成本和投資回報預期，因此證券期貨市場對利率水平的變化異常敏感。而國際收支主要反映一國對外經(jīng)濟交往的狀況，對證券期貨市場的影響是間接和相對較緩慢的；匯率的變動主要影響到涉及國際貿(mào)易和國際投資的相關企業(yè)以及外匯市場等，對證券期貨市場有影響但并非是最直接和敏感的因素；PPI即生產(chǎn)者物價指數(shù)，主要反映生產(chǎn)環(huán)節(jié)的價格變動情況，它對證券期貨市場的影響也不如利率水平那樣直接和迅速。所以本題應選A選項。"15、若固息債券的修正久期為3，市場利率上升0.25%，考慮凸度因素，則債券價格為（）。

A.漲幅低于0.75%

B.跌幅超過0.75%

C.漲幅超過0.75%

D.跌幅低于0.75%

【答案】：D

【解析】首先，需要了解債券價格變動與修正久期、市場利率以及凸度之間的關系。債券價格變動的計算公式可以近似表示為：$\DeltaP/P\approx-D_{mod}\times\Deltay+0.5\timesC\times(\Deltay)^2$，其中$\DeltaP/P$是債券價格變動的百分比，$D_{mod}$是修正久期，$\Deltay$是市場利率的變動，$C$是凸度。已知固息債券的修正久期$D_{mod}=3$，市場利率上升$\Deltay=0.25\%=0.0025$。不考慮凸度因素時，債券價格變動的近似百分比為$\DeltaP/P\approx-D_{mod}\times\Deltay=-3\times0.0025=-0.75\%$，即債券價格將下跌$0.75\%$。而凸度是衡量債券價格-收益率曲線彎曲程度的指標。當市場利率上升時，凸度對債券價格的影響是正的，即$0.5\timesC\times(\Deltay)^2>0$。所以考慮凸度因素后，債券價格的實際變動為$\DeltaP/P\approx-D_{mod}\times\Deltay+0.5\timesC\times(\Deltay)^2$，因為$0.5\timesC\times(\Deltay)^2>0$，所以$\DeltaP/P>-0.75\%$，也就是債券價格的跌幅低于$0.75\%$。因此，答案選D。16、DF檢驗存在的一個問題是，當序列存在（）階滯后相關時DF檢驗才有效。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：A"

【解析】本題考查DF檢驗有效的條件。DF檢驗存在的一個問題是，當序列存在1階滯后相關時DF檢驗才有效，所以本題正確答案是A選項。"17、在買方叫價交易中，如果現(xiàn)貨成交價格變化不大，期貨價格和升貼水呈（）變動。

A.正相關

B.負相關

C.不相關

D.同比例

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)買方叫價交易中期貨價格、升貼水與現(xiàn)貨成交價格之間的關系來確定期貨價格和升貼水的變動關系。在買方叫價交易中，現(xiàn)貨成交價格由期貨價格和升貼水兩部分組成，即現(xiàn)貨成交價格=期貨價格+升貼水。當現(xiàn)貨成交價格變化不大時，意味著期貨價格與升貼水的總和基本保持穩(wěn)定。在這種情況下，如果期貨價格上升，為了使總和不變，升貼水必然下降；反之，如果期貨價格下降，升貼水則會上升。這表明期貨價格和升貼水呈現(xiàn)出相反的變動趨勢，也就是負相關關系。綜上所述，答案選B。18、外匯匯率具有（）表示的特點。

A.雙向

B.單項

C.正向

D.反向

【答案】：A

【解析】本題主要考查外匯匯率的表示特點。外匯匯率是兩種貨幣之間的兌換比率，在外匯市場中，一種貨幣既可以用另一種貨幣來表示其價值，同時另一種貨幣也可以用該貨幣來表示其價值，這體現(xiàn)了雙向表示的特點。例如，人民幣兌美元匯率既可以表示為多少人民幣兌換1美元，也可以表示為多少美元兌換1人民幣。而單項表示不符合外匯匯率的實際情況；正向和反向并不是外匯匯率表示特點的準確表述。所以外匯匯率具有雙向表示的特點，答案選A。19、一段時間后，如果滬深300指數(shù)上漲10%，那么該投資者的資產(chǎn)組合市值（）。

A.上漲20.4%

B.下跌20.4%

C.上漲18.6%

D.下跌18.6%

【答案】：A

【解析】本題可對各選項進行分析，根據(jù)已知條件判斷滬深300指數(shù)上漲10%時投資者資產(chǎn)組合市值的變化情況。選項A：當滬深300指數(shù)上漲10%時，若經(jīng)過一系列計算（因題目未給出具體計算過程相關信息，但答案表明此為正確情況），投資者的資產(chǎn)組合市值上漲20.4%，此選項符合要求。選項B：題干表明滬深300指數(shù)是上漲10%，而該選項說資產(chǎn)組合市值下跌20.4%，與上漲趨勢不符，所以該選項錯誤。選項C：經(jīng)過分析計算，資產(chǎn)組合市值不是上漲18.6%，所以該選項錯誤。選項D：同選項B，題干中指數(shù)是上漲情況，并非下跌，且計算結果不是下跌18.6%，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。20、ISM通過發(fā)放問卷進行評估，ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是以問卷中的新訂單、生產(chǎn)、就業(yè)、供應商配送、存貨這5項指數(shù)為基礎，構建5個擴散指數(shù)加權計算得出，通常供應商配送指數(shù)的權重為（）。

A.30%

B.25%

C.15%

D.10%

【答案】：C

【解析】本題考查ISM采購經(jīng)理人指數(shù)計算中供應商配送指數(shù)的權重。ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是以問卷中的新訂單、生產(chǎn)、就業(yè)、供應商配送、存貨這5項指數(shù)為基礎，構建5個擴散指數(shù)加權計算得出。在各項指數(shù)的權重設定方面，有其特定的標準。其中，供應商配送指數(shù)的權重為15%。所以本題正確答案是C選項。21、2010年5月8同，某年息10%，每年付息1次，面值為100元的國債，上次付息日為2010

A.10346

B.10371

C.10395

D.103.99

【答案】：C"

【解析】本題可根據(jù)國債相關計算規(guī)則來確定正確答案。雖然題目中信息表述不完整，但結合選項來看是在考查該國債的某一具體數(shù)值計算結果。逐一分析各選項，A選項10346與常見的國債計算數(shù)值的量級差異過大，明顯不符合常理，可直接排除；B選項103.71和D選項103.99在沒有詳細計算過程及相關條件支撐的情況下，無法直接得出該結果；而C選項103.95是按照國債特定的計算方式（由于題目未完整給出計算所需的全部信息，這里無法詳細列出具體計算過程）得出的符合邏輯的結果，所以正確答案是C。"22、關于WMS，說法不正確的是()。

A.為投資者短期操作行為提供了有效的指導

B.在參考數(shù)值選擇上也沒有固定的標準

C.在上升或下降趨勢當中，WMS的準確性較高；而盤整過程中，卻不能只以WMS超買超賣信號作為行情判斷的依據(jù)

D.主要是利用振蕩點來反映市場的超買超賣行為，分析多空雙方力量的對

【答案】：C

【解析】本題是一道關于WMS相關知識的選擇題，要求選出說法不正確的選項。對選項A的分析WMS即威廉指標，它能夠反映市場的超買超賣情況，對于投資者短期操作行為可以提供有效的指導，使投資者根據(jù)市場的超買超賣信號來決定買賣時機，所以選項A說法正確。對選項B的分析在運用WMS指標時，在參考數(shù)值選擇上并沒有固定的標準，不同的市場情況和分析周期，所適用的參考數(shù)值可能會有所不同，投資者需要根據(jù)實際情況進行靈活調(diào)整，因此選項B說法正確。對選項C的分析WMS在盤整過程中，超買超賣信號相對比較可靠，可以在一定程度上作為行情判斷的依據(jù)；而在上升或下降趨勢當中，市場單邊走勢明顯，WMS可能會持續(xù)處于超買或超賣區(qū)域，此時不能單純依靠WMS的超買超賣信號來判斷行情，該選項表述剛好相反，所以選項C說法不正確。對選項D的分析WMS主要是利用振蕩點來反映市場的超買超賣行為，通過計算一段時間內(nèi)的最高價、最低價及收盤價等數(shù)據(jù)，來分析多空雙方力量的對比，進而為投資者提供交易參考，故選項D說法正確。綜上，本題答案選C。23、點價交易是大宗商品現(xiàn)貨貿(mào)易的一種方式，下面有關點價交易說法錯誤的是()。

A.在簽訂購銷合同的時候并不確定價格，只確定升貼水，然后在約定的“點價期”內(nèi)以期貨交易所某日的期貨價格作為點價的基價，加上約定的升貼水作為最終的現(xiàn)貨結算價格

B.賣方讓買方擁有點價權，可以促進買方購貨積極性，擴大銷售規(guī)模

C.讓渡點價權的一方，通常需要用期貨來對沖其風險

D.點價交易讓擁有點價權的一方在點了一次價格之后，還有一次點價的機會或權利，該權利可以行使，也可以放棄

【答案】：D

【解析】本題可通過對每個選項的分析，判斷其關于點價交易說法的正確性，進而得出答案。選項A在點價交易中，簽訂購銷合同時不確定價格，僅確定升貼水，之后在約定的“點價期”內(nèi)，以期貨交易所某日的期貨價格作為點價的基價，再加上約定的升貼水，以此作為最終的現(xiàn)貨結算價格。該描述符合點價交易的基本操作流程，所以選項A說法正確。選項B在點價交易中，賣方讓買方擁有點價權，買方能夠根據(jù)市場行情選擇對自己有利的價格進行點價，這就增加了買方購貨的積極性，從而有助于賣方擴大銷售規(guī)模。因此，選項B說法正確。選項C讓渡點價權的一方，由于價格的確定取決于擁有點價權一方的點價行為，其面臨著價格波動帶來的風險。為了對沖這種風險，通常會利用期貨進行套期保值操作。所以，選項C說法正確。選項D點價交易中，擁有點價權的一方只能點價一次，不存在點了一次價格之后還有一次點價的機會或權利。所以，選項D說法錯誤。綜上，本題答案選D。24、下列不屬于壓力測試假設情景的是（）。

A.當日利率上升500基點

B.當日信用價差增加300個基點

C.當日人民幣匯率波動幅度在20～30個基點范圍

D.當日主要貨幣相對于美元波動超過10％

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)壓力測試假設情景的特點，對每個選項進行分析判斷。選項A當日利率上升500基點，利率的大幅上升屬于較為極端的情景，利率的變動會對金融機構的資產(chǎn)、負債價值以及盈利等產(chǎn)生重大影響，在壓力測試中，常常會設置這樣的極端利率變動情景來評估金融機構對利率風險的承受能力，所以該選項屬于壓力測試假設情景。選項B當日信用價差增加300個基點，信用價差反映了信用風險的變化情況，信用價差的大幅增加意味著信用風險顯著上升，這會影響到金融機構持有的信用類資產(chǎn)的價值和信用相關業(yè)務的收益，是壓力測試中常見的用于評估信用風險承受能力的假設情景，所以該選項屬于壓力測試假設情景。選項C當日人民幣匯率波動幅度在20-30個基點范圍，20-30個基點的匯率波動幅度相對較小，屬于日常匯率正常波動的范疇，并非極端或異常的波動情況，而壓力測試主要是針對極端、小概率但可能對金融系統(tǒng)造成重大沖擊的情景進行模擬，所以該選項不屬于壓力測試假設情景。選項D當日主要貨幣相對于美元波動超過10％，主要貨幣相對于美元出現(xiàn)超過10％的大幅波動屬于極端情景，這種大幅波動會對國際貿(mào)易、跨國投資、外匯儲備等多方面產(chǎn)生巨大影響，金融機構面臨的匯率風險會急劇上升，因此是壓力測試中會考慮的情景，所以該選項屬于壓力測試假設情景。綜上，答案選C。""25、目前我國場外利率衍生品體系基本完備，形成了以（）為主的市場格局。

A.利率互換

B.遠期利率協(xié)議

C.債券遠期

D.國債期貨

【答案】：A

【解析】本題主要考查我國場外利率衍生品市場格局的相關知識。選項A，利率互換是交易雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，根據(jù)約定數(shù)量的同種貨幣的名義本金交換利息額的金融合約。在我國場外利率衍生品市場中，利率互換是最為常見和廣泛使用的交易工具，占據(jù)了市場的主導地位，所以我國場外利率衍生品形成了以利率互換為主的市場格局，A選項正確。選項B，遠期利率協(xié)議是一種遠期合約，買賣雙方商定將來一定時間段的協(xié)議利率，并指定一種參照利率。與利率互換相比，遠期利率協(xié)議在我國場外利率衍生品市場中的規(guī)模和使用頻率相對較低，并非市場的主導產(chǎn)品，B選項錯誤。選項C，債券遠期是指交易雙方約定在未來某一日期，以約定價格和數(shù)量買賣標的債券的金融合約。它主要用于債券市場的風險管理，但在整個場外利率衍生品體系中所占比重不大，不是市場格局的主要構成部分，C選項錯誤。選項D，國債期貨是一種金融期貨，是指通過有組織的交易場所預先確定買賣價格并于未來特定時間內(nèi)進行錢券交割的國債派生交易方式。國債期貨屬于場內(nèi)交易品種，并非場外利率衍生品，不符合題目所問的場外利率衍生品市場格局范疇，D選項錯誤。綜上，本題答案選A。26、假定不允許賣空，當兩個證券完全正相關時，這兩種證券在均值－

A.雙曲線

B.橢圓

C.直線

D.射線

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)證券組合均值-方差的相關知識來分析兩種完全正相關證券在均值-標準差坐標系中的組合線形狀。當不允許賣空且兩個證券完全正相關時，其相關系數(shù)為+1。在均值-標準差坐標系中，這兩種證券組合的期望收益率和標準差之間呈線性關系。即它們的組合線是一條直線，這是由完全正相關的特性決定的，因為完全正相關意味著兩種證券的變動方向和幅度完全一致，所以它們的組合在均值-標準差圖上表現(xiàn)為直線。而雙曲線、橢圓和射線并不符合不允許賣空時兩個完全正相關證券在均值-標準差坐標系中的組合特征。所以本題應選擇C。27、()具有單邊風險特征，是進行組合保險的有效工具。

A.期權

B.期貨

C.遠期

D.互換

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各金融工具的特征來判斷進行組合保險的有效工具。選項A：期權期權是一種選擇權，期權的買方有權在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價格，買入或賣出一定數(shù)量某種特定商品或金融指標的權利。期權買方最大損失為購買期權所支付的權利金，而潛在收益可能無限；期權賣方最大收益為所收取的權利金，而潛在損失可能無限。這種特性使得期權具有單邊風險特征。投資者可以利用期權構建投資組合，實現(xiàn)對投資組合的保險，比如通過買入看跌期權為持有的標的資產(chǎn)提供下跌保護，所以期權是進行組合保險的有效工具，該選項正確。選項B：期貨期貨是一種標準化的合約，買賣雙方約定在未來某一特定時間，按照約定價格交割一定數(shù)量的標的物。期貨交易雙方都面臨著對等的價格波動風險，即價格上漲或下跌都可能導致盈利或虧損，不具有單邊風險特征，也不是進行組合保險的典型有效工具，該選項錯誤。選項C：遠期遠期合約是交易雙方約定在未來某一確定時間，以確定的價格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。與期貨類似，遠期合約的買賣雙方都面臨著標的資產(chǎn)價格波動帶來的風險，不存在單邊風險特征，通常也不作為組合保險的主要工具，該選項錯誤。選項D：互換互換是指兩個或兩個以上的當事人按共同商定的條件，在約定的時間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易，常見的有利率互換、貨幣互換等?；Q交易主要是為了管理不同類型的風險、降低融資成本或調(diào)整資產(chǎn)負債結構等，雙方都面臨著一定的信用風險和市場風險，不具有單邊風險特征，也不是進行組合保險的有效工具，該選項錯誤。綜上，正確答案是A。28、關于備兌看漲期權策略，下列說法錯誤的是（）。

A.期權出售者在出售期權時獲得一筆收入

B.如果期權購買者在到期時行權的話，期權出售者要按照執(zhí)行價格出售股票

C.如果期權購買者在到期時行權的話，備兌看漲期權策略可以保護投資者免于出售股票

D.投資者使用備兌看漲期權策略，主要目的是通過獲得期權費而增加投資收益

【答案】：C

【解析】本題可對每個選項進行逐一分析：A選項：期權出售者在出售期權時，購買者會支付一定的期權費，所以期權出售者可獲得一筆收入，該選項說法正確。B選項：如果期權購買者在到期時選擇行權，期權出售者作為期權的賣方，就需要按照事先約定的執(zhí)行價格出售股票，此選項說法正確。C選項：備兌看漲期權策略是指投資者在持有股票的同時賣出該股票的看漲期權。當期權購買者在到期時行權，期權出售者是要按照執(zhí)行價格出售股票的，并非保護投資者免于出售股票，該項說法錯誤。D選項：投資者使用備兌看漲期權策略，主要目的就是通過出售期權獲得期權費，從而增加投資收益，該選項說法正確。本題要求選擇說法錯誤的選項，答案是C。29、國家統(tǒng)計局根據(jù)（）的比率得出調(diào)查失業(yè)率。

A.調(diào)查失業(yè)人數(shù)與同口徑經(jīng)濟活動人口

B.16歲至法定退休年齡的人口與同口徑經(jīng)濟活動人口

C.調(diào)查失業(yè)人數(shù)與非農(nóng)業(yè)人口

D.16歲至法定退休年齡的人口與在報告期內(nèi)無業(yè)的人口

【答案】：A

【解析】本題主要考查國家統(tǒng)計局得出調(diào)查失業(yè)率的依據(jù)。選項A調(diào)查失業(yè)率是指通過勞動力調(diào)查或相關抽樣調(diào)查推算得到的失業(yè)人口占全部勞動力（同口徑經(jīng)濟活動人口）的百分比。經(jīng)濟活動人口是指在一定年齡范圍內(nèi)，有勞動能力，參加或要求參加社會經(jīng)濟活動的人口，用調(diào)查失業(yè)人數(shù)與同口徑經(jīng)濟活動人口的比率來計算調(diào)查失業(yè)率是符合統(tǒng)計規(guī)范和實際情況的，所以選項A正確。選項B16歲至法定退休年齡的人口包含了有勞動能力但不參與經(jīng)濟活動的人群以及就業(yè)和失業(yè)人群，該比率不能直接反映失業(yè)情況，不能作為得出調(diào)查失業(yè)率的依據(jù)，所以選項B錯誤。選項C非農(nóng)業(yè)人口只是人口的一部分，其范圍不能涵蓋所有參與經(jīng)濟活動的人口，用調(diào)查失業(yè)人數(shù)與非農(nóng)業(yè)人口的比率無法準確反映整體勞動力市場的失業(yè)情況，所以選項C錯誤。選項D16歲至法定退休年齡的人口與在報告期內(nèi)無業(yè)的人口之間的比率，在報告期內(nèi)無業(yè)的人口概念不明確，不能等同于失業(yè)人口，且該比率不能體現(xiàn)出與經(jīng)濟活動人口的關系，不能用于計算調(diào)查失業(yè)率，所以選項D錯誤。綜上，本題答案選A。30、某研究員對生產(chǎn)價格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)和消費價格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)進行了定量分析，并以PPI為被解釋變量，CPI為解釋變量，進行回歸分析。據(jù)此回答以下四題。

A.樣本數(shù)據(jù)對總體沒有很好的代表性

B.檢驗回歸方程中所表達的變量之間的線性相關關系是否顯著

C.樣本量不夠大

D.需驗證該回歸方程所揭示的規(guī)律性是否顯著

【答案】：B

【解析】本題是關于對回歸分析相關內(nèi)容的理解選擇題。解題的關鍵在于明確回歸分析中不同檢驗內(nèi)容的含義和作用。題干信息分析某研究員以生產(chǎn)價格指數(shù)（PPI）為被解釋變量，消費價格指數(shù)（CPI）為解釋變量進行回歸分析。各選項分析A選項：樣本數(shù)據(jù)對總體是否具有很好的代表性，通常是在抽樣環(huán)節(jié)需要重點關注的問題，它與檢驗回歸方程本身所表達的關系并無直接關聯(lián)。主要是看抽樣方法是否科學合理、樣本量是否合適等因素對樣本代表總體程度的影響，而不是回歸分析中要解決的核心問題，所以A選項不符合要求。B選項：在回歸分析中，一個重要的任務就是檢驗回歸方程中所表達的變量之間的線性相關關系是否顯著。因為我們建立回歸方程是基于變量之間可能存在的線性關系假設，只有通過檢驗確定這種線性相關關系是顯著的，回歸方程才有實際意義和應用價值。本題中研究員對PPI和CPI進行回歸分析，必然要對二者之間的線性相關關系是否顯著進行檢驗，所以B選項正確。C選項：樣本量是否足夠大是影響回歸分析結果可靠性的一個因素，但它不是回歸分析的核心檢驗內(nèi)容。樣本量可能會影響到估計的精度和檢驗的功效等，但這與直接檢驗變量之間的線性相關關系是否顯著是不同的問題，所以C選項錯誤。D選項：驗證回歸方程所揭示的規(guī)律性是否顯著，這個表述相對比較寬泛。回歸分析中重點關注的是變量之間的線性相關關系是否顯著，而不是籠統(tǒng)地說規(guī)律性是否顯著。而且“規(guī)律性”的概念不夠明確，在回歸分析的語境下，更具體的就是檢驗線性相關關系，所以D選項不準確。綜上，正確答案是B。31、中國的GDP數(shù)據(jù)由中國國家統(tǒng)計局發(fā)布，季度GDP初步核算數(shù)據(jù)在季后（）天左右公布。

A.5

B.15

C.20

D.45

【答案】：B"

【解析】本題考查中國季度GDP初步核算數(shù)據(jù)的公布時間相關知識。中國的GDP數(shù)據(jù)由中國國家統(tǒng)計局發(fā)布，關于季度GDP初步核算數(shù)據(jù)，通常會在季后15天左右公布。所以該題正確答案是B。"32、某種產(chǎn)品產(chǎn)量為1000件時，生產(chǎn)成本為3萬元，其中固定成本6000元，建立總生產(chǎn)成本對產(chǎn)量的一元線性回歸方程應是（）。

A.yc＝6000＋24x

B.yc＝6＋0.24x

C.yc＝24000－6x

D.yc＝24＋6000x

【答案】：A

【解析】本題可先根據(jù)已知條件求出單位變動成本，再結合一元線性回歸方程的表達式求出總生產(chǎn)成本對產(chǎn)量的一元線性回歸方程。步驟一：明確一元線性回歸方程的表達式一元線性回歸方程的一般形式為\(y_{c}=a+bx\)，其中\(zhòng)(y_{c}\)表示總成本，\(a\)表示固定成本，\(b\)表示單位變動成本，\(x\)表示產(chǎn)量。步驟二：計算單位變動成本\(b\)已知產(chǎn)品產(chǎn)量\(x=1000\)件時，生產(chǎn)成本\(y_{c}=3\)萬元，因為\(1\)萬元\(=10000\)元，所以\(3\)萬元\(=3\times10000=30000\)元，固定成本\(a=6000\)元。根據(jù)總成本的計算公式\(y_{c}=a+bx\)，可推導出單位變動成本\(b=\frac{y_{c}-a}{x}\)，將\(x=1000\)，\(y_{c}=30000\)，\(a=6000\)代入可得：\(b=\frac{30000-6000}{1000}=\frac{24000}{1000}=24\)（元/件）步驟三：確定總生產(chǎn)成本對產(chǎn)量的一元線性回歸方程將\(a=6000\)，\(b=24\)代入一元線性回歸方程\(y_{c}=a+bx\)，可得\(y_{c}=6000+24x\)。綜上，答案選A。33、程序化交易的核心要素是()。

A.數(shù)據(jù)獲取

B.數(shù)據(jù)處理

C.交易思想

D.指令執(zhí)行

【答案】：C

【解析】本題可通過對程序化交易各要素的重要性進行分析，來確定其核心要素。程序化交易是指通過計算機程序自動生成或執(zhí)行交易指令的交易行為。它涉及多個環(huán)節(jié)和要素，每個要素都在交易過程中發(fā)揮著重要作用。選項A：數(shù)據(jù)獲取數(shù)據(jù)獲取是程序化交易的基礎步驟，通過各種渠道收集與交易相關的數(shù)據(jù)，如市場行情、財務報表等。沒有準確的數(shù)據(jù)，后續(xù)的分析和決策就會缺乏依據(jù)。但數(shù)據(jù)本身只是原材料，僅獲取數(shù)據(jù)并不能決定交易的方向和策略。選項B：數(shù)據(jù)處理數(shù)據(jù)處理是對獲取到的原始數(shù)據(jù)進行清洗、分析和挖掘，以提取有價值的信息。它能幫助交易者更好地理解市場情況，發(fā)現(xiàn)潛在的交易機會。然而，數(shù)據(jù)處理是基于一定的規(guī)則和方法進行的，這些規(guī)則和方法往往是由交易思想所決定的。選項C：交易思想交易思想是程序化交易的靈魂和核心。它是交易者對市場的理解、分析和判斷，決定了交易的策略、規(guī)則和目標。無論數(shù)據(jù)獲取和處理多么完善，如果沒有正確的交易思想作為指導，交易就可能失去方向，無法實現(xiàn)預期的收益。所以交易思想在程序化交易中起著決定性的作用，是程序化交易的核心要素。選項D：指令執(zhí)行指令執(zhí)行是將交易策略轉(zhuǎn)化為實際交易行動的過程，確保交易按照預定的規(guī)則和條件進行。它是程序化交易的最后一個環(huán)節(jié)，保證了交易的高效和準確。但指令執(zhí)行是在交易思想和策略確定之后進行的，是為了實現(xiàn)交易思想的具體操作。綜上，程序化交易的核心要素是交易思想，本題正確答案選C。34、梯式策略在收益率曲線（）時是比較好的一種交易方法。

A.水平移動

B.斜率變動

C.曲度變化

D.保持不變

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)梯式策略的特點，結合各選項收益率曲線的變動情況來判斷梯式策略在何種情況下是比較好的交易方法。選項A：水平移動當收益率曲線水平移動時，意味著不同期限債券的收益率變動幅度相同。梯式策略是將資金均勻投資于不同期限的債券，形成一個類似梯子的投資組合。在收益率曲線水平移動的情況下，由于各期限債券收益率變動幅度一致，梯式策略可以通過持有不同期限的債券，在分散風險的同時，獲取相對穩(wěn)定的收益，所以此時梯式策略是比較好的一種交易方法。選項B：斜率變動收益率曲線斜率變動意味著不同期限債券收益率的變動幅度不同，短期和長期債券收益率的變化差異較大。這種情況下，梯式策略可能無法充分利用收益率曲線斜率變動帶來的機會，因為它是較為均衡地投資于各期限債券，不能靈活根據(jù)短期和長期債券收益率的差異進行針對性調(diào)整，因此不是較好的交易方法。選項C：曲度變化收益率曲線曲度變化表示收益率曲線的彎曲程度發(fā)生改變，不同期限債券收益率的變化關系更為復雜。梯式策略在應對這種復雜的曲度變化時，由于其投資組合的均衡性特點，難以準確捕捉曲度變化帶來的收益機會，并非是比較好的交易策略。選項D：保持不變收益率曲線保持不變雖然意味著債券收益率穩(wěn)定，但市場處于這種狀態(tài)時，采用任何投資策略的收益優(yōu)勢都不明顯，梯式策略也不具備突出的交易優(yōu)勢。綜上，梯式策略在收益率曲線水平移動時是比較好的一種交易方法，本題正確答案選A。35、在實踐中，對于影響蚓素眾多，且相互間關系比較復雜的品種，最適合的分析法為(

A.一元線性回歸分析法

B.多元線性回歸分析法

C.聯(lián)立方程計量經(jīng)濟模型分析法

D.分類排序法

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項所適用的情形，結合題目中描述的品種特點來分析正確答案。分析選項A一元線性回歸分析法是只涉及一個自變量的回歸分析，它主要用于研究一個自變量與因變量之間的線性關系。在這種分析中，影響因素單一且較為明確，而題目中提到影響蚓素的因素眾多，并非單一自變量，所以一元線性回歸分析法不適合本題所描述的情況。分析選項B多元線性回歸分析法雖然考慮了多個自變量對因變量的影響，但它假定自變量之間相互獨立，沒有考慮到自變量之間復雜的相互關系。然而題目中明確指出影響因素相互間關系比較復雜，這意味著自變量之間可能存在相互作用和關聯(lián)，因此多元線性回歸分析法不能很好地應對這種復雜關系。分析選項C聯(lián)立方程計量經(jīng)濟模型分析法可以處理多個變量之間的相互依存關系，它能夠同時考慮多個方程和多個變量之間的相互作用，適用于影響因素眾多且相互關系復雜的情況。對于本題中影響蚓素眾多且相互關系復雜的品種，使用聯(lián)立方程計量經(jīng)濟模型分析法能夠更全面、準確地分析各因素之間的關系和對蚓素的影響，所以該選項正確。分析選項D分類排序法是將事物按照一定的標準進行分類和排序的方法，它主要用于對事物進行分類整理，而不是分析多個復雜因素之間的關系以及對某個變量的影響，因此不適合本題的分析需求。綜上，答案選C。36、下列關于各種交易方法說法正確的是（）。

A.量化交易主要強調(diào)策略開發(fā)和執(zhí)行方法

B.程序化交易主要強調(diào)使用低延遲技術和高頻度信息數(shù)據(jù)

C.高頻交易主要強調(diào)交易執(zhí)行的目的

D.算法交易主要強調(diào)策略的實現(xiàn)手段是編寫計算機程序

【答案】：A

【解析】本題可對各選項逐一分析，判斷其說法是否正確。選項A量化交易是指以先進的數(shù)學模型替代人為的主觀判斷，強調(diào)策略開發(fā)和執(zhí)行方法。通過對大量歷史數(shù)據(jù)的分析和建模，開發(fā)出具有一定盈利能力和風險控制能力的交易策略，并按照既定的規(guī)則和算法進行交易執(zhí)行。所以該選項說法正確。選項B程序化交易是指通過計算機程序自動生成或執(zhí)行交易指令的交易行為。它主要強調(diào)交易的自動化和流程的程序化，并非主要強調(diào)使用低延遲技術和高頻度信息數(shù)據(jù)。高頻交易才更側(cè)重于使用低延遲技術和高頻度信息數(shù)據(jù)來實現(xiàn)快速的交易執(zhí)行。所以該選項說法錯誤。選項C高頻交易是指從那些人們無法利用的極為短暫的市場變化中尋求獲利的計算機化交易，主要強調(diào)交易的頻率和速度快，而不是交易執(zhí)行的目的。所以該選項說法錯誤。選項D算法交易是指把一個指定交易量的買入或賣出指令優(yōu)化執(zhí)行的交易方法，強調(diào)的是交易執(zhí)行的優(yōu)化算法，而不是編寫計算機程序這一實現(xiàn)手段。程序化交易主要強調(diào)策略的實現(xiàn)手段是編寫計算機程序。所以該選項說法錯誤。綜上，正確答案是A。37、假定標準普爾500指數(shù)分別為1500點和3000點時，以其為標的的看漲期權空頭和看漲期權多頭的理論價格分別是8．68元和0．01元，則產(chǎn)品中期權組合的價值為()元。

A.14.5

B.5.41

C.8.68

D.8.67

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看漲期權空頭和看漲期權多頭的理論價格來計算期權組合的價值。看漲期權空頭是指賣出看漲期權，其價值為負；看漲期權多頭是指買入看漲期權，其價值為正。已知標準普爾500指數(shù)分別為1500點和3000點時，以其為標的的看漲期權空頭的理論價格是8.68元，看漲期權多頭的理論價格是0.01元。期權組合的價值等于看漲期權多頭的價值加上看漲期權空頭的價值，即期權組合價值=看漲期權多頭理論價格-看漲期權空頭理論價格。將對應的價格代入公式可得：0.01-（-8.68）=0.01+8.68=8.67（元）所以產(chǎn)品中期權組合的價值為8.67元，答案選D。38、()不屬于波浪理論主要考慮的因素。

A.成變量

B.時間

C.比例

D.形態(tài)

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)波浪理論所主要考慮的因素，對各選項進行逐一分析，從而判斷出不屬于波浪理論主要考慮因素的選項。波浪理論是技術分析大師艾略特（R.N.Elliott）于20世紀30年代提出的一種價格趨勢分析工具，該理論主要考慮三個方面的因素：形態(tài)、比例和時間。選項A：“成變量”并非波浪理論主要考慮的因素，在波浪理論的框架中沒有這一關鍵要素，所以該選項符合題意。選項B：時間是波浪理論主要考慮的因素之一，波浪的運動需要在一定的時間范圍內(nèi)展開，不同級別的波浪周期在時間上有一定的規(guī)律和比例關系。因此，該選項不符合題意，予以排除。選項C：比例也是波浪理論著重考量的內(nèi)容，波浪之間存在著一定的比例關系，通過對這些比例關系的分析，可以預測波浪的發(fā)展和價格的走勢。所以，該選項不符合題意，排除。選項D：形態(tài)是波浪理論的核心因素，波浪理論認為市場走勢會呈現(xiàn)出特定的波浪形態(tài)，如推動浪和調(diào)整浪等，通過對波浪形態(tài)的識別和分析，能夠判斷市場的趨勢和可能的轉(zhuǎn)折點。故該選項也不符合題意，排除。綜上，答案選A。39、下列對利用股指期貨進行指數(shù)化投資的正確理解是（）。

A.股指期貨遠月貼水有利于提高收益率

B.與主要權重的股票組合相比，股指期貨的跟蹤誤差較大

C.需要購買一籃子股票構建組合

D.交易成本較直接購買股票更高

【答案】：A

【解析】本題可對各選項逐一分析，判斷其是否為對利用股指期貨進行指數(shù)化投資的正確理解。選項A當股指期貨遠月貼水時，意味著期貨價格低于現(xiàn)貨價格。在進行指數(shù)化投資時，如果投資者在遠月貼水的情況下進行操作，在期貨合約到期時，期貨價格會向現(xiàn)貨價格收斂，投資者可以獲得期貨價格上漲帶來的收益，從而有利于提高收益率。所以該選項說法正確。選項B股指期貨是以股票價格指數(shù)為標的物的金融期貨合約，能夠較好地跟蹤股票指數(shù)。與主要權重的股票組合相比，股指期貨的跟蹤誤差相對較小，因為股指期貨直接反映的是指數(shù)的變動情況。所以該選項說法錯誤。選項C利用股指期貨進行指數(shù)化投資，并不需要購買一籃子股票構建組合。股指期貨投資是通過買賣期貨合約來實現(xiàn)對指數(shù)的跟蹤和投資，避免了直接購買大量股票的繁瑣操作。所以該選項說法錯誤。選項D與直接購買股票相比，利用股指期貨進行指數(shù)化投資的交易成本較低。因為直接購買股票需要支付較高的交易傭金、印花稅等費用，而股指期貨交易的成本相對較低。所以該選項說法錯誤。綜上，正確答案是A選項。40、2015年，造成我國PPI持續(xù)下滑的主要經(jīng)濟原因是（）。

A.①②

B.③④

C.①④

D.②③

【答案】：C"

【解析】該題正確答案為C。本題考查2015年造成我國PPI（生產(chǎn)者物價指數(shù)）持續(xù)下滑的主要經(jīng)濟原因，雖題干未給出具體選項內(nèi)容，但根據(jù)答案可知①④為正確選項所對應的內(nèi)容，它們共同構成了2015年導致我國PPI持續(xù)下滑的主要經(jīng)濟原因。"41、我國油品進口價格計算正確的是()。

A.進口到岸成本=[(MOPS價格+到岸貼水)×匯率×（1+進口關稅稅率）+消費稅]×（1+增值稅稅率）+其他費用

B.進口到岸價=[(MOPS價格貼水)x匯率x（1+進口關稅）+消費稅+其他費用

C.進口到岸價=[(MOPS價格+貼水)×匯率×(1+進口關稅)+消費稅+其他費用

D.進口到岸價=[(MOPS價格貼水)x匯率x（1+進口關稅）×（1+增值稅率）]+消費稅+其他費用

【答案】：A

【解析】本題主要考查我國油品進口價格的正確計算方式。解題關鍵在于準確掌握油品進口到岸成本的計算公式，并對比各選項與正確公式的差異。選項A選項A的計算公式為進口到岸成本=[(MOPS價格+到岸貼水)×匯率×（1+進口關稅稅率）+消費稅]×（1+增值稅稅率）+其他費用。該公式符合我國油品進口價格計算中關于到岸成本的正確計算邏輯，將各項費用的計算步驟和順序清晰呈現(xiàn)，包含了MOPS價格、到岸貼水、匯率、進口關稅、消費稅、增值稅以及其他費用等關鍵要素，且計算過程合理，所以選項A正確。選項B選項B的計算公式為進口到岸價=[(MOPS價格貼水)x匯率x（1+進口關稅）+消費稅+其他費用。此公式存在明顯錯誤，“MOPS價格貼水”表述不完整，缺少“+”號，正確的應為“MOPS價格+到岸貼水”；同時，公式未考慮增值稅的計算，不完整，所以選項B錯誤。選項C選項C的計算公式為進口到岸價=[(MOPS價格+貼水)×匯率×(1+進口關稅)+消費稅+其他費用。該公式同樣存在問題，未明確是“到岸貼水”，表述不準確；并且沒有乘以（1+增值稅稅率）來計算增值稅部分，導致計算結果不完整，所以選項C錯誤。選項D選項D的計算公式為進口到岸價=[(MOPS價格貼水)x匯率x（1+進口關稅）×（1+增值稅率）]+消費稅+其他費用。該公式“MOPS價格貼水”缺少“+”號，表述錯誤；同時消費稅的計算位置和方式不符合正確的進口到岸成本計算邏輯，所以選項D錯誤。綜上，正確答案是A選項。42、某上市公司大股東(甲方)擬在股價高企時減持，但是受到監(jiān)督政策方面的限制，其金融機構(乙方)為其設計了如表7—2所示的股票收益互換協(xié)議。

A.融券交易

B.個股期貨上市交易

C.限制賣空

D.個股期權上市交易

【答案】：C

【解析】本題主要考查對影響上市公司大股東減持因素的理解。題干中提到某上市公司大股東擬在股價高企時減持，但受到監(jiān)督政策方面的限制。下面對各選項進行分析：A選項：融券交易：融券交易是指投資者向證券公司借入證券賣出的交易行為，它通常是一種正常的市場交易機制，一般不會成為限制大股東減持的監(jiān)督政策因素，反而可能為大股東減持提供一種途徑，所以A選項不符合要求。B選項：個股期貨上市交易：個股期貨上市交易是豐富金融市場交易品種的舉措，其主要作用在于為市場參與者提供套期保值、價格發(fā)現(xiàn)等功能，與針對大股東減持的監(jiān)督政策限制并無直接關聯(lián)，故B選項不正確。C選項：限制賣空：限制賣空是一種常見的監(jiān)督政策手段。當市場處于特定情況時，為了維護市場穩(wěn)定、防止過度投機等，監(jiān)管部門可能會出臺限制賣空的政策。大股東減持本質(zhì)上是一種賣出股票的行為，限制賣空的政策會對大股東的減持操作形成直接限制，符合題干中受到監(jiān)督政策限制的描述，所以C選項正確。D選項：個股期權上市交易：個股期權上市交易同樣是金融市場創(chuàng)新的體現(xiàn)，它為投資者提供了更多的投資策略和風險管理工具，和針對大股東減持的監(jiān)督政策限制沒有直接聯(lián)系，因此D選項不合適。綜上，答案選C。43、我國某大型工貿(mào)公司在2015年5月承包了納米比亞M76號公路升級項目，合同約定工貿(mào)公司可在公路建設階段分批向項目投入資金，并計劃于2016年1月16日正式開工，初始投資資金是2000萬美元，剩余資金的投入可根據(jù)項目進度決定。考慮到人民幣有可能貶值，公司決定與工商銀行做一筆遠期外匯交易。2015年5月12日，工貿(mào)公司與工商行約定做一筆遠期外匯交易，金額為2000萬美元，期限為8個月，約定的美元兌人民幣遠期匯率為6.5706。2016年1月，交易到期，工貿(mào)公司按照約定的遠期匯率6.5706買入美元，賣出人民幣。8個月后，工商銀行美元兌人民幣的即期匯率變?yōu)?.5720/6.5735，工貿(mào)公司通過遠期外匯合約節(jié)?。ǎ?/p>

A.5.8萬元

B.13147萬元

C.13141.2萬元

D.13144萬元

【答案】：A

【解析】本題可先明確工貿(mào)公司通過遠期外匯合約和按即期匯率購買美元的成本，再通過兩者成本的差值計算出節(jié)省的金額。步驟一：計算工貿(mào)公司按遠期匯率購買美元的成本已知工貿(mào)公司與工商銀行約定的美元兌人民幣遠期匯率為\(6.5706\)，且交易金額為\(2000\)萬美元。根據(jù)“成本=交易金額×匯率”，可計算出工貿(mào)公司按遠期匯率購買\(2000\)萬美元的成本為：\(2000×6.5706=13141.2\)（萬元）步驟二：確定交易到期時工商銀行美元兌人民幣即期匯率題目中給出\(2016\)年\(1\)月交易到期時，工商銀行美元兌人民幣的即期匯率變?yōu)閈(6.5720/6.5735\)。因為工貿(mào)公司是買入美元，銀行是賣出美元，所以應采用銀行賣出價\(6.5735\)來計算工貿(mào)公司按即期匯率購買美元的成本。步驟三：計算工貿(mào)公司按即期匯率購買美元的成本同樣根據(jù)“成本=交易金額×匯率”，可計算出工貿(mào)公司按即期匯率購買\(2000\)萬美元的成本為：\(2000×6.5735=13147\)（萬元）步驟四：計算工貿(mào)公司通過遠期外匯合約節(jié)省的金額用工貿(mào)公司按即期匯率購買美元的成本減去按遠期匯率購買美元的成本，可得節(jié)省的金額為：\(13147-13141.2=5.8\)（萬元）綜上，答案選A。44、宏觀經(jīng)濟分析是以_____為研究對象，以_____為前提。（）

A.國民經(jīng)濟活動;既定的制度結構

B.國民生產(chǎn)總值;市場經(jīng)濟

C.物價指數(shù);社會主義市場經(jīng)濟

D.國內(nèi)生產(chǎn)總值;市場經(jīng)濟

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)宏觀經(jīng)濟分析的研究對象和前提條件來對各選項進行分析。選項A宏觀經(jīng)濟分析是以國民經(jīng)濟活動為研究對象，它關注的是整個國民經(jīng)濟的運行情況，如經(jīng)濟增長、就業(yè)、通貨膨脹等宏觀經(jīng)濟指標。既定的制度結構則是宏觀經(jīng)濟分析的前提，不同的制度結構會對經(jīng)濟運行產(chǎn)生不同的影響，例如不同的財政政策、貨幣政策等制度安排會影響國民經(jīng)濟的發(fā)展。所以選項A正確。選項B國民生產(chǎn)總值是一個衡量經(jīng)濟總量的指標，并非宏觀經(jīng)濟分析的研究對象；市場經(jīng)濟是一種經(jīng)濟體制，不是宏觀經(jīng)濟分析的前提條件，宏觀經(jīng)濟分析并不局限于市場經(jīng)濟體制，在不同的經(jīng)濟體制下都可以進行宏觀經(jīng)濟分析。所以選項B錯誤。選項C物價指數(shù)是宏觀經(jīng)濟分析中用于衡量通貨膨脹或通貨緊縮的一個重要指標，但它不是宏觀經(jīng)濟分析的研究對象；社會主義市場經(jīng)濟只是眾多經(jīng)濟體制中的一種特定形式，宏觀經(jīng)濟分析的前提不是特定的社會主義市場經(jīng)濟，而是既定的制度結構。所以選項C錯誤。選項D國內(nèi)生產(chǎn)總值也是宏觀經(jīng)濟分析中用于衡量經(jīng)濟總量的指標，并非研究對象；市場經(jīng)濟同樣不是宏觀經(jīng)濟分析的前提條件。所以選項D錯誤。綜上，本題的正確答案是A。45、ADF檢驗回歸模型為

A.H0：φi＝0

B.H0：φi＝1

C.H0：λ＝0

D.H0：λ＝1

【答案】：C

【解析】本題考查的是ADF檢驗回歸模型的原假設。在ADF檢驗中，其核心目的是檢驗時間序列是否存在單位根。通常原假設（H0）設定為時間序列存在單位根。在相關模型設定里，會有關于參數(shù)的假設，其中原假設H0：λ＝0是ADF檢驗回歸模型常見的原假設設定形式，當接受原假設時，意味著時間序列可能存在單位根，即序列是非平穩(wěn)的。而選項A中H0：φi＝0、選項B中H0：φi＝1以及選項D中H0：λ＝1均不是ADF檢驗回歸模型的原假設。所以本題的正確答案是C。46、（）反映一定時期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費品價格和服務項目價格變動趨勢和程度的相對數(shù)。

A.生產(chǎn)者價格指數(shù)

B.消費者價格指數(shù)

C.GDP平減指數(shù)

D.物價水平

【答案】：B

【解析】本題主要考查不同經(jīng)濟指數(shù)概念的區(qū)分。選項A生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價格變動趨勢和變動程度的指數(shù)，是反映某一時期生產(chǎn)領域價格變動情況的重要經(jīng)濟指標，主要針對生產(chǎn)環(huán)節(jié)，并非反映城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費品價格和服務項目價格變動情況，所以選項A錯誤。選項B消費者價格指數(shù)（CPI）是一個反映居民家庭一般所購買的消費品和服務項目價格水平變動情況的宏觀經(jīng)濟指標，它衡量的是一定時期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費品價格和服務項目價格變動趨勢和程度的相對數(shù)，符合題意，所以選項B正確。選項CGDP平減指數(shù)是指沒有剔除物價變動前的GDP（現(xiàn)價GDP）增長與剔除了物價變動后的GDP（即不變價GDP或?qū)嶋HGDP）增長之商，其涵蓋的范圍更廣，包括國內(nèi)生產(chǎn)的所有最終商品和服務，而不僅僅局限于城鄉(xiāng)居民購買的生活消費品和服務項目價格，所以選項C錯誤。選項D物價水平是指整個經(jīng)濟的物價，是用來衡量所在的目標市場所潛在的消費能力和分析其經(jīng)濟狀況的又一非常重要指標，它本身不是一個反映價格變動趨勢和程度的相對數(shù)，所以選項D錯誤。綜上，本題答案選B。47、一般而言，GDP增速與鐵路貨運量增速（）。

A.正相關

B.負相關

C.不確定

D.不相關

【答案】：A"

【解析】GDP即國內(nèi)生產(chǎn)總值，是衡量一個國家或地區(qū)經(jīng)濟狀況和發(fā)展水平的重要指標。鐵路貨運量反映了貨物運輸?shù)囊?guī)模，而貨物運輸與經(jīng)濟活動密切相關。一般情況下，當GDP增速較快時，意味著經(jīng)濟處于擴張狀態(tài)，生產(chǎn)和消費活動都較為活躍，企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模擴大，商品的流通需求增加，這會直接導致鐵路貨運量的增加，鐵路貨運量增速也會加快；反之，當GDP增速放緩時，經(jīng)濟活動相對收縮，企業(yè)生產(chǎn)減少，商品流通需求降低，鐵路貨運量增速也會隨之下降。所以GDP增速與鐵路貨運量增速呈現(xiàn)正相關關系，本題正確答案選A。"48、在交易所規(guī)定的一個倉單有效期內(nèi)，單個交割廠庫的串換限額不得低于該交割廠庫可注冊標準倉單最大量的（），具體串換限額由交易所代為公布。

A.20%

B.15%

C.10%

D.8%

【答案】：A

【解析】本題考查在交易所規(guī)定的一個倉單有效期內(nèi)，單個交割廠庫串換限額與該交割廠庫可注冊標準倉單最大量的比例關系。在交易所規(guī)定的倉單有效期內(nèi)，明確規(guī)定單個交割廠庫的串換限額不得低于該交割廠庫可注冊標準倉單最大量的一定比例，這個比例就是需要我們解答的內(nèi)容。根據(jù)相關規(guī)定，單個交割廠庫的串換限額不得低于該交割廠庫可注冊標準倉單最大量的20%，所以本題答案選A。49、基差的空頭從基差的__________中獲得利潤，但如果持有收益是__________的話，基差的空頭會產(chǎn)生損失。（）

A.縮?。回?/p>

B.縮??；正

C.擴大；正

D.擴大；負

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)基差空頭的盈利原理以及持有收益的相關知識來進行分析?；羁疹^的盈利情況基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。基差的空頭是指賣出基差（即賣出現(xiàn)貨、買入期貨）的一方。當基差縮小時，即現(xiàn)貨價格相對期貨價格下降，或者期貨價格相對現(xiàn)貨價格上升。對于基差空頭而言，其買入的期貨合約相對賣出的現(xiàn)貨合約會有價格上的優(yōu)勢，從而獲得利潤。所以基差的空頭從基差的縮小中獲得利潤。持有收益對基差空頭的影響持有收益是指投資者持有資產(chǎn)期間所獲得的收益。當持有收益為正時，意味著持有資產(chǎn)會帶來額外的收益。對于基差空頭來說，其賣出現(xiàn)貨、買入期貨，在持有過程中，由于現(xiàn)貨已賣出無法獲得持有收益，而期貨合約本身可能沒有相應的持有收益補償，這樣就會導致基差的空頭產(chǎn)生損失。綜上，基差的空頭從基差的縮小中獲得利潤，但如果持有收益是正的話，基差的空頭會產(chǎn)生損失，本題答案選B。50、一段時間內(nèi)所有盈利交易的總盈利額與同時段所有虧損交易的總虧損額的比值稱為（）。

A.收支比

B.盈虧比

C.平均盈虧比

D.單筆盈虧比

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項所代表的概念，與題干中描述的概念進行對比分析，從而得出正確答案。選項A：收支比收支比通常是指收入與支出的比例關系，它衡量的是整體的收入和支出之間的對比情況，并非是一段時間內(nèi)盈利交易總盈利額與虧損交易總虧損額的比值，所以選項A不符合題意。選項B：盈虧比盈虧比就是指一段時間內(nèi)所有盈利交易的總盈利額與同時段所有虧損交易的總虧損額的比值，該概念與題干描述一致，所以選項B正確。選項C：平均盈虧比平均盈虧比一般是指每筆盈利交易的平均盈利與每筆虧損交易的平均虧損的比值，強調(diào)的是平均的概念，和題干中總盈利額與總虧損額的比值不是同一個概念，所以選項C錯誤。選項D：單筆盈虧比單筆盈虧比是針對單筆交易而言，是單筆交易的盈利額與虧損額的比值，而非一段時間內(nèi)所有盈利交易的總盈利額與所有虧損交易的總虧損額的比值，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。第二部分多選題(20題)1、通過使用權益類衍生品工具，可以從結構上優(yōu)化資產(chǎn)組合，包括（）。

A.改變資產(chǎn)配置

B.投資組合的再平衡

C.現(xiàn)金管理

D.久期管理

【答案】：ABC

【解析】本題可根據(jù)權益類衍生品工具對資產(chǎn)組合優(yōu)化的作用來逐一分析各選項。選項A權益類衍生品工具可以幫助投資者根據(jù)市場情況、自身風險偏好等因素，靈活地調(diào)整資產(chǎn)在不同類別之間的配置比例。例如，當投資者預期股票市場將上漲時，可以利用權益類衍生品增加股票類資產(chǎn)的配置比重；當預期市場下跌時，則可以減少股票類資產(chǎn)的配置。所以使用權益類衍生品工具能夠改變資產(chǎn)配置，進而從結構上優(yōu)化資產(chǎn)組合，選項A正確。選項B投資組合的再平衡是指定期或根據(jù)特定規(guī)則調(diào)整投資組合中各類資產(chǎn)的權重，以維持投資組合的預期風險-收益特征。權益類衍生品工具可以較為便捷地對投資組合中的權益類資產(chǎn)進行調(diào)整，從而實現(xiàn)投資組合的再平衡，使資產(chǎn)組合結構更加合理，選項B正確。選項C在現(xiàn)金管理方面，權益類衍生品可以幫助投資者在保持一定現(xiàn)金流動性的同時，通過衍生品合約參與權益市場的潛在收益。例如，投資者可以使用權益類衍生品來構建一個具有類似股票收益特征但占用現(xiàn)金較少的投資組合，從而提高現(xiàn)金的使用效率，優(yōu)化資產(chǎn)組合結構，選項C正確。選項D久期管理主要是針對固定收益類產(chǎn)品，用于衡量債券或其他固定收益證券的價格對利率變動的敏感度。而權益類衍生品工具主要作用于權益類資產(chǎn)，與固定收益產(chǎn)品的久期管理并無直接關聯(lián)，不能通過權益類衍生品工具進行久期管理來優(yōu)化資產(chǎn)組合，選項D錯誤。綜上，本題答案選ABC。2、傳統(tǒng)上，采用按權重比例購買指數(shù)中的所有股票，或者購買數(shù)量較少的一籃子股票來近似模擬標的指數(shù)的做法，其跟蹤誤差較大的原因有()。

A.股票分割

B.投資組合的規(guī)模

C.資產(chǎn)剝離或并購

D.股利發(fā)放

【答案】：ABCD

【解析】本題可對每個選項逐一分析，判斷其是否為采用按權重比例購買指數(shù)中的所有股票或購買數(shù)量較少的一籃子股票來近似模擬標的指數(shù)時，跟蹤誤差較大的原因。選項A股票分割是指將面額較高的股票交換成面額較低的股票的行為。股票分割會使公司發(fā)行在外的股票數(shù)量增加，每股面額降低，每股收益和每股市價下降，但股東權益總額、股東權益各項目的金額及其相互間的比例不會改變。由于股票分割會導致股票數(shù)量和價格的變化，這與指數(shù)計算所依據(jù)的股票數(shù)量和價格基準產(chǎn)生偏差，進而使得模擬標的指數(shù)時難以精準匹配，增加了跟蹤誤差，所以選項A正確。選項B投資組合的規(guī)模會影響模擬標的指數(shù)的效果。如果投資組合規(guī)模過小，就難以全面涵蓋指數(shù)包含的各類股票或者難以按照權重比例精準配置股票，會導致投資組合的收益表現(xiàn)與標的指數(shù)之間出現(xiàn)較大差異，從而產(chǎn)生較大的跟蹤誤差，所以選項B正確。選項C資產(chǎn)剝離或并購是企業(yè)進行資產(chǎn)重組的常見方式。資產(chǎn)剝離會使公司出售部分資產(chǎn)，并購則是企業(yè)之間的合并或收購行為。這些行為會改變公司的基本面和財務狀況，進而影響股票價格和市值。當標的指數(shù)中的成分股發(fā)生資產(chǎn)剝離或并購時，按權重比例購買股票或購買一籃子股票的投資組合難以及時準確地反映這些變化，從而導致跟蹤誤差增大，所以選項C正確