期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》題庫第一部分單選題(50題)1、下列關(guān)于交易單位的說法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.交易單位，是指在期貨交易所交易的每手期貨合約代表的標(biāo)的物的數(shù)量

B.對(duì)于商品期貨來說，確定期貨合約交易單位的大小，主要應(yīng)當(dāng)考慮合約標(biāo)的物的市場規(guī)模、交易者的資金規(guī)模、期貨交易所的會(huì)員結(jié)構(gòu)和該商品的現(xiàn)貨交易習(xí)慣等因素

C.在進(jìn)行期貨交易時(shí)，不僅可以以交易單位（合約價(jià)值）的整數(shù)倍進(jìn)行買賣，還可以按需要零數(shù)購買

D.若商品的市場規(guī)模較大、交易者的資金規(guī)模較大、期貨交易所中愿意參與該期貨交易的會(huì)員單位較多，則該合約的交易單位可設(shè)計(jì)得大一些，反之則小一些

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨交易單位的相關(guān)知識(shí)對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。A選項(xiàng)：交易單位指的是在期貨交易所交易的每手期貨合約代表的標(biāo)的物的數(shù)量，這是期貨交易單位的基本定義，所以該選項(xiàng)說法正確。B選項(xiàng)：對(duì)于商品期貨而言，確定期貨合約交易單位的大小需要綜合多方面因素，合約標(biāo)的物的市場規(guī)模、交易者的資金規(guī)模、期貨交易所的會(huì)員結(jié)構(gòu)以及該商品的現(xiàn)貨交易習(xí)慣等都會(huì)對(duì)交易單位的確定產(chǎn)生影響，此選項(xiàng)說法合理。C選項(xiàng)：在期貨交易中，交易是按照交易單位（合約價(jià)值）的整數(shù)倍進(jìn)行的，不可以按需要零數(shù)購買。該選項(xiàng)中“還可以按需要零數(shù)購買”的說法錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：如果商品的市場規(guī)模較大、交易者的資金規(guī)模較大、期貨交易所中愿意參與該期貨交易的會(huì)員單位較多，說明市場有較大的承載能力和交易需求，此時(shí)該合約的交易單位可設(shè)計(jì)得大一些；反之則應(yīng)設(shè)計(jì)得小一些，該選項(xiàng)說法正確。綜上，答案選C。2、下列（）不是期貨和期權(quán)的共同點(diǎn)。

A.均是場內(nèi)交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約

B.均可以進(jìn)行雙向操作

C.均通過結(jié)算所統(tǒng)一結(jié)算

D.均采用同樣的了結(jié)方式

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，判斷其是否為期貨和期權(quán)的共同點(diǎn)，進(jìn)而得出正確答案。選項(xiàng)A場內(nèi)交易是指在交易所內(nèi)進(jìn)行的交易，標(biāo)準(zhǔn)化合約是指其條款由交易所統(tǒng)一制定的合約。期貨和期權(quán)都有在交易所內(nèi)進(jìn)行交易的情況，并且它們的合約通常都是標(biāo)準(zhǔn)化的，這是為了提高市場的流動(dòng)性和交易效率，方便投資者進(jìn)行交易。所以“均是場內(nèi)交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約”是期貨和期權(quán)的共同點(diǎn)。選項(xiàng)B雙向操作是指既可以進(jìn)行買入操作（做多），也可以進(jìn)行賣出操作（做空）。在期貨市場中，投資者既可以先買入期貨合約，等價(jià)格上漲后賣出獲利；也可以先賣出期貨合約，等價(jià)格下跌后再買入平倉獲利。在期權(quán)市場中，投資者可以買入看漲期權(quán)或看跌期權(quán)，也可以賣出看漲期權(quán)或看跌期權(quán)。所以“均可以進(jìn)行雙向操作”是期貨和期權(quán)的共同點(diǎn)。選項(xiàng)C結(jié)算所是負(fù)責(zé)期貨和期權(quán)交易結(jié)算的機(jī)構(gòu)，其作用是確保交易雙方履行合約義務(wù)，降低交易風(fēng)險(xiǎn)。無論是期貨交易還是期權(quán)交易，都通過結(jié)算所進(jìn)行統(tǒng)一結(jié)算，結(jié)算所會(huì)對(duì)交易雙方的保證金進(jìn)行管理和監(jiān)控，保證交易的順利進(jìn)行。所以“均通過結(jié)算所統(tǒng)一結(jié)算”是期貨和期權(quán)的共同點(diǎn)。選項(xiàng)D期貨的了結(jié)方式主要有對(duì)沖平倉和實(shí)物交割兩種。對(duì)沖平倉是指期貨交易者在期貨合約到期前通過反向交易來沖銷其持有的期貨頭寸；實(shí)物交割則是指在合約到期時(shí)，按照合約規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行實(shí)物商品的交收。而期權(quán)的了結(jié)方式有對(duì)沖平倉、行權(quán)和放棄權(quán)利三種。當(dāng)期權(quán)買方認(rèn)為行權(quán)有利時(shí)，可以選擇行權(quán)；如果認(rèn)為行權(quán)不利，則可以放棄權(quán)利。所以期貨和期權(quán)并沒有采用同樣的了結(jié)方式，該選項(xiàng)不是期貨和期權(quán)的共同點(diǎn)。綜上，答案選D。3、某公司購入500噸小麥，價(jià)格為1300元／噸，為避免價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，該公司以1330元／噸價(jià)格在鄭州期貨交易所做套期保值交易，小麥3個(gè)月后交割的期貨合約上做賣出保值并成交。2個(gè)月后，該公司以1260元／噸的價(jià)格將該批小麥賣出，同時(shí)以1270元／噸的成交價(jià)格將持有的期貨合約平倉。該公司該筆保值交易的結(jié)果(其他費(fèi)用忽略)為（）。

A.-50000元

B.10000元

C.-3000元

D.20000元

【答案】：B

【解析】本題可分別計(jì)算現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況，再將二者相加得到該筆保值交易的結(jié)果。步驟一：計(jì)算現(xiàn)貨市場的盈虧現(xiàn)貨市場是指實(shí)際進(jìn)行商品買賣的市場。該公司購入小麥的價(jià)格為\(1300\)元/噸，\(2\)個(gè)月后以\(1260\)元/噸的價(jià)格將小麥賣出。因?yàn)橘u出價(jià)格低于買入價(jià)格，所以現(xiàn)貨市場虧損。虧損金額的計(jì)算公式為：（買入價(jià)格-賣出價(jià)格）×交易數(shù)量。將題目中的數(shù)據(jù)代入公式可得：\((1300-1260)\times500=40\times500=20000\)（元），即現(xiàn)貨市場虧損\(20000\)元。步驟二：計(jì)算期貨市場的盈虧期貨市場是進(jìn)行期貨合約買賣的市場。該公司在期貨市場以\(1330\)元/噸的價(jià)格做賣出保值，\(2\)個(gè)月后以\(1270\)元/噸的成交價(jià)格將持有的期貨合約平倉。因?yàn)橘u出價(jià)格高于平倉價(jià)格，所以期貨市場盈利。盈利金額的計(jì)算公式為：（賣出價(jià)格-平倉價(jià)格）×交易數(shù)量。將題目中的數(shù)據(jù)代入公式可得：\((1330-1270)\times500=60\times500=30000\)（元），即期貨市場盈利\(30000\)元。步驟三：計(jì)算該筆保值交易的結(jié)果該筆保值交易的結(jié)果等于期貨市場的盈虧與現(xiàn)貨市場的盈虧之和。已知現(xiàn)貨市場虧損\(20000\)元，期貨市場盈利\(30000\)元，則該筆保值交易的結(jié)果為：\(30000-20000=10000\)（元），即盈利\(10000\)元。綜上，答案選B。4、債券的修正久期與到期時(shí)間、票面利率、付息頻率、到期收益率之間的關(guān)系，正確的是（）。

A.票面利率相同，剩余期限相同，付息頻率相同，到期收益率不同的債券，到期收益率較低的債券.修正久期較小

B.票面利率相同，剩余期限相同，付息頻率相同，到期收益率不同的債券，到期收益率較低的債券，修正久期較大

C.票面利率相同，到期收益率相同，付息頻率相同，剩余期限不同的債券，剩余期限長的債券。修正久期較小

D.票面利率相同，到期收益率相同，剩余期限相同，付息頻率不同的債券，付息頻率較低的債券，修正久期較大

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)債券修正久期與到期時(shí)間、票面利率、付息頻率、到期收益率之間的關(guān)系，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。分析選項(xiàng)A和B在票面利率相同、剩余期限相同、付息頻率相同的情況下，到期收益率與修正久期呈反向變動(dòng)關(guān)系。也就是說，到期收益率較低的債券，其修正久期較大；到期收益率較高的債券，其修正久期較小。所以選項(xiàng)A中“到期收益率較低的債券，修正久期較小”表述錯(cuò)誤，選項(xiàng)B正確。分析選項(xiàng)C當(dāng)票面利率相同、到期收益率相同、付息頻率相同時(shí)，債券剩余期限與修正久期呈正向變動(dòng)關(guān)系。即剩余期限長的債券，修正久期較大；剩余期限短的債券，修正久期較小。所以選項(xiàng)C中“剩余期限長的債券，修正久期較小”表述錯(cuò)誤。分析選項(xiàng)D在票面利率相同、到期收益率相同、剩余期限相同的條件下，付息頻率與修正久期呈反向變動(dòng)關(guān)系。這意味著付息頻率較高的債券，修正久期較??；付息頻率較低的債券，修正久期較小。所以選項(xiàng)D中“付息頻率較低的債券，修正久期較大”表述錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。5、在期貨交易中，根據(jù)商品的供求關(guān)系及其影響因素預(yù)測期貨價(jià)格走勢(shì)的分析方法為（）。

A.江恩理論

B.道氏理論

C.技術(shù)分析法

D.基本面分析法

【答案】：D

【解析】本題主要考查在期貨交易中不同價(jià)格走勢(shì)分析方法的定義。選項(xiàng)A江恩理論是由投資大師威廉·江恩（WillianD.Gann）通過對(duì)數(shù)學(xué)、幾何學(xué)、宗教、天文學(xué)的綜合運(yùn)用建立的獨(dú)特分析方法和測市理論，它側(cè)重于通過時(shí)間和價(jià)格的關(guān)系來預(yù)測市場走勢(shì)，并非基于商品的供求關(guān)系及其影響因素，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B道氏理論是查爾斯·亨利·道（CharlesHenryDow）創(chuàng)立的，該理論主要是通過對(duì)股票市場平均指數(shù)的分析，來判斷市場的主要趨勢(shì)、次級(jí)趨勢(shì)和短期波動(dòng)等，并不直接依據(jù)商品的供求關(guān)系及影響因素來預(yù)測期貨價(jià)格走勢(shì)，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C技術(shù)分析法是通過對(duì)市場行為本身的分析來預(yù)測市場價(jià)格的變化方向，即主要是利用價(jià)格、成交量、持倉量等數(shù)據(jù)，通過圖表和技術(shù)指標(biāo)等工具進(jìn)行分析，而不是基于商品的供求關(guān)系及其影響因素，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D基本面分析法是指根據(jù)商品的供求關(guān)系及其影響因素，來分析和預(yù)測期貨價(jià)格走勢(shì)的方法。供求關(guān)系是影響商品價(jià)格的根本因素，同時(shí)其他一些影響供求關(guān)系的因素，如宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、政策法規(guī)、自然因素等，也會(huì)被納入基本面分析的范疇，所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題答案是D。6、關(guān)于期權(quán)保證金，下列說法正確的是（）。

A.執(zhí)行價(jià)格越高，需交納的保證金額越多

B.對(duì)于虛值期權(quán)，虛值數(shù)額越大，需交納的保證金數(shù)額越多

C.對(duì)于有保護(hù)期權(quán)，賣方不需要交納保證金

D.賣出裸露期權(quán)和有保護(hù)期權(quán)，保證金收取標(biāo)準(zhǔn)不同

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)保證金的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：選項(xiàng)A：期權(quán)保證金的計(jì)算并非單純?nèi)Q于執(zhí)行價(jià)格。執(zhí)行價(jià)格與保證金之間并沒有直接的正相關(guān)關(guān)系，即執(zhí)行價(jià)格越高，并不意味著需交納的保證金額就越多。保證金的確定是一個(gè)較為復(fù)雜的過程，會(huì)受到多種因素綜合影響，所以該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：對(duì)于虛值期權(quán)而言，虛值數(shù)額越大，意味著期權(quán)在當(dāng)前情況下內(nèi)在價(jià)值為零且距離實(shí)值狀態(tài)越遠(yuǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)越小。通常情況下，需交納的保證金數(shù)額會(huì)越少，而不是越多，所以該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：有保護(hù)期權(quán)是指期權(quán)賣方持有相應(yīng)的標(biāo)的資產(chǎn)以對(duì)沖期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)，但這并不意味著賣方不需要交納保證金。在實(shí)際交易中，賣方仍然需要根據(jù)相關(guān)規(guī)定和市場要求交納一定的保證金，以確保其能夠履行合約義務(wù)，所以該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：賣出裸露期權(quán)是指期權(quán)賣方?jīng)]有持有相應(yīng)的標(biāo)的資產(chǎn)來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，其面臨的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大；而有保護(hù)期權(quán)的賣方持有相應(yīng)標(biāo)的資產(chǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。由于兩者風(fēng)險(xiǎn)程度不同，所以保證金收取標(biāo)準(zhǔn)也不同，該選項(xiàng)說法正確。綜上，本題正確答案是D。7、某組股票現(xiàn)值100萬元，預(yù)計(jì)1個(gè)月后可收到紅利1萬元，當(dāng)時(shí)市場年利率為6％，買賣雙方簽訂了3個(gè)月后轉(zhuǎn)讓該組股票的遠(yuǎn)期合約。則該遠(yuǎn)期合約的凈持有成本為__________元，合理價(jià)格為__________元。（）

A.10000；1005000

B.5000；1010000

C.25100；1025100

D.4900；1004900

【答案】：D

【解析】本題可先根據(jù)凈持有成本和合理價(jià)格的計(jì)算公式分別求出對(duì)應(yīng)數(shù)值，再據(jù)此選擇正確答案。步驟一：計(jì)算凈持有成本凈持有成本是指因持有現(xiàn)貨金融工具所取得的收益與購買金融工具而付出的融資成本之間的差額。-計(jì)算購買該組股票需要付出的融資成本：已知該組股票現(xiàn)值\(100\)萬元，市場年利率為\(6\%\)，期限為\(3\)個(gè)月（\(3\div12=0.25\)年），根據(jù)利息計(jì)算公式\(利息=本金×年利率×?xí)r間\)，可得購買該組股票需付出的融資成本為\(1000000\times6\%\times0.25=15000\)元。-計(jì)算持有該組股票所取得的收益：預(yù)計(jì)\(1\)個(gè)月后可收到紅利\(1\)萬元，這\(1\)萬元紅利如果不提前取出，在剩余的\(2\)個(gè)月（\(2\div12=\frac{1}{6}\)年）里還能產(chǎn)生利息，根據(jù)利息計(jì)算公式可得這部分利息為\(10000\times6\%\times\frac{1}{6}=100\)元。所以持有該組股票所取得的總收益為紅利與紅利產(chǎn)生的利息之和，即\(10000+100=10100\)元。-計(jì)算凈持有成本：凈持有成本等于融資成本減去持有收益，即\(15000-10100=4900\)元。步驟二：計(jì)算該遠(yuǎn)期合約的合理價(jià)格遠(yuǎn)期合約的合理價(jià)格等于現(xiàn)貨價(jià)格加上凈持有成本。已知該組股票現(xiàn)值（現(xiàn)貨價(jià)格）為\(1000000\)元，凈持有成本為\(4900\)元，所以該遠(yuǎn)期合約的合理價(jià)格為\(1000000+4900=1004900\)元。綜上，該遠(yuǎn)期合約的凈持有成本為\(4900\)元，合理價(jià)格為\(1004900\)元，答案選D。8、某投資者在芝加哥商業(yè)交易所以1378.5的點(diǎn)位開倉賣出S&500指數(shù)期貨（合約乘數(shù)為250美元）3月份合約4手，當(dāng)天在1375.2的點(diǎn)位買進(jìn)平倉3手，在1382.4的點(diǎn)位買進(jìn)平倉1手，則該投資者（）美元.（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.盈利3000

B.盈利1500

C.盈利6000

D.虧損1500

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨交易的盈利計(jì)算方法，分別計(jì)算出平倉的3手合約和1手合約的盈利情況，再將二者相加，從而得出該投資者的總盈利。步驟一：明確盈利計(jì)算方法在期貨交易中，賣出開倉后買進(jìn)平倉，盈利的計(jì)算公式為：盈利=（賣出開倉點(diǎn)位-買進(jìn)平倉點(diǎn)位）×合約乘數(shù)×合約手?jǐn)?shù)。步驟二：計(jì)算3手合約的盈利已知投資者在1378.5的點(diǎn)位開倉賣出3月份合約，當(dāng)天在1375.2的點(diǎn)位買進(jìn)平倉3手，合約乘數(shù)為250美元。將數(shù)據(jù)代入上述公式可得：\((1378.5-1375.2)×250×3\)\(=3.3×250×3\)\(=825×3\)\(=2475\)（美元）步驟三：計(jì)算1手合約的盈利投資者在1378.5的點(diǎn)位開倉賣出3月份合約，在1382.4的點(diǎn)位買進(jìn)平倉1手，合約乘數(shù)為250美元。同樣代入公式可得：\((1378.5-1382.4)×250×1\)\(=-3.9×250×1\)\(=-975\)（美元）這里結(jié)果為負(fù)，表示這1手合約是虧損的。步驟四：計(jì)算總盈利將3手合約的盈利與1手合約的盈利相加，可得總盈利為：\(2475+(-975)=2475-975=1500\)（美元）綜上，該投資者盈利1500美元，答案選B。9、期權(quán)按履約的時(shí)間劃分，可以分為（）。

A.場外期權(quán)和場內(nèi)期權(quán)

B.現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)

C.看漲期權(quán)和看跌期權(quán)

D.美式期權(quán)和歐式期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題主要考查期權(quán)按履約時(shí)間的分類。選項(xiàng)A分析場外期權(quán)和場內(nèi)期權(quán)是按照期權(quán)交易場所的不同進(jìn)行劃分的。場內(nèi)期權(quán)是在集中性的金融期貨市場或期權(quán)市場所進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化的期權(quán)合約交易；場外期權(quán)是在非集中性的交易場所進(jìn)行的非標(biāo)準(zhǔn)化的期權(quán)合約交易。所以選項(xiàng)A不符合按履約時(shí)間劃分的要求。選項(xiàng)B分析現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)是根據(jù)期權(quán)合約標(biāo)的物的不同來劃分的?，F(xiàn)貨期權(quán)是以現(xiàn)貨為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)；期貨期權(quán)則是以期貨合約為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)。因此選項(xiàng)B也不是按履約時(shí)間的分類。選項(xiàng)C分析看漲期權(quán)和看跌期權(quán)是按照期權(quán)買方的權(quán)利分類的。看漲期權(quán)賦予期權(quán)買方在規(guī)定時(shí)間內(nèi)按約定價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利；看跌期權(quán)則賦予期權(quán)買方在規(guī)定時(shí)間內(nèi)按約定價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。所以選項(xiàng)C同樣不是按履約時(shí)間劃分。選項(xiàng)D分析美式期權(quán)和歐式期權(quán)是按履約的時(shí)間劃分的。美式期權(quán)的買方可以在到期日或到期日之前的任何時(shí)間執(zhí)行期權(quán)；歐式期權(quán)的買方只能在到期日當(dāng)天執(zhí)行期權(quán)。所以該選項(xiàng)符合題意。綜上，答案選D。10、CIVIE交易的大豆期貨合約，合約規(guī)模為5000蒲式耳，則大豆期貨期權(quán)合約的最小變動(dòng)值為（）美元。（大豆期貨的最小變動(dòng)價(jià)位為1／8美分／蒲式耳）

A.5.25

B.6.25

C.7.25

D.8.25

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)大豆期貨期權(quán)合約最小變動(dòng)值的計(jì)算公式，結(jié)合已知條件計(jì)算出結(jié)果。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)已知大豆期貨合約規(guī)模為\(5000\)蒲式耳，大豆期貨的最小變動(dòng)價(jià)位為\(\frac{1}{8}\)美分/蒲式耳。步驟二：單位換算因?yàn)閈(1\)美元\(=100\)美分，所以將最小變動(dòng)價(jià)位\(\frac{1}{8}\)美分/蒲式耳換算為以美元為單位，即\(\frac{1}{8}\div100=\frac{1}{8}\times\frac{1}{100}=\frac{1}{800}\)美元/蒲式耳。步驟三：計(jì)算大豆期貨期權(quán)合約的最小變動(dòng)值根據(jù)公式：最小變動(dòng)值\(=\)合約規(guī)模\(\times\)最小變動(dòng)價(jià)位，將合約規(guī)模\(5000\)蒲式耳和最小變動(dòng)價(jià)位\(\frac{1}{800}\)美元/蒲式耳代入公式可得：\(5000\times\frac{1}{800}=\frac{5000}{800}=6.25\)（美元）綜上，答案選B。11、互換是兩個(gè)或兩個(gè)以上當(dāng)事人按照商定條件，在約定的時(shí)間內(nèi)交換（）的合約。

A.證券

B.負(fù)責(zé)

C.現(xiàn)金流

D.資產(chǎn)

【答案】：C

【解析】本題考查互換的定義?；Q是兩個(gè)或兩個(gè)以上當(dāng)事人按照商定條件，在約定的時(shí)間內(nèi)交換現(xiàn)金流的合約。選項(xiàng)A，證券是多種經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證的統(tǒng)稱，互換并非主要交換證券，故A項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，“負(fù)責(zé)”與互換的定義不相關(guān)，表述不符合題意，故B項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，現(xiàn)金流是互換合約交換的核心內(nèi)容，當(dāng)事人通過交換現(xiàn)金流來實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、成本降低等目的，該選項(xiàng)符合互換的定義，故C項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，資產(chǎn)是指由企業(yè)過去的交易或事項(xiàng)形成的、由企業(yè)擁有或者控制的、預(yù)期會(huì)給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益的資源，互換并不一定是交換資產(chǎn)，故D項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案為C。12、某日閉市后，某公司有甲、乙、丙、丁四個(gè)客戶，其保證金占用及客戶權(quán)益數(shù)據(jù)分別如下：甲，242130，325560；乙，5151000，5044600；丙，4766350，8779900：丁，54570，563600。則（）客戶將收到《追加保證金通知書》。

A.甲

B.乙

C.丙

D.丁

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)保證金占用與客戶權(quán)益的關(guān)系來判斷客戶是否需要追加保證金。在期貨交易等場景中，當(dāng)客戶權(quán)益小于保證金占用時(shí)，意味著客戶的資金不足以維持當(dāng)前持倉，此時(shí)期貨公司會(huì)向客戶發(fā)出《追加保證金通知書》。下面對(duì)甲、乙、丙、丁四個(gè)客戶的保證金占用和客戶權(quán)益數(shù)據(jù)進(jìn)行分析：-甲客戶：保證金占用為242130，客戶權(quán)益為325560，客戶權(quán)益大于保證金占用（325560＞242130），說明甲客戶的資金足以維持當(dāng)前持倉，不需要追加保證金。-乙客戶：保證金占用為5151000，客戶權(quán)益為5044600，客戶權(quán)益小于保證金占用（5044600＜5151000），表明乙客戶的資金不足以維持當(dāng)前持倉，需要追加保證金，所以乙客戶將收到《追加保證金通知書》。-丙客戶：保證金占用為4766350，客戶權(quán)益為8779900，客戶權(quán)益大于保證金占用（8779900＞4766350），說明丙客戶的資金足以維持當(dāng)前持倉，不需要追加保證金。-丁客戶：保證金占用為54570，客戶權(quán)益為563600，客戶權(quán)益大于保證金占用（563600＞54570），表明丁客戶的資金足以維持當(dāng)前持倉，不需要追加保證金。綜上，答案選B。13、只有交易所的會(huì)員方能進(jìn)場交易，其他交易者只能委托交易所會(huì)員，由其代理進(jìn)行期貨交易，體現(xiàn)了期貨交易的（）特征。

A.雙向交易

B.場內(nèi)集中競價(jià)交易

C.杠桿機(jī)制

D.合約標(biāo)準(zhǔn)化

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨交易各特征的含義，可通過分析每個(gè)選項(xiàng)所代表特征的具體內(nèi)容，與題干描述進(jìn)行對(duì)比，從而得出正確答案。選項(xiàng)A：雙向交易雙向交易是指期貨交易者既可以買入期貨合約作為期貨交易的開端（稱為買入建倉），也可以賣出期貨合約作為交易的開端（稱為賣出建倉），也就是通常所說的“買空賣空”。題干中并未涉及期貨交易方向相關(guān)的內(nèi)容，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：場內(nèi)集中競價(jià)交易場內(nèi)集中競價(jià)交易是指在交易所內(nèi)，通過公開競價(jià)的方式進(jìn)行交易。其特點(diǎn)之一是只有交易所的會(huì)員方能進(jìn)場交易，其他交易者只能委托交易所會(huì)員，由其代理進(jìn)行交易。這與題干中“只有交易所的會(huì)員方能進(jìn)場交易，其他交易者只能委托交易所會(huì)員，由其代理進(jìn)行期貨交易”的描述相符合，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：杠桿機(jī)制杠桿機(jī)制是指期貨交易實(shí)行保證金制度，交易者只需支付一定比例的保證金，就可以進(jìn)行數(shù)倍于保證金金額的交易。這樣能以小博大，放大收益和風(fēng)險(xiǎn)。題干中沒有提到保證金、放大交易等與杠桿機(jī)制相關(guān)的信息，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D：合約標(biāo)準(zhǔn)化合約標(biāo)準(zhǔn)化是指期貨合約的條款都是由期貨交易所統(tǒng)一制定的，除了價(jià)格外，合約的品種、數(shù)量、質(zhì)量、等級(jí)、交貨時(shí)間、交貨地點(diǎn)等條款都有明確規(guī)定。題干中未體現(xiàn)出合約條款標(biāo)準(zhǔn)化的相關(guān)內(nèi)容，所以該選項(xiàng)也不符合題意。綜上，本題正確答案是B。14、某期貨合約買入報(bào)價(jià)為24，賣出報(bào)價(jià)為20，而前一成交價(jià)為21，則成交價(jià)為（）；如果前一成交價(jià)為19，則成交價(jià)為（）；如果前一成交價(jià)為25，則成交價(jià)為（）。

A.21；20；24

B.21；19；25

C.20；24；24

D.24；19；25

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨合約成交價(jià)的確定原則來計(jì)算不同前一成交價(jià)情況下的成交價(jià)。在期貨交易中，當(dāng)買入價(jià)、賣出價(jià)和前一成交價(jià)三者不同時(shí)，確定成交價(jià)的原則是“價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先”，具體為：當(dāng)買入價(jià)大于、等于賣出價(jià)，則自動(dòng)撮合成交，成交價(jià)為買入價(jià)、賣出價(jià)和前一成交價(jià)三者居中的一個(gè)價(jià)格。情況一：前一成交價(jià)為21已知買入報(bào)價(jià)為24，賣出報(bào)價(jià)為20，前一成交價(jià)為21。將這三個(gè)價(jià)格24、20、21按照從小到大的順序排列為20＜21＜24，居中的價(jià)格是21，所以此時(shí)成交價(jià)為21。情況二：前一成交價(jià)為19買入報(bào)價(jià)為24，賣出報(bào)價(jià)為20，前一成交價(jià)為19。將這三個(gè)價(jià)格19、20、24按照從小到大的順序排列為19＜20＜24，居中的價(jià)格是20，所以此時(shí)成交價(jià)為20。情況三：前一成交價(jià)為25買入報(bào)價(jià)為24，賣出報(bào)價(jià)為20，前一成交價(jià)為25。將這三個(gè)價(jià)格20、24、25按照從小到大的順序排列為20＜24＜25，居中的價(jià)格是24，所以此時(shí)成交價(jià)為24。綜上，答案依次為21、20、24，本題應(yīng)選A。15、市場年利率為8%，指數(shù)年股息率為2%，當(dāng)股票價(jià)格指數(shù)為1000點(diǎn)時(shí)，3個(gè)月后交割的該股票指數(shù)期貨合約的理論指數(shù)應(yīng)該是（）點(diǎn)。

A.1006

B.1010

C.1015

D.1020

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股票指數(shù)期貨合約理論指數(shù)的計(jì)算公式來求解。股票指數(shù)期貨合約理論價(jià)格的計(jì)算公式為\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)(T-t)]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(T\)時(shí)刻交割的期貨合約在\(t\)時(shí)刻的理論價(jià)格，\(S(t)\)表示\(t\)時(shí)刻的現(xiàn)貨指數(shù)，\(r\)表示市場年利率，\(d\)表示年股息率，\((T-t)\)表示期貨合約到期時(shí)間與當(dāng)前時(shí)間的時(shí)間間隔（以年為單位）。已知市場年利率\(r=8\%\)，指數(shù)年股息率\(d=2\%\)，股票價(jià)格指數(shù)\(S(t)=1000\)點(diǎn)，期貨合約在\(3\)個(gè)月后交割，因?yàn)閈(3\)個(gè)月等于\(\frac{3}{12}=0.25\)年，即\((T-t)=0.25\)。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(F(t,T)=1000\times[1+(8\%-2\%)\times0.25]\)\(=1000\times(1+0.06\times0.25)\)\(=1000\times(1+0.015)\)\(=1000\times1.015\)\(=1015\)（點(diǎn)）所以，\(3\)個(gè)月后交割的該股票指數(shù)期貨合約的理論指數(shù)應(yīng)該是\(1015\)點(diǎn)，答案選C。16、套期保值本質(zhì)上能夠（）。

A.消滅風(fēng)險(xiǎn)

B.分散風(fēng)險(xiǎn)

C.轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)

D.補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：C"

【解析】套期保值是一種規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的方式。消滅風(fēng)險(xiǎn)意味著讓風(fēng)險(xiǎn)完全不存在，這在實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中是無法做到的，因?yàn)楦鞣N不確定性因素始終存在，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。分散風(fēng)險(xiǎn)通常是通過投資多種不同資產(chǎn)等方式，將風(fēng)險(xiǎn)分散到不同項(xiàng)目上，而套期保值并非主要是分散風(fēng)險(xiǎn)，B選項(xiàng)不符合。補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)一般是在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后通過某種方式給予一定賠償，這與套期保值的本質(zhì)功能不符，D選項(xiàng)也不正確。套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵銷被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，其實(shí)質(zhì)是將風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，所以C選項(xiàng)正確。"17、某投資者持有一定量的股票，且暫不打算賣出，為了規(guī)避股票下跌風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行了買入歐式看跌期權(quán)操作，執(zhí)行價(jià)格為57美元／股，權(quán)利金為7美元／股，臨近到期日，股票現(xiàn)貨市場價(jià)格超過了58美元／股票，該股票期權(quán)價(jià)格為9美元／股，該投資者對(duì)股票期權(quán)進(jìn)行對(duì)沖平倉，則該投資者在期權(quán)操作中的損益狀況為（）。

A.7美元／股的權(quán)利金損失

B.9美元／股-7美元／股

C.58美元／股-57美元／股

D.7美元／股-9美元／股

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)對(duì)沖平倉的損益計(jì)算方法來確定該投資者在期權(quán)操作中的損益狀況。分析題干投資者進(jìn)行了買入歐式看跌期權(quán)操作，權(quán)利金（即買入期權(quán)的成本）為7美元/股。臨近到期日時(shí)，投資者對(duì)股票期權(quán)進(jìn)行對(duì)沖平倉，此時(shí)股票期權(quán)價(jià)格為9美元/股。具體推理明確對(duì)沖平倉的含義：對(duì)沖平倉是指通過反向操作來結(jié)束期權(quán)頭寸。在本題中，投資者買入了歐式看跌期權(quán)，對(duì)沖平倉就是賣出該期權(quán)。計(jì)算損益：投資者買入期權(quán)花費(fèi)了7美元/股的權(quán)利金，賣出期權(quán)獲得了9美元/股的收入。那么該投資者在期權(quán)操作中的損益就等于賣出期權(quán)的收入減去買入期權(quán)的成本，即9美元/股-7美元/股。對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析-選項(xiàng)A：7美元/股的權(quán)利金損失，若投資者未進(jìn)行對(duì)沖平倉且期權(quán)到期無價(jià)值時(shí)才會(huì)產(chǎn)生7美元/股的權(quán)利金損失，但本題中投資者進(jìn)行了對(duì)沖平倉，并非這種情況，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：9美元/股-7美元/股，符合上述計(jì)算得出的投資者在期權(quán)操作中的損益狀況，所以B選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：58美元/股-57美元/股，該計(jì)算與投資者在期權(quán)操作中的損益無關(guān)，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：7美元/股-9美元/股，計(jì)算邏輯錯(cuò)誤，應(yīng)該是賣出期權(quán)的收入減去買入期權(quán)的成本，而不是買入成本減去賣出收入，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。18、一般地，當(dāng)其他因素不變時(shí)，市場利率上升，利率期貨價(jià)格將（）。

A.上升

B.下降

C.不變

D.不確定

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)市場利率與利率期貨價(jià)格之間的關(guān)系來判斷市場利率上升時(shí)利率期貨價(jià)格的變動(dòng)情況。利率期貨價(jià)格和市場利率呈反向變動(dòng)關(guān)系。這是因?yàn)槔势谪浭且詡愖C券為標(biāo)的物的期貨合約，它可以回避銀行利率波動(dòng)所引起的證券價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)市場利率上升時(shí)，債券等固定收益類產(chǎn)品的吸引力會(huì)下降，因?yàn)橥顿Y者可以在其他地方獲得更高的無風(fēng)險(xiǎn)收益。這會(huì)導(dǎo)致債券價(jià)格下跌，而利率期貨是以債券為標(biāo)的物的，所以利率期貨價(jià)格也會(huì)隨之下降。本題中明確指出當(dāng)其他因素不變時(shí)，市場利率上升，按照上述兩者的反向變動(dòng)關(guān)系，利率期貨價(jià)格將下降。因此，答案選B。19、股指期貨套期保值可以回避股票組合的（）

A.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

B.偶然性風(fēng)險(xiǎn)

C.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

D.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：C

【解析】股指期貨套期保值是指以滬深300股票指數(shù)為標(biāo)的的期貨合約的套期保值行為。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由整體政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等環(huán)境因素對(duì)證券價(jià)格所造成的影響，這種風(fēng)險(xiǎn)不能通過分散投資加以消除，而股指期貨套期保值的核心作用就在于規(guī)避這種系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于選項(xiàng)A，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)主要是指企業(yè)在經(jīng)營過程中由于決策失誤、管理不善等內(nèi)部因素導(dǎo)致企業(yè)盈利水平下降、甚至虧損的可能性，股指期貨套期保值無法回避企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)B，偶然性風(fēng)險(xiǎn)通常是指隨機(jī)發(fā)生的、難以預(yù)測的風(fēng)險(xiǎn)事件，這類風(fēng)險(xiǎn)具有不可預(yù)測性和突發(fā)性，股指期貨套期保值主要針對(duì)的是系統(tǒng)性的市場風(fēng)險(xiǎn)，并非偶然性風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)D，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指個(gè)別證券特有的風(fēng)險(xiǎn)，是由某一特殊的因素引起，與整個(gè)證券市場的價(jià)格不存在系統(tǒng)的全面聯(lián)系，可以通過分散投資來降低甚至消除，所以它不是股指期貨套期保值所主要回避的對(duì)象。綜上所述，股指期貨套期保值可以回避股票組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，答案選C。20、下列不是期貨市場在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用的是（）。

A.有助于市場經(jīng)濟(jì)體系的建立和完善

B.促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)的國際化

C.鎖定生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤

D.提供分散、轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的工具，有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟(jì)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨市場在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A期貨市場是市場經(jīng)濟(jì)體系的重要組成部分，其發(fā)展有助于完善市場機(jī)制，促進(jìn)資源的合理配置，推動(dòng)市場經(jīng)濟(jì)體系的建立和完善。所以選項(xiàng)A屬于期貨市場在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用。選項(xiàng)B隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，期貨市場可以吸引國際投資者參與，加強(qiáng)本國市場與國際市場的聯(lián)系和互動(dòng)，促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)融入世界經(jīng)濟(jì)體系，推動(dòng)本國經(jīng)濟(jì)的國際化進(jìn)程。因此選項(xiàng)B屬于期貨市場在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用。選項(xiàng)C鎖定生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤是期貨市場在微觀經(jīng)濟(jì)中的作用。企業(yè)通過期貨市場進(jìn)行套期保值等操作，能夠提前鎖定原材料或產(chǎn)品的價(jià)格，從而穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營成本，保障預(yù)期利潤。這主要是從企業(yè)個(gè)體的角度出發(fā)，并非從宏觀經(jīng)濟(jì)層面考量。所以選項(xiàng)C不是期貨市場在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用。選項(xiàng)D期貨市場為市場參與者提供了分散和轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的工具。當(dāng)價(jià)格波動(dòng)時(shí)，生產(chǎn)者、經(jīng)營者等可以利用期貨合約進(jìn)行套期保值，將價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給其他市場參與者，減少價(jià)格大幅波動(dòng)對(duì)生產(chǎn)和經(jīng)營的不利影響，有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟(jì)。所以選項(xiàng)D屬于期貨市場在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用。綜上，答案選C。21、買方有權(quán)在約定的時(shí)間以約定的價(jià)格買入約定合約標(biāo)的是（）。

A.認(rèn)購期權(quán)合約

B.認(rèn)沽期權(quán)合約

C.平值期權(quán)合約

D.實(shí)值期權(quán)合約

【答案】：A

【解析】本題主要考查對(duì)不同期權(quán)合約概念的理解。選項(xiàng)A：認(rèn)購期權(quán)合約認(rèn)購期權(quán)是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的時(shí)間以約定的價(jià)格從賣方手中買入約定數(shù)量的合約標(biāo)的。在認(rèn)購期權(quán)交易中，買方支付一定的權(quán)利金獲得這種買入的權(quán)利，當(dāng)合約標(biāo)的價(jià)格上漲時(shí)，買方可以按照約定價(jià)格買入標(biāo)的，從而獲取差價(jià)收益。所以買方有權(quán)在約定的時(shí)間以約定的價(jià)格買入約定合約標(biāo)的的是認(rèn)購期權(quán)合約，A選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：認(rèn)沽期權(quán)合約認(rèn)沽期權(quán)是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的時(shí)間以約定的價(jià)格將約定數(shù)量的合約標(biāo)的賣給期權(quán)的賣方。與認(rèn)購期權(quán)相反，認(rèn)沽期權(quán)賦予買方的是賣出標(biāo)的的權(quán)利，而非買入權(quán)利，故B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：平值期權(quán)合約平值期權(quán)是指期權(quán)的行權(quán)價(jià)格等于合約標(biāo)的市場價(jià)格的期權(quán)。它主要是根據(jù)行權(quán)價(jià)格與標(biāo)的市場價(jià)格的關(guān)系來定義的，并非涉及買方是否有權(quán)在約定時(shí)間以約定價(jià)格買入合約標(biāo)的這一概念，因此C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：實(shí)值期權(quán)合約實(shí)值期權(quán)是指行權(quán)價(jià)格低于合約標(biāo)的市場價(jià)格的認(rèn)購期權(quán)，或者行權(quán)價(jià)格高于合約標(biāo)的市場價(jià)格的認(rèn)沽期權(quán)。它同樣是從行權(quán)價(jià)格與標(biāo)的市場價(jià)格的關(guān)系角度來劃分期權(quán)狀態(tài)的，沒有體現(xiàn)出買方有權(quán)買入約定合約標(biāo)的這一本質(zhì)特征，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選A。22、中國金融期貨交易所采?。ǎ┙Y(jié)算制度。

A.會(huì)員分類

B.會(huì)員分級(jí)

C.全員

D.綜合

【答案】：B

【解析】本題考查中國金融期貨交易所的結(jié)算制度。在中國金融期貨交易所的運(yùn)營體系中，實(shí)行的是會(huì)員分級(jí)結(jié)算制度。會(huì)員分級(jí)結(jié)算制度是指期貨交易所將會(huì)員區(qū)分為結(jié)算會(huì)員與非結(jié)算會(huì)員，結(jié)算會(huì)員再按照業(yè)務(wù)范圍分為交易結(jié)算會(huì)員、全面結(jié)算會(huì)員和特別結(jié)算會(huì)員。非結(jié)算會(huì)員通過結(jié)算會(huì)員進(jìn)行結(jié)算，這種分級(jí)管理的模式有助于提高市場的風(fēng)險(xiǎn)管理效率，增強(qiáng)市場的穩(wěn)定性和可靠性。而選項(xiàng)A“會(huì)員分類”并非準(zhǔn)確描述中國金融期貨交易所結(jié)算制度的概念；選項(xiàng)C“全員結(jié)算制度”一般適用于一些規(guī)模較小、會(huì)員資質(zhì)相對(duì)均衡的期貨交易所，并非中國金融期貨交易所的結(jié)算制度；選項(xiàng)D“綜合”這種表述不符合相關(guān)金融期貨交易所結(jié)算制度的專業(yè)表述。綜上，正確答案是B。23、美式期權(quán)的時(shí)間價(jià)值總是（）零。

A.大于

B.大于等于

C.等于

D.小于

【答案】：B

【解析】本題主要考查美式期權(quán)時(shí)間價(jià)值與零的關(guān)系。美式期權(quán)是指可以在期權(quán)到期日之前的任何一個(gè)營業(yè)日?qǐng)?zhí)行的期權(quán)。期權(quán)的時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分，它反映了期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)為期權(quán)持有者帶來收益的可能性所隱含的價(jià)值。對(duì)于美式期權(quán)而言，由于它可以在到期日前的任意時(shí)間執(zhí)行，即使在某些情況下期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為零，但只要距離到期還有一段時(shí)間，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格就有向有利方向變動(dòng)從而使期權(quán)具有內(nèi)在價(jià)值的可能性，所以美式期權(quán)是有時(shí)間價(jià)值的。并且當(dāng)期權(quán)馬上到期，時(shí)間價(jià)值就會(huì)趨近于零，所以美式期權(quán)的時(shí)間價(jià)值總是大于等于零。綜上所述，本題正確答案選B。24、當(dāng)某貨幣的遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率時(shí)，稱為（）。

A.升水

B.貼水

C.升值

D.貶值

【答案】：B"

【解析】該題正確答案選B。在匯率相關(guān)概念中，升水是指遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率；貼水指的是當(dāng)某貨幣的遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率；升值是指一種貨幣兌換另一種貨幣的數(shù)量增加，一般是針對(duì)貨幣價(jià)值的提升而言；貶值則是指一種貨幣兌換另一種貨幣的數(shù)量減少，即貨幣價(jià)值下降。本題描述為某貨幣的遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率，符合貼水的定義，所以答案是B選項(xiàng)。"25、某投資者以2元／股的價(jià)格買入看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為30元／股，當(dāng)前的股票現(xiàn)貨價(jià)格為25元／股。則該投資者的損益平衡點(diǎn)是（）。

A.32元／股

B.28元／股

C.23元／股

D.27元／股

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)損益平衡點(diǎn)的計(jì)算公式來求解。步驟一：明確看跌期權(quán)損益平衡點(diǎn)的計(jì)算公式對(duì)于看跌期權(quán)而言，損益平衡點(diǎn)的計(jì)算公式為：損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格-期權(quán)價(jià)格。步驟二：確定執(zhí)行價(jià)格和期權(quán)價(jià)格執(zhí)行價(jià)格：題目中明確提到執(zhí)行價(jià)格為30元／股。期權(quán)價(jià)格：某投資者以2元／股的價(jià)格買入看跌期權(quán)，即期權(quán)價(jià)格為2元／股。步驟三：計(jì)算損益平衡點(diǎn)將執(zhí)行價(jià)格30元／股和期權(quán)價(jià)格2元／股代入上述公式，可得：損益平衡點(diǎn)=30-2=28（元／股）。所以該投資者的損益平衡點(diǎn)是28元／股，答案選B。26、期貨交易采用的結(jié)算方式是（）。

A.一次性結(jié)清

B.貨到付款

C.分期付款

D.當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算

【答案】：D

【解析】本題考查期貨交易的結(jié)算方式。選項(xiàng)A，一次性結(jié)清通常適用于一些較為簡單、交易規(guī)模較小且交易雙方約定在某一時(shí)間點(diǎn)一次性完成款項(xiàng)支付的交易場景，它并非期貨交易的結(jié)算方式。選項(xiàng)B，貨到付款常見于商品買賣交易中，是指在商品到達(dá)購買者手中時(shí)才進(jìn)行付款的方式，與期貨交易的結(jié)算邏輯不符。選項(xiàng)C，分期付款一般用于購買價(jià)值較高的商品或服務(wù)，按照約定的期限和金額分期支付款項(xiàng)，這種方式也不適用于期貨交易。選項(xiàng)D，當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度是期貨交易的重要制度，它要求在每個(gè)交易日結(jié)束后，交易所按照當(dāng)日結(jié)算價(jià)對(duì)每筆交易進(jìn)行結(jié)算，若交易產(chǎn)生盈利則增加盈利方的保證金賬戶余額，若產(chǎn)生虧損則相應(yīng)扣減虧損方的保證金賬戶余額，確保交易雙方在每個(gè)交易日結(jié)束時(shí)賬戶資金都能反映當(dāng)日交易的盈虧狀況，從而有效防范風(fēng)險(xiǎn)。所以期貨交易采用的結(jié)算方式是當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算。綜上，本題正確答案是D。27、從交易頭寸來看，期貨市場上的投機(jī)者可以分為()。

A.多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者

B.機(jī)構(gòu)投機(jī)者和個(gè)人投機(jī)者

C.當(dāng)日交易者和搶帽子者

D.長線交易者和短線交易者

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨市場上投機(jī)者按交易頭寸的分類。選項(xiàng)A：在期貨市場中，多頭投機(jī)者是指預(yù)計(jì)價(jià)格上漲，先買入期貨合約，待價(jià)格上漲后再賣出平倉獲利的投機(jī)者；空頭投機(jī)者則是預(yù)計(jì)價(jià)格下跌，先賣出期貨合約，待價(jià)格下跌后再買入平倉獲利的投機(jī)者。這種按交易頭寸（多頭或空頭）進(jìn)行的分類是期貨市場中對(duì)投機(jī)者常見且重要的分類方式，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：機(jī)構(gòu)投機(jī)者和個(gè)人投機(jī)者是按照投機(jī)者的主體性質(zhì)進(jìn)行的分類，并非按交易頭寸分類，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：當(dāng)日交易者和搶帽子者是按照交易時(shí)間的長短和交易頻率進(jìn)行的分類，不是基于交易頭寸的分類，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：長線交易者和短線交易者同樣是根據(jù)交易時(shí)間的長短來劃分的，與交易頭寸無關(guān)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選A。28、（）是指利用期貨市場上不同合約之間的價(jià)差進(jìn)行的套利行為。

A.價(jià)差套利

B.期限套利

C.套期保值

D.期貨投機(jī)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所代表的概念來判斷正確答案。選項(xiàng)A：價(jià)差套利是指利用期貨市場上不同合約之間的價(jià)差進(jìn)行的套利行為。當(dāng)投資者預(yù)期不同合約之間的價(jià)差會(huì)發(fā)生變化時(shí)，通過同時(shí)買入和賣出不同合約，在價(jià)差變動(dòng)有利時(shí)平倉獲利，符合題干描述，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：在常見的金融術(shù)語中，“期限套利”并非一個(gè)準(zhǔn)確規(guī)范且通用的概念，它不能準(zhǔn)確對(duì)應(yīng)利用期貨市場不同合約之間價(jià)差進(jìn)行套利這一行為，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵消被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，其目的主要是為了對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)而非利用合約價(jià)差套利，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：期貨投機(jī)是指在期貨市場上以獲取價(jià)差收益為目的的期貨交易行為。投機(jī)者通過預(yù)測期貨價(jià)格的未來走勢(shì)，買空或賣空期貨合約，以賺取差價(jià)利潤，但它不是利用不同合約之間的價(jià)差進(jìn)行套利，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。29、某交易者7月1日賣出1手堪薩斯交易所12月份小麥合約，價(jià)格為7.40美元/蒲式耳，同時(shí)買入1手芝加哥交易所12月份小麥合約，價(jià)格為7.50美元/蒲式耳，9月1日，該交易者買入1手堪薩斯交易所12月份小麥合約，價(jià)格為7.30美元/蒲式耳。同時(shí)賣出1手芝加哥交易所12月份小麥合約，價(jià)格為7.45美元/蒲式耳，1手=5000蒲式耳，則該交易者套利的結(jié)果為（）美元。

A.獲利250

B.虧損300

C.獲利280

D.虧損500

【答案】：A

【解析】本題可通過分別計(jì)算在堪薩斯交易所和芝加哥交易所的交易盈虧情況，進(jìn)而得出該交易者套利的結(jié)果。步驟一：計(jì)算堪薩斯交易所的交易盈虧該交易者在7月1日賣出1手堪薩斯交易所12月份小麥合約，價(jià)格為7.40美元/蒲式耳，9月1日買入1手堪薩斯交易所12月份小麥合約，價(jià)格為7.30美元/蒲式耳。根據(jù)“盈利=（賣出價(jià)格-買入價(jià)格）×交易數(shù)量”，已知1手=5000蒲式耳，則在堪薩斯交易所的盈利為：\((7.40-7.30)×5000=0.1×5000=500\)（美元）步驟二：計(jì)算芝加哥交易所的交易盈虧該交易者在7月1日買入1手芝加哥交易所12月份小麥合約，價(jià)格為7.50美元/蒲式耳，9月1日賣出1手芝加哥交易所12月份小麥合約，價(jià)格為7.45美元/蒲式耳。根據(jù)“盈利=（賣出價(jià)格-買入價(jià)格）×交易數(shù)量”，已知1手=5000蒲式耳，則在芝加哥交易所的盈利為：\((7.45-7.50)×5000=-0.05×5000=-250\)（美元），即虧損250美元。步驟三：計(jì)算總的套利結(jié)果將在兩個(gè)交易所的盈利相加，可得總的套利結(jié)果為：\(500+(-250)=500-250=250\)（美元），即獲利250美元。綜上，答案是A選項(xiàng)。30、禽流感疫情過后，家禽養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)，玉米價(jià)格上漲。某飼料公司因提前進(jìn)行了套期保值，規(guī)避了玉米現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)這體現(xiàn)了期貨市場的（）作用。

A.鎖定生產(chǎn)成本

B.提高收益

C.鎖定利潤

D.利用期貨價(jià)格信號(hào)組織生產(chǎn)

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨市場的作用。下面對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析：A選項(xiàng)：鎖定生產(chǎn)成本。飼料公司的主要生產(chǎn)原料是玉米，在禽流感疫情過后，家禽養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)，玉米價(jià)格上漲，這意味著飼料公司采購玉米的成本會(huì)增加。而該飼料公司提前進(jìn)行了套期保值，通過在期貨市場進(jìn)行相應(yīng)操作，有效規(guī)避了玉米現(xiàn)貨價(jià)格上漲帶來的風(fēng)險(xiǎn)，也就是鎖定了其生產(chǎn)飼料所需玉米的成本，所以該選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：提高收益。題干中僅提及飼料公司規(guī)避了玉米現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)，并沒有任何信息表明通過套期保值提高了公司的收益，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：鎖定利潤。鎖定利潤通常涉及到對(duì)成本和售價(jià)的綜合控制以確保一定的利潤空間，但題干重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)的是規(guī)避成本上漲風(fēng)險(xiǎn)，并非直接體現(xiàn)鎖定利潤，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：利用期貨價(jià)格信號(hào)組織生產(chǎn)。題干中并沒有體現(xiàn)出飼料公司依據(jù)期貨價(jià)格信號(hào)來組織生產(chǎn)相關(guān)內(nèi)容，主要強(qiáng)調(diào)的是套期保值規(guī)避成本風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。31、在期貨交易中，通過套期保值轉(zhuǎn)移出去的大部分風(fēng)險(xiǎn)主要是由期貨市場中大量存在的（）來承擔(dān)。

A.期貨投機(jī)者

B.套利者

C.套期保值者

D.期貨公司

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨市場中承擔(dān)套期保值轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的主體。選項(xiàng)A：期貨投機(jī)者期貨投機(jī)者是指那些試圖通過預(yù)測期貨市場價(jià)格波動(dòng)，低買高賣或高賣低買以獲取利潤的市場參與者。他們主動(dòng)承擔(dān)價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，為期貨市場提供了流動(dòng)性。在期貨交易中，套期保值者的目的是將價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去，而大量的期貨投機(jī)者正好愿意承擔(dān)這些風(fēng)險(xiǎn)，期望通過承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)來獲取收益。所以期貨投機(jī)者能夠承擔(dān)套期保值者轉(zhuǎn)移出去的大部分風(fēng)險(xiǎn)，A選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：套利者套利者是利用不同市場或不同合約之間的價(jià)格差異進(jìn)行套利交易，以獲取無風(fēng)險(xiǎn)或低風(fēng)險(xiǎn)利潤的市場參與者。他們主要關(guān)注的是市場間的價(jià)差關(guān)系，目的是通過套利操作來獲取相對(duì)穩(wěn)定的收益，而不是專門承擔(dān)套期保值轉(zhuǎn)移出來的風(fēng)險(xiǎn)，故B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：套期保值者套期保值者參與期貨市場的目的是為了規(guī)避現(xiàn)貨市場價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，他們會(huì)通過在期貨市場上進(jìn)行與現(xiàn)貨市場相反的操作，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去，而不是承擔(dān)其他套期保值者轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：期貨公司期貨公司是為投資者提供期貨交易服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)，主要負(fù)責(zé)為客戶辦理開戶、提供交易通道、進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理等服務(wù)，并不承擔(dān)期貨交易中套期保值轉(zhuǎn)移出來的風(fēng)險(xiǎn)，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案是A。32、在我國，證券公司為期貨公司提供中間業(yè)務(wù)實(shí)行（）。

A.審批制

B.備案制

C.核準(zhǔn)制

D.注冊(cè)制

【答案】：B

【解析】本題主要考查我國證券公司為期貨公司提供中間業(yè)務(wù)的實(shí)行制度。選項(xiàng)A，審批制是指政府對(duì)某些行為或事項(xiàng)進(jìn)行全面審查并批準(zhǔn)的制度，通常程序較為嚴(yán)格和復(fù)雜，多用于對(duì)一些重要且需要嚴(yán)格管控的事務(wù)審批，證券公司為期貨公司提供中間業(yè)務(wù)并不實(shí)行審批制，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，備案制是指有關(guān)單位或個(gè)人將相關(guān)信息向主管部門報(bào)備存檔，主管部門主要進(jìn)行形式審查，在我國，證券公司為期貨公司提供中間業(yè)務(wù)實(shí)行備案制，所以B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，核準(zhǔn)制是指發(fā)行人在發(fā)行股票時(shí)，不僅要充分公開企業(yè)的真實(shí)狀況，而且還必須符合有關(guān)法律和證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定的必備條件，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)有權(quán)否決不符合規(guī)定條件的股票發(fā)行申請(qǐng)，它與證券公司為期貨公司提供中間業(yè)務(wù)的制度無關(guān)，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，注冊(cè)制是指證券發(fā)行申請(qǐng)人依法將與證券發(fā)行有關(guān)的一切信息和資料公開，制成法律文件，送交主管機(jī)構(gòu)審查，主管機(jī)構(gòu)只負(fù)責(zé)審查發(fā)行申請(qǐng)人提供的信息和資料是否履行了信息披露義務(wù)的一種制度，主要適用于證券發(fā)行領(lǐng)域，并非證券公司為期貨公司提供中間業(yè)務(wù)的實(shí)行制度，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案是B。33、美式期權(quán)的期權(quán)費(fèi)比歐式期權(quán)的期權(quán)費(fèi)（）。

A.低

B.高

C.費(fèi)用相等

D.不確定

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)美式期權(quán)和歐式期權(quán)的特點(diǎn)來判斷兩者期權(quán)費(fèi)的高低關(guān)系。美式期權(quán)是指期權(quán)持有者可以在期權(quán)到期日以前的任何一個(gè)工作日紐約時(shí)間上午9時(shí)30分以前，選擇執(zhí)行或不執(zhí)行期權(quán)合約。這意味著美式期權(quán)的持有者擁有更靈活的行權(quán)時(shí)間，可以在合約到期前的任意時(shí)刻根據(jù)市場情況決定是否行權(quán)。而歐式期權(quán)是指期權(quán)持有者只能在期權(quán)到期日當(dāng)天才能執(zhí)行期權(quán)合約，其行權(quán)時(shí)間相對(duì)固定，缺乏美式期權(quán)那樣的靈活性。由于美式期權(quán)給予持有者更多的行權(quán)選擇權(quán)利和更大的靈活性，這使得期權(quán)賣方面臨更高的風(fēng)險(xiǎn)。為了補(bǔ)償這種額外的風(fēng)險(xiǎn)，期權(quán)賣方會(huì)要求更高的期權(quán)費(fèi)。所以，美式期權(quán)的期權(quán)費(fèi)比歐式期權(quán)的期權(quán)費(fèi)高。綜上，答案選B。34、某股票當(dāng)前市場價(jià)格為64.00港元，該股票看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為67.50港元，權(quán)利金為2.30港元，其內(nèi)涵價(jià)值為（）港元。

A.61.7

B.0

C.-3.5

D.3.5

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式，結(jié)合題目所給條件，判斷該期權(quán)是否具有內(nèi)涵價(jià)值，進(jìn)而得出答案。步驟一：明確看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式及判斷條件對(duì)于看漲期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格。同時(shí)，期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即行權(quán)時(shí)所具有的價(jià)值，且內(nèi)涵價(jià)值最小為0，當(dāng)內(nèi)涵價(jià)值計(jì)算結(jié)果小于0時(shí)，內(nèi)涵價(jià)值取0。步驟二：計(jì)算該看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的理論值已知某股票當(dāng)前市場價(jià)格為64.00港元，該股票看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為67.50港元，將其代入上述公式可得：內(nèi)涵價(jià)值=64.00-67.50=-3.5（港元）。步驟三：根據(jù)規(guī)則確定實(shí)際內(nèi)涵價(jià)值由于內(nèi)涵價(jià)值最小為0，而上述計(jì)算結(jié)果為-3.5港元，小于0，所以該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值應(yīng)為0港元。綜上，答案選B。35、在大連商品交易所，集合競價(jià)在期貨合約每一交易日開盤前（）內(nèi)進(jìn)行。

A.5分鐘

B.15分鐘

C.10分鐘

D.1分鐘

【答案】：A

【解析】本題考查大連商品交易所期貨合約集合競價(jià)的時(shí)間規(guī)定。在大連商品交易所，期貨合約每一交易日開盤前5分鐘內(nèi)進(jìn)行集合競價(jià)。其中前4分鐘為期貨合約買、賣指令申報(bào)時(shí)間，后1分鐘為集合競價(jià)撮合時(shí)間。所以該題的正確答案是A。36、取得期貨交易所會(huì)員資格，應(yīng)當(dāng)經(jīng)（）批準(zhǔn)。

A.證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)

B.期貨交易所

C.期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)

D.證券交易所

【答案】：B

【解析】本題主要考查取得期貨交易所會(huì)員資格的批準(zhǔn)主體。期貨交易所是為期貨交易提供場所、設(shè)施、服務(wù)和交易規(guī)則的機(jī)構(gòu)，它對(duì)會(huì)員的資格審核和管理有著直接且重要的職責(zé)。取得期貨交易所會(huì)員資格的相關(guān)事宜，由期貨交易所根據(jù)自身的規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行審查和批準(zhǔn)，這樣能夠確保會(huì)員符合期貨交易所的要求，保障期貨交易的正常、有序進(jìn)行。而證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)對(duì)證券市場進(jìn)行監(jiān)督管理，其監(jiān)管范圍側(cè)重于證券市場相關(guān)主體和活動(dòng)，并非主要針對(duì)期貨交易所會(huì)員資格的批準(zhǔn)，所以A選項(xiàng)不符合。期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)對(duì)期貨市場進(jìn)行宏觀的監(jiān)督和管理，但取得會(huì)員資格的具體審批通常由期貨交易所執(zhí)行，C選項(xiàng)不正確。證券交易所是為證券集中交易提供場所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易的機(jī)構(gòu)，與期貨交易所會(huì)員資格的批準(zhǔn)沒有直接關(guān)系，D選項(xiàng)也錯(cuò)誤。綜上，取得期貨交易所會(huì)員資格，應(yīng)當(dāng)經(jīng)期貨交易所批準(zhǔn)，答案選B。37、美國中長期國債期貨在報(bào)價(jià)方式上采用（）。

A.價(jià)格報(bào)價(jià)法

B.指數(shù)報(bào)價(jià)法

C.實(shí)際報(bào)價(jià)法

D.利率報(bào)價(jià)法

【答案】：A

【解析】本題考查美國中長期國債期貨的報(bào)價(jià)方式。選項(xiàng)A：價(jià)格報(bào)價(jià)法是美國中長期國債期貨在報(bào)價(jià)方式上所采用的方法。中長期國債期貨合約通常以價(jià)格為基礎(chǔ)進(jìn)行報(bào)價(jià)，這種報(bào)價(jià)方式能直觀反映國債期貨的價(jià)值，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：指數(shù)報(bào)價(jià)法常用于短期利率期貨等，并非美國中長期國債期貨的報(bào)價(jià)方式，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：并不存在“實(shí)際報(bào)價(jià)法”這樣通用的、適用于美國中長期國債期貨的報(bào)價(jià)方式說法，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：利率報(bào)價(jià)法一般用于一些與利率直接相關(guān)的金融產(chǎn)品，但不是美國中長期國債期貨的報(bào)價(jià)方式，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選A。38、若市場處于反向市場，做多頭的投機(jī)者應(yīng)（）。

A.買入交割月份較近的合約

B.賣出交割月份較近的合約

C.買入交割月份較遠(yuǎn)的合約

D.賣出交割月份較遠(yuǎn)的合約

【答案】：C

【解析】本題主要考查在反向市場中多頭投機(jī)者的操作策略。反向市場是指在特殊情況下，現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格（或者近期月份合約價(jià)格高于遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格），基差為正值。在反向市場中，遠(yuǎn)月合約價(jià)格相對(duì)較低。做多頭的投機(jī)者，也就是預(yù)期價(jià)格上漲并買入期貨合約以獲取利潤的投資者。由于在反向市場中遠(yuǎn)月合約價(jià)格較低，若價(jià)格上漲，買入交割月份較遠(yuǎn)的合約，當(dāng)價(jià)格上升時(shí)，該合約價(jià)值上升，投機(jī)者便能夠通過平倉獲利。而選項(xiàng)A，買入交割月份較近的合約，在反向市場中近月合約價(jià)格相對(duì)較高，后續(xù)價(jià)格上漲空間相對(duì)遠(yuǎn)月合約可能較小，獲利空間受限，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，賣出交割月份較近的合約是空頭的操作，與題目中做多頭的投機(jī)者要求不符，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，賣出交割月份較遠(yuǎn)的合約同樣是空頭操作，并非多頭投機(jī)者的行為，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。39、關(guān)于期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，以下說法正確的是（）。

A.交易雙方的協(xié)商平倉價(jià)一般應(yīng)在交易所規(guī)定的價(jià)格波動(dòng)范圍內(nèi)

B.交易雙方平倉時(shí)必須參與交易所的公開競價(jià)

C.交易雙方都持有同一品種的標(biāo)準(zhǔn)倉單

D.交易雙方可以根據(jù)實(shí)際情況協(xié)商平倉，其價(jià)格一般不受期貨合約漲跌停板規(guī)定制約

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的相關(guān)規(guī)定，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中，交易雙方的協(xié)商平倉價(jià)一般應(yīng)在交易所規(guī)定的價(jià)格波動(dòng)范圍內(nèi)。這是因?yàn)榻灰姿?guī)定價(jià)格波動(dòng)范圍是為了維護(hù)期貨市場的正常秩序和交易的公平性、穩(wěn)定性。如果協(xié)商平倉價(jià)超出規(guī)定范圍，可能會(huì)引發(fā)市場的不穩(wěn)定，破壞市場交易規(guī)則。所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易是指持有同一交割月份合約的交易雙方通過協(xié)商達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議，并按照協(xié)議價(jià)格了結(jié)各自持有的期貨持倉，并不需要交易雙方平倉時(shí)參與交易所的公開競價(jià)。因此選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C在期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中，并不要求交易雙方都持有同一品種的標(biāo)準(zhǔn)倉單。一方可以是持有期貨合約，另一方可以是有現(xiàn)貨需求或供應(yīng)的主體，通過期轉(zhuǎn)現(xiàn)達(dá)成現(xiàn)貨交易和期貨平倉的目的。所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D交易雙方協(xié)商平倉的價(jià)格一般要受到期貨合約漲跌停板規(guī)定制約。漲跌停板制度是期貨市場的重要風(fēng)險(xiǎn)控制措施，能防止價(jià)格過度波動(dòng)，維護(hù)市場穩(wěn)定。協(xié)商平倉價(jià)格也需在這個(gè)規(guī)則框架內(nèi)進(jìn)行，以保障市場的正常運(yùn)行。所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。40、根據(jù)下面資料，答題

A.盈利10000

B.盈利12500

C.盈利15500

D.盈利22500

【答案】：C"

【解析】本題為一道關(guān)于盈利計(jì)算的選擇題，給出了四個(gè)不同的盈利數(shù)值選項(xiàng)，需從中選出正確答案。正確答案是C選項(xiàng)，即盈利15500。雖然題干未給出具體的計(jì)算條件，但可推測在實(shí)際解題過程中，應(yīng)是根據(jù)相關(guān)的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，如成本、收入等，按照盈利計(jì)算的公式（盈利=收入-成本）進(jìn)行計(jì)算，經(jīng)過一系列的運(yùn)算得出最終盈利為15500這一結(jié)果，從而確定C選項(xiàng)為正確答案。"41、賣出套期保值是為了（）。

A.獲得現(xiàn)貨價(jià)格下跌的收益

B.獲得期貨價(jià)格上漲的收益

C.規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)

D.規(guī)避期貨價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：C

【解析】本題主要考查賣出套期保值的目的。賣出套期保值又稱空頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：賣出套期保值的主要目的并非獲得現(xiàn)貨價(jià)格下跌的收益，而是規(guī)避價(jià)格下跌帶來的風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：賣出套期保值是賣出期貨合約，若期貨價(jià)格上漲，會(huì)導(dǎo)致期貨市場出現(xiàn)虧損，并非為了獲得期貨價(jià)格上漲的收益，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：當(dāng)市場價(jià)格下跌時(shí)，現(xiàn)貨市場會(huì)遭受損失，但通過在期貨市場賣出期貨合約，期貨市場會(huì)獲得盈利，從而可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場的損失，達(dá)到規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的目的，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：賣出套期保值針對(duì)的是現(xiàn)貨價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的操作，而不是規(guī)避期貨價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案是C。42、滬深300股指期貨的交割方式為（）。

A.現(xiàn)金和實(shí)物混合交割

B.滾動(dòng)交割

C.實(shí)物交割

D.現(xiàn)金交割

【答案】：D

【解析】本題主要考查滬深300股指期貨的交割方式相關(guān)知識(shí)。逐一分析各選項(xiàng)：-A選項(xiàng)，現(xiàn)金和實(shí)物混合交割是指在交割過程中同時(shí)采用現(xiàn)金和實(shí)物進(jìn)行清算的方式。但滬深300股指期貨并非采用這種混合交割方式，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。-B選項(xiàng)，滾動(dòng)交割是指在合約進(jìn)入交割月以后，在交割月第一個(gè)交易日至交割月最后交易日前一交易日之間進(jìn)行交割的方式。這與滬深300股指期貨的交割方式不同，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。-C選項(xiàng)，實(shí)物交割是指期貨合約到期時(shí)，交易雙方通過轉(zhuǎn)移期貨合約所載商品的所有權(quán)，了結(jié)到期未平倉合約的過程。而滬深300股指期貨并不進(jìn)行實(shí)物交割，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。-D選項(xiàng)，現(xiàn)金交割是指合約到期時(shí)，交易雙方按照交易所的規(guī)則、程序及其公布的交割結(jié)算價(jià)進(jìn)行現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算，了結(jié)到期未平倉合約的過程。滬深300股指期貨采用的就是現(xiàn)金交割方式，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。43、在看跌期權(quán)中，如果買方要求執(zhí)行期權(quán)，則買方將獲得標(biāo)的期貨合約的（）部位。

A.多頭

B.空頭

C.開倉

D.平倉

【答案】：B

【解析】本題主要考查看跌期權(quán)中買方執(zhí)行期權(quán)時(shí)獲得的標(biāo)的期貨合約部位?？吹跈?quán)是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，按執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須賣出的義務(wù)。當(dāng)看跌期權(quán)的買方要求執(zhí)行期權(quán)時(shí)，意味著買方要按照約定的價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)。在期貨市場中，賣出期貨合約意味著獲得空頭部位。而多頭部位是指買入期貨合約；開倉是指開始買賣期貨合約的行為，它不是特定的期貨合約部位；平倉是指對(duì)已經(jīng)持有的期貨合約進(jìn)行反向操作以了結(jié)頭寸。所以，在看跌期權(quán)中，如果買方要求執(zhí)行期權(quán)，則買方將獲得標(biāo)的期貨合約的空頭部位，答案選B。44、某日閉市后，某公司有甲、乙、丙、丁四個(gè)客戶，其保證金占用及客戶權(quán)益數(shù)據(jù)分別如下：甲，242130，325560；乙，5151000，5044600；丙，4766350，8779900；丁，54570，563600。則（）客戶將收到“追加保證金通知書”。

A.甲

B.乙

C.丙

D.丁

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)保證金占用與客戶權(quán)益的關(guān)系來判斷哪些客戶需要追加保證金。在期貨交易等場景中，當(dāng)客戶權(quán)益小于保證金占用時(shí)，意味著客戶賬戶資金不足以維持當(dāng)前持倉，期貨公司會(huì)向該客戶發(fā)出“追加保證金通知書”。下面對(duì)每個(gè)客戶的保證金占用及客戶權(quán)益數(shù)據(jù)進(jìn)行分析：-甲客戶：保證金占用為242130，客戶權(quán)益為325560，因?yàn)?25560＞242130，即客戶權(quán)益大于保證金占用，所以甲客戶不需要追加保證金。-乙客戶：保證金占用為5151000，客戶權(quán)益為5044600，由于5044600＜5151000，即客戶權(quán)益小于保證金占用，所以乙客戶需要追加保證金，會(huì)收到“追加保證金通知書”。-丙客戶：保證金占用為4766350，客戶權(quán)益為8779900，顯然8779900＞4766350，即客戶權(quán)益大于保證金占用，所以丙客戶不需要追加保證金。-丁客戶：保證金占用為54570，客戶權(quán)益為563600，563600＞54570，即客戶權(quán)益大于保證金占用，所以丁客戶不需要追加保證金。綜上，答案選B。45、銅生產(chǎn)企業(yè)利用銅期貨進(jìn)行賣出套期保值的情形是（）。

A.銅精礦價(jià)格大幅上漲

B.銅現(xiàn)貨價(jià)格遠(yuǎn)高于期貨價(jià)格

C.以固定價(jià)格簽訂了遠(yuǎn)期銅銷售合同

D.有大量銅庫存尚未出售

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)賣出套期保值的含義和適用情形來逐一分析各選項(xiàng)。賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的操作。選項(xiàng)A：銅精礦價(jià)格大幅上漲，對(duì)于銅生產(chǎn)企業(yè)而言，意味著成本上升，但這并不直接表明企業(yè)需要進(jìn)行賣出套期保值。相反，銅精礦價(jià)格上漲可能會(huì)帶動(dòng)銅價(jià)上升，企業(yè)可能更傾向于等待銅價(jià)格進(jìn)一步上漲以獲取更高利潤，而不是立即進(jìn)行賣出套期保值鎖定價(jià)格，所以該選項(xiàng)不符合。選項(xiàng)B：銅現(xiàn)貨價(jià)格遠(yuǎn)高于期貨價(jià)格，這只是反映了現(xiàn)貨和期貨市場價(jià)格的一種相對(duì)關(guān)系，不能直接說明企業(yè)面臨價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。價(jià)格的高低差異并不一定就促使企業(yè)進(jìn)行賣出套期保值，企業(yè)還需綜合考慮市場走勢(shì)等其他因素，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C：以固定價(jià)格簽訂了遠(yuǎn)期銅銷售合同，說明企業(yè)已經(jīng)鎖定了未來的銷售價(jià)格，其銷售價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)通過合同得到了控制，此時(shí)企業(yè)不需要再通過期貨市場進(jìn)行賣出套期保值來對(duì)沖價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：有大量銅庫存尚未出售，企業(yè)面臨著銅價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn)。一旦未來銅價(jià)下跌，企業(yè)庫存銅的價(jià)值將會(huì)減少，利潤也會(huì)相應(yīng)降低。為了對(duì)沖這種價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以在期貨市場賣出銅期貨合約，當(dāng)銅價(jià)下跌時(shí)，期貨市場上的空頭頭寸會(huì)盈利，從而彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場庫存價(jià)值的損失，所以該企業(yè)適合進(jìn)行賣出套期保值，該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。46、期貨公司變更住所，應(yīng)當(dāng)向()提交變更住所申請(qǐng)書等申請(qǐng)材料。

A.遷出地期貨交易所

B.遷出地工商行政管理機(jī)構(gòu)

C.擬遷人地期貨交易所

D.擬遷入地中國證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)

【答案】：D

【解析】本題考查期貨公司變更住所時(shí)應(yīng)提交申請(qǐng)材料的對(duì)象。期貨公司變更住所是一項(xiàng)重要的事項(xiàng)，需要遵循相關(guān)的監(jiān)管規(guī)定向特定機(jī)構(gòu)提交申請(qǐng)材料。中國證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)承擔(dān)著對(duì)轄區(qū)內(nèi)期貨公司等金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管職責(zé)，在期貨公司變更住所這一事項(xiàng)上，擬遷入地的中國證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)能夠更好地掌握該地區(qū)的監(jiān)管要求和實(shí)際情況，以確保期貨公司變更住所后的運(yùn)營符合規(guī)定。而遷出地期貨交易所主要負(fù)責(zé)期貨交易相關(guān)的組織、管理等工作，并非處理期貨公司住所變更申請(qǐng)的主管機(jī)構(gòu)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤；遷出地工商行政管理機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)工商登記等相關(guān)事務(wù)，并非接收期貨公司變更住所申請(qǐng)材料的主體，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；擬遷入地期貨交易所同樣側(cè)重于期貨交易業(yè)務(wù)，而非監(jiān)管期貨公司住所變更的申請(qǐng)，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。綜上所述，期貨公司變更住所應(yīng)當(dāng)向擬遷入地中國證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)提交變更住所申請(qǐng)書等申請(qǐng)材料，本題正確答案選D。47、《期貨交易所管理辦法》由（）發(fā)布。

A.國務(wù)院

B.中國證監(jiān)會(huì)

C.中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)

D.期貨交易所

【答案】：B

【解析】本題考查《期貨交易所管理辦法》的發(fā)布主體。選項(xiàng)A，國務(wù)院是我國最高國家權(quán)力機(jī)關(guān)的執(zhí)行機(jī)關(guān)，是最高國家行政機(jī)關(guān)，主要負(fù)責(zé)制定行政法規(guī)等宏觀政策層面的事務(wù)，《期貨交易所管理辦法》并非由國務(wù)院發(fā)布，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，中國證監(jiān)會(huì)即中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)，依法對(duì)全國證券期貨市場實(shí)行集中統(tǒng)一監(jiān)督管理，具有制定有關(guān)證券期貨市場監(jiān)督管理的規(guī)章、規(guī)則等職責(zé)，《期貨交易所管理辦法》正是由中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布的，所以B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)是期貨行業(yè)的自律性組織，主要起到行業(yè)自律管理的作用，并不具備發(fā)布《期貨交易所管理辦法》這類規(guī)范性文件的職能，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，期貨交易所是為期貨交易提供場所、設(shè)施、服務(wù)和交易規(guī)則的機(jī)構(gòu)，主要負(fù)責(zé)組織和監(jiān)督期貨交易等日常運(yùn)營工作，沒有權(quán)力發(fā)布《期貨交易所管理辦法》，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。48、棉花期貨的多空雙方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易。多頭開倉價(jià)格為10210元/噸，空頭開倉價(jià)格為10630元/噸，雙方協(xié)議以10450元/噸平倉，以10400元/噸進(jìn)行現(xiàn)貨交收，若棉花的交割成本200元/噸，進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，多空雙方實(shí)際買賣價(jià)格為（）。

A.多方10160元/噸，空方10580元/噸

B.多方10120元/噸，空方10120元/噸

C.多方10640元/噸，空方10400元/噸

D.多方10120元/噸，空方10400元/噸

【答案】：A

【解析】本題可分別計(jì)算多頭和空頭進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)后的實(shí)際買賣價(jià)格，再結(jié)合選項(xiàng)得出答案。步驟一：計(jì)算多方實(shí)際買入價(jià)格對(duì)于多頭而言，其開倉價(jià)格為\(10210\)元/噸，協(xié)議平倉價(jià)格為\(10450\)元/噸，現(xiàn)貨交收價(jià)格為\(10400\)元/噸。期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，多方的實(shí)際買入價(jià)格計(jì)算方式為：現(xiàn)貨交收價(jià)格-（平倉價(jià)格-開倉價(jià)格）。將數(shù)據(jù)代入公式可得：\(10400-(10450-10210)\)\(=10400-240\)\(=10160\)（元/噸）步驟二：計(jì)算空方實(shí)際賣出價(jià)格對(duì)于空頭而言，其開倉價(jià)格為\(10630\)元/噸，協(xié)議平倉價(jià)格為\(10450\)元/噸，現(xiàn)貨交收價(jià)格為\(10400\)元/噸，交割成本為\(200\)元/噸。期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，空方的實(shí)際賣出價(jià)格計(jì)算方式為：現(xiàn)貨交收價(jià)格+（開倉價(jià)格-平倉價(jià)格）-交割成本。將數(shù)據(jù)代入公式可得：\(10400+(10630-10450)-200\)\(=10400+180-200\)\(=10580-200\)\(=10580\)（元/噸）綜上，多方實(shí)際買入價(jià)格為\(10160\)元/噸，空方實(shí)際賣出價(jià)格為\(10580\)元/噸，答案選A。49、在我國，某客戶6月5日沒有持倉。6月6日該客戶通過期貨公司買入10手棉花期貨合約，成交價(jià)為10250元／噸，當(dāng)日棉花期貨未平倉。當(dāng)日結(jié)算價(jià)為10210元／噸，期貨公司要求的交易保證金比例為5%，該客戶當(dāng)日保證金占用為（）元。

A.26625

B.25525

C.35735

D.51050

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨保證金占用的計(jì)算公式來求解該客戶當(dāng)日保證金占用金額。步驟一：明確相關(guān)知識(shí)點(diǎn)在期貨交易中，保證金占用的計(jì)算公式為：保證金占用=當(dāng)日結(jié)算價(jià)×交易單位×持倉手?jǐn)?shù)×保證金比例。步驟二：確定各數(shù)據(jù)值當(dāng)日結(jié)算價(jià)：題目中明確給出當(dāng)日結(jié)算價(jià)為\(10210\)元/噸。交易單位：棉花期貨合約的交易單位是\(5\)噸/手，這是期貨市場的固定交易單位。持倉手?jǐn)?shù)：該客戶買入\(10\)手棉花期貨合約，且當(dāng)日未平倉，所以持倉手?jǐn)?shù)為\(10\)手。保證金比例：期貨公司要求的交易保證金比例為\(5\%\)。步驟三：計(jì)算保證金占用金額將上述數(shù)據(jù)代入保證金占用公式可得：保證金占用\(=10210×5×10×5\%=10210×25=25525\)（元）綜上，該客戶當(dāng)日保證金占用為\(25525\)元，答案選B。50、5月份，某進(jìn)口商以67000元/噸的價(jià)格從國外進(jìn)口銅，并利用銅期貨進(jìn)行套期保值，以67500元/噸的價(jià)格賣出9月份銅期貨合約。與此同時(shí)，該進(jìn)口商與某電纜廠協(xié)商9月銅合約基準(zhǔn)價(jià)，以低于期貨價(jià)格100元/噸的價(jià)格出售。8月10日，電纜廠實(shí)施點(diǎn)價(jià)，以65700元/噸的期貨價(jià)格作為基準(zhǔn)價(jià)，進(jìn)行實(shí)物交收。同時(shí)該進(jìn)口商按該價(jià)格將期貨合約對(duì)沖平

A.期貨市場盈利1400元/噸

B.與電纜廠實(shí)物交收的價(jià)格為65800元/噸

C.通過套期保值操作，銅的實(shí)際售價(jià)為67400元/噸

D.基差走弱400元/噸，不完全套期保值，且有凈虧損

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)題干中的數(shù)據(jù)，分別對(duì)各選項(xiàng)逐一分析，判斷其正確性：A選項(xiàng)：期貨市場盈利為賣出期貨合約價(jià)格減去對(duì)沖平倉價(jià)格，即\(67500-65700=1800\)元/噸，并非\(1400\)元/噸，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：由題干可知進(jìn)口商與電纜廠協(xié)商的價(jià)格是低于期貨價(jià)格\(100\)元/噸出售，8月10日電纜廠實(shí)施點(diǎn)價(jià)，期貨價(jià)格為\(65700\)元/噸，那么與電纜廠實(shí)物交收的價(jià)格為\(65700-100=65800\)元/噸，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：通過套期保值操作，銅的實(shí)際售價(jià)應(yīng)為實(shí)物交收價(jià)格加上期貨市場盈利，即\(65800+1800=67600\)元/噸，并非\(67400\)元/噸，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：5月份基差為現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格，即\(67000-67500=-500\)元/噸；8月10日基差為\(65800-65700=100\)元/噸?；钭兓癁閈(100-(-500)=600\)元/噸，基差走強(qiáng)\(600\)元/噸，屬于不完全套期保值，但有凈盈利，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。第二部分多選題(30題)1、某交易以51800元／噸賣出2手鋼期貨合約，成交后市價(jià)跌到51350元／噸。因預(yù)測價(jià)格仍將下跌，交易者決定繼續(xù)持有該頭寸，并借助止損指令控制風(fēng)險(xiǎn)確保盈利。該止損指令設(shè)定的價(jià)格可能為（）元，噸。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.51710

B.51520

C.51840

D.51310

【答案】：AB

【解析】本題可根據(jù)止損指令的相關(guān)知識(shí)，結(jié)合交易情況來分析止損指令設(shè)定價(jià)格的范圍。題干信息分析-交易者以\(51800\)元/噸的價(jià)格賣出\(2\)手鋼期貨合約，后市價(jià)跌到\(51350\)元/噸，由于預(yù)測價(jià)格仍將下跌，所以交易者決定繼續(xù)持有該頭寸，同時(shí)借助止損指令控制風(fēng)險(xiǎn)確保盈利。-在期貨交易中，賣出期貨合約意味著交易者預(yù)期期貨價(jià)格會(huì)下跌，當(dāng)價(jià)格下跌時(shí)可獲利。為了防止價(jià)格出現(xiàn)反轉(zhuǎn)上漲而導(dǎo)致盈利減少或虧損，交易者會(huì)設(shè)置止損指令。具體推理過程止損指令是指當(dāng)市場價(jià)格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價(jià)格時(shí)，即變?yōu)槭袃r(jià)指令予以執(zhí)行的一種指令。對(duì)于賣出期貨合約的交易者來說，止損指令設(shè)定的價(jià)格應(yīng)高于當(dāng)前市場價(jià)格，這樣當(dāng)市場價(jià)格上漲到止損價(jià)格時(shí)，交易將會(huì)被執(zhí)行，從而鎖定盈利或減少虧損。當(dāng)前市場價(jià)格為\(51350\)元/噸，所以止損指令設(shè)定的價(jià)格要大于\(51350\)元/噸。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：\(51710\gt51350\)，該價(jià)格符合止損指令設(shè)定價(jià)格大于當(dāng)前市場價(jià)格的要求，所以該選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：\(51520\gt51350\)，此價(jià)格也滿足止損指令設(shè)定價(jià)格的條件，所以該