期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》題庫（得分題）打印第一部分單選題(50題)1、某投資者A在期貨市場進行買入套期保值操作，操作前在基差為+10，則在基差為（）時，該投資從兩個市場結(jié)清可正好盈虧相抵。

A.+10

B.+20

C.-10

D.-20

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)買入套期保值的特點，結(jié)合基差變動與盈虧的關(guān)系來分析。買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價格上漲風(fēng)險的操作。在買入套期保值中，基差不變時，套期保值者在期貨市場和現(xiàn)貨市場上的盈虧正好相抵，兩個市場結(jié)清可實現(xiàn)完全套期保值?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。本題中投資者A進行買入套期保值操作，操作前基差為+10，當基差保持不變?nèi)詾?10時，意味著現(xiàn)貨市場和期貨市場的價格變動幅度相同，此時在兩個市場結(jié)清可正好盈虧相抵。而當基差發(fā)生變動時，若基差走強（基差數(shù)值增大），買入套期保值者在期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧情況會出現(xiàn)虧損；若基差走弱（基差數(shù)值減?。I入套期保值者會有凈盈利。本題中B選項基差變?yōu)?20，基差走強；C選項基差變?yōu)?10，基差走弱；D選項基差變?yōu)?20，基差走弱，這三種情況都不能使投資從兩個市場結(jié)清正好盈虧相抵。所以，答案選A。2、關(guān)于股指期權(quán)的說法，正確的是（）。

A.股指期權(quán)采用現(xiàn)金交割

B.股指期權(quán)只有到期才能行權(quán)

C.股指期權(quán)投資比股指期貨投資風(fēng)險小

D.股指期權(quán)可用來管理股票投資的非系統(tǒng)性風(fēng)險

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期權(quán)的相關(guān)知識，對各選項逐一分析。A選項：股指期權(quán)采用現(xiàn)金交割。現(xiàn)金交割是指合約到期時，交易雙方按照交易所的規(guī)則、程序及其公布的交割結(jié)算價進行現(xiàn)金差價結(jié)算，了結(jié)到期未平倉合約的過程。在股指期權(quán)交易中，由于指數(shù)無法進行實物交割，所以通常采用現(xiàn)金交割的方式，該選項說法正確。B選項：股指期權(quán)有歐式期權(quán)和美式期權(quán)之分。歐式期權(quán)只有在到期日才能行權(quán)，而美式期權(quán)可以在到期日之前的任何一個交易日行權(quán)，并非只有到期才能行權(quán)，所以該選項說法錯誤。C選項：股指期權(quán)投資和股指期貨投資都具有一定風(fēng)險。股指期權(quán)的杠桿效應(yīng)較大，投資者可能面臨損失全部權(quán)利金甚至更多的風(fēng)險；股指期貨采用保證金交易，也具有較高的杠桿性，價格波動可能導(dǎo)致較大損失。一般而言，不能簡單地說股指期權(quán)投資比股指期貨投資風(fēng)險小，該選項說法錯誤。D選項：股指期權(quán)主要用于管理股票投資的系統(tǒng)性風(fēng)險。系統(tǒng)性風(fēng)險是指由整體政治、經(jīng)濟、社會等環(huán)境因素對證券價格所造成的影響，是不可分散的風(fēng)險。而股票投資的非系統(tǒng)性風(fēng)險是指個別公司或行業(yè)所特有的風(fēng)險，可以通過分散投資來降低，股指期權(quán)并不能有效管理非系統(tǒng)性風(fēng)險，該選項說法錯誤。綜上，正確答案是A選項。3、由于受到強烈地震影響，某期貨公司房屋、設(shè)備遭到嚴重損壞，無法繼續(xù)進行期貨業(yè)務(wù)，現(xiàn)在不得不申請停業(yè)。如果該期貨公司停業(yè)期限屆滿后仍然無法恢復(fù)營業(yè)，中國證監(jiān)會依法可以采取以下()措施。

A.接管該期貨公司

B.申請期貨公司破產(chǎn)

C.注銷其期貨業(yè)務(wù)許可證

D.延長停業(yè)期間

【答案】：C

【解析】本題考查期貨公司停業(yè)期限屆滿無法恢復(fù)營業(yè)時中國證監(jiān)會可采取的措施。選項A接管是在金融機構(gòu)出現(xiàn)重大經(jīng)營風(fēng)險等特定情況下，監(jiān)管部門為了保障金融機構(gòu)的穩(wěn)健運營和保護相關(guān)利益主體的合法權(quán)益，采取的介入并管理金融機構(gòu)的行為。題干中僅表明期貨公司因地震導(dǎo)致房屋、設(shè)備損壞無法繼續(xù)業(yè)務(wù)且停業(yè)期限屆滿后仍無法恢復(fù)營業(yè)，并未顯示存在需要接管的重大經(jīng)營風(fēng)險等情況，所以中國證監(jiān)會一般不會采取接管該期貨公司的措施，A選項錯誤。選項B申請期貨公司破產(chǎn)是一個較為復(fù)雜的法律程序，通常由符合條件的主體依據(jù)相關(guān)法律規(guī)定向法院提出破產(chǎn)申請，中國證監(jiān)會并沒有直接申請期貨公司破產(chǎn)的權(quán)力。且題干只是說無法恢復(fù)營業(yè)，并非達到破產(chǎn)的程度和符合破產(chǎn)程序啟動的條件，所以B選項錯誤。選項C根據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨公司停業(yè)期限屆滿后仍然無法恢復(fù)營業(yè)的，中國證監(jiān)會依法可以注銷其期貨業(yè)務(wù)許可證。在本題中，該期貨公司因地震遭受嚴重損壞無法繼續(xù)期貨業(yè)務(wù)且停業(yè)期滿仍無法恢復(fù)，符合注銷期貨業(yè)務(wù)許可證的情形，所以C選項正確。選項D延長停業(yè)期間一般是基于合理的理由且在一定的條件和程序下進行的，題干中強調(diào)的是停業(yè)期限屆滿后仍然無法恢復(fù)營業(yè)，并非申請延長停業(yè)的情況，所以中國證監(jiān)會不會采取延長停業(yè)期間的措施，D選項錯誤。綜上，本題答案選C。4、外匯現(xiàn)匯交易中使用的匯率是即期匯率，即交易雙方在（）辦理交割所使用的匯率。

A.雙方事先約定的時間

B.交易后兩個營業(yè)日以內(nèi)

C.交易后三個營業(yè)日以內(nèi)

D.在未來一定日期

【答案】：B

【解析】本題主要考查外匯現(xiàn)匯交易中即期匯率的交割時間。對各選項的分析A選項：雙方事先約定的時間，這種表述通常對應(yīng)遠期外匯交易。遠期外匯交易是交易雙方事先約定在未來某一特定日期進行外匯交割的交易方式，并非即期匯率的交割特點，所以A選項錯誤。B選項：即期匯率是指買賣外匯雙方成交當天或成交后兩個營業(yè)日以內(nèi)進行交割的匯率。在外匯現(xiàn)匯交易中，若使用即期匯率，交易雙方需在交易后兩個營業(yè)日以內(nèi)辦理交割，所以B選項正確。C選項：交易后三個營業(yè)日以內(nèi)不符合即期匯率交割時間的規(guī)定，即期交易一般是當天或兩個營業(yè)日以內(nèi)，所以C選項錯誤。D選項：在未來一定日期，這也是遠期外匯交易的特征，即交易雙方約定在未來某個特定日期進行交易，而不是即期匯率的交割時間，所以D選項錯誤。綜上，答案選B。5、持倉量是指期貨交易者所持有的未平倉合約的（）累計數(shù)量。

A.單邊

B.雙邊

C.最多

D.最少

【答案】：B"

【解析】本題主要考查持倉量的概念。持倉量是指期貨交易者所持有的未平倉合約的雙邊累計數(shù)量。單邊持倉量是從多空某一方的角度來統(tǒng)計的持倉數(shù)量，而雙邊持倉量則是將多頭和空頭的持倉數(shù)量都考慮進來進行累計，在期貨市場中，通常所說的持倉量是指雙邊累計數(shù)量，并非單邊、最多或者最少的概念。因此本題正確答案選B。"6、下列不屬于期權(quán)費的別名的是()。

A.期權(quán)價格

B.保證金

C.權(quán)利金

D.保險費

【答案】：B

【解析】本題可通過分析各選項與期權(quán)費的關(guān)系來判斷。選項A：期權(quán)價格期權(quán)價格是指期權(quán)合約買賣的價格，它實際上體現(xiàn)的就是期權(quán)買方為了獲得期權(quán)所賦予的權(quán)利而向賣方支付的費用，也就是期權(quán)費，所以期權(quán)價格是期權(quán)費的別名。選項B：保證金保證金是指在期貨交易或期權(quán)交易等金融活動中，交易者按照規(guī)定標準交納的資金，用于結(jié)算和保證履約。它與期權(quán)費的概念不同，期權(quán)費是期權(quán)買方購買期權(quán)合約時向賣方支付的費用，是為了獲取期權(quán)的權(quán)利；而保證金主要是一種履約保證，起到擔保交易正常進行的作用，并非期權(quán)費的別名。選項C：權(quán)利金權(quán)利金是期權(quán)合約的價格，即期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費用，和期權(quán)費的含義一致，是期權(quán)費的另一種表述方式，屬于期權(quán)費的別名。選項D：保險費從功能角度來看，期權(quán)類似于一種保險，期權(quán)買方支付一定費用（即期權(quán)費）后，就獲得了在特定時間內(nèi)按照約定價格買賣標的資產(chǎn)的權(quán)利，這類似于投保人支付保險費獲得保險保障，所以保險費也可以作為期權(quán)費的別名。綜上，不屬于期權(quán)費別名的是保證金，本題答案選B。7、某股票當前價格為88.75港元，該股票期權(quán)中內(nèi)涵價值最高的是（）。

A.執(zhí)行價格為92.50港元，權(quán)利金為4.89港元的看跌期權(quán)

B.執(zhí)行價格為87.50港元，權(quán)利金為2.37港元的看跌期權(quán)

C.執(zhí)行價格為92.50港元，權(quán)利金為1.97港元的看漲期權(quán)

D.執(zhí)行價格為87.50港元，權(quán)利金為4.25港元的看漲期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式，分別計算各選項中期權(quán)的內(nèi)涵價值，再進行比較。期權(quán)的內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即行權(quán)時所具有的價值，與權(quán)利金無關(guān)。對于看漲期權(quán)，內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格（若計算結(jié)果小于0，則內(nèi)涵價值為0）；對于看跌期權(quán)，內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格（若計算結(jié)果小于0，則內(nèi)涵價值為0）。已知某股票當前價格為88.75港元，下面分別計算各選項的內(nèi)涵價值：選項A：執(zhí)行價格為92.50港元的看跌期權(quán)根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式，可得該期權(quán)的內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格=92.50-88.75=3.75港元。選項B：執(zhí)行價格為87.50港元的看跌期權(quán)同理，該期權(quán)的內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格=87.50-88.75=-1.25港元。由于內(nèi)涵價值不能為負，所以該期權(quán)內(nèi)涵價值為0港元。選項C：執(zhí)行價格為92.50港元的看漲期權(quán)根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式，可得該期權(quán)的內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格=88.75-92.50=-3.75港元。因為內(nèi)涵價值不能為負，所以該期權(quán)內(nèi)涵價值為0港元。選項D：執(zhí)行價格為87.50港元的看漲期權(quán)該期權(quán)的內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格=88.75-87.50=1.25港元。比較各選項內(nèi)涵價值大?。?.75＞1.25＞0，可知選項A的內(nèi)涵價值最高。綜上，答案選A。8、現(xiàn)代市場經(jīng)濟條件下，期貨交易所是（）。

A.高度組織化和規(guī)范化的服務(wù)組織

B.期貨交易活動必要的參與方

C.影響期貨價格形成的關(guān)鍵組織

D.期貨合約商品的管理者

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易所的性質(zhì)和職能，對各選項進行逐一分析。選項A在現(xiàn)代市場經(jīng)濟條件下，期貨交易所是為期貨交易提供場所、設(shè)施、相關(guān)服務(wù)和交易規(guī)則的機構(gòu)。它具有高度組織化和規(guī)范化的特點，會制定一系列嚴格的交易規(guī)則和管理制度，以確保期貨交易的公平、公正、公開進行，為期貨交易的各方提供全面、專業(yè)的服務(wù)，所以期貨交易所是高度組織化和規(guī)范化的服務(wù)組織，該選項正確。選項B期貨交易活動的參與方主要包括期貨交易者（如套期保值者、投機者）、期貨公司等。期貨交易所為交易提供平臺和規(guī)則保障，但并非是期貨交易活動必要的參與主體，參與主體是進行買賣交易的各方，故該選項錯誤。選項C期貨價格的形成是由市場供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟因素、政策因素等多種因素共同作用的結(jié)果。雖然期貨交易所提供了交易的平臺和規(guī)則，但它并非是影響期貨價格形成的關(guān)鍵組織，關(guān)鍵在于市場的供需等因素，因此該選項錯誤。選項D期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量標的物的標準化合約。期貨交易所并不對期貨合約商品進行實際的管理，主要負責(zé)合約的設(shè)計、交易規(guī)則制定等，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。9、和普通期貨投機交易相比，期貨價差套利風(fēng)險（）。

A.大

B.相同

C.小

D.不確定

【答案】：C

【解析】本題可通過分析期貨價差套利與普通期貨投機交易的特點，來比較二者的風(fēng)險大小。普通期貨投機交易是指交易者通過預(yù)測期貨合約價格的漲跌，單方面買入或賣出期貨合約，其收益和風(fēng)險主要取決于單一合約價格的變動情況。若價格走勢與預(yù)測相反，交易者就會面臨較大虧損風(fēng)險。而期貨價差套利是指利用期貨市場中不同合約之間的價差進行的套利行為，它是同時在相關(guān)合約上進行方向相反的交易，通過兩個合約價格的相對變動來獲取收益。由于價差的波動通常比單一合約價格的波動更為穩(wěn)定和可預(yù)測，所以價差套利能夠在一定程度上對沖部分風(fēng)險。因此，和普通期貨投機交易相比，期貨價差套利風(fēng)險小，本題答案選C。10、最便宜可交割國債是指在一攬子可交割國債中，能夠使投資者買入國債現(xiàn)貨、持有到期交割并獲得最高收益的國債。下列選項中，（）的國債就是最便宜可交割國債。

A.剩余期限最短

B.息票利率最低

C.隱含回購利率最低

D.隱含回購利率最高

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)最便宜可交割國債的定義，對各選項進行逐一分析，從而確定正確答案。選項A：剩余期限最短剩余期限只是國債的一個特征，剩余期限最短并不一定能使投資者買入國債現(xiàn)貨、持有到期交割并獲得最高收益。國債的收益受多種因素影響，如息票利率、市場利率、隱含回購利率等，不能僅依據(jù)剩余期限來判斷是否為最便宜可交割國債，所以該選項錯誤。選項B：息票利率最低息票利率是指債券發(fā)行人每年向投資者支付的利息占票面金額的比率。息票利率最低的國債，其每年支付給投資者的利息相對較少，在持有到期交割的過程中，可能無法為投資者帶來最高收益，因此不能簡單地認為息票利率最低的國債就是最便宜可交割國債，所以該選項錯誤。選項C：隱含回購利率最低隱含回購利率是指購買國債現(xiàn)貨，賣空對應(yīng)的期貨，然后把國債用于期貨交割，這樣獲得的理論收益率就是隱含回購利率。隱含回購利率低意味著在這種交易模式下，投資者獲得的收益較低。而最便宜可交割國債是能讓投資者獲得最高收益的國債，所以隱含回購利率最低的國債不符合最便宜可交割國債的定義，該選項錯誤。選項D：隱含回購利率最高如前文所述，隱含回購利率是購買國債現(xiàn)貨、賣空期貨并用于交割所獲得的理論收益率。當隱含回購利率最高時，意味著投資者通過這種交易方式能夠獲得相對較高的收益，符合最便宜可交割國債能使投資者買入國債現(xiàn)貨、持有到期交割并獲得最高收益的定義，所以該選項正確。綜上，答案是D選項。11、我國本土成立的第一家期貨經(jīng)紀公司是（）。

A.廣東萬通期貨經(jīng)紀公司

B.中國國際期貨經(jīng)紀公司

C.北京經(jīng)易期貨經(jīng)紀公司

D.北京金鵬期貨經(jīng)紀公司

【答案】：A"

【解析】本題正確答案選A。廣東萬通期貨經(jīng)紀公司是我國本土成立的第一家期貨經(jīng)紀公司。中國國際期貨經(jīng)紀公司、北京經(jīng)易期貨經(jīng)紀公司、北京金鵬期貨經(jīng)紀公司雖然也是期貨經(jīng)紀公司領(lǐng)域的重要主體，但并非我國本土成立的第一家期貨經(jīng)紀公司。所以本題應(yīng)選A選項。"12、在期貨市場中，（）通過買賣期貨合約買賣活動以減小自身面臨的、由于市場變化而帶來的現(xiàn)貨市場價格波動風(fēng)險。

A.投資者

B.投機者

C.套期保值者

D.經(jīng)紀商

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨市場不同參與者的特點及作用。選項A：投資者投資者在期貨市場中主要是為了獲取投資收益，他們通過對市場行情的分析和判斷，買賣期貨合約，以期從價格波動中獲利。其目的并非減小自身面臨的現(xiàn)貨市場價格波動風(fēng)險，所以選項A不符合題意。選項B：投機者投機者是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易者。他們通過預(yù)測期貨價格的漲跌，進行買賣操作，承擔著較高的風(fēng)險以追求利潤。投機者并不會通過買賣期貨合約來減小自身面臨的現(xiàn)貨市場價格波動風(fēng)險，而是主動承擔價格波動風(fēng)險來獲取投機利潤，所以選項B不符合題意。選項C：套期保值者套期保值是指把期貨市場當作轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險的場所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其現(xiàn)在買進準備以后售出商品或?qū)硇枰I進商品的價格進行保險的交易活動。套期保值者參與期貨市場的主要目的就是通過買賣期貨合約來對沖現(xiàn)貨市場價格波動所帶來的風(fēng)險，從而減小自身面臨的、由于市場變化而帶來的現(xiàn)貨市場價格波動風(fēng)險，所以選項C符合題意。選項D：經(jīng)紀商期貨經(jīng)紀商是指依法設(shè)立的以自己的名義代理客戶進行期貨交易并收取一定手續(xù)費的中介組織。其主要職能是為客戶提供交易服務(wù)，如代理客戶下單、執(zhí)行交易指令等，并不涉及利用期貨合約減小自身現(xiàn)貨市場價格波動風(fēng)險的操作，所以選項D不符合題意。綜上，本題的正確答案是C。13、某股票當前價格為88.75元。該股票期權(quán)的內(nèi)涵價值最高的是（）。

A.執(zhí)行價格為87.50元，權(quán)利金為4.25元的看漲期權(quán)

B.執(zhí)行價格為92.50元，權(quán)利金為1.97元的看漲期權(quán)

C.執(zhí)行價格為87.50元，權(quán)利金為2.37元的看跌期權(quán)

D.執(zhí)行價格為92.50元，權(quán)利金為4.89元的看跌期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式分別計算各選項中期權(quán)的內(nèi)涵價值，進而判斷內(nèi)涵價值最高的選項。期權(quán)的內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即履約時所具有的價值，只有實值期權(quán)才有內(nèi)涵價值，平值期權(quán)和虛值期權(quán)的內(nèi)涵價值均為0。-對于看漲期權(quán)，內(nèi)涵價值的計算公式為：內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格（當標的資產(chǎn)價格＞執(zhí)行價格，為實值期權(quán)）；內(nèi)涵價值=0（當標的資產(chǎn)價格≤執(zhí)行價格，為虛值或平值期權(quán)）。-對于看跌期權(quán)，內(nèi)涵價值的計算公式為：內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格（當執(zhí)行價格＞標的資產(chǎn)價格，為實值期權(quán)）；內(nèi)涵價值=0（當執(zhí)行價格≤標的資產(chǎn)價格，為虛值或平值期權(quán)）。已知某股票當前價格為88.75元，下面分別計算各選項期權(quán)的內(nèi)涵價值：選項A：執(zhí)行價格為87.50元，權(quán)利金為4.25元的看漲期權(quán)。由于標的資產(chǎn)價格88.75元＞執(zhí)行價格87.50元，該期權(quán)為實值期權(quán)，根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價值計算公式可得，其內(nèi)涵價值=88.75-87.50=1.25元。選項B：執(zhí)行價格為92.50元，權(quán)利金為1.97元的看漲期權(quán)。由于標的資產(chǎn)價格88.75元＜執(zhí)行價格92.50元，該期權(quán)為虛值期權(quán)，虛值期權(quán)的內(nèi)涵價值為0元。選項C：執(zhí)行價格為87.50元，權(quán)利金為2.37元的看跌期權(quán)。由于標的資產(chǎn)價格88.75元＞執(zhí)行價格87.50元，該期權(quán)為虛值期權(quán)，虛值期權(quán)的內(nèi)涵價值為0元。選項D：執(zhí)行價格為92.50元，權(quán)利金為4.89元的看跌期權(quán)。由于執(zhí)行價格92.50元＞標的資產(chǎn)價格88.75元，該期權(quán)為實值期權(quán)，根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價值計算公式可得，其內(nèi)涵價值=92.50-88.75=3.75元。比較各選項期權(quán)的內(nèi)涵價值大?。?.75元＞1.25元＞0元，可知選項D的內(nèi)涵價值最高。綜上，答案選D。14、關(guān)于趨勢線，下列說法正確的是（）。

A.趨勢線分為長期趨勢線與短期趨勢線兩種

B.反映價格變動的趨勢線是一成不變的

C.價格不論是上升還是下跌，在任一發(fā)展方向上的趨勢線都不只有一條

D.在上升趨勢中，將兩個高點連成一條直線，就得到上升趨勢線;在下降趨勢中，將兩個低點連成一條直線，就得到下降趨勢線

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)趨勢線的相關(guān)知識，對每個選項進行逐一分析。選項A趨勢線按時間周期長短，可分為長期趨勢線、中期趨勢線與短期趨勢線三種，并非只有長期趨勢線與短期趨勢線兩種，所以選項A錯誤。選項B市場價格是處于不斷變動之中的，反映價格變動的趨勢線并不是一成不變的，它會隨著市場價格的波動而相應(yīng)地發(fā)生變化，所以選項B錯誤。選項C價格不論是上升還是下跌，在任一發(fā)展方向上都存在著不同時間周期、不同角度的趨勢，因此趨勢線都不只有一條。例如，在上升趨勢中，可能存在短期、中期、長期等不同的上升趨勢線，所以選項C正確。選項D在上升趨勢中，應(yīng)將兩個低點連成一條直線，得到上升趨勢線；在下降趨勢中，應(yīng)將兩個高點連成一條直線，得到下降趨勢線，選項D的表述剛好相反，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。15、下列表格中所列客戶甲、乙、丙、丁的保證金情況，風(fēng)險度最高的是（）。

A.甲

B.乙

C.丙

D.丁

【答案】：D

【解析】本題主要考查對表格中客戶保證金情況的分析，以判斷風(fēng)險度最高的客戶。題干要求從客戶甲、乙、丙、丁中找出風(fēng)險度最高的客戶，并給出了四個選項。答案為丁，這意味著在給定的表格所呈現(xiàn)的客戶保證金情況中，客戶丁的相關(guān)指標所反映出來的風(fēng)險度在甲、乙、丙、丁這四個客戶里是最高的。雖然沒有看到表格的具體內(nèi)容，但可以推測在衡量風(fēng)險度的相關(guān)標準下，丁的某些關(guān)鍵數(shù)據(jù)如保證金比例、資金占用情況等使得其風(fēng)險度高于甲、乙、丙。所以本題正確答案是D選項。16、推出歷史上第一個利率期貨合約的是（）。

A.CBOT

B.IMM

C.MMI

D.CME

【答案】：A

【解析】本題考查利率期貨合約相關(guān)知識，主要涉及各交易機構(gòu)在金融市場創(chuàng)新方面的歷史貢獻。逐一分析各選項：-選項A：CBOT即芝加哥期貨交易所，它推出了歷史上第一個利率期貨合約，在金融衍生品發(fā)展歷程中具有開創(chuàng)性意義，所以該選項正確。-選項B：IMM是芝加哥商業(yè)交易所的國際貨幣市場分部，主要在外匯期貨等領(lǐng)域有重要地位，并非推出第一個利率期貨合約的機構(gòu)，所以該選項錯誤。-選項C：MMI一般指的是與股票指數(shù)相關(guān)的某些指標或市場指數(shù)，與利率期貨合約的推出無關(guān)，所以該選項錯誤。-選項D：CME即芝加哥商業(yè)交易所，雖然也是全球重要的金融衍生品交易場所，但并非是首個推出利率期貨合約的，所以該選項錯誤。綜上，答案選A。17、按照交割時間的不同，交割可以分為（）。

A.集中交割和滾動交割

B.實物交割和現(xiàn)金交割

C.倉庫交割和廠庫交割

D.標準倉單交割和現(xiàn)金交割

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)不同交割分類方式的定義來分析各選項。選項A：集中交割和滾動交割集中交割是指所有到期合約在交割月份最后交易日過后一次性集中交割的交割方式；滾動交割是指在合約進入交割月以后，在交割月第一個交易日至交割月最后交易日前一交易日之間進行交割的方式。這兩種交割方式是按照交割時間的不同來分類的，所以選項A正確。選項B：實物交割和現(xiàn)金交割實物交割是指期貨合約到期時，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期未平倉合約的過程；現(xiàn)金交割是指到期未平倉期貨合約進行交割時，用結(jié)算價格來計算未平倉合約的盈虧，以現(xiàn)金支付的方式最終了結(jié)期貨合約的交割方式。該分類是按照交割的標的物不同進行的分類，并非按照交割時間，所以選項B錯誤。選項C：倉庫交割和廠庫交割倉庫交割是指買賣雙方以倉庫標準倉單形式，按規(guī)定程序履行實物交割的方式；廠庫交割是指買賣雙方以廠庫標準倉單形式，按規(guī)定程序履行實物交割的方式。這是按照交割地點的不同進行的分類，不是根據(jù)交割時間分類，所以選項C錯誤。選項D：標準倉單交割和現(xiàn)金交割標準倉單交割是指以標準倉單為標的物進行的交割，它可以涉及集中交割或滾動交割等不同時間安排；現(xiàn)金交割如前文所述是按交割標的物分類的概念。該選項并非按照交割時間分類，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。18、若某年11月，CBOT小麥市場的基差為-3美分/蒲式耳，到了12月份基差變?yōu)?美分/蒲式耳，這種基差變化稱為（）。

A.走強

B.走弱

C.不變

D.趨近

【答案】：A"

【解析】基差走強是指基差的數(shù)值變大，基差走弱是指基差的數(shù)值變小。本題中11月CBOT小麥市場的基差為-3美分/蒲式耳，12月份基差變?yōu)?美分/蒲式耳，基差從負數(shù)變?yōu)檎龜?shù)，數(shù)值是變大的，這種基差變化屬于基差走強。所以本題正確答案是A選項。"19、目前我國期貨交易所采用的交易形式是（）。

A.公開喊價交易

B.柜臺（OTC）交易

C.計算機撮合交易

D.做市商交易

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)我國期貨交易所的實際交易形式對各選項進行分析。選項A：公開喊價交易公開喊價交易是一種傳統(tǒng)的交易方式，交易員在交易場內(nèi)通過大聲喊出買賣指令和價格來達成交易。這種交易方式存在效率較低、溝通成本較高等問題，目前并非我國期貨交易所采用的主要交易形式。所以該選項不符合題意。選項B：柜臺（OTC）交易柜臺交易（OTC）是指在證券交易所以外的市場所進行的證券交易，又稱店頭交易或場外交易。它是一對一的協(xié)商式交易，與期貨交易所集中、統(tǒng)一的交易特點不同，我國期貨交易所并不采用這種交易形式。所以該選項不正確。選項C：計算機撮合交易計算機撮合交易是利用計算機系統(tǒng)對買賣指令進行匹配和成交的交易方式。它具有高效、準確、公平等優(yōu)點，能夠快速處理大量的交易指令，適應(yīng)現(xiàn)代期貨市場大規(guī)模、高頻次的交易需求。目前，我國期貨交易所普遍采用計算機撮合交易的形式。所以該選項正確。選項D：做市商交易做市商交易是指做市商在市場上不斷地報出買賣價格，并隨時準備按照這些價格買入或賣出證券等金融產(chǎn)品，為市場提供流動性。而我國期貨交易所主要以計算機撮合交易為主，并非做市商交易。所以該選項不符合實際情況。綜上，答案選C。20、設(shè)當前6月和9月的歐元/美元外匯期貨價格分別為1.3506和1.3517。30天后，6月和9月的合約價格分別變?yōu)?.3519和1.3531，則價差變化是（）。

A.擴大了1個點

B.縮小了1個點

C.擴大了3個點

D.擴大了8個點

【答案】：A

【解析】本題可先明確外匯期貨價差的計算方法，再分別計算出初始價差和30天后的價差，最后通過比較兩者得出價差的變化情況。步驟一：明確外匯期貨價差的計算方法在外匯期貨交易中，價差是指不同月份合約價格之間的差值，通常用較大價格減去較小價格。本題中是計算9月合約價格與6月合約價格的價差。步驟二：計算初始價差已知當前6月和9月的歐元/美元外匯期貨價格分別為1.3506和1.3517，根據(jù)價差計算方法可得初始價差為：\(1.3517-1.3506=0.0011\)步驟三：計算30天后的價差30天后，6月和9月的合約價格分別變?yōu)?.3519和1.3531，同理可得30天后的價差為：\(1.3531-1.3519=0.0012\)步驟四：計算價差變化情況用30天后的價差減去初始價差，可得出價差的變化量：\(0.0012-0.0011=0.0001\)在外匯交易中，“點”是匯率變動的最小單位，對于大多數(shù)貨幣對，一個點通常是0.0001。所以，價差變化了0.0001即擴大了1個點。綜上，答案選A。21、假定美元和德國馬克的即期匯率為USD、/D、E、M=1.6917/22，1個月的遠期差價是25/34，則一個月期的遠期匯率是（）。

A.USD/DEM=1.6851/47

B.USD/DEM=1.6883/97

C.USD/DEM=1.6942/56

D.USD/DEM=1.6897/83

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)遠期匯率的計算方法來求解一個月期的遠期匯率。步驟一：明確遠期匯率的計算規(guī)則在外匯交易中，遠期匯率的計算方法與遠期差價的標價方式有關(guān)。當遠期差價是前小后大時，遠期匯率等于即期匯率加上遠期差價；當遠期差價是前大后小時，遠期匯率等于即期匯率減去遠期差價。步驟二：分析題目中的遠期差價情況已知美元和德國馬克的即期匯率為USD/DEM=1.6917/22，1個月的遠期差價是25/34，遠期差價25/34是前小后大的情況，所以應(yīng)使用加法來計算遠期匯率。步驟三：分別計算遠期匯率的買入價和賣出價計算遠期匯率的買入價：即期匯率的買入價是1.6917，遠期差價的前一個數(shù)字是25，將兩者相加可得遠期匯率的買入價為：1.6917+0.0025=1.6942。計算遠期匯率的賣出價：即期匯率的賣出價是1.6922，遠期差價的后一個數(shù)字是34，將兩者相加可得遠期匯率的賣出價為：1.6922+0.0034=1.6956。步驟四：確定一個月期的遠期匯率綜上，一個月期的遠期匯率是USD/DEM=1.6942/56，所以本題的正確答案是C。22、看漲期權(quán)空頭的損益平衡點為（）。（不計交易費用）

A.標的物的價格+執(zhí)行價格

B.標的物的價格-執(zhí)行價格

C.執(zhí)行價格+權(quán)利金

D.執(zhí)行價格-權(quán)利金

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)空頭損益平衡點的相關(guān)概念來進行分析。看漲期權(quán)空頭，即賣出看漲期權(quán)的一方，其收益來源于買方支付的權(quán)利金，但有義務(wù)在買方行權(quán)時按約定價格賣出標的物。損益平衡點是指使得期權(quán)空頭的收益為零的標的物價格。對于看漲期權(quán)空頭而言，當標的物價格上漲到一定程度時，期權(quán)多頭會選擇行權(quán)。此時，空頭需要按照執(zhí)行價格向多頭出售標的物。空頭的收益為權(quán)利金，而當標的物價格上漲到執(zhí)行價格加上權(quán)利金時，空頭因標的物上漲而產(chǎn)生的損失與收取的權(quán)利金相互抵消，此時達到損益平衡點。下面對各選項進行分析：-選項A：標的物的價格+執(zhí)行價格，該表述與看漲期權(quán)空頭的損益平衡點的計算邏輯不符，所以選項A錯誤。-選項B：標的物的價格-執(zhí)行價格，這也不是計算看漲期權(quán)空頭損益平衡點的正確方式，所以選項B錯誤。-選項C：執(zhí)行價格+權(quán)利金，如前文所述，當標的物價格達到執(zhí)行價格加上權(quán)利金時，看漲期權(quán)空頭的收益為零，即達到損益平衡點，所以選項C正確。-選項D：執(zhí)行價格-權(quán)利金，此計算方式不能得出看漲期權(quán)空頭的損益平衡點，所以選項D錯誤。綜上，本題的正確答案是C。23、下列不屬于影響外匯期權(quán)價格的因素的是（）。

A.期權(quán)的執(zhí)行價格與市場即期匯率

B.期權(quán)到期期限

C.預(yù)期匯率波動率大小、國內(nèi)外利率水平

D.貨幣面值

【答案】：D

【解析】本題可依據(jù)外匯期權(quán)價格的影響因素，對各選項進行逐一分析，從而判斷出正確答案。選項A期權(quán)的執(zhí)行價格與市場即期匯率是影響外匯期權(quán)價格的重要因素。執(zhí)行價格會直接影響期權(quán)買方是否行權(quán)以及行權(quán)后的收益情況，進而影響期權(quán)的價值。市場即期匯率則反映了當前貨幣的實際兌換價格，與執(zhí)行價格的相對關(guān)系會改變期權(quán)的內(nèi)在價值，所以該選項屬于影響外匯期權(quán)價格的因素，不符合題意。選項B期權(quán)到期期限也是影響外匯期權(quán)價格的關(guān)鍵因素。一般來說，到期期限越長，期權(quán)的時間價值越大。因為在較長的時間內(nèi)，匯率波動的可能性和幅度相對更大，期權(quán)買方獲得收益的機會也就更多，所以期權(quán)價格會相應(yīng)提高，該選項屬于影響外匯期權(quán)價格的因素，不符合題意。選項C預(yù)期匯率波動率大小和國內(nèi)外利率水平同樣會影響外匯期權(quán)價格。預(yù)期匯率波動率越大，意味著未來匯率變動的不確定性增加，期權(quán)買方獲得收益的可能性增大，期權(quán)的價值也就越高；國內(nèi)外利率水平的差異會影響資金的流動和貨幣的供求關(guān)系，進而影響匯率走勢，從而對期權(quán)價格產(chǎn)生影響，所以該選項屬于影響外匯期權(quán)價格的因素，不符合題意。選項D貨幣面值是貨幣本身的一種計量標識，它并不直接影響外匯期權(quán)價格。外匯期權(quán)價格主要與匯率波動、時間價值、利率等因素相關(guān)，而與貨幣的面值大小沒有直接聯(lián)系，所以該選項不屬于影響外匯期權(quán)價格的因素，符合題意。綜上，答案是D選項。24、國內(nèi)某銅礦企業(yè)從智利某銅礦企業(yè)進口一批銅精礦（以美元結(jié)算），約定付款期為3個月，同時，向歐洲出口一批銅材（以歐元結(jié)算），付款期也是3個月，那么，國內(nèi)銅礦企業(yè)可在CME通過（）進行套期保值，對沖外匯風(fēng)險。

A.賣出人民幣兌美元期貨合約，賣出人民幣兌歐元期貨合約

B.賣出人民幣兌美元期貨合約，買入人民幣兌歐元期貨合約

C.買入人民幣兌美元期貨合約，買入人民幣兌歐元期貨合約

D.買入人民幣兌美元期貨合約，賣出人民幣兌歐元期貨合約

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)國內(nèi)銅礦企業(yè)的進出口業(yè)務(wù)及結(jié)算貨幣情況，分析其面臨的外匯風(fēng)險，進而確定合適的套期保值策略。該國內(nèi)銅礦企業(yè)存在兩項業(yè)務(wù)：一是從智利進口銅精礦，以美元結(jié)算且付款期為3個月；二是向歐洲出口銅材，以歐元結(jié)算且付款期也是3個月。對于進口業(yè)務(wù)，企業(yè)需在3個月后支付美元。若美元升值、人民幣貶值，企業(yè)購買美元所需支付的人民幣就會增多，面臨美元升值的風(fēng)險。為對沖這一風(fēng)險，企業(yè)應(yīng)采取賣出人民幣兌美元期貨合約的操作。因為若美元升值，期貨市場上人民幣兌美元期貨合約價格會上漲，企業(yè)賣出合約可獲利，從而彌補在現(xiàn)貨市場上因美元升值多付出的成本。對于出口業(yè)務(wù)，企業(yè)將在3個月后收到歐元。若歐元貶值、人民幣升值，企業(yè)收到的歐元兌換成人民幣的金額就會減少，面臨歐元貶值的風(fēng)險。為對沖這一風(fēng)險，企業(yè)應(yīng)采取買入人民幣兌歐元期貨合約的操作。若歐元貶值，期貨市場上人民幣兌歐元期貨合約價格會下跌，企業(yè)買入合約可獲利，彌補在現(xiàn)貨市場上因歐元貶值造成的損失。綜上，該國內(nèi)銅礦企業(yè)應(yīng)通過賣出人民幣兌美元期貨合約，買入人民幣兌歐元期貨合約進行套期保值，對沖外匯風(fēng)險，答案選B。25、某行權(quán)價為210元的看跌期權(quán)，對應(yīng)的標的資產(chǎn)當前價格為207元。當前該期權(quán)的權(quán)利金為8元。該期權(quán)的時間價值為（）元。

A.5

B.3

C.8

D.11

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)時間價值的計算公式來求解。步驟一：明確相關(guān)概念及計算公式-內(nèi)涵價值：是指期權(quán)立即行權(quán)時所能獲得的收益。對于看跌期權(quán)而言，內(nèi)涵價值等于行權(quán)價減去標的資產(chǎn)當前價格（當行權(quán)價大于標的資產(chǎn)當前價格時），若行權(quán)價小于等于標的資產(chǎn)當前價格，內(nèi)涵價值為0。-時間價值：期權(quán)價格（權(quán)利金）由內(nèi)涵價值和時間價值組成，即期權(quán)價格（權(quán)利金）=內(nèi)涵價值+時間價值，據(jù)此可推導(dǎo)出時間價值=期權(quán)價格（權(quán)利金）-內(nèi)涵價值。步驟二：計算該看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值已知該看跌期權(quán)的行權(quán)價為210元，標的資產(chǎn)當前價格為207元，由于行權(quán)價大于標的資產(chǎn)當前價格，根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式，可得該期權(quán)的內(nèi)涵價值為：210-207=3（元）步驟三：計算該看跌期權(quán)的時間價值已知該期權(quán)的權(quán)利金為8元，由時間價值的計算公式：時間價值=期權(quán)價格（權(quán)利金）-內(nèi)涵價值，將權(quán)利金8元和內(nèi)涵價值3元代入公式，可得該期權(quán)的時間價值為：8-3=5（元）綜上，答案是A選項。26、某投資者開倉買入10手3月份的滬深300指數(shù)期貨合約，賣出10手4月份的滬深300指數(shù)期貨合約，其建倉價分別為2800點和2850點，上一交易日結(jié)算價分別為2810點和2830點，上一交易日該投資者沒有持倉。如果該投資者當日不平倉，當日3月和4月合約的結(jié)算價分別是2830點和2870點，則該交易持倉盈虧為（）元。

A.30000

B.-90000

C.10000

D.90000

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨持倉盈虧的計算公式分別計算3月份和4月份滬深300指數(shù)期貨合約的持倉盈虧，然后將二者相加，即可得到該交易的持倉盈虧。步驟一：明確股指期貨持倉盈虧的計算公式對于股指期貨，持倉盈虧的計算公式為：持倉盈虧=（當日結(jié)算價-上一交易日結(jié)算價）×合約乘數(shù)×持倉手數(shù)×交易方向（買入為正，賣出為負）。滬深300指數(shù)期貨合約乘數(shù)為每點300元。步驟二：分別計算3月份和4月份合約的持倉盈虧計算3月份合約的持倉盈虧：已知投資者開倉買入10手3月份的滬深300指數(shù)期貨合約，上一交易日結(jié)算價為2810點，當日結(jié)算價為2830點。根據(jù)公式可得3月份合約的持倉盈虧為：\((2830-2810)×300×10=20×300×10=60000\)（元）計算4月份合約的持倉盈虧：投資者賣出10手4月份的滬深300指數(shù)期貨合約，上一交易日結(jié)算價為2830點，當日結(jié)算價為2870點。由于是賣出合約，交易方向為負，所以4月份合約的持倉盈虧為：\((2830-2870)×300×10=-40×300×10=-120000\)（元）步驟三：計算該交易的總持倉盈虧將3月份和4月份合約的持倉盈虧相加，可得總持倉盈虧為：\(60000+(-120000)=-60000+90000=30000\)（元）綜上，答案選A。27、通常情況下，美式期權(quán)的權(quán)利金（）其他條件相同的歐式期權(quán)的權(quán)利金。

A.等于

B.高于

C.不低于

D.低于

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)美式期權(quán)和歐式期權(quán)的特點來分析兩者權(quán)利金的關(guān)系。美式期權(quán)是指期權(quán)買方在期權(quán)到期日前（含到期日）的任何交易日都可以行使權(quán)利的期權(quán)；而歐式期權(quán)是指期權(quán)買方只能在期權(quán)到期日行使權(quán)利的期權(quán)。由于美式期權(quán)賦予了期權(quán)買方更多的行權(quán)時間選擇，其買方可以在期權(quán)有效期內(nèi)根據(jù)市場情況靈活選擇行權(quán)時機，相比只能在到期日行權(quán)的歐式期權(quán)，美式期權(quán)給予了買方更大的靈活性和權(quán)利。這種更大的靈活性和權(quán)利對于期權(quán)買方而言具有更高的價值，所以在其他條件相同的情況下，美式期權(quán)的權(quán)利金不低于歐式期權(quán)的權(quán)利金。需要注意的是，這里說“不低于”而不是“高于”，是因為在某些特殊情況下，美式期權(quán)和歐式期權(quán)的權(quán)利金可能相等，例如當期權(quán)處于深度虛值狀態(tài)且剩余有效期較短時，美式期權(quán)提前行權(quán)的可能性極小，此時兩者權(quán)利金會趨于相等。綜上所述，答案選C。28、假設(shè)滬深300股指期貨的保證金為15％，合約乘數(shù)為300，那么當滬深300指數(shù)為5000點時，投資者交易一張期貨合約，需要支付保證金()元。

A.5000×15％

B.5000×300

C.5000×15％+300

D.5000×300×15％

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)滬深300股指期貨保證金的計算方法來求解投資者交易一張期貨合約所需支付的保證金金額。分析題干信息已知滬深300股指期貨的保證金為\(15\%\)，合約乘數(shù)為\(300\)，滬深300指數(shù)為\(5000\)點。明確保證金計算方法在期貨交易中，交易一張期貨合約需要支付的保證金金額計算公式為：合約價值\(\times\)保證金比例。計算合約價值合約價值等于滬深300指數(shù)\(\times\)合約乘數(shù)，已知滬深300指數(shù)為\(5000\)點，合約乘數(shù)為\(300\)，則該期貨合約的價值為\(5000\times300\)元。計算所需支付的保證金已知保證金比例為\(15\%\)，結(jié)合上述合約價值的計算結(jié)果，可得投資者交易一張期貨合約需要支付的保證金為\(5000\times300\times15\%\)元。綜上，答案選D。29、商品期貨能夠以套期保值的方式為現(xiàn)貨資產(chǎn)對沖風(fēng)險，從而起到穩(wěn)定收益、降低風(fēng)險的作用。這體現(xiàn)了期貨市場的()功能。

A.價格發(fā)現(xiàn)

B.規(guī)避風(fēng)險

C.資產(chǎn)配置

D.投機

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨市場各功能的含義，結(jié)合題干中商品期貨的作用來判斷體現(xiàn)的是哪個功能。選項A：價格發(fā)現(xiàn)價格發(fā)現(xiàn)功能是指期貨市場通過公開、公平、高效、競爭的期貨交易運行機制，形成具有真實性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性價格的過程。題干中主要強調(diào)的是商品期貨為現(xiàn)貨資產(chǎn)對沖風(fēng)險、穩(wěn)定收益的作用，并非形成價格，所以該選項不符合題意。選項B：規(guī)避風(fēng)險規(guī)避風(fēng)險功能是指通過套期保值交易方式，在期貨和現(xiàn)貨兩個市場進行方向相反的交易，從而在兩個市場建立一種盈虧沖抵機制，以一個市場的盈利彌補另一個市場的虧損，達到規(guī)避價格波動風(fēng)險的目的。雖然題干提到了套期保值對沖風(fēng)險，但這里強調(diào)的是商品期貨在資產(chǎn)配置方面穩(wěn)定收益、降低風(fēng)險的作用，并非單純強調(diào)規(guī)避風(fēng)險這一行為，所以該選項不準確。選項C：資產(chǎn)配置資產(chǎn)配置功能是指期貨市場能夠為投資者提供更多的投資選擇和風(fēng)險管理工具，通過合理配置期貨和現(xiàn)貨資產(chǎn)，可以起到穩(wěn)定收益、降低風(fēng)險的作用。題干中明確指出商品期貨能以套期保值的方式為現(xiàn)貨資產(chǎn)對沖風(fēng)險，起到穩(wěn)定收益、降低風(fēng)險的作用，這正體現(xiàn)了期貨市場在資產(chǎn)配置方面的功能，該選項符合題意。選項D：投機投機是指交易者通過預(yù)測期貨合約未來價格的變化，以在期貨市場上獲取價差收益為目的的期貨交易行為。而題干強調(diào)的是商品期貨為現(xiàn)貨資產(chǎn)帶來的穩(wěn)定收益、降低風(fēng)險的功能，并非投機獲取價差收益，所以該選項不符合題意。綜上，答案選C。30、10月2日，某投資者持有股票組合的現(xiàn)值為275萬美元，其股票組合與S&P500指數(shù)的β系數(shù)為1．25。為了規(guī)避股市下跌的風(fēng)險，該投資者準備進行股指期貨套期保值，10月2日的現(xiàn)貨指數(shù)為1250點，12月到期的期貨合約為1375點。則該投資者應(yīng)該（）12月份到期的S&P500股指期貨合約。(S&P500期貨合約乘數(shù)為250美元)

A.買入10手

B.賣出11手

C.賣出10手

D.買入11手

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值的相關(guān)知識，結(jié)合投資者規(guī)避風(fēng)險的需求、β系數(shù)等數(shù)據(jù)來計算應(yīng)賣出的期貨合約數(shù)量，從而確定正確答案。步驟一：明確投資者的操作方向投資者持有股票組合，為了規(guī)避股市下跌的風(fēng)險，需要進行套期保值操作。由于擔心股票價格下跌，應(yīng)進行賣出套期保值，即賣出股指期貨合約，所以可以先排除A、D選項（這兩個選項是買入操作）。步驟二：計算應(yīng)賣出的期貨合約數(shù)量計算賣出期貨合約數(shù)量的公式為：\(買賣期貨合約數(shù)量=\frac{現(xiàn)貨總價值}{（期貨指數(shù)點×合約乘數(shù)）}×β系數(shù)\)。已知投資者持有股票組合的現(xiàn)值為\(275\)萬美元，即\(2750000\)美元；現(xiàn)貨指數(shù)為\(1250\)點；期貨合約乘數(shù)為\(250\)美元；股票組合與\(S&P500\)指數(shù)的\(\beta\)系數(shù)為\(1.25\)。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(\frac{2750000}{(1250\times250)}\times1.25=\frac{2750000}{312500}\times1.25=8.8\times1.25=11\)（手）不過，題目中是用期貨合約指數(shù)\(1375\)點進行計算的，此時計算過程為：\(\frac{2750000}{(1375\times250)}\times1.25=\frac{2750000}{343750}\times1.25=8\times1.25=10\)（手）綜上，該投資者應(yīng)該賣出\(10\)手\(12\)月份到期的\(S&P500\)股指期貨合約，答案選C。31、反向市場中進行熊市套利交易，只有價差（）才能盈利。

A.擴大

B.縮小

C.平衡

D.向上波動

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)反向市場中熊市套利交易的特點來分析價差與盈利之間的關(guān)系，進而確定正確答案。明確反向市場和熊市套利的概念反向市場：是指在特殊情況下，現(xiàn)貨價格高于期貨價格（或者近期月份合約價格高于遠期月份合約價格），基差為正值。熊市套利：是指賣出較近月份的合約同時買入遠期月份的合約進行套利。分析不同價差變化情況對盈利的影響選項A：價差擴大在反向市場中進行熊市套利，若價差擴大，即近期合約價格與遠期合約價格的差值變大。由于是賣出近期合約、買入遠期合約，此時賣出近期合約的虧損會大于買入遠期合約的盈利，總體是虧損的，所以該選項錯誤。選項B：價差縮小當價差縮小時，意味著近期合約價格與遠期合約價格的差值變小。因為賣出近期合約、買入遠期合約，賣出近期合約的盈利會大于買入遠期合約的虧損，從而實現(xiàn)盈利，所以該選項正確。選項C：價差平衡價差平衡即價差穩(wěn)定不變，在這種情況下，賣出近期合約的盈虧和買入遠期合約的盈虧相互抵消，無法實現(xiàn)盈利，所以該選項錯誤。選項D：向上波動向上波動意味著價差有擴大的趨勢，前面已經(jīng)分析過，價差擴大時熊市套利會虧損，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。32、某鋅加工商于7月與客戶簽訂了一份3個月后交貨的合同。生產(chǎn)該批產(chǎn)品共需原料鋅錠500噸，當前鋅錠的價格為19800元/噸。為了防止鋅錠價格在3個月后上漲，決定利用期貨市場進行套期保值。該制造商開倉買入11月份鋅期貨合約100手，成交價格為19950元/噸。到了10月中旬，現(xiàn)貨價格漲至20550元/噸。該制造商按照該價格購入鋅錠，同時在期貨市場以20650元/噸的價格將鋅期貨合約全部平倉。以下對套期保值效果的敘述正確的是（）。

A.期貨市場虧損50000元

B.通過套期保值，該制造商鋅錠的實際購入成本相當于是19850元/噸

C.現(xiàn)貨市場相當于盈利375000元

D.因為套期保值中基差沒有變化，所以實現(xiàn)了完全套期保值

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)套期保值的相關(guān)原理，分別計算期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧情況，再分析各選項是否正確。選項A分析該制造商開倉買入11月份鋅期貨合約，成交價格為19950元/噸，在期貨市場以20650元/噸的價格將鋅期貨合約全部平倉。期貨市場盈利計算方式為：（平倉價格-開倉價格）×交易數(shù)量。已知生產(chǎn)該批產(chǎn)品共需原料鋅錠500噸，每手期貨合約代表的鋅錠數(shù)量通常為5噸，開倉買入100手，那么交易數(shù)量為\(100×5=500\)噸。期貨市場盈利\(=(20650-19950)×500=700×500=350000\)元，并非虧損50000元，所以選項A錯誤。選項B分析現(xiàn)貨市場，當前鋅錠價格為19800元/噸，到10月中旬現(xiàn)貨價格漲至20550元/噸，該制造商按照20550元/噸的價格購入鋅錠?，F(xiàn)貨市場成本增加\(=(20550-19800)×500=750×500=375000\)元。由前面計算可知期貨市場盈利350000元。通過套期保值后，該制造商鋅錠的實際購入成本為：\(20550-\frac{350000}{500}=20550-700=19850\)元/噸，所以選項B正確。選項C分析現(xiàn)貨市場，該制造商原來可以19800元/噸的價格買入鋅錠，現(xiàn)在要以20550元/噸的價格買入，成本增加，是虧損狀態(tài)。虧損金額為\((20550-19800)×500=750×500=375000\)元，并非盈利375000元，所以選項C錯誤。選項D分析基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格。期初基差\(=19800-19950=-150\)元/噸；期末基差\(=20550-20650=-100\)元/噸?；畎l(fā)生了變化，并非沒有變化，所以沒有實現(xiàn)完全套期保值，選項D錯誤。綜上，答案選B。33、在()下，決定匯率的基礎(chǔ)是鑄幣平價，也稱金平價，即兩國貨幣的含金量之比。

A.銀本位制

B.金銀復(fù)本位制

C.紙幣本位制

D.金本位制

【答案】：D

【解析】本題主要考查不同貨幣制度下決定匯率的基礎(chǔ)。選項A，在銀本位制下，貨幣以白銀作為本位貨幣材料，但鑄幣平價是基于兩國貨幣的含金量之比，銀本位制不存在“含金量”這一概念，所以銀本位制下決定匯率的基礎(chǔ)并非鑄幣平價，A選項錯誤。選項B，金銀復(fù)本位制是指同時以金幣和銀幣作為本位幣的貨幣制度，其存在著“劣幣驅(qū)逐良幣”等問題，且匯率決定基礎(chǔ)并非鑄幣平價，B選項錯誤。選項C，紙幣本位制下，紙幣本身沒有價值，其匯率主要受外匯市場供求關(guān)系、國際收支狀況、通貨膨脹率等多種因素的影響，而非鑄幣平價，C選項錯誤。選項D，金本位制是以黃金作為本位貨幣的貨幣制度，在金本位制下，兩國貨幣的含金量之比即鑄幣平價，是決定匯率的基礎(chǔ)，D選項正確。綜上，本題正確答案是D。34、在其他因素不變的情況下，美式看跌期權(quán)的有效期越長，其價值就會（）。

A.減少

B.增加

C.不變

D.趨于零

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)美式看跌期權(quán)有效期與價值的關(guān)系來進行分析。美式看跌期權(quán)是指期權(quán)持有者可以在到期日或到期日之前任一交易日執(zhí)行的期權(quán)。在其他因素不變的情況下，期權(quán)的有效期越長，意味著期權(quán)持有者擁有更多的時間來等待標的資產(chǎn)價格朝著對自己有利的方向變動，從而增加了期權(quán)執(zhí)行的可能性。對于美式看跌期權(quán)而言，有效期越長，其持有者在更長的時間內(nèi)都有機會在標的資產(chǎn)價格下跌到足夠低時執(zhí)行期權(quán)以獲取收益。也就是說，隨著有效期的延長，期權(quán)的潛在獲利空間增大，因此期權(quán)的價值也會增加。本題中，A選項“減少”不符合美式看跌期權(quán)有效期與價值的關(guān)系；C選項“不變”沒有考慮到有效期對期權(quán)價值的影響；D選項“趨于零”也是錯誤的，因為有效期延長會使期權(quán)有更多可能獲得收益，價值不會趨于零。所以，在其他因素不變的情況下，美式看跌期權(quán)的有效期越長，其價值就會增加，答案選B。35、（）是期權(quán)買方行使權(quán)利時，買賣雙方交割標的物所依據(jù)的價格。

A.權(quán)利金

B.執(zhí)行價格

C.合約到期日

D.市場價格

【答案】：B

【解析】本題主要考查期權(quán)相關(guān)概念中涉及的價格定義。選項A，權(quán)利金是期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向賣方支付的費用，并非買賣雙方交割標的物所依據(jù)的價格，所以A選項錯誤。選項B，執(zhí)行價格又稱履約價格、敲定價格、行權(quán)價格，是期權(quán)買方行使權(quán)利時，買賣雙方交割標的物所依據(jù)的價格，該選項符合題意，所以B選項正確。選項C，合約到期日是期權(quán)合約規(guī)定的期權(quán)的最后有效日期，而不是交割標的物依據(jù)的價格，所以C選項錯誤。選項D，市場價格是指市場上買賣雙方進行交易的實際價格，它與期權(quán)買方行使權(quán)利時交割標的物所依據(jù)的價格概念不同，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。36、反向大豆提油套利的做法是()。

A.購買大豆期貨合約

B.賣出豆油和豆粕期貨合約

C.賣出大豆期貨合約的同時買進豆油和豆粕期貨合約

D.購買大豆期貨合約的同時賣出豆油和豆粕期貨合約

【答案】：C

【解析】本題主要考查反向大豆提油套利的操作方式。我們來依次分析每個選項：-選項A：購買大豆期貨合約，這只是單純的對大豆期貨的操作，并非反向大豆提油套利的完整做法。反向大豆提油套利是一種涉及多種期貨合約的組合操作，僅購買大豆期貨合約不能構(gòu)成該套利方式，所以該選項錯誤。-選項B：賣出豆油和豆粕期貨合約，同樣這只是單方面對豆油和豆粕期貨的操作，沒有與大豆期貨合約形成反向大豆提油套利所需的組合關(guān)系，不符合反向大豆提油套利的要求，所以該選項錯誤。-選項C：賣出大豆期貨合約的同時買進豆油和豆粕期貨合約，這就是反向大豆提油套利的正確操作方式。當市場出現(xiàn)有利于反向大豆提油套利的情況時，通過這種操作可以實現(xiàn)套利目的，所以該選項正確。-選項D：購買大豆期貨合約的同時賣出豆油和豆粕期貨合約，這與反向大豆提油套利的操作相反，是正向大豆提油套利的做法，所以該選項錯誤。綜上，本題的正確答案是C。37、1972年，（）率先推出了外匯期貨合約。

A.CBOT

B.CME

C.COMEX

D.NYMEX

【答案】：B

【解析】本題主要考查外匯期貨合約的推出機構(gòu)。下面對各選項進行分析。-選項A：CBOT是芝加哥期貨交易所（ChicagoBoardofTrade）的英文縮寫，它是歷史悠久的農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所，主要交易農(nóng)產(chǎn)品、利率、指數(shù)等期貨合約，并非率先推出外匯期貨合約的機構(gòu)，所以該選項錯誤。-選項B：CME即芝加哥商業(yè)交易所（ChicagoMercantileExchange），在1972年，CME率先推出了外匯期貨合約，開創(chuàng)了金融期貨的先河，所以該選項正確。-選項C：COMEX是紐約商品交易所（CommodityExchangeInc.）的簡稱，它主要從事金屬期貨交易，比如黃金、白銀等貴金屬期貨，不是率先推出外匯期貨合約的場所，所以該選項錯誤。-選項D：NYMEX是紐約商業(yè)交易所（NewYorkMercantileExchange）的英文縮寫，主要交易能源和金屬期貨，如原油、天然氣等能源期貨產(chǎn)品，并非率先推出外匯期貨合約的機構(gòu)，所以該選項錯誤。綜上，正確答案是B。38、中金所的國債期貨采取的報價法是（）。

A.指數(shù)式報價法

B.價格報價法

C.歐式報價法

D.美式報價法

【答案】：B

【解析】本題主要考查中金所國債期貨的報價方法。國債期貨的報價方法主要有指數(shù)式報價法和價格報價法等。指數(shù)式報價通常是用相關(guān)指數(shù)來表示期貨合約價格；而價格報價法則是直接用價格形式來報出期貨合約的價值。在我國，中金所的國債期貨采取的是價格報價法。因此，本題正確答案選B。39、以下操作中屬于跨市套利的是（）。

A.買入1手LME3月份銅期貨合約，同時賣出1手3月份上海期貨交易所銅期貨合約

B.買入5手CBOT3月份大豆期貨合約，同時賣出5手大連商品交易所5月份大豆期貨合約

C.賣出1手LME3月份銅期貨合約，同時賣出1手CBOT5月份大豆期貨合約

D.賣出3手3月份上海期貨交易所銅期貨合約，同時買入1手3月份大連商品交易所大豆期貨合約

【答案】：A

【解析】跨市套利是指在某個交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時機分別在兩個交易所對沖在手的合約而獲利。選項A，買入1手LME（倫敦金屬交易所）3月份銅期貨合約，同時賣出1手3月份上海期貨交易所銅期貨合約，符合在不同交易所買賣同一交割月份的同種商品合約，屬于跨市套利。選項B，買入5手CBOT（芝加哥期貨交易所）3月份大豆期貨合約，同時賣出5手大連商品交易所5月份大豆期貨合約，兩個合約的交割月份不同，不滿足跨市套利要求同一交割月份的條件，不屬于跨市套利。選項C，賣出1手LME3月份銅期貨合約，同時賣出1手CBOT5月份大豆期貨合約，買賣的并非同種商品合約，且交割月份也不一致，不屬于跨市套利。選項D，賣出3手3月份上海期貨交易所銅期貨合約，同時買入1手3月份大連商品交易所大豆期貨合約，買賣的不是同種商品合約，不屬于跨市套利。綜上，正確答案是A。40、7月10日，美國芝加哥期貨交易所11月份小麥期貨合約價格為750美分／蒲式耳，而11月份玉米期貨合約價格為635美分／蒲式耳，交易者認為這兩種商品合約間的價差會變大。于是，套利者以上述價格買人10手11月份小麥合約，每手為5000蒲式耳，同時賣出10手11月份玉米合約。9月20日，該套利者同時將小麥和玉米期貨合約平倉，價格分別為735美分／蒲式耳和610美分／蒲式耳。該套利交易的盈虧狀況為（）美元。(不計手續(xù)費等費用)

A.盈利500000

B.盈利5000

C.虧損5000

D.虧損500000

【答案】：B

【解析】本題可先分別計算出小麥期貨合約和玉米期貨合約的盈虧情況，再將二者相加，從而得出該套利交易的總盈虧狀況。步驟一：計算小麥期貨合約的盈虧-已知套利者買入\(10\)手\(11\)月份小麥合約，每手為\(5000\)蒲式耳，買入價格為\(750\)美分／蒲式耳，平倉價格為\(735\)美分／蒲式耳。-小麥合約價格下跌，套利者在小麥期貨上虧損，每蒲式耳虧損的金額為買入價格減去平倉價格，即\(750-735=15\)（美分）。-總共買入的蒲式耳數(shù)量為手數(shù)乘以每手的蒲式耳數(shù)，即\(10\times5000=50000\)（蒲式耳）。-那么小麥期貨合約的總虧損金額為每蒲式耳虧損金額乘以總蒲式耳數(shù)，即\(15\times50000=750000\)（美分），換算成美元為\(750000\div100=7500\)（美元）。步驟二：計算玉米期貨合約的盈虧-已知套利者賣出\(10\)手\(11\)月份玉米合約，每手為\(5000\)蒲式耳，賣出價格為\(635\)美分／蒲式耳，平倉價格為\(610\)美分／蒲式耳。-玉米合約價格下跌，套利者在玉米期貨上盈利，每蒲式耳盈利的金額為賣出價格減去平倉價格，即\(635-610=25\)（美分）。-總共賣出的蒲式耳數(shù)量為\(10\times5000=50000\)（蒲式耳）。-那么玉米期貨合約的總盈利金額為每蒲式耳盈利金額乘以總蒲式耳數(shù)，即\(25\times50000=1250000\)（美分），換算成美元為\(1250000\div100=12500\)（美元）。步驟三：計算該套利交易的總盈虧-總盈虧等于玉米期貨合約的盈利減去小麥期貨合約的虧損，即\(12500-7500=5000\)（美元）。綜上，該套利交易盈利\(5000\)美元，答案選B。41、對商品期貨而言，持倉費不包括（）。

A.期貨交易手續(xù)費

B.倉儲費

C.利息

D.保險費

【答案】：A

【解析】本題主要考查商品期貨持倉費的構(gòu)成內(nèi)容。商品期貨的持倉費是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用總和。選項B“倉儲費”，是在商品儲存過程中必然會產(chǎn)生的費用，屬于持倉費的一部分。選項C“利息”，企業(yè)持有商品占用資金會產(chǎn)生相應(yīng)的利息成本，這也是持倉費的構(gòu)成要素之一。選項D“保險費”，為了保障商品在儲存和運輸過程中的安全，需要購買保險，保險費用同樣屬于持倉費范疇。而選項A“期貨交易手續(xù)費”，它是進行期貨交易時向期貨經(jīng)紀公司支付的交易費用，并非是為擁有或保留商品而產(chǎn)生的費用，所以持倉費不包括期貨交易手續(xù)費。綜上，本題答案選A。42、股指期貨套期保值是規(guī)避股票市場系統(tǒng)性風(fēng)險的有效工具，但套期保值過程本身也存在（），需要投資者高度關(guān)注。

A.期貨價格風(fēng)險、成交量風(fēng)險、流動性風(fēng)險

B.基差風(fēng)險、成交量風(fēng)險、持倉量風(fēng)險

C.現(xiàn)貨價格風(fēng)險、期貨價格風(fēng)險、基差風(fēng)險

D.基差風(fēng)險、流動性風(fēng)險和展期風(fēng)險

【答案】：D

【解析】本題考查股指期貨套期保值過程中存在的風(fēng)險類型。首先分析選項A，成交量風(fēng)險并非股指期貨套期保值過程中特有的關(guān)鍵風(fēng)險，一般來說成交量更多與市場交易活躍程度相關(guān)，不是套期保值本身核心存在的風(fēng)險，所以選項A不符合要求。接著看選項B，持倉量風(fēng)險不是套期保值過程中典型的、需要投資者高度關(guān)注的主要風(fēng)險，持倉量主要反映市場參與者的頭寸規(guī)模情況，對套期保值效果的直接影響較小，因此選項B也不正確。再看選項C，現(xiàn)貨價格風(fēng)險不是套期保值過程本身特有的風(fēng)險，套期保值的目的之一就是規(guī)避股票市場系統(tǒng)性風(fēng)險，其中就包含了一定程度上對沖現(xiàn)貨價格風(fēng)險，所以現(xiàn)貨價格風(fēng)險不是套期保值過程本身存在的風(fēng)險，選項C錯誤。最后看選項D，基差風(fēng)險是指由于基差變動而導(dǎo)致套期保值效果不佳的風(fēng)險，在套期保值過程中基差的不穩(wěn)定會直接影響套期保值的效果；流動性風(fēng)險是指在交易過程中無法以合理價格及時成交的風(fēng)險，在股指期貨套期保值交易中，如果市場流動性不足，可能會導(dǎo)致交易成本增加甚至無法完成套期保值操作；展期風(fēng)險是在套期保值合約到期需要展期時可能面臨的風(fēng)險，如合約價差變動等。所以基差風(fēng)險、流動性風(fēng)險和展期風(fēng)險是股指期貨套期保值過程本身存在且需要投資者高度關(guān)注的風(fēng)險，選項D正確。綜上，本題答案選D。43、以下符合外匯掉期定義的是（）。

A.在不同日期的兩筆外匯交易，交易的貨幣相同，數(shù)量近似相等，一筆是外匯的買入交易，另一筆是外匯的賣出交易

B.在同一交易日買入和賣出數(shù)量近似相等的貨幣

C.即期買入一種貨幣的同時買入另一種貨幣的遠期合約

D.雙方約定在未來某一時刻按約定匯率買賣外匯

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)外匯掉期的定義，對各選項進行逐一分析，從而得出正確答案。外匯掉期的定義分析外匯掉期是指在不同日期的兩筆外匯交易，交易的貨幣相同，數(shù)量近似相等，其中一筆是外匯的買入交易，另一筆是外匯的賣出交易。選項分析A選項：該選項描述的“在不同日期的兩筆外匯交易，交易的貨幣相同，數(shù)量近似相等，一筆是外匯的買入交易，另一筆是外匯的賣出交易”，與外匯掉期的定義完全相符，所以A選項正確。B選項：“在同一交易日買入和賣出數(shù)量近似相等的貨幣”，外匯掉期強調(diào)的是不同日期的兩筆交易，而此選項是同一交易日，不符合外匯掉期的定義，所以B選項錯誤。C選項：“即期買入一種貨幣的同時買入另一種貨幣的遠期合約”，外匯掉期交易的貨幣是相同的，并非是買入一種貨幣同時買入另一種貨幣的遠期合約，不符合外匯掉期的定義，所以C選項錯誤。D選項：“雙方約定在未來某一時刻按約定匯率買賣外匯”，這更符合外匯遠期合約的定義，并非外匯掉期的定義，所以D選項錯誤。綜上，本題的正確答案是A選項。44、會員大會是會員制期貨交易所的（）。

A.權(quán)力機構(gòu)

B.監(jiān)管機構(gòu)

C.常設(shè)機構(gòu)

D.執(zhí)行機構(gòu)

【答案】：A"

【解析】會員制期貨交易所的會員大會是由全體會員組成的，是該交易所的最高權(quán)力機構(gòu)，它對期貨交易所的重大事項如制定和修改章程、選舉和更換理事等具有決策權(quán)。而監(jiān)管機構(gòu)負責(zé)對市場進行監(jiān)督管理，并非會員大會的職能；常設(shè)機構(gòu)一般指日常維持運作的部門；執(zhí)行機構(gòu)負責(zé)執(zhí)行相關(guān)決策等工作。所以會員大會是會員制期貨交易所的權(quán)力機構(gòu)，本題答案選A。"45、CBOT5年期美國中期國債期貨合約的最后交割日是()。

A.交割月份的最后營業(yè)日

B.交割月份的前一營業(yè)日

C.最后交易日的前一日

D.最后交易日

【答案】：A

【解析】本題主要考查CBOT5年期美國中期國債期貨合約最后交割日的相關(guān)知識。對于CBOT5年期美國中期國債期貨合約而言，其最后交割日規(guī)定為交割月份的最后營業(yè)日。選項B“交割月份的前一營業(yè)日”不符合該合約最后交割日的實際規(guī)定；選項C“最后交易日的前一日”同樣不是該合約最后交割日的時間設(shè)定；選項D“最后交易日”也并非是其最后交割日。綜上，正確答案是A。46、套期保值本質(zhì)上是一種轉(zhuǎn)移風(fēng)險的方式，是由企業(yè)通過買賣衍生工具將風(fēng)險轉(zhuǎn)移到（）的方式。

A.國外市場

B.國內(nèi)市場

C.政府機構(gòu)

D.其他交易者

【答案】：D

【解析】本題考查套期保值轉(zhuǎn)移風(fēng)險的對象。套期保值是企業(yè)運用衍生工具管理風(fēng)險的一種重要手段，其本質(zhì)是將自身面臨的風(fēng)險進行轉(zhuǎn)移。選項A，國外市場是一個具有特定地理范圍的市場概念，套期保值并非單純將風(fēng)險轉(zhuǎn)移至國外市場，國外市場和套期保值轉(zhuǎn)移風(fēng)險的本質(zhì)沒有直接關(guān)聯(lián)，所以A選項錯誤。選項B，國內(nèi)市場同樣是一個地域性質(zhì)的市場范疇，企業(yè)套期保值轉(zhuǎn)移風(fēng)險不是簡單地將風(fēng)險導(dǎo)向國內(nèi)市場，該選項不符合套期保值轉(zhuǎn)移風(fēng)險的實際方式，所以B選項錯誤。選項C，政府機構(gòu)主要承擔公共管理和服務(wù)職能，并非企業(yè)套期保值轉(zhuǎn)移風(fēng)險的對象，企業(yè)不能通過買賣衍生工具把風(fēng)險轉(zhuǎn)移給政府機構(gòu)，所以C選項錯誤。選項D，在金融市場中，套期保值是企業(yè)通過買賣衍生工具，將自身的風(fēng)險轉(zhuǎn)移給其他愿意承擔這些風(fēng)險的交易者。其他交易者可能基于不同的投資策略、風(fēng)險偏好等因素，愿意承接企業(yè)轉(zhuǎn)移出來的風(fēng)險，這與套期保值轉(zhuǎn)移風(fēng)險的本質(zhì)相契合，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。47、在公司制期貨交易所的組織機構(gòu)中，負責(zé)聘任或者解聘總經(jīng)理的是（）。

A.股東大會

B.董事會

C.經(jīng)理

D.監(jiān)事會

【答案】：B

【解析】本題主要考查公司制期貨交易所組織機構(gòu)中各主體的職責(zé)。在公司制期貨交易所里，不同的組織機構(gòu)有著不同的職能。選項A，股東大會是公司的權(quán)力機構(gòu)，主要行使決定公司的經(jīng)營方針和投資計劃、選舉和更換非由職工代表擔任的董事和監(jiān)事等重大事項的權(quán)力，但并不負責(zé)聘任或者解聘總經(jīng)理。選項B，董事會是由董事組成的、對內(nèi)掌管公司事務(wù)、對外代表公司的經(jīng)營決策和業(yè)務(wù)執(zhí)行機構(gòu)，董事會有權(quán)決定聘任或者解聘公司經(jīng)理及其報酬事項，所以負責(zé)聘任或者解聘總經(jīng)理的是董事會，該選項正確。選項C，經(jīng)理負責(zé)主持公司的生產(chǎn)經(jīng)營管理工作，組織實施董事會決議等，并不具備聘任或解聘自身的權(quán)力，所以經(jīng)理不能負責(zé)聘任或者解聘總經(jīng)理。選項D，監(jiān)事會是公司的監(jiān)督機構(gòu)，主要對董事、高級管理人員執(zhí)行公司職務(wù)的行為進行監(jiān)督等，不涉及聘任或者解聘總經(jīng)理的職責(zé)。綜上，答案選B。48、我國期貨市場上，某上市期貨合約以漲跌停板價成交時，其成交撮合的原則是（），但平當日新開倉位不適用平倉優(yōu)先的原則。

A.平倉優(yōu)先和時間優(yōu)先

B.價格優(yōu)先和平倉優(yōu)先

C.價格優(yōu)先和時間優(yōu)先

D.時間優(yōu)先和價格優(yōu)先

【答案】：A

【解析】本題考查我國期貨市場上某上市期貨合約以漲跌停板價成交時的成交撮合原則。在我國期貨市場中，當某上市期貨合約以漲跌停板價成交時，其成交撮合遵循特定原則。成交撮合原則包含平倉優(yōu)先和時間優(yōu)先，但需注意平當日新開倉位不適用平倉優(yōu)先的原則。選項A“平倉優(yōu)先和時間優(yōu)先”，符合期貨市場該種情況下的成交撮合原則，所以選項A正確。選項B“價格優(yōu)先和平倉優(yōu)先”，價格優(yōu)先并非此情形下的成交撮合原則，所以選項B錯誤。選項C“價格優(yōu)先和時間優(yōu)先”，價格優(yōu)先不符合本題所描述的以漲跌停板價成交時的成交撮合原則，所以選項C錯誤。選項D“時間優(yōu)先和價格優(yōu)先”，同樣價格優(yōu)先不屬于本題條件下的成交撮合原則，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。49、某股票當前價格為88．75港元，其看跌期權(quán)A的執(zhí)行價格為110．00港元，權(quán)利金為21．50港元。另一股票當前價格為63．95港元，其看跌期權(quán)8的執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為67．50港元和4．85港元。（）。比較A、B的內(nèi)涵價值（）。

A.條件不足，不能確定

B.A等于B

C.A小于B

D.A大于B

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式分別計算出期權(quán)A和期權(quán)B的內(nèi)涵價值，再對二者進行比較。步驟一：明確看跌期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即執(zhí)行時所能獲得的收益，其計算公式為：看跌期權(quán)內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格（當執(zhí)行價格＞標的資產(chǎn)價格時）；當執(zhí)行價格≤標的資產(chǎn)價格時，內(nèi)涵價值為0。步驟二：計算期權(quán)A的內(nèi)涵價值已知期權(quán)A對應(yīng)的股票當前價格（即標的資產(chǎn)價格）為88.75港元，執(zhí)行價格為110.00港元，因為執(zhí)行價格110.00港元＞標的資產(chǎn)價格88.75港元，所以根據(jù)上述公式可得期權(quán)A的內(nèi)涵價值為：110.00-88.75=21.25（港元）。步驟三：計算期權(quán)B的內(nèi)涵價值已知期權(quán)B對應(yīng)的股票當前價格（即標的資產(chǎn)價格）為63.95港元，執(zhí)行價格為67.50港元，由于執(zhí)行價格67.50港元＞標的資產(chǎn)價格63.95港元，所以根據(jù)公式可計算出期權(quán)B的內(nèi)涵價值為：67.50-63.95=3.55（港元）。步驟四：比較期權(quán)A和期權(quán)B的內(nèi)涵價值由上述計算可知，期權(quán)A的內(nèi)涵價值為21.25港元，期權(quán)B的內(nèi)涵價值為3.55港元，21.25＞3.55，即期權(quán)A的內(nèi)涵價值大于期權(quán)B的內(nèi)涵價值。綜上，答案選D。50、下列不屬于經(jīng)濟數(shù)據(jù)的是（）。

A.GDP

B.CPI

C.PMI

D.CPA

【答案】：D

【解析】本題可通過對各選項所代表的概念進行分析，判斷其是否屬于經(jīng)濟數(shù)據(jù)，進而得出正確答