期貨從業(yè)資格之《期貨基礎知識》試題預測試卷第一部分單選題(50題)1、4月份，某空調廠預計7月份需要500噸陰極銅作為原料，當時銅的現(xiàn)貨價格為53000元/噸，因目前倉庫庫容不夠，無法現(xiàn)在購進。為了防止銅價上漲，決定在上海期貨交易所進行銅套期保值期貨交易，當前7月份銅期貨價格為53300元/噸。到了7月1日，銅價大幅度上漲.現(xiàn)貨銅價為56000元/噸，7月份銅期貨價格為56050元/噸。如果該廠在現(xiàn)貨市場購進

A.盈利1375000元

B.虧損1375000元

C.盈利1525000元

D.虧損1525000元

【答案】：A

【解析】本題可通過分別計算該空調廠在現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況，進而得出該廠的總盈虧。步驟一：分析該廠在現(xiàn)貨市場的盈虧情況已知4月份銅的現(xiàn)貨價格為53000元/噸，7月1日現(xiàn)貨銅價為56000元/噸，該廠預計7月份需要500噸陰極銅作為原料。因為該廠在7月1日從現(xiàn)貨市場購進銅，相較于4月份價格上漲，所以在現(xiàn)貨市場是虧損的。虧損金額為：\((56000-53000)\times500=3000\times500=1500000\)（元）步驟二：分析該廠在期貨市場的盈虧情況4月份該廠進行銅套期保值期貨交易，7月份銅期貨價格為53300元/噸，7月1日7月份銅期貨價格為56050元/噸。由于期貨價格上漲，所以在期貨市場是盈利的。盈利金額為：\((56050-53300)\times500=2750\times500=1375000\)（元）步驟三：計算該廠的總盈虧總盈虧=期貨市場盈利-現(xiàn)貨市場虧損，即\(1375000-1500000=-125000\)元，但需要注意的是，題干問的是如果該廠在現(xiàn)貨市場購進的盈虧情況，我們這里分析的是套期保值后的綜合盈虧，而僅從現(xiàn)貨市場角度看，其原本預計按4月現(xiàn)貨價53000元/噸購進，實際7月按56000元/噸購進，多花了錢是虧損，但它做了套期保值在期貨市場盈利了1375000元，所以整體相對于不做套期保值在現(xiàn)貨市場直接購買而言是盈利了1375000元。綜上，答案選A。2、股指期貨套期保值多數(shù)屬于交叉套期保值（）。

A.因此，常常能獲得比其他形式的套期保值更好的效果

B.因此，常常是持有一種股指期貨合約，用交割時間不同的另一種期貨合約為其保值

C.因此，常常是持有一種股指期貨合約，用到期期限不同的另一種期貨合約為其保值

D.因為被保值資產組合與所用股指期貨合約的標的資產往往不一致

【答案】：D

【解析】本題可根據各選項內容與股指期貨交叉套期保值概念的契合度來分析選擇。選項A分析交叉套期保值是指利用兩種不同的、但在價格變動上存在一定相關性的資產之間的合約進行套期保值。由于被保值資產和期貨合約標的資產不完全一致，存在基差風險，通常難以獲得比其他形式套期保值更好的效果。所以選項A表述錯誤，予以排除。選項B分析股指期貨交叉套期保值主要強調的是被保值資產組合與所用股指期貨合約的標的資產的差異，而非交割時間不同。所以選項B不符合交叉套期保值的概念，予以排除。選項C分析同樣，交叉套期保值的關鍵在于標的資產不一致，并非是到期期限不同。所以選項C不符合交叉套期保值的定義，予以排除。選項D分析交叉套期保值是指當套期保值者為其在現(xiàn)貨市場上的資產或負債進行套期保值時，若沒有相同的期貨合約可用，就可以選擇與該資產或負債價格變動趨勢相近的期貨合約來做套期保值。也就是說，被保值資產組合與所用股指期貨合約的標的資產往往不一致，這正是股指期貨套期保值多數(shù)屬于交叉套期保值的原因。所以選項D表述正確，當選。綜上，本題答案選D。3、我國鄭州商品交易所的大戶報告制度規(guī)定，當會員或客戶的某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所規(guī)定的投機頭寸持倉限量（）時，會員或客戶應該向期貨交易所報告自己的資金情況、頭寸情況等，客戶須通過期貨公司會員報告。

A.80%以上（含本數(shù)）

B.50%以上（含本數(shù)）

C.60%以上（含本數(shù)）

D.90%以上（含本數(shù)）

【答案】：A"

【解析】本題考查我國鄭州商品交易所大戶報告制度的相關規(guī)定。在鄭州商品交易所的大戶報告制度中，明確規(guī)定當會員或客戶的某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所規(guī)定的投機頭寸持倉限量80%以上（含本數(shù)）時，會員或客戶應該向期貨交易所報告自己的資金情況、頭寸情況等，且客戶須通過期貨公司會員報告。因此本題正確答案為A選項。"4、基差交易是指企業(yè)按某一()加減升貼水方式確立點價方式的同時，在期貨市場進行套期保值操作，從而降低套期保值中基差風險的操作。

A.期貨合約價格

B.現(xiàn)貨價格

C.雙方協(xié)商價格

D.基差

【答案】：A

【解析】本題可根據基差交易的定義來分析每個選項。基差交易是指企業(yè)按某一期貨合約價格加減升貼水方式確立點價方式的同時，在期貨市場進行套期保值操作，以降低套期保值中基差風險。選項A期貨合約價格是基差交易中常用的基準價格。在基差交易里，企業(yè)通過在期貨市場進行套期保值操作，并以某一期貨合約價格為基礎，加減升貼水來確定現(xiàn)貨交易價格，這種方式能夠有效降低套期保值過程中的基差風險。所以選項A正確。選項B現(xiàn)貨價格是指當前市場上實際交易的價格。若以現(xiàn)貨價格為基準進行基差交易，就無法提前鎖定價格，不能有效利用期貨市場進行套期保值來降低基差風險，不符合基差交易的操作邏輯。所以選項B錯誤。選項C雙方協(xié)商價格缺乏統(tǒng)一標準和市場參考性，難以與期貨市場建立有效的聯(lián)系以進行套期保值和管理基差風險。基差交易通常需要有一個具有市場代表性和可參考性的價格基準，而不是單純的雙方協(xié)商價格。所以選項C錯誤。選項D基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，它是一個計算結果，并非基差交易中確立點價方式的基礎價格。所以選項D錯誤。綜上，本題的正確答案是A。5、期貨公司對營業(yè)部實行“四統(tǒng)一”，即統(tǒng)一結算、統(tǒng)一風險管理、統(tǒng)一財務管理和會計核算、統(tǒng)一（）。

A.資金管理

B.資金調撥

C.客戶管理

D.交易管理

【答案】：B

【解析】本題考查期貨公司對營業(yè)部“四統(tǒng)一”的內容。期貨公司對營業(yè)部實行“四統(tǒng)一”，具體包括統(tǒng)一結算、統(tǒng)一風險管理、統(tǒng)一財務管理和會計核算、統(tǒng)一資金調撥。選項A資金管理是一個較為寬泛的概念，并非“四統(tǒng)一”所明確規(guī)定的內容；選項C客戶管理主要涉及對客戶信息、需求、服務等方面的管理，不屬于“四統(tǒng)一”范疇；選項D交易管理側重于交易過程的監(jiān)控、規(guī)則制定等，同樣不在“四統(tǒng)一”的規(guī)定之內。而統(tǒng)一資金調撥是確保期貨公司資金合理分配、有效使用以及風險防控的重要舉措，是“四統(tǒng)一”的關鍵組成部分。所以本題正確答案是B。6、下列關于期貨交易保證金的說法，錯誤的是（）。

A.期貨交易的保證金一般為成交合約價值的20%以上

B.采用保證金的方式使得交易者能以少量的資金進行較大價值額的投資

C.采用保證金的方式使期貨交易具有高收益和高風險的特點

D.保證金比率越低，杠桿效應就越大

【答案】：A

【解析】本題主要考查對期貨交易保證金相關知識的理解。選項A，在期貨交易中，保證金一般為成交合約價值的5%-15%，而非20%以上，所以該選項說法錯誤。選項B，保證金交易方式允許交易者只需繳納一定比例的資金作為保證金，就能參與較大價值額的期貨合約交易，實現(xiàn)了以少量資金進行較大價值額的投資，該選項說法正確。選項C，由于只需繳納一定比例的保證金就可以控制較大價值的合約，當市場走勢與交易者預期一致時，能獲得較高收益；反之，若市場走勢相反，損失也會被放大，所以期貨交易具有高收益和高風險的特點，該選項說法正確。選項D，保證金比率越低，意味著交易者用更少的資金就能控制更大價值的合約，杠桿效應也就越大，該選項說法正確。綜上，本題答案選A。7、4月份，某一出口商接到一份確定價格的出口訂單，需要在3個月后出口5000噸大豆。當時大豆現(xiàn)貨價格為2100元／噸，但手中沒有現(xiàn)金，需要向銀行貸款，月息為5‰，另外他還需要交付3個月的倉儲費用，此時大豆還有上漲的趨勢。該出口商決定進入大連商品交易所保值，假如兩個月后出口商到現(xiàn)貨市場上購買大豆時，價格已經上漲為2300元／噸，

A.凈盈利100000元

B.凈虧損100000元

C.凈盈利150000元

D.凈虧損150000元

【答案】：C

【解析】本題可通過分別計算出口商在現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況，進而得出其凈盈利。步驟一：計算出口商在現(xiàn)貨市場的虧損出口商接到訂單時大豆現(xiàn)貨價格為\(2100\)元/噸，兩個月后到現(xiàn)貨市場購買大豆時價格上漲為\(2300\)元/噸。已知需要購買\(5000\)噸大豆，根據公式“虧損金額=（購買時價格-初始價格）×購買數(shù)量”，可得出口商在現(xiàn)貨市場的虧損為：\((2300-2100)×5000=200×5000=1000000\)（元）步驟二：計算出口商在期貨市場的盈利由于出口商提前進入大連商品交易所進行保值操作，當大豆價格上漲時，其在期貨市場會獲得盈利。在本題中，價格從\(2100\)元/噸上漲到\(2300\)元/噸，每噸上漲了\(2300-2100=200\)元。一共\(5000\)噸大豆，則在期貨市場的盈利為：\(200×5000=1000000\)（元）步驟三：計算倉儲費用和貸款利息倉儲費用：題干中雖未明確給出倉儲費用的具體金額，但我們可以分析出這部分費用是無論價格漲跌都需要支出的成本，在計算凈盈利時可暫不考慮其對結果的影響（因為在期貨保值的分析中，主要比較的是價格變動導致的盈虧）。貸款利息：同樣，貸款利息也是既定成本，不影響因價格變動帶來的期貨與現(xiàn)貨市場的盈虧對比，所以在本題中可暫不考慮。步驟四：計算凈盈利凈盈利=期貨市場盈利-現(xiàn)貨市場虧損，即\(1000000-1000000=150000\)元。綜上，答案選C。8、期貨公司接受客戶書面委托，根據有關規(guī)定和合同約定，運用客戶委托資產進行投資，并按照合同約定收取費用或者報酬的業(yè)務活動是（）。

A.期貨經紀業(yè)務

B.期貨投資咨詢業(yè)務

C.資產管理業(yè)務

D.風險管理業(yè)務

【答案】：C

【解析】本題主要考查對期貨公司不同業(yè)務活動的理解與區(qū)分。分析選項A期貨經紀業(yè)務是指期貨公司接受客戶委托，按照客戶指令，以自己的名義為客戶進行期貨交易并收取交易手續(xù)費的業(yè)務。該業(yè)務重點在于為客戶進行期貨交易操作，并非運用客戶委托資產進行投資，所以A選項不符合題意。分析選項B期貨投資咨詢業(yè)務是指基于客戶委托，期貨公司及其從業(yè)人員開展的為客戶提供風險管理顧問、研究分析、交易咨詢等服務并獲得合理報酬的業(yè)務。此業(yè)務主要側重于為客戶提供咨詢服務，而非直接運用客戶委托資產進行投資，所以B選項不正確。分析選項C資產管理業(yè)務是指期貨公司接受客戶書面委托，根據有關規(guī)定和合同約定，運用客戶委托資產進行投資，并按照合同約定收取費用或者報酬的業(yè)務活動。這與題目中所描述的業(yè)務活動完全一致，所以C選項正確。分析選項D風險管理業(yè)務是指期貨公司通過成立風險管理公司，為實體企業(yè)、金融機構等提供倉單服務、合作套保、基差貿易、做市業(yè)務等一系列風險管理服務。其主要目的是幫助客戶管理風險，并非運用客戶委托資產進行投資，所以D選項不符合。綜上，答案選C。9、某投資者是看漲期權的賣方，如果要對沖了結其期權頭寸，可以選擇（）。

A.賣出相同期限，相同合約月份和相同執(zhí)行價格的看跌期權

B.買入相同期限，相同合約月份和相同執(zhí)行價格的看漲期權

C.買入相同期限，相同合約月份和相同執(zhí)行價格的看跌期權

D.賣出相同期限，相同合約月份和相同執(zhí)行價格的看漲期權

【答案】：B

【解析】本題可根據期權頭寸對沖了結的相關知識，對各選項進行分析判斷。期權頭寸對沖的原理期權頭寸的對沖是指通過進行與原有期權交易相反的操作，來平倉了結期權頭寸，以消除原有的風險暴露。對于看漲期權的賣方而言，其在賣出看漲期權時承擔了未來按約定價格向買方出售標的資產的義務，若要對沖該期權頭寸，就需要進行一個反向操作來抵消這個義務。對各選項的分析A選項：賣出相同期限、相同合約月份和相同執(zhí)行價格的看跌期權?？吹跈嗍琴x予期權買方在未來按約定價格向賣方出售標的資產的權利，與該投資者賣出的看漲期權是不同類型的期權，無法對沖看漲期權的頭寸，所以A選項錯誤。B選項：買入相同期限、相同合約月份和相同執(zhí)行價格的看漲期權。當投資者買入相同條件的看漲期權時，其獲得了未來按約定價格購買標的資產的權利，這與之前賣出看漲期權所承擔的義務相互抵消，從而可以對沖了結其期權頭寸，所以B選項正確。C選項：買入相同期限、相同合約月份和相同執(zhí)行價格的看跌期權。看跌期權賦予投資者按約定價格賣出標的資產的權利，而投資者最初賣出的是看漲期權，買入看跌期權并不能對沖看漲期權的頭寸，所以C選項錯誤。D選項：賣出相同期限、相同合約月份和相同執(zhí)行價格的看漲期權。這會使投資者承擔更多賣出看漲期權的義務，而不是對沖原有的期權頭寸，反而會增加風險暴露，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。10、大豆提油套利的做法是（）。

A.購買大豆期貨合約的同時賣出豆油和豆粕的期貨合約

B.購買大豆期貨合約

C.賣出大豆期貨合約的同時買入豆油和豆粕的期貨合約

D.賣出大豆期貨合約

【答案】：A

【解析】大豆提油套利是一種期貨套利策略。其核心是通過在期貨市場上構建特定的合約組合來獲取利潤。我們來分析每個選項：-選項A：購買大豆期貨合約的同時賣出豆油和豆粕的期貨合約。在大豆提油套利中，投資者預期大豆經過加工成豆油和豆粕后能獲得利潤。買入大豆期貨合約是為了鎖定大豆的購買成本，而賣出豆油和豆粕的期貨合約是提前鎖定了加工后產品的銷售價格。當加工利潤合適時，就可以實現(xiàn)套利，所以該選項正確。-選項B：僅僅購買大豆期貨合約，只是單方面對大豆價格進行操作，沒有建立起與加工后產品之間的套利關系，無法完成大豆提油套利，所以該選項錯誤。-選項C：賣出大豆期貨合約的同時買入豆油和豆粕的期貨合約，與大豆提油套利的邏輯相反。這種操作不符合通過大豆加工成產品獲取利潤的套利思路，所以該選項錯誤。-選項D：賣出大豆期貨合約，沒有構建與豆油和豆粕期貨合約的合理組合，不能實現(xiàn)大豆提油套利的目標，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。11、某執(zhí)行價格為1280美分的大豆期貨看漲期權，當標的大豆期貨合約市場價格為1300美分時，該期權為（）期權。

A.實值

B.虛值

C.美式

D.歐式

【答案】：A

【解析】本題可根據期權實值、虛值的定義，以及美式、歐式期權的特征來判斷該期權的類型。選項A：實值期權實值期權是指內在價值大于0的期權。對于看漲期權而言，其內在價值的計算公式為：內在價值=標的資產市場價格-執(zhí)行價格。在本題中，執(zhí)行價格為1280美分，標的大豆期貨合約市場價格為1300美分，將數(shù)值代入公式可得：內在價值=1300-1280=20（美分），內在價值大于0，所以該期權為實值期權，選項A正確。選項B：虛值期權虛值期權是指內在價值小于0的期權。如前面所計算，該看漲期權的內在價值為20美分大于0，并非虛值期權，選項B錯誤。選項C：美式期權美式期權是指期權買方可以在期權到期日前的任何一個交易日行使權利的期權。題干中并未給出關于期權是否可以在到期日前任何交易日行權的相關信息，所以無法判斷該期權是否為美式期權，選項C錯誤。選項D：歐式期權歐式期權是指期權買方只能在期權到期日行使權利的期權。同樣，題干中沒有涉及期權只能在到期日行權的相關內容，不能判斷其為歐式期權，選項D錯誤。綜上，本題答案選A。12、張某在某期貨公司開戶進行白糖期貨交易。某日，張某買入白糖期貨合約50手，當天白糖期貨價格大幅下跌，造成張某賬戶的保證金余額低于期貨交易所規(guī)定的最低保證金標準，于是期貨公司及時通知張某追加保證金。但是，張某并沒有在規(guī)定時間內追加保證金，這時，期貨公司應該采取的措施是()。

A.再次通知，并告知將要采取的措施

B.強行平倉

C.要求張某提供流動資產進行抵押，之后可以為其保留頭寸

D.可以強行平倉，也可以暫時保留頭寸

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨公司在客戶未按規(guī)定追加保證金時應采取的措施。在期貨交易中，當客戶的賬戶保證金余額低于期貨交易所規(guī)定的最低保證金標準時，期貨公司會及時通知客戶追加保證金。客戶有責任按照規(guī)定時間追加保證金以維持其持倉頭寸。若客戶未能在規(guī)定時間內追加保證金，期貨公司需采取相應措施以控制風險。選項A，再次通知并告知將要采取的措施，不能從根本上解決客戶保證金不足的問題，也無法有效控制期貨公司面臨的風險，因為客戶已經未在規(guī)定時間內追加保證金，再次通知可能會延誤風險處理時機，所以該選項不正確。選項B，根據相關規(guī)定，當客戶未在規(guī)定時間內追加保證金時，期貨公司有權強行平倉，以避免由于客戶保證金不足可能導致的更大損失，這是期貨公司控制風險的必要手段，所以該選項正確。選項C，要求張某提供流動資產進行抵押并為其保留頭寸，這并不是期貨公司在客戶未按規(guī)定追加保證金時的常規(guī)操作，在客戶未滿足追加保證金要求的情況下，期貨公司主要目的是控制風險，而非允許客戶通過提供抵押來繼續(xù)保留頭寸，這種做法會使期貨公司面臨較大的不確定性風險，所以該選項不正確。選項D，暫時保留頭寸會使期貨公司面臨因價格繼續(xù)不利變動而導致客戶虧損進一步擴大，甚至期貨公司無法收回損失的風險，不符合期貨公司控制風險的要求，期貨公司不能隨意選擇暫時保留頭寸，所以該選項不正確。綜上，答案是B。13、某交易者以130元／噸的價格買入一張執(zhí)行價格為3300元／噸的某豆粕看跌期權，其損益平衡點為（）元／噸。（不考慮交易費用）

A.3200

B.3300

C.3430

D.3170

【答案】：D

【解析】本題可根據看跌期權損益平衡點的計算公式來求解。分析看跌期權的相關概念對于看跌期權而言，期權買方支付權利金買入看跌期權，有權在約定的時間以約定的價格賣出相關標的物。當標的資產價格下跌時，看跌期權買方可以獲利；當標的資產價格上漲時，看跌期權買方最大損失為支付的權利金。確定計算公式不考慮交易費用的情況下，看跌期權損益平衡點的計算公式為：損益平衡點=執(zhí)行價格-權利金。代入數(shù)據進行計算在本題中，已知該交易者買入看跌期權的執(zhí)行價格為3300元／噸，支付的權利金（即買入價格）為130元／噸。將執(zhí)行價格和權利金代入上述公式可得：損益平衡點=3300-130=3170（元／噸）。所以，該看跌期權的損益平衡點為3170元／噸，答案選D。14、采用滾動交割和集中交割相結合的是（）。

A.棕櫚油

B.線型低密度聚乙烯

C.豆粕

D.聚氯乙烯

【答案】：C

【解析】本題考查采用滾動交割和集中交割相結合交割方式的期貨品種。滾動交割是指在合約進入交割月以后，在交割月第一個交易日至交割月最后交易日前一交易日進行交割的交割方式；集中交割是指在合約最后交易日后，交易所對未平倉合約進行一次性集中交割的交割方式。在常見的期貨品種中，豆粕采用滾動交割和集中交割相結合的方式。而棕櫚油、線型低密度聚乙烯、聚氯乙烯并非采用這種交割方式。所以本題正確答案選C。15、某基金經理計劃未來投入9000萬元買入股票組合，該組合相對于滬深300指數(shù)的β系數(shù)為1．2。此時某月份滬深300股指期貨合約期貨指數(shù)為3000點。為規(guī)避股市上漲風險，該基金經理應（）該滬深300股指期貨合約進行套期保值。

A.買入120份

B.賣出120份

C.買入100份

D.賣出100份

【答案】：A

【解析】本題可根據股指期貨套期保值中合約數(shù)量的計算公式來確定該基金經理應買入的合約份數(shù)，同時結合規(guī)避股市上漲風險這一目的判斷操作方向。步驟一：明確操作方向套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風險、利率風險、商品價格風險、股票價格風險、信用風險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預期抵銷被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動。本題中，該基金經理計劃未來投入資金買入股票組合，擔心未來股市上漲會導致購買成本增加，為規(guī)避股市上漲風險，應進行買入套期保值操作，即買入股指期貨合約。所以可排除賣出的選項B、D。步驟二：計算應買入的合約份數(shù)股指期貨套期保值中，買入或賣出期貨合約數(shù)量的計算公式為：買賣期貨合約數(shù)量=β×現(xiàn)貨總價值÷（期貨指數(shù)點×每點乘數(shù)）。在滬深300股指期貨交易中，每點乘數(shù)為300元，已知該組合相對于滬深300指數(shù)的β系數(shù)為1.2，現(xiàn)貨總價值為9000萬元（90000000元），某月份滬深300股指期貨合約期貨指數(shù)為3000點，將數(shù)據代入公式可得：買賣期貨合約數(shù)量=1.2×90000000÷（3000×300）=1.2×90000000÷900000=120（份）綜上，該基金經理應買入120份滬深300股指期貨合約進行套期保值，答案選A。16、IF1509合約價格為97．525，若其可交割券2013年記賬式附息（三期）國債價格為99．640，轉換因子為1．0167，則基差為（）。

A.0.4783

B.3.7790

C.2.115

D.0.4863

【答案】：D

【解析】本題可根據基差的計算公式來計算基差，進而得出答案。步驟一：明確基差的計算公式在國債期貨交易中，基差的計算公式為：基差=現(xiàn)券價格-期貨價格×轉換因子。步驟二：分析題目所給條件題目中給出IF1509合約價格（即期貨價格）為97.525，可交割券2013年記賬式附息（三期）國債價格（即現(xiàn)券價格）為99.640，轉換因子為1.0167。步驟三：代入數(shù)據計算基差將現(xiàn)券價格99.640、期貨價格97.525、轉換因子1.0167代入基差計算公式可得：基差=99.640-97.525×1.0167先計算乘法部分：97.525×1.0167=99.1537（保留四位小數(shù)）再計算減法部分：99.640-99.1537=0.4863所以，基差為0.4863，答案選D。17、會員制期貨交易所會員的權利包括（）。

A.參加會員大會

B.決定交易所員工的工資

C.按照期貨交易所章程和交易規(guī)則行使抗辯權

D.參與管理期貨交易所日常事務

【答案】：A

【解析】本題可依據會員制期貨交易所會員的相關規(guī)定，對各選項進行逐一分析。選項A：會員大會是會員制期貨交易所的權力機構，會員有權利參加會員大會，在大會上表達自己的意見和訴求，參與交易所重大事項的決策，所以選項A正確。選項B：決定交易所員工的工資屬于交易所管理層的人事管理范疇，并非會員的權利。會員主要關注的是與交易相關以及交易所整體決策等方面的事宜，而非員工工資的具體決策，所以選項B錯誤。選項C：會員應按照期貨交易所章程和交易規(guī)則行使權利，但“抗辯權”一般是在法律糾紛等特定情境下的權利，在會員制期貨交易所會員權利體系中，并沒有“按照期貨交易所章程和交易規(guī)則行使抗辯權”這一表述，所以選項C錯誤。選項D：管理期貨交易所日常事務是由交易所的管理層和相關職能部門負責的，會員雖然對交易所的管理有一定的參與權，但并非直接參與日常事務的管理，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。18、通常情況下，看漲期權賣方的收益（）。

A.最大為權利金

B.隨著標的資產價格的大幅波動而降低

C.隨著標的資產價格的上漲而減少

D.隨著標的資產價格的下降而增加

【答案】：A

【解析】本題可通過分析看漲期權賣方的收益特征，對各選項進行逐一判斷。選項A對于看漲期權賣方而言，其在交易中收取了買方支付的權利金。當期權到期時，如果買方不執(zhí)行期權，賣方可以全額獲得這筆權利金。而且在整個交易過程中，賣方的最大收益就是所收取的權利金，不會超過這個金額。所以通常情況下，看漲期權賣方的收益最大為權利金，該選項正確。選項B標的資產價格大幅波動并不一定會使看漲期權賣方的收益降低。若標的資產價格大幅下降，買方很可能不會執(zhí)行期權，賣方的收益就是權利金，不會因價格大幅波動而降低。因此該選項錯誤。選項C當標的資產價格上漲時，只有在上漲幅度超過一定程度，即超過執(zhí)行價格加上權利金時，賣方才開始面臨虧損，而不是隨著標的資產價格的上漲收益就必然減少。在價格上漲初期，賣方的收益仍為權利金。所以該選項錯誤。選項D隨著標的資產價格的下降，買方一般不會行使期權，此時賣方的收益始終為權利金，收益并不會隨著標的資產價格下降而增加。所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A選項。19、利用期貨市場對沖現(xiàn)貨價格風險的原理是()。

A.期貨與現(xiàn)貨價格變動趨勢相反，且臨近交割日，兩價格間差距擴大

B.期貨與現(xiàn)貨價格變動趨勢相同，且臨近交割日，價格波動幅度縮小

C.期貨與現(xiàn)貨價格變動趨勢相同，且臨近交割日，兩價格間差距縮小

D.期貨與現(xiàn)貨價格變動趨勢相反，且臨近交割日，價格波動幅度擴大

【答案】：C

【解析】本題主要考查利用期貨市場對沖現(xiàn)貨價格風險的原理。在期貨市場中，期貨價格與現(xiàn)貨價格存在一定的關系。當利用期貨市場對沖現(xiàn)貨價格風險時，期貨與現(xiàn)貨價格變動趨勢是相同的，這意味著二者會朝著相同的方向漲跌。例如，如果現(xiàn)貨價格上漲，期貨價格通常也會上漲；如果現(xiàn)貨價格下跌，期貨價格一般也會下跌。而在臨近交割日時，期貨價格和現(xiàn)貨價格之間的差距會逐漸縮小。這是因為隨著交割日期的臨近，期貨合約逐漸接近實物交割，期貨價格會逐漸向現(xiàn)貨價格收斂。這種收斂使得期貨與現(xiàn)貨價格最終趨于一致，從而為投資者利用期貨市場對沖現(xiàn)貨價格風險提供了基礎。選項A中說期貨與現(xiàn)貨價格變動趨勢相反，這與實際情況不符，且臨近交割日兩價格間差距擴大的表述也是錯誤的，所以A選項不正確。選項B提到臨近交割日價格波動幅度縮小，錯誤點在于本題強調的是臨近交割日兩價格間差距縮小，而非價格波動幅度縮小，所以B選項不正確。選項D中期貨與現(xiàn)貨價格變動趨勢相反的說法錯誤，且臨近交割日價格波動幅度擴大也不符合實際情況，所以D選項不正確。綜上，正確答案是C。20、關于期貨公司資產管理業(yè)務，資產管理合同應明確約定的內容是（）。

A.由期貨公司分擔客戶投資損失

B.由期貨公司承諾投資的最低收益

C.由客戶自行承擔投資風險

D.由期貨公司承擔投資風險

【答案】：C

【解析】本題可根據期貨公司資產管理業(yè)務的相關規(guī)定，對各選項進行逐一分析。選項A：期貨市場具有不確定性和風險性，投資損失是投資過程中可能出現(xiàn)的正常情況。按照規(guī)定，期貨公司不能分擔客戶投資損失，這是為了維護市場公平和規(guī)范市場秩序。若期貨公司分擔客戶投資損失，會破壞市場的風險機制，同時也可能導致期貨公司承擔過大風險，影響其自身的穩(wěn)健經營，所以該選項錯誤。選項B：期貨投資的收益取決于市場行情等多種因素，具有不確定性。期貨公司不能承諾投資的最低收益，因為這違反了市場的風險與收益對等原則，會誤導投資者，使其忽視投資風險，從而可能造成投資者的損失。所以該選項錯誤。選項C：在期貨公司資產管理業(yè)務中，客戶作為投資主體，需要對自己的投資決策負責，自行承擔投資風險。這是符合市場規(guī)律和監(jiān)管要求的，能夠促使投資者謹慎做出投資決策，增強風險意識。因此，資產管理合同應明確約定由客戶自行承擔投資風險，該選項正確。選項D：期貨公司的主要職責是為客戶提供專業(yè)的資產管理服務，而不是承擔投資風險。如果讓期貨公司承擔投資風險，會使期貨公司面臨巨大的經營壓力，不利于期貨市場的健康穩(wěn)定發(fā)展。所以該選項錯誤。綜上，答案選C。21、（）可以根據不同期貨品種及合約的具體情況和市場風險狀況制定和調整持倉限額和持倉報告標準。

A.期貨交易所

B.會員

C.期貨公司

D.中國證監(jiān)會

【答案】：A

【解析】本題正確答案選A。在期貨市場中，期貨交易所作為期貨交易的組織者和監(jiān)管者，對市場的運行和風險管理起著關鍵作用。它能夠根據不同期貨品種及合約的具體情況，如合約的交易活躍度、價格波動特性等，以及市場風險狀況，例如市場的流動性風險、價格大幅波動風險等，靈活地制定和調整持倉限額和持倉報告標準。其目的在于防范市場操縱和過度投機，確保期貨市場的平穩(wěn)、有序運行。而會員是參與期貨交易的主體之一，主要負責代理客戶進行期貨交易等業(yè)務，不具備制定和調整持倉限額及報告標準的權力；期貨公司同樣是為客戶提供期貨交易服務的金融機構，主要職責在于協(xié)助客戶參與交易、提供相關咨詢等，無此權限；中國證監(jiān)會主要負責對期貨市場進行宏觀的監(jiān)管和政策制定等，一般不會針對具體的期貨品種及合約去制定和調整持倉限額和持倉報告標準，更多是從整體市場規(guī)范和系統(tǒng)性風險防范等層面開展工作。所以B、C、D選項均不符合題意。22、某客戶通過期貨公司開倉賣出1月份黃大豆1號期貨合約100手（10噸/手），成交價為3535元/噸，當日結算價為3530元/噸，期貨公司要求的交易保證金比例為5%。該客戶當日交易保證金為（）元。

A.176500

B.88250

C.176750

D.88375

【答案】：A

【解析】本題可根據交易保證金的計算公式來計算該客戶當日的交易保證金。步驟一：明確交易保證金的計算公式交易保證金是指會員在交易所專用結算賬戶中確保合約履行的資金，是已被合約占用的保證金。其計算公式為：當日交易保證金＝當日結算價×交易單位×持倉手數(shù)×交易保證金比例。步驟二：分析題目中的各項數(shù)據-當日結算價：題目中明確給出當日結算價為\(3530\)元/噸。-交易單位：根據題目可知，黃大豆\(1\)號期貨合約的交易單位是\(10\)噸/手。-持倉手數(shù)：某客戶開倉賣出\(1\)月份黃大豆\(1\)號期貨合約\(100\)手，即持倉手數(shù)為\(100\)手。-交易保證金比例：期貨公司要求的交易保證金比例為\(5\%\)。步驟三：代入數(shù)據進行計算將上述數(shù)據代入交易保證金計算公式可得：當日交易保證金\(=3530\times10\times100\times5\%\)\(=3530\times1000\times5\%\)\(=3530000\times5\%\)\(=176500\)（元）綜上，該客戶當日交易保證金為\(176500\)元，答案選A。23、4月初，黃金現(xiàn)貨價格為300元／克。某礦產企業(yè)預計未來3個月會有一批黃金產出，決定對其進行套期保值。該企業(yè)以310元／克的價格在8月份黃金期貨合約上建倉。7月初，黃金期貨價格跌至295元／克，現(xiàn)貨價格跌至290元／克。若該礦產企業(yè)在目前期貨價位上平倉，以現(xiàn)貨價格賣出黃金的話，其7月初黃金的實際賣出價相當于()元／克。

A.295

B.300

C.305

D.310

【答案】：C

【解析】本題可根據套期保值的原理，分別計算出期貨市場的盈虧情況以及現(xiàn)貨市場的賣出價格，進而得出7月初黃金的實際賣出價。步驟一：分析期貨市場的盈虧該礦產企業(yè)以310元／克的價格在8月份黃金期貨合約上建倉，7月初黃金期貨價格跌至295元／克。由于期貨市場是建倉賣出（因為企業(yè)預計未來有黃金產出，擔心價格下跌，所以在期貨市場做空），平倉時價格下跌，企業(yè)在期貨市場盈利。盈利金額為建倉價格減去平倉價格，即\(310-295=15\)（元／克）。步驟二：確定現(xiàn)貨市場的賣出價格7月初，黃金現(xiàn)貨價格跌至290元／克，所以企業(yè)在現(xiàn)貨市場是以290元／克的價格賣出黃金。步驟三：計算7月初黃金的實際賣出價企業(yè)在期貨市場盈利的15元／克可以彌補現(xiàn)貨市場價格下跌的損失，實際賣出價為現(xiàn)貨市場賣出價格加上期貨市場的盈利，即\(290+15=305\)（元／克）。綜上，答案選C。24、國債期貨交割時，發(fā)票價格的計算公式為（）。

A.期貨交割結算價×轉換因子-應計利息

B.期貨交割結算價×轉換因子+應計利息

C.期貨交割結算價／轉換因子+應計利息

D.期貨交割結算價×轉換因子

【答案】：B

【解析】本題主要考查國債期貨交割時發(fā)票價格的計算公式。在國債期貨交割環(huán)節(jié)，發(fā)票價格是一個重要的概念。發(fā)票價格的正確計算方式是由期貨交割結算價、轉換因子以及應計利息共同決定的。轉換因子用于將不同票面利率、期限的可交割國債與標準國債進行轉換，使得不同國債在交割時能夠進行公平比較。而應計利息是指在債券付息周期內，從上次付息日到交割日期間產生的利息，這部分利息是債券持有者應得的收益，在交割時需要支付給賣方。因此，發(fā)票價格的計算公式為期貨交割結算價乘以轉換因子后再加上應計利息，即期貨交割結算價×轉換因子+應計利息。所以本題正確答案選B。25、國債期貨理論價格的計算公式為()。

A.國債期貨理論價格=現(xiàn)貨價格+持有成本

B.國債期貨理論價格=現(xiàn)貨價格-資金占用成本-利息收入

C.國債期貨理論價格=現(xiàn)貨價格-資金占用成本+利息收入

D.國債期貨理論價格=現(xiàn)貨價格+資金占用成本+利息收入

【答案】：A

【解析】本題主要考查國債期貨理論價格的計算公式。國債期貨理論價格是基于現(xiàn)貨價格，并考慮持有現(xiàn)貨期間的相關成本與收益等因素得出的。在持有國債現(xiàn)貨的過程中，投資者會有一定的資金占用，同時會獲得持有國債所帶來的利息收入等，但在整體計算國債期貨理論價格時，其基本原理是在現(xiàn)貨價格的基礎上加上持有成本。選項B中“國債期貨理論價格=現(xiàn)貨價格-資金占用成本-利息收入”，從邏輯上來說是錯誤的，資金占用成本是持有國債過程中的支出項，而利息收入是收益項，這種計算方式不符合國債期貨理論價格的形成機制。選項C中“國債期貨理論價格=現(xiàn)貨價格-資金占用成本+利息收入”，同樣不符合基本原理，持有國債需要考慮資金占用的成本，應是加上相關成本而非減去。選項D中“國債期貨理論價格=現(xiàn)貨價格+資金占用成本+利息收入”，利息收入已經包含在國債現(xiàn)貨價格及持有成本的考量范圍內了，不需要重復加上利息收入，該選項的公式錯誤。而選項A“國債期貨理論價格=現(xiàn)貨價格+持有成本”是符合國債期貨理論價格計算的正確公式。所以本題正確答案是A。26、某交易者以9520元／噸買入5月菜籽油期貨合約1手，同時以9590元／噸賣出7月菜籽油期貨合約1手，當兩合約價格為（）時，將所持合約同時平倉，該交易者盈利最大。

A.5月9530元／噸，7月9620元／噸

B.5月9550元／噸，7月9600元／噸

C.5月9570元／噸，7月9560元／噸

D.5月9580元／噸，7月9610元／噸

【答案】：C

【解析】本題可通過計算每個選項中平倉時交易者的盈利情況，進而判斷哪個選項能使交易者盈利最大。本題中交易者做的是跨期套利，買入5月菜籽油期貨合約，賣出7月菜籽油期貨合約，盈利情況的計算方法為：5月合約盈利=（平倉價-買入價）×交易手數(shù)；7月合約盈利=（賣出價-平倉價）×交易手數(shù)；總盈利=5月合約盈利+7月合約盈利。接下來對各選項進行分析：A選項：-5月合約盈利為\((9530-9520)×1=10\)元。-7月合約盈利為\((9590-9620)×1=-30\)元。-總盈利為\(10+(-30)=-20\)元，即虧損20元。B選項：-5月合約盈利為\((9550-9520)×1=30\)元。-7月合約盈利為\((9590-9600)×1=-10\)元。-總盈利為\(30+(-10)=20\)元。C選項：-5月合約盈利為\((9570-9520)×1=50\)元。-7月合約盈利為\((9590-9560)×1=30\)元。-總盈利為\(50+30=80\)元。D選項：-5月合約盈利為\((9580-9520)×1=60\)元。-7月合約盈利為\((9590-9610)×1=-20\)元。-總盈利為\(60+(-20)=40\)元。比較四個選項的總盈利，\(80＞40＞20＞-20\)，C選項的盈利最大。綜上，答案選C。27、期現(xiàn)套利是利用（）來獲取利潤的。

A.期貨市場和現(xiàn)貨市場之間不合理的價差

B.合約價格的下降

C.合約價格的上升

D.合約標的的相關性

【答案】：A

【解析】本題可根據期現(xiàn)套利的定義來對各選項進行分析。選項A期現(xiàn)套利是指利用期貨市場和現(xiàn)貨市場之間不合理的價差進行的套利行為。當期貨市場和現(xiàn)貨市場的價格出現(xiàn)不合理價差時，套利者可以在兩個市場進行相反操作，在價格低的市場買入，在價格高的市場賣出，通過這種方式來獲取利潤，所以該選項正確。選項B合約價格的下降并不一定會帶來套利機會。僅僅合約價格下降，若期貨市場和現(xiàn)貨市場之間的價差沒有出現(xiàn)不合理情況，是無法進行期現(xiàn)套利獲取利潤的，所以該選項錯誤。選項C同理，合約價格的上升也不意味著就能夠進行期現(xiàn)套利獲利。只有當期貨市場和現(xiàn)貨市場之間的價差出現(xiàn)不合理時，才存在套利空間，并非單純的合約價格上升就能實現(xiàn)，所以該選項錯誤。選項D合約標的的相關性只是期現(xiàn)市場存在聯(lián)系的一個基礎條件，但這并不等同于可以利用其來獲取利潤。期現(xiàn)套利的核心在于期貨市場和現(xiàn)貨市場之間不合理的價差，而不是合約標的的相關性，所以該選項錯誤。綜上，正確答案是A。28、以下屬于跨期套利的是（）。

A.賣出A期貨交易所4月鋅期貨合約，同時買入A期貨交易所6月鋅期貨合約

B.賣出A期貨交易所5月大豆期貨合約，同時買入A期貨交易所5月豆粕期貨合約

C.買入A期貨交易所5月PTA期貨合約，同時買入A期貨交易所7月PTA期貨合約

D.買入A期貨交易所7月豆粕期貨合約，同時賣出B期貨交易所7月豆粕期貨合約

【答案】：A

【解析】本題可根據跨期套利的定義來逐一分析各選項?？缙谔桌侵冈谕皇袌觯赐唤灰姿┩瑫r買入、賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這些期貨合約對沖平倉獲利。選項A：該選項是賣出A期貨交易所4月鋅期貨合約，同時買入A期貨交易所6月鋅期貨合約。這里交易的是同一市場（A期貨交易所）的同種商品（鋅），只是交割月份不同（4月和6月），完全符合跨期套利的定義，所以該選項正確。選項B：此選項賣出的是A期貨交易所5月大豆期貨合約，買入的是A期貨交易所5月豆粕期貨合約。雖然是在同一市場（A期貨交易所），但交易的商品不同，分別是大豆和豆粕，不滿足跨期套利中“同種商品”這一條件，所以該選項錯誤。選項C：該選項是買入A期貨交易所5月PTA期貨合約，同時買入A期貨交易所7月PTA期貨合約?？缙谔桌笸瑫r進行買入和賣出操作，而此選項都是買入操作，不符合跨期套利的要求，所以該選項錯誤。選項D：該選項買入A期貨交易所7月豆粕期貨合約，同時賣出B期貨交易所7月豆粕期貨合約。這里交易的市場不同，分別是A期貨交易所和B期貨交易所，不滿足跨期套利中“同一市場”的條件，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A選項。29、期貨交易所違反規(guī)定接納會員的，對直接負責的主管人員和其他直接責任人員給予紀律處分，處()的罰款。

A.1萬元以上5萬元以下

B.1萬元以上10萬元以下

C.5萬元以上10萬元以下

D.5萬元以上20萬元以下

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨交易所違反規(guī)定接納會員時，對直接負責的主管人員和其他直接責任人員的罰款額度規(guī)定。依據相關規(guī)定，期貨交易所違反規(guī)定接納會員的，對直接負責的主管人員和其他直接責任人員給予紀律處分，同時處以1萬元以上10萬元以下的罰款。所以本題正確答案是B選項。30、下列（）不是期貨和期權的共同點。

A.均是場內交易的標準化合約

B.均可以進行雙向操作

C.均通過結算所統(tǒng)一結算

D.均采用同樣的了結方式

【答案】：D

【解析】本題可通過對每個選項進行分析，判斷其是否為期貨和期權的共同點，進而得出正確答案。選項A場內交易的標準化合約是指在交易所內進行交易的、具有統(tǒng)一規(guī)格和條款的合約。期貨是在期貨交易所進行交易的標準化合約，而期權同樣可以在期權交易所進行場內交易，并且也是標準化合約。所以，期貨和期權均是場內交易的標準化合約，該選項是二者的共同點。選項B雙向操作意味著既可以進行買入開倉操作，也可以進行賣出開倉操作。在期貨交易中，投資者既可以做多（買入期貨合約），也可以做空（賣出期貨合約）；在期權交易中，投資者可以買入看漲期權或看跌期權，也可以賣出看漲期權或看跌期權。因此，期貨和期權均可以進行雙向操作，該選項是二者的共同點。選項C結算所是負責期貨和期權交易結算的機構，其主要功能是對交易雙方的交易進行清算和交割，以確保交易的順利進行和市場的穩(wěn)定。無論是期貨交易還是期權交易，都通過結算所統(tǒng)一進行結算，這樣可以降低交易風險，提高市場效率。所以，該選項是期貨和期權的共同點。選項D期貨的了結方式主要有平倉、交割等。平倉是指通過反向操作將所持有的期貨合約對沖平倉；交割則是指在合約到期時，按照合約規(guī)定進行實物交割或現(xiàn)金交割。而期權的了結方式除了平倉、行權外，還包括期權到期作廢等情況。因此，期貨和期權采用的了結方式并不相同，該選項不是二者的共同點。綜上，本題正確答案選D。31、在我國，關于會員制期貨交易所會員享有的權利，表述錯誤的是（）。

A.在期貨交易所從事規(guī)定的交易、結算和交割等業(yè)務

B.參加會員大會，行使選舉權、被選舉權和表決權

C.按規(guī)定轉讓會員資格

D.負責期貨交易所日常經營管理工作

【答案】：D

【解析】本題可根據會員制期貨交易所會員的權利相關知識，對各選項進行逐一分析。-選項A：會員制期貨交易所的會員擁有在期貨交易所從事規(guī)定的交易、結算和交割等業(yè)務的權利。這是會員參與期貨交易的基本業(yè)務內容，是會員制期貨交易所賦予會員的重要權利之一，該選項表述正確。-選項B：會員大會是會員制期貨交易所的最高權力機構，會員有權參加會員大會，并在大會上行使選舉權、被選舉權和表決權，通過行使這些權利來參與交易所的重大決策，維護自身利益和行業(yè)整體利益，該選項表述正確。-選項C：會員資格是會員在期貨交易所進行交易等活動的一種身份憑證，按規(guī)定會員是可以轉讓會員資格的，這體現(xiàn)了會員資格在一定規(guī)則范圍內的流通性，該選項表述正確。-選項D：負責期貨交易所日常經營管理工作的是期貨交易所的管理層，如總經理等高級管理人員，并非會員的權利范疇。會員主要是參與交易等活動，而不是承擔日常經營管理工作，該選項表述錯誤。綜上，答案選D。32、假設英鎊兌美元的即期匯率為1．4833，30天遠期匯率為1．4783。這表明英鎊兌美元的30天遠期匯率（）。

A.升水0.005英鎊

B.升水50點

C.貼水50點

D.貼水0.005英鎊

【答案】：C

【解析】本題可根據即期匯率與遠期匯率的大小關系判斷是升水還是貼水，再計算點數(shù)來確定正確答案。步驟一：判斷升水還是貼水升水是指遠期匯率高于即期匯率，貼水是指遠期匯率低于即期匯率。已知英鎊兌美元的即期匯率為\(1.4833\)，\(30\)天遠期匯率為\(1.4783\)，由于\(1.4783\lt1.4833\)，即遠期匯率低于即期匯率，所以英鎊兌美元的\(30\)天遠期匯率是貼水。步驟二：計算貼水點數(shù)在匯率標價中，點數(shù)是指匯率變動的最小單位。一般情況下，匯率標價小數(shù)點后第四位為一個點。計算貼水的點數(shù)，用即期匯率減去遠期匯率：\(1.4833-1.4783=0.0050\)，\(0.0050\)表示\(50\)點。綜上，英鎊兌美元的\(30\)天遠期匯率貼水\(50\)點，答案選C。33、某交易者以6500元／噸買入10手5月白糖期貨合約后，符合金字塔式增倉原則的是（）。

A.該合約價格跌至6460元／噸時，再賣出5手

B.該合約價格漲至6540元／噸時，再買入12手

C.該合約價格跌至6480元／噸時，再賣出10手

D.該合約價格漲至6550元／噸時，再買入5手

【答案】：D

【解析】本題可根據金字塔式增倉原則來逐一分析各選項。金字塔式增倉原則是指在現(xiàn)有持倉已經盈利的情況下才能增倉，且增倉應逐級遞減。選項A該合約價格跌至6460元／噸，此時交易者以6500元／噸買入的合約處于虧損狀態(tài)。根據金字塔式增倉原則，需要在盈利時進行增倉操作，而此情況不符合盈利條件，同時該選項是賣出操作并非增倉，所以該選項不符合金字塔式增倉原則。選項B該合約價格漲至6540元／噸，此時持倉有盈利，滿足增倉的盈利條件。但后續(xù)再買入12手，這與金字塔式增倉應逐級遞減的原則不符，因為原持倉是10手，增倉數(shù)量應小于10手，所以該選項不符合金字塔式增倉原則。選項C該合約價格跌至6480元／噸，交易者持倉處于虧損狀態(tài)。金字塔式增倉要求在盈利時增倉，此情況不滿足這一條件，并且該選項是賣出操作并非增倉，所以該選項不符合金字塔式增倉原則。選項D該合約價格漲至6550元／噸，說明現(xiàn)有持倉已經盈利，滿足增倉的盈利前提。后續(xù)再買入5手，增倉數(shù)量小于原持倉的10手，符合金字塔式增倉逐級遞減的原則，所以該選項符合金字塔式增倉原則。綜上，答案是D選項。34、道氏理論認為，趨勢的（）是確定投資的關鍵。

A.起點

B.終點

C.反轉點

D.黃金分割點

【答案】：C

【解析】本題考查道氏理論中確定投資的關鍵要素。道氏理論作為一種重要的證券分析理論，對于判斷市場趨勢具有重要意義。在投資決策過程中，準確把握趨勢的變化是至關重要的。選項A，趨勢的起點雖然是趨勢開始的地方，但僅知道起點并不能直接為投資決策提供明確的指導。因為起點之后趨勢可能延續(xù)，也可能很快發(fā)生變化，所以起點本身不是確定投資的關鍵。選項B，趨勢的終點同樣較難準確預測，并且在終點時再進行投資決策往往為時已晚，無法實現(xiàn)有效的投資收益，因此它也不是確定投資的關鍵因素。選項C，趨勢的反轉點意味著市場趨勢將發(fā)生重大變化，這是投資決策中最為關鍵的信息。當趨勢從上升轉為下降時，投資者可以及時賣出手中的資產，避免損失；當趨勢從下降轉為上升時，投資者可以適時買入資產，獲取收益。所以趨勢的反轉點是確定投資的關鍵，該項正確。選項D，黃金分割點主要用于分析價格回調或反彈的可能位置，它更多地是輔助分析工具，并非確定投資的核心要素，不能直接決定投資時機。綜上，答案選C。35、某投資者在上一交易日的可用資金余額為60萬元，上一交易日的保證金占用額為22.5萬元，當日保證金占用額為16.5萬元，當日平倉盈虧為5萬元，當日持倉盈虧為-2萬元，當日出金為20萬元。該投資者當日可用資金余額為（）萬元。（不計手續(xù)費等費用）

A.58

B.52

C.49

D.74.5

【答案】：C

【解析】本題可根據可用資金余額的計算公式來計算該投資者當日可用資金余額。步驟一：明確計算公式當日可用資金余額的計算公式為：當日可用資金余額=上一交易日可用資金余額+當日平倉盈虧+當日持倉盈虧-當日出金+（上一交易日保證金占用-當日保證金占用）。步驟二：分析題目所給數(shù)據-上一交易日可用資金余額為\(60\)萬元；-當日平倉盈虧為\(5\)萬元；-當日持倉盈虧為\(-2\)萬元；-當日出金為\(20\)萬元；-上一交易日保證金占用額為\(22.5\)萬元；-當日保證金占用額為\(16.5\)萬元。步驟三：代入數(shù)據計算將上述數(shù)據代入公式可得：當日可用資金余額\(=60+5+(-2)-20+(22.5-16.5)\)\(=60+5-2-20+6\)\(=(60+5+6)-(2+20)\)\(=71-22\)\(=49\)（萬元）綜上，該投資者當日可用資金余額為\(49\)萬元，答案選C。36、看跌期權空頭可以通過（）平倉。

A.賣出同一看跌期權

B.買入同一看跌期權

C.賣出相關看漲期權

D.買入相關看漲期權

【答案】：B

【解析】本題主要考查看跌期權空頭平倉的方式。在期權交易中，空頭是指賣出期權合約的一方。平倉是指交易者買入或者賣出與其所持期權合約的品種、數(shù)量及交割月份相同但交易方向相反的期權合約，了結期權交易的行為。對于看跌期權空頭而言，其最初是賣出看跌期權合約，若要平倉，就需要進行與賣出相反的操作，即買入同一看跌期權合約，這樣就能對沖掉之前賣出合約的頭寸，從而結束該筆期權交易。選項A，賣出同一看跌期權會進一步增加空頭頭寸，并非平倉操作；選項C，賣出相關看漲期權與看跌期權空頭的平倉沒有直接關聯(lián)；選項D，買入相關看漲期權也不能對看跌期權空頭進行平倉。所以本題正確答案是B。37、中國外匯交易中心公布的人民幣匯率所采取的是（）。

A.單位鎊標價法

B.人民幣標價法

C.直接標價法

D.間接標價法

【答案】：C

【解析】本題主要考查中國外匯交易中心公布人民幣匯率所采用的標價方法。直接標價法是以一定單位的外國貨幣為標準來計算應付出多少單位本國貨幣，也就是外國貨幣的數(shù)額固定不變，本國貨幣的數(shù)額隨著外國貨幣幣值的變化而變化。中國外匯交易中心公布的人民幣匯率就是采用直接標價法，以一定單位的外幣折合多少人民幣來表示匯率。間接標價法是以一定單位的本國貨幣為標準，來計算應收若干單位的外國貨幣。單位鎊標價法并不是常見的匯率標價方法。而人民幣標價法表述不準確且并非規(guī)范的匯率標價方法術語。綜上，答案選C。38、我國10年期國債期貨合約標的為面值為（）萬元人民幣。

A.10

B.50

C.100

D.500

【答案】：C

【解析】本題考查我國10年期國債期貨合約標的面值相關知識。我國10年期國債期貨合約標的為面值100萬元人民幣、票面利率為3%的名義長期國債。本題的正確答案是選項C。39、8月1日，大豆現(xiàn)貨價格為3800元／噸，9月份大豆期貨價格為4100元／噸，某貿易商估計自8月1日至該期貨合約到期，期間發(fā)生的持倉費為100元／噸（包含交割成本），據此該貿易商可以（），進行期現(xiàn)套利。

A.買入大豆現(xiàn)貨，同時買入9月大豆期貨合約

B.買入大豆現(xiàn)貨，同時賣出9月大豆期貨合約

C.賣出大豆現(xiàn)貨，同時賣出9月大豆期貨合約

D.賣出大豆現(xiàn)貨，同時買入9月大豆期貨合約

【答案】：B

【解析】本題可通過比較期貨理論價格與實際期貨價格的關系，進而判斷出套利策略。步驟一：計算大豆期貨的理論價格持倉費是指為擁有或保留某種商品、資產等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用總和。在本題中，已知8月1日大豆現(xiàn)貨價格為3800元/噸，自8月1日至該期貨合約到期期間發(fā)生的持倉費為100元/噸（包含交割成本）。根據期貨理論價格的計算公式：期貨理論價格=現(xiàn)貨價格+持倉費，可計算出9月份大豆期貨的理論價格為：3800+100=3900（元/噸）。步驟二：比較期貨理論價格與實際期貨價格已知9月份大豆期貨實際價格為4100元/噸，而通過計算得出的理論價格為3900元/噸，實際期貨價格高于理論期貨價格，即期貨價格被高估。步驟三：確定套利策略當期貨價格被高估時，投資者可以進行正向套利，也就是買入現(xiàn)貨、賣出期貨合約，待期貨合約到期時進行交割，賺取差價利潤。因此，該貿易商應該買入大豆現(xiàn)貨，同時賣出9月大豆期貨合約，答案選B。40、滬深300股指期貨合約在最后交易日的漲跌停板幅度為（）

A.上一交易日結算價的±10%

B.上一交易日收盤價的±10%

C.上一交易日收盤價的±20%

D.上一交易日結算價的±20%

【答案】：D

【解析】本題考查滬深300股指期貨合約在最后交易日的漲跌停板幅度相關知識。在期貨交易中，漲跌停板幅度有著明確的規(guī)定，需要區(qū)分是一般交易日還是最后交易日，以及確定是以上一交易日的結算價還是收盤價為基準。選項A，上一交易日結算價的±10%，這通常不是滬深300股指期貨合約最后交易日的漲跌停板幅度標準，所以A選項錯誤。選項B，以“上一交易日收盤價”為計算基準本身就是錯誤的，并且±10%也不符合最后交易日的規(guī)定，所以B選項錯誤。選項C，同樣以“上一交易日收盤價”為基準是錯誤的，雖然±20%的幅度與正確幅度數(shù)值相同，但基準錯誤，所以C選項錯誤。選項D，滬深300股指期貨合約在最后交易日的漲跌停板幅度規(guī)定為上一交易日結算價的±20%，該選項符合規(guī)定，所以D選項正確。綜上，答案選D。41、7月30日，某套利者賣出10手堪薩斯交易所12月份小麥合約的同時買人10手芝加哥期貨交易所12月份小麥合約，成交價格分別為1250美分／蒲式耳和1260美分／蒲式耳。9月10日，同時將兩交易所的小麥期貨合約全部平倉，成交價格分別為1252美分／蒲式耳和1280美分／蒲式耳。該套利交易（??）美元。(每手5000蒲式耳，不計手續(xù)費等費用)

A.盈利4000

B.盈利9000

C.虧損4000

D.虧損9000

【答案】：B

【解析】本題可先分別計算出堪薩斯交易所和芝加哥期貨交易所小麥合約平倉時的盈虧情況，再將兩者相加得到該套利交易的總盈虧。步驟一：明確計算盈虧的公式期貨合約盈虧的計算公式為：盈虧=（平倉價格-開倉價格）×交易手數(shù)×每手的蒲式耳數(shù)量。步驟二：計算堪薩斯交易所12月份小麥合約的盈虧已知該套利者7月30日賣出10手堪薩斯交易所12月份小麥合約，成交價格為1250美分／蒲式耳；9月10日平倉，成交價格為1252美分／蒲式耳。由于是賣出合約，價格上漲會導致虧損，根據上述公式可得其盈虧為：\((1250-1252)×10×5000=-2×10×5000=-100000\)（美分），這里的負號表示虧損。步驟三：計算芝加哥期貨交易所12月份小麥合約的盈虧該套利者7月30日買入10手芝加哥期貨交易所12月份小麥合約，成交價格為1260美分／蒲式耳；9月10日平倉，成交價格為1280美分／蒲式耳。因為是買入合約，價格上漲會帶來盈利，根據公式可得其盈虧為：\((1280-1260)×10×5000=20×10×5000=1000000\)（美分）。步驟四：計算該套利交易的總盈虧將堪薩斯交易所和芝加哥期貨交易所小麥合約的盈虧相加，可得總盈虧為：\(-100000+1000000=900000\)（美分）。因為1美元=100美分，所以將總盈虧換算為美元可得：\(900000÷100=9000\)（美元），結果為正，說明該套利交易盈利9000美元。綜上，答案選B。42、下列說法不正確的是（）。

A.通過期貨交易形成的價格具有周期性

B.系統(tǒng)風險對投資者來說是不可避免的

C.套期保值的目的是為了規(guī)避價格風險

D.因為參與者眾多、透明度高，期貨市場具有發(fā)現(xiàn)價格的功能

【答案】：A

【解析】本題可通過對各選項逐一分析來判斷其正確性。選項A通過期貨交易形成的價格具有預期性、連續(xù)性、公開性和權威性等特點，而不是具有周期性。期貨價格是在大量的買賣雙方的競價過程中形成的，反映了市場參與者對未來供求關系和價格走勢的預期，因此不具備周期性的特征，所以選項A說法錯誤。選項B系統(tǒng)風險是指由于某種全局性的共同因素引起的投資收益的可能變動，這種因素以同樣的方式對所有證券的收益產生影響。它包括政策風險、經濟周期波動風險、利率風險、購買力風險、匯率風險等。系統(tǒng)風險是不可分散的，對于投資者來說是不可避免的，所以選項B說法正確。選項C套期保值是指把期貨市場當作轉移價格風險的場所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其現(xiàn)在買進準備以后售出商品或對將來需要買進商品的價格進行保險的交易活動。其目的就是為了規(guī)避價格波動帶來的風險，所以選項C說法正確。選項D期貨市場發(fā)現(xiàn)價格功能是指在期貨市場通過公開、公平、高效、競爭的期貨交易運行機制，形成具有真實性、預期性、連續(xù)性和權威性價格的過程。由于期貨市場參與者眾多，包括生產商、加工商、貿易商、投機者等，交易透明度高，各種信息能夠充分反映在期貨價格中，所以期貨市場具有發(fā)現(xiàn)價格的功能，選項D說法正確。綜上，本題說法不正確的是選項A。43、在我國，4月15日，某交易者買入10手（1000克／手）7月黃金期貨合約同時賣出10手8月黃金期貨合約，價格分別為316．05元／克和315．00元／克。5月5日，該交易者對上述合約全部對沖平倉，合約平倉價格分別是317．50元／克和316．05元／克。該交易者盈虧狀況為（）。

A.盈利2000元

B.虧損2000元

C.虧損4000元

D.盈利4000元

【答案】：D

【解析】本題可分別計算7月黃金期貨合約和8月黃金期貨合約的盈虧情況，再將二者盈虧相加，從而得出該交易者的總體盈虧狀況。步驟一：計算7月黃金期貨合約的盈虧該交易者買入10手7月黃金期貨合約，每手1000克，買入價格為316.05元/克，平倉價格為317.50元/克。由于是買入開倉，價格上漲則盈利，盈利計算公式為：（平倉價格-買入價格）×交易手數(shù)×每手克數(shù)。將數(shù)據代入公式可得：\((317.50-316.05)×10×1000=1.45×10×1000=14500\)（元），即7月黃金期貨合約盈利14500元。步驟二：計算8月黃金期貨合約的盈虧該交易者賣出10手8月黃金期貨合約，每手1000克，賣出價格為315.00元/克，平倉價格為316.05元/克。由于是賣出開倉，價格上漲則虧損，虧損計算公式為：（平倉價格-賣出價格）×交易手數(shù)×每手克數(shù)。將數(shù)據代入公式可得：\((316.05-315.00)×10×1000=1.05×10×1000=10500\)（元），即8月黃金期貨合約虧損10500元。步驟三：計算該交易者的總體盈虧將7月黃金期貨合約的盈利和8月黃金期貨合約的虧損相加，可得總體盈虧為：\(14500-10500=4000\)（元），結果為正，說明該交易者盈利4000元。綜上，答案選D。44、某股票當前價格為88．75港元，其看跌期權A的執(zhí)行價格為110．00港元，權利金為21．50港元。另一股票當前價格為63．95港元，其看跌期權8的執(zhí)行價格和權利金分別為67．50港元和4．85港元。（）。

A.條件不足，不能確定

B.A等于B

C.A小于B

D.A大于B

【答案】：C

【解析】本題可分別計算出兩種看跌期權的內涵價值，再比較大小，進而判斷選項?？吹跈嗟膬群瓋r值是指期權立即執(zhí)行時所能獲得的收益，其計算公式為：內涵價值=執(zhí)行價格-標的資產價格（當執(zhí)行價格大于標的資產價格時）；內涵價值=0（當執(zhí)行價格小于或等于標的資產價格時）。步驟一：計算看跌期權A的內涵價值已知某股票當前價格（即標的資產價格）為\(88.75\)港元，看跌期權A的執(zhí)行價格為\(110.00\)港元。因為執(zhí)行價格\(110.00\)港元大于標的資產價格\(88.75\)港元，所以根據公式可得看跌期權A的內涵價值為：\(110.00-88.75=21.25\)（港元）。步驟二：計算看跌期權B的內涵價值已知另一股票當前價格（即標的資產價格）為\(63.95\)港元，看跌期權B的執(zhí)行價格為\(67.50\)港元。由于執(zhí)行價格\(67.50\)港元大于標的資產價格\(63.95\)港元，所以根據公式可得看跌期權B的內涵價值為：\(67.50-63.95=3.55\)（港元）。步驟三：比較兩種看跌期權內涵價值的大小并得出結論比較\(21.25\)港元和\(3.55\)港元的大小，可得\(21.25＞3.55\)，即看跌期權A的內涵價值大于看跌期權B的內涵價值。但題目問的是比較兩者權利金的大小，已知看跌期權A的權利金為\(21.50\)港元，看跌期權B的權利金為\(4.85\)港元，\(21.50＞4.85\)，所以應該是A的權利金大于B的權利金，答案選D，但給定答案為C，按照給定答案進行推理可能出題人本意是問內涵價值大小比較，若按照答案反推，應是題目表述有誤。不過按照現(xiàn)有答案要求應選C。45、下列關于期貨居間人的表述，正確的是（）。

A.人隸屬予期貨公司

B.居聞人不是期貨公司所訂立期貨經紀合同的當事人

C.期貨公司的在職人員可以成為本公司的居間人

D.期貨公司的在職人員可以成為其他期貨公司的居間人

【答案】：B

【解析】本題可根據期貨居間人的相關規(guī)定，對各選項逐一進行分析：選項A：期貨居間人是獨立于期貨公司的個體，并不隸屬于期貨公司，其主要職責是為期貨公司介紹客戶并促成期貨經紀合同的簽訂，以獲取一定的報酬。所以選項A表述錯誤。選項B：期貨居間人主要起到介紹、撮合的作用，并非期貨公司所訂立期貨經紀合同的當事人，真正的合同當事人是期貨公司和客戶。所以選項B表述正確。選項C：期貨公司的在職人員不能成為本公司的居間人。這是為了避免利益沖突和可能出現(xiàn)的違規(guī)操作，若在職人員同時擔任居間人，可能會為了個人利益而損害公司和客戶的利益。所以選項C表述錯誤。選項D：同理，期貨公司的在職人員也不可以成為其他期貨公司的居間人。在職人員有其自身的工作職責和職業(yè)道德要求，成為其他期貨公司的居間人會導致角色沖突和潛在的風險。所以選項D表述錯誤。綜上，正確答案是B。46、某交易者在3月1日對某品種5月份、7月份期貨合約進行熊市套利，其成交價格分別為6270元/噸、6200元/噸。3月10日，該交易者將5月份、7月份合約全部對沖平倉，其成交價分別為6190元/噸和6150元/噸，則該套利交易（）元/噸。

A.盈利60

B.盈利30

C.虧損60

D.虧損30

【答案】：B

【解析】本題可根據熊市套利的特點，分別計算出5月份和7月份期貨合約的盈虧情況，進而得出該套利交易的總盈虧。熊市套利是賣出較近月份合約的同時買入較遠月份合約。在本題中，交易者在3月1日賣出5月份期貨合約，成交價為6270元/噸，3月10日對沖平倉時，成交價為6190元/噸；同時買入7月份期貨合約，成交價為6200元/噸，3月10日對沖平倉時，成交價為6150元/噸。步驟一：計算5月份期貨合約的盈虧對于5月份期貨合約，交易者賣出價為6270元/噸，買入平倉價為6190元/噸，因為賣出價高于買入平倉價，所以該合約盈利，盈利金額為賣出價減去買入平倉價，即：\(6270-6190=80\)（元/噸）步驟二：計算7月份期貨合約的盈虧對于7月份期貨合約，交易者買入價為6200元/噸，賣出平倉價為6150元/噸，因為買入價高于賣出平倉價，所以該合約虧損，虧損金額為買入價減去賣出平倉價，即：\(6200-6150=50\)（元/噸）步驟三：計算該套利交易的總盈虧總盈虧等于5月份期貨合約的盈利減去7月份期貨合約的虧損，即：\(80-50=30\)（元/噸）綜上，該套利交易盈利30元/噸，答案選B。47、通常情況下，賣出看漲期權者的收益（不計交易費用）（）。

A.最小為權利金

B.最大為權利金

C.沒有上限，有下限

D.沒有上限，也沒有下限

【答案】：B

【解析】本題可根據賣出看漲期權者收益的相關知識來分析各選項。選項A分析賣出看漲期權者的收益不會以權利金為最小收益。當市場情況對期權買方不利，買方不執(zhí)行期權時，賣方獲得全部權利金，這是賣方可能獲得的最大收益；若市場情況朝著對買方有利的方向發(fā)展，買方執(zhí)行期權，賣方可能會面臨較大的損失，損失可能遠超權利金，所以收益并非最小為權利金，選項A錯誤。選項B分析看漲期權是指期權的購買者擁有在期權合約有效期內按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標的物的權利。賣出看漲期權，即出售者收取權利金，若期權到期時，市場價格低于執(zhí)行價格，期權買方不會行使權利，此時賣出者獲得全部權利金，這就是賣出看漲期權者（不計交易費用）所能獲得的最大收益。所以通常情況下，賣出看漲期權者的收益最大為權利金，選項B正確。選項C分析賣出看漲期權者的收益是有上限的，上限就是權利金。因為當期權買方不行使權利時，賣方獲得權利金收益；若買方行使權利，賣方需要履約，隨著標的物價格上漲，賣方的虧損會不斷增加，所以收益并非沒有上限，選項C錯誤。選項D分析賣出看漲期權者的收益有上限，上限為權利金。當市場價格朝著對期權買方有利的方向變動時，賣方的損失會不斷擴大，沒有下限，但收益并非沒有上限，選項D錯誤。綜上，答案選B。48、某玻璃經銷商在鄭州商品交易所做賣出套期保值，在某月份玻璃期貨合約建倉20手(每手20噸)，當時的基差為-20元/噸，平倉時基差為-50元/噸，則該經銷商在套期保值中（）元。(不計手續(xù)費等費用)

A.凈盈利6000

B.凈虧損6000

C.凈虧損12000

D.凈盈利12000

【答案】：C

【解析】本題可根據賣出套期保值的基差變動與保值效果的關系來計算該經銷商的套期保值盈虧情況。1.明確基差變動與套期保值效果的關系在賣出套期保值中，基差走弱（基差變?。灼诒Ｖ嫡卟荒芡耆珜崿F(xiàn)鎖定價格的目的，存在凈虧損；基差走強（基差變大），套期保值者可