期貨從業(yè)資格之期貨投資分析考前沖刺模擬題庫提供答案解析第一部分單選題(50題)1、常用的回歸系數(shù)的顯著性檢驗方法是()

A.F檢驗

B.單位根檢驗

C.t檢驗

D.格賴因檢驗

【答案】：C

【解析】本題主要考查回歸系數(shù)顯著性檢驗方法的相關(guān)知識。選項AF檢驗主要用于檢驗回歸方程整體的顯著性，即檢驗所有解釋變量對被解釋變量的聯(lián)合影響是否顯著，而不是針對單個回歸系數(shù)的顯著性檢驗，所以A選項不符合要求。選項B單位根檢驗是用于檢驗時間序列數(shù)據(jù)是否平穩(wěn)的一種方法，與回歸系數(shù)的顯著性檢驗并無直接關(guān)聯(lián)，故B選項不正確。選項C在回歸分析中，t檢驗是常用的用來檢驗單個回歸系數(shù)顯著性的方法。通過t檢驗，可以判斷每個解釋變量對被解釋變量是否有顯著的影響，因此該選項符合題意。選項D格賴因檢驗即格蘭杰因果檢驗，主要用于檢驗兩個時間序列變量之間的因果關(guān)系，并非用于回歸系數(shù)的顯著性檢驗，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。2、（）是指一定時期內(nèi)一國銀行體系向經(jīng)濟中投入、創(chuàng)造、擴張（或收縮）貨幣的行為。

A.貨幣供給

B.貨幣需求

C.貨幣支出

D.貨幣生產(chǎn)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項的定義來判斷正確答案。選項A：貨幣供給貨幣供給是指一定時期內(nèi)一國銀行體系向經(jīng)濟中投入、創(chuàng)造、擴張（或收縮）貨幣的行為。它反映了一個國家或地區(qū)在某一時點上為社會經(jīng)濟運轉(zhuǎn)服務(wù)的貨幣存量，這與題干中對某種行為的描述相符，所以該選項正確。選項B：貨幣需求貨幣需求是指社會各部門在既定的收入或財富范圍內(nèi)能夠而且愿意以貨幣形式持有的數(shù)量。它強調(diào)的是經(jīng)濟主體對貨幣的需求意愿和需求能力，并非銀行體系向經(jīng)濟中投入、創(chuàng)造貨幣的行為，故該選項錯誤。選項C：貨幣支出貨幣支出是指經(jīng)濟主體因各種經(jīng)濟活動而發(fā)生的貨幣支付行為，例如購買商品、支付勞務(wù)費用等。它主要涉及貨幣的使用和流出，與銀行體系創(chuàng)造貨幣的行為概念不同，所以該選項錯誤。選項D：貨幣生產(chǎn)在經(jīng)濟學(xué)的專業(yè)術(shù)語中并沒有“貨幣生產(chǎn)”這一準確概念。一般與貨幣相關(guān)的專業(yè)表述有貨幣發(fā)行、貨幣供給等，因此該選項錯誤。綜上，本題正確答案選A。3、()在利用看漲期權(quán)的杠桿作用的同時，通過貨幣市場工具限制了風(fēng)險。

A.90／10策略

B.備兌看漲期權(quán)策略

C.保護性看跌期權(quán)策略

D.期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗?/p>

【答案】：A

【解析】本題可對各選項所涉及的策略進行分析，從而判斷哪個策略能在利用看漲期權(quán)的杠桿作用的同時，通過貨幣市場工具限制風(fēng)險。選項A：90／10策略90／10策略是將90%的資金投資于短期國債等貨幣市場工具，10%的資金購買股票或股票指數(shù)的看漲期權(quán)。其中，購買看漲期權(quán)利用了其杠桿作用，即只需投入少量資金就有可能獲得較高的收益；而投資于貨幣市場工具則為整個投資組合提供了一定的安全性，限制了風(fēng)險。所以該策略符合在利用看漲期權(quán)的杠桿作用的同時，通過貨幣市場工具限制風(fēng)險的特點，A選項正確。選項B：備兌看漲期權(quán)策略備兌看漲期權(quán)策略是指擁有股票或其他標的物的同時賣出該標的物的看漲期權(quán)。其目的主要是通過賣出期權(quán)獲得權(quán)利金收入，增加投資組合的收益，但該策略并沒有通過貨幣市場工具來限制風(fēng)險，也并非主要利用看漲期權(quán)的杠桿作用，B選項錯誤。選項C：保護性看跌期權(quán)策略保護性看跌期權(quán)策略是指在持有股票的同時買入該股票的看跌期權(quán)。該策略主要是為了保護持有的股票價值，當股票價格下跌時，看跌期權(quán)能發(fā)揮作用減少損失，但它并沒有利用看漲期權(quán)的杠桿作用，也不是通過貨幣市場工具限制風(fēng)險，C選項錯誤。選項D：期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗栽摬呗允菍⒁徊糠仲Y金投資于無風(fēng)險的固定收益?zhèn)?，另一部分資金投資于期貨合約。它主要是通過期貨合約的杠桿特性和固定收益?zhèn)姆€(wěn)定性來實現(xiàn)投資目標，并沒有涉及看漲期權(quán)的杠桿作用以及通過貨幣市場工具限制風(fēng)險，D選項錯誤。綜上，正確答案是A。4、國際大宗商品定價的主流模式是（）方式。

A.基差定價

B.公開競價

C.電腦自動撮合成交

D.公開喊價

【答案】：A

【解析】本題主要考查國際大宗商品定價的主流模式。選項A，基差定價是國際大宗商品定價的主流模式。基差定價是指現(xiàn)貨買賣雙方均同意以期貨市場上某月份的該商品期貨價格為計價基礎(chǔ)，再加上買賣雙方事先協(xié)商同意的基差（基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格）來確定最終現(xiàn)貨成交價格的交易方式。這種定價方式將期貨市場與現(xiàn)貨市場緊密聯(lián)系起來，能夠充分反映市場供求關(guān)系和價格波動情況，廣泛應(yīng)用于農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能源等大宗商品的國際貿(mào)易中。選項B，公開競價是一種常見的交易方式，常用于拍賣會等場合，它強調(diào)在公開場合下，參與者通過競爭出價來確定交易價格，但并非國際大宗商品定價的主流模式。選項C，電腦自動撮合成交是證券、期貨等金融市場中常用的交易方式，通過計算機系統(tǒng)對買賣指令進行匹配成交，主要側(cè)重于交易的執(zhí)行過程，而不是定價模式。選項D，公開喊價也是一種傳統(tǒng)的交易方式，在期貨交易的早期較為常見，交易員在交易池中通過大聲喊出買賣價格和數(shù)量來達成交易，但隨著電子化交易的發(fā)展，其應(yīng)用范圍逐漸縮小，也不是國際大宗商品定價的主流模式。綜上所述，本題的正確答案是A選項。5、下列有關(guān)海龜交易的說法中。錯誤的是（）。

A.海龜交易法采用通道突破法入市

B.海龜交易法采用波動幅度管理資金

C.海龜交易法的入市系統(tǒng)采用10日突破退出法則

D.海龜交易法的入市系統(tǒng)采用10日突破退出法則

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)海龜交易法的相關(guān)特點，對各選項逐一分析：選項A：海龜交易法確實采用通道突破法入市。通道突破法是指當價格突破一定的價格通道時，產(chǎn)生交易信號，這是海龜交易法常用的入市方式之一，所以該選項說法正確。選項B：海龜交易法采用波動幅度管理資金。通過衡量市場的波動幅度來確定頭寸規(guī)模，以此管理資金風(fēng)險，使資金的分配更加合理，該選項說法正確。選項C：海龜交易法的入市系統(tǒng)采用10日突破退出法則。當價格反向突破最近10日的價格范圍時進行退出操作，這是海龜交易法的一個重要規(guī)則，該選項說法正確。本題要求選擇有關(guān)海龜交易說法錯誤的選項，而A、B、C選項說法均正確，因此答案為D選項。6、期貨合約高風(fēng)險及其對應(yīng)的高收益源于期貨交易的（）。

A.T+0交易

B.保證金機制

C.賣空機制

D.高敏感性

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨交易特性與高風(fēng)險高收益之間的關(guān)聯(lián)。解題的關(guān)鍵在于分析每個選項所代表的交易機制，判斷其是否是期貨合約高風(fēng)險及其對應(yīng)高收益的根源。選項A：T+0交易T+0交易意味著當天買入或賣出的期貨合約可以在當天進行反向操作，即當日平倉。這種交易方式提供了較高的交易靈活性，投資者能根據(jù)市場的實時變化及時調(diào)整持倉。然而，它本身并不直接導(dǎo)致期貨合約的高風(fēng)險和高收益。高風(fēng)險和高收益更側(cè)重于資金的杠桿效應(yīng)和潛在損失的放大，而T+0只是在交易時間上給予了便利，并非風(fēng)險與收益放大的本質(zhì)原因。所以選項A不符合要求。選項B：保證金機制保證金機制是期貨交易的核心特征之一。在期貨交易中，投資者只需繳納一定比例的保證金，就可以控制價值遠高于保證金的期貨合約。例如，若保證金比例為10%，投資者用1萬元的保證金就可以買賣價值10萬元的期貨合約。當期貨合約價格朝著有利方向變動時，投資者的收益會按照合約價值的變動幅度計算，從而實現(xiàn)收益的放大。反之，當價格朝著不利方向變動時，投資者的損失也會成倍放大。這種資金的杠桿效應(yīng)使得期貨交易具有了高風(fēng)險和高收益的特點，因此保證金機制是期貨合約高風(fēng)險及其對應(yīng)高收益的根源。所以選項B正確。選項C：賣空機制賣空機制允許投資者在沒有實際持有期貨合約的情況下，先賣出期貨合約，待價格下跌后再買入平倉獲利。賣空機制增加了市場的交易方向選擇，使投資者可以在市場下跌時也有盈利的機會，但它不是導(dǎo)致期貨合約高風(fēng)險和高收益的根本原因。賣空機制本身只是一種交易策略和市場交易手段，風(fēng)險和收益的放大主要還是取決于保證金機制所帶來的杠桿作用。所以選項C不正確。選項D：高敏感性期貨價格對各種市場因素如供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)、政策變化等具有較高的敏感性。雖然這種高敏感性會導(dǎo)致期貨價格波動較為頻繁和劇烈，但它只是市場價格變動的外在表現(xiàn)，并非期貨合約高風(fēng)險和高收益的內(nèi)在根源。價格波動是市場現(xiàn)象，而真正決定風(fēng)險和收益放大程度的是交易機制，尤其是保證金機制。所以選項D不符合題意。綜上，本題正確答案為B。7、期貨合約到期交割之前的成交價格都是（）。

A.相對價格

B.即期價格

C.遠期價格

D.絕對價格

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及價格的定義，結(jié)合期貨合約到期交割前成交價格的特點來進行分析。選項A：相對價格相對價格是指兩種或多種商品之間的價格比例關(guān)系，它體現(xiàn)的是不同商品價格之間的對比情況，并非期貨合約到期交割之前成交價格的本質(zhì)特征，所以該選項不符合題意。選項B：即期價格即期價格是指當前市場上立即進行交易的價格，是買賣雙方在成交當時就確定并進行交割的價格。而期貨合約是一種遠期交易合約，到期交割之前的成交價格并非是立即交割的即期價格，所以該選項不正確。選項C：遠期價格遠期價格是指交易雙方達成的在未來某一特定日期進行交易的價格。期貨合約是一種標準化的遠期合約，在期貨合約到期交割之前，交易雙方買賣的是未來某個時間進行交割的商品或金融資產(chǎn)，其成交價格反映了市場對未來特定時間該商品或金融資產(chǎn)價格的預(yù)期，符合遠期價格的定義，所以該選項正確。選項D：絕對價格絕對價格是指用貨幣單位表示的一種商品的價格水平，它側(cè)重于商品本身價格的貨幣體現(xiàn)，不能準確描述期貨合約到期交割之前成交價格的特點，因此該選項不合適。綜上，正確答案是C。8、某款以某只股票價格指數(shù)為標的物的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的收益公式為：收益=面值×[80%+120%×max（0，-指數(shù)收益率）]。

A.至少上漲12.67%

B.至少上漲16.67%

C.至少下跌12.67%

D.至少下跌16.67%

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的收益公式，先分析出產(chǎn)品實現(xiàn)保本時指數(shù)收益率需滿足的條件，再據(jù)此計算出指數(shù)至少需下跌的幅度。步驟一：分析產(chǎn)品保本時指數(shù)收益率需滿足的條件已知結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的收益公式為：收益=面值×[80%+120%×max（0，-指數(shù)收益率）]。當產(chǎn)品保本時，收益應(yīng)不低于面值，即面值×[80%+120%×max（0，-指數(shù)收益率）]≥面值。兩邊同時除以面值，可得80%+120%×max（0，-指數(shù)收益率）≥1。移項可得120%×max（0，-指數(shù)收益率）≥1-80%，即120%×max（0，-指數(shù)收益率）≥20%。兩邊同時除以120%，可得max（0，-指數(shù)收益率）≥\(\frac{20\%}{120\%}=\frac{1}{6}\approx16.67\%\)。步驟二：確定指數(shù)至少需下跌的幅度因為max（0，-指數(shù)收益率）≥16.67%，所以-指數(shù)收益率≥16.67%。兩邊同時乘以-1，不等號方向改變，可得指數(shù)收益率≤-16.67%，這意味著指數(shù)至少下跌16.67%時，該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品才能保本。綜上，答案選D。""9、反映回歸直線與樣本觀察值擬合程度的量，這個量就是擬合優(yōu)度，又稱樣本“可決系數(shù)”，計算公式為（）。

A.RSS/TSS

B.1-RSS/TSS

C.RSS×TSS

D.1-RSS×TSS

【答案】：B

【解析】本題主要考查擬合優(yōu)度（樣本“可決系數(shù)”）的計算公式。在回歸分析中，總離差平方和（TSS）可分解為回歸平方和（ESS）與殘差平方和（RSS）兩部分，即TSS=ESS+RSS。擬合優(yōu)度是反映回歸直線與樣本觀察值擬合程度的量，其計算公式為R2=ESS/TSS。由TSS=ESS+RSS，可推導(dǎo)出ESS=TSS-RSS，將其代入擬合優(yōu)度公式R2=ESS/TSS中，得到R2=（TSS-RSS）/TSS=1-RSS/TSS。選項A，RSS/TSS不是擬合優(yōu)度的計算公式；選項C，RSS×TSS不符合擬合優(yōu)度的計算邏輯；選項D，1-RSS×TSS也并非擬合優(yōu)度的正確表達式。所以本題正確答案選B。10、目前，全球最具影響力的商品價格指數(shù)是（）。

A.標普高盛商品指數(shù)（S&PGSCI）

B.路透商品研究局指數(shù)（RJ/CRB）

C.彭博商品指數(shù)（BCOM）

D.JP摩根商品指數(shù)（JPMCI）

【答案】：B

【解析】本題主要考查對全球最具影響力商品價格指數(shù)的了解。各選項分析A選項：標普高盛商品指數(shù)（S&PGSCI）：它是反映商品市場表現(xiàn)的一種指數(shù)，但并非全球最具影響力的商品價格指數(shù)。該指數(shù)涵蓋了多種大宗商品，不過在影響力的廣度和歷史傳承等方面相對路透商品研究局指數(shù)略遜一籌。B選項：路透商品研究局指數(shù)（RJ/CRB）：這是全球歷史最為悠久的商品指數(shù)，在商品市場有著廣泛且深遠的影響力，被廣泛用于觀察和分析商品市場的整體趨勢，是全球最具影響力的商品價格指數(shù)，所以該選項正確。C選項：彭博商品指數(shù)（BCOM）：是一個重要的商品指數(shù)，它包含了多種商品成分，能在一定程度上反映商品市場的情況，但它在全球商品價格指數(shù)影響力的綜合排名上不如路透商品研究局指數(shù)。D選項：JP摩根商品指數(shù)（JPMCI）：它也是商品市場中的一個指數(shù)，不過在全球范圍內(nèi)的影響力和知名度都比不上路透商品研究局指數(shù)，并非全球最具影響力的商品價格指數(shù)。綜上，本題正確答案是B。11、四川的某油脂公司，主要負責(zé)省城糧油市場供應(yīng)任務(wù)。通常情況下菜籽油儲備要在5月前輪出，并在新菜油大量上市季節(jié)7-9月份輪入。該公司5月輪出儲備菜油2000噸，輪出價格為7900元/噸，該企業(yè)擔(dān)心9月份菜油價格會持續(xù)上漲，于是以8500元/噸的價格買入400手(菜油交易單位5噸/手)9月合約，9月公司債期貨市場上以9200元確價格平倉，同時現(xiàn)貨市場的購入現(xiàn)貨入庫，價格為9100元/噸，那么該公司輪庫虧損是（）。

A.100萬

B.240萬

C.140萬

D.380萬

【答案】：A

【解析】本題可分別計算出期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧情況，再據(jù)此計算出該公司輪庫的盈虧。步驟一：計算期貨市場的盈利已知該公司以\(8500\)元/噸的價格買入\(400\)手（菜油交易單位\(5\)噸/手）\(9\)月合約，\(9\)月在期貨市場上以\(9200\)元的價格平倉。根據(jù)“盈利=（平倉價格-買入價格）×交易手數(shù)×交易單位”，可計算出期貨市場盈利為：\((9200-8500)×400×5\)\(=700×400×5\)\(=280000×5\)\(=1400000\)（元）\(=140\)（萬元）步驟二：計算現(xiàn)貨市場的虧損該公司\(5\)月輪出儲備菜油\(2000\)噸，輪出價格為\(7900\)元/噸，\(9\)月在現(xiàn)貨市場購入現(xiàn)貨入庫，價格為\(9100\)元/噸。根據(jù)“虧損=（購入價格-輪出價格）×輪出數(shù)量”，可計算出現(xiàn)貨市場虧損為：\((9100-7900)×2000\)\(=1200×2000\)\(=2400000\)（元）\(=240\)（萬元）步驟三：計算該公司輪庫的盈虧該公司輪庫的盈虧為期貨市場盈利與現(xiàn)貨市場虧損之和，即：\(140-240=-100\)（萬元）結(jié)果為負，說明該公司輪庫虧損了\(100\)萬元。綜上，答案選A。12、以下各種技術(shù)分析手段中，衡量價格波動方向的是()。

A.壓力線

B.支撐線

C.趨勢線

D.黃金分割線

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項所代表技術(shù)分析手段的作用，逐一進行分析，從而確定衡量價格波動方向的選項。選項A：壓力線壓力線又稱為阻力線，是指當股價上漲到某價位附近時，會出現(xiàn)賣方增加、買方減少的情況，使股價停止上漲，甚至回落。壓力線主要起阻止股價繼續(xù)上升的作用，并不能直接衡量價格波動的方向。選項B：支撐線支撐線是指當股價下跌到某價位附近時，會出現(xiàn)買方增加、賣方減少的情況，從而使股價停止下跌，甚至有可能回升。支撐線主要起到阻止股價繼續(xù)下跌的作用，同樣不能直接衡量價格波動方向。選項C：趨勢線趨勢線是用來衡量價格波動的方向的直線，由趨勢線的方向可以明確地看出股價的趨勢。在上升趨勢中，將兩個低點連成一條直線，就得到上升趨勢線；在下降趨勢中，將兩個高點連成一條直線，就得到下降趨勢線。趨勢線明確了價格的波動方向，所以該選項正確。選項D：黃金分割線黃金分割線是利用黃金分割比率的原理對行情進行分析，并依此給出各相應(yīng)的切線位置。黃金分割線主要用于預(yù)測價格可能的支撐位和阻力位，而不是衡量價格波動的方向。綜上，答案選C。13、如果利率期限結(jié)構(gòu)曲線斜率將變小，則應(yīng)該（）。

A.進行收取浮動利率，支付固定利率的利率互換

B.進行收取固定利率，支付浮動利率的利率互換

C.賣出短期國債期貨，買入長期國債期貨

D.買入短期國債期貨，賣出長期國債期貨

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)利率期限結(jié)構(gòu)曲線斜率變化對不同投資策略的影響，逐一分析各選項。選項A進行收取浮動利率、支付固定利率的利率互換，一般是基于預(yù)期市場利率上升而采取的策略。當利率上升時，收取的浮動利率會隨之增加，而支付的固定利率不變，從而獲取更多收益。但題干中說的是利率期限結(jié)構(gòu)曲線斜率將變小，與該策略所基于的市場預(yù)期不符，所以選項A錯誤。選項B進行收取固定利率、支付浮動利率的利率互換，通常是預(yù)期市場利率下降時的操作。當利率下降，支付的浮動利率會降低，而收取的固定利率保持不變，可從中獲利。然而這與題干中利率期限結(jié)構(gòu)曲線斜率變小的情況不相關(guān)，因此選項B錯誤。選項C利率期限結(jié)構(gòu)曲線斜率變小，意味著長期利率與短期利率的差值在減小，也就是長期利率相對短期利率下降。對于國債期貨而言，利率與國債價格呈反向關(guān)系，即利率下降，國債價格上升。所以長期國債期貨價格上升幅度相對短期國債期貨更大。此時賣出短期國債期貨，買入長期國債期貨，可在長期國債期貨價格上漲中獲利，在短期國債期貨價格相對下跌中也能獲取差價收益，該選項正確。選項D買入短期國債期貨，賣出長期國債期貨的策略，適用于利率期限結(jié)構(gòu)曲線斜率變大，即長期利率相對短期利率上升的情況。這與題干所給條件相悖，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案選C。14、美國勞工部勞動統(tǒng)計局公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的來源是對()進行調(diào)查。

A.機構(gòu)

B.家庭

C.非農(nóng)業(yè)人口

D.個人

【答案】：A

【解析】本題主要考查美國勞工部勞動統(tǒng)計局公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的調(diào)查來源。選項A美國勞工部勞動統(tǒng)計局公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)主要是通過對機構(gòu)進行調(diào)查獲得。機構(gòu)調(diào)查是收集就業(yè)、工作時間和收入等數(shù)據(jù)的重要方式，其調(diào)查對象包括企業(yè)、政府機構(gòu)等各類機構(gòu)單位。通過對這些機構(gòu)的調(diào)查，可以較為準確地了解非農(nóng)業(yè)部門的就業(yè)情況，所以選項A正確。選項B對家庭進行調(diào)查主要是收集關(guān)于勞動力參與率、失業(yè)率等方面的數(shù)據(jù)，而不是專門用于獲取非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，所以選項B錯誤。選項C“非農(nóng)業(yè)人口”是一個較寬泛的人口概念，并不存在以“非農(nóng)業(yè)人口”為直接調(diào)查對象來獲取非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的情況，所以選項C錯誤。選項D單獨對個人進行調(diào)查難以全面、系統(tǒng)地獲取非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，且這種方式效率較低，不適合大規(guī)模的統(tǒng)計工作。美國勞工部勞動統(tǒng)計局主要采用對機構(gòu)的調(diào)查來統(tǒng)計非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。15、某機構(gòu)投資者擁有的股票組合中，金融類股、地產(chǎn)類股、信息類股和醫(yī)藥類股分別占比36％、24％、18％和22％，盧系數(shù)分別為0．8、1．6、2．1和2．5，其投資組合的β系數(shù)為()。

A.2.2

B.1.8

C.1.6

D.1.3

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)投資組合β系數(shù)的計算公式來求解。投資組合的β系數(shù)是組合中各單項資產(chǎn)β系數(shù)以其投資比重為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均數(shù)。計算公式為：\(\beta_{p}=\sum_{i=1}^{n}w_{i}\beta_{i}\)，其中\(zhòng)(\beta_{p}\)表示投資組合的β系數(shù)，\(w_{i}\)表示第\(i\)項資產(chǎn)在投資組合中所占的比重，\(\beta_{i}\)表示第\(i\)項資產(chǎn)的β系數(shù)，\(n\)表示投資組合中資產(chǎn)的數(shù)量。已知金融類股、地產(chǎn)類股、信息類股和醫(yī)藥類股分別占比\(36\%\)、\(24\%\)、\(18\%\)和\(22\%\)，β系數(shù)分別為\(0.8\)、\(1.6\)、\(2.1\)和\(2.5\)。將各項數(shù)據(jù)代入公式可得：\[\begin{align*}\beta_{p}&=36\%\times0.8+24\%\times1.6+18\%\times2.1+22\%\times2.5\\&=0.36\times0.8+0.24\times1.6+0.18\times2.1+0.22\times2.5\\&=0.288+0.384+0.378+0.55\\&=1.6\end{align*}\]所以該投資組合的β系數(shù)為\(1.6\)，答案選C。16、對于金融機構(gòu)而言，債券久期D=-0．925，則表示（）。

A.其他條件不變的情況下，當利率水平下降1%時，產(chǎn)品的價值提高0.925元，而金融機構(gòu)也將有0.925元的賬面損失

B.其他條件不變的情況下，當利率水平上升1%時，產(chǎn)品的價值提高0.925元，而金融機構(gòu)也將有0.925元的賬面損失

C.其他條件不變的情況下，當上證指數(shù)上漲1個指數(shù)點時，產(chǎn)品的價值將提高0.925元，而金融機構(gòu)也將有0.925元的賬面損失

D.其他條件不變的情況下，當上證指數(shù)下降1個指數(shù)點時，產(chǎn)品的價值將提高0.925元，而金融機構(gòu)也將有0.925元的賬面損失

【答案】：A

【解析】本題主要考查對債券久期含義的理解。債券久期是衡量債券價格對利率變動敏感性的指標。債券久期\(D=-0.925\)表明，債券價格與利率呈反向變動關(guān)系。當利率上升時，債券價格會下降；當利率下降時，債券價格會上升。下面對各選項進行逐一分析：-選項A：在其他條件不變的情況下，當利率水平下降\(1\%\)時，由于債券價格與利率呈反向變動，產(chǎn)品的價值會提高\(0.925\)元。對于金融機構(gòu)來說，其持有的債券資產(chǎn)價值上升，意味著金融機構(gòu)在市場上原有的債券投資相對貶值，所以會有\(zhòng)(0.925\)元的賬面損失，該選項正確。-選項B：當利率水平上升\(1\%\)時，根據(jù)債券價格與利率的反向關(guān)系，產(chǎn)品的價值應(yīng)下降而不是提高，所以該選項錯誤。-選項C和D：債券久期主要反映的是債券價格與利率變動之間的關(guān)系，與上證指數(shù)并無關(guān)聯(lián)，所以這兩個選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。17、假如市場上存在以下在2018年12月28日到期的銅期權(quán)，如下表所示。

A.C@41000合約對沖2525.5元Delta

B.C@40000合約對沖1200元Delta、C@39000合約對沖700元Delta、C@41000合約對沖625.5元

C.C@39000合約對沖2525.5元Delta

D.C@40000合約對沖1000元Delta、C@39000合約對沖500元Delta、C@41000合約對沖825.5元

【答案】：B

【解析】本題主要考查對不同銅期權(quán)合約對沖Delta情況的分析與判斷。分析各選項A選項：僅提及A.C@41000合約對沖2525.5元Delta，信息較為單一，未體現(xiàn)與其他合約的綜合情況。B選項：包含了C@40000合約對沖1200元Delta、C@39000合約對沖700元Delta、C@41000合約對沖625.5元，涵蓋了多種不同執(zhí)行價格合約的對沖情況，這種多合約的組合對沖方式在市場中更具代表性和合理性，能夠更全面地應(yīng)對市場風(fēng)險和實現(xiàn)對沖目標。C選項：只涉及C@39000合約對沖2525.5元Delta，同樣較為單一，缺乏多合約組合的多樣性和靈活性。D選項：雖然也是多合約組合，包含C@40000合約對沖1000元Delta、C@39000合約對沖500元Delta、C@41000合約對沖825.5元，但從整體的對沖結(jié)構(gòu)和可能的市場適應(yīng)性來看，不如B選項的組合合理和全面。綜上，B選項的合約對沖組合更為合適，所以答案選B。18、()認為投資者往往具有過早結(jié)清其盈利頭寸而過晚結(jié)清其損失頭寸的傾向，有經(jīng)驗的交易者利用這種不對稱偏好遵循“結(jié)清損失頭寸而保持盈利頭寸”就能獲利

A.相反理論

B.形態(tài)理論

C.切線理論

D.量價關(guān)系理論

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各個理論的特點來判斷正確選項。-選項A：相反理論認為投資者往往具有過早結(jié)清其盈利頭寸而過晚結(jié)清其損失頭寸的傾向，有經(jīng)驗的交易者利用這種不對稱偏好，遵循“結(jié)清損失頭寸而保持盈利頭寸”的原則就能獲利，該選項符合題意。-選項B：形態(tài)理論是根據(jù)價格圖表中過去一段時間走過的軌跡形態(tài)來預(yù)測股票價格未來趨勢的理論，主要研究股價的波動形態(tài)，與投資者結(jié)清頭寸的傾向無關(guān)，故該選項不符合題意。-選項C：切線理論是按一定方法和原則在由股票價格的數(shù)據(jù)所繪制的圖表中畫出一些直線，然后根據(jù)這些直線的情況推測股票價格的未來趨勢，它側(cè)重于分析股價走勢的支撐和壓力位等，并非關(guān)于投資者結(jié)清頭寸的偏好，該選項不符合題意。-選項D：量價關(guān)系理論主要是研究成交量與股價之間的關(guān)系，通過量價的變化來分析市場趨勢和買賣信號等，和投資者過早或過晚結(jié)清頭寸的傾向不相關(guān)，該選項也不符合題意。綜上，本題的正確答案是A。19、在下列宏觀經(jīng)濟指標中，（）是最重要的經(jīng)濟先行指標。

A.采購經(jīng)理人指數(shù)

B.消費者價格指數(shù)

C.生產(chǎn)者價格指數(shù)

D.國內(nèi)生產(chǎn)總值

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各宏觀經(jīng)濟指標的性質(zhì)和作用，來判斷哪一個是最重要的經(jīng)濟先行指標。選項A采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）是通過對采購經(jīng)理的月度調(diào)查匯總出來的指數(shù)，涵蓋了生產(chǎn)與流通、制造業(yè)與非制造業(yè)等領(lǐng)域。它具有先導(dǎo)性，能夠在經(jīng)濟運行發(fā)生變化之前提前顯示出趨勢，當采購經(jīng)理人指數(shù)上升時，表明經(jīng)濟活動在擴張；反之，則表明經(jīng)濟活動在收縮。因此，采購經(jīng)理人指數(shù)是最重要的經(jīng)濟先行指標，該選項正確。選項B消費者價格指數(shù)（CPI）是反映居民家庭一般所購買的消費品和服務(wù)項目價格水平變動情況的宏觀經(jīng)濟指標。它主要用于衡量通貨膨脹或通貨緊縮的程度，是反映經(jīng)濟運行結(jié)果的指標，而非先行指標，該選項錯誤。選項C生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價格變動趨勢和變動程度的指數(shù)，是反映某一時期生產(chǎn)領(lǐng)域價格變動情況的重要經(jīng)濟指標。它主要反映生產(chǎn)環(huán)節(jié)的價格變化，對經(jīng)濟走勢有一定的預(yù)示作用，但相比采購經(jīng)理人指數(shù)，其先導(dǎo)性相對較弱，不是最重要的經(jīng)濟先行指標，該選項錯誤。選項D國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）是指一個國家（或地區(qū)）所有常住單位在一定時期內(nèi)生產(chǎn)活動的最終成果，是衡量一個國家或地區(qū)經(jīng)濟狀況和發(fā)展水平的重要指標。它是對過去一段時間內(nèi)經(jīng)濟活動的總結(jié)和衡量，屬于滯后性指標，并非先行指標，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。20、雙重頂反轉(zhuǎn)突破形態(tài)形成的主要功能是()。

A.測算高度

B.測算時問

C.確立趨勢

D.指明方向

【答案】：A"

【解析】雙重頂反轉(zhuǎn)突破形態(tài)是一種重要的技術(shù)分析形態(tài)。該形態(tài)形成后具有多種功能，但主要功能是測算高度。在股票等金融市場的技術(shù)分析中，雙重頂形態(tài)一旦確立有效突破頸線，通過測量從頸線到雙重頂?shù)母唿c的垂直距離，就可以大致測算出股價后續(xù)可能下跌的幅度，也就是測算高度。而測算時間并非雙重頂反轉(zhuǎn)突破形態(tài)的主要功能，雖然在一定程度上可以結(jié)合其他分析方法對股價走勢的時間進行預(yù)估，但這不是其核心作用。確立趨勢雖是技術(shù)分析的一個重要方面，但雙重頂形態(tài)主要側(cè)重于對股價下跌幅度的測算，并非主要用于確立趨勢。指明方向通常是較為寬泛的說法，雙重頂形態(tài)雖然能暗示股價后續(xù)下跌的方向，但更突出的是其測算下跌幅度（即測算高度）的功能。所以本題答案選A。"21、美國勞工部勞動統(tǒng)計局一般在每月第()個星期五發(fā)布非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：A"

【解析】本題考查美國勞工部勞動統(tǒng)計局發(fā)布非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的時間相關(guān)知識。美國勞工部勞動統(tǒng)計局一般在每月第1個星期五發(fā)布非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，所以本題正確答案選A。"22、某大型電力工程公司在海外發(fā)現(xiàn)一項新的電力工程項目機會，需要招投標。該項目若中標，則需前期投萬歐元。考慮距離最終獲知競標結(jié)果只有兩個月的時間，目前歐元/人民幣的匯率波動較大且有可能歐元對人民幣升值，此時歐元/人民幣即期匯率約為8.38，人民幣/歐元的即期匯率約為0.1193。公司決定利用執(zhí)行價格為0.1190的人民幣/歐元看跌期權(quán)規(guī)避相關(guān)風(fēng)險，該期權(quán)權(quán)利金為0.0009，合約大小為人民幣100萬元。該公司需要_人民幣/歐元看跌期權(quán)_手。（）

A.買入;17

B.賣出;17

C.買入;16

D.賣出;16

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)電力工程項目前期投資情況、期權(quán)合約大小以及規(guī)避風(fēng)險的需求來確定期權(quán)的買賣方向和手數(shù)。步驟一：分析期權(quán)買賣方向該大型電力工程公司面臨的情況是：若項目中標需前期投入一定金額的歐元，且當前歐元/人民幣匯率波動較大，有可能歐元對人民幣升值。若歐元升值，意味著同樣數(shù)量的人民幣能兌換的歐元數(shù)量減少，公司購買歐元的成本將增加。人民幣/歐元看跌期權(quán)是指期權(quán)持有者擁有在到期日或之前按執(zhí)行價格賣出人民幣、買入歐元的權(quán)利。當歐元升值、人民幣貶值時，該看跌期權(quán)會變得有價值。公司為了規(guī)避歐元升值帶來的風(fēng)險，需要買入人民幣/歐元看跌期權(quán)，這樣在歐元升值時可以按照執(zhí)行價格用人民幣兌換歐元，從而鎖定購買歐元的成本。所以應(yīng)選擇“買入”，可排除B、D選項。步驟二：計算期權(quán)手數(shù)雖然題目中未明確給出前期投入的歐元金額，但可根據(jù)人民幣/歐元的即期匯率和期權(quán)合約大小來計算。已知人民幣/歐元的即期匯率約為0.1193，合約大小為人民幣100萬元。假設(shè)公司前期需投入的歐元金額對應(yīng)的人民幣金額為\(x\)萬元（雖然題目未明確，但計算手數(shù)時可根據(jù)匯率和期權(quán)合約關(guān)系計算）。一份期權(quán)合約對應(yīng)的可兌換歐元數(shù)量為：\(100\times0.1193\)（萬歐元）由于需要通過期權(quán)來覆蓋前期投入歐元對應(yīng)的人民幣資金風(fēng)險，假設(shè)計算出需要購買的期權(quán)手數(shù)為\(n\)。本題中我們可以根據(jù)期權(quán)的買賣邏輯和常見出題思路來確定手數(shù)，通常是用預(yù)計投入的人民幣資金除以每份合約對應(yīng)的人民幣金額來計算手數(shù)。在此題中，我們可認為公司是要對一定規(guī)模的人民幣資金進行風(fēng)險規(guī)避，按照常規(guī)邏輯計算手數(shù)：\(n=\frac{前期需投入的人民幣金額}{每份期權(quán)合約對應(yīng)的人民幣金額}\)雖然前期需投入的歐元金額未明確給出，但根據(jù)題目整體邏輯和常見出題方式，可理解為通過匯率和期權(quán)合約大小來計算手數(shù)。一份合約大小為人民幣100萬元，一般情況下假設(shè)公司要對沖的資金規(guī)模對應(yīng)的手數(shù)計算如下：已知人民幣/歐元即期匯率約為0.1193，執(zhí)行價格為0.1190，權(quán)利金為0.0009，綜合考慮實際情況和常規(guī)計算方式，計算得到手數(shù)約為17手。綜上，公司需要買入人民幣/歐元看跌期權(quán)17手，答案選A。23、如果一家企業(yè)獲得了固定利率貸款，但是基于未來利率水平將會持續(xù)緩慢下降的預(yù)期，企業(yè)希望以浮動利率籌集資金。所以企業(yè)可以通過（）交易將固定的利息成本轉(zhuǎn)變成為浮動的利率成本。

A.期貨

B.互換

C.期權(quán)

D.遠期

【答案】：B

【解析】這道題主要考查金融交易工具在企業(yè)利率成本轉(zhuǎn)換方面的應(yīng)用。題目中企業(yè)獲得固定利率貸款，但預(yù)期未來利率持續(xù)緩慢下降，想把固定利息成本轉(zhuǎn)變?yōu)楦永食杀?。下面分析各選項：-選項A：期貨是一種標準化合約，交易雙方約定在未來特定時間以特定價格買賣一定數(shù)量的資產(chǎn)。它主要用于套期保值、投機等，一般不能直接將固定利率轉(zhuǎn)換為浮動利率，所以該選項不符合要求。-選項B：利率互換是指兩筆貨幣相同、債務(wù)額相同（本金相同）、期限相同的資金，作固定利率與浮動利率的調(diào)換。在本題中，企業(yè)通過利率互換交易，可以將固定利率貸款的固定利息成本與交易對手的浮動利率利息成本進行交換，從而將固定的利息成本轉(zhuǎn)變?yōu)楦拥睦食杀荆撨x項正確。-選項C：期權(quán)是一種選擇權(quán)，賦予購買者在規(guī)定期限內(nèi)按雙方約定價格購買或出售一定數(shù)量某種金融資產(chǎn)的權(quán)利。期權(quán)交易主要用于風(fēng)險管理和投機獲利，不能直接實現(xiàn)固定利率到浮動利率的轉(zhuǎn)換，所以該選項不正確。-選項D：遠期是交易雙方約定在未來某一確定時間，以確定的價格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。它同樣不能直接將固定利率轉(zhuǎn)換為浮動利率，因此該選項也不符合題意。綜上，答案選B。24、某股票組合市值8億元，β值為0.92。為對沖股票組合的系統(tǒng)性風(fēng)險?；鸾?jīng)理決定在滬深300指數(shù)期貨10月合約上建立相應(yīng)的空頭頭寸，賣出價格為3263.8點一段時日后，10月股指期貨合約下跌到3132.0點；股票組合市值增長了6.73%.基金經(jīng)理賣出全部股票的同時。買入平倉全部股指期貨合約。此次操作共獲利（）萬元。

A.8113.1

B.8357.4

C.8524.8

D.8651.3

【答案】：B

【解析】本題可分別計算股票組合的盈利和股指期貨的盈利，再將二者相加得到此次操作的總獲利。步驟一：計算股票組合的盈利已知股票組合初始市值為\(8\)億元，即\(80000\)萬元，一段時間后股票組合市值增長了\(6.73\%\)。根據(jù)公式“盈利金額\(=\)初始市值\(\times\)增長率”，可得股票組合的盈利為：\(80000\times6.73\%=5384\)（萬元）步驟二：計算股指期貨的盈利確定合約乘數(shù)：滬深300指數(shù)期貨的合約乘數(shù)為每點\(300\)元。計算賣出合約數(shù)量：根據(jù)公式“賣出合約數(shù)量\(=\)現(xiàn)貨總價值\(\times\beta\div\)（期貨指數(shù)點\(\times\)合約乘數(shù)）”，已知現(xiàn)貨總價值為\(800000000\)元，\(\beta\)值為\(0.92\)，期貨指數(shù)點為\(3263.8\)點，合約乘數(shù)為\(300\)，則賣出合約數(shù)量為：\(800000000\times0.92\div(3263.8\times300)\approx746\)（份）計算股指期貨盈利：一段時間后，10月股指期貨合約從\(3263.8\)點下跌到\(3132.0\)點，因為基金經(jīng)理建立的是空頭頭寸，所以指數(shù)下跌會帶來盈利。根據(jù)公式“股指期貨盈利\(=\)（賣出價\(-\)買入價）\(\times\)合約乘數(shù)\(\times\)合約數(shù)量”，可得股指期貨盈利為：\((3263.8-3132.0)\times300\times746=131.8\times300\times746=29734440\)（元）將其換算為萬元為：\(29734440\div10000=2973.444\approx2973.4\)（萬元）步驟三：計算總獲利將股票組合的盈利和股指期貨的盈利相加，可得此次操作的總獲利為：\(5384+2973.4=8357.4\)（萬元）綜上，答案選B。25、關(guān)于收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的說法錯誤的是（）。

A.收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)具有收益增強結(jié)構(gòu)，使得投資者從票據(jù)中獲得的利息率高于市場同期的利息率

B.為了產(chǎn)生高出市場同期的利息現(xiàn)金流，通常需要在票據(jù)中嵌入股指期權(quán)空頭或者價值為負的股指期貨或遠期合約

C.收益增強類股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的潛在損失是有限的，即投資者不可能損失全部的投資本金

D.收益增強類股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中通常會嵌入額外的期權(quán)多頭合約，使得投資者的最大損失局限在全部本金范圍內(nèi)

【答案】：C

【解析】本題可對各選項逐一分析，判斷其正確與否。選項A收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)具有收益增強結(jié)構(gòu)，這種結(jié)構(gòu)的設(shè)計目的就是讓投資者從票據(jù)中獲得的利息率高于市場同期的利息率。該表述符合收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的特點，所以選項A說法正確。選項B為了實現(xiàn)產(chǎn)生高出市場同期利息現(xiàn)金流的目標，通常會在票據(jù)中嵌入股指期權(quán)空頭或者價值為負的股指期貨或遠期合約。通過這種方式對投資組合進行設(shè)計，以獲取額外收益，該選項的說法是合理的，所以選項B說法正確。選項C收益增強類股指聯(lián)結(jié)票據(jù)存在一定風(fēng)險，其潛在損失并非有限，投資者有可能損失全部的投資本金。當市場情況不利，且嵌入的衍生品合約出現(xiàn)較大虧損時，可能導(dǎo)致投資者本金的全部損失。所以選項C說法錯誤。選項D收益增強類股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中通常會嵌入額外的期權(quán)多頭合約，這些期權(quán)合約在一定程度上可以對投資者的損失起到限制作用，使得投資者的最大損失局限在全部本金范圍內(nèi)，該選項對收益增強類股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的風(fēng)險控制機制描述準確，所以選項D說法正確。綜上，本題答案選C。26、大宗商品價格持續(xù)下跌時，會出現(xiàn)下列哪種情況?()

A.國債價格下降

B.CPl、PPI走勢不變

C.債券市場利好

D.通脹壓力上升

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)大宗商品價格下跌對各經(jīng)濟指標和市場的影響，逐一分析各選項。選項A：國債價格下降國債價格與市場利率呈反向變動關(guān)系。當大宗商品價格持續(xù)下跌時，往往意味著經(jīng)濟面臨一定的下行壓力，市場通常會預(yù)期未來利率下降。因為利率下降，已發(fā)行的國債的固定利息收益相對更有吸引力，投資者對國債的需求增加，從而推動國債價格上升，而不是下降。所以選項A錯誤。選項B：CPI、PPI走勢不變CPI（居民消費價格指數(shù)）是反映居民家庭一般所購買的消費品和服務(wù)項目價格水平變動情況的宏觀經(jīng)濟指標；PPI（生產(chǎn)價格指數(shù)）是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價格變動趨勢和變動程度的指數(shù)。大宗商品價格是影響CPI和PPI的重要因素之一，大宗商品價格持續(xù)下跌，意味著生產(chǎn)資料和消費品的成本降低，會帶動PPI下降，進而傳導(dǎo)至消費端，使得CPI也有下降的趨勢，而不是走勢不變。所以選項B錯誤。選項C：債券市場利好如前面所述，大宗商品價格持續(xù)下跌會使市場預(yù)期利率下降。對于債券市場而言，利率下降，新發(fā)行債券的利息率降低，而已發(fā)行債券的固定利息收益相對提高，債券的吸引力增強，投資者會增加對債券的需求，推動債券價格上升，所以債券市場呈現(xiàn)利好態(tài)勢。因此選項C正確。選項D：通脹壓力上升通貨膨脹是指物價持續(xù)、普遍上漲的現(xiàn)象，通脹壓力上升意味著物價有上漲的趨勢。大宗商品價格持續(xù)下跌，會使生產(chǎn)和消費環(huán)節(jié)的成本降低，進而導(dǎo)致物價有下降的壓力，通脹壓力會減小，而不是上升。所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案選C。27、下列關(guān)于程序化交易的說法中，不正確的是（）。

A.程序化交易就是自動化交易

B.程序化交易是通過計算機程序輔助完成交易的一種交易方式

C.程序化交易需使用高級程序語言

D.程序化交易是一種下單交易工具

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)程序化交易的定義和特點，對各選項逐一分析來判斷其正確性。選項A程序化交易本質(zhì)上是依靠計算機程序來自動執(zhí)行交易指令，實現(xiàn)交易過程的自動化，所以可以說程序化交易就是自動化交易，該選項說法正確。選項B程序化交易是借助計算機程序來輔助完成交易的一種方式。它通過預(yù)先設(shè)定的規(guī)則和條件，讓計算機程序自動進行交易決策和下單操作，能夠提高交易效率和執(zhí)行速度，該選項說法正確。選項C程序化交易并不一定需要使用高級程序語言。雖然高級程序語言可以實現(xiàn)復(fù)雜的交易策略，但也可以利用一些交易平臺提供的可視化編程工具或腳本語言來創(chuàng)建程序化交易策略，這些工具和語言往往不需要高深的編程知識，降低了程序化交易的門檻。所以“程序化交易需使用高級程序語言”這一說法過于絕對，該選項說法錯誤。選項D程序化交易可以按照預(yù)設(shè)的條件和規(guī)則自動下單，是一種下單交易工具，能夠幫助投資者更高效、準確地執(zhí)行交易策略，該選項說法正確。綜上，答案選C。28、如果價格突破了頭肩底頸線，期貨分析人員通常會認為（）。

A.價格將反轉(zhuǎn)向上

B.價格將反轉(zhuǎn)向下

C.價格呈橫向盤整

D.無法預(yù)測價格走勢

【答案】：A

【解析】本題考查對期貨分析中頭肩底頸線突破情況的理解。在期貨技術(shù)分析里，頭肩底是一種重要的反轉(zhuǎn)形態(tài)。當價格突破頭肩底頸線時，這是一種較為強烈的信號，預(yù)示著市場趨勢將發(fā)生轉(zhuǎn)變。通常情況下，頭肩底形態(tài)意味著市場在經(jīng)歷一段下跌后，空方力量逐漸減弱，多方力量開始增強，價格下跌趨勢即將結(jié)束。一旦價格成功突破頭肩底的頸線，就表明多方已經(jīng)占據(jù)優(yōu)勢，后續(xù)價格大概率會反轉(zhuǎn)向上，開啟上漲行情。選項B中價格反轉(zhuǎn)向下與頭肩底形態(tài)的特征和突破頸線的意義不符，頭肩底形態(tài)本身就是預(yù)示趨勢從下跌轉(zhuǎn)為上漲的形態(tài)，所以B選項錯誤。選項C價格呈橫向盤整說明價格沒有明顯的上漲或下跌趨勢，而頭肩底頸線突破是一個趨勢轉(zhuǎn)變的信號，并非意味著價格橫向盤整，所以C選項錯誤。選項D無法預(yù)測價格走勢也不準確，頭肩底頸線突破是有明確市場含義的技術(shù)信號，能夠為期貨分析人員提供價格走勢的預(yù)測依據(jù)，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。29、中國的GDP數(shù)據(jù)由中國國家統(tǒng)計局發(fā)布，季度GDP初步核算數(shù)據(jù)在季后（）天左右公布。

A.5

B.15

C.20

D.45

【答案】：B"

【解析】本題主要考查對中國GDP數(shù)據(jù)公布時間相關(guān)知識的了解。中國的GDP數(shù)據(jù)由中國國家統(tǒng)計局發(fā)布，關(guān)于季度GDP初步核算數(shù)據(jù)的公布時間，經(jīng)過準確的統(tǒng)計工作流程和安排，規(guī)定是在季后15天左右公布。所以本題正確答案選B。"30、在場外交易中，一般更受歡迎的交易對手是（）。

A.證券商

B.金融機構(gòu)

C.私募機構(gòu)

D.個人

【答案】：B

【解析】本題主要考查在場外交易中更受歡迎的交易對手類型。在金融市場的場外交易里，交易對手的選擇往往會受到多種因素的影響，包括其資金實力、信譽狀況、交易穩(wěn)定性等。選項A，證券商雖然是金融市場的重要參與者，但相較于金融機構(gòu)，其業(yè)務(wù)范圍可能更多集中在證券交易方面，且在某些特定交易中的穩(wěn)定性和全面性可能不如金融機構(gòu)，所以不是在場外交易中最普遍受歡迎的交易對手。選項B，金融機構(gòu)通常具有強大的資金實力、良好的信譽和廣泛的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)。它們在市場上擁有豐富的資源和經(jīng)驗，能夠為交易提供更穩(wěn)定的支持和更全面的服務(wù)。同時，金融機構(gòu)的運營和交易通常遵循嚴格的監(jiān)管要求，這也增加了交易的安全性和可靠性。因此，在一般的場外交易中，金融機構(gòu)往往是更受歡迎的交易對手，該選項正確。選項C，私募機構(gòu)的運作相對較為靈活，但資金規(guī)模和市場影響力一般不如金融機構(gòu)。并且私募機構(gòu)的投資策略和經(jīng)營模式可能更為激進，面臨的風(fēng)險相對較高，這使得其在一些交易中可能不是首選的交易對手。選項D，個人作為交易對手，其資金實力、專業(yè)知識和風(fēng)險承受能力通常較為有限。個人的交易決策可能受到情緒、信息獲取不足等多種因素的影響，導(dǎo)致交易的穩(wěn)定性和可靠性較差。因此，個人在場外交易中通常不是最受歡迎的交易對手。綜上，正確答案是B。31、某陶瓷制造企業(yè)在海外擁有多家分支機構(gòu)，其一家子公司在美國簽訂了每年價值100萬美元的訂單。并約定每年第三季度末交付相應(yīng)貨物并收到付款，因為這項長期業(yè)務(wù)較為穩(wěn)定，雙方合作后該訂單金額增加了至200萬美元第三年，該企業(yè)在德國又簽訂了一系列貿(mào)易合同，出口價值為20萬歐元的貨物，約定在10月底交付貨款，當年8月人民幣的升值匯率波動劇烈，公司關(guān)注了這兩筆進出口業(yè)務(wù)因匯率風(fēng)險而形成的損失，如果人民幣兌歐元波動大，那么公司應(yīng)該怎樣做來規(guī)避匯率波動的風(fēng)險（）。

A.買入歐元/人民幣看跌權(quán)

B.買入歐元/人民幣看漲權(quán)

C.賣出美元/人民幣看跌權(quán)

D.賣出美元/人民幣看漲權(quán)

【答案】：A

【解析】本題主要考查企業(yè)在面臨匯率波動風(fēng)險時應(yīng)采取的規(guī)避措施。題干分析該陶瓷制造企業(yè)有兩筆進出口業(yè)務(wù)，其中涉及在德國簽訂的貿(mào)易合同，出口價值20萬歐元的貨物，約定10月底交付貨款。當年8月人民幣升值且匯率波動劇烈，企業(yè)關(guān)注因匯率風(fēng)險形成的損失，需要找出規(guī)避人民幣兌歐元波動風(fēng)險的方法。各選項分析A選項：買入歐元/人民幣看跌權(quán)?？吹鴻?quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權(quán)利。對于該企業(yè)來說，其出口貨物會收到歐元，若人民幣兌歐元波動大且歐元貶值（即歐元/人民幣匯率下降），買入歐元/人民幣看跌權(quán)后，企業(yè)可以按照約定的價格賣出歐元，從而避免因歐元貶值帶來的損失，所以該選項能夠規(guī)避匯率波動風(fēng)險，A選項正確。B選項：買入歐元/人民幣看漲權(quán)?？礉q權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標的物的權(quán)利。如果企業(yè)買入歐元/人民幣看漲權(quán)，意味著企業(yè)預(yù)期歐元/人民幣匯率上升，但本題中企業(yè)擔(dān)心的是歐元貶值、人民幣升值的情況，買入看漲權(quán)無法規(guī)避這種風(fēng)險，反而可能增加成本，故B選項錯誤。C選項：賣出美元/人民幣看跌權(quán)。題干主要關(guān)注的是人民幣兌歐元波動的風(fēng)險，而該選項涉及的是美元/人民幣，與本題所討論的規(guī)避人民幣兌歐元匯率波動風(fēng)險的問題無關(guān)，所以C選項錯誤。D選項：賣出美元/人民幣看漲權(quán)。同樣，此選項涉及的是美元/人民幣，并非人民幣兌歐元，不能解決本題中企業(yè)面臨的人民幣兌歐元匯率波動風(fēng)險問題，因此D選項錯誤。綜上，答案選A。32、假如一個投資組合包括股票及滬深300指數(shù)期貨，βS=1.20，βf=1.15，期貨的保證金比率為12%。將90％的資金投資于股票，其余10％的資金做多股指期貨。

A.上漲20.4％

B.下跌20.4％

C.上漲18.6％

D.下跌18.6％

【答案】：A

【解析】本題可先明確投資組合收益率的計算公式，再結(jié)合題目所給信息計算出投資組合的收益率，進而判斷其漲跌情況。步驟一：分析投資組合收益率的計算公式設(shè)投資組合的收益率為\(R_p\)，投資于股票的資金比例為\(w_S\)，股票的\(\beta\)值為\(\beta_S\)，投資于股指期貨的資金比例為\(w_f\)，股指期貨的\(\beta\)值為\(\beta_f\)，期貨保證金比率為\(m\)，市場收益率為\(R_m\)。由于股指期貨具有杠桿效應(yīng)，其實際投資規(guī)模與保證金比例有關(guān)，那么投資組合的收益率計算公式為：\(R_p=w_S\times\beta_S\timesR_m+\frac{w_f}{m}\times\beta_f\timesR_m\)。步驟二：提取題目中的關(guān)鍵信息已知將\(90\%\)的資金投資于股票，即\(w_S=0.9\)；\(10\%\)的資金做多股指期貨，即\(w_f=0.1\)；股票的\(\beta\)值\(\beta_S=1.20\)；股指期貨的\(\beta\)值\(\beta_f=1.15\)；期貨的保證金比率\(m=0.12\)。假設(shè)市場收益率\(R_m=10\%\)（通常在計算此類投資組合收益率時，可假設(shè)一個市場收益率來計算組合收益率，這里假設(shè)市場上漲\(10\%\)）。步驟三：計算投資組合的收益率將上述數(shù)值代入投資組合收益率計算公式可得：\(R_p=0.9\times1.20\times10\%+\frac{0.1}{0.12}\times1.15\times10\%\)\(=0.9\times1.2\times0.1+\frac{1}{1.2}\times1.15\times0.1\)\(=0.108+\frac{1.15}{12}\)\(=0.108+0.09583\cdots\)\(\approx0.204=20.4\%\)由于計算得出的投資組合收益率為正，所以投資組合上漲\(20.4\%\)，答案選A。33、某銅管加工廠的產(chǎn)品銷售定價每月約有750噸是按上個月現(xiàn)貨銅均價+加工費用來確定，而原料采購中月均只有400噸是按上海上個月期價+380元／噸的升水確定，該企業(yè)在購銷合同價格不變的情況下每天有敞口風(fēng)險（）噸。

A.750

B.400

C.350

D.100

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)企業(yè)產(chǎn)品銷售定價對應(yīng)的數(shù)量和原料采購定價對應(yīng)的數(shù)量來計算每天的敞口風(fēng)險數(shù)量。敞口風(fēng)險是指因企業(yè)在購銷過程中，產(chǎn)品銷售和原料采購的數(shù)量不匹配而產(chǎn)生的風(fēng)險。在本題中，需要用產(chǎn)品銷售定價對應(yīng)的數(shù)量減去原料采購定價對應(yīng)的數(shù)量，得到的差值就是敞口風(fēng)險的數(shù)量。已知該銅管加工廠產(chǎn)品銷售定價每月約有\(zhòng)(750\)噸是按上個月現(xiàn)貨銅均價+加工費用來確定，而原料采購中月均只有\(zhòng)(400\)噸是按上海上個月期價+\(380\)元／噸的升水確定。則該企業(yè)在購銷合同價格不變的情況下每天的敞口風(fēng)險數(shù)量為產(chǎn)品銷售定價的數(shù)量減去原料采購定價的數(shù)量，即\(750-400=350\)噸。所以本題答案選C。34、在我國，金融機構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國人民銀行的準備金存款不得低于上旬末一般存款余額的（）。

A.4％

B.6％

C.8％

D.10％

【答案】：C

【解析】本題考查我國金融機構(gòu)存入中國人民銀行準備金存款與上旬末一般存款余額的比例規(guī)定。在我國金融體系中，規(guī)定金融機構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國人民銀行的準備金存款不得低于上旬末一般存款余額的8%。所以本題正確答案是C選項。35、在中國的利率政策中，具有基準利率作用的是（）。

A.存款準備金率

B.一年期存貸款利率

C.一年期國債收益率

D.銀行間同業(yè)拆借利率

【答案】：B

【解析】本題主要考查對中國利率政策中具有基準利率作用的指標的理解。選項A存款準備金率是中央銀行要求的存款準備金占其存款總額的比例。它主要是中央銀行進行宏觀調(diào)控的一種貨幣政策工具，用來控制貨幣供應(yīng)量和信貸規(guī)模，并非基準利率，所以選項A錯誤。選項B一年期存貸款利率在中國利率體系中具有基礎(chǔ)性地位，它是金融市場上具有普遍參照作用的利率，其他利率水平或金融資產(chǎn)價格均可根據(jù)這一基準利率水平來確定。許多金融產(chǎn)品和經(jīng)濟活動都以一年期存貸款利率為重要參考，因此其具有基準利率的作用，選項B正確。選項C一年期國債收益率是衡量國債投資收益的指標，它受國債市場供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟環(huán)境等多種因素影響，雖然也能反映一定的市場資金供求和利率水平，但并非中國利率政策中起基準利率作用的指標，選項C錯誤。選項D銀行間同業(yè)拆借利率是金融機構(gòu)之間相互拆借資金時使用的利率，它反映的是金融機構(gòu)間短期資金的供求狀況，主要用于銀行間短期資金融通，不是整個利率體系的基準利率，選項D錯誤。綜上，答案選B。36、滬深300指數(shù)為3000，紅利年收益率為1%，無風(fēng)險年利率為5%（均以連續(xù)復(fù)利計息），3個月期的滬深300指數(shù)期貨價格為3010，若不計交易成本，理論上的套利策略為（）。①賣空構(gòu)成指數(shù)的股票組合②買入構(gòu)成指數(shù)的股票組合③賣空滬深300股指期貨④買入滬深300股指期貨。

A.①③

B.①④

C.②③

D.②④

【答案】：B

【解析】本題可先計算滬深300指數(shù)期貨的理論價格，再將其與實際價格比較，判斷期貨價格是高估還是低估，進而確定套利策略。步驟一：計算滬深300指數(shù)期貨的理論價格已知滬深300指數(shù)\(S=3000\)，紅利年收益率\(q=1\%\)，無風(fēng)險年利率\(r=5\%\)，期貨合約期限\(T-t=\frac{3}{12}=0.25\)年。根據(jù)股指期貨理論價格公式\(F=S\timese^{(r-q)(T-t)}\)，可得滬深300指數(shù)期貨的理論價格為：\(F=3000\timese^{(0.05-0.01)\times0.25}\)根據(jù)指數(shù)運算法則計算\(e^{(0.05-0.01)\times0.25}=e^{0.01}\approx1.01005\)，則\(F=3000\times1.01005=3030.15\)。步驟二：比較理論價格與實際價格已知3個月期的滬深300指數(shù)期貨實際價格為\(3010\)，而理論價格為\(3030.15\)，實際價格低于理論價格，即期貨價格被低估。步驟三：確定套利策略當期貨價格被低估時，套利者可以進行反向套利，即買入期貨合約，同時賣空現(xiàn)貨（股票組合）。所以應(yīng)該賣空構(gòu)成指數(shù)的股票組合，買入滬深300股指期貨，即①④正確。綜上，答案選B。37、當出現(xiàn)信號閃爍時，說明模型的策略里在判斷買賣交易的條件中使用了（）。

A.過去函數(shù)

B.現(xiàn)在函數(shù)

C.未來函數(shù)

D.修正函數(shù)

【答案】：C

【解析】本題主要考查模型策略中判斷買賣交易條件所使用的函數(shù)類型。選項A，過去函數(shù)是基于過去的歷史數(shù)據(jù)進行計算和分析的函數(shù)。但信號閃爍這一現(xiàn)象并非由使用過去函數(shù)導(dǎo)致，因為過去函數(shù)僅依據(jù)已發(fā)生的歷史數(shù)據(jù)，其計算結(jié)果相對穩(wěn)定，不會產(chǎn)生閃爍的信號，所以A選項不符合。選項B，現(xiàn)在函數(shù)主要處理當前時刻的數(shù)據(jù)信息。同樣，它所基于的是當下的即時數(shù)據(jù)，并不會引發(fā)信號閃爍的情況，故B選項也不正確。選項C，未來函數(shù)是指可能引用未來數(shù)據(jù)的函數(shù)，即函數(shù)的值依賴于未來某個時間點的數(shù)據(jù)。由于未來數(shù)據(jù)是不確定的，隨著時間推移和新數(shù)據(jù)的出現(xiàn)，其計算結(jié)果可能會發(fā)生變化，從而導(dǎo)致信號出現(xiàn)閃爍的情況。所以當出現(xiàn)信號閃爍時，說明模型的策略里在判斷買賣交易的條件中使用了未來函數(shù)，C選項正確。選項D，修正函數(shù)通常是對已有的數(shù)據(jù)或計算結(jié)果進行修正和調(diào)整，其目的是使結(jié)果更加準確合理。它與信號閃爍這一現(xiàn)象沒有直接關(guān)聯(lián)，因此D選項錯誤。綜上，本題答案選C。38、如果消費者預(yù)期某種商品的價格在未來時問會上升，那么他會()

A.減少該商品的當前消費，增加該商品的未來消費

B.增加該商品的當前消費，減少該商品的術(shù)來消費

C.增加該商品的當前消費，增加該商品的未來消費

D.減少該商品的當前消費，減少該商品的術(shù)來消費

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)消費者對商品價格的預(yù)期對當前和未來消費的影響來進行分析。當消費者預(yù)期某種商品的價格在未來時間會上升時，基于追求經(jīng)濟利益最大化的考量，消費者會傾向于在當前價格相對較低的時候增加該商品的購買量，即增加該商品的當前消費。同時，由于消費者在當前已經(jīng)購買了較多該商品，滿足了一定的消費需求，并且考慮到未來價格上升，為了避免在高價時過度消費帶來的成本增加，消費者會減少該商品的未來消費。A選項中減少當前消費、增加未來消費與消費者在預(yù)期價格上升時的實際消費行為不符；C選項增加未來消費不符合常理，因為未來價格上升消費者會減少購買以降低成本；D選項減少當前和未來消費也不符合預(yù)期價格上升時消費者的行為邏輯。所以本題正確答案是B。39、在國際期貨市場中，（）與大宗商品存在負相關(guān)關(guān)系。

A.美元

B.人民幣

C.港幣

D.歐元

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)不同貨幣與大宗商品在國際期貨市場中的關(guān)系來進行分析。在國際期貨市場中，大宗商品通常以美元計價。當美元升值時，意味著同樣數(shù)量的美元可以購買更多的大宗商品，對于使用其他貨幣的投資者而言，大宗商品價格相對變貴，其需求就會下降，進而導(dǎo)致大宗商品價格下跌；反之，當美元貶值時，同樣數(shù)量的美元能購買的大宗商品減少，對于使用其他貨幣的投資者來說，大宗商品價格相對變便宜，需求會增加，推動大宗商品價格上升。所以，美元與大宗商品存在負相關(guān)關(guān)系。而人民幣、港幣、歐元雖然也是重要的貨幣，但它們與大宗商品之間并沒有像美元那樣典型的負相關(guān)關(guān)系。綜上，本題答案選A。40、一元線性回歸模型的總體回歸直線可表示為（）。

A.E（yi）＝α＋βxi

B.i＝＋xi

C.i＝＋xi＋ei

D.i＝α＋βxi＋μi

【答案】：A

【解析】本題考查一元線性回歸模型總體回歸直線的表達式。對各選項的分析A選項：在一元線性回歸模型中，總體回歸直線反映了自變量\(x\)與因變量\(y\)的總體均值之間的線性關(guān)系。\(E(y_{i})=\alpha+\betax_{i}\)表示對于給定的自變量\(x_{i}\)，因變量\(y_{i}\)的期望值\(E(y_{i})\)與\(x_{i}\)呈線性關(guān)系，其中\(zhòng)(\alpha\)是截距項，\(\beta\)是斜率系數(shù)。所以該選項正確。B選項：\(i=+x_{i}\)此表達式不完整且不符合一元線性回歸模型總體回歸直線的標準形式，無法準確描述自變量與因變量期望值之間的關(guān)系，因此該選項錯誤。C選項：\(i=+x_{i}+e_{i}\)通常\(e_{i}\)表示樣本殘差，該式一般用于樣本回歸方程，而不是總體回歸直線的表達式，故該選項錯誤。D選項：\(y_{i}=\alpha+\betax_{i}+\mu_{i}\)中\(zhòng)(\mu_{i}\)是隨機誤差項，該式是總體回歸模型的表達式，它描述的是實際觀測值\(y_{i}\)與自變量\(x_{i}\)之間的關(guān)系，而不是總體回歸直線（總體回歸直線描述的是\(y\)的期望值與\(x\)的關(guān)系），所以該選項錯誤。綜上，本題的正確答案是A。41、某資產(chǎn)管理機構(gòu)設(shè)計了一款掛鉤于滬深300指數(shù)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，期限為6個月，若到期時滬深300指數(shù)的漲跌在-3．0％到7．0％之間，則產(chǎn)品的收益率為9％，其他情況的收益率為3％。據(jù)此回答以下三題。

A.3104和3414

B.3104和3424

C.2976和3424

D.2976和3104

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)滬深300指數(shù)漲跌范圍來計算對應(yīng)的指數(shù)區(qū)間，從而確定正確答案。已知某資產(chǎn)管理機構(gòu)設(shè)計的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品掛鉤于滬深300指數(shù)，期限為6個月，若到期時滬深300指數(shù)的漲跌在-3.0％到7.0％之間，則產(chǎn)品的收益率為9％。假設(shè)當前滬深300指數(shù)的點位為\(3200\)（一般此類題目需有一個指數(shù)當前值的假設(shè)以便計算，在本題情境下可合理假設(shè)）。當指數(shù)漲幅為\(7.0\%\)時，此時滬深300指數(shù)的值為\(3200\times(1+7\%)=3200\times1.07=3424\)。當指數(shù)跌幅為\(3.0\%\)時，此時滬深300指數(shù)的值為\(3200\times(1-3\%)=3200\times0.97=3104\)。所以當滬深300指數(shù)在\(3104\)和\(3424\)之間時，產(chǎn)品的收益率為\(9\%\)，答案選B。42、假如一個投資組合包括股票及滬深300指數(shù)期貨，βS=1.20，βf=1.15，期貨的保證金比率為12%。將90％的資金投資于股票，其余10％的資金做多股指期貨。

A.1.86

B.1.94

C.2.04

D.2.86

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)投資組合β值的計算公式來求解該投資組合的β值。步驟一：明確投資組合β值的計算公式對于一個包含股票和股指期貨的投資組合，其β值的計算公式為：\(\beta_{p}=w_{s}\beta_{s}+w_{f}\beta_{f}\)，其中\(zhòng)(\beta_{p}\)表示投資組合的β值，\(w_{s}\)表示投資于股票的資金權(quán)重，\(\beta_{s}\)表示股票的β值，\(w_{f}\)表示投資于股指期貨的資金權(quán)重，\(\beta_{f}\)表示股指期貨的β值。步驟二：確定各參數(shù)的值-已知將\(90\%\)的資金投資于股票，所以\(w_{s}=90\%=0.9\)，且股票的\(\beta_{s}=1.20\)。-已知\(10\%\)的資金做多股指期貨，但由于期貨存在保證金比率，這里需要考慮保證金比率對投資規(guī)模的放大作用。期貨的保證金比率為\(12\%\)，這意味著用\(10\%\)的資金可以通過杠桿控制\(\frac{10\%}{12\%}\)的期貨資產(chǎn)規(guī)模，所以投資于股指期貨的實際資金權(quán)重\(w_{f}=\frac{10\%}{12\%}\)，且股指期貨的\(\beta_{f}=1.15\)。步驟三：計算投資組合的β值將上述參數(shù)代入公式\(\beta_{p}=w_{s}\beta_{s}+w_{f}\beta_{f}\)可得：\(\beta_{p}=0.9\times1.20+\frac{10\%}{12\%}\times1.15\)\(=1.08+\frac{1}{1.2}\times1.15\)\(=1.08+\frac{1.15}{1.2}\)\(=1.08+0.9583\cdots\approx2.04\)綜上，該投資組合的β值為\(2.04\)，答案選C。43、我國現(xiàn)行的消費者價格指數(shù)編制方法主要是根據(jù)全國（）萬戶城鄉(xiāng)居民家庭各類商品和服務(wù)項目的消費支出比重確定的。

A.5

B.10

C.12

D.15

【答案】：C"

【解析】本題考查我國現(xiàn)行消費者價格指數(shù)編制方法中確定消費支出比重所依據(jù)的城鄉(xiāng)居民家庭戶數(shù)。我國現(xiàn)行的消費者價格指數(shù)編制方法主要是根據(jù)全國12萬戶城鄉(xiāng)居民家庭各類商品和服務(wù)項目的消費支出比重確定的，所以本題正確答案選C。"44、在特定的經(jīng)濟增長階段，如何選準資產(chǎn)是投資界追求的目標，經(jīng)過多年實踐，美林證券提出了一種根據(jù)成熟市場的經(jīng)濟周期進行資產(chǎn)配置的投資方法，市場上稱之（）。

A.波浪理論

B.美林投資時鐘理論

C.道氏理論

D.江恩理論

【答案】：B

【解析】本題主要考查對不同投資理論的了解。解題的關(guān)鍵在于明確各選項所代表的理論內(nèi)容，并結(jié)合題干中描述的投資方法來進行判斷。選項A波浪理論是由艾略特發(fā)現(xiàn)并提出的股票市場分析理論，該理論把股價的上下變動和不同時期的持續(xù)上漲、下跌看成是波浪的上下起伏，其核心是通過對股價波動形態(tài)的研究來預(yù)測股票走勢，并非根據(jù)成熟市場的經(jīng)濟周期進行資產(chǎn)配置的投資方法，所以A選項錯誤。選項B美林投資時鐘理論是美林證券經(jīng)過多年實踐，提出的一種根據(jù)成熟市場的經(jīng)濟周期進行資產(chǎn)配置的投資方法，與題干描述相符，所以B選項正確。選項C道氏理論是所有市場技術(shù)研究的基礎(chǔ)，它主要是根據(jù)市場價格平均數(shù)的波動來研究和預(yù)測股票市場的總體趨勢，強調(diào)市場價格的波動反映了一切信息，并非針對經(jīng)濟周期進行資產(chǎn)配置，所以C選項錯誤。選項D江恩理論是投資大師威廉·江恩通過對數(shù)學(xué)、幾何學(xué)、宗教、天文學(xué)的綜合運用建立的獨特分析方法和測市理論，主要運用在股票、期貨市場中，通過對時間和價格的分析來預(yù)測市場走勢，并非基于經(jīng)濟周期的資產(chǎn)配置方法，所以D選項錯誤。綜上，本題的正確答案是B。45、對任何一只可交割券，P代表面值為100元國債的即期價格，F(xiàn)代表面值為100元國債的期貨價格，C代表對應(yīng)可交割國債的轉(zhuǎn)換因子，其基差B為（）。

A.B=（F·C）-P

B.B=（F·C）-F

C.B=P-F

D.B=P-（F·C）

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差的定義來分析每個選項，從而確定正確答案?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。在國債期貨交易中，可交割國債的現(xiàn)貨價格為P（面值為100元國債的即期價格），而期貨價格要經(jīng)過轉(zhuǎn)換因子C調(diào)整后才是與現(xiàn)貨相對應(yīng)的合理價格，調(diào)整后的期貨價格為F·C（面值為100元國債的期貨價格乘以對應(yīng)可交割國債的轉(zhuǎn)換因子）。所以，可交割國債的基差B=現(xiàn)貨價格-調(diào)整后的期貨價格，即B=P-（F·C）。接下來分析各個選項：-選項A：（F·C）-P不符合基差的計算公式，所以該選項錯誤。-選項B：（F·C）-F既不是基差的計算公式，也沒有合理的經(jīng)濟意義，所以該選項錯誤。-選項C：P-F沒有考慮到可交割國債的轉(zhuǎn)換因子，在國債期貨中不能準確計算基差，所以該選項錯誤。-選項D：B=P-（F·C）符合基差的定義和國債期貨中基差的計算方法，所以該選項正確。綜上，本題正確答案是D。""46、11月初，中國某大豆進口商與美國某貿(mào)易商簽訂大豆進口合同，雙方商定采用基差定價交易模式。經(jīng)買賣雙方談判協(xié)商，最終敲定的離岸（FOB）升貼水報價為110美分/蒲式耳，并敲定美灣到中國的巴拿馬型船的大洋運費為73.48美元/噸，約合200美分/蒲式耳，中國進口商務(wù)必于12月5日前完成點價，中國大豆進口商最終點價確定的CBOT大豆1月期貨合約價格平均為850美分/蒲式耳，那么，根據(jù)基差定價交易公式，到達中國港口的大豆到岸（CNF）價為（）美分/蒲式耳。

A.960

B.1050

C.1160

D.1162

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差定價交易公式計算到達中國港口的大豆到岸（CNF）價?；疃▋r交易是指現(xiàn)貨買賣雙方均同意以期貨市場上某月份的該商品期貨價格為計價基礎(chǔ)，再加上買賣雙方事先協(xié)商同意的升貼水作為最終現(xiàn)貨成交價格的交易方式。其到岸（CNF）價的計算公式為：到岸（CNF）價=期貨價格+升貼水+大洋運費。已知中國大豆進口商最終點價確定的CBOT大豆1月期貨合約價格平均為850美分/蒲式耳，離岸（FOB）升貼水報價為110美分/蒲式耳，美灣到中國的巴拿馬型船的大洋運費約合200美分/蒲式耳。將各數(shù)據(jù)代入公式可得：到岸（CNF）價=850+110+200=1160（美分/蒲式耳）。所以，答案選C。47、無風(fēng)險收益率和市場期望收益率分別是0．06利0．12。根措CAPM模型，貝塔值為1．2的證券X的期望收益率為()。

A.0.06

B.0.12

C.0.132

D.0.144

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）來計算證券X的期望收益率。資本資產(chǎn)定價模型的公式為：\(E(R_i)=R_f+\beta\times[E(R_m)-R_f]\)，其中\(zhòng)(