期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》通關(guān)訓(xùn)練試卷詳解第一部分單選題(50題)1、關(guān)于看漲期權(quán)的說法，正確的是（）。

A.賣出看漲期權(quán)可用以規(guī)避將要賣出的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

B.買進(jìn)看漲期權(quán)可用以規(guī)避將要賣出的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

C.賣出看漲期權(quán)可用以規(guī)避將要買進(jìn)的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

D.買進(jìn)看漲期權(quán)可用以規(guī)避將要買進(jìn)的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)的特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析來判斷其正確性。選項(xiàng)A賣出看漲期權(quán)，即期權(quán)賣方獲得權(quán)利金，若期權(quán)買方執(zhí)行期權(quán)，賣方有義務(wù)按約定價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)。當(dāng)市場價(jià)格上漲超過執(zhí)行價(jià)格時(shí)，買方會(huì)執(zhí)行期權(quán)，賣方可能面臨虧損。因此，賣出看漲期權(quán)并不能規(guī)避將要賣出的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，反而增加了潛在風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B買進(jìn)看漲期權(quán)是指投資者支付權(quán)利金獲得在未來特定時(shí)間以特定價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。它主要用于規(guī)避將要買進(jìn)的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，而不是用以規(guī)避將要賣出的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C賣出看漲期權(quán)后，如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大幅上漲，期權(quán)買方會(huì)要求執(zhí)行期權(quán)，此時(shí)賣方需要按照約定價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)，可能面臨巨大損失。所以它無法規(guī)避將要買進(jìn)的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D買進(jìn)看漲期權(quán)賦予了投資者在未來特定時(shí)間以特定價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。當(dāng)投資者預(yù)計(jì)未來要買進(jìn)標(biāo)的資產(chǎn)，但擔(dān)心價(jià)格上漲時(shí)，通過買入看漲期權(quán)，若標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲，可按約定價(jià)格買入；若價(jià)格下跌，投資者可放棄行權(quán)，僅損失權(quán)利金。因此，買進(jìn)看漲期權(quán)可用以規(guī)避將要買進(jìn)的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)正確。綜上，本題的正確答案是D。2、國內(nèi)某證券投資基金在某年6月3日時(shí)，其收益率已達(dá)到26％，鑒于后市不太明顯，認(rèn)為下跌可能性大，為了保持這一業(yè)績到9月，決定利用滬深300股指期貨實(shí)行保值，其股票組合的現(xiàn)值為2.25億元，并且其股票組合與滬深300指數(shù)的β系數(shù)為0.8，假定6月3日的現(xiàn)貨指數(shù)為5600點(diǎn)，而9月到期的期貨合約為5700點(diǎn)。該基金為了使2.25億元的股票組合得到有效保護(hù)，需要（）

A.賣出131張期貨合約

B.買入131張期貨合約

C.賣出105張期貨合約

D.入105張期貨合約

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股票組合套期保值中期貨合約數(shù)量的計(jì)算公式來判斷該基金應(yīng)進(jìn)行的操作及所需賣出的期貨合約數(shù)量。步驟一：判斷是買入還是賣出期貨合約套期保值分為買入套期保值和賣出套期保值。買入套期保值是指交易者為了回避股票市場價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，通過在期貨市場買入股票指數(shù)的操作，在股票市場和期貨市場上建立盈虧沖抵機(jī)制；賣出套期保值是指交易者為了回避股票市場價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，通過在期貨市場賣出股票指數(shù)的操作，在股票市場和期貨市場上建立盈虧沖抵機(jī)制。已知該證券投資基金認(rèn)為后市下跌可能性大，為了保持現(xiàn)有業(yè)績，即回避股票市場價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，所以應(yīng)進(jìn)行賣出套期保值，也就是需要賣出期貨合約。因此可以排除B、D選項(xiàng)。步驟二：計(jì)算賣出期貨合約的數(shù)量賣出期貨合約數(shù)量的計(jì)算公式為：\(賣出期貨合約數(shù)量=\frac{股票組合的價(jià)值}{期貨合約的價(jià)值}\times\beta系數(shù)\)，其中期貨合約的價(jià)值\(=\)期貨指數(shù)點(diǎn)\(\times\)合約乘數(shù)，滬深300股指期貨的合約乘數(shù)為每點(diǎn)300元。計(jì)算股票組合的價(jià)值：已知該股票組合的現(xiàn)值為\(2.25\)億元，因?yàn)閈(1\)億元\(=10^{8}\)元，所以\(2.25\)億元\(=2.25\times10^{8}\)元。計(jì)算期貨合約的價(jià)值：已知9月到期的期貨合約為\(5700\)點(diǎn)，滬深300股指期貨合約乘數(shù)為每點(diǎn)\(300\)元，則期貨合約的價(jià)值為\(5700\times300=1.71\times10^{6}\)（元）。計(jì)算賣出期貨合約的數(shù)量：已知股票組合與滬深300指數(shù)的\(\beta\)系數(shù)為\(0.8\)，將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(賣出期貨合約數(shù)量=\frac{2.25\times10^{8}}{1.71\times10^{6}}\times0.8=\frac{22500}{171}\times0.8\approx131.58\times0.8\approx105\)（張）綜上，該基金為了使\(2.25\)億元的股票組合得到有效保護(hù)，需要賣出\(105\)張期貨合約，答案選C。3、期貨交易最早萌芽于（）。

A.美洲

B.歐洲

C.亞洲

D.大洋洲

【答案】：B"

【解析】本題考查期貨交易的起源地相關(guān)知識(shí)。期貨交易最早萌芽于歐洲。隨著時(shí)間的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)的演進(jìn)，歐洲在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)不斷拓展和金融需求日益增長的背景下，逐漸孕育出了期貨交易這種金融工具和交易模式。因此，本題的正確答案是B。"4、買方有權(quán)在約定的時(shí)間以約定的價(jià)格買入約定合約標(biāo)的是（）。

A.認(rèn)購期權(quán)合約

B.認(rèn)沽期權(quán)合約

C.平值期權(quán)合約

D.實(shí)值期權(quán)合約

【答案】：A

【解析】本題主要考查對(duì)不同期權(quán)合約概念的理解。選項(xiàng)A：認(rèn)購期權(quán)合約認(rèn)購期權(quán)是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的時(shí)間以約定的價(jià)格從賣方手中買入約定數(shù)量的合約標(biāo)的。在認(rèn)購期權(quán)交易中，買方支付一定的權(quán)利金獲得這種買入的權(quán)利，當(dāng)合約標(biāo)的價(jià)格上漲時(shí)，買方可以按照約定價(jià)格買入標(biāo)的，從而獲取差價(jià)收益。所以買方有權(quán)在約定的時(shí)間以約定的價(jià)格買入約定合約標(biāo)的的是認(rèn)購期權(quán)合約，A選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：認(rèn)沽期權(quán)合約認(rèn)沽期權(quán)是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的時(shí)間以約定的價(jià)格將約定數(shù)量的合約標(biāo)的賣給期權(quán)的賣方。與認(rèn)購期權(quán)相反，認(rèn)沽期權(quán)賦予買方的是賣出標(biāo)的的權(quán)利，而非買入權(quán)利，故B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：平值期權(quán)合約平值期權(quán)是指期權(quán)的行權(quán)價(jià)格等于合約標(biāo)的市場價(jià)格的期權(quán)。它主要是根據(jù)行權(quán)價(jià)格與標(biāo)的市場價(jià)格的關(guān)系來定義的，并非涉及買方是否有權(quán)在約定時(shí)間以約定價(jià)格買入合約標(biāo)的這一概念，因此C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：實(shí)值期權(quán)合約實(shí)值期權(quán)是指行權(quán)價(jià)格低于合約標(biāo)的市場價(jià)格的認(rèn)購期權(quán)，或者行權(quán)價(jià)格高于合約標(biāo)的市場價(jià)格的認(rèn)沽期權(quán)。它同樣是從行權(quán)價(jià)格與標(biāo)的市場價(jià)格的關(guān)系角度來劃分期權(quán)狀態(tài)的，沒有體現(xiàn)出買方有權(quán)買入約定合約標(biāo)的這一本質(zhì)特征，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選A。5、上證50ETF期權(quán)合約的行權(quán)方式為（）。

A.歐式

B.美式

C.日式

D.中式

【答案】：A

【解析】本題考查上證50ETF期權(quán)合約的行權(quán)方式相關(guān)知識(shí)。行權(quán)方式是期權(quán)交易中的一個(gè)重要概念，不同的行權(quán)方式具有不同的特點(diǎn)和適用場景。歐式期權(quán)是指期權(quán)持有者只能在期權(quán)到期日當(dāng)天行使權(quán)利；美式期權(quán)則允許期權(quán)持有者在期權(quán)到期日之前的任何一個(gè)交易日都可以行使權(quán)利；而日式和中式并非期權(quán)常規(guī)的行權(quán)方式分類。上證50ETF期權(quán)合約采用的是歐式行權(quán)方式，這意味著期權(quán)買方只能在到期日?qǐng)?zhí)行期權(quán)合約。所以本題正確答案是A。6、7月30日，美國芝加哥期貨交易所11月份小麥期貨價(jià)格為1050美分/蒲式耳，11月份玉米期貨價(jià)格為535美分/蒲式耳，某套利者按以上價(jià)格分別買入10手11月份小麥合約，賣出10手11月份玉米合約。9月30日，該交易者同時(shí)將小麥和玉米期貨合約全部平倉，價(jià)格分別為1035美分/蒲式耳和510美分/蒲式耳，該交易者這筆交易（）美元。（美國玉米和小麥期貨合約交易單位均為每手5000蒲式耳，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.虧損3000

B.盈利3000

C.虧損5000

D.盈利5000

【答案】：D

【解析】本題可先分別計(jì)算出小麥期貨和玉米期貨的盈虧情況，再將二者盈虧相加，從而得出該交易者這筆交易的總體盈虧。步驟一：計(jì)算小麥期貨的盈虧已知該套利者買入\(10\)手\(11\)月份小麥合約，\(7\)月\(30\)日買入價(jià)格為\(1050\)美分/蒲式耳，\(9\)月\(30\)日平倉價(jià)格為\(1035\)美分/蒲式耳，且美國小麥期貨合約交易單位為每手\(5000\)蒲式耳。因?yàn)槭琴I入合約，價(jià)格下跌會(huì)產(chǎn)生虧損，每蒲式耳小麥虧損的金額為買入價(jià)格減去平倉價(jià)格，即\(1050-1035=15\)美分。總共買入\(10\)手，每手\(5000\)蒲式耳，所以小麥期貨總的虧損金額為\(15\times5000\times10=750000\)美分。因?yàn)閈(1\)美元等于\(100\)美分，將美分換算成美元可得小麥期貨虧損\(750000\div100=7500\)美元。步驟二：計(jì)算玉米期貨的盈虧該套利者賣出\(10\)手\(11\)月份玉米合約，\(7\)月\(30\)日賣出價(jià)格為\(535\)美分/蒲式耳，\(9\)月\(30\)日平倉價(jià)格為\(510\)美分/蒲式耳，美國玉米期貨合約交易單位同樣為每手\(5000\)蒲式耳。由于是賣出合約，價(jià)格下跌會(huì)產(chǎn)生盈利，每蒲式耳玉米盈利的金額為賣出價(jià)格減去平倉價(jià)格，即\(535-510=25\)美分?？偣操u出\(10\)手，每手\(5000\)蒲式耳，所以玉米期貨總的盈利金額為\(25\times5000\times10=1250000\)美分。將美分換算成美元可得玉米期貨盈利\(1250000\div100=12500\)美元。步驟三：計(jì)算該交易者這筆交易的總體盈虧總體盈虧等于玉米期貨的盈利減去小麥期貨的虧損，即\(12500-7500=5000\)美元，結(jié)果為正，說明該交易者這筆交易盈利\(5000\)美元。綜上，答案選D。7、下列關(guān)于交易所推出的AU1212，說法正確的是（）。

A.上市時(shí)間是12月12日的黃金期貨合約

B.上市時(shí)間為12年12月的黃金期貨合約

C.12月12日到期的黃金期貨合約

D.12年12月到期的黃金期貨合約

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨合約代碼的表示規(guī)則來判斷關(guān)于AU1212的正確說法。在期貨合約代碼中，一般前面的字母代表期貨品種，后面的數(shù)字通常代表合約到期時(shí)間。對(duì)于AU1212，AU通常表示黃金期貨，而后面的1212代表該黃金期貨合約的到期時(shí)間是12年12月。接下來分析各個(gè)選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：上市時(shí)間是12月12日的黃金期貨合約，根據(jù)期貨合約代碼規(guī)則，代碼反映的是到期時(shí)間而非上市時(shí)間，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：上市時(shí)間為12年12月的黃金期貨合約，同理，代碼體現(xiàn)的是到期時(shí)間，并非上市時(shí)間，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：12月12日到期的黃金期貨合約，按照代碼含義應(yīng)是12年12月到期，而非12月12日到期，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：12年12月到期的黃金期貨合約，符合期貨合約代碼的表示規(guī)則，該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。8、某交易者7月1日賣出1手堪薩斯交易所12月份小麥合約，價(jià)格為7.40美元/蒲式耳，同時(shí)買入1手芝加哥交易所12月份小麥合約，價(jià)格為7.50美元/蒲式耳，9月1日，該交易者買入1手堪薩斯交易所12月份小麥合約，價(jià)格為7.30美元/蒲式耳。同時(shí)賣出1手芝加哥交易所12月份小麥合約，價(jià)格為7.45美元/蒲式耳，1手=5000蒲式耳，則該交易者套利的結(jié)果為（）美元。

A.獲利250

B.虧損300

C.獲利280

D.虧損500

【答案】：A

【解析】本題可先分別計(jì)算出該交易者在堪薩斯交易所和芝加哥交易所小麥合約交易中的盈虧情況，再將二者相加，從而得出該交易者套利的結(jié)果。步驟一：計(jì)算在堪薩斯交易所的盈虧已知該交易者7月1日賣出1手堪薩斯交易所12月份小麥合約，價(jià)格為7.40美元/蒲式耳，9月1日買入1手堪薩斯交易所12月份小麥合約，價(jià)格為7.30美元/蒲式耳，且1手=5000蒲式耳。在堪薩斯交易所的交易中，交易者先賣后買，賣出價(jià)格高于買入價(jià)格，所以是盈利的。每蒲式耳的盈利為賣出價(jià)格減去買入價(jià)格，即\(7.40-7.30=0.1\)（美元/蒲式耳）。1手共有5000蒲式耳，則在堪薩斯交易所的總盈利為每蒲式耳的盈利乘以蒲式耳總數(shù)，即\(0.1×5000=500\)（美元）。步驟二：計(jì)算在芝加哥交易所的盈虧該交易者7月1日買入1手芝加哥交易所12月份小麥合約，價(jià)格為7.50美元/蒲式耳，9月1日賣出1手芝加哥交易所12月份小麥合約，價(jià)格為7.45美元/蒲式耳。在芝加哥交易所的交易中，交易者先買后賣，買入價(jià)格高于賣出價(jià)格，所以是虧損的。每蒲式耳的虧損為買入價(jià)格減去賣出價(jià)格，即\(7.50-7.45=0.05\)（美元/蒲式耳）。1手為5000蒲式耳，則在芝加哥交易所的總虧損為每蒲式耳的虧損乘以蒲式耳總數(shù)，即\(0.05×5000=250\)（美元）。步驟三：計(jì)算套利結(jié)果套利結(jié)果為在堪薩斯交易所的盈利減去在芝加哥交易所的虧損，即\(500-250=250\)（美元），說明該交易者套利獲利250美元。綜上，答案是A選項(xiàng)。9、我國期貨合約的開盤價(jià)是在交易開始前（）分鐘內(nèi)經(jīng)集合競價(jià)產(chǎn)生的成交價(jià)格，集合競價(jià)未產(chǎn)生成交價(jià)格的，以集合競價(jià)后第一筆成交價(jià)為開盤價(jià)。

A.30

B.10

C.5

D.1

【答案】：C"

【解析】我國期貨合約開盤價(jià)的確定方式有明確規(guī)定，即交易開始前特定時(shí)間內(nèi)經(jīng)集合競價(jià)產(chǎn)生成交價(jià)格為開盤價(jià)，若集合競價(jià)未產(chǎn)生成交價(jià)格，則以集合競價(jià)后第一筆成交價(jià)為開盤價(jià)。在本題中，關(guān)鍵在于明確這個(gè)特定的時(shí)間是多少分鐘。選項(xiàng)A的30分鐘、選項(xiàng)B的10分鐘以及選項(xiàng)D的1分鐘都不符合實(shí)際規(guī)定，而按規(guī)定我國期貨合約的開盤價(jià)是在交易開始前5分鐘內(nèi)經(jīng)集合競價(jià)產(chǎn)生的成交價(jià)格，所以答案選C。"10、3月中旬，某飼料廠預(yù)計(jì)兩個(gè)月后將需要玉米5000噸，決定利用玉米期貨進(jìn)行套期保值。該廠在7月份到期的玉米期貨合約上建倉，成交價(jià)格為2060元/噸。此時(shí)玉米現(xiàn)貨價(jià)格為2000元/噸。至5月中旬，玉米期貨價(jià)格上漲至2190元/噸，玉米現(xiàn)貨價(jià)格為2080元/噸。該飼料廠按照現(xiàn)貨價(jià)格買入5000噸玉米，同時(shí)按照期貨價(jià)格將7月份玉米期貨合約對(duì)沖平倉。則套期保值的結(jié)果為（）。

A.基差不變，實(shí)現(xiàn)完全套期保值

B.基差走弱，不完全套期保值，存在凈盈利

C.基差走強(qiáng)，不完全套期保值，存在凈盈利

D.基差走強(qiáng)，不完全套期保值，存在凈虧損

【答案】：B

【解析】本題可先計(jì)算出建倉時(shí)和對(duì)沖平倉時(shí)的基差，通過基差的變化情況判斷套期保值類型，再分析盈虧狀況。步驟一：明確基差的計(jì)算公式基差是指現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。步驟二：分別計(jì)算建倉時(shí)和對(duì)沖平倉時(shí)的基差建倉時(shí)：已知建倉時(shí)玉米現(xiàn)貨價(jià)格為2000元/噸，7月份到期的玉米期貨合約成交價(jià)格為2060元/噸，根據(jù)基差計(jì)算公式可得，建倉時(shí)基差=2000-2060=-60（元/噸）。對(duì)沖平倉時(shí)：至5月中旬，玉米現(xiàn)貨價(jià)格為2080元/噸，玉米期貨價(jià)格上漲至2190元/噸，同樣根據(jù)基差計(jì)算公式可得，對(duì)沖平倉時(shí)基差=2080-2190=-110（元/噸）。步驟三：判斷基差變化情況基差從建倉時(shí)的-60元/噸變?yōu)閷?duì)沖平倉時(shí)的-110元/噸，基差數(shù)值變小，即基差走弱。步驟四：分析套期保值類型及盈虧狀況該飼料廠預(yù)計(jì)兩個(gè)月后需要買入玉米，進(jìn)行的是買入套期保值。在買入套期保值中，基差走弱時(shí)，存在凈盈利，屬于不完全套期保值。綜上，套期保值的結(jié)果為基差走弱，不完全套期保值，存在凈盈利，答案選B。11、滬深300指數(shù)期貨每張合約的最小變動(dòng)值為（）元。

A.10

B.20

C.30

D.60

【答案】：D

【解析】本題考查滬深300指數(shù)期貨每張合約的最小變動(dòng)值。在期貨交易中，滬深300指數(shù)期貨的最小變動(dòng)價(jià)位是0.2點(diǎn)，合約乘數(shù)為300元/點(diǎn)。根據(jù)最小變動(dòng)值的計(jì)算公式：最小變動(dòng)值=最小變動(dòng)價(jià)位×合約乘數(shù)。將最小變動(dòng)價(jià)位0.2點(diǎn)與合約乘數(shù)300元/點(diǎn)代入公式，可得出最小變動(dòng)值為0.2×300=60元。所以滬深300指數(shù)期貨每張合約的最小變動(dòng)值為60元，答案選D。12、某投資者欲采金金字塔賣出方式建倉，故先以3.05美元／蒲式耳的價(jià)格賣出3手5月玉米合約。此后價(jià)格下跌到2.98美元／蒲式耳，該投資者再賣出2手5月玉米合約。當(dāng)（）該投資者可以繼續(xù)賣出1手玉米期貨合約。

A.價(jià)格下跌至2.80美元／蒲式耳

B.價(jià)格上漲至3.00美元／蒲式耳

C.價(jià)格為2.98美元／蒲式耳

D.價(jià)格上漲至3.10美元／蒲式耳

【答案】：A

【解析】本題考查金字塔賣出方式建倉的相關(guān)知識(shí)。金字塔賣出方式是指在賣出合約后，如果價(jià)格下跌，則進(jìn)一步賣出合約，且隨著價(jià)格下降，賣出的合約數(shù)量應(yīng)逐漸減少。在本題中，投資者先以3.05美元／蒲式耳的價(jià)格賣出3手5月玉米合約，之后價(jià)格下跌到2.98美元／蒲式耳時(shí)，又賣出2手5月玉米合約。按照金字塔賣出方式的原則，要繼續(xù)賣出1手玉米期貨合約，價(jià)格應(yīng)該繼續(xù)下跌。選項(xiàng)A：價(jià)格下跌至2.80美元／蒲式耳，符合價(jià)格繼續(xù)下跌的要求，投資者可以根據(jù)金字塔賣出方式繼續(xù)賣出1手玉米期貨合約，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：價(jià)格上漲至3.00美元／蒲式耳，價(jià)格并沒有下跌，不滿足金字塔賣出方式中繼續(xù)賣出合約的條件，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：價(jià)格為2.98美元／蒲式耳，價(jià)格沒有進(jìn)一步下跌，不符合金字塔賣出方式中繼續(xù)賣出合約的條件，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：價(jià)格上漲至3.10美元／蒲式耳，價(jià)格上漲不符合金字塔賣出方式的要求，不能繼續(xù)賣出合約，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。13、針對(duì)同一外匯期貨品種，在不同交易所進(jìn)行的方向相反、數(shù)量相同的交易行為，屬于外匯期貨的（）。

A.跨期套利

B.跨市套利

C.期現(xiàn)套利

D.跨幣種套利

【答案】：B

【解析】本題主要考查外匯期貨不同套利方式的概念。選項(xiàng)A跨期套利是指在同一期貨市場（交易所）上，對(duì)同一外匯期貨品種的不同交割月份合約進(jìn)行的套利交易，即同時(shí)買入和賣出同一外匯期貨品種不同交割月份的合約，而題干強(qiáng)調(diào)的是在不同交易所進(jìn)行交易，并非同一交易所不同交割月份合約的交易，所以A選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B跨市套利是指針對(duì)同一外匯期貨品種，在不同交易所進(jìn)行的方向相反、數(shù)量相同的交易行為。這與題目中所描述的交易特征完全相符，故B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C期現(xiàn)套利是指利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間不合理的價(jià)差進(jìn)行的套利行為，是在期貨市場和現(xiàn)貨市場之間建立相反的頭寸，而不是在不同交易所進(jìn)行針對(duì)同一外匯期貨品種的相反交易，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D跨幣種套利是指交易者根據(jù)對(duì)不同幣種之間匯率變動(dòng)的預(yù)測，通過買賣不同幣種的外匯期貨合約，賺取匯率變動(dòng)帶來的收益，其重點(diǎn)在于不同幣種之間的套利，并非同一外匯期貨品種在不同交易所的交易，因此D選項(xiàng)也不正確。綜上，答案選B。14、機(jī)構(gòu)投資者能夠使用股指期貨實(shí)現(xiàn)各類資產(chǎn)配置策略的基礎(chǔ)在于股指期貨具備兩個(gè)非常重要的特性：一是能獲取高額的收益，二是具備（）功能。

A.以小博大

B.套利

C.投機(jī)

D.風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖

【答案】：D

【解析】本題主要考查股指期貨的重要特性。機(jī)構(gòu)投資者運(yùn)用股指期貨達(dá)成各類資產(chǎn)配置策略，依賴于股指期貨的兩個(gè)關(guān)鍵特性。選項(xiàng)A，“以小博大”通常是對(duì)期貨交易杠桿效應(yīng)的一種形象表述，但它并非是機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行資產(chǎn)配置策略的核心特性。資產(chǎn)配置更注重風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡，而非單純追求通過杠桿實(shí)現(xiàn)小資金撬動(dòng)大收益，所以選項(xiàng)A不符合。選項(xiàng)B，“套利”是利用不同市場或不同合約之間的價(jià)格差異來獲取利潤的交易行為。雖然股指期貨可以用于套利，但這并不是其作為機(jī)構(gòu)投資者實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)配置策略的基礎(chǔ)特性。資產(chǎn)配置主要關(guān)注的是整體資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和收益狀況，而不是專門利用價(jià)格差異套利，所以選項(xiàng)B不正確。選項(xiàng)C，“投機(jī)”是指根據(jù)對(duì)市場走勢的預(yù)期進(jìn)行買賣以獲取價(jià)差收益的行為。投機(jī)更側(cè)重于追求短期的價(jià)格波動(dòng)帶來的利潤，具有較高的風(fēng)險(xiǎn)性，與機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行資產(chǎn)配置以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增長的目標(biāo)不符，所以選項(xiàng)C不合適。選項(xiàng)D，“風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖”是指通過投資或購買與標(biāo)的資產(chǎn)收益波動(dòng)負(fù)相關(guān)的某種資產(chǎn)或衍生產(chǎn)品，來沖銷標(biāo)的資產(chǎn)潛在的風(fēng)險(xiǎn)損失的一種風(fēng)險(xiǎn)管理策略。在資產(chǎn)配置中，機(jī)構(gòu)投資者可以利用股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖功能，降低投資組合的整體風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的穩(wěn)定配置。這是股指期貨對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行資產(chǎn)配置非常重要的一個(gè)特性，所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題答案選D。15、根據(jù)股價(jià)未來變化的方向，股價(jià)運(yùn)行的形態(tài)劃分為（）。

A.持續(xù)整理形態(tài)和反轉(zhuǎn)突破形態(tài)

B.多重頂形和圓弧頂形

C.三角形和矩形

D.旗形和楔形

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股價(jià)運(yùn)行形態(tài)的分類相關(guān)知識(shí)來對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：根據(jù)股價(jià)未來變化的方向，股價(jià)運(yùn)行的形態(tài)通常劃分為持續(xù)整理形態(tài)和反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。持續(xù)整理形態(tài)是指股價(jià)在經(jīng)過一段時(shí)間的上漲或下跌后，在一定區(qū)域內(nèi)進(jìn)行上下窄幅波動(dòng)，暫時(shí)保持平衡，之后股價(jià)繼續(xù)沿原來的趨勢運(yùn)動(dòng)；反轉(zhuǎn)突破形態(tài)則表明股價(jià)原來的趨勢即將發(fā)生反轉(zhuǎn)，由上升趨勢轉(zhuǎn)變?yōu)橄陆第厔?，或者由下降趨勢轉(zhuǎn)變?yōu)樯仙厔荨Ｋ栽撨x項(xiàng)符合股價(jià)運(yùn)行形態(tài)的分類標(biāo)準(zhǔn)，是正確的。選項(xiàng)B：多重頂形和圓弧頂形都屬于反轉(zhuǎn)突破形態(tài)中的具體類型，它們不能涵蓋股價(jià)運(yùn)行形態(tài)的所有分類，只是其中一部分具體表現(xiàn)形式，所以不能作為股價(jià)運(yùn)行形態(tài)的整體劃分依據(jù)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：三角形和矩形是持續(xù)整理形態(tài)中的具體圖形，同樣只是股價(jià)運(yùn)行形態(tài)中持續(xù)整理形態(tài)里的具體實(shí)例，不能代表整個(gè)股價(jià)運(yùn)行形態(tài)的劃分情況，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：旗形和楔形也是持續(xù)整理形態(tài)的具體表現(xiàn)，并非是根據(jù)股價(jià)未來變化方向?qū)蓛r(jià)運(yùn)行形態(tài)的完整劃分，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選A。16、3月5日，5月份和7月份鋁期貨價(jià)格分別是17500元/噸和17520元/噸，套利者預(yù)期價(jià)差將擴(kuò)大，最有可能獲利的情形是（）。

A.買入5月鋁期貨合約，同時(shí)買入7月鋁期貨合約

B.賣出5月鋁期貨合約，同時(shí)賣出7月鋁期貨合約

C.賣出5月鋁期貨合約，同時(shí)買入7月鋁期貨合約

D.買入5月鋁期貨合約，同時(shí)賣出7月鋁期貨合約

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套利原理以及預(yù)期價(jià)差變化情況來分析各選項(xiàng)是否能獲利。分析題干信息已知5月份鋁期貨價(jià)格是17500元/噸，7月份鋁期貨價(jià)格是17520元/噸，即7月合約價(jià)格高于5月合約價(jià)格，同時(shí)套利者預(yù)期價(jià)差將擴(kuò)大。這里的價(jià)差是指7月合約價(jià)格減去5月合約價(jià)格。逐一分析選項(xiàng)A選項(xiàng)：買入5月鋁期貨合約，同時(shí)買入7月鋁期貨合約。這種操作屬于雙買策略，沒有利用價(jià)差變化進(jìn)行套利。如果市場價(jià)格波動(dòng)，兩份合約可能同時(shí)盈利或虧損，不能保證在價(jià)差擴(kuò)大時(shí)獲利，所以該選項(xiàng)不正確。B選項(xiàng)：賣出5月鋁期貨合約，同時(shí)賣出7月鋁期貨合約。此為雙賣策略，同樣沒有基于價(jià)差擴(kuò)大的預(yù)期進(jìn)行合理套利。兩份合約價(jià)格的變動(dòng)會(huì)同時(shí)影響收益，無法在價(jià)差擴(kuò)大的情況下實(shí)現(xiàn)獲利，因此該選項(xiàng)也不正確。C選項(xiàng)：賣出5月鋁期貨合約，同時(shí)買入7月鋁期貨合約。當(dāng)預(yù)期價(jià)差擴(kuò)大時(shí)，意味著7月合約價(jià)格與5月合約價(jià)格的差值會(huì)變大。若價(jià)差確實(shí)如預(yù)期擴(kuò)大，7月合約價(jià)格上漲幅度可能大于5月合約價(jià)格上漲幅度，或者5月合約價(jià)格下跌幅度大于7月合約價(jià)格下跌幅度。在合約到期時(shí)，買入的7月合約可高價(jià)賣出獲利，賣出的5月合約可低價(jià)買入平倉獲利，從而實(shí)現(xiàn)整體獲利，所以該選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：買入5月鋁期貨合約，同時(shí)賣出7月鋁期貨合約。這種操作適用于預(yù)期價(jià)差縮小時(shí)的套利，與本題中預(yù)期價(jià)差擴(kuò)大的情形不符，無法在價(jià)差擴(kuò)大時(shí)獲利，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，最有可能獲利的情形是賣出5月鋁期貨合約，同時(shí)買入7月鋁期貨合約，答案選C。17、（）的商品期貨市場發(fā)展迅猛，自2010年起已經(jīng)成為全球交易量最大的商品期貨市場。

A.中國

B.美國

C.英國

D.法國

【答案】：A

【解析】本題考查對(duì)全球商品期貨市場情況的了解。自2010年起，中國的商品期貨市場發(fā)展迅猛，憑借龐大的市場需求、豐富的商品種類以及不斷完善的市場機(jī)制等多方面因素，使得中國商品期貨市場交易量大幅提升，成為全球交易量最大的商品期貨市場。而美國、英國、法國雖然在金融領(lǐng)域具有重要地位，但在商品期貨市場交易量方面，截至相關(guān)時(shí)間節(jié)點(diǎn)，不及中國。所以本題正確答案是A選項(xiàng)。18、關(guān)于看跌期權(quán)的損益(不計(jì)交易費(fèi)用)，以下說法正確的是（）。

A.看跌期權(quán)賣方的最大損失是.執(zhí)行價(jià)格一權(quán)利金

B.看跌期權(quán)賣方的最大損失是.執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金

C.看跌期權(quán)賣方的損益平衡點(diǎn)是.執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金

D.看跌期權(quán)買方的損益平衡點(diǎn)是.執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)買賣雙方損益的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。分析選項(xiàng)A看跌期權(quán)賣方的收益是固定的，即所收取的權(quán)利金；而其潛在損失是不確定的，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌至0時(shí)，賣方損失達(dá)到最大。此時(shí)，看跌期權(quán)賣方需按執(zhí)行價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)，但由于資產(chǎn)價(jià)格為0，其最大損失就等于執(zhí)行價(jià)格減去所收取的權(quán)利金，所以看跌期權(quán)賣方的最大損失是執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金，該項(xiàng)說法正確。分析選項(xiàng)B由上述對(duì)選項(xiàng)A的分析可知，看跌期權(quán)賣方最大損失是執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金，而非執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金，該項(xiàng)說法錯(cuò)誤。分析選項(xiàng)C看跌期權(quán)賣方的損益平衡點(diǎn)是執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格等于執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金時(shí)，賣方的收益剛好為0；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于此平衡點(diǎn)時(shí)，賣方盈利；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于此平衡點(diǎn)時(shí)，賣方虧損。所以執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金不是看跌期權(quán)賣方的損益平衡點(diǎn)，該項(xiàng)說法錯(cuò)誤。分析選項(xiàng)D看跌期權(quán)買方支付權(quán)利金獲得按執(zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。其損益平衡點(diǎn)是執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格等于執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金時(shí)，買方的收益為0；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于此平衡點(diǎn)時(shí)，買方盈利；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于此平衡點(diǎn)時(shí)，買方虧損。所以執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金不是看跌期權(quán)買方的損益平衡點(diǎn)，該項(xiàng)說法錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。19、根據(jù)期貨公司客戶資產(chǎn)保護(hù)的規(guī)定，下列說法正確的是（）。

A.當(dāng)客戶出現(xiàn)交易虧損時(shí)，期貨公司應(yīng)以風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金和自有資金墊付

B.當(dāng)客戶保證金不足時(shí)，期貨公司可先用其他客戶的保證金墊付

C.客戶保證金應(yīng)與期貨公司自有資產(chǎn)一起存放，共同管理

D.客戶保證金屬于客戶所有，期貨公司可按照有關(guān)規(guī)定進(jìn)行盈虧結(jié)算

【答案】：D

【解析】本題可依據(jù)期貨公司客戶資產(chǎn)保護(hù)的相關(guān)規(guī)定，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析：A選項(xiàng)：當(dāng)客戶出現(xiàn)交易虧損時(shí)，期貨公司并沒有義務(wù)以風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金和自有資金墊付。交易虧損的風(fēng)險(xiǎn)由客戶自行承擔(dān)，而不是由期貨公司進(jìn)行墊付，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：客戶保證金是歸客戶所有的特定資產(chǎn)，期貨公司不能將其他客戶的保證金用于墊付某一客戶保證金不足的情況。這種行為嚴(yán)重違反了客戶資產(chǎn)保護(hù)的規(guī)定，會(huì)損害其他客戶的利益，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：客戶保證金必須與期貨公司自有資產(chǎn)嚴(yán)格分開存放，分別管理。這樣做是為了確保客戶資產(chǎn)的獨(dú)立性和安全性，防止期貨公司挪用客戶保證金，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：客戶保證金屬于客戶所有，期貨公司有權(quán)按照有關(guān)規(guī)定進(jìn)行盈虧結(jié)算。這既能保障客戶資金的所有權(quán)，又能確保期貨交易結(jié)算的正常進(jìn)行，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。20、現(xiàn)代意義上的結(jié)算機(jī)構(gòu)的產(chǎn)生地是（）。

A.美國芝加哥

B.英國倫敦

C.法國巴黎

D.日本東京

【答案】：A

【解析】本題考查現(xiàn)代意義上的結(jié)算機(jī)構(gòu)的產(chǎn)生地?，F(xiàn)代意義上的結(jié)算機(jī)構(gòu)最早產(chǎn)生于美國芝加哥。隨著金融市場的發(fā)展和交易的日益復(fù)雜，為了保障交易的順利進(jìn)行、提高交易效率和降低交易風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)算機(jī)構(gòu)應(yīng)運(yùn)而生，而美國芝加哥在金融創(chuàng)新和市場發(fā)展方面走在了前列，率先產(chǎn)生了現(xiàn)代意義上的結(jié)算機(jī)構(gòu)。所以本題正確答案為A選項(xiàng)。21、當(dāng)滬深300指數(shù)期貨合約l手的價(jià)值為120萬元時(shí)，該合約的成交價(jià)為（）點(diǎn)。

A.3000

B.4000

C.5000

D.6000

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)滬深300指數(shù)期貨合約價(jià)值的計(jì)算公式來求解合約成交價(jià)。步驟一：明確滬深300指數(shù)期貨合約價(jià)值的計(jì)算公式滬深300指數(shù)期貨合約價(jià)值=合約成交價(jià)×合約乘數(shù)，滬深300指數(shù)期貨合約乘數(shù)為每點(diǎn)300元。步驟二：設(shè)未知數(shù)并列出方程設(shè)該合約的成交價(jià)為\(x\)點(diǎn)，已知1手合約價(jià)值為120萬元，因?yàn)?萬元=10000元，所以120萬元=\(120\times10000=1200000\)元。根據(jù)上述公式可列出方程：\(300x=1200000\)。步驟三：解方程\(x=1200000\div300=4000\)（點(diǎn)）綜上，該合約的成交價(jià)為4000點(diǎn)，答案選B。22、3月初，某紡織廠計(jì)劃在3個(gè)月后購進(jìn)棉花，決定利用棉花期貨進(jìn)行套期保值。3月5日該廠在7月份棉花期貨合約上建倉，成交價(jià)格為21300元／噸，此時(shí)棉花的現(xiàn)貨價(jià)格為20400元／噸。至6月5日，期貨價(jià)格為19700元／噸，現(xiàn)貨價(jià)格為19200元／噸，該廠按此價(jià)格購進(jìn)棉花，同時(shí)將期貨合約對(duì)沖平倉，該廠套期保值效果是（）。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.不完全套期保值，有凈虧損400元／噸

B.基差走弱400元／噸

C.期貨市場虧損1700元／噸

D.通過套期保值操作，棉花的實(shí)際采購成本為19100元／噸

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值的相關(guān)知識(shí)，分別計(jì)算基差變化、期貨市場盈虧、實(shí)際采購成本等，再逐一分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A分析計(jì)算基差變化：基差是指現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格。-3月5日基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格=20400-21300=-900（元/噸）。-6月5日基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格=19200-19700=-500（元/噸）。-基差變化=-500-（-900）=400（元/噸），即基差走強(qiáng)400元/噸。計(jì)算期貨市場盈虧：3月5日建倉時(shí)期貨價(jià)格為21300元/噸，6月5日對(duì)沖平倉時(shí)期貨價(jià)格為19700元/噸，期貨市場虧損=21300-19700=1600（元/噸）。計(jì)算實(shí)際采購成本：由于基差走強(qiáng)，期貨市場虧損，但在現(xiàn)貨市場有價(jià)格優(yōu)勢。該廠在現(xiàn)貨市場按19200元/噸購進(jìn)棉花，期貨市場虧損1600元/噸，所以實(shí)際采購成本=19200+1600=20800（元/噸），而如果不進(jìn)行套期保值，該廠按3月5日現(xiàn)貨價(jià)格20400元/噸計(jì)算，現(xiàn)在實(shí)際采購成本比不套期保值多了20800-20400=400（元/噸），屬于不完全套期保值，有凈虧損400元/噸，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B分析由前面計(jì)算可知，基差是走強(qiáng)400元/噸，而不是走弱400元/噸，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C分析前面已算出期貨市場虧損為21300-19700=1600（元/噸），不是1700元/噸，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D分析前面計(jì)算得出棉花的實(shí)際采購成本為20800元/噸，不是19100元/噸，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案是A。23、下列關(guān)于跨期套利的說法中，不正確的是()。

A.利用同一交易所的同種商品但不同交割月份的期貨合約的價(jià)差進(jìn)行交易

B.可以分為牛市套利、熊市套利、蝶式套利三種

C.正向市場上的套利稱為牛市套利

D.若不同交割月份的商品期貨價(jià)格間的相關(guān)性很低或根本不相關(guān)，進(jìn)行牛市套利是沒有意義的

【答案】：C

【解析】本題主要考查對(duì)跨期套利相關(guān)知識(shí)的理解，需要判斷每個(gè)選項(xiàng)關(guān)于跨期套利的說法是否正確。選項(xiàng)A：跨期套利是期貨套利交易的一種，它正是利用同一交易所的同種商品但不同交割月份的期貨合約的價(jià)差進(jìn)行交易，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B：跨期套利依據(jù)不同的市場情況和操作策略，可以分為牛市套利、熊市套利、蝶式套利三種類型，此選項(xiàng)說法無誤。選項(xiàng)C：牛市套利是一種跨期套利的策略，但并不是正向市場上的套利都稱為牛市套利。牛市套利通常是買入較近月份合約，同時(shí)賣出較遠(yuǎn)月份合約，一般在正向市場或反向市場均可進(jìn)行。所以該選項(xiàng)說法不正確。選項(xiàng)D：牛市套利的操作是建立在不同交割月份的商品期貨價(jià)格間具有一定相關(guān)性的基礎(chǔ)上。若不同交割月份的商品期貨價(jià)格間的相關(guān)性很低或根本不相關(guān)，就無法通過價(jià)格變動(dòng)的規(guī)律來實(shí)現(xiàn)套利目的，此時(shí)進(jìn)行牛市套利是沒有意義的，該選項(xiàng)說法正確。綜上，答案選C。24、一般而言，預(yù)期后市下跌，又不想承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該首選（）策略。

A.買進(jìn)看跌期權(quán)

B.賣出看漲期權(quán)

C.賣出看跌期權(quán)

D.買進(jìn)看漲期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題主要考查不同期權(quán)策略在預(yù)期后市下跌且不想承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)情況下的適用性。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：A選項(xiàng)：買進(jìn)看跌期權(quán)看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)預(yù)期后市下跌時(shí)，投資者買進(jìn)看跌期權(quán)，如果市場價(jià)格真的下跌，且跌幅超過期權(quán)費(fèi)，投資者就可以通過執(zhí)行期權(quán)或在市場上進(jìn)行反向操作來獲利。同時(shí)，投資者最大的損失就是購買看跌期權(quán)所支付的期權(quán)費(fèi)，風(fēng)險(xiǎn)是可控的，符合既預(yù)期后市下跌又不想承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)的情況，所以A選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：賣出看漲期權(quán)賣出看漲期權(quán)是指期權(quán)賣方獲得權(quán)利金，若期權(quán)買方在到期日或到期日前按約定價(jià)格要求行權(quán)，期權(quán)賣方有義務(wù)按約定價(jià)格賣出標(biāo)的物。當(dāng)后市下跌時(shí)，雖然賣方可以獲得權(quán)利金，但如果市場價(jià)格大幅上漲，賣方可能面臨巨大的虧損，風(fēng)險(xiǎn)不可控，不符合不想承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)的要求，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：賣出看跌期權(quán)賣出看跌期權(quán)是指期權(quán)賣方獲得權(quán)利金，若期權(quán)買方在到期日或到期日前按約定價(jià)格要求行權(quán)，期權(quán)賣方有義務(wù)按約定價(jià)格買入標(biāo)的物。當(dāng)市場下跌時(shí)，期權(quán)買方很可能會(huì)行權(quán)，賣方需要以較高的執(zhí)行價(jià)格買入標(biāo)的物，從而遭受損失，且隨著市場價(jià)格下跌幅度的增大，損失也會(huì)增加，風(fēng)險(xiǎn)較大，不符合題意，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：買進(jìn)看漲期權(quán)看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)預(yù)期后市下跌時(shí)，買進(jìn)看漲期權(quán)會(huì)使投資者在市場價(jià)格下跌的情況下，期權(quán)變得毫無價(jià)值，投資者將損失購買期權(quán)所支付的全部費(fèi)用，無法實(shí)現(xiàn)獲利目標(biāo)，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A。25、某加工商為了避免大豆現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，在大連商品交易所做買入套期保值，買入10手期貨合約建倉，基差為-20元／噸，賣出平倉時(shí)的基差為-50元／噸，該加工商在套期保值中的盈虧狀況是（）。

A.盈利3000元

B.虧損3000元

C.盈利l500元

D.虧損1500元

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差的變動(dòng)情況來判斷套期保值的盈虧?；钍侵脯F(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格的差值，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。在買入套期保值中，基差走弱，套期保值者能得到完全保護(hù)且有凈盈利；基差走強(qiáng)，套期保值者不能得到完全保護(hù)且有凈虧損。本題中，建倉時(shí)基差為-20元／噸，賣出平倉時(shí)基差為-50元／噸，基差從-20變?yōu)?50，基差變小，即基差走弱。基差走弱的數(shù)值為：\(-50-(-20)=-30\)（元／噸）。每手大豆期貨合約為10噸，該加工商買入10手期貨合約。則該加工商在套期保值中的盈利為：\(30×10×10=3000\)（元）。所以該加工商在套期保值中盈利3000元，答案選A。26、在菜粕期貨市場上，甲為菜粕合約的買方，開倉價(jià)格為2100元/噸，乙為菜粕合約的賣方，開倉價(jià)格為2300元/噸。甲乙雙方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，雙方商定的平倉價(jià)為2260元/噸，商定的交收菜粕交割價(jià)比平倉價(jià)低30元/噸。期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，甲實(shí)際購入菜粕的價(jià)格為_______元/噸，乙實(shí)際銷售菜粕價(jià)格為________元/噸。（）

A.2100；2300

B.2050.2280

C.2230；2230

D.2070；2270

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中實(shí)際購入和銷售價(jià)格的計(jì)算方法，分別計(jì)算出甲實(shí)際購入菜粕的價(jià)格和乙實(shí)際銷售菜粕的價(jià)格，進(jìn)而選出正確答案。步驟一：明確期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中實(shí)際購入和銷售價(jià)格的計(jì)算公式-買方實(shí)際購入價(jià)格\(=\)交收價(jià)格\(-\)（平倉價(jià)格\(-\)買方開倉價(jià)格）-賣方實(shí)際銷售價(jià)格\(=\)交收價(jià)格\(+\)（賣方開倉價(jià)格\(-\)平倉價(jià)格）步驟二：計(jì)算交收價(jià)格已知雙方商定的平倉價(jià)為\(2260\)元/噸，商定的交收菜粕交割價(jià)比平倉價(jià)低\(30\)元/噸，所以交收價(jià)格為：\(2260-30=2230\)（元/噸）步驟三：計(jì)算甲實(shí)際購入菜粕的價(jià)格已知甲為菜粕合約的買方，開倉價(jià)格為\(2100\)元/噸，平倉價(jià)為\(2260\)元/噸，交收價(jià)格為\(2230\)元/噸，將這些數(shù)據(jù)代入買方實(shí)際購入價(jià)格公式可得：\(2230-(2260-2100)=2230-160=2070\)（元/噸）步驟四：計(jì)算乙實(shí)際銷售菜粕的價(jià)格已知乙為菜粕合約的賣方，開倉價(jià)格為\(2300\)元/噸，平倉價(jià)為\(2260\)元/噸，交收價(jià)格為\(2230\)元/噸，將這些數(shù)據(jù)代入賣方實(shí)際銷售價(jià)格公式可得：\(2230+(2300-2260)=2230+40=2270\)（元/噸）綜上，甲實(shí)際購入菜粕的價(jià)格為\(2070\)元/噸，乙實(shí)際銷售菜粕價(jià)格為\(2270\)元/噸，答案選D。27、下列商品投資基金和對(duì)沖基金的區(qū)別，說法錯(cuò)誤的是（）。

A.商品投資基金的投資領(lǐng)域比對(duì)沖基金小得多，它的投資對(duì)象主要是在交易所交易的期貨和期權(quán)，因而其業(yè)績表現(xiàn)與股票和債券市場的相關(guān)度更低

B.在組織形式上，商品投資基金運(yùn)作比對(duì)沖基金風(fēng)險(xiǎn)小

C.商品投資基金比對(duì)沖基金的規(guī)模大

D.在組織形式上，商品投資基金運(yùn)作比對(duì)沖基金規(guī)范。透明度高

【答案】：C

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析，判斷其關(guān)于商品投資基金和對(duì)沖基金區(qū)別的說法是否正確，進(jìn)而得出答案。選項(xiàng)A商品投資基金的投資領(lǐng)域主要集中在交易所交易的期貨和期權(quán)，范圍相對(duì)較窄。而對(duì)沖基金的投資領(lǐng)域更為廣泛，涉及股票、債券、外匯、金融衍生品等多個(gè)市場。由于商品投資基金專注于特定的期貨和期權(quán)市場，所以其業(yè)績表現(xiàn)受股票和債券市場的影響較小，與股票和債券市場的相關(guān)度更低。因此，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B在組織形式上，商品投資基金通常有較為明確的組織架構(gòu)和運(yùn)作規(guī)則，受到相對(duì)嚴(yán)格的監(jiān)管，其投資策略和風(fēng)險(xiǎn)控制措施相對(duì)較為穩(wěn)健。而對(duì)沖基金的運(yùn)作相對(duì)靈活，投資策略更為復(fù)雜和激進(jìn)，可能會(huì)使用高杠桿等手段，因此商品投資基金運(yùn)作比對(duì)沖基金風(fēng)險(xiǎn)小。所以，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C一般來說，對(duì)沖基金的規(guī)模通常要比商品投資基金大。對(duì)沖基金由于其投資策略的靈活性和較高的收益潛力，吸引了大量機(jī)構(gòu)投資者和高凈值個(gè)人的資金。相比之下，商品投資基金的投資領(lǐng)域相對(duì)較窄，受眾群體也相對(duì)較小，規(guī)模一般小于對(duì)沖基金。所以，該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D商品投資基金在組織形式上有更規(guī)范的管理和運(yùn)作流程，需要遵循相關(guān)的法律法規(guī)和監(jiān)管要求，定期向投資者披露信息，透明度較高。而對(duì)沖基金的運(yùn)作較為靈活，信息披露要求相對(duì)較低，透明度相對(duì)較差。因此，該選項(xiàng)說法正確。綜上，答案選C。28、某投資者以200點(diǎn)的價(jià)格買入一張2個(gè)月后到期的恒指看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為22000點(diǎn)，期權(quán)到期時(shí)，標(biāo)的指數(shù)價(jià)格為21700，則該交易者的行權(quán)收益為（）。（不考慮交易手續(xù)費(fèi)）

A.100點(diǎn)

B.300點(diǎn)

C.500點(diǎn)

D.-100點(diǎn)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)行權(quán)收益的計(jì)算公式來計(jì)算該交易者的行權(quán)收益。步驟一：明確看跌期權(quán)行權(quán)收益的計(jì)算公式對(duì)于看跌期權(quán)，行權(quán)收益的計(jì)算公式為：行權(quán)收益=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-權(quán)利金。步驟二：從題干中提取關(guān)鍵信息-執(zhí)行價(jià)格：題目中明確給出執(zhí)行價(jià)格為22000點(diǎn)。-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格：期權(quán)到期時(shí)，標(biāo)的指數(shù)價(jià)格為21700點(diǎn)，即標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為21700點(diǎn)。-權(quán)利金：投資者以200點(diǎn)的價(jià)格買入恒指看跌期權(quán)，這200點(diǎn)就是權(quán)利金。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算行權(quán)收益將執(zhí)行價(jià)格22000點(diǎn)、標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格21700點(diǎn)以及權(quán)利金200點(diǎn)代入公式，可得：行權(quán)收益=22000-21700-200=100（點(diǎn)）綜上，該交易者的行權(quán)收益為100點(diǎn)，答案選A。29、滬深300股指期貨的合約價(jià)值為指數(shù)點(diǎn)乘以（）元人民幣。

A.400

B.300

C.200

D.100

【答案】：B"

【解析】該題考查滬深300股指期貨合約價(jià)值的相關(guān)知識(shí)。滬深300股指期貨的合約價(jià)值計(jì)算方式為指數(shù)點(diǎn)乘以一定金額的人民幣，在本題給定的四個(gè)選項(xiàng)中，正確答案是300元，即滬深300股指期貨的合約價(jià)值為指數(shù)點(diǎn)乘以300元人民幣，所以本題應(yīng)選B。"30、我國10年期國債期貨的可交割國債為合約到期日首日剩余期限為（）年的記賬式附息國債。

A.10

B.不低于10

C.6.5～10.25

D.5～10

【答案】：C

【解析】本題主要考查我國10年期國債期貨可交割國債的相關(guān)知識(shí)。我國10年期國債期貨的可交割國債規(guī)定為合約到期日首日剩余期限為6.5-10.25年的記賬式附息國債。選項(xiàng)A，僅提及期限為10年，范圍過于狹窄，不符合實(shí)際可交割國債的期限規(guī)定，故A項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，不低于10年意味著期限大于等于10年，這與可交割國債剩余期限的實(shí)際范圍不符，故B項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，6.5-10.25年符合我國10年期國債期貨可交割國債對(duì)于剩余期限的規(guī)定，故C項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，5-10年的范圍與實(shí)際規(guī)定的6.5-10.25年不一致，故D項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。31、以下屬于最先上市的金融期貨品種的是（）。

A.外匯期貨

B.利率期貨

C.股指期貨

D.股票期貨

【答案】：A

【解析】本題主要考查最先上市的金融期貨品種相關(guān)知識(shí)。金融期貨是指交易雙方在金融市場上，以約定的時(shí)間和價(jià)格，買賣某種金融工具的具有約束力的標(biāo)準(zhǔn)化合約。金融期貨主要包括外匯期貨、利率期貨、股指期貨和股票期貨等品種。外匯期貨是最早出現(xiàn)的金融期貨品種。1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所（CME）的國際貨幣市場（IMM）率先推出外匯期貨合約。而利率期貨是繼外匯期貨之后產(chǎn)生的，1975年10月，芝加哥期貨交易所（CBOT）上市國民抵押協(xié)會(huì)債券（GNMA）期貨合約，標(biāo)志著利率期貨的誕生；股指期貨則是在20世紀(jì)80年代才開始出現(xiàn)，1982年2月24日，美國堪薩斯期貨交易所（KCBT）推出了價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約；股票期貨的發(fā)展相對(duì)更晚。綜上所述，最先上市的金融期貨品種是外匯期貨，答案選A。32、國內(nèi)某證券投資基金在某年6月3日時(shí)，其收益率已達(dá)到26%，鑒于后市不太明朗，認(rèn)為下跌的可能性大，為了保持這一業(yè)績到9月，決定利用滬深300股指期貨實(shí)行保值。其股票組合的現(xiàn)值為2．25億元，并且其股票組合與滬深300指數(shù)的β系數(shù)為0．8。假定6月3日的現(xiàn)貨指數(shù)為5600點(diǎn)，而9月到期的期貨合約為5700點(diǎn)。該基金為了使2．25億元的股票組合得到有效保護(hù)，需要（）。

A.賣出131張期貨合約

B.買入131張期貨合約

C.賣出105張期貨合約

D.買入105張期貨合約

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股票組合套期保值中期貨合約數(shù)量的計(jì)算公式來判斷該基金應(yīng)買賣的期貨合約數(shù)量及方向。步驟一：判斷期貨合約買賣方向進(jìn)行套期保值時(shí)，若擔(dān)心股票市場價(jià)格下跌，應(yīng)進(jìn)行賣出套期保值；若擔(dān)心股票市場價(jià)格上漲，則應(yīng)進(jìn)行買入套期保值。已知該證券投資基金鑒于后市不太明朗，認(rèn)為下跌的可能性大，為了保持已有的業(yè)績，需要規(guī)避股票價(jià)格下跌帶來的風(fēng)險(xiǎn)，所以應(yīng)進(jìn)行賣出套期保值，即需要賣出期貨合約，由此可排除選項(xiàng)B和選項(xiàng)D。步驟二：計(jì)算需要賣出的期貨合約數(shù)量根據(jù)公式，買賣期貨合約數(shù)量的計(jì)算公式為：\(買賣期貨合約數(shù)量=\frac{現(xiàn)貨總價(jià)值}{期貨指數(shù)點(diǎn)×每點(diǎn)乘數(shù)}×β系數(shù)\)。在滬深300股指期貨中，每點(diǎn)乘數(shù)為300元。已知該股票組合的現(xiàn)值為\(2.25\)億元，換算為元是\(225000000\)元，現(xiàn)貨指數(shù)此時(shí)可看作期貨合約對(duì)應(yīng)的指數(shù)點(diǎn)，即\(5700\)點(diǎn)，股票組合與滬深300指數(shù)的\(β\)系數(shù)為\(0.8\)，每點(diǎn)乘數(shù)是\(300\)元。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(\frac{225000000}{5700×300}×0.8=\frac{225000000}{1710000}×0.8\approx131.58×0.8=105.264\)由于期貨合約的數(shù)量必須為整數(shù)，所以應(yīng)取最接近的整數(shù)\(105\)張。綜上，該基金為了使\(2.25\)億元的股票組合得到有效保護(hù)，需要賣出\(105\)張期貨合約，答案選C。33、（）是指合約標(biāo)的物所有權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，以實(shí)物交割或現(xiàn)金交割方式了結(jié)未平倉合約的時(shí)間。

A.交易時(shí)間

B.最后交易日

C.最早交易日

D.交割日期

【答案】：D

【解析】本題可通過對(duì)各選項(xiàng)所涉及概念的分析，判斷哪個(gè)選項(xiàng)符合“合約標(biāo)的物所有權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，以實(shí)物交割或現(xiàn)金交割方式了結(jié)未平倉合約的時(shí)間”這一描述。選項(xiàng)A：交易時(shí)間交易時(shí)間是指在特定市場或交易場所內(nèi)可以進(jìn)行交易操作的時(shí)間段，它主要規(guī)定了投資者可以下單買賣合約的時(shí)間范圍，與合約標(biāo)的物所有權(quán)轉(zhuǎn)移以及以交割方式了結(jié)未平倉合約的時(shí)間并無直接關(guān)聯(lián)。所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：最后交易日最后交易日是指某種期貨合約在合約交割月份中進(jìn)行交易的最后一個(gè)交易日。在最后交易日結(jié)束時(shí)，如果投資者還有未平倉合約，通常需要按照規(guī)定進(jìn)行處理，但它并不等同于合約標(biāo)的物所有權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)移并完成交割的時(shí)間點(diǎn)。最后交易日之后還可能存在交割相關(guān)的后續(xù)流程。所以選項(xiàng)B不符合題意。選項(xiàng)C：最早交易日最早交易日一般是針對(duì)新上市的合約而言，指該合約開始允許交易的首個(gè)日期，它只是開啟了合約交易的起始時(shí)間，和合約最終的交割及標(biāo)的物所有權(quán)轉(zhuǎn)移沒有直接聯(lián)系。所以選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D：交割日期交割日期就是合約標(biāo)的物所有權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)移的時(shí)間，在這一天，買賣雙方需要按照合約規(guī)定，以實(shí)物交割（即實(shí)際交付合約標(biāo)的物）或現(xiàn)金交割（以現(xiàn)金結(jié)算差價(jià)）的方式來了結(jié)未平倉合約。這與題干中所描述的概念完全相符。所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題答案選D。34、投資者利用股指期貨對(duì)其持有的價(jià)值為3000萬元的股票組合進(jìn)行套期保值，該組合的β系數(shù)為1．2。當(dāng)期貨指數(shù)為1000點(diǎn)，合約乘數(shù)為100元時(shí)，他應(yīng)該（）手股指期貨合約。

A.賣出300

B.賣出360

C.買入300

D.買入360

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值中合約數(shù)量的計(jì)算公式來計(jì)算應(yīng)買賣的合約數(shù)量，再結(jié)合套期保值方向確定答案。步驟一：明確相關(guān)公式進(jìn)行股指期貨套期保值時(shí)，買賣期貨合約數(shù)量的計(jì)算公式為：買賣期貨合約數(shù)量=β系數(shù)×現(xiàn)貨總價(jià)值÷（期貨指數(shù)點(diǎn)×合約乘數(shù)）。步驟二：確定各變量數(shù)值-已知該股票組合的β系數(shù)為1.2。-股票組合的價(jià)值為3000萬元，換算為元是30000000元。-期貨指數(shù)為1000點(diǎn)，合約乘數(shù)為100元。步驟三：計(jì)算應(yīng)買賣的合約數(shù)量將上述數(shù)值代入公式可得：買賣期貨合約數(shù)量=1.2×30000000÷（1000×100）=1.2×30000000÷100000=1.2×300=360（手）。步驟四：確定套期保值方向投資者持有股票組合，為了規(guī)避股票價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)進(jìn)行賣出套期保值，即賣出股指期貨合約。綜上，投資者應(yīng)該賣出360手股指期貨合約，答案選B。35、交易者以75200元/噸賣出2手銅期貨合約，并欲將最大虧損限制為100元/噸，因此下達(dá)止損指令時(shí)設(shè)定的價(jià)格應(yīng)為（）元/噸。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.75100

B.75200

C.75300

D.75400

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)止損指令的相關(guān)原理，結(jié)合已知條件來確定下達(dá)止損指令時(shí)設(shè)定的價(jià)格。止損指令是指當(dāng)市場價(jià)格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價(jià)格時(shí)，即變?yōu)槭袃r(jià)指令予以執(zhí)行的一種指令。在賣出期貨合約的情況下，為限制最大虧損，設(shè)定的止損價(jià)格應(yīng)高于賣出價(jià)格。已知交易者以75200元/噸賣出2手銅期貨合約，并且欲將最大虧損限制為100元/噸。當(dāng)市場價(jià)格上漲時(shí)，該交易者會(huì)面臨虧損，為了保證最大虧損不超過100元/噸，那么止損價(jià)格應(yīng)該設(shè)定為賣出價(jià)格加上最大虧損額度，即75200+100=75300元/噸。綜上所述，下達(dá)止損指令時(shí)設(shè)定的價(jià)格應(yīng)為75300元/噸，答案選C。36、在期權(quán)交易中，買入看漲期權(quán)時(shí)最大的損失是（）。

A.零

B.無窮大

C.全部權(quán)利金

D.標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)格

【答案】：C

【解析】本題主要考查買入看漲期權(quán)時(shí)最大損失的相關(guān)知識(shí)。在期權(quán)交易里，買入看漲期權(quán)是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的時(shí)間以約定的價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)。期權(quán)買方需要向賣方支付一定的權(quán)利金來獲得這種權(quán)利。對(duì)于買入看漲期權(quán)的投資者而言，其最大的損失就是在購買期權(quán)時(shí)所支付的全部權(quán)利金。當(dāng)市場情況不利于期權(quán)買方，即標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格沒有上漲甚至下跌時(shí)，買方可以選擇不執(zhí)行期權(quán)，此時(shí)其損失就是最初付出的全部權(quán)利金，不會(huì)有額外的損失，損失不會(huì)為零，也不會(huì)達(dá)到無窮大，更不是標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)格。所以，買入看漲期權(quán)時(shí)最大的損失是全部權(quán)利金，答案選C。37、以下屬于跨期套利的是（）。

A.在同一交易所，同時(shí)買入、賣出不同商品、相同交割月份的期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)平倉獲利

B.在不同交易所，同時(shí)買入、賣出同一商品、相同交割月份的期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)平倉獲利

C.在不同交易所，同時(shí)買入、賣出相關(guān)商品、相同交割月份的期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)平倉獲利

D.在同一交易所，同時(shí)買入、賣出同一商品、不同交割月份的期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)平倉獲利

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)跨期套利的定義來判斷各選項(xiàng)是否正確?？缙谔桌侵冈谕黄谪浭袌觯赐唤灰姿?，針對(duì)同一商品但不同交割月份的期貨合約建立數(shù)量相等、方向相反的交易頭寸，以達(dá)到在未來某一時(shí)間同時(shí)平倉獲利的目的。選項(xiàng)A：該項(xiàng)中是同時(shí)買入、賣出不同商品、相同交割月份的期貨合約。而跨期套利要求是針對(duì)同一商品，不同商品不符合跨期套利的定義，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：此選項(xiàng)是在不同交易所，同時(shí)買入、賣出同一商品、相同交割月份的期貨合約?？缙谔桌麖?qiáng)調(diào)在同一交易所，不同交易所的交易不屬于跨期套利，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：該選項(xiàng)是在不同交易所，同時(shí)買入、賣出相關(guān)商品、相同交割月份的期貨合約。同樣，跨期套利需在同一交易所且針對(duì)同一商品，不同交易所和相關(guān)商品都不滿足條件，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：該項(xiàng)符合跨期套利的定義，即在同一交易所，同時(shí)買入、賣出同一商品、不同交割月份的期貨合約，并在有利時(shí)機(jī)同時(shí)平倉獲利，所以該選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。38、在期貨行情中，“漲跌”是指某一期貨合約在當(dāng)日交易期間的最新價(jià)與（）之差。

A.當(dāng)日交易開盤價(jià)

B.上一交易日收盤價(jià)

C.前一成交價(jià)

D.上一交易日結(jié)算價(jià)

【答案】：D"

【解析】“漲跌”在期貨行情里是一個(gè)重要的衡量指標(biāo)，用于反映某一期貨合約在當(dāng)日交易期間價(jià)格的變動(dòng)情況。選項(xiàng)A，當(dāng)日交易開盤價(jià)是當(dāng)日交易開始時(shí)的價(jià)格，它只能體現(xiàn)當(dāng)日交易起始的價(jià)格水平，不能全面反映當(dāng)日價(jià)格相較于之前的變化，因?yàn)槠谪浭袌鰞r(jià)格在一天中是不斷波動(dòng)的，僅與開盤價(jià)比較不能體現(xiàn)整個(gè)市場價(jià)格變動(dòng)的完整情況，所以A選項(xiàng)不符合。選項(xiàng)B，上一交易日收盤價(jià)是上一交易日結(jié)束時(shí)的價(jià)格，但收盤價(jià)容易受到尾盤交易集中等因素的影響，可能無法準(zhǔn)確代表上一交易日該期貨合約的真實(shí)價(jià)值，而期貨市場采用結(jié)算價(jià)來計(jì)算持倉盈虧等情況，所以B選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)C，前一成交價(jià)只是某一時(shí)刻之前的交易價(jià)格，它是一個(gè)較隨機(jī)的價(jià)格點(diǎn)，不能作為衡量當(dāng)日價(jià)格漲跌的標(biāo)準(zhǔn)，因?yàn)樗荒芊从痴麄€(gè)上一交易日的市場情況，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，上一交易日結(jié)算價(jià)是根據(jù)一定的計(jì)算方法對(duì)上一交易日該期貨合約所有成交價(jià)格進(jìn)行加權(quán)平均得出的價(jià)格，它更能準(zhǔn)確地反映上一交易日該期貨合約的市場平均價(jià)格水平，用當(dāng)日最新價(jià)與上一交易日結(jié)算價(jià)之差來衡量漲跌，能夠更合理、準(zhǔn)確地反映該期貨合約在兩個(gè)交易日之間的價(jià)格變動(dòng)情況，所以本題正確答案是D。"39、5月份時(shí)，某投資者以5元／噸的價(jià)格買入一份9月份到期、執(zhí)行價(jià)格為1800元／噸的玉米看跌期權(quán)，當(dāng)對(duì)應(yīng)的玉米價(jià)格為1850元／噸時(shí)，該看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為（）。

A.-50元／噸

B.-5元／噸

C.55元／噸

D.0

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式來確定該玉米看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值?？吹跈?quán)的內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即履約時(shí)買方盈利的金額，其計(jì)算公式為：看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格。當(dāng)執(zhí)行價(jià)格小于等于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格時(shí)，內(nèi)涵價(jià)值為0。在本題中，執(zhí)行價(jià)格為1800元/噸，對(duì)應(yīng)的玉米價(jià)格（標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格）為1850元/噸，由于執(zhí)行價(jià)格1800元/噸小于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格1850元/噸，根據(jù)上述規(guī)則，該看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為0。所以本題答案選D。40、目前，滬深300指數(shù)期貨所有合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一調(diào)整至合約價(jià)值的（）。

A.8%

B.10%

C.12%

D.15%

【答案】：B"

【解析】本題主要考查滬深300指數(shù)期貨所有合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)這一知識(shí)點(diǎn)。正確答案選B。目前，滬深300指數(shù)期貨所有合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一調(diào)整至合約價(jià)值的10%，因此應(yīng)選擇B選項(xiàng)。"41、下列選項(xiàng)中，（）不是影響基差大小的因素。

A.地區(qū)差價(jià)

B.品質(zhì)差價(jià)

C.合約價(jià)差

D.時(shí)間差價(jià)

【答案】：C

【解析】基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場的期貨價(jià)格之差。影響基差大小的因素主要有地區(qū)差價(jià)、品質(zhì)差價(jià)和時(shí)間差價(jià)等。地區(qū)差價(jià)是由于不同地區(qū)的市場供求關(guān)系、運(yùn)輸成本等因素導(dǎo)致的同一商品在不同地區(qū)的價(jià)格差異，會(huì)影響基差大小。品質(zhì)差價(jià)是指因商品品質(zhì)不同而產(chǎn)生的價(jià)格差異，不同品質(zhì)的商品在現(xiàn)貨市場和期貨市場的價(jià)格表現(xiàn)不同，從而會(huì)影響基差。時(shí)間差價(jià)是指隨著時(shí)間推移，市場供求狀況發(fā)生變化，現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格也會(huì)相應(yīng)變動(dòng)，進(jìn)而影響基差。而合約價(jià)差是指不同期貨合約之間的價(jià)格差異，并非影響基差大小的因素。所以本題應(yīng)選C。42、根據(jù)確定具體時(shí)間點(diǎn)時(shí)的實(shí)際交易價(jià)格的權(quán)利歸屬劃分，若基差交易時(shí)間的權(quán)利屬于買方，則稱為()。

A.買方叫價(jià)交易

B.賣方叫價(jià)交易

C.贏利方叫價(jià)交易

D.虧損方叫價(jià)交易

【答案】：A

【解析】本題主要考查根據(jù)基差交易時(shí)間權(quán)利歸屬對(duì)交易類型的劃分。在基差交易中，按照確定具體時(shí)間點(diǎn)時(shí)實(shí)際交易價(jià)格的權(quán)利歸屬劃分，有不同的交易類型。選項(xiàng)A，當(dāng)基差交易時(shí)間的權(quán)利屬于買方時(shí)，這種交易被稱為買方叫價(jià)交易，與題干描述相符。選項(xiàng)B，賣方叫價(jià)交易是基差交易時(shí)間的權(quán)利屬于賣方的情況，并非題干所說的權(quán)利屬于買方，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C，贏利方叫價(jià)交易并不是根據(jù)基差交易時(shí)間權(quán)利歸屬來劃分的標(biāo)準(zhǔn)交易類型，不符合題意，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，虧損方叫價(jià)交易同樣不是按照基差交易時(shí)間權(quán)利歸屬劃分的交易類型，該選項(xiàng)也不正確。綜上，正確答案是A。43、下列關(guān)于外匯期貨的蝶式套利的定義中，正確的是（）。

A.由二個(gè)共享居中交割月份的一個(gè)牛市套利和一個(gè)熊市套利的跨期套利組合

B.由一個(gè)共享居中交割月份的一個(gè)牛市套利和另一個(gè)牛市套利的跨期套利組合

C.由一個(gè)共享居中交割月份的一個(gè)牛市套利和一個(gè)熊市套利的跨期套利組合

D.由一個(gè)共享居中交割月份的一個(gè)熊市套利和另一個(gè)熊市套利的跨期套利組合

【答案】：C

【解析】本題考查外匯期貨蝶式套利的定義。外匯期貨的蝶式套利是一種跨期套利組合。在蝶式套利中，關(guān)鍵特征是由一個(gè)共享居中交割月份的一個(gè)牛市套利和一個(gè)熊市套利共同構(gòu)成。選項(xiàng)A中說由二個(gè)共享居中交割月份的一個(gè)牛市套利和一個(gè)熊市套利的跨期套利組合，“二個(gè)共享”表述有誤，蝶式套利是一個(gè)牛市套利和一個(gè)熊市套利的組合，并非“二個(gè)”相關(guān)表述，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，蝶式套利并非是由兩個(gè)牛市套利組合而成，而是一個(gè)牛市套利與一個(gè)熊市套利的組合，因此B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，準(zhǔn)確地表述了外匯期貨蝶式套利是由一個(gè)共享居中交割月份的一個(gè)牛市套利和一個(gè)熊市套利的跨期套利組合，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，蝶式套利不是由兩個(gè)熊市套利組成的，不符合蝶式套利的定義，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C選項(xiàng)。44、某投資者以2元／股的價(jià)格買入看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為30元／股，當(dāng)前的股票現(xiàn)貨價(jià)格為25元／股。則該投資者的損益平衡點(diǎn)是（）。

A.32元／股

B.28元／股

C.23元／股

D.27元／股

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)損益平衡點(diǎn)的計(jì)算公式來求解。步驟一：明確看跌期權(quán)損益平衡點(diǎn)的計(jì)算公式對(duì)于看跌期權(quán)而言，損益平衡點(diǎn)的計(jì)算公式為：損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格-期權(quán)價(jià)格。步驟二：確定執(zhí)行價(jià)格和期權(quán)價(jià)格執(zhí)行價(jià)格：題目中明確提到執(zhí)行價(jià)格為30元／股。期權(quán)價(jià)格：某投資者以2元／股的價(jià)格買入看跌期權(quán)，即期權(quán)價(jià)格為2元／股。步驟三：計(jì)算損益平衡點(diǎn)將執(zhí)行價(jià)格30元／股和期權(quán)價(jià)格2元／股代入上述公式，可得：損益平衡點(diǎn)=30-2=28（元／股）。所以該投資者的損益平衡點(diǎn)是28元／股，答案選B。45、期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易雙方商定的期貨平倉須在（）限制范圍內(nèi)。

A.審批日期貨價(jià)格

B.交收日現(xiàn)貨價(jià)格

C.交收日期貨價(jià)格

D.審批日現(xiàn)貨價(jià)格

【答案】：A

【解析】本題主要考查期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中期貨平倉的價(jià)格限制范圍。期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。在期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中，交易雙方商定的期貨平倉須在審批日期貨價(jià)格限制范圍內(nèi)。選項(xiàng)B，交收日現(xiàn)貨價(jià)格主要用于現(xiàn)貨交易交收時(shí)確定實(shí)際的貨物買賣價(jià)格，并非期貨平倉的價(jià)格限制依據(jù)，故B項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，交收日期貨價(jià)格是交收時(shí)期貨市場上該合約的實(shí)時(shí)價(jià)格，與期貨平倉時(shí)依據(jù)的價(jià)格限制范圍無關(guān)，故C項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，審批日現(xiàn)貨價(jià)格反映的是審批當(dāng)天現(xiàn)貨市場上的價(jià)格情況，和期貨平倉的價(jià)格限制沒有直接關(guān)聯(lián)，故D項(xiàng)錯(cuò)誤。而審批日期貨價(jià)格是在期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易審批環(huán)節(jié)確定的期貨價(jià)格，交易雙方商定的期貨平倉價(jià)格要在這個(gè)價(jià)格的限制范圍內(nèi)進(jìn)行，這樣可以確保交易的公平性和規(guī)范性。所以本題正確答案選A。46、在外匯交易中的點(diǎn)值是匯率變動(dòng)的（）單位。

A.最小

B.最大

C.平均

D.標(biāo)準(zhǔn)

【答案】：A"

【解析】本題考查外匯交易中點(diǎn)值的概念。在外匯交易里，點(diǎn)值指的是匯率變動(dòng)的最小單位。它用于衡量貨幣對(duì)價(jià)格的微小變化，是外匯交易中計(jì)算盈虧和風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)。而最大、平均、標(biāo)準(zhǔn)等描述均不符合點(diǎn)值在外匯交易中的定義。所以本題正確答案是A。"47、下列商品期貨不屬于能源化工期貨的是（）。

A.汽油

B.原油

C.鐵礦石

D.乙醇

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)能源化工期貨的定義，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而判斷出不屬于能源化工期貨的商品。選項(xiàng)A：汽油汽油是從石油里分餾、裂解出來的具有揮發(fā)性、可燃性的烴類混合物液體，是重要的能源產(chǎn)品，在商品期貨領(lǐng)域，汽油屬于能源化工期貨的范疇。所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：原油原油是一種粘稠的、深褐色液體，是能源化工產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)原料，其期貨交易在全球商品期貨市場中占據(jù)重要地位，是典型的能源化工期貨品種。所以選項(xiàng)B不符合題意。選項(xiàng)C：鐵礦石鐵礦石是含有鐵元素或鐵化合物能夠經(jīng)濟(jì)利用的礦物集合體，主要用于鋼鐵生產(chǎn)，它屬于金屬礦產(chǎn)類商品，并非能源化工產(chǎn)品，因此鐵礦石期貨不屬于能源化工期貨。所以選項(xiàng)C符合題意。選項(xiàng)D：乙醇乙醇俗稱酒精，在能源領(lǐng)域，它常作為生物燃料或燃料添加劑使用，并且在化工生產(chǎn)中也是重要的基礎(chǔ)原料，在商品期貨分類中屬于能源化工期貨。所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，答案選C。48、（）是經(jīng)國務(wù)院同意、中國證監(jiān)會(huì)決定設(shè)立的期貨保證金安全存管機(jī)構(gòu)。

A.中國期貨保證金監(jiān)控中心

B.中國期貨保證金監(jiān)管中心

C.中國期貨保證金管理中心

D.中國期貨保證金監(jiān)督中心

【答案】：A"

【解析】本題主要考查對(duì)經(jīng)國務(wù)院同意、中國證監(jiān)會(huì)決定設(shè)立的期貨保證金安全存管機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)確認(rèn)知。中國期貨保證金監(jiān)控中心是經(jīng)國務(wù)院同意、中國證監(jiān)會(huì)決定設(shè)立的期貨保證金安全存管機(jī)構(gòu)，其主要職責(zé)是建立和完善期貨保證金監(jiān)控機(jī)制，及時(shí)發(fā)現(xiàn)并報(bào)告期貨保證金風(fēng)險(xiǎn)狀況，為期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)、期貨交易所等提供相關(guān)服務(wù)和信息支持，所以選項(xiàng)A正確。而B選項(xiàng)中國期貨保證金監(jiān)管中心、C選項(xiàng)中國期貨保證金管理中心、D選項(xiàng)中國期貨保證金監(jiān)督中心并非正確表述，因此本題答案選A。"49、下列有關(guān)期貨與期貨期權(quán)關(guān)系的說法，錯(cuò)誤的是（）。

A.期貨交易是期貨期權(quán)交易的基礎(chǔ)

B.期權(quán)的標(biāo)的是期貨合約

C.買賣雙方的權(quán)利與義務(wù)均對(duì)等

D.期貨交易與期貨期權(quán)交易都可以進(jìn)行雙方交易

【答案】：C

【解析】本題可通過對(duì)每個(gè)選項(xiàng)的分析，來判斷其關(guān)于期貨與期貨期權(quán)關(guān)系的說法是否正確。選項(xiàng)A期貨交易是期貨期權(quán)交易的基礎(chǔ)。期貨期權(quán)是以期貨合約為標(biāo)的的期權(quán)，沒有期貨市場的存在和發(fā)展，就不會(huì)有期貨期權(quán)市場，期貨市場為期貨期權(quán)的交易提供了基礎(chǔ)的合約標(biāo)的和市場環(huán)境等，因此期貨交易是期貨期權(quán)交易的基礎(chǔ)，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B期貨期權(quán)的標(biāo)的就是期貨合約。期貨期權(quán)賦予其持有者在規(guī)定時(shí)間內(nèi)以約定價(jià)格買賣特定期貨合約的權(quán)利，所以期權(quán)的標(biāo)的是期貨合約這一說法是正確的。選項(xiàng)C在期貨交易中，買賣雙方的權(quán)利與義務(wù)是對(duì)等的，雙方都有履約的義務(wù)。而在期貨期權(quán)交易中，期權(quán)的買方有權(quán)利選擇是否執(zhí)行期權(quán)合約，但沒有必須執(zhí)行的義務(wù)；期權(quán)的賣方則有義務(wù)在買方要求執(zhí)行期權(quán)合約時(shí)履約。所以在期貨期權(quán)交易中買賣雙方的權(quán)利與義務(wù)并不對(duì)等，該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D期貨交易中，買賣雙方通過期貨合約進(jìn)行交易；期貨期權(quán)交易中，也存在買方和賣方，買方獲得權(quán)利，賣方承擔(dān)義務(wù)，雙方可以進(jìn)行交易。所以期貨交易與期貨期權(quán)交易都可以進(jìn)行雙方交易，該選項(xiàng)說法正確。綜上，答案選C。50、標(biāo)的資產(chǎn)支付收益對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響，主要是指（）對(duì)股票期權(quán)和股票價(jià)格指數(shù)期權(quán)價(jià)格的影響。

A.利率

B.市場波動(dòng)率

C.股票股息

D.股票價(jià)格

【答案】：C

【解析】本題主要考查標(biāo)的資產(chǎn)支付收益對(duì)期權(quán)價(jià)格產(chǎn)生影響的因素。選項(xiàng)A利率主要影響的是資金的時(shí)間價(jià)值和投資成本等方面。在期權(quán)定價(jià)中，利率變化會(huì)影響期權(quán)的價(jià)值，但它并非是標(biāo)的資產(chǎn)支付收益對(duì)股票期權(quán)和股票價(jià)格指數(shù)期權(quán)價(jià)格產(chǎn)生影響的核心因素，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B市場波動(dòng)率反映的是標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)程度。較高的市場波動(dòng)率意味著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格未來可能出現(xiàn)更大幅度的變動(dòng)，這會(huì)增加期權(quán)的價(jià)值。然而，市場波動(dòng)率與標(biāo)的資產(chǎn)支付收益并無直接關(guān)聯(lián)，因此選項(xiàng)B不正確。選項(xiàng)C股票股息是上市公司向股東分配的利潤，它屬于標(biāo)的資產(chǎn)支付收益的一種形式。當(dāng)股票支付股息時(shí)，會(huì)使股票價(jià)格在除息日下降，進(jìn)而對(duì)股票期權(quán)和股票價(jià)格指數(shù)期權(quán)價(jià)格產(chǎn)生影響。所以，標(biāo)的資產(chǎn)支付收益對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響，主要是指股票股息對(duì)相關(guān)期權(quán)價(jià)格的影響，選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D股票價(jià)格是期權(quán)定價(jià)中的一個(gè)重要變量，但它本身并非是標(biāo)的資產(chǎn)支付收益的范疇。股票價(jià)格的變動(dòng)會(huì)影響期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值，但這與題目所問的標(biāo)的資產(chǎn)支付收益的影響不相關(guān)，故選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選C。第二部分多選題(30題)1、劉某以2100元/噸的價(jià)格賣出5月份大豆期貨合約一張，同時(shí)以2000元/噸的價(jià)格買入7月份大豆合約一張，當(dāng)5月合約和7月份合約價(jià)差為（）時(shí)，該投資人獲利。

A.150元

B.50元

C.100元

D.-80元

【答案】：BD

【解析】本題可先明確劉某的操作，其是以2100元/噸的價(jià)格賣出5月份大豆期貨合約一張，同時(shí)以2000元/噸的價(jià)格買入7月份大豆合約一張，也就是進(jìn)行的是賣出套利操作。對(duì)于賣出套利，只有當(dāng)價(jià)差縮小，投資者才能獲利。計(jì)算建倉時(shí)的價(jià)差：建倉時(shí)的價(jià)差為5月份合約價(jià)格減去7月份合約價(jià)格，即2100-2000=100元。分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：若價(jià)差為150元，150元＞100元，價(jià)差是擴(kuò)大的，此時(shí)投資者會(huì)虧損，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：若價(jià)差為50元，50元＜100元，價(jià)差縮小，投資者獲利，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：若價(jià)差為100元，與建倉時(shí)價(jià)差相等，投資者不盈不虧，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：若價(jià)差為-80元，-80元＜100元，價(jià)差縮小，投資者獲利，該選項(xiàng)正確。綜上，答案選BD。2、在我國，當(dāng)會(huì)員出現(xiàn)（）情況時(shí)，期貨交易所可以對(duì)其全部或部分持倉實(shí)施強(qiáng)行平倉。

A.持倉量超出其限倉標(biāo)準(zhǔn)的80%以上

B.結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，并未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)補(bǔ)足的

C.因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉處罰

D.根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予以強(qiáng)行平倉

【答案】：BCD

【解析】本題可根據(jù)期貨交易所對(duì)會(huì)員持倉實(shí)施強(qiáng)行平倉的相關(guān)規(guī)定，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A持倉量超出其限倉標(biāo)準(zhǔn)的80%以上，這一情況并不必然導(dǎo)致期貨交易所對(duì)會(huì)員全部或部分持倉實(shí)施強(qiáng)行平倉。一般而言，持倉量超出限倉標(biāo)準(zhǔn)有相關(guān)的處理措施，但并非只要超出80%以上就直接強(qiáng)行平倉，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B當(dāng)結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，并且會(huì)員未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)補(bǔ)足時(shí)，這意味著會(huì)員的資金狀況無法滿足交易要求，存在較大風(fēng)險(xiǎn)。為了維護(hù)期貨市場的穩(wěn)定和正常運(yùn)行，期貨交易所可以對(duì)其全部或部分持倉實(shí)施強(qiáng)行平倉，該選項(xiàng)符合規(guī)定。選項(xiàng)C若會(huì)員因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉處罰，交易所依照規(guī)定有權(quán)對(duì)其全部或部分持倉進(jìn)行強(qiáng)行平倉，以此來懲治違規(guī)行為，保證市場的公平、公正和有序，該選項(xiàng)符合要求。選項(xiàng)D期貨市場可能會(huì)出現(xiàn)一些