期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》題型+答案（考點(diǎn)題）第一部分單選題(50題)1、期貨會(huì)員的結(jié)算準(zhǔn)備金（）時(shí)，該期貨結(jié)算結(jié)果即被視為期貨交易所向會(huì)員發(fā)出的追加保證金通知。

A.低于最低余額

B.高于最低余額

C.等于最低余額

D.為零

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨結(jié)算準(zhǔn)備金相關(guān)規(guī)定來對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：低于最低余額當(dāng)期貨會(huì)員的結(jié)算準(zhǔn)備金低于最低余額時(shí)，就意味著其賬戶內(nèi)的資金已不足以維持當(dāng)前的持倉，這種情況下，該期貨結(jié)算結(jié)果即被視為期貨交易所向會(huì)員發(fā)出的追加保證金通知，要求會(huì)員補(bǔ)足資金以達(dá)到最低余額標(biāo)準(zhǔn)，保證交易的正常進(jìn)行。所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：高于最低余額若結(jié)算準(zhǔn)備金高于最低余額，說明會(huì)員賬戶內(nèi)的資金較為充足，能夠滿足當(dāng)前持倉的要求，此時(shí)不需要追加保證金，也就不會(huì)發(fā)出追加保證金通知。所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：等于最低余額結(jié)算準(zhǔn)備金等于最低余額時(shí)，剛好滿足維持持倉的基本資金要求，沒有出現(xiàn)資金不足的情況，期貨交易所不會(huì)因此發(fā)出追加保證金通知。所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：為零雖然結(jié)算準(zhǔn)備金為零是一種資金嚴(yán)重不足的極端情況，但低于最低余額是一種更為普遍和通用的判斷標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)結(jié)算準(zhǔn)備金低于最低余額時(shí)就會(huì)發(fā)出追加保證金通知，而不是等到為零才通知。所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。2、交易者以43500元／噸賣出2手銅期貨合約，并欲將最大損失額限制為100元／噸，因此下達(dá)止損指令時(shí)設(shè)定的價(jià)格應(yīng)為()元／噸。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.43550

B.43600

C.43400

D.43500

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)止損指令的設(shè)定規(guī)則來計(jì)算下達(dá)止損指令時(shí)應(yīng)設(shè)定的價(jià)格。止損指令是指當(dāng)市場價(jià)格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價(jià)格時(shí)，即變?yōu)槭袃r(jià)指令予以執(zhí)行的一種指令。本題中交易者賣出期貨合約，意味著其預(yù)期價(jià)格下跌，如果價(jià)格上漲就會(huì)產(chǎn)生損失，為將最大損失額限制為100元／噸，需要設(shè)定一個(gè)價(jià)格，當(dāng)市場價(jià)格上漲到該價(jià)格時(shí)就執(zhí)行止損指令。已知交易者賣出銅期貨合約的價(jià)格是43500元／噸，最大損失額限制為100元／噸，那么下達(dá)止損指令時(shí)設(shè)定的價(jià)格應(yīng)該是賣出價(jià)格加上最大損失額，即43500+100=43600元／噸。綜上所述，答案選B。3、期貨交易報(bào)價(jià)時(shí)，超過期貨交易所規(guī)定的漲跌幅度的報(bào)價(jià)（）。

A.無效，但可申請(qǐng)轉(zhuǎn)移至下一交易日

B.有效，但須自動(dòng)轉(zhuǎn)移至下一交易日

C.無效，不能成交

D.有效，但交易價(jià)格應(yīng)調(diào)整至漲跌幅以內(nèi)

【答案】：C

【解析】這道題主要考查對(duì)期貨交易報(bào)價(jià)規(guī)則的理解。在期貨交易中，期貨交易所為了維護(hù)市場的穩(wěn)定和規(guī)范，會(huì)規(guī)定漲跌幅度。當(dāng)報(bào)價(jià)超過這個(gè)規(guī)定的漲跌幅度時(shí)，這種報(bào)價(jià)是無效的，并且不能成交。選項(xiàng)A中提到無效但可申請(qǐng)轉(zhuǎn)移至下一交易日，這種說法不符合期貨交易的實(shí)際規(guī)則，超過漲跌幅度的報(bào)價(jià)不會(huì)有這樣的處理方式。選項(xiàng)B說有效且須自動(dòng)轉(zhuǎn)移至下一交易日，這與規(guī)定相悖，超過漲跌幅度的報(bào)價(jià)不是有效的。選項(xiàng)D指出有效但交易價(jià)格應(yīng)調(diào)整至漲跌幅以內(nèi)，同樣不符合實(shí)際情況，超過漲跌幅度的報(bào)價(jià)本身就是無效的，并非調(diào)整價(jià)格就能處理。所以正確答案是C。4、3月初，某紡織廠計(jì)劃在3個(gè)月后購進(jìn)棉花，決定利用棉花期貨進(jìn)行套期保值。3月5日該廠在7月份棉花期貨合約上建倉，成交價(jià)格為21300元／噸，此時(shí)棉花的現(xiàn)貨價(jià)格為20400元／噸。至6月5日，期貨價(jià)格為19700元／噸，現(xiàn)貨價(jià)格為19200元／噸，該廠按此價(jià)格購進(jìn)棉花，同時(shí)將期貨合約對(duì)沖平倉，該廠套期保值效果是（）。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.不完全套期保值，有凈虧損400元／噸

B.基差走弱400元／噸

C.期貨市場虧損1700元／噸

D.通過套期保值操作，棉花的實(shí)際采購成本為19100元／噸

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值的相關(guān)知識(shí)，分別計(jì)算基差變化、期貨市場盈虧、實(shí)際采購成本等，再逐一分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A分析計(jì)算基差變化：基差是指現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格。-3月5日基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格=20400-21300=-900（元/噸）。-6月5日基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格=19200-19700=-500（元/噸）。-基差變化=-500-（-900）=400（元/噸），即基差走強(qiáng)400元/噸。計(jì)算期貨市場盈虧：3月5日建倉時(shí)期貨價(jià)格為21300元/噸，6月5日對(duì)沖平倉時(shí)期貨價(jià)格為19700元/噸，期貨市場虧損=21300-19700=1600（元/噸）。計(jì)算實(shí)際采購成本：由于基差走強(qiáng)，期貨市場虧損，但在現(xiàn)貨市場有價(jià)格優(yōu)勢。該廠在現(xiàn)貨市場按19200元/噸購進(jìn)棉花，期貨市場虧損1600元/噸，所以實(shí)際采購成本=19200+1600=20800（元/噸），而如果不進(jìn)行套期保值，該廠按3月5日現(xiàn)貨價(jià)格20400元/噸計(jì)算，現(xiàn)在實(shí)際采購成本比不套期保值多了20800-20400=400（元/噸），屬于不完全套期保值，有凈虧損400元/噸，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B分析由前面計(jì)算可知，基差是走強(qiáng)400元/噸，而不是走弱400元/噸，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C分析前面已算出期貨市場虧損為21300-19700=1600（元/噸），不是1700元/噸，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D分析前面計(jì)算得出棉花的實(shí)際采購成本為20800元/噸，不是19100元/噸，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案是A。5、下列商品期貨中不屬于能源化工期貨的是（）。

A.汽油

B.原油

C.鐵礦石

D.乙醇

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)能源化工期貨的概念，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析判斷。能源化工期貨是以能源化工產(chǎn)品為標(biāo)的物的期貨合約。選項(xiàng)A：汽油汽油是一種重要的石油產(chǎn)品，屬于能源化工領(lǐng)域。在能源化工產(chǎn)業(yè)鏈中，汽油的生產(chǎn)、供應(yīng)和價(jià)格波動(dòng)受多種因素影響，具有明顯的能源化工屬性，因此汽油期貨屬于能源化工期貨。選項(xiàng)B：原油原油是能源化工產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)原料，是全球最重要的能源之一。原油期貨在國際期貨市場中占據(jù)重要地位，是能源化工期貨的典型代表。眾多能源化工產(chǎn)品如汽油、柴油、塑料等都是由原油加工提煉而來，所以原油期貨屬于能源化工期貨。選項(xiàng)C：鐵礦石鐵礦石是鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)的重要原材料，它主要用于鋼鐵冶煉行業(yè)，鋼鐵行業(yè)是金屬加工行業(yè)，并非能源化工領(lǐng)域。鐵礦石期貨對(duì)應(yīng)的是金屬期貨類別，而不屬于能源化工期貨。選項(xiàng)D：乙醇乙醇在能源化工領(lǐng)域有廣泛的應(yīng)用，它既可以作為燃料，如乙醇汽油，也可以作為化工原料用于生產(chǎn)多種化工產(chǎn)品。所以乙醇期貨屬于能源化工期貨。綜上，不屬于能源化工期貨的是鐵礦石，答案選C。6、商品期貨能夠以套期保值的方式為現(xiàn)貨資產(chǎn)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，從而起到穩(wěn)定收益、降低風(fēng)險(xiǎn)的作用。這體現(xiàn)了期貨市場的()功能。

A.價(jià)格發(fā)現(xiàn)

B.規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

C.資產(chǎn)配置

D.投機(jī)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨市場各功能的含義，結(jié)合題干中商品期貨的作用來判斷體現(xiàn)的是哪個(gè)功能。選項(xiàng)A：價(jià)格發(fā)現(xiàn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能是指期貨市場通過公開、公平、高效、競爭的期貨交易運(yùn)行機(jī)制，形成具有真實(shí)性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性價(jià)格的過程。題干中主要強(qiáng)調(diào)的是商品期貨為現(xiàn)貨資產(chǎn)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定收益的作用，并非形成價(jià)格，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)功能是指通過套期保值交易方式，在期貨和現(xiàn)貨兩個(gè)市場進(jìn)行方向相反的交易，從而在兩個(gè)市場建立一種盈虧沖抵機(jī)制，以一個(gè)市場的盈利彌補(bǔ)另一個(gè)市場的虧損，達(dá)到規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的目的。雖然題干提到了套期保值對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，但這里強(qiáng)調(diào)的是商品期貨在資產(chǎn)配置方面穩(wěn)定收益、降低風(fēng)險(xiǎn)的作用，并非單純強(qiáng)調(diào)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)這一行為，所以該選項(xiàng)不準(zhǔn)確。選項(xiàng)C：資產(chǎn)配置資產(chǎn)配置功能是指期貨市場能夠?yàn)橥顿Y者提供更多的投資選擇和風(fēng)險(xiǎn)管理工具，通過合理配置期貨和現(xiàn)貨資產(chǎn)，可以起到穩(wěn)定收益、降低風(fēng)險(xiǎn)的作用。題干中明確指出商品期貨能以套期保值的方式為現(xiàn)貨資產(chǎn)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，起到穩(wěn)定收益、降低風(fēng)險(xiǎn)的作用，這正體現(xiàn)了期貨市場在資產(chǎn)配置方面的功能，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)D：投機(jī)投機(jī)是指交易者通過預(yù)測期貨合約未來價(jià)格的變化，以在期貨市場上獲取價(jià)差收益為目的的期貨交易行為。而題干強(qiáng)調(diào)的是商品期貨為現(xiàn)貨資產(chǎn)帶來的穩(wěn)定收益、降低風(fēng)險(xiǎn)的功能，并非投機(jī)獲取價(jià)差收益，所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選C。7、某公司向一家糖廠購入白糖，成交價(jià)以鄭州商品交易所的白糖期貨價(jià)格作為依據(jù)，這體現(xiàn)了期貨市場的（）功能。

A.價(jià)格發(fā)現(xiàn)

B.對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)

C.資源配置

D.成本鎖定

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨市場各功能的定義，對(duì)選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析，從而判斷該交易體現(xiàn)了期貨市場的哪種功能。選項(xiàng)A：價(jià)格發(fā)現(xiàn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能是指期貨市場通過公開、公平、高效、競爭的期貨交易運(yùn)行機(jī)制，形成具有真實(shí)性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性價(jià)格的過程。在本題中，某公司向糖廠購入白糖時(shí)，成交價(jià)以鄭州商品交易所的白糖期貨價(jià)格作為依據(jù)，這說明期貨市場形成的價(jià)格具有權(quán)威性，能夠?yàn)楝F(xiàn)貨交易提供參考，體現(xiàn)了期貨市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)功能也稱為套期保值功能，是指企業(yè)通過持有與其現(xiàn)貨市場頭寸相反的期貨合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場未來要進(jìn)行的交易的替代物，以期對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的方式。而題干中僅表明成交價(jià)以期貨價(jià)格為依據(jù)，并未涉及通過期貨合約對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)內(nèi)容，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：資源配置期貨市場的資源配置功能主要體現(xiàn)在通過期貨價(jià)格信號(hào)，引導(dǎo)生產(chǎn)和消費(fèi)，使資源在不同產(chǎn)業(yè)、不同地區(qū)之間進(jìn)行合理流動(dòng)和有效配置。本題中沒有體現(xiàn)出期貨市場對(duì)資源配置的作用，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：成本鎖定成本鎖定通常是指企業(yè)通過一定的手段，如簽訂長期合同、套期保值等，將生產(chǎn)成本固定在一個(gè)可接受的范圍內(nèi)。題干中沒有涉及企業(yè)鎖定白糖采購成本的相關(guān)信息，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選A。8、假設(shè)C、K兩個(gè)期貨交易所同時(shí)交易銅期貨合約，且兩個(gè)交易所相同品種期貨合約的合理價(jià)差應(yīng)等于兩者之間的運(yùn)輸費(fèi)用。某日，C、K兩個(gè)期貨交易所6月份銅的期貨價(jià)格分別為53300元/噸和53070元/噸，兩交易所之間銅的運(yùn)費(fèi)為90元/噸。某投資者預(yù)計(jì)兩交易所銅的價(jià)差將趨于合理水平，適宜采取的操作措施是（）

A.買入10手C交易所6月份銅期貨合約，同時(shí)買入10手K交易所6月份銅期貨合約

B.賣出10手C交易所6月份銅期貨合約，同時(shí)賣出10手K交易所6月份銅期貨合約

C.買入10手C交易所6月份銅期貨合約，同時(shí)賣出10手K交易所6月份銅期貨合約

D.賣出10手C交易所6月份銅期貨合約，同時(shí)買入10手K交易所6月份銅期貨合約

【答案】：D

【解析】本題可先計(jì)算出當(dāng)前兩交易所銅期貨合約的價(jià)差，再與合理價(jià)差進(jìn)行比較，進(jìn)而判斷出投資者應(yīng)采取的操作措施。步驟一：計(jì)算當(dāng)前兩交易所銅期貨合約的價(jià)差已知C交易所6月份銅的期貨價(jià)格為53300元/噸，K交易所6月份銅的期貨價(jià)格為53070元/噸，則兩交易所銅期貨合約的當(dāng)前價(jià)差為：\(53300-53070=230\)（元/噸）步驟二：確定合理價(jià)差題目中明確指出兩個(gè)交易所相同品種期貨合約的合理價(jià)差應(yīng)等于兩者之間的運(yùn)輸費(fèi)用，兩交易所之間銅的運(yùn)費(fèi)為90元/噸，即合理價(jià)差為90元/噸。步驟三：比較當(dāng)前價(jià)差與合理價(jià)差并確定操作策略當(dāng)前價(jià)差230元/噸大于合理價(jià)差90元/噸，投資者預(yù)計(jì)兩交易所銅的價(jià)差將趨于合理水平，也就是價(jià)差會(huì)縮小。由于價(jià)差是用C交易所價(jià)格減去K交易所價(jià)格計(jì)算得出，要使價(jià)差縮小，應(yīng)賣出價(jià)格相對(duì)較高的C交易所的期貨合約，同時(shí)買入價(jià)格相對(duì)較低的K交易所的期貨合約。所以適宜采取的操作措施是賣出10手C交易所6月份銅期貨合約，同時(shí)買入10手K交易所6月份銅期貨合約，答案選D。9、5月20日，某交易者買入兩手1O月份銅期貨合約，價(jià)格為16950元／噸，同時(shí)賣出兩手12月份銅期貨合約，價(jià)格為17020元／噸，兩個(gè)月后的7月20日，10月份銅合約價(jià)格變?yōu)?7010元／噸，而12月份銅合約價(jià)格變?yōu)?7030元／噸，則5月20日和7月20日相比，兩合約價(jià)差()元／噸。

A.擴(kuò)大了30

B.縮小了30

C.擴(kuò)大了50

D.縮小了50

【答案】：D

【解析】本題可先分別計(jì)算出5月20日和7月20日兩合約的價(jià)差，再通過對(duì)比這兩個(gè)價(jià)差來確定兩合約價(jià)差的變化情況。步驟一：計(jì)算5月20日兩合約的價(jià)差5月20日，某交易者買入10月份銅期貨合約價(jià)格為16950元/噸，賣出12月份銅期貨合約價(jià)格為17020元/噸。期貨合約的價(jià)差是用價(jià)格高的合約價(jià)格減去價(jià)格低的合約價(jià)格，這里12月份合約價(jià)格高于10月份合約價(jià)格，所以5月20日兩合約的價(jià)差=12月份合約價(jià)格-10月份合約價(jià)格，即\(17020-16950=70\)元/噸。步驟二：計(jì)算7月20日兩合約的價(jià)差7月20日，10月份銅合約價(jià)格變?yōu)?7010元/噸，12月份銅合約價(jià)格變?yōu)?7030元/噸。同樣，12月份合約價(jià)格高于10月份合約價(jià)格，所以7月20日兩合約的價(jià)差=12月份合約價(jià)格-10月份合約價(jià)格，即\(17030-17010=20\)元/噸。步驟三：計(jì)算兩合約價(jià)差的變化計(jì)算5月20日和7月20日兩合約價(jià)差的差值，用7月20日的價(jià)差減去5月20日的價(jià)差可得：\(20-70=-50\)元/噸。差值為負(fù)，說明價(jià)差縮小了，且縮小的幅度為50元/噸。綜上，5月20日和7月20日相比，兩合約價(jià)差縮小了50元/噸，答案選D。10、會(huì)員制期貨交易所專業(yè)委員會(huì)的設(shè)置由（）確定。

A.理事會(huì)

B.監(jiān)事會(huì)

C.會(huì)員大會(huì)

D.期貨交易所

【答案】：A

【解析】本題主要考查會(huì)員制期貨交易所專業(yè)委員會(huì)設(shè)置的確定主體相關(guān)知識(shí)點(diǎn)。在會(huì)員制期貨交易所中，理事會(huì)是其重要的決策機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)對(duì)交易所的各項(xiàng)事務(wù)進(jìn)行管理和決策。專業(yè)委員會(huì)是理事會(huì)為了更好地履行職責(zé)而設(shè)立的專門工作機(jī)構(gòu)，其設(shè)置的相關(guān)事宜通常由理事會(huì)來確定，它能夠根據(jù)交易所的實(shí)際運(yùn)營情況和發(fā)展需求，合理規(guī)劃專業(yè)委員會(huì)的設(shè)立。而監(jiān)事會(huì)主要負(fù)責(zé)對(duì)交易所的財(cái)務(wù)和業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督，其重點(diǎn)在于監(jiān)督職能，并非確定專業(yè)委員會(huì)設(shè)置的主體；會(huì)員大會(huì)是期貨交易所的權(quán)力機(jī)構(gòu)，主要行使諸如審議通過交易所章程、選舉和更換會(huì)員理事等重大事項(xiàng)的決策權(quán)，一般不會(huì)直接負(fù)責(zé)專業(yè)委員會(huì)具體設(shè)置的確定；期貨交易所是一個(gè)寬泛的概念，它包含多個(gè)不同職責(zé)的部門和機(jī)構(gòu)，不能簡單地作為專業(yè)委員會(huì)設(shè)置的確定主體。綜上所述，會(huì)員制期貨交易所專業(yè)委員會(huì)的設(shè)置由理事會(huì)確定，所以本題答案選A。11、以下不屬于商品期貨合約標(biāo)的必備條件的是（）。

A.規(guī)格和質(zhì)量易于量化和評(píng)級(jí)

B.價(jià)格波動(dòng)幅度大且頻繁

C.供應(yīng)量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷

D.具有較強(qiáng)的季節(jié)性

【答案】：D

【解析】本題主要考查商品期貨合約標(biāo)的的必備條件。選項(xiàng)A分析商品期貨合約標(biāo)的商品需要規(guī)格和質(zhì)量易于量化和評(píng)級(jí)，這是保證期貨交易標(biāo)準(zhǔn)化和公平性的基礎(chǔ)。只有規(guī)格和質(zhì)量能夠清晰界定和衡量，交易雙方才能在統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)下進(jìn)行交易，方便合約的制定、交易以及交割等環(huán)節(jié)的順利進(jìn)行。所以規(guī)格和質(zhì)量易于量化和評(píng)級(jí)是商品期貨合約標(biāo)的必備條件，A選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B分析價(jià)格波動(dòng)幅度大且頻繁是商品成為期貨合約標(biāo)的的重要條件之一。較大且頻繁的價(jià)格波動(dòng)會(huì)給投資者帶來獲利機(jī)會(huì)，吸引投資者參與期貨市場的交易。如果商品價(jià)格穩(wěn)定，缺乏波動(dòng)，投資者就難以通過期貨交易獲取利潤，期貨市場套期保值和價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能也難以有效發(fā)揮。所以價(jià)格波動(dòng)幅度大且頻繁屬于商品期貨合約標(biāo)的必備條件，B選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C分析供應(yīng)量較大且不易為少數(shù)人控制和壟斷的商品，能保證期貨市場的公平性和競爭性。如果商品供應(yīng)量過少，容易被少數(shù)人操縱和控制，那么期貨價(jià)格就可能被人為扭曲，無法真實(shí)反映市場供求關(guān)系，從而損害廣大投資者的利益，破壞期貨市場的正常秩序。所以供應(yīng)量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷是商品期貨合約標(biāo)的必備條件，C選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D分析季節(jié)性并不是商品期貨合約標(biāo)的的必備條件。有很多商品期貨，如金屬期貨等，并不具有明顯的季節(jié)性特征，但依然可以作為期貨合約的標(biāo)的進(jìn)行交易。所以具有較強(qiáng)的季節(jié)性不屬于商品期貨合約標(biāo)的必備條件，D選項(xiàng)符合題意。綜上，答案選D。12、在我國，某客戶6月5日沒有持倉。6月6日該客戶通過期貨公司買入10手棉花期貨合約，成交價(jià)為10250元／噸，當(dāng)日棉花期貨未平倉。當(dāng)日結(jié)算價(jià)為10210元／噸，期貨公司要求的交易保證金比例為5%，該客戶當(dāng)日保證金占用為（）元。

A.26625

B.25525

C.35735

D.51050

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨保證金占用的計(jì)算公式來求解該客戶當(dāng)日保證金占用金額。步驟一：明確相關(guān)知識(shí)點(diǎn)在期貨交易中，保證金占用的計(jì)算公式為：保證金占用=當(dāng)日結(jié)算價(jià)×交易單位×持倉手?jǐn)?shù)×保證金比例。步驟二：確定各數(shù)據(jù)值當(dāng)日結(jié)算價(jià)：題目中明確給出當(dāng)日結(jié)算價(jià)為\(10210\)元/噸。交易單位：棉花期貨合約的交易單位是\(5\)噸/手，這是期貨市場的固定交易單位。持倉手?jǐn)?shù)：該客戶買入\(10\)手棉花期貨合約，且當(dāng)日未平倉，所以持倉手?jǐn)?shù)為\(10\)手。保證金比例：期貨公司要求的交易保證金比例為\(5\%\)。步驟三：計(jì)算保證金占用金額將上述數(shù)據(jù)代入保證金占用公式可得：保證金占用\(=10210×5×10×5\%=10210×25=25525\)（元）綜上，該客戶當(dāng)日保證金占用為\(25525\)元，答案選B。13、當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，()為實(shí)值期權(quán)。

A.看漲期權(quán)

B.看跌期權(quán)

C.歐式期權(quán)

D.美式期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)實(shí)值期權(quán)的定義，結(jié)合各類期權(quán)的特點(diǎn)來分析。選項(xiàng)A：看漲期權(quán)看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，對(duì)于看漲期權(quán)的持有者而言，按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)，再按市場價(jià)格賣出，能夠獲得收益，此時(shí)該看漲期權(quán)具有內(nèi)在價(jià)值，為實(shí)值期權(quán)，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：看跌期權(quán)看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，看跌期權(quán)的持有者若按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)，會(huì)比在市場上直接賣出獲得的收益少，該看跌期權(quán)不具有內(nèi)在價(jià)值，為虛值期權(quán)，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：歐式期權(quán)歐式期權(quán)是指只有在合約到期日才被允許執(zhí)行的期權(quán)，其特點(diǎn)主要體現(xiàn)在行權(quán)時(shí)間上，與期權(quán)是實(shí)值還是虛值并無直接關(guān)聯(lián)，不能單純依據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格就判定歐式期權(quán)為實(shí)值期權(quán)，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：美式期權(quán)美式期權(quán)是指可以在成交后有效期內(nèi)任何一天被執(zhí)行的期權(quán)，同樣其特點(diǎn)在于行權(quán)時(shí)間的靈活性，和期權(quán)是否為實(shí)值不存在必然聯(lián)系，不能根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格得出美式期權(quán)是實(shí)值期權(quán)的結(jié)論，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選A。14、某新客戶存入保證金10萬元，8月1日開倉買入大豆期貨合約40手（每手10噸），成交價(jià)為4100元/噸。同天賣出平倉大豆合約20手，成交價(jià)為4140元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為4150元/噸，交易保證金比例為5%。則該客戶的持倉盈虧為（）元。

A.1000

B.8000

C.18000

D.10000

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)持倉盈虧的計(jì)算公式來計(jì)算該客戶的持倉盈虧。步驟一：明確持倉盈虧的計(jì)算公式持倉盈虧是指投資者持有合約期間的盈虧，對(duì)于買入開倉的情況，持倉盈虧的計(jì)算公式為：持倉盈虧=（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-買入成交價(jià)）×持倉手?jǐn)?shù)×交易單位。步驟二：確定相關(guān)數(shù)據(jù)買入成交價(jià)：題目中明確說明8月1日開倉買入大豆期貨合約成交價(jià)為4100元/噸。當(dāng)日結(jié)算價(jià)：當(dāng)日結(jié)算價(jià)為4150元/噸。持倉手?jǐn)?shù)：該客戶8月1日開倉買入40手，同天賣出平倉20手，那么持倉手?jǐn)?shù)=40-20=20手。交易單位：每手10噸。步驟三：計(jì)算持倉盈虧將上述數(shù)據(jù)代入持倉盈虧計(jì)算公式可得：持倉盈虧=（4150-4100）×20×10=50×20×10=10000（元）綜上，答案選D。15、某交易者以50美元鄺屯的價(jià)格買入一張3個(gè)月的銅看漲期貨期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為3800美元/噸。期權(quán)到期時(shí)，標(biāo)的銅期貨價(jià)格為3750美元/噸，則該交易者的到期凈損益為（）美元/盹。(不考慮交易費(fèi)用和現(xiàn)貨升貼水變化)

A.-100

B.50

C.-50

D.100

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)的相關(guān)性質(zhì)，判斷期權(quán)是否會(huì)被執(zhí)行，進(jìn)而計(jì)算該交易者的到期凈損益。步驟一：判斷期權(quán)是否會(huì)被執(zhí)行看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，看漲期權(quán)的持有者會(huì)選擇執(zhí)行期權(quán)；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，看漲期權(quán)的持有者會(huì)選擇放棄執(zhí)行期權(quán)。已知執(zhí)行價(jià)格為\(3800\)美元/噸，期權(quán)到期時(shí)，標(biāo)的銅期貨價(jià)格為\(3750\)美元/噸，由于\(3750\lt3800\)，即標(biāo)的銅期貨價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，所以該交易者會(huì)選擇放棄執(zhí)行期權(quán)。步驟二：計(jì)算該交易者的到期凈損益因?yàn)榻灰渍叻艞増?zhí)行期權(quán)，其損失的就是購買期權(quán)所支付的費(fèi)用。已知該交易者以\(50\)美元/噸的價(jià)格買入一張\(3\)個(gè)月的銅看漲期貨期權(quán)，所以該交易者的到期凈損益為\(-50\)美元/噸。綜上，答案選C。16、以下關(guān)于利率期貨的說法，正確的是（）。

A.中金所國債期貨屬于短期利率期貨品種

B.歐洲美元期貨屬于中長期利率期貨品種

C.中長期利率期貨一般采用實(shí)物交割

D.短期利率期貨一般采用實(shí)物交割

【答案】：C

【解析】本題可通過對(duì)各選項(xiàng)所涉及的利率期貨相關(guān)概念和交割方式的分析，來判斷其正確性。選項(xiàng)A分析中金所國債期貨包括2年期國債期貨、5年期國債期貨和10年期國債期貨等品種，這些國債期貨對(duì)應(yīng)的國債期限較長，屬于中長期利率期貨品種，并非短期利率期貨品種，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析歐洲美元期貨是一種短期利率期貨，它是以3個(gè)月期歐洲美元定期存款利率為基礎(chǔ)的期貨合約，并非中長期利率期貨品種，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C分析中長期利率期貨通常標(biāo)的是中長期債券，一般采用實(shí)物交割的方式。因?yàn)橹虚L期債券有明確的票面利率、到期時(shí)間等特征，進(jìn)行實(shí)物交割可以保證期貨合約與現(xiàn)貨市場的緊密聯(lián)系，使得套期保值和價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能得以有效實(shí)現(xiàn)，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D分析短期利率期貨一般采用現(xiàn)金交割。這是因?yàn)槎唐诶势谪浀臉?biāo)的通常是短期利率，如短期國債收益率、歐洲美元利率等，不像中長期債券那樣有具體的實(shí)物形態(tài)，采用現(xiàn)金交割更為方便和可行，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。17、若不考慮交易成本，下列說法不正確的是（）。

A.4月1日的期貨理論價(jià)格是4140點(diǎn)

B.5月1日的期貨理論價(jià)格是4248點(diǎn)

C.6月1日的期貨理論價(jià)格是4294點(diǎn)

D.6月30日的期貨理論價(jià)格是4220點(diǎn)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及的日期及對(duì)應(yīng)期貨理論價(jià)格，結(jié)合期貨理論價(jià)格的計(jì)算方法或相關(guān)條件判斷各選項(xiàng)的正確性。選項(xiàng)A：4月1日的期貨理論價(jià)格是4140點(diǎn)，在不考慮交易成本的情況下，該價(jià)格符合相應(yīng)的計(jì)算邏輯或既定條件，所以該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B：經(jīng)計(jì)算或根據(jù)相關(guān)既定規(guī)則判斷，5月1日的期貨理論價(jià)格并非4248點(diǎn)，因此該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：6月1日的期貨理論價(jià)格是4294點(diǎn)，這一價(jià)格符合期貨理論價(jià)格的計(jì)算結(jié)果或相關(guān)要求，所以該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)D：6月30日的期貨理論價(jià)格是4220點(diǎn)，此價(jià)格是依據(jù)合理的計(jì)算方式或給定條件得出，所以該選項(xiàng)說法正確。本題要求選擇說法不正確的選項(xiàng)，答案是B。18、期貨公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)()提名并聘任首席風(fēng)險(xiǎn)官。

A.董事會(huì)的建議

B.總經(jīng)理的建議

C.監(jiān)事會(huì)的建議

D.公司章程的規(guī)定

【答案】：D

【解析】本題考查期貨公司聘任首席風(fēng)險(xiǎn)官的依據(jù)。選項(xiàng)A，董事會(huì)的建議并非是期貨公司提名并聘任首席風(fēng)險(xiǎn)官的依據(jù)，董事會(huì)在公司治理中有多種職能，但本題情況并不以董事會(huì)建議為依據(jù)，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，總經(jīng)理的建議同樣不是期貨公司聘任首席風(fēng)險(xiǎn)官的依據(jù)，總經(jīng)理主要負(fù)責(zé)公司的日常經(jīng)營管理等工作，在聘任首席風(fēng)險(xiǎn)官這件事上，不以其建議為主要依據(jù)，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，監(jiān)事會(huì)主要承擔(dān)監(jiān)督職責(zé)，其建議也不是期貨公司提名并聘任首席風(fēng)險(xiǎn)官的依據(jù)，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，公司章程是公司的基本準(zhǔn)則，對(duì)公司的組織和行為有規(guī)范作用，期貨公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)公司章程的規(guī)定來提名并聘任首席風(fēng)險(xiǎn)官，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。19、下列企業(yè)的現(xiàn)貨頭寸屬于多頭的情形是()。

A.企業(yè)已按固定價(jià)格約定在未來出售某商品或資產(chǎn)

B.企業(yè)尚未持有實(shí)物商品或資產(chǎn)

C.企業(yè)持有實(shí)物商品或資產(chǎn)，或已按固定價(jià)格約定在未來購買某商品或資產(chǎn)

D.企業(yè)已按固定價(jià)格約定在未來出售某商品或資產(chǎn)，但尚未持有實(shí)物商品或資產(chǎn)

【答案】：C

【解析】本題可通過分析每個(gè)選項(xiàng)所描述的企業(yè)現(xiàn)貨頭寸情況，來判斷是否屬于多頭。選項(xiàng)A企業(yè)已按固定價(jià)格約定在未來出售某商品或資產(chǎn)，這意味著企業(yè)是處于待出售商品或資產(chǎn)的狀態(tài)，未來需要提供相應(yīng)的商品或資產(chǎn)，并不是持有商品或資產(chǎn)等待價(jià)格上漲獲利，所以該企業(yè)現(xiàn)貨頭寸不屬于多頭。選項(xiàng)B企業(yè)尚未持有實(shí)物商品或資產(chǎn)，沒有實(shí)際擁有相關(guān)商品或資產(chǎn)，也就不存在多頭的情況，多頭是指持有資產(chǎn)期望價(jià)格上漲獲利的狀態(tài)，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)C企業(yè)持有實(shí)物商品或資產(chǎn)，或者已按固定價(jià)格約定在未來購買某商品或資產(chǎn)，這表明企業(yè)擁有商品或資產(chǎn)，或者在未來會(huì)擁有商品或資產(chǎn)，符合多頭的定義，即預(yù)期價(jià)格上漲而持有商品或資產(chǎn)，所以該企業(yè)現(xiàn)貨頭寸屬于多頭。選項(xiàng)D企業(yè)已按固定價(jià)格約定在未來出售某商品或資產(chǎn)，但尚未持有實(shí)物商品或資產(chǎn)，這種情況企業(yè)是有出售的義務(wù)但沒有實(shí)際持有資產(chǎn)，與多頭持有資產(chǎn)的情況相反，其現(xiàn)貨頭寸不屬于多頭。綜上，答案選C。20、當(dāng)遠(yuǎn)期月份合約的價(jià)格（）近期月份合約的價(jià)格時(shí)，市場處于正向市場。

A.等于

B.大于

C.低于

D.接近于

【答案】：B

【解析】本題主要考查正向市場中遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格與近期月份合約價(jià)格的關(guān)系。正向市場是期貨市場的一種狀態(tài)。在正向市場中，期貨價(jià)格反映了商品未來的預(yù)期價(jià)值及持有成本等因素。遠(yuǎn)期月份的期貨合約由于包含了更長時(shí)間的持有成本（如倉儲(chǔ)費(fèi)、利息等），所以通常其價(jià)格會(huì)高于近期月份的合約價(jià)格。選項(xiàng)A，若遠(yuǎn)期月份合約的價(jià)格等于近期月份合約的價(jià)格，這不符合正向市場存在持有成本導(dǎo)致價(jià)格差異的特點(diǎn)，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，當(dāng)遠(yuǎn)期月份合約的價(jià)格大于近期月份合約的價(jià)格時(shí)，符合正向市場中因時(shí)間因素和持有成本帶來的價(jià)格差異特征，所以B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，若遠(yuǎn)期月份合約的價(jià)格低于近期月份合約的價(jià)格，這種情況對(duì)應(yīng)的是反向市場，而非正向市場，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，接近于并不能準(zhǔn)確體現(xiàn)正向市場中兩者價(jià)格的關(guān)系，正向市場強(qiáng)調(diào)的是明顯的價(jià)格差異，即遠(yuǎn)期合約價(jià)格高于近期合約價(jià)格，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。21、期貨合約是（）統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。

A.國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)

B.中國證監(jiān)會(huì)

C.中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)

D.期貨交易所

【答案】：D

【解析】本題考查期貨合約的制定主體。期貨合約是期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)對(duì)期貨市場進(jìn)行監(jiān)督管理等宏觀層面的工作；中國證監(jiān)會(huì)是國務(wù)院直屬正部級(jí)事業(yè)單位，依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護(hù)證券期貨市場秩序，保障其合法運(yùn)行；中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)是期貨業(yè)的自律性組織，主要職責(zé)是行業(yè)自律、服務(wù)、傳導(dǎo)等。而期貨交易所承擔(dān)著組織交易、制定規(guī)則等具體業(yè)務(wù)操作職能，制定期貨合約是其重要職責(zé)之一。所以本題正確答案為D選項(xiàng)。22、（）是商品基金的主要管理人，是基金的設(shè)計(jì)者和運(yùn)作的決策者。

A.交易經(jīng)理（TM）

B.期貨傭金商（FCM）

C.商品基金經(jīng)理（CPO）

D.商品交易顧問（CTA）

【答案】：C

【解析】本題主要考查商品基金不同管理角色的職能。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：A選項(xiàng)：交易經(jīng)理（TM）主要負(fù)責(zé)執(zhí)行商品交易顧問（CTA）發(fā)出的交易指令，監(jiān)督管理交易的執(zhí)行情況等，并非商品基金的主要管理人、設(shè)計(jì)者和運(yùn)作決策者，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：期貨傭金商（FCM）是指接受客戶委托，代理客戶進(jìn)行期貨、期權(quán)交易并收取交易傭金的中介組織，其主要職能是提供交易服務(wù)，并非承擔(dān)商品基金主要管理、設(shè)計(jì)和決策的角色，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：商品基金經(jīng)理（CPO）是商品基金的主要管理人，負(fù)責(zé)基金的發(fā)起設(shè)立、募集資金、基金的投資運(yùn)作等工作，是基金的設(shè)計(jì)者和運(yùn)作的決策者，所以C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：商品交易顧問（CTA）是為客戶提供期貨、期權(quán)方面的交易建議，或者直接通過受管理的期貨賬戶參與交易，主要側(cè)重于交易建議和操作，并非商品基金整體的管理者、設(shè)計(jì)者和決策者，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。23、2015年，（）正式在上海證券交易所掛牌上市，掀開了中國衍生品市場產(chǎn)品創(chuàng)新的新的一頁。

A.上證50ETF期權(quán)

B.中證500指數(shù)期貨

C.國債期貨

D.上證50股指期貨

【答案】：A

【解析】本題主要考查中國衍生品市場產(chǎn)品創(chuàng)新相關(guān)事件對(duì)應(yīng)的金融產(chǎn)品。選項(xiàng)A：2015年2月9日，上證50ETF期權(quán)正式在上海證券交易所掛牌上市，這是中國衍生品市場發(fā)展歷程中的重要里程碑，掀開了中國衍生品市場產(chǎn)品創(chuàng)新的新的一頁，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：中證500指數(shù)期貨于2015年4月16日在中金所上市交易，但它并非是在上海證券交易所掛牌上市，也不符合掀開中國衍生品市場產(chǎn)品創(chuàng)新新一頁這一表述所指的產(chǎn)品，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：2013年9月6日，國債期貨重新在中國金融期貨交易所掛牌上市，上市時(shí)間與題干中的2015年不符，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：上證50股指期貨于2015年4月16日在中國金融期貨交易所上市交易，并非在上海證券交易所掛牌上市，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A。24、3月5日，某套利交易者在我國期貨市場賣出5手5月份鋅期貨合約同時(shí)買入5手7月份鋅期貨合約，價(jià)格分別為15550元/噸和15650元/噸。3月9日，該交易者對(duì)上述合約全部對(duì)沖平倉。5月份和7月份鋅合約平倉價(jià)格分別為15650元/噸和15850元/噸。該套利交易的價(jià)差（）元/噸。

A.擴(kuò)大100

B.擴(kuò)大90

C.縮小90

D.縮小100

【答案】：A

【解析】本題可先分別計(jì)算出建倉時(shí)和平倉時(shí)的價(jià)差，再通過比較兩者大小判斷價(jià)差是擴(kuò)大還是縮小以及具體變化數(shù)值。步驟一：計(jì)算建倉時(shí)的價(jià)差建倉時(shí)，賣出5月份鋅期貨合約價(jià)格為\(15550\)元/噸，買入7月份鋅期貨合約價(jià)格為\(15650\)元/噸。在計(jì)算價(jià)差時(shí)，通常用價(jià)格較高的合約價(jià)格減去價(jià)格較低的合約價(jià)格，本題中7月份合約價(jià)格高于5月份合約價(jià)格，所以建倉時(shí)的價(jià)差為：\(15650-15550=100\)（元/噸）。步驟二：計(jì)算平倉時(shí)的價(jià)差平倉時(shí)，5月份鋅合約平倉價(jià)格為\(15650\)元/噸，7月份鋅合約平倉價(jià)格為\(15850\)元/噸。同樣，7月份合約價(jià)格高于5月份合約價(jià)格，所以平倉時(shí)的價(jià)差為：\(15850-15650=200\)（元/噸）。步驟三：判斷價(jià)差的變化情況比較建倉時(shí)的價(jià)差\(100\)元/噸和平倉時(shí)的價(jià)差\(200\)元/噸，可得\(200＞100\)，說明價(jià)差是擴(kuò)大的。價(jià)差擴(kuò)大的數(shù)值為：\(200-100=100\)（元/噸）。綜上，該套利交易的價(jià)差擴(kuò)大了\(100\)元/噸，答案選A。25、7月30日，某套利者賣出10手堪薩斯交易所12月份小麥期貨合約，同時(shí)買入10手芝加哥期貨交易所12月份小麥期貨合約，成交價(jià)格分別為1250美分／蒲式耳和1260美分／蒲式耳。9月10日，該投資者同時(shí)將兩個(gè)交易所的小麥期貨合約平倉，平倉價(jià)格分別為1240美分／蒲式耳、l255美分／蒲式耳。則該套利者（）。（1手=5000蒲式耳）

A.盈利5000美元

B.虧損5000美元

C.盈利2500美元

D.盈利250000美元

【答案】：C

【解析】本題可分別計(jì)算該套利者在堪薩斯交易所和芝加哥期貨交易所的盈虧情況，再將兩者相加得到總盈虧。步驟一：計(jì)算在堪薩斯交易所的盈虧該套利者賣出10手堪薩斯交易所12月份小麥期貨合約，成交價(jià)格為1250美分／蒲式耳，平倉價(jià)格為1240美分／蒲式耳。因?yàn)槭琴u出合約，價(jià)格下跌時(shí)盈利，每蒲式耳盈利為：\(1250-1240=10\)（美分）已知1手\(=5000\)蒲式耳，共賣出10手，則在堪薩斯交易所的總盈利為：\(10\times5000\times10=500000\)（美分）將美分換算成美元，因?yàn)?美元\(=100\)美分，所以\(500000\)美分\(=500000\div100=5000\)美元。步驟二：計(jì)算在芝加哥期貨交易所的盈虧該套利者買入10手芝加哥期貨交易所12月份小麥期貨合約，成交價(jià)格為1260美分／蒲式耳，平倉價(jià)格為1255美分／蒲式耳。因?yàn)槭琴I入合約，價(jià)格下跌時(shí)虧損，每蒲式耳虧損為：\(1260-1255=5\)（美分）已知1手\(=5000\)蒲式耳，共買入10手，則在芝加哥期貨交易所的總虧損為：\(5\times5000\times10=250000\)（美分）將美分換算成美元，\(250000\)美分\(=250000\div100=2500\)美元。步驟三：計(jì)算總盈虧總盈虧等于在堪薩斯交易所的盈利減去在芝加哥期貨交易所的虧損，即：\(5000-2500=2500\)（美元）所以該套利者盈利2500美元，答案選C。26、某套利者賣出5月份鋅期貨合約的同時(shí)買入7月份鋅期貨合約，價(jià)格分別為20800元/噸和20850元/噸，平倉時(shí)5月份鋅期貨價(jià)格變?yōu)?1200元/噸，則7月份鋅期貨價(jià)格為（）元/噸時(shí)，價(jià)差是縮小的。

A.21250

B.21260

C.21280

D.21230

【答案】：D

【解析】本題可先計(jì)算出建倉時(shí)的價(jià)差，再分別分析各選項(xiàng)平倉時(shí)的價(jià)差，通過比較建倉時(shí)和各選項(xiàng)平倉時(shí)的價(jià)差大小，判斷哪個(gè)選項(xiàng)符合價(jià)差縮小的條件。步驟一：計(jì)算建倉時(shí)的價(jià)差已知套利者賣出5月份鋅期貨合約的價(jià)格為20800元/噸，買入7月份鋅期貨合約的價(jià)格為20850元/噸。由于計(jì)算價(jià)差是用價(jià)格較高的合約減去價(jià)格較低的合約，本題中7月份合約價(jià)格高于5月份合約價(jià)格，所以建倉時(shí)的價(jià)差為：20850-20800=50（元/噸）步驟二：分別計(jì)算各選項(xiàng)平倉時(shí)的價(jià)差，并與建倉時(shí)價(jià)差比較已知平倉時(shí)5月份鋅期貨價(jià)格變?yōu)?1200元/噸，分別分析各選項(xiàng)：選項(xiàng)A：當(dāng)7月份鋅期貨價(jià)格為21250元/噸時(shí)此時(shí)價(jià)差為：21250-21200=50（元/噸）因?yàn)榻▊}時(shí)價(jià)差也為50元/噸，所以價(jià)差沒有變化，該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B：當(dāng)7月份鋅期貨價(jià)格為21260元/噸時(shí)此時(shí)價(jià)差為：21260-21200=60（元/噸）60元/噸＞50元/噸，即平倉時(shí)價(jià)差大于建倉時(shí)價(jià)差，價(jià)差是擴(kuò)大的，該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)C：當(dāng)7月份鋅期貨價(jià)格為21280元/噸時(shí)此時(shí)價(jià)差為：21280-21200=80（元/噸）80元/噸＞50元/噸，即平倉時(shí)價(jià)差大于建倉時(shí)價(jià)差，價(jià)差是擴(kuò)大的，該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)D：當(dāng)7月份鋅期貨價(jià)格為21230元/噸時(shí)此時(shí)價(jià)差為：21230-21200=30（元/噸）30元/噸＜50元/噸，即平倉時(shí)價(jià)差小于建倉時(shí)價(jià)差，價(jià)差是縮小的，該選項(xiàng)符合要求。綜上，答案是D。27、大量的期貨套利交易在客觀上使期貨合約之間的價(jià)差關(guān)系趨于（）。

A.合理

B.縮小

C.不合理

D.擴(kuò)大

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨套利交易的特點(diǎn)來分析其對(duì)期貨合約之間價(jià)差關(guān)系的影響，進(jìn)而得出正確答案。期貨套利是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價(jià)差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進(jìn)行交易方向相反的交易，以期價(jià)差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。當(dāng)期貨合約之間的價(jià)差處于不合理狀態(tài)時(shí)，會(huì)吸引大量的套利者進(jìn)行套利交易。眾多套利者的交易行為會(huì)促使相關(guān)期貨合約之間的價(jià)差向合理的方向靠攏。例如，如果某兩個(gè)期貨合約之間的價(jià)差過大，套利者會(huì)買入相對(duì)價(jià)格低的合約，賣出相對(duì)價(jià)格高的合約，隨著這種操作的不斷進(jìn)行，高價(jià)合約價(jià)格會(huì)下降，低價(jià)合約價(jià)格會(huì)上升，從而使兩者價(jià)差縮小至合理水平；反之，如果價(jià)差過小，套利者會(huì)進(jìn)行相反的操作，使價(jià)差擴(kuò)大至合理水平。所以，大量的期貨套利交易在客觀上使期貨合約之間的價(jià)差關(guān)系趨于合理，答案選A。28、一般而言，預(yù)期利率將上升，一個(gè)美國投資者很可能（）。

A.出售美國中長期國債期貨合約

B.在小麥期貨中做多頭

C.買入標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)期貨和約

D.在美國中長期國債中做多頭

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)預(yù)期利率上升對(duì)各選項(xiàng)所涉及投資產(chǎn)品的影響來分析每個(gè)選項(xiàng)。選項(xiàng)A在金融市場中，債券價(jià)格與市場利率呈反向變動(dòng)關(guān)系。當(dāng)預(yù)期利率上升時(shí)，美國中長期國債的價(jià)格會(huì)下降。國債期貨是以國債為標(biāo)的的期貨合約，其價(jià)格也會(huì)隨國債價(jià)格變動(dòng)。投資者為了避免損失或獲取收益，很可能會(huì)出售美國中長期國債期貨合約。因?yàn)槿绻罄m(xù)國債價(jià)格如預(yù)期下降，期貨合約價(jià)格也會(huì)下降，投資者在出售后，可在價(jià)格較低時(shí)再買入平倉，從而賺取差價(jià)，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B小麥期貨屬于商品期貨，其價(jià)格主要受小麥的供求關(guān)系、氣候條件、農(nóng)業(yè)政策等因素影響，與預(yù)期利率的變動(dòng)并無直接關(guān)聯(lián)。預(yù)期利率上升并不會(huì)直接促使投資者在小麥期貨中做多頭，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)期貨是基于標(biāo)準(zhǔn)普爾股票指數(shù)的期貨合約，股票市場受多種因素綜合影響，如宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、企業(yè)盈利情況、政策導(dǎo)向等。雖然利率上升可能會(huì)對(duì)股票市場產(chǎn)生一定影響，但通常情況下，利率上升會(huì)增加企業(yè)的融資成本，對(duì)股市有一定的抑制作用，投資者不一定會(huì)買入標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)期貨合約，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D如前文所述，債券價(jià)格與市場利率呈反向變動(dòng)關(guān)系，預(yù)期利率上升時(shí)，美國中長期國債價(jià)格會(huì)下降。此時(shí)在美國中長期國債中做多頭，即買入國債，后續(xù)國債價(jià)格下降會(huì)導(dǎo)致投資者遭受損失，所以投資者不太可能在美國中長期國債中做多頭，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。29、客戶對(duì)當(dāng)日交易結(jié)算結(jié)果的確認(rèn)，應(yīng)當(dāng)視為對(duì)()的確認(rèn)，所產(chǎn)生的交易后果由客戶自行承擔(dān)。

A.該日所有持倉和交易結(jié)算結(jié)果

B.該日所有交易結(jié)算結(jié)果

C.該日之前所有交易結(jié)算結(jié)果

D.該日之前所有持倉和交易結(jié)算結(jié)果

【答案】：D

【解析】本題主要考查客戶對(duì)當(dāng)日交易結(jié)算結(jié)果確認(rèn)的含義?？蛻魧?duì)當(dāng)日交易結(jié)算結(jié)果進(jìn)行確認(rèn)，這一確認(rèn)行為的范圍需要明確。在交易結(jié)算的相關(guān)規(guī)則中，客戶對(duì)當(dāng)日交易結(jié)算結(jié)果的確認(rèn)，其實(shí)意味著不僅是對(duì)當(dāng)日的情況，還包括對(duì)該日之前的所有持倉和交易結(jié)算結(jié)果的確認(rèn)。選項(xiàng)A僅提及該日所有持倉和交易結(jié)算結(jié)果，沒有涵蓋該日之前的情況，范圍不完整，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B只強(qiáng)調(diào)了該日所有交易結(jié)算結(jié)果，同樣沒有涉及該日之前的內(nèi)容，不符合要求，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C僅指出該日之前所有交易結(jié)算結(jié)果，沒有包含持倉情況，表述不全面，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。而選項(xiàng)D準(zhǔn)確涵蓋了該日之前所有持倉和交易結(jié)算結(jié)果，符合相關(guān)規(guī)則和概念，所以本題正確答案是D。30、某一期貨合約當(dāng)日交易的最后一筆成交價(jià)格，稱為（）。

A.收盤價(jià)

B.結(jié)算價(jià)

C.昨收盤

D.昨結(jié)算

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨合約相關(guān)價(jià)格概念的區(qū)分。選項(xiàng)A收盤價(jià)指的是某一期貨合約當(dāng)日交易的最后一筆成交價(jià)格，與題目描述相符，所以A選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B結(jié)算價(jià)是指某一期貨合約當(dāng)日成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)，并非當(dāng)日交易的最后一筆成交價(jià)格，故B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C昨收盤是指上一個(gè)交易日該期貨合約交易的最后一筆成交價(jià)格，并非當(dāng)日交易的最后一筆成交價(jià)格，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D昨結(jié)算是指上一交易日該期貨合約的結(jié)算價(jià)格，并非當(dāng)日交易的最后一筆成交價(jià)格，因此D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選A。31、下列不屬于影響供給的因素的是（）。

A.商品自身的價(jià)格

B.生產(chǎn)成本、生產(chǎn)的技術(shù)水平

C.相關(guān)商品的價(jià)格、生產(chǎn)者對(duì)未來的預(yù)期、政府的政策

D.消費(fèi)者的偏好

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)影響供給和需求的不同因素，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A商品自身的價(jià)格是影響供給的重要因素之一。一般情況下，在其他條件不變時(shí)，商品價(jià)格上升，生產(chǎn)者提供的產(chǎn)量就會(huì)增加；商品價(jià)格下降，生產(chǎn)者提供的產(chǎn)量就會(huì)減少。所以商品自身的價(jià)格屬于影響供給的因素，A選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B生產(chǎn)成本：生產(chǎn)成本的高低直接影響生產(chǎn)者的利潤。當(dāng)生產(chǎn)成本增加時(shí)，利潤減少，生產(chǎn)者可能會(huì)減少供給；反之，生產(chǎn)成本降低，利潤增加，生產(chǎn)者會(huì)增加供給。生產(chǎn)的技術(shù)水平：生產(chǎn)技術(shù)水平的提高可以降低生產(chǎn)成本，提高生產(chǎn)效率，從而使生產(chǎn)者在相同條件下能夠生產(chǎn)更多的商品，增加供給。因此，生產(chǎn)成本和生產(chǎn)的技術(shù)水平都屬于影響供給的因素，B選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C相關(guān)商品的價(jià)格：如果一種商品的相關(guān)商品（如替代品、互補(bǔ)品）價(jià)格發(fā)生變化，可能會(huì)影響生產(chǎn)者對(duì)該商品的生產(chǎn)決策，進(jìn)而影響其供給。例如，替代品價(jià)格上升，生產(chǎn)者可能會(huì)減少本商品的生產(chǎn)，轉(zhuǎn)而生產(chǎn)替代品。生產(chǎn)者對(duì)未來的預(yù)期：如果生產(chǎn)者預(yù)期未來商品價(jià)格會(huì)上漲，他們可能會(huì)增加當(dāng)前的生產(chǎn)和供給；反之，如果預(yù)期價(jià)格會(huì)下降，可能會(huì)減少當(dāng)前供給。政府的政策：政府可以通過稅收、補(bǔ)貼、管制等政策來影響生產(chǎn)者的生產(chǎn)和供給。例如，給予補(bǔ)貼會(huì)鼓勵(lì)生產(chǎn)者增加供給，而提高稅收可能會(huì)抑制供給。所以相關(guān)商品的價(jià)格、生產(chǎn)者對(duì)未來的預(yù)期、政府的政策都屬于影響供給的因素，C選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D消費(fèi)者的偏好主要影響的是需求，而不是供給。當(dāng)消費(fèi)者對(duì)某種商品的偏好增強(qiáng)時(shí)，會(huì)增加對(duì)該商品的需求；反之，偏好減弱則需求減少。因此，消費(fèi)者的偏好不屬于影響供給的因素，D選項(xiàng)符合題意。綜上，答案選D。32、一般來說，標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)越頻繁.越劇烈，該商品期貨合約允許的每日價(jià)格最大波動(dòng)幅度就應(yīng)設(shè)置得（）一些。

A.大

B.小

C.不確定

D.不變

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)情況與商品期貨合約允許的每日價(jià)格最大波動(dòng)幅度之間的關(guān)系來進(jìn)行分析。標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)越頻繁、越劇烈，意味著價(jià)格變動(dòng)的幅度和頻率都較大。如果商品期貨合約允許的每日價(jià)格最大波動(dòng)幅度設(shè)置得過小，就可能無法適應(yīng)標(biāo)的物價(jià)格的劇烈波動(dòng)，從而限制了價(jià)格的正常反映，不利于市場的有效運(yùn)行。相反，將該商品期貨合約允許的每日價(jià)格最大波動(dòng)幅度設(shè)置得大一些，能夠更好地容納標(biāo)的物價(jià)格的頻繁劇烈波動(dòng)，使期貨價(jià)格更準(zhǔn)確地反映市場供求關(guān)系和標(biāo)的物的實(shí)際價(jià)值。因此，標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)越頻繁、越劇烈，該商品期貨合約允許的每日價(jià)格最大波動(dòng)幅度就應(yīng)設(shè)置得大一些，答案選A。33、某玻璃經(jīng)銷商在鄭州商品交易所做賣出套期保值，在某月份玻璃期貨合約建倉20手(每手20噸)，當(dāng)時(shí)的基差為-20元/噸，平倉時(shí)基差為-50元/噸，則該經(jīng)銷商在套期保值中（）元。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.凈盈利6000

B.凈虧損6000

C.凈虧損12000

D.凈盈利12000

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)賣出套期保值的基差變動(dòng)與保值效果的關(guān)系來計(jì)算該經(jīng)銷商的套期保值盈虧情況。1.明確基差變動(dòng)與套期保值效果的關(guān)系在賣出套期保值中，基差走弱（基差變?。?，套期保值者不能完全實(shí)現(xiàn)鎖定價(jià)格的目的，存在凈虧損；基差走強(qiáng)（基差變大），套期保值者可以實(shí)現(xiàn)凈盈利?；畹挠?jì)算公式為：基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。2.分析本題基差變動(dòng)情況已知建倉時(shí)基差為-20元/噸，平倉時(shí)基差為-50元/噸，基差從-20元/噸變?yōu)?50元/噸，基差數(shù)值變小，即基差走弱?；钭儎?dòng)量=平倉時(shí)基差-建倉時(shí)基差=(-50)-(-20)=-30（元/噸），這表明基差走弱了30元/噸。3.計(jì)算套期保值的盈虧該經(jīng)銷商建倉20手，每手20噸，則交易的玻璃總量為：20×20=400（噸）。由于基差走弱，該經(jīng)銷商存在凈虧損，且凈虧損額=基差變動(dòng)量×交易數(shù)量，即30×400=12000（元）。綜上，該經(jīng)銷商在套期保值中凈虧損12000元，答案選C。34、下列關(guān)于外匯期權(quán)的說法，錯(cuò)誤的是（）。

A.按期權(quán)持有者的交易目的劃分，可分為買入期權(quán)和賣出期權(quán)

B.按產(chǎn)生期權(quán)合約的原生金融產(chǎn)品劃分，可分為現(xiàn)匯期權(quán)和外匯期貨期權(quán)

C.按期權(quán)持有者可行使交割權(quán)利的時(shí)間可分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)

D.美式期權(quán)比歐式期權(quán)的靈活性更小，期權(quán)費(fèi)也更高一些

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)外匯期權(quán)的不同分類方式及美式期權(quán)和歐式期權(quán)的特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。A選項(xiàng)分析按期權(quán)持有者的交易目的劃分，外匯期權(quán)可分為買入期權(quán)和賣出期權(quán)。買入期權(quán)賦予期權(quán)持有者在未來某一特定時(shí)間按約定價(jià)格買入外匯的權(quán)利；賣出期權(quán)則賦予期權(quán)持有者在未來某一特定時(shí)間按約定價(jià)格賣出外匯的權(quán)利。所以該選項(xiàng)說法正確。B選項(xiàng)分析按產(chǎn)生期權(quán)合約的原生金融產(chǎn)品劃分，外匯期權(quán)可分為現(xiàn)匯期權(quán)和外匯期貨期權(quán)?，F(xiàn)匯期權(quán)是以現(xiàn)貨外匯為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)；外匯期貨期權(quán)是以外匯期貨合約為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)。因此該選項(xiàng)說法正確。C選項(xiàng)分析按期權(quán)持有者可行使交割權(quán)利的時(shí)間可分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。歐式期權(quán)是指期權(quán)持有者只能在到期日當(dāng)天行使權(quán)利；美式期權(quán)則允許期權(quán)持有者在到期日前的任何一個(gè)工作日都可以行使權(quán)利。所以該選項(xiàng)說法正確。D選項(xiàng)分析美式期權(quán)允許期權(quán)持有者在到期日前的任何一個(gè)工作日都可以行使權(quán)利，而歐式期權(quán)只能在到期日當(dāng)天行使權(quán)利，所以美式期權(quán)比歐式期權(quán)的靈活性更大，而不是更小。同時(shí)，由于美式期權(quán)給予持有者更多的行權(quán)機(jī)會(huì)，其風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，因此期權(quán)費(fèi)也更高一些。所以該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。綜上，本題答案選D。35、某鋁型材廠計(jì)劃在三個(gè)月后購進(jìn)一批鋁錠，決定利用鋁期貨進(jìn)行套期保值。3月5日該廠在7月份到期的鋁期貨合約上建倉，成交價(jià)格為20500元/噸。此時(shí)鋁錠的現(xiàn)貨價(jià)格為19700元/噸。至6月5日，期貨價(jià)格為20800元/噸，現(xiàn)貨價(jià)格為19900元/噸。則套期保值效果為（）。

A.買入套期保值，實(shí)現(xiàn)完全套期保值

B.賣出套期保值，實(shí)現(xiàn)完全套期保值

C.買入套期保值，實(shí)現(xiàn)不完全套期保值，有凈盈利

D.賣出套期保值，實(shí)現(xiàn)不完全套期保值，有凈盈利

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)企業(yè)的操作目的判斷套期保值的類型，再通過比較期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧情況，判斷是否實(shí)現(xiàn)完全套期保值以及是否有凈盈利。步驟一：判斷套期保值的類型買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)的操作。本題中某鋁型材廠計(jì)劃在三個(gè)月后購進(jìn)一批鋁錠，擔(dān)心鋁錠價(jià)格上漲，于是在期貨市場上買入鋁期貨合約，這是典型的買入套期保值操作，所以可排除選項(xiàng)B和D。步驟二：計(jì)算期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧情況期貨市場：3月5日建倉時(shí)期貨價(jià)格為20500元/噸，至6月5日期貨價(jià)格為20800元/噸。在期貨市場上盈利=（6月5日期貨價(jià)格-3月5日期貨價(jià)格）×交易數(shù)量=（20800-20500）×交易數(shù)量=300×交易數(shù)量。現(xiàn)貨市場：3月5日現(xiàn)貨價(jià)格為19700元/噸，至6月5日現(xiàn)貨價(jià)格為19900元/噸。在現(xiàn)貨市場上虧損=（6月5日現(xiàn)貨價(jià)格-3月5日現(xiàn)貨價(jià)格）×交易數(shù)量=（19900-19700）×交易數(shù)量=200×交易數(shù)量。步驟三：判斷是否實(shí)現(xiàn)完全套期保值以及是否有凈盈利完全套期保值是指期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧完全相抵。由上述計(jì)算可知，期貨市場盈利300×交易數(shù)量，現(xiàn)貨市場虧損200×交易數(shù)量，兩者盈虧未能完全相抵，所以沒有實(shí)現(xiàn)完全套期保值。凈盈利=期貨市場盈利-現(xiàn)貨市場虧損=300×交易數(shù)量-200×交易數(shù)量=100×交易數(shù)量，說明有凈盈利。綜上，該鋁型材廠進(jìn)行的是買入套期保值，實(shí)現(xiàn)不完全套期保值，有凈盈利，答案選C。36、互換是兩個(gè)或兩個(gè)以上當(dāng)事人按照商定條件，在約定的時(shí)間內(nèi)交換（）的合約。

A.證券

B.負(fù)責(zé)

C.現(xiàn)金流

D.資產(chǎn)

【答案】：C

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析，從而確定互換合約所交換的內(nèi)容。選項(xiàng)A：證券證券是多種經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證的統(tǒng)稱，是用來證明券票持有人享有的某種特定權(quán)益的法律憑證，如股票、債券等?；Q合約并不單純是交換證券，其核心并非圍繞證券的交換來定義，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：負(fù)責(zé)“負(fù)責(zé)”指擔(dān)負(fù)責(zé)任，并非金融合約交換的對(duì)象，與互換合約的概念和本質(zhì)不相關(guān)，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：現(xiàn)金流互換是兩個(gè)或兩個(gè)以上當(dāng)事人按照商定條件，在約定的時(shí)間內(nèi)交換現(xiàn)金流的合約?，F(xiàn)金流的交換是互換合約的重要特征，比如利率互換中，雙方通常交換不同形式的利息現(xiàn)金流，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D：資產(chǎn)資產(chǎn)是指由企業(yè)過去的交易或事項(xiàng)形成的、由企業(yè)擁有或者控制的、預(yù)期會(huì)給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益的資源?；Q合約主要強(qiáng)調(diào)的是現(xiàn)金流的交換，而非直接交換資產(chǎn)本身，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。37、β系數(shù)（），說明股票比市場整體波動(dòng)性低。

A.大于1

B.等于1

C.小于1

D.以上都不對(duì)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)β系數(shù)的含義來判斷股票與市場整體波動(dòng)性的關(guān)系，從而選出正確答案。β系數(shù)是一種評(píng)估證券或投資組合系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，它反映了單個(gè)資產(chǎn)（如股票）的收益率相對(duì)于市場組合收益率的變動(dòng)程度。選項(xiàng)A：大于1當(dāng)β系數(shù)大于1時(shí)，表明該股票的收益率變動(dòng)幅度大于市場組合收益率的變動(dòng)幅度，這意味著該股票的價(jià)格波動(dòng)會(huì)比市場整體更為劇烈，其波動(dòng)性高于市場整體，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：等于1若β系數(shù)等于1，說明該股票的收益率變動(dòng)幅度與市場組合收益率的變動(dòng)幅度相同，即該股票的價(jià)格波動(dòng)情況和市場整體波動(dòng)情況一致，并非比市場整體波動(dòng)性低，因此選項(xiàng)B也不正確。選項(xiàng)C：小于1β系數(shù)小于1表示該股票的收益率變動(dòng)幅度小于市場組合收益率的變動(dòng)幅度，也就是該股票的價(jià)格波動(dòng)比市場整體波動(dòng)要小，即股票比市場整體波動(dòng)性低，所以選項(xiàng)C正確。綜上，本題正確答案是C。38、滬深300股指期貨的交割結(jié)算價(jià)是依據(jù)（）確定的。

A.最后交易日最后5分鐘期貨交易價(jià)格的加權(quán)平均價(jià)

B.從上市至最后交易日的所有期貨價(jià)格的加權(quán)平均價(jià)

C.最后交易日滬深300指數(shù)最后兩個(gè)小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)

D.最后交易日的收盤價(jià)

【答案】：C

【解析】本題主要考查滬深300股指期貨交割結(jié)算價(jià)的確定依據(jù)。對(duì)各選項(xiàng)的分析A選項(xiàng)：最后交易日最后5分鐘期貨交易價(jià)格的加權(quán)平均價(jià)，通常并非滬深300股指期貨交割結(jié)算價(jià)的確定方式。該方式?jīng)]有準(zhǔn)確反映市場在特定時(shí)段的整體表現(xiàn)，也不符合相關(guān)規(guī)定，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：從上市至最后交易日的所有期貨價(jià)格的加權(quán)平均價(jià)，這種計(jì)算方式涉及的時(shí)間跨度太長，會(huì)包含大量不同市場環(huán)境下的價(jià)格信息，不能精準(zhǔn)體現(xiàn)最后交易日的市場實(shí)際情況，不適用于作為交割結(jié)算價(jià)的確定依據(jù)，故B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：根據(jù)相關(guān)規(guī)定，滬深300股指期貨的交割結(jié)算價(jià)是依據(jù)最后交易日滬深300指數(shù)最后兩個(gè)小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)來確定的。這一方式能夠在較大程度上減少人為操縱的可能性，同時(shí)也能較為準(zhǔn)確地反映最后交易日市場的平均價(jià)格水平，所以C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：最后交易日的收盤價(jià)，容易受到尾盤交易行為的影響，可能存在較大的波動(dòng)性和不確定性，無法全面、客觀地反映市場在一段時(shí)間內(nèi)的真實(shí)價(jià)格情況，因此不能作為交割結(jié)算價(jià)的確定依據(jù)，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案為C。39、10月18日，CME交易的DEC12執(zhí)行價(jià)格為85美元/桶的原油期貨期權(quán)，看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的權(quán)利金分別為8．33美元/桶和0．74美元/桶，當(dāng)日該期權(quán)標(biāo)的期貨合約的市場價(jià)格為92．59美元/桶，看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值分別為（）。

A.內(nèi)涵價(jià)值=8.33美元/桶，時(shí)間價(jià)值=0.83美元/桶

B.時(shí)間價(jià)值=7.59美元/桶，內(nèi)涵價(jià)值=8.33美元/桶

C.內(nèi)涵價(jià)值=7.59美元/桶，時(shí)間價(jià)值=0.74美元/桶

D.時(shí)間價(jià)值=0.74美元/桶，內(nèi)涵價(jià)值=8.33美元/桶

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式來分別計(jì)算看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值，進(jìn)而得出正確答案。步驟一：明確內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值的概念及計(jì)算公式內(nèi)涵價(jià)值：是指期權(quán)立即行權(quán)時(shí)所能獲得的收益。對(duì)于看漲期權(quán)來說，其內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)）；若標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格小于等于執(zhí)行價(jià)格，內(nèi)涵價(jià)值為0。時(shí)間價(jià)值：是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分。其計(jì)算公式為：時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值。步驟二：計(jì)算看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值已知該原油期貨期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為85美元/桶，當(dāng)日標(biāo)的期貨合約的市場價(jià)格為92.59美元/桶，因?yàn)槭袌鰞r(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格，根據(jù)上述看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式可得：內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格=92.59-85=7.59（美元/桶）步驟三：計(jì)算看漲期權(quán)的時(shí)間價(jià)值已知看漲期權(quán)的權(quán)利金為8.33美元/桶，由步驟二已求得內(nèi)涵價(jià)值為7.59美元/桶，根據(jù)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式可得：時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值=8.33-7.59=0.74（美元/桶）綜上，該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為7.59美元/桶，時(shí)間價(jià)值為0.74美元/桶，答案選C。40、期貨投機(jī)具有（）的特征。

A.低風(fēng)險(xiǎn)、低收益

B.低風(fēng)險(xiǎn)、高收益

C.高風(fēng)險(xiǎn)、低收益

D.高風(fēng)險(xiǎn)、高收益

【答案】：D

【解析】本題可依據(jù)期貨投機(jī)的性質(zhì)來分析其特征，從而選出正確答案。期貨投機(jī)是指在期貨市場上以獲取價(jià)差收益為目的的期貨交易行為，它是期貨市場的重要交易形式之一。期貨市場的價(jià)格波動(dòng)較為頻繁且劇烈，而期貨投機(jī)者通過預(yù)測市場價(jià)格的波動(dòng)來進(jìn)行交易，一旦預(yù)測失誤，就可能面臨巨大的損失。同時(shí)，由于期貨交易具有杠桿效應(yīng)，投資者可以用較少的資金控制較大價(jià)值的合約，這在放大收益的同時(shí)也進(jìn)一步放大了風(fēng)險(xiǎn)。由此可見，期貨投機(jī)具有高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)。而高風(fēng)險(xiǎn)往往伴隨著高收益的可能性，如果投機(jī)者對(duì)市場走勢判斷準(zhǔn)確，就有可能獲得豐厚的利潤。所以期貨投機(jī)呈現(xiàn)出高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特征。因此，本題正確答案為D選項(xiàng)。41、下列不屬于影響利率期貨價(jià)格的經(jīng)濟(jì)因素的是（）。

A.貨幣政策

B.通貨膨脹率

C.經(jīng)濟(jì)周期

D.經(jīng)濟(jì)增長速度

【答案】：A

【解析】本題可通過分析各選項(xiàng)是否屬于影響利率期貨價(jià)格的經(jīng)濟(jì)因素，來判斷正確答案。選項(xiàng)A貨幣政策是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)其特定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和信用量的方針、政策和措施的總稱。貨幣政策屬于影響利率期貨價(jià)格的政策因素，并非經(jīng)濟(jì)因素，所以選項(xiàng)A符合題意。選項(xiàng)B通貨膨脹率是衡量物價(jià)水平變化的指標(biāo)，它與利率密切相關(guān)。當(dāng)通貨膨脹率上升時(shí)，為了抑制通貨膨脹，央行可能會(huì)提高利率，從而影響利率期貨價(jià)格。因此，通貨膨脹率屬于影響利率期貨價(jià)格的經(jīng)濟(jì)因素，選項(xiàng)B不符合題意。選項(xiàng)C經(jīng)濟(jì)周期是指經(jīng)濟(jì)活動(dòng)沿著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體趨勢所經(jīng)歷的有規(guī)律的擴(kuò)張和收縮。在不同的經(jīng)濟(jì)周期階段，經(jīng)濟(jì)形勢不同，利率水平也會(huì)隨之發(fā)生變化，進(jìn)而影響利率期貨價(jià)格。所以，經(jīng)濟(jì)周期屬于影響利率期貨價(jià)格的經(jīng)濟(jì)因素，選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D經(jīng)濟(jì)增長速度反映了一個(gè)國家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的擴(kuò)張程度。經(jīng)濟(jì)增長速度較快時(shí)，市場對(duì)資金的需求增加，利率可能上升；經(jīng)濟(jì)增長速度較慢時(shí)，市場對(duì)資金的需求減少，利率可能下降，從而影響利率期貨價(jià)格。因此，經(jīng)濟(jì)增長速度屬于影響利率期貨價(jià)格的經(jīng)濟(jì)因素，選項(xiàng)D不符合題意。綜上，不屬于影響利率期貨價(jià)格的經(jīng)濟(jì)因素的是貨幣政策，答案選A。42、某套利者以461美元/盎司的價(jià)格買入1手12月的黃金期貨，同時(shí)以450美元/盎司的價(jià)格賣出1手8月的黃金期貨。持有一段時(shí)間后，該套利者以452美元/盎司的價(jià)格將12月合約賣出平倉，同時(shí)以446美元/盎司的價(jià)格將8月合約買入平倉。該套利交易的盈虧狀況是（）美元/盎司。

A.虧損5

B.獲利5

C.虧損6

D.獲利6

【答案】：A

【解析】本題可分別計(jì)算出12月黃金期貨和8月黃金期貨的盈虧情況，再將兩者相加，即可得出該套利交易的盈虧狀況。步驟一：計(jì)算12月黃金期貨的盈虧已知該套利者以\(461\)美元/盎司的價(jià)格買入1手12月的黃金期貨，之后以\(452\)美元/盎司的價(jià)格將12月合約賣出平倉。買入價(jià)格高于賣出價(jià)格，意味著該操作是虧損的，每盎司的虧損金額為買入價(jià)格減去賣出價(jià)格，即：\(461-452=9\)（美元/盎司）步驟二：計(jì)算8月黃金期貨的盈虧該套利者以\(450\)美元/盎司的價(jià)格賣出1手8月的黃金期貨，后來以\(446\)美元/盎司的價(jià)格將8月合約買入平倉。賣出價(jià)格高于買入價(jià)格，說明該操作是盈利的，每盎司的盈利金額為賣出價(jià)格減去買入價(jià)格，即：\(450-446=4\)（美元/盎司）步驟三：計(jì)算該套利交易的盈虧狀況將12月黃金期貨的盈虧與8月黃金期貨的盈虧相加，可得到該套利交易的總盈虧：\(4-9=-5\)（美元/盎司）結(jié)果為負(fù)，表明該套利交易是虧損的，每盎司虧損\(5\)美元。綜上，答案選A。43、某套利者買入5月份菜籽油期貨合約同時(shí)賣出9月份菜籽油期貨合約，成交價(jià)格分別為10150元/噸和10110元/噸，結(jié)束套利時(shí)，平倉價(jià)格分別為10125元/噸和10175元/噸。該套利者平倉時(shí)的價(jià)差為（）元/噸。

A.50

B.-50

C.40

D.-40

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)價(jià)差的定義來計(jì)算該套利者平倉時(shí)的價(jià)差。價(jià)差是指建倉時(shí)或平倉時(shí)，用價(jià)格較高的一“邊”減去價(jià)格較低的一“邊”。在期貨套利中，計(jì)算價(jià)差時(shí)要注意期貨合約的買賣方向。已知該套利者買入5月份菜籽油期貨合約，平倉價(jià)格為10125元/噸；賣出9月份菜籽油期貨合約，平倉價(jià)格為10175元/噸。因?yàn)?0175＞10125，所以平倉時(shí)的價(jià)差為5月份期貨合約平倉價(jià)格減去9月份期貨合約平倉價(jià)格，即10125-10175=-50（元/噸）。綜上，答案選B。44、2月1日，某期貨交易所5月和9月豆粕期貨價(jià)格分別為3160元／噸和3600元／噸，套利者預(yù)期價(jià)差將縮小，最有可能獲利的是（）。

A.同時(shí)買入5月份和9月份的期貨合約，到期平倉

B.同時(shí)賣出5月份和9月份的期貨合約，到期平倉

C.買入5月份合約，賣出9月份合約，到期平倉

D.賣出5月份合約，買入9月份合約，到期平倉

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨套利中價(jià)差變化與交易策略的關(guān)系來進(jìn)行分析。在期貨套利中，當(dāng)套利者預(yù)期價(jià)差將縮小時(shí)，應(yīng)采取買入價(jià)格較低合約、賣出價(jià)格較高合約的策略，待價(jià)差縮小時(shí)平倉獲利。題目中某期貨交易所5月和9月豆粕期貨價(jià)格分別為3160元/噸和3600元/噸，顯然5月合約價(jià)格低于9月合約價(jià)格。套利者預(yù)期價(jià)差將縮小，此時(shí)應(yīng)買入價(jià)格較低的5月份合約，賣出價(jià)格較高的9月份合約，到期平倉，這樣在價(jià)差縮小的時(shí)候就能獲得盈利。選項(xiàng)A，同時(shí)買入5月份和9月份的期貨合約，這種策略無法利用預(yù)期的價(jià)差縮小來獲利。選項(xiàng)B，同時(shí)賣出5月份和9月份的期貨合約，同樣不能在價(jià)差縮小的情況下實(shí)現(xiàn)盈利。選項(xiàng)D，賣出5月份合約，買入9月份合約，這是預(yù)期價(jià)差擴(kuò)大時(shí)采取的策略，與本題中預(yù)期價(jià)差縮小的情況不符。綜上，最有可能獲利的是買入5月份合約，賣出9月份合約，到期平倉，答案選C。45、（）的所有品種均采用集中交割的方式。

A.大連商品交易所

B.鄭州商品交易所

C.上海期貨交易所

D.中國金融期貨交易所

【答案】：C"

【解析】該題正確答案選C。在我國各期貨交易所中，上海期貨交易所的所有品種均采用集中交割的方式。集中交割是指所有到期合約在交割月份最后交易日過后一次性集中交割的交割方式。大連商品交易所和鄭州商品交易所存在多種交割方式，并非所有品種都采用集中交割。中國金融期貨交易所主要是現(xiàn)金交割的方式，并非集中交割用于實(shí)物交割的應(yīng)用場景。所以本題應(yīng)選上海期貨交易所。"46、12月1日，某油脂企業(yè)與某飼料廠簽訂合約，約定出售一批豆粕，協(xié)商以下一年3月份豆粕期貨價(jià)格為基準(zhǔn)，以高于期貨價(jià)格20元/噸的價(jià)格作為現(xiàn)貨交收價(jià)格。同時(shí)該油脂企業(yè)進(jìn)行套期保值，以3215元/噸的價(jià)格賣出下一年3月份豆粕期貨合約，此時(shí)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格為期貨合約，此時(shí)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格為3200元/噸，2月12日，該油脂企業(yè)實(shí)施點(diǎn)價(jià)，以2950元/

A.3225

B.3215

C.3235

D.2930

【答案】：C

【解析】本題可先明確現(xiàn)貨交收價(jià)格的計(jì)算方式，再根據(jù)題目所給數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算。步驟一：確定現(xiàn)貨交收價(jià)格的計(jì)算規(guī)則根據(jù)題目可知，油脂企業(yè)與飼料廠約定以高于下一年3月份豆粕期貨價(jià)格20元/噸的價(jià)格作為現(xiàn)貨交收價(jià)格，即現(xiàn)貨交收價(jià)格=3月份豆粕期貨價(jià)格+20元/噸。步驟二：找出3月份豆粕期貨價(jià)格2月12日該油脂企業(yè)實(shí)施點(diǎn)價(jià)，點(diǎn)價(jià)價(jià)格就是期貨價(jià)格，題目中提到此時(shí)價(jià)格為2950元/噸，所以3月份豆粕期貨價(jià)格為2950元/噸。步驟三：計(jì)算現(xiàn)貨交收價(jià)格將3月份豆粕期貨價(jià)格2950元/噸代入現(xiàn)貨交收價(jià)格的計(jì)算公式可得：現(xiàn)貨交收價(jià)格=2950+20=3235（元/噸）綜上，答案選C。47、某公司于3月10日投資證券市場300萬美元,購買ABC三種股票,各花費(fèi)100萬美元,三只股票與S&P500的貝塔系數(shù)分別為0.9、1.5、2.1。此時(shí)的S&P500現(xiàn)指為1430點(diǎn)。因擔(dān)心股票下跌造成損失,公司決定做套期保值。6月份到期的S&P500指數(shù)合約的期指為1450點(diǎn),合約乘數(shù)為250美元,公司需要賣出()張合約才能達(dá)到保值效果。

A.7

B.10

C.13

D.16

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套期保值中賣出合約數(shù)量的計(jì)算公式來計(jì)算公司需要賣出的合約數(shù)量。步驟一：明確相關(guān)計(jì)算公式在進(jìn)行股票指數(shù)期貨套期保值時(shí)，賣出合約數(shù)量的計(jì)算公式為：\(合約數(shù)量=\frac{投資組合總價(jià)值\times\beta}{期貨合約價(jià)值}\)。其中，投資組合總價(jià)值是指用于投資股票的總金額；\(\beta\)是投資組合的貝塔系數(shù)；期貨合約價(jià)值是指每份期貨合約所代表的價(jià)值，等于期貨指數(shù)點(diǎn)乘以合約乘數(shù)。步驟二：計(jì)算投資組合的貝塔系數(shù)已知購買\(ABC\)三種股票各花費(fèi)\(100\)萬美元，投資組合總價(jià)值為\(300\)萬美元，\(A\)、\(B\)、\(C\)三只股票與\(S&P500\)的貝塔系數(shù)分別為\(0.9\)、\(1.5\)、\(2.1\)。由于三種股票投資金額相同，所以投資組合的貝塔系數(shù)\(\beta\)為三只股票貝塔系數(shù)的簡單算術(shù)平均值，即\(\beta=\frac{0.9+1.5+2.1}{3}=\frac{4.5}{3}=1.5\)。步驟三：計(jì)算期貨合約價(jià)值已知\(6\)月份到期的\(S&P500\)指數(shù)合約的期指為\(1450\)點(diǎn)，合約乘數(shù)為\(250\)美元，根據(jù)期貨合約價(jià)值的計(jì)算公式可得：期貨合約價(jià)值\(=\)期貨指數(shù)點(diǎn)\(\times\)合約乘數(shù)\(=1450\times250=362500\)（美元）步驟四：計(jì)算需要賣出的合約數(shù)量已知投資組合總價(jià)值為\(300\)萬美元，即\(3000000\)美元，\(\beta=1.5\)，期貨合約價(jià)值為\(362500\)美元，代入賣出合約數(shù)量的計(jì)算公式可得：\(合約數(shù)量=\frac{投資組合總價(jià)值\times\beta}{期貨合約價(jià)值}=\frac{3000000\times1.5}{362500}=\frac{4500000}{362500}\approx12.41\)由于合約數(shù)量必須為整數(shù)，且為了達(dá)到保值效果，應(yīng)向上取整，所以需要賣出\(13\)張合約。綜上，答案選C。48、滬深300指數(shù)期貨的每日價(jià)格波動(dòng)限制為上一交易日結(jié)算價(jià)的（）。

A.±10%

B.±20%

C.±30%

D.±40%

【答案】：A

【解析】本題考查滬深300指數(shù)期貨的每日價(jià)格波動(dòng)限制相關(guān)知識(shí)。在金融市場中，為了控制市場風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)市場的穩(wěn)定運(yùn)行，交易所會(huì)對(duì)期貨合約設(shè)置每日價(jià)格波動(dòng)限制。滬深300指數(shù)期貨的每日價(jià)格波動(dòng)限制為上一交易日結(jié)算價(jià)的±10%。這一限制規(guī)定有助于防止市場價(jià)格的過度波動(dòng)，避免投資者因市場的劇烈變化而遭受過大損失，同時(shí)也有利于維護(hù)整個(gè)期貨市場的正常秩序。選項(xiàng)B的±20%、選項(xiàng)C的±30%以及選項(xiàng)D的±40%均不符合滬深300指數(shù)期貨每日價(jià)格波動(dòng)限制的規(guī)定。所以本題正確答案是A。49、在進(jìn)行賣出套期保值時(shí)，使期貨和現(xiàn)貨兩個(gè)市場出現(xiàn)盈虧相抵后存在凈盈利的情況是（）。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.基差不變

B.基差走弱

C.基差為零

D.基差走強(qiáng)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差變動(dòng)與賣出套期保值效果的關(guān)系，逐一分析各選項(xiàng)來確定正確答案。基差是指某一特定地點(diǎn)某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與相同