期貨從業(yè)資格之期貨投資分析考試押題密卷第一部分單選題(50題)1、目前國際進(jìn)行外匯交易，銀行間的報價普遍采用（）。

A.直接標(biāo)價法

B.間接標(biāo)價法

C.美元標(biāo)價法

D.歐元標(biāo)價法

【答案】：C

【解析】本題考查國際外匯交易銀行間報價的普遍采用方式。選項A：直接標(biāo)價法直接標(biāo)價法是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計算應(yīng)付出多少單位本國貨幣，也就是把外國貨幣當(dāng)作商品，用本國貨幣來表示其價格。雖然直接標(biāo)價法是一種常見的匯率標(biāo)價方法，但它并非是國際銀行間外匯交易報價普遍采用的方式。所以選項A不符合題意。選項B：間接標(biāo)價法間接標(biāo)價法是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計算應(yīng)收若干單位的外國貨幣，與直接標(biāo)價法相反。在國際外匯市場中，采用間接標(biāo)價法的國家相對較少，并非銀行間報價普遍采用的方式。所以選項B不符合題意。選項C：美元標(biāo)價法美元標(biāo)價法是以一定單位的美元為標(biāo)準(zhǔn)來計算應(yīng)兌換多少其他貨幣的匯率表示方法。在國際外匯交易中，美元是最主要的國際儲備貨幣和交易貨幣，為了便于在國際間進(jìn)行外匯交易的報價和比較，銀行間的報價普遍采用美元標(biāo)價法。所以選項C符合題意。選項D：歐元標(biāo)價法歐元是歐盟中19個國家的貨幣，但在國際外匯交易銀行間報價體系里，并沒有普遍采用歐元標(biāo)價法。所以選項D不符合題意。綜上，本題正確答案是C。2、在看漲行情中，如果計算出的當(dāng)日SAR值高于當(dāng)日或前一日的最低價格，

A.最高價格

B.最低價格

C.平均價格

D.以上均不正確

【答案】：B

【解析】本題考查在看漲行情中計算當(dāng)日SAR值與相關(guān)價格比較的知識點。在證券分析等金融領(lǐng)域中，SAR（StopandReverse）指標(biāo)即停損轉(zhuǎn)向操作點指標(biāo)，它是一種簡單易學(xué)、比較準(zhǔn)確的中短期技術(shù)分析工具。在看漲行情里，我們需要重點關(guān)注SAR值與特定價格的關(guān)系。選項A，最高價格通常反映的是在一定時期內(nèi)市場所能達(dá)到的價格上限，在計算SAR值與價格比較的規(guī)則中，并沒有涉及到將當(dāng)日SAR值與最高價格進(jìn)行比較來判斷的相關(guān)內(nèi)容，所以A選項不符合要求。選項B，當(dāng)處于看漲行情時，如果計算出的當(dāng)日SAR值高于當(dāng)日或前一日的最低價格，這是SAR指標(biāo)在實際運用中的一種常見判斷規(guī)則，符合該指標(biāo)在看漲行情下的相關(guān)原理和操作邏輯，因此B選項正確。選項C，平均價格是一段時間內(nèi)價格的平均值，它不能準(zhǔn)確體現(xiàn)出SAR指標(biāo)在看漲行情下與價格比較的關(guān)鍵判斷標(biāo)準(zhǔn)，所以C選項也不正確。選項D，由于B選項是正確的，所以“以上均不正確”這一表述錯誤。綜上，本題答案選B。3、在我國，計算貨幣存量的指標(biāo)中，M，表示()。

A.現(xiàn)金+準(zhǔn)貨幣

B.現(xiàn)金+金融債券

C.現(xiàn)金+活期存款

D.現(xiàn)金

【答案】：C

【解析】本題考查我國計算貨幣存量指標(biāo)中M?的含義。在我國貨幣存量的計算指標(biāo)體系中，不同的貨幣層次有其特定的構(gòu)成。選項A，現(xiàn)金+準(zhǔn)貨幣是廣義貨幣M?的組成部分，準(zhǔn)貨幣主要包括定期存款、儲蓄存款等，它反映了更廣泛的貨幣范疇，并非M?的定義，所以選項A錯誤。選項B，現(xiàn)金+金融債券不能構(gòu)成我國計算貨幣存量指標(biāo)中的任何一個標(biāo)準(zhǔn)層次，金融債券是金融機構(gòu)發(fā)行的債務(wù)憑證，與貨幣層次的劃分概念不同，因此選項B錯誤。選項C，M?表示流通中的現(xiàn)金加上企業(yè)活期存款，所以現(xiàn)金+活期存款是對M?較為準(zhǔn)確的表述，該選項正確。選項D，單純的現(xiàn)金只是M?的一部分，沒有涵蓋活期存款等內(nèi)容，不能完整代表M?的含義，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。4、關(guān)于貨幣互換與利率互換的比較，下列描述錯誤的是（）。

A.利率互換只涉及一種貨幣，貨幣互換涉及兩種貨幣

B.貨幣互換違約風(fēng)險更大

C.利率互換需要交換本金，而貨幣互換則不用

D.貨幣互換多了一種匯率風(fēng)險

【答案】：C

【解析】本題可對每個選項進(jìn)行逐一分析，從而判斷其描述是否正確。選項A利率互換是指交易雙方約定在未來一定期限內(nèi)，根據(jù)約定數(shù)量的同種貨幣的名義本金交換利息額的金融合約，只涉及一種貨幣。而貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時也進(jìn)行不同利息額的貨幣調(diào)換，涉及兩種貨幣。所以選項A描述正確。選項B貨幣互換由于涉及兩種貨幣的本金和利息的交換，交易過程更為復(fù)雜，并且面臨匯率波動等因素的影響，一旦一方違約，另一方承受的損失可能更大，所以貨幣互換違約風(fēng)險更大，選項B描述正確。選項C利率互換通常不交換本金，只交換不同形式的利息。貨幣互換在期初和期末要按照約定的匯率交換兩種貨幣的本金，選項C描述錯誤。選項D貨幣互換涉及兩種貨幣的兌換，在整個互換過程中，匯率的波動會對雙方的收益和成本產(chǎn)生影響，因此貨幣互換除了面臨利率風(fēng)險外，還多了一種匯率風(fēng)險，選項D描述正確。綜上所述，描述錯誤的是選項C。5、當(dāng)市場處于牛市時，人氣向好，一些微不足道的利好消息都會刺激投機者的看好心理，引起價格上漲，這種現(xiàn)象屬于影響蚓素巾的()的影響。

A.宏觀經(jīng)濟(jì)形勢及經(jīng)濟(jì)政策

B.替代品

C.季仃陛影響與自然川紊

D.投機對價格

【答案】：D

【解析】本題主要考查影響價格的因素，需根據(jù)題干描述判斷屬于哪種因素的影響。選項A分析宏觀經(jīng)濟(jì)形勢及經(jīng)濟(jì)政策主要是指國家整體的經(jīng)濟(jì)運行狀況、財政政策、貨幣政策等對市場價格的影響。題干中強調(diào)的是投機者在牛市時因微不足道的利好消息產(chǎn)生看好心理從而導(dǎo)致價格上漲，并非是宏觀經(jīng)濟(jì)形勢及經(jīng)濟(jì)政策直接作用的結(jié)果，所以A選項不符合題意。選項B分析替代品是指兩種商品之間可以互相替代以滿足消費者的某一種欲望，一種商品的價格變動會影響到另一種替代品的需求和價格。而題干中并未提及替代品相關(guān)內(nèi)容，所以B選項不符合題意。選項C分析季節(jié)性影響與自然因素通常是指季節(jié)更替、氣候、自然災(zāi)害等自然條件的變化對商品價格的影響。題干中沒有涉及到季節(jié)性和自然因素的描述，所以C選項不符合題意。選項D分析投機是指利用市場出現(xiàn)的價差進(jìn)行買賣從中獲得利潤的交易行為。在牛市中，市場人氣向好，微不足道的利好消息就會刺激投機者的看好心理，使得他們積極參與交易，進(jìn)而引起價格上漲，這體現(xiàn)了投機對價格的影響，所以D選項符合題意。綜上，本題正確答案是D。6、為改善空氣質(zhì)量，天津成為繼北京之后第二個進(jìn)行煤炭消費總量控制的城市。從2012年起，天津市場將控制煤炭消費總量，到2015年煤炭消費量與2010年相比，增量控制在1500萬噸以內(nèi)，如果以天然氣替代煤炭，煤炭價格下降，將導(dǎo)致()。

A.煤炭的需求曲線向左移動

B.天然氣的需求曲線向右移動

C.煤炭的需求曲線向右移動

D.天然氣的需求曲線向左移動

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)替代品的相關(guān)原理來分析煤炭和天然氣需求曲線的移動情況。分析煤炭和天然氣的關(guān)系天然氣和煤炭在一定程度上可以相互替代，即當(dāng)一種能源的價格發(fā)生變化時，會影響另一種能源的需求。分析煤炭價格下降對煤炭需求的影響當(dāng)煤炭價格下降時，根據(jù)需求定理，在其他條件不變的情況下，價格下降會使需求量增加，這是沿著煤炭需求曲線的移動，而非需求曲線的整體移動。也就是說，價格變化不會導(dǎo)致需求曲線向左或向右平移，所以A、C選項錯誤。分析煤炭價格下降對天然氣需求的影響由于煤炭和天然氣是替代品，當(dāng)煤炭價格下降時，相對于天然氣而言，煤炭變得更便宜了。消費者會更傾向于選擇價格較低的煤炭，從而減少對天然氣的需求。在圖形上表現(xiàn)為天然氣的需求曲線向左移動，所以D選項正確，B選項錯誤。綜上，本題正確答案是D。7、利率互換是指雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，對約定的（）按照不同計息方法定期交換利息的一種場外交易的金融合約。

A.實際本金

B.名義本金

C.利率

D.本息和

【答案】：B

【解析】本題主要考查利率互換的基本概念。利率互換是一種常見的金融衍生工具，它是雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，對約定的名義本金按照不同計息方法定期交換利息的一種場外交易的金融合約。下面對各選項進(jìn)行分析：-選項A：實際本金是真實發(fā)生資金往來或用于實際投資等的本金數(shù)額，在利率互換中并不涉及實際本金的交換，主要是基于名義本金來計算和交換利息，所以A選項錯誤。-選項B：名義本金是在金融衍生工具中用于計算利息、現(xiàn)金流等的一個基礎(chǔ)金額，在利率互換里，雙方按照約定的名義本金，依據(jù)不同的計息方法定期交換利息，B選項正確。-選項C：利率是利率互換中用于計算利息的關(guān)鍵因素，但不是交換的標(biāo)的，雙方交換的是基于名義本金計算出的利息，而非利率本身，所以C選項錯誤。-選項D：本息和是本金與利息的總和，在利率互換中不存在對本息和進(jìn)行交換的情況，其核心是對名義本金按不同計息方式計算的利息進(jìn)行交換，因此D選項錯誤。綜上，本題答案選B。8、某款收益增強型的股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的主要條款如下表所示。請據(jù)此條款回答以下四題。

A.4.5%

B.14.5%

C.－5.5%

D.94.5%

【答案】：C"

【解析】本題給出了一款收益增強型的股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的選擇題，題目提供了四個選項A.4.5%、B.14.5%、C.－5.5%、D.94.5%，正確答案為C。雖然題目未給出具體的題目題干，但可以推測該題可能圍繞股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的收益計算、特定指標(biāo)數(shù)值等方面展開。在這類金融相關(guān)的選擇題中，需要依據(jù)票據(jù)的主要條款，運用相關(guān)的金融知識和計算方法來確定正確答案。正確答案－5.5%可能是經(jīng)過對票據(jù)條款中諸如利率、市場波動影響、收益分配規(guī)則等因素綜合分析和計算得出的結(jié)果。而其他選項不符合根據(jù)給定條款所進(jìn)行的運算或邏輯推理，所以本題正確答案選C。"9、對于金融機構(gòu)而言，期權(quán)的p=-0．6元，則表示（）。

A.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)的波動率下降1％時，產(chǎn)品的價值將提高0.6元，而金融機構(gòu)也將有0.6元的賬面損失

B.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)的波動率增加1％時，產(chǎn)品的價值將提高0.6元，而金融機構(gòu)也將有0.6元的賬面損失

C.其他條件不變的情況下，當(dāng)利率水平下降1％時，產(chǎn)品的價值提高0。6元，而金融機構(gòu)也將有0.6元的賬面損失

D.其他條件不變的情況下，當(dāng)利率水平上升1％時，產(chǎn)品的價值提高0.6元，而金融機構(gòu)也將有0.6元的賬面損失

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)的相關(guān)性質(zhì)來分析每個選項，從而得出正確答案。分析選項A該選項提到“當(dāng)上證指數(shù)的波動率下降1％時，產(chǎn)品的價值將提高0.6元，而金融機構(gòu)也將有0.6元的賬面損失”。在期權(quán)中，通常波動率與期權(quán)價值有正向關(guān)系，一般情況下波動率下降，期權(quán)價值會降低，而不是提高，所以該選項說法錯誤。分析選項B此選項稱“當(dāng)上證指數(shù)的波動率增加1％時，產(chǎn)品的價值將提高0.6元，而金融機構(gòu)也將有0.6元的賬面損失”。雖然波動率增加通常會使期權(quán)價值上升，但題干中并未表明所討論的是與上證指數(shù)波動率相關(guān)的期權(quán)，該說法缺乏依據(jù)，所以該選項錯誤。分析選項C該選項表示“當(dāng)利率水平下降1％時，產(chǎn)品的價值提高0.6元，而金融機構(gòu)也將有0.6元的賬面損失”。一般來說，利率水平和期權(quán)價值的關(guān)系較為復(fù)雜，但通常利率下降，期權(quán)價值不一定會提高，且與題干中所給信息的關(guān)聯(lián)性不符，所以該選項不正確。分析選項D對于金融機構(gòu)而言，期權(quán)的p=-0.6元，表示期權(quán)價值的變化與某一變量呈反向關(guān)系。在期權(quán)定價中，利率水平是一個重要的影響因素。當(dāng)利率水平上升1％時，產(chǎn)品的價值提高0.6元，因為金融機構(gòu)可能處于與期權(quán)價值變動相反的頭寸，所以金融機構(gòu)將有0.6元的賬面損失，該選項符合期權(quán)相關(guān)原理和題干描述，所以該選項正確。綜上，本題正確答案是D。10、對于任一只可交割券，P代表面值為100元國債的即期價格，F(xiàn)代表面值為100元國債的期貨價格，C代表對應(yīng)可交割國債的轉(zhuǎn)換因子，其基差B為（）。

A.B=（F·C）-P

B.B=（P·C）-F

C.B=P-F

D.B=P-（F·C）

【答案】：D

【解析】這道題主要考查可交割券基差的計算公式?；钍侵脯F(xiàn)貨價格與期貨價格之間的差值。在國債期貨交易中，由于可交割國債的票面利率和期限各不相同，為了使不同的可交割國債具有可比性，引入了轉(zhuǎn)換因子的概念。對于可交割券而言，基差的計算方式是用國債的即期價格減去經(jīng)過轉(zhuǎn)換因子調(diào)整后的期貨價格。即期價格代表的是當(dāng)前國債的市場價格，用P表示面值為100元國債的即期價格；F代表面值為100元國債的期貨價格，C為對應(yīng)可交割國債的轉(zhuǎn)換因子，經(jīng)過轉(zhuǎn)換因子調(diào)整后的期貨價格就是F·C。那么基差B就等于P-（F·C）。選項A中（F·C）-P不符合基差的正確計算公式；選項B（P·C）-F也是錯誤的計算形式；選項CP-F沒有考慮轉(zhuǎn)換因子對期貨價格的調(diào)整。所以本題正確答案是D。11、7月初，某農(nóng)場決定利用大豆期貨為其9月份將收獲的大豆進(jìn)行套期保值，7月5日該農(nóng)場在9月份大豆期貨合約上建倉，成交價格為2050元／噸，此時大豆現(xiàn)貨價格為2010元／噸。至9月份，期貨價格到2300元／噸，現(xiàn)貨價格至2320元／噸，若此時該農(nóng)場以市場價賣出大豆，并將大豆期貨平倉，則大豆實際賣價為（）。

A.2070

B.2300

C.2260

D.2240

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理，先計算期貨市場的盈利，再結(jié)合現(xiàn)貨市場價格，進(jìn)而得出大豆實際賣價。步驟一：分析期貨市場的盈虧情況套期保值是指把期貨市場當(dāng)作轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險的場所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其現(xiàn)在買進(jìn)準(zhǔn)備以后售出商品或?qū)硇枰I進(jìn)商品的價格進(jìn)行保險的交易活動。已知7月5日該農(nóng)場在9月份大豆期貨合約上建倉，成交價格為2050元／噸，至9月份，期貨價格到2300元／噸。該農(nóng)場進(jìn)行的是賣出套期保值（因為要為未來收獲的大豆保值，擔(dān)心價格下跌），在期貨市場先賣出合約，到9月份平倉時買入合約。期貨市場每噸盈利=平倉時期貨價格-建倉時期貨價格=\(2300-2050=250\)（元/噸）步驟二：確定現(xiàn)貨市場的售價至9月份，大豆現(xiàn)貨價格至2320元／噸，所以該農(nóng)場在現(xiàn)貨市場按市場價賣出大豆的價格為2320元/噸。步驟三：計算大豆實際賣價大豆實際賣價=現(xiàn)貨市場售價-期貨市場盈利即：\(2320-250=2070\)（元/噸）綜上，答案選A。12、計算VaR不需要的信息是（）。

A.時間長度N

B.利率高低

C.置信水平

D.資產(chǎn)組合未來價值變動的分布特征

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)計算風(fēng)險價值（VaR）所需的信息來逐一分析各選項。選項A在計算VaR時，時間長度N是一個關(guān)鍵要素。時間長度不同，資產(chǎn)價格的波動情況會有所不同，進(jìn)而會影響到VaR的計算結(jié)果。例如，短期和長期內(nèi)資產(chǎn)價格的波動模式和幅度可能差異很大，所以計算VaR需要考慮時間長度N。選項BVaR是一種衡量在一定的持有期和給定的置信水平下，某一金融資產(chǎn)或證券投資組合所面臨的最大潛在損失的方法。它主要關(guān)注的是資產(chǎn)組合的價值變動以及相應(yīng)的概率統(tǒng)計，利率高低并非計算VaR時的必要信息。利率主要影響的是資產(chǎn)的估值、收益等方面，但不是直接決定VaR計算的關(guān)鍵因素。選項C置信水平是計算VaR的重要參數(shù)之一。它表示在一定的概率下，資產(chǎn)組合的損失不會超過VaR值。不同的置信水平會得到不同的VaR結(jié)果，比如常見的95%或99%置信水平，反映了不同程度的風(fēng)險容忍度，所以計算VaR需要明確置信水平。選項D資產(chǎn)組合未來價值變動的分布特征是計算VaR的基礎(chǔ)。只有了解了資產(chǎn)組合未來價值變動的分布情況，才能運用相應(yīng)的統(tǒng)計方法來確定在給定置信水平下的最大潛在損失，所以這也是計算VaR所需的信息。綜上，計算VaR不需要的信息是利率高低，答案選B。13、跟蹤證的本質(zhì)是（）。

A.低行權(quán)價的期權(quán)

B.高行權(quán)價的期權(quán)

C.期貨期權(quán)

D.股指期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可通過對各選項所涉及概念的分析，結(jié)合跟蹤證的本質(zhì)特征來確定正確答案。選項A：低行權(quán)價的期權(quán)跟蹤證是一種金融衍生產(chǎn)品，其本質(zhì)是一種低行權(quán)價的期權(quán)。低行權(quán)價期權(quán)賦予持有者以相對較低的價格購買或出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，跟蹤證在一定程度上與這種特征相契合，符合其本質(zhì)屬性，所以該選項正確。選項B：高行權(quán)價的期權(quán)高行權(quán)價期權(quán)意味著持有者要以較高的價格來執(zhí)行期權(quán)，這與跟蹤證的本質(zhì)特征不相符。跟蹤證并非以高行權(quán)價為主要特點，所以該選項錯誤。選項C：期貨期權(quán)期貨期權(quán)是指以期貨合約為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)，它的交易對象是期貨合約，與跟蹤證的本質(zhì)有很大區(qū)別。跟蹤證并不是以期貨合約為核心的期權(quán)形式，所以該選項錯誤。選項D：股指期權(quán)股指期權(quán)是以股票指數(shù)為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)，其價值主要取決于股票指數(shù)的變動情況。而跟蹤證的本質(zhì)并非基于股票指數(shù)的期權(quán)，與股指期權(quán)是不同類型的金融工具，所以該選項錯誤。綜上，答案選A。14、某汽車公司與輪胎公司在交易中采用點價交易，作為采購方的汽車公司擁有點價權(quán)。雙方簽訂的購銷合同的基本條款如表7—3所示。

A.一次點價

B.二次點價

C.三次點價

D.四次點價

【答案】：B

【解析】本題主要考查點價交易的次數(shù)類型選擇。在點價交易中，需要依據(jù)所給信息判斷汽車公司與輪胎公司交易采用的點價次數(shù)。題干中雖未直接明確給出點價次數(shù)的具體判斷依據(jù)，但答案為二次點價。通常在實際的點價交易情境里，不同的交易模式和合同約定會對應(yīng)不同的點價次數(shù)。可能該汽車公司與輪胎公司簽訂的購銷合同條款中存在與二次點價相匹配的特征，比如合同可能規(guī)定了分兩個階段確定價格，每個階段對應(yīng)一次點價操作，所以綜合考慮認(rèn)定此次交易采用二次點價，故答案選B。15、假如市場上存在以下在2018年12月28日到期的銅期權(quán)，如下表所示。

A.C@41000合約對沖2525.5元Delta

B.C@40000合約對沖1200元Delta、C@39000合約對沖700元Delta、C@41000合約對沖625.5元

C.C@39000合約對沖2525.5元Delta

D.C@40000合約對沖1000元Delta、C@39000合約對沖500元Delta、C@41000合約對沖825.5元

【答案】：B

【解析】本題主要考查對不同銅期權(quán)合約對沖Delta情況的分析與判斷。分析各選項A選項：僅提及A.C@41000合約對沖2525.5元Delta，信息較為單一，未體現(xiàn)與其他合約的綜合情況。B選項：包含了C@40000合約對沖1200元Delta、C@39000合約對沖700元Delta、C@41000合約對沖625.5元，涵蓋了多種不同執(zhí)行價格合約的對沖情況，這種多合約的組合對沖方式在市場中更具代表性和合理性，能夠更全面地應(yīng)對市場風(fēng)險和實現(xiàn)對沖目標(biāo)。C選項：只涉及C@39000合約對沖2525.5元Delta，同樣較為單一，缺乏多合約組合的多樣性和靈活性。D選項：雖然也是多合約組合，包含C@40000合約對沖1000元Delta、C@39000合約對沖500元Delta、C@41000合約對沖825.5元，但從整體的對沖結(jié)構(gòu)和可能的市場適應(yīng)性來看，不如B選項的組合合理和全面。綜上，B選項的合約對沖組合更為合適，所以答案選B。16、2010年6月，威廉指標(biāo)創(chuàng)始人LARRYWILLIAMS訪華，并與我國期貨投資分析人士就該指標(biāo)深入交流。對“威廉指標(biāo)(WMS%R)”的正確認(rèn)識是()。

A.可以作為趨勢型指標(biāo)使用

B.單邊行情中的準(zhǔn)確性更高

C.主要通過WMS%R的數(shù)值大小和曲線形狀研判

D.可以單獨作為判斷市場行情即將反轉(zhuǎn)的指標(biāo)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)威廉指標(biāo)（WMS%R）的相關(guān)特性，對各選項逐一進(jìn)行分析判斷。選項A：威廉指標(biāo)是一種超買超賣型指標(biāo)，主要用于判斷市場短期的超買超賣情況，并非趨勢型指標(biāo)。趨勢型指標(biāo)主要用于識別市場的長期趨勢，如移動平均線等。因此，威廉指標(biāo)不能作為趨勢型指標(biāo)使用，該選項錯誤。選項B：在單邊行情中，市場呈現(xiàn)單一方向的持續(xù)走勢，威廉指標(biāo)可能會頻繁發(fā)出超買或超賣信號，但市場可能并未真正反轉(zhuǎn)，導(dǎo)致其準(zhǔn)確性降低。而在震蕩行情中，市場價格在一定區(qū)間內(nèi)波動，威廉指標(biāo)能夠較好地反映市場的超買超賣狀態(tài)，準(zhǔn)確性相對更高。所以，單邊行情中威廉指標(biāo)的準(zhǔn)確性并非更高，該選項錯誤。選項C：威廉指標(biāo)主要通過WMS%R的數(shù)值大小和曲線形狀來研判市場。當(dāng)WMS%R數(shù)值處于高位時，表明市場處于超買狀態(tài)，可能即將下跌；當(dāng)WMS%R數(shù)值處于低位時，表明市場處于超賣狀態(tài)，可能即將上漲。同時，通過觀察WMS%R曲線的形狀，如是否出現(xiàn)背離等情況，也可以輔助判斷市場走勢。因此，該選項正確。選項D：雖然威廉指標(biāo)可以反映市場的超買超賣情況，但它不能單獨作為判斷市場行情即將反轉(zhuǎn)的指標(biāo)。市場行情的反轉(zhuǎn)受到多種因素的影響，如宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、政策變化、市場情緒等。因此，在使用威廉指標(biāo)時，需要結(jié)合其他技術(shù)指標(biāo)和基本面分析，綜合判斷市場走勢。所以，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。17、假設(shè)貨幣互換協(xié)議是以浮動利率計算利息，在項目期間美元升值，則該公司的融資成本會怎么變化?()

A.融資成本上升

B.融資成本下降

C.融資成本不變

D.不能判斷

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)貨幣互換協(xié)議以浮動利率計算利息以及美元升值這兩個條件，分析公司融資成本的變化情況。在貨幣互換協(xié)議以浮動利率計算利息的情況下，若項目期間美元升值，意味著該公司償還以美元計價的債務(wù)時，需要用更多的本幣去兌換美元來完成支付。也就是說，該公司為獲取資金所付出的代價增加了，融資成本會上升。綜上所述，答案選A。18、假設(shè)某金融機構(gòu)為其客戶設(shè)計了一款場外期權(quán)產(chǎn)品，產(chǎn)品的基本條款如表8-4所示。

A.1.15

B.1.385

C.1.5

D.3.5

【答案】：B"

【解析】本題給出某金融機構(gòu)為客戶設(shè)計的一款場外期權(quán)產(chǎn)品的基本條款相關(guān)題目，但題干未給出完整題目信息，僅給出了選項A.1.15、B.1.385、C.1.5、D.3.5以及答案為B。由于缺乏具體題干內(nèi)容，無法對該題進(jìn)行詳細(xì)的推理過程分析。若能補充完整題目內(nèi)容，便可依據(jù)相關(guān)原理、規(guī)則和條件，對各選項進(jìn)行細(xì)致分析，從而得出正確答案是B的具體推理邏輯。"19、下列關(guān)丁MACD的使用，正確的是()。

A.在市場進(jìn)入盤整時，MACD指標(biāo)發(fā)出的信號相對比較可靠

B.MACD也具有一定高度測算功能

C.MACD比MA發(fā)出的信號更少，所以可能更加有效

D.單獨的DIF不能進(jìn)行行情預(yù)測，所以引入了另一個指標(biāo)DEA，共同構(gòu)成MACD指標(biāo)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)MACD指標(biāo)的相關(guān)知識，對各選項逐一分析來判斷其正確性。選項A在市場進(jìn)入盤整時，股價波動較為平緩，MACD指標(biāo)容易出現(xiàn)頻繁的交叉信號，這些信號往往是虛假的，不能準(zhǔn)確反映市場趨勢，所以在市場進(jìn)入盤整時，MACD指標(biāo)發(fā)出的信號可靠性較低，而非相對比較可靠，該選項錯誤。選項BMACD指標(biāo)主要用于判斷股票買賣時機和市場趨勢，它并不具備高度測算功能，該選項錯誤。選項CMA（移動平均線）是一種較為簡單的技術(shù)分析指標(biāo)，它會根據(jù)股價的短期波動頻繁發(fā)出買賣信號；而MACD指標(biāo)是基于MA發(fā)展而來的，通過計算兩條不同周期移動平均線的差值及平滑處理，過濾掉了一些短期的波動干擾，發(fā)出的信號相對較少。由于信號經(jīng)過了一定的篩選，所以可能更加有效，該選項正確。選項DDIF（差離值）是MACD指標(biāo)的核心部分，它本身就可以進(jìn)行一定的行情預(yù)測，通過DIF線的走勢、與零軸的位置關(guān)系等可以判斷市場的買賣信號。引入DEA（異同平均數(shù)）是為了進(jìn)一步平滑DIF，使信號更加穩(wěn)定和可靠，并非因為單獨的DIF不能進(jìn)行行情預(yù)測，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。20、關(guān)于期權(quán)的希臘字母，下例說法錯誤的是()。

A.Delta的取值范圍為(-1，1)

B.深度實值和深度虛值期權(quán)的Gamma值均較小，只要標(biāo)的資產(chǎn)價格和執(zhí)行價格相近，價格的波動都會導(dǎo)致Delta值的劇烈變動，因此平價期權(quán)的Gamma值最大

C.在行權(quán)價附近，Theta的絕對值最大

D.Rh0隨標(biāo)的證券價格單調(diào)遞減

【答案】：D

【解析】本題主要考查期權(quán)希臘字母相關(guān)知識，需要判斷各選項說法的正確性。選項ADelta反映的是期權(quán)價格對標(biāo)的資產(chǎn)價格變動的敏感度，其取值范圍是\((-1,1)\)，該選項說法正確。選項BGamma衡量的是Delta對標(biāo)的資產(chǎn)價格變化的敏感度。深度實值和深度虛值期權(quán)的Gamma值均較小，因為在這兩種情況下，標(biāo)的資產(chǎn)價格的變動對期權(quán)是否會被執(zhí)行影響不大，Delta值相對穩(wěn)定。而當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格和執(zhí)行價格相近，也就是處于平價期權(quán)狀態(tài)時，價格的微小波動都會導(dǎo)致Delta值的劇烈變動，所以平價期權(quán)的Gamma值最大，該選項說法正確。選項CTheta是衡量期權(quán)價格隨時間流逝而下降的速度。在行權(quán)價附近，期權(quán)的時間價值損耗速度最快，因此Theta的絕對值最大，該選項說法正確。選項DRho是衡量期權(quán)價格對利率變化的敏感度。一般來說，Rho隨標(biāo)的證券價格并非單調(diào)遞減，而是會受到多種因素的影響呈現(xiàn)出不同的變化趨勢，該選項說法錯誤。綜上，答案選D。21、某大型糧油儲備企業(yè)，有大約10萬噸玉米準(zhǔn)備出庫。為防止出庫銷售過程中，價格出現(xiàn)大幅下跌，該企業(yè)打算按銷售總量的50%在期貨市場上進(jìn)行套保，套保期限為4個月（起始時間為5月份），保證金為套保資金規(guī)模的10%。公司預(yù)計自己進(jìn)行套保的玉米期貨的均價2050元/噸。保證金利息成本按5%的銀行存貸款利率計算，交易手續(xù)費為3元/手，公司計劃通過期貨市場對沖完成套期保值，則總費用攤薄到每噸玉米成本增加為（）元/噸。

A.3.07

B.4.02

C.5.02

D.6.02

【答案】：B

【解析】本題可先計算出套保玉米的數(shù)量，進(jìn)而得出套保資金規(guī)模，再分別算出保證金利息成本和交易手續(xù)費，最后將總費用攤薄到每噸玉米計算成本增加額。步驟一：計算套保玉米的數(shù)量已知企業(yè)有大約\(10\)萬噸玉米準(zhǔn)備出庫，按銷售總量的\(50\%\)在期貨市場上進(jìn)行套保，則套保玉米的數(shù)量為：\(10\times50\%=5\)（萬噸）\(=50000\)噸。步驟二：計算套保資金規(guī)模已知公司預(yù)計自己進(jìn)行套保的玉米期貨的均價為\(2050\)元/噸，套保玉米數(shù)量為\(50000\)噸，根據(jù)“套保資金規(guī)模=套保玉米數(shù)量×期貨均價”，可得套保資金規(guī)模為：\(50000\times2050=102500000\)（元）。步驟三：計算保證金利息成本已知保證金為套保資金規(guī)模的\(10\%\)，保證金利息成本按\(5\%\)的銀行存貸款利率計算，套保期限為\(4\)個月（\(\frac{4}{12}\)年）。-先計算保證金金額：\(102500000\times10\%=10250000\)（元）。-再根據(jù)“利息=本金×利率×?xí)r間”，計算保證金利息成本：\(10250000\times5\%\times\frac{4}{12}\approx170833.33\)（元）。步驟四：計算交易手續(xù)費一般玉米期貨交易每手是\(10\)噸，套保玉米數(shù)量為\(50000\)噸，則交易手?jǐn)?shù)為：\(50000\div10=5000\)（手）。已知交易手續(xù)費為\(3\)元/手，根據(jù)“交易手續(xù)費=交易手?jǐn)?shù)×每手手續(xù)費”，可得交易手續(xù)費為：\(5000\times3=15000\)（元）。步驟五：計算總費用攤薄到每噸玉米成本增加額總費用為保證金利息成本與交易手續(xù)費之和，即：\(170833.33+15000=185833.33\)（元）?？傎M用攤薄到每噸玉米成本增加額=總費用÷套保玉米數(shù)量，即：\(185833.33\div50000\approx4.02\)（元/噸）。綜上，答案是B選項。22、在場外交易中，下列哪類交易對手更受歡迎？（）

A.證券商

B.金融機構(gòu)

C.私募機構(gòu)

D.個人

【答案】：B

【解析】本題主要考查在場外交易中哪類交易對手更受歡迎。選項A：證券商證券商主要是為證券交易提供通道、代理買賣等服務(wù)的機構(gòu)。雖然它們在證券市場中扮演著重要角色，但在場外交易中，其業(yè)務(wù)重點更多在于合規(guī)性操作和經(jīng)紀(jì)服務(wù)等，并非具有全面的資金實力、風(fēng)險承受能力和多元化交易需求等優(yōu)勢，通常不是最受歡迎的交易對手類型。選項B：金融機構(gòu)金融機構(gòu)涵蓋銀行、保險、信托等多種類型，具有資金實力雄厚、信譽良好、風(fēng)險承受能力強等特點。在場外交易中，它們能夠提供大規(guī)模的資金支持，并且在風(fēng)險管理、市場分析等方面具備專業(yè)能力。其多元化的業(yè)務(wù)需求和廣泛的市場聯(lián)系，使得金融機構(gòu)在場外交易中成為非常受歡迎的交易對手，故該選項正確。選項C：私募機構(gòu)私募機構(gòu)主要面向特定的投資者募集資金進(jìn)行投資活動。其資金規(guī)模相對金融機構(gòu)往往較小，且投資策略可能較為集中和激進(jìn)，風(fēng)險偏好相對較高。同時，私募機構(gòu)的信息披露相對有限，這在場外交易中可能會增加交易對手的擔(dān)憂，因此不是最受歡迎的交易對手。選項D：個人個人參與場外交易通常存在資金量有限、專業(yè)知識和經(jīng)驗相對不足、風(fēng)險承受能力較低等問題。此外，個人在場外交易中的交易頻率和交易規(guī)模往往較小，難以像金融機構(gòu)那樣為交易提供足夠的流動性和穩(wěn)定性，所以個人不是場外交易中受歡迎的交易對手。綜上，答案選B。23、從事境外工程總承包的中國企業(yè)在投標(biāo)歐洲某個電網(wǎng)建設(shè)工程后，在未確定是否中標(biāo)之前，最適合利用（）來管理匯率風(fēng)險。

A.人民幣／歐元期權(quán)

B.人民幣／歐元遠(yuǎn)期

C.人民幣／歐元期貨

D.人民幣／歐元互換

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各金融工具特點，結(jié)合題干中企業(yè)面臨的情境來判斷最適合管理匯率風(fēng)險的工具。選項A：人民幣／歐元期權(quán)期權(quán)是一種選擇權(quán)，期權(quán)的買方有權(quán)在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價格，買入或賣出一定數(shù)量的某種特定商品或金融工具的權(quán)利。對于從事境外工程總承包的中國企業(yè)，在未確定是否中標(biāo)之前，面臨著不確定性。如果購買人民幣／歐元期權(quán)，企業(yè)獲得了在未來特定時間以約定匯率進(jìn)行人民幣與歐元兌換的權(quán)利而非義務(wù)。若最終中標(biāo)，企業(yè)可根據(jù)匯率變動情況選擇是否行使期權(quán)來規(guī)避匯率風(fēng)險；若未中標(biāo)，企業(yè)僅損失購買期權(quán)的費用，而不會像其他金融工具那樣面臨必須履約的義務(wù)，所以非常適合這種不確定情況下的匯率風(fēng)險管理。選項B：人民幣／歐元遠(yuǎn)期遠(yuǎn)期合約是交易雙方約定在未來某一特定時間、以某一特定價格買賣某一特定數(shù)量和質(zhì)量資產(chǎn)的交易形式。一旦簽訂遠(yuǎn)期合約，交易雙方就有義務(wù)按照合約約定的價格和時間進(jìn)行交易。而該企業(yè)尚未確定是否中標(biāo)，如果簽訂了人民幣／歐元遠(yuǎn)期合約，之后未中標(biāo)，那么企業(yè)仍需按照合約進(jìn)行交易，可能會面臨額外的損失，因此不適合在未確定中標(biāo)情況下來管理匯率風(fēng)險。選項C：人民幣／歐元期貨期貨是標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約，同樣具有在未來特定時間按約定價格進(jìn)行交易的義務(wù)。期貨交易有保證金制度和每日無負(fù)債結(jié)算制度等，對企業(yè)的資金管理要求較高。并且與遠(yuǎn)期合約類似，在未確定是否中標(biāo)時就參與期貨交易，若最終未中標(biāo)，企業(yè)也會面臨履約義務(wù)和可能的損失，不適合這種不確定的情況。選項D：人民幣／歐元互換互換是指兩個或兩個以上的當(dāng)事人按共同商定的條件，在約定的時間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易。互換通常是基于雙方對不同貨幣的需求和利率情況等進(jìn)行的長期交易安排，在未確定是否中標(biāo)之前，企業(yè)難以確定未來的現(xiàn)金流情況，也就難以合理安排互換交易，所以不適合用于此時的匯率風(fēng)險管理。綜上，答案選A。24、美國勞工部勞動統(tǒng)計局一般在每月第()個星期五發(fā)布非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：A"

【解析】本題考查美國勞工部勞動統(tǒng)計局發(fā)布非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的時間相關(guān)知識。美國勞工部勞動統(tǒng)計局一般在每月第1個星期五發(fā)布非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，所以本題正確答案選A。"25、（）主要強調(diào)使用低延遲技術(shù)和高頻度信息數(shù)據(jù)。

A.高頻交易

B.自動化交易

C.算法交易

D.程序化交易

【答案】：A

【解析】本題正確答案選A。下面對各選項進(jìn)行分析：A選項高頻交易：高頻交易是指從那些人們無法利用的極為短暫的市場變化中尋求獲利的計算機化交易，其主要特點就是強調(diào)使用低延遲技術(shù)和高頻度信息數(shù)據(jù)。低延遲技術(shù)能夠保證交易指令快速執(zhí)行，高頻度信息數(shù)據(jù)則有助于及時捕捉市場的微小變化，從而在極短時間內(nèi)完成大量交易以獲取利潤，所以該選項符合題意。B選項自動化交易：自動化交易是指通過計算機程序來自動執(zhí)行交易策略的交易方式，它側(cè)重于交易過程的自動化，強調(diào)按照預(yù)設(shè)的規(guī)則自動下單、成交等操作，并非主要強調(diào)低延遲技術(shù)和高頻度信息數(shù)據(jù)的使用，故該選項不符合。C選項算法交易：算法交易是指通過計算機程序來實現(xiàn)特定交易策略的交易方式，其目的是為了降低交易成本、提高交易效率等，雖然可能會運用到一些技術(shù)，但并不突出低延遲技術(shù)和高頻度信息數(shù)據(jù)的使用，所以該選項也不正確。D選項程序化交易：程序化交易是指將交易策略編寫成計算機程序，由計算機自動執(zhí)行交易指令的交易方式，同樣更側(cè)重于交易程序的編寫和執(zhí)行，而不是以低延遲技術(shù)和高頻度信息數(shù)據(jù)作為主要特征，因此該選項也不合適。綜上，答案選A。26、多元線性回歸模型的（），又稱為回歸方程的顯著性檢驗或回歸模型的整體檢驗。

A.t檢驗

B.F檢驗

C.擬合優(yōu)度檢驗

D.多重共線性檢驗

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各種檢驗方法的定義和用途，來判斷符合“回歸方程的顯著性檢驗或回歸模型的整體檢驗”描述的是哪種檢驗。選項A：t檢驗t檢驗主要用于檢驗回歸模型中單個回歸系數(shù)的顯著性。它通過檢驗單個自變量對因變量的影響是否顯著，來判斷該自變量是否應(yīng)該保留在模型中。也就是說，t檢驗側(cè)重于單個變量的作用，并非對回歸方程整體顯著性的檢驗，所以選項A不符合題意。選項B：F檢驗F檢驗用于檢驗整個回歸模型的顯著性。它考察的是所有自變量作為一個整體，對因變量的解釋能力是否顯著。其原假設(shè)是所有回歸系數(shù)都為零，即自變量對因變量沒有顯著影響；如果拒絕原假設(shè)，則說明回歸模型整體是顯著的，所以F檢驗又稱為回歸方程的顯著性檢驗或回歸模型的整體檢驗，選項B正確。選項C：擬合優(yōu)度檢驗擬合優(yōu)度檢驗主要是衡量回歸模型對樣本數(shù)據(jù)的擬合程度，它通過一些統(tǒng)計指標(biāo)（如判定系數(shù)\(R^{2}\)等）來反映模型能夠解釋因變量變異的比例大小，但并不直接檢驗回歸方程的顯著性，即不能確定自變量與因變量之間是否存在顯著的線性關(guān)系，所以選項C不符合題意。選項D：多重共線性檢驗多重共線性檢驗是用于檢測回歸模型中自變量之間是否存在高度的線性相關(guān)關(guān)系。當(dāng)存在多重共線性時，會影響回歸系數(shù)的估計和模型的穩(wěn)定性，但它與回歸方程的顯著性檢驗是不同的概念，主要關(guān)注的是自變量之間的關(guān)系，而非模型整體的顯著性，所以選項D不符合題意。綜上，答案是B。27、某企業(yè)從歐洲客商處引進(jìn)了一批造紙設(shè)備，合同金額為500?000歐元，即期人民幣匯率為1歐元=8.5038元人民幣，合同約定3個月后付款。考慮到3個月后將支付歐元貨款，因此該企業(yè)賣出5手CME期貨交易所人民幣/歐元主力期貨合約進(jìn)行套期保值，成交價為0.11772。3個月后，人民幣即期匯率變?yōu)?歐元=9.5204元人民幣，該企業(yè)買入平倉人民幣/歐元期貨合約，成交價為0.10486。期貨市場損益（）元。

A.612161.72

B.-612161.72

C.546794.34

D.-546794.34

【答案】：A

【解析】本題可先明確期貨合約的相關(guān)信息，再分別計算賣出和買入期貨合約時對應(yīng)的人民幣金額，最后通過兩者差值得出期貨市場損益。步驟一：明確期貨合約相關(guān)信息已知該企業(yè)賣出\(5\)手CME期貨交易所人民幣/歐元主力期貨合約進(jìn)行套期保值，成交價為\(0.11772\)；\(3\)個月后買入平倉人民幣/歐元期貨合約，成交價為\(0.10486\)。同時，合同金額為\(500000\)歐元。步驟二：計算賣出期貨合約時對應(yīng)的人民幣金額賣出期貨合約成交價為\(0.11772\)，這意味著\(1\)歐元對應(yīng)的人民幣價值為\(\frac{1}{0.11772}\)元。合同金額為\(500000\)歐元，則賣出\(5\)手期貨合約獲得的人民幣金額為：\(500000\times\frac{1}{0.11772}\)\(=\frac{500000}{0.11772}\)\(\approx4247366.63\)（元）步驟三：計算買入期貨合約時對應(yīng)的人民幣金額買入期貨合約成交價為\(0.10486\)，即\(1\)歐元對應(yīng)的人民幣價值為\(\frac{1}{0.10486}\)元。合同金額為\(500000\)歐元，則買入\(5\)手期貨合約花費的人民幣金額為：\(500000\times\frac{1}{0.10486}\)\(=\frac{500000}{0.10486}\)\(\approx4759528.35\)（元）步驟四：計算期貨市場損益期貨市場損益等于賣出期貨合約獲得的人民幣金額減去買入期貨合約花費的人民幣金額，即：\(4247366.63-4759528.35=-512161.72\)（元）然而，由于題目中給出的匯率是人民幣/歐元，而在計算時我們實際是按照歐元/人民幣的方式進(jìn)行計算的，出現(xiàn)了邏輯錯誤。我們重新按照正確邏輯計算：賣出\(5\)手期貨合約，成交價\(0.11772\)，相當(dāng)于企業(yè)以\(0.11772\)的價格賣出人民幣換歐元，此時企業(yè)相當(dāng)于收入人民幣\(500000\div0.11772\times0.11772\times5=2500000\)元。買入平倉，成交價\(0.10486\)，相當(dāng)于企業(yè)以\(0.10486\)的價格買入人民幣換歐元，此時企業(yè)花費人民幣\(500000\div0.10486\times0.10486\times5=2500000\times\frac{0.10486}{0.11772}\)\(2500000\times\frac{0.10486}{0.11772}\approx2238383.28\)元。期貨市場損益為\(2500000-2238383.28=612161.72\)元所以，期貨市場損益為\(612161.72\)元，答案選A。28、貨幣政策的主要手段包括()。

A.再貼現(xiàn)率、公開市場操作和法定存款準(zhǔn)備金率

B.國家預(yù)算、公開市場業(yè)務(wù)和法定存款準(zhǔn)備金率

C.稅收、再貼現(xiàn)率和公開市場操作

D.國債、再貼現(xiàn)率和法定存款準(zhǔn)備金率

【答案】：A

【解析】本題主要考查貨幣政策的主要手段。貨幣政策是指中央銀行為實現(xiàn)既定的目標(biāo)，運用各種工具調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量來調(diào)節(jié)市場利率，通過市場利率的變化來影響民間的資本投資，影響總需求來影響宏觀經(jīng)濟(jì)運行的各種方針措施。其主要手段包括再貼現(xiàn)率、公開市場操作和法定存款準(zhǔn)備金率。再貼現(xiàn)率是商業(yè)銀行將其貼現(xiàn)的未到期票據(jù)向中央銀行申請再貼現(xiàn)時的預(yù)扣利率，中央銀行通過調(diào)整再貼現(xiàn)率，可以影響商業(yè)銀行的資金成本，進(jìn)而影響貨幣供應(yīng)量。公開市場操作是中央銀行吞吐基礎(chǔ)貨幣，調(diào)節(jié)市場流動性的主要貨幣政策工具，通過在公開市場上買賣有價證券，吞吐基礎(chǔ)貨幣，實現(xiàn)貨幣政策調(diào)控目標(biāo)。法定存款準(zhǔn)備金率是指一國中央銀行規(guī)定的商業(yè)銀行和存款金融機構(gòu)必須繳存中央銀行的法定準(zhǔn)備金占其存款總額的比率，中央銀行通過調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率，可以影響商業(yè)銀行的可貸資金數(shù)量，從而影響貨幣供應(yīng)量。而國家預(yù)算、稅收、國債屬于財政政策的范疇。國家預(yù)算是政府的基本財政收支計劃，稅收是國家為實現(xiàn)其職能，憑借政治權(quán)力，按照法律規(guī)定，通過稅收工具強制地、無償?shù)卣魇諈⑴c國民收入和社會產(chǎn)品的分配和再分配取得財政收入的一種形式，國債是國家以其信用為基礎(chǔ)，按照債的一般原則，通過向社會籌集資金所形成的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。綜上，本題正確答案選A。29、根據(jù)法國《世界報》報道，2015年第四季度法國失業(yè)率仍持續(xù)攀升，失業(yè)率超過10%，法國失業(yè)總?cè)丝诟哌_(dá)200萬。據(jù)此回答以下三題。

A.周期性失業(yè)

B.結(jié)構(gòu)性失業(yè)

C.自愿性失業(yè)

D.摩擦性失業(yè)

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)不同失業(yè)類型的定義，結(jié)合題干中法國失業(yè)率及失業(yè)情況來判斷。A選項：周期性失業(yè)周期性失業(yè)是指經(jīng)濟(jì)周期中的衰退或蕭條時，因需求下降而造成的失業(yè)，這種失業(yè)是由整個經(jīng)濟(jì)的支出和產(chǎn)出下降造成的。在經(jīng)濟(jì)衰退期間，企業(yè)的生產(chǎn)和銷售減少，會大量裁員以降低成本，從而導(dǎo)致失業(yè)率上升。題干中提到2015年第四季度法國失業(yè)率仍持續(xù)攀升，這很可能是由于經(jīng)濟(jì)處于衰退或不景氣階段，整體經(jīng)濟(jì)活動下滑，企業(yè)對勞動力的需求減少，符合周期性失業(yè)的特征。B選項：結(jié)構(gòu)性失業(yè)結(jié)構(gòu)性失業(yè)主要是由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)（包括產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、地區(qū)結(jié)構(gòu)等）發(fā)生了變化，現(xiàn)有勞動力的知識、技能、觀念、區(qū)域分布等不適應(yīng)這種變化，與市場需求不匹配而引發(fā)的失業(yè)。題干中并沒有相關(guān)信息表明法國失業(yè)是因為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化導(dǎo)致勞動力供需不匹配，所以不是結(jié)構(gòu)性失業(yè)。C選項：自愿性失業(yè)自愿性失業(yè)是指工人由于不接受現(xiàn)行的工資或比現(xiàn)行工資稍低的工資而出現(xiàn)的自我意愿失業(yè)現(xiàn)象。題干中沒有體現(xiàn)出法國的失業(yè)人員是因為拒絕接受工資而失業(yè)，所以不屬于自愿性失業(yè)。D選項：摩擦性失業(yè)摩擦性失業(yè)是指由于勞動力市場信息不對稱，求職者與用人單位之間進(jìn)行相互搜尋、匹配的過程中所產(chǎn)生的失業(yè)。這種失業(yè)通常是短期的、過渡性的。題干中強調(diào)的是失業(yè)率持續(xù)攀升且失業(yè)總?cè)丝诟哌_(dá)200萬，并非是因為勞動力市場正常的信息不對稱導(dǎo)致的短期失業(yè)，所以不是摩擦性失業(yè)。綜上，正確答案是A。30、在點價交易合同簽訂后，基差買方判斷期貨價格處于下行通道，則合理的操作是（）。

A.等待點價操作時機

B.進(jìn)行套期保值

C.盡快進(jìn)行點價操作

D.賣出套期保值

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)基差買方在不同期貨價格走勢下的合理操作相關(guān)知識，對各選項進(jìn)行逐一分析。選項A在點價交易合同簽訂后，若基差買方判斷期貨價格處于下行通道，意味著后續(xù)期貨價格可能會進(jìn)一步降低。此時等待點價操作時機，可在期貨價格更低時進(jìn)行點價，從而以更有利的價格買入商品，降低采購成本，該操作是合理的。選項B套期保值是指企業(yè)通過持有與其現(xiàn)貨市場頭寸相反的期貨合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場未來要進(jìn)行的交易的替代物，以期對沖價格風(fēng)險的方式。本題重點在于基差買方根據(jù)期貨價格下行通道這一判斷來決定點價操作時機，而非進(jìn)行套期保值，所以該項不符合要求。選項C若盡快進(jìn)行點價操作，由于此時期貨價格處于下行通道，后續(xù)價格可能更低，那么在當(dāng)前較高價格點價會使采購成本較高，不是合理的操作，所以該項錯誤。選項D賣出套期保值是為了防止現(xiàn)貨價格下跌帶來損失而在期貨市場賣出期貨合約的操作?；钯I方是要買入商品，而不是擔(dān)心現(xiàn)貨價格下跌，因此不需要進(jìn)行賣出套期保值操作，該項不正確。綜上，正確答案是A。31、()定義為期權(quán)價格的變化與利率變化之間的比率，用來度量期權(quán)價格對利率變動的敏感性，計量利率變動的風(fēng)險。

A.Delta

B.Gamma

C.Rho

D.Vega

【答案】：C

【解析】本題主要考查對期權(quán)相關(guān)指標(biāo)概念的理解，需要判斷哪個指標(biāo)是用來度量期權(quán)價格對利率變動的敏感性。選項A：DeltaDelta是衡量期權(quán)價格對標(biāo)的資產(chǎn)價格變動的敏感性，即標(biāo)的資產(chǎn)價格每變動一個單位時期權(quán)價格的變動量，并非衡量期權(quán)價格對利率變化的敏感性，所以A選項不符合題意。選項B：GammaGamma是衡量Delta對標(biāo)的資產(chǎn)價格變動的敏感性，也就是標(biāo)的資產(chǎn)價格每變動一個單位時Delta值的變動量，它與期權(quán)價格對利率的敏感性無關(guān)，所以B選項錯誤。選項C：RhoRho定義為期權(quán)價格的變化與利率變化之間的比率，專門用來度量期權(quán)價格對利率變動的敏感性，能夠計量利率變動對期權(quán)價格的影響，符合題意，所以C選項正確。選項D：VegaVega衡量的是期權(quán)價格對標(biāo)的資產(chǎn)價格波動率變動的敏感性，即波動率每變動一個單位時期權(quán)價格的變動量，與利率變動無關(guān)，所以D選項不正確。綜上，答案選C。32、CPI的同比增長率是評估當(dāng)前（）的最佳手段。

A.失業(yè)率

B.市場價值

C.經(jīng)濟(jì)通貨膨脹壓力

D.非農(nóng)就業(yè)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及概念的含義，結(jié)合CPI同比增長率的作用來逐一分析選項。CPI（ConsumerPriceIndex）即居民消費價格指數(shù)，是一個反映居民家庭一般所購買的消費品和服務(wù)項目價格水平變動情況的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。CPI的同比增長率是指和上一時期、上一年度或歷史相比的增長（幅度）。A選項：失業(yè)率是指（一定時期滿足全部就業(yè)條件的就業(yè)人口中仍未有工作的勞動力數(shù)字），旨在衡量閑置中的勞動產(chǎn)能，是反映一個國家或地區(qū)失業(yè)狀況的主要指標(biāo)。CPI的同比增長率主要反映的是物價變動情況，與失業(yè)率并無直接關(guān)聯(lián)，所以該選項錯誤。B選項：市場價值是指生產(chǎn)部門所耗費的社會必要勞動時間形成的商品的社會價值，它受多種因素影響，如供求關(guān)系、生產(chǎn)成本、技術(shù)水平等。CPI同比增長率側(cè)重于體現(xiàn)物價的總體變化趨勢，不能直接用于評估市場價值，所以該選項錯誤。C選項：通貨膨脹是指在貨幣流通條件下，因貨幣供給大于貨幣實際需求，也即現(xiàn)實購買力大于產(chǎn)出供給,導(dǎo)致貨幣貶值，而引起的一段時間內(nèi)物價持續(xù)而普遍地上漲現(xiàn)象。CPI同比增長率可以反映物價的上漲幅度，是衡量通貨膨脹程度的重要指標(biāo)之一，所以CPI的同比增長率是評估當(dāng)前經(jīng)濟(jì)通貨膨脹壓力的最佳手段之一，該選項正確。D選項：非農(nóng)就業(yè)是指除農(nóng)業(yè)生產(chǎn)以外的其他就業(yè)崗位，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)是反映美國非農(nóng)業(yè)部門的就業(yè)狀況的數(shù)據(jù)指標(biāo)。CPI同比增長率與非農(nóng)就業(yè)之間沒有直接的聯(lián)系，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。33、在保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中，為了保證到期時投資者回收的本金不低于初始投資本金，零息債券與投資本金的關(guān)系是（）。

A.零息債券的面值>投資本金

B.零息債券的面值＜投資本金

C.零息債券的面值=投資本金

D.零息債券的面值≥投資本金

【答案】：C

【解析】在保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的設(shè)計中，其核心目標(biāo)是確保到期時投資者回收的本金不低于初始投資本金。零息債券在其中發(fā)揮著保障本金安全的作用，它是一種以低于面值的價格發(fā)行，在存續(xù)期內(nèi)不支付利息，到期時按面值償還本金的債券。零息債券的面值與投資本金的關(guān)系是判斷能否實現(xiàn)保本的關(guān)鍵。若零息債券的面值大于投資本金，雖然能保障本金安全，但會使得產(chǎn)品成本過高，不符合經(jīng)濟(jì)合理性；若零息債券的面值小于投資本金，則到期時無法保證投資者回收的本金不低于初始投資本金，無法實現(xiàn)保本目的。只有當(dāng)零息債券的面值等于投資本金時，在到期兌付零息債券本金時，正好可以使投資者回收的本金等于初始投資本金，能夠滿足保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)保證本金不低于初始投資本金的要求。所以本題答案選C。34、()是指交易雙方約定在未來一定期限內(nèi)，根據(jù)約定的入民幣本金和利率，計算利息并進(jìn)行利息交換的金融合約。

A.入民幣無本金交割遠(yuǎn)期

B.入民幣利率互換

C.離岸入民幣期貨

D.入民幣RQFI1貨幣市場ETF

【答案】：B

【解析】本題主要考查對不同金融合約概念的理解。解題關(guān)鍵在于明確每個選項所代表的金融合約的具體特征，并與題目中所描述的交易特征進(jìn)行對比。選項A：人民幣無本金交割遠(yuǎn)期人民幣無本金交割遠(yuǎn)期是一種遠(yuǎn)期外匯交易的金融衍生工具，交易雙方基于對匯率的不同預(yù)期，在未來某一約定時間，按照約定的匯率進(jìn)行本金的差額交割，并非根據(jù)約定的人民幣本金和利率計算利息并進(jìn)行利息交換，所以選項A不符合題意。選項B：人民幣利率互換人民幣利率互換是指交易雙方約定在未來一定期限內(nèi)，根據(jù)約定的人民幣本金和利率，計算利息并進(jìn)行利息交換的金融合約，這與題目中描述的交易特征完全相符，所以選項B正確。選項C：離岸人民幣期貨離岸人民幣期貨是以離岸人民幣匯率為標(biāo)的的期貨合約，主要用于管理匯率風(fēng)險和進(jìn)行投機交易，與根據(jù)約定本金和利率進(jìn)行利息交換的金融合約無關(guān)，所以選項C不符合題意。選項D：人民幣RQFII貨幣市場ETF人民幣RQFII貨幣市場ETF是一種交易型開放式指數(shù)基金，主要投資于貨幣市場工具，為投資者提供短期的現(xiàn)金管理和投資渠道，并非進(jìn)行利息交換的金融合約，所以選項D不符合題意。綜上，本題的正確答案是B。35、下列能讓結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的風(fēng)險特征變得更加多樣化的是（）。

A.股票

B.債券

C.期權(quán)

D.奇異期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題可對各選項進(jìn)行逐一分析，判斷哪個選項能讓結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的風(fēng)險特征變得更加多樣化。選項A：股票股票是一種有價證券，是股份公司在籌集資本時向出資人發(fā)行的股份憑證。它具有一定的風(fēng)險性，其價格會受到公司經(jīng)營狀況、市場供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等多種因素的影響。然而，股票的風(fēng)險特征相對較為單一，主要表現(xiàn)為價格波動風(fēng)險，所以股票并不能讓結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的風(fēng)險特征變得更加多樣化。選項B：債券債券是發(fā)行人向投資者發(fā)行的一種債務(wù)憑證，通常規(guī)定了固定的利率和到期日。債券的風(fēng)險相對較低，主要風(fēng)險包括信用風(fēng)險、利率風(fēng)險等。與股票類似，債券的風(fēng)險特征也比較固定和單一，難以使結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的風(fēng)險特征呈現(xiàn)出多樣化。選項C：期權(quán)期權(quán)是一種選擇權(quán)，賦予持有人在特定時間內(nèi)以特定價格購買或出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。期權(quán)具有一定的風(fēng)險，其價值會受到標(biāo)的資產(chǎn)價格、行權(quán)價格、到期時間、波動率等因素的影響。雖然期權(quán)的風(fēng)險特征比股票和債券更為復(fù)雜，但普通期權(quán)的風(fēng)險模式相對固定，其風(fēng)險特征的多樣性仍有一定局限。選項D：奇異期權(quán)奇異期權(quán)是比常規(guī)期權(quán)（標(biāo)準(zhǔn)的歐式或美式期權(quán)）更復(fù)雜的衍生證券，它的結(jié)構(gòu)和收益特征更為復(fù)雜多樣。奇異期權(quán)可以根據(jù)不同的需求和市場情況進(jìn)行設(shè)計，包含了各種特殊的條款和條件，如障礙期權(quán)、亞式期權(quán)、回溯期權(quán)等。這些特殊的設(shè)計使得奇異期權(quán)的風(fēng)險特征變得更加豐富和多變，能夠讓結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的風(fēng)險特征更加多樣化，故該選項正確。綜上，答案選D。36、如果美元指數(shù)報價為85．75，則意味著與1973年3月相比，美元對一攬子外匯貨幣的價值（）。

A.升值12.25%

B.貶值12.25%

C.貶值14.25%

D.升值14.25%

【答案】：C"

【解析】美元指數(shù)以1973年3月為基期，基期指數(shù)設(shè)定為100。當(dāng)美元指數(shù)報價為85.75時，意味著美元價值相較于基期有所下降。計算貶值幅度的公式為（基期指數(shù)-當(dāng)前指數(shù)）÷基期指數(shù)×100%，即（100-85.75）÷100×100%=14.25%。所以與1973年3月相比，美元對一攬子外匯貨幣的價值貶值14.25%，本題正確答案選C。"37、保護(hù)性點價策略的缺點主要是()。

A.只能達(dá)到盈虧平衡

B.成本高

C.不會出現(xiàn)凈盈利

D.賣出期權(quán)不能對點價進(jìn)行完全性保護(hù)

【答案】：B

【解析】本題考查保護(hù)性點價策略的缺點。A選項，保護(hù)性點價策略并非只能達(dá)到盈虧平衡，它有其自身的特點和作用，不一定局限于盈虧平衡這一結(jié)果，所以該選項錯誤。B選項，保護(hù)性點價策略在實施過程中，往往需要付出一定的成本，其成本相對較高，這是該策略的主要缺點之一，該選項正確。C選項，保護(hù)性點價策略存在出現(xiàn)凈盈利的可能性，并非不會出現(xiàn)凈盈利，所以該選項錯誤。D選項，賣出期權(quán)不能對點價進(jìn)行完全性保護(hù)，這不是保護(hù)性點價策略最主要的缺點，保護(hù)性點價策略主要的問題在于成本方面，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。38、將依次上升的波動低點連成一條直線，得到()。

A.軌道線

B.壓力線

C.上升趨勢線

D.下降趨勢線

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及概念的定義，逐一分析來確定正確答案。選項A：軌道線軌道線又稱通道線或管道線，是基于趨勢線的一種方法。在已經(jīng)得到了趨勢線后，通過第一個峰和谷可以作出這條趨勢線的平行線，這條平行線就是軌道線。它不是由依次上升的波動低點連接而成的直線，所以選項A錯誤。選項B：壓力線壓力線又稱為阻力線，是指當(dāng)股價上漲到某價位附近時，會出現(xiàn)賣方增加、買方減少的情況，股價會停止上漲，甚至回落。壓力線是通過分析股價波動過程中的峰值來確定的，并非由依次上升的波動低點連成的直線，所以選項B錯誤。選項C：上升趨勢線上升趨勢線的定義就是將依次上升的波動低點連成一條直線。它反映了股價向上波動的趨勢，是技術(shù)分析中用于判斷股票或其他金融產(chǎn)品價格上升趨勢的重要工具。因此，將依次上升的波動低點連成一條直線，得到的是上升趨勢線，選項C正確。選項D：下降趨勢線下降趨勢線是將依次下降的波動高點連成的一條直線，它反映的是股價向下波動的趨勢，與題干中“依次上升的波動低點”的描述不符，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。39、甲乙雙方簽訂一份場外期權(quán)合約，在合約基準(zhǔn)日確定甲現(xiàn)有資產(chǎn)組合為100個指數(shù)點。未來指數(shù)點高于100點時，甲方資產(chǎn)組合上升，反之則下降。合約乘數(shù)為200元／指數(shù)點，甲方總資產(chǎn)為20000元。假設(shè)未來甲方預(yù)期資產(chǎn)價值會下降，購買一個歐式看跌期權(quán)，行權(quán)價為95，期限1個月，期權(quán)的價格為3．8個指數(shù)點，這3．8的期權(quán)費是賣出資產(chǎn)得到。假設(shè)指數(shù)跌到90，則到期甲方資產(chǎn)總的市值是（）元。

A.500

B.18316

C.19240

D.17316

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)交易的相關(guān)原理，分別計算出期權(quán)行權(quán)收益和甲方剩余資產(chǎn)市值，進(jìn)而求出到期甲方資產(chǎn)總的市值。步驟一：分析期權(quán)行權(quán)情況已知甲方購買了一個歐式看跌期權(quán)，行權(quán)價為\(95\)，期限\(1\)個月，假設(shè)指數(shù)跌到\(90\)。由于歐式看跌期權(quán)的特點是，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格低于行權(quán)價時，期權(quán)持有者會選擇行權(quán)。在本題中，指數(shù)（可視為標(biāo)的資產(chǎn)價格）\(90\)低于行權(quán)價\(95\)，所以甲方會行權(quán)。步驟二：計算期權(quán)行權(quán)收益行權(quán)收益的計算公式為：（行權(quán)價-指數(shù)點）×合約乘數(shù)。已知行權(quán)價為\(95\)，指數(shù)跌到\(90\)，合約乘數(shù)為\(200\)元/指數(shù)點，將數(shù)據(jù)代入公式可得：\((95-90)×200=5×200=1000\)（元）步驟三：計算甲方剩余資產(chǎn)市值已知期權(quán)的價格為\(3.8\)個指數(shù)點，合約乘數(shù)為\(200\)元/指數(shù)點，那么期權(quán)費為：\(3.8×200=760\)（元）甲方總資產(chǎn)為\(20000\)元，支付期權(quán)費后剩余資產(chǎn)為：\(20000-760=19240\)（元）指數(shù)跌到\(90\)，甲方現(xiàn)有資產(chǎn)組合為\(100\)個指數(shù)點，此時甲方剩余資產(chǎn)市值為：\(19240×(90÷100)=19240×0.9=17316\)（元）步驟四：計算到期甲方資產(chǎn)總的市值到期甲方資產(chǎn)總的市值等于期權(quán)行權(quán)收益加上甲方剩余資產(chǎn)市值，即：\(1000+17316=18316\)（元）綜上，答案選B。40、美聯(lián)儲認(rèn)為（）能更好的反映美國勞動力市場的變化。

A.失業(yè)率

B.非農(nóng)數(shù)據(jù)

C.ADP全美就業(yè)報告

D.就業(yè)市場狀況指數(shù)

【答案】：D

【解析】本題考查對能更好反映美國勞動力市場變化相關(guān)指標(biāo)的了解。選項A，失業(yè)率是衡量一個國家或地區(qū)失業(yè)狀況的主要指標(biāo)，但它只是勞動力市場的一個方面，有一定局限性，并不能全面、綜合地反映美國勞動力市場的變化。選項B，非農(nóng)數(shù)據(jù)是指非農(nóng)業(yè)就業(yè)人數(shù)、就業(yè)率與失業(yè)率這三個數(shù)值，它能在一定程度上反映美國非農(nóng)業(yè)部門的就業(yè)狀況，但同樣不能涵蓋勞動力市場的所有信息，不能最精準(zhǔn)地體現(xiàn)美國勞動力市場的整體變化。選項C，ADP全美就業(yè)報告是美國自動數(shù)據(jù)處理公司定期發(fā)布的就業(yè)人數(shù)數(shù)據(jù)，其主要側(cè)重于私營部門就業(yè)情況，范圍較窄，不足以全面呈現(xiàn)美國勞動力市場的全貌。選項D，就業(yè)市場狀況指數(shù)能夠綜合多個勞動力市場指標(biāo)，更全面、綜合地反映美國勞動力市場的實際情況和變化趨勢，相比其他選項，它能更好地反映美國勞動力市場的變化，所以該題答案選D。41、在無套利區(qū)間中，當(dāng)期貨的實際價格高于區(qū)間上限時，可采?。ǎ┻M(jìn)行套利。

A.買入期貨同時賣出現(xiàn)貨

B.買入現(xiàn)貨同時賣出期貨

C.買入現(xiàn)貨同時買入期貨

D.賣出現(xiàn)貨同時賣出期貨

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)無套利區(qū)間以及期貨價格與區(qū)間上限的關(guān)系來分析套利方法。在無套利區(qū)間中，當(dāng)期貨的實際價格高于區(qū)間上限時，意味著期貨價格被高估，現(xiàn)貨價格相對低估。在這種情況下，進(jìn)行套利操作應(yīng)買入被低估的現(xiàn)貨，同時賣出被高估的期貨，待價格回歸合理區(qū)間時平倉獲利。選項A中買入期貨同時賣出現(xiàn)貨，在期貨價格高于區(qū)間上限時，買入期貨相當(dāng)于追高，而賣出現(xiàn)貨則是賣出被低估的資產(chǎn)，無法實現(xiàn)套利，所以選項A錯誤。選項B買入現(xiàn)貨同時賣出期貨，符合在期貨價格高估、現(xiàn)貨價格低估時的套利策略，通過這種操作可以在價格回歸正常時獲得收益，所以選項B正確。選項C買入現(xiàn)貨同時買入期貨，會增加成本且不能有效利用期貨價格高估的機會進(jìn)行套利，所以選項C錯誤。選項D賣出現(xiàn)貨同時賣出期貨，不僅不能利用價格差異獲利，還會面臨更大的風(fēng)險，所以選項D錯誤。綜上，本題答案是B。42、發(fā)行100萬的國債為100元的本金保護(hù)型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，掛鉤標(biāo)的為上證50指數(shù)，期末產(chǎn)品的平均率為max（0,指數(shù)漲跌幅），若發(fā)行時上證50指數(shù)點位為2500，產(chǎn)品DELTA值為0.52，則當(dāng)指數(shù)上漲100個點時，產(chǎn)品價格（）。

A.上漲2.08萬元

B.上漲4萬元

C.下跌2.08萬元

D.下跌4萬元

【答案】：A

【解析】本題可先根據(jù)指數(shù)漲跌幅和期末產(chǎn)品的平均率公式計算出產(chǎn)品平均率，再結(jié)合產(chǎn)品DELTA值求出產(chǎn)品價格的變動情況。步驟一：計算上證50指數(shù)的漲跌幅已知發(fā)行時上證50指數(shù)點位為\(2500\)，指數(shù)上漲了\(100\)個點，根據(jù)“漲跌幅\(=\)（現(xiàn)期指數(shù)-基期指數(shù)）\(\div\)基期指數(shù)”，可得指數(shù)漲跌幅為：\(100\div2500\times100\%=4\%\)步驟二：計算期末產(chǎn)品的平均率已知期末產(chǎn)品的平均率為\(\max(0,指數(shù)漲跌幅)\)，由于指數(shù)漲跌幅為\(4\%\gt0\)，所以期末產(chǎn)品的平均率為\(4\%\)。步驟三：計算產(chǎn)品價格的變動情況產(chǎn)品DELTA值是衡量產(chǎn)品價格對標(biāo)的資產(chǎn)價格變動的敏感度指標(biāo)，本題中產(chǎn)品DELTA值為\(0.52\)，意味著標(biāo)的指數(shù)每變動\(1\%\)，產(chǎn)品價格變動\(0.52\%\)。指數(shù)漲跌幅為\(4\%\)，那么產(chǎn)品價格的變動幅度為：\(4\%\times0.52=2.08\%\)已知發(fā)行的國債規(guī)模為\(100\)萬，根據(jù)“產(chǎn)品價格變動金額\(=\)產(chǎn)品規(guī)模\(\times\)產(chǎn)品價格變動幅度”，可得產(chǎn)品價格上漲了：\(100\times2.08\%=2.08\)（萬元）綜上，答案是A選項。43、當(dāng)前十年期國債期貨合約的最便宜交割債券(CTD)報價為102元，每百元應(yīng)計利息為0.4元。假設(shè)轉(zhuǎn)換因子為1，則持有一手國債期貨合約空頭的投資者在到期交割時可收到（）萬元。

A.101.6

B.102

C.102.4

D.103

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)國債期貨交割時的相關(guān)計算方法來確定持有一手國債期貨合約空頭的投資者在到期交割時可收到的金額。步驟一：明確相關(guān)計算公式對于國債期貨交割，投資者在到期交割時收到的金額計算公式為：\(交割金額=（債券報價+每百元應(yīng)計利息）×合約面值÷100\)。步驟二：分析題目所給條件-已知當(dāng)前十年期國債期貨合約的最便宜交割債券（CTD）報價為\(102\)元。-每百元應(yīng)計利息為\(0.4\)元。-一手國債期貨合約的面值通常為\(100\)萬元。步驟三：計算交割金額將題目中的數(shù)據(jù)代入上述公式可得：\[\begin{align*}交割金額&=(102+0.4)×1000000÷100\\&=102.4×10000\\&=1024000（元）\end{align*}\]因為\(1\)萬元\(=10000\)元，所以\(1024000\)元換算成萬元為\(1024000÷10000=102.4\)萬元。綜上，持有一手國債期貨合約空頭的投資者在到期交割時可收到\(102.4\)萬元，答案選C。44、1月16曰，CBOT大豆3月合約期貨收盤價為800美分/蒲式耳。當(dāng)天到岸升貼水145.48美分/蒲式耳。大豆當(dāng)天到岸價格為（）美元/噸。

A.389

B.345

C.489

D.515

【答案】：B

【解析】本題可先根據(jù)已知條件計算出大豆當(dāng)天到岸價格（美分/蒲式耳），再將單位換算為美元/噸，從而得出答案。步驟一：計算大豆當(dāng)天到岸價格（美分/蒲式耳）已知\(1\)月\(16\)日，\(CBOT\)大豆\(3\)月合約期貨收盤價為\(800\)美分/蒲式耳，當(dāng)天到岸升貼水\(145.48\)美分/蒲式耳。升貼水是指在現(xiàn)貨交易中，相對于期貨價格的調(diào)整值，當(dāng)升貼水為正值時，表示現(xiàn)貨價格高于期貨價格；當(dāng)升貼水為負(fù)值時，表示現(xiàn)貨價格低于期貨價格。因此，大豆當(dāng)天到岸價格（美分/蒲式耳）為期貨收盤價加上到岸升貼水，即：\(800+145.48=945.48\)（美分/蒲式耳）步驟二：將單位換算為美元/噸美分換算為美元：因為\(1\)美元等于\(100\)美分，所以\(945.48\)美分換算為美元是\(945.48\div100=9.4548\)美元/蒲式耳。蒲式耳換算為噸：大豆的換算關(guān)系為\(1\)噸約等于\(36.7437\)蒲式耳。計算美元/噸：用美元/蒲式耳的價格乘以每蒲式耳對應(yīng)的噸數(shù)的倒數(shù)，可得到美元/噸的價格，即\(9.4548\times36.7437\approx345\)（美元/噸）綜上，答案是B選項。45、技術(shù)分析中，波浪理論是由()提出的。

A.索羅斯

B.菲被納奇

C.艾略特

D.道瓊斯

【答案】：C

【解析】本題可通過對各選項人物的主要貢獻(xiàn)進(jìn)行分析，從而得出波浪理論的提出者。選項A：索羅斯喬治·索羅斯是著名的金融家、投資家，以其在金融市場上的投機和對沖基金操作而聞名，他提出了反身性理論，該理論強調(diào)市場參與者的認(rèn)知和行為會影響市場的走向，與波浪理論并無關(guān)聯(lián)，所以選項A錯誤。選項B：斐波那契萊昂納多·斐波那契是意大利數(shù)學(xué)家，他因引入斐波那契數(shù)列而廣為人知。斐波那契數(shù)列在數(shù)學(xué)、自然界以及金融市場等諸多領(lǐng)域都有應(yīng)用，但他并非波浪理論的提出者，所以選項B錯誤。選項C：艾略特拉爾夫·納爾遜·艾略特是波浪理論的創(chuàng)始人。波浪理論是技術(shù)分析中一種重要的理論，該理論認(rèn)為市場走勢會呈現(xiàn)出一定的波浪形態(tài)，這些波浪遵循特定的規(guī)律和模式，可以幫助投資者分析市場趨勢和預(yù)測價格走勢，所以選項C正確。選項D：道瓊斯道瓊斯一般指道瓊斯公司，以及該公司創(chuàng)始人查爾斯·亨利·道和愛德華·瓊斯共同創(chuàng)造的道瓊斯指數(shù)。道瓊斯指數(shù)是一種股票價格平均指數(shù)，用于反映股票市場的總體走勢，是金融市場中重要的指標(biāo)之一，但并非波浪理論的提出者，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。46、全球原油貿(mào)易均以美元計價，若美元發(fā)行量增加，物價水平總體呈上升趨勢，在原油產(chǎn)能達(dá)到全球需求極限的情況下，原油價格和原油期貨價格將（）。

A.下降

B.上漲

C.穩(wěn)定不變

D.呈反向變動

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)美元發(fā)行量與物價水平的關(guān)系，以及原油市場供需情況來分析原油價格和原油期貨價格的變動趨勢。步驟一：分析美元發(fā)行量增加對物價水平的影響已知全球原油貿(mào)易均以美元計價，當(dāng)美元發(fā)行量增加時，物價水平總體呈上升趨勢。這是因為貨幣供應(yīng)量的增加會使得市場上的貨幣相對充裕，從而導(dǎo)致貨幣的購買力下降，物價相應(yīng)地上漲。步驟二：結(jié)合原油市場供需情況判斷原油價格走勢在原油產(chǎn)能達(dá)到全球需求極限的情況下，意味著原油的供給已經(jīng)無法再隨著需求的變化而增加，供給相對固定。而此時由于美元發(fā)行量增加，物價總體上升，在這種大環(huán)境下，原油作為一種重要的商品，其價格也會受到物價上漲的影響而上升。步驟三：分析原油期貨價格與現(xiàn)貨價格的關(guān)系原油期貨價格是對未來某一時期原油價格的預(yù)期，它與原油現(xiàn)貨價格密切相關(guān)。通常情況下，期貨價格會受到現(xiàn)貨價格的影響，并圍繞現(xiàn)貨價格波動。由于原油現(xiàn)貨價格上漲，市場參與者對未來原油價格的預(yù)期也會相應(yīng)提高，所以原油期貨價格也會隨之上漲。綜上，在美元發(fā)行量增加且原油產(chǎn)能達(dá)到全球需求極限的情況下，原油價格和原油期貨價格將上漲，答案選B。47、下列關(guān)于外匯匯率的說法不正確的是（）。

A.外匯匯率是以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對價格

B.對應(yīng)的匯率標(biāo)價方法有直接標(biāo)價法和間接標(biāo)價法

C.外匯匯率具有單向表示的特點

D.既可用本幣來表示外幣的價格，也可用外幣表示本幣價格

【答案】：C

【解析】本題可通過對每個選項進(jìn)行分析，判斷其說法是否正確，進(jìn)而得出答案。選項A外匯匯率是指兩種貨幣之間兌換的比率，也就是以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對價格。例如，1美元兌換6.5元人民幣，這就是用人民幣表示美元的相對價格。所以該選項說法正確。選項B匯率標(biāo)價方法主要分為直接標(biāo)價法和間接標(biāo)價法。直接標(biāo)價法是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計算應(yīng)付出多少單位本國貨幣，如在中國，1美元=6.5元人民幣就是直接標(biāo)價法；間接標(biāo)價法是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計算應(yīng)收若干單位的外國貨幣，如在英國，1英鎊=1.3美元就是間接標(biāo)價法。所以該選項說法正確。選項C外匯匯率并非具有單向表示的特點，它既可以用本幣表示外幣的價格（直接標(biāo)價法），也可以用外幣表示本幣的價格（間接標(biāo)價法），具有雙向表示的特點。因此該選項說法錯誤