期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》題庫(kù)練習(xí)備考題第一部分單選題(50題)1、2015年，（）正式在上海證券交易所掛牌上市，掀開(kāi)了中國(guó)衍生品市場(chǎng)產(chǎn)品創(chuàng)新的新的一頁(yè)。

A.上證50ETF期權(quán)

B.中證500指數(shù)期貨

C.國(guó)債期貨

D.上證50股指期貨

【答案】：A

【解析】本題主要考查中國(guó)衍生品市場(chǎng)產(chǎn)品創(chuàng)新相關(guān)事件對(duì)應(yīng)的金融產(chǎn)品。選項(xiàng)A：2015年2月9日，上證50ETF期權(quán)正式在上海證券交易所掛牌上市，這是中國(guó)衍生品市場(chǎng)發(fā)展歷程中的重要里程碑，掀開(kāi)了中國(guó)衍生品市場(chǎng)產(chǎn)品創(chuàng)新的新的一頁(yè)，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：中證500指數(shù)期貨于2015年4月16日在中金所上市交易，但它并非是在上海證券交易所掛牌上市，也不符合掀開(kāi)中國(guó)衍生品市場(chǎng)產(chǎn)品創(chuàng)新新一頁(yè)這一表述所指的產(chǎn)品，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：2013年9月6日，國(guó)債期貨重新在中國(guó)金融期貨交易所掛牌上市，上市時(shí)間與題干中的2015年不符，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：上證50股指期貨于2015年4月16日在中國(guó)金融期貨交易所上市交易，并非在上海證券交易所掛牌上市，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A。2、中國(guó)金融期貨交易所為了與其分級(jí)結(jié)算制度相對(duì)應(yīng)，配套采取（）。

A.當(dāng)日結(jié)算制

B.結(jié)算擔(dān)保制

C.結(jié)算擔(dān)保金制度

D.會(huì)員結(jié)算制

【答案】：C

【解析】本題主要考查中國(guó)金融期貨交易所與分級(jí)結(jié)算制度相對(duì)應(yīng)的配套措施。選項(xiàng)A：當(dāng)日結(jié)算制當(dāng)日結(jié)算制通常是指在每個(gè)交易日結(jié)束后，對(duì)交易賬戶(hù)進(jìn)行結(jié)算的制度，它主要是關(guān)于結(jié)算時(shí)間的規(guī)定，并非是與分級(jí)結(jié)算制度相對(duì)應(yīng)的特定配套措施，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：結(jié)算擔(dān)保制結(jié)算擔(dān)保制表述不準(zhǔn)確，在金融期貨交易中與之相關(guān)的準(zhǔn)確概念是結(jié)算擔(dān)保金制度，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：結(jié)算擔(dān)保金制度中國(guó)金融期貨交易所為了與其分級(jí)結(jié)算制度相對(duì)應(yīng)，配套采取結(jié)算擔(dān)保金制度。結(jié)算擔(dān)保金是指由結(jié)算會(huì)員依交易所規(guī)定繳存的，用于應(yīng)對(duì)結(jié)算會(huì)員違約風(fēng)險(xiǎn)的共同擔(dān)保資金。當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)，個(gè)別結(jié)算會(huì)員無(wú)法履約時(shí)，動(dòng)用結(jié)算擔(dān)保金增強(qiáng)市場(chǎng)整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定，該制度與分級(jí)結(jié)算制度相配套，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：會(huì)員結(jié)算制會(huì)員結(jié)算制不是與分級(jí)結(jié)算制度相對(duì)應(yīng)的配套措施，分級(jí)結(jié)算制度是在會(huì)員結(jié)算制的基礎(chǔ)上進(jìn)一步細(xì)化和完善的制度安排，所以該選項(xiàng)不符合要求。綜上，答案選C。3、在我國(guó)，4月15日，某交易者賣(mài)出10手7月黃金期貨合約同時(shí)買(mǎi)入10手8月黃金期貨合約，價(jià)格分別為256.05元／克和255.00元／克。5月5日，該交易者1上述合約全部1沖平倉(cāng)，7月和8月合約平倉(cāng)價(jià)格分別為256.70元／克和256.05元／克。則該交易者（）。

A.盈利1000元

B.虧損1000元

C.盈利4000元

D.虧損4000元

【答案】：C

【解析】本題可分別計(jì)算出7月和8月黃金期貨合約的盈虧情況，再將二者相加，得到該交易者的總盈虧。步驟一：明確期貨合約交易的盈虧計(jì)算方法在期貨交易中，賣(mài)出合約平倉(cāng)時(shí)，如果平倉(cāng)價(jià)格低于開(kāi)倉(cāng)價(jià)格，則盈利，盈利金額\(=\)（開(kāi)倉(cāng)價(jià)格\(-\)平倉(cāng)價(jià)格）\(\times\)交易手?jǐn)?shù)\(\times\)每手合約單位；買(mǎi)入合約平倉(cāng)時(shí)，如果平倉(cāng)價(jià)格高于開(kāi)倉(cāng)價(jià)格，則盈利，盈利金額\(=\)（平倉(cāng)價(jià)格\(-\)開(kāi)倉(cāng)價(jià)格）\(\times\)交易手?jǐn)?shù)\(\times\)每手合約單位。在我國(guó)，黃金期貨每手合約單位為\(1000\)克。步驟二：計(jì)算7月黃金期貨合約的盈虧已知該交易者4月15日賣(mài)出10手7月黃金期貨合約，開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為\(256.05\)元/克，5月5日平倉(cāng)，平倉(cāng)價(jià)格為\(256.70\)元/克。根據(jù)上述盈虧計(jì)算方法，7月黃金期貨合約的盈虧為\((256.05-256.70)\times10\times1000=-6500\)元，即虧損\(6500\)元。步驟三：計(jì)算8月黃金期貨合約的盈虧已知該交易者4月15日買(mǎi)入10手8月黃金期貨合約，開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為\(255.00\)元/克，5月5日平倉(cāng)，平倉(cāng)價(jià)格為\(256.05\)元/克。同理，8月黃金期貨合約的盈虧為\((256.05-255.00)\times10\times1000=10500\)元，即盈利\(10500\)元。步驟四：計(jì)算該交易者的總盈虧將7月和8月黃金期貨合約的盈虧相加，可得總盈虧為\(10500+(-6500)=4000\)元，即該交易者盈利\(4000\)元。綜上，答案選C。4、20世紀(jì)70年代初，（）的解體使得外匯風(fēng)險(xiǎn)增加。

A.布雷頓森林體系

B.牙買(mǎi)加體系

C.葡萄牙體系

D.以上都不對(duì)

【答案】：A

【解析】本題主要考查不同貨幣體系的特點(diǎn)以及與外匯風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。選項(xiàng)A布雷頓森林體系是二戰(zhàn)后以美元為中心的國(guó)際貨幣體系，該體系實(shí)行固定匯率制，各國(guó)貨幣與美元掛鉤，美元與黃金掛鉤。然而到了20世紀(jì)70年代初，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的相對(duì)下降，國(guó)際收支逆差不斷擴(kuò)大，美國(guó)無(wú)法維持美元與黃金的固定兌換比例，布雷頓森林體系解體。此后，各國(guó)貨幣匯率開(kāi)始自由浮動(dòng)，匯率波動(dòng)頻繁且幅度增大，這極大地增加了外匯風(fēng)險(xiǎn)。所以選項(xiàng)A符合題意。選項(xiàng)B牙買(mǎi)加體系是在布雷頓森林體系解體后于1976年形成的，它的主要特點(diǎn)是承認(rèn)浮動(dòng)匯率合法化等，其本身是在布雷頓森林體系解體后的一種新的國(guó)際貨幣安排，并非導(dǎo)致外匯風(fēng)險(xiǎn)增加的根源，而是適應(yīng)新的外匯市場(chǎng)情況而形成的體系。所以選項(xiàng)B不符合題意。選項(xiàng)C并不存在“葡萄牙體系”與國(guó)際貨幣體系及外匯風(fēng)險(xiǎn)有相關(guān)聯(lián)系，該選項(xiàng)為干擾項(xiàng)。所以選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D因選項(xiàng)A是正確的，所以選項(xiàng)D“以上都不對(duì)”表述錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。5、將募集的資金投資于多個(gè)對(duì)沖基金，而不是投資于股票、債券的基金是（）。

A.共同基金

B.對(duì)沖基金

C.對(duì)沖基金的組合基金

D.商品基金

【答案】：C

【解析】本題主要考查對(duì)不同類(lèi)型基金投資對(duì)象的理解，需要判斷哪種基金是將募集的資金投資于多個(gè)對(duì)沖基金，而非投資于股票、債券。選項(xiàng)A共同基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式，它通常會(huì)把資金分散投資于股票、債券等多種金融資產(chǎn)，并非專(zhuān)門(mén)投資于多個(gè)對(duì)沖基金。所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B對(duì)沖基金是采用各種交易手段進(jìn)行對(duì)沖、換位、套頭、套期來(lái)賺取巨額利潤(rùn)的一種投資基金。它主要是直接參與金融市場(chǎng)的交易，而不是以投資多個(gè)對(duì)沖基金為主。所以選項(xiàng)B不符合題意。選項(xiàng)C對(duì)沖基金的組合基金是將募集的資金投資于多個(gè)對(duì)沖基金，通過(guò)對(duì)不同對(duì)沖基金的組合配置，實(shí)現(xiàn)分散風(fēng)險(xiǎn)和獲取收益的目的，而不是直接投資于股票、債券。所以選項(xiàng)C符合題意。選項(xiàng)D商品基金是指投資于商品市場(chǎng)的基金，主要投資于農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能源等商品期貨合約等，并非投資于多個(gè)對(duì)沖基金。所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，答案是C。6、以下關(guān)于利率互換的描述，正確的是（）。

A.交易雙方只交換利息，不交換本金

B.交易雙方在到期日交換本金和利息

C.交易雙方在結(jié)算日交換本金和利息

D.交易雙方即交換本金，又交換利息

【答案】：A

【解析】本題主要考查利率互換的基本概念。利率互換是一種金融衍生工具，在利率互換交易中，交易雙方約定在未來(lái)的一定期限內(nèi)，根據(jù)約定數(shù)量的名義本金交換利息額。其特點(diǎn)是交易雙方只交換利息，不交換本金。選項(xiàng)A，只交換利息，不交換本金，這符合利率互換的基本定義，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B，在到期日交換本金和利息，這與利率互換不交換本金的特點(diǎn)不符，通常在到期日不需要交換本金，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，在結(jié)算日交換本金和利息，同樣不符合利率互換不交換本金的特征，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，既交換本金又交換利息，這顯然不符合利率互換的概念，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。7、關(guān)于看跌期權(quán)多頭和空頭損益平衡點(diǎn)計(jì)算公式，描述正確的是（）。

A.多頭損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金

B.空頭損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金

C.多頭和空頭損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金

D.多頭和空頭損益平衡點(diǎn)=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格+權(quán)利金

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)多頭和空頭損益平衡點(diǎn)的計(jì)算公式，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A看跌期權(quán)多頭是指買(mǎi)入看跌期權(quán)的一方，其損益平衡點(diǎn)的計(jì)算方式為：多頭損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金。這是因?yàn)楫?dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下降到執(zhí)行價(jià)格減去權(quán)利金時(shí)，多頭的盈利剛好抵消付出的權(quán)利金成本，達(dá)到損益平衡。所以選項(xiàng)A中“多頭損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金”的描述錯(cuò)誤。選項(xiàng)B看跌期權(quán)空頭是指賣(mài)出看跌期權(quán)的一方，其損益平衡點(diǎn)的計(jì)算方式為：空頭損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下降到執(zhí)行價(jià)格減去權(quán)利金時(shí)，空頭收到的權(quán)利金剛好被虧損抵消，達(dá)到損益平衡。因此，選項(xiàng)B描述正確。選項(xiàng)C由前面的分析可知，多頭損益平衡點(diǎn)是執(zhí)行價(jià)格減去權(quán)利金，而不是執(zhí)行價(jià)格加上權(quán)利金，所以“多頭和空頭損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金”表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)D無(wú)論是看跌期權(quán)多頭還是空頭，其損益平衡點(diǎn)都與執(zhí)行價(jià)格和權(quán)利金有關(guān)，而不是標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格加上權(quán)利金，所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。綜上，正確答案是B選項(xiàng)。8、期貨投資者進(jìn)行開(kāi)戶(hù)時(shí)，期貨公司申請(qǐng)的交易編碼經(jīng)過(guò)批準(zhǔn)，分配后，期貨交易所應(yīng)當(dāng)于（）允許客戶(hù)使用。

A.分配當(dāng)天

B.下一個(gè)交易日

C.第三個(gè)交易日

D.第七個(gè)交易日

【答案】：B

【解析】本題考查期貨交易所允許客戶(hù)使用交易編碼的時(shí)間規(guī)定。在期貨投資者進(jìn)行開(kāi)戶(hù)流程中，當(dāng)期貨公司申請(qǐng)的交易編碼經(jīng)過(guò)批準(zhǔn)并分配后，按照相關(guān)規(guī)定，期貨交易所應(yīng)當(dāng)于下一個(gè)交易日允許客戶(hù)使用該交易編碼。所以本題答案選B。9、我國(guó)5年期國(guó)債期貨的合約標(biāo)的為（）。

A.面值為10萬(wàn)元人民幣、票面利率為6%的名義申期國(guó)債

B.面值為100萬(wàn)元人民幣、票面利率為6%的名義中期國(guó)債

C.面值為10萬(wàn)元人民幣、票面利率為3%的名義中期國(guó)債

D.面值為100萬(wàn)元人民、票面利率為3%的名義中期國(guó)債

【答案】：D

【解析】本題主要考查我國(guó)5年期國(guó)債期貨合約標(biāo)的的相關(guān)知識(shí)。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：面值為10萬(wàn)元人民幣、票面利率為6%的名義中期國(guó)債，我國(guó)5年期國(guó)債期貨合約標(biāo)的面值并非10萬(wàn)元，且票面利率也不符合實(shí)際情況，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：面值為100萬(wàn)元人民幣、票面利率為6%的名義中期國(guó)債，雖然面值正確，但票面利率6%與實(shí)際的我國(guó)5年期國(guó)債期貨合約標(biāo)的票面利率不符，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：面值為10萬(wàn)元人民幣、票面利率為3%的名義中期國(guó)債，我國(guó)5年期國(guó)債期貨合約標(biāo)的面值不是10萬(wàn)元，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：我國(guó)5年期國(guó)債期貨的合約標(biāo)的是面值為100萬(wàn)元人民幣、票面利率為3%的名義中期國(guó)債，該選項(xiàng)符合實(shí)際情況，所以正確。綜上，答案選D。10、關(guān)于股指期貨套利行為描述錯(cuò)誤的是（）。

A.不承擔(dān)價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

B.提高了股指期貨交易的活躍程度

C.有利于股指期貨價(jià)格的合理化

D.增加股指期貨交易的流動(dòng)性

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套利行為的特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A股指期貨套利是指利用股指期貨市場(chǎng)存在的不合理價(jià)格，同時(shí)參與股指期貨與股票現(xiàn)貨市場(chǎng)交易，或者同時(shí)進(jìn)行不同期限、不同（但相近）類(lèi)別股票指數(shù)合約交易，以賺取差價(jià)的行為。在這個(gè)過(guò)程中，價(jià)格是處于不斷變動(dòng)之中的，套利者需要對(duì)價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行分析和判斷，若價(jià)格變動(dòng)方向與預(yù)期不符，就會(huì)面臨虧損的風(fēng)險(xiǎn)，所以套利行為是要承擔(dān)價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的，該選項(xiàng)描述錯(cuò)誤。選項(xiàng)B股指期貨套利行為可以促使投資者積極參與交易。因?yàn)樘桌麢C(jī)會(huì)的存在，會(huì)吸引眾多投資者入場(chǎng)進(jìn)行操作，使得市場(chǎng)上的交易更加頻繁，進(jìn)而提高了股指期貨交易的活躍程度，該選項(xiàng)描述正確。選項(xiàng)C當(dāng)市場(chǎng)上存在不合理的價(jià)格時(shí)，套利者會(huì)通過(guò)低買(mǎi)高賣(mài)等操作來(lái)獲取利潤(rùn)。這種套利交易行為會(huì)使得價(jià)格逐漸向合理水平回歸，因?yàn)樘桌顒?dòng)會(huì)促使不同市場(chǎng)或不同合約之間的價(jià)格關(guān)系趨于平衡，有利于股指期貨價(jià)格的合理化，該選項(xiàng)描述正確。選項(xiàng)D由于套利行為吸引了更多的投資者參與到股指期貨交易中，市場(chǎng)上的交易主體增多，交易的數(shù)量和頻率都會(huì)增加，這無(wú)疑會(huì)增加股指期貨交易的流動(dòng)性，該選項(xiàng)描述正確。綜上，本題答案選A。11、對(duì)商品期貨而言,持倉(cāng)費(fèi)不包含（）

A.倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)

B.期貨交易手續(xù)費(fèi)

C.利息

D.保險(xiǎn)費(fèi)

【答案】：B

【解析】本題考查商品期貨持倉(cāng)費(fèi)的構(gòu)成。持倉(cāng)費(fèi)，又稱(chēng)為持倉(cāng)成本，是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息等費(fèi)用總和。選項(xiàng)A，倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)是在商品存儲(chǔ)過(guò)程中產(chǎn)生的費(fèi)用，是持倉(cāng)商品必然會(huì)發(fā)生的成本，屬于持倉(cāng)費(fèi)的一部分。選項(xiàng)B，期貨交易手續(xù)費(fèi)是在進(jìn)行期貨交易時(shí)，期貨公司向投資者收取的交易服務(wù)費(fèi)用，它與持有商品期貨期間的成本無(wú)關(guān)，不屬于持倉(cāng)費(fèi)。選項(xiàng)C，利息是持有資金或商品所產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本，例如為購(gòu)買(mǎi)商品期貨占用資金而產(chǎn)生的利息支出，是持倉(cāng)費(fèi)的重要組成部分。選項(xiàng)D，保險(xiǎn)費(fèi)是為了保障商品在存儲(chǔ)和運(yùn)輸過(guò)程中的安全而支付的費(fèi)用，屬于持倉(cāng)期間的成本，應(yīng)包含在持倉(cāng)費(fèi)內(nèi)。綜上所述，答案選B。12、（）是指期權(quán)買(mǎi)方在期權(quán)到期日前的任何交易日都可以使權(quán)利的期權(quán)。

A.美式期權(quán)

B.歐式期權(quán)

C.百慕大期權(quán)

D.亞式期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題主要考查不同類(lèi)型期權(quán)的定義。選項(xiàng)A，美式期權(quán)是指期權(quán)買(mǎi)方在期權(quán)到期日前的任何交易日都可以行使權(quán)利的期權(quán)，符合題目中所描述的特征，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B，歐式期權(quán)是指期權(quán)買(mǎi)方只能在期權(quán)到期日行使權(quán)利的期權(quán)，與題目中“在期權(quán)到期日前的任何交易日都可以行使權(quán)利”的描述不符，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，百慕大期權(quán)是一種可以在到期日前所規(guī)定的一系列時(shí)間行權(quán)的期權(quán)，其行權(quán)時(shí)間介于美式期權(quán)和歐式期權(quán)之間，并非在到期日前的任何交易日都可行權(quán)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，亞式期權(quán)又稱(chēng)為平均價(jià)格期權(quán)，是股票期權(quán)的衍生，是在總結(jié)真實(shí)期權(quán)、虛擬期權(quán)和優(yōu)先認(rèn)股權(quán)等期權(quán)實(shí)施的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)基礎(chǔ)上推出的，它與期權(quán)買(mǎi)方在到期日前的行權(quán)時(shí)間無(wú)關(guān)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是A。13、實(shí)物交割時(shí)，一般是以（）實(shí)現(xiàn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移的。

A.簽訂轉(zhuǎn)讓合同

B.商品送抵指定倉(cāng)庫(kù)

C.標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的交收

D.驗(yàn)貨合格

【答案】：C

【解析】本題主要考查實(shí)物交割時(shí)實(shí)現(xiàn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移的方式。選項(xiàng)A分析簽訂轉(zhuǎn)讓合同只是一種約定雙方權(quán)利義務(wù)的書(shū)面文件，它確立了交易的意向和基本條款，但僅簽訂合同并不意味著所有權(quán)就已經(jīng)完成轉(zhuǎn)移。在很多交易場(chǎng)景中，簽訂合同后還需要完成一系列后續(xù)的手續(xù)和交付行為，所有權(quán)才會(huì)實(shí)際發(fā)生轉(zhuǎn)移，所以簽訂轉(zhuǎn)讓合同不能直接實(shí)現(xiàn)實(shí)物交割時(shí)的所有權(quán)轉(zhuǎn)移，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析商品送抵指定倉(cāng)庫(kù)，這只是完成了商品的物理位置轉(zhuǎn)移。商品到達(dá)指定倉(cāng)庫(kù)，并不等同于其所有權(quán)發(fā)生了轉(zhuǎn)移。在倉(cāng)庫(kù)中，商品可能還需要經(jīng)過(guò)一系列的檢驗(yàn)、結(jié)算等流程，只有完成這些流程后，所有權(quán)才有可能轉(zhuǎn)移，因此商品送抵指定倉(cāng)庫(kù)不能直接實(shí)現(xiàn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C分析標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單是由期貨交易所指定交割倉(cāng)庫(kù)按照交易所規(guī)定的程序簽發(fā)的符合合約規(guī)定質(zhì)量的實(shí)物提貨憑證。在實(shí)物交割時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的交收意味著貨物所有權(quán)的正式轉(zhuǎn)移。當(dāng)一方將標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交付給另一方時(shí)，持有標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的一方就擁有了提取相應(yīng)貨物的權(quán)利，也就實(shí)現(xiàn)了貨物所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，所以實(shí)物交割一般是以標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的交收來(lái)實(shí)現(xiàn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移的，C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D分析驗(yàn)貨合格是交易過(guò)程中的一個(gè)重要環(huán)節(jié)，它主要是對(duì)商品的質(zhì)量、規(guī)格等方面進(jìn)行檢查和確認(rèn)，以確保商品符合交易的要求。但驗(yàn)貨合格僅僅是對(duì)商品質(zhì)量的認(rèn)可，并不等同于所有權(quán)的轉(zhuǎn)移。即使商品驗(yàn)貨合格，還需要完成其他必要的手續(xù)和交付行為，所有權(quán)才會(huì)發(fā)生變化，所以驗(yàn)貨合格不能直接實(shí)現(xiàn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是C。14、滬深300指數(shù)期貨每張合約的最小變動(dòng)值為（）元。

A.10

B.20

C.30

D.60

【答案】：D

【解析】本題考查滬深300指數(shù)期貨每張合約的最小變動(dòng)值。在期貨交易中，滬深300指數(shù)期貨的最小變動(dòng)價(jià)位是0.2點(diǎn)，合約乘數(shù)為300元/點(diǎn)。根據(jù)最小變動(dòng)值的計(jì)算公式：最小變動(dòng)值=最小變動(dòng)價(jià)位×合約乘數(shù)。將最小變動(dòng)價(jià)位0.2點(diǎn)與合約乘數(shù)300元/點(diǎn)代入公式，可得出最小變動(dòng)值為0.2×300=60元。所以滬深300指數(shù)期貨每張合約的最小變動(dòng)值為60元，答案選D。15、某交易者預(yù)期未來(lái)的一段時(shí)間內(nèi)，遠(yuǎn)期合約價(jià)格波動(dòng)會(huì)大于近期合約價(jià)格波動(dòng)，那么交易者應(yīng)該（）。

A.正向套利

B.反向套利

C.牛市套利

D.熊市套利

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各套利方式的特點(diǎn)，結(jié)合題干中遠(yuǎn)期合約價(jià)格波動(dòng)大于近期合約價(jià)格波動(dòng)這一條件來(lái)進(jìn)行分析判斷。選項(xiàng)A：正向套利正向套利是指期貨市場(chǎng)參與者買(mǎi)進(jìn)價(jià)格被低估的資產(chǎn)，同時(shí)賣(mài)出價(jià)格被高估的資產(chǎn)的套利方式，主要依據(jù)期貨合約與現(xiàn)貨價(jià)格之間的不合理價(jià)差關(guān)系進(jìn)行操作，并非基于遠(yuǎn)期合約和近期合約價(jià)格波動(dòng)大小的比較，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：反向套利反向套利是與正向套利相對(duì)的操作，即賣(mài)出價(jià)格被低估的資產(chǎn)，同時(shí)買(mǎi)進(jìn)價(jià)格被高估的資產(chǎn)，同樣也是基于期貨合約與現(xiàn)貨價(jià)格的價(jià)差關(guān)系，而非題干所描述的遠(yuǎn)期和近期合約價(jià)格波動(dòng)情況，因此該選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)C：牛市套利牛市套利是指買(mǎi)入近期月份合約的同時(shí)賣(mài)出遠(yuǎn)期月份合約，一般適用于市場(chǎng)處于牛市，且認(rèn)為近期合約價(jià)格上漲幅度會(huì)大于遠(yuǎn)期合約價(jià)格上漲幅度，或者近期合約價(jià)格下跌幅度會(huì)小于遠(yuǎn)期合約價(jià)格下跌幅度的情況，與題干中遠(yuǎn)期合約價(jià)格波動(dòng)大于近期合約價(jià)格波動(dòng)的條件不相符，所以此選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：熊市套利熊市套利是賣(mài)出近期月份合約的同時(shí)買(mǎi)入遠(yuǎn)期月份合約。當(dāng)預(yù)期未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)遠(yuǎn)期合約價(jià)格波動(dòng)會(huì)大于近期合約價(jià)格波動(dòng)時(shí)，進(jìn)行熊市套利是合適的。因?yàn)槿绻h(yuǎn)期合約價(jià)格波動(dòng)大，無(wú)論是上漲還是下跌，都可能為投資者帶來(lái)獲利機(jī)會(huì)，符合題干描述，所以該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。16、2015年2月15日，某交易者賣(mài)出執(zhí)行價(jià)格為6.7522元的CME歐元兌人民幣看跌期貨期權(quán)（美式），權(quán)利金為0.0213元，對(duì)方行權(quán)時(shí)該交易者（）。

A.賣(mài)出標(biāo)的期貨合約的價(jià)格為6.7309元

B.買(mǎi)入標(biāo)的期貨合約的成本為6.7522元

C.賣(mài)出標(biāo)的期貨合約的價(jià)格為6.7735元

D.買(mǎi)入標(biāo)的期貨合約的成本為6.7309元

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看跌期貨期權(quán)的相關(guān)概念和特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析判斷。明確相關(guān)概念看跌期貨期權(quán)是指期權(quán)買(mǎi)方有權(quán)按約定價(jià)格賣(mài)出相關(guān)期貨合約的期權(quán)合約。美式期權(quán)則是期權(quán)買(mǎi)方在期權(quán)到期日前（含到期日）的任何交易日都可以行使權(quán)利。分析各選項(xiàng)A選項(xiàng)：對(duì)于看跌期貨期權(quán)的賣(mài)方，在買(mǎi)方行權(quán)時(shí)，賣(mài)方需要買(mǎi)入標(biāo)的期貨合約，而不是賣(mài)出標(biāo)的期貨合約，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：當(dāng)看跌期貨期權(quán)的買(mǎi)方行權(quán)時(shí)，賣(mài)方需以執(zhí)行價(jià)格買(mǎi)入標(biāo)的期貨合約。本題執(zhí)行價(jià)格為6.7522元，但這是期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格，而不是最終買(mǎi)入標(biāo)的期貨合約的成本。因?yàn)橘u(mài)方收取了權(quán)利金，權(quán)利金會(huì)影響實(shí)際成本，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：如前面所述，看跌期權(quán)賣(mài)方在買(mǎi)方行權(quán)時(shí)是買(mǎi)入標(biāo)的期貨合約，并非賣(mài)出，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：已知執(zhí)行價(jià)格為6.7522元，權(quán)利金為0.0213元。由于賣(mài)方收取了權(quán)利金，在計(jì)算實(shí)際買(mǎi)入成本時(shí)需要從執(zhí)行價(jià)格中扣除權(quán)利金，即買(mǎi)入標(biāo)的期貨合約的成本為6.7522-0.0213=6.7309元，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。17、在我國(guó)，關(guān)于會(huì)員制期貨交易所會(huì)員享有的權(quán)利，表述錯(cuò)誤的是（）。

A.在期貨交易所從事規(guī)定的交易、結(jié)算和交割等業(yè)務(wù)

B.參加會(huì)員大會(huì)，行使選舉權(quán)、被選舉權(quán)和表決權(quán)

C.按規(guī)定轉(zhuǎn)讓會(huì)員資格

D.負(fù)責(zé)期貨交易所日常經(jīng)營(yíng)管理工作

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)會(huì)員制期貨交易所會(huì)員的權(quán)利相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。-選項(xiàng)A：會(huì)員制期貨交易所的會(huì)員擁有在期貨交易所從事規(guī)定的交易、結(jié)算和交割等業(yè)務(wù)的權(quán)利。這是會(huì)員參與期貨交易的基本業(yè)務(wù)內(nèi)容，是會(huì)員制期貨交易所賦予會(huì)員的重要權(quán)利之一，該選項(xiàng)表述正確。-選項(xiàng)B：會(huì)員大會(huì)是會(huì)員制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，會(huì)員有權(quán)參加會(huì)員大會(huì)，并在大會(huì)上行使選舉權(quán)、被選舉權(quán)和表決權(quán)，通過(guò)行使這些權(quán)利來(lái)參與交易所的重大決策，維護(hù)自身利益和行業(yè)整體利益，該選項(xiàng)表述正確。-選項(xiàng)C：會(huì)員資格是會(huì)員在期貨交易所進(jìn)行交易等活動(dòng)的一種身份憑證，按規(guī)定會(huì)員是可以轉(zhuǎn)讓會(huì)員資格的，這體現(xiàn)了會(huì)員資格在一定規(guī)則范圍內(nèi)的流通性，該選項(xiàng)表述正確。-選項(xiàng)D：負(fù)責(zé)期貨交易所日常經(jīng)營(yíng)管理工作的是期貨交易所的管理層，如總經(jīng)理等高級(jí)管理人員，并非會(huì)員的權(quán)利范疇。會(huì)員主要是參與交易等活動(dòng)，而不是承擔(dān)日常經(jīng)營(yíng)管理工作，該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。綜上，答案選D。18、下列關(guān)于股指期貨理論價(jià)格說(shuō)法正確的是（）。

A.與股票指數(shù)點(diǎn)位負(fù)相關(guān)

B.與股指期貨有效期負(fù)相關(guān)

C.與股票指數(shù)股息率正相關(guān)

D.與市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率正相關(guān)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)股指期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式來(lái)分析各選項(xiàng)。股指期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式為：\(F(t,T)=S(t)+S(t)\times(r-d)\times(T-t)/365=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示股指期貨在\(t\)時(shí)刻的理論價(jià)格；\(S(t)\)表示\(t\)時(shí)刻的現(xiàn)貨指數(shù)；\(r\)表示無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率；\(d\)表示連續(xù)的紅利支付率；\((T-t)\)表示從\(t\)時(shí)刻到交割月到期日\(chéng)(T\)的時(shí)間長(zhǎng)度。選項(xiàng)A由公式可知，\(S(t)\)在公式中是乘數(shù)的一部分，當(dāng)\(S(t)\)（股票指數(shù)點(diǎn)位）增大時(shí)，\(F(t,T)\)（股指期貨理論價(jià)格）會(huì)增大，二者是正相關(guān)關(guān)系，并非負(fù)相關(guān)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B公式中\(zhòng)((T-t)\)代表股指期貨有效期，當(dāng)\((T-t)\)增大時(shí)，\(F(t,T)\)會(huì)增大，即股指期貨理論價(jià)格與股指期貨有效期正相關(guān)，而非負(fù)相關(guān)，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C\(d\)為股票指數(shù)股息率，在公式中\(zhòng)((r-d)\)作為乘數(shù)的一部分，當(dāng)\(d\)（股票指數(shù)股息率）增大時(shí)，\((r-d)\)的值減小，從而\(F(t,T)\)會(huì)減小，所以股指期貨理論價(jià)格與股票指數(shù)股息率負(fù)相關(guān)，并非正相關(guān)，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D\(r\)為市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，在公式中\(zhòng)((r-d)\)作為乘數(shù)的一部分，當(dāng)\(r\)（市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率）增大時(shí)，\((r-d)\)的值增大，進(jìn)而\(F(t,T)\)會(huì)增大，所以股指期貨理論價(jià)格與市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率正相關(guān)，選項(xiàng)D正確。綜上，本題正確答案選D。19、2006年9月，（）成立，標(biāo)志著中國(guó)期貨市場(chǎng)進(jìn)入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展的新階段。

A.中國(guó)期貨保證金監(jiān)控中心

B.中國(guó)金融期貨交易所

C.中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)

D.中國(guó)期貨投資者保障基金

【答案】：B

【解析】本題主要考查對(duì)中國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展歷程中重要機(jī)構(gòu)成立時(shí)間及意義的了解。選項(xiàng)A，中國(guó)期貨保證金監(jiān)控中心是在2006年5月成立的，其主要職責(zé)是建立和完善期貨保證金監(jiān)控機(jī)制，及時(shí)發(fā)現(xiàn)并報(bào)告期貨保證金風(fēng)險(xiǎn)狀況，配合期貨監(jiān)管部門(mén)處置風(fēng)險(xiǎn)事件等，它的成立并非標(biāo)志著中國(guó)期貨市場(chǎng)進(jìn)入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展的新階段，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，2006年9月中國(guó)金融期貨交易所成立，它的成立意味著中國(guó)期貨市場(chǎng)開(kāi)始涵蓋金融期貨領(lǐng)域，標(biāo)志著中國(guó)期貨市場(chǎng)進(jìn)入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展的新階段，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)成立于2000年12月，是期貨行業(yè)的自律性組織，發(fā)揮著教育、自律、服務(wù)等職能，與中國(guó)期貨市場(chǎng)進(jìn)入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展新階段的標(biāo)志無(wú)關(guān)，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，中國(guó)期貨投資者保障基金是在2007年，依據(jù)《期貨交易管理?xiàng)l例》和《期貨投資者保障基金管理暫行辦法》設(shè)立的，目的是在期貨公司嚴(yán)重違法違規(guī)或者風(fēng)險(xiǎn)控制不力等導(dǎo)致保證金出現(xiàn)缺口，可能?chē)?yán)重危及社會(huì)穩(wěn)定和期貨市場(chǎng)安全時(shí)，補(bǔ)償投資者保證金損失，并非是標(biāo)志中國(guó)期貨市場(chǎng)進(jìn)入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展新階段的事件，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。20、7.11日，某鋁廠與某鋁經(jīng)銷(xiāo)商簽訂合約，約定以9月份鋁期貨合約為基準(zhǔn)，以低于鋁期貨價(jià)格100元/噸的價(jià)格交收。同時(shí)，該鋁廠進(jìn)行套期保值，以16600元/噸的價(jià)格賣(mài)出9月份鋁期貨合約，8月中旬，該鋁廠實(shí)施點(diǎn)價(jià)，以15100元/噸的期貨價(jià)格作為基準(zhǔn)價(jià)，進(jìn)行實(shí)物交割，同時(shí)，按該價(jià)格期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)，此時(shí)鋁現(xiàn)貨價(jià)格為14500元/噸。該鋁廠的交易結(jié)果是（）.(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）。

A.對(duì)鋁廠來(lái)說(shuō)，結(jié)束套期保值交易時(shí)的基差為300元/噸

B.通過(guò)套期保值操作，鋁的實(shí)際售價(jià)為16500元/噸

C.期貨市場(chǎng)盈利1600元/噸

D.與鋁經(jīng)銷(xiāo)商實(shí)物交收的價(jià)格為14900元/噸

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)基差、期貨盈利計(jì)算、實(shí)物交收價(jià)格以及實(shí)際售價(jià)等相關(guān)概念，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：計(jì)算結(jié)束套期保值交易時(shí)的基差基差是指現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格。在本題中，8月中旬結(jié)束套期保值交易時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格為\(14500\)元/噸，期貨價(jià)格為\(15100\)元/噸，那么基差為\(14500-15100=-600\)元/噸，并非\(300\)元/噸，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：計(jì)算鋁的實(shí)際售價(jià)該鋁廠進(jìn)行套期保值時(shí)，以\(16600\)元/噸的價(jià)格賣(mài)出9月份鋁期貨合約，8月中旬以\(15100\)元/噸的期貨價(jià)格對(duì)沖平倉(cāng)，期貨市場(chǎng)盈利為\(16600-15100=1500\)元/噸。又因?yàn)楹霞s約定以低于鋁期貨價(jià)格\(100\)元/噸的價(jià)格交收，8月中旬點(diǎn)價(jià)時(shí)期貨價(jià)格為\(15100\)元/噸，所以實(shí)物交收價(jià)格為\(15100-100=15000\)元/噸。鋁的實(shí)際售價(jià)等于實(shí)物交收價(jià)格加上期貨市場(chǎng)盈利，即\(15000+1500=16500\)元/噸，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：計(jì)算期貨市場(chǎng)盈利如上述計(jì)算，該鋁廠以\(16600\)元/噸的價(jià)格賣(mài)出9月份鋁期貨合約，8月中旬以\(15100\)元/噸的期貨價(jià)格對(duì)沖平倉(cāng)，期貨市場(chǎng)盈利為\(16600-15100=1500\)元/噸，并非\(1600\)元/噸，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：計(jì)算與鋁經(jīng)銷(xiāo)商實(shí)物交收的價(jià)格已知合約約定以低于鋁期貨價(jià)格\(100\)元/噸的價(jià)格交收，8月中旬點(diǎn)價(jià)時(shí)期貨價(jià)格為\(15100\)元/噸，那么實(shí)物交收價(jià)格為\(15100-100=15000\)元/噸，并非\(14900\)元/噸，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。21、技術(shù)分析法認(rèn)為，市場(chǎng)的投資者在決定交易時(shí)，通過(guò)對(duì)（）分析即可預(yù)測(cè)價(jià)格的未來(lái)走勢(shì)。

A.市場(chǎng)交易行為

B.市場(chǎng)和消費(fèi)

C.供給和需求

D.進(jìn)口和出口

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)技術(shù)分析法的基本原理來(lái)判斷正確選項(xiàng)。技術(shù)分析法是通過(guò)對(duì)市場(chǎng)過(guò)去和現(xiàn)在的行為，應(yīng)用數(shù)學(xué)和邏輯上的方法，歸納總結(jié)一些典型的行為，從而預(yù)測(cè)市場(chǎng)未來(lái)的變化趨勢(shì)。其核心觀點(diǎn)在于，市場(chǎng)的一切行為都反映在價(jià)格變動(dòng)中，通過(guò)分析市場(chǎng)交易行為，如價(jià)格、成交量、持倉(cāng)量等數(shù)據(jù)，就可以預(yù)測(cè)價(jià)格的未來(lái)走勢(shì)。A選項(xiàng)“市場(chǎng)交易行為”符合技術(shù)分析法通過(guò)分析市場(chǎng)行為來(lái)預(yù)測(cè)價(jià)格走勢(shì)的特點(diǎn)，所以該選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)“市場(chǎng)和消費(fèi)”，技術(shù)分析法重點(diǎn)關(guān)注的是市場(chǎng)的交易數(shù)據(jù)，而非寬泛的市場(chǎng)和消費(fèi)情況，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)“供給和需求”，雖然供給和需求是影響價(jià)格的重要因素，但技術(shù)分析法主要是從市場(chǎng)交易行為本身出發(fā)，而非直接對(duì)供給和需求進(jìn)行分析，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)“進(jìn)口和出口”，這與技術(shù)分析法所關(guān)注的市場(chǎng)交易行為并無(wú)直接關(guān)聯(lián)，技術(shù)分析不依賴(lài)于進(jìn)口和出口方面的信息來(lái)預(yù)測(cè)價(jià)格走勢(shì)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是A。22、我國(guó)5年期國(guó)債期貨合約，可交割國(guó)債為合約到期日首日剩余期限為（）年的記賬式付息國(guó)債。

A.2～3.25

B.4～5.25

C.6.5～10.25

D.8～12.25

【答案】：B

【解析】本題考查我國(guó)5年期國(guó)債期貨合約可交割國(guó)債的剩余期限范圍。在我國(guó)5年期國(guó)債期貨合約中，可交割國(guó)債規(guī)定為合約到期日首日剩余期限為4-5.25年的記賬式付息國(guó)債。選項(xiàng)A，2-3.25年的期限范圍不符合5年期國(guó)債期貨合約可交割國(guó)債的剩余期限規(guī)定；選項(xiàng)C，6.5-10.25年的期限范圍通常對(duì)應(yīng)其他類(lèi)型國(guó)債期貨合約的可交割國(guó)債剩余期限，并非5年期國(guó)債期貨合約的規(guī)定；選項(xiàng)D，8-12.25年的期限也不符合5年期國(guó)債期貨合約可交割國(guó)債的要求。所以本題正確答案是B。23、蝶式套利的具體操作方法是：（）較近月份合約，同時(shí)（）居中月份合約，并（）較遠(yuǎn)月份合約，其中，居中月份合約的數(shù)量等于較近月份和較遠(yuǎn)月份合約數(shù)量之和。這相當(dāng)于在較近月份合約與居中月份合約之間的牛市（或熊市）套利和在居中月份與較遠(yuǎn)月份合約之間的熊市（或牛市）套利的一種組合。

A.賣(mài)出（或買(mǎi)入）賣(mài)出（或買(mǎi)入）賣(mài)出（或買(mǎi)入）

B.賣(mài)出（或買(mǎi)入）買(mǎi)入（或賣(mài)出）賣(mài)出（或買(mǎi)入）

C.買(mǎi)入（或賣(mài)出）買(mǎi)入（或賣(mài)出）買(mǎi)入（或賣(mài)出）

D.買(mǎi)入（或賣(mài)出）賣(mài)出（或買(mǎi)入）買(mǎi)入（或賣(mài)出）

【答案】：D

【解析】蝶式套利的操作特點(diǎn)在于構(gòu)建一種組合，涉及較近、居中、較遠(yuǎn)三個(gè)不同月份的合約，且居中月份合約數(shù)量等于較近月份和較遠(yuǎn)月份合約數(shù)量之和。這種組合實(shí)際上是較近月份合約與居中月份合約之間的牛市（或熊市）套利和居中月份與較遠(yuǎn)月份合約之間的熊市（或牛市）套利的結(jié)合。在進(jìn)行蝶式套利時(shí)，其具體操作是買(mǎi)入（或賣(mài)出）較近月份合約，賣(mài)出（或買(mǎi)入）居中月份合約，并買(mǎi)入（或賣(mài)出）較遠(yuǎn)月份合約。這樣的操作順序和方式能夠形成有效的套利組合，符合蝶式套利的原理和特征。選項(xiàng)A中，對(duì)三個(gè)月份合約均是賣(mài)出（或買(mǎi)入）相同的操作，無(wú)法形成蝶式套利所需的不同方向的套利組合，不符合蝶式套利的操作要求。選項(xiàng)B中，對(duì)較近月份和較遠(yuǎn)月份合約操作相同，而與居中月份合約操作相反，但這并不是蝶式套利的正確操作順序和組合方式。選項(xiàng)C中，同樣是對(duì)三個(gè)合約采用相同的操作方式，不能滿(mǎn)足蝶式套利構(gòu)建不同方向套利組合的條件。而選項(xiàng)D的買(mǎi)入（或賣(mài)出）較近月份合約、賣(mài)出（或買(mǎi)入）居中月份合約、買(mǎi)入（或賣(mài)出）較遠(yuǎn)月份合約的操作，符合蝶式套利的具體操作方法。所以本題的正確答案是D。24、用股指期貨對(duì)股票組合進(jìn)行套期保值，目的是（）。

A.既增加收益，又對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)

B.對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)

C.增加收益

D.在承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)的情況下增加收益

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值的概念來(lái)分析各個(gè)選項(xiàng)。套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵消被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)。對(duì)于股票組合進(jìn)行股指期貨套期保值，主要是利用股指期貨與股票組合之間的相關(guān)性，通過(guò)反向操作股指期貨合約來(lái)對(duì)沖股票組合價(jià)格變動(dòng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。接下來(lái)分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：套期保值的重點(diǎn)在于對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，而不是增加收益，雖然在某些情況下可能會(huì)出現(xiàn)收益，但這并不是其主要目的，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：套期保值的核心目的就是對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行與現(xiàn)貨市場(chǎng)相反的操作，來(lái)減少或消除因價(jià)格波動(dòng)而帶來(lái)的潛在損失，所以用股指期貨對(duì)股票組合進(jìn)行套期保值的目的是對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：套期保值主要是為了管理風(fēng)險(xiǎn)，并非單純地增加收益，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：套期保值的目的是降低風(fēng)險(xiǎn)，而不是在承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)的情況下增加收益，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。25、交易者以13660元/噸買(mǎi)入某期貨合約100手（每手5噸），后以13760元/噸全部平倉(cāng)。若單邊手續(xù)費(fèi)以15元/手計(jì)算，則該交易者（）。

A.盈利50000元

B.虧損50000元

C.盈利48500元

D.虧損48500元

【答案】：C

【解析】本題可先計(jì)算該交易者的盈虧，再考慮手續(xù)費(fèi)，最后得出該交易者的實(shí)際盈利情況。步驟一：計(jì)算交易盈利該交易者買(mǎi)入某期貨合約的價(jià)格為\(13660\)元/噸，平倉(cāng)價(jià)格為\(13760\)元/噸，每手\(5\)噸，一共買(mǎi)入\(100\)手。根據(jù)公式“盈利=（平倉(cāng)價(jià)格-買(mǎi)入價(jià)格）×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)”，可計(jì)算出該交易者的盈利為：\((13760-13660)×100×5=100×100×5=50000\)（元）步驟二：計(jì)算手續(xù)費(fèi)已知單邊手續(xù)費(fèi)以\(15\)元/手計(jì)算，該交易者交易了\(100\)手，那么手續(xù)費(fèi)總共為：\(15×100=1500\)（元）步驟三：計(jì)算實(shí)際盈利實(shí)際盈利等于交易盈利減去手續(xù)費(fèi)，即：\(50000-1500=48500\)（元）因?yàn)閷?shí)際盈利為正數(shù)，所以該交易者盈利\(48500\)元，答案選C。26、某交易者以50美元鄺屯的價(jià)格買(mǎi)入一張3個(gè)月的銅看漲期貨期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為3800美元/噸。期權(quán)到期時(shí)，標(biāo)的銅期貨價(jià)格為3750美元/噸，則該交易者的到期凈損益為（）美元/盹。(不考慮交易費(fèi)用和現(xiàn)貨升貼水變化)

A.-100

B.50

C.-50

D.100

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)的相關(guān)性質(zhì)，判斷期權(quán)是否會(huì)被執(zhí)行，進(jìn)而計(jì)算該交易者的到期凈損益。步驟一：判斷期權(quán)是否會(huì)被執(zhí)行看漲期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買(mǎi)者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買(mǎi)進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，看漲期權(quán)的持有者會(huì)選擇執(zhí)行期權(quán)；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，看漲期權(quán)的持有者會(huì)選擇放棄執(zhí)行期權(quán)。已知執(zhí)行價(jià)格為\(3800\)美元/噸，期權(quán)到期時(shí)，標(biāo)的銅期貨價(jià)格為\(3750\)美元/噸，由于\(3750\lt3800\)，即標(biāo)的銅期貨價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，所以該交易者會(huì)選擇放棄執(zhí)行期權(quán)。步驟二：計(jì)算該交易者的到期凈損益因?yàn)榻灰渍叻艞増?zhí)行期權(quán)，其損失的就是購(gòu)買(mǎi)期權(quán)所支付的費(fèi)用。已知該交易者以\(50\)美元/噸的價(jià)格買(mǎi)入一張\(3\)個(gè)月的銅看漲期貨期權(quán)，所以該交易者的到期凈損益為\(-50\)美元/噸。綜上，答案選C。27、下列關(guān)于股指期貨理論價(jià)格的說(shuō)法正確的是（）。

A.股指期貨合約到期時(shí)間越長(zhǎng)，股指期貨理論價(jià)格越低

B.股票指數(shù)股息率越高，股指期貨理論價(jià)格越高

C.股票指數(shù)點(diǎn)位越高，股指期貨理論價(jià)格越低

D.市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率越高，股指期貨理論價(jià)格越高

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)股指期貨理論價(jià)格的相關(guān)公式來(lái)逐一分析各選項(xiàng)。股指期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式為：\(F(t,T)=S(t)+S(t)\times(r-d)\times(T-t)/365\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(t\)時(shí)刻的股指期貨理論價(jià)格，\(S(t)\)表示\(t\)時(shí)刻的現(xiàn)貨指數(shù)，\(r\)表示無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，\(d\)表示紅利率，\((T-t)\)表示到期時(shí)間。A選項(xiàng)分析從公式可以看出，在其他條件不變的情況下，股指期貨合約到期時(shí)間\((T-t)\)越長(zhǎng)，\(S(t)\times(r-d)\times(T-t)/365\)這一項(xiàng)的值越大，那么股指期貨理論價(jià)格\(F(t,T)\)就越高，而不是越低，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)分析當(dāng)股票指數(shù)股息率\(d\)越高時(shí)，\((r-d)\)的值越小，\(S(t)\times(r-d)\times(T-t)/365\)的值也就越小，股指期貨理論價(jià)格\(F(t,T)\)會(huì)越低，并非越高，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)分析由公式可知，股票指數(shù)點(diǎn)位\(S(t)\)越高，\(S(t)+S(t)\times(r-d)\times(T-t)/365\)整體的值越大，即股指期貨理論價(jià)格越高，而不是越低，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)分析市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率\(r\)越高，\((r-d)\)的值越大，\(S(t)\times(r-d)\times(T-t)/365\)的值越大，那么股指期貨理論價(jià)格\(F(t,T)\)就越高，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。28、（）是鄭州商品交易所上市的期貨品種。

A.菜籽油期貨

B.豆油期貨

C.燃料油期貨

D.棕桐油期貨

【答案】：A

【解析】本題主要考查對(duì)鄭州商品交易所上市期貨品種的了解。鄭州商品交易所是我國(guó)重要的期貨交易場(chǎng)所之一，有眾多期貨品種在此上市交易。選項(xiàng)A：菜籽油期貨是鄭州商品交易所上市的期貨品種，符合題意。選項(xiàng)B：豆油期貨是大連商品交易所上市的期貨品種，并非鄭州商品交易所，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：燃料油期貨是上海期貨交易所上市的期貨品種，并非鄭州商品交易所，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：棕櫚油期貨是大連商品交易所上市的期貨品種，并非鄭州商品交易所，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A。29、3月份玉米合約價(jià)格為2.15美元/蒲式耳，5月份合約價(jià)格為2.24美元/蒲式耳。交易者預(yù)測(cè)玉米價(jià)格將上漲，3月與5月的期貨合約的價(jià)差將有可能縮小。交易者買(mǎi)入1手(1手=5000蒲式耳)3月份玉米合約的同時(shí)賣(mài)出1手5月份玉米合約。到了12月1日，3月和5月的玉米期貨價(jià)格分別上漲至2.23美元/蒲式耳和2.29美元/蒲式耳。若交易者將兩種期貨合約平倉(cāng)，則交易盈虧狀況為()美元。

A.虧損150

B.獲利150

C.虧損I60

D.獲利160

【答案】：B

【解析】本題可分別計(jì)算出3月份玉米合約和5月份玉米合約的盈虧情況，然后將兩者相加，即可得出總的交易盈虧狀況。步驟一：計(jì)算3月份玉米合約的盈虧-已知交易者買(mǎi)入1手3月份玉米合約，1手=5000蒲式耳，買(mǎi)入時(shí)3月份玉米合約價(jià)格為2.15美元/蒲式耳，平倉(cāng)時(shí)3月份玉米合約價(jià)格上漲至2.23美元/蒲式耳。-對(duì)于買(mǎi)入期貨合約的操作，盈利計(jì)算公式為：（平倉(cāng)價(jià)格-買(mǎi)入價(jià)格）×交易數(shù)量。-則3月份玉米合約的盈利為：\((2.23-2.15)×5000=0.08×5000=400\)（美元）步驟二：計(jì)算5月份玉米合約的盈虧-已知交易者賣(mài)出1手5月份玉米合約，1手=5000蒲式耳，賣(mài)出時(shí)5月份玉米合約價(jià)格為2.24美元/蒲式耳，平倉(cāng)時(shí)5月份玉米合約價(jià)格上漲至2.29美元/蒲式耳。-對(duì)于賣(mài)出期貨合約的操作，盈利計(jì)算公式為：（賣(mài)出價(jià)格-平倉(cāng)價(jià)格）×交易數(shù)量。-則5月份玉米合約的盈利為：\((2.24-2.29)×5000=-0.05×5000=-250\)（美元），這里的負(fù)號(hào)表示虧損。步驟三：計(jì)算總的交易盈虧狀況-將3月份和5月份玉米合約的盈虧相加，可得總的盈虧為：\(400+(-250)=400-250=150\)（美元）綜上，交易盈虧狀況為獲利150美元，答案選B。30、期權(quán)的基本要素不包括（）。

A.行權(quán)方向

B.行權(quán)價(jià)格

C.行權(quán)地點(diǎn)

D.期權(quán)費(fèi)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)基本要素的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而得出正確答案。選項(xiàng)A，行權(quán)方向是期權(quán)的基本要素之一，行權(quán)方向一般分為認(rèn)購(gòu)和認(rèn)沽，認(rèn)購(gòu)期權(quán)賦予期權(quán)持有者買(mǎi)入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，認(rèn)沽期權(quán)賦予期權(quán)持有者賣(mài)出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B，行權(quán)價(jià)格也稱(chēng)為執(zhí)行價(jià)格，是期權(quán)合約規(guī)定的、期權(quán)買(mǎi)方在行使權(quán)利時(shí)所實(shí)際執(zhí)行的價(jià)格，它是期權(quán)合約中的重要條款，是期權(quán)的基本要素，因此該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C，行權(quán)地點(diǎn)并非期權(quán)的基本要素。期權(quán)交易主要關(guān)注的是權(quán)利和義務(wù)的約定，如行權(quán)價(jià)格、行權(quán)時(shí)間、行權(quán)方向等，一般不涉及行權(quán)地點(diǎn)這一要素，所以該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)D，期權(quán)費(fèi)是指期權(quán)買(mǎi)方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣(mài)方支付的費(fèi)用，它是期權(quán)交易中重要的經(jīng)濟(jì)變量，是期權(quán)的基本要素，該選項(xiàng)不符合題意。綜上，本題答案選C。31、判斷某種市場(chǎng)趨勢(shì)下行情的漲跌幅度與持續(xù)時(shí)間的分析工具是（）。

A.周期分析法

B.基本分析法

C.個(gè)人感覺(jué)

D.技術(shù)分析法

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各分析方法的定義及特點(diǎn)，逐一分析選項(xiàng)來(lái)判斷答案。A選項(xiàng)：周期分析法：周期分析法主要是通過(guò)研究市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的周期性規(guī)律，來(lái)預(yù)測(cè)市場(chǎng)未來(lái)的趨勢(shì)和轉(zhuǎn)折點(diǎn)。它側(cè)重于對(duì)市場(chǎng)周期的識(shí)別和分析，幫助投資者確定市場(chǎng)處于何種周期階段，但并不能直接判斷行情的漲跌幅度與持續(xù)時(shí)間，所以A選項(xiàng)不符合要求。B選項(xiàng)：基本分析法：基本分析法是通過(guò)對(duì)影響市場(chǎng)供求關(guān)系的基本因素，如宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、行業(yè)發(fā)展前景、公司財(cái)務(wù)狀況等進(jìn)行分析，來(lái)評(píng)估資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值，并判斷市場(chǎng)價(jià)格的走勢(shì)。然而，基本分析法更多地是從宏觀和基本面的角度出發(fā)，難以精確地判斷行情的漲跌幅度與持續(xù)時(shí)間，故B選項(xiàng)不正確。C選項(xiàng)：個(gè)人感覺(jué)：個(gè)人感覺(jué)缺乏科學(xué)依據(jù)和系統(tǒng)的分析方法，具有較大的主觀性和不確定性，不能作為一種可靠的分析工具來(lái)判斷行情的漲跌幅度與持續(xù)時(shí)間，因此C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：技術(shù)分析法：技術(shù)分析法是通過(guò)對(duì)市場(chǎng)歷史數(shù)據(jù)，如價(jià)格、成交量等進(jìn)行統(tǒng)計(jì)、分析和研究，運(yùn)用各種技術(shù)指標(biāo)和圖表形態(tài)來(lái)預(yù)測(cè)市場(chǎng)未來(lái)的走勢(shì)。它能夠通過(guò)對(duì)歷史數(shù)據(jù)的分析，揭示市場(chǎng)的供求關(guān)系和買(mǎi)賣(mài)力量的對(duì)比，從而幫助投資者判斷行情的漲跌幅度與持續(xù)時(shí)間，所以D選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。32、期貨交易所應(yīng)當(dāng)及時(shí)公布上市品種合約信息不包括（）

A.成交量、成交價(jià)

B.最高價(jià)與最低價(jià)

C.開(kāi)盤(pán)價(jià)與收盤(pán)價(jià)

D.預(yù)期次日開(kāi)盤(pán)價(jià)

【答案】：D

【解析】本題考查期貨交易所應(yīng)及時(shí)公布的上市品種合約信息內(nèi)容。期貨交易所需要及時(shí)公布上市品種合約的相關(guān)信息，這些信息通常是已經(jīng)發(fā)生的交易數(shù)據(jù)，用于反映市場(chǎng)的實(shí)際交易情況。-選項(xiàng)A：成交量是指在一定時(shí)間內(nèi)買(mǎi)賣(mài)雙方達(dá)成交易的合約數(shù)量，成交價(jià)是指交易達(dá)成時(shí)的價(jià)格，它們是實(shí)際交易產(chǎn)生的數(shù)據(jù)，能夠反映市場(chǎng)的活躍程度和交易價(jià)格水平，是期貨交易所需要公布的重要信息。-選項(xiàng)B：最高價(jià)與最低價(jià)分別代表在一定時(shí)間內(nèi)合約交易達(dá)到的最高價(jià)格和最低價(jià)格，這兩個(gè)數(shù)據(jù)有助于投資者了解市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)范圍，對(duì)市場(chǎng)行情的判斷有重要意義，所以也是期貨交易所應(yīng)公布的信息。-選項(xiàng)C：開(kāi)盤(pán)價(jià)是指某一期貨合約在每個(gè)交易日開(kāi)市后的第一筆成交價(jià)格，收盤(pán)價(jià)是指該合約在交易日收市時(shí)的最后一筆成交價(jià)格，開(kāi)盤(pán)價(jià)和收盤(pán)價(jià)是反映一天交易起始和結(jié)束時(shí)的價(jià)格情況，是市場(chǎng)交易信息的重要組成部分，期貨交易所會(huì)進(jìn)行公布。-選項(xiàng)D：預(yù)期次日開(kāi)盤(pán)價(jià)是基于各種因素對(duì)未來(lái)市場(chǎng)價(jià)格的預(yù)測(cè)，并不是已經(jīng)發(fā)生的實(shí)際交易結(jié)果，具有不確定性和主觀性，不屬于期貨交易所應(yīng)及時(shí)公布的上市品種合約信息范疇。綜上，答案選D。33、如果違反了期貨市場(chǎng)套期保值的（）原則，則不僅達(dá)不到規(guī)避價(jià)格

A.商品種類(lèi)相同

B.民商品數(shù)量相等

C.分月相同或相近

D.交易方向相反

【答案】：D

【解析】本題考查期貨市場(chǎng)套期保值的原則。期貨市場(chǎng)套期保值有商品種類(lèi)相同、商品數(shù)量相等、月份相同或相近、交易方向相反等原則。而交易方向相反是套期保值的核心原則。在套期保值操作中，交易者在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)采取相反的買(mǎi)賣(mài)行為，如果違反了交易方向相反原則，那么在價(jià)格波動(dòng)時(shí)，現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的盈虧就無(wú)法相互抵消，不僅達(dá)不到規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的目的，反而可能增加風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)A商品種類(lèi)相同，是為了保證期貨合約與現(xiàn)貨商品的品質(zhì)和特性相匹配，這是套期保值的基礎(chǔ)條件之一；選項(xiàng)B商品數(shù)量相等，能使期貨市場(chǎng)上的盈虧與現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧在數(shù)量上盡可能對(duì)等；選項(xiàng)C月份相同或相近，是為了使期貨合約到期時(shí)能與現(xiàn)貨交易時(shí)間相契合。本題應(yīng)選D選項(xiàng)。34、一張3月份到期的執(zhí)行價(jià)格為380美分/蒲式耳的玉米期貨看跌期權(quán)，如果其標(biāo)的玉米期貨合約的價(jià)格為350美分/蒲式耳，權(quán)利金為35美分/蒲式耳，其內(nèi)涵價(jià)值為（）美分/蒲式耳。

A.30

B.0

C.-5

D.5

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式來(lái)求解?？吹跈?quán)是指期權(quán)的買(mǎi)方向賣(mài)方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，按執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)賣(mài)方賣(mài)出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須賣(mài)出的義務(wù)。看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格。題目中給出執(zhí)行價(jià)格為380美分/蒲式耳，標(biāo)的玉米期貨合約的價(jià)格為350美分/蒲式耳，將其代入公式可得：內(nèi)涵價(jià)值=380-350=30（美分/蒲式耳）。所以該玉米期貨看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為30美分/蒲式耳，答案選A。35、4月2日，某外匯交易商預(yù)測(cè)瑞士法郎將進(jìn)入牛市，于是在1瑞士法郎=1.0118美元的價(jià)位買(mǎi)入4手4月期瑞士法郎期貨合約。4月10日，該投機(jī)者在1瑞士法郎=1.0223美元的價(jià)位賣(mài)出4手4月期瑞士法郎期貨合約平倉(cāng)，則該投資者從瑞士法郎期貨的多頭投機(jī)交易中盈虧情況為()。(每手合約價(jià)值為62500美元，不計(jì)手續(xù)費(fèi))

A.虧損2625美元

B.盈利2625美元

C.虧損6600瑞士法郎

D.盈利6600瑞士法郎

【答案】：B

【解析】本題可先明確投資者的交易行為，再計(jì)算買(mǎi)入和賣(mài)出的總金額，最后通過(guò)兩者差值得出盈虧情況。步驟一：分析投資者的交易行為投資者進(jìn)行的是瑞士法郎期貨的多頭投機(jī)交易，即先買(mǎi)入、后賣(mài)出。4月2日，投資者在1瑞士法郎=1.0118美元的價(jià)位買(mǎi)入4手4月期瑞士法郎期貨合約；4月10日，在1瑞士法郎=1.0223美元的價(jià)位賣(mài)出4手4月期瑞士法郎期貨合約平倉(cāng)。步驟二：分別計(jì)算買(mǎi)入和賣(mài)出的總金額已知每手合約價(jià)值為62500美元，則4手合約的價(jià)值為\(4\times62500=250000\)美元。買(mǎi)入總金額：買(mǎi)入時(shí)匯率為1瑞士法郎=1.0118美元，那么買(mǎi)入4手合約花費(fèi)的美元數(shù)為\(250000\times1.0118=252950\)美元。賣(mài)出總金額：賣(mài)出時(shí)匯率為1瑞士法郎=1.0223美元，那么賣(mài)出4手合約得到的美元數(shù)為\(250000\times1.0223=255575\)美元。步驟三：計(jì)算盈虧情況盈利金額等于賣(mài)出總金額減去買(mǎi)入總金額，即\(255575-252950=2625\)美元，結(jié)果為正，說(shuō)明投資者盈利2625美元。綜上，答案選B。36、滬深300股指期貨的當(dāng)日結(jié)算價(jià)是指某一期貨合約的（）。

A.最后一小時(shí)成交量加權(quán)平均價(jià)

B.收量?jī)r(jià)

C.最后兩小時(shí)的成交價(jià)格的算術(shù)平均價(jià)

D.全天成交價(jià)格

【答案】：A

【解析】本題考查滬深300股指期貨當(dāng)日結(jié)算價(jià)的定義。選項(xiàng)A滬深300股指期貨的當(dāng)日結(jié)算價(jià)是指某一期貨合約最后一小時(shí)成交量加權(quán)平均價(jià)。成交量加權(quán)平均價(jià)是一種較為科學(xué)合理的計(jì)算方式，它考慮了在最后一小時(shí)內(nèi)不同價(jià)格下的成交量大小，能夠更準(zhǔn)確地反映該時(shí)段內(nèi)市場(chǎng)的實(shí)際交易價(jià)格水平和多空雙方的力量對(duì)比，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B收盤(pán)價(jià)只是某一時(shí)刻的成交價(jià)格，不能全面反映一段時(shí)間內(nèi)期貨合約的整體交易情況，因此不能作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C滬深300股指期貨當(dāng)日結(jié)算價(jià)并非是最后兩小時(shí)成交價(jià)格的算術(shù)平均價(jià)，這種計(jì)算方式不能很好地體現(xiàn)市場(chǎng)在臨近收盤(pán)時(shí)段的交易重點(diǎn)和價(jià)格走勢(shì)，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D全天成交價(jià)格包含了從開(kāi)盤(pán)到收盤(pán)整個(gè)交易日內(nèi)的所有交易價(jià)格，但由于市場(chǎng)在不同時(shí)段的活躍度和交易力量不同，全天成交價(jià)格過(guò)于寬泛，不能準(zhǔn)確反映當(dāng)日市場(chǎng)最終的價(jià)格結(jié)算情況，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案為A。37、中國(guó)人民幣兌美元所采取的外匯標(biāo)價(jià)法是（）。

A.間接標(biāo)價(jià)法

B.直接標(biāo)價(jià)法

C.美元標(biāo)價(jià)法

D.—攬子貨幣指數(shù)標(biāo)價(jià)法

【答案】：B

【解析】本題考查中國(guó)人民幣兌美元所采取的外匯標(biāo)價(jià)法的相關(guān)知識(shí)。外匯標(biāo)價(jià)法主要有直接標(biāo)價(jià)法、間接標(biāo)價(jià)法和美元標(biāo)價(jià)法等。直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)計(jì)算應(yīng)付出多少單位本國(guó)貨幣，也就是外國(guó)貨幣的數(shù)額固定不變，本國(guó)貨幣的數(shù)額隨著外國(guó)貨幣幣值的變化而變化。間接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來(lái)計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國(guó)貨幣，即本國(guó)貨幣的數(shù)額固定不變，外國(guó)貨幣的數(shù)額隨著本國(guó)貨幣幣值的變化而變化。美元標(biāo)價(jià)法是以一定單位的美元為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)計(jì)算應(yīng)兌換多少其他國(guó)家貨幣。一攬子貨幣指數(shù)標(biāo)價(jià)法是將多個(gè)國(guó)家貨幣按照一定權(quán)重組合成一個(gè)貨幣指數(shù)進(jìn)行標(biāo)價(jià)的方法。在我國(guó)，人民幣兌美元采用的是直接標(biāo)價(jià)法，即用一定單位（如1、100等）的美元為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額的人民幣來(lái)表示匯率。所以中國(guó)人民幣兌美元所采取的外匯標(biāo)價(jià)法是直接標(biāo)價(jià)法，答案選B。38、期權(quán)價(jià)格由（）兩部分組成。

A.時(shí)間價(jià)值和內(nèi)涵價(jià)值

B.時(shí)間價(jià)值和執(zhí)行價(jià)格

C.內(nèi)涵價(jià)值和執(zhí)行價(jià)格

D.執(zhí)行價(jià)格和市場(chǎng)價(jià)格

【答案】：A

【解析】本題主要考查期權(quán)價(jià)格的組成部分。期權(quán)價(jià)格是期權(quán)合約的購(gòu)買(mǎi)者為獲得在約定的時(shí)間以約定的價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的權(quán)利而支付給賣(mài)方的費(fèi)用。期權(quán)價(jià)格由時(shí)間價(jià)值和內(nèi)涵價(jià)值兩部分組成。-內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即行權(quán)時(shí)所能獲得的收益，它反映了期權(quán)合約中標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格之間的關(guān)系。-時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)價(jià)格中超過(guò)內(nèi)涵價(jià)值的部分，它反映了期權(quán)到期前，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)可能使期權(quán)增值的可能性。而執(zhí)行價(jià)格是期權(quán)合約中規(guī)定的買(mǎi)賣(mài)標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格，市場(chǎng)價(jià)格是標(biāo)的資產(chǎn)在市場(chǎng)上的實(shí)際價(jià)格，它們都不是期權(quán)價(jià)格的組成部分。選項(xiàng)B中執(zhí)行價(jià)格并非期權(quán)價(jià)格的組成部分；選項(xiàng)C同理，執(zhí)行價(jià)格不是期權(quán)價(jià)格的構(gòu)成要素；選項(xiàng)D中執(zhí)行價(jià)格和市場(chǎng)價(jià)格都不屬于期權(quán)價(jià)格的組成部分。綜上所述，本題正確答案選A。39、下列適合進(jìn)行白糖買(mǎi)入套期保值的情形是（）。

A.某白糖生產(chǎn)企業(yè)預(yù)計(jì)兩個(gè)月后將生產(chǎn)一批白糖

B.某食品廠已簽合同按某價(jià)格在兩個(gè)月后買(mǎi)入一批白糖

C.某白糖生產(chǎn)企業(yè)有一批白糖庫(kù)存

D.某經(jīng)銷(xiāo)商已簽合同按約定價(jià)格在三個(gè)月后賣(mài)出白糖，但目前尚未采購(gòu)白糖

【答案】：D

【解析】本題主要考查白糖買(mǎi)入套期保值情形的判斷，需要明確買(mǎi)入套期保值是為了規(guī)避未來(lái)價(jià)格上漲帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：-選項(xiàng)A：某白糖生產(chǎn)企業(yè)預(yù)計(jì)兩個(gè)月后將生產(chǎn)一批白糖。該企業(yè)作為白糖的生產(chǎn)者，未來(lái)是要向市場(chǎng)供應(yīng)白糖，其面臨的是白糖價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，適合進(jìn)行賣(mài)出套期保值，而非買(mǎi)入套期保值，所以該選項(xiàng)不符合要求。-選項(xiàng)B：某食品廠已簽合同按某價(jià)格在兩個(gè)月后買(mǎi)入一批白糖。由于已經(jīng)簽訂了固定價(jià)格的買(mǎi)入合同，意味著其在未來(lái)買(mǎi)入白糖的成本已經(jīng)確定，不會(huì)受到未來(lái)白糖價(jià)格波動(dòng)的影響，不存在買(mǎi)入套期保值的需求，因此該選項(xiàng)也不正確。-選項(xiàng)C：某白糖生產(chǎn)企業(yè)有一批白糖庫(kù)存。企業(yè)持有白糖庫(kù)存，擔(dān)心的是白糖價(jià)格下跌導(dǎo)致庫(kù)存價(jià)值縮水，這種情況下應(yīng)該進(jìn)行賣(mài)出套期保值來(lái)鎖定價(jià)格，避免損失，所以該選項(xiàng)同樣不符合題意。-選項(xiàng)D：某經(jīng)銷(xiāo)商已簽合同按約定價(jià)格在三個(gè)月后賣(mài)出白糖，但目前尚未采購(gòu)白糖。這意味著經(jīng)銷(xiāo)商未來(lái)有買(mǎi)入白糖的需求，若未來(lái)白糖價(jià)格上漲，其采購(gòu)成本將會(huì)增加，利潤(rùn)可能會(huì)減少。為了規(guī)避白糖價(jià)格上漲帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，該經(jīng)銷(xiāo)商適合進(jìn)行買(mǎi)入套期保值，所以該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。40、市場(chǎng)供給力量與需求力量正好相等時(shí)所形成的價(jià)格是（）。

A.市場(chǎng)價(jià)格

B.供給價(jià)格

C.需求價(jià)格

D.均衡價(jià)格

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)不同價(jià)格概念的理解，下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析。-選項(xiàng)A：市場(chǎng)價(jià)格是指市場(chǎng)上商品買(mǎi)賣(mài)的價(jià)格，它會(huì)受到多種因素的影響而波動(dòng)，并不一定是供給力量與需求力量相等時(shí)形成的價(jià)格，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：供給價(jià)格是指生產(chǎn)者為提供一定數(shù)量的某種產(chǎn)品所愿接受的最低價(jià)格，它主要取決于生產(chǎn)該產(chǎn)品的成本等因素，并非是供給與需求力量相等時(shí)的價(jià)格，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：需求價(jià)格是指消費(fèi)者對(duì)一定量商品所愿意支付的價(jià)格，它反映的是消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)意愿和能力，與供給力量和需求力量相等時(shí)的價(jià)格概念不同，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：均衡價(jià)格是指一種商品需求量與供給量相等時(shí)的價(jià)格，也就是市場(chǎng)供給力量和需求力量正好相等時(shí)所形成的價(jià)格，所以該選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。41、美國(guó)銀行公布的外匯牌價(jià)為1美元兌6.70元人民幣，則這種外匯標(biāo)價(jià)方法是（）

A.美元標(biāo)價(jià)法

B.浮動(dòng)標(biāo)價(jià)法

C.直接標(biāo)價(jià)法

D.間接標(biāo)價(jià)法

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)不同外匯標(biāo)價(jià)方法的定義來(lái)判斷題目中所采用的標(biāo)價(jià)方法。選項(xiàng)A：美元標(biāo)價(jià)法美元標(biāo)價(jià)法是以一定單位的美元為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)計(jì)算應(yīng)兌換多少其他貨幣的匯率表示方法。通常用于國(guó)際金融市場(chǎng)上，特別是在外匯交易中，主要是用美元來(lái)表示其他貨幣的價(jià)格。而題干僅給出1美元兌6.70元人民幣這一信息，并非強(qiáng)調(diào)以美元為標(biāo)準(zhǔn)衡量其他多種貨幣，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：浮動(dòng)標(biāo)價(jià)法外匯標(biāo)價(jià)方法主要包括直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法，并不存在“浮動(dòng)標(biāo)價(jià)法”這一標(biāo)準(zhǔn)的外匯標(biāo)價(jià)方式，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：直接標(biāo)價(jià)法直接標(biāo)價(jià)法是指以一定單位（1、100、1000等）的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)計(jì)算應(yīng)付出多少單位本國(guó)貨幣。在直接標(biāo)價(jià)法下，外國(guó)貨幣數(shù)額固定不變，本國(guó)貨幣的數(shù)額隨著外國(guó)貨幣或本國(guó)貨幣幣值的變化而變化。若本題采用直接標(biāo)價(jià)法，應(yīng)表述為一定單位的美元可兌換多少人民幣，單位美元為標(biāo)準(zhǔn)，人民幣數(shù)額變動(dòng)，但本題并非強(qiáng)調(diào)這種標(biāo)準(zhǔn)與變動(dòng)關(guān)系，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D：間接標(biāo)價(jià)法間接標(biāo)價(jià)法是指以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來(lái)計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國(guó)貨幣。在本題中，以人民幣為本國(guó)貨幣，該外匯牌價(jià)體現(xiàn)的是1美元兌換的人民幣數(shù)量，可理解為一定數(shù)量人民幣（6.70元）對(duì)應(yīng)1美元，符合間接標(biāo)價(jià)法以本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算應(yīng)收外國(guó)貨幣數(shù)量的特征，所以這種外匯標(biāo)價(jià)方法是間接標(biāo)價(jià)法，該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。42、某日，鄭州商品交易所白糖期貨價(jià)格為5740元/噸，南寧同品級(jí)現(xiàn)貨白糖價(jià)格為5440元/噸，若將白糖從南寧運(yùn)到指定交割庫(kù)的所有費(fèi)用總和為160～190元/噸。則該日白糖期現(xiàn)套利的盈利空間為（）。（不考慮交易費(fèi)用）

A.30～110元/噸

B.110～140元/噸

C.140～300元/噸

D.30～300元/噸

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期現(xiàn)套利盈利空間的計(jì)算方法，結(jié)合題目所給的期貨價(jià)格、現(xiàn)貨價(jià)格以及運(yùn)輸費(fèi)用來(lái)求解。期現(xiàn)套利是指利用期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的不合理價(jià)差，通過(guò)在兩個(gè)市場(chǎng)上進(jìn)行反向交易，待價(jià)差趨于合理而獲利的交易。在本題中，進(jìn)行期現(xiàn)套利的操作是在現(xiàn)貨市場(chǎng)買(mǎi)入白糖，然后運(yùn)到指定交割庫(kù)進(jìn)行期貨交割，從而獲取期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格及運(yùn)輸成本之間的差價(jià)。已知鄭州商品交易所白糖期貨價(jià)格為\(5740\)元/噸，南寧同品級(jí)現(xiàn)貨白糖價(jià)格為\(5440\)元/噸，將白糖從南寧運(yùn)到指定交割庫(kù)的所有費(fèi)用總和為\(160～190\)元/噸。計(jì)算盈利空間時(shí)，用期貨價(jià)格減去現(xiàn)貨價(jià)格與運(yùn)輸費(fèi)用之和即可。計(jì)算盈利空間下限：當(dāng)運(yùn)輸費(fèi)用為上限\(190\)元/噸時(shí)，盈利空間最小。盈利空間下限為期貨價(jià)格\(5740\)元/噸，減去現(xiàn)貨價(jià)格\(5440\)元/噸與運(yùn)輸費(fèi)用上限\(190\)元/噸之和，即\(5740-(5440+190)=110\)（元/噸）。計(jì)算盈利空間上限：當(dāng)運(yùn)輸費(fèi)用為下限\(160\)元/噸時(shí)，盈利空間最大。盈利空間上限為期貨價(jià)格\(5740\)元/噸，減去現(xiàn)貨價(jià)格\(5440\)元/噸與運(yùn)輸費(fèi)用下限\(160\)元/噸之和，即\(5740-(5440+160)=140\)（元/噸）。綜上，該日白糖期現(xiàn)套利的盈利空間為\(110～140\)元/噸，答案選B。43、某鋅加工商于7月與客戶(hù)簽訂了一份3個(gè)月后交貨的合同。生產(chǎn)該批產(chǎn)品共需原料鋅錠500噸，當(dāng)前鋅錠的價(jià)格為19800元/噸。為了防止鋅錠價(jià)格在3個(gè)月后上漲，決定利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值。該制造商開(kāi)倉(cāng)買(mǎi)入11月份鋅期貨合約100手，成交價(jià)格為19950元/噸。到了10月中旬，現(xiàn)貨價(jià)格漲至20550元/噸。該制造商按照該價(jià)格購(gòu)入鋅錠，同時(shí)在期貨市場(chǎng)以20650元/噸的價(jià)格將鋅期貨合約全部平倉(cāng)。以下對(duì)套期保值效果的敘述正確的是（）。

A.期貨市場(chǎng)虧損50000元

B.通過(guò)套期保值，該制造商鋅錠的實(shí)際購(gòu)入成本相當(dāng)于是19850元/噸

C.現(xiàn)貨市場(chǎng)相當(dāng)于盈利375000元

D.因?yàn)樘灼诒Ｖ抵谢顩](méi)有變化，所以實(shí)現(xiàn)了完全套期保值

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)套期保值的相關(guān)原理，分別計(jì)算期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧情況，再分析各選項(xiàng)是否正確。選項(xiàng)A分析該制造商開(kāi)倉(cāng)買(mǎi)入11月份鋅期貨合約，成交價(jià)格為19950元/噸，在期貨市場(chǎng)以20650元/噸的價(jià)格將鋅期貨合約全部平倉(cāng)。期貨市場(chǎng)盈利計(jì)算方式為：（平倉(cāng)價(jià)格-開(kāi)倉(cāng)價(jià)格）×交易數(shù)量。已知生產(chǎn)該批產(chǎn)品共需原料鋅錠500噸，每手期貨合約代表的鋅錠數(shù)量通常為5噸，開(kāi)倉(cāng)買(mǎi)入100手，那么交易數(shù)量為\(100×5=500\)噸。期貨市場(chǎng)盈利\(=(20650-19950)×500=700×500=350000\)元，并非虧損50000元，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析現(xiàn)貨市場(chǎng)，當(dāng)前鋅錠價(jià)格為19800元/噸，到10月中旬現(xiàn)貨價(jià)格漲至20550元/噸，該制造商按照20550元/噸的價(jià)格購(gòu)入鋅錠?，F(xiàn)貨市場(chǎng)成本增加\(=(20550-19800)×500=750×500=375000\)元。由前面計(jì)算可知期貨市場(chǎng)盈利350000元。通過(guò)套期保值后，該制造商鋅錠的實(shí)際購(gòu)入成本為：\(20550-\frac{350000}{500}=20550-700=19850\)元/噸，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C分析現(xiàn)貨市場(chǎng)，該制造商原來(lái)可以19800元/噸的價(jià)格買(mǎi)入鋅錠，現(xiàn)在要以20550元/噸的價(jià)格買(mǎi)入，成本增加，是虧損狀態(tài)。虧損金額為\((20550-19800)×500=750×500=375000\)元，并非盈利375000元，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D分析基差是指現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格。期初基差\(=19800-19950=-150\)元/噸；期末基差\(=20550-20650=-100\)元/噸。基差發(fā)生了變化，并非沒(méi)有變化，所以沒(méi)有實(shí)現(xiàn)完全套期保值，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選B。44、某日，我國(guó)某月份銅期貨合約的結(jié)算價(jià)為59970元/噸，收盤(pán)價(jià)為59980元/噸，若每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為±4%，銅的最小變動(dòng)價(jià)為10元/噸，同一交割日（）元/噸為無(wú)效報(bào)價(jià)。

A.62380

B.58780

C.61160

D.58790

【答案】：A

【解析】本題可先根據(jù)結(jié)算價(jià)和每日價(jià)格最大波動(dòng)限制計(jì)算出該期貨合約的價(jià)格波動(dòng)范圍，再據(jù)此判斷各個(gè)選項(xiàng)是否為有效報(bào)價(jià)。步驟一：計(jì)算價(jià)格波動(dòng)范圍已知該月份銅期貨合約的結(jié)算價(jià)為\(59970\)元/噸，每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為\(\pm4\%\)。-計(jì)算價(jià)格上限：價(jià)格上限=結(jié)算價(jià)×（\(1+\)每日價(jià)格最大波動(dòng)限制），即\(59970\times(1+4\%)=59970\times1.04=62368.8\)元/噸。-計(jì)算價(jià)格下限：價(jià)格下限=結(jié)算價(jià)×（\(1-\)每日價(jià)格最大波動(dòng)限制），即\(59970\times(1-4\%)=59970\times0.96=57571.2\)元/噸。由于銅的最小變動(dòng)價(jià)為\(10\)元/噸，所以?xún)r(jià)格上限取整為\(62360\)元/噸，價(jià)格下限取整為\(57580\)元/噸。因此，該期貨合約的有效報(bào)價(jià)范圍是\(57580\)元/噸至\(62360\)元/噸。步驟二：判斷各選項(xiàng)是否為有效報(bào)價(jià)-選項(xiàng)A：\(62380\)元/噸，\(62380>62360\)，超出了有效報(bào)價(jià)范圍，為無(wú)效報(bào)價(jià)。-選項(xiàng)B：\(58780\)元/噸，\(57580<58780<62360\)，在有效報(bào)價(jià)范圍內(nèi)，為有效報(bào)價(jià)。-選項(xiàng)C：\(61160\)元/噸，\(57580<61160<62360\)，在有效報(bào)價(jià)范圍內(nèi)，為有效報(bào)價(jià)。-選項(xiàng)D：\(58790\)元/噸，\(57580<58790<62360\)，在有效報(bào)價(jià)范圍內(nèi)，為有效報(bào)價(jià)。綜上，答案選A。45、某投機(jī)者賣(mài)出2張9月份到期的日元期貨合約，每張金額為12500000日元，成交價(jià)為0．006835美元／日元，半個(gè)月后，該投機(jī)者將2張合約買(mǎi)入對(duì)沖平倉(cāng)，成交價(jià)為0．007030美元／日元。則該筆投機(jī)的結(jié)果是（）美元。

A.盈利4875

B.虧損4875

C.盈利5560

D.虧損5560

【答案】：B

【解析】本題可先分別計(jì)算出賣(mài)出合約的收入和買(mǎi)入合約的支出，再通過(guò)兩者的差值判斷投機(jī)結(jié)果是盈利還是虧損。步驟一：計(jì)算賣(mài)出2張日元期貨合約的收入已知每張合約金額為\(12500000\)日元，賣(mài)出\(2\)張合約，成交價(jià)為\(0.006835\)美元/日元。根據(jù)“收入=合約張數(shù)×每張合約金額×賣(mài)出成交價(jià)”，可得賣(mài)出\(2\)張合約的收入為：\(2\times12500000\times0.006835=170875\)（美元）步驟二：計(jì)算買(mǎi)入2張日元期貨合約的支出半個(gè)月后買(mǎi)入對(duì)沖平倉(cāng)，買(mǎi)入\(2\)張合約，每張合約金額仍為\(12500000\)日元，成交價(jià)為\(0.007030\)美元/日元。根據(jù)“支出=合約張數(shù)×每張合約金額×買(mǎi)入成交價(jià)”，可得買(mǎi)入\(2\)張合約的支出為：\(2\times12500000\times0.007030=175750\)（美元）步驟三：計(jì)算投機(jī)結(jié)果投機(jī)結(jié)果=賣(mài)出合約的收入-買(mǎi)入合約的支出，即：\(170875-175750=-4875\)（美元）結(jié)果為負(fù)數(shù)，說(shuō)明該筆投機(jī)是虧損的，虧損金額為\(4875\)美元。綜上，答案選B。46、我國(guó)線型低密度聚乙烯期貨合約的交割月份是（）。

A.1、3、5、7、9、11月

B.1-12月

C.2、4、6、8、10、12月

D.1、3、5、7、8、9、11、12月

【答案】：B

【解析】本題考查我國(guó)線型低密度聚乙烯期貨合約的交割月份。在期貨交易中，不同的期貨合約有著不同的交割月份規(guī)定。對(duì)于我國(guó)線型低密度聚乙烯期貨合約而言，其交割月份覆蓋了全年1-12月。所以答案選B。而選項(xiàng)A所列舉的1、3、5、7、9、11月，C所列舉的2、4、6、8、10、12月以及D所列舉的1、3、5、7、8、9、11、12月，均不符合我國(guó)線型低密度聚乙烯期貨合約實(shí)際規(guī)定的交割月份范圍。47、某日，鄭州商品交易所白糖期貨價(jià)格為5740元/噸，南寧同品級(jí)現(xiàn)貨白糖價(jià)格為5440元/噸，若將白糖從南寧運(yùn)到指定交割庫(kù)的所有費(fèi)用總和為160～190元/噸。則該日白糖期現(xiàn)套利的盈利空間為（）。（不考慮交易費(fèi)用）

A.30～110元/噸

B.110～140元/噸

C.140～300元/噸

D.30～300元/噸

【答案】：B

【解析】本題可先明確期現(xiàn)套利盈利的計(jì)算方式，再根據(jù)已知條件分別計(jì)算出不同運(yùn)輸費(fèi)用下的盈利，進(jìn)而確定盈利空間。期現(xiàn)套利盈利是通過(guò)期貨價(jià)格減去現(xiàn)貨價(jià)格與運(yùn)輸費(fèi)用之和得到的。已知鄭州商品交易所白糖期貨價(jià)格為\(5740\)元/噸，南寧同品級(jí)現(xiàn)貨白糖價(jià)格為\(5440\)元/噸，將白糖從南寧運(yùn)到指定交割庫(kù)的所有費(fèi)用總和為\(160-190\)元/噸。當(dāng)運(yùn)輸費(fèi)用為\(160\)元/噸時(shí)，期現(xiàn)套利盈利為：\(5740-(5440+160)=5740-5600=140\)（元/噸）當(dāng)運(yùn)輸費(fèi)用為\(190\)元/噸時(shí)，期現(xiàn)套利盈利為：\(5740-(5440+190)=5740-5630=110\)（元/噸）所以該日白糖期現(xiàn)套利的盈利空間為\(110-140\)元/噸，答案選B。48、下列適合進(jìn)行白糖買(mǎi)入套期保值的情形是（）。

A.某白糖生產(chǎn)企業(yè)預(yù)計(jì)兩個(gè)月后將生產(chǎn)一批白糖

B.某食品廠已簽合同按某價(jià)格在兩個(gè)月后買(mǎi)入一批白糖

C.某白糖生產(chǎn)企業(yè)有一批白糖庫(kù)存

D.某經(jīng)銷(xiāo)商已簽合同按約定價(jià)格在三個(gè)月后賣(mài)出白糖，但目前尚未采購(gòu)白糖

【答案】：D

【解析】本題考查白糖買(mǎi)入套期保值的適用情形。買(mǎi)入套期保值是指套期保值者通過(guò)在期貨市場(chǎng)建立多頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來(lái)將買(mǎi)入商品或資產(chǎn)的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)的操作。選項(xiàng)A某白糖生產(chǎn)企業(yè)預(yù)計(jì)兩個(gè)月后將生產(chǎn)一批白糖，這意味著該企業(yè)未來(lái)是白糖的供給方，白糖生產(chǎn)出來(lái)之后要在市場(chǎng)上銷(xiāo)售。如果價(jià)格下跌，企業(yè)銷(xiāo)售收入會(huì)減少，此時(shí)該企業(yè)應(yīng)該進(jìn)行賣(mài)出套期保值，鎖定未來(lái)銷(xiāo)售白糖的價(jià)格，而不是買(mǎi)入套期保值，所以A選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B某食品廠已簽合同按某價(jià)格在兩個(gè)月后買(mǎi)入一批白糖，說(shuō)明該食品廠已經(jīng)通過(guò)合同確定了白糖的買(mǎi)入價(jià)格，不存在價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，也就不需要進(jìn)行買(mǎi)入套期保值操作，所以B選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)C某白糖生產(chǎn)企業(yè)有一批白糖庫(kù)存，企業(yè)持有的是現(xiàn)貨多頭。當(dāng)白糖價(jià)格下跌時(shí)，庫(kù)存白糖的價(jià)值會(huì)下降，企業(yè)面臨價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。為了規(guī)避這種風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)進(jìn)行賣(mài)出套期保值，而不是買(mǎi)入套期保值，所以C選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)D某經(jīng)銷(xiāo)商已簽合同按約定價(jià)格在三個(gè)月后賣(mài)出白糖，但目前尚未采購(gòu)白糖。這意味著經(jīng)銷(xiāo)商未來(lái)有買(mǎi)入白糖的需求，若未來(lái)白糖價(jià)格上漲，經(jīng)銷(xiāo)商采購(gòu)白糖的成本將會(huì)增加。為了規(guī)避白糖價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，該經(jīng)銷(xiāo)商適合進(jìn)行買(mǎi)入套期保值，通過(guò)在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)入白糖期貨合約，鎖定未來(lái)買(mǎi)入白糖的成本，所以D選項(xiàng)符合要求。綜上，本題正確答案是D。49、我國(guó)10年期國(guó)債期貨合約要求可交割國(guó)債為合約到期日首日剩余期限至少在（）年以上，但不超過(guò)（）年。

A.5；10