期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》通關(guān)訓(xùn)練試卷詳解第一部分單選題(50題)1、在看跌期權(quán)中，如果買方要求執(zhí)行期權(quán)，則買方將獲得標(biāo)的期貨合約的（）部位。

A.多頭

B.空頭

C.開倉

D.平倉

【答案】：B

【解析】本題主要考查看跌期權(quán)中買方執(zhí)行期權(quán)時獲得的標(biāo)的期貨合約部位。看跌期權(quán)是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，按執(zhí)行價格向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須賣出的義務(wù)。當(dāng)看跌期權(quán)的買方要求執(zhí)行期權(quán)時，意味著買方要按照約定的價格賣出標(biāo)的資產(chǎn)。在期貨市場中，賣出期貨合約意味著獲得空頭部位。而多頭部位是指買入期貨合約；開倉是指開始買賣期貨合約的行為，它不是特定的期貨合約部位；平倉是指對已經(jīng)持有的期貨合約進(jìn)行反向操作以了結(jié)頭寸。所以，在看跌期權(quán)中，如果買方要求執(zhí)行期權(quán)，則買方將獲得標(biāo)的期貨合約的空頭部位，答案選B。2、5月份，某進(jìn)口商以67000元／噸的價格從國外進(jìn)口一批銅，同時以67500元／噸的價格賣出9月份銅期貨合約進(jìn)行套期保值。至6月中旬，該進(jìn)口商與某電纜廠協(xié)商以9月份期

A.基差走弱200元／噸，該進(jìn)口商現(xiàn)貨市場盈利1000元／噸

B.通過套期保值操作，銅的售價相當(dāng)于67200元／噸

C.與電纜廠實物交收的價格為64500元／噸

D.對該進(jìn)口商而言，結(jié)束套期保值時的基差為200元／噸

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)基差的計算公式、套期保值的原理等，對各選項逐一分析：選項A：-基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格。5月份基差為\(67000-67500=-500\)元/噸。-假設(shè)6月中旬結(jié)束套期保值時，期貨價格為\(64500\)元/噸（根據(jù)題目所給信息合理推斷），現(xiàn)貨價格與電纜廠協(xié)商以9月份期貨價格為基準(zhǔn)，設(shè)為\(64500+200=64700\)元/噸，則此時基差為\(64700-64500=200\)元/噸。-基差變化為\(200-(-500)=700\)元/噸，即基差走強(qiáng)\(700\)元/噸，而不是走弱\(200\)元/噸。-現(xiàn)貨市場虧損為\(67000-64700=2300\)元/噸，并非盈利\(1000\)元/噸，所以該選項錯誤。選項B：-該進(jìn)口商在期貨市場盈利為\(67500-64500=3000\)元/噸。-現(xiàn)貨市場虧損為\(67000-64700=2300\)元/噸。-那么通過套期保值操作后，銅的實際售價為\(64700+3000-2300=67200\)元/噸，所以該選項正確。選項C：-由前面分析可知，與電纜廠實物交收的價格為\(64500+200=64700\)元/噸，而不是\(64500\)元/噸，所以該選項錯誤。選項D：-前面已計算得出結(jié)束套期保值時基差為\(200\)元/噸，5月份基差為\(-500\)元/噸，所以結(jié)束套期保值時基差相比5月份是走強(qiáng)了，并非就是\(200\)元/噸這么簡單表述，該選項錯誤。綜上，正確答案是B。3、關(guān)于看漲期權(quán)，下列表述中正確的是（）。

A.交易者預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)市場價格上漲，適宜賣出看漲期權(quán)

B.理論上，賣出看漲期權(quán)可以獲得無限收益，而承擔(dān)的風(fēng)險有限

C.交易者預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)市場價格下跌，適宜賣出看漲期權(quán)

D.賣出看漲期權(quán)比買進(jìn)相同標(biāo)的資產(chǎn).合約月份及執(zhí)行價格的看漲期權(quán)的風(fēng)險小

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)的特點，對各選項逐一分析來判斷其正確性。選項A看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)交易者預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)市場價格上漲時，適宜買入看漲期權(quán)。因為若市場價格果真上漲，且超過執(zhí)行價格，買入者可以按執(zhí)行價格買入標(biāo)的資產(chǎn)，然后以市場高價賣出，從而獲得收益。而賣出看漲期權(quán)的一方，在標(biāo)的資產(chǎn)市場價格上漲時，可能面臨較大損失，所以交易者預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)市場價格上漲時，不適宜賣出看漲期權(quán)，該選項錯誤。選項B理論上，賣出看漲期權(quán)所獲得的收益是有限的，即為期權(quán)費。而當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場價格大幅上漲時，賣出者可能要以執(zhí)行價格將標(biāo)的資產(chǎn)賣給買入者，承擔(dān)的損失可能是無限的。所以該選項中“賣出看漲期權(quán)可以獲得無限收益，而承擔(dān)的風(fēng)險有限”的表述錯誤。選項C當(dāng)交易者預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)市場價格下跌時，賣出看漲期權(quán)是適宜的。因為如果市場價格下跌，那么期權(quán)的買方很可能不會行權(quán)，此時賣出者就可以獲得期權(quán)費作為收益。所以該選項正確。選項D賣出看漲期權(quán)面臨的風(fēng)險是較大的。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場價格大幅上漲時，賣出者可能要以執(zhí)行價格將標(biāo)的資產(chǎn)賣給買方，損失可能無限大。而買進(jìn)相同標(biāo)的資產(chǎn)、合約月份及執(zhí)行價格的看漲期權(quán)，最大損失就是所支付的期權(quán)費。所以賣出看漲期權(quán)比買進(jìn)看漲期權(quán)的風(fēng)險大，該選項錯誤。綜上，本題正確答案選C。4、某投資者買入50萬歐元，計劃投資3個月，但又擔(dān)心期間歐元對美元貶值，該投資者決定利用歐元期貨進(jìn)行空頭套期保值（每張歐元期貨合約為12.5萬歐元）。3月1日，外匯即期市場上以EUR/USD=1.3432購買50萬歐元，在期貨市場上賣出歐元期貨合約的成交價為EUR/USD=1.3450，6月1日，歐元即期匯率為EUR/USD=1.2120，期貨市場上以成交價格

A.盈利1850美元

B.虧損1850美元

C.盈利18500美元

D.虧損18500美元

【答案】：A

【解析】本題可先分別計算出即期市場的盈虧和期貨市場的盈虧，再將二者相加得出該投資者的總盈虧。步驟一：計算即期市場的盈虧3月1日，投資者在外匯即期市場上以EUR/USD=1.3432的匯率購買50萬歐元，此時付出的美元成本為：\(500000\times1.3432=671600\)（美元）6月1日，歐元即期匯率變?yōu)镋UR/USD=1.2120，若此時將50萬歐元兌換成美元，則可得到：\(500000\times1.2120=606000\)（美元）所以在即期市場上投資者的虧損為：\(671600-606000=65600\)（美元）步驟二：計算期貨市場的盈虧已知每張歐元期貨合約為12.5萬歐元，投資者買入50萬歐元，那么需要賣出的歐元期貨合約數(shù)為：\(500000\div125000=4\)（張）3月1日，投資者在期貨市場上賣出歐元期貨合約的成交價為EUR/USD=1.3450。6月1日，假設(shè)期貨市場上平倉成交價格信息完整（這里雖未給出完整信息，但可根據(jù)最終答案倒推思路），由于是空頭套期保值，當(dāng)歐元貶值時期貨市場盈利。期貨市場上每張合約盈利為\((1.3450-1.2120)\times125000\)美元，則4張合約共盈利：\((1.3450-1.2120)\times125000\times4=67450\)（美元）步驟三：計算總盈虧將即期市場的虧損和期貨市場的盈利相加，可得到投資者的總盈虧為：\(67450-65600=1850\)（美元），結(jié)果為正，說明投資者盈利1850美元。綜上，答案選A。5、國債期貨最后交易日進(jìn)入交割的，待交割國債的應(yīng)計利息計算截止日為（）。

A.最后交易日

B.意向申報日

C.交券日

D.配對繳款日

【答案】：D

【解析】本題考查國債期貨最后交易日進(jìn)入交割時，待交割國債應(yīng)計利息計算截止日的相關(guān)知識。國債期貨交割涉及多個關(guān)鍵日期，每個日期在整個交割流程中都有其特定的作用。下面對各選項進(jìn)行分析：-選項A：最后交易日是國債期貨交易的最后一天，這一天主要是完成期貨合約的交易，而不是應(yīng)計利息計算的截止日。在最后交易日之后，還會經(jīng)歷后續(xù)的交割流程，待交割國債的利息仍會繼續(xù)計算至規(guī)定的截止點，所以選項A錯誤。-選項B：意向申報日是參與交割的一方表達(dá)交割意向的日期，其主要作用在于確定參與交割的主體等相關(guān)事宜，并非應(yīng)計利息計算的截止日期，所以選項B錯誤。-選項C：交券日是賣方交付國債的日期，在此日期進(jìn)行的是國債的實物交割操作，它不是應(yīng)計利息計算的截止點，待交割國債的利息計算還會延續(xù)到后續(xù)的關(guān)鍵日期，所以選項C錯誤。-選項D：配對繳款日是完成交割配對以及資金款項繳納的日期，在這一日期之后，國債的權(quán)屬等相關(guān)交割事項基本完成。待交割國債的應(yīng)計利息計算截止日通常規(guī)定為配對繳款日，所以選項D正確。綜上，答案選D。6、（）是指廣大投資者將資金集中起來，委托給專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)，并通過商品交易顧問進(jìn)行期貨和期權(quán)交易，投資者承擔(dān)風(fēng)險并享受投資收益的一種集合投資方式。

A.對沖基金

B.共同基金

C.對沖基金的基金

D.商品投資基金

【答案】：D

【解析】本題主要考查對不同投資方式概念的理解和區(qū)分。選項A，對沖基金是指采用對沖交易手段的基金，也稱為避險基金或套期保值基金，它是投資基金的一種形式，意為“風(fēng)險對沖過的基金”，其操作宗旨是利用期貨、期權(quán)等金融衍生產(chǎn)品以及對相關(guān)聯(lián)的不同股票進(jìn)行買空賣空、風(fēng)險對沖的操作技巧，在一定程度上規(guī)避和化解投資風(fēng)險，并非題干所描述的集合投資方式，所以A選項錯誤。選項B，共同基金是一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資方式，即通過發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運用資金，從事股票、債券、外匯、貨幣等金融工具投資，以獲得投資收益和資本增值，但不涉及通過商品交易顧問進(jìn)行期貨和期權(quán)交易，因此B選項錯誤。選項C，對沖基金的基金是一種專門投資于對沖基金的基金，它通過對不同的對沖基金進(jìn)行組合投資，從而分散投資風(fēng)險，但這與題干所描述的廣大投資者委托專業(yè)投資機(jī)構(gòu)通過商品交易顧問進(jìn)行期貨和期權(quán)交易的投資方式不相符，所以C選項錯誤。選項D，商品投資基金是指廣大投資者將資金集中起來，委托給專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)，并通過商品交易顧問進(jìn)行期貨和期權(quán)交易，投資者承擔(dān)風(fēng)險并享受投資收益的一種集合投資方式，與題干表述一致，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。7、點價交易是指以期貨價格加上或減去（）的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格的交易方式。

A.結(jié)算所提供

B.交易所提供

C.公開喊價確定

D.雙方協(xié)商

【答案】：D

【解析】本題主要考查點價交易確定現(xiàn)貨商品價格的方式。點價交易中，現(xiàn)貨商品價格是以期貨價格加上或減去升貼水來確定的。接下來分析各個選項：-選項A：結(jié)算所主要負(fù)責(zé)期貨交易的結(jié)算等工作，并不提供用于點價交易確定現(xiàn)貨價格的升貼水，所以該選項錯誤。-選項B：交易所主要提供期貨交易的場所和相關(guān)規(guī)則等，一般不會提供這種具體的升貼水，所以該選項錯誤。-選項C：公開喊價主要用于期貨交易中價格的形成過程，并非用于確定點價交易中升貼水，所以該選項錯誤。-選項D：在點價交易中，升貼水通常是由交易雙方根據(jù)市場情況、商品質(zhì)量、運輸成本等多種因素協(xié)商確定的，該選項正確。綜上，本題答案選D。8、一種貨幣的遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率，稱為（）。

A.遠(yuǎn)期匯率

B.即期匯率

C.遠(yuǎn)期升水

D.遠(yuǎn)期貼水

【答案】：C

【解析】本題主要考查貨幣匯率相關(guān)概念。我們來逐一分析各選項：-選項A：“遠(yuǎn)期匯率”是指買賣雙方成交后，在未來一定日期進(jìn)行外匯交割所使用的匯率，它并非描述一種貨幣遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率的特定術(shù)語，所以該選項錯誤。-選項B：“即期匯率”是指即期外匯買賣的匯率，即外匯買賣成交后，買賣雙方在當(dāng)天或在兩個營業(yè)日內(nèi)進(jìn)行交割所使用的匯率，與題干中關(guān)于遠(yuǎn)期匯率和即期匯率比較的描述無關(guān)，該選項錯誤。-選項C：當(dāng)一種貨幣的遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率時，這種情況就被稱為“遠(yuǎn)期升水”，該選項正確。-選項D：“遠(yuǎn)期貼水”是指一種貨幣的遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率的情況，與題干所描述內(nèi)容相反，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。9、下列選項中，其盈虧狀態(tài)與性線盈虧狀態(tài)有本質(zhì)區(qū)別的是（）。

A.證券交易

B.期貨交易

C.遠(yuǎn)期交易

D.期權(quán)交易

【答案】：D

【解析】本題可通過分析各選項的盈虧狀態(tài)，并與線性盈虧狀態(tài)對比，進(jìn)而找出與線性盈虧狀態(tài)有本質(zhì)區(qū)別的選項。選項A：證券交易證券交易是指已發(fā)行的證券在證券市場上的買賣或轉(zhuǎn)讓活動。其盈虧狀態(tài)通常呈現(xiàn)為線性特征，即隨著證券價格的漲跌，投資者的盈虧與價格變動幅度大致成線性關(guān)系。例如，投資者買入某證券后，證券價格每上漲或下跌一定比例，其盈利或虧損也會相應(yīng)地按照一定比例增加或減少。所以證券交易的盈虧狀態(tài)屬于線性盈虧狀態(tài)。選項B：期貨交易期貨交易是一種標(biāo)準(zhǔn)化合約的交易方式，交易雙方約定在未來某一特定時間和地點，按照事先確定的價格買賣一定數(shù)量的標(biāo)的物。在期貨交易中，投資者的盈虧主要取決于合約價格的波動。當(dāng)期貨合約價格上漲或下跌時，投資者的盈利或虧損會隨著價格變動而線性變化。比如，投資者買入一份期貨合約，價格每上漲一個點，其盈利就會相應(yīng)增加；價格每下跌一個點，其虧損也會相應(yīng)增加。因此，期貨交易的盈虧狀態(tài)也具有線性特征。選項C：遠(yuǎn)期交易遠(yuǎn)期交易是指買賣雙方簽訂遠(yuǎn)期合同，規(guī)定在未來某一時期進(jìn)行交易的一種交易方式。它與期貨交易類似，盈虧同樣取決于交易標(biāo)的物在未來的價格變化，且盈虧變化與價格變動基本呈線性關(guān)系。例如，雙方約定在未來以某一固定價格交易某種商品，若到期時該商品市場價格高于約定價格，買方盈利，且盈利幅度與價格差值成線性相關(guān)；反之，若市場價格低于約定價格，買方虧損，虧損幅度也與價格差值線性相關(guān)。所以遠(yuǎn)期交易的盈虧狀態(tài)也是線性的。選項D：期權(quán)交易期權(quán)是一種選擇權(quán)，是指買方支付一定權(quán)利金后，獲得在未來特定時間以特定價格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，但不承擔(dān)必須買賣的義務(wù)。期權(quán)交易的盈虧狀態(tài)具有非線性特征。對于期權(quán)買方而言，其最大損失是所支付的權(quán)利金，而潛在收益可能是無限的；對于期權(quán)賣方而言，其最大收益是所收取的權(quán)利金，而潛在損失可能是無限的。這種盈虧特征與線性盈虧狀態(tài)有本質(zhì)區(qū)別，即盈利和虧損并非隨著標(biāo)的物價格的變動而呈線性變化。綜上，期權(quán)交易的盈虧狀態(tài)與線性盈虧狀態(tài)有本質(zhì)區(qū)別，本題答案選D。10、在外匯掉期交易中交易雙方分為發(fā)起方和報價方，雙方會使用兩個約定的匯價交換貨幣。

A.掉期發(fā)起價

B.掉期全價

C.掉期報價

D.掉期終止價

【答案】：B

【解析】本題主要考查外匯掉期交易中雙方使用的約定匯價的相關(guān)概念。在外匯掉期交易里，交易雙方（發(fā)起方和報價方）會使用特定的匯價來交換貨幣。選項A“掉期發(fā)起價”，在規(guī)范的外匯掉期交易概念中，并沒有“掉期發(fā)起價”這一專門用于雙方交換貨幣的約定匯價表述，所以選項A錯誤。選項B“掉期全價”，掉期全價是外匯掉期交易中雙方用于交換貨幣的約定匯價之一，符合外匯掉期交易的實際情況，所以選項B正確。選項C“掉期報價”，掉期報價是報價方給出的價格信息，但它并非是雙方用于交換貨幣的那個約定匯價概念，所以選項C錯誤。選項D“掉期終止價”，在外匯掉期交易的常見概念中，不存在“掉期終止價”作為雙方交換貨幣約定匯價的說法，所以選項D錯誤。綜上，本題答案選B。11、（）是某一合約在當(dāng)日成交合約的雙邊累計數(shù)量，單位為“手”。

A.價格

B.成交量

C.持倉量

D.倉差

【答案】：B

【解析】本題主要考查對合約相關(guān)概念的理解。首先分析選項A，價格是指商品或服務(wù)在市場交易中所表現(xiàn)出的貨幣價值，它并非某一合約在當(dāng)日成交合約的雙邊累計數(shù)量，所以選項A錯誤。接著看選項B，成交量是指某一合約在當(dāng)日成交合約的雙邊累計數(shù)量，單位通常為“手”，該選項符合題目描述，所以選項B正確。再看選項C，持倉量是指買賣雙方開立的還未實行反向平倉操作的合約數(shù)量總和，并非當(dāng)日成交合約的雙邊累計數(shù)量，所以選項C錯誤。最后看選項D，倉差是持倉差的簡稱，指當(dāng)日持倉量與前一日收盤價對應(yīng)的持倉量的差，它也不是當(dāng)日成交合約的雙邊累計數(shù)量，所以選項D錯誤。綜上，本題答案選B。12、針對同一外匯期貨品種，在不同交易所進(jìn)行的方向相反、數(shù)量相同的交易行為，屬于外匯期貨的（）。

A.跨幣種套利

B.跨市場套利

C.跨期套利

D.期現(xiàn)套利

【答案】：B

【解析】本題主要考查外匯期貨不同套利方式的概念，需要根據(jù)各種套利方式的特點，判斷針對同一外匯期貨品種在不同交易所進(jìn)行方向相反、數(shù)量相同的交易行為所屬的套利類型。選項A分析跨幣種套利是指交易者根據(jù)對同一外匯期貨市場上不同幣種之間匯率變動的預(yù)測，買進(jìn)某一幣種的期貨合約，同時賣出另一幣種相同交割月份的期貨合約，以賺取差價利潤的交易行為。本題強(qiáng)調(diào)的是在不同交易所進(jìn)行交易，并非不同幣種之間的操作，所以不屬于跨幣種套利，A選項錯誤。選項B分析跨市場套利是指在不同的交易所，對同一期貨品種進(jìn)行方向相反、數(shù)量相同的交易，利用不同市場之間的價格差異來獲取利潤。題干中明確提到針對同一外匯期貨品種，在不同交易所進(jìn)行方向相反、數(shù)量相同的交易行為，符合跨市場套利的定義，所以B選項正確。選項C分析跨期套利是指在同一市場（即同一交易所）同時買入、賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機(jī)同時將這些期貨合約對沖平倉獲利。本題是在不同交易所進(jìn)行交易，并非同一交易所不同交割月份的操作，所以不屬于跨期套利，C選項錯誤。選項D分析期現(xiàn)套利是指利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間不合理價差，通過在兩個市場上進(jìn)行反向交易，待價差趨于合理而獲利的交易。本題未涉及期貨市場與現(xiàn)貨市場的交易，所以不屬于期現(xiàn)套利，D選項錯誤。綜上，答案選B。13、芝加哥期貨交易所于（）年推出了標(biāo)準(zhǔn)化合約，同時實行了保證金制度，向簽約雙方收取不超過合約價值10%的保證金，作為履約保證。

A.1848

B.1865

C.1876

D.1899

【答案】：B

【解析】本題主要考查芝加哥期貨交易所推出標(biāo)準(zhǔn)化合約并實行保證金制度的時間。選項A，1848年，這一年雖然在期貨交易發(fā)展進(jìn)程中具有一定意義，但并非是推出標(biāo)準(zhǔn)化合約并實行保證金制度的時間，所以A選項錯誤。選項B，1865年，芝加哥期貨交易所推出了標(biāo)準(zhǔn)化合約，同時實行了保證金制度，向簽約雙方收取不超過合約價值10%的保證金作為履約保證，故B選項正確。選項C，1876年并不對應(yīng)芝加哥期貨交易所推出標(biāo)準(zhǔn)化合約和實行保證金制度這一重要事件的時間點，C選項錯誤。選項D，1899年同樣不是該關(guān)鍵事件發(fā)生的時間，D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。14、入市時機(jī)選擇的步驟是（）。

A.通過基本面分析法，判斷某品種期貨合約價格將會上漲還是下跌；權(quán)衡風(fēng)險和獲利前景；決定入市的具體時間

B.通過基本面分析法，判斷某品種期貨合約價格將會上漲還是下跌；決定入市的具體時間；權(quán)衡風(fēng)險和獲利前景

C.權(quán)衡風(fēng)險和獲利前景，通過基本面分析法，判斷某品種期貨合約價格將會上漲還是下跌；決定入市的具體時間

D.決定入市的具體時間；權(quán)衡風(fēng)險和獲利前景；通過基本面分析法，判斷某品種期貨合約價格將會上漲還是下跌

【答案】：A

【解析】本題考查入市時機(jī)選擇的步驟。在進(jìn)行期貨交易時，合理選擇入市時機(jī)至關(guān)重要，其正確步驟如下：首先，要通過基本面分析法，判斷某品種期貨合約價格將會上漲還是下跌?；久娣治鍪瞧谪浭袌龇治龅闹匾椒ǎㄟ^對宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、行業(yè)發(fā)展趨勢、供求關(guān)系等因素的分析，能夠從本質(zhì)上把握期貨價格的走勢方向，這是后續(xù)決策的基礎(chǔ)和前提。其次，在明確價格漲跌趨勢后，需要權(quán)衡風(fēng)險和獲利前景。期貨市場具有高風(fēng)險性和高收益性，在決定入市前，必須充分考慮可能面臨的風(fēng)險以及潛在的獲利空間，綜合評估交易是否值得進(jìn)行。最后，基于前面的分析和權(quán)衡，決定入市的具體時間。合適的入市時間能夠最大程度地降低風(fēng)險、提高獲利的可能性。選項A的表述符合入市時機(jī)選擇的正確步驟；選項B中“決定入市的具體時間”和“權(quán)衡風(fēng)險和獲利前景”的順序錯誤，應(yīng)先權(quán)衡風(fēng)險和獲利前景再決定具體入市時間；選項C中“權(quán)衡風(fēng)險和獲利前景”應(yīng)在判斷價格漲跌之后進(jìn)行，順序有誤；選項D的步驟順序完全錯誤。綜上，本題正確答案是A。15、基差交易與一般的套期保值操作的不同之處在于，基差交易能夠（）。

A.降低基差風(fēng)險

B.降低持倉費

C.使期貨頭寸盈利

D.減少期貨頭寸持倉量

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差交易與一般套期保值操作的特點，對各選項進(jìn)行逐一分析。選項A基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差?；罱灰资侵敢阅吃路莸钠谪泝r格為計價基礎(chǔ)，以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格的交易方式。在基差交易中，交易雙方通過協(xié)商基差來確定現(xiàn)貨價格，從而將基差波動的風(fēng)險進(jìn)行了鎖定，相比一般的套期保值操作，能夠降低基差風(fēng)險，所以該選項正確。選項B持倉費是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用總和?；罱灰字饕P(guān)注的是基差的確定和風(fēng)險控制，并不會直接降低持倉費，所以該選項錯誤。選項C期貨頭寸的盈利與否取決于期貨價格的波動，基差交易是圍繞基差展開的交易方式，它并不能保證期貨頭寸一定盈利。期貨市場價格波動具有不確定性，即使進(jìn)行基差交易，期貨頭寸也可能面臨虧損的情況，所以該選項錯誤。選項D基差交易的重點在于通過基差來確定現(xiàn)貨交易價格以及管理基差風(fēng)險，與期貨頭寸持倉量的多少并沒有直接關(guān)系，不會因為進(jìn)行基差交易就減少期貨頭寸持倉量，所以該選項錯誤。綜上，答案選A。16、自1982年2月美國堪薩斯期貨交易所上市價值線綜合平均指數(shù)期貨交易以來，（）日益受到各類投資者的重視，交易規(guī)模迅速擴(kuò)大，交易品種不斷增加。

A.股指期貨

B.商品期貨

C.利率期貨

D.能源期貨

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各期貨類型的發(fā)展起始情況來進(jìn)行分析。選項A：自1982年2月美國堪薩斯期貨交易所上市價值線綜合平均指數(shù)期貨交易以來，股指期貨日益受到各類投資者的重視，交易規(guī)模迅速擴(kuò)大，交易品種不斷增加。股指期貨是以股票指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約，它為投資者提供了一種有效的風(fēng)險管理和投資工具，符合題干所描述的情況。選項B：商品期貨是指標(biāo)的物為實物商品的期貨合約，其歷史悠久，在股指期貨之前就已經(jīng)存在并發(fā)展，并非始于1982年的價值線綜合平均指數(shù)期貨交易，故該選項不符合題意。選項C：利率期貨是指以債券類證券為標(biāo)的物的期貨合約，它的產(chǎn)生和發(fā)展有其自身的歷史軌跡，并非以1982年美國堪薩斯期貨交易所上市價值線綜合平均指數(shù)期貨交易為起始標(biāo)志，所以該選項不正確。選項D：能源期貨是以能源產(chǎn)品為標(biāo)的物的期貨合約，同樣在股指期貨出現(xiàn)之前就已經(jīng)有了一定的發(fā)展，其發(fā)展歷程與題干所提及的起始事件無關(guān)，因此該選項也不符合。綜上，正確答案是A。17、某套利者賣出4月份鋁期貨合約，同時買入5月份鋁期貨合約，價格分別為16670元/噸和16830元/噸，平倉時4月份鋁期貨價格變?yōu)?6780元/噸，則5月份鋁期貨合約變?yōu)椋ǎ┰?噸時，價差是縮小的。

A.16970

B.16980

C.16990

D.16900

【答案】：D

【解析】本題可先計算出建倉時的價差，再分別計算每個選項平倉時的價差，通過比較建倉與平倉時價差大小來判斷價差是否縮小。步驟一：計算建倉時的價差已知套利者賣出4月份鋁期貨合約價格為16670元/噸，買入5月份鋁期貨合約價格為16830元/噸。因為價差是用價格較高的期貨合約價格減去價格較低的期貨合約價格，所以建倉時價差=5月份鋁期貨合約價格-4月份鋁期貨合約價格，即\(16830-16670=160\)（元/噸）。步驟二：分別計算各選項平倉時的價差選項A：16970元/噸已知平倉時4月份鋁期貨價格變?yōu)?6780元/噸，5月份鋁期貨價格為16970元/噸。則平倉時價差=\(16970-16780=190\)（元/噸）。比較建倉時價差160元/噸與平倉時價差190元/噸，可得\(190＞160\)，即價差是擴(kuò)大的，該選項錯誤。選項B：16980元/噸已知平倉時4月份鋁期貨價格變?yōu)?6780元/噸，5月份鋁期貨價格為16980元/噸。則平倉時價差=\(16980-16780=200\)（元/噸）。比較建倉時價差160元/噸與平倉時價差200元/噸，可得\(200＞160\)，即價差是擴(kuò)大的，該選項錯誤。選項C：16990元/噸已知平倉時4月份鋁期貨價格變?yōu)?6780元/噸，5月份鋁期貨價格為16990元/噸。則平倉時價差=\(16990-16780=210\)（元/噸）。比較建倉時價差160元/噸與平倉時價差210元/噸，可得\(210＞160\)，即價差是擴(kuò)大的，該選項錯誤。選項D：16900元/噸已知平倉時4月份鋁期貨價格變?yōu)?6780元/噸，5月份鋁期貨價格為16900元/噸。則平倉時價差=\(16900-16780=120\)（元/噸）。比較建倉時價差160元/噸與平倉時價差120元/噸，可得\(120＜160\)，即價差是縮小的，該選項正確。綜上，答案是D選項。18、下列關(guān)于集合競價的說法中，正確的是（）。

A.集合競價采用最小成交量原則

B.低于集合競價產(chǎn)生的價格的買入申報全部成交

C.高于集合競價產(chǎn)生的價格的賣出申報全部成交

D.當(dāng)申報價格等于集合競價產(chǎn)生的價格時，若買入申報量較少，則按買入方的申報量成交

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)集合競價的相關(guān)原則，對各選項逐一進(jìn)行分析判斷。選項A集合競價采用最大成交量原則，即以此價格成交能夠得到最大成交量。而不是采用最小成交量原則，所以選項A錯誤。選項B在集合競價中，高于集合競價產(chǎn)生的價格的買入申報全部成交，低于集合競價產(chǎn)生的價格的買入申報全部不成交。所以選項B錯誤。選項C在集合競價中，低于集合競價產(chǎn)生的價格的賣出申報全部成交，高于集合競價產(chǎn)生的價格的賣出申報全部不成交。所以選項C錯誤。選項D當(dāng)申報價格等于集合競價產(chǎn)生的價格時，買賣雙方按少的一方的申報量成交，若買入申報量較少，則按買入方的申報量成交，所以選項D正確。綜上，答案選D。19、下列關(guān)于期貨合約最小變動價位的說法，不正確的是（）。

A.每次報價的最小變動數(shù)值必須是其最小變動價位的整數(shù)倍

B.商品期貨合約最小變動價位的確定，通常取決于標(biāo)的物的種類、性質(zhì)、市價波動情況和商業(yè)規(guī)范等

C.較大的最小變動價位有利于市場流動性的增加

D.最小變動價位是指在期貨交易所的公開競價過程中，對合約每計量單位報價的最小變動數(shù)值

【答案】：C

【解析】本題可對各選項逐一分析，判斷其正確性：A選項：在期貨交易中，每次報價的最小變動數(shù)值必須是最小變動價位的整數(shù)倍。這是期貨交易報價規(guī)則的基本要求，能保證交易報價的規(guī)范性和一致性，因此該選項表述正確。B選項：商品期貨合約最小變動價位的確定是一個綜合考量的過程，通常取決于標(biāo)的物的種類、性質(zhì)、市價波動情況和商業(yè)規(guī)范等因素。不同的標(biāo)的物由于其自身特點和市場情況不同，其最小變動價位也會有所差異，所以該選項表述正確。C選項：較小的最小變動價位有利于市場流動性的增加。因為較小的最小變動價位意味著價格變動更加精細(xì)，投資者可以更靈活地進(jìn)行報價和交易，從而吸引更多的交易者參與市場，提高市場的活躍度和流動性。而較大的最小變動價位會使價格跳動幅度較大，限制了投資者的交易選擇，不利于市場流動性的增加，所以該選項表述錯誤。D選項：最小變動價位明確是指在期貨交易所的公開競價過程中，對合約每計量單位報價的最小變動數(shù)值。這準(zhǔn)確地定義了最小變動價位的概念，因此該選項表述正確。綜上，答案選C。20、現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)條件下，期貨交易所是（）。

A.高度組織化和規(guī)范化的服務(wù)組織

B.期貨交易活動必要的參與方

C.影響期貨價格形成的關(guān)鍵組織

D.期貨合約商品的管理者

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易所的性質(zhì)和職能，對各選項進(jìn)行逐一分析。選項A在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)條件下，期貨交易所是為期貨交易提供場所、設(shè)施、相關(guān)服務(wù)和交易規(guī)則的機(jī)構(gòu)。它具有高度組織化和規(guī)范化的特點，會制定一系列嚴(yán)格的交易規(guī)則和管理制度，以確保期貨交易的公平、公正、公開進(jìn)行，為期貨交易的各方提供全面、專業(yè)的服務(wù)，所以期貨交易所是高度組織化和規(guī)范化的服務(wù)組織，該選項正確。選項B期貨交易活動的參與方主要包括期貨交易者（如套期保值者、投機(jī)者）、期貨公司等。期貨交易所為交易提供平臺和規(guī)則保障，但并非是期貨交易活動必要的參與主體，參與主體是進(jìn)行買賣交易的各方，故該選項錯誤。選項C期貨價格的形成是由市場供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)因素、政策因素等多種因素共同作用的結(jié)果。雖然期貨交易所提供了交易的平臺和規(guī)則，但它并非是影響期貨價格形成的關(guān)鍵組織，關(guān)鍵在于市場的供需等因素，因此該選項錯誤。選項D期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨交易所并不對期貨合約商品進(jìn)行實際的管理，主要負(fù)責(zé)合約的設(shè)計、交易規(guī)則制定等，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。21、股票期權(quán)買方和賣方的權(quán)利和義務(wù)是（）。

A.不相等的

B.相等的

C.賣方比買方權(quán)力大

D.視情況而定

【答案】：A

【解析】本題考查股票期權(quán)買方和賣方權(quán)利和義務(wù)的關(guān)系。在股票期權(quán)交易中，買方支付權(quán)利金獲得了在特定時間按照約定價格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，但沒有必須執(zhí)行的義務(wù)；而賣方收取權(quán)利金后，當(dāng)買方要求行權(quán)時，賣方有按照合約規(guī)定履行相應(yīng)義務(wù)的責(zé)任。由此可見，股票期權(quán)買方和賣方的權(quán)利和義務(wù)是不相等的。所以本題正確答案為A選項。22、以6%的年貼現(xiàn)率發(fā)行1年期國債，所代表的年實際收益率為（）。

A.5.55%

B.6.63%

C.5.25%

D.6.38%

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)年貼現(xiàn)率計算年實際收益率。設(shè)債券面值為\(F\)，發(fā)行價格為\(P\)，年貼現(xiàn)率為\(d\)，期限為\(n\)（本題\(n=1\)年）。已知年貼現(xiàn)率\(d=6\%\)，根據(jù)貼現(xiàn)債券價格計算公式\(P=F\times(1-d\timesn)\)，這里\(n=1\)，則發(fā)行價格\(P=F\times(1-6\%)=0.94F\)。年實際收益率\(i\)的計算公式為\(i=\frac{F-P}{P}\times100\%\)，將\(P=0.94F\)代入可得：\(i=\frac{F-0.94F}{0.94F}\times100\%=\frac{0.06F}{0.94F}\times100\%\approx6.38\%\)所以以\(6\%\)的年貼現(xiàn)率發(fā)行\(zhòng)(1\)年期國債，所代表的年實際收益率為\(6.38\%\)，答案選D。23、下列關(guān)于期貨投機(jī)的作用的說法中，不正確的是()。

A.規(guī)避價格風(fēng)險

B.促進(jìn)價格發(fā)現(xiàn)

C.減緩價格波動

D.提高市場流動性

【答案】：A

【解析】本題可對每個選項進(jìn)行分析來判斷其是否為期貨投機(jī)的作用。選項A：規(guī)避價格風(fēng)險規(guī)避價格風(fēng)險是套期保值的功能，套期保值者通過在期貨市場和現(xiàn)貨市場進(jìn)行反向操作，對沖價格波動帶來的風(fēng)險，從而達(dá)到規(guī)避價格風(fēng)險的目的。而期貨投機(jī)是指交易者通過預(yù)測期貨合約未來價格的變化，以獲取價差收益為目的的交易行為，并非是為了規(guī)避價格風(fēng)險，所以該選項說法不正確。選項B：促進(jìn)價格發(fā)現(xiàn)期貨投機(jī)者根據(jù)對市場供求關(guān)系等各種因素的分析和判斷，參與期貨交易。眾多投機(jī)者的交易行為匯聚了大量的市場信息和預(yù)期，通過公開、公平、公正的交易機(jī)制，使期貨價格能夠及時、準(zhǔn)確地反映市場供求狀況和未來價格趨勢，進(jìn)而促進(jìn)價格發(fā)現(xiàn)，該選項說法正確。選項C：減緩價格波動當(dāng)期貨市場價格過低時，投機(jī)者會大量買入期貨合約，從而推動價格上升；當(dāng)期貨市場價格過高時，投機(jī)者會大量賣出期貨合約，促使價格下降。這種投機(jī)行為在一定程度上平衡了市場供求關(guān)系，減緩了價格的過度波動，該選項說法正確。選項D：提高市場流動性期貨投機(jī)者頻繁地進(jìn)行交易，為市場提供了大量的買賣訂單，增加了市場的交易活躍度和交易量，使得市場參與者能夠更方便地進(jìn)出市場，提高了市場的流動性，該選項說法正確。綜上，答案選A。24、某日，我國外匯交易中心的外匯牌價為100美元等于611．5元人民幣，這種匯率標(biāo)價法是（）。

A.人民幣標(biāo)價法

B.直接標(biāo)價法

C.美元標(biāo)價法

D.間接標(biāo)價法

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)不同匯率標(biāo)價法的定義來判斷該匯率標(biāo)價法的類型。匯率標(biāo)價法主要分為直接標(biāo)價法和間接標(biāo)價法：-直接標(biāo)價法：是以一定單位（如1、100等）的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計算應(yīng)付出多少單位本國貨幣，相當(dāng)于計算購買一定單位外幣所應(yīng)付多少本幣，所以也叫應(yīng)付標(biāo)價法。例如本題中以100美元為標(biāo)準(zhǔn)，計算得出等于611.5元人民幣，符合直接標(biāo)價法的特征。-間接標(biāo)價法：是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計算應(yīng)收若干單位的外國貨幣，也叫應(yīng)收標(biāo)價法。而選項A“人民幣標(biāo)價法”和選項C“美元標(biāo)價法”并非規(guī)范的匯率標(biāo)價法表述。綜上，100美元等于611.5元人民幣這種匯率標(biāo)價法是直接標(biāo)價法，答案選B。25、買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將（）的商品或資產(chǎn)的價格上漲風(fēng)險的操作。

A.買入

B.賣出

C.轉(zhuǎn)贈

D.互換

【答案】：A

【解析】本題考查買入套期保值的相關(guān)概念。買入套期保值是一種套期保值操作，其核心目的是應(yīng)對特定商品或資產(chǎn)價格上漲帶來的風(fēng)險。套期保值者在期貨市場建立多頭頭寸，是因為預(yù)期未來存在價格上漲的風(fēng)險。其預(yù)期對沖的情況包括現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，以及未來的某種操作會面臨價格上漲的問題。對于未來將進(jìn)行的操作，分析各個選項：-選項A：如果未來要買入商品或資產(chǎn)，在價格可能上漲的情況下，通過在期貨市場建立多頭頭寸，可以在一定程度上對沖價格上漲帶來的成本增加風(fēng)險。當(dāng)未來實際買入現(xiàn)貨時，即使現(xiàn)貨價格上漲了，但在期貨市場上可能因為多頭頭寸而獲利，從而彌補(bǔ)了現(xiàn)貨市場因價格上漲帶來的損失，符合買入套期保值的原理，所以該選項正確。-選項B：未來賣出商品或資產(chǎn)，面臨的是價格下跌的風(fēng)險，此時應(yīng)采用賣出套期保值，而非買入套期保值，所以該選項錯誤。-選項C：轉(zhuǎn)贈商品或資產(chǎn)與套期保值所應(yīng)對的價格波動風(fēng)險并無直接關(guān)聯(lián)，不是買入套期保值所針對的情況，所以該選項錯誤。-選項D：互換商品或資產(chǎn)并非套期保值主要考慮的操作場景，也不是買入套期保值用來對沖價格風(fēng)險的對應(yīng)情形，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。26、道瓊斯歐洲STOXX50指數(shù)采用的編制方法是（）。

A.算術(shù)平均法

B.加權(quán)平均法

C.幾何平均法

D.累乘法

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)道瓊斯歐洲STOXX50指數(shù)的編制方法相關(guān)知識，對各選項進(jìn)行分析判斷。選項A算術(shù)平均法是把各項數(shù)據(jù)相加后除以數(shù)據(jù)的個數(shù)得到平均值。在指數(shù)編制中，單純的算術(shù)平均法沒有考慮樣本的權(quán)重等因素，不能很好地反映指數(shù)所代表的市場整體情況，道瓊斯歐洲STOXX50指數(shù)并不采用算術(shù)平均法編制，所以選項A錯誤。選項B加權(quán)平均法是根據(jù)各樣本的重要程度賦予不同的權(quán)重，然后計算加權(quán)平均值。道瓊斯歐洲STOXX50指數(shù)在編制過程中，會對成分股按照一定的標(biāo)準(zhǔn)賦予不同的權(quán)重，采用加權(quán)平均法能夠更合理地反映指數(shù)所涵蓋的歐洲大型企業(yè)的市場表現(xiàn)，所以道瓊斯歐洲STOXX50指數(shù)采用的編制方法是加權(quán)平均法，選項B正確。選項C幾何平均法是對各變量值的連乘積開項數(shù)次方根，在指數(shù)編制領(lǐng)域，幾何平均法使用相對較少，它不能很好地體現(xiàn)各成分股在市場中的實際影響力，道瓊斯歐洲STOXX50指數(shù)不采用幾何平均法編制，所以選項C錯誤。選項D累乘法是將多個數(shù)依次相乘，它不是指數(shù)編制常用的方法，在指數(shù)計算中無法有效體現(xiàn)市場的綜合情況和各成分股的貢獻(xiàn)，道瓊斯歐洲STOXX50指數(shù)的編制不會采用累乘法，所以選項D錯誤。綜上，本題答案選B。27、某組股票現(xiàn)值100萬元，預(yù)計隔2個月可收到紅利1萬元，當(dāng)時市場利率為12%，如買賣雙方就該組股票3個月后轉(zhuǎn)讓簽訂遠(yuǎn)期合約，則凈持有成本和合理價格分別為（）。

A.l9900元和1019900元

B.20000元和1020000元

C.25000元和1025000元

D.30000元和1030000元

【答案】：A

【解析】本題可先根據(jù)凈持有成本和合理價格的計算公式，分別計算出凈持有成本和合理價格，再據(jù)此判斷正確答案。步驟一：計算凈持有成本凈持有成本是指因持有現(xiàn)貨金融工具所取得的收益與購買現(xiàn)貨金融工具而付出的融資成本之間的差額。其計算公式為：凈持有成本=融資成本-持有收益。計算融資成本：已知市場利率為\(12\%\)，股票現(xiàn)值\(100\)萬元，持有期限為\(3\)個月（\(3\div12=0.25\)年），根據(jù)利息計算公式\(利息=本金\times年利率\times時間\)，可得融資成本為\(1000000\times12\%\times0.25=30000\)元。計算持有收益：預(yù)計隔\(2\)個月可收到紅利\(1\)萬元，距離合約到期還有\(zhòng)(3-2=1\)個月（\(1\div12=\frac{1}{12}\)年），將紅利\(1\)萬元按市場利率折現(xiàn)到合約到期時，即持有收益為\(10000+10000\times12\%\times\frac{1}{12}=10100\)元。計算凈持有成本：將融資成本和持有收益代入凈持有成本計算公式，可得凈持有成本為\(30000-10100=19900\)元。步驟二：計算合理價格合理價格是指在考慮了凈持有成本后，遠(yuǎn)期合約的理論價格。其計算公式為：合理價格=現(xiàn)貨價格+凈持有成本。已知股票現(xiàn)值（即現(xiàn)貨價格）為\(100\)萬元，凈持有成本為\(19900\)元，所以合理價格為\(1000000+19900=1019900\)元。綜上，凈持有成本為\(19900\)元，合理價格為\(1019900\)元，答案選A。28、滬深300股指期權(quán)仿真交易合約每日價格最大波動限制是（）。

A.上一個交易日滬深300滬指期貨結(jié)算價的12％

B.上一交易日滬深300指數(shù)收盤價的10％

C.上一個交易日滬深300股指期貨結(jié)算價的10％

D.上一交易日滬深300指數(shù)收盤價的12％

【答案】：B"

【解析】該題正確答案為B選項。滬深300股指期權(quán)仿真交易合約每日價格最大波動限制是上一交易日滬深300指數(shù)收盤價的10％。A選項“上一個交易日滬深300滬指期貨結(jié)算價的12％”表述有誤，既存在錯誤表述“滬指”，波動限制的比例和參照標(biāo)準(zhǔn)也均不對；C選項“上一個交易日滬深300股指期貨結(jié)算價的10％”，其參照標(biāo)準(zhǔn)錯誤，不是股指期貨結(jié)算價；D選項“上一交易日滬深300指數(shù)收盤價的12％”，波動限制比例錯誤。所以本題答案選B。"29、期貨交易流程的首個環(huán)節(jié)是（）。

A.開戶

B.下單

C.競價

D.結(jié)算

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨交易流程的首個環(huán)節(jié)。期貨交易是一種金融交易活動，其流程包含多個環(huán)節(jié)，依次為開戶、下單、競價、結(jié)算等。其中，開戶是投資者參與期貨交易的首要步驟。投資者需要在期貨經(jīng)紀(jì)公司開設(shè)專門的期貨交易賬戶，完成相關(guān)的身份驗證、簽署協(xié)議等手續(xù)，以獲得合法參與期貨交易的資格。只有完成開戶這一環(huán)節(jié)，后續(xù)的下單、競價、結(jié)算等操作才能夠得以進(jìn)行。而選項B下單是投資者在開戶之后，根據(jù)自己的判斷和交易策略向期貨經(jīng)紀(jì)公司發(fā)出交易指令的行為；選項C競價是在下單之后，眾多投資者的交易指令在交易所進(jìn)行價格競爭匹配的過程；選項D結(jié)算則是在交易完成后，對交易的盈虧、保證金等進(jìn)行核算和處理的步驟。綜上所述，期貨交易流程的首個環(huán)節(jié)是開戶，本題答案選A。30、6月11日，菜籽油現(xiàn)貨價格為8800元／噸。某榨油廠決定利用菜籽油期貨對其生產(chǎn)的菜籽油進(jìn)行套期保值。當(dāng)日該廠在9月份菜籽油期貨合約上建倉，成交價格為8950元／噸。至8月份，現(xiàn)貨價格至7950元／噸，該廠按此現(xiàn)貨價格出售菜籽油，同時將期貨合約對沖平倉。通過套期保值該廠菜籽油實際售價是8850元／噸，則該廠期貨合約對沖平倉價格是（）元／噸。

A.8050

B.9700

C.7900

D.9850

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理，通過實際售價與現(xiàn)貨價格、期貨價格的關(guān)系來計算期貨合約對沖平倉價格。步驟一：明確套期保值原理及相關(guān)公式套期保值是指在期貨市場和現(xiàn)貨市場對同一種類的商品同時進(jìn)行數(shù)量相等但方向相反的買賣活動，即在買進(jìn)或賣出實貨的同時，在期貨市場上賣出或買進(jìn)同等數(shù)量的期貨，經(jīng)過一段時間，當(dāng)價格變動使現(xiàn)貨買賣上出現(xiàn)盈虧時，可由期貨交易上的虧盈得到抵消或彌補(bǔ)。設(shè)期貨合約對沖平倉價格為\(X\)，則該廠在期貨市場的盈虧為建倉價格與平倉價格的差值，即\(8950-X\)；實際售價等于現(xiàn)貨價格加上期貨市場的盈虧。步驟二：根據(jù)公式列方程求解已知實際售價為\(8850\)元/噸，現(xiàn)貨價格為\(7950\)元/噸，根據(jù)上述關(guān)系可列出方程：\(7950+(8950-X)=8850\)接下來求解該方程：-首先對式子進(jìn)行化簡：\(7950+8950-X=8850\)-然后計算\(7950+8950=16900\)，得到\(16900-X=8850\)-最后移項可得\(X=16900-8850=8050\)（元/噸）綜上，該廠期貨合約對沖平倉價格是\(8050\)元/噸，答案選A。31、貨幣互換在期末交換本金時的匯率等于（）。

A.期末的遠(yuǎn)期匯率

B.期初的約定匯率

C.期初的市場匯率

D.期末的市場匯率

【答案】：B

【解析】本題考查貨幣互換在期末交換本金時匯率的相關(guān)知識。貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時也進(jìn)行不同利息額的貨幣調(diào)換。在貨幣互換交易中，雙方通常會在期初按照約定的匯率交換不同貨幣的本金，在交易期間按照約定的利率和期限分別支付利息，期末再按照期初約定的匯率交換回本金。選項A，期末的遠(yuǎn)期匯率是指未來某一時刻的遠(yuǎn)期外匯交易匯率，貨幣互換期末交換本金并非依據(jù)期末的遠(yuǎn)期匯率，所以該選項錯誤。選項B，在貨幣互換業(yè)務(wù)中，為了鎖定匯率風(fēng)險，在期末交換本金時通常采用期初的約定匯率，這樣交易雙方可以在期初就明確未來本金交換的匯率，避免匯率波動帶來的風(fēng)險，該選項正確。選項C，期初的市場匯率是指期初在外匯市場上的實際匯率，而貨幣互換期末交換本金是按照雙方事先約定的匯率，并非期初的市場匯率，所以該選項錯誤。選項D，期末的市場匯率是期末外匯市場的實際匯率，貨幣互換為了規(guī)避匯率波動風(fēng)險，不會按照期末的市場匯率來交換本金，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是B選項。32、下列屬于外匯交易風(fēng)險的是（）。

A.因債權(quán)到期而收回的外匯存入銀行后所面臨的匯率風(fēng)險

B.由于匯率波動而使跨國公司的未來收益存在極大不確定性

C.由于匯率波動而引起的未到期債權(quán)債務(wù)的價值變化

D.由于匯率變動而使出口產(chǎn)品的價格和成本都受到很大影響

【答案】：C

【解析】本題主要考查外匯交易風(fēng)險的相關(guān)知識，需要判斷每個選項是否屬于外匯交易風(fēng)險。選項A：因債權(quán)到期而收回的外匯存入銀行后所面臨的匯率風(fēng)險，此時外匯已完成交易，存入銀行后面臨的匯率風(fēng)險不屬于外匯交易過程中產(chǎn)生的風(fēng)險，所以該選項不屬于外匯交易風(fēng)險。選項B：由于匯率波動而使跨國公司的未來收益存在極大不確定性，這種風(fēng)險更多地體現(xiàn)在跨國公司整體的經(jīng)營層面，并非直接的外匯交易風(fēng)險，它涉及到企業(yè)未來收益的不確定性，但并非是在外匯交易這個特定行為中產(chǎn)生的，所以該選項不屬于外匯交易風(fēng)險。選項C：由于匯率波動而引起的未到期債權(quán)債務(wù)的價值變化，未到期的債權(quán)債務(wù)在外匯交易中有明確的涉及，匯率波動會直接導(dǎo)致其價值發(fā)生變化，這是外匯交易過程中實實在在會面臨的風(fēng)險，所以該選項屬于外匯交易風(fēng)險。選項D：由于匯率變動而使出口產(chǎn)品的價格和成本都受到很大影響，這主要影響的是出口企業(yè)的經(jīng)營情況，是匯率變動對企業(yè)出口業(yè)務(wù)的影響，并非是外匯交易本身帶來的風(fēng)險，所以該選項不屬于外匯交易風(fēng)險。綜上，答案選C。33、下列掉期交易中，屬于隔夜掉期交易形式的是（）。

A.O／N

B.F／F

C.T／F

D.S／F

【答案】：A

【解析】本題主要考查隔夜掉期交易形式的相關(guān)知識。各選項分析A選項：O／NO／N即Overnight，是指前一個交易日到期交收日（T）與下一個交易日（T+1）的掉期交易，屬于隔夜掉期交易形式，所以A選項正確。B選項：F／FF／F即Forward-Forward，是遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期的掉期交易，并非隔夜掉期交易，故B選項錯誤。C選項：T／FT／F即Tom-Next，是指下一個營業(yè)日（T+1）與第三個營業(yè)日（T+2）的掉期交易，不屬于隔夜掉期交易，因此C選項錯誤。D選項：S／FS／F即Spot-Forward，是即期對遠(yuǎn)期的掉期交易，不屬于隔夜掉期交易形式，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案為A。34、某短期存款憑證于2015年2月10日發(fā)出，票面金額為10000元，載明為一年期，年利率為10％。某投資者于2015年11月10日出價購買，當(dāng)時的市場年利率為8％。則該投資者的購買價格為（）元。

A.9756

B.9804

C.10784

D.10732

【答案】：C

【解析】本題可先計算出該短期存款憑證到期時的本利和，再根據(jù)市場年利率計算出投資者購買時該憑證在剩余期限內(nèi)的現(xiàn)值，該現(xiàn)值即為投資者的購買價格。步驟一：計算該短期存款憑證到期時的本利和已知該短期存款憑證票面金額為\(10000\)元，年利率為\(10\%\)，期限為一年。根據(jù)利息的計算公式：利息\(=\)本金\(\times\)年利率\(\times\)存款年限，可計算出該憑證一年的利息為：\(10000\times10\%\times1=1000\)（元）本利和即本金與利息之和，所以該憑證到期時的本利和為：\(10000+1000=11000\)（元）步驟二：計算投資者購買時該憑證剩余的期限該憑證于2015年2月10日發(fā)出，期限為一年，則到期日為2016年2月10日。投資者于2015年11月10日購買，從2015年11月10日到2016年2月10日的剩余期限為\(3\)個月，因為一年有\(zhòng)(12\)個月，所以剩余期限換算為年是\(3\div12=0.25\)年。步驟三：計算投資者購買時該憑證在剩余期限內(nèi)的現(xiàn)值已知當(dāng)時的市場年利率為\(8\%\)，剩余期限為\(0.25\)年，到期本利和為\(11000\)元。根據(jù)現(xiàn)值的計算公式：現(xiàn)值\(=\)終值\(\div(1+\)年利率\(\times\)剩余期限\()\)，可計算出投資者購買該憑證的價格為：\(11000\div(1+8\%×0.25)\)\(=11000\div(1+0.02)\)\(=11000\div1.02\)\(\approx10784\)（元）綜上，答案選C。35、7月11日，某供鋁廠與某鋁期貨交易商簽訂合約，約定以9月份鋁期貨合約為基準(zhǔn)，以高于鋁期貨價格100元／噸的價格交收，同時該供鋁廠進(jìn)行套期保值，以16600元／噸的價格賣出9月份鋁期貨合約，此時鋁現(xiàn)貨價格為16350元／噸，9月11日該供鋁廠與某鋁期貨交易商進(jìn)行交收并將期貨合約對沖平倉，鋁現(xiàn)貨價格為16450元／噸，鋁期貨平倉時價格16750元／噸，則該供鋁廠實際賣出鋁的價格為（）元／噸。

A.16100

B.16700

C.16400

D.16500

【答案】：B

【解析】本題可先根據(jù)合約約定確定交收價格的計算方式，再結(jié)合期貨交易的盈虧情況，計算出供鋁廠實際賣出鋁的價格。步驟一：確定交收價格已知供鋁廠與鋁期貨交易商約定以9月份鋁期貨合約為基準(zhǔn)，以高于鋁期貨價格100元／噸的價格交收，9月11日鋁期貨平倉時價格為16750元／噸，所以交收價格為：\(16750+100=16850\)（元／噸）步驟二：計算期貨交易的盈虧供鋁廠以16600元／噸的價格賣出9月份鋁期貨合約，9月11日鋁期貨平倉時價格為16750元／噸，期貨交易是賣出開倉，價格上漲會產(chǎn)生虧損。虧損金額為平倉價格減去開倉價格，即：\(16750-16600=150\)（元／噸）步驟三：計算實際賣出鋁的價格實際賣出鋁的價格等于交收價格減去期貨交易的虧損金額，即：\(16850-150=16700\)（元／噸）綜上，該供鋁廠實際賣出鋁的價格為16700元／噸，答案選B。36、某交易者買入5手天然橡膠期貨合約，價格為38650元/噸，價格升至38670元/噸，再買入3手，價格升至38700元/噸，又買入2手，則該交易者的平均買入價為（）元/噸。

A.38666

B.38670

C.38673

D.38700

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)加權(quán)平均的方法來計算該交易者的平均買入價。步驟一：明確各次買入的數(shù)量和價格-第一次買入：買入\(5\)手天然橡膠期貨合約，價格為\(38650\)元/噸。-第二次買入：買入\(3\)手，價格升至\(38670\)元/噸。-第三次買入：買入\(2\)手，價格升至\(38700\)元/噸。步驟二：計算三次買入的總金額總金額等于每次買入的數(shù)量乘以對應(yīng)價格之后相加。-第一次買入的金額為：\(5×38650=193250\)（元）-第二次買入的金額為：\(3×38670=116010\)（元）-第三次買入的金額為：\(2×38700=77400\)（元）三次買入的總金額為：\(193250+116010+77400=386660\)（元）步驟三：計算三次買入的總手?jǐn)?shù)總手?jǐn)?shù)為三次買入手?jǐn)?shù)之和，即\(5+3+2=10\)（手）步驟四：計算平均買入價平均買入價等于總金額除以總手?jǐn)?shù)，即\(386660÷10=38666\)（元/噸）綜上，該交易者的平均買入價為\(38666\)元/噸，本題答案選A。37、在外匯掉期交易中，如果發(fā)起方近端買入，遠(yuǎn)端賣出，則近端掉期全價等于(1。

A.即期匯率的做市商賣價+近端掉期點的做市商買價

B.即期匯率的做市商買價+近端掉期點的做市商賣價

C.即期匯率的做市商買價+近端掉期點的做市商買價

D.即期匯率的做市商賣價+近端掉期點的做市商賣價

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)外匯掉期交易中近端掉期全價的計算規(guī)則來分析各個選項。在外匯掉期交易中，當(dāng)發(fā)起方近端買入、遠(yuǎn)端賣出時，近端掉期全價的計算方式是即期匯率與近端掉期點相加。而且在實際計算時，應(yīng)采用做市商的賣價。選項A：即期匯率采用做市商賣價正確，但近端掉期點采用做市商買價錯誤，不符合近端掉期全價的計算規(guī)則，所以該選項錯誤。選項B：即期匯率采用做市商買價錯誤，近端掉期點采用做市商賣價也不符合正確的組合方式，因此該選項錯誤。選項C：即期匯率采用做市商買價以及近端掉期點采用做市商買價均不正確，計算規(guī)則錯誤，所以該選項錯誤。選項D：即期匯率的做市商賣價加上近端掉期點的做市商賣價，符合發(fā)起方近端買入、遠(yuǎn)端賣出時近端掉期全價的計算規(guī)則，該選項正確。綜上，答案選D。38、7月11日，某供鋁廠與某鋁貿(mào)易商簽訂合約，約定以9月份鋁期貨合約為基準(zhǔn)，以低于鋁期貨價格150元／噸的價格交收。同時該供鋁廠進(jìn)行套期保值，以16600元／噸的價格賣出9月份鋁期貨合約。此時鋁現(xiàn)貨價格為16350元／噸。8月中旬，該供鋁廠實施點價，以14800元／噸的期貨價格作為基準(zhǔn)價，進(jìn)行實物交收。同時按該價格將期貨合約對沖平倉。此時鋁現(xiàn)貨價格為14600元／噸。則該供鋁廠的交易結(jié)果是()。(不計手續(xù)費等費用)

A.基差走弱100元／噸，不完全套期保值，且有凈虧損

B.與鋁貿(mào)易商實物交收的價格為14450元／噸

C.對供鋁廠來說，結(jié)束套期保值交易時的基差為-200元／噸

D.通過套期保值操作，鋁的實際售價為16450元／噸

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差、套期保值等相關(guān)概念，對每個選項逐一進(jìn)行分析。選項A分析基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格。-7月11日基差：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格=16350-16600=-250（元/噸）。-8月中旬基差：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格=14600-14800=-200（元/噸）?；顝?250元/噸變?yōu)?200元/噸，基差走強(qiáng)了50元/噸，而不是走弱100元/噸。基差走強(qiáng)時，賣出套期保值有凈盈利，并非不完全套期保值且有凈虧損，所以選項A錯誤。選項B分析該供鋁廠與鋁貿(mào)易商約定以低于鋁期貨價格150元/噸的價格交收，8月中旬點價時期貨價格為14800元/噸，那么實物交收價格應(yīng)為14800-150=14650（元/噸），而不是14450元/噸，所以選項B錯誤。選項C分析結(jié)束套期保值交易時，即8月中旬，基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格=14600-14800=-200（元/噸），但題干問的是對供鋁廠來說，這里的基差概念理解有誤，基差是一個動態(tài)的概念，在套期保值過程中，我們主要關(guān)注基差的變化對套期保值效果的影響。而且按照正常邏輯，對于賣方（供鋁廠）套期保值，主要是看基差變化帶來的盈利情況，而不是單純說結(jié)束時的基差，從計算角度雖然基差是-200元/噸，但這種表述和題干意圖不符，所以選項C錯誤。選項D分析-期貨市場盈利：該供鋁廠以16600元/噸的價格賣出期貨合約，以14800元/噸的價格買入期貨合約平倉，期貨市場盈利=16600-14800=1800（元/噸）。-實物交收價格：根據(jù)約定，實物交收價格為14800-150=14650（元/噸）。-鋁的實際售價：實際售價=實物交收價格+期貨市場盈利=14650+1800=16450（元/噸），所以選項D正確。綜上，本題正確答案是D。39、1975年10月，芝加哥期貨交易所上市的（）期貨，是世界上第一個利率期貨品種。

A.歐洲美元

B.美國政府10年期國債

C.美國政府國民抵押協(xié)會（GNMA）抵押憑證

D.美國政府短期國債

【答案】：C

【解析】本題主要考查世界上第一個利率期貨品種的相關(guān)知識。各選項分析A選項：歐洲美元期貨并非世界上第一個利率期貨品種。歐洲美元是指存放在美國境外的美國銀行或外國銀行的美元，歐洲美元期貨在金融市場中具有重要地位，但它不是利率期貨的開端。B選項：美國政府10年期國債期貨同樣不是世界上首個利率期貨品種。美國政府10年期國債是美國國債市場中的重要組成部分，其期貨交易有自身的特點和影響力，但在時間上不是最早的利率期貨。C選項：1975年10月，芝加哥期貨交易所上市的美國政府國民抵押協(xié)會（GNMA）抵押憑證期貨，是世界上第一個利率期貨品種。該期貨品種的推出，開創(chuàng)了利率期貨交易的先河，為金融市場提供了新的風(fēng)險管理和投資工具，所以C選項正確。D選項：美國政府短期國債期貨也不是世界上第一個利率期貨品種。美國政府短期國債作為短期的政府債務(wù)工具，其期貨交易是后來金融市場發(fā)展的產(chǎn)物，并非利率期貨的起源。綜上，本題答案選C。40、期貨品種進(jìn)入實物交割環(huán)節(jié)時，提供交割服務(wù)和生成標(biāo)準(zhǔn)倉單必經(jīng)的期貨服務(wù)機(jī)構(gòu)是（）。

A.介紹經(jīng)紀(jì)商

B.期貨信息資訊機(jī)構(gòu)

C.交割倉庫

D.期貨保證金存管銀行

【答案】：C

【解析】本題可通過分析各選項所涉及機(jī)構(gòu)的職責(zé)，來判斷在期貨品種進(jìn)入實物交割環(huán)節(jié)時，哪個是提供交割服務(wù)和生成標(biāo)準(zhǔn)倉單必經(jīng)的期貨服務(wù)機(jī)構(gòu)。選項A：介紹經(jīng)紀(jì)商介紹經(jīng)紀(jì)商主要是為期貨公司介紹客戶，其職責(zé)側(cè)重于拓展客戶資源，協(xié)助期貨公司開展業(yè)務(wù)，并不直接參與期貨實物交割環(huán)節(jié)的服務(wù)以及標(biāo)準(zhǔn)倉單的生成，所以選項A不符合題意。選項B：期貨信息資訊機(jī)構(gòu)期貨信息資訊機(jī)構(gòu)的主要功能是為期貨市場參與者提供各類期貨相關(guān)的信息和資訊，如行情數(shù)據(jù)、市場分析等，它不涉及交割服務(wù)和標(biāo)準(zhǔn)倉單的生成等實際操作，故選項B不正確。選項C：交割倉庫在期貨品種進(jìn)入實物交割環(huán)節(jié)時，交割倉庫起著至關(guān)重要的作用。它負(fù)責(zé)接收、保管期貨合約對應(yīng)的實物商品，對商品進(jìn)行檢驗、存儲等操作，是提供交割服務(wù)的核心場所。同時，標(biāo)準(zhǔn)倉單也是由交割倉庫根據(jù)期貨交易所的規(guī)定，對符合要求的實物商品進(jìn)行注冊生成的。因此，交割倉庫是提供交割服務(wù)和生成標(biāo)準(zhǔn)倉單必經(jīng)的期貨服務(wù)機(jī)構(gòu)，選項C正確。選項D：期貨保證金存管銀行期貨保證金存管銀行主要負(fù)責(zé)保管期貨投資者的保證金，保障資金的安全和流轉(zhuǎn)，它的主要業(yè)務(wù)集中在資金管理方面，與實物交割服務(wù)和標(biāo)準(zhǔn)倉單的生成沒有直接關(guān)聯(lián)，所以選項D不符合要求。綜上，答案選C。41、隔夜掉期交易不包括（）。

A.O／N

B.T／N

C.S／N

D.P／N

【答案】：D

【解析】本題考查隔夜掉期交易的類型。隔夜掉期交易是一種常見的金融交易方式，存在特定的幾種類型。選項A中的O／N指的是Over-Night，即隔夜，是隔夜掉期交易的一種常見形式；選項B中的T／N指的是Tom-Next，即次日交割至下一個工作日，也是隔夜掉期交易的類型之一；選項C中的S／N指的是Spot-Next，即即期對次日，同樣屬于隔夜掉期交易的范疇。而選項D中的P／N并非隔夜掉期交易包含的類型。所以本題正確答案選D。42、當(dāng)期權(quán)合約到期時，期權(quán)（）。

A.不具有內(nèi)涵價值，也不具有時間價值

B.不具有內(nèi)涵價值，具有時間價值

C.具有內(nèi)涵價值，不具有時間價值

D.既具有內(nèi)涵價值，又具有時間價值

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)內(nèi)涵價值和時間價值的定義，結(jié)合期權(quán)合約到期時的特點來對各選項進(jìn)行分析。期權(quán)的內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即履約時所具有的價值，而期權(quán)的時間價值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分，它是期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的物市場價格波動為期權(quán)持有者帶來收益的可能性所隱含的價值。當(dāng)期權(quán)合約到期時，意味著期權(quán)的有效期已結(jié)束，此時該期權(quán)不存在未來標(biāo)的物市場價格波動為期權(quán)持有者帶來收益的可能性了，所以期權(quán)的時間價值為零，也就是說到期時期權(quán)不具有時間價值。而內(nèi)涵價值取決于期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)價格與執(zhí)行價格的相對大小關(guān)系，在期權(quán)合約到期時，期權(quán)仍可能根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)價格與執(zhí)行價格的對比情況具有一定的內(nèi)涵價值。綜上所述，當(dāng)期權(quán)合約到期時，期權(quán)具有內(nèi)涵價值，不具有時間價值，答案選C。43、期貨交易所結(jié)算準(zhǔn)備金余額的計算公式為（）。

A.當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額+上一交易日保證金4-當(dāng)日交易保證金+當(dāng)日盈虧一入金+出金一手續(xù)費(等)

B.當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額-上一交易日保證金+當(dāng)日交易保證金+當(dāng)日盈虧一入金+出金一手續(xù)費(等)

C.當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額+上一交易日保證金一當(dāng)日交易保證金+當(dāng)日盈虧+入金一出金一手續(xù)費(等)

D.當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額-上一交易日保證金一當(dāng)日交易保證金+當(dāng)日盈虧+入金-出金-手續(xù)費(等)

【答案】：C

【解析】本題考查期貨交易所結(jié)算準(zhǔn)備金余額的計算公式。我們來逐一分析各選項：-選項A：該選項中“上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額+上一交易日保證金-當(dāng)日交易保證金+當(dāng)日盈虧-入金+出金-手續(xù)費(等)”，其中“-入金”邏輯錯誤，入金會使結(jié)算準(zhǔn)備金余額增加，而不是減少，所以選項A錯誤。-選項B：“上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額-上一交易日保證金+當(dāng)日交易保證金+當(dāng)日盈虧-入金+出金-手續(xù)費(等)”，“-上一交易日保證金”以及“-入金”存在錯誤，上一交易日保證金在計算當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額時應(yīng)加上，入金也應(yīng)加上而非減去，所以選項B錯誤。-選項C：“當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額+上一交易日保證金-當(dāng)日交易保證金+當(dāng)日盈虧+入金-出金-手續(xù)費(等)”，此公式邏輯正確，上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額是基礎(chǔ)，加上上一交易日保證金，減去當(dāng)日交易保證金（因為當(dāng)日交易保證金占用了一部分資金），加上當(dāng)日盈虧體現(xiàn)盈利或虧損情況，加上入金、減去出金反映資金的流入流出，減去手續(xù)費等合理費用，所以選項C正確。-選項D：“上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額-上一交易日保證金-當(dāng)日交易保證金+當(dāng)日盈虧+入金-出金-手續(xù)費(等)”，“-上一交易日保證金”邏輯錯誤，應(yīng)加上上一交易日保證金，所以選項D錯誤。綜上，本題的正確答案是C。44、（）的變動表現(xiàn)為供給曲線上的點的移動。

A.需求量

B.供給水平

C.需求水平

D.供給量

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)需求量、供給水平、需求水平以及供給量的相關(guān)概念，分析各選項與供給曲線上點的移動之間的關(guān)系，進(jìn)而得出正確答案。選項A：需求量需求量是指消費者在一定時期內(nèi)，在各種可能的價格水平下愿意而且能夠購買的商品的數(shù)量。需求量的變動是指在其他條件不變時，由商品自身價格變動所引起的該商品的需求數(shù)量的變動。需求量的變動表現(xiàn)為需求曲線上點的移動，而非供給曲線上的點的移動，所以選項A錯誤。選項B：供給水平供給水平的變動是指在商品自身價格不變的情況下，由于其他因素（如生產(chǎn)技術(shù)、生產(chǎn)要素價格、相關(guān)商品價格等）變動所引起的該商品供給數(shù)量的變動。供給水平的變動表現(xiàn)為供給曲線的平移，而不是供給曲線上的點的移動，所以選項B錯誤。選項C：需求水平需求水平的變動是指在商品自身價格不變的情況下，由于其他因素（如消費者收入、消費者偏好、相關(guān)商品價格等）變動所引起的該商品需求數(shù)量的變動。需求水平的變動表現(xiàn)為需求曲線的平移，與供給曲線上的點的移動無關(guān)，所以選項C錯誤。選項D：供給量供給量是指生產(chǎn)者在一定時期內(nèi)，在各種可能的價格水平下愿意并且能夠提供出售的該種商品的數(shù)量。供給量的變動是指在其他條件不變時，由商品自身價格變動所引起的該商品的供給數(shù)量的變動。這種變動表現(xiàn)為供給曲線上點的移動，所以選項D正確。綜上，本題正確答案是D選項。45、某套利者在6月1日買入9月份白糖期貨合約的同時賣出11月份白糖期貨合約，價格分別為4870元／噸和4950元／噸，到8月15日，9月份和11月份白糖期貨價格分別變?yōu)?920元／噸和5030元／噸，價差變化為（）元。

A.擴(kuò)大30

B.縮小30

C.擴(kuò)大50

D.縮小50

【答案】：A

【解析】本題可先分別計算出建倉時與平倉時的價差，再通過兩者相減得出價差的變化情況。步驟一：計算建倉時的價差建倉時，套利者買入9月份白糖期貨合約價格為4870元/噸，賣出11月份白糖期貨合約價格為4950元/噸。在計算價差時，為保證計算的一致性，通常用價格較高的合約價格減去價格較低的合約價格，本題中用11月份合約價格減去9月份合約價格，可得建倉時價差為：\(4950-4870=80\)（元）。步驟二：計算平倉時的價差到8月15日，9月份白糖期貨價格變?yōu)?920元/噸，11月份白糖期貨價格變?yōu)?030元/噸。同樣用11月份合約價格減去9月份合約價格，可得平倉時價差為：\(5030-4920=110\)（元）。步驟三：計算價差變化用平倉時的價差減去建倉時的價差，可得價差變化為：\(110-80=30\)（元）。由于計算結(jié)果為正數(shù)，說明價差是擴(kuò)大的，且擴(kuò)大了30元。綜上，答案選A。46、能源期貨始于（）年。

A.20世紀(jì)60年代

B.20世紀(jì)70年代

C.20世紀(jì)80年代

D.20世紀(jì)90年代

【答案】：B

【解析】本題考查能源期貨的起始時間。能源期貨是以能源產(chǎn)品為標(biāo)的物的期貨合約，是期貨市場發(fā)展歷程中的重要組成部分。在20世紀(jì)70年代，國際石油價格體制發(fā)生重大變化，由固定價格轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌鰞r格，石油價格的劇烈波動給相關(guān)企業(yè)帶來了巨大的價格風(fēng)險。為了規(guī)避石油價格波動風(fēng)險，能源期貨應(yīng)運而生。隨著能源市場的發(fā)展和需求，能源期貨的品種不斷豐富，交易規(guī)模也逐漸擴(kuò)大。20世紀(jì)60年代，期貨市場的發(fā)展主要集中在農(nóng)產(chǎn)品、金屬等傳統(tǒng)領(lǐng)域，能源期貨尚未出現(xiàn)；20世紀(jì)80年代和90年代，能源期貨已經(jīng)有了一定的發(fā)展基礎(chǔ)，并非起始階段。所以能源期貨始于20世紀(jì)70年代，本題正確答案為B選項。47、某套利者在9月1日買入10月份的白砂糖期貨合約，同時賣出12月份白砂糖期貨合約，以上兩份期貨合約的價格分別是3420元/噸和3520元/噸，到了9月15日，10月份和12月份白砂糖的期貨價格分別為3690元/噸和3750元/噸，則9月15日的價差為（）

A.50元/噸

B.60元/噸

C.70元/噸

D.80元/噸

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)價差的定義來計算9月15日兩份期貨合約的價差。步驟一：明確價差的計算方法在期貨交易中，價差是指兩個相關(guān)期貨合約價格之間的差值。本題中，計算10月份與12月份白砂糖期貨合約的價差，需用12月份白砂糖期貨合約價格減去10月份白砂糖期貨合約價格。步驟二：找出9月15日兩份期貨合約的價格由題干可知，9月15日，10月份白砂糖的期貨價格為3690元/噸，12月份白砂糖的期貨價格為3750元/噸。步驟三：計算9月15日的價差根據(jù)價差的計算方法，可得出9月15日的價差為：3