期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》題庫第一部分單選題(50題)1、（）自創(chuàng)建以來，交易穩(wěn)定發(fā)展，至今其價格依然是國際有色金屬市場的“晴雨表”。

A.芝加哥商業(yè)交易所

B.倫敦金屬交易所

C.美國堪薩斯交易所

D.芝加哥期貨交易

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各交易所的特點來對選項進行逐一分析。選項A：芝加哥商業(yè)交易所芝加哥商業(yè)交易所是美國最大的期貨交易所，也是世界上第二大買賣期貨和期貨期權(quán)合約的交易所。該交易所的交易品種主要有利率、股票指數(shù)、外匯、農(nóng)產(chǎn)品、能源以及金屬等期貨和期權(quán)產(chǎn)品，并非以有色金屬交易為典型代表，其價格不是國際有色金屬市場的“晴雨表”，所以A選項錯誤。選項B：倫敦金屬交易所倫敦金屬交易所自創(chuàng)建以來，交易穩(wěn)定發(fā)展。它是世界上最大的有色金屬交易市場，全球大部分的有色金屬期貨交易都在該交易所進行。其交易價格對于國際有色金屬市場具有重要的指導(dǎo)意義，至今其價格依然是國際有色金屬市場的“晴雨表”，所以B選項正確。選項C：美國堪薩斯交易所美國堪薩斯交易所是全球最主要的硬紅冬小麥期貨交易所，主要交易小麥等農(nóng)產(chǎn)品期貨，與有色金屬交易關(guān)聯(lián)不大，其價格也不能反映國際有色金屬市場情況，所以C選項錯誤。選項D：芝加哥期貨交易所芝加哥期貨交易所是當前世界上交易規(guī)模最大、最具代表性的農(nóng)產(chǎn)品交易所，也是全世界第一個采用期權(quán)交易方式的交易所，其交易品種以農(nóng)產(chǎn)品、利率、股票指數(shù)等為主，并非專注于有色金屬交易，價格不是國際有色金屬市場的“晴雨表”，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。2、價格存兩條橫著的水平直線之間上下波動，隨時間推移作橫向延伸運動的形態(tài)是()。

A.雙重頂（底）形態(tài)

B.三角形形態(tài)

C.旗形形態(tài)

D.矩形形態(tài)

【答案】：D

【解析】本題主要考查對不同價格形態(tài)特征的理解，通過分析各選項所代表的價格形態(tài)特點，來確定符合題干描述的選項。選項A：雙重頂（底）形態(tài)雙重頂（底）形態(tài)是指價格在上漲（下跌）過程中，先后出現(xiàn)兩個相近高度的頂部（底部）。其價格走勢并非在兩條橫著的水平直線之間上下波動并作橫向延伸運動，而是呈現(xiàn)出較為明顯的頂部或底部特征，通常伴隨價格的反轉(zhuǎn)走勢，所以選項A不符合題干描述。選項B：三角形形態(tài)三角形形態(tài)包括上升三角形、下降三角形和對稱三角形等。在三角形形態(tài)中，價格波動范圍逐漸縮小，呈現(xiàn)出一種收斂的態(tài)勢，即價格的高點和低點逐漸靠近，形成一個類似于三角形的形狀，并非在兩條水平直線之間進行上下波動和橫向延伸，所以選項B不正確。選項C：旗形形態(tài)旗形形態(tài)通常出現(xiàn)在價格快速上漲或下跌之后，價格在一個傾斜的平行四邊形區(qū)域內(nèi)進行整理，其形態(tài)具有一定的傾斜角度，而不是兩條橫向的水平直線，與題干中價格在兩條橫著的水平直線之間上下波動并橫向延伸的描述不符，所以選項C也不符合要求。選項D：矩形形態(tài)矩形形態(tài)是指價格在兩條橫著的水平直線之間上下波動，隨著時間的推移作橫向延伸運動。在矩形形態(tài)中，價格上升到一定水平后遇到阻力回落，下降到一定水平后又獲得支撐反彈，如此反復(fù)，形成一個類似于矩形的價格波動區(qū)間，這與題干所描述的價格形態(tài)完全相符，所以選項D正確。綜上，本題的正確答案是D。3、外匯掉期交易的種類不包括（）。

A.隔日掉期

B.即期對遠期掉期

C.即期對即期掉期

D.遠期對即期掉期

【答案】：C

【解析】本題考查外匯掉期交易的種類。外匯掉期交易是指將幣種相同、金額相同但方向相反、交割期限不同的兩筆或兩筆以上的外匯交易結(jié)合在一起進行的交易。選項A，隔日掉期是外匯掉期交易的一種常見形式，它是指在近兩個營業(yè)日內(nèi)進行不同交割日安排的外匯交易，所以該選項不符合題意。選項B，即期對遠期掉期是外匯掉期交易中較為典型的類型，交易一方同時進行即期外匯買賣和遠期外匯買賣，以調(diào)整外匯資金的期限結(jié)構(gòu)，故該選項也不符合題意。選項C，通常并不存在“即期對即期掉期”這種外匯掉期交易種類，該選項符合題意。選項D，遠期對即期掉期同樣屬于外匯掉期交易的范疇，是指先進行遠期外匯交易，然后在未來特定日期進行即期外匯交易，因此該選項不符合題意。綜上，本題答案選C。4、我國10年期國債期貨合約的上市交易所為（）。

A.上海證券交易所

B.深圳證券交易所

C.中國金融期貨交易所

D.大連期貨交易所

【答案】：C

【解析】本題考查我國10年期國債期貨合約的上市交易所。A選項，上海證券交易所主要進行股票、債券等證券交易，并非10年期國債期貨合約的上市場所，所以A選項錯誤。B選項，深圳證券交易所同樣以證券交易為主，不涉及10年期國債期貨合約的上市交易，故B選項錯誤。C選項，中國金融期貨交易所是經(jīng)國務(wù)院同意，中國證監(jiān)會批準，專門從事金融期貨、期權(quán)等金融衍生品交易與結(jié)算的機構(gòu)。我國10年期國債期貨合約正是在該交易所上市交易，所以C選項正確。D選項，大連商品交易所主要交易的是農(nóng)產(chǎn)品、化工品、能源等大宗商品期貨合約，并非金融期貨，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。5、某日，某投資者認為未來的市場利率將走低，于是以94．500價格買入50手12月份到期的中金所TF1412合約。一周之后，該期貨合約價格漲到95．600，投資者以此價格平倉。若不計交易費用，該投資者將獲利（）萬元。

A.45

B.50

C.55

D.60

【答案】：C

【解析】本題可先計算出每手合約的盈利，再結(jié)合買入的手數(shù)來計算總盈利。步驟一：計算每手合約的盈利金額已知投資者買入期貨合約的價格為\(94.500\)，平倉價格為\(95.600\)，則每手合約的盈利為平倉價格減去買入價格，即：\(95.600-94.500=1.1\)步驟二：明確合約交易單位中金所TF（5年期國債期貨）的交易單位是面值為100萬元人民幣的國債，所以每手合約代表的價值是100萬元。步驟三：計算每手合約的實際盈利每手合約盈利的點數(shù)對應(yīng)的實際金額，可通過每手合約代表的價值乘以每手合約盈利點數(shù)來計算。已知每手合約盈利\(1.1\)點，每手合約代表價值為100萬元，則每手合約實際盈利為：\(1.1×10000=11000\)（元）步驟四：計算50手合約的總盈利已知投資者買入了\(50\)手合約，每手合約實際盈利為\(11000\)元，則總盈利為每手合約實際盈利乘以手數(shù)，即：\(11000×50=550000\)（元）因為\(1\)萬元\(=10000\)元，所以\(550000\)元換算成萬元為\(55\)萬元。綜上，該投資者將獲利\(55\)萬元，答案選C。6、進行外匯期貨套期保值交易的目的是為了規(guī)避（）。

A.利率風(fēng)險

B.外匯風(fēng)險

C.通貨膨脹風(fēng)險

D.財務(wù)風(fēng)險

【答案】：B

【解析】本題考查外匯期貨套期保值交易的目的。外匯期貨套期保值是指在期貨市場和現(xiàn)匯市場上做幣種相同、數(shù)量相等、方向相反的交易，通過一個市場的盈利來彌補另一個市場的虧損，從而達到規(guī)避價格風(fēng)險的目的。選項A：利率風(fēng)險是指市場利率變動的不確定性給商業(yè)銀行造成損失的可能性，外匯期貨套期保值交易并不能有效規(guī)避利率風(fēng)險，所以A選項錯誤。選項B：外匯風(fēng)險是指一個金融的公司、企業(yè)組織、經(jīng)濟實體、國家或個人在一定時期內(nèi)對外經(jīng)濟、貿(mào)易、金融、外匯儲備的管理與營運等活動中，以外幣表示的資產(chǎn)（債權(quán)、權(quán)益）與負債（債務(wù)、義務(wù)）因未預(yù)料的外匯匯率的變動而引起的價值的增加或減少的可能性。進行外匯期貨套期保值交易正是為了規(guī)避外匯市場匯率波動帶來的外匯風(fēng)險，所以B選項正確。選項C：通貨膨脹風(fēng)險是指由于通貨膨脹、貨幣貶值給投資者帶來實際收益水平下降的風(fēng)險，外匯期貨套期保值交易主要針對的是外匯市場的匯率變化，而非通貨膨脹風(fēng)險，所以C選項錯誤。選項D：財務(wù)風(fēng)險是指公司財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當使公司可能喪失償債能力而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險，與外匯期貨套期保值交易的目的不相關(guān)，所以D選項錯誤。綜上，本題的正確答案是B。7、期貨公司擬解聘首席風(fēng)險官的，應(yīng)當有正當理由，并向（）報告。

A.中國期貨業(yè)協(xié)會

B.中國證監(jiān)會

C.中國證監(jiān)會派出機構(gòu)

D.住所地的中國證監(jiān)會派出機構(gòu)報告

【答案】：D

【解析】本題考查期貨公司解聘首席風(fēng)險官的報告對象。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨公司擬解聘首席風(fēng)險官的，應(yīng)當有正當理由，并向住所地的中國證監(jiān)會派出機構(gòu)報告。選項A，中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨行業(yè)的自律性組織，主要負責(zé)行業(yè)自律管理等工作，期貨公司解聘首席風(fēng)險官并不需要向其報告，所以A選項錯誤。選項B，中國證監(jiān)會是國務(wù)院直屬正部級事業(yè)單位，是全國證券期貨市場的主管部門，期貨公司解聘首席風(fēng)險官并非直接向中國證監(jiān)會報告，所以B選項錯誤。選項C，僅提及中國證監(jiān)會派出機構(gòu)，表述不準確，應(yīng)是向住所地的中國證監(jiān)會派出機構(gòu)報告，所以C選項錯誤。選項D，住所地的中國證監(jiān)會派出機構(gòu)對當?shù)仄谪浌揪哂斜O(jiān)管職責(zé)，期貨公司擬解聘首席風(fēng)險官時向其報告符合規(guī)定，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。8、()標志著我國第一個商品期貨市場開始起步。

A.深圳有色金屬交易所成立

B.鄭州糧食批發(fā)市場成立并引入期貨交易機制

C.第一家期貨經(jīng)紀公司成立

D.上海金屬交易所成立

【答案】：B

【解析】本題主要考查我國第一個商品期貨市場開始起步的標志。選項A，深圳有色金屬交易所成立對我國期貨市場的發(fā)展有一定推動作用，但并非我國第一個商品期貨市場開始起步的標志，故A選項錯誤。選項B，鄭州糧食批發(fā)市場成立并引入期貨交易機制標志著我國第一個商品期貨市場開始起步，該舉措為我國期貨市場的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)，拉開了中國期貨市場發(fā)展的序幕，所以B選項正確。選項C，第一家期貨經(jīng)紀公司成立是我國期貨市場發(fā)展過程中的一個環(huán)節(jié)，但不是我國第一個商品期貨市場開始起步的標志，故C選項錯誤。選項D，上海金屬交易所成立進一步推動了我國期貨市場的發(fā)展和完善，但不是起步的標志，故D選項錯誤。綜上，答案選B。9、世界上最主要的畜產(chǎn)品期貨交易中心是（）。

A.芝加哥期貨交易所

B.倫敦金屬交易所

C.芝加哥商業(yè)交易所

D.紐約商業(yè)交易所

【答案】：C

【解析】本題主要考查世界主要畜產(chǎn)品期貨交易中心的相關(guān)知識。A選項，芝加哥期貨交易所（CBOT）是當前世界上交易規(guī)模最大、最具代表性的農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所，主要交易玉米、小麥、大豆等農(nóng)產(chǎn)品期貨合約，并非最主要的畜產(chǎn)品期貨交易中心，所以A選項錯誤。B選項，倫敦金屬交易所（LME）是世界上最大的有色金屬交易市場，主要從事銅、鋁、鉛、鋅等金屬期貨交易，與畜產(chǎn)品期貨交易無關(guān)，所以B選項錯誤。C選項，芝加哥商業(yè)交易所（CME）提供了多種畜產(chǎn)品期貨合約交易，是世界上最主要的畜產(chǎn)品期貨交易中心，所以C選項正確。D選項，紐約商業(yè)交易所（NYMEX）主要交易能源和金屬期貨，如原油、天然氣、黃金等，并非以畜產(chǎn)品期貨交易為主，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。10、目前我國期貨交易所采用的交易方式是（）。

A.做市商交易

B.柜臺（OTC）交易

C.公開喊價交易

D.計算機撮合成交

【答案】：D

【解析】本題主要考查我國期貨交易所采用的交易方式。選項A，做市商交易是指在證券市場上，由具備一定實力和信譽的證券經(jīng)營法人作為特許交易商，不斷向公眾投資者報出某些特定證券的買賣價格（即雙向報價），并在該價位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進行證券交易。做市商交易并非我國期貨交易所采用的交易方式，所以A選項錯誤。選項B，柜臺（OTC）交易是指在證券交易所以外的市場所進行的股權(quán)交易，又稱店頭交易或場外交易。這與期貨交易所的交易方式不同，所以B選項錯誤。選項C，公開喊價交易是指交易員在交易池內(nèi)面對面地通過大聲喊價，輔以手勢來表達交易意向的交易方式。雖然這種交易方式曾經(jīng)在期貨交易中較為常見，但目前我國期貨交易所并非采用這種交易方式，所以C選項錯誤。選項D，計算機撮合成交是指期貨交易所的計算機交易系統(tǒng)對交易雙方的交易指令進行配對的過程。它是我國目前期貨交易所采用的交易方式，具有高效、公平、公正等特點。所以D選項正確。綜上，答案選D。11、6月10日，王某期貨賬戶中持有FU1512空頭合約100手，每手50噸。合約當日出現(xiàn)跌停單邊市，當日結(jié)算價為3100元／噸，王某的客戶權(quán)益為1963000元。王某所在期貨公司的保證金比率為12%。FU是上海期貨交易所燃油期貨合約的交易代碼，交易單位為50噸／手。那么王某的持倉風(fēng)險度為（）。

A.18.95%

B.94.75%

C.105.24%

D.82.05%

【答案】：B

【解析】本題可先根據(jù)已知條件計算出王某的持倉保證金，再結(jié)合持倉風(fēng)險度的計算公式算出結(jié)果。步驟一：計算王某的持倉合約價值已知王某持有FU1512空頭合約100手，每手50噸，當日結(jié)算價為3100元／噸，根據(jù)“持倉合約價值=合約手數(shù)×每手交易單位×結(jié)算價”，可得：\(100×50×3100=15500000\)（元）步驟二：計算王某的持倉保證金已知期貨公司的保證金比率為12%，根據(jù)“持倉保證金=持倉合約價值×保證金比率”，可得：\(15500000×12\%=1860000\)（元）步驟三：計算王某的持倉風(fēng)險度已知王某的客戶權(quán)益為1963000元，根據(jù)“持倉風(fēng)險度=持倉保證金÷客戶權(quán)益×100%”，可得：\(1860000÷1963000×100\%≈94.75\%\)綜上，答案選B。12、黃金期貨看跌期權(quán)的執(zhí)行價格為1600.50美元/盎司，當標的期貨合約價格為1580.50美元/盎司，權(quán)利金為30美元/盎司時，則該期權(quán)的時間價值為（）美元/盎司。

A.20

B.10

C.30

D.0

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)內(nèi)涵價值和時間價值的計算公式，結(jié)合題目所給數(shù)據(jù)，先算出該期權(quán)的內(nèi)涵價值，再通過期權(quán)權(quán)利金與內(nèi)涵價值的關(guān)系，求出期權(quán)的時間價值。步驟一：明確期權(quán)內(nèi)涵價值和時間價值的定義及計算公式內(nèi)涵價值：是指期權(quán)立即行權(quán)時所具有的價值，且不能為負。對于看跌期權(quán)來說，內(nèi)涵價值的計算公式為：內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格，當計算結(jié)果小于0時，內(nèi)涵價值為0。時間價值：是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分，其計算公式為：時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值。步驟二：計算該看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值已知該黃金期貨看跌期權(quán)的執(zhí)行價格為1600.50美元/盎司，標的期貨合約價格為1580.50美元/盎司。將執(zhí)行價格和標的期貨合約價格代入看跌期權(quán)內(nèi)涵價值計算公式可得：內(nèi)涵價值=1600.50-1580.50=20（美元/盎司）。步驟三：計算該看跌期權(quán)的時間價值已知該期權(quán)的權(quán)利金為30美元/盎司，內(nèi)涵價值為20美元/盎司。將權(quán)利金和內(nèi)涵價值代入時間價值計算公式可得：時間價值=30-20=10（美元/盎司）。綜上，該期權(quán)的時間價值為10美元/盎司，答案選B。13、通常情況下，美式期權(quán)的權(quán)利金（）其他條件相同的歐式期權(quán)的權(quán)利金。

A.等于

B.高于

C.不低于

D.低于

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)美式期權(quán)和歐式期權(quán)的特點來分析兩者權(quán)利金的關(guān)系。美式期權(quán)是指期權(quán)買方在期權(quán)到期日前（含到期日）的任何交易日都可以行使權(quán)利的期權(quán)；而歐式期權(quán)是指期權(quán)買方只能在期權(quán)到期日行使權(quán)利的期權(quán)。由于美式期權(quán)賦予了期權(quán)買方更多的行權(quán)時間選擇，其買方可以在期權(quán)有效期內(nèi)根據(jù)市場情況靈活選擇行權(quán)時機，相比只能在到期日行權(quán)的歐式期權(quán)，美式期權(quán)給予了買方更大的靈活性和權(quán)利。這種更大的靈活性和權(quán)利對于期權(quán)買方而言具有更高的價值，所以在其他條件相同的情況下，美式期權(quán)的權(quán)利金不低于歐式期權(quán)的權(quán)利金。需要注意的是，這里說“不低于”而不是“高于”，是因為在某些特殊情況下，美式期權(quán)和歐式期權(quán)的權(quán)利金可能相等，例如當期權(quán)處于深度虛值狀態(tài)且剩余有效期較短時，美式期權(quán)提前行權(quán)的可能性極小，此時兩者權(quán)利金會趨于相等。綜上所述，答案選C。14、某糧油經(jīng)銷商采用買入套期保值策略，在菜籽油期貨合約上建倉10手，建倉時的基差為100元/噸。若該經(jīng)銷商在套期保值中實現(xiàn)凈盈利30000元，則其平倉的基差應(yīng)為（）元/噸。（菜籽油合約規(guī)模為每手10噸，不計手續(xù)費等費用）

A.-100

B.-200

C.-500

D.300

【答案】：B

【解析】本題可先明確買入套期保值的盈利計算公式，再結(jié)合已知條件計算出平倉的基差。步驟一：明確買入套期保值的盈利計算公式在套期保值中，基差的變化會影響套期保值的效果?；?現(xiàn)貨價格-期貨價格。對于買入套期保值，其盈利情況與基差的變化有關(guān)，公式為：套期保值凈盈利=建倉時基差-平倉時基差×合約規(guī)模×手數(shù)。步驟二：分析題目所給條件已知建倉時基差為\(100\)元/噸，菜籽油合約規(guī)模為每手\(10\)噸，建倉手數(shù)為\(10\)手，套期保值凈盈利為\(30000\)元。步驟三：設(shè)未知數(shù)并代入公式計算設(shè)平倉時的基差為\(x\)元/噸，將上述數(shù)據(jù)代入公式“套期保值凈盈利=（建倉時基差-平倉時基差）×合約規(guī)模×手數(shù)”可得：\(30000=(100-x)×10×10\)接下來求解上述方程：\((100-x)×10×10=30000\)\((100-x)×100=30000\)\(100-x=30000÷100\)\(100-x=300\)\(x=100-300\)\(x=-200\)所以，其平倉的基差應(yīng)為\(-200\)元/噸，答案選B。15、根據(jù)下面資料，答題

A.盈利10000

B.盈利12500

C.盈利15500

D.盈利22500

【答案】：C"

【解析】本題為一道關(guān)于盈利計算的選擇題，給出了四個不同的盈利數(shù)值選項，需從中選出正確答案。正確答案是C選項，即盈利15500。雖然題干未給出具體的計算條件，但可推測在實際解題過程中，應(yīng)是根據(jù)相關(guān)的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，如成本、收入等，按照盈利計算的公式（盈利=收入-成本）進行計算，經(jīng)過一系列的運算得出最終盈利為15500這一結(jié)果，從而確定C選項為正確答案。"16、計劃發(fā)行債券的公司，擔(dān)心未來融資成本上升，通常會利用國債期貨進行（）來規(guī)避風(fēng)險。

A.賣出套期保值

B.買入套期保值

C.買入套利

D.賣出套利

【答案】：A

【解析】該題正確答案選A。對于計劃發(fā)行債券的公司而言，若未來融資成本上升，意味著債券價格會下降。國債期貨賣出套期保值是指在期貨市場出售國債期貨合約，以防止將來債券價格下跌而造成損失。當未來債券價格如預(yù)期下降時，在期貨市場上通過賣出合約可獲利，從而彌補現(xiàn)貨市場上因債券價格下跌帶來的損失，所以該公司通常利用國債期貨進行賣出套期保值來規(guī)避風(fēng)險。而買入套期保值主要是擔(dān)心價格上漲時采用，用于鎖定購買成本，與該公司面臨的情況不符。買入套利和賣出套利主要是針對不同期貨合約之間的價差進行操作，并非用于規(guī)避債券發(fā)行時融資成本上升的風(fēng)險。17、假設(shè)英鎊兌美元的即期匯率為1．4833，30天遠期匯率為1．4783。這表明英鎊兌美元的30天遠期匯率（）。

A.升水0.005英鎊

B.升水50點

C.貼水50點

D.貼水0.005英鎊

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)即期匯率與遠期匯率的大小關(guān)系判斷是升水還是貼水，再計算點數(shù)來確定正確答案。步驟一：判斷升水還是貼水升水是指遠期匯率高于即期匯率，貼水是指遠期匯率低于即期匯率。已知英鎊兌美元的即期匯率為\(1.4833\)，\(30\)天遠期匯率為\(1.4783\)，由于\(1.4783\lt1.4833\)，即遠期匯率低于即期匯率，所以英鎊兌美元的\(30\)天遠期匯率是貼水。步驟二：計算貼水點數(shù)在匯率標價中，點數(shù)是指匯率變動的最小單位。一般情況下，匯率標價小數(shù)點后第四位為一個點。計算貼水的點數(shù)，用即期匯率減去遠期匯率：\(1.4833-1.4783=0.0050\)，\(0.0050\)表示\(50\)點。綜上，英鎊兌美元的\(30\)天遠期匯率貼水\(50\)點，答案選C。18、某交易者7月30日買入1手11月份小麥合約，價格為7．6美元／蒲式耳，同時賣出1手11月份玉米合約，價格為2．45美元／蒲式耳，9月30日，該交易者賣出1手11月份小麥合約，價格為7．45美元／蒲式耳，同時買入1手11月份玉米合約，價格為2．20美元／蒲式耳，交易所規(guī)定1手=5000蒲式耳，則該交易者的盈虧狀況為()美元。

A.盈利700

B.虧損700

C.盈利500

D.虧損500

【答案】：C

【解析】本題可分別計算小麥合約和玉米合約的盈虧情況，再將二者相加得到該交易者的總體盈虧狀況。步驟一：計算小麥合約的盈虧-7月30日，交易者買入1手11月份小麥合約，價格為7.6美元/蒲式耳；-9月30日，交易者賣出1手11月份小麥合約，價格為7.45美元/蒲式耳。每蒲式耳小麥虧損：\(7.6-7.45=0.15\)（美元）因為1手=5000蒲式耳，所以1手小麥合約虧損：\(0.15×5000=750\)（美元）步驟二：計算玉米合約的盈虧-7月30日，交易者賣出1手11月份玉米合約，價格為2.45美元/蒲式耳；-9月30日，交易者買入1手11月份玉米合約，價格為2.20美元/蒲式耳。每蒲式耳玉米盈利：\(2.45-2.20=0.25\)（美元）1手玉米合約盈利：\(0.25×5000=1250\)（美元）步驟三：計算總體盈虧將小麥合約和玉米合約的盈虧相加，可得該交易者的總體盈虧為：\(1250-750=500\)（美元），即盈利500美元。綜上，答案選C。19、某交易者賣出4張歐元期貨合約，成交價為EUR/USD=1．3210(即1歐元兌1．3210美元)，后又在EUR/USD=1．3250價位上全部平倉(每張合約的金額為12．50萬歐元)，在不考慮手續(xù)費的情況下，該筆交易（）美元。

A.盈利2000

B.虧損500

C.虧損2000

D.盈利500

【答案】：C

【解析】本題可先明確期貨合約的買賣情況，再計算出該筆交易的盈虧情況。步驟一：計算每張合約的盈虧已知交易者賣出歐元期貨合約，成交價為\(EUR/USD=1.3210\)，之后在\(EUR/USD=1.3250\)價位上平倉。在外匯交易中，對于賣出期貨合約的交易者來說，賣出價低于平倉價意味著虧損。每張合約的金額為\(12.50\)萬歐元，那么每張合約的虧損為\((1.3250-1.3210)×125000=0.004×125000=500\)美元。步驟二：計算\(4\)張合約的總盈虧因為總共賣出了\(4\)張合約，且每張合約虧損\(500\)美元，所以該筆交易的總虧損為\(500×4=2000\)美元。綜上，該筆交易虧損\(2000\)美元，答案選C。20、2015年10月18日，CME交易的DEC12執(zhí)行價格為85美元／桶的原油期貨期權(quán)，看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的權(quán)利金分別為8．33美元／桶和0．74美元／桶，當日該期權(quán)標的期貨合約的市場價格為92．59美元／桶，看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值和時間價值分別為（）。

A.內(nèi)涵價值=8.33美元／桶，時間價值=0.74美元／桶

B.時間價值=7.59美元／桶，內(nèi)涵價值=8.33美元／桶

C.內(nèi)涵價值=7.59美元／桶，時間價值=0.74美元／桶

D.時間價值=0.74美元／桶，內(nèi)涵價值=8.33美元／桶

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)內(nèi)涵價值和時間價值的計算公式來分別計算看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值和時間價值。步驟一：明確期權(quán)內(nèi)涵價值和時間價值的概念及計算公式內(nèi)涵價值：指在不考慮交易費用和期權(quán)費的情況下，買方立即執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的收益，其大小取決于期權(quán)協(xié)定價格與標的資產(chǎn)市場價格之間的關(guān)系。對于看漲期權(quán)，內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)市場價格-執(zhí)行價格（當標的資產(chǎn)市場價格大于執(zhí)行價格時）；當標的資產(chǎn)市場價格小于或等于執(zhí)行價格時，內(nèi)涵價值為0。時間價值：指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分，即時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值。步驟二：計算看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值已知該看漲期權(quán)的執(zhí)行價格為85美元/桶，當日標的期貨合約的市場價格為92.59美元/桶，由于市場價格大于執(zhí)行價格，根據(jù)上述公式可得該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值為：92.59-85=7.59（美元/桶）。步驟三：計算看漲期權(quán)的時間價值已知該看漲期權(quán)的權(quán)利金為8.33美元/桶，內(nèi)涵價值為7.59美元/桶，根據(jù)時間價值的計算公式可得該看漲期權(quán)的時間價值為：8.33-7.59=0.74（美元/桶）。綜上，該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值為7.59美元/桶，時間價值為0.74美元/桶，答案選C。21、理論上，蝶式套利與普通跨期套利相比（）。

A.風(fēng)險較小，利潤較大

B.風(fēng)險較小，利潤較小

C.風(fēng)險較大，利潤較大

D.風(fēng)險較大，利潤較小

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)蝶式套利和普通跨期套利的特點來分析其風(fēng)險與利潤情況。蝶式套利是由共享居中交割月份一個牛市套利和一個熊市套利組合而成。它是兩個跨期套利互補平衡的組合，可以說是“套利的套利”。由于蝶式套利通過多個不同交割月份合約的組合，將風(fēng)險進行了分散，使得其在市場波動時所面臨的風(fēng)險相對較小。而普通跨期套利是在同一期貨品種的不同交割月份合約上建立數(shù)量相等、方向相反的交易頭寸，以期在未來某一時間同時將這些頭寸平倉獲利。相比蝶式套利，普通跨期套利的風(fēng)險相對集中。從利潤方面來看，由于蝶式套利分散了風(fēng)險，其潛在的利潤空間也相對受到一定的限制，即利潤較?。欢胀缙谔桌捎陲L(fēng)險較為集中，若市場走勢符合預(yù)期，可能獲得較大的利潤，但同時也伴隨著較大的損失風(fēng)險。綜上所述，理論上蝶式套利與普通跨期套利相比風(fēng)險較小，利潤較小，本題正確答案是B選項。22、套期保值本質(zhì)上是一種()的方式。

A.躲避風(fēng)險

B.預(yù)防風(fēng)險

C.分散風(fēng)險

D.轉(zhuǎn)移風(fēng)險

【答案】：D

【解析】本題主要考查套期保值的本質(zhì)。套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險、利率風(fēng)險、商品價格風(fēng)險、股票價格風(fēng)險、信用風(fēng)險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預(yù)期抵消被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動。A選項“躲避風(fēng)險”，強調(diào)的是消極地避開風(fēng)險情況，但套期保值并不是單純的躲避，而是主動采取一定的措施來應(yīng)對，所以A選項錯誤。B選項“預(yù)防風(fēng)險”，預(yù)防側(cè)重于在風(fēng)險發(fā)生之前采取措施阻止其發(fā)生，而套期保值是在一定程度上對已經(jīng)存在的風(fēng)險敞口進行處理，并非主要是預(yù)防風(fēng)險的發(fā)生，所以B選項錯誤。C選項“分散風(fēng)險”，通常是通過投資多種不同的資產(chǎn)等方式，將風(fēng)險分散到不同的對象上，以降低整體風(fēng)險水平。但套期保值并非主要是通過分散資產(chǎn)來實現(xiàn)，所以C選項錯誤。D選項“轉(zhuǎn)移風(fēng)險”，套期保值是通過在期貨市場和現(xiàn)貨市場進行反向操作，將價格波動的風(fēng)險從現(xiàn)貨市場轉(zhuǎn)移到期貨市場等衍生品市場，符合套期保值的本質(zhì)特征，所以答案選D。23、假設(shè)某期貨品種每個月的持倉成本為50-60元/噸，期貨交易手續(xù)費2元/噸，某交易者打算利用該期貨品種進行期現(xiàn)套利。若在正向市場上，一個月后到期的期貨合約與現(xiàn)貨的價差（），則適合進行賣出現(xiàn)貨買入期貨操作。（假定現(xiàn)貨充足）

A.大于48元/噸

B.大于48元/噸，小于62元/噸

C.大于62元/噸

D.小于48元/噸

【答案】：D

【解析】本題可先明確期現(xiàn)套利的原理，再結(jié)合題目中給出的持倉成本和交易手續(xù)費等條件，分析在正向市場上適合進行賣出現(xiàn)貨買入期貨操作時期貨合約與現(xiàn)貨的價差范圍。步驟一：明確期現(xiàn)套利原理在正向市場中，期貨價格高于現(xiàn)貨價格。當期貨合約與現(xiàn)貨的價差超出正常范圍時，存在期現(xiàn)套利機會。本題中要進行賣出現(xiàn)貨買入期貨的操作，意味著通過這種操作可以獲取利潤，也就是要使價差小于一定數(shù)值，從而使得賣出現(xiàn)貨買入期貨的操作有利可圖。步驟二：計算理論上的價差臨界值已知每個月的持倉成本為\(50-60\)元/噸，期貨交易手續(xù)費\(2\)元/噸。為了確定適合進行賣出現(xiàn)貨買入期貨操作的價差范圍，我們需要計算出包含成本和手續(xù)費在內(nèi)的臨界價差。持倉成本和交易手續(xù)費之和的最大值為\(60+2=62\)元/噸，最小值為\(50+2=52\)元/噸。這意味著當價差大于\(62\)元/噸時，進行買入現(xiàn)貨賣出期貨操作才有利可圖；而當價差小于\(52-(62-52)=48\)元/噸時，進行賣出現(xiàn)貨買入期貨操作才有利可圖。步驟三：分析選項并得出答案-選項A：大于\(48\)元/噸，此時進行賣出現(xiàn)貨買入期貨操作不一定能獲利，該選項錯誤。-選項B：大于\(48\)元/噸，小于\(62\)元/噸，在這個范圍內(nèi)進行賣出現(xiàn)貨買入期貨操作也不一定能獲利，該選項錯誤。-選項C：大于\(62\)元/噸，此時適合進行買入現(xiàn)貨賣出期貨操作，而不是賣出現(xiàn)貨買入期貨操作，該選項錯誤。-選項D：小于\(48\)元/噸，在這個價差范圍內(nèi)，賣出現(xiàn)貨買入期貨操作能夠獲利，該選項正確。綜上，答案選D。24、決定匯率是否頻繁與劇烈波動的直接因素是()。

A.經(jīng)濟增長率

B.匯率制度

C.通貨膨脹率

D.利率水平

【答案】：B

【解析】本題考查決定匯率是否頻繁與劇烈波動的直接因素。選項A分析經(jīng)濟增長率是一個國家或地區(qū)在一定時期內(nèi)經(jīng)濟總量增長的比例。經(jīng)濟增長率會對匯率產(chǎn)生影響，但它并非決定匯率是否頻繁與劇烈波動的直接因素。通常較高的經(jīng)濟增長率可能吸引外資流入，進而影響外匯市場供求關(guān)系，但這種影響是間接且相對較為長期和穩(wěn)定的，不會直接導(dǎo)致匯率頻繁與劇烈波動，所以選項A錯誤。選項B分析匯率制度是指一國貨幣當局對本國匯率變動的基本方式所作的一系列安排或規(guī)定。不同的匯率制度對匯率波動程度有著直接的決定性作用。例如，浮動匯率制度下，匯率由市場供求關(guān)系決定，匯率波動相對頻繁和劇烈；而固定匯率制度下，貨幣當局會通過各種手段維持匯率在一個固定的水平或狹小的波動區(qū)間內(nèi)，匯率波動相對較小且不頻繁。因此，匯率制度是決定匯率是否頻繁與劇烈波動的直接因素，所以選項B正確。選項C分析通貨膨脹率是指物價平均水平的上升幅度。通貨膨脹率會影響一國貨幣的實際購買力，進而影響匯率。當一國通貨膨脹率較高時，其貨幣的實際價值下降，可能導(dǎo)致匯率貶值，但這種影響也是通過改變貨幣的內(nèi)在價值和國際競爭力間接影響匯率的，并非直接決定匯率的波動頻率和劇烈程度，所以選項C錯誤。選項D分析利率水平是指一定時期內(nèi)利息額與借貸資金額（本金）的比率。利率水平的變動會引起國際間資金的流動，從而影響外匯市場供求關(guān)系和匯率。例如，一國提高利率可能吸引外資流入，使本幣升值，但利率變動對匯率的影響同樣是間接的，不是決定匯率頻繁與劇烈波動的直接因素，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。25、下列不屬于影響期權(quán)價格的基本因素的是()。

A.標的物市場價格

B.執(zhí)行價格

C.無風(fēng)險利率

D.貨幣總量

【答案】：D

【解析】本題可通過逐一分析各選項，判斷其是否屬于影響期權(quán)價格的基本因素，進而得出正確答案。選項A標的物市場價格是影響期權(quán)價格的重要基本因素。一般來說，在其他條件不變的情況下，標的物市場價格的波動會直接影響期權(quán)的內(nèi)在價值和時間價值。當標的物市場價格上升時，看漲期權(quán)的價值通常會增加，看跌期權(quán)的價值通常會減少；反之，當標的物市場價格下降時，看漲期權(quán)的價值通常會減少，看跌期權(quán)的價值通常會增加。所以標的物市場價格屬于影響期權(quán)價格的基本因素。選項B執(zhí)行價格同樣是影響期權(quán)價格的基本因素之一。執(zhí)行價格與標的物市場價格的相對關(guān)系決定了期權(quán)是實值期權(quán)、虛值期權(quán)還是平價期權(quán)，從而影響期權(quán)的價值。例如，對于看漲期權(quán)，當執(zhí)行價格越低，其內(nèi)在價值可能越高，期權(quán)價格也就可能越高；對于看跌期權(quán)，執(zhí)行價格越高，內(nèi)在價值可能越高，期權(quán)價格也可能越高。所以執(zhí)行價格屬于影響期權(quán)價格的基本因素。選項C無風(fēng)險利率對期權(quán)價格也有影響。無風(fēng)險利率的變動會影響資金的機會成本，進而影響期權(quán)的價值。一般情況下，無風(fēng)險利率上升，看漲期權(quán)的價格會上升，看跌期權(quán)的價格會下降；無風(fēng)險利率下降，看漲期權(quán)的價格會下降，看跌期權(quán)的價格會上升。所以無風(fēng)險利率屬于影響期權(quán)價格的基本因素。選項D貨幣總量是一個宏觀經(jīng)濟概念，它主要反映一個國家或地區(qū)在一定時期內(nèi)流通中的貨幣數(shù)量總和。貨幣總量的變化通常通過影響宏觀經(jīng)濟環(huán)境來間接影響金融市場，但它并不是直接影響期權(quán)價格的基本因素。期權(quán)價格主要取決于與期權(quán)本身相關(guān)的因素，如標的物市場價格、執(zhí)行價格、無風(fēng)險利率、到期期限、波動率等。所以貨幣總量不屬于影響期權(quán)價格的基本因素。綜上，答案選D。26、下列關(guān)于期貨合約最小變動價位的說法，不正確的是（）。

A.每次報價的最小變動數(shù)值必須是其最小變動價位的整數(shù)倍

B.商品期貨合約最小變動價位的確定，通常取決于標的物的種類、性質(zhì)、市價波動情況和商業(yè)規(guī)范等

C.較大的最小變動價位有利于市場流動性的增加

D.最小變動價位是指在期貨交易所的公開競價過程中，對合約每計量單位報價的最小變動數(shù)值

【答案】：C

【解析】本題可對各選項逐一分析，判斷其正確性：A選項：在期貨交易中，每次報價的最小變動數(shù)值必須是最小變動價位的整數(shù)倍。這是期貨交易報價規(guī)則的基本要求，能保證交易報價的規(guī)范性和一致性，因此該選項表述正確。B選項：商品期貨合約最小變動價位的確定是一個綜合考量的過程，通常取決于標的物的種類、性質(zhì)、市價波動情況和商業(yè)規(guī)范等因素。不同的標的物由于其自身特點和市場情況不同，其最小變動價位也會有所差異，所以該選項表述正確。C選項：較小的最小變動價位有利于市場流動性的增加。因為較小的最小變動價位意味著價格變動更加精細，投資者可以更靈活地進行報價和交易，從而吸引更多的交易者參與市場，提高市場的活躍度和流動性。而較大的最小變動價位會使價格跳動幅度較大，限制了投資者的交易選擇，不利于市場流動性的增加，所以該選項表述錯誤。D選項：最小變動價位明確是指在期貨交易所的公開競價過程中，對合約每計量單位報價的最小變動數(shù)值。這準確地定義了最小變動價位的概念，因此該選項表述正確。綜上，答案選C。27、某交易者以7340元/噸買入10手7月白糖期貨合約后，下列符合金字塔式增倉原則操作的是（）。

A.白糖合約價格上升到7350元/噸時再次買入9手合約

B.白糖合約價格下降到7330元/噸時再次買入9手合約

C.白糖合約價格上升到7360元/噸時再次買入10手合約

D.白糖合約價格下降到7320元/噸時再次買入15手合約

【答案】：A

【解析】金字塔式增倉原則是在現(xiàn)有持倉已盈利的情況下，逐步增倉且增倉數(shù)量應(yīng)逐次遞減。本題中交易者以7340元/噸買入10手7月白糖期貨合約。-選項A：白糖合約價格上升到7350元/噸，此時持倉盈利，且再次買入9手合約，增倉數(shù)量小于之前的10手，符合金字塔式增倉原則。-選項B：白糖合約價格下降到7330元/噸，此時持倉虧損，不符合在盈利情況下增倉的金字塔式增倉原則。-選項C：白糖合約價格上升到7360元/噸時持倉盈利，但再次買入10手合約，增倉數(shù)量與之前相同，未體現(xiàn)增倉數(shù)量逐次遞減，不符合金字塔式增倉原則。-選項D：白糖合約價格下降到7320元/噸，此時持倉虧損，不符合金字塔式增倉原則。綜上，正確答案是A。28、某機構(gòu)持有價值為1億元的中國金融期貨交易所5年期國債期貨可交割國債，該國債的基點價值為0．06045元，5年期國債期貨（合約規(guī)模100萬元）對應(yīng)的最便宜可交割國債的基點價值為0．06532元，轉(zhuǎn)換因子為1．0373。根據(jù)基點價值法，該機構(gòu)為對沖利率風(fēng)險，應(yīng)選用的交易策略是（）。

A.做多國債期貨合約89手

B.做多國債期貨合約96手

C.做空國債期貨合約96手

D.做空國債期貨合約89手

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基點價值法來計算應(yīng)交易的國債期貨合約數(shù)量，并根據(jù)是否需要對沖利率風(fēng)險判斷應(yīng)進行的交易操作。步驟一：計算應(yīng)交易的國債期貨合約數(shù)量基點價值法下，應(yīng)交易的國債期貨合約數(shù)量的計算公式為：\(N=\frac{V_{P}\timesBPV_{P}}{V_{F}\timesBPV_{F}}\)其中，\(N\)為應(yīng)交易的國債期貨合約數(shù)量；\(V_{P}\)為需對沖的現(xiàn)貨價值；\(BPV_{P}\)為現(xiàn)貨的基點價值；\(V_{F}\)為期貨合約規(guī)模；\(BPV_{F}\)為期貨對應(yīng)的最便宜可交割國債的基點價值。已知某機構(gòu)持有價值為\(1\)億元的中國金融期貨交易所\(5\)年期國債期貨可交割國債，即\(V_{P}=100000000\)元；該國債的基點價值為\(0.06045\)元，即\(BPV_{P}=0.06045\)元；\(5\)年期國債期貨合約規(guī)模為\(100\)萬元，即\(V_{F}=1000000\)元；對應(yīng)的最便宜可交割國債的基點價值為\(0.06532\)元，即\(BPV_{F}=0.06532\)元。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(N=\frac{100000000\times0.06045}{1000000\times0.06532}\times1.0373\)\(=\frac{604500}{65320}\times1.0373\)\(\approx9.2544\times1.0373\)\(\approx9.6\)由于合約數(shù)量必須為整數(shù)，所以應(yīng)取整為\(96\)手。步驟二：判斷應(yīng)進行的交易操作該機構(gòu)持有國債現(xiàn)貨，為對沖利率風(fēng)險，當利率上升時，國債現(xiàn)貨價格會下降，該機構(gòu)會遭受損失，此時應(yīng)通過做空國債期貨合約來盈利，以彌補現(xiàn)貨市場的損失。綜上，該機構(gòu)為對沖利率風(fēng)險，應(yīng)做空國債期貨合約\(96\)手，答案選C。29、下列時間價值最大的是（）。

A.行權(quán)價格為15的看跌期權(quán)價格為2，標的資產(chǎn)價格14

B.行權(quán)價格為7的看跌期權(quán)價格為2，標的資產(chǎn)價格8

C.行權(quán)價格為23的看漲期權(quán)價格為3，標的資產(chǎn)價格23

D.行權(quán)價格為12的看漲期權(quán)價格為2，標的資產(chǎn)價格13.5

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)內(nèi)在價值和時間價值的相關(guān)知識，分別計算各選項中期權(quán)的內(nèi)在價值，再結(jié)合期權(quán)價格得出時間價值，進而比較各選項時間價值大小。期權(quán)價格由內(nèi)在價值和時間價值組成，即期權(quán)價格=內(nèi)在價值+時間價值，因此時間價值=期權(quán)價格-內(nèi)在價值。計算各選項中期權(quán)的內(nèi)在價值A(chǔ)選項：該選項為行權(quán)價格為15的看跌期權(quán)，標的資產(chǎn)價格為14?？吹跈?quán)的內(nèi)在價值計算公式為：Max(行權(quán)價格-標的資產(chǎn)價格,0)。將行權(quán)價格15和標的資產(chǎn)價格14代入公式，可得內(nèi)在價值為Max(15-14,0)=1。B選項：此選項是行權(quán)價格為7的看跌期權(quán)，標的資產(chǎn)價格為8。同樣根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)在價值計算公式，可得內(nèi)在價值為Max(7-8,0)=0。C選項：該選項是行權(quán)價格為23的看漲期權(quán)，標的資產(chǎn)價格為23。看漲期權(quán)的內(nèi)在價值計算公式為：Max(標的資產(chǎn)價格-行權(quán)價格,0)。將行權(quán)價格23和標的資產(chǎn)價格23代入公式，可得內(nèi)在價值為Max(23-23,0)=0。D選項：此選項為行權(quán)價格為12的看漲期權(quán)，標的資產(chǎn)價格為13.5。根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)在價值計算公式，可得內(nèi)在價值為Max(13.5-12,0)=1.5。計算各選項中期權(quán)的時間價值A(chǔ)選項：已知期權(quán)價格為2，內(nèi)在價值為1，根據(jù)時間價值=期權(quán)價格-內(nèi)在價值，可得時間價值為2-1=1。B選項：期權(quán)價格為2，內(nèi)在價值為0，所以時間價值為2-0=2。C選項：期權(quán)價格為3，內(nèi)在價值為0，因此時間價值為3-0=3。D選項：期權(quán)價格為2，內(nèi)在價值為1.5，那么時間價值為2-1.5=0.5。比較各選項時間價值大小比較各選項時間價值：3＞2＞1＞0.5，即C選項的時間價值最大。綜上，本題答案選C。30、公司制期貨交易所的最高權(quán)力機構(gòu)是（）。

A.董事會

B.股東大會

C.監(jiān)事會

D.理事會

【答案】：B

【解析】本題考查公司制期貨交易所的最高權(quán)力機構(gòu)相關(guān)知識。公司制期貨交易所通常采用股份制，按照現(xiàn)代企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)進行組織和管理。在公司制的組織架構(gòu)中，股東大會是由全體股東組成的，它是公司的最高權(quán)力機構(gòu)，對公司的重大事項享有決策權(quán)。選項A，董事會是由股東大會選舉產(chǎn)生的，負責(zé)執(zhí)行股東大會的決議，對公司的日常經(jīng)營管理進行決策和監(jiān)督，并非最高權(quán)力機構(gòu)。選項C，監(jiān)事會主要職責(zé)是對公司的經(jīng)營管理活動進行監(jiān)督，確保公司的運營符合法律法規(guī)和公司章程的規(guī)定，不具備最高權(quán)力。選項D，理事會是會員制期貨交易所的權(quán)力機構(gòu)，并非公司制期貨交易所的組成部分，不符合本題的主體要求。綜上，公司制期貨交易所的最高權(quán)力機構(gòu)是股東大會，答案選B。31、對中國金融期貨交易所國債期貨品種而言，票面利率小于3％的可交割國債的轉(zhuǎn)換因子（）。

A.小于或等于1

B.大于或等于1

C.小于1

D.大于1

【答案】：C"

【解析】對于中國金融期貨交易所國債期貨品種，轉(zhuǎn)換因子的計算與可交割國債票面利率密切相關(guān)。當可交割國債票面利率小于3％時，其轉(zhuǎn)換因子小于1；當可交割國債票面利率大于3％時，轉(zhuǎn)換因子大于1；當可交割國債票面利率等于3％時，轉(zhuǎn)換因子等于1。本題中明確指出可交割國債的票面利率小于3％，所以其轉(zhuǎn)換因子小于1，答案選C。"32、我國期貨合約的開盤價是通過集合競價產(chǎn)生的，如果集合競價未產(chǎn)生成交價的，以（）為開盤價。

A.該合約上一交易日開盤價

B.集合競價后的第一筆成交價

C.該合約上一交易日結(jié)算價

D.該合約上一交易日收盤價

【答案】：B

【解析】本題考查我國期貨合約開盤價的確定規(guī)則。在我國期貨市場中，期貨合約的開盤價是通過集合競價產(chǎn)生的。當集合競價能夠產(chǎn)生成交價時，該成交價即為開盤價；而當集合競價未產(chǎn)生成交價時，按照規(guī)定應(yīng)以集合競價后的第一筆成交價為開盤價。選項A，該合約上一交易日開盤價是上一交易日集合競價產(chǎn)生的價格，不能作為本次集合競價未產(chǎn)生成交價時的開盤價，所以A選項錯誤。選項C，該合約上一交易日結(jié)算價是根據(jù)上一交易日的交易情況計算得出的加權(quán)平均價，主要用于結(jié)算保證金等，并非集合競價未產(chǎn)生成交價時的開盤價，所以C選項錯誤。選項D，該合約上一交易日收盤價是上一交易日最后一筆成交的價格，同樣不能作為本次集合競價未產(chǎn)生成交價時的開盤價，所以D選項錯誤。綜上，答案是B選項。33、在期貨市場發(fā)達的國家，（）被視為權(quán)威價格，是現(xiàn)貨交易的重要參考依據(jù)。

A.現(xiàn)貨價格

B.期貨價格

C.期權(quán)價格

D.遠期價格

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨價格在期貨市場發(fā)達的國家所具有的特性來逐一分析選項。選項A：現(xiàn)貨價格現(xiàn)貨價格是指在現(xiàn)貨交易中商品的實際成交價格。雖然現(xiàn)貨價格是當前市場上商品買賣的實際價格，但它反映的是當前時刻的供需情況，具有一定的局部性和即時性。在期貨市場發(fā)達的國家，它并不具有權(quán)威性，也不是現(xiàn)貨交易的重要參考依據(jù)。所以選項A不符合題意。選項B：期貨價格期貨價格是通過大量的市場參與者在期貨交易所集中交易形成的。在期貨市場發(fā)達的國家，由于期貨市場的交易量大、參與者廣泛、信息流通快且透明，期貨價格能夠綜合反映各種供求因素和市場預(yù)期，具有很強的預(yù)期性、連續(xù)性和公開性。因此，期貨價格被視為權(quán)威價格，是現(xiàn)貨交易的重要參考依據(jù)。所以選項B正確。選項C：期權(quán)價格期權(quán)價格是指期權(quán)合約的市場價格，它主要取決于期權(quán)的內(nèi)在價值和時間價值等因素。期權(quán)是一種選擇權(quán)，其價格更多地反映了期權(quán)合約本身的價值和風(fēng)險，并非是一種廣泛用于參考現(xiàn)貨交易的價格指標，不具備作為現(xiàn)貨交易重要參考依據(jù)的權(quán)威性。所以選項C不符合題意。選項D：遠期價格遠期價格是指交易雙方約定在未來某一特定日期進行交易的價格。雖然遠期價格也涉及未來的交易，但遠期交易通常是在場外進行的，交易規(guī)模相對較小，參與者有限，缺乏像期貨市場那樣的標準化和公開透明性，因此其權(quán)威性不如期貨價格，也不是現(xiàn)貨交易的重要參考依據(jù)。所以選項D不符合題意。綜上，本題答案選B。34、1月15日，廣西白糖現(xiàn)貨價格為3450元／噸，3月份白糖期貨價格為3370元／噸，此時白糖的基差為（）元／噸。

A.80

B.-80

C.40

D.-40

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差的計算公式來計算白糖的基差，進而得出正確答案。步驟一：明確基差的計算公式基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。步驟二：分析題目中的現(xiàn)貨價格和期貨價格題目中明確給出，1月15日廣西白糖現(xiàn)貨價格為3450元／噸，3月份白糖期貨價格為3370元／噸。步驟三：計算白糖的基差將現(xiàn)貨價格3450元／噸和期貨價格3370元／噸代入基差計算公式，可得基差=3450-3370=80（元／噸）。綜上，答案選A。35、期貨期權(quán)交易中，期權(quán)買方了結(jié)期權(quán)頭寸的方式包括對沖平倉、行權(quán)了結(jié)和（）三種。

A.放棄行權(quán)

B.協(xié)議平倉

C.現(xiàn)金交割

D.實物交割

【答案】：A

【解析】本題考查期貨期權(quán)交易中期權(quán)買方了結(jié)期權(quán)頭寸的方式。在期貨期權(quán)交易里，期權(quán)買方有多種方式來了結(jié)期權(quán)頭寸。選項A，放棄行權(quán)是期權(quán)買方了結(jié)期權(quán)頭寸的一種常見方式。當期權(quán)處于不利狀態(tài)，即行權(quán)對買方而言無利可圖時，買方可以選擇放棄行權(quán)，讓期權(quán)到期作廢。放棄行權(quán)是期權(quán)買方的權(quán)利，這種方式能夠避免進一步的損失。選項B，協(xié)議平倉一般是在特定的協(xié)議約定下對交易頭寸進行了結(jié)，但它并非期權(quán)買方常規(guī)的了結(jié)期權(quán)頭寸的方式。選項C，現(xiàn)金交割是期貨交割的一種方式，指合約到期時，交易雙方按照交易所的規(guī)則和程序，以現(xiàn)金方式進行盈虧結(jié)算，它不屬于期權(quán)買方了結(jié)期權(quán)頭寸的方式。選項D，實物交割同樣是期貨交割的一種方式，是指在期貨合約到期時，按照合約規(guī)定進行實物商品的交付和接收，并非期權(quán)買方了結(jié)期權(quán)頭寸的途徑。綜上所述，期權(quán)買方了結(jié)期權(quán)頭寸的方式包括對沖平倉、行權(quán)了結(jié)和放棄行權(quán)三種，本題正確答案為A。36、5月8日，某套期保值者以2270元/噸在9月份玉米期貨合約上建倉，此時玉米現(xiàn)貨市場價格為2100元/噸，則此時玉米基差為（）元/噸。

A.-170

B.1700

C.170

D.-1700

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差的計算公式來計算玉米基差，進而得出正確答案?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約期貨價格之差，其計算公式為：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。題目中給出，玉米現(xiàn)貨市場價格為2100元/噸，9月份玉米期貨合約價格為2270元/噸，將這些數(shù)據(jù)代入基差計算公式可得：基差=2100-2270=-170（元/噸）。所以，此時玉米基差為-170元/噸，本題正確答案選A。37、在股指期權(quán)市場上，如果股市大幅下跌，（）風(fēng)險最大。

A.賣出看漲期權(quán)

B.買入看漲期權(quán)

C.買入看跌期權(quán)

D.賣出看跌期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各期權(quán)交易在股市大幅下跌時的風(fēng)險情況來分析。選項A：賣出看漲期權(quán)看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標的物的權(quán)利。賣出看漲期權(quán)，意味著收取了期權(quán)費，但當股市大幅下跌時，期權(quán)的買方通常不會行權(quán)，因為他們可以在市場上以更低的價格購買股票，此時賣方獲得全部的期權(quán)費，沒有進一步的損失，風(fēng)險相對較小。選項B：買入看漲期權(quán)買入看漲期權(quán)，投資者支付期權(quán)費獲得在未來按約定價格買入股票的權(quán)利。在股市大幅下跌的情況下，投資者可以選擇不行權(quán)，其最大損失就是購買期權(quán)所支付的期權(quán)費，風(fēng)險是有限的。選項C：買入看跌期權(quán)看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權(quán)利。當股市大幅下跌時，買入看跌期權(quán)的投資者可以按執(zhí)行價格賣出股票，從而獲得收益，風(fēng)險是支付的期權(quán)費，風(fēng)險也是有限的。選項D：賣出看跌期權(quán)賣出看跌期權(quán)，投資者收取期權(quán)費，但需要承擔(dān)在期權(quán)買方行權(quán)時按執(zhí)行價格買入股票的義務(wù)。當股市大幅下跌時，期權(quán)的買方很可能會選擇行權(quán)，要求賣方按執(zhí)行價格買入股票。由于股市大幅下跌，股票價格遠低于執(zhí)行價格，賣方將不得不以較高的執(zhí)行價格買入股票，從而遭受巨大的損失，且理論上，股票價格下跌幅度越大，賣方的損失就越大，因此風(fēng)險最大。綜上，答案選D。38、某投資者開倉買入10手3月份的滬深300指數(shù)期貨合約，賣出10手4月份的滬深300指數(shù)期貨合約，其建倉價分別為2800點和2850點，上一交易日的結(jié)算價分別為2810點和2830點，上一交易日該投資者沒有持倉。如果該投資者當日全部平倉，平倉價分別為2830點和2870點，則其平倉盈虧（逐日盯市）為（）元。（不計手續(xù)費等費用）

A.盈利10000

B.盈利30000

C.虧損90000

D.盈利90000

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨平倉盈虧的計算公式，分別計算出3月份和4月份滬深300指數(shù)期貨合約的平倉盈虧，再將二者相加，即可得到總的平倉盈虧。步驟一：明確期貨平倉盈虧的計算公式對于買入開倉、賣出平倉的情況，平倉盈虧=（平倉價-開倉價）×交易單位×合約手數(shù)；對于賣出開倉、買入平倉的情況，平倉盈虧=（開倉價-平倉價）×交易單位×合約手數(shù)。滬深300指數(shù)期貨的交易單位為每點300元。步驟二：分別計算3月份和4月份滬深300指數(shù)期貨合約的平倉盈虧計算3月份合約的平倉盈虧：該投資者買入10手3月份的滬深300指數(shù)期貨合約，開倉價為2800點，平倉價為2830點。根據(jù)公式，3月份合約的平倉盈虧=（2830-2800）×300×10=30×300×10=90000（元）。計算4月份合約的平倉盈虧：該投資者賣出10手4月份的滬深300指數(shù)期貨合約，開倉價為2850點，平倉價為2870點。根據(jù)公式，4月份合約的平倉盈虧=（2850-2870）×300×10=-20×300×10=-60000（元）。步驟三：計算總的平倉盈虧將3月份和4月份合約的平倉盈虧相加，可得總的平倉盈虧=90000+（-60000）=30000（元），盈利30000元。綜上，答案選B。39、我國商品期貨交易所的期貨公司會員由（）提供結(jié)算服務(wù)。

A.中國期貨業(yè)協(xié)會

B.非期貨公司會員

C.中國期貨市場監(jiān)控中心

D.期貨交易所

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨公司會員結(jié)算服務(wù)的相關(guān)知識，對各選項進行逐一分析。選項A中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨行業(yè)的自律性組織，主要職責(zé)是制定行業(yè)自律規(guī)則、組織從業(yè)資格考試、開展行業(yè)宣傳和培訓(xùn)等工作，并不為期貨公司會員提供結(jié)算服務(wù)。所以選項A錯誤。選項B非期貨公司會員是指符合期貨交易所規(guī)定的條件，在期貨交易所從事期貨交易，但不具有期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)資格的會員。非期貨公司會員自身的交易結(jié)算等有相應(yīng)安排，并不會為期貨公司會員提供結(jié)算服務(wù)。所以選項B錯誤。選項C中國期貨市場監(jiān)控中心主要負責(zé)期貨市場的交易、結(jié)算、交割等數(shù)據(jù)的監(jiān)控和分析，承擔(dān)期貨市場統(tǒng)一開戶工作、期貨保證金安全存管監(jiān)控工作等，其重點在于市場數(shù)據(jù)監(jiān)控和保障資金安全等方面，并非為期貨公司會員提供結(jié)算服務(wù)的主體。所以選項C錯誤。選項D期貨交易所是期貨市場的核心組織，負責(zé)組織期貨交易并對交易進行結(jié)算。期貨公司會員作為參與期貨交易的重要主體，由期貨交易所為其提供結(jié)算服務(wù)，以保證期貨交易的順利進行和市場的穩(wěn)定運行。所以選項D正確。綜上，本題答案選D。40、鋁型材廠決定利用鋁期貨進行買入套期保值。3月5日該廠在7月份到期的鋁期貨合約上建倉，成交價格為20600元/噸。此時鋁錠的現(xiàn)貨價格為20400元/噸。至6月5日，期貨價格漲至21500元/噸，現(xiàn)貨價格也上漲至21200元/噸。該廠按此現(xiàn)貨價格購進鋁錠，同時將期貨合約對沖平倉。通過套期保值操作，該廠實際采購鋁錠的成本是（）元/噸。

A.21100

B.21600

C.21300

D.20300

【答案】：D

【解析】本題可通過計算期貨市場的盈虧，進而得出該廠實際采購鋁錠的成本。步驟一：明確買入套期保值的概念及計算思路買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價格上漲風(fēng)險的操作。本題中鋁型材廠進行買入套期保值，在期貨市場建倉買入期貨合約，之后對沖平倉，其在期貨市場的盈利可以沖減現(xiàn)貨市場采購成本的增加。步驟二：計算期貨市場的盈利期貨市場盈利的計算方式為：（平倉價格-建倉價格）×交易數(shù)量。本題未提及交易數(shù)量，由于單位是元/噸，可看作交易數(shù)量為\(1\)噸。已知3月5日建倉價格為\(20600\)元/噸，6月5日期貨價格漲至\(21500\)元/噸并對沖平倉，則期貨市場盈利為：\(21500-20600=900\)（元/噸）步驟三：計算實際采購鋁錠的成本實際采購鋁錠的成本等于現(xiàn)貨市場采購價格減去期貨市場盈利。已知6月5日現(xiàn)貨價格上漲至\(21200\)元/噸，期貨市場盈利為\(900\)元/噸，則該廠實際采購鋁錠的成本為：\(21200-900=20300\)（元/噸）綜上，答案選D。41、（）是金融衍生產(chǎn)品中相對簡單的一種，交易雙方約定在未來特定日期按既定的價格購買或出售某項資產(chǎn)。

A.金融期貨合約

B.金融期權(quán)合約

C.金融遠期合約

D.金融互換協(xié)議

【答案】：C

【解析】本題考查金融衍生產(chǎn)品的相關(guān)知識。對各選項進行分析A選項：金融期貨合約金融期貨合約是指由交易雙方訂立的、約定在未來某日期按成交時約定的價格交割一定數(shù)量的某種商品的標準化協(xié)議。它是在有組織的交易所中交易的標準化合約，有較為嚴格的交易規(guī)則和制度，需要繳納保證金等，并非相對簡單的金融衍生產(chǎn)品，所以A選項不符合題意。B選項：金融期權(quán)合約金融期權(quán)合約是指合約雙方中支付選擇權(quán)（期權(quán)）購買費的一方有權(quán)在合約有效期內(nèi)按照敲定價格與要求另一方買入或賣出約定數(shù)量的金融工具的合約。期權(quán)賦予了買方權(quán)利而不是義務(wù)，其定價和交易機制相對復(fù)雜，涉及到對波動率、時間價值等多種因素的考量，不屬于相對簡單的金融衍生產(chǎn)品，所以B選項不符合題意。C選項：金融遠期合約金融遠期合約是指交易雙方約定在未來某一確定時間，按照事先商定的價格（如匯率、利率或股票價格等），以預(yù)先確定的方式買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。它是金融衍生產(chǎn)品中相對簡單的一種，交易雙方直接約定在未來特定日期按既定的價格購買或出售某項資產(chǎn)，不需要像期貨那樣在交易所集中交易，也沒有期權(quán)那么復(fù)雜的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，所以C選項符合題意。D選項：金融互換協(xié)議金融互換協(xié)議是約定兩個或兩個以上的當事人按照商定條件，在約定的時間內(nèi)，交換一系列現(xiàn)金流的合約。常見的互換有利率互換、貨幣互換等，其交易過程和現(xiàn)金流計算較為復(fù)雜，通常涉及到對不同利率、匯率等因素的考慮和調(diào)整，并非相對簡單的金融衍生產(chǎn)品，所以D選項不符合題意。綜上，本題答案選C。42、2月1日，某交易者在國際貨幣市場買入100手6月期歐元期貨合約，價格為1.3606美元/歐元，同時賣出100手9月期歐元期貨合約，價格為1.3466美元/歐元。5月10日，該交易者分別以1.3526美元/歐元和1.2691美元/歐元的價格將手中合約對沖。則該交易者（）。(1手歐元期貨是125000歐元)

A.虧損86.875萬美元

B.虧損106.875萬歐元

C.盈利為106.875萬歐元

D.盈利為86.875萬美元

【答案】：D

【解析】本題可分別計算6月期和9月期歐元期貨合約的盈虧情況，再匯總得出該交易者的整體盈虧。步驟一：計算6月期歐元期貨合約的盈虧已知該交易者在2月1日買入100手6月期歐元期貨合約，價格為1.3606美元/歐元，在5月10日以1.3526美元/歐元的價格將手中合約對沖。每手歐元期貨是125000歐元，則每手合約的盈虧為：\((1.3526-1.3606)\times125000=-0.008\times125000=-1000\)（美元）100手6月期歐元期貨合約的總盈虧為：\(-1000\times100=-100000\)（美元），即虧損100000美元。步驟二：計算9月期歐元期貨合約的盈虧該交易者在2月1日賣出100手9月期歐元期貨合約，價格為1.3466美元/歐元，在5月10日以1.2691美元/歐元的價格將手中合約對沖。每手合約的盈虧為：\((1.3466-1.2691)\times125000=0.0775\times125000=9687.5\)（美元）100手9月期歐元期貨合約的總盈虧為：\(9687.5\times100=968750\)（美元），即盈利968750美元。步驟三：計算該交易者的整體盈虧將6月期和9月期歐元期貨合約的盈虧相加，可得該交易者的整體盈虧為：\(-100000+968750=868750\)（美元），即盈利86.875萬美元。綜上，答案選D。43、3月初，某輪胎企業(yè)為了防止天然橡膠原料價格進一步上漲，買入7月份天然橡膠期貨合約100手（每手10噸），成交價格為24000元／噸，對其未來生產(chǎn)需要的1000噸天然橡膠進行套期保值。當時現(xiàn)貨市場天然橡膠價格為23000元／噸。之后天然橡膠未漲反跌。至6月初，天然橡膠現(xiàn)貨價格跌至20000元／噸。該企業(yè)按此價格購入天然橡膠現(xiàn)貨1000噸，與此同時，將天然橡膠期貨合約對沖平倉，成交價格為21000元／噸。該輪胎企業(yè)的盈虧狀況為（）。

A.盈虧相抵

B.盈利200元／噸

C.虧損200元／噸

D.虧損400元／噸

【答案】：A

【解析】本題可分別計算該企業(yè)在現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況，再綜合判斷其總體盈虧。步驟一：計算該企業(yè)在現(xiàn)貨市場的盈虧情況該企業(yè)最初面臨的現(xiàn)貨市場價格為\(23000\)元/噸，至\(6\)月初，企業(yè)按\(20000\)元/噸的價格購入天然橡膠現(xiàn)貨。這意味著每噸現(xiàn)貨節(jié)省的成本為：\(23000-20000=3000\)（元/噸），即該企業(yè)在現(xiàn)貨市場每噸盈利\(3000\)元。步驟二：計算該企業(yè)在期貨市場的盈虧情況該企業(yè)買入\(7\)月份天然橡膠期貨合約的成交價格為\(24000\)元/噸，將天然橡膠期貨合約對沖平倉時的成交價格為\(21000\)元/噸。則每噸期貨虧損的金額為：\(24000-21000=3000\)（元/噸），即該企業(yè)在期貨市場每噸虧損\(3000\)元。步驟三：計算該企業(yè)的總體盈虧情況將該企業(yè)在現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況進行綜合分析，現(xiàn)貨市場每噸盈利\(3000\)元，期貨市場每噸虧損\(3000\)元，兩者相互抵消，總體實現(xiàn)盈虧相抵。綜上，答案是A選項。44、股指期貨套期保值是規(guī)避股票市場系統(tǒng)性風(fēng)險的有效工具，但套期保值過程本身也存在（），需要投資者高度關(guān)注。

A.期貨價格風(fēng)險.成交量風(fēng)險.流動性風(fēng)險

B.基差風(fēng)險.成交量風(fēng)險.持倉量風(fēng)險

C.現(xiàn)貨價格風(fēng)險.期貨價格風(fēng)險.基差風(fēng)險

D.基差風(fēng)險.流動性風(fēng)險和展期風(fēng)險

【答案】：D

【解析】本題主要考查股指期貨套期保值過程中存在的風(fēng)險。逐一分析各個選項：-選項A：期貨價格風(fēng)險是期貨交易中常見風(fēng)險，但成交量風(fēng)險并非套期保值過程特有的高度關(guān)注風(fēng)險點，且這里缺少了基差風(fēng)險和展期風(fēng)險等重要方面，所以該選項錯誤。-選項B：持倉量風(fēng)險并非股指期貨套期保值過程中必須高度關(guān)注的關(guān)鍵風(fēng)險，同時缺少了流動性風(fēng)險和期貨價格波動帶來的基差風(fēng)險的綜合考量，所以該選項錯誤。-選項C：現(xiàn)貨價格風(fēng)險和期貨價格風(fēng)險表述較為寬泛，沒有突出套期保值過程特有的重要風(fēng)險，基差風(fēng)險雖然是重要風(fēng)險之一，但該選項未能完整涵蓋套期保值應(yīng)關(guān)注的所有關(guān)鍵風(fēng)險，所以該選項錯誤。-選項D：基差風(fēng)險是套期保值中由于現(xiàn)貨和期貨價格變動不完全一致導(dǎo)致基差波動而產(chǎn)生的風(fēng)險；流動性風(fēng)險會影響套期保值操作的順利進行，若市場流動性不足，可能難以按照理想價格進行交易；展期風(fēng)險是在期貨合約到期時進行展期操作可能面臨的風(fēng)險，這些都是股指期貨套期保值過程中需要投資者高度關(guān)注的風(fēng)險，所以該選項正確。綜上，本題正確答案是D。45、1882年，交易所允許以（）免除履約責(zé)任，這更加促進了投機者的加入，使期貨市場流動性加大。

A.對沖方式

B.統(tǒng)一結(jié)算方式

C.保證金制度

D.實物交割

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨市場中允許免除履約責(zé)任的方式及其影響。選項A1882年，交易所允許以對沖方式免除履約責(zé)任。對沖是指在期貨市場上通過進行與原交易方向相反的交易來抵消原交易的風(fēng)險。這種方式為投機者提供了便利，投機者可以在預(yù)期價格變動時進行買賣操作，當達到一定收益或虧損時，通過對沖平倉來結(jié)束交易，無需進行實物交割。這吸引了更多投機者加入期貨市場，而投機者的大量參與增加了市場的交易活躍度，使得期貨市場的流動性加大。所以選項A符合題意。選項B統(tǒng)一結(jié)算方式是指對期貨交易進行統(tǒng)一的清算和資金劃轉(zhuǎn)等操作，主要是為了保證交易的安全、高效和規(guī)范，它與免除履約責(zé)任以及促進投機者加入、加大市場流動性并沒有直接的關(guān)聯(lián)，故選項B不正確。選項C保證金制度是指在期貨交易中，交易者只需按期貨合約價格的一定比率繳納少量資金作為履行期貨合約的財力擔(dān)保，便可參與期貨合約的買賣。保證金制度主要是控制交易風(fēng)險和提高資金使用效率，并非用于免除履約責(zé)任，所以選項C錯誤。選項D實物交割是指期貨合約到期時，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期未平倉合約的過程。它是期貨交易的一種了結(jié)方式，但不是以其來免除履約責(zé)任，且實物交割相對較為繁瑣，不利于投機者頻繁交易，不利于加大市場流動性，因此選項D不符合要求。綜上，本題正確答案是A。46、4月1日，人民幣與美元間的即期匯率為1美元=6.2093元人民幣，人民幣一個月的上海銀行間同業(yè)拆借利率為3.3590%，美元一個月的倫敦銀行間同業(yè)拆借利率為0.1776%，則一個月(實際天數(shù)為31天)遠期美元兌換人民幣匯率應(yīng)為（）。

A.6.2963

B.6.1263

C.6.1923

D.6.2263

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)利率平價理論公式來計算一個月遠期美元兌換人民幣的匯率。步驟一：明確利率平價理論公式利率平價理論下，遠期匯率的計算公式為\(F=S\times\frac{1+r_{本幣}\times\frac{n}{360}}{1+r_{外幣}\times\frac{n}{360}}\)，其中\(zhòng)(F\)為遠期匯率，\(S\)為即期匯率，\(r_{本幣}\)為本幣利率，\(r_{外幣}\)為外幣利率，\(n\)為期限（天數(shù)）。步驟二：確定各參數(shù)值-由題意可知，即期匯率\(S\)：\(1\)美元\(=6.2093\)元人民幣；-人民幣一個月的上海銀行間同業(yè)拆借利率\(r_{本幣}=3.3590\%\)；-美元一個月的倫敦銀行間同業(yè)拆借利率\(r_{外幣}=0.1776\%\)；-期限\(n=31\)天。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算遠期匯率\(F\)將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\[\begin{align*}F&=6.2093\times\frac{1+3.3590\%\times\frac{31}{360}}{1+0.1776\%\times\frac{31}{360}}\\&=6.2093\times\frac{1+0.03359\times\frac{31}{360}}{1+0.001776\times\frac{31}{360}}\\&=6.2093\times\frac{1+0.00289}{1+0.00015}\\&=6.2093\times\frac{1.00289}{1.00015}\\&\approx6.2093\times1.00274\\&\approx6.2263\end{align*}\]所以一個月遠期美元兌換人民幣匯率應(yīng)為\(6.2263\)，答案選D。47、下列商品期貨不屬于能源化工期貨的是（）。

A.汽油

B.原油

C.鐵礦石

D.乙醇

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)能源化工期貨的定義，對各選項進行逐一分析，從而判斷出不屬于能源化工期貨的商品。選項A：汽油汽油是從石油里分餾、裂解出來的具有揮發(fā)性、可燃性的烴類混合物液體，是重要的能源產(chǎn)品，在商品期貨領(lǐng)域，汽油屬于能源化工期貨的范疇。所以選項A不符合題意。選項B：原油原油是一種粘稠的、深褐色液體，是能源化工產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)原料，其期貨交易在全球商品期貨市場中占據(jù)重要地位，是典型的能源化工期貨品種。所以選項B不符合題意。選項C：鐵礦石鐵礦石是含有鐵元素或鐵化合物能夠經(jīng)濟利用的礦物集合體，主要用于鋼鐵生產(chǎn)，它屬于金屬礦產(chǎn)類商品，并非能源化工產(chǎn)品，因此鐵礦石期貨不屬于能源化工期貨。所以選項C符合題意。選項D：乙醇乙醇俗稱酒精，在能源領(lǐng)域，它常作為生物燃料或燃料添加劑使用，并且在化工生產(chǎn)中也是重要的