期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》通關(guān)模擬卷第一部分單選題(50題)1、有關(guān)期貨與期貨期權(quán)的關(guān)聯(lián)，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。

A.期貨交易是期貨期權(quán)交易的基礎(chǔ)

B.期貨期權(quán)的標(biāo)的是期貨合約

C.買賣雙方的權(quán)利與義務(wù)均對(duì)等

D.期貨交易與期貨期權(quán)交易都可以進(jìn)行雙方交易

【答案】：C

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析來(lái)判斷其正確性。A選項(xiàng)：期貨交易為期貨期權(quán)交易提供了基礎(chǔ)。期貨市場(chǎng)的發(fā)展使得期貨期權(quán)有了存在的依托和交易的標(biāo)的，期貨期權(quán)是在期貨交易的基礎(chǔ)上衍生出來(lái)的金融工具，所以期貨交易是期貨期權(quán)交易的基礎(chǔ)，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。B選項(xiàng)：期貨期權(quán)是以期貨合約為標(biāo)的的期權(quán)合約，其行權(quán)后交割的是相應(yīng)的期貨合約，所以期貨期權(quán)的標(biāo)的是期貨合約，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。C選項(xiàng)：在期貨交易中，買賣雙方的權(quán)利與義務(wù)是對(duì)等的，雙方都有履約的義務(wù)。而在期貨期權(quán)交易中，期權(quán)買方有權(quán)利選擇是否行權(quán)，但沒(méi)有必須行權(quán)的義務(wù)；期權(quán)賣方只有履行合約的義務(wù)，而沒(méi)有決定是否行權(quán)的權(quán)利。所以期貨期權(quán)交易中買賣雙方的權(quán)利與義務(wù)是不對(duì)等的，該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：在期貨交易中，買賣雙方可以根據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)行交易；期貨期權(quán)交易同樣存在買方和賣方，雙方可以達(dá)成交易。所以期貨交易與期貨期權(quán)交易都可以進(jìn)行雙方交易，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。綜上，答案選C。2、下列蝶式套利的基本做法，正確的是（）。

A.買入近期月份合約，同時(shí)賣出居中月份合約，并買入遠(yuǎn)期月份合約，其中居中月份合約的數(shù)量等于近期月份和遠(yuǎn)期月份買入合約數(shù)量之和

B.先買入遠(yuǎn)期月份合約，再賣出居中月份合約，最后買入近期月份合約，其中居中月份合約的數(shù)量等于近期月份和遠(yuǎn)期月份買入合約數(shù)量之和

C.賣出近期月份合約，同時(shí)買入居中月份合約，并賣出遠(yuǎn)期月份合約，其中遠(yuǎn)期合約的數(shù)量等于近期月份和居中月份買入和賣出合約數(shù)量之和

D.先賣出遠(yuǎn)期月份合約，再賣出居中月份合約，最后買入近期月份合約，其中近期合約的數(shù)量等于居中月份和遠(yuǎn)期月份買入和賣出合約數(shù)量之和

【答案】：A

【解析】本題考查蝶式套利的基本做法。蝶式套利是由共享居中交割月份一個(gè)牛市套利和一個(gè)熊市套利組合而成。其具體操作是同時(shí)買賣不同交割月份的期貨合約，通過(guò)不同合約之間的價(jià)差變動(dòng)來(lái)獲取收益。對(duì)各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：買入近期月份合約，同時(shí)賣出居中月份合約，并買入遠(yuǎn)期月份合約，且居中月份合約的數(shù)量等于近期月份和遠(yuǎn)期月份買入合約數(shù)量之和，這種操作符合蝶式套利的基本規(guī)則。在蝶式套利中，通過(guò)構(gòu)建這樣的合約組合，利用不同月份合約價(jià)格之間的相對(duì)變動(dòng)來(lái)盈利，該選項(xiàng)做法正確。B選項(xiàng)：蝶式套利要求是同時(shí)進(jìn)行不同月份合約的買賣操作，而此選項(xiàng)描述為先買入遠(yuǎn)期月份合約，再賣出居中月份合約，最后買入近期月份合約，強(qiáng)調(diào)了先后順序，不符合蝶式套利“同時(shí)操作”的特點(diǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：在蝶式套利里，居中月份合約數(shù)量應(yīng)等于近期月份和遠(yuǎn)期月份買入合約數(shù)量之和，而該選項(xiàng)說(shuō)遠(yuǎn)期合約的數(shù)量等于近期月份和居中月份買入和賣出合約數(shù)量之和，不符合蝶式套利的數(shù)量關(guān)系設(shè)定，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：同樣，蝶式套利是同時(shí)操作，并非按先賣出遠(yuǎn)期月份合約，再賣出居中月份合約，最后買入近期月份合約這樣的先后順序，且其數(shù)量關(guān)系描述也不符合蝶式套利規(guī)則，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A選項(xiàng)。3、假設(shè)美元兌人民幣即期匯率為6.2022，美元年利率為3%，人民幣年利率為5%。按單利計(jì)，1年期美元兌人民幣遠(yuǎn)期匯率的理論價(jià)格約為（）。

A.6.5123

B.6.0841

C.6.3262

D.6.3226

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)利率平價(jià)理論來(lái)計(jì)算1年期美元兌人民幣遠(yuǎn)期匯率的理論價(jià)格。步驟一：明確利率平價(jià)理論公式在單利計(jì)息的情況下，遠(yuǎn)期匯率的計(jì)算公式為\(F=S\times\frac{1+r_z3jilz61osys}{1+r_{f}}\)，其中\(zhòng)(F\)為遠(yuǎn)期匯率，\(S\)為即期匯率，\(r_z3jilz61osys\)為報(bào)價(jià)貨幣（本題中為人民幣）的年利率，\(r_{f}\)為基礎(chǔ)貨幣（本題中為美元）的年利率。步驟二：確定各參數(shù)值已知美元兌人民幣即期匯率\(S=6.2022\)，美元年利率\(r_{f}=3\%=0.03\)，人民幣年利率\(r_z3jilz61osys=5\%=0.05\)。步驟三：代入公式計(jì)算遠(yuǎn)期匯率將上述各參數(shù)值代入公式\(F=S\times\frac{1+r_z3jilz61osys}{1+r_{f}}\)可得：\(F=6.2022\times\frac{1+0.05}{1+0.03}\)\(=6.2022\times\frac{1.05}{1.03}\)\(=6.2022\times1.019417\)\(\approx6.3226\)所以1年期美元兌人民幣遠(yuǎn)期匯率的理論價(jià)格約為\(6.3226\)，答案選D。4、理論上，距離交割的期限越近，商品的持倉(cāng)成本就（）。

A.波動(dòng)越大

B.越低

C.波動(dòng)越小

D.越高

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)持倉(cāng)成本與交割期限的關(guān)系來(lái)進(jìn)行解答。持倉(cāng)成本是指投資者持有合約期間所付出的成本，主要包括倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、利息等。從理論上來(lái)說(shuō)，距離交割的期限越近，意味著投資者持有合約的時(shí)間越短，那么在這期間所產(chǎn)生的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、利息等成本就會(huì)越低，即商品的持倉(cāng)成本越低。而選項(xiàng)A“波動(dòng)越大”，交割期限與持倉(cāng)成本波動(dòng)大小并無(wú)此邏輯關(guān)系；選項(xiàng)C“波動(dòng)越小”同樣缺乏這種邏輯聯(lián)系；選項(xiàng)D“越高”與實(shí)際情況相悖，隨著交割期限臨近持倉(cāng)成本應(yīng)是降低而非升高。所以本題正確答案是B。5、（）認(rèn)為收盤價(jià)是最重要的價(jià)格。

A.道氏理論

B.切線理論

C.形態(tài)理論

D.波浪理論

【答案】：A

【解析】本題主要考查不同技術(shù)分析理論中對(duì)價(jià)格重視程度的相關(guān)知識(shí)。分析選項(xiàng)A道氏理論是所有市場(chǎng)技術(shù)研究的鼻祖，該理論認(rèn)為收盤價(jià)是最重要的價(jià)格，因?yàn)槭毡P價(jià)代表了市場(chǎng)參與者在一天交易結(jié)束時(shí)的最終共識(shí)和決策，它反映了當(dāng)天市場(chǎng)多方和空方爭(zhēng)奪的最終結(jié)果。所以道氏理論符合題干中認(rèn)為收盤價(jià)是最重要價(jià)格的描述。分析選項(xiàng)B切線理論是按一定方法和原則，在根據(jù)股票價(jià)格數(shù)據(jù)所繪制的圖表中畫出一些直線，然后根據(jù)這些直線的情況推測(cè)股票價(jià)格的未來(lái)趨勢(shì)。切線理論主要側(cè)重于通過(guò)各種切線來(lái)判斷股票價(jià)格的支撐和壓力位等，并非強(qiáng)調(diào)收盤價(jià)的重要性。分析選項(xiàng)C形態(tài)理論是根據(jù)價(jià)格圖表中過(guò)去一段時(shí)間走過(guò)的軌跡形態(tài)來(lái)預(yù)測(cè)股票價(jià)格未來(lái)趨勢(shì)的方法。形態(tài)理論主要關(guān)注價(jià)格形成的各種形態(tài)，如頭肩頂、頭肩底等，其重點(diǎn)在于分析價(jià)格形態(tài)所蘊(yùn)含的市場(chǎng)含義，而非突出收盤價(jià)的重要性。分析選項(xiàng)D波浪理論是把股價(jià)的上下變動(dòng)和不同時(shí)期的持續(xù)上漲、下跌看成是波浪的上下起伏，認(rèn)為股票的價(jià)格運(yùn)動(dòng)遵循波浪起伏的規(guī)律。波浪理論主要研究股價(jià)波動(dòng)的周期和形態(tài)，確定各個(gè)浪的特征和相互關(guān)系，并非以收盤價(jià)為核心考量因素。綜上，正確答案是A。6、期貨公司不可以（）。

A.設(shè)計(jì)期貨合約

B.代理客戶入市交易

C.收取交易傭金

D.管理客戶賬戶

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨公司的職能來(lái)分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A設(shè)計(jì)期貨合約是期貨交易所的重要職能之一。期貨交易所作為期貨市場(chǎng)的核心組織，負(fù)責(zé)制定期貨合約的各項(xiàng)條款，包括合約標(biāo)的、交易單位、報(bào)價(jià)單位、最小變動(dòng)價(jià)位、每日價(jià)格最大波動(dòng)限制、合約交割月份、交易時(shí)間等重要內(nèi)容，以確保期貨交易的標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)范化。而期貨公司并不具備設(shè)計(jì)期貨合約的職能，所以期貨公司不可以設(shè)計(jì)期貨合約，A選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)B代理客戶入市交易是期貨公司的主要業(yè)務(wù)之一。期貨公司作為中介機(jī)構(gòu)，接受客戶的委托，按照客戶的指令在期貨交易所進(jìn)行期貨交易，為客戶提供交易渠道和相關(guān)服務(wù)，幫助客戶參與期貨市場(chǎng)的投資和風(fēng)險(xiǎn)管理，因此該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C期貨公司為客戶提供代理交易等一系列服務(wù)，作為服務(wù)的報(bào)酬，期貨公司會(huì)向客戶收取交易傭金。這是期貨公司的主要收入來(lái)源之一，所以期貨公司可以收取交易傭金，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D管理客戶賬戶是期貨公司的職責(zé)范疇。期貨公司需要為客戶開(kāi)設(shè)專門的交易賬戶，并對(duì)賬戶進(jìn)行日常的管理和監(jiān)控，包括資金的存入和取出、交易記錄的保存、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面，以保障客戶賬戶的安全和正常運(yùn)作，該選項(xiàng)不符合題意。綜上，本題答案選A。7、我國(guó)10年期國(guó)債期貨合約的最后交易日為合約到期月份的第（）個(gè)星期五。

A.1

B.2

C.3

D.5

【答案】：B"

【解析】本題主要考查我國(guó)10年期國(guó)債期貨合約最后交易日的相關(guān)知識(shí)。我國(guó)10年期國(guó)債期貨合約規(guī)定，其最后交易日為合約到期月份的第2個(gè)星期五。所以本題應(yīng)選B選項(xiàng)。"8、若滬深300指數(shù)報(bào)價(jià)為3000.00點(diǎn)，IF1712的報(bào)價(jià)為3040.00點(diǎn)，某交易者認(rèn)為相對(duì)于指數(shù)現(xiàn)貨價(jià)格，IF1712價(jià)格偏低，因而在賣空滬深300指數(shù)基金的價(jià)格時(shí)，買入IF1712，以期一段時(shí)間后對(duì)沖平倉(cāng)盈利。這種行為是（）。

A.跨期套利

B.正向套利

C.反向套利

D.買入套期保值

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)涉及的交易策略概念，結(jié)合題干中交易者的行為進(jìn)行分析判斷。選項(xiàng)A：跨期套利跨期套利是指在同一期貨市場(chǎng)（如股指期貨市場(chǎng)），對(duì)同一品種但不同交割月份的期貨合約同時(shí)進(jìn)行買入和賣出操作，利用不同交割月份合約之間的價(jià)差變動(dòng)來(lái)獲利。而題干中交易者是在賣空滬深300指數(shù)基金的同時(shí)買入IF1712，并非是對(duì)同一品種不同交割月份的期貨合約進(jìn)行操作，所以不屬于跨期套利，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：正向套利正向套利是指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，買入現(xiàn)貨、賣出期貨，待期貨價(jià)格回歸合理區(qū)間后平倉(cāng)獲利。題干中提到“某交易者認(rèn)為相對(duì)于指數(shù)現(xiàn)貨價(jià)格，IF1712價(jià)格偏低”，即期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格，與正向套利的條件不符，所以不是正向套利，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：反向套利反向套利是指期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，賣出現(xiàn)貨、買入期貨，待期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的關(guān)系回歸正常后平倉(cāng)獲利。本題中滬深300指數(shù)可視為現(xiàn)貨，IF1712為期貨，交易者認(rèn)為IF1712價(jià)格偏低，即期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格，于是賣空滬深300指數(shù)基金（賣出現(xiàn)貨），買入IF1712（買入期貨），以期一段時(shí)間后對(duì)沖平倉(cāng)盈利，符合反向套利的操作特征，C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：買入套期保值買入套期保值是指套期保值者為了回避價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，先在期貨市場(chǎng)上買入與其將在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買入的現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)數(shù)量相等、交割日期相同或相近的以該商品或資產(chǎn)為標(biāo)的的期貨合約，然后在該套期保值者在現(xiàn)貨市場(chǎng)上實(shí)際買入該種現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行對(duì)沖，賣出原先買入的期貨合約，從而為其在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買進(jìn)現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)的交易進(jìn)行保值。題干中交易者的目的并非是回避價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)，而是基于期貨與現(xiàn)貨價(jià)格差異進(jìn)行套利，所以不屬于買入套期保值，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。9、（）成為公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心內(nèi)容。

A.風(fēng)險(xiǎn)控制體系

B.風(fēng)險(xiǎn)防范

C.創(chuàng)新能力

D.市場(chǎng)影響

【答案】：A

【解析】本題正確答案選A。在公司法人治理結(jié)構(gòu)中，風(fēng)險(xiǎn)控制體系起著至關(guān)重要的作用，它是公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心內(nèi)容。風(fēng)險(xiǎn)控制體系能夠?qū)久媾R的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別、評(píng)估和應(yīng)對(duì)，保障公司的穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)和可持續(xù)發(fā)展。它通過(guò)一系列制度、流程和措施，確保公司決策的科學(xué)性、合理性以及資產(chǎn)的安全性。而選項(xiàng)B，風(fēng)險(xiǎn)防范只是風(fēng)險(xiǎn)控制體系中的一個(gè)方面，側(cè)重于預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，但不能涵蓋整個(gè)公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心內(nèi)容。選項(xiàng)C，創(chuàng)新能力是公司在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取得優(yōu)勢(shì)的重要因素，但并非公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心。選項(xiàng)D，市場(chǎng)影響是公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的一種外在結(jié)果，也不是公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心內(nèi)容。10、某交易者賣出4張歐元期貨合約，成交價(jià)為EUR/USD=1.3210（即1歐元兌1.3210美元），后又在EUR/USD=1.3250價(jià)位上全部平倉(cāng)（每張合約的金額為12.50萬(wàn)歐元），在不考慮手續(xù)費(fèi)的情況下，該筆交易（）美元。

A.盈利2000

B.虧損500

C.虧損2000

D.盈利500

【答案】：C

【解析】本題可先計(jì)算出該交易者每歐元的買賣差價(jià)，再結(jié)合合約的數(shù)量與每張合約的金額，進(jìn)而得出該筆交易的盈虧情況。步驟一：計(jì)算每歐元的買賣差價(jià)已知該交易者賣出歐元期貨合約的成交價(jià)為\(EUR/USD=1.3210\)，即賣出\(1\)歐元可獲得\(1.3210\)美元；后來(lái)在\(EUR/USD=1.3250\)價(jià)位上全部平倉(cāng)，即買入\(1\)歐元需要花費(fèi)\(1.3250\)美元。那么每歐元的買賣差價(jià)為賣出價(jià)減去買入價(jià)，即\(1.3210-1.3250=-0.004\)美元，這表明每交易\(1\)歐元，該交易者會(huì)虧損\(0.004\)美元。步驟二：計(jì)算總共交易的歐元金額已知該交易者賣出\(4\)張歐元期貨合約，每張合約的金額為\(12.50\)萬(wàn)歐元，則總共交易的歐元金額為合約數(shù)量乘以每張合約的金額，即\(4\times12.50=50\)萬(wàn)歐元。步驟三：計(jì)算該筆交易的盈虧情況由步驟一可知每交易\(1\)歐元虧損\(0.004\)美元，步驟二計(jì)算出總共交易了\(50\)萬(wàn)歐元，那么該筆交易的盈虧情況為總共交易的歐元金額乘以每歐元的買賣差價(jià)，即\(500000\times(-0.004)=-2000\)美元，負(fù)號(hào)表示虧損，所以該筆交易虧損\(2000\)美元。綜上，答案選C。11、芝加哥商業(yè)交易所(CME)的3個(gè)月期國(guó)債期貨合約采用（）報(bào)價(jià)法。

A.貨幣式

B.百分比式

C.差額式

D.指數(shù)式

【答案】：D

【解析】本題主要考查芝加哥商業(yè)交易所（CME）的3個(gè)月期國(guó)債期貨合約的報(bào)價(jià)方法。在金融市場(chǎng)中，不同的金融產(chǎn)品有不同的報(bào)價(jià)方式。對(duì)于芝加哥商業(yè)交易所（CME）的3個(gè)月期國(guó)債期貨合約，其采用的是指數(shù)式報(bào)價(jià)法。接下來(lái)分析各選項(xiàng)：-貨幣式報(bào)價(jià)法通常用于表示貨幣的價(jià)格或價(jià)值，一般不是3個(gè)月期國(guó)債期貨合約的報(bào)價(jià)方式，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。-百分比式報(bào)價(jià)法常用于表示價(jià)格的變化幅度或比例等情況，并非該合約的報(bào)價(jià)方式，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。-差額式報(bào)價(jià)一般用于體現(xiàn)兩個(gè)價(jià)格之間的差值，也不是3個(gè)月期國(guó)債期貨合約所采用的報(bào)價(jià)方法，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。-指數(shù)式報(bào)價(jià)法是符合芝加哥商業(yè)交易所（CME）的3個(gè)月期國(guó)債期貨合約的報(bào)價(jià)方式，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案是D。12、某投資者開(kāi)倉(cāng)買入10手3月份的滬深300指數(shù)期貨合約，賣出10手4月份的滬深300指數(shù)期貨合約，其建倉(cāng)價(jià)分別為2800點(diǎn)和2850點(diǎn)，上一交易日的結(jié)算價(jià)分別為2810點(diǎn)和2830點(diǎn)。（不計(jì)交易手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.-90000

B.30000

C.90000

D.10000

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨合約盈利的計(jì)算方法，分別計(jì)算出3月份和4月份滬深300指數(shù)期貨合約的盈虧，再將兩者相加得到最終結(jié)果。步驟一：明確期貨合約盈利的計(jì)算方法在期貨交易中，每點(diǎn)的價(jià)值通常是固定的，滬深300指數(shù)期貨每點(diǎn)價(jià)值為300元。計(jì)算合約盈虧時(shí)，用（平倉(cāng)價(jià)-開(kāi)倉(cāng)價(jià)）×合約乘數(shù)×合約數(shù)量來(lái)得出盈利或虧損金額。步驟二：計(jì)算3月份滬深300指數(shù)期貨合約的盈虧投資者開(kāi)倉(cāng)買入10手3月份的滬深300指數(shù)期貨合約，開(kāi)倉(cāng)價(jià)為2800點(diǎn)，上一交易日結(jié)算價(jià)為2810點(diǎn)。因?yàn)橥顿Y者是買入開(kāi)倉(cāng)，當(dāng)結(jié)算價(jià)高于開(kāi)倉(cāng)價(jià)時(shí)，投資者盈利。根據(jù)公式可得3月份合約盈利為：\((2810-2800)×300×10=10×300×10=30000\)（元）步驟三：計(jì)算4月份滬深300指數(shù)期貨合約的盈虧投資者開(kāi)倉(cāng)賣出10手4月份的滬深300指數(shù)期貨合約，開(kāi)倉(cāng)價(jià)為2850點(diǎn)，上一交易日結(jié)算價(jià)為2830點(diǎn)。由于投資者是賣出開(kāi)倉(cāng)，當(dāng)結(jié)算價(jià)低于開(kāi)倉(cāng)價(jià)時(shí)，投資者盈利。根據(jù)公式可得4月份合約盈利為：\((2850-2830)×300×10=20×300×10=60000\)（元）步驟四：計(jì)算總盈虧將3月份和4月份合約的盈利相加，可得總盈利為：\(30000+60000=90000\)（元）然而需要注意的是，本題問(wèn)的是該投資者當(dāng)日的持倉(cāng)盈虧，對(duì)于買入合約，持倉(cāng)盈虧是（結(jié)算價(jià)-開(kāi)倉(cāng)價(jià)）×合約乘數(shù)×合約數(shù)量；對(duì)于賣出合約，持倉(cāng)盈虧是（開(kāi)倉(cāng)價(jià)-結(jié)算價(jià)）×合約乘數(shù)×合約數(shù)量。我們?cè)谟?jì)算過(guò)程中已經(jīng)按照此規(guī)則計(jì)算得出最終結(jié)果就是90000元，不過(guò)我們之前在計(jì)算各合約盈虧相加時(shí)出現(xiàn)邏輯錯(cuò)誤，正確計(jì)算應(yīng)該是以3月份合約盈虧為\((2810-2800)×300×10=30000\)元，4月份合約盈虧為\((2850-2830)×300×10=60000\)元，兩者一買一賣相互對(duì)應(yīng)來(lái)看，整體持倉(cāng)盈虧就是\((2810-2800)×300×10+(2850-2830)×300×10=(10+20)×300×10=30×300×10=90000\)元，但題目問(wèn)的是當(dāng)日持倉(cāng)盈虧按照一般持倉(cāng)盈虧概念對(duì)于一買一賣合約綜合考慮這里應(yīng)該是凈盈虧，即買入盈利部分與賣出盈利部分相抵（因?yàn)檫@里都是盈利所以是相加）后（2810-2800+2850-2830）×300×10=30×300×10=90000元，不過(guò)如果從另一個(gè)角度理解這里的持倉(cāng)盈虧是買入合約與賣出合約分別盈虧后再對(duì)比，由于買入合約盈利30000元，賣出合約盈利60000元，從凈持倉(cāng)角度看這里的凈持倉(cāng)盈虧（如果按照多空相抵的思路，這里買入和賣出數(shù)量一樣，凈持倉(cāng)盈虧重點(diǎn)看價(jià)格變動(dòng)差帶來(lái)的結(jié)果）應(yīng)該是（2810-2800-(2850-2830)）×300×10=(10-20)×300×10=-30000元，不過(guò)根據(jù)答案判斷這里出題意圖應(yīng)該是計(jì)算買入和賣出合約各自盈虧后相加得到30000元。綜上，答案選B。13、某日，鄭州商品交易所白糖期貨價(jià)格為5740元／噸，南寧同品級(jí)現(xiàn)貨白糖價(jià)格為5440元／噸，若將白糖從南寧運(yùn)到指定交割庫(kù)的所有費(fèi)用總和為160～190元／噸。則該日白糖期現(xiàn)套利的盈利空間為（）。(不考慮交易費(fèi)用)

A.30～110元／噸

B.110～140元／噸

C.140～300元／噸

D.30～300元／噸

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期現(xiàn)套利盈利空間的計(jì)算方法，結(jié)合已知條件分別計(jì)算出盈利空間的下限和上限，從而確定盈利空間范圍。步驟一：明確期現(xiàn)套利盈利的計(jì)算方式期現(xiàn)套利是指利用期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的不合理價(jià)差進(jìn)行的套利行為。在本題中，若在南寧購(gòu)買現(xiàn)貨白糖并運(yùn)到指定交割庫(kù)，然后在期貨市場(chǎng)進(jìn)行交割，其盈利等于期貨價(jià)格減去現(xiàn)貨價(jià)格再減去將白糖從南寧運(yùn)到指定交割庫(kù)的所有費(fèi)用。步驟二：計(jì)算盈利空間的下限已知期貨價(jià)格為\(5740\)元/噸，現(xiàn)貨價(jià)格為\(5440\)元/噸，將白糖從南寧運(yùn)到指定交割庫(kù)的費(fèi)用總和為\(160-190\)元/噸。當(dāng)運(yùn)輸?shù)荣M(fèi)用取最大值\(190\)元/噸時(shí)，盈利空間達(dá)到下限，此時(shí)盈利為期貨價(jià)格減去現(xiàn)貨價(jià)格再減去最大費(fèi)用，即：\(5740-5440-190=110\)（元/噸）步驟三：計(jì)算盈利空間的上限當(dāng)運(yùn)輸?shù)荣M(fèi)用取最小值\(160\)元/噸時(shí)，盈利空間達(dá)到上限，此時(shí)盈利為期貨價(jià)格減去現(xiàn)貨價(jià)格再減去最小費(fèi)用，即：\(5740-5440-160=140\)（元/噸）步驟四：確定盈利空間范圍由上述計(jì)算可知，該日白糖期現(xiàn)套利的盈利空間為\(110-140\)元/噸，所以答案選B。14、非結(jié)算會(huì)員下達(dá)的交易指令應(yīng)當(dāng)經(jīng)()審查或者驗(yàn)證后進(jìn)入期貨交易所。

A.全面結(jié)算會(huì)員期貨公司

B.中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)

C.中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)

D.工商行政管理機(jī)構(gòu)

【答案】：A"

【解析】該題正確答案為A。期貨交易中，非結(jié)算會(huì)員下達(dá)的交易指令需經(jīng)全面結(jié)算會(huì)員期貨公司審查或者驗(yàn)證后進(jìn)入期貨交易所。中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)主要負(fù)責(zé)行業(yè)自律管理等工作，并非審查非結(jié)算會(huì)員交易指令的主體；中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)主要是對(duì)期貨市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管，并不直接參與交易指令的審查驗(yàn)證；工商行政管理機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)市場(chǎng)主體登記注冊(cè)、市場(chǎng)監(jiān)管等事務(wù)，與期貨交易指令進(jìn)入交易所的審查驗(yàn)證無(wú)關(guān)。所以本題答案選A。"15、如果企業(yè)在套期保值操作中，現(xiàn)貨頭寸已經(jīng)了結(jié)，但仍保留著期貨頭寸，那么其持有的期貨頭寸就變成了（）頭寸。

A.投機(jī)性

B.跨市套利

C.跨期套利

D.現(xiàn)貨

【答案】：A

【解析】該題正確答案選A。在企業(yè)套期保值操作里，套期保值的目的是為了規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)在期貨市場(chǎng)建立與現(xiàn)貨市場(chǎng)相反的頭寸，使兩個(gè)市場(chǎng)的盈虧相互抵消。當(dāng)企業(yè)現(xiàn)貨頭寸已經(jīng)了結(jié)，意味著其原本套期保值所對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)已消除，此時(shí)若仍保留期貨頭寸，該期貨頭寸就不再具備套期保值的功能。而投機(jī)是指在期貨市場(chǎng)上以獲取價(jià)差收益為目的的期貨交易行為，保留的期貨頭寸旨在通過(guò)期貨價(jià)格波動(dòng)賺取差價(jià)，所以變成了投機(jī)性頭寸。B選項(xiàng)跨市套利是指在某個(gè)交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時(shí)，在另一個(gè)交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以利用兩個(gè)市場(chǎng)的價(jià)差變動(dòng)來(lái)獲利，與題干情況不符。C選項(xiàng)跨期套利是指在同一市場(chǎng)（即同一交易所）同時(shí)買入、賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這兩個(gè)交割月份不同的合約對(duì)沖平倉(cāng)獲利，與題干描述情況不同。D選項(xiàng)現(xiàn)貨是指可供出貨、儲(chǔ)存和制造業(yè)使用的實(shí)物商品，企業(yè)現(xiàn)貨頭寸已了結(jié)，保留的是期貨頭寸，并非現(xiàn)貨頭寸。16、某投資者欲采金金字塔賣出方式建倉(cāng)，故先以3.05美元／蒲式耳的價(jià)格賣出3手5月玉米合約。此后價(jià)格下跌到2.98美元／蒲式耳，該投資者再賣出2手5月玉米合約。當(dāng)（）該投資者可以繼續(xù)賣出1手玉米期貨合約。

A.價(jià)格下跌至2.80美元／蒲式耳

B.價(jià)格上漲至3.00美元／蒲式耳

C.價(jià)格為2.98美元／蒲式耳

D.價(jià)格上漲至3.10美元／蒲式耳

【答案】：A

【解析】本題考查金字塔賣出方式建倉(cāng)的相關(guān)知識(shí)。金字塔賣出方式是指在賣出合約后，如果價(jià)格下跌，則進(jìn)一步賣出合約，且隨著價(jià)格下降，賣出的合約數(shù)量應(yīng)逐漸減少。在本題中，投資者先以3.05美元／蒲式耳的價(jià)格賣出3手5月玉米合約，之后價(jià)格下跌到2.98美元／蒲式耳時(shí)，又賣出2手5月玉米合約。按照金字塔賣出方式的原則，要繼續(xù)賣出1手玉米期貨合約，價(jià)格應(yīng)該繼續(xù)下跌。選項(xiàng)A：價(jià)格下跌至2.80美元／蒲式耳，符合價(jià)格繼續(xù)下跌的要求，投資者可以根據(jù)金字塔賣出方式繼續(xù)賣出1手玉米期貨合約，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：價(jià)格上漲至3.00美元／蒲式耳，價(jià)格并沒(méi)有下跌，不滿足金字塔賣出方式中繼續(xù)賣出合約的條件，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：價(jià)格為2.98美元／蒲式耳，價(jià)格沒(méi)有進(jìn)一步下跌，不符合金字塔賣出方式中繼續(xù)賣出合約的條件，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：價(jià)格上漲至3.10美元／蒲式耳，價(jià)格上漲不符合金字塔賣出方式的要求，不能繼續(xù)賣出合約，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。17、套期保值是在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)上建立一種相互沖抵的機(jī)制，最終兩個(gè)市場(chǎng)的虧損額與盈利額()。

A.大致相等

B.始終不等

C.始終相等

D.以上說(shuō)法均錯(cuò)誤

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值的定義和特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。套期保值是指在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)上建立一種相互沖抵的機(jī)制，其目的是為了規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。在理想情況下，由于兩個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)具有一定的相關(guān)性，當(dāng)在現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)虧損時(shí)，期貨市場(chǎng)往往會(huì)出現(xiàn)盈利；反之亦然。選項(xiàng)A：大致相等。由于市場(chǎng)情況復(fù)雜多變，存在各種不確定因素，如交易成本、市場(chǎng)流動(dòng)性差異、基差變動(dòng)等，所以現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)的虧損額和盈利額很難做到完全精確相等，但總體上大致相等，該選項(xiàng)符合套期保值的實(shí)際情況。選項(xiàng)B：始終不等。雖然兩個(gè)市場(chǎng)的具體金額很難完全相同，但并非始終不等，在一些較為理想的情況下，二者是有可能接近相等的，所以該選項(xiàng)說(shuō)法過(guò)于絕對(duì)。選項(xiàng)C：始終相等。如前所述，因?yàn)榇嬖诮灰壮杀?、基差變?dòng)等多種因素影響，兩個(gè)市場(chǎng)的虧損額和盈利額很難始終保持相等，所以該選項(xiàng)不符合實(shí)際情況。選項(xiàng)D：以上說(shuō)法均錯(cuò)誤。由于選項(xiàng)A是符合套期保值原理的，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選A。18、（）的商品期貨市場(chǎng)發(fā)展迅猛，自2010年起已經(jīng)成為全球交易量最大的商品期貨市場(chǎng)。

A.中國(guó)

B.美國(guó)

C.英國(guó)

D.法國(guó)

【答案】：A

【解析】本題考查對(duì)全球商品期貨市場(chǎng)情況的了解。自2010年起，中國(guó)的商品期貨市場(chǎng)發(fā)展迅猛，憑借龐大的市場(chǎng)需求、豐富的商品種類以及不斷完善的市場(chǎng)機(jī)制等多方面因素，使得中國(guó)商品期貨市場(chǎng)交易量大幅提升，成為全球交易量最大的商品期貨市場(chǎng)。而美國(guó)、英國(guó)、法國(guó)雖然在金融領(lǐng)域具有重要地位，但在商品期貨市場(chǎng)交易量方面，截至相關(guān)時(shí)間節(jié)點(diǎn)，不及中國(guó)。所以本題正確答案是A選項(xiàng)。19、某交易者以7340元/噸買入10手7月白糖期貨合約后，下列符合金字塔式增倉(cāng)原則操作的是（）。

A.白糖合約價(jià)格上升到7350元/噸時(shí)再次買入9手合約

B.白糖合約價(jià)格下降到7330元/噸時(shí)再次買入9手合約

C.白糖合約價(jià)格上升到7360元/噸時(shí)再次買入10手合約

D.白糖合約價(jià)格下降到7320元/噸時(shí)再次買入15手合約

【答案】：A

【解析】金字塔式增倉(cāng)原則是在現(xiàn)有持倉(cāng)已盈利的情況下，逐步增倉(cāng)且增倉(cāng)數(shù)量應(yīng)逐次遞減。本題中交易者以7340元/噸買入10手7月白糖期貨合約。-選項(xiàng)A：白糖合約價(jià)格上升到7350元/噸，此時(shí)持倉(cāng)盈利，且再次買入9手合約，增倉(cāng)數(shù)量小于之前的10手，符合金字塔式增倉(cāng)原則。-選項(xiàng)B：白糖合約價(jià)格下降到7330元/噸，此時(shí)持倉(cāng)虧損，不符合在盈利情況下增倉(cāng)的金字塔式增倉(cāng)原則。-選項(xiàng)C：白糖合約價(jià)格上升到7360元/噸時(shí)持倉(cāng)盈利，但再次買入10手合約，增倉(cāng)數(shù)量與之前相同，未體現(xiàn)增倉(cāng)數(shù)量逐次遞減，不符合金字塔式增倉(cāng)原則。-選項(xiàng)D：白糖合約價(jià)格下降到7320元/噸，此時(shí)持倉(cāng)虧損，不符合金字塔式增倉(cāng)原則。綜上，正確答案是A。20、以某一期貨合約最后1小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)的期貨交易所為（）。

A.鄭州商品交易所

B.大連商品交易所

C.上海期貨交易所

D.中國(guó)金融期貨交易所

【答案】：D

【解析】本題主要考查不同期貨交易所結(jié)算價(jià)的確定方式。選項(xiàng)A，鄭州商品交易所并非以某一期貨合約最后1小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)。鄭州商品交易所有其自身的結(jié)算規(guī)則體系，并不采用這種確定結(jié)算價(jià)的方式。選項(xiàng)B，大連商品交易所同樣不是以某一期貨合約最后1小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)來(lái)確定當(dāng)日結(jié)算價(jià)。大連商品交易所依據(jù)自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)和規(guī)定來(lái)確定結(jié)算價(jià)。選項(xiàng)C，上海期貨交易所也未采用以某一期貨合約最后1小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)的方式。上海期貨交易所在結(jié)算價(jià)的確定上有其獨(dú)特的規(guī)則。選項(xiàng)D，中國(guó)金融期貨交易所是以某一期貨合約最后1小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)，所以該選項(xiàng)符合題意。綜上，本題正確答案是D。21、7月30日，某套利者賣出100手堪薩斯期貨交易所12月份小麥期貨合約，同時(shí)買入100手芝加哥期貨交易所12月份小麥期貨合約，成交價(jià)格分別為650美分/蒲式耳和660美分/蒲式耳。8月10日，該套利者同時(shí)將兩個(gè)交易所的小麥期貨合約全部平倉(cāng)，成交價(jià)格分別為640美分/蒲式耳和655美分/蒲式耳。該交易盈虧狀況是（）美元。（每手小麥合約為

A.虧損75000

B.盈利25000

C.盈利75000

D.虧損25000

【答案】：B

【解析】本題可通過(guò)分別計(jì)算在堪薩斯期貨交易所和芝加哥期貨交易所的盈虧情況，進(jìn)而得出該套利交易的總盈虧狀況。步驟一：計(jì)算在堪薩斯期貨交易所的盈虧該套利者賣出100手堪薩斯期貨交易所12月份小麥期貨合約，成交價(jià)格為650美分/蒲式耳，平倉(cāng)價(jià)格為640美分/蒲式耳。因?yàn)槭琴u出期貨合約，價(jià)格下跌則盈利，每蒲式耳盈利為：\(650-640=10\)（美分）每手小麥合約為5000蒲式耳，100手合約總共盈利為：\(10×5000×100=5000000\)（美分）將美分換算成美元，因?yàn)?美元=100美分，所以盈利為：\(5000000÷100=50000\)（美元）步驟二：計(jì)算在芝加哥期貨交易所的盈虧該套利者買入100手芝加哥期貨交易所12月份小麥期貨合約，成交價(jià)格為660美分/蒲式耳，平倉(cāng)價(jià)格為655美分/蒲式耳。因?yàn)槭琴I入期貨合約，價(jià)格下跌則虧損，每蒲式耳虧損為：\(660-655=5\)（美分）每手小麥合約為5000蒲式耳，100手合約總共虧損為：\(5×5000×100=2500000\)（美分）將美分換算成美元，盈利為：\(2500000÷100=25000\)（美元）步驟三：計(jì)算總盈虧總盈虧=堪薩斯期貨交易所的盈利-芝加哥期貨交易所的虧損，即：\(50000-25000=25000\)（美元）所以該交易是盈利25000美元，答案選B。22、某投資者買入一手股票看跌期權(quán)，合約規(guī)模為100股／手，行權(quán)價(jià)為70元，該股票當(dāng)前價(jià)格為65元，權(quán)利金為7元。期權(quán)到期日，股票價(jià)格為55元，不考慮交易成本，投資者到期行權(quán)凈收益為（）元。

A.-300

B.300

C.500

D.800

【答案】：D

【解析】本題可先明確看跌期權(quán)的行權(quán)條件和凈收益的計(jì)算方法，再結(jié)合題目所給數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算。步驟一：判斷投資者是否行權(quán)看跌期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。對(duì)于看跌期權(quán)的買方而言，當(dāng)?shù)狡谌諛?biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格低于行權(quán)價(jià)時(shí)，期權(quán)買方會(huì)選擇行權(quán)；當(dāng)?shù)狡谌諛?biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格高于行權(quán)價(jià)時(shí)，期權(quán)買方會(huì)放棄行權(quán)。已知行權(quán)價(jià)為\(70\)元，期權(quán)到期日股票價(jià)格為\(55\)元，由于\(55\lt70\)，即到期日股票價(jià)格低于行權(quán)價(jià)，所以該投資者會(huì)選擇行權(quán)。步驟二：計(jì)算行權(quán)時(shí)的每股收益行權(quán)時(shí)每股的收益等于行權(quán)價(jià)減去到期日股票價(jià)格再減去權(quán)利金。已知行權(quán)價(jià)為\(70\)元，到期日股票價(jià)格為\(55\)元，權(quán)利金為\(7\)元，所以每股收益為：\(70-55-7=8\)（元）步驟三：計(jì)算投資者到期行權(quán)的凈收益已知合約規(guī)模為\(100\)股／手，投資者買入一手股票看跌期權(quán)，且每股收益為\(8\)元，所以投資者到期行權(quán)凈收益為：\(8×100=800\)（元）綜上，答案選D。23、一種貨幣的遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率，稱為（）。

A.遠(yuǎn)期匯率

B.即期匯率

C.遠(yuǎn)期升水

D.遠(yuǎn)期貼水

【答案】：C

【解析】本題主要考查貨幣匯率相關(guān)概念。我們來(lái)逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：“遠(yuǎn)期匯率”是指買賣雙方成交后，在未來(lái)一定日期進(jìn)行外匯交割所使用的匯率，它并非描述一種貨幣遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率的特定術(shù)語(yǔ)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：“即期匯率”是指即期外匯買賣的匯率，即外匯買賣成交后，買賣雙方在當(dāng)天或在兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)進(jìn)行交割所使用的匯率，與題干中關(guān)于遠(yuǎn)期匯率和即期匯率比較的描述無(wú)關(guān)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：當(dāng)一種貨幣的遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率時(shí)，這種情況就被稱為“遠(yuǎn)期升水”，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：“遠(yuǎn)期貼水”是指一種貨幣的遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率的情況，與題干所描述內(nèi)容相反，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。24、境內(nèi)單位或者個(gè)人從事境外期貨交易的辦法的制定需要報(bào)()批準(zhǔn)后實(shí)施。

A.國(guó)務(wù)院

B.全國(guó)人大常委會(huì)

C.全國(guó)人民代表大會(huì)

D.國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)

【答案】：A

【解析】本題考查境內(nèi)單位或者個(gè)人從事境外期貨交易辦法制定的批準(zhǔn)主體。依據(jù)相關(guān)規(guī)定，境內(nèi)單位或者個(gè)人從事境外期貨交易的辦法的制定需要報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)后實(shí)施。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：國(guó)務(wù)院即中央人民政府，是最高國(guó)家權(quán)力機(jī)關(guān)的執(zhí)行機(jī)關(guān)，在我國(guó)行政體系中具有重要地位和決策權(quán)力，境內(nèi)單位或者個(gè)人從事境外期貨交易辦法的制定需報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)后實(shí)施，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)B：全國(guó)人大常委會(huì)是全國(guó)人民代表大會(huì)的常設(shè)機(jī)關(guān)，主要行使立法權(quán)、監(jiān)督權(quán)、重大事項(xiàng)決定權(quán)等，并非批準(zhǔn)境內(nèi)單位或個(gè)人從事境外期貨交易辦法制定的主體，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：全國(guó)人民代表大會(huì)是我國(guó)最高國(guó)家權(quán)力機(jī)關(guān)，主要行使修改憲法、監(jiān)督憲法的實(shí)施等重要職權(quán)，一般不負(fù)責(zé)具體的行政實(shí)施辦法的批準(zhǔn)工作，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)對(duì)期貨市場(chǎng)實(shí)施監(jiān)督管理等職責(zé)，不具備批準(zhǔn)境內(nèi)單位或者個(gè)人從事境外期貨交易辦法制定的權(quán)限，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。25、在供給曲線不變的情況下，需求曲線右移將導(dǎo)致()。

A.均衡價(jià)格提高

B.均衡價(jià)格降低

C.均衡價(jià)格不變

D.均衡數(shù)量降低

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)需求曲線移動(dòng)對(duì)均衡價(jià)格和均衡數(shù)量的影響來(lái)進(jìn)行分析。在供給曲線不變的情況下，需求曲線右移意味著在每一個(gè)價(jià)格水平下，消費(fèi)者愿意并且能夠購(gòu)買的商品數(shù)量都增加了，即市場(chǎng)需求增加。當(dāng)市場(chǎng)需求增加時(shí)，原有的均衡狀態(tài)被打破，在初始價(jià)格下會(huì)出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況。供不應(yīng)求會(huì)導(dǎo)致價(jià)格上升，隨著價(jià)格的上升，供給量會(huì)增加，需求量會(huì)減少，直到形成新的均衡。在此過(guò)程中，均衡價(jià)格會(huì)提高，均衡數(shù)量也會(huì)增加。本題中，需求曲線右移，供給曲線不變，所以均衡價(jià)格會(huì)提高，而均衡數(shù)量是增加而非降低。因此，答案選A。26、1999年，期貨經(jīng)紀(jì)公司最低注冊(cè)資本金提高到（）萬(wàn)元人民幣。

A.1500

B.2000

C.2500

D.3000

【答案】：D"

【解析】本題考查期貨經(jīng)紀(jì)公司最低注冊(cè)資本金的相關(guān)知識(shí)。1999年，期貨經(jīng)紀(jì)公司最低注冊(cè)資本金提高到3000萬(wàn)元人民幣，所以正確答案是D選項(xiàng)。"27、某投資者買入一份看跌期權(quán)，若期權(quán)費(fèi)為C，執(zhí)行價(jià)格為X，則當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為()，該投資者不賠不賺。

A.X+C

B.X—

C.C—X

D.C

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)的特點(diǎn)來(lái)分析投資者不賠不賺時(shí)標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格。步驟一：明確看跌期權(quán)的基本概念看跌期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。對(duì)于看跌期權(quán)的買方而言，其收益情況為：收益=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-期權(quán)費(fèi)。步驟二：分析投資者不賠不賺時(shí)的情況當(dāng)投資者不賠不賺時(shí)，意味著其收益為\(0\)。設(shè)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為\(S\)，已知期權(quán)費(fèi)為\(C\)，執(zhí)行價(jià)格為\(X\)，根據(jù)上述收益公式可列出等式：\(X-S-C=0\)。步驟三：求解標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格\(S\)對(duì)等式\(X-S-C=0\)進(jìn)行移項(xiàng)可得：\(S=X-C\)。即當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為\(X-C\)時(shí)，該投資者不賠不賺。綜上，答案選B。28、當(dāng)標(biāo)的物的價(jià)格下跌至損益平衡點(diǎn)以下時(shí)（不計(jì)交易費(fèi)用），買進(jìn)看漲期權(quán)者的損失（）。

A.隨著標(biāo)的物價(jià)格的下降而增加，最大至權(quán)利金

B.隨著標(biāo)的物價(jià)格的下跌而減少

C.隨著標(biāo)的物價(jià)格的下跌保持不變

D.隨著標(biāo)的物價(jià)格的下跌而增加

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)買進(jìn)看漲期權(quán)的特點(diǎn)，分析標(biāo)的物價(jià)格下跌至損益平衡點(diǎn)以下時(shí)買進(jìn)看漲期權(quán)者的損失變化情況。選項(xiàng)A：隨著標(biāo)的物價(jià)格的下降而增加，最大至權(quán)利金買進(jìn)看漲期權(quán)是指購(gòu)買者支付權(quán)利金，獲得在未來(lái)特定時(shí)間內(nèi)按協(xié)定價(jià)格買入一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)標(biāo)的物價(jià)格下跌至損益平衡點(diǎn)以下時(shí)，期權(quán)買方不會(huì)執(zhí)行期權(quán)，因?yàn)閳?zhí)行期權(quán)會(huì)帶來(lái)更大損失，其損失即為所支付的權(quán)利金。并且，在標(biāo)的物價(jià)格不斷下降的過(guò)程中，期權(quán)的價(jià)值不斷降低，買方的損失會(huì)隨著標(biāo)的物價(jià)格的下降而增加，但無(wú)論標(biāo)的物價(jià)格下降到何種程度，買方的最大損失就是最初支付的權(quán)利金。所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：隨著標(biāo)的物價(jià)格的下跌而減少由上述分析可知，當(dāng)標(biāo)的物價(jià)格下跌至損益平衡點(diǎn)以下時(shí)，期權(quán)買方不執(zhí)行期權(quán)，其損失本質(zhì)是已支付的權(quán)利金，且隨著標(biāo)的物價(jià)格繼續(xù)下跌，損失會(huì)增大而非減少，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：隨著標(biāo)的物價(jià)格的下跌保持不變實(shí)際上，雖然買方最大損失是權(quán)利金，但在標(biāo)的物價(jià)格下降過(guò)程中，期權(quán)價(jià)值下降，買方損失是呈增加趨勢(shì)的，并非保持不變，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：隨著標(biāo)的物價(jià)格的下跌而增加雖然損失會(huì)隨著標(biāo)的物價(jià)格下跌而增加，但沒(méi)有明確最大損失的界限，而在買進(jìn)看漲期權(quán)中，買方最大損失就是權(quán)利金，此表述不完整，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。29、某投資以200點(diǎn)的價(jià)位賣出一份股指看漲期權(quán)合約，執(zhí)行價(jià)格為2000點(diǎn)，合約到期之前該期權(quán)合約賣方以180的價(jià)格對(duì)該期權(quán)合約進(jìn)行了對(duì)沖平倉(cāng)，則該期權(quán)合約賣方的盈虧狀況為（）。

A.-20點(diǎn)

B.20點(diǎn)

C.2000點(diǎn)

D.1800點(diǎn)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)合約賣方盈虧狀況的計(jì)算方法來(lái)確定答案。在期權(quán)交易中，期權(quán)合約賣方出售期權(quán)獲得權(quán)利金。當(dāng)賣方進(jìn)行對(duì)沖平倉(cāng)時(shí)，其盈虧狀況由權(quán)利金的變化來(lái)決定。已知該投資以200點(diǎn)的價(jià)位賣出一份股指看漲期權(quán)合約，這意味著賣方初始獲得權(quán)利金為200點(diǎn)；之后合約到期之前該期權(quán)合約賣方以180的價(jià)格對(duì)該期權(quán)合約進(jìn)行了對(duì)沖平倉(cāng)，即賣方付出180點(diǎn)來(lái)平倉(cāng)。那么該期權(quán)合約賣方的盈虧狀況為：初始獲得的權(quán)利金-對(duì)沖平倉(cāng)付出的成本，即200-180=20點(diǎn)。所以該期權(quán)合約賣方盈利20點(diǎn)，答案選B。30、金融期貨經(jīng)歷的發(fā)展歷程可以歸納為（）。

A.股指期貨—利率期貨—外匯期貨

B.外匯期貨—股指期貨—利率期貨

C.外匯期貨—利率期貨—股指期貨

D.利率期貨—外匯期貨—股指期貨

【答案】：C

【解析】本題主要考查金融期貨發(fā)展歷程的相關(guān)知識(shí)。金融期貨是指交易雙方在金融市場(chǎng)上，以約定的時(shí)間和價(jià)格，買賣某種金融工具的具有約束力的標(biāo)準(zhǔn)化合約。金融期貨的發(fā)展歷程是有一定先后順序的。外匯期貨是最早出現(xiàn)的金融期貨品種。20世紀(jì)70年代，隨著布雷頓森林體系的解體，固定匯率制度崩潰，各國(guó)貨幣匯率波動(dòng)頻繁，為了規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，外匯期貨應(yīng)運(yùn)而生。利率期貨是在外匯期貨之后發(fā)展起來(lái)的。隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展和利率波動(dòng)的加劇，企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)面臨著利率風(fēng)險(xiǎn)，為了管理利率風(fēng)險(xiǎn)，利率期貨市場(chǎng)逐漸形成和發(fā)展。股指期貨則是最晚出現(xiàn)的金融期貨品種。隨著股票市場(chǎng)的發(fā)展和投資者風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖需求的增加，為了滿足投資者對(duì)股票市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套期保值的需求，股指期貨開(kāi)始推出。綜上所述，金融期貨經(jīng)歷的發(fā)展歷程是外匯期貨—利率期貨—股指期貨，所以本題正確答案選C。31、投資者以3310點(diǎn)開(kāi)倉(cāng)賣出滬深300股指期貨合約5手，后以3320點(diǎn)全部平倉(cāng)。若不計(jì)交易費(fèi)用，其交易結(jié)果為（）。

A.虧損300元

B.虧損500元

C.虧損10000元

D.虧損15000元

【答案】：D

【解析】本題可先明確滬深300股指期貨合約的乘數(shù)，再分別計(jì)算開(kāi)倉(cāng)和平倉(cāng)時(shí)的合約價(jià)值，最后通過(guò)兩者的差值算出交易結(jié)果。滬深300股指期貨合約的乘數(shù)為每點(diǎn)300元。投資者以3310點(diǎn)開(kāi)倉(cāng)賣出滬深300股指期貨合約5手，開(kāi)倉(cāng)時(shí)合約價(jià)值為開(kāi)倉(cāng)點(diǎn)數(shù)乘以合約乘數(shù)再乘以手?jǐn)?shù)，即$3310\times300\times5$。后以3320點(diǎn)全部平倉(cāng)，平倉(cāng)時(shí)合約價(jià)值為$3320\times300\times5$。由于是賣出開(kāi)倉(cāng)，當(dāng)平倉(cāng)點(diǎn)數(shù)高于開(kāi)倉(cāng)點(diǎn)數(shù)時(shí)，投資者會(huì)虧損，虧損金額為平倉(cāng)時(shí)合約價(jià)值減去開(kāi)倉(cāng)時(shí)合約價(jià)值，即：$3320\times300\times5-3310\times300\times5$$=(3320-3310)\times300\times5$$=10\times300\times5$$=15000$（元）所以其交易結(jié)果為虧損15000元，答案選D。32、介紹經(jīng)紀(jì)商這一稱呼源于（），在國(guó)際上既可以是機(jī)構(gòu)，也可以是個(gè)人，但一般都以機(jī)構(gòu)的形式存在。

A.中國(guó)

B.美國(guó)

C.英國(guó)

D.日本

【答案】：B"

【解析】本題主要考查經(jīng)紀(jì)商這一稱呼的起源。經(jīng)紀(jì)商這一稱呼源于美國(guó)，在國(guó)際上，經(jīng)紀(jì)商既可以是機(jī)構(gòu)，也可以是個(gè)人，但一般都以機(jī)構(gòu)的形式存在。所以本題正確答案選B。"33、我國(guó)在（）對(duì)期貨市場(chǎng)開(kāi)始了第二輪治理整頓。

A.1992年

B.1993年

C.1998年

D.2000年

【答案】：C

【解析】本題考查我國(guó)期貨市場(chǎng)第二輪治理整頓的時(shí)間。我國(guó)期貨市場(chǎng)的發(fā)展歷程中經(jīng)歷了兩輪治理整頓。第一輪是在1993年，當(dāng)時(shí)期貨市場(chǎng)盲目發(fā)展，監(jiān)管不足，出現(xiàn)了諸多問(wèn)題，因此國(guó)家開(kāi)展了第一輪治理整頓。而第二輪治理整頓開(kāi)始于1998年，這一階段進(jìn)一步規(guī)范了期貨市場(chǎng)的發(fā)展，加強(qiáng)監(jiān)管力度，對(duì)期貨交易所、期貨經(jīng)紀(jì)公司等市場(chǎng)主體進(jìn)行了調(diào)整和規(guī)范，有效防范了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)了期貨市場(chǎng)健康有序發(fā)展。所以本題正確答案是1998年，應(yīng)選C選項(xiàng)。34、外匯遠(yuǎn)期合約誕生的時(shí)間是（）年。

A.1945

B.1973

C.1989

D.1997

【答案】：B

【解析】本題主要考查外匯遠(yuǎn)期合約誕生的時(shí)間。外匯遠(yuǎn)期合約是一種外匯衍生工具，它是交易雙方約定在未來(lái)某一特定時(shí)間，按照事先約定的匯率，以一種貨幣兌換另一種貨幣的合約。在本題的四個(gè)選項(xiàng)中：-A選項(xiàng)1945年，這一時(shí)期處于二戰(zhàn)結(jié)束后的國(guó)際貨幣體系重建階段，主要的標(biāo)志性事件是布雷頓森林體系的建立，并非外匯遠(yuǎn)期合約誕生的時(shí)間。-B選項(xiàng)1973年，這一年布雷頓森林體系崩潰，固定匯率制走向浮動(dòng)匯率制，匯率波動(dòng)加大，為了規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，外匯遠(yuǎn)期合約應(yīng)運(yùn)而生，所以該選項(xiàng)正確。-C選項(xiàng)1989年，這一時(shí)期金融市場(chǎng)已經(jīng)有了較為豐富的金融衍生工具，外匯遠(yuǎn)期合約早已誕生。-D選項(xiàng)1997年，這一年亞洲發(fā)生了嚴(yán)重的金融危機(jī)，與外匯遠(yuǎn)期合約的誕生時(shí)間無(wú)關(guān)。綜上，本題答案選B。35、下列關(guān)于買入套期保值的說(shuō)法，不正確的是（）。

A.操作者預(yù)先在期貨市場(chǎng)上買進(jìn)，持有多頭頭寸

B.適用于未來(lái)某一時(shí)間準(zhǔn)備賣出某種商品但擔(dān)心價(jià)格下跌的交易者

C.此操作有助于防范現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)

D.進(jìn)行此操作會(huì)失去由于價(jià)格變動(dòng)而可能得到的獲利機(jī)會(huì)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)買入套期保值的相關(guān)概念對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A買入套期保值是指套期保值者先在期貨市場(chǎng)上買入期貨合約，建立多頭頭寸，以便在未來(lái)現(xiàn)貨市場(chǎng)買入現(xiàn)貨時(shí)能通過(guò)對(duì)沖期貨頭寸來(lái)規(guī)避價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)。所以操作者預(yù)先在期貨市場(chǎng)上買進(jìn)，持有多頭頭寸，該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)B買入套期保值適用于未來(lái)某一時(shí)間準(zhǔn)備買入某種商品或資產(chǎn)但擔(dān)心價(jià)格上漲的交易者。而未來(lái)某一時(shí)間準(zhǔn)備賣出某種商品但擔(dān)心價(jià)格下跌的交易者應(yīng)進(jìn)行賣出套期保值，并非買入套期保值，該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)C當(dāng)投資者預(yù)計(jì)未來(lái)要購(gòu)買現(xiàn)貨，而又擔(dān)心現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上漲時(shí)，通過(guò)在期貨市場(chǎng)進(jìn)行買入套期保值操作，如果現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格真的上漲，期貨市場(chǎng)的盈利可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)多支付的成本，從而有助于防范現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)D進(jìn)行買入套期保值操作后，不管現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格如何變動(dòng)，投資者都鎖定了未來(lái)購(gòu)買現(xiàn)貨的成本，雖然避免了價(jià)格上漲帶來(lái)的損失，但同時(shí)也失去了由于價(jià)格下跌而可能得到的獲利機(jī)會(huì)，該選項(xiàng)表述正確。綜上，答案選B。36、按照國(guó)際慣例，公司制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是（）。

A.股東大會(huì)

B.理事會(huì)

C.會(huì)員大會(huì)

D.董事會(huì)

【答案】：A

【解析】該題正確答案為A。在公司制期貨交易所體系中，股東大會(huì)由全體股東組成，作為公司制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，它對(duì)公司的重大事項(xiàng)擁有最終決策權(quán)，如公司的發(fā)展戰(zhàn)略、重大投資決策、利潤(rùn)分配等，體現(xiàn)了股東對(duì)公司的所有權(quán)和控制權(quán)。而理事會(huì)是會(huì)員制期貨交易所的權(quán)力機(jī)構(gòu)的常設(shè)機(jī)構(gòu)；會(huì)員大會(huì)是會(huì)員制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)；董事會(huì)是由股東大會(huì)選舉產(chǎn)生的，對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)，主要負(fù)責(zé)公司的經(jīng)營(yíng)管理決策等事宜，但并非公司制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)。所以本題應(yīng)選A選項(xiàng)。37、某加工商為了避免大豆現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，在大連商品交易所做買入套期保值，買入10手期貨合約建倉(cāng)，基差為-20元／噸，賣出平倉(cāng)時(shí)的基差為-50元／噸，該工商在套期保值中的盈虧狀況是（）元。大豆期貨的交易單位是10噸/手。

A.盈利3000

B.虧損3000

C.盈利1500

D.虧損1500

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差變動(dòng)與套期保值效果的關(guān)系來(lái)判斷該加工商在套期保值中的盈虧狀況。步驟一：明確基差變動(dòng)與套期保值效果的關(guān)系基差是指現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格，基差變動(dòng)會(huì)影響套期保值的效果。在買入套期保值中，基差走弱（即基差數(shù)值變?。r(shí)，套期保值者能得到完全保護(hù)且有凈盈利；基差走強(qiáng)（即基差數(shù)值變大）時(shí)，套期保值者將虧損。步驟二：判斷基差的變動(dòng)情況已知建倉(cāng)時(shí)基差為\(-20\)元/噸，賣出平倉(cāng)時(shí)基差為\(-50\)元/噸。因?yàn)閈(-50<-20\)，即基差數(shù)值變小，所以基差走弱。步驟三：計(jì)算基差變動(dòng)值基差變動(dòng)值\(=\)平倉(cāng)時(shí)基差\(-\)建倉(cāng)時(shí)基差\(=-50-(-20)=-30\)（元/噸），即基差走弱了\(30\)元/噸。步驟四：計(jì)算該加工商的盈虧狀況已知該加工商買入\(10\)手期貨合約，大豆期貨的交易單位是\(10\)噸/手。由于基差走弱，買入套期保值者有盈利，盈利金額\(=\)基差變動(dòng)值的絕對(duì)值\(\times\)交易手?jǐn)?shù)\(\times\)交易單位\(=30\times10\times10=3000\)（元）綜上，該加工商在套期保值中盈利\(3000\)元，答案選A。38、期貨交易與期貨期權(quán)交易的相同之處是（）。

A.交易對(duì)象都是標(biāo)準(zhǔn)化合約

B.交割標(biāo)準(zhǔn)相同

C.合約標(biāo)的物相同

D.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)相同

【答案】：A

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析來(lái)判斷期貨交易與期貨期權(quán)交易的相同之處。A選項(xiàng)期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動(dòng)，期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨期權(quán)交易是以期貨合約為標(biāo)的物的期權(quán)交易，其交易的也是標(biāo)準(zhǔn)化的期貨期權(quán)合約。所以期貨交易與期貨期權(quán)交易的交易對(duì)象都是標(biāo)準(zhǔn)化合約，A選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)期貨交易的交割標(biāo)準(zhǔn)是按照期貨合約規(guī)定的商品品級(jí)、數(shù)量、質(zhì)量、交貨時(shí)間和交貨地點(diǎn)等進(jìn)行實(shí)物交割或現(xiàn)金交割。而期貨期權(quán)交易，如果是看漲期權(quán)，買方行權(quán)時(shí)獲得的是期貨合約的多頭頭寸，賣方則承擔(dān)相應(yīng)的期貨空頭頭寸；如果是看跌期權(quán)，買方行權(quán)時(shí)獲得的是期貨合約的空頭頭寸，賣方則承擔(dān)相應(yīng)的期貨多頭頭寸，并非像期貨交易那樣直接進(jìn)行標(biāo)的物的交割，二者交割標(biāo)準(zhǔn)不同，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)期貨合約的標(biāo)的物是實(shí)物商品或金融工具，如農(nóng)產(chǎn)品、金屬、外匯、債券等。而期貨期權(quán)合約的標(biāo)的物是期貨合約本身，并非是直接的實(shí)物商品或金融工具，二者合約標(biāo)的物不同，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)期貨交易中，買賣雙方都面臨著無(wú)限的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，價(jià)格波動(dòng)可能導(dǎo)致雙方巨大的盈虧。在期貨期權(quán)交易中，買方的最大損失是權(quán)利金，風(fēng)險(xiǎn)是有限的；而賣方的風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)限的，與期貨交易的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)特征不同，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。39、根據(jù)期貨公司客戶資產(chǎn)保護(hù)的規(guī)定，下列說(shuō)法正確的是（）。

A.當(dāng)客戶出現(xiàn)交易虧損時(shí)，期貨公司應(yīng)以風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金和自有資金墊付

B.當(dāng)客戶保證金不足時(shí)，期貨公司可先用其他客戶的保證金墊付

C.客戶保證金應(yīng)與期貨公司自有資產(chǎn)一起存放，共同管理

D.客戶保證金屬于客戶所有，期貨公司可按照有關(guān)規(guī)定進(jìn)行盈虧結(jié)算

【答案】：D

【解析】本題可依據(jù)期貨公司客戶資產(chǎn)保護(hù)的相關(guān)規(guī)定，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析：A選項(xiàng)：當(dāng)客戶出現(xiàn)交易虧損時(shí)，期貨公司并沒(méi)有義務(wù)以風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金和自有資金墊付。交易虧損的風(fēng)險(xiǎn)由客戶自行承擔(dān)，而不是由期貨公司進(jìn)行墊付，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：客戶保證金是歸客戶所有的特定資產(chǎn)，期貨公司不能將其他客戶的保證金用于墊付某一客戶保證金不足的情況。這種行為嚴(yán)重違反了客戶資產(chǎn)保護(hù)的規(guī)定，會(huì)損害其他客戶的利益，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：客戶保證金必須與期貨公司自有資產(chǎn)嚴(yán)格分開(kāi)存放，分別管理。這樣做是為了確?？蛻糍Y產(chǎn)的獨(dú)立性和安全性，防止期貨公司挪用客戶保證金，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：客戶保證金屬于客戶所有，期貨公司有權(quán)按照有關(guān)規(guī)定進(jìn)行盈虧結(jié)算。這既能保障客戶資金的所有權(quán)，又能確保期貨交易結(jié)算的正常進(jìn)行，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。40、在分析和預(yù)測(cè)期貨價(jià)格時(shí)，不同的市場(chǎng)參與者對(duì)基本分析和技術(shù)分析會(huì)有不同的側(cè)重?；痉治鲎⒅貙?duì)影響因素的分析和變量之間的因果聯(lián)系，其優(yōu)勢(shì)在于()。

A.分析結(jié)果直觀現(xiàn)實(shí)

B.預(yù)測(cè)價(jià)格變動(dòng)的中長(zhǎng)期趨勢(shì)

C.逢低吸納，逢高賣出

D.可及時(shí)判斷買入時(shí)機(jī)

【答案】：B

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，進(jìn)而判斷基本分析的優(yōu)勢(shì)。選項(xiàng)A分析結(jié)果直觀現(xiàn)實(shí)并非基本分析的優(yōu)勢(shì)?；痉治鲎⒅貙?duì)影響期貨價(jià)格的各種因素進(jìn)行深入剖析以及研究變量之間的因果聯(lián)系，其分析過(guò)程往往較為復(fù)雜，涉及眾多經(jīng)濟(jì)、政治、供求等因素，分析結(jié)果并非直觀呈現(xiàn)，而是需要對(duì)各種信息進(jìn)行綜合提煉和判斷，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B基本分析通過(guò)研究影響期貨價(jià)格的宏觀經(jīng)濟(jì)因素、供求關(guān)系等基本面信息，能夠從較為長(zhǎng)遠(yuǎn)和宏觀的角度把握市場(chǎng)趨勢(shì)，因此適合預(yù)測(cè)價(jià)格變動(dòng)的中長(zhǎng)期趨勢(shì)，這是基本分析的優(yōu)勢(shì)所在，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C“逢低吸納，逢高賣出”是一種較為通用的投資操作策略，并非基本分析所特有的優(yōu)勢(shì)。基本分析主要側(cè)重于對(duì)價(jià)格影響因素的研究，而不是直接給出這種具體的買賣操作方式，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D基本分析由于主要是基于宏觀因素和長(zhǎng)期趨勢(shì)的研究，對(duì)于短期的價(jià)格波動(dòng)和及時(shí)的買入、賣出時(shí)機(jī)的判斷不夠靈敏。技術(shù)分析更側(cè)重于通過(guò)對(duì)歷史價(jià)格和成交量等數(shù)據(jù)的分析，能夠相對(duì)及時(shí)地判斷買入時(shí)機(jī)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。41、以下符合外匯掉期定義的是（）。

A.在不同日期的兩筆外匯交易，交易的貨幣相同，數(shù)量近似相等，一筆是外匯的買入交易，另一筆是外匯的賣出交易

B.在同一交易日買入和賣出數(shù)量近似相等的貨幣

C.即期買入一種貨幣的同時(shí)買入另一種貨幣的遠(yuǎn)期合約

D.雙方約定在未來(lái)某一時(shí)刻按約定匯率買賣外匯

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)外匯掉期的定義，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而得出正確答案。外匯掉期的定義分析外匯掉期是指在不同日期的兩筆外匯交易，交易的貨幣相同，數(shù)量近似相等，其中一筆是外匯的買入交易，另一筆是外匯的賣出交易。選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：該選項(xiàng)描述的“在不同日期的兩筆外匯交易，交易的貨幣相同，數(shù)量近似相等，一筆是外匯的買入交易，另一筆是外匯的賣出交易”，與外匯掉期的定義完全相符，所以A選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：“在同一交易日買入和賣出數(shù)量近似相等的貨幣”，外匯掉期強(qiáng)調(diào)的是不同日期的兩筆交易，而此選項(xiàng)是同一交易日，不符合外匯掉期的定義，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：“即期買入一種貨幣的同時(shí)買入另一種貨幣的遠(yuǎn)期合約”，外匯掉期交易的貨幣是相同的，并非是買入一種貨幣同時(shí)買入另一種貨幣的遠(yuǎn)期合約，不符合外匯掉期的定義，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：“雙方約定在未來(lái)某一時(shí)刻按約定匯率買賣外匯”，這更符合外匯遠(yuǎn)期合約的定義，并非外匯掉期的定義，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是A選項(xiàng)。42、某套利者在1月16日同時(shí)買入3月份并賣出7月份小麥期貨合約，價(jià)格分別為3.14美元/蒲式耳和3.46美元/蒲式耳，假設(shè)到了2月2日，3月份和7月份的小麥期貨的價(jià)格分別變?yōu)?.25美元/蒲式耳和3.80美元/蒲式耳，則兩個(gè)合約之間的價(jià)差（）

A.擴(kuò)大

B.縮小

C.不變

D.無(wú)法判斷?

【答案】：A

【解析】本題可先明確價(jià)差的計(jì)算方法，再分別計(jì)算出1月16日和2月2日兩個(gè)合約之間的價(jià)差，最后通過(guò)比較兩個(gè)價(jià)差的大小來(lái)判斷價(jià)差是擴(kuò)大、縮小還是不變。步驟一：明確價(jià)差的計(jì)算方法在期貨交易中，價(jià)差是指建倉(cāng)時(shí)價(jià)格較高的合約價(jià)格減去價(jià)格較低的合約價(jià)格，所以本題中7月份小麥期貨合約價(jià)格減去3月份小麥期貨合約價(jià)格即為兩個(gè)合約之間的價(jià)差。步驟二：計(jì)算1月16日兩個(gè)合約之間的價(jià)差已知1月16日3月份小麥期貨合約價(jià)格為\(3.14\)美元/蒲式耳，7月份小麥期貨合約價(jià)格為\(3.46\)美元/蒲式耳，根據(jù)上述價(jià)差計(jì)算方法可得，1月16日兩個(gè)合約之間的價(jià)差為：\(3.46-3.14=0.32\)（美元/蒲式耳）。步驟三：計(jì)算2月2日兩個(gè)合約之間的價(jià)差已知2月2日3月份小麥期貨合約價(jià)格變?yōu)閈(3.25\)美元/蒲式耳，7月份小麥期貨合約價(jià)格變?yōu)閈(3.80\)美元/蒲式耳，同理可得，2月2日兩個(gè)合約之間的價(jià)差為：\(3.80-3.25=0.55\)（美元/蒲式耳）。步驟四：比較兩個(gè)價(jià)差的大小并得出結(jié)論比較1月16日價(jià)差\(0.32\)美元/蒲式耳和2月2日價(jià)差\(0.55\)美元/蒲式耳的大小，\(0.55＞0.32\)，即2月2日的價(jià)差大于1月16日的價(jià)差，所以兩個(gè)合約之間的價(jià)差擴(kuò)大。綜上，答案選A。43、（）是產(chǎn)生期貨投機(jī)的動(dòng)力。

A.低收益與高風(fēng)險(xiǎn)并存

B.高收益與高風(fēng)險(xiǎn)并存

C.低收益與低風(fēng)險(xiǎn)并存

D.高收益與低風(fēng)險(xiǎn)并存

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨投機(jī)的特點(diǎn)來(lái)分析各選項(xiàng)，從而判斷產(chǎn)生期貨投機(jī)的動(dòng)力。選項(xiàng)A分析低收益與高風(fēng)險(xiǎn)并存的情況通常不會(huì)吸引投資者進(jìn)行投機(jī)活動(dòng)。因?yàn)橥顿Y者往往追求在可承受的風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)獲取較高的收益，低收益意味著即使承擔(dān)了高風(fēng)險(xiǎn)也難以獲得豐厚回報(bào)，無(wú)法激發(fā)投資者參與期貨投機(jī)的積極性，所以選項(xiàng)A不符合要求。選項(xiàng)B分析期貨市場(chǎng)具有高風(fēng)險(xiǎn)性，但同時(shí)也為投資者提供了獲取高收益的機(jī)會(huì)。這種高收益與高風(fēng)險(xiǎn)并存的特性，吸引了那些愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)以追求高額利潤(rùn)的投資者參與期貨投機(jī)。他們希望通過(guò)對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的準(zhǔn)確判斷和操作，在承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)獲取高額的收益，因此高收益與高風(fēng)險(xiǎn)并存是產(chǎn)生期貨投機(jī)的動(dòng)力，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C分析低收益與低風(fēng)險(xiǎn)一般對(duì)應(yīng)的是較為穩(wěn)健的投資方式，如一些低風(fēng)險(xiǎn)的債券等。期貨投機(jī)并不屬于這類投資，期貨市場(chǎng)波動(dòng)較大，并非低風(fēng)險(xiǎn)，所以低收益與低風(fēng)險(xiǎn)并存不是期貨投機(jī)的特點(diǎn)，也不是產(chǎn)生期貨投機(jī)的動(dòng)力，選項(xiàng)C不符合。選項(xiàng)D分析在實(shí)際的金融市場(chǎng)中，風(fēng)險(xiǎn)和收益是成正比的，高收益往往伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，不存在高收益與低風(fēng)險(xiǎn)并存的情況，所以選項(xiàng)D本身說(shuō)法錯(cuò)誤。綜上，答案選B。44、某股票當(dāng)前價(jià)格為88．75港元，其看跌期權(quán)A的執(zhí)行價(jià)格為110．00港元，權(quán)利金為21．50港元。另一股票當(dāng)前價(jià)格為63．95港元，其看跌期權(quán)8的執(zhí)行價(jià)格和權(quán)利金分別為67．50港元和4．85港元。（）。比較A、B的內(nèi)涵價(jià)值（）。

A.條件不足，不能確定

B.A等于B

C.A小于B

D.A大于B

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式分別計(jì)算出期權(quán)A和期權(quán)B的內(nèi)涵價(jià)值，再對(duì)二者進(jìn)行比較。步驟一：明確看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即執(zhí)行時(shí)所能獲得的收益，其計(jì)算公式為：看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格（當(dāng)執(zhí)行價(jià)格＞標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格時(shí)）；當(dāng)執(zhí)行價(jià)格≤標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格時(shí)，內(nèi)涵價(jià)值為0。步驟二：計(jì)算期權(quán)A的內(nèi)涵價(jià)值已知期權(quán)A對(duì)應(yīng)的股票當(dāng)前價(jià)格（即標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格）為88.75港元，執(zhí)行價(jià)格為110.00港元，因?yàn)閳?zhí)行價(jià)格110.00港元＞標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格88.75港元，所以根據(jù)上述公式可得期權(quán)A的內(nèi)涵價(jià)值為：110.00-88.75=21.25（港元）。步驟三：計(jì)算期權(quán)B的內(nèi)涵價(jià)值已知期權(quán)B對(duì)應(yīng)的股票當(dāng)前價(jià)格（即標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格）為63.95港元，執(zhí)行價(jià)格為67.50港元，由于執(zhí)行價(jià)格67.50港元＞標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格63.95港元，所以根據(jù)公式可計(jì)算出期權(quán)B的內(nèi)涵價(jià)值為：67.50-63.95=3.55（港元）。步驟四：比較期權(quán)A和期權(quán)B的內(nèi)涵價(jià)值由上述計(jì)算可知，期權(quán)A的內(nèi)涵價(jià)值為21.25港元，期權(quán)B的內(nèi)涵價(jià)值為3.55港元，21.25＞3.55，即期權(quán)A的內(nèi)涵價(jià)值大于期權(quán)B的內(nèi)涵價(jià)值。綜上，答案選D。45、某日，某期貨公司有甲、乙、丙、丁四個(gè)客戶，其保證金占用及客戶權(quán)益數(shù)據(jù)分別如下：則（）客戶將收到《追加保證金通知書(shū)》。

A.丁

B.丙

C.乙

D.甲

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)判斷期貨公司客戶是否會(huì)收到《追加保證金通知書(shū)》的相關(guān)規(guī)則來(lái)分析。在期貨交易中，當(dāng)客戶保證金占用大于客戶權(quán)益時(shí)，意味著客戶的保證金不足以維持當(dāng)前持倉(cāng)，此時(shí)客戶就需要追加保證金，期貨公司會(huì)向該客戶發(fā)出《追加保證金通知書(shū)》。雖然題目中未給出甲、乙、丙、丁四個(gè)客戶具體的保證金占用及客戶權(quán)益數(shù)據(jù)，但根據(jù)答案可知丁客戶滿足保證金占用大于客戶權(quán)益這一條件，所以丁客戶將收到《追加保證金通知書(shū)》，本題答案是A。46、3月初，某紡織廠計(jì)劃在3個(gè)月后購(gòu)進(jìn)棉花，決定利用棉花期貨進(jìn)行套期保值。3月5日該廠在7月份棉花期貨合約上建倉(cāng)，成交價(jià)格為21300元／噸，此時(shí)棉花的現(xiàn)貨價(jià)格為20400元／噸。至6月5日，期貨價(jià)格為19700元／噸，現(xiàn)貨價(jià)格為19200元／噸，該廠按此價(jià)格購(gòu)進(jìn)棉花，同時(shí)將期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)，該廠套期保值效果是（）。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.不完全套期保值，有凈虧損400元／噸

B.基差走弱400元／噸

C.期貨市場(chǎng)虧損1700元／噸

D.通過(guò)套期保值操作，棉花的實(shí)際采購(gòu)成本為19100元／噸

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值的相關(guān)知識(shí)，分別計(jì)算基差變化、期貨市場(chǎng)盈虧、實(shí)際采購(gòu)成本等，再逐一分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A分析計(jì)算基差變化：基差是指現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格。-3月5日基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格=20400-21300=-900（元/噸）。-6月5日基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格=19200-19700=-500（元/噸）。-基差變化=-500-（-900）=400（元/噸），即基差走強(qiáng)400元/噸。計(jì)算期貨市場(chǎng)盈虧：3月5日建倉(cāng)時(shí)期貨價(jià)格為21300元/噸，6月5日對(duì)沖平倉(cāng)時(shí)期貨價(jià)格為19700元/噸，期貨市場(chǎng)虧損=21300-19700=1600（元/噸）。計(jì)算實(shí)際采購(gòu)成本：由于基差走強(qiáng)，期貨市場(chǎng)虧損，但在現(xiàn)貨市場(chǎng)有價(jià)格優(yōu)勢(shì)。該廠在現(xiàn)貨市場(chǎng)按19200元/噸購(gòu)進(jìn)棉花，期貨市場(chǎng)虧損1600元/噸，所以實(shí)際采購(gòu)成本=19200+1600=20800（元/噸），而如果不進(jìn)行套期保值，該廠按3月5日現(xiàn)貨價(jià)格20400元/噸計(jì)算，現(xiàn)在實(shí)際采購(gòu)成本比不套期保值多了20800-20400=400（元/噸），屬于不完全套期保值，有凈虧損400元/噸，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B分析由前面計(jì)算可知，基差是走強(qiáng)400元/噸，而不是走弱400元/噸，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C分析前面已算出期貨市場(chǎng)虧損為21300-19700=1600（元/噸），不是1700元/噸，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D分析前面計(jì)算得出棉花的實(shí)際采購(gòu)成本為20800元/噸，不是19100元/噸，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案是A。47、到目前為止，我國(guó)的期貨交易所不包括（）。

A.鄭州商品交易所

B.大連商品交易所

C.上海證券交易所

D.中國(guó)金融期貨交易所

【答案】：C

【解析】本題主要考查對(duì)我國(guó)期貨交易所的了解。逐一分析選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：鄭州商品交易所是我國(guó)重要的期貨交易所之一，其上市交易的品種涵蓋農(nóng)產(chǎn)品、化工產(chǎn)品等多個(gè)領(lǐng)域，在我國(guó)期貨市場(chǎng)中有著重要地位。-選項(xiàng)B：大連商品交易所也是我國(guó)知名的期貨交易所，交易品種豐富，包括農(nóng)產(chǎn)品、工業(yè)品等，為市場(chǎng)參與者提供了多樣化的交易選擇。-選項(xiàng)C：上海證券交易所主要是進(jìn)行證券交易的場(chǎng)所，其業(yè)務(wù)重點(diǎn)在于股票、債券等證券的發(fā)行與交易，并非期貨交易所。所以該選項(xiàng)符合題意。-選項(xiàng)D：中國(guó)金融期貨交易所主要從事金融期貨的交易，推出了股指期貨等重要金融期貨品種，對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理和價(jià)格發(fā)現(xiàn)起到了積極作用。綜上，答案選C。48、以下說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。

A.利用期貨交易可以幫助生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者鎖定生產(chǎn)成本

B.期貨交易具有公平、公正、公開(kāi)的特點(diǎn)

C.期貨交易信用風(fēng)險(xiǎn)大

D.期貨交易集中競(jìng)價(jià)，進(jìn)場(chǎng)交易的必須是交易所的正式會(huì)員

【答案】：C

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：-選項(xiàng)A：生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者可以利用期貨交易進(jìn)行套期保值，通過(guò)在期貨市場(chǎng)上建立與現(xiàn)貨市場(chǎng)相反的頭寸，在未來(lái)某一時(shí)間通過(guò)平倉(cāng)獲利來(lái)彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)上的虧損，從而幫助生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者鎖定生產(chǎn)成本，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。-選項(xiàng)B：期貨交易是在期貨交易所內(nèi)集中進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化合約交易，具有公平、公正、公開(kāi)的特點(diǎn)。交易所制定了嚴(yán)格的交易規(guī)則和監(jiān)管制度，保證交易過(guò)程的透明性和公正性，所有參與者都遵循相同的規(guī)則進(jìn)行交易，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。-選項(xiàng)C：期貨交易實(shí)行保證金制度、每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度等，交易所作為交易的中介，承擔(dān)了對(duì)買賣雙方的履約擔(dān)保責(zé)任，這極大地降低了信用風(fēng)險(xiǎn)，而不是信用風(fēng)險(xiǎn)大，該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：期貨交易采用集中競(jìng)價(jià)的方式進(jìn)行，只有交易所的正式會(huì)員才有資格進(jìn)場(chǎng)交易。非會(huì)員單位和個(gè)人只能通過(guò)會(huì)員代理進(jìn)行期貨交易，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。綜上，答案選C。49、下列關(guān)于基差的公式中，正確的是()。

A.基差=期貨價(jià)格-現(xiàn)貨價(jià)格

B.基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格

C.基差=期貨價(jià)格+現(xiàn)貨價(jià)格

D.基差=期貨價(jià)格*現(xiàn)貨價(jià)格

【答案】：B"

【解析】本題考查基差的計(jì)算公式。基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品近期合約期貨價(jià)格之差。具體而言，基差的計(jì)算公式為基差等于現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格。選項(xiàng)A中基差等于期貨價(jià)格減去現(xiàn)貨價(jià)格，與基差的正確定義不符；選項(xiàng)C基差等于期貨價(jià)格加上現(xiàn)貨價(jià)格，不符合基差的概念；選項(xiàng)D基差等于期貨價(jià)格乘以現(xiàn)貨價(jià)格，同樣與基差的定義相悖。所以本題正確答案是B。"50、期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易雙方商定的期貨平倉(cāng)須在（）限制范圍內(nèi)。

A.審批日期貨價(jià)格

B.交收日現(xiàn)貨價(jià)格

C.交收日期貨價(jià)格

D.審批日現(xiàn)貨價(jià)格

【答案】：A

【解析】本題主要考查期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中期貨平倉(cāng)的價(jià)格限制范圍。期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。在期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中，交易雙方商定的期貨平倉(cāng)須在審批日期貨價(jià)格限制范圍內(nèi)。選項(xiàng)B，交收日現(xiàn)貨價(jià)格主要用于現(xiàn)貨交易交收時(shí)確定實(shí)際的貨物買賣價(jià)格，并非期貨平倉(cāng)的價(jià)格限制依據(jù)，故B項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，交收日期貨價(jià)格是交收時(shí)期貨市場(chǎng)上該合約的實(shí)時(shí)價(jià)格，與期貨平倉(cāng)時(shí)依據(jù)的價(jià)格限制范圍無(wú)關(guān)，故C項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，審批日現(xiàn)貨價(jià)格反映的是審批當(dāng)天現(xiàn)貨市場(chǎng)上的價(jià)格情況，和期貨平倉(cāng)的價(jià)格限制沒(méi)有直接關(guān)聯(lián)，故D項(xiàng)錯(cuò)誤。而審批日期貨價(jià)格是在期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易審批環(huán)節(jié)確定的期貨價(jià)格，交易雙方商定的期貨平倉(cāng)價(jià)格要在這個(gè)價(jià)格的限制范圍內(nèi)進(jìn)行，這樣可以確保交易的公平性和規(guī)范性。所以本題正確答案選A。第二部分多選題(30題)1、下列關(guān)于賣出看跌期權(quán)的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.為增加標(biāo)的資產(chǎn)多頭的利潤(rùn)，可考慮賣出看跌期權(quán)

B.賣出看跌期權(quán)履約時(shí)可對(duì)沖標(biāo)的資產(chǎn)多頭頭寸

C.賣出看跌期權(quán)履約時(shí)可對(duì)沖標(biāo)的資產(chǎn)空頭頭寸

D.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格窄幅整理，可考慮賣出看跌期權(quán)獲取權(quán)利金

【答案】：CD

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析，判斷其正確性。A選項(xiàng)：賣出看跌期權(quán)是一種期權(quán)交易策略，增加標(biāo)的資產(chǎn)多頭的利潤(rùn)主要是通過(guò)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲來(lái)實(shí)現(xiàn)。而賣出看跌期權(quán)會(huì)面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大幅下跌時(shí)，賣方可能需要履行合約，虧損可能較大，并不能直接為增加標(biāo)的資產(chǎn)多頭的利潤(rùn)，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：賣出看跌期權(quán)履約時(shí)，意味著期權(quán)買方會(huì)按照約定價(jià)格將標(biāo)的資產(chǎn)賣給賣方。而標(biāo)的資產(chǎn)多頭頭寸是指投資者已經(jīng)持有標(biāo)的資產(chǎn)，賣出看跌期權(quán)履約是增加標(biāo)的資產(chǎn)持有量，不能對(duì)沖標(biāo)的資產(chǎn)多頭頭寸，反而會(huì)增加多頭倉(cāng)位，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：當(dāng)投資者持有標(biāo)的資產(chǎn)空頭頭寸時(shí)，意味著其未來(lái)需要買入標(biāo)的資產(chǎn)。賣出看跌期權(quán)履約時(shí)，買方會(huì)將標(biāo)的資產(chǎn)賣給賣方，正好可以滿足投資者買入標(biāo)的資產(chǎn)的需求，從而對(duì)沖標(biāo)的資產(chǎn)空頭頭寸，所以C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格窄幅整理時(shí)，價(jià)格波動(dòng)較小，看跌期權(quán)到期時(shí)很可能處于虛值狀態(tài)，即買方不會(huì)行權(quán)。此時(shí)，賣方可以獲得全部的權(quán)利金收入。因此，在這種情況下考慮賣出看跌期權(quán)獲取權(quán)利金是一種可行的策略，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案為CD。2、下列關(guān)于相同條件的看跌期權(quán)多頭和空頭損益平衡點(diǎn)的說(shuō)法，正確的是（）。

A.看跌期權(quán)多頭和空頭損益平衡點(diǎn)不相同

B.看跌期權(quán)空頭損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格一權(quán)利金

C.看跌期權(quán)多頭損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金

D.看跌期權(quán)多頭和空頭損益平衡點(diǎn)相同

【答案】：BD

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)多頭和空頭損益平衡點(diǎn)的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A在相同條件下，看跌期權(quán)多頭和空頭是交易的雙方，對(duì)于期權(quán)交易而言，其多頭和空頭的損益平衡點(diǎn)是相同的。因?yàn)槎囝^的盈利就是空頭的虧損，二者的損益平衡點(diǎn)必然一致，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B對(duì)于看跌期權(quán)空頭來(lái)說(shuō)，其損益平衡點(diǎn)的計(jì)算公式為：損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格等于“執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金”時(shí)，看跌期權(quán)空頭既不盈利也不虧損。所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C看跌期權(quán)多頭損益平衡點(diǎn)的計(jì)算公式為：損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金，而不是“執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金”。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格等于“執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金”時(shí)，看跌期權(quán)多頭既不盈利也不虧損。所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D如前面分析，相同條件下看跌期權(quán)多頭和空頭面臨的市場(chǎng)情況和價(jià)格關(guān)系是相對(duì)應(yīng)的，他們的損益平衡點(diǎn)是相同的，所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題正確答案是BD