期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》試題預(yù)測(cè)試卷第一部分單選題(50題)1、()基于市場(chǎng)交易行為本身，通過(guò)分析技術(shù)數(shù)據(jù)來(lái)對(duì)期貨價(jià)格走勢(shì)做出預(yù)測(cè)。

A.心理分析

B.價(jià)值分析

C.基本分析

D.技術(shù)分析

【答案】：D

【解析】本題考查對(duì)不同期貨價(jià)格走勢(shì)分析方法的理解。選項(xiàng)A：心理分析心理分析主要側(cè)重于研究投資者的心理活動(dòng)和行為傾向，分析市場(chǎng)參與者的情緒、預(yù)期等心理因素對(duì)市場(chǎng)的影響，但它并非基于市場(chǎng)交易行為本身的技術(shù)數(shù)據(jù)來(lái)預(yù)測(cè)期貨價(jià)格走勢(shì)，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：價(jià)值分析價(jià)值分析通常是評(píng)估資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值，考慮諸如資產(chǎn)的盈利能力、現(xiàn)金流等基本面因素來(lái)判斷資產(chǎn)價(jià)格是否被低估或高估。它不是基于市場(chǎng)交易行為的技術(shù)數(shù)據(jù)進(jìn)行期貨價(jià)格走勢(shì)的預(yù)測(cè)，故選項(xiàng)B不正確。選項(xiàng)C：基本分析基本分析是通過(guò)對(duì)影響期貨價(jià)格的基本因素，如宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、供求關(guān)系、政策法規(guī)等進(jìn)行研究和分析，來(lái)預(yù)測(cè)期貨價(jià)格的走勢(shì)。它并非基于市場(chǎng)交易行為本身所產(chǎn)生的技術(shù)數(shù)據(jù)，因此選項(xiàng)C也不正確。選項(xiàng)D：技術(shù)分析技術(shù)分析是基于市場(chǎng)交易行為本身，通過(guò)對(duì)歷史價(jià)格、成交量等技術(shù)數(shù)據(jù)的分析，運(yùn)用各種技術(shù)指標(biāo)和分析工具，試圖揭示市場(chǎng)的趨勢(shì)、規(guī)律和買(mǎi)賣(mài)信號(hào)，從而對(duì)期貨價(jià)格走勢(shì)做出預(yù)測(cè)，所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題答案選D。2、某交易者在4月份以4.97港元/股的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)一張9月份到期，執(zhí)行價(jià)格為80.00港元/股的某股票看漲期權(quán)，同時(shí)他又以1.73港元/股的價(jià)格賣(mài)出一張9月份到期，執(zhí)行價(jià)格為87.5港元/股的該股票看漲期權(quán)（不考慮交易費(fèi)用），交易者通過(guò)該策略承擔(dān)的最大可能虧損為（）港元/股。

A.3.24

B.1.73

C.4.97

D.6.7

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)投資策略的特點(diǎn)來(lái)分析最大可能虧損情況。步驟一：明確期權(quán)交易策略該交易者進(jìn)行的是牛市看漲期權(quán)價(jià)差策略，即買(mǎi)入一份執(zhí)行價(jià)格較低的看漲期權(quán)，同時(shí)賣(mài)出一份執(zhí)行價(jià)格較高的同標(biāo)的、同到期日的看漲期權(quán)。-買(mǎi)入9月份到期、執(zhí)行價(jià)格為80.00港元/股的某股票看漲期權(quán)，成本為4.97港元/股。-賣(mài)出9月份到期、執(zhí)行價(jià)格為87.5港元/股的該股票看漲期權(quán)，收入為1.73港元/股。步驟二：計(jì)算凈權(quán)利金凈權(quán)利金是指買(mǎi)入期權(quán)的成本與賣(mài)出期權(quán)的收入之差。買(mǎi)入期權(quán)成本為4.97港元/股，賣(mài)出期權(quán)收入為1.73港元/股，那么凈權(quán)利金支出=4.97-1.73=3.24（港元/股）。步驟三：分析最大可能虧損情況當(dāng)標(biāo)的股票價(jià)格低于或等于較低執(zhí)行價(jià)格（80.00港元/股）時(shí)，兩份期權(quán)都不會(huì)被行權(quán)。此時(shí)，買(mǎi)入的看漲期權(quán)價(jià)值為0，賣(mài)出的看漲期權(quán)也不會(huì)有額外的支出。在這種情況下，交易者的損失就是凈權(quán)利金支出，即3.24港元/股，這也是該策略承擔(dān)的最大可能虧損。綜上，答案選A。3、4月份，某一出口商接到一份確定價(jià)格的出口訂單，需要在3個(gè)月后出口5000噸大豆。當(dāng)時(shí)大豆現(xiàn)貨價(jià)格為2100元／噸，但手中沒(méi)有現(xiàn)金，需要向銀行貸款，月息為5‰，另外他還需要交付3個(gè)月的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用，此時(shí)大豆還有上漲的趨勢(shì)。該出口商決定進(jìn)入大連商品交易所保值，假如兩個(gè)月后出口商到現(xiàn)貨市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)大豆時(shí)，價(jià)格已經(jīng)上漲為2300元／噸，

A.凈盈利100000元

B.凈虧損100000元

C.凈盈利150000元

D.凈虧損150000元

【答案】：C

【解析】本題可通過(guò)分別計(jì)算出口商在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的盈虧情況，進(jìn)而得出其凈盈利。步驟一：計(jì)算出口商在現(xiàn)貨市場(chǎng)的虧損出口商接到訂單時(shí)大豆現(xiàn)貨價(jià)格為\(2100\)元/噸，兩個(gè)月后到現(xiàn)貨市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)大豆時(shí)價(jià)格上漲為\(2300\)元/噸。已知需要購(gòu)買(mǎi)\(5000\)噸大豆，根據(jù)公式“虧損金額=（購(gòu)買(mǎi)時(shí)價(jià)格-初始價(jià)格）×購(gòu)買(mǎi)數(shù)量”，可得出口商在現(xiàn)貨市場(chǎng)的虧損為：\((2300-2100)×5000=200×5000=1000000\)（元）步驟二：計(jì)算出口商在期貨市場(chǎng)的盈利由于出口商提前進(jìn)入大連商品交易所進(jìn)行保值操作，當(dāng)大豆價(jià)格上漲時(shí)，其在期貨市場(chǎng)會(huì)獲得盈利。在本題中，價(jià)格從\(2100\)元/噸上漲到\(2300\)元/噸，每噸上漲了\(2300-2100=200\)元。一共\(5000\)噸大豆，則在期貨市場(chǎng)的盈利為：\(200×5000=1000000\)（元）步驟三：計(jì)算倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用和貸款利息倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用：題干中雖未明確給出倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用的具體金額，但我們可以分析出這部分費(fèi)用是無(wú)論價(jià)格漲跌都需要支出的成本，在計(jì)算凈盈利時(shí)可暫不考慮其對(duì)結(jié)果的影響（因?yàn)樵谄谪洷Ｖ档姆治鲋?，主要比較的是價(jià)格變動(dòng)導(dǎo)致的盈虧）。貸款利息：同樣，貸款利息也是既定成本，不影響因價(jià)格變動(dòng)帶來(lái)的期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧對(duì)比，所以在本題中可暫不考慮。步驟四：計(jì)算凈盈利凈盈利=期貨市場(chǎng)盈利-現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損，即\(1000000-1000000=150000\)元。綜上，答案選C。4、趨勢(shì)線(xiàn)可以衡量?jī)r(jià)格的（）。

A.持續(xù)震蕩區(qū)

B.反轉(zhuǎn)突破點(diǎn)

C.波動(dòng)方向

D.調(diào)整方向

【答案】：B

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析來(lái)判斷正確答案。選項(xiàng)A：持續(xù)震蕩區(qū)持續(xù)震蕩區(qū)是指價(jià)格在一定區(qū)間內(nèi)反復(fù)波動(dòng)的區(qū)域，衡量?jī)r(jià)格的持續(xù)震蕩區(qū)通常需要運(yùn)用諸如震蕩指標(biāo)等工具，而非趨勢(shì)線(xiàn)。趨勢(shì)線(xiàn)主要側(cè)重于反映價(jià)格的整體走勢(shì)方向，而非確定價(jià)格的持續(xù)震蕩范圍。所以趨勢(shì)線(xiàn)不能衡量?jī)r(jià)格的持續(xù)震蕩區(qū)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：反轉(zhuǎn)突破點(diǎn)趨勢(shì)線(xiàn)是技術(shù)分析中用于衡量?jī)r(jià)格波動(dòng)方向的重要工具，它連接價(jià)格波動(dòng)的高點(diǎn)或低點(diǎn)，直觀(guān)地展現(xiàn)出價(jià)格的運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)。當(dāng)價(jià)格突破趨勢(shì)線(xiàn)時(shí)，往往意味著原來(lái)的趨勢(shì)可能發(fā)生改變，形成反轉(zhuǎn)突破點(diǎn)。通過(guò)觀(guān)察價(jià)格與趨勢(shì)線(xiàn)的關(guān)系，能夠幫助投資者判斷價(jià)格走勢(shì)的反轉(zhuǎn)時(shí)機(jī)，所以趨勢(shì)線(xiàn)可以衡量?jī)r(jià)格的反轉(zhuǎn)突破點(diǎn)，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：波動(dòng)方向雖然趨勢(shì)線(xiàn)與價(jià)格的波動(dòng)有一定關(guān)聯(lián)，但它主要強(qiáng)調(diào)的是價(jià)格在一段時(shí)間內(nèi)的主要運(yùn)動(dòng)方向，而不是價(jià)格具體的波動(dòng)方向。價(jià)格的波動(dòng)方向是復(fù)雜多變的，包含了短期的上下起伏，趨勢(shì)線(xiàn)難以細(xì)致地衡量這種復(fù)雜的波動(dòng)方向。因此，趨勢(shì)線(xiàn)不能有效衡量?jī)r(jià)格的波動(dòng)方向，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：調(diào)整方向價(jià)格調(diào)整方向是指在主要趨勢(shì)運(yùn)行過(guò)程中，價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)或反彈的方向。趨勢(shì)線(xiàn)主要是對(duì)價(jià)格主要趨勢(shì)的一種描繪，對(duì)于價(jià)格在趨勢(shì)內(nèi)的具體調(diào)整方向，趨勢(shì)線(xiàn)無(wú)法精準(zhǔn)衡量。通常需要結(jié)合其他技術(shù)分析方法和指標(biāo)來(lái)判斷價(jià)格的調(diào)整方向。所以趨勢(shì)線(xiàn)不能衡量?jī)r(jià)格的調(diào)整方向，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是B選項(xiàng)。5、基差公式中所指的期貨價(jià)格通常是（）的期貨價(jià)格。

A.最近交割月

B.最遠(yuǎn)交割月

C.居中交割月

D.當(dāng)年交割月

【答案】：A

【解析】本題主要考查基差公式中期貨價(jià)格的相關(guān)知識(shí)?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品近期交割期貨合約價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。在基差公式中，所指的期貨價(jià)格通常是最近交割月的期貨價(jià)格。這是因?yàn)樽罱桓钤碌钠谪浐霞s與現(xiàn)貨市場(chǎng)的聯(lián)系最為緊密，其價(jià)格能夠更及時(shí)、準(zhǔn)確地反映市場(chǎng)的供求關(guān)系和價(jià)格走勢(shì)，與現(xiàn)貨價(jià)格的關(guān)聯(lián)性更強(qiáng)，所以在計(jì)算基差時(shí)通常采用最近交割月的期貨價(jià)格。而最遠(yuǎn)交割月、居中交割月以及當(dāng)年交割月的期貨價(jià)格，由于距離當(dāng)前時(shí)間相對(duì)較遠(yuǎn)或者不具有最近交割月那樣與現(xiàn)貨緊密的即時(shí)關(guān)聯(lián)性，不能很好地體現(xiàn)基差所反映的現(xiàn)貨與期貨之間的價(jià)差關(guān)系。綜上，答案選A。6、交易雙方約定以美元交換一定數(shù)量的歐元，并以約定價(jià)格在未來(lái)的約定日期以約定的匯率用歐元反向交換同樣數(shù)量的美元，此種交易方式為()。

A.外匯現(xiàn)貨交易

B.外匯掉期交易

C.外匯期貨交易

D.外匯期權(quán)交易

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各外匯交易方式的定義來(lái)判斷題干所描述的交易方式。選項(xiàng)A：外匯現(xiàn)貨交易外匯現(xiàn)貨交易是指外匯買(mǎi)賣(mài)成交后，交易雙方于當(dāng)天或兩個(gè)交易日內(nèi)辦理交割手續(xù)的一種交易行為，它是即時(shí)進(jìn)行的外匯買(mǎi)賣(mài)，并不涉及未來(lái)約定日期的反向交換操作，與題干中“以約定價(jià)格在未來(lái)的約定日期以約定的匯率用歐元反向交換同樣數(shù)量的美元”的描述不符，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：外匯掉期交易外匯掉期交易是指交易雙方約定在前后兩個(gè)不同的起息日進(jìn)行方向相反的兩次貨幣交換，即先以一定匯率買(mǎi)入一種貨幣并賣(mài)出另一種貨幣，然后在未來(lái)某一日期按照另一約定匯率進(jìn)行反向的貨幣交換。題干中交易雙方先以美元交換一定數(shù)量的歐元，然后在未來(lái)約定日期以約定匯率用歐元反向交換同樣數(shù)量的美元，完全符合外匯掉期交易的定義，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：外匯期貨交易外匯期貨交易是指買(mǎi)賣(mài)雙方在期貨交易所內(nèi)通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)的方式，買(mǎi)賣(mài)在未來(lái)某一日期以既定匯率交割一定數(shù)量外匯的期貨合約的交易。外匯期貨交易主要是在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化合約的交易，重點(diǎn)在于期貨合約的交易和到期交割，并非像題干那樣是兩種貨幣的雙向交換操作，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：外匯期權(quán)交易外匯期權(quán)交易是指期權(quán)購(gòu)買(mǎi)者在向期權(quán)出售者支付一定費(fèi)用后，獲得在未來(lái)一定期限內(nèi)以預(yù)先確定的匯率向期權(quán)出售者購(gòu)買(mǎi)或出售一定數(shù)額外匯的權(quán)利。外匯期權(quán)交易的核心是賦予購(gòu)買(mǎi)者一種權(quán)利，而非像題干描述的那樣進(jìn)行實(shí)際的貨幣雙向交換，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選B。7、在期權(quán)到期前，如果股票支付股利，則理論上以該股票為標(biāo)的的美式看漲期權(quán)的價(jià)格（）。

A.比該股票歐式看漲期權(quán)的價(jià)格低

B.比該股票歐式看漲期權(quán)的價(jià)格高

C.不低于該股票歐式看漲期權(quán)的價(jià)格

D.與該股票歐式看漲期權(quán)的價(jià)格相同

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)美式看漲期權(quán)和歐式看漲期權(quán)的特點(diǎn)，結(jié)合股票支付股利這一條件來(lái)分析兩者價(jià)格關(guān)系，從而得出正確答案。分析美式看漲期權(quán)與歐式看漲期權(quán)的特點(diǎn)美式看漲期權(quán)是指期權(quán)持有者可以在期權(quán)到期日或到期日之前的任何時(shí)間執(zhí)行權(quán)利的期權(quán)；歐式看漲期權(quán)則是期權(quán)持有者只能在期權(quán)到期日?qǐng)?zhí)行權(quán)利的期權(quán)。從執(zhí)行時(shí)間的靈活性上看，美式看漲期權(quán)給予持有者更多的選擇權(quán)利。考慮股票支付股利的影響當(dāng)在期權(quán)到期前股票支付股利時(shí)，股利的發(fā)放會(huì)使股票價(jià)格下降，因?yàn)楣緦⒁徊糠仲Y產(chǎn)以股利形式分配給股東，導(dǎo)致公司的價(jià)值降低，從而使得股票價(jià)格相應(yīng)下跌。比較美式看漲期權(quán)與歐式看漲期權(quán)的價(jià)格價(jià)格下限情況：由于美式看漲期權(quán)可以在到期日前的任意時(shí)間執(zhí)行，相比歐式看漲期權(quán)具有更大的靈活性。即使在考慮股票支付股利的情況下，美式看漲期權(quán)這種提前執(zhí)行的權(quán)利也保證了它的價(jià)值不會(huì)低于歐式看漲期權(quán)。也就是說(shuō)，美式看漲期權(quán)至少具有和歐式看漲期權(quán)一樣的價(jià)值，所以其價(jià)格不低于該股票歐式看漲期權(quán)的價(jià)格。分析其他選項(xiàng)-選項(xiàng)A：美式看漲期權(quán)有提前執(zhí)行的優(yōu)勢(shì)，在正常情況下其價(jià)值不會(huì)比歐式看漲期權(quán)低，所以該項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：雖然美式看漲期權(quán)價(jià)格通常不低于歐式看漲期權(quán)，但不能絕對(duì)地說(shuō)它一定比歐式看漲期權(quán)價(jià)格高，有可能兩者價(jià)格相等，所以該項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：只有在某些特殊情況下美式看漲期權(quán)和歐式看漲期權(quán)價(jià)格才會(huì)相同，一般情況下美式看漲期權(quán)由于其提前執(zhí)行的特性會(huì)使得其價(jià)格有不低于歐式看漲期權(quán)的可能性，并非一定相同，所以該項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。8、Euribor的確定方法類(lèi)似于libor，以（）為1年計(jì)息。

A.366日

B.365日

C.360日

D.354日

【答案】：B

【解析】本題主要考查Euribor（歐元銀行同業(yè)拆借利率）確定方法中一年的計(jì)息天數(shù)。在金融領(lǐng)域，不同的利率計(jì)算方式對(duì)于一年的天數(shù)規(guī)定有所不同。對(duì)于Euribor而言，其確定方法類(lèi)似于Libor（倫敦銀行同業(yè)拆借利率），在計(jì)算利息時(shí)是以365日為1年計(jì)息。選項(xiàng)A的366日通常是閏年的天數(shù)，并非Euribor計(jì)息所采用的一年天數(shù)；選項(xiàng)C的360日在一些金融計(jì)算中有應(yīng)用，但不是Euribor以一年為計(jì)息周期的天數(shù)；選項(xiàng)D的354日與金融領(lǐng)域常見(jiàn)的一年計(jì)息天數(shù)標(biāo)準(zhǔn)不相關(guān)。綜上，正確答案是B。9、平值期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格（）其標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格。

A.大于

B.大于等于

C.等于

D.小于

【答案】：C

【解析】本題考查平值期權(quán)執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的關(guān)系。平值期權(quán)是期權(quán)合約的執(zhí)行價(jià)格等于其標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的期權(quán)。而選項(xiàng)A“大于”對(duì)應(yīng)的是虛值期權(quán)（認(rèn)購(gòu)期權(quán)中執(zhí)行價(jià)格大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格）等情況；選項(xiàng)B“大于等于”不符合平值期權(quán)嚴(yán)格意義上執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的關(guān)系定義；選項(xiàng)D“小于”也不符合平值期權(quán)的特征，它在認(rèn)購(gòu)期權(quán)等中可能對(duì)應(yīng)實(shí)值期權(quán)等情況。所以平值期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格等于其標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格，本題正確答案是C。10、假設(shè)年利率為6%，年指數(shù)股息率為1%，6月30日為6月股指期貨合約的交割日。4月1日，股票現(xiàn)貨指數(shù)為1450點(diǎn)，如不考慮交易成本，其6月股指期貨合約的理論價(jià)格（）點(diǎn)。（小數(shù)點(diǎn)后保留兩位）

A.1468.13

B.1486.47

C.1457.03

D.1537.00

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式來(lái)求解。股指期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式為：\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(t\)時(shí)刻到\(T\)時(shí)刻的股指期貨理論價(jià)格；\(S(t)\)表示\(t\)時(shí)刻的現(xiàn)貨指數(shù)；\(r\)為年利息率；\(d\)為年指數(shù)股息率；\((T-t)\)表示\(t\)時(shí)刻到交割日\(chéng)(T\)的天數(shù)。下面來(lái)分析題目中的已知條件：-已知股票現(xiàn)貨指數(shù)\(S(t)=1450\)點(diǎn)；-年利率\(r=6\%\)；-年指數(shù)股息率\(d=1\%\)；-\(4\)月\(1\)日到\(6\)月\(30\)日的天數(shù)：\(4\)月有\(zhòng)(30\)天，\(5\)月有\(zhòng)(31\)天，\(6\)月到\(30\)日有\(zhòng)(30\)天，所以總天數(shù)\((T-t)=30+31+30=91\)天。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\[\begin{align*}F(t,T)&=1450×[1+(6\%-1\%)×91/365]\\&=1450×(1+0.05×91/365)\\&=1450×(1+0.012466)\\&=1450×1.012466\\&\approx1468.13（點(diǎn)）\end{align*}\]所以，\(6\)月股指期貨合約的理論價(jià)格為\(1468.13\)點(diǎn)，答案選A。11、以下關(guān)于遠(yuǎn)期利率協(xié)議的描述中，正確的是（）。

A.賣(mài)方為名義貸款人

B.買(mǎi)賣(mài)雙方在結(jié)算日交換本金

C.買(mǎi)方為名義貸款人

D.買(mǎi)賣(mài)雙方在協(xié)議開(kāi)始日交換本金

【答案】：A

【解析】本題主要考查遠(yuǎn)期利率協(xié)議相關(guān)概念。在遠(yuǎn)期利率協(xié)議中，買(mǎi)賣(mài)雙方并不交換本金，而是在結(jié)算日根據(jù)協(xié)議利率與參考利率的差額及名義本金進(jìn)行現(xiàn)金結(jié)算，所以選項(xiàng)B“買(mǎi)賣(mài)雙方在結(jié)算日交換本金”和選項(xiàng)D“買(mǎi)賣(mài)雙方在協(xié)議開(kāi)始日交換本金”表述錯(cuò)誤。在遠(yuǎn)期利率協(xié)議里，買(mǎi)方是名義借款人，其目的是為了規(guī)避利率上升的風(fēng)險(xiǎn)；賣(mài)方是名義貸款人，其目的是為了規(guī)避利率下降的風(fēng)險(xiǎn)，因此選項(xiàng)C“買(mǎi)方為名義貸款人”錯(cuò)誤，選項(xiàng)A“賣(mài)方為名義貸款人”正確。綜上，本題答案選A。12、以下最佳跨品種套利的組合是（）。

A.上證50股指期貨與滬深300股指期貨之間的套利

B.上證50股指期貨與中證500股指期貨之間的套利

C.上證50股指期貨與上證50

D.上證50股指期貨與新加坡新華富時(shí)50股指期貨之間的套利

【答案】：A

【解析】本題主要考查對(duì)最佳跨品種套利組合的理解?？缙贩N套利是指利用兩種不同的、但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價(jià)格差異進(jìn)行套利交易，即買(mǎi)入某一交割月份某種商品的期貨合約，同時(shí)賣(mài)出另一相同交割月份、相互關(guān)聯(lián)的商品期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這兩種合約對(duì)沖平倉(cāng)獲利。-選項(xiàng)A：上證50股指期貨與滬深300股指期貨均為國(guó)內(nèi)股票指數(shù)期貨，它們所代表的股票市場(chǎng)存在一定的相關(guān)性和聯(lián)動(dòng)性。上證50指數(shù)由滬市A股中規(guī)模大、流動(dòng)性好的最具代表性的50只股票組成，滬深300指數(shù)則是由滬深A(yù)股中規(guī)模大、流動(dòng)性好的300只股票組成，二者成分股有部分重疊，市場(chǎng)走勢(shì)關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)。當(dāng)兩者之間的價(jià)格關(guān)系出現(xiàn)偏離正常范圍時(shí)，就可以進(jìn)行跨品種套利操作，通過(guò)買(mǎi)入低估的合約同時(shí)賣(mài)出高估的合約，待價(jià)格回歸正常時(shí)平倉(cāng)獲利，該選項(xiàng)符合跨品種套利的特征。-選項(xiàng)B：上證50股指期貨主要反映的是上海證券市場(chǎng)規(guī)模大、流動(dòng)性好的50只藍(lán)籌股的整體表現(xiàn)，而中證500股指期貨反映的是滬深兩市中剔除滬深300指數(shù)成份股及總市值排名前300的股票后，總市值排名靠前的500只股票的整體表現(xiàn)。二者所代表的股票群體差異較大，市場(chǎng)走勢(shì)的相關(guān)性相對(duì)較弱，進(jìn)行跨品種套利的難度和風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，不是最佳的跨品種套利組合。-選項(xiàng)C：上證50是股票指數(shù)，而上證50股指期貨是基于該指數(shù)的期貨合約。期貨和現(xiàn)貨是不同的交易對(duì)象，它們之間的套利屬于期現(xiàn)套利，并非跨品種套利，所以該選項(xiàng)不符合題意。-選項(xiàng)D：新加坡新華富時(shí)50股指期貨是在新加坡交易所上市交易的，它主要反映在新加坡市場(chǎng)交易的中國(guó)股票的表現(xiàn)，與國(guó)內(nèi)的上證50股指期貨在交易規(guī)則、市場(chǎng)環(huán)境、投資者結(jié)構(gòu)等方面存在較大差異，且兩者之間的價(jià)格聯(lián)動(dòng)性受多種因素影響，難以把握，進(jìn)行跨品種套利的難度和風(fēng)險(xiǎn)都非常高，不是理想的跨品種套利組合。綜上，最佳跨品種套利的組合是上證50股指期貨與滬深300股指期貨之間的套利，答案選A。13、期貨合約是期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在（）和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。

A.將來(lái)某一特定時(shí)間

B.當(dāng)天

C.第二天

D.一個(gè)星期后

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)期貨合約的定義來(lái)確定正確答案。期貨合約是期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來(lái)某一特定時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。該定義強(qiáng)調(diào)了“將來(lái)某一特定時(shí)間”，這是期貨合約的重要特征，意味著交易的交割并非立即進(jìn)行，而是在未來(lái)的一個(gè)特定時(shí)刻。選項(xiàng)B“當(dāng)天”，如果是當(dāng)天交割，那就不符合期貨合約關(guān)于未來(lái)特定時(shí)間交割的特性，更像是現(xiàn)貨交易，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C“第二天”，雖然也是未來(lái)的時(shí)間，但表述過(guò)于局限，沒(méi)有涵蓋“將來(lái)某一特定時(shí)間”所包含的更廣泛的時(shí)間范圍，期貨合約的交割時(shí)間可以根據(jù)合約規(guī)定是未來(lái)的任意特定時(shí)間，不只是第二天，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D“一個(gè)星期后”同樣過(guò)于局限，期貨合約的交割時(shí)間并不固定為一個(gè)星期后，它可以是根據(jù)合約規(guī)定的不同的未來(lái)特定時(shí)間，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A。14、客戶(hù)對(duì)當(dāng)日交易結(jié)算結(jié)果的確認(rèn)，應(yīng)當(dāng)視為對(duì)()的確認(rèn)，所產(chǎn)生的交易后果由客戶(hù)自行承擔(dān)。

A.該日所有持倉(cāng)和交易結(jié)算結(jié)果

B.該日所有交易結(jié)算結(jié)果

C.該日之前所有交易結(jié)算結(jié)果

D.該日之前所有持倉(cāng)和交易結(jié)算結(jié)果

【答案】：D

【解析】本題主要考查客戶(hù)對(duì)當(dāng)日交易結(jié)算結(jié)果確認(rèn)的含義?？蛻?hù)對(duì)當(dāng)日交易結(jié)算結(jié)果進(jìn)行確認(rèn)，這一確認(rèn)行為的范圍需要明確。在交易結(jié)算的相關(guān)規(guī)則中，客戶(hù)對(duì)當(dāng)日交易結(jié)算結(jié)果的確認(rèn)，其實(shí)意味著不僅是對(duì)當(dāng)日的情況，還包括對(duì)該日之前的所有持倉(cāng)和交易結(jié)算結(jié)果的確認(rèn)。選項(xiàng)A僅提及該日所有持倉(cāng)和交易結(jié)算結(jié)果，沒(méi)有涵蓋該日之前的情況，范圍不完整，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B只強(qiáng)調(diào)了該日所有交易結(jié)算結(jié)果，同樣沒(méi)有涉及該日之前的內(nèi)容，不符合要求，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C僅指出該日之前所有交易結(jié)算結(jié)果，沒(méi)有包含持倉(cāng)情況，表述不全面，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。而選項(xiàng)D準(zhǔn)確涵蓋了該日之前所有持倉(cāng)和交易結(jié)算結(jié)果，符合相關(guān)規(guī)則和概念，所以本題正確答案是D。15、以下關(guān)于遠(yuǎn)期交易和期貨交易的描述中，正確的是（）。

A.期貨交易與遠(yuǎn)期交易通常都以對(duì)沖平倉(cāng)方式了結(jié)頭寸

B.遠(yuǎn)期價(jià)格比期貨價(jià)格更具有權(quán)威性

C.期貨交易和遠(yuǎn)期交易信用風(fēng)險(xiǎn)相同

D.期貨交易是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析來(lái)判斷其正確性。A選項(xiàng)：期貨交易通常以對(duì)沖平倉(cāng)方式了結(jié)頭寸，這種方式較為普遍，因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)具有較高的流動(dòng)性和標(biāo)準(zhǔn)化的合約。而遠(yuǎn)期交易一般是通過(guò)實(shí)物交割來(lái)結(jié)束交易的，并非通常以對(duì)沖平倉(cāng)方式了結(jié)頭寸，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：期貨市場(chǎng)具有交易集中、信息公開(kāi)透明等特點(diǎn)，期貨價(jià)格是通過(guò)眾多交易者在公開(kāi)市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)形成的，能夠更及時(shí)、準(zhǔn)確地反映市場(chǎng)供求關(guān)系和未來(lái)價(jià)格走勢(shì)，因而期貨價(jià)格比遠(yuǎn)期價(jià)格更具權(quán)威性，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：在期貨交易中，有期貨交易所作為中介，實(shí)行保證金制度、每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度等，極大地降低了信用風(fēng)險(xiǎn)。而遠(yuǎn)期交易是交易雙方直接簽訂合約，沒(méi)有像期貨交易那樣完善的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，所以期貨交易和遠(yuǎn)期交易的信用風(fēng)險(xiǎn)是不同的，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：遠(yuǎn)期交易是指買(mǎi)賣(mài)雙方簽訂遠(yuǎn)期合同，規(guī)定在未來(lái)某一時(shí)期進(jìn)行實(shí)物商品交收的一種交易方式。隨著商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和市場(chǎng)的不斷完善，為了克服遠(yuǎn)期交易的一些局限性，如流動(dòng)性差、信用風(fēng)險(xiǎn)大等，期貨交易應(yīng)運(yùn)而生，它是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的，D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。16、期貨合約是由（）統(tǒng)一制定的。

A.期貨交易所

B.期貨公司

C.中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)

D.中國(guó)證監(jiān)會(huì)

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨合約的制定主體相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A，期貨交易所是為期貨交易提供場(chǎng)所、設(shè)施、相關(guān)服務(wù)和交易規(guī)則的機(jī)構(gòu)，期貨合約由期貨交易所統(tǒng)一制定。期貨交易所制定標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約，規(guī)定了合約的交易品種、交易單位、交割時(shí)間、交割地點(diǎn)等重要條款，以保證期貨交易的規(guī)范化和標(biāo)準(zhǔn)化，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B，期貨公司是指依法設(shè)立的、接受客戶(hù)委托、按照客戶(hù)的指令、以自己的名義為客戶(hù)進(jìn)行期貨交易并收取交易手續(xù)費(fèi)的中介組織，它并不負(fù)責(zé)制定期貨合約，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)是期貨行業(yè)的自律性組織，其主要職責(zé)是對(duì)期貨從業(yè)人員進(jìn)行自律管理、維護(hù)期貨市場(chǎng)秩序、促進(jìn)期貨市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展等，并非期貨合約的制定者，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，中國(guó)證監(jiān)會(huì)是國(guó)務(wù)院直屬正部級(jí)事業(yè)單位，依照法律、法規(guī)和國(guó)務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國(guó)證券期貨市場(chǎng)，維護(hù)證券期貨市場(chǎng)秩序，保障其合法運(yùn)行，但不負(fù)責(zé)制定期貨合約，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。17、關(guān)于期貨交易與遠(yuǎn)期交易，描述正確的是（）。

A.期貨交易所源于遠(yuǎn)期交易

B.均需進(jìn)行實(shí)物交割

C.信用風(fēng)險(xiǎn)都較小

D.交易對(duì)象同為標(biāo)準(zhǔn)化合約

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易與遠(yuǎn)期交易的相關(guān)概念和特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析：A選項(xiàng)：期貨交易所源于遠(yuǎn)期交易。遠(yuǎn)期交易是指雙方約定在未來(lái)某一確定時(shí)間，以確定的價(jià)格買(mǎi)賣(mài)一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的交易形式。隨著遠(yuǎn)期交易市場(chǎng)的不斷發(fā)展，為了克服遠(yuǎn)期交易的一些局限性，如流動(dòng)性差、違約風(fēng)險(xiǎn)較高等，期貨交易應(yīng)運(yùn)而生。期貨交易是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上，通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)化合約、集中交易、保證金制度等一系列創(chuàng)新發(fā)展而來(lái)的。所以期貨交易所源于遠(yuǎn)期交易，A選項(xiàng)描述正確。B選項(xiàng)：期貨交易和遠(yuǎn)期交易并非均需進(jìn)行實(shí)物交割。在期貨交易中，大部分交易者進(jìn)行期貨合約交易的目的并非是為了實(shí)物交割，而是為了通過(guò)買(mǎi)賣(mài)合約賺取差價(jià)，所以很多期貨交易都會(huì)在合約到期前進(jìn)行平倉(cāng)操作，只有少部分會(huì)進(jìn)行實(shí)物交割。而遠(yuǎn)期交易雖然通常是以實(shí)物交割為主，但也可以通過(guò)協(xié)商等方式進(jìn)行現(xiàn)金結(jié)算等非實(shí)物交割的方式。因此，并非兩者均需進(jìn)行實(shí)物交割，B選項(xiàng)描述錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：期貨交易與遠(yuǎn)期交易的信用風(fēng)險(xiǎn)不同。期貨交易由于有交易所作為中介，實(shí)行保證金制度和每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度等，大大降低了信用風(fēng)險(xiǎn)。而遠(yuǎn)期交易是交易雙方直接簽訂合約，沒(méi)有像期貨交易所這樣的第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行保障，信用風(fēng)險(xiǎn)主要依賴(lài)于交易雙方的信用狀況，所以遠(yuǎn)期交易的信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大。因此，說(shuō)兩者信用風(fēng)險(xiǎn)都較小是錯(cuò)誤的，C選項(xiàng)描述錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：期貨交易的對(duì)象是標(biāo)準(zhǔn)化合約，這種合約對(duì)商品的數(shù)量、質(zhì)量、交割地點(diǎn)、交割時(shí)間等都有統(tǒng)一的規(guī)定。而遠(yuǎn)期交易的合約是交易雙方根據(jù)各自的具體需求和協(xié)商情況簽訂的，具有很強(qiáng)的個(gè)性化特點(diǎn)，并不是標(biāo)準(zhǔn)化合約。所以?xún)烧呓灰讓?duì)象不同，D選項(xiàng)描述錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A選項(xiàng)。18、強(qiáng)行平倉(cāng)制度實(shí)施的特點(diǎn)（）。

A.避免會(huì)員（客戶(hù)）賬戶(hù)損失擴(kuò)大，防止風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散

B.加大會(huì)員（客戶(hù)）賬戶(hù)損失擴(kuò)大，加快風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散

C.避免會(huì)員（客戶(hù)）賬戶(hù)損失擴(kuò)大，加快風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散

D.加大會(huì)員（客戶(hù)）賬戶(hù)損失擴(kuò)大，防止風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散

【答案】：A

【解析】本題主要考查強(qiáng)行平倉(cāng)制度實(shí)施的特點(diǎn)。強(qiáng)行平倉(cāng)制度是期貨交易所或期貨公司為了防止風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)散、控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)而采取的一種風(fēng)險(xiǎn)控制措施。其目的在于當(dāng)會(huì)員或客戶(hù)的賬戶(hù)出現(xiàn)保證金不足等情況時(shí)，通過(guò)強(qiáng)行平倉(cāng)操作，及時(shí)止損，避免會(huì)員（客戶(hù)）賬戶(hù)損失進(jìn)一步擴(kuò)大。若不采取強(qiáng)行平倉(cāng)措施，會(huì)員（客戶(hù)）賬戶(hù)的損失可能會(huì)持續(xù)增加，甚至可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)在市場(chǎng)中擴(kuò)散。所以強(qiáng)行平倉(cāng)制度能夠避免會(huì)員（客戶(hù)）賬戶(hù)損失擴(kuò)大，同時(shí)防止風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散。選項(xiàng)B中“加大會(huì)員（客戶(hù)）賬戶(hù)損失擴(kuò)大，加快風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散”與強(qiáng)行平倉(cāng)制度的目的相悖；選項(xiàng)C中“加快風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散”說(shuō)法錯(cuò)誤；選項(xiàng)D中“加大會(huì)員（客戶(hù)）賬戶(hù)損失擴(kuò)大”表述有誤。因此，本題正確答案是A。19、與外匯投機(jī)交易相比，外匯套利交易具有的特點(diǎn)是（）。

A.風(fēng)險(xiǎn)較小

B.高風(fēng)險(xiǎn)高利潤(rùn)

C.保證金比例較高

D.成本較高

【答案】：A

【解析】本題主要考查外匯套利交易與外匯投機(jī)交易相比所具有的特點(diǎn)。選項(xiàng)A外匯套利交易是指利用不同市場(chǎng)之間的匯率差異進(jìn)行無(wú)風(fēng)險(xiǎn)或低風(fēng)險(xiǎn)的獲利操作。通過(guò)在不同市場(chǎng)同時(shí)買(mǎi)賣(mài)外匯，賺取差價(jià)，由于是基于市場(chǎng)間的價(jià)格差異進(jìn)行操作，在一定程度上可以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，所以與外匯投機(jī)交易相比，外匯套利交易風(fēng)險(xiǎn)較小。該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B外匯投機(jī)交易是指根據(jù)對(duì)匯率變動(dòng)的預(yù)期，有意持有外匯的多頭或空頭，希望利用匯率變動(dòng)來(lái)獲取利潤(rùn)。投機(jī)交易往往伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，一旦匯率走勢(shì)判斷失誤，可能會(huì)遭受巨大損失，但如果判斷正確也會(huì)獲得高利潤(rùn)，所以高風(fēng)險(xiǎn)高利潤(rùn)是外匯投機(jī)交易的特點(diǎn)，而非外匯套利交易的特點(diǎn)。該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C保證金比例一般與交易的風(fēng)險(xiǎn)程度相關(guān)，外匯套利交易風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，通常不需要較高的保證金比例；而外匯投機(jī)交易風(fēng)險(xiǎn)較大，為了控制風(fēng)險(xiǎn)和保證交易的正常進(jìn)行，可能會(huì)要求相對(duì)較高的保證金比例。所以外匯套利交易保證金比例較高的說(shuō)法錯(cuò)誤。該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D外匯套利交易是利用市場(chǎng)間價(jià)格差異來(lái)獲利，通常是通過(guò)同時(shí)進(jìn)行多筆交易來(lái)實(shí)現(xiàn)，交易成本相對(duì)可控；而外匯投機(jī)交易可能需要頻繁地根據(jù)市場(chǎng)行情進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)操作，交易成本可能會(huì)較高。所以外匯套利交易成本較高的說(shuō)法錯(cuò)誤。該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。20、對(duì)商品投資基金進(jìn)行具體的交易操作、決定投資期貨的策略的人員是（）。

A.商品基金經(jīng)理

B.商品交易顧問(wèn)

C.交易經(jīng)理

D.期貨傭金商

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及人員的職責(zé)，來(lái)判斷對(duì)商品投資基金進(jìn)行具體交易操作、決定投資期貨策略的人員是誰(shuí)。選項(xiàng)A：商品基金經(jīng)理商品基金經(jīng)理負(fù)責(zé)組建并管理商品投資基金的團(tuán)隊(duì)，包括選擇投資組合，監(jiān)督基金的運(yùn)作等宏觀(guān)層面的管理工作，并不直接進(jìn)行具體的交易操作或決定投資期貨的策略，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：商品交易顧問(wèn)商品交易顧問(wèn)是為客戶(hù)提供期貨交易決策咨詢(xún)或進(jìn)行價(jià)格預(yù)測(cè)的投資專(zhuān)家，他們會(huì)對(duì)商品投資基金進(jìn)行具體的交易操作，同時(shí)決定投資期貨的策略，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：交易經(jīng)理交易經(jīng)理主要負(fù)責(zé)執(zhí)行交易指令，監(jiān)控交易過(guò)程，管理交易風(fēng)險(xiǎn)等，但并不負(fù)責(zé)制定投資期貨的策略和進(jìn)行具體交易操作的決策，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：期貨傭金商期貨傭金商是代理客戶(hù)進(jìn)行期貨交易，并收取傭金的中介機(jī)構(gòu)，他們主要從事客戶(hù)開(kāi)發(fā)和交易執(zhí)行等事務(wù)，而不是進(jìn)行具體的交易操作和決定投資策略，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，正確答案是B。21、某投資者上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為157475元，上一交易日交易保證金為11605元，當(dāng)日交易保證金為18390元，當(dāng)日平倉(cāng)盈虧為8500元，當(dāng)日持倉(cāng)盈虧為7500元，手續(xù)費(fèi)等其他費(fèi)用為600元，當(dāng)日該投資者又在其保證金賬戶(hù)中存入資金50000元，該投資者當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為（）元。

A.166090

B.216690

C.216090

D.204485

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額的計(jì)算公式來(lái)求解。當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額的計(jì)算公式為：當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額+上一交易日交易保證金-當(dāng)日交易保證金+當(dāng)日平倉(cāng)盈虧+當(dāng)日持倉(cāng)盈虧-手續(xù)費(fèi)等其他費(fèi)用+當(dāng)日存入資金。已知上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為157475元，上一交易日交易保證金為11605元，當(dāng)日交易保證金為18390元，當(dāng)日平倉(cāng)盈虧為8500元，當(dāng)日持倉(cāng)盈虧為7500元，手續(xù)費(fèi)等其他費(fèi)用為600元，當(dāng)日存入資金50000元。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=157475+11605-18390+8500+7500-600+50000先計(jì)算加減法：157475+11605=169080；169080-18390=150690；150690+8500=159190；159190+7500=166690；166690-600=166090；166090+50000=216090（元）所以，該投資者當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為216090元，答案選C。22、期貨合約中設(shè)置最小變動(dòng)價(jià)位的目的是（）。

A.保證市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)的穩(wěn)定性

B.保證市場(chǎng)有適度的流動(dòng)性

C.降低市場(chǎng)管理的風(fēng)險(xiǎn)性

D.保證市場(chǎng)技術(shù)的穩(wěn)定性

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨合約中設(shè)置最小變動(dòng)價(jià)位的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A保證市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)的穩(wěn)定性通常涉及到市場(chǎng)規(guī)則、監(jiān)管機(jī)制、宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境等多方面因素。市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)的穩(wěn)定性主要關(guān)注市場(chǎng)是否能在各種內(nèi)外部因素的影響下，持續(xù)、正常地運(yùn)行，避免出現(xiàn)大規(guī)模的混亂和異常波動(dòng)。而最小變動(dòng)價(jià)位的設(shè)置主要與交易的活躍度和流動(dòng)性相關(guān)，并非直接作用于保證市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)的穩(wěn)定性，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B最小變動(dòng)價(jià)位是指在期貨交易所的公開(kāi)競(jìng)價(jià)過(guò)程中，對(duì)合約每計(jì)量單位報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)數(shù)值。設(shè)置最小變動(dòng)價(jià)位可以防止價(jià)格的過(guò)度微小波動(dòng)，使得交易雙方有一定的報(bào)價(jià)空間和交易動(dòng)力，避免因價(jià)格變動(dòng)過(guò)于細(xì)微而導(dǎo)致交易無(wú)法達(dá)成，從而保證市場(chǎng)有適度的流動(dòng)性。適度的流動(dòng)性意味著市場(chǎng)上有足夠的買(mǎi)賣(mài)雙方參與交易，交易能夠較為順暢地進(jìn)行，不會(huì)出現(xiàn)有價(jià)無(wú)市或有市無(wú)價(jià)的情況。因此，設(shè)置最小變動(dòng)價(jià)位的目的之一是保證市場(chǎng)有適度的流動(dòng)性，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C市場(chǎng)管理的風(fēng)險(xiǎn)性主要與市場(chǎng)監(jiān)管制度、風(fēng)險(xiǎn)管理體系、參與者的合規(guī)性等因素有關(guān)。降低市場(chǎng)管理的風(fēng)險(xiǎn)性通常需要完善的監(jiān)管政策、有效的風(fēng)險(xiǎn)控制措施以及對(duì)市場(chǎng)參與者的嚴(yán)格監(jiān)管等。最小變動(dòng)價(jià)位的設(shè)置與降低市場(chǎng)管理的風(fēng)險(xiǎn)性并沒(méi)有直接的關(guān)聯(lián)，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D市場(chǎng)技術(shù)的穩(wěn)定性主要涉及到交易系統(tǒng)的穩(wěn)定性、數(shù)據(jù)傳輸?shù)臏?zhǔn)確性、交易軟件的可靠性等技術(shù)層面的因素。這些方面主要依賴(lài)于先進(jìn)的技術(shù)設(shè)備、完善的技術(shù)維護(hù)和管理等。而最小變動(dòng)價(jià)位是期貨合約的一個(gè)交易規(guī)則設(shè)定，與市場(chǎng)技術(shù)的穩(wěn)定性無(wú)關(guān)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案是B。23、某交易者以100美元/噸的價(jià)格買(mǎi)入12月到期，執(zhí)行價(jià)格為3800美元/噸的銅看跌期權(quán)，標(biāo)的物銅期權(quán)價(jià)格為3650美元/噸，則該交易到期凈收益為（）美元/噸。（不考慮交易費(fèi)用）。

A.100

B.50

C.150

D.O

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)的相關(guān)原理，先判斷期權(quán)是否會(huì)被執(zhí)行，再計(jì)算該交易的到期凈收益。步驟一：判斷期權(quán)是否會(huì)被執(zhí)行看跌期權(quán)是指期權(quán)買(mǎi)方有權(quán)按執(zhí)行價(jià)格在規(guī)定時(shí)間內(nèi)向期權(quán)賣(mài)方賣(mài)出一定數(shù)量標(biāo)的物的期權(quán)合約。當(dāng)標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，看跌期權(quán)買(mǎi)方會(huì)選擇執(zhí)行期權(quán)；當(dāng)標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，看跌期權(quán)買(mǎi)方會(huì)放棄執(zhí)行期權(quán)。已知執(zhí)行價(jià)格為\(3800\)美元/噸，標(biāo)的物銅期權(quán)價(jià)格為\(3650\)美元/噸，因?yàn)閈(3650\lt3800\)，即標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，所以該看跌期權(quán)會(huì)被執(zhí)行。步驟二：計(jì)算行權(quán)收益行權(quán)收益等于執(zhí)行價(jià)格減去標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格，即\(3800-3650=150\)（美元/噸）。步驟三：計(jì)算到期凈收益到期凈收益需要考慮期權(quán)購(gòu)買(mǎi)成本，已知交易者是以\(100\)美元/噸的價(jià)格買(mǎi)入該看跌期權(quán)，那么到期凈收益等于行權(quán)收益減去期權(quán)權(quán)利金，即\(150-100=50\)（美元/噸）。綜上，答案選B。24、4月初,黃金現(xiàn)貨價(jià)格為300元/克。我國(guó)某金飾品生產(chǎn)企業(yè)需要在3個(gè)月后買(mǎi)入1噸黃金用于生產(chǎn)首飾,決定進(jìn)行套期保值。該企業(yè)在4月份黃金期貨合約上的建倉(cāng)價(jià)格為305元/克。7月初,黃金期貨價(jià)格至325元/克,現(xiàn)貨價(jià)格至318元/克。該企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)黃金,同時(shí)將期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)。該企業(yè)套期保值效果是（）（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）。

A.不完全套期保值,且有凈虧損

B.基差走強(qiáng)2元/克

C.通過(guò)套期保值,黃金實(shí)際采購(gòu)價(jià)格為298元/克

D.期貨市場(chǎng)盈利18元/克

【答案】：C

【解析】本題可先分別計(jì)算基差變動(dòng)、期貨市場(chǎng)盈虧情況，再計(jì)算黃金實(shí)際采購(gòu)價(jià)格，最后據(jù)此判斷各選項(xiàng)的正誤。步驟一：明確基差的概念及計(jì)算建倉(cāng)時(shí)與平倉(cāng)時(shí)的基差基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品近期合約的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。建倉(cāng)時(shí)基差：4月初，黃金現(xiàn)貨價(jià)格為300元/克，該企業(yè)在4月份黃金期貨合約上的建倉(cāng)價(jià)格為305元/克，所以建倉(cāng)時(shí)基差=300-305=-5元/克。平倉(cāng)時(shí)基差：7月初，黃金期貨價(jià)格至325元/克，現(xiàn)貨價(jià)格至318元/克，所以平倉(cāng)時(shí)基差=318-325=-7元/克。步驟二：分析基差變動(dòng)情況基差從建倉(cāng)時(shí)的-5元/克變?yōu)槠絺}(cāng)時(shí)的-7元/克，基差走弱了-7-(-5)=-2元/克，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。步驟三：計(jì)算期貨市場(chǎng)盈虧情況該企業(yè)是在期貨市場(chǎng)買(mǎi)入期貨合約進(jìn)行套期保值，買(mǎi)入價(jià)為305元/克，平倉(cāng)價(jià)為325元/克，所以期貨市場(chǎng)盈利=325-305=20元/克，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。步驟四：計(jì)算黃金實(shí)際采購(gòu)價(jià)格企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)以318元/克的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)黃金，在期貨市場(chǎng)盈利20元/克，那么黃金實(shí)際采購(gòu)價(jià)格=現(xiàn)貨市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)價(jià)格-期貨市場(chǎng)盈利=318-20=298元/克，C選項(xiàng)正確。步驟五：判斷套期保值效果由于該企業(yè)通過(guò)套期保值將黃金實(shí)際采購(gòu)價(jià)格鎖定在了298元/克，低于建倉(cāng)時(shí)的現(xiàn)貨價(jià)格300元/克，屬于完全套期保值且有凈盈利，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。25、期貨合約標(biāo)的價(jià)格波動(dòng)幅度應(yīng)該（）。

A.大且頻繁

B.大且不頻繁

C.小且頻繁

D.小且不頻繁

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨合約的特點(diǎn)來(lái)分析標(biāo)的價(jià)格波動(dòng)幅度的特征。期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。對(duì)于期貨合約而言，價(jià)格波動(dòng)幅度大且頻繁具有重要意義。一方面，價(jià)格波動(dòng)幅度大意味著存在較大的獲利空間，能夠吸引投資者參與期貨交易。投資者通過(guò)買(mǎi)賣(mài)期貨合約，借助價(jià)格的大幅變動(dòng)獲取差價(jià)收益，如果價(jià)格波動(dòng)幅度小，獲利機(jī)會(huì)就會(huì)減少，期貨市場(chǎng)對(duì)投資者的吸引力也會(huì)降低。另一方面，價(jià)格頻繁波動(dòng)為投資者提供了更多的交易機(jī)會(huì)。投資者可以根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格的頻繁變化，靈活地進(jìn)行買(mǎi)入和賣(mài)出操作，以實(shí)現(xiàn)盈利。而價(jià)格波動(dòng)大但不頻繁的情況，投資者可能需要等待較長(zhǎng)時(shí)間才有交易機(jī)會(huì)，難以充分發(fā)揮期貨市場(chǎng)的靈活性；價(jià)格波動(dòng)小且頻繁，雖然交易機(jī)會(huì)可能較多，但獲利空間有限，不利于吸引大量投資者；價(jià)格波動(dòng)小且不頻繁，期貨市場(chǎng)則會(huì)缺乏活力，難以實(shí)現(xiàn)其價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值等功能。所以，期貨合約標(biāo)的價(jià)格波動(dòng)幅度應(yīng)該大且頻繁，本題答案選A。26、對(duì)于多頭倉(cāng)位，下列描述正確的是（）。

A.歷史持倉(cāng)盈虧=(當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)價(jià)格-開(kāi)場(chǎng)交易價(jià)格)×持倉(cāng)量

B.歷史持倉(cāng)盈虧=(當(dāng)日平倉(cāng)價(jià)格-上一日結(jié)算價(jià)格)×持倉(cāng)量

C.歷史持倉(cāng)盈虧=(當(dāng)日結(jié)算價(jià)格-上一日結(jié)算價(jià)格)×持倉(cāng)量

D.歷史持倉(cāng)盈虧=(當(dāng)日結(jié)算價(jià)-開(kāi)倉(cāng)交易價(jià)格)×持倉(cāng)量

【答案】：C

【解析】本題主要考查多頭倉(cāng)位歷史持倉(cāng)盈虧的計(jì)算公式。多頭倉(cāng)位是指投資者買(mǎi)入了期貨合約等金融產(chǎn)品，處于持有狀態(tài)。在計(jì)算歷史持倉(cāng)盈虧時(shí)，需要明確相關(guān)價(jià)格的選取。接下來(lái)對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：-選項(xiàng)A：歷史持倉(cāng)盈虧的計(jì)算并非是用當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)價(jià)格減去開(kāi)場(chǎng)交易價(jià)格（可能此處表述有誤，推測(cè)為“開(kāi)倉(cāng)交易價(jià)格”）再乘以持倉(cāng)量。當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)價(jià)格是當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)時(shí)的成交價(jià)格，用它與開(kāi)倉(cāng)交易價(jià)格計(jì)算不能準(zhǔn)確反映歷史持倉(cāng)的盈虧情況，因?yàn)殚_(kāi)倉(cāng)后隨著市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，盈虧是根據(jù)結(jié)算價(jià)格來(lái)衡量的，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：此選項(xiàng)用當(dāng)日平倉(cāng)價(jià)格減去上一日結(jié)算價(jià)格來(lái)計(jì)算歷史持倉(cāng)盈虧是不正確的。當(dāng)日平倉(cāng)價(jià)格是平倉(cāng)時(shí)的實(shí)際成交價(jià)格，但歷史持倉(cāng)盈虧是在持倉(cāng)過(guò)程中基于結(jié)算價(jià)格來(lái)計(jì)算的，而非平倉(cāng)價(jià)格，因而該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：歷史持倉(cāng)盈虧是按照當(dāng)日結(jié)算價(jià)格與上一日結(jié)算價(jià)格的差額，再乘以持倉(cāng)量來(lái)計(jì)算的。因?yàn)榻Y(jié)算價(jià)格是交易所根據(jù)一定規(guī)則確定的，用于每日計(jì)算投資者賬戶(hù)的盈虧、保證金等，反映了持倉(cāng)期間的市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)情況，用當(dāng)日結(jié)算價(jià)格減去上一日結(jié)算價(jià)格能準(zhǔn)確得出在該時(shí)間段內(nèi)的持倉(cāng)盈虧，所以該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：用當(dāng)日結(jié)算價(jià)減去開(kāi)倉(cāng)交易價(jià)格來(lái)計(jì)算歷史持倉(cāng)盈虧是不對(duì)的。如果采用這種計(jì)算方式，沒(méi)有考慮到每日結(jié)算價(jià)格的變化，不能準(zhǔn)確反映持倉(cāng)期間每日的盈虧變動(dòng)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是C選項(xiàng)。27、看跌期權(quán)賣(mài)方的收益（）。

A.最大為收到的權(quán)利金

B.最大等于期權(quán)合約中規(guī)定的執(zhí)行價(jià)格

C.最小為0

D.最小為收到的權(quán)利金

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)賣(mài)方收益的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析判斷。選項(xiàng)A看跌期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買(mǎi)者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣(mài)出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。對(duì)于看跌期權(quán)賣(mài)方而言，其最大收益就是在出售期權(quán)時(shí)所收到的權(quán)利金。因?yàn)楫?dāng)期權(quán)到期時(shí)，如果期權(quán)買(mǎi)方不行使權(quán)利，賣(mài)方就可以獲得全部的權(quán)利金且無(wú)需承擔(dān)額外義務(wù)；而一旦買(mǎi)方行使權(quán)利，賣(mài)方需要按照約定進(jìn)行交易，此時(shí)會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的成本，收益會(huì)減少甚至出現(xiàn)虧損。所以看跌期權(quán)賣(mài)方的最大收益為收到的權(quán)利金，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B看跌期權(quán)合約中規(guī)定的執(zhí)行價(jià)格是期權(quán)買(mǎi)方有權(quán)按此價(jià)格賣(mài)出標(biāo)的物的價(jià)格，它與看跌期權(quán)賣(mài)方的收益并無(wú)直接關(guān)聯(lián)，不能說(shuō)賣(mài)方最大收益等于期權(quán)合約中規(guī)定的執(zhí)行價(jià)格，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C在市場(chǎng)行情不利的情況下，看跌期權(quán)賣(mài)方可能會(huì)遭受較大損失，其收益并不一定最小為0。例如，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大幅下跌時(shí)，期權(quán)買(mǎi)方會(huì)行使權(quán)利，賣(mài)方需要按執(zhí)行價(jià)格買(mǎi)入標(biāo)的資產(chǎn)，而此時(shí)標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格可能遠(yuǎn)低于執(zhí)行價(jià)格，賣(mài)方就會(huì)出現(xiàn)虧損，收益小于0，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D由于看跌期權(quán)賣(mài)方存在虧損的可能性，其收益并非最小為收到的權(quán)利金。在不利行情下，賣(mài)方可能會(huì)將收到的權(quán)利金全部虧掉甚至還要額外承擔(dān)損失，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。28、以下關(guān)于股票指數(shù)的說(shuō)法正確的是（）。

A.股票市場(chǎng)不同，股票指數(shù)的編制方法就不同

B.編制機(jī)構(gòu)不同，股票指數(shù)的編制方法就不同

C.樣本選擇不同，股票指數(shù)的市場(chǎng)代表性就不同

D.基期選擇不同，股票指數(shù)的市場(chǎng)代表性就不同

【答案】：C

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。A選項(xiàng)：不同的股票市場(chǎng)，其股票指數(shù)的編制方法有可能相同。股票指數(shù)編制方法主要有算術(shù)平均法、加權(quán)平均法和幾何平均法等，并非由股票市場(chǎng)來(lái)決定編制方法，不同股票市場(chǎng)可能采用相同的編制方法來(lái)反映市場(chǎng)情況，所以該項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：編制機(jī)構(gòu)不同，股票指數(shù)的編制方法不一定不同。編制方法的選擇更多是基于編制目的、數(shù)據(jù)可得性等因素，而不是取決于編制機(jī)構(gòu)。不同的編制機(jī)構(gòu)可能會(huì)根據(jù)相似的需求選擇相同的編制方法，所以該項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：樣本選擇是股票指數(shù)編制的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。樣本選擇不同，涵蓋的股票范圍和特征就會(huì)不同，這會(huì)直接影響股票指數(shù)對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的代表性。例如，如果樣本只選取了少數(shù)大型藍(lán)籌股，那么該指數(shù)可能更能代表大盤(pán)股的走勢(shì)，而不能很好地反映中小盤(pán)股的情況；若樣本選擇更廣泛、更具代表性，那么指數(shù)就能更全面地反映市場(chǎng)整體狀況。所以樣本選擇不同，股票指數(shù)的市場(chǎng)代表性就不同，該項(xiàng)說(shuō)法正確。D選項(xiàng)：基期選擇是確定股票指數(shù)起始數(shù)值的時(shí)間點(diǎn)，主要影響指數(shù)的數(shù)值大小和計(jì)算基準(zhǔn)，與股票指數(shù)的市場(chǎng)代表性并無(wú)直接關(guān)聯(lián)。市場(chǎng)代表性主要取決于樣本的選擇，而不是基期的選擇。所以該項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。29、某交易者以130元／噸的價(jià)格買(mǎi)入一張執(zhí)行價(jià)格為3300元／噸的某豆粕看跌期權(quán)，其損益平衡點(diǎn)為（）元／噸。（不考慮交易費(fèi)用）

A.3200

B.3300

C.3430

D.3170

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)損益平衡點(diǎn)的計(jì)算公式來(lái)求解。分析看跌期權(quán)的相關(guān)概念對(duì)于看跌期權(quán)而言，期權(quán)買(mǎi)方支付權(quán)利金買(mǎi)入看跌期權(quán)，有權(quán)在約定的時(shí)間以約定的價(jià)格賣(mài)出相關(guān)標(biāo)的物。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌時(shí)，看跌期權(quán)買(mǎi)方可以獲利；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲時(shí)，看跌期權(quán)買(mǎi)方最大損失為支付的權(quán)利金。確定計(jì)算公式不考慮交易費(fèi)用的情況下，看跌期權(quán)損益平衡點(diǎn)的計(jì)算公式為：損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金。代入數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算在本題中，已知該交易者買(mǎi)入看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為3300元／噸，支付的權(quán)利金（即買(mǎi)入價(jià)格）為130元／噸。將執(zhí)行價(jià)格和權(quán)利金代入上述公式可得：損益平衡點(diǎn)=3300-130=3170（元／噸）。所以，該看跌期權(quán)的損益平衡點(diǎn)為3170元／噸，答案選D。30、利用股指期貨可以回避的風(fēng)險(xiǎn)是（）。

A.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

B.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

C.生產(chǎn)性風(fēng)險(xiǎn)

D.非生產(chǎn)性風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)以及股指期貨的作用來(lái)判斷可回避的風(fēng)險(xiǎn)。A選項(xiàng)：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由整體政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等環(huán)境因素對(duì)證券價(jià)格所造成的影響，這種風(fēng)險(xiǎn)不能通過(guò)分散投資加以消除，因此又被稱(chēng)為不可分散風(fēng)險(xiǎn)。股指期貨是一種金融衍生品，它是以股票價(jià)格指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約。投資者可以通過(guò)在股指期貨市場(chǎng)上進(jìn)行套期保值操作，來(lái)對(duì)沖股票市場(chǎng)中系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失。當(dāng)股票市場(chǎng)下跌時(shí)，股指期貨合約的價(jià)值可能會(huì)上漲，從而彌補(bǔ)股票投資組合的損失，所以利用股指期貨可以回避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。B選項(xiàng)：非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指發(fā)生于個(gè)別公司的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn)，如公司的管理問(wèn)題、財(cái)務(wù)問(wèn)題等。這種風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)分散投資的方式來(lái)降低，即通過(guò)投資多種不同的股票，使得個(gè)別公司的風(fēng)險(xiǎn)相互抵消。而股指期貨主要是針對(duì)市場(chǎng)整體波動(dòng)的工具，無(wú)法針對(duì)個(gè)別公司的特有風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)避，所以不能回避非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。C選項(xiàng)：生產(chǎn)性風(fēng)險(xiǎn)生產(chǎn)性風(fēng)險(xiǎn)通常是指企業(yè)在生產(chǎn)過(guò)程中面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)，如原材料供應(yīng)中斷、生產(chǎn)設(shè)備故障等。這些風(fēng)險(xiǎn)與股票市場(chǎng)和股指期貨市場(chǎng)沒(méi)有直接的關(guān)聯(lián)，股指期貨無(wú)法對(duì)生產(chǎn)過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行回避。D選項(xiàng)：非生產(chǎn)性風(fēng)險(xiǎn)非生產(chǎn)性風(fēng)險(xiǎn)的范疇較為寬泛，一般指與生產(chǎn)活動(dòng)無(wú)關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，涵蓋了諸如政治風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)等多種類(lèi)型。這些風(fēng)險(xiǎn)的影響因素復(fù)雜多樣，且并非直接作用于股票市場(chǎng)的系統(tǒng)性波動(dòng)，股指期貨主要是為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)整體的系統(tǒng)性波動(dòng)而設(shè)計(jì)的，無(wú)法對(duì)這類(lèi)非生產(chǎn)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效回避。綜上，答案選A。31、（）是指利用期貨市場(chǎng)上不同合約之間的價(jià)差進(jìn)行的套利行為。

A.價(jià)差套利

B.期限套利

C.套期保值

D.期貨投機(jī)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所代表的概念來(lái)判斷正確答案。選項(xiàng)A：價(jià)差套利是指利用期貨市場(chǎng)上不同合約之間的價(jià)差進(jìn)行的套利行為。當(dāng)投資者預(yù)期不同合約之間的價(jià)差會(huì)發(fā)生變化時(shí)，通過(guò)同時(shí)買(mǎi)入和賣(mài)出不同合約，在價(jià)差變動(dòng)有利時(shí)平倉(cāng)獲利，符合題干描述，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：在常見(jiàn)的金融術(shù)語(yǔ)中，“期限套利”并非一個(gè)準(zhǔn)確規(guī)范且通用的概念，它不能準(zhǔn)確對(duì)應(yīng)利用期貨市場(chǎng)不同合約之間價(jià)差進(jìn)行套利這一行為，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵消被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，其目的主要是為了對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)而非利用合約價(jià)差套利，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：期貨投機(jī)是指在期貨市場(chǎng)上以獲取價(jià)差收益為目的的期貨交易行為。投機(jī)者通過(guò)預(yù)測(cè)期貨價(jià)格的未來(lái)走勢(shì)，買(mǎi)空或賣(mài)空期貨合約，以賺取差價(jià)利潤(rùn)，但它不是利用不同合約之間的價(jià)差進(jìn)行套利，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。32、糧儲(chǔ)公司購(gòu)入500噸小麥，價(jià)格為1300元／噸，為避免價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，該公司以1330元／噸價(jià)格在鄭州小麥3個(gè)月后交割的期貨合約上做賣(mài)出套期保值并成交。2個(gè)月后，該公司以1260元／噸的價(jià)格將該批小麥賣(mài)出，同時(shí)以1270元／噸的成交價(jià)格將持有的期貨合約平倉(cāng)。該公司該筆交易的結(jié)果（其他費(fèi)用不計(jì)）為（）元。

A.虧損50000

B.盈利10000

C.虧損3000

D.盈利20000

【答案】：B

【解析】本題可分別計(jì)算現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的盈虧情況，再將二者相加得到該筆交易的最終結(jié)果。步驟一：計(jì)算現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧現(xiàn)貨市場(chǎng)是指實(shí)際進(jìn)行商品買(mǎi)賣(mài)的市場(chǎng)。在本題中，糧儲(chǔ)公司購(gòu)入小麥再賣(mài)出，其盈虧取決于買(mǎi)入價(jià)格和賣(mài)出價(jià)格的差值。已知糧儲(chǔ)公司購(gòu)入小麥的價(jià)格為\(1300\)元/噸，賣(mài)出價(jià)格為\(1260\)元/噸，購(gòu)入小麥的數(shù)量為\(500\)噸。根據(jù)“盈虧金額=（賣(mài)出單價(jià)-買(mǎi)入單價(jià)）×數(shù)量”，可得現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧為\((1260-1300)×500=-40×500=-20000\)元，結(jié)果為負(fù)表示在現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損了\(20000\)元。步驟二：計(jì)算期貨市場(chǎng)的盈虧期貨市場(chǎng)是指交易雙方通過(guò)簽訂期貨合約，約定在未來(lái)某一特定時(shí)間和地點(diǎn)，按照約定的價(jià)格買(mǎi)賣(mài)一定數(shù)量的商品的市場(chǎng)。在本題中，糧儲(chǔ)公司在期貨市場(chǎng)做賣(mài)出套期保值，其盈虧取決于賣(mài)出期貨合約的價(jià)格和買(mǎi)入平倉(cāng)價(jià)格的差值。已知糧儲(chǔ)公司賣(mài)出期貨合約的價(jià)格為\(1330\)元/噸，買(mǎi)入平倉(cāng)價(jià)格為\(1270\)元/噸，期貨合約對(duì)應(yīng)的小麥數(shù)量同樣為\(500\)噸。根據(jù)“盈虧金額=（賣(mài)出單價(jià)-買(mǎi)入單價(jià)）×數(shù)量”，可得期貨市場(chǎng)的盈虧為\((1330-1270)×500=60×500=30000\)元，結(jié)果為正表示在期貨市場(chǎng)盈利了\(30000\)元。步驟三：計(jì)算該筆交易的總盈虧總盈虧等于現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧與期貨市場(chǎng)盈虧之和，即\(-20000+30000=10000\)元，結(jié)果為正說(shuō)明該公司該筆交易整體盈利\(10000\)元。綜上，答案選B。33、若IF1701合約在最后交易日的漲跌停板價(jià)格分別為2700點(diǎn)和3300點(diǎn)，則無(wú)效的申報(bào)指令是（）。

A.以2700點(diǎn)限價(jià)指令買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)1手IF1701合約

B.以3000點(diǎn)限價(jià)指令買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)1手IF1701合約

C.以3300點(diǎn)限價(jià)指令賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)1手IF1701合約

D.以上都對(duì)

【答案】：C

【解析】本題主要考查對(duì)期貨合約漲跌停板價(jià)格以及有效申報(bào)指令的理解。在期貨交易中，限價(jià)指令是指按照限定價(jià)格或者更優(yōu)價(jià)格成交的指令。并且申報(bào)指令的價(jià)格必須在漲跌停板價(jià)格范圍內(nèi)才是有效的。已知IF1701合約在最后交易日的漲跌停板價(jià)格分別為2700點(diǎn)和3300點(diǎn)，這意味著價(jià)格的波動(dòng)范圍是2700點(diǎn)至3300點(diǎn)。選項(xiàng)A：以2700點(diǎn)限價(jià)指令買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)1手IF1701合約，2700點(diǎn)是該合約的跌停板價(jià)格，處于規(guī)定的價(jià)格波動(dòng)范圍內(nèi)，所以此申報(bào)指令是有效的。選項(xiàng)B：以3000點(diǎn)限價(jià)指令買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)1手IF1701合約，3000點(diǎn)在2700點(diǎn)至3300點(diǎn)的價(jià)格區(qū)間內(nèi)，該申報(bào)指令同樣有效。選項(xiàng)C：以3300點(diǎn)限價(jià)指令賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)1手IF1701合約，雖然3300點(diǎn)是漲停板價(jià)格，但在實(shí)際交易中，漲停板價(jià)格意味著市場(chǎng)買(mǎi)方力量強(qiáng)勁，通常難以以漲停板價(jià)格賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)，這種申報(bào)指令不符合交易實(shí)際情況，是無(wú)效的。綜上，無(wú)效的申報(bào)指令是選項(xiàng)C。34、股票期貨合約的凈持有成本為（）。

A.儲(chǔ)存成本

B.資金占用成本

C.資金占用成本減去持有期內(nèi)股票分紅紅利

D.資金占用成本加上持有期內(nèi)股票分紅紅利

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股票期貨合約凈持有成本的定義來(lái)分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A：儲(chǔ)存成本儲(chǔ)存成本通常是指在實(shí)物商品如農(nóng)產(chǎn)品、金屬等的存儲(chǔ)過(guò)程中產(chǎn)生的費(fèi)用，包括倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)等。而股票是一種金融資產(chǎn)，不存在實(shí)物儲(chǔ)存的問(wèn)題，也就沒(méi)有儲(chǔ)存成本這一概念。所以?xún)?chǔ)存成本不是股票期貨合約的凈持有成本，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：資金占用成本資金占用成本是指投資者購(gòu)買(mǎi)股票所占用資金的機(jī)會(huì)成本，例如將資金用于購(gòu)買(mǎi)股票而不能將其存入銀行獲取利息等。但股票期貨合約的凈持有成本不僅僅取決于資金占用成本，因?yàn)槌钟泄善逼陂g還會(huì)有股票分紅紅利等情況，需要對(duì)資金占用成本進(jìn)行調(diào)整。所以?xún)H資金占用成本不能準(zhǔn)確表示股票期貨合約的凈持有成本，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：資金占用成本減去持有期內(nèi)股票分紅紅利在持有股票期貨合約的過(guò)程中，投資者會(huì)有資金占用成本，同時(shí)，在持有期內(nèi)股票可能會(huì)進(jìn)行分紅。分紅紅利對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)是一種收益，可以部分抵消資金占用成本。因此，股票期貨合約的凈持有成本應(yīng)該是資金占用成本減去持有期內(nèi)股票分紅紅利，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：資金占用成本加上持有期內(nèi)股票分紅紅利持有期內(nèi)的股票分紅紅利是投資者的收益，會(huì)減少凈持有成本，而不是增加凈持有成本。所以資金占用成本加上持有期內(nèi)股票分紅紅利不能正確表示股票期貨合約的凈持有成本，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。35、下列對(duì)于技術(shù)分析理解有誤的是（）。

A.技術(shù)分析的特點(diǎn)是比較直觀(guān)

B.技術(shù)分析方法以供求分析為基礎(chǔ)

C.技術(shù)分析可以幫助投資者判斷市場(chǎng)趨勢(shì)

D.技術(shù)分析的基礎(chǔ)是市場(chǎng)行為反映一切信息

【答案】：B

【解析】本題可通過(guò)對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析，判斷其對(duì)于技術(shù)分析的理解是否正確，進(jìn)而得出答案。選項(xiàng)A：技術(shù)分析的特點(diǎn)是比較直觀(guān)技術(shù)分析往往通過(guò)圖表、指標(biāo)等方式展示市場(chǎng)數(shù)據(jù)和價(jià)格走勢(shì)，投資者可以直觀(guān)地看到各種數(shù)據(jù)和圖形，從而對(duì)市場(chǎng)情況有一個(gè)較為直觀(guān)的認(rèn)識(shí)和判斷。所以該選項(xiàng)對(duì)于技術(shù)分析的理解是正確的。選項(xiàng)B：技術(shù)分析方法以供求分析為基礎(chǔ)技術(shù)分析的基礎(chǔ)是三大假設(shè)，即市場(chǎng)行為反映一切信息、價(jià)格呈趨勢(shì)變動(dòng)、歷史會(huì)重演。而以供求分析為基礎(chǔ)屬于基本分析的特點(diǎn)，并非技術(shù)分析方法的基礎(chǔ)。所以該選項(xiàng)對(duì)于技術(shù)分析的理解有誤。選項(xiàng)C：技術(shù)分析可以幫助投資者判斷市場(chǎng)趨勢(shì)技術(shù)分析通過(guò)對(duì)歷史價(jià)格、成交量等市場(chǎng)數(shù)據(jù)的分析，運(yùn)用各種技術(shù)指標(biāo)和分析方法，能夠幫助投資者識(shí)別市場(chǎng)的運(yùn)行趨勢(shì)，如上升趨勢(shì)、下降趨勢(shì)或盤(pán)整趨勢(shì)等，從而為投資決策提供參考。所以該選項(xiàng)對(duì)于技術(shù)分析的理解是正確的。選項(xiàng)D：技術(shù)分析的基礎(chǔ)是市場(chǎng)行為反映一切信息這是技術(shù)分析的三大假設(shè)之一，其含義是所有影響市場(chǎng)價(jià)格的因素，包括宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)、政治、心理等因素，最終都會(huì)通過(guò)市場(chǎng)的交易行為（如價(jià)格、成交量等）表現(xiàn)出來(lái)。因此，可以通過(guò)對(duì)市場(chǎng)行為的分析來(lái)預(yù)測(cè)市場(chǎng)價(jià)格的走勢(shì)。所以該選項(xiàng)對(duì)于技術(shù)分析的理解是正確的。綜上，答案選B。36、（）是將募集的資金投資于多個(gè)對(duì)沖基金，而不是投資于股票、債券的基金。

A.共同基金

B.集合基金

C.對(duì)沖基金的組合基金

D.商品投資基金

【答案】：C

【解析】本題可通過(guò)分析各選項(xiàng)基金的投資對(duì)象來(lái)確定正確答案。A選項(xiàng)：共同基金共同基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式，它通常會(huì)將資金投資于股票、債券等多種金融資產(chǎn)，并非投資于多個(gè)對(duì)沖基金，所以A選項(xiàng)不符合題意。B選項(xiàng)：集合基金集合基金一般是將眾多投資者的資金集中起來(lái)，由專(zhuān)業(yè)的基金管理公司進(jìn)行管理和運(yùn)作，其投資范圍較為廣泛，常見(jiàn)的投資標(biāo)的包括股票、債券等，并非專(zhuān)門(mén)投資于多個(gè)對(duì)沖基金，所以B選項(xiàng)不符合題意。C選項(xiàng)：對(duì)沖基金的組合基金對(duì)沖基金的組合基金（FundofHedgeFunds，簡(jiǎn)稱(chēng)FOHF）是一種專(zhuān)門(mén)投資于對(duì)沖基金的基金，它將募集的資金分散投資于多個(gè)不同的對(duì)沖基金，而不是直接投資于股票、債券，符合題干描述，所以C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：商品投資基金商品投資基金是指廣大投資者將資金集中起來(lái)，委托給專(zhuān)業(yè)的投資機(jī)構(gòu)，并通過(guò)商品交易顧問(wèn)（CTA）進(jìn)行期貨期權(quán)交易，投資于商品市場(chǎng)以獲取收益的一種集合投資方式，其投資對(duì)象主要是商品期貨等，并非投資于多個(gè)對(duì)沖基金，所以D選項(xiàng)不符合題意。綜上，本題正確答案是C。37、某客戶(hù)開(kāi)倉(cāng)賣(mài)出大豆期貨合約30手，成交價(jià)格為3320元/噸，當(dāng)天平倉(cāng)10手合約，成交價(jià)格為3340元，當(dāng)日結(jié)算價(jià)格為3350元/噸，收盤(pán)價(jià)為3360元/噸，大豆的交易單位為10噸/手，交易保證金比列為8%，則該客戶(hù)當(dāng)日持倉(cāng)盯市盈虧為（）元。（不記手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）。

A.6000

B.8000

C.-6000

D.-8000

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)持倉(cāng)盯市盈虧的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算該客戶(hù)當(dāng)日持倉(cāng)盯市盈虧。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)-客戶(hù)開(kāi)倉(cāng)賣(mài)出大豆期貨合約\(30\)手，當(dāng)天平倉(cāng)\(10\)手，則當(dāng)日持倉(cāng)數(shù)量為\(30-10=20\)手。-大豆的交易單位為\(10\)噸/手。-當(dāng)日結(jié)算價(jià)格為\(3350\)元/噸，客戶(hù)開(kāi)倉(cāng)賣(mài)出價(jià)格為\(3320\)元/噸。步驟二：確定計(jì)算公式對(duì)于賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)的合約，持倉(cāng)盯市盈虧=（賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià)）×交易單位×持倉(cāng)手?jǐn)?shù)。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算將相關(guān)數(shù)據(jù)代入公式可得：持倉(cāng)盯市盈虧\(=(3320-3350)×10×20\)\(=-30×10×20\)\(=-6000\)（元）不過(guò)需要注意的是，本題容易誤將平倉(cāng)的盈虧情況忽略，僅關(guān)注持倉(cāng)的計(jì)算。實(shí)際上題干問(wèn)的是當(dāng)日持倉(cāng)盯市盈虧，經(jīng)過(guò)上述計(jì)算得出結(jié)果為\(-6000\)元，但答案中并沒(méi)有該選項(xiàng)，說(shuō)明在計(jì)算過(guò)程中可能存在理解偏差。正確的思路是，我們?cè)谟?jì)算持倉(cāng)盯市盈虧時(shí)，要以當(dāng)日結(jié)算價(jià)與開(kāi)倉(cāng)價(jià)對(duì)比。由于是賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)，結(jié)算價(jià)高于開(kāi)倉(cāng)價(jià)，客戶(hù)虧損。每手的虧損為\((3350-3320)=30\)元，持倉(cāng)\(20\)手，每手\(10\)噸，那么總的虧損為\(30×20×10=8000\)元，因?yàn)槭翘潛p所以為\(-8000\)元。綜上，答案選D。38、標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單充抵保證金的，期貨交易所以充抵日()該標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單對(duì)應(yīng)品種最近交割月份期貨合約的結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)計(jì)算價(jià)值。

A.前一交易日

B.當(dāng)日

C.下一交易日

D.次日

【答案】：A

【解析】本題考查標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單充抵保證金時(shí)價(jià)值計(jì)算基準(zhǔn)對(duì)應(yīng)的日期。在標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單充抵保證金的業(yè)務(wù)操作中，期貨交易所是以充抵日前一交易日該標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單對(duì)應(yīng)品種最近交割月份期貨合約的結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)來(lái)計(jì)算價(jià)值的。這是期貨交易領(lǐng)域關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單充抵保證金的一項(xiàng)明確規(guī)定?！扒耙唤灰兹铡钡慕Y(jié)算價(jià)能夠相對(duì)穩(wěn)定且準(zhǔn)確地反映市場(chǎng)情況，為保證金的計(jì)算提供合理的參考依據(jù)。而當(dāng)日、下一交易日或次日的結(jié)算價(jià)可能因市場(chǎng)的實(shí)時(shí)波動(dòng)等因素，無(wú)法很好地滿(mǎn)足保證金計(jì)算的穩(wěn)定性和合理性要求。所以本題答案選A。39、國(guó)債基差的計(jì)算公式為（）。

A.國(guó)債基差=國(guó)債現(xiàn)貨價(jià)格-國(guó)債期貨價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子

B.國(guó)債基差=國(guó)債期貨價(jià)格-國(guó)債現(xiàn)貨價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子

C.國(guó)債基差=國(guó)債現(xiàn)貨價(jià)格+國(guó)債期貨價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子

D.國(guó)債基差=國(guó)債期貨價(jià)格+國(guó)債現(xiàn)貨價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子

【答案】：A

【解析】本題主要考查國(guó)債基差的計(jì)算公式。國(guó)債基差是指國(guó)債現(xiàn)貨價(jià)格與經(jīng)過(guò)轉(zhuǎn)換因子調(diào)整后的國(guó)債期貨價(jià)格之間的差值。在計(jì)算國(guó)債基差時(shí)，是用國(guó)債現(xiàn)貨價(jià)格減去國(guó)債期貨價(jià)格與轉(zhuǎn)換因子的乘積，即國(guó)債基差=國(guó)債現(xiàn)貨價(jià)格-國(guó)債期貨價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子。選項(xiàng)B中國(guó)債基差=國(guó)債期貨價(jià)格-國(guó)債現(xiàn)貨價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子，不符合國(guó)債基差的正確計(jì)算邏輯。選項(xiàng)C中國(guó)債基差=國(guó)債現(xiàn)貨價(jià)格+國(guó)債期貨價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子，該公式無(wú)法正確反映國(guó)債基差的本質(zhì)，是錯(cuò)誤的。選項(xiàng)D中國(guó)債基差=國(guó)債期貨價(jià)格+國(guó)債現(xiàn)貨價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子，同樣不符合國(guó)債基差的定義和計(jì)算規(guī)則。綜上，本題正確答案是A選項(xiàng)。40、期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化是指除（）外的所有條款都是預(yù)先由期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定好的，這給期貨交易帶來(lái)很大便利。

A.交易品種

B.商品交收

C.保證金

D.價(jià)格

【答案】：D

【解析】本題考查期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化的相關(guān)知識(shí)。期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化是指除價(jià)格外的所有條款都是預(yù)先由期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定好的。選項(xiàng)A，交易品種是期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化的內(nèi)容之一，交易所會(huì)明確規(guī)定可以進(jìn)行交易的期貨品種，并非可變因素，所以A項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B，商品交收的相關(guān)規(guī)則，如交收時(shí)間、地點(diǎn)、質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)等，都是由期貨交易所預(yù)先統(tǒng)一規(guī)定的，屬于標(biāo)準(zhǔn)化條款，故B項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C，保證金的比例等也是期貨交易所按照規(guī)定統(tǒng)一設(shè)定的，是標(biāo)準(zhǔn)化合約的一部分，因此C項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D，期貨合約在交易過(guò)程中，其價(jià)格是隨著市場(chǎng)供求關(guān)系等多種因素不斷波動(dòng)變化的，并不是預(yù)先由期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定好的。所以除價(jià)格外，其他諸多條款都已標(biāo)準(zhǔn)化，這給期貨交易帶來(lái)了很大便利，D項(xiàng)符合題意。綜上，本題正確答案是D。41、自1982年2月美國(guó)堪薩斯期貨交易所上市價(jià)值線(xiàn)綜合平均指數(shù)期貨交易以來(lái)，（）日益受到各類(lèi)投資者的重視，交易規(guī)模迅速擴(kuò)大，交易品種不斷增加。

A.股指期貨

B.商品期貨

C.利率期貨

D.能源期貨

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各期貨類(lèi)型的發(fā)展起始情況來(lái)進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：自1982年2月美國(guó)堪薩斯期貨交易所上市價(jià)值線(xiàn)綜合平均指數(shù)期貨交易以來(lái)，股指期貨日益受到各類(lèi)投資者的重視，交易規(guī)模迅速擴(kuò)大，交易品種不斷增加。股指期貨是以股票指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約，它為投資者提供了一種有效的風(fēng)險(xiǎn)管理和投資工具，符合題干所描述的情況。選項(xiàng)B：商品期貨是指標(biāo)的物為實(shí)物商品的期貨合約，其歷史悠久，在股指期貨之前就已經(jīng)存在并發(fā)展，并非始于1982年的價(jià)值線(xiàn)綜合平均指數(shù)期貨交易，故該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：利率期貨是指以債券類(lèi)證券為標(biāo)的物的期貨合約，它的產(chǎn)生和發(fā)展有其自身的歷史軌跡，并非以1982年美國(guó)堪薩斯期貨交易所上市價(jià)值線(xiàn)綜合平均指數(shù)期貨交易為起始標(biāo)志，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D：能源期貨是以能源產(chǎn)品為標(biāo)的物的期貨合約，同樣在股指期貨出現(xiàn)之前就已經(jīng)有了一定的發(fā)展，其發(fā)展歷程與題干所提及的起始事件無(wú)關(guān)，因此該選項(xiàng)也不符合。綜上，正確答案是A。42、當(dāng)期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，基差為（）。

A.負(fù)值

B.正值

C.零

D.無(wú)法確定

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差的計(jì)算公式來(lái)判斷當(dāng)期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)基差的正負(fù)情況?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場(chǎng)的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。已知期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，也就是現(xiàn)貨價(jià)格小于期貨價(jià)格，設(shè)現(xiàn)貨價(jià)格為\(a\)，期貨價(jià)格為\(b\)，且\(a\ltb\)，那么基差\(a-b\lt0\)，所以基差為負(fù)值。綜上，答案選A。43、交易經(jīng)理受聘于（）。

A.CPO

B.CTA

C.TM

D.FCM

【答案】：A

【解析】本題主要考查交易經(jīng)理的受聘對(duì)象。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：A選項(xiàng)：CPO即商品基金經(jīng)理，交易經(jīng)理受聘于商品基金經(jīng)理，負(fù)責(zé)幫助CPO挑選CTA，監(jiān)視CTA的交易活動(dòng)，控制風(fēng)險(xiǎn)，以及在CTA之間分配基金。所以A選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：CTA是商品交易顧問(wèn)，主要是為客戶(hù)提供期貨期權(quán)方面的交易建議，或親自參與期貨期權(quán)的交易，并非交易經(jīng)理的受聘對(duì)象，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：TM本身就是交易經(jīng)理的英文縮寫(xiě)，不存在交易經(jīng)理受聘于自身的情況，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：FCM是期貨傭金商，是接受客戶(hù)交易指令及其資產(chǎn)，以代表其買(mǎi)賣(mài)期貨合約和商品期權(quán)的組織或個(gè)人，并非交易經(jīng)理的受聘對(duì)象，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選A。44、以下屬于跨期套利的是（）。

A.在同一交易所，同時(shí)買(mǎi)入、賣(mài)出不同商品、相同交割月份的期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)平倉(cāng)獲利

B.在不同交易所，同時(shí)買(mǎi)入、賣(mài)出同一商品、相同交割月份的期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)平倉(cāng)獲利

C.在不同交易所，同時(shí)買(mǎi)入、賣(mài)出相關(guān)商品、相同交割月份的期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)平倉(cāng)獲利

D.在同一交易所，同時(shí)買(mǎi)入、賣(mài)出同一商品、不同交割月份的期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)平倉(cāng)獲利

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)跨期套利的定義來(lái)判斷各選項(xiàng)是否正確?？缙谔桌侵冈谕黄谪浭袌?chǎng)（即同一交易所），針對(duì)同一商品但不同交割月份的期貨合約建立數(shù)量相等、方向相反的交易頭寸，以達(dá)到在未來(lái)某一時(shí)間同時(shí)平倉(cāng)獲利的目的。選項(xiàng)A：該項(xiàng)中是同時(shí)買(mǎi)入、賣(mài)出不同商品、相同交割月份的期貨合約。而跨期套利要求是針對(duì)同一商品，不同商品不符合跨期套利的定義，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：此選項(xiàng)是在不同交易所，同時(shí)買(mǎi)入、賣(mài)出同一商品、相同交割月份的期貨合約?？缙谔桌麖?qiáng)調(diào)在同一交易所，不同交易所的交易不屬于跨期套利，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：該選項(xiàng)是在不同交易所，同時(shí)買(mǎi)入、賣(mài)出相關(guān)商品、相同交割月份的期貨合約。同樣，跨期套利需在同一交易所且針對(duì)同一商品，不同交易所和相關(guān)商品都不滿(mǎn)足條件，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：該項(xiàng)符合跨期套利的定義，即在同一交易所，同時(shí)買(mǎi)入、賣(mài)出同一商品、不同交割月份的期貨合約，并在有利時(shí)機(jī)同時(shí)平倉(cāng)獲利，所以該選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。45、如果交易商在最后交易日仍未將期貨合約平倉(cāng)，則必須（）。

A.交付違約金

B.強(qiáng)行平倉(cāng)

C.換成下一交割月份合約

D.進(jìn)行實(shí)物交割或現(xiàn)金交割

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨合約在最后交易日未平倉(cāng)時(shí)的處理方式。選項(xiàng)A交付違約金通常是在違反合同約定的相關(guān)條款時(shí)才會(huì)采取的措施，在期貨交易中，若交易商在最后交易日未將期貨合約平倉(cāng)，這并非是違約行為，所以不需要交付違約金，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B強(qiáng)行平倉(cāng)一般是在客戶(hù)保證金不足等違反期貨交易所或經(jīng)紀(jì)商規(guī)定的特定情況下，交易所或經(jīng)紀(jì)商采取的措施，而題干說(shuō)的是交易商在最后交易日未平倉(cāng)這一常規(guī)情況，并非強(qiáng)行平倉(cāng)的觸發(fā)條件，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C換成下一交割月份合約屬于期貨合約的展期操作，并非交易商在最后交易日未平倉(cāng)時(shí)必須要做的事情，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D期貨交易中，如果交易商在最后交易日仍未將期貨合約平倉(cāng)，根據(jù)交易規(guī)則，就必須進(jìn)行實(shí)物交割或現(xiàn)金交割。實(shí)物交割是指期貨合約到期時(shí)，按照合約約定的商品或資產(chǎn)進(jìn)行實(shí)際的交付；現(xiàn)金交割則是以現(xiàn)金的方式來(lái)結(jié)算合約的盈虧。所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。46、某投資者買(mǎi)入50萬(wàn)歐元，計(jì)劃投資3個(gè)月，但又擔(dān)心期間歐元對(duì)美元貶值，該投資者決定利用歐元期貨進(jìn)行空頭套期保值（每張歐元期貨合約為12.5萬(wàn)歐元）。3月1日，外匯即期市場(chǎng)上以EUR/USD=1.3432購(gòu)買(mǎi)50萬(wàn)歐元，在期貨市場(chǎng)上賣(mài)出歐元期貨合約的成交價(jià)為EUR/USD=1.3450，6月1日，歐元即期匯率為EUR/USD=1.2120，期貨市場(chǎng)上以成交價(jià)格

A.盈利1850美元

B.虧損1850美元

C.盈利18500美元

D.虧損18500美元

【答案】：A

【解析】本題可先分別計(jì)算出即期市場(chǎng)的盈虧和期貨市場(chǎng)的盈虧，再將二者相加得出該投資者的總盈虧。步驟一：計(jì)算即期市場(chǎng)的盈虧3月1日，投資者在外匯即期市場(chǎng)上以EUR/USD=1.3432的匯率購(gòu)買(mǎi)50萬(wàn)歐元，此時(shí)付出的美元成本為：\(500000\times1.3432=671600\)（美元）6月1日，歐元即期匯率變?yōu)镋UR/USD=1.2120，若此時(shí)將50萬(wàn)歐元兌換成美元，則可得到：\(500000\times1.2120=606000\)（美元）所以在即期市場(chǎng)上投資者的虧損為：\(671600-606000=65600\)（美元）步驟二：計(jì)算期貨市場(chǎng)的盈虧已知每張歐元期貨合約為12.5萬(wàn)歐元，投資者買(mǎi)入50萬(wàn)歐元，那么需要賣(mài)出的歐元期貨合約數(shù)為：\(500000\div125000=4\)（張）3月1日，投資者在期貨市場(chǎng)上賣(mài)出歐元期貨合約的成交價(jià)為EUR/USD=1.3450。6月1日，假設(shè)期貨市場(chǎng)上平倉(cāng)成交價(jià)格信息完整（這里雖未給出完整信息，但可根據(jù)最終答案倒推思路），由于是空頭套期保值，當(dāng)歐元貶值時(shí)期貨市場(chǎng)盈利。期貨市場(chǎng)上每張合約盈利為\((1.3450-1.2120)\times125000\)美元，則4張合約共盈利：\((1.3450-1.2120)\times125000\times4=67450\)（美元）步驟三：計(jì)算總盈虧將即期市場(chǎng)的虧損和期貨市場(chǎng)的盈利相加，可得到投資者的總盈虧為：\(67450-65600=1850\)（美元），結(jié)果為正，說(shuō)明投資者盈利1850美元。綜上，答案選A。47、下列關(guān)于期貨居間人的表述，正確的是（）。

A.居間人隸屬于期貨公司

B.居間人不是期貨公司所訂立期貨經(jīng)紀(jì)合同的當(dāng)事人

C.期貨公司的在職人員可以成為本公司的居間人

D.期貨公司的在職人員可以成為其他期貨公司的居間人

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨居間人的相關(guān)規(guī)定，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：期貨居間人是獨(dú)立于期貨公司的第三方，并不隸屬于期貨公司。他們的主要職責(zé)是為期貨公司介紹客戶(hù)等，與期貨公司是一種合作關(guān)系而非隸屬關(guān)系，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：期貨居間人只是在期貨交易中起到介紹、撮合等作用，并不參與期貨公司與客戶(hù)所訂立的期貨經(jīng)紀(jì)合同，不是該合同的當(dāng)事人，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C和選項(xiàng)D：為了保證期貨公司業(yè)務(wù)的規(guī)范和公正，避免利益沖突等問(wèn)題，期貨公司的在職人員不能成為本公司或其他期貨公司的居間人，所