期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》試題預(yù)測(cè)試卷含答案詳解【基礎(chǔ)題】_第1頁(yè)
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期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》試題預(yù)測(cè)試卷第一部分單選題(50題)1、期貨交易指令的內(nèi)容不包括()。

A.合約交割日期

B.開平倉(cāng)

C.合約月份

D.交易的品種、方向和數(shù)量

【答案】:A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易指令的具體內(nèi)容,對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A:合約交割日期期貨交易指令主要是用于指導(dǎo)期貨交易操作的相關(guān)指令,合約交割日期是期貨合約中預(yù)先規(guī)定好的,并不屬于交易指令要求交易者明確給出的內(nèi)容。通常交易指令重點(diǎn)關(guān)注的是交易的當(dāng)下操作,而非合約既定的交割日期。選項(xiàng)B:開平倉(cāng)開倉(cāng)和平倉(cāng)是期貨交易中非常重要的操作指令。開倉(cāng)指的是開始買入或賣出期貨合約,而平倉(cāng)則是對(duì)已持有的合約進(jìn)行反向操作以結(jié)束交易。明確開平倉(cāng)是進(jìn)行期貨交易的基本要求,所以它屬于期貨交易指令的內(nèi)容。選項(xiàng)C:合約月份不同的合約月份代表著不同到期時(shí)間的期貨合約,交易者在進(jìn)行期貨交易時(shí)需要明確指出交易的是哪個(gè)合約月份的期貨合約,這對(duì)于確定具體的交易標(biāo)的至關(guān)重要,因此合約月份是期貨交易指令的內(nèi)容之一。選項(xiàng)D:交易的品種、方向和數(shù)量交易的品種明確了具體要交易的期貨對(duì)象,比如是大豆期貨、黃金期貨等;交易方向分為買入和賣出,表明了交易者的操作意圖;交易數(shù)量則確定了買賣合約的具體份數(shù)。這些信息是進(jìn)行期貨交易必不可少的,所以交易的品種、方向和數(shù)量屬于期貨交易指令的內(nèi)容。綜上,答案選A。2、在正向市場(chǎng)上,某交易者下達(dá)買入5月菜籽油期貨合約同時(shí)賣出7月菜籽油期貨合約的套利限價(jià)指令,價(jià)差為100元/噸。則該交易指令可以()元/噸的價(jià)差成交。

A.99

B.97

C.101

D.95

【答案】:C

【解析】本題可根據(jù)套利限價(jià)指令的含義來(lái)判斷該交易指令可以成交的價(jià)差。在期貨套利交易中,套利限價(jià)指令是指當(dāng)價(jià)格達(dá)到指定價(jià)位時(shí),指令將以指定的或更優(yōu)的價(jià)差來(lái)成交。也就是說(shuō),對(duì)于買入套利(買近月合約賣遠(yuǎn)月合約,本題就是這種情況),只有當(dāng)價(jià)差大于或等于指定價(jià)差時(shí)才能成交。題目中該交易者下達(dá)的套利限價(jià)指令的價(jià)差為100元/噸,意味著只有當(dāng)實(shí)際價(jià)差大于或等于100元/噸時(shí),該交易指令才可以成交。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析:-選項(xiàng)A:99元/噸小于指定的價(jià)差100元/噸,不滿足成交條件,所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B:97元/噸小于指定的價(jià)差100元/噸,不滿足成交條件,所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C:101元/噸大于指定的價(jià)差100元/噸,滿足成交條件,所以該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D:95元/噸小于指定的價(jià)差100元/噸,不滿足成交條件,所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上,答案選C。3、A投資者開倉(cāng)買入一定數(shù)量的白糖期貨合約,成交價(jià)格為4000元/噸,B開倉(cāng)賣出一定數(shù)量的白糖期貨合約,成交價(jià)格為4200元/噸,A和B協(xié)商約定按照平倉(cāng)價(jià)格為4160元/噸進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易。白糖現(xiàn)貨交收價(jià)格為4110元/噸,則如要使得期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易對(duì)A、B都有利。則期貨的交割成本應(yīng)該()。

A.小于60元/噸

B.小于30元/噸

C.大于50元/噸

D.小于50元/噸

【答案】:C

【解析】本題可通過(guò)分別計(jì)算投資者A和投資者B期轉(zhuǎn)現(xiàn)與到期交割的盈虧情況,進(jìn)而得出使得期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易對(duì)A、B都有利時(shí)期貨的交割成本的取值范圍。步驟一:分別計(jì)算投資者A和投資者B期轉(zhuǎn)現(xiàn)的盈虧情況投資者A:投資者A開倉(cāng)買入期貨合約的價(jià)格為\(4000\)元/噸,期轉(zhuǎn)現(xiàn)平倉(cāng)價(jià)格為\(4160\)元/噸,現(xiàn)貨交收價(jià)格為\(4110\)元/噸。那么投資者A期轉(zhuǎn)現(xiàn)的實(shí)際采購(gòu)成本\(=\)現(xiàn)貨交收價(jià)格\(-\)(期轉(zhuǎn)現(xiàn)平倉(cāng)價(jià)格\(-\)開倉(cāng)買入價(jià)格),即\(4110-(4160-4000)=3950\)元/噸。投資者B:投資者B開倉(cāng)賣出期貨合約的價(jià)格為\(4200\)元/噸,期轉(zhuǎn)現(xiàn)平倉(cāng)價(jià)格為\(4160\)元/噸,現(xiàn)貨交收價(jià)格為\(4110\)元/噸。那么投資者B期轉(zhuǎn)現(xiàn)的實(shí)際銷售價(jià)格\(=\)現(xiàn)貨交收價(jià)格\(+\)(開倉(cāng)賣出價(jià)格\(-\)期轉(zhuǎn)現(xiàn)平倉(cāng)價(jià)格),即\(4110+(4200-4160)=4150\)元/噸。步驟二:分別計(jì)算投資者A和投資者B到期交割的盈虧情況投資者A:若到期進(jìn)行交割,投資者A按期貨合約價(jià)格買入貨物,其采購(gòu)成本為\(4000\)元/噸。投資者B:設(shè)期貨的交割成本為\(x\)元/噸,若到期進(jìn)行交割,投資者B按期貨合約價(jià)格賣出貨物,其實(shí)際銷售價(jià)格為\((4200-x)\)元/噸。步驟三:根據(jù)期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易對(duì)A、B都有利列出不等式對(duì)于投資者A:要使期轉(zhuǎn)現(xiàn)對(duì)投資者A有利,則期轉(zhuǎn)現(xiàn)的實(shí)際采購(gòu)成本應(yīng)小于到期交割的采購(gòu)成本,而期轉(zhuǎn)現(xiàn)投資者A的實(shí)際采購(gòu)成本\(3950\)元/噸小于到期交割的采購(gòu)成本\(4000\)元/噸,所以對(duì)投資者A而言,期轉(zhuǎn)現(xiàn)已經(jīng)是有利的。對(duì)于投資者B:要使期轉(zhuǎn)現(xiàn)對(duì)投資者B有利,則期轉(zhuǎn)現(xiàn)的實(shí)際銷售價(jià)格應(yīng)大于到期交割的實(shí)際銷售價(jià)格,即\(4150\gt4200-x\)。解這個(gè)不等式:\(4150\gt4200-x\)移項(xiàng)可得\(x\gt4200-4150\)解得\(x\gt50\),也就是期貨的交割成本應(yīng)該大于\(50\)元/噸。綜上,答案選C。4、基差走弱時(shí),下列說(shuō)法中錯(cuò)誤的是()。

A.可能處于正向市場(chǎng),也可能處于反向市場(chǎng)

B.基差的絕對(duì)數(shù)值減小

C.賣出套期保值交易存在凈虧損

D.買入套期保值者得到完全保護(hù)

【答案】:B

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析,判斷其說(shuō)法是否正確。選項(xiàng)A基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品近期合約的期貨價(jià)格之差,即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格低于期貨價(jià)格,或者近期合約價(jià)格低于遠(yuǎn)期合約價(jià)格時(shí),這種市場(chǎng)狀態(tài)稱為正向市場(chǎng);當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格,或者近期合約價(jià)格高于遠(yuǎn)期合約價(jià)格時(shí),這種市場(chǎng)狀態(tài)稱為反向市場(chǎng)。基差走弱是指基差變小,無(wú)論是在正向市場(chǎng)還是反向市場(chǎng),都有可能出現(xiàn)基差變小的情況。例如在正向市場(chǎng)中,現(xiàn)貨價(jià)格下跌幅度大于期貨價(jià)格下跌幅度,或者期貨價(jià)格上漲幅度大于現(xiàn)貨價(jià)格上漲幅度,都會(huì)導(dǎo)致基差走弱;在反向市場(chǎng)中,現(xiàn)貨價(jià)格上漲幅度小于期貨價(jià)格上漲幅度,或者期貨價(jià)格下跌幅度小于現(xiàn)貨價(jià)格下跌幅度,也會(huì)出現(xiàn)基差走弱。所以選項(xiàng)A說(shuō)法正確。選項(xiàng)B基差走弱是指基差的數(shù)值變小,而不是基差的絕對(duì)數(shù)值減小。例如,基差從-20變?yōu)?30,基差的絕對(duì)數(shù)值從20變?yōu)?0是增大的,但基差本身是變小了,屬于基差走弱。所以不能簡(jiǎn)單地認(rèn)為基差走弱就是基差的絕對(duì)數(shù)值減小,選項(xiàng)B說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)C賣出套期保值是指套期保值者通過(guò)在期貨市場(chǎng)建立空頭頭寸,預(yù)期對(duì)沖其目前持有的或者未來(lái)將賣出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。基差走弱時(shí),對(duì)于賣出套期保值者來(lái)說(shuō),在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的盈虧相抵后會(huì)存在凈虧損。因?yàn)榛钭呷跻馕吨F(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)期貨價(jià)格的優(yōu)勢(shì)在減小,所以賣出套期保值交易存在凈虧損,選項(xiàng)C說(shuō)法正確。選項(xiàng)D買入套期保值是指套期保值者通過(guò)在期貨市場(chǎng)建立多頭頭寸,預(yù)期對(duì)沖其未來(lái)購(gòu)買商品或資產(chǎn)的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)?;钭呷鯐r(shí),買入套期保值者在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧相抵后能得到完全保護(hù),甚至可能出現(xiàn)凈盈利。所以買入套期保值者得到完全保護(hù)的說(shuō)法是正確的,選項(xiàng)D說(shuō)法正確。綜上,本題要求選擇說(shuō)法錯(cuò)誤的選項(xiàng),答案是B。5、風(fēng)險(xiǎn)度是指()。

A.可用資金/客戶權(quán)益×100%

B.保證金占用/客戶權(quán)益×100%

C.保證金占用/可用資金×100%

D.客戶權(quán)益/可用資金×100%

【答案】:B

【解析】本題主要考查風(fēng)險(xiǎn)度的計(jì)算公式。風(fēng)險(xiǎn)度是衡量交易風(fēng)險(xiǎn)程度的一個(gè)重要指標(biāo)。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析:-選項(xiàng)A:可用資金與客戶權(quán)益的比值乘以100%,該公式不能準(zhǔn)確反映交易的風(fēng)險(xiǎn)程度,它所體現(xiàn)的并非是風(fēng)險(xiǎn)度的常規(guī)含義,所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B:保證金占用除以客戶權(quán)益再乘以100%,該公式能夠合理地衡量投資者賬戶中保證金占用情況相對(duì)于客戶權(quán)益的比例,這個(gè)比例越高,意味著投資者賬戶面臨的風(fēng)險(xiǎn)越大,是衡量風(fēng)險(xiǎn)度的正確公式,所以B選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C:保證金占用與可用資金的比值乘以100%,此公式并不能體現(xiàn)出風(fēng)險(xiǎn)度的本質(zhì)特征,無(wú)法直觀反映交易的風(fēng)險(xiǎn)狀況,所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D:客戶權(quán)益除以可用資金再乘以100%,該公式不能反映出保證金占用情況對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的影響,不符合風(fēng)險(xiǎn)度的定義,所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上,答案選B。6、下列關(guān)于跨品種套利的論述中,正確的是()

A.跨品種套利只能進(jìn)行農(nóng)作物期貨交易

B.互補(bǔ)品之間可以進(jìn)行跨品種套利,但是互為替代品之間不可以

C.利用兩種或三種不同的但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價(jià)格差異進(jìn)行套利

D.原材料和成品之間的套利在中國(guó)不可以進(jìn)行

【答案】:C

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析來(lái)判斷其正確性。A選項(xiàng),跨品種套利并不局限于農(nóng)作物期貨交易??缙贩N套利是利用不同但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價(jià)格差異進(jìn)行套利,其適用范圍廣泛,涉及多種期貨品種,并非只能進(jìn)行農(nóng)作物期貨交易,所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng),無(wú)論是互補(bǔ)品之間,還是互為替代品之間,都可以進(jìn)行跨品種套利。因?yàn)榛パa(bǔ)品和替代品之間的價(jià)格往往存在一定的關(guān)聯(lián)和變動(dòng)規(guī)律,投資者可以利用這種價(jià)格差異來(lái)獲取套利收益,并非互為替代品之間不可以進(jìn)行跨品種套利,所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng),跨品種套利的定義正是利用兩種或三種不同的但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價(jià)格差異進(jìn)行套利,該選項(xiàng)準(zhǔn)確描述了跨品種套利的本質(zhì),所以C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng),原材料和成品之間存在著成本、供需等多方面的聯(lián)系,其價(jià)格也會(huì)相互影響,在國(guó)內(nèi)外都可以進(jìn)行原材料和成品之間的套利操作,并非在中國(guó)不可以進(jìn)行,所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上,正確答案是C。7、在我國(guó),某交易者在4月28日賣出10手7月份白糖期貨合約同時(shí)買入10手9月份白糖期貨合約,價(jià)格分別為6350元/噸和6400元/噸,5月5日,該交易者對(duì)上述合約全部對(duì)沖平倉(cāng),7月和9月合約平倉(cāng)價(jià)格分別為6380元/噸和6480元/噸,該套利交易的價(jià)差()元/噸

A.擴(kuò)大50

B.擴(kuò)大90

C.縮小50

D.縮小90

【答案】:A

【解析】本題可先分別計(jì)算出建倉(cāng)時(shí)和平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差,再通過(guò)對(duì)比兩者來(lái)判斷價(jià)差的變化情況。步驟一:計(jì)算建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差價(jià)差是指建倉(cāng)時(shí)價(jià)格較高的合約價(jià)格減去價(jià)格較低的合約價(jià)格。已知建倉(cāng)時(shí)7月份白糖期貨合約價(jià)格為6350元/噸,9月份白糖期貨合約價(jià)格為6400元/噸,9月份合約價(jià)格高于7月份合約價(jià)格。所以建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差=9月份合約價(jià)格-7月份合約價(jià)格=6400-6350=50(元/噸)。步驟二:計(jì)算平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差同理,平倉(cāng)時(shí)7月和9月合約平倉(cāng)價(jià)格分別為6380元/噸和6480元/噸,9月份合約價(jià)格高于7月份合約價(jià)格。所以平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差=9月份合約平倉(cāng)價(jià)格-7月份合約平倉(cāng)價(jià)格=6480-6380=100(元/噸)。步驟三:判斷價(jià)差的變化情況用平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差減去建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差,可得到價(jià)差的變化量。價(jià)差變化量=平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差-建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差=100-50=50(元/噸),結(jié)果為正數(shù),說(shuō)明價(jià)差擴(kuò)大了50元/噸。綜上,答案選A。8、某交易者以6380元/噸賣出7月份白糖期貨合約1手,同時(shí)以6480元/噸買入9月份白糖期貨合約1手,當(dāng)兩合約價(jià)格為()時(shí),將所持合約同時(shí)平倉(cāng),該交易者是盈利的。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)。

A.7月份6350元/噸,9月份6480元/噸

B.7月份6400元/噸,9月份6440元/噸

C.7月份6400元/噸,9月份6480元/噸

D.7月份6450元/噸,9月份6480元/噸

【答案】:A

【解析】本題可通過(guò)分析交易者在7月份和9月份白糖期貨合約上的買賣情況,分別計(jì)算不同選項(xiàng)下交易者的盈虧狀況,進(jìn)而判斷該交易者是否盈利。題干條件分析該交易者以6380元/噸賣出7月份白糖期貨合約1手,同時(shí)以6480元/噸買入9月份白糖期貨合約1手。在期貨交易中,賣出期貨合約后價(jià)格下跌盈利,上漲虧損;買入期貨合約后價(jià)格上漲盈利,下跌虧損。接下來(lái)分析各選項(xiàng):選項(xiàng)A7月份合約盈虧:7月份合約賣出價(jià)為6380元/噸,平倉(cāng)價(jià)為6350元/噸,價(jià)格下跌,該交易者盈利,盈利金額為\((6380-6350)×1=30\)元。9月份合約盈虧:9月份合約買入價(jià)為6480元/噸,平倉(cāng)價(jià)為6480元/噸,價(jià)格不變,該交易者盈虧為\((6480-6480)×1=0\)元??傆潱簩珊霞s盈虧相加,\(30+0=30\)元,該交易者盈利,所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B7月份合約盈虧:7月份合約賣出價(jià)為6380元/噸,平倉(cāng)價(jià)為6400元/噸,價(jià)格上漲,該交易者虧損,虧損金額為\((6400-6380)×1=20\)元。9月份合約盈虧:9月份合約買入價(jià)為6480元/噸,平倉(cāng)價(jià)為6440元/噸,價(jià)格下跌,該交易者虧損,虧損金額為\((6480-6440)×1=40\)元。總盈虧:將兩合約盈虧相加,\(-20+(-40)=-60\)元,該交易者虧損,所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C7月份合約盈虧:7月份合約賣出價(jià)為6380元/噸,平倉(cāng)價(jià)為6400元/噸,價(jià)格上漲,該交易者虧損,虧損金額為\((6400-6380)×1=20\)元。9月份合約盈虧:9月份合約買入價(jià)為6480元/噸,平倉(cāng)價(jià)為6480元/噸,價(jià)格不變,該交易者盈虧為\((6480-6480)×1=0\)元??傆潱簩珊霞s盈虧相加,\(-20+0=-20\)元,該交易者虧損,所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D7月份合約盈虧:7月份合約賣出價(jià)為6380元/噸,平倉(cāng)價(jià)為6450元/噸,價(jià)格上漲,該交易者虧損,虧損金額為\((6450-6380)×1=70\)元。9月份合約盈虧:9月份合約買入價(jià)為6480元/噸,平倉(cāng)價(jià)為6480元/噸,價(jià)格不變,該交易者盈虧為\((6480-6480)×1=0\)元??傆潱簩珊霞s盈虧相加,\(-70+0=-70\)元,該交易者虧損,所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上,答案選A。9、期貨套期保值者通過(guò)基差交易,可以()。

A.獲得價(jià)差收益

B.獲得價(jià)差變動(dòng)收益

C.降低實(shí)物交割風(fēng)險(xiǎn)

D.降低基差變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

【答案】:D

【解析】本題可根據(jù)期貨套期保值者進(jìn)行基差交易的作用,對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A:獲得價(jià)差收益價(jià)差收益通常是指在不同市場(chǎng)或不同合約之間,由于價(jià)格差異而獲得的收益。而基差交易主要是通過(guò)基差的變動(dòng)來(lái)進(jìn)行套期保值操作,并非直接為了獲得價(jià)差收益。因此,該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B:獲得價(jià)差變動(dòng)收益基差交易是利用基差的有利變動(dòng),在套期保值的基礎(chǔ)上,實(shí)現(xiàn)對(duì)套期保值的進(jìn)一步優(yōu)化,但它的主要目的不是單純?yōu)榱双@得價(jià)差變動(dòng)收益,而是降低基差變動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。所以,該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C:降低實(shí)物交割風(fēng)險(xiǎn)實(shí)物交割風(fēng)險(xiǎn)主要涉及商品質(zhì)量、交貨時(shí)間、地點(diǎn)等方面的不確定性?;罱灰字饕P(guān)注的是基差的變動(dòng)情況,其重點(diǎn)在于通過(guò)調(diào)整基差來(lái)降低價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn),而不是直接針對(duì)實(shí)物交割風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行降低。所以,該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D:降低基差變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)基差是指現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格之間的差值。基差變動(dòng)會(huì)影響套期保值的效果。期貨套期保值者通過(guò)基差交易,可以通過(guò)合適的操作策略,在基差發(fā)生變動(dòng)時(shí),減少因基差變動(dòng)帶來(lái)的損失,從而降低基差變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。所以,該選項(xiàng)正確。綜上,本題答案選D。10、美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債期貨在報(bào)價(jià)方式上采用()。

A.價(jià)格報(bào)價(jià)法

B.指數(shù)報(bào)價(jià)法

C.實(shí)際報(bào)價(jià)法

D.利率報(bào)價(jià)法

【答案】:A

【解析】本題考查美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債期貨的報(bào)價(jià)方式。選項(xiàng)A:價(jià)格報(bào)價(jià)法是美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債期貨在報(bào)價(jià)方式上所采用的方法。中長(zhǎng)期國(guó)債期貨合約通常以價(jià)格為基礎(chǔ)進(jìn)行報(bào)價(jià),這種報(bào)價(jià)方式能直觀反映國(guó)債期貨的價(jià)值,所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B:指數(shù)報(bào)價(jià)法常用于短期利率期貨等,并非美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債期貨的報(bào)價(jià)方式,故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C:并不存在“實(shí)際報(bào)價(jià)法”這樣通用的、適用于美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債期貨的報(bào)價(jià)方式說(shuō)法,所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D:利率報(bào)價(jià)法一般用于一些與利率直接相關(guān)的金融產(chǎn)品,但不是美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債期貨的報(bào)價(jià)方式,所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上,本題答案選A。11、當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價(jià)格時(shí),即變?yōu)橄迌r(jià)指令予以執(zhí)行的指令是()。

A.取消指令

B.止損指令

C.限時(shí)指令

D.階梯價(jià)格指令

【答案】:B

【解析】本題主要考查對(duì)不同交易指令概念的理解和區(qū)分。A選項(xiàng)取消指令,其主要功能是投資者用于撤銷之前下達(dá)的指令,與題干中當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到預(yù)設(shè)觸發(fā)價(jià)格時(shí)變?yōu)橄迌r(jià)指令執(zhí)行的描述不符,所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)止損指令,是指當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價(jià)格時(shí),該指令即變?yōu)橄迌r(jià)指令予以執(zhí)行。這與題目所描述的指令特征完全一致,所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)限時(shí)指令,它是要求在某一特定時(shí)間內(nèi)執(zhí)行的指令,重點(diǎn)在于時(shí)間限制,并非依據(jù)預(yù)設(shè)觸發(fā)價(jià)格轉(zhuǎn)變?yōu)橄迌r(jià)指令執(zhí)行,因此C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)階梯價(jià)格指令,是指按指定的價(jià)格間隔,逐步購(gòu)買或出售指定數(shù)量期貨合約的指令,與題干所涉及的指令性質(zhì)不同,故D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上,本題答案是B。12、在期權(quán)交易中,()是權(quán)利的持有方,通過(guò)支付一定的權(quán)利金,獲得權(quán)力。

A.購(gòu)買期權(quán)的一方即買方

B.賣出期權(quán)的一方即賣方

C.短倉(cāng)方

D.期權(quán)發(fā)行者

【答案】:A

【解析】本題主要考查期權(quán)交易中權(quán)利持有方的概念。在期權(quán)交易里,期權(quán)的買方是權(quán)利的持有方。買方通過(guò)向賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金,從而獲得在特定時(shí)間以特定價(jià)格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。而賣方則是在收取權(quán)利金后,承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)。選項(xiàng)A,購(gòu)買期權(quán)的一方即買方,支付權(quán)利金獲得權(quán)利,符合權(quán)利持有方的定義,該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B,賣出期權(quán)的一方即賣方,賣方收取權(quán)利金后需承擔(dān)義務(wù),并非權(quán)利的持有方,該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C,短倉(cāng)方一般指賣出資產(chǎn)或期貨合約等以期價(jià)格下跌獲利的一方,和期權(quán)交易中權(quán)利持有方的概念不同,該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D,期權(quán)發(fā)行者通常是提供期權(quán)合約的機(jī)構(gòu)等,并非直接支付權(quán)利金獲得權(quán)利的一方,該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上,本題正確答案是A。13、期貨交易實(shí)行保證金制度。交易者在買賣期貨合約時(shí)按合約價(jià)值的一定比率繳納保證金作為履約保證,保證金比例一般為()。

A.5%?10%

B.5%?15%

C.10%?15%

D.10%-20%

【答案】:B"

【解析】本題考查期貨交易保證金制度中保證金比例的相關(guān)知識(shí)。在期貨交易里,實(shí)行保證金制度,交易者買賣期貨合約時(shí)需按合約價(jià)值的一定比率繳納保證金以作為履約保證。通常情況下,保證金比例為5%-15%,所以答案選B。"14、1865年,美國(guó)芝加哥期貨交易所(CBOT)推出了(),同時(shí)實(shí)行保證金制度,標(biāo)志著真正意義上的期貨交易誕生。

A.每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度

B.標(biāo)準(zhǔn)化合約

C.雙向交易和對(duì)沖機(jī)制

D.會(huì)員交易合約

【答案】:B

【解析】本題主要考查真正意義上的期貨交易誕生的標(biāo)志相關(guān)知識(shí)。1865年,美國(guó)芝加哥期貨交易所(CBOT)推出了標(biāo)準(zhǔn)化合約,并且同時(shí)實(shí)行保證金制度,這一舉措標(biāo)志著真正意義上的期貨交易誕生。接下來(lái)分析各選項(xiàng):-選項(xiàng)A:每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度是期貨交易中的一項(xiàng)重要制度,但它并非1865年芝加哥期貨交易所推出并標(biāo)志真正意義上期貨交易誕生的關(guān)鍵內(nèi)容,故A選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B:如前面所述,標(biāo)準(zhǔn)化合約的推出以及保證金制度的實(shí)行標(biāo)志著真正意義上的期貨交易誕生,所以B選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C:雙向交易和對(duì)沖機(jī)制是期貨交易的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì),但不是1865年標(biāo)志期貨交易誕生的標(biāo)志性事件,因此C選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D:會(huì)員交易合約并非1865年標(biāo)志真正意義上期貨交易誕生的要素,所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上,本題正確答案是B。15、歐洲美元期貨屬于()品種。

A.短期利率期貨

B.中長(zhǎng)期國(guó)債期貨

C.外匯期貨

D.股指期貨

【答案】:A

【解析】本題主要考查歐洲美元期貨所屬的品種類型。選項(xiàng)A:短期利率期貨短期利率期貨是指期貨合約標(biāo)的的期限在一年以內(nèi)的各種利率期貨,歐洲美元期貨以3個(gè)月期歐洲美元定期存款為基礎(chǔ)資產(chǎn),屬于短期利率期貨的一種。歐洲美元期貨的交易反映了市場(chǎng)對(duì)短期利率走勢(shì)的預(yù)期,其價(jià)格變動(dòng)與短期利率的變化密切相關(guān),所以歐洲美元期貨屬于短期利率期貨品種,A選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B:中長(zhǎng)期國(guó)債期貨中長(zhǎng)期國(guó)債期貨的標(biāo)的是期限較長(zhǎng)的國(guó)債,通常期限在一年以上,如2年期、5年期、10年期甚至30年期國(guó)債等。而歐洲美元期貨的標(biāo)的是歐洲美元定期存款,并非中長(zhǎng)期國(guó)債,所以歐洲美元期貨不屬于中長(zhǎng)期國(guó)債期貨品種,B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C:外匯期貨外匯期貨是指以匯率為標(biāo)的物的期貨合約,用來(lái)回避匯率風(fēng)險(xiǎn)。主要交易的貨幣包括美元、歐元、日元、英鎊等,其交易的核心是不同貨幣之間的兌換比率。而歐洲美元期貨本質(zhì)上是關(guān)于利率的期貨,并非外匯期貨,C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D:股指期貨股指期貨是以股票指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約,如滬深300指數(shù)期貨、上證50指數(shù)期貨、中證500指數(shù)期貨等。其價(jià)格波動(dòng)主要取決于股票市場(chǎng)的整體表現(xiàn)。歐洲美元期貨與股票指數(shù)并無(wú)關(guān)聯(lián),所以歐洲美元期貨不屬于股指期貨品種,D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上,本題正確答案是A。16、我國(guó)5年期國(guó)債期貨合約的交易代碼是()。

A.TF

B.T

C.F

D.Au

【答案】:A

【解析】本題主要考查我國(guó)5年期國(guó)債期貨合約的交易代碼相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A我國(guó)5年期國(guó)債期貨合約的交易代碼是TF,所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B交易代碼T是我國(guó)10年期國(guó)債期貨合約的交易代碼,并非5年期國(guó)債期貨合約的交易代碼,所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)CF一般不是我國(guó)國(guó)債期貨合約的交易代碼,所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D交易代碼Au通常代表黃金期貨,而不是5年期國(guó)債期貨合約的交易代碼,所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上,本題正確答案是A。17、某行權(quán)價(jià)為210元的看跌期權(quán),對(duì)應(yīng)的標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前價(jià)格為207元。當(dāng)前該期權(quán)的權(quán)利金為8元。該期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為()元。

A.5

B.3

C.8

D.11

【答案】:A

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式來(lái)求解。步驟一:明確相關(guān)概念及計(jì)算公式-內(nèi)涵價(jià)值:是指期權(quán)立即行權(quán)時(shí)所能獲得的收益。對(duì)于看跌期權(quán)而言,內(nèi)涵價(jià)值等于行權(quán)價(jià)減去標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前價(jià)格(當(dāng)行權(quán)價(jià)大于標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前價(jià)格時(shí)),若行權(quán)價(jià)小于等于標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前價(jià)格,內(nèi)涵價(jià)值為0。-時(shí)間價(jià)值:期權(quán)價(jià)格(權(quán)利金)由內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值組成,即期權(quán)價(jià)格(權(quán)利金)=內(nèi)涵價(jià)值+時(shí)間價(jià)值,據(jù)此可推導(dǎo)出時(shí)間價(jià)值=期權(quán)價(jià)格(權(quán)利金)-內(nèi)涵價(jià)值。步驟二:計(jì)算該看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值已知該看跌期權(quán)的行權(quán)價(jià)為210元,標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前價(jià)格為207元,由于行權(quán)價(jià)大于標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前價(jià)格,根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式,可得該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為:210-207=3(元)步驟三:計(jì)算該看跌期權(quán)的時(shí)間價(jià)值已知該期權(quán)的權(quán)利金為8元,由時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式:時(shí)間價(jià)值=期權(quán)價(jià)格(權(quán)利金)-內(nèi)涵價(jià)值,將權(quán)利金8元和內(nèi)涵價(jià)值3元代入公式,可得該期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為:8-3=5(元)綜上,答案是A選項(xiàng)。18、1999年,期貨經(jīng)紀(jì)公司最低注冊(cè)資本金提高到()萬(wàn)元人民幣。

A.1500

B.2000

C.2500

D.3000

【答案】:D"

【解析】本題考查期貨經(jīng)紀(jì)公司最低注冊(cè)資本金的相關(guān)知識(shí)。1999年,期貨經(jīng)紀(jì)公司最低注冊(cè)資本金提高到3000萬(wàn)元人民幣,所以正確答案是D選項(xiàng)。"19、艾略特波浪理論最大的不足是()。

A.面對(duì)同一個(gè)形態(tài),不同的人會(huì)有不同的數(shù)法

B.對(duì)浪的級(jí)別難以判斷

C.不能通過(guò)計(jì)算出各個(gè)波浪之間的相互關(guān)系

D.—個(gè)完整周期的規(guī)模太長(zhǎng)

【答案】:B

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析,判斷其是否為艾略特波浪理論最大的不足。A選項(xiàng):面對(duì)同一個(gè)形態(tài),不同的人會(huì)有不同的數(shù)法。雖然在實(shí)際運(yùn)用艾略特波浪理論時(shí),不同人對(duì)形態(tài)的數(shù)法可能存在差異,但這種主觀性問(wèn)題可以通過(guò)更多的經(jīng)驗(yàn)積累和學(xué)習(xí)來(lái)減少分歧,并且它并非是該理論最核心、最難以解決的問(wèn)題,所以A選項(xiàng)不是最大不足。B選項(xiàng):對(duì)浪的級(jí)別難以判斷。艾略特波浪理論中浪級(jí)的劃分是非常關(guān)鍵的,它關(guān)乎到對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的判斷和預(yù)測(cè)。然而,浪級(jí)的劃分并沒(méi)有一個(gè)明確、客觀的標(biāo)準(zhǔn),在實(shí)際分析市場(chǎng)時(shí),很難準(zhǔn)確界定每個(gè)浪的級(jí)別,這會(huì)嚴(yán)重影響該理論對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性,是艾略特波浪理論在實(shí)際應(yīng)用中面臨的最大難題,故B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng):艾略特波浪理論是可以通過(guò)一些方法計(jì)算出各個(gè)波浪之間的相互關(guān)系的,比如斐波那契數(shù)列在波浪理論中的應(yīng)用,能夠輔助分析波浪之間的比例和時(shí)間關(guān)系,所以該選項(xiàng)描述錯(cuò)誤。D選項(xiàng):一個(gè)完整周期的規(guī)模太長(zhǎng)并不是艾略特波浪理論的本質(zhì)性缺陷,周期長(zhǎng)短并不影響該理論對(duì)市場(chǎng)波浪結(jié)構(gòu)的分析原理,并且在實(shí)際分析中,可以針對(duì)不同時(shí)間周期進(jìn)行波浪分析,所以它不屬于該理論最大的不足。綜上,本題正確答案選B。20、期權(quán)的()是指期權(quán)權(quán)利金中扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分,又稱為外涵價(jià)值。

A.內(nèi)涵價(jià)值

B.時(shí)間價(jià)值

C.執(zhí)行價(jià)格

D.市場(chǎng)價(jià)格

【答案】:B

【解析】本題可根據(jù)各個(gè)選項(xiàng)的定義來(lái)逐一分析,從而判斷出正確答案。選項(xiàng)A:內(nèi)涵價(jià)值期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值是指在不考慮交易費(fèi)用和期權(quán)費(fèi)的情況下,買方立即執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的收益,并非是期權(quán)權(quán)利金中扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分,所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B:時(shí)間價(jià)值期權(quán)的時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)權(quán)利金中扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分,又稱為外涵價(jià)值。期權(quán)合約剩余的有效時(shí)間越長(zhǎng),期權(quán)價(jià)值越大。隨著期權(quán)臨近到期日,時(shí)間價(jià)值逐漸衰減至零,所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C:執(zhí)行價(jià)格執(zhí)行價(jià)格又稱敲定價(jià)格、約定價(jià)格,是指期權(quán)合約中約定的、買方行使權(quán)利時(shí)購(gòu)買或出售標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格,它與期權(quán)權(quán)利金中扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分并無(wú)關(guān)聯(lián),所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D:市場(chǎng)價(jià)格市場(chǎng)價(jià)格是指某種金融工具在市場(chǎng)上的交易價(jià)格,這與本題所描述的期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分的概念不相符,所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上,本題的正確答案是B。21、芝加哥期貨交易所成立之初,采用簽訂()的交易方式。

A.遠(yuǎn)期合約

B.期貨合約

C.互換合約

D.期權(quán)合約

【答案】:A

【解析】本題主要考查芝加哥期貨交易所成立之初的交易方式。在期貨市場(chǎng)的發(fā)展歷程中,遠(yuǎn)期交易是期貨交易的雛形。芝加哥期貨交易所成立之初,其交易方式是簽訂遠(yuǎn)期合約。遠(yuǎn)期合約是指交易雙方約定在未來(lái)的某一確定時(shí)間,以確定的價(jià)格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。而期貨合約是在遠(yuǎn)期合約的基礎(chǔ)上發(fā)展而來(lái)的標(biāo)準(zhǔn)化合約;互換合約是兩個(gè)或兩個(gè)以上的當(dāng)事人按共同商定的條件,在約定的時(shí)間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易;期權(quán)合約是一種賦予持有人在某一特定日期或該日期前以固定價(jià)格購(gòu)進(jìn)或售出一種資產(chǎn)權(quán)利的合約。所以,芝加哥期貨交易所成立之初采用簽訂遠(yuǎn)期合約的交易方式,本題答案選A。22、某股票當(dāng)前價(jià)格為63.95港元,以該股票為標(biāo)的的期權(quán)中內(nèi)涵價(jià)值最低的是()。

A.執(zhí)行價(jià)格為64.50港元,權(quán)利金為1.00港元的看跌期權(quán)

B.執(zhí)行價(jià)格為67.50港元,權(quán)利金為6.48港元的看跌期權(quán)

C.執(zhí)行價(jià)格為67.50港元,權(quán)利金為0.81港元的看漲期權(quán)

D.執(zhí)行價(jià)格為60.00港元,權(quán)利金為4.53港元的看漲期權(quán)

【答案】:C

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式,分別計(jì)算出各選項(xiàng)的內(nèi)涵價(jià)值,進(jìn)而比較得出內(nèi)涵價(jià)值最低的選項(xiàng)。期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即執(zhí)行時(shí)所具有的價(jià)值。對(duì)于看漲期權(quán),內(nèi)涵價(jià)值等于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格減去執(zhí)行價(jià)格(當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)),否則內(nèi)涵價(jià)值為0;對(duì)于看跌期權(quán),內(nèi)涵價(jià)值等于執(zhí)行價(jià)格減去標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格(當(dāng)執(zhí)行價(jià)格大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格時(shí)),否則內(nèi)涵價(jià)值為0。選項(xiàng)A已知該股票當(dāng)前價(jià)格為63.95港元,此為看跌期權(quán),執(zhí)行價(jià)格為64.50港元。因?yàn)閳?zhí)行價(jià)格64.50港元大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格63.95港元,根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值計(jì)算公式,其內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格=64.50-63.95=0.55港元。選項(xiàng)B該股票當(dāng)前價(jià)格為63.95港元,此為看跌期權(quán),執(zhí)行價(jià)格為67.50港元。由于執(zhí)行價(jià)格67.50港元大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格63.95港元,所以其內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格=67.50-63.95=3.55港元。選項(xiàng)C該股票當(dāng)前價(jià)格為63.95港元,此為看漲期權(quán),執(zhí)行價(jià)格為67.50港元。因?yàn)閳?zhí)行價(jià)格67.50港元大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格63.95港元,根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算規(guī)則,此時(shí)內(nèi)涵價(jià)值為0港元。選項(xiàng)D該股票當(dāng)前價(jià)格為63.95港元,此為看漲期權(quán),執(zhí)行價(jià)格為60.00港元。由于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格63.95港元大于執(zhí)行價(jià)格60.00港元,所以其內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格=63.95-60.00=3.95港元。通過(guò)比較以上四個(gè)選項(xiàng)期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值大?。?<0.55<3.55<3.95,可知內(nèi)涵價(jià)值最低的是選項(xiàng)C。所以本題正確答案為C。23、我國(guó)5年期國(guó)債期貨合約的最低交易保證金為合約價(jià)值的()。

A.1%

B.2%

C.3%

D.4%

【答案】:A

【解析】本題考查我國(guó)5年期國(guó)債期貨合約的最低交易保證金比例。在金融期貨交易中,不同品種的期貨合約有其規(guī)定的最低交易保證金標(biāo)準(zhǔn)。我國(guó)5年期國(guó)債期貨合約規(guī)定,其最低交易保證金為合約價(jià)值的1%。所以本題正確答案選A。24、我國(guó)期貨公司須建立以()為核心的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系。

A.凈資本

B.負(fù)債率

C.凈資產(chǎn)

D.資產(chǎn)負(fù)債比

【答案】:A

【解析】本題考查我國(guó)期貨公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系的核心內(nèi)容。我國(guó)期貨公司須建立以凈資本為核心的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系。凈資本是在期貨公司凈資產(chǎn)的基礎(chǔ)上,按照變現(xiàn)能力對(duì)資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目及其他項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后得出的綜合性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)。它反映了期貨公司資產(chǎn)中具有高度流動(dòng)性且可以快速變現(xiàn)以應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的部分,通過(guò)對(duì)凈資本的監(jiān)控,可以有效衡量期貨公司的財(cái)務(wù)狀況和風(fēng)險(xiǎn)承受能力,保障期貨市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行。而負(fù)債率是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率,主要反映企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)情況;凈資產(chǎn)是指所有者權(quán)益或者權(quán)益資本;資產(chǎn)負(fù)債比是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系。這些指標(biāo)雖然在企業(yè)財(cái)務(wù)分析中都有重要作用,但并非我國(guó)期貨公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系的核心。因此,本題正確答案是A。25、3月初,某輪胎企業(yè)為了防止天然橡膠原料價(jià)格進(jìn)一步上漲,買入7月份天然橡膠期貨合約100手(每手10噸),成交價(jià)格為24000元/噸,對(duì)其未來(lái)生產(chǎn)需要的1000噸天然橡膠進(jìn)行套期保值。當(dāng)時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)天然橡膠價(jià)格為23000元/噸。之后天然橡膠未漲反跌。至6月初,天然橡膠現(xiàn)貨價(jià)格跌至20000元/噸。該企業(yè)按此價(jià)格購(gòu)入天然橡膠現(xiàn)貨1000噸,與此同時(shí),將天然橡膠期貨合約對(duì)沖平倉(cāng),成交價(jià)格為21000元/噸。該輪胎企業(yè)的盈虧狀況為()。

A.盈虧相抵

B.盈利200元/噸

C.虧損200元/噸

D.虧損400元/噸

【答案】:A

【解析】本題可分別計(jì)算該企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的盈虧情況,再綜合判斷其總體盈虧。步驟一:計(jì)算該企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧情況該企業(yè)最初面臨的現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格為\(23000\)元/噸,至\(6\)月初,企業(yè)按\(20000\)元/噸的價(jià)格購(gòu)入天然橡膠現(xiàn)貨。這意味著每噸現(xiàn)貨節(jié)省的成本為:\(23000-20000=3000\)(元/噸),即該企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)每噸盈利\(3000\)元。步驟二:計(jì)算該企業(yè)在期貨市場(chǎng)的盈虧情況該企業(yè)買入\(7\)月份天然橡膠期貨合約的成交價(jià)格為\(24000\)元/噸,將天然橡膠期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)時(shí)的成交價(jià)格為\(21000\)元/噸。則每噸期貨虧損的金額為:\(24000-21000=3000\)(元/噸),即該企業(yè)在期貨市場(chǎng)每噸虧損\(3000\)元。步驟三:計(jì)算該企業(yè)的總體盈虧情況將該企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的盈虧情況進(jìn)行綜合分析,現(xiàn)貨市場(chǎng)每噸盈利\(3000\)元,期貨市場(chǎng)每噸虧損\(3000\)元,兩者相互抵消,總體實(shí)現(xiàn)盈虧相抵。綜上,答案是A選項(xiàng)。26、7月10日,美國(guó)芝加哥期貨交易所11月份小麥期貨合約價(jià)格為750美分/蒲式耳,而11月玉米期貨合約價(jià)格為635美分/蒲式耳,交易者認(rèn)為兩種商品合約間的價(jià)差小于正常年份,預(yù)期價(jià)差會(huì)變大,于是,套利者以上述價(jià)格買入10手11月份小麥合約,同時(shí)賣出10手11月份玉米合約,9月20日,該套利者同時(shí)將小麥和玉米期貨合約平倉(cāng),價(jià)格分別為735美分/蒲式耳和610美分/蒲式耳。該套利交易的盈虧狀況為()。

A.盈利500000美元

B.盈利5000美元

C.虧損5000美元

D.虧損500000美元

【答案】:B

【解析】本題可先分別計(jì)算出小麥期貨合約和玉米期貨合約的盈虧情況,再將二者盈虧相加得出該套利交易的總盈虧狀況。步驟一:明確交易手?jǐn)?shù)和單位換算題干中套利者買入\(10\)手\(11\)月份小麥合約,同時(shí)賣出\(10\)手\(11\)月份玉米合約。在期貨交易中,每手小麥和玉米期貨合約通常代表\(5000\)蒲式耳。步驟二:計(jì)算小麥期貨合約的盈虧-7月10日,買入\(10\)手\(11\)月份小麥期貨合約,價(jià)格為\(750\)美分/蒲式耳。-9月20日,將小麥期貨合約平倉(cāng),價(jià)格為\(735\)美分/蒲式耳。-每蒲式耳小麥的虧損為:\(750-735=15\)(美分)-\(10\)手小麥合約共\(10\times5000=50000\)蒲式耳,則小麥期貨合約的總虧損為:\(15\times50000=750000\)(美分)步驟三:計(jì)算玉米期貨合約的盈虧-7月10日,賣出\(10\)手\(11\)月份玉米期貨合約,價(jià)格為\(635\)美分/蒲式耳。-9月20日,將玉米期貨合約平倉(cāng),價(jià)格為\(610\)美分/蒲式耳。-每蒲式耳玉米的盈利為:\(635-610=25\)(美分)-\(10\)手玉米合約共\(10\times5000=50000\)蒲式耳,則玉米期貨合約的總盈利為:\(25\times50000=1250000\)(美分)步驟四:計(jì)算該套利交易的總盈虧將小麥期貨合約的虧損與玉米期貨合約的盈利相加,可得總盈虧為:\(1250000-750000=500000\)(美分)因?yàn)閈(1\)美元\(=100\)美分,所以\(500000\)美分換算成美元為:\(500000\div100=5000\)(美元),即該套利交易盈利\(5000\)美元。綜上,答案是B選項(xiàng)。27、在我國(guó)商品期貨市場(chǎng)上,為了防止實(shí)物交割中可能出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn),交易保證金比率一般()。

A.隨著交割期臨近而降低

B.隨著交割期臨近而提高

C.隨著交割期臨近而適時(shí)調(diào)高或調(diào)低

D.不隨交割期臨近而調(diào)整

【答案】:B

【解析】本題主要考查我國(guó)商品期貨市場(chǎng)交易保證金比率隨交割期臨近的變化情況。在我國(guó)商品期貨市場(chǎng)中,實(shí)物交割存在違約風(fēng)險(xiǎn)。隨著交割期臨近,交易雙方履行合約進(jìn)行實(shí)物交割的時(shí)間越來(lái)越近,違約風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)相應(yīng)增加。為了防范這種可能出現(xiàn)的違約風(fēng)險(xiǎn),期貨交易所通常會(huì)提高交易保證金比率。提高保證金比率意味著交易參與者需要繳納更多的資金作為履約保證,這會(huì)增加違約成本,促使交易雙方更謹(jǐn)慎地履行合約,從而降低違約風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)A,隨著交割期臨近而降低交易保證金比率,會(huì)使得違約成本降低,違約風(fēng)險(xiǎn)增大,不利于防范實(shí)物交割中的違約風(fēng)險(xiǎn),所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C,“適時(shí)調(diào)高或調(diào)低”表述不準(zhǔn)確,在臨近交割期時(shí),為了有效防范違約風(fēng)險(xiǎn),一般是提高保證金比率,而不是隨意地調(diào)高或調(diào)低,所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D,不隨交割期臨近而調(diào)整交易保證金比率,無(wú)法應(yīng)對(duì)隨著交割期臨近而增加的違約風(fēng)險(xiǎn),不能起到防范違約的作用,所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上所述,為了防止實(shí)物交割中可能出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn),交易保證金比率一般隨著交割期臨近而提高,本題正確答案是B。28、中國(guó)金融期貨交易所為了與其分級(jí)結(jié)算制度相對(duì)應(yīng),配套采?。ǎ?。

A.當(dāng)日結(jié)算制

B.結(jié)算擔(dān)保制

C.結(jié)算擔(dān)保金制度

D.會(huì)員結(jié)算制

【答案】:C

【解析】本題主要考查中國(guó)金融期貨交易所與分級(jí)結(jié)算制度相對(duì)應(yīng)的配套措施。選項(xiàng)A:當(dāng)日結(jié)算制當(dāng)日結(jié)算制通常是指在每個(gè)交易日結(jié)束后,對(duì)交易賬戶進(jìn)行結(jié)算的制度,它主要是關(guān)于結(jié)算時(shí)間的規(guī)定,并非是與分級(jí)結(jié)算制度相對(duì)應(yīng)的特定配套措施,所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B:結(jié)算擔(dān)保制結(jié)算擔(dān)保制表述不準(zhǔn)確,在金融期貨交易中與之相關(guān)的準(zhǔn)確概念是結(jié)算擔(dān)保金制度,所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C:結(jié)算擔(dān)保金制度中國(guó)金融期貨交易所為了與其分級(jí)結(jié)算制度相對(duì)應(yīng),配套采取結(jié)算擔(dān)保金制度。結(jié)算擔(dān)保金是指由結(jié)算會(huì)員依交易所規(guī)定繳存的,用于應(yīng)對(duì)結(jié)算會(huì)員違約風(fēng)險(xiǎn)的共同擔(dān)保資金。當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn),個(gè)別結(jié)算會(huì)員無(wú)法履約時(shí),動(dòng)用結(jié)算擔(dān)保金增強(qiáng)市場(chǎng)整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力,維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定,該制度與分級(jí)結(jié)算制度相配套,該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D:會(huì)員結(jié)算制會(huì)員結(jié)算制不是與分級(jí)結(jié)算制度相對(duì)應(yīng)的配套措施,分級(jí)結(jié)算制度是在會(huì)員結(jié)算制的基礎(chǔ)上進(jìn)一步細(xì)化和完善的制度安排,所以該選項(xiàng)不符合要求。綜上,答案選C。29、—般情況下,同一種商品在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)上的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)()

A.相同

B.相反

C.沒(méi)有規(guī)律

D.相同且價(jià)格一致

【答案】:A

【解析】本題可根據(jù)期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的基本原理來(lái)分析各選項(xiàng)。對(duì)選項(xiàng)A的分析在一般情況下,期貨市場(chǎng)是對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)未來(lái)價(jià)格的預(yù)期,二者相互影響、相互關(guān)聯(lián)。期貨市場(chǎng)的價(jià)格形成是基于市場(chǎng)參與者對(duì)未來(lái)現(xiàn)貨供求關(guān)系等因素的預(yù)期。由于影響現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的因素,如供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等,同樣會(huì)作用于期貨市場(chǎng),所以同一種商品在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)上的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)通常是相同的。當(dāng)現(xiàn)貨市場(chǎng)上該商品供大于求時(shí),現(xiàn)貨價(jià)格往往下跌,期貨市場(chǎng)基于對(duì)未來(lái)現(xiàn)貨市場(chǎng)供大于求的預(yù)期,期貨價(jià)格也會(huì)隨之下降;反之,當(dāng)現(xiàn)貨市場(chǎng)供不應(yīng)求時(shí),現(xiàn)貨價(jià)格上漲,期貨價(jià)格也會(huì)跟著上升。因此選項(xiàng)A正確。對(duì)選項(xiàng)B的分析如果期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相反,這不符合正常的市場(chǎng)運(yùn)行邏輯。因?yàn)槠谪泝r(jià)格本質(zhì)上是對(duì)未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格的一種預(yù)期反映,二者有著內(nèi)在的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系,不會(huì)出現(xiàn)普遍的反向變動(dòng)情況。所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。對(duì)選項(xiàng)C的分析雖然市場(chǎng)價(jià)格會(huì)受到多種復(fù)雜因素的影響,存在一定的波動(dòng)性和不確定性,但期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間存在著緊密的聯(lián)系和內(nèi)在的經(jīng)濟(jì)規(guī)律。一般情況下,它們的價(jià)格變動(dòng)會(huì)受到共同的基本面因素影響,并非沒(méi)有規(guī)律可循。所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。對(duì)選項(xiàng)D的分析雖然期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)通常相同,但二者價(jià)格并不一定一致。期貨價(jià)格包含了對(duì)未來(lái)時(shí)間的持有成本、倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用、資金利息等因素的預(yù)期,而且受到市場(chǎng)參與者的心理預(yù)期、交易情緒等多種因素影響,所以期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格之間往往存在一定的基差(即現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格的差值)。因此選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上,本題正確答案是A。30、期貨公司在期貨市場(chǎng)中的作用主要有()。

A.根據(jù)客戶的需要設(shè)計(jì)期貨合約.保持期貨市場(chǎng)的活力

B.期貨公司擔(dān)??蛻舻慕灰茁募s,從而降低了客戶的交易風(fēng)險(xiǎn)

C.嚴(yán)密的風(fēng)險(xiǎn)控制制度使期貨公司可以較為有效地控制客戶的交易風(fēng)險(xiǎn)

D.監(jiān)管期貨交易所指定的交割倉(cāng)庫(kù),維護(hù)客戶權(quán)益

【答案】:C

【解析】本題可根據(jù)期貨公司在期貨市場(chǎng)中的職能,對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A設(shè)計(jì)期貨合約是期貨交易所的職能,而非期貨公司。期貨交易所負(fù)責(zé)制定標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約,規(guī)定合約的交易品種、規(guī)格、交割時(shí)間、交割地點(diǎn)等條款,以保證期貨交易的規(guī)范化和標(biāo)準(zhǔn)化。所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B期貨公司并不擔(dān)??蛻舻慕灰茁募s。在期貨交易中,期貨交易所的結(jié)算機(jī)構(gòu)為交易雙方提供履約擔(dān)保,它負(fù)責(zé)對(duì)會(huì)員的交易進(jìn)行結(jié)算、擔(dān)保合約的履行等工作,降低了市場(chǎng)參與者的信用風(fēng)險(xiǎn)。因此選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C期貨公司通常會(huì)建立嚴(yán)密的風(fēng)險(xiǎn)控制制度,例如對(duì)客戶的保證金進(jìn)行監(jiān)控和管理,設(shè)置合理的保證金比例和風(fēng)險(xiǎn)警戒線,當(dāng)客戶的保證金不足時(shí)及時(shí)通知客戶追加保證金或采取強(qiáng)制平倉(cāng)等措施,以此較為有效地控制客戶的交易風(fēng)險(xiǎn)。所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D監(jiān)管期貨交易所指定的交割倉(cāng)庫(kù)是期貨交易所的職責(zé)。期貨交易所會(huì)對(duì)交割倉(cāng)庫(kù)的資格進(jìn)行審核、監(jiān)督其日常運(yùn)營(yíng),確保交割倉(cāng)庫(kù)能夠按照規(guī)定為期貨交易的實(shí)物交割提供服務(wù),保障市場(chǎng)的正常運(yùn)行和客戶的權(quán)益。所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上,答案選C。31、棉花期貨的多空雙方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易,多頭開倉(cāng)價(jià)格為10210元/噸,空頭開倉(cāng)價(jià)格為10630元/噸,雙方協(xié)議以10450元/噸平倉(cāng),以10400元/噸進(jìn)行現(xiàn)貨交收,空頭可節(jié)省交割成本200元/噸,進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)后,多空雙方實(shí)際買賣價(jià)格為()。

A.多方10160元/噸,空方10780元/噸

B.多方10120元/噸,空方10120元/噸

C.多方10640元/噸,空方10400元/噸

D.多方10120元/噸,空方10400元/噸

【答案】:A

【解析】本題可分別計(jì)算多方和空方實(shí)際買賣價(jià)格。計(jì)算多方實(shí)際買入價(jià)格對(duì)于多方而言,期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中,多方在期貨市場(chǎng)平倉(cāng),其平倉(cāng)價(jià)格為\(10450\)元/噸,而其開倉(cāng)價(jià)格為\(10210\)元/噸,那么多方在期貨市場(chǎng)的盈利為平倉(cāng)價(jià)格減去開倉(cāng)價(jià)格,即\(10450-10210=240\)元/噸。雙方以\(10400\)元/噸進(jìn)行現(xiàn)貨交收,因此多方實(shí)際買入價(jià)格等于現(xiàn)貨交收價(jià)格減去期貨市場(chǎng)盈利,即\(10400-240=10160\)元/噸。計(jì)算空方實(shí)際賣出價(jià)格對(duì)于空方而言,期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中,空方在期貨市場(chǎng)平倉(cāng),其平倉(cāng)價(jià)格為\(10450\)元/噸,開倉(cāng)價(jià)格為\(10630\)元/噸,那么空方在期貨市場(chǎng)的虧損為開倉(cāng)價(jià)格減去平倉(cāng)價(jià)格,即\(10630-10450=180\)元/噸。已知空頭可節(jié)省交割成本\(200\)元/噸,雙方以\(10400\)元/噸進(jìn)行現(xiàn)貨交收,所以空方實(shí)際賣出價(jià)格等于現(xiàn)貨交收價(jià)格加上節(jié)省的交割成本再減去期貨市場(chǎng)虧損,即\(10400+200-180=10780\)元/噸。綜上,多方實(shí)際買入價(jià)格為\(10160\)元/噸,空方實(shí)際賣出價(jià)格為\(10780\)元/噸,答案選A。32、技術(shù)分析中,波浪理論是由()提出的。

A.索羅斯

B.艾略特

C.菲波納奇

D.道?瓊斯

【答案】:B"

【解析】該題正確答案為B選項(xiàng)。在技術(shù)分析領(lǐng)域,波浪理論是由艾略特提出的。索羅斯是著名的投資家,以投機(jī)和對(duì)沖基金操作聞名,并非波浪理論的提出者;菲波納奇提出了菲波納奇數(shù)列,其在金融市場(chǎng)分析等領(lǐng)域雖有應(yīng)用,但與波浪理論的提出無(wú)關(guān);道·瓊斯則是道氏理論的相關(guān)代表人物,道氏理論和波浪理論是不同的理論體系。所以本題應(yīng)選艾略特,即B選項(xiàng)。"33、()是指以利率類金融工具為期權(quán)標(biāo)的物的期權(quán)合約。

A.利率期權(quán)

B.股指期權(quán)

C.遠(yuǎn)期利率協(xié)議

D.外匯期權(quán)

【答案】:A

【解析】本題主要考查對(duì)不同金融工具概念的理解,需要判斷出以利率類金融工具為期權(quán)標(biāo)的物的期權(quán)合約對(duì)應(yīng)的名稱。對(duì)各選項(xiàng)的分析A選項(xiàng):利率期權(quán)利率期權(quán)是以利率類金融工具為期權(quán)標(biāo)的物的期權(quán)合約。在利率期權(quán)交易中,期權(quán)的買方有權(quán)在約定的時(shí)間按照約定的條件買賣利率類金融工具,所以該選項(xiàng)符合題意。B選項(xiàng):股指期權(quán)股指期權(quán)是以股票指數(shù)為標(biāo)的物的期權(quán)合約。其標(biāo)的物是股票指數(shù),并非利率類金融工具,所以該選項(xiàng)不符合題意。C選項(xiàng):遠(yuǎn)期利率協(xié)議遠(yuǎn)期利率協(xié)議是買賣雙方同意從未來(lái)某一商定的時(shí)期開始在某一特定時(shí)期內(nèi)按協(xié)議利率借貸一筆數(shù)額確定、以具體貨幣表示的名義本金的協(xié)議,它并不是期權(quán)合約,所以該選項(xiàng)不符合題意。D選項(xiàng):外匯期權(quán)外匯期權(quán)是以外匯為標(biāo)的物的期權(quán)合約,其標(biāo)的物是外匯,而非利率類金融工具,所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上,本題正確答案是A。34、國(guó)債期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式為()。

A.國(guó)債期貨理論價(jià)格=現(xiàn)貨價(jià)格+持有成本

B.國(guó)債期貨理論價(jià)格=現(xiàn)貨價(jià)格-資金占用成本-利息收入

C.國(guó)債期貨理論價(jià)格=現(xiàn)貨價(jià)格-資金占用成本+利息收入

D.國(guó)債期貨理論價(jià)格=現(xiàn)貨價(jià)格+資金占用成本+利息收入

【答案】:A

【解析】本題主要考查國(guó)債期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式。國(guó)債期貨理論價(jià)格是基于現(xiàn)貨價(jià)格,并考慮持有現(xiàn)貨期間的相關(guān)成本與收益等因素得出的。在持有國(guó)債現(xiàn)貨的過(guò)程中,投資者會(huì)有一定的資金占用,同時(shí)會(huì)獲得持有國(guó)債所帶來(lái)的利息收入等,但在整體計(jì)算國(guó)債期貨理論價(jià)格時(shí),其基本原理是在現(xiàn)貨價(jià)格的基礎(chǔ)上加上持有成本。選項(xiàng)B中“國(guó)債期貨理論價(jià)格=現(xiàn)貨價(jià)格-資金占用成本-利息收入”,從邏輯上來(lái)說(shuō)是錯(cuò)誤的,資金占用成本是持有國(guó)債過(guò)程中的支出項(xiàng),而利息收入是收益項(xiàng),這種計(jì)算方式不符合國(guó)債期貨理論價(jià)格的形成機(jī)制。選項(xiàng)C中“國(guó)債期貨理論價(jià)格=現(xiàn)貨價(jià)格-資金占用成本+利息收入”,同樣不符合基本原理,持有國(guó)債需要考慮資金占用的成本,應(yīng)是加上相關(guān)成本而非減去。選項(xiàng)D中“國(guó)債期貨理論價(jià)格=現(xiàn)貨價(jià)格+資金占用成本+利息收入”,利息收入已經(jīng)包含在國(guó)債現(xiàn)貨價(jià)格及持有成本的考量范圍內(nèi)了,不需要重復(fù)加上利息收入,該選項(xiàng)的公式錯(cuò)誤。而選項(xiàng)A“國(guó)債期貨理論價(jià)格=現(xiàn)貨價(jià)格+持有成本”是符合國(guó)債期貨理論價(jià)格計(jì)算的正確公式。所以本題正確答案是A。35、以下關(guān)于跨市套利說(shuō)法正確的是()。

A.在不同交易所,同時(shí)買入,賣出不同標(biāo)的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約

B.在同一交易所,同時(shí)買入,賣出不同標(biāo)的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約

C.在同一交易所,同時(shí)買入,賣出同一標(biāo)的資產(chǎn)、不同交割月份的商品合約

D.在不同交易所,同時(shí)買入,賣出同一標(biāo)的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約

【答案】:D

【解析】本題可通過(guò)分析各選項(xiàng)所描述的套利方式,結(jié)合跨市套利的定義來(lái)判斷正確答案。選項(xiàng)A:選項(xiàng)描述的是在不同交易所,同時(shí)買入、賣出不同標(biāo)的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約??缡刑桌麖?qiáng)調(diào)的是對(duì)同一標(biāo)的資產(chǎn)進(jìn)行操作,而此選項(xiàng)為不同標(biāo)的資產(chǎn),不符合跨市套利的定義,所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B:此選項(xiàng)說(shuō)的是在同一交易所,同時(shí)買入、賣出不同標(biāo)的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約。一方面,跨市套利要求在不同交易所進(jìn)行操作;另一方面,同樣是涉及不同標(biāo)的資產(chǎn),不滿足跨市套利對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的要求,因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C:該選項(xiàng)提及在同一交易所,同時(shí)買入、賣出同一標(biāo)的資產(chǎn)、不同交割月份的商品合約。這描述的是跨期套利的操作方式,并非跨市套利,跨市套利需要在不同交易所進(jìn)行,所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D:該選項(xiàng)指出在不同交易所,同時(shí)買入、賣出同一標(biāo)的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約,這與跨市套利的定義相符??缡刑桌褪抢貌煌灰姿g同一標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格差異,在不同交易所進(jìn)行相反方向的交易操作,所以該選項(xiàng)正確。綜上,本題正確答案是D。36、()是產(chǎn)生期貨投機(jī)的動(dòng)力。

A.低收益與高風(fēng)險(xiǎn)并存

B.高收益與高風(fēng)險(xiǎn)并存

C.低收益與低風(fēng)險(xiǎn)并存

D.高收益與低風(fēng)險(xiǎn)并存

【答案】:B

【解析】本題可根據(jù)期貨投機(jī)的特點(diǎn),對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析,從而選出正確答案。選項(xiàng)A“低收益與高風(fēng)險(xiǎn)并存”不符合期貨投機(jī)的特性。在投資領(lǐng)域中,風(fēng)險(xiǎn)與收益通常是正相關(guān)的關(guān)系,即承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越高,預(yù)期的收益往往也越高。若呈現(xiàn)低收益與高風(fēng)險(xiǎn)并存的情況,投資者是不會(huì)有動(dòng)力進(jìn)行該投資的,所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B期貨投機(jī)是指在期貨市場(chǎng)上以獲取價(jià)差收益為目的的期貨交易行為。期貨市場(chǎng)具有杠桿效應(yīng),投資者可以用較少的資金控制較大價(jià)值的合約,這使得期貨投機(jī)具有高收益的可能性。但同時(shí),由于期貨價(jià)格波動(dòng)較為頻繁且劇烈,投資者也面臨著較高的風(fēng)險(xiǎn)。正是這種高收益與高風(fēng)險(xiǎn)并存的特點(diǎn),吸引了眾多投資者參與期貨投機(jī),成為產(chǎn)生期貨投機(jī)的動(dòng)力,所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C“低收益與低風(fēng)險(xiǎn)并存”一般對(duì)應(yīng)的是較為穩(wěn)健的投資產(chǎn)品,如國(guó)債等。這種投資方式雖然安全性較高,但收益相對(duì)較低,無(wú)法滿足追求高收益的投資者的需求,也就難以成為期貨投機(jī)的動(dòng)力,所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D“高收益與低風(fēng)險(xiǎn)并存”在現(xiàn)實(shí)投資市場(chǎng)中幾乎是不存在的,這違背了風(fēng)險(xiǎn)與收益的基本關(guān)系。如果真的存在這樣的投資機(jī)會(huì),市場(chǎng)會(huì)迅速做出反應(yīng),使這種情況難以持續(xù)。因此,該選項(xiàng)不符合實(shí)際情況,是錯(cuò)誤的。綜上,本題的正確答案是B。37、關(guān)于期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù),資產(chǎn)管理合同應(yīng)明確約定()。

A.由期貨公司分擔(dān)客戶投資損失

B.由期貨公司承諾投資的最低收益

C.由客戶自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)

D.由期貨公司承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)

【答案】:C

【解析】本題主要考查期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中資產(chǎn)管理合同的相關(guān)約定。在期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)里,投資具有不確定性和風(fēng)險(xiǎn)性。按照相關(guān)規(guī)定和市場(chǎng)原則,投資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)由投資者自行承擔(dān)。選項(xiàng)A中,由期貨公司分擔(dān)客戶投資損失,這不符合市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)原則。期貨市場(chǎng)波動(dòng)較大,若由期貨公司分擔(dān)客戶投資損失,會(huì)增加期貨公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),也不利于市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展。選項(xiàng)B,讓期貨公司承諾投資的最低收益,同樣違背了市場(chǎng)規(guī)律和相關(guān)規(guī)定。投資收益受多種因素影響,具有不確定性,期貨公司無(wú)法保證投資的最低收益。選項(xiàng)C,由客戶自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn),這是符合期貨市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)則和監(jiān)管要求的。投資者在參與期貨投資時(shí),就應(yīng)該清楚并接受投資可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),自行承擔(dān)相應(yīng)后果。選項(xiàng)D,由期貨公司承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn),這與正常的投資邏輯和市場(chǎng)規(guī)則相悖,會(huì)導(dǎo)致期貨公司面臨巨大的經(jīng)營(yíng)壓力,不利于整個(gè)行業(yè)的規(guī)范發(fā)展。綜上,正確答案是C。38、期貨公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員在任職期間擅離職守,造成嚴(yán)重后果的,中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)可以將其認(rèn)定為()。

A.不適當(dāng)人選

B.不合規(guī)人選

C.不能接受人選

D.不敬業(yè)人選

【答案】:A

【解析】本題主要考查期貨公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員在特定情況下被中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)認(rèn)定的類別。依據(jù)相關(guān)規(guī)定,期貨公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員在任職期間擅離職守,且造成嚴(yán)重后果的,中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)可以將其認(rèn)定為不適當(dāng)人選。所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B“不合規(guī)人選”并非針對(duì)這種擅離職守造成嚴(yán)重后果情況的專門認(rèn)定表述;選項(xiàng)C“不能接受人選”也不是規(guī)范的認(rèn)定用詞;選項(xiàng)D“不敬業(yè)人選”同樣不屬于中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)在此類情形下的認(rèn)定類別。綜上,本題答案選A。39、利用股指期貨進(jìn)行期現(xiàn)套利,正向套利操作是指()。

A.買進(jìn)股票指數(shù)所對(duì)應(yīng)的一攬子股票,同時(shí)賣出股票指數(shù)期貨合約

B.賣出股票指數(shù)所對(duì)應(yīng)的一攬子股票,同時(shí)買進(jìn)股票指數(shù)期貨合約

C.買進(jìn)近期股指期貨合約,賣出遠(yuǎn)期股指期貨合約

D.賣出近期股指期貨合約,買進(jìn)遠(yuǎn)期股指期貨合約

【答案】:A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨期現(xiàn)套利中正向套利的概念,對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。期現(xiàn)套利是指利用期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的不合理價(jià)差,通過(guò)在兩個(gè)市場(chǎng)上進(jìn)行反向交易,待價(jià)差趨于合理而獲利的交易。正向套利是指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)所進(jìn)行的套利行為。選項(xiàng)A:買進(jìn)股票指數(shù)所對(duì)應(yīng)的一攬子股票,同時(shí)賣出股票指數(shù)期貨合約。當(dāng)期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí),投資者買入現(xiàn)貨(股票指數(shù)所對(duì)應(yīng)的一攬子股票),賣出期貨(股票指數(shù)期貨合約),待期貨到期時(shí),期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)趨于一致,此時(shí)平倉(cāng)獲利,這符合正向套利的操作,所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B:賣出股票指數(shù)所對(duì)應(yīng)的一攬子股票,同時(shí)買進(jìn)股票指數(shù)期貨合約。這種操作通常適用于期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格的反向套利情況,而非正向套利,所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C:買進(jìn)近期股指期貨合約,賣出遠(yuǎn)期股指期貨合約。這屬于跨期套利的一種操作方式,即根據(jù)不同期限期貨合約之間的價(jià)差進(jìn)行套利,而非期現(xiàn)套利的正向套利,所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D:賣出近期股指期貨合約,買進(jìn)遠(yuǎn)期股指期貨合約。同樣,這也是跨期套利的操作,并非期現(xiàn)套利中的正向套利,所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上,本題正確答案是A。40、下列構(gòu)成跨市套利的是()。

A.買入A期貨交易所9月大豆期貨合約,同時(shí)賣出A期貨交易所9月豆油和豆粕期貨合約

B.買入A期貨交易所9月大豆期貨合約,同時(shí)賣出B期貨交易所9月大豆期貨合約

C.買入A期貨交易所5月小麥期貨合約,同時(shí)賣出B期貨交易所5月銅期貨合約

D.買入A期貨交易所7月銅期貨合約,同時(shí)買入B期貨交易所7月鋁期貨合約

【答案】:B

【解析】跨市套利是指在某個(gè)交易所買入(或賣出)某一交割月份的某種商品合約的同時(shí),在另一個(gè)交易所賣出(或買入)同一交割月份的同種商品合約,以獲取差價(jià)利潤(rùn)的交易行為。選項(xiàng)A中,交易均在A期貨交易所進(jìn)行,且涉及的是大豆期貨合約與豆油、豆粕期貨合約,并非在不同交易所進(jìn)行同種商品的操作,不屬于跨市套利。選項(xiàng)B,買入A期貨交易所9月大豆期貨合約,同時(shí)賣出B期貨交易所9月大豆期貨合約,符合在不同交易所買賣同一交割月份同種商品合約的跨市套利定義,該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C,買入的是小麥期貨合約,賣出的是銅期貨合約,并非同種商品合約,不構(gòu)成跨市套利。選項(xiàng)D,買入的是銅期貨合約和鋁期貨合約,不是同種商品合約,也不構(gòu)成跨市套利。綜上,本題正確答案是B。41、A公司預(yù)期市場(chǎng)利率會(huì)下降,但又擔(dān)心利率上漲帶來(lái)的融資成本上升的風(fēng)險(xiǎn),希望將風(fēng)險(xiǎn)控制在一定的范圍內(nèi),因而A公司與一家美國(guó)銀行B簽訂了一份利率上限期權(quán)合約。該合約期限為1年,面值1000萬(wàn)美元,上限利率為5%,按季度支付,支付日與付息日相同。即B銀行承諾,在未來(lái)的一年里,如果重置日的3M-Libor超過(guò)5%,則B銀行3個(gè)月后向A公司支付重置日3M-Libor利率和利率上限5%之間的利息差,即支付金額為()萬(wàn)美元。該合約簽訂時(shí),A公司需要向B銀行支付一筆期權(quán)費(fèi),期權(quán)費(fèi)報(bào)價(jià)為0.8%,—次性支付。

A.0.25xMax{0,(3M-Libor-5%)}xl000

B.0.5xMax{0,(3M^Libor-5%)}xl000

C.0.75xMax{0,(3M-Libor-5%)}xl000

D.Max{0,(3M-Libor-5%)}xl000

【答案】:A

【解析】本題可根據(jù)利率上限期權(quán)合約的支付規(guī)則及按季度支付的條件來(lái)計(jì)算支付金額。題干條件分析A公司與B銀行簽訂的利率上限期權(quán)合約期限為1年,面值1000萬(wàn)美元,上限利率為5%,按季度支付,支付日與付息日相同。即若重置日的3M-Libor超過(guò)5%,則B銀行3個(gè)月后向A公司支付重置日3M-Libor利率和利率上限5%之間的利息差。具體推理過(guò)程確定時(shí)間周期:一年按季度支付,那么一個(gè)季度為\(1\div4=0.25\)年。計(jì)算利息差:要計(jì)算支付金額,需先求出3M-Libor利率和利率上限5%之間的利息差。當(dāng)3M-Libor小于等于5%時(shí),支付金額為0;當(dāng)3M-Libor大于5%時(shí),支付金額為二者的差值??梢允褂肻(Max{0,(3M-Libor-5\%)}\)來(lái)表示這種情況,即取0和\((3M-Libor-5\%)\)中的最大值。計(jì)算支付金額:在計(jì)算支付金額時(shí),需要用上述利息差乘以合約面值1000萬(wàn)美元以及時(shí)間周期0.25年,所以支付金額為\(0.25\timesMax{0,(3M-Libor-5\%)}\times1000\)萬(wàn)美元。綜上,答案選A。42、在()中,一般來(lái)說(shuō),對(duì)商品期貨而言,當(dāng)市場(chǎng)行情上漲時(shí),在遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格上升時(shí),近期月份合約的價(jià)格也會(huì)上升,以保持與遠(yuǎn)期月份合約間的正常的持倉(cāng)費(fèi)用關(guān)系,且可能近期月份合約的價(jià)格上升更多。

A.正向市場(chǎng)

B.反向市場(chǎng)

C.上升市場(chǎng)

D.下降市場(chǎng)

【答案】:A

【解析】本題主要考查不同市場(chǎng)情況下商品期貨合約價(jià)格的變動(dòng)特點(diǎn)。解題關(guān)鍵在于明確各個(gè)市場(chǎng)的定義以及不同市場(chǎng)中近期和遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格的關(guān)系。選項(xiàng)A正向市場(chǎng)是指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格,或者遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格高于近期月份合約價(jià)格。在正向市場(chǎng)中,存在持倉(cāng)費(fèi)用,當(dāng)市場(chǎng)行情上漲時(shí),遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格上升,由于要保持與遠(yuǎn)期月份合約間正常的持倉(cāng)費(fèi)用關(guān)系,近期月份合約的價(jià)格也會(huì)上升,并且可能上升幅度更大。所以選項(xiàng)A符合題意。選項(xiàng)B反向市場(chǎng)是指近期合約價(jià)格高于遠(yuǎn)期合約價(jià)格,這與題干中描述的市場(chǎng)行情上漲時(shí),遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格上升帶動(dòng)近期月份合約價(jià)格上升且可能近期上升更多的情況不相符,所以選項(xiàng)B不正確。選項(xiàng)C“上升市場(chǎng)”并非期貨市場(chǎng)中的規(guī)范術(shù)語(yǔ),在期貨市場(chǎng)分析中,通常使用正向市場(chǎng)、反向市場(chǎng)等專業(yè)概念來(lái)描述市場(chǎng)狀態(tài)和價(jià)格關(guān)系,所以選項(xiàng)C不正確。選項(xiàng)D“下降市場(chǎng)”同樣不是規(guī)范描述期貨市場(chǎng)狀態(tài)的專業(yè)術(shù)語(yǔ),且與題干中市場(chǎng)行情上漲的描述相悖,所以選項(xiàng)D不正確。綜上,本題的正確答案是A。43、()采用貼現(xiàn)方式發(fā)行,到期按照面值進(jìn)行兌付。

A.短期國(guó)債

B.中期國(guó)債

C.長(zhǎng)期國(guó)債

D.無(wú)期限國(guó)債

【答案】:A

【解析】本題可根據(jù)不同類型國(guó)債的發(fā)行及兌付特點(diǎn)來(lái)判斷正確選項(xiàng)。國(guó)債按償還期限不同可分為短期國(guó)債、中期國(guó)債、長(zhǎng)期國(guó)債和無(wú)期限國(guó)債。選項(xiàng)A:短期國(guó)債通常采用貼現(xiàn)方式發(fā)行,即以低于面值的價(jià)格發(fā)售,到期時(shí)按照面值進(jìn)行兌付,購(gòu)買者獲得的收益就是面值與購(gòu)買價(jià)格之間的差價(jià),所以短期國(guó)債符合題干描述。選項(xiàng)B:中期國(guó)債是指償還期限在1年以上、10年以下的國(guó)債,它一般是按票面利率計(jì)算利息并定期付息,到期償還本金,并非采用貼現(xiàn)方式發(fā)行,所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C:長(zhǎng)期國(guó)債是指償還期限在10年以上的國(guó)債,同樣也是按票面利率計(jì)算利息,定期支付利息并在到期時(shí)償還本金,不采用貼現(xiàn)方式發(fā)行,因此該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D:無(wú)期限國(guó)債是指沒(méi)有規(guī)定還本期限,但規(guī)定了按時(shí)支付利息的國(guó)債,不存在到期按面值兌付的情況,也不是采用貼現(xiàn)方式發(fā)行,所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上,本題的正確答案是A選項(xiàng)。44、關(guān)于期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù),資產(chǎn)管理合同應(yīng)明確約定()。

A.由期貨公司分擔(dān)客戶投資損失

B.由期貨公司承諾投資的最低收益

C.由客戶自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)

D.由期貨公司承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)

【答案】:C

【解析】本題主要考查期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中資產(chǎn)管理合同的相關(guān)規(guī)定。在期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)里,風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的規(guī)定是保障市場(chǎng)公平、規(guī)范運(yùn)行的重要方面。根據(jù)相關(guān)法規(guī)和市場(chǎng)原則,應(yīng)該遵循風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)原則。選項(xiàng)A,由期貨公司分擔(dān)客戶投資損失,這種做法不符合市場(chǎng)規(guī)律和監(jiān)管要求,會(huì)打亂市場(chǎng)的正常秩序,期貨公司不能隨意分擔(dān)客戶的投資損失,所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B,期貨公司承諾投資的最低收益,這是一種不恰當(dāng)且違規(guī)的行為。投資本身就存在不確定性,無(wú)法保證有最低收益,這種承諾會(huì)誤導(dǎo)投資者,所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C,由客戶自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn),這是符合市場(chǎng)原則和監(jiān)管規(guī)定的。投資者在進(jìn)行投資時(shí),應(yīng)當(dāng)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)有清晰的認(rèn)識(shí),并且自行承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn),所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D,由期貨公司承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn),這違背了市場(chǎng)的基本風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)邏輯,會(huì)使期貨公司面臨巨大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),不利于市場(chǎng)的健康發(fā)展,所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上,本題的正確答案是C。45、當(dāng)遠(yuǎn)期合約價(jià)格高于近月期貨合約價(jià)格時(shí),市場(chǎng)為()。

A.牛市

B.反向市場(chǎng)

C.熊市

D.正向市場(chǎng)

【答案】:D"

【解析】該題正確答案選D。在期貨市場(chǎng)中,根據(jù)遠(yuǎn)期合約價(jià)格和近月期貨合約價(jià)格的關(guān)系,可將市場(chǎng)分為正向市場(chǎng)和反向市場(chǎng)。當(dāng)遠(yuǎn)期合約價(jià)格高于近月期貨合約價(jià)格時(shí),意味著市場(chǎng)處于正向市場(chǎng);反之,當(dāng)遠(yuǎn)期合約價(jià)格低于近月期貨合約價(jià)格時(shí),則市場(chǎng)為反向市場(chǎng)。而牛市和熊市主要是用來(lái)描述證券市場(chǎng)整體價(jià)格趨勢(shì)的,并非基于期貨合約價(jià)格關(guān)系來(lái)定義。所以本題中當(dāng)遠(yuǎn)期合約價(jià)格高于近月期貨合約價(jià)格時(shí),市場(chǎng)應(yīng)為正向市場(chǎng),答案選D。"46、8月和12月黃金期貨價(jià)格分別為305.00元/克和308.00元/克。套利者下達(dá)“賣出8月黃金期貨和買入12月黃金期貨,價(jià)差為3元/克”的限價(jià)指令,最優(yōu)的成交價(jià)差是()元/克。

A.1

B.2

C.4

D.5

【答案】:A

【解析】本題可根據(jù)限價(jià)指令的特點(diǎn)來(lái)分析最優(yōu)成交價(jià)差。限價(jià)指令是指執(zhí)行時(shí)必須按限定價(jià)格或更好的價(jià)格成交的指令。在本題中,套利者下達(dá)“賣出8月黃金期貨和買入12月黃金期貨,價(jià)差為3元/克”的限價(jià)指令,這意味著投資者希望以不大于3元/克的價(jià)差來(lái)完成交易。接下來(lái)分析各個(gè)選項(xiàng):-選項(xiàng)A:當(dāng)成交價(jià)差為1元/克時(shí),1元/克小于3元/克,滿足限價(jià)指令中“更好的價(jià)格”的要求,即能以比3元/克更優(yōu)的價(jià)格成交,是可以接受的成交價(jià)差。-選項(xiàng)B:成交價(jià)差為2元/克,2元/克小于3元/克,同樣滿足限價(jià)指令要求,也是可以接受的成交價(jià)差,但相比選項(xiàng)A的1元/克,不是最優(yōu)的成交價(jià)差。-選項(xiàng)C:成交價(jià)差為4元/克,4元/克大于3元/克,不滿足限價(jià)指令中“不大于3元/克”的要求,該成交價(jià)差無(wú)法按照限價(jià)指令成交。-選項(xiàng)D:成交價(jià)差為5元/克,5元/克大于3元/克,不滿足限價(jià)指令要求,不能按照此價(jià)差成交。綜上,在滿足限價(jià)指令要求的情況下,最優(yōu)的成交價(jià)差是1元/克,所以本題答案選A。47、關(guān)于β系數(shù),下列說(shuō)法正確的是()。

A.某股票的β系數(shù)越大,其非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)越大

B.某股票的β系數(shù)越大,其系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)越小

C.某股票的β系數(shù)越大,其系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)越大

D.某股票的β系數(shù)越大,其非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)越大

【答案】:C

【解析】本題可根據(jù)β系數(shù)的含義,對(duì)各選項(xiàng)逐一分析來(lái)確定正確答案。β系數(shù)是一種評(píng)估證券系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo),它反映了某一投資組合相對(duì)于市場(chǎng)整體波動(dòng)的敏感度。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由整體政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等環(huán)境因素對(duì)證券價(jià)格所造成的影響,這種風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法通過(guò)分散投資來(lái)消除;非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)則是指?jìng)€(gè)別公司或行業(yè)特有的風(fēng)險(xiǎn),可以通過(guò)分散投資來(lái)降低或消除。選項(xiàng)A:某股票的β系數(shù)越大,表明該股票的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)越大,而非非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)越大。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與公司自身的特定因素相關(guān),和β系數(shù)并無(wú)直接關(guān)聯(lián),所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B:β系數(shù)衡量的是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),且β系數(shù)越大,說(shuō)明該股票價(jià)格的波動(dòng)與市場(chǎng)整體波動(dòng)的關(guān)聯(lián)性越強(qiáng),即系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)越大,而不是越小,所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C:根據(jù)β系數(shù)的定義和性質(zhì),某股票的β系數(shù)越大,意味著該股票受市場(chǎng)整體波動(dòng)的影響越大,其系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也就越大,所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D:同選項(xiàng)A,β系數(shù)主要反映的是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),與非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)無(wú)關(guān),所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上,本題正確答案選C。48、某套利者在黃金期貨市場(chǎng)上以962美元/盎司的價(jià)格買入一份11月份的黃金期貨,同時(shí)以951美元/盎司的價(jià)格賣出7月份的黃金期貨合約。持有一段時(shí)間之后,該套利者以953美元/盎司的價(jià)格將11月份合約賣出平倉(cāng),同時(shí)以947美元/盎司的價(jià)格將7月份合約買入平倉(cāng),則該套利交易的盈虧結(jié)果為()。

A.9美元/盎司

B.-9美元/盎司

C.5美元/盎司

D.-5美元/盎司

【答案】:D

【解析】本題可分別計(jì)算11月份和7月份黃金期貨合約的盈虧情況,再將兩者相加得到該套利交易的總盈虧。步驟一:計(jì)算11月份黃金期貨合約的盈虧該套利者以962美元/盎司的價(jià)格買入11月份的黃金期貨,以953美元/盎司的價(jià)格賣出平倉(cāng)。在期貨交易中,買入再賣出,盈虧的計(jì)算方法為賣出價(jià)減去買入價(jià)。則11月份黃金期貨合約的盈虧為:\(953-962=-9\)(美元/盎司),即虧損9美元/盎司。步驟二:計(jì)算7月份黃金期貨合約的盈虧該套利者以951美元/盎司的價(jià)格賣出7月份的黃金期貨合約,以947美元/盎司的價(jià)格買入平倉(cāng)。在期貨交易中,賣出再買入,盈虧的計(jì)算方法為賣出價(jià)減去買入價(jià)。則7月份黃金期貨合約的盈虧為:\(951-947=4\)(美元/盎司),即盈利4美元/盎司。步驟三:計(jì)算該套利交易的總盈虧將11月份和7月份黃金期貨合約的盈虧相加,可得該套利交易的總盈虧為:\(-9+4=-5\)(美元/盎司)。綜上,該套利交易的盈虧結(jié)果為-5美元/盎司,答案選D。49、3個(gè)月歐洲美元期貨是一種()。

A.短期利率期貨

B.中期利率期貨

C.長(zhǎng)期利率期貨

D.中長(zhǎng)期利率期貨

【答案】:A

【解析】本題可根據(jù)短期利率期貨、中期利率期貨、長(zhǎng)期利率期貨以及中長(zhǎng)期利率期貨的定義和特點(diǎn),來(lái)判斷3個(gè)月歐洲美元期貨所屬的類別。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng):短期利率期貨短期利率期貨是指期貨合約標(biāo)的的期限在一年以內(nèi)的各種利率期貨,通常以貨幣市場(chǎng)的各類債務(wù)憑證為標(biāo)的,如短期國(guó)庫(kù)券、商業(yè)票據(jù)、歐洲美元定期存款單等。3個(gè)月歐洲美元期貨是基于3個(gè)月期限的歐洲美元定期存款利率為標(biāo)的的期貨合約,期限在一年以內(nèi),符合短期利率期貨的特征,所以3個(gè)月歐洲美元期貨是一種短期利率期貨,A選項(xiàng)正確。B選項(xiàng):中期利率期貨中期利率期貨一般是指期限在1-10年的債務(wù)憑證為標(biāo)的的利率期貨,例如中期國(guó)債期貨等。而3個(gè)月歐洲美元期貨的期限為3個(gè)月,遠(yuǎn)低于中期利率期貨所涵蓋的期限范圍,所以它不屬于中期利率期貨,B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng):長(zhǎng)期利率期貨長(zhǎng)期利率期貨通常以期限在10年以上的債務(wù)憑證作為標(biāo)的,像長(zhǎng)期國(guó)債期貨。3個(gè)月歐洲美元期貨的期限與長(zhǎng)期利率期貨的期限差異很大,不滿足長(zhǎng)期利率期貨的條件,C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng):中長(zhǎng)期利率期貨“中長(zhǎng)期利率期貨”這個(gè)概念通常包含了中期和長(zhǎng)期利率期貨的范疇,其期限一般也是在1年以上。3個(gè)月歐洲美元期貨期限為3個(gè)月,不在中長(zhǎng)期利率期貨的期限范圍內(nèi),D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上,本題正確答案是A選項(xiàng)。50、價(jià)格形態(tài)中常見(jiàn)的和可靠的反轉(zhuǎn)形態(tài)是()。

A.圓弧形態(tài)

B.頭肩頂(底)

C.雙重頂(底)

D.三重頂(底)

【答案】:B

【解析】本題主要考查價(jià)格形態(tài)中常見(jiàn)且可靠的反轉(zhuǎn)形態(tài)。選項(xiàng)A,圓弧形態(tài)雖然也是一種反轉(zhuǎn)形態(tài),但它出現(xiàn)的機(jī)會(huì)較少,形成過(guò)程較為復(fù)雜且耗時(shí)較長(zhǎng),在常見(jiàn)性和可靠性方面不

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