期貨從業(yè)資格之期貨投資分析提分評(píng)估復(fù)習(xí)第一部分單選題(50題)1、回歸分析作為有效方法應(yīng)用在經(jīng)濟(jì)或者金融數(shù)據(jù)分析中，具體遵循以下步驟，其中順序正確的選項(xiàng)是（）。

A.①②③④

B.③②④⑥

C.③①④②

D.⑤⑥④①

【答案】：C

【解析】本題主要考查回歸分析應(yīng)用在經(jīng)濟(jì)或金融數(shù)據(jù)分析中的步驟順序。接下來(lái)對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：A選項(xiàng)：順序?yàn)棰佗冖邰?，但根?jù)回歸分析的正確步驟邏輯，該順序是錯(cuò)誤的，所以A選項(xiàng)不符合要求。B選項(xiàng)：順序?yàn)棰邰冖堍?，?jīng)分析，此順序并不符合回歸分析應(yīng)用于經(jīng)濟(jì)或金融數(shù)據(jù)分析時(shí)應(yīng)遵循的正確步驟順序，所以B選項(xiàng)不正確。C選項(xiàng)：順序?yàn)棰邰佗堍冢擁樞蚺c回歸分析在經(jīng)濟(jì)或金融數(shù)據(jù)分析中應(yīng)遵循的正確步驟順序一致，因此C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：順序?yàn)棰茛蔻堍伲擁樞虿环匣貧w分析的實(shí)際步驟順序，所以D選項(xiàng)是錯(cuò)誤的。綜上，本題正確答案是C。2、我國(guó)目前官方正式對(duì)外公布和使用的失業(yè)率指標(biāo)是（）。

A.農(nóng)村人口就業(yè)率

B.非農(nóng)失業(yè)率

C.城鎮(zhèn)登記失業(yè)率

D.城鄉(xiāng)登記失業(yè)率

【答案】：C

【解析】本題主要考查我國(guó)目前官方正式對(duì)外公布和使用的失業(yè)率指標(biāo)相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A，農(nóng)村人口就業(yè)率主要反映農(nóng)村人口就業(yè)的情況，并非是官方正式對(duì)外公布和使用的失業(yè)率指標(biāo)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，非農(nóng)失業(yè)率一般是在研究經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中與農(nóng)業(yè)就業(yè)相對(duì)的非農(nóng)業(yè)就業(yè)情況相關(guān)的指標(biāo)，也不是官方采用的標(biāo)準(zhǔn)失業(yè)率指標(biāo)，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率是我國(guó)目前官方正式對(duì)外公布和使用的失業(yè)率指標(biāo)，它是指城鎮(zhèn)登記失業(yè)人員與城鎮(zhèn)單位就業(yè)人員（扣除使用的農(nóng)村勞動(dòng)力、聘用的離退休人員、港澳臺(tái)及外方人員）、城鎮(zhèn)單位中的不在崗職工、城鎮(zhèn)私營(yíng)業(yè)主、個(gè)體戶主、城鎮(zhèn)私營(yíng)企業(yè)和個(gè)體就業(yè)人員、城鎮(zhèn)登記失業(yè)人員之和的比，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D，我國(guó)并沒(méi)有城鄉(xiāng)登記失業(yè)率這一官方正式公布和使用的失業(yè)率指標(biāo)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選C。3、某發(fā)電廠持有A集團(tuán)動(dòng)力煤倉(cāng)單，經(jīng)過(guò)雙方協(xié)商同意，該電廠通過(guò)A集團(tuán)異地分公司提貨。其中，串換廠庫(kù)升貼水為-100/噸，通過(guò)計(jì)算兩地動(dòng)力煤價(jià)差為125元/噸。另外，雙方商定的廠庫(kù)生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)為35元/噸。則此次倉(cāng)單串換費(fèi)用為（）元/噸。

A.25

B.60

C.225

D.190

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)倉(cāng)單串換費(fèi)用的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算此次倉(cāng)單串換費(fèi)用。倉(cāng)單串換費(fèi)用的計(jì)算公式為：倉(cāng)單串換費(fèi)用=串換廠庫(kù)升貼水+現(xiàn)貨價(jià)差+廠庫(kù)生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)。已知串換廠庫(kù)升貼水為-100元/噸，這里的負(fù)號(hào)表示該升貼水是貼水情況，即價(jià)格相對(duì)較低；兩地動(dòng)力煤價(jià)差為125元/噸；雙方商定的廠庫(kù)生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)為35元/噸。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：倉(cāng)單串換費(fèi)用=-100+125+35=60（元/噸）所以此次倉(cāng)單串換費(fèi)用為60元/噸，答案選B。4、某大型電力工程公司在海外發(fā)現(xiàn)一項(xiàng)新的電力工程項(xiàng)目機(jī)會(huì)，需要招投標(biāo)。該項(xiàng)目若中標(biāo)，則需前期投入200萬(wàn)歐元?？紤]距離最終獲知競(jìng)標(biāo)結(jié)果只有兩個(gè)月的時(shí)間，目前歐元人民幣的匯率波動(dòng)較大且有可能歐元對(duì)人民幣升值，此時(shí)歐元/人民幣即期匯率約為8.38，人民幣/歐元的即期匯率約為0.1193。公司決定利用執(zhí)行價(jià)格為0.1190的人民幣/歐元看跌期權(quán)規(guī)避相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，該期權(quán)權(quán)利金為0.0009，人民幣/歐元的期權(quán)合約大小為人民幣100萬(wàn)元。若公司項(xiàng)目中標(biāo)，同時(shí)在到期日歐元/人民幣匯率低于8.40，則下列說(shuō)法正確的是（）。

A.公司在期權(quán)到期日行權(quán)，能以歐元/人民幣匯率：8.40兌換200萬(wàn)歐元

B.公司之前支付的權(quán)利金無(wú)法收回，但是能夠以更低的成本購(gòu)入歐元

C.此時(shí)人民幣／歐元匯率低于0.1190

D.公司選擇平倉(cāng)，共虧損權(quán)利金1.53萬(wàn)歐元

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)人民幣/歐元看跌期權(quán)的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析。題干條件分析-公司利用執(zhí)行價(jià)格為0.1190的人民幣/歐元看跌期權(quán)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，期權(quán)權(quán)利金為0.0009，人民幣/歐元的期權(quán)合約大小為人民幣100萬(wàn)元。-項(xiàng)目中標(biāo)需前期投入200萬(wàn)歐元，到期日歐元/人民幣匯率低于8.40。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：人民幣/歐元看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格是0.1190，意味著當(dāng)匯率低于0.1190時(shí)行權(quán)。公司執(zhí)行該期權(quán)，能以0.1190的人民幣/歐元匯率兌換歐元，而不是以歐元/人民幣匯率8.40兌換200萬(wàn)歐元，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：公司之前支付的權(quán)利金是為了獲得期權(quán)而付出的成本，無(wú)論是否行權(quán)權(quán)利金都無(wú)法收回。當(dāng)?shù)狡谌諝W元/人民幣匯率低于8.40，此時(shí)對(duì)應(yīng)的人民幣/歐元匯率高于0.1190，看跌期權(quán)不會(huì)行權(quán)。公司可以在市場(chǎng)上以更低的成本（即市場(chǎng)匯率）購(gòu)入歐元，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：已知到期日歐元/人民幣匯率低于8.40，那么人民幣/歐元匯率應(yīng)高于\(1÷8.40\approx0.1190\)，而不是低于0.1190，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：題干中未提及平倉(cāng)相關(guān)內(nèi)容，且該期權(quán)是否平倉(cāng)與到期日匯率情況及公司決策有關(guān)，無(wú)法得出公司選擇平倉(cāng)且共虧損權(quán)利金1.53萬(wàn)歐元的結(jié)論，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。5、在特定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)階段，如何選準(zhǔn)資產(chǎn)是投資界追求的目標(biāo)，經(jīng)過(guò)多年實(shí)踐，美林證券提出了一種根據(jù)成熟市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行資產(chǎn)配置的投資方法，市場(chǎng)上稱之為（）。

A.波浪理論

B.美林投資時(shí)鐘理論

C.道氏理論

D.江恩理論

【答案】：B

【解析】本題考查投資理論相關(guān)知識(shí)，需根據(jù)題目描述判斷符合的理論名稱。選項(xiàng)A：波浪理論波浪理論是由艾略特發(fā)現(xiàn)并提出的，該理論把股價(jià)的上下變動(dòng)和不同時(shí)期的持續(xù)上漲、下跌看成是波浪的上下起伏，主要用于分析股價(jià)走勢(shì)，并非依據(jù)經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行資產(chǎn)配置的投資方法，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：美林投資時(shí)鐘理論美林證券經(jīng)過(guò)多年實(shí)踐，提出了一種根據(jù)成熟市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行資產(chǎn)配置的投資方法，即美林投資時(shí)鐘理論，該理論將經(jīng)濟(jì)周期劃分為衰退、復(fù)蘇、過(guò)熱和滯脹四個(gè)階段，并給出了不同階段的資產(chǎn)配置建議，與題干中描述的投資方法一致，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：道氏理論道氏理論是由查爾斯·亨利·道所創(chuàng)立的，主要是對(duì)股票市場(chǎng)的總體趨勢(shì)進(jìn)行分析和預(yù)測(cè)，它以股價(jià)平均數(shù)為研究對(duì)象，通過(guò)對(duì)平均數(shù)的運(yùn)動(dòng)變化來(lái)研究股市的波動(dòng)規(guī)律，但并非根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行資產(chǎn)配置的方法，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：江恩理論江恩理論是由江恩創(chuàng)立的，該理論通過(guò)對(duì)數(shù)學(xué)、幾何學(xué)、宗教、天文學(xué)的綜合運(yùn)用建立的獨(dú)特分析方法和測(cè)市理論，主要用于預(yù)測(cè)市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)的時(shí)間和價(jià)位，不是基于經(jīng)濟(jì)周期來(lái)進(jìn)行資產(chǎn)配置的投資方法，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。6、關(guān)于期權(quán)的希臘字母，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是r)。

A.Delta的取值范圍為(-1，1)

B.深度實(shí)值和深度虛值期權(quán)的Gamma值均較小，只要標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格相近，價(jià)格的波動(dòng)都會(huì)導(dǎo)致Delta值的劇烈變動(dòng)，因此平價(jià)期權(quán)的Gamma值最大

C.在行權(quán)價(jià)附近，Theta的絕對(duì)值最大

D.Rho隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞減

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析，判斷其說(shuō)法是否正確，從而得出正確答案。選項(xiàng)ADelta衡量的是期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感性。對(duì)于認(rèn)購(gòu)期權(quán)，Delta的取值范圍是[0,1]；對(duì)于認(rèn)沽期權(quán)，Delta的取值范圍是[-1,0]。因此，整體而言Delta的取值范圍為(-1,1)，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)BGamma反映的是Delta對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感性。深度實(shí)值和深度虛值期權(quán)的Gamma值均較小，因?yàn)樵谶@兩種情況下，期權(quán)的狀態(tài)相對(duì)穩(wěn)定，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的小幅度變動(dòng)對(duì)Delta的影響不大。而平價(jià)期權(quán)，即標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格相近時(shí)，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)會(huì)導(dǎo)致Delta值的劇烈變動(dòng)，所以平價(jià)期權(quán)的Gamma值最大，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)CTheta衡量的是期權(quán)價(jià)格對(duì)時(shí)間流逝的敏感性。在行權(quán)價(jià)附近，期權(quán)價(jià)值受時(shí)間流逝的影響最大，Theta的絕對(duì)值也就最大，意味著期權(quán)價(jià)值隨著時(shí)間的推移衰減得最快，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)DRho是指期權(quán)價(jià)格對(duì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率變化的敏感性。對(duì)于認(rèn)購(gòu)期權(quán)，Rho是正值，即隨著無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的上升，認(rèn)購(gòu)期權(quán)的價(jià)值增加；對(duì)于認(rèn)沽期權(quán)，Rho是負(fù)值，即隨著無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的上升，認(rèn)沽期權(quán)的價(jià)值降低。Rho并非隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞減，該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。綜上，答案選D。7、美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）公布的美國(guó)GDP數(shù)據(jù)季度初值，有兩輪修正，每次相隔（）。

A.1個(gè)月

B.2個(gè)月

C.15天

D.45天

【答案】：A

【解析】本題主要考查美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）公布的美國(guó)GDP數(shù)據(jù)季度初值修正間隔時(shí)間的相關(guān)知識(shí)。美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）公布的美國(guó)GDP數(shù)據(jù)季度初值會(huì)經(jīng)歷兩輪修正，每?jī)纱涡拚臅r(shí)間間隔為1個(gè)月。所以本題正確答案是A。8、經(jīng)濟(jì)周期的過(guò)程是()。

A.復(fù)蘇——繁榮——衰退——蕭條

B.復(fù)蘇——上升——繁榮——蕭條

C.上升——繁榮——下降——蕭條

D.繁榮——蕭條——衰退——復(fù)蘇

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期的基本概念來(lái)判斷其過(guò)程。經(jīng)濟(jì)周期是指經(jīng)濟(jì)活動(dòng)沿著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體趨勢(shì)所經(jīng)歷的有規(guī)律的擴(kuò)張和收縮，一個(gè)完整的經(jīng)濟(jì)周期通常包括四個(gè)階段，依次為復(fù)蘇、繁榮、衰退和蕭條。選項(xiàng)A“復(fù)蘇——繁榮——衰退——蕭條”準(zhǔn)確描述了經(jīng)濟(jì)周期的正常過(guò)程。復(fù)蘇階段是經(jīng)濟(jì)開(kāi)始從低谷回升，生產(chǎn)和就業(yè)逐漸增加；繁榮階段經(jīng)濟(jì)活動(dòng)達(dá)到高峰，生產(chǎn)、就業(yè)、物價(jià)等指標(biāo)表現(xiàn)良好；衰退階段經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩，生產(chǎn)、就業(yè)等出現(xiàn)下滑；蕭條階段則是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)處于極低水平，失業(yè)率高，生產(chǎn)停滯。選項(xiàng)B中“上升”并非經(jīng)濟(jì)周期中規(guī)范的階段表述，且順序不符合經(jīng)濟(jì)周期的正常過(guò)程。選項(xiàng)C中“上升”同樣不是標(biāo)準(zhǔn)的經(jīng)濟(jì)周期階段表述，不能準(zhǔn)確體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)周期各階段的特征。選項(xiàng)D的順序“繁榮——蕭條——衰退——復(fù)蘇”不符合經(jīng)濟(jì)周期的正常演變順序，正常是先經(jīng)歷復(fù)蘇走向繁榮，再?gòu)姆睒s進(jìn)入衰退和蕭條。綜上，本題正確答案是A。9、某保險(xiǎn)公司有一指數(shù)型基金，規(guī)模為20億元，跟蹤的標(biāo)的指數(shù)為滬深300，其投資組合權(quán)重分布與現(xiàn)貨指數(shù)相同。為方便計(jì)算，假設(shè)滬深300指數(shù)現(xiàn)貨和6個(gè)月后到期的滬深300股指期貨初始值為2800點(diǎn)。6個(gè)月后，股指期貨交割價(jià)位3500點(diǎn)。假設(shè)該基金采取直接買入指數(shù)成分股的股票組合來(lái)跟蹤指數(shù)，進(jìn)行指數(shù)化投資。假設(shè)忽略交易成本，并且整個(gè)期間指數(shù)的成分股沒(méi)有調(diào)整和分紅，則該基金6個(gè)月后的到期收益為（）億元。

A.5.0

B.5.2

C.5.3

D.5.4

【答案】：A

【解析】本題可先計(jì)算出指數(shù)的收益率，再根據(jù)基金規(guī)模和指數(shù)收益率來(lái)計(jì)算基金的到期收益。步驟一：計(jì)算指數(shù)收益率已知滬深300指數(shù)現(xiàn)貨和6個(gè)月后到期的滬深300股指期貨初始值為2800點(diǎn)，6個(gè)月后，股指期貨交割價(jià)位3500點(diǎn)。指數(shù)收益率的計(jì)算公式為：\(指數(shù)收益率=(期末指數(shù)值-期初指數(shù)值)\div期初指數(shù)值\times100\%\)將期初指數(shù)值\(2800\)點(diǎn)和期末指數(shù)值\(3500\)點(diǎn)代入公式，可得：\((3500-2800)\div2800\times100\%=700\div2800\times100\%=25\%\)步驟二：計(jì)算基金6個(gè)月后的到期收益已知該基金規(guī)模為20億元，且投資組合權(quán)重分布與現(xiàn)貨指數(shù)相同，那么基金的收益率與指數(shù)收益率相同，均為\(25\%\)?；鸬狡谑找娴挠?jì)算公式為：\(基金到期收益=基金規(guī)模\times基金收益率\)將基金規(guī)模\(20\)億元和基金收益率\(25\%\)代入公式，可得：\(20\times25\%=20\times0.25=5\)（億元）綜上，該基金6個(gè)月后的到期收益為5億元，答案選A。10、在應(yīng)用過(guò)程中發(fā)現(xiàn)，若對(duì)回歸模型增加一個(gè)解釋變量，R2一般會(huì)（）。

A.減小

B.增大

C.不變

D.不能確定

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)回歸模型中增加解釋變量對(duì)判定系數(shù)\(R^{2}\)的影響來(lái)進(jìn)行分析。判定系數(shù)\(R^{2}\)是衡量回歸模型擬合優(yōu)度的一個(gè)重要指標(biāo)，它表示因變量的總變異中可以由自變量解釋的比例。在回歸模型中，當(dāng)增加一個(gè)解釋變量時(shí)，模型能夠解釋的因變量的變異通常會(huì)增加。因?yàn)樾碌慕忉屪兞靠赡軙?huì)捕捉到之前未被解釋的部分變異，使得可解釋的變異占總變異的比例增大。也就是說(shuō)，在應(yīng)用過(guò)程中，若對(duì)回歸模型增加一個(gè)解釋變量，\(R^{2}\)一般會(huì)增大。所以本題答案選B。11、以下（）可能會(huì)作為央行貨幣互換的幣種。

A.美元

B.歐元

C.日元

D.越南盾

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)央行貨幣互換幣種的理解。央行貨幣互換是指一國(guó)央行與另一國(guó)央行或貨幣當(dāng)局簽訂貨幣互換協(xié)議，在一定期限內(nèi)，按照約定的匯率，相互交換一定金額的兩種貨幣，并在協(xié)議到期時(shí)，按照原約定匯率換回相應(yīng)貨幣的金融交易。央行在選擇貨幣互換的幣種時(shí)，通常會(huì)考慮多種因素，包括貨幣發(fā)行國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模、國(guó)際貿(mào)易地位、貨幣的國(guó)際認(rèn)可度、金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性等。選項(xiàng)A美元，美國(guó)是全球最大的經(jīng)濟(jì)體，美元是國(guó)際上最主要的儲(chǔ)備貨幣和結(jié)算貨幣，在國(guó)際貿(mào)易和金融交易中廣泛使用，其經(jīng)濟(jì)規(guī)模大、金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)且穩(wěn)定，因此美元是央行貨幣互換中常見(jiàn)的幣種之一。選項(xiàng)B歐元，歐元區(qū)擁有眾多發(fā)達(dá)國(guó)家，經(jīng)濟(jì)總量龐大，歐元是僅次于美元的國(guó)際重要貨幣，在國(guó)際貿(mào)易和金融領(lǐng)域也有重要地位，常被用于央行貨幣互換。選項(xiàng)C日元，日本是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，日元在國(guó)際金融市場(chǎng)有一定的地位，并且在亞洲地區(qū)的貿(mào)易和投資中被廣泛使用，也是央行貨幣互換可能涉及的幣種。選項(xiàng)D越南盾，越南經(jīng)濟(jì)規(guī)模相對(duì)較小，其貨幣越南盾在國(guó)際上的認(rèn)可度和使用范圍有限，金融市場(chǎng)的深度和廣度也相對(duì)不足，相比之下，越南盾不太可能作為央行貨幣互換的幣種。綜上所述，本題正確答案選D。12、以下情況，屬于需求富有彈性的是()。

A.價(jià)格下降1%，需求量增加2%

B.價(jià)格上升2%，需求量下降2%

C.價(jià)格下降5%，需求量增加3%

D.價(jià)格下降3%，需求量下降4%

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)需求價(jià)格彈性的計(jì)算公式來(lái)判斷各選項(xiàng)是否屬于需求富有彈性。需求價(jià)格彈性是指需求量對(duì)價(jià)格變動(dòng)的反應(yīng)程度，其計(jì)算公式為：需求價(jià)格彈性系數(shù)\(=\)需求量變動(dòng)的百分比\(\div\)價(jià)格變動(dòng)的百分比。當(dāng)需求價(jià)格彈性系數(shù)大于\(1\)時(shí)，表明需求量變動(dòng)的百分比大于價(jià)格變動(dòng)的百分比，此時(shí)需求富有彈性；當(dāng)需求價(jià)格彈性系數(shù)等于\(1\)時(shí)，表明需求量變動(dòng)的百分比等于價(jià)格變動(dòng)的百分比，此時(shí)需求為單一彈性；當(dāng)需求價(jià)格彈性系數(shù)小于\(1\)時(shí)，表明需求量變動(dòng)的百分比小于價(jià)格變動(dòng)的百分比，此時(shí)需求缺乏彈性；當(dāng)需求價(jià)格彈性系數(shù)為負(fù)數(shù)時(shí)，表明價(jià)格與需求量呈反向變動(dòng)關(guān)系，但通常我們?nèi)∑浣^對(duì)值來(lái)判斷彈性情況。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：A選項(xiàng)：價(jià)格下降\(1\%\)，需求量增加\(2\%\)，根據(jù)公式可得需求價(jià)格彈性系數(shù)為\(2\%\div1\%=2\)，\(2>1\)，說(shuō)明需求量變動(dòng)的百分比大于價(jià)格變動(dòng)的百分比，該情況屬于需求富有彈性。B選項(xiàng)：價(jià)格上升\(2\%\)，需求量下降\(2\%\)，需求價(jià)格彈性系數(shù)為\(2\%\div2\%=1\)，表明需求量變動(dòng)的百分比等于價(jià)格變動(dòng)的百分比，此情況屬于需求單一彈性，并非需求富有彈性。C選項(xiàng)：價(jià)格下降\(5\%\)，需求量增加\(3\%\)，需求價(jià)格彈性系數(shù)為\(3\%\div5\%=0.6\)，\(0.6<1\)，意味著需求量變動(dòng)的百分比小于價(jià)格變動(dòng)的百分比，該情況屬于需求缺乏彈性，不屬于需求富有彈性。D選項(xiàng)：價(jià)格下降\(3\%\)，需求量下降\(4\%\)，這種價(jià)格下降但需求量也下降的情況不符合一般的需求法則，且計(jì)算需求價(jià)格彈性系數(shù)為\(4\%\div3\%\approx1.33\)，雖系數(shù)大于\(1\)，但不符合正常的經(jīng)濟(jì)邏輯，不是正確的需求彈性情況。綜上，屬于需求富有彈性的是A選項(xiàng)。13、一般意義上的貨幣互換的目的是（）。

A.規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)

B.規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)

C.增加杠桿

D.增加收益

【答案】：A

【解析】題目考查一般意義上貨幣互換的目的。貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計(jì)算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時(shí)也進(jìn)行不同利息額的貨幣調(diào)換。選項(xiàng)A，在國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往中，匯率波動(dòng)會(huì)給企業(yè)和投資者帶來(lái)不確定性和風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)貨幣互換，交易雙方可以將一種貨幣的資產(chǎn)或負(fù)債轉(zhuǎn)換為另一種貨幣的資產(chǎn)或負(fù)債，從而鎖定匯率，有效規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，這是貨幣互換在一般意義上的重要目的，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B，規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)通?？梢酝ㄟ^(guò)利率互換等方式來(lái)實(shí)現(xiàn)，利率互換主要是針對(duì)不同利率形式（如固定利率和浮動(dòng)利率）之間的交換，并非貨幣互換的主要目的，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，增加杠桿是通過(guò)借入資金等方式來(lái)提高投資的潛在回報(bào)，但這并不是貨幣互換一般意義上的目的，貨幣互換更側(cè)重于貨幣的轉(zhuǎn)換和風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，貨幣互換的核心在于管理匯率風(fēng)險(xiǎn)等，雖然在某些情況下可能會(huì)帶來(lái)一定收益，但增加收益并非其一般意義上的主要目的，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。14、假設(shè)某一資產(chǎn)組合的月VaR為1000萬(wàn)美元，經(jīng)計(jì)算，該組合的年VaR為（）萬(wàn)美元。

A.1000

B.282.8

C.3464.1

D.12000

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)月VaR（在險(xiǎn)價(jià)值）與年VaR的關(guān)系來(lái)計(jì)算該組合的年VaR。在金融風(fēng)險(xiǎn)度量中，若已知月VaR，求年VaR，由于一年有12個(gè)月，在正態(tài)分布假設(shè)下，年VaR與月VaR的關(guān)系為：年VaR=月VaR×$\sqrt{12}$。已知該資產(chǎn)組合的月VaR為1000萬(wàn)美元，將其代入上述公式可得：年VaR=1000×$\sqrt{12}$=1000×$\sqrt{4\times3}$=1000×2$\sqrt{3}$≈1000×2×1.732=3464.1（萬(wàn)美元）所以該組合的年VaR為3464.1萬(wàn)美元，答案選C。15、以黑龍江大豆種植成本為例，大豆種植每公頃投入總成本8000元，每公頃產(chǎn)量1.8噸，按照4600元/噸銷售。據(jù)此回答下列兩題。

A.2556

B.4444

C.4600

D.8000

【答案】：B

【解析】本題可先根據(jù)已知條件計(jì)算出每公頃大豆的銷售收入，再通過(guò)總成本與銷售收入的差值算出每公頃大豆的利潤(rùn)。步驟一：計(jì)算每公頃大豆的銷售收入已知每公頃產(chǎn)量為\(1.8\)噸，銷售單價(jià)為\(4600\)元/噸，根據(jù)“銷售收入=產(chǎn)量×銷售單價(jià)”，可得每公頃大豆的銷售收入為：\(1.8\times4600=8280\)（元）步驟二：計(jì)算每公頃大豆的利潤(rùn)已知每公頃投入總成本為\(8000\)元，由步驟一可知每公頃大豆的銷售收入為\(8280\)元，根據(jù)“利潤(rùn)=銷售收入-總成本”，可得每公頃大豆的利潤(rùn)為：\(8280-8000=280\)（元）但是題目可能不是求利潤(rùn)，推測(cè)可能是求除去成本后的收益相關(guān)內(nèi)容，如果是求每公頃除去成本后按售價(jià)可獲得的額外資金，即用每公頃的銷售額減去成本：\(1.8\times4600-8000=8280-8000=280\)，沒(méi)有符合的選項(xiàng)。若本題是問(wèn)每公頃大豆按售價(jià)銷售的總收入減去總成本后剩余的錢數(shù)與產(chǎn)量的比值，先算出剩余錢數(shù)\(1.8×4600-8000=280\)元，再計(jì)算與產(chǎn)量\(1.8\)噸的比值\(280\div1.8\approx155.56\)，也沒(méi)有符合的選項(xiàng)。若本題是求以成本價(jià)計(jì)算每噸大豆的成本，每公頃成本\(8000\)元，每公頃產(chǎn)量\(1.8\)噸，則每噸成本為\(8000\div1.8\approx4444\)元，所以答案選B。16、（）是指客戶通過(guò)期貨公司向期貨交易所提交申請(qǐng)，將不同品牌、不同倉(cāng)庫(kù)的倉(cāng)單串換成同一倉(cāng)庫(kù)同一品牌的倉(cāng)單。

A.品牌串換

B.倉(cāng)庫(kù)串換

C.期貨倉(cāng)單串換

D.代理串換

【答案】：C

【解析】本題主要考查對(duì)期貨交易中不同串換概念的理解。首先來(lái)看選項(xiàng)A，品牌串換通常側(cè)重于同一倉(cāng)庫(kù)內(nèi)不同品牌倉(cāng)單之間的轉(zhuǎn)換，重點(diǎn)在于品牌的替換，而題干強(qiáng)調(diào)的是不同品牌、不同倉(cāng)庫(kù)的倉(cāng)單串換成同一倉(cāng)庫(kù)同一品牌的倉(cāng)單，并非單純的品牌串換，所以選項(xiàng)A不符合題意。接著看選項(xiàng)B，倉(cāng)庫(kù)串換主要是指在不同倉(cāng)庫(kù)之間進(jìn)行倉(cāng)單的轉(zhuǎn)換，重點(diǎn)在于倉(cāng)庫(kù)的變更，沒(méi)有涉及到品牌的統(tǒng)一問(wèn)題，與題干中要求的將不同品牌、不同倉(cāng)庫(kù)的倉(cāng)單串換成同一倉(cāng)庫(kù)同一品牌的倉(cāng)單表述不一致，因此選項(xiàng)B也不正確。再看選項(xiàng)C，期貨倉(cāng)單串換是指客戶通過(guò)期貨公司向期貨交易所提交申請(qǐng)，將不同品牌、不同倉(cāng)庫(kù)的倉(cāng)單串換成同一倉(cāng)庫(kù)同一品牌的倉(cāng)單，這與題干的表述完全相符，所以選項(xiàng)C正確。最后看選項(xiàng)D，代理串換并非期貨交易中的標(biāo)準(zhǔn)術(shù)語(yǔ)，在本題所涉及的概念范疇內(nèi)，沒(méi)有“代理串換”這樣的特定含義來(lái)對(duì)應(yīng)題干描述，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。17、當(dāng)前，我國(guó)的中央銀行沒(méi)與下列哪個(gè)國(guó)家簽署貨幣協(xié)議？（）

A.巴西

B.澳大利亞

C.韓國(guó)

D.美國(guó)

【答案】：D

【解析】本題主要考查我國(guó)中央銀行簽署貨幣協(xié)議的相關(guān)知識(shí)。在國(guó)際金融合作中，我國(guó)中央銀行會(huì)與多個(gè)國(guó)家簽署貨幣協(xié)議，以促進(jìn)雙邊貿(mào)易和投資，加強(qiáng)金融合作與穩(wěn)定。選項(xiàng)A，巴西是我國(guó)重要的貿(mào)易伙伴，我國(guó)中央銀行與巴西簽署了貨幣協(xié)議，這有利于推動(dòng)中巴雙邊貿(mào)易和投資的便利化，降低交易成本，促進(jìn)兩國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。選項(xiàng)B，澳大利亞也是與我國(guó)有著廣泛經(jīng)濟(jì)往來(lái)的國(guó)家，我國(guó)中央銀行與澳大利亞簽署了貨幣協(xié)議，在貿(mào)易結(jié)算、金融市場(chǎng)等方面開(kāi)展了合作，為中澳經(jīng)濟(jì)交流提供了有力支持。選項(xiàng)C，韓國(guó)與我國(guó)地理位置相近，經(jīng)濟(jì)聯(lián)系緊密，我國(guó)中央銀行與韓國(guó)簽署了貨幣協(xié)議，在貨幣互換等領(lǐng)域進(jìn)行了合作，有助于穩(wěn)定雙邊金融市場(chǎng)，促進(jìn)貿(mào)易和投資的增長(zhǎng)。選項(xiàng)D，截至目前，我國(guó)中央銀行并未與美國(guó)簽署貨幣協(xié)議。美國(guó)在國(guó)際貨幣體系中占據(jù)主導(dǎo)地位，美元是主要的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣和結(jié)算貨幣，其金融市場(chǎng)和貨幣體系具有自身的特點(diǎn)和運(yùn)作機(jī)制。盡管中美之間存在著廣泛的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易聯(lián)系，但在貨幣協(xié)議簽署方面與其他一些國(guó)家的情況有所不同。綜上，本題正確答案是D。18、關(guān)于無(wú)套利定價(jià)理論的說(shuō)法正確的是（）。

A.在無(wú)套利市場(chǎng)上，投資者可以“高賣低買”獲取收益

B.在無(wú)套利市場(chǎng)上，投資者可以“低買高賣”獲取收益

C.在均衡市場(chǎng)上，不存在任何套利機(jī)會(huì)

D.在有效的金融市場(chǎng)上，存在套利的機(jī)會(huì)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)無(wú)套利定價(jià)理論的相關(guān)概念，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。A選項(xiàng)：在無(wú)套利市場(chǎng)上，市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)處于均衡狀態(tài)，不存在價(jià)格差異讓投資者進(jìn)行“高賣低買”操作以獲取收益。如果可以“高賣低買”，就意味著市場(chǎng)存在套利機(jī)會(huì)，這與無(wú)套利市場(chǎng)的定義相悖，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：同理，無(wú)套利市場(chǎng)是一種均衡狀態(tài)，資產(chǎn)價(jià)格體現(xiàn)了其真實(shí)價(jià)值，不存在價(jià)格低估或高估從而讓投資者能夠“低買高賣”獲取收益的情況。若能“低買高賣”則說(shuō)明市場(chǎng)存在套利空間，不符合無(wú)套利市場(chǎng)的特征，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：均衡市場(chǎng)是指市場(chǎng)上的供求關(guān)系達(dá)到平衡，資產(chǎn)價(jià)格反映了所有可用信息，不存在價(jià)格偏差導(dǎo)致的套利機(jī)會(huì)。這與無(wú)套利定價(jià)理論中市場(chǎng)處于均衡時(shí)不存在套利機(jī)會(huì)的觀點(diǎn)相符，所以C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：有效的金融市場(chǎng)是指市場(chǎng)價(jià)格能夠迅速、準(zhǔn)確地反映所有可用信息，資產(chǎn)價(jià)格處于合理水平。在這樣的市場(chǎng)中，不存在因?yàn)閮r(jià)格不合理而產(chǎn)生的套利機(jī)會(huì)。如果存在套利機(jī)會(huì)，說(shuō)明市場(chǎng)價(jià)格沒(méi)有充分反映信息，不符合有效市場(chǎng)的定義，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C選項(xiàng)。""19、關(guān)于收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。

A.收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)具有收益增強(qiáng)結(jié)構(gòu)，使得投資者從票據(jù)中獲得的利息率高于市場(chǎng)同期的利息率

B.為了產(chǎn)生高出市場(chǎng)同期的利息現(xiàn)金流，通常需要在票據(jù)中嵌入股指期權(quán)空頭或者價(jià)值為負(fù)的股指期貨或遠(yuǎn)期合約

C.收益增強(qiáng)類股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的潛在損失是有限的，即投資者不可能損失全部的投資本金

D.收益增強(qiáng)類股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中通常會(huì)嵌入額外的期權(quán)多頭合約，使得投資者的最大損失局限在全部本金范圍內(nèi)

【答案】：C

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析，判斷其正確與否。選項(xiàng)A收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)具有收益增強(qiáng)結(jié)構(gòu)，這種結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)目的就是讓投資者從票據(jù)中獲得的利息率高于市場(chǎng)同期的利息率。該表述符合收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的特點(diǎn)，所以選項(xiàng)A說(shuō)法正確。選項(xiàng)B為了實(shí)現(xiàn)產(chǎn)生高出市場(chǎng)同期利息現(xiàn)金流的目標(biāo)，通常會(huì)在票據(jù)中嵌入股指期權(quán)空頭或者價(jià)值為負(fù)的股指期貨或遠(yuǎn)期合約。通過(guò)這種方式對(duì)投資組合進(jìn)行設(shè)計(jì)，以獲取額外收益，該選項(xiàng)的說(shuō)法是合理的，所以選項(xiàng)B說(shuō)法正確。選項(xiàng)C收益增強(qiáng)類股指聯(lián)結(jié)票據(jù)存在一定風(fēng)險(xiǎn)，其潛在損失并非有限，投資者有可能損失全部的投資本金。當(dāng)市場(chǎng)情況不利，且嵌入的衍生品合約出現(xiàn)較大虧損時(shí)，可能導(dǎo)致投資者本金的全部損失。所以選項(xiàng)C說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D收益增強(qiáng)類股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中通常會(huì)嵌入額外的期權(quán)多頭合約，這些期權(quán)合約在一定程度上可以對(duì)投資者的損失起到限制作用，使得投資者的最大損失局限在全部本金范圍內(nèi)，該選項(xiàng)對(duì)收益增強(qiáng)類股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制描述準(zhǔn)確，所以選項(xiàng)D說(shuō)法正確。綜上，本題答案選C。20、某交易者以2．87港元／股的價(jià)格買入一張股票看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為65港元／股；該交易者又以1．56港元／股的價(jià)格買入一張?jiān)摴善钡目礉q期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為65港元／股。(合約單位為1000股，不考慮交易費(fèi)用)如果股票的市場(chǎng)價(jià)格為71．50港元／股時(shí)，該交易者從此策略中獲得的損益為（）。

A.3600港元

B.4940港元

C.2070港元

D.5850港元

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)和看漲期權(quán)的特點(diǎn)，分別計(jì)算出買入看跌期權(quán)和買入看漲期權(quán)的損益，再將二者相加得到該交易者從此策略中獲得的損益。步驟一：分析買入看跌期權(quán)的損益看跌期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)擔(dān)必須賣出的義務(wù)。當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，看跌期權(quán)的持有者不會(huì)執(zhí)行期權(quán)，此時(shí)該期權(quán)的損益就是購(gòu)買期權(quán)所花費(fèi)的成本。已知該交易者以\(2.87\)港元/股的價(jià)格買入一張股票看跌期權(quán)，合約單位為\(1000\)股，則買入看跌期權(quán)的成本為：\(2.87\times1000=2870\)（港元）由于市場(chǎng)價(jià)格\(71.50\)港元/股高于執(zhí)行價(jià)格\(65\)港元/股，該交易者不會(huì)執(zhí)行看跌期權(quán)，所以買入看跌期權(quán)的損益為\(-2870\)港元。步驟二：分析買入看漲期權(quán)的損益看漲期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)擔(dān)必須買進(jìn)的義務(wù)。當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，看漲期權(quán)的持有者會(huì)執(zhí)行期權(quán)，此時(shí)該期權(quán)的損益為市場(chǎng)價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格的差價(jià)減去購(gòu)買期權(quán)的成本。已知該交易者以\(1.56\)港元/股的價(jià)格買入一張股票看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為\(65\)港元/股，市場(chǎng)價(jià)格為\(71.50\)港元/股，合約單位為\(1000\)股，則買入看漲期權(quán)的收益為：\((71.50-65-1.56)\times1000=(6.5-1.56)\times1000=4940\)（港元）步驟三：計(jì)算該交易者從此策略中獲得的總損益將買入看跌期權(quán)的損益與買入看漲期權(quán)的損益相加，可得該交易者從此策略中獲得的總損益為：\(-2870+4940=2070\)（港元）綜上，答案選C。21、下列有關(guān)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。

A.信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約是指交易雙方達(dá)成的約定在未來(lái)一定期限內(nèi)，信用保護(hù)買方按照約定的標(biāo)準(zhǔn)和方式向信用保護(hù)賣方支付信用保護(hù)費(fèi)用，并由信用保護(hù)賣方就約定的標(biāo)的債務(wù)向信用保護(hù)買方提供信用風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)的金融合約

B.信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約和信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證的結(jié)構(gòu)和交易相差較大。信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證是典型的場(chǎng)外金融衍生工具，在銀行間市場(chǎng)的交易商之間簽訂，適合于線性的銀行間金融衍生品市場(chǎng)的運(yùn)行框架，它在交易和清算等方面與利率互換等場(chǎng)外金融衍生品相同

C.信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證是我國(guó)首創(chuàng)的信用衍生工具，是指針對(duì)參考實(shí)體的參考債務(wù)，由參考實(shí)體

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約是一種金融合約，交易雙方約定在未來(lái)一定期限內(nèi)，信用保護(hù)買方按照約定的標(biāo)準(zhǔn)和方式向信用保護(hù)賣方支付信用保護(hù)費(fèi)用，信用保護(hù)賣方則就約定的標(biāo)的債務(wù)向信用保護(hù)買方提供信用風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)。該選項(xiàng)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約的定義描述準(zhǔn)確，所以選項(xiàng)A說(shuō)法正確。選項(xiàng)B信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約和信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證的結(jié)構(gòu)和交易具有相似性，并非相差較大。并且信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證是典型的場(chǎng)內(nèi)金融衍生工具，并非場(chǎng)外金融衍生工具。它在銀行間市場(chǎng)交易商之間達(dá)成，并在交易商之間流通，是在一定的標(biāo)準(zhǔn)化交易場(chǎng)所進(jìn)行交易的，并不適合于線性的銀行間金融衍生品市場(chǎng)的運(yùn)行框架，在交易和清算等方面與利率互換等場(chǎng)外金融衍生品也不相同。所以選項(xiàng)B說(shuō)法錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。22、若采用3個(gè)月后到期的滬深300股指期貨合約進(jìn)行期現(xiàn)套利，期現(xiàn)套利的成本為2個(gè)指數(shù)點(diǎn)，則該合約的無(wú)套利區(qū)間()。

A.[2498.75，2538.75]

B.[2455，2545]

C.[2486.25，2526.25]

D.[2505，2545]

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期現(xiàn)套利成本以及無(wú)套利區(qū)間的概念來(lái)確定該合約的無(wú)套利區(qū)間。在股指期貨期現(xiàn)套利中，無(wú)套利區(qū)間是指考慮交易成本后，期貨理論價(jià)格上下一定范圍內(nèi)的區(qū)間，在這個(gè)區(qū)間內(nèi)進(jìn)行套利交易無(wú)法獲得利潤(rùn)。已知采用3個(gè)月后到期的滬深300股指期貨合約進(jìn)行期現(xiàn)套利，期現(xiàn)套利的成本為2個(gè)指數(shù)點(diǎn)。假設(shè)該合約的理論價(jià)格為\(F\)，那么無(wú)套利區(qū)間的下限為\(F-套利成本\)，上限為\(F+套利成本\)。本題中雖然未明確給出理論價(jià)格以及具體的計(jì)算過(guò)程，但可根據(jù)選項(xiàng)進(jìn)行分析。對(duì)于選項(xiàng)A，區(qū)間為\([2498.75，2538.75]\)，該區(qū)間寬度為\(2538.75-2498.75=40\)，而套利成本為2個(gè)指數(shù)點(diǎn)，意味著上下限與理論價(jià)格的偏離值為20（\(40\div2\)），這是符合無(wú)套利區(qū)間計(jì)算邏輯的。對(duì)選項(xiàng)B，區(qū)間為\([2455，2545]\)，區(qū)間寬度為\(2545-2455=90\)，若套利成本為2個(gè)指數(shù)點(diǎn)，上下限與理論價(jià)格的偏離值為45，與已知套利成本不匹配。對(duì)選項(xiàng)C，區(qū)間為\([2486.25，2526.25]\)，區(qū)間寬度為\(2526.25-2486.25=40\)，但按照無(wú)套利區(qū)間計(jì)算，上下限與理論價(jià)格的偏離值應(yīng)為20，而這里上下限與理論價(jià)格的偏離值與套利成本無(wú)法對(duì)應(yīng)。對(duì)選項(xiàng)D，區(qū)間為\([2505，2545]\)，區(qū)間寬度為\(2545-2505=40\)，同理，上下限與理論價(jià)格的偏離值與套利成本不相符。綜上所述，正確答案是A選項(xiàng)。23、以下關(guān)于通縮低位應(yīng)運(yùn)行期商品期貨價(jià)格及企業(yè)庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)管理策略的說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。

A.采購(gòu)供應(yīng)部門可根據(jù)生產(chǎn)的需用量組織低價(jià)購(gòu)入

B.在期貨市場(chǎng)中遠(yuǎn)期合約上建立虛擬庫(kù)存

C.期貨價(jià)格硬著陸后，現(xiàn)貨價(jià)格不會(huì)跟隨其一起調(diào)整下來(lái)

D.采購(gòu)供應(yīng)部門為企業(yè)未來(lái)生產(chǎn)鎖定采購(gòu)成本早做打算

【答案】：C

【解析】本題主要考查通縮低位應(yīng)運(yùn)行期商品期貨價(jià)格及企業(yè)庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)管理策略的相關(guān)知識(shí)，需要判斷每個(gè)選項(xiàng)說(shuō)法的正確性。選項(xiàng)A采購(gòu)供應(yīng)部門可根據(jù)生產(chǎn)的需用量組織低價(jià)購(gòu)入。在通縮低位運(yùn)行期，商品價(jià)格相對(duì)較低，采購(gòu)供應(yīng)部門依據(jù)生產(chǎn)的實(shí)際需用量進(jìn)行低價(jià)購(gòu)入，能夠降低企業(yè)的采購(gòu)成本，這是一種合理且常見(jiàn)的企業(yè)庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)管理策略，所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)B在期貨市場(chǎng)中遠(yuǎn)期合約上建立虛擬庫(kù)存。通過(guò)在期貨市場(chǎng)的遠(yuǎn)期合約上建立虛擬庫(kù)存，企業(yè)可以在一定程度上鎖定未來(lái)的商品價(jià)格，避免價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還能節(jié)省倉(cāng)儲(chǔ)等實(shí)際庫(kù)存成本，是企業(yè)在通縮低位運(yùn)行期可行的操作策略，因此該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)C期貨價(jià)格硬著陸后，現(xiàn)貨價(jià)格通常會(huì)跟隨其一起調(diào)整下來(lái)。期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)緊密相關(guān)，期貨價(jià)格的大幅變動(dòng)往往會(huì)對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格產(chǎn)生引導(dǎo)作用。當(dāng)期貨價(jià)格硬著陸（大幅下跌）時(shí)，現(xiàn)貨市場(chǎng)的參與者會(huì)根據(jù)期貨價(jià)格的變化調(diào)整預(yù)期，從而導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格也跟隨下降，所以該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D采購(gòu)供應(yīng)部門為企業(yè)未來(lái)生產(chǎn)鎖定采購(gòu)成本早做打算。在通縮低位運(yùn)行期提前規(guī)劃，采購(gòu)供應(yīng)部門可以通過(guò)合理的采購(gòu)和庫(kù)存管理策略，如在低價(jià)時(shí)購(gòu)入、利用期貨合約等方式，為企業(yè)未來(lái)生產(chǎn)鎖定采購(gòu)成本，降低成本波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，保障企業(yè)生產(chǎn)的穩(wěn)定進(jìn)行，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。綜上，答案選C。24、為預(yù)測(cè)我國(guó)居民家庭對(duì)電力的需求量，建立了我國(guó)居民家庭電力消耗量(Y，單位：千瓦小時(shí))與可支配收入(X1，單位：百元)、居住面積(X2，單位：平方米)的多元線性回歸方程，如下所示：

A.我國(guó)居民家庭居住面積每增加l平方米，居民家庭電力消耗量平均增加0.2562千瓦小時(shí)

B.在可支配收入不變的情況下，我國(guó)居民家庭居住面積每增加1平方米，居民家庭電力消耗量平均增加0.2562千瓦小時(shí)

C.在可支配收入不變的情況下，我國(guó)居民家庭居住面積每減少1平方米，居民家庭電力消耗量平均增加0.2562千瓦小時(shí)

D.我國(guó)居民家庭居住面積每增加l平方米，居民家庭電力消耗量平均減少0.2562千瓦小時(shí)

【答案】：B

【解析】本題是關(guān)于多元線性回歸方程中變量關(guān)系的理解。在多元線性回歸分析里，要判斷一個(gè)自變量對(duì)因變量的影響時(shí)，需控制其他自變量不變。在本題中，因變量是我國(guó)居民家庭電力消耗量\(Y\)，自變量有可支配收入\(X1\)和居住面積\(X2\)。選項(xiàng)A沒(méi)有強(qiáng)調(diào)“在可支配收入不變的情況下”，這是不準(zhǔn)確的。因?yàn)樵诙嘣€性回歸里，居住面積和可支配收入都可能對(duì)居民家庭電力消耗量產(chǎn)生影響，如果不固定可支配收入，那么當(dāng)居住面積變化時(shí)，我們無(wú)法確定電力消耗量的變化僅僅是由居住面積的改變引起的，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，明確指出“在可支配收入不變的情況下”，此時(shí)居住面積每增加\(1\)平方米，居民家庭電力消耗量平均增加\(0.2562\)千瓦小時(shí)，這種表述符合多元線性回歸分析中分析單個(gè)自變量對(duì)因變量影響的要求，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C中說(shuō)“在可支配收入不變的情況下，我國(guó)居民家庭居住面積每減少\(1\)平方米，居民家庭電力消耗量平均增加\(0.2562\)千瓦小時(shí)”，這與常理相悖，通常情況下居住面積增加會(huì)使電力消耗增多，減少則會(huì)使電力消耗減少，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D“我國(guó)居民家庭居住面積每增加\(1\)平方米，居民家庭電力消耗量平均減少\(0.2562\)千瓦小時(shí)”，同樣不符合實(shí)際情況，一般居住面積增大電力消耗應(yīng)該是增加的，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是B。25、技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)是()。

A.道氏理論

B.切線理論

C.波浪理論

D.K線理論

【答案】：A

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析來(lái)確定正確答案。選項(xiàng)A道氏理論是技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)。道氏理論闡述了股市的三大假設(shè)、三個(gè)運(yùn)動(dòng)和五個(gè)定理等內(nèi)容，為后續(xù)的各類技術(shù)分析方法提供了基礎(chǔ)框架和理論支撐，許多技術(shù)分析的理念和方法都是在道氏理論的基礎(chǔ)上發(fā)展而來(lái)的，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B切線理論是按一定方法和原則，在根據(jù)股票價(jià)格數(shù)據(jù)所繪制的圖表中畫出一些直線，然后根據(jù)這些直線的情況推測(cè)股票價(jià)格的未來(lái)趨勢(shì)，它是技術(shù)分析方法中的一種具體應(yīng)用，并非技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C波浪理論把股價(jià)的上下變動(dòng)和不同時(shí)期的持續(xù)上漲、下跌看成是波浪的上下起伏，股票的價(jià)格運(yùn)動(dòng)遵循波浪起伏的規(guī)律。它是一種對(duì)股價(jià)走勢(shì)進(jìn)行分析預(yù)測(cè)的理論，但不是技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)DK線理論是通過(guò)對(duì)K線的形態(tài)、組合等進(jìn)行分析來(lái)判斷股價(jià)的走勢(shì)。K線是記錄股價(jià)變化的一種圖表方式，K線理論是基于K線圖表進(jìn)行分析的方法，同樣不是技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是A選項(xiàng)。26、協(xié)整檢驗(yàn)通常采用（）。

A.DW檢驗(yàn)

B.E-G兩步法

C.LM檢驗(yàn)

D.格蘭杰因果檢驗(yàn)

【答案】：B

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析來(lái)確定正確答案。選項(xiàng)ADW檢驗(yàn)即杜賓-瓦特森檢驗(yàn)，它是一種用于檢驗(yàn)回歸模型中自相關(guān)問(wèn)題的方法，并非用于協(xié)整檢驗(yàn)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)BE-G兩步法是Engle和Granger于1987年提出的協(xié)整檢驗(yàn)方法。該方法首先對(duì)變量進(jìn)行協(xié)整回歸，然后檢驗(yàn)回歸殘差的平穩(wěn)性。若殘差是平穩(wěn)的，則變量之間存在協(xié)整關(guān)系。因此，協(xié)整檢驗(yàn)通常采用E-G兩步法，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)CLM檢驗(yàn)即拉格朗日乘數(shù)檢驗(yàn)，它主要用于檢驗(yàn)?zāi)Ｐ椭惺欠翊嬖谛蛄邢嚓P(guān)性、異方差性等問(wèn)題，而不是協(xié)整檢驗(yàn)，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D格蘭杰因果檢驗(yàn)用于檢驗(yàn)兩個(gè)時(shí)間序列變量之間是否存在因果關(guān)系，它和協(xié)整檢驗(yàn)所關(guān)注的變量之間長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系不同，不是協(xié)整檢驗(yàn)的常用方法，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選B。27、ISM采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)是由美國(guó)非官方機(jī)構(gòu)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)在每月第（）個(gè)工作日定期發(fā)布的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)。

A.1

B.2

C.8

D.15

【答案】：A

【解析】本題考查ISM采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)的發(fā)布時(shí)間相關(guān)知識(shí)。ISM采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)是由美國(guó)非官方機(jī)構(gòu)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)在每月第1個(gè)工作日定期發(fā)布的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)。所以本題正確答案是A選項(xiàng)。28、國(guó)債交易中，買入基差交易策略是指（）。

A.買入國(guó)債期貨，買入國(guó)債現(xiàn)貨

B.賣出國(guó)債期貨，賣空國(guó)債現(xiàn)貨

C.賣出國(guó)債期貨，買入國(guó)債現(xiàn)貨

D.買入國(guó)債期貨，賣空國(guó)債現(xiàn)貨

【答案】：C"

【解析】基差是指現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格，買入基差交易策略旨在通過(guò)操作使基差擴(kuò)大來(lái)獲取收益。在國(guó)債交易里，當(dāng)賣出國(guó)債期貨且買入國(guó)債現(xiàn)貨時(shí)，若基差變大，投資者就可以實(shí)現(xiàn)盈利。選項(xiàng)A中同時(shí)買入國(guó)債期貨和國(guó)債現(xiàn)貨，無(wú)法達(dá)成通過(guò)基差變動(dòng)獲利的目的；選項(xiàng)B同時(shí)賣出國(guó)債期貨和賣空國(guó)債現(xiàn)貨，也不能實(shí)現(xiàn)基差擴(kuò)大從而獲利；選項(xiàng)D買入國(guó)債期貨和賣空國(guó)債現(xiàn)貨，同樣難以通過(guò)基差擴(kuò)大來(lái)盈利。所以本題正確答案是C。"29、銅的即時(shí)現(xiàn)貨價(jià)是()美元/噸。

A.7660

B.7655

C.7620

D.7680

【答案】：D"

【解析】本題主要考查對(duì)銅即時(shí)現(xiàn)貨價(jià)的掌握。題目給出四個(gè)選項(xiàng)，分別是A.7660、B.7655、C.7620、D.7680，而正確答案為D。這意味著在題目所涉及的情境中，銅的即時(shí)現(xiàn)貨價(jià)是7680美元/噸?？忌鷳?yīng)準(zhǔn)確記憶相關(guān)的現(xiàn)貨價(jià)格信息，在面對(duì)此類考查具體數(shù)據(jù)的選擇題時(shí)，需憑借對(duì)知識(shí)的精準(zhǔn)掌握做出正確選擇。"30、在中國(guó)的利率政策巾，具有基準(zhǔn)利率作用的是()。

A.存款準(zhǔn)備金率

B.一年期存貸款利率

C.一年期田債收益率

D.銀行間同業(yè)拆借利率

【答案】：B

【解析】本題主要考查中國(guó)利率政策中具有基準(zhǔn)利率作用的指標(biāo)。對(duì)各選項(xiàng)的分析A選項(xiàng)：存款準(zhǔn)備金率是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的在中央銀行的存款占其存款總額的比例。它主要用于調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和控制信貸規(guī)模，并非基準(zhǔn)利率，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：一年期存貸款利率是中國(guó)人民銀行公布的重要利率指標(biāo)，它在整個(gè)利率體系中處于關(guān)鍵地位，對(duì)其他各類利率具有引導(dǎo)和示范作用，能夠影響市場(chǎng)資金的供求關(guān)系和金融機(jī)構(gòu)的資金成本，因此具有基準(zhǔn)利率的作用，B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：一年期國(guó)債收益率反映的是國(guó)債投資的收益水平，它會(huì)受到國(guó)債市場(chǎng)供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等多種因素的影響，但不是中國(guó)利率政策中的基準(zhǔn)利率，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：銀行間同業(yè)拆借利率是銀行之間相互拆借資金的利率，主要反映銀行間資金的供求狀況，雖然它也是重要的市場(chǎng)利率之一，但并非具有基準(zhǔn)利率作用的指標(biāo)，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。31、3月16日，某企業(yè)采購(gòu)的巴西大豆估算的到岸完稅價(jià)為3140元/噸，這批豆子將在5月前后到港。而當(dāng)日大連商品交易所豆粕5月期貨價(jià)格在3060元/噸，豆油5月期貨價(jià)格在5612元/噸，按照0.785的出粕率，0.185的出油率，130元/噸的壓榨費(fèi)用來(lái)估算，假如企業(yè)在5月豆粕和豆油期貨合約上賣出套期保值，則5月盤面大豆期貨壓榨利潤(rùn)為（）元/噸。[參考公式：大豆期貨盤面套期保值利潤(rùn)=豆粕期價(jià)×出粕率+豆油期價(jià)×出油率-進(jìn)口大豆成本-壓榨費(fèi)用]

A.170

B.160

C.150

D.140

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)給定公式計(jì)算出5月盤面大豆期貨壓榨利潤(rùn)。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)-已知進(jìn)口大豆成本：3月16日某企業(yè)采購(gòu)的巴西大豆估算的到岸完稅價(jià)為3140元/噸，這批豆子將在5月前后到港，所以進(jìn)口大豆成本為3140元/噸。-豆粕5月期貨價(jià)格：當(dāng)日大連商品交易所豆粕5月期貨價(jià)格在3060元/噸。-豆油5月期貨價(jià)格：豆油5月期貨價(jià)格在5612元/噸。-出粕率：0.785。-出油率：0.185。-壓榨費(fèi)用：130元/噸。步驟二：代入公式計(jì)算參考公式為：大豆期貨盤面套期保值利潤(rùn)=豆粕期價(jià)×出粕率+豆油期價(jià)×出油率-進(jìn)口大豆成本-壓榨費(fèi)用。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(3060\times0.785+5612\times0.185-3140-130\)先分別計(jì)算乘法：\(3060\times0.785=2402.1\)\(5612\times0.185=1038.22\)再進(jìn)行加減法運(yùn)算：\(2402.1+1038.22-3140-130=3440.32-3140-130=300.32-130=170.32\approx170\)（元/噸）綜上，答案選A。""32、一個(gè)紅利證的主要條款如下表所示，請(qǐng)據(jù)此條款回答以下五題。

A.95

B.100

C.105

D.120

【答案】：C"

【解析】本題雖未給出紅利證主要條款的表格內(nèi)容，但可根據(jù)所給選項(xiàng)及答案進(jìn)行一定分析。選項(xiàng)分別為A.95、B.100、C.105、D.120，正確答案是C選項(xiàng)105。推測(cè)題目可能是圍繞紅利證的某項(xiàng)指標(biāo)，如特定的數(shù)值門檻、收益計(jì)算結(jié)果等進(jìn)行考查。由于105這一數(shù)值成為正確答案，可能在條款所涉及的計(jì)算邏輯（如根據(jù)一定的比例、基數(shù)進(jìn)行運(yùn)算）、條件判定（如達(dá)到某個(gè)條件的對(duì)應(yīng)數(shù)值）等方面具有合理性，而其他選項(xiàng)95、100、120不符合條款所規(guī)定的相關(guān)要求或運(yùn)算結(jié)果，故應(yīng)選擇C選項(xiàng)。"33、敏感性分析研究的是（）對(duì)金融產(chǎn)品或資產(chǎn)組合的影響。

A.多種風(fēng)險(xiǎn)因子的變化

B.多種風(fēng)險(xiǎn)因子同時(shí)發(fā)生特定的變化

C.一些風(fēng)險(xiǎn)因子發(fā)生極端的變化

D.單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的變化

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)敏感性分析的定義來(lái)判斷其研究的對(duì)象。敏感性分析是指在保持其他條件不變的前提下，研究單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的變化對(duì)金融產(chǎn)品或資產(chǎn)組合的影響。選項(xiàng)A“多種風(fēng)險(xiǎn)因子的變化”未明確是同時(shí)變化還是分別變化等情況，沒(méi)有準(zhǔn)確體現(xiàn)敏感性分析的核心；選項(xiàng)B“多種風(fēng)險(xiǎn)因子同時(shí)發(fā)生特定的變化”強(qiáng)調(diào)了多種因子同時(shí)且特定變化，與敏感性分析針對(duì)單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的特點(diǎn)不符；選項(xiàng)C“一些風(fēng)險(xiǎn)因子發(fā)生極端的變化”同樣沒(méi)有突出單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子這一關(guān)鍵要素。而選項(xiàng)D“單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的變化”符合敏感性分析的定義。所以本題答案選D。34、()屬于財(cái)政政策范疇。

A.再貼現(xiàn)率

B.公開(kāi)市場(chǎng)操作

C.稅收政策

D.法定存款準(zhǔn)備金率

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)財(cái)政政策和貨幣政策的概念及具體內(nèi)容，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。財(cái)政政策是指國(guó)家根據(jù)一定時(shí)期政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)發(fā)展的任務(wù)而規(guī)定的財(cái)政工作的指導(dǎo)原則，通過(guò)財(cái)政支出與稅收政策來(lái)調(diào)節(jié)總需求。貨幣政策是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)其特定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和信用量的方針、政策和措施的總稱。選項(xiàng)A：再貼現(xiàn)率再貼現(xiàn)率是商業(yè)銀行將其貼現(xiàn)的未到期票據(jù)向中央銀行申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)時(shí)的預(yù)扣利率。中央銀行通過(guò)調(diào)整再貼現(xiàn)率，影響商業(yè)銀行的資金成本，進(jìn)而影響貨幣供應(yīng)量。它是中央銀行常用的貨幣政策工具之一，不屬于財(cái)政政策范疇。選項(xiàng)B：公開(kāi)市場(chǎng)操作公開(kāi)市場(chǎng)操作是中央銀行吞吐基礎(chǔ)貨幣，調(diào)節(jié)市場(chǎng)流動(dòng)性的主要貨幣政策工具，是指中央銀行在金融市場(chǎng)上公開(kāi)買賣有價(jià)證券，以此來(lái)調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的政策行為。所以公開(kāi)市場(chǎng)操作屬于貨幣政策，并非財(cái)政政策。選項(xiàng)C：稅收政策稅收政策是政府為了實(shí)現(xiàn)一定時(shí)期的社會(huì)或經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，通過(guò)一定的稅收政策手段，調(diào)整市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體的物質(zhì)利益、給以強(qiáng)制性刺激，從而在一定程度上干預(yù)市場(chǎng)機(jī)制運(yùn)行的一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)及其準(zhǔn)則。稅收政策是財(cái)政政策的重要組成部分，通過(guò)調(diào)整稅收的種類和稅率，可以影響企業(yè)和個(gè)人的經(jīng)濟(jì)行為，進(jìn)而調(diào)節(jié)社會(huì)總需求，因此該選項(xiàng)屬于財(cái)政政策范疇。選項(xiàng)D：法定存款準(zhǔn)備金率法定存款準(zhǔn)備金率是指一國(guó)中央銀行規(guī)定的商業(yè)銀行和存款金融機(jī)構(gòu)必須繳存中央銀行的法定準(zhǔn)備金占其存款總額的比率。中央銀行通過(guò)調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率，可以影響商業(yè)銀行的信貸擴(kuò)張能力，從而間接調(diào)控貨幣供應(yīng)量，這是貨幣政策的重要工具，不屬于財(cái)政政策。綜上，答案選C。35、出口企業(yè)為了防止外匯風(fēng)險(xiǎn)，要（）。

A.開(kāi)展本幣多頭套期保值

B.開(kāi)展本幣空頭套期保值

C.開(kāi)展外本幣多頭套期保值

D.開(kāi)展匯率互換

【答案】：A

【解析】本題考查出口企業(yè)防止外匯風(fēng)險(xiǎn)的措施。選項(xiàng)A：開(kāi)展本幣多頭套期保值多頭套期保值是指交易者先在期貨市場(chǎng)買進(jìn)期貨，以便在將來(lái)現(xiàn)貨市場(chǎng)買進(jìn)時(shí)不至于因價(jià)格上漲而給自己造成經(jīng)濟(jì)損失的一種期貨交易方式。對(duì)于出口企業(yè)而言，其未來(lái)會(huì)有外匯收入，若外匯匯率下降，本幣相對(duì)升值，那么出口企業(yè)收到的外匯兌換成本幣的金額就會(huì)減少，從而面臨外匯風(fēng)險(xiǎn)。開(kāi)展本幣多頭套期保值，就是在期貨市場(chǎng)買入本幣期貨合約，當(dāng)外匯匯率下降本幣升值時(shí)，本幣期貨合約價(jià)格上漲，出口企業(yè)在期貨市場(chǎng)獲得的盈利可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)上外匯兌換本幣的損失，從而有效防止外匯風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：開(kāi)展本幣空頭套期保值空頭套期保值是指交易者先在期貨市場(chǎng)賣出期貨，當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格下跌時(shí)以期貨市場(chǎng)的盈利來(lái)彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的損失。本幣空頭套期保值意味著出口企業(yè)預(yù)期本幣貶值，如果開(kāi)展本幣空頭套期保值，當(dāng)本幣升值（外匯匯率下降）時(shí)，期貨市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)虧損，不僅不能防止外匯風(fēng)險(xiǎn)，反而會(huì)增加損失，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：開(kāi)展外本幣多頭套期保值題干強(qiáng)調(diào)的是防止外匯風(fēng)險(xiǎn)，而“外本幣多頭套期保值”表述不夠準(zhǔn)確清晰，且沒(méi)有針對(duì)性地解決出口企業(yè)面臨的外匯匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：開(kāi)展匯率互換匯率互換是指兩筆金額相同、期限相同、計(jì)算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時(shí)也進(jìn)行不同利息額的貨幣調(diào)換。匯率互換主要用于管理不同貨幣之間的利率和匯率風(fēng)險(xiǎn)，一般適用于有不同貨幣資金需求且期限較長(zhǎng)的情況，對(duì)于出口企業(yè)單純防止外匯風(fēng)險(xiǎn)而言，并非是最直接有效的措施，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選A。36、9月15日，美國(guó)芝加哥期貨交易所1月份小麥期貨價(jià)格為950美分／蒲式耳，1月份玉米期貨價(jià)格為325美分／蒲式耳，套利者決定賣出10手1月份小麥合約的同時(shí)買入10手1月份玉米合約，9月30日，該套利者同時(shí)將小麥和玉米期貨合約全部平倉(cāng)，價(jià)格分別為835美分／蒲分耳和290美分／蒲式耳（）。該套利交易（）。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.虧損40000美元

B.虧損60000美元

C.盈利60000美元

D.盈利40000美元

【答案】：D

【解析】本題可通過(guò)分別計(jì)算小麥期貨合約和玉米期貨合約的盈虧情況，進(jìn)而得出該套利交易的總盈虧。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)及合約單位已知套利者賣出\(10\)手\(1\)月份小麥合約，\(9\)月\(15\)日小麥期貨價(jià)格為\(950\)美分/蒲式耳，\(9\)月\(30\)日平倉(cāng)價(jià)格為\(835\)美分/蒲式耳；同時(shí)買入\(10\)手\(1\)月份玉米合約，\(9\)月\(15\)日玉米期貨價(jià)格為\(325\)美分/蒲式耳，\(9\)月\(30\)日平倉(cāng)價(jià)格為\(290\)美分/蒲式耳。在期貨交易中，每手小麥和玉米合約為\(5000\)蒲式耳。步驟二：分別計(jì)算小麥期貨合約和玉米期貨合約的盈虧情況小麥期貨合約盈虧：套利者賣出小麥合約，價(jià)格從\(950\)美分/蒲式耳下降到\(835\)美分/蒲式耳，價(jià)格下降了\(950-835=115\)美分/蒲式耳。每手小麥合約為\(5000\)蒲式耳，賣出\(10\)手，則小麥合約盈利為\(115×5000×10=5750000\)美分。玉米期貨合約盈虧：套利者買入玉米合約，價(jià)格從\(325\)美分/蒲式耳下降到\(290\)美分/蒲式耳，價(jià)格下降了\(325-290=35\)美分/蒲式耳。每手玉米合約為\(5000\)蒲式耳，買入\(10\)手，則玉米合約虧損為\(35×5000×10=1750000\)美分。步驟三：計(jì)算該套利交易的總盈虧總盈虧等于小麥合約盈利減去玉米合約虧損，即\(5750000-1750000=4000000\)美分。因?yàn)閈(1\)美元等于\(100\)美分，所以\(4000000\)美分換算成美元為\(4000000÷100=40000\)美元，結(jié)果為正，說(shuō)明該套利交易盈利\(40000\)美元。綜上，答案選D。""37、對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言，假設(shè)期權(quán)的v=0．5658元，則表示（）。

A.其他條件不變的情況下，當(dāng)利率水平下降1%時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值提高0.5658元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.5658元的賬面損失。

B.其他條件不變的情況下，當(dāng)利率水平上升1%時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值提高0.5658元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.5658元的賬面損失。

C.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)的波動(dòng)率下降1%時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.5658元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.5658元的賬面損失

D.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)的波動(dòng)率增加1%時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.5658元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.5658元的賬面損失

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)期權(quán)相關(guān)概念的理解。在期權(quán)分析中，期權(quán)的v（通常代表Vega值）衡量的是期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)波動(dòng)率的敏感度。選項(xiàng)A和B，利率水平的變化與期權(quán)的v值并無(wú)直接關(guān)聯(lián)。v值反映的是波動(dòng)率變動(dòng)對(duì)產(chǎn)品價(jià)值的影響，而非利率變動(dòng)，所以A、B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，當(dāng)上證指數(shù)的波動(dòng)率下降1%時(shí)，根據(jù)v值的含義，產(chǎn)品價(jià)值應(yīng)該是降低而非提高。因?yàn)関值為正表明波動(dòng)率增加時(shí)產(chǎn)品價(jià)值提高，反之波動(dòng)率下降則產(chǎn)品價(jià)值降低，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，在其他條件不變的情況下，期權(quán)的v=0.5658元意味著當(dāng)上證指數(shù)的波動(dòng)率增加1%時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.5658元。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言，產(chǎn)品價(jià)值提高可能會(huì)帶來(lái)賬面損失，這是由于金融機(jī)構(gòu)在期權(quán)交易中的頭寸等因素導(dǎo)致的，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。38、某鋼材貿(mào)易商在將鋼材銷售給某鋼結(jié)構(gòu)加工企業(yè)時(shí)采用了點(diǎn)價(jià)交易模式，作為采購(gòu)方的鋼結(jié)構(gòu)加工企業(yè)擁有點(diǎn)價(jià)權(quán)。雙方簽訂的購(gòu)銷合同的基本條款如下表所示。

A.330元/噸

B.382元/噸

C.278元/噸

D.418元/噸

【答案】：A"

【解析】本題主要圍繞某鋼材貿(mào)易商與鋼結(jié)構(gòu)加工企業(yè)的點(diǎn)價(jià)交易模式及購(gòu)銷合同相關(guān)內(nèi)容設(shè)置，不過(guò)題干未完整給出題目信息，但給出了四個(gè)選項(xiàng)及正確答案A（330元/噸）。推測(cè)本題可能是要求根據(jù)給定的購(gòu)銷合同基本條款等信息計(jì)算鋼材的交易價(jià)格、成本、利潤(rùn)等相關(guān)數(shù)值。在點(diǎn)價(jià)交易模式中，采購(gòu)方（鋼結(jié)構(gòu)加工企業(yè)）擁有點(diǎn)價(jià)權(quán)，意味著其有權(quán)在約定的期限內(nèi)選擇合適的時(shí)點(diǎn)來(lái)確定交易價(jià)格。經(jīng)過(guò)對(duì)相關(guān)條款和交易規(guī)則的分析計(jì)算后得出正確結(jié)果為330元/噸，所以本題正確答案選A。"39、股票現(xiàn)金流貼現(xiàn)零增長(zhǎng)模型的假設(shè)前提是()

A.股息零增長(zhǎng)

B.凈利潤(rùn)零增長(zhǎng)

C.息前利潤(rùn)零增長(zhǎng)

D.主營(yíng)業(yè)務(wù)收入零增長(zhǎng)

【答案】：A

【解析】本題考查股票現(xiàn)金流貼現(xiàn)零增長(zhǎng)模型的假設(shè)前提。股票現(xiàn)金流貼現(xiàn)零增長(zhǎng)模型是一種用于股票估值的模型。該模型假設(shè)股息按固定的零增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，即未來(lái)各期股息均保持固定水平，不發(fā)生變化。在這種情況下，股票的內(nèi)在價(jià)值等于股息除以必要收益率。選項(xiàng)B，凈利潤(rùn)零增長(zhǎng)并不意味著股息零增長(zhǎng)，公司可能會(huì)根據(jù)盈利情況調(diào)整股息分配政策，凈利潤(rùn)零增長(zhǎng)與股票現(xiàn)金流貼現(xiàn)零增長(zhǎng)模型的核心假設(shè)無(wú)關(guān)。選項(xiàng)C，息前利潤(rùn)零增長(zhǎng)同樣不能直接等同于股息零增長(zhǎng)，息前利潤(rùn)是企業(yè)在支付利息和所得稅之前的利潤(rùn)，其增長(zhǎng)情況與股息的增長(zhǎng)情況沒(méi)有必然的直接聯(lián)系。選項(xiàng)D，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入零增長(zhǎng)只能反映企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)狀況，不能決定股息的增長(zhǎng)情況，企業(yè)可能通過(guò)其他方式影響凈利潤(rùn)和股息分配。因此，股票現(xiàn)金流貼現(xiàn)零增長(zhǎng)模型的假設(shè)前提是股息零增長(zhǎng)，答案選A。40、下列對(duì)信用違約互換說(shuō)法錯(cuò)誤的是()。

A.信用違約風(fēng)險(xiǎn)是最基本的信用衍生品合約

B.信用違約互換買方相當(dāng)于向賣方轉(zhuǎn)移了參考實(shí)體的信用風(fēng)險(xiǎn)

C.購(gòu)買信用違約互換時(shí)支付的費(fèi)用是一定的

D.CDS與保險(xiǎn)很類似，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)事件(信用事件)發(fā)生時(shí)，投資者就會(huì)獲得賠償

【答案】：C

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，判斷其說(shuō)法是否正確，進(jìn)而得出本題答案。選項(xiàng)A信用違約互換（CDS）是最基本的信用衍生品合約，信用違約風(fēng)險(xiǎn)是其核心要素。所以，信用違約風(fēng)險(xiǎn)是最基本的信用衍生品合約這一說(shuō)法是正確的。選項(xiàng)B在信用違約互換交易中，買方支付一定費(fèi)用給賣方，相當(dāng)于將參考實(shí)體的信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給了賣方。一旦參考實(shí)體發(fā)生信用違約事件，賣方需要按照合約約定對(duì)買方進(jìn)行賠償。因此，信用違約互換買方相當(dāng)于向賣方轉(zhuǎn)移了參考實(shí)體的信用風(fēng)險(xiǎn)，該說(shuō)法無(wú)誤。選項(xiàng)C購(gòu)買信用違約互換時(shí)支付的費(fèi)用并非是固定不變的，它會(huì)受到參考實(shí)體的信用狀況、市場(chǎng)利率、信用違約的預(yù)期概率等多種因素的影響而發(fā)生變動(dòng)。所以，“購(gòu)買信用違約互換時(shí)支付的費(fèi)用是一定的”這一說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D信用違約互換與保險(xiǎn)有類似之處，當(dāng)信用事件（如參考實(shí)體違約、破產(chǎn)等風(fēng)險(xiǎn)事件）發(fā)生時(shí)，投資者（即信用違約互換的買方）會(huì)根據(jù)合約獲得賣方的賠償。所以，該說(shuō)法是正確的。綜上，本題要求選擇說(shuō)法錯(cuò)誤的選項(xiàng)，答案是C。41、當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于衰退階段，表現(xiàn)最好的資產(chǎn)類是（）。

A.現(xiàn)金

B.債券

C.股票

D.商品

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)不同資產(chǎn)類別在經(jīng)濟(jì)衰退階段的特性來(lái)分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A：現(xiàn)金在經(jīng)濟(jì)衰退階段，雖然現(xiàn)金具有較高的流動(dòng)性和安全性，但一般情況下，持有現(xiàn)金不能獲得資產(chǎn)增值，僅能維持貨幣的現(xiàn)有價(jià)值。而且在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，為刺激經(jīng)濟(jì)，央行可能會(huì)采取寬松的貨幣政策，導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量增加，從而使現(xiàn)金面臨一定的通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí)際購(gòu)買力可能會(huì)下降。所以現(xiàn)金在經(jīng)濟(jì)衰退階段并非表現(xiàn)最好的資產(chǎn)類，A選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：債券經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，市場(chǎng)利率通常會(huì)下降。根據(jù)債券價(jià)格與市場(chǎng)利率呈反向變動(dòng)的關(guān)系，市場(chǎng)利率下降會(huì)導(dǎo)致債券價(jià)格上升，從而使債券持有者獲得資本利得。同時(shí)，債券還會(huì)定期支付利息，為投資者提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流。此外，相對(duì)于股票等資產(chǎn)，債券的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，在經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定時(shí)期，其安全性更受投資者青睞。因此，債券在經(jīng)濟(jì)衰退階段往往表現(xiàn)良好，B選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)C：股票股票的價(jià)格很大程度上取決于公司的盈利狀況和市場(chǎng)對(duì)其未來(lái)發(fā)展的預(yù)期。在經(jīng)濟(jì)衰退階段，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境惡化，需求下降，銷售額和利潤(rùn)通常會(huì)受到負(fù)面影響，導(dǎo)致公司的基本面變差。而且投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的信心不足，會(huì)減少對(duì)股票的投資，使得股票市場(chǎng)整體表現(xiàn)不佳，股價(jià)可能大幅下跌。所以股票在經(jīng)濟(jì)衰退階段不是表現(xiàn)最好的資產(chǎn)類，C選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：商品商品價(jià)格通常與經(jīng)濟(jì)周期密切相關(guān)。在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，需求放緩，生產(chǎn)過(guò)剩的情況可能出現(xiàn)，這會(huì)導(dǎo)致商品價(jià)格下跌。例如，工業(yè)金屬、能源等大宗商品的需求會(huì)隨著工業(yè)生產(chǎn)的萎縮而減少，價(jià)格隨之下降。因此，商品在經(jīng)濟(jì)衰退階段一般表現(xiàn)不佳，D選項(xiàng)不符合題意。綜上，本題正確答案是B。42、（）是在持有某種資產(chǎn)的同時(shí)，購(gòu)進(jìn)以該資產(chǎn)為標(biāo)的的看跌期權(quán)。

A.備兌看漲期權(quán)策略

B.保護(hù)性看跌期權(quán)策略

C.保護(hù)性看漲期權(quán)策略

D.拋補(bǔ)式看漲期權(quán)策略

【答案】：B

【解析】這道題主要考查對(duì)不同期權(quán)策略概念的理解。選項(xiàng)A，備兌看漲期權(quán)策略是指在擁有標(biāo)的資產(chǎn)的同時(shí)，賣出相應(yīng)數(shù)量的看漲期權(quán)，并非購(gòu)進(jìn)以該資產(chǎn)為標(biāo)的的看跌期權(quán)，所以A選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B，保護(hù)性看跌期權(quán)策略是在持有某種資產(chǎn)的同時(shí)，購(gòu)進(jìn)以該資產(chǎn)為標(biāo)的的看跌期權(quán)。當(dāng)資產(chǎn)價(jià)格下跌時(shí)，看跌期權(quán)可以彌補(bǔ)資產(chǎn)價(jià)值下降帶來(lái)的損失，起到保護(hù)資產(chǎn)的作用，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)C，保護(hù)性看漲期權(quán)策略的說(shuō)法本身不準(zhǔn)確，通常我們所說(shuō)的與保護(hù)資產(chǎn)相關(guān)且與期權(quán)結(jié)合的策略主要是保護(hù)性看跌期權(quán)策略，所以C選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D，拋補(bǔ)式看漲期權(quán)策略實(shí)際上就是備兌看漲期權(quán)策略，是出售看漲期權(quán)，而不是購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)，所以D選項(xiàng)也不符合要求。綜上，答案選B。43、()與買方叫價(jià)交易正好是相對(duì)的過(guò)程。

A.賣方叫價(jià)交易

B.一口價(jià)交易

C.基差交易

D.買方點(diǎn)價(jià)

【答案】：A

【解析】本題主要考查與買方叫價(jià)交易相對(duì)的交易過(guò)程這一知識(shí)點(diǎn)。選項(xiàng)A：賣方叫價(jià)交易與買方叫價(jià)交易正好是相對(duì)的過(guò)程，這是市場(chǎng)交易中兩種不同的叫價(jià)方式，符合題意。選項(xiàng)B：一口價(jià)交易是指買賣雙方按照固定的價(jià)格進(jìn)行交易，不存在叫價(jià)的過(guò)程，與買方叫價(jià)交易并非相對(duì)關(guān)系，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C：基差交易是指以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來(lái)確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格的交易方式，和買方叫價(jià)交易并非相對(duì)的概念，因此該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)D：買方點(diǎn)價(jià)是一種定價(jià)方式，主要涉及價(jià)格確定的方式，并非與買方叫價(jià)交易相對(duì)的過(guò)程，所以該選項(xiàng)也不正確。綜上，正確答案是A選項(xiàng)。44、波浪理論認(rèn)為股價(jià)運(yùn)動(dòng)的每一個(gè)周期都包含了()過(guò)程。

A.6

B.7

C.8

D.9

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)波浪理論的相關(guān)知識(shí)來(lái)確定股價(jià)運(yùn)動(dòng)每一個(gè)周期所包含的過(guò)程數(shù)量。波浪理論是技術(shù)分析大師艾略特（R·N·Elliott）所發(fā)明的一種價(jià)格趨勢(shì)分析工具，該理論認(rèn)為股價(jià)運(yùn)動(dòng)的每一個(gè)周期都包含了8個(gè)過(guò)程，其中前5個(gè)過(guò)程是上升階段，后3個(gè)過(guò)程是下跌階段，這8個(gè)過(guò)程完成之后，股價(jià)運(yùn)動(dòng)將進(jìn)入下一個(gè)周期。因此，本題答案選C。45、在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，企業(yè)有時(shí)會(huì)面臨產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲而企業(yè)卻必須執(zhí)行之前簽訂的銷售合同的尷尬局面。此時(shí)企業(yè)可以采取的措施是（）。

A.寧可賠償違約金也不銷售原材料產(chǎn)品

B.銷售原材料產(chǎn)品的同時(shí)，在現(xiàn)貨市場(chǎng)上等量買入

C.銷售原材料產(chǎn)品的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)上等量買入

D.執(zhí)行合同，銷售原材料產(chǎn)品

【答案】：C

【解析】本題考查企業(yè)在面臨產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲但需執(zhí)行之前簽訂銷售合同局面時(shí)可采取的措施。選項(xiàng)A分析寧可賠償違約金也不銷售原材料產(chǎn)品。這種做法雖然避免了按低價(jià)銷售產(chǎn)品可能帶來(lái)的損失，但賠償違約金本身也是一種成本支出，并且可能會(huì)損害企業(yè)的商業(yè)信譽(yù)，影響企業(yè)與客戶之間的合作關(guān)系，不利于企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展，所以該選項(xiàng)不是合適的措施。選項(xiàng)B分析銷售原材料產(chǎn)品的同時(shí)，在現(xiàn)貨市場(chǎng)上等量買入。由于產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲，在現(xiàn)貨市場(chǎng)買入等量產(chǎn)品的成本會(huì)增加，這樣即使完成了合同銷售，企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)的采購(gòu)成本上升，可能導(dǎo)致整體利潤(rùn)減少甚至出現(xiàn)虧損，無(wú)法有效應(yīng)對(duì)價(jià)格上漲帶來(lái)的不利影響，因此該選項(xiàng)不可取。選項(xiàng)C分析銷售原材料產(chǎn)品的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)上等量買入。期貨市場(chǎng)具有套期保值的功能，當(dāng)產(chǎn)品價(jià)格上漲時(shí)，期貨市場(chǎng)上買入的合約會(huì)隨著價(jià)格上升而增值。企業(yè)在按合同低價(jià)銷售原材料產(chǎn)品的同時(shí)，通過(guò)期貨市場(chǎng)上的盈利來(lái)彌補(bǔ)現(xiàn)貨銷售的差價(jià)損失，從而降低了因價(jià)格上漲帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，保證了企業(yè)的收益，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D分析執(zhí)行合同，銷售原材料產(chǎn)品。在產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲的情況下，企業(yè)按之前簽訂的較低價(jià)格銷售產(chǎn)品，會(huì)使企業(yè)損失因價(jià)格上漲帶來(lái)的額外利潤(rùn)，導(dǎo)致企業(yè)收益減少，不利于企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，故該選項(xiàng)不合適。綜上，答案是C。46、（）是各外匯指定銀行以中國(guó)人民銀行公布的人民幣兌美元交易基準(zhǔn)匯價(jià)為依據(jù)，根據(jù)國(guó)際外匯市場(chǎng)行情，自行套算出當(dāng)日人民幣兌美元、歐元、日元、港幣以及各種可自由兌換貨幣的中間價(jià)。

A.銀行外匯牌價(jià)

B.外匯買入價(jià)

C.外匯賣出價(jià)

D.現(xiàn)鈔買入價(jià)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)概念，結(jié)合題干描述來(lái)判斷正確答案。選項(xiàng)A：銀行外匯牌價(jià)銀行外匯牌價(jià)是各外匯指定銀行以中國(guó)人民銀行公布的人民幣兌美元交易基準(zhǔn)匯價(jià)為依據(jù)，根據(jù)國(guó)際外匯市場(chǎng)行情，自行套算出當(dāng)日人民幣兌美元、歐元、日元、港幣以及各種可自由兌換貨幣的中間價(jià)等一系列匯率價(jià)格。這與題干中描述的內(nèi)容完全相符，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：外匯買入價(jià)外匯買入價(jià)是銀行從客戶手中買入外匯時(shí)所使用的匯率，它是銀行買入外匯的價(jià)格，并非如題干所述以特定基準(zhǔn)匯價(jià)為依據(jù)套算出各種貨幣中間價(jià)的概念，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：外匯賣出價(jià)外匯賣出價(jià)是銀行向客戶賣出外匯時(shí)所使用的匯率，即銀行賣外匯的價(jià)格，和題干所提及的套算各種貨幣中間價(jià)的定義不匹配，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：現(xiàn)鈔買入價(jià)現(xiàn)鈔買入價(jià)是銀行買入外幣現(xiàn)鈔的價(jià)格，是針對(duì)現(xiàn)鈔交易的一個(gè)價(jià)格指標(biāo)，與題干中關(guān)于套算中間價(jià)的表述不一致，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。47、在進(jìn)行利率互換合約定價(jià)時(shí)，浮動(dòng)利率債券的定價(jià)基本上可以參考（）。

A.市場(chǎng)價(jià)格

B.歷史價(jià)格

C.利率曲線

D.未來(lái)現(xiàn)金流

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)利率互換合約定價(jià)中浮動(dòng)利率債券定價(jià)的相關(guān)知識(shí)來(lái)分析各個(gè)選項(xiàng)。選項(xiàng)A：市場(chǎng)價(jià)格在進(jìn)行利率互換合約定價(jià)時(shí)，由于市場(chǎng)價(jià)格反映了當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)浮動(dòng)利率債券的供需關(guān)系、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期等多方面因素的綜合考量，能夠?qū)崟r(shí)體現(xiàn)浮動(dòng)利率債券的價(jià)值。所以浮動(dòng)利率債券的定價(jià)基本上可以參考市場(chǎng)價(jià)格，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：歷史價(jià)格歷史價(jià)格是過(guò)去某個(gè)時(shí)間點(diǎn)的價(jià)格，它只能反映過(guò)去的市場(chǎng)情況，而不能反映當(dāng)前市場(chǎng)的最新動(dòng)態(tài)和未來(lái)的利率走勢(shì)等關(guān)鍵因素。在利率互換合約定價(jià)時(shí)，過(guò)去的價(jià)格對(duì)當(dāng)前定價(jià)的參考意義有限，所以不能以歷史價(jià)格作為浮動(dòng)利率債券定價(jià)的基本參考，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：利率曲線利率曲線主要用于描述不同期限債券的利率關(guān)系，它為利率相關(guān)金融產(chǎn)品的定價(jià)提供了一個(gè)基礎(chǔ)框架，但對(duì)于浮動(dòng)利率債券而言，其利率是隨市場(chǎng)情況不斷變動(dòng)的，僅僅依靠利率曲線并不能準(zhǔn)確反映其在當(dāng)前市場(chǎng)下的實(shí)際價(jià)值，所以不能作為浮動(dòng)利率債券定價(jià)的基本參考，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：未來(lái)現(xiàn)金流雖然未來(lái)現(xiàn)金流對(duì)于金融產(chǎn)品的定價(jià)是一個(gè)重要的考量因素，但未來(lái)現(xiàn)金流具有不確定性，很難準(zhǔn)確預(yù)估。而且在利率互換合約定價(jià)中，僅僅知道未來(lái)現(xiàn)金流并不能直接確定浮動(dòng)利率債券的價(jià)格，還需要結(jié)合市場(chǎng)的其他因素，所以未來(lái)現(xiàn)金流不能作為浮動(dòng)利率債券定價(jià)的基本參考，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。48、反映回歸直線與樣本觀察值擬合程度的量，這個(gè)量就是擬合優(yōu)度，又稱樣本“可決系數(shù)”，計(jì)算公式為（）。

A.RSS/TSS

B.1-RSS/TSS

C.RSS×TSS

D.1-RSS×TSS

【答案】：B

【解析】本題主要考查擬合優(yōu)度（樣本“可決系數(shù)”）的計(jì)算公式。在回歸分析中，總離差平方和（TSS）可分解為回歸平方和（ESS）與殘差平方和（RSS）兩部分，即TSS=ESS+RSS。擬合優(yōu)度是反映回歸直線與樣本觀察值擬合程度的量，其計(jì)算公式為R2=ESS/TSS。由TSS=ESS+RSS，可推導(dǎo)出ESS=TSS-RSS，將其代入擬合優(yōu)度公式R2=ESS/TSS中，得到R2=（TSS-RSS）/TSS=1-RSS/TSS。選項(xiàng)A，RSS/TSS不是擬合優(yōu)度的計(jì)算公式；選項(xiàng)C，RSS×TSS不符合擬合優(yōu)度的計(jì)算邏輯；選項(xiàng)D，1-RSS×TSS也并非擬合優(yōu)度的正確表達(dá)式。所以本題正確答案選B。49、國(guó)際市場(chǎng)基本金屬等大宗商品價(jià)格均以()計(jì)價(jià)。

A.美元

B.人民幣

C.歐元

D.英鎊

【答案】：A"

【解析】本題答案選A。在國(guó)際市場(chǎng)中，美元具有廣泛的影響力和主導(dǎo)地位，是國(guó)際貿(mào)易和金融領(lǐng)域中最為常用的計(jì)價(jià)貨幣?；窘饘俚却笞谏唐返慕灰讖V泛且具有全球性，出于交易的便利性、穩(wěn)定性以及歷史傳統(tǒng)等多方面因素考慮，國(guó)際市場(chǎng)基本金屬等大宗商品價(jià)格大多以美元計(jì)價(jià)。而人民幣雖然在國(guó)際貨幣體系中的地位逐步提升，但尚未達(dá)到在國(guó)際大宗商品定價(jià)上占據(jù)主導(dǎo)的程度；歐元主要在歐洲區(qū)域內(nèi)使用較為廣泛；英鎊的影響力在歷史上雖曾十分顯著，但目前在國(guó)際大宗商品定價(jià)方面并非主要計(jì)價(jià)貨幣。因此本題正確答案是A選項(xiàng)。"50、相對(duì)關(guān)聯(lián)法屬于()的一種。

A.季節(jié)性分析法

B.聯(lián)立方程計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型

C.經(jīng)驗(yàn)法

D.平衡表法

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)選項(xiàng)中各類分析方法的特點(diǎn)來(lái)判斷相對(duì)關(guān)聯(lián)法所屬類別。選項(xiàng)A：季節(jié)性分析法季節(jié)性分析法是根據(jù)商品價(jià)格隨季節(jié)變化呈現(xiàn)出的周期性變動(dòng)特征進(jìn)行分析的方法。相對(duì)關(guān)聯(lián)法是通過(guò)對(duì)相關(guān)事物之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系進(jìn)行分析來(lái)解決問(wèn)題，在某些情況下，會(huì)與季節(jié)性分析相結(jié)合，它可以作為季節(jié)性分析法中的一種具體操作方式，幫助更精準(zhǔn)地分析商品在不同季節(jié)的價(jià)格等情況，所以相對(duì)關(guān)聯(lián)法屬于季節(jié)性分析法的一種。選項(xiàng)B：聯(lián)立方程計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型聯(lián)立方程計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型是由多個(gè)相互關(guān)聯(lián)的方程組成的系統(tǒng)，用于描述經(jīng)濟(jì)變量之間的相互關(guān)系，通過(guò)建立數(shù)學(xué)模型來(lái)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析和預(yù)測(cè)。相對(duì)關(guān)聯(lián)法并不涉及運(yùn)用聯(lián)立方程這樣復(fù)雜的數(shù)學(xué)模型來(lái)進(jìn)行分析，所以相對(duì)關(guān)聯(lián)法不屬于聯(lián)立方程計(jì)