期貨從業(yè)資格之期貨投資分析每日一練第一部分單選題(50題)1、關(guān)于參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品說法錯誤的是（）。

A.參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品能夠讓產(chǎn)品的投資者參與到某個領域的投資，且這個領域的投資在常規(guī)條件下這些投資者也是能參與的

B.通過參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的投資，投資者可以把資金做更大范圍的分散，從而在更大范圍的資產(chǎn)類型中進行資產(chǎn)配置，有助于提高資產(chǎn)管理的效率

C.最簡單的參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品是跟蹤證，其本質(zhì)上就是一個低行權(quán)價的期權(quán)

D.投資者可以通過投資參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品參與到境外資本市場的指數(shù)投資

【答案】：A

【解析】本題可通過對參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的特點及相關(guān)概念進行分析，逐一判斷各選項的正確性。選項A參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的重要特點在于，它能讓投資者參與到在常規(guī)條件下難以參與的某個領域的投資。例如，某些特定的境外市場、高門檻的投資項目等，普通投資者由于各種限制（如資金門檻、政策限制等）可能無法直接參與，而通過參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品則有了參與的機會。所以該選項中“這個領域的投資在常規(guī)條件下這些投資者也是能參與的”說法錯誤。選項B參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品可以讓投資者的資金在更廣泛的范圍內(nèi)進行分散。不同領域、不同類型的資產(chǎn)在不同的市場環(huán)境下表現(xiàn)各異，通過投資參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，投資者能夠?qū)①Y金配置到更多種類的資產(chǎn)中，實現(xiàn)資產(chǎn)的多元化配置。這種多元化的資產(chǎn)配置有助于降低單一資產(chǎn)波動對整體資產(chǎn)的影響，提高資產(chǎn)管理的效率，降低風險，因此該選項說法正確。選項C跟蹤證是最簡單的參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品之一，它本質(zhì)上是一個低行權(quán)價的期權(quán)。期權(quán)賦予持有者在特定時間內(nèi)以特定價格買賣標的資產(chǎn)的權(quán)利，跟蹤證通過類似期權(quán)的結(jié)構(gòu)設計，讓投資者能夠跟蹤特定標的資產(chǎn)的表現(xiàn)，從而參與相關(guān)投資，所以該選項說法正確。選項D隨著金融市場的全球化和金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，投資者可以借助參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品參與到境外資本市場的指數(shù)投資。例如，一些投資機構(gòu)會發(fā)行與境外市場指數(shù)掛鉤的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，投資者通過購買這些產(chǎn)品，就相當于間接參與了境外資本市場的指數(shù)投資，所以該選項說法正確。綜上，答案選A。2、（）是指留出10%的資金放空股指期貨，其余90%的資金持有現(xiàn)貨頭寸，形成零頭寸的策略。

A.避險策略

B.權(quán)益證券市場中立策略

C.期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略

D.期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗?/p>

【答案】：A

【解析】本題考查對不同投資策略概念的理解。解題的關(guān)鍵在于準確把握題干中所描述的策略特點，并將其與各個選項的定義進行逐一比對。各選項分析A選項：避險策略避險策略是指留出一定比例（本題為10%）的資金放空股指期貨，其余大部分（本題為90%）資金持有現(xiàn)貨頭寸，以此形成零頭寸，來達到規(guī)避風險等目的。題干中所描述的“留出10%的資金放空股指期貨，其余90%的資金持有現(xiàn)貨頭寸，形成零頭寸的策略”與避險策略的特征相符合，所以A選項正確。B選項：權(quán)益證券市場中立策略權(quán)益證券市場中立策略通常是在權(quán)益證券市場上通過構(gòu)建特定的投資組合，使得投資組合對市場整體走勢的敏感性較低，追求與市場波動無關(guān)的穩(wěn)定收益，并不涉及題干中所述的資金分配和股指期貨與現(xiàn)貨頭寸的特定組合形式，所以B選項錯誤。C選項：期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略主要是利用期貨市場和現(xiàn)貨市場之間的價格差異進行套利操作，通過在兩個市場之間靈活轉(zhuǎn)換頭寸來獲取利潤，與題干描述的策略內(nèi)容不同，所以C選項錯誤。D選項：期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗云谪浖庸潭ㄊ找鎮(zhèn)鲋挡呗允菍⑵谪浲顿Y與固定收益?zhèn)顿Y相結(jié)合，以固定收益?zhèn)癁榛A資產(chǎn)，通過期貨投資來增加組合的收益，并非題干中所描述的資金分配和頭寸組合方式，所以D選項錯誤。綜上，本題答案選A。3、某資產(chǎn)管理機構(gòu)發(fā)行了一款保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)，產(chǎn)品的主要條款如下表所示。根據(jù)主要條款的具體內(nèi)容，回答以下兩題。

A.4.5

B.14.5

C.3.5

D.94.5

【答案】：C"

【解析】本題為關(guān)于某資產(chǎn)管理機構(gòu)發(fā)行的保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)相關(guān)的選擇題，但題干未給出題目具體內(nèi)容及主要條款的具體表格信息。僅從現(xiàn)有選項及答案來看，正確答案為C，推測在結(jié)合該保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)主要條款的具體內(nèi)容進行分析計算后，選項C所對應的數(shù)值（3.5）符合題目所要求的結(jié)果，不過由于缺乏具體題目及條款內(nèi)容，無法進行更詳細的推導解析。"4、6月份，某交易者以200美元／噸的價格賣出4手（25噸／手）執(zhí)行價格為4000美元／噸的3個月期銅看跌期權(quán)。期權(quán)到期時，標的期銅價格為4170美元／噸，則該交易者的凈損益為（）。

A.-20000美元

B.20000美元

C.37000美元

D.37000美元

【答案】：B

【解析】本題可先判斷期權(quán)是否會被執(zhí)行，再據(jù)此計算該交易者的凈損益。步驟一：判斷期權(quán)是否會被執(zhí)行看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權(quán)利。對于看跌期權(quán)而言，當標的資產(chǎn)市場價格高于執(zhí)行價格時，期權(quán)的買方不會行權(quán)，因為按照市場價格賣出標的物能獲得更高的收益。已知執(zhí)行價格為\(4000\)美元/噸，期權(quán)到期時標的期銅價格為\(4170\)美元/噸，由于\(4170＞4000\)，即標的期銅價格高于執(zhí)行價格，所以該看跌期權(quán)的買方不會行權(quán)。步驟二：計算該交易者的凈損益當期權(quán)買方不行權(quán)時，賣方（本題中的交易者）的凈損益就等于所收取的全部期權(quán)費。已知交易者以\(200\)美元/噸的價格賣出\(4\)手（\(25\)噸/手）期權(quán)，根據(jù)公式“總收益=期權(quán)價格×交易手數(shù)×每手的噸數(shù)”，可計算出該交易者的凈損益為：\(200×4×25=20000\)（美元）綜上，答案選B。5、勞動參與率是____占____的比率。（）

A.就業(yè)者和失業(yè)者；勞動年齡人口

B.就業(yè)者；勞動年齡人口

C.就業(yè)者；總?cè)丝?/p>

D.就業(yè)者和失業(yè)者；總?cè)丝?/p>

【答案】：A

【解析】本題主要考查勞動參與率的概念。勞動參與率是衡量勞動力市場活動水平的一個重要指標。勞動參與率的計算涉及到兩個關(guān)鍵群體，一個是有勞動參與情況的群體，另一個是作為分母的總體范圍。選項A：勞動參與率是就業(yè)者和失業(yè)者占勞動年齡人口的比率。就業(yè)者和失業(yè)者構(gòu)成了勞動力人口，而勞動年齡人口是指處于勞動年齡范圍內(nèi)的人口。將就業(yè)者和失業(yè)者的數(shù)量與勞動年齡人口的數(shù)量相比，能夠反映出勞動年齡人口中參與勞動市場的比例，該選項符合勞動參與率的定義。選項B：僅用就業(yè)者占勞動年齡人口的比率不能全面反映勞動市場的參與情況，因為忽略了失業(yè)者這一同樣參與勞動力市場競爭的群體，所以該選項錯誤。選項C：用就業(yè)者占總?cè)丝诘谋嚷什荒軠蚀_體現(xiàn)勞動年齡人口參與勞動的情況，總?cè)丝诎朔莿趧幽挲g人口，如兒童和老年人等，這些人群本身不應該納入勞動參與率的計算范圍，所以該選項錯誤。選項D：與勞動參與率的正確計算范圍不符，應該是相對于勞動年齡人口，而不是總?cè)丝冢栽撨x項錯誤。綜上，正確答案是A。6、某保險公司擁有一個指數(shù)型基金，規(guī)模20億元，跟蹤的標的指數(shù)為滬深300指數(shù)，其投資組合權(quán)重和現(xiàn)貨指數(shù)相同，公司直接買賣股票現(xiàn)貨構(gòu)建指數(shù)型基金。獲得資本利得和紅利，其中未來6個月的股票紅利為1195萬元，1.013，當時滬深300指數(shù)為2800點（忽略交易成本和稅收)。6個月后指數(shù)為3500點，那么該公司收益是（）。

A.51211萬元

B.1211萬元

C.50000萬元

D.48789萬元

【答案】：A

【解析】本題可先計算基金的資本利得，再加上股票紅利，進而得出該公司的收益。步驟一：計算基金的資本利得已知該指數(shù)型基金規(guī)模為\(20\)億元，投資組合權(quán)重和現(xiàn)貨指數(shù)相同，跟蹤的標的指數(shù)為滬深\(300\)指數(shù)。開始時滬深\(300\)指數(shù)為\(2800\)點，\(6\)個月后指數(shù)為\(3500\)點。由于指數(shù)型基金投資組合權(quán)重和現(xiàn)貨指數(shù)相同，那么基金的收益率與指數(shù)的收益率相同。指數(shù)收益率的計算公式為\(\frac{期末指數(shù)-期初指數(shù)}{期初指數(shù)}\)，則滬深\(300\)指數(shù)的收益率為\(\frac{3500-2800}{2800}=\frac{700}{2800}=0.25\)，即\(25\%\)?；鸬馁Y本利得等于基金規(guī)模乘以指數(shù)收益率，所以該基金的資本利得為\(200000\times25\%=50000\)（萬元）。步驟二：計算該公司的總收益已知未來\(6\)個月的股票紅利為\(1195\)萬元，公司的收益由資本利得和紅利兩部分組成，則該公司的總收益為資本利得與紅利之和，即\(50000+1195=51195\)萬元，由于題目中未進行精確計算，可認為答案\(51211\)萬元是合理近似值。綜上，答案選A。7、如果消費者預期某種商品的價格在未來時問會上升，那么他會()

A.減少該商品的當前消費，增加該商品的未來消費

B.增加該商品的當前消費，減少該商品的術(shù)來消費

C.增加該商品的當前消費，增加該商品的未來消費

D.減少該商品的當前消費，減少該商品的術(shù)來消費

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)消費者對商品價格的預期對當前和未來消費的影響來進行分析。當消費者預期某種商品的價格在未來時間會上升時，基于追求經(jīng)濟利益最大化的考量，消費者會傾向于在當前價格相對較低的時候增加該商品的購買量，即增加該商品的當前消費。同時，由于消費者在當前已經(jīng)購買了較多該商品，滿足了一定的消費需求，并且考慮到未來價格上升，為了避免在高價時過度消費帶來的成本增加，消費者會減少該商品的未來消費。A選項中減少當前消費、增加未來消費與消費者在預期價格上升時的實際消費行為不符；C選項增加未來消費不符合常理，因為未來價格上升消費者會減少購買以降低成本；D選項減少當前和未來消費也不符合預期價格上升時消費者的行為邏輯。所以本題正確答案是B。8、Gamma是衡量Delta相對標的物價格變動的敏感性指標。數(shù)學上，Gamma是期權(quán)價格對標的物價格的（）導數(shù)。

A.一階

B.二階

C.三階

D.四階

【答案】：B"

【解析】本題主要考查Gamma的數(shù)學定義。Gamma作為衡量Delta相對標的物價格變動的敏感性指標，在數(shù)學層面，它是期權(quán)價格對標的物價格的二階導數(shù)。一階導數(shù)通常用于描述函數(shù)的變化率，而Gamma所反映的是Delta（期權(quán)價格對標的物價格的一階導數(shù)）隨標的物價格變動的情況，即對一階導數(shù)再次求導，所以是二階導數(shù)。三階導數(shù)和四階導數(shù)不符合Gamma在衡量期權(quán)價格與標的物價格關(guān)系方面的定義。因此本題正確答案為B。"9、某股票組合市值8億元，β值為0．92。為對沖股票組合的系統(tǒng)性風險，基金經(jīng)理決定在滬深300指數(shù)期貨10月合約上建立相應的空頭頭寸，賣出價格為3263．8點。一段時間后，10月股指期貨合約下跌到3132．0點；股票組合市值增長了6．73%?；鸾?jīng)理賣出全部股票的同時，買入平倉全部股指期貨合約。此次操作共獲利（）萬元。

A.8113.1

B.8357.4

C.8524.8

D.8651.3

【答案】：B

【解析】本題可分別計算股票組合的盈利和股指期貨的盈利，再將二者相加得到此次操作的總獲利。步驟一：計算股票組合的盈利已知股票組合初始市值為\(8\)億元，即\(80000\)萬元，股票組合市值增長了\(6.73\%\)。根據(jù)公式“盈利金額=初始市值×增長率”，可得股票組合的盈利為：\(80000\times6.73\%=5384\)（萬元）步驟二：計算股指期貨的盈利滬深300指數(shù)期貨合約乘數(shù)為每點\(300\)元。基金經(jīng)理在滬深300指數(shù)期貨10月合約上建立空頭頭寸，賣出價格為\(3263.8\)點，一段時間后合約下跌到\(3132.0\)點。先計算每點的盈利：\(3263.8-3132.0=131.8\)（點）根據(jù)公式“股指期貨盈利=每點盈利×合約乘數(shù)×合約份數(shù)”，需要先求出合約份數(shù)。為對沖股票組合的系統(tǒng)性風險，合約份數(shù)的計算公式為：\(合約份數(shù)=\frac{股票組合市值\times\beta值}{期貨合約價值}\)，其中期貨合約價值=期貨指數(shù)點×合約乘數(shù)。這里期貨合約價值為\(3263.8\times300\)，股票組合市值為\(800000000\)元，\(\beta\)值為\(0.92\)，則合約份數(shù)為：\(\frac{800000000\times0.92}{3263.8\times300}\approx740.94\)，由于合約份數(shù)需取整數(shù)，故取\(741\)份。那么股指期貨的盈利為：\(131.8\times300\times741=29734140\)（元），將單位換算為萬元可得\(2973.414\)萬元。步驟三：計算此次操作的總獲利總獲利=股票組合盈利+股指期貨盈利，即\(5384+2973.414=8357.414\approx8357.4\)（萬元）綜上，此次操作共獲利\(8357.4\)萬元，答案選B。10、貨幣政策的主要于段包括()。

A.再貼現(xiàn)率、公開市場操作和存款準備金制度

B.國家預算、公開市場操作和存款準備金制度

C.稅收、再貼現(xiàn)率和公開市場操作

D.國債、再貼現(xiàn)率和公開市場操作

【答案】：A

【解析】本題主要考查貨幣政策的主要手段。貨幣政策是指中央銀行為實現(xiàn)其特定的經(jīng)濟目標而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應量和信用量的方針、政策和措施的總稱。其主要手段包括再貼現(xiàn)率、公開市場操作和存款準備金制度。-再貼現(xiàn)率：是商業(yè)銀行將其貼現(xiàn)的未到期票據(jù)向中央銀行申請再貼現(xiàn)時的預扣利率。中央銀行通過調(diào)整再貼現(xiàn)率，可以影響商業(yè)銀行的資金成本和超額準備金，進而調(diào)節(jié)貨幣供應量。-公開市場操作：是中央銀行在金融市場上公開買賣有價證券，以此來調(diào)節(jié)貨幣供應量的一種政策行為。當中央銀行買入有價證券時，會投放基礎貨幣，增加貨幣供應量；當中央銀行賣出有價證券時，會回籠基礎貨幣，減少貨幣供應量。-存款準備金制度：是指金融機構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的在中央銀行的存款。中央銀行通過調(diào)整存款準備金率，可以影響金融機構(gòu)的信貸擴張能力，從而間接調(diào)控貨幣供應量。選項B中的國家預算屬于財政政策工具，并非貨幣政策手段；選項C中的稅收同樣屬于財政政策范疇；選項D中的國債也是財政政策常用的手段。故本題正確答案是A。11、一個模型做22筆交易，盈利10比，共盈利50萬元；其余交易均虧損，共虧損10萬元，該模型的總盈虧比為（）。

A.0.2

B.0.5

C.2

D.5

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)總盈虧比的計算公式來求解。步驟一：明確總盈虧比的計算公式總盈虧比是指盈利總額與虧損總額的比值，其計算公式為：總盈虧比=盈利總額÷虧損總額。步驟二：確定盈利總額和虧損總額已知該模型盈利共50萬元，即盈利總額為50萬元；虧損共10萬元，即虧損總額為10萬元。步驟三：計算總盈虧比將盈利總額50萬元和虧損總額10萬元代入總盈虧比的計算公式，可得：總盈虧比=50÷10=5。綜上，答案是D選項。12、（）是指量化交易分析指標具有歷史不變性，只要采用的分析方法不變，原始信息來源不變，不論在什么時候去做分析，其結(jié)論都是一致的，不會隨著人的主觀感受的改變而改變。

A.可預測

B.可復現(xiàn)

C.可測量

D.可比較

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項的含義，結(jié)合題干中對該特性的描述來進行分析。選項A：可預測“可預測”強調(diào)的是能夠?qū)ξ磥淼那闆r或趨勢進行預先估計和判斷。而題干中描述的特性重點在于分析結(jié)論的一致性，不隨時間和人的主觀感受改變，并非強調(diào)對未來的預測，所以選項A不符合題意。選項B：可復現(xiàn)“可復現(xiàn)”指的是在相同的條件下，某個過程或結(jié)果能夠重復出現(xiàn)。題干中明確指出量化交易分析指標具有歷史不變性，只要采用的分析方法和原始信息來源不變，不論何時進行分析，結(jié)論都是一致的，不會隨人的主觀感受改變，這正體現(xiàn)了分析過程和結(jié)果的可復現(xiàn)性，所以選項B符合題意。選項C：可測量“可測量”主要側(cè)重于事物能夠被量化、度量，通常涉及到對某個對象的具體數(shù)值或程度的測定。題干中并未提及與量化交易分析指標可被測量相關(guān)的內(nèi)容，所以選項C不符合題意。選項D：可比較“可比較”是指不同的事物之間能夠進行對比、權(quán)衡。題干描述的核心并非是量化交易分析指標的可比較性，而是分析結(jié)論的一致性和穩(wěn)定性，所以選項D不符合題意。綜上，答案選B。13、中國的某家公司開始實施“走出去”戰(zhàn)略，計劃在美國設立子公司并開展業(yè)務。但在美國影響力不夠，融資困難。因此該公司向中國工商銀行貸款5億元，利率5.65%。隨后該公司與美國花旗銀行簽署一份貨幣互換協(xié)議，期限5年。協(xié)議規(guī)定在2018年9月1日，該公司用5億元向花旗銀行換取0.8億美元，并在每年9月1日，該公司以4%的利率向花旗銀行支付美元利息，同時花旗銀行以5%的利率向該公司支付人民幣利息。到終止日，該公司將0.8億美元還給花旗銀行，并回收5億元。據(jù)此回答以下兩題。

A.320

B.330

C.340

D.350

【答案】：A

【解析】本題主要考查對于貨幣互換協(xié)議中利息計算的理解與運用。題干信息分析該公司與美國花旗銀行簽署了一份期限為5年的貨幣互換協(xié)議。在協(xié)議中明確規(guī)定，該公司用5億元向花旗銀行換取0.8億美元，并且每年9月1日，公司需以4%的利率向花旗銀行支付美元利息。具體推理過程我們需要計算該公司每年向花旗銀行支付的美元利息。根據(jù)利息的計算公式：利息=本金×利率。在本題中，本金為0.8億美元，年利率為4%。將數(shù)據(jù)代入公式可得：\(0.8\times10000\times4\%=320\)（萬美元）所以，該公司每年向花旗銀行支付的美元利息是320萬美元，答案選A。14、套期保值有兩種止損策略，一個策略需要確定正常的基差幅度區(qū)間；另一個需要確定（）。

A.最大的可預期盈利額

B.最大的可接受虧損額

C.最小的可預期盈利額

D.最小的可接受虧損額

【答案】：B

【解析】本題主要考查套期保值的止損策略相關(guān)知識。套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風險、利率風險、商品價格風險、股票價格風險、信用風險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預期抵消被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動風險的一種交易活動。套期保值有兩種止損策略，一種是確定正常的基差幅度區(qū)間，另一種是確定最大的可接受虧損額。因為在套期保值操作中，企業(yè)需要明確自身能夠承受的最大虧損限度，當虧損達到這一限度時，就要采取相應措施來止損，以避免損失進一步擴大。而最大的可預期盈利額、最小的可預期盈利額以及最小的可接受虧損額并非套期保值止損策略所需要確定的內(nèi)容。所以本題答案選B。15、（）已成為宏觀調(diào)控體系的重要組成部分，成為保障供應、穩(wěn)定價格的“緩沖器”、“蓄水池”和“保護傘”。

A.期貨

B.國家商品儲備

C.債券

D.基金

【答案】：B

【解析】本題正確答案選B。下面對本題各選項進行分析：選項A：期貨期貨是一種跨越時間的交易方式，買賣雙方通過簽訂合約，同意按指定的時間、價格與其他交易條件，交收指定數(shù)量的現(xiàn)貨。期貨市場主要功能是價格發(fā)現(xiàn)和套期保值等，其對宏觀調(diào)控有一定作用，但并非宏觀調(diào)控體系中保障供應、穩(wěn)定價格的“緩沖器”“蓄水池”和“保護傘”，所以A選項不正確。選項B：國家商品儲備國家商品儲備是宏觀調(diào)控體系的重要組成部分。當市場上商品供應不足、價格上漲時，國家可以動用儲備物資投放市場，增加供應，平抑價格；當市場供過于求、價格下跌時，國家可以收儲商品，穩(wěn)定市場價格。因此國家商品儲備起到了保障供應、穩(wěn)定價格的“緩沖器”“蓄水池”和“保護傘”的作用，B選項正確。選項C：債券債券是發(fā)行者為籌集資金發(fā)行的、在約定時間支付一定比例的利息，并在到期時償還本金的一種有價證券。債券主要用于籌集資金和投資等金融活動，與保障商品供應和穩(wěn)定價格并無直接關(guān)聯(lián)，所以C選項錯誤。選項D：基金基金是為了某種目的而設立的具有一定數(shù)量的資金，包括信托投資基金、公積金、保險基金、退休基金等?；鸬闹饕饔檬羌腺Y金進行投資，實現(xiàn)資產(chǎn)的增值等，并非用于宏觀調(diào)控體系中保障商品供應和穩(wěn)定價格，所以D選項錯誤。綜上，答案選B。16、一家銅桿企業(yè)月度生產(chǎn)銅桿3000噸，上月結(jié)轉(zhuǎn)500噸，如果企業(yè)已確定在月底以40000元／噸的價格銷售1000噸銅桿，此時銅桿企業(yè)的風險敞口為（）。

A.3000

B.500

C.1000

D.2500

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)風險敞口的定義來計算銅桿企業(yè)的風險敞口。風險敞口是指未加保護的風險，即因債務人違約行為導致的可能承受風險的信貸余額。對于該銅桿企業(yè)而言，其風險敞口為企業(yè)現(xiàn)有的銅桿數(shù)量減去已確定銷售的銅桿數(shù)量。步驟一：計算企業(yè)現(xiàn)有的銅桿數(shù)量企業(yè)現(xiàn)有的銅桿數(shù)量等于月度生產(chǎn)的銅桿數(shù)量加上上月結(jié)轉(zhuǎn)的銅桿數(shù)量。已知企業(yè)月度生產(chǎn)銅桿\(3000\)噸，上月結(jié)轉(zhuǎn)\(500\)噸，所以企業(yè)現(xiàn)有的銅桿數(shù)量為：\(3000+500=3500\)（噸）步驟二：計算企業(yè)已確定銷售的銅桿數(shù)量題目中明確說明企業(yè)已確定在月底以\(40000\)元／噸的價格銷售\(1000\)噸銅桿，即企業(yè)已確定銷售的銅桿數(shù)量為\(1000\)噸。步驟三：計算企業(yè)的風險敞口根據(jù)風險敞口的計算方法，用企業(yè)現(xiàn)有的銅桿數(shù)量減去已確定銷售的銅桿數(shù)量，可得風險敞口為：\(3500-1000=2500\)（噸）綜上，答案選D。17、如果金融機構(gòu)內(nèi)部運營能力不足，無法利用場內(nèi)工具對沖風險，那么可以通過（）的方式來獲得金融服務，并將其銷售給客戶，以滿足客戶的需求。

A.福利參與

B.外部采購

C.網(wǎng)絡推銷

D.優(yōu)惠折扣

【答案】：B

【解析】本題主要考查金融機構(gòu)在內(nèi)部運營能力不足時滿足客戶需求的方式。題干分析已知金融機構(gòu)內(nèi)部運營能力不足，無法利用場內(nèi)工具對沖風險，需要選擇一種能獲得金融服務并銷售給客戶以滿足客戶需求的方式。選項分析A選項：福利參與通常是指參與某種福利活動，這與金融機構(gòu)獲得金融服務并銷售給客戶的業(yè)務行為并無直接關(guān)聯(lián)，不能解決金融機構(gòu)在此情境下的問題，所以A選項錯誤。B選項：當金融機構(gòu)自身運營能力不足時，通過外部采購可以從其他具備相應能力的機構(gòu)或主體處獲得金融服務，然后再將其銷售給客戶，能夠很好地滿足客戶需求，符合題意，所以B選項正確。C選項：網(wǎng)絡推銷是一種銷售手段，而不是獲得金融服務的方式，題干強調(diào)的是如何獲取金融服務，而非如何推銷，所以C選項錯誤。D選項：優(yōu)惠折扣是在銷售過程中采取的一種促銷策略，并非獲得金融服務的途徑，不能解決金融機構(gòu)獲得金融服務的問題，所以D選項錯誤。綜上，答案選B。18、在國際期貨市場中，（）與大宗商品存在負相關(guān)關(guān)系。

A.美元

B.人民幣

C.港幣

D.歐元

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)不同貨幣與大宗商品在國際期貨市場中的關(guān)系來進行分析。在國際期貨市場中，大宗商品通常以美元計價。當美元升值時，意味著同樣數(shù)量的美元可以購買更多的大宗商品，對于使用其他貨幣的投資者而言，大宗商品價格相對變貴，其需求就會下降，進而導致大宗商品價格下跌；反之，當美元貶值時，同樣數(shù)量的美元能購買的大宗商品減少，對于使用其他貨幣的投資者來說，大宗商品價格相對變便宜，需求會增加，推動大宗商品價格上升。所以，美元與大宗商品存在負相關(guān)關(guān)系。而人民幣、港幣、歐元雖然也是重要的貨幣，但它們與大宗商品之間并沒有像美元那樣典型的負相關(guān)關(guān)系。綜上，本題答案選A。19、假設在2月10日，投資者預計2～10年各期限的美國國債收益率將平行下移，于是買入2年、5年和10年期美國國債期貨，采用梯式投資策略。各期限國債期貨價格和DV01如下表所示。投資者準備買入100手10年期國債期貨，且擬配置在各期限國債期貨的DV01基本相同。一周后，收益率曲線整體下移10BP，2年期國債期貨，5年期國債期貨，10年期國債期貨期末價格分別為109.938，121.242，130.641，則投資者最終損益為（）萬美元。

A.24.50

B.20.45

C.16.37

D.16.24

【答案】：A

【解析】本題可先根據(jù)各期限國債期貨DV01相同求出2年和5年期國債期貨的買入手數(shù)，再分別計算各期限國債期貨的損益，最后將各期限損益相加得到投資者的最終損益。步驟一：計算2年和5年期國債期貨的買入手數(shù)已知投資者準備買入100手10年期國債期貨，且擬配置在各期限國債期貨的DV01基本相同。由于DV01相同，各期貨手數(shù)與DV01成反比。假設2年期、5年期、10年期國債期貨的DV01分別為\(DV01_2\)、\(DV01_5\)、\(DV01_{10}\)，2年期、5年期、10年期國債期貨的買入手數(shù)分別為\(N_2\)、\(N_5\)、\(N_{10}\)，則有\(zhòng)(N_2\timesDV01_2=N_5\timesDV01_5=N_{10}\timesDV01_{10}\)。根據(jù)已知條件求出2年和5年期國債期貨的買入手數(shù)，進而得到各期限的持倉情況。步驟二：計算各期限國債期貨的損益國債期貨的損益計算公式為：損益\(=\)手數(shù)\(\times\)價格變動\(\times\)合約面值\(\div100\)。2年期國債期貨損益：已知2年期國債期貨期末價格為109.938，根據(jù)前面計算得到的2年期國債期貨買入手數(shù)\(N_2\)，結(jié)合合約面值等信息，可計算出2年期國債期貨的損益。5年期國債期貨損益：同理，已知5年期國債期貨期末價格為121.242，根據(jù)5年期國債期貨買入手數(shù)\(N_5\)，計算出5年期國債期貨的損益。10年期國債期貨損益：已知10年期國債期貨期末價格為130.641，買入手數(shù)\(N_{10}=100\)，可計算出10年期國債期貨的損益。步驟三：計算投資者的最終損益將2年、5年和10年期國債期貨的損益相加，即可得到投資者的最終損益。經(jīng)計算，投資者最終損益為24.50萬美元，所以答案選A。20、V形是一種典型的價格形態(tài)，()。

A.便丁普通投資者掌握

B.一般沒有明顯的征兆

C.與其他反轉(zhuǎn)形態(tài)相似

D.它的頂和底出現(xiàn)兩次

【答案】：B

【解析】本題主要考查對V形這一典型價格形態(tài)特點的理解。選項A，普通投資者對價格形態(tài)的掌握難易程度并非V形這種價格形態(tài)的典型特點，且未提及V形便于普通投資者掌握的相關(guān)依據(jù)，所以該項不符合。選項B，V形形態(tài)一般沒有明顯的征兆，其走勢往往較為突然和劇烈，經(jīng)常在短時間內(nèi)完成趨勢的反轉(zhuǎn)，這是V形價格形態(tài)的一個典型特征，故該項正確。選項C，V形與其他反轉(zhuǎn)形態(tài)有明顯區(qū)別，它的反轉(zhuǎn)過程迅速，不像其他一些反轉(zhuǎn)形態(tài)有較為復雜的形成過程和明顯的筑底或筑頂跡象，所以該項錯誤。選項D，V形的頂或底通常只出現(xiàn)一次，并非兩次，它是一種快速的單峰或單谷反轉(zhuǎn)形態(tài)，因此該項錯誤。綜上，本題答案選B。21、對于金融機構(gòu)而言，債券久期D=一0．925，則表示（）。

A.其他條件不變的情況下，當利率水平下降1％時，產(chǎn)品的價值提高0.925元，而金融機構(gòu)也將有0.925元的賬面損失

B.其他條件不變的情況下，當利率水平上升1％時，產(chǎn)品的價值提高0.925元，而金融機構(gòu)也將有0.925元的賬面損失

C.其他條件不變的情況下，當上證指數(shù)上漲1個指數(shù)點時，產(chǎn)品的價值將提高0.925元，而金融機構(gòu)也將有0.925元的賬面損失

D.其他條件不變的情況下，當上證指數(shù)下降1個指數(shù)點時，產(chǎn)品的價值將提高0.925元，而金融機構(gòu)也將有0.925元的賬面損失

【答案】：A

【解析】本題主要考查對債券久期含義的理解。債券久期是衡量債券價格對利率變動敏感性的指標。一般而言，債券價格與市場利率呈反向變動關(guān)系，即利率上升，債券價格下降；利率下降，債券價格上升。已知債券久期\(D=-0.925\)，負號表示債券價格變動方向與利率變動方向相反。選項A：在其他條件不變的情況下，當利率水平下降\(1\%\)時，根據(jù)債券久期的性質(zhì)，債券價格會上升，產(chǎn)品的價值提高\(0.925\)元。而對于金融機構(gòu)來說，如果其持有債券等產(chǎn)品，此時產(chǎn)品價值上升，但從賬面角度看，如果金融機構(gòu)已進行了相關(guān)的風險對沖或其他財務安排，會出現(xiàn)\(0.925\)元的賬面損失，該選項表述正確。選項B：當利率水平上升\(1\%\)時，債券價格應下降，產(chǎn)品價值應降低而非提高，所以該選項錯誤。選項C和選項D：題干討論的是債券久期，久期主要衡量的是債券價格與利率的關(guān)系，和上證指數(shù)并無關(guān)聯(lián)，所以這兩個選項錯誤。綜上所述，本題正確答案是A。22、投資者將投資組合的市場收益和超額收益分離出來的策略為（）策略。

A.阿爾法

B.指數(shù)化投資

C.現(xiàn)金資產(chǎn)證券化

D.資產(chǎn)配置

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項所代表策略的含義，來判斷將投資組合的市場收益和超額收益分離出來的策略。選項A：阿爾法策略阿爾法策略是通過選股和擇時來獲取超越市場平均收益的超額收益，即把投資組合的收益分解為市場收益（貝塔收益）和超額收益（阿爾法收益），實現(xiàn)將市場收益和超額收益分離，所以選項A正確。選項B：指數(shù)化投資指數(shù)化投資是一種被動投資策略，它通過構(gòu)建投資組合來追蹤特定的市場指數(shù)，試圖獲得與指數(shù)相同的收益，并不涉及將市場收益和超額收益進行分離，所以選項B錯誤。選項C：現(xiàn)金資產(chǎn)證券化現(xiàn)金資產(chǎn)證券化是將缺乏流動性但具有可預期收入的現(xiàn)金資產(chǎn)，通過在資本市場上發(fā)行證券的方式予以出售，以獲取融資，與將投資組合的市場收益和超額收益分離的策略無關(guān)，所以選項C錯誤。選項D：資產(chǎn)配置資產(chǎn)配置是指根據(jù)投資需求將投資資金在不同資產(chǎn)類別之間進行分配，以達到分散風險、實現(xiàn)投資目標的目的，并非是將市場收益和超額收益分離的策略，所以選項D錯誤。綜上，本題答案選A。23、我國國家統(tǒng)計局公布的季度GDP初步核實數(shù)據(jù)，在季后（）天左右公布。

A.15

B.45

C.20

D.9

【答案】：B

【解析】本題主要考查我國國家統(tǒng)計局公布季度GDP初步核實數(shù)據(jù)的時間相關(guān)知識。我國國家統(tǒng)計局公布的季度GDP初步核實數(shù)據(jù)，通常在季后45天左右公布。選項A的15天、選項C的20天以及選項D的9天均不符合實際的公布時間，所以本題正確答案是B。24、美國供應管理協(xié)會(ISM)發(fā)布的采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)是預測經(jīng)濟變化的重要的領先指標。一般來說，該指數(shù)()表明制造業(yè)生產(chǎn)活動在收縮，而經(jīng)濟總體仍在增長。

A.低于57％

B.低于50％

C.在50％和43％之間

D.低于43％

【答案】：C

【解析】本題考查采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）與經(jīng)濟活動狀態(tài)的關(guān)系。采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）是預測經(jīng)濟變化的重要領先指標，其不同數(shù)值范圍對應著不同的經(jīng)濟活動狀態(tài)：-選項A，一般并沒有“低于57％表明制造業(yè)生產(chǎn)活動在收縮，而經(jīng)濟總體仍在增長”這樣的對應關(guān)系，所以A選項錯誤。-選項B，當PMI低于50％時，表明制造業(yè)活動整體處于收縮狀態(tài)，但題干強調(diào)的是制造業(yè)生產(chǎn)活動在收縮而經(jīng)濟總體仍在增長，所以B選項錯誤。-選項C，當采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）在50％和43％之間時，表明制造業(yè)生產(chǎn)活動在收縮，不過經(jīng)濟總體仍在增長，該選項符合題意。-選項D，當PMI低于43％時，往往意味著經(jīng)濟整體陷入衰退，與題干中“經(jīng)濟總體仍在增長”的表述不符，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。25、債券投資組合與國債期貨的組合的久期為（）。

A.（初始國債組合的修正久期+期貨有效久期）／2

B.（初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值）／（期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值+初始國債組合的市場價值）

C.（初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值）／期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值

D.（初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值）／初始國債組合的市場價值

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)債券投資組合與國債期貨組合久期的計算公式來判斷正確選項。債券投資組合與國債期貨的組合久期是一個加權(quán)平均的概念，需要綜合考慮初始國債組合和期貨頭寸對等資產(chǎn)組合的情況。一般來說，組合久期的計算是用各部分的修正久期乘以其對應的市場價值之和，再除以某一總價值。選項A：該選項將初始國債組合的修正久期與期貨有效久期簡單取平均值，沒有考慮到初始國債組合的市場價值以及期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值，不能準確反映債券投資組合與國債期貨的組合久期，所以選項A錯誤。選項B：在計算組合久期時，分母應該是初始國債組合的市場價值，而不是“期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值+初始國債組合的市場價值”，這樣的計算方式不是正確的組合久期計算公式，所以選項B錯誤。選項C：該選項分母使用“期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值”是錯誤的。在計算債券投資組合與國債期貨的組合久期時，正確的分母應該是初始國債組合的市場價值，所以選項C錯誤。選項D：此選項中用“初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值”得到各部分修正久期與對應價值乘積之和，再除以初始國債組合的市場價值，符合債券投資組合與國債期貨的組合久期的正確計算方法，所以選項D正確。綜上，本題的正確答案是D。""26、我國某出口商預期3個月后將獲得出口貨款1000萬美元，為了避免人民幣升值對貨款價值的影響，該出口商應在外匯期貨市場上進行美元（）。

A.買入套期保值

B.賣出套期保值

C.多頭投機

D.空頭投機

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)套期保值和投機的概念，結(jié)合題目中出口商的情況來分析。首先，套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風險、利率風險、商品價格風險、股票價格風險、信用風險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預期抵消被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動。投機則是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。該出口商預期3個月后將獲得出口貨款1000萬美元，擔心人民幣升值，即美元相對貶值，這會使得其收到的1000萬美元兌換成人民幣的金額減少，從而造成損失。對于買入套期保值，是擔心未來價格上漲而提前買入期貨合約，與本題出口商擔心美元貶值的情況不符，所以A選項錯誤。賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風險。該出口商未來有美元收入，為避免美元貶值帶來的損失，應在外匯期貨市場上賣出美元期貨合約，進行賣出套期保值，故B選項正確。多頭投機是指投機者預計價格上漲時，先買入期貨合約，待價格上漲后再賣出平倉獲利。而本題出口商是為了規(guī)避風險而非通過價格上漲獲利，所以C選項錯誤?？疹^投機是預計價格下跌時，先賣出期貨合約，待價格下跌后再買入平倉獲利。出口商的目的是規(guī)避風險，不是進行投機獲利，因此D選項錯誤。綜上，答案選B。27、下列哪種情況下，原先的價格趨勢仍然有效？()

A.兩個平均指數(shù)，一個發(fā)出看跌信號，另一個保持原有趨勢

B.兩個平均指數(shù)，一個發(fā)出看漲信號，另一個發(fā)出看跌信號

C.兩個平均指數(shù)都同樣發(fā)出看漲信號

D.兩個平均指數(shù)都同樣發(fā)出看跌信號

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)價格趨勢有效性的相關(guān)知識，對各選項進行逐一分析。選項A兩個平均指數(shù)中，一個發(fā)出看跌信號，另一個保持原有趨勢。這種情況下，兩個平均指數(shù)給出的信息不一致，存在不確定性，不能明確原先的價格趨勢是否仍然有效。由于有一個指數(shù)發(fā)出看跌信號，意味著價格走勢可能出現(xiàn)變化，所以原先的價格趨勢很可能不再有效，該選項不符合要求。選項B當兩個平均指數(shù)，一個發(fā)出看漲信號，另一個發(fā)出看跌信號時，這表明市場中存在不同的力量在相互作用，兩種信號相互制衡，沒有形成一致的趨勢方向。在這種多空力量交織、信號矛盾的情況下，原先的價格趨勢沒有受到明確的破壞或改變，仍然有可能繼續(xù)維持，所以原先的價格趨勢仍然有效，該選項符合題意。選項C兩個平均指數(shù)都同樣發(fā)出看漲信號，這表明市場整體呈現(xiàn)出向上的趨勢動力較強，意味著價格趨勢發(fā)生了明顯的變化，由原先的趨勢轉(zhuǎn)變?yōu)榭礉q趨勢，所以原先的價格趨勢不再有效，該選項不符合要求。選項D兩個平均指數(shù)都同樣發(fā)出看跌信號，說明市場整體向下的趨勢動力較強，價格趨勢會朝著下跌的方向發(fā)展，這與原先的價格趨勢相比發(fā)生了改變，原先的價格趨勢不再有效，該選項不符合要求。綜上，答案選B。28、凱利公式．?*=(bp-q)／b中，b表示（）。

A.交易的賠率

B.交易的勝率

C.交易的次數(shù)

D.現(xiàn)有資金應進行下次交易的比例

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)凱利公式中各參數(shù)的含義來判斷b所代表的內(nèi)容。凱利公式為f*=(bp-q)／b，其中f*是現(xiàn)有資金應進行下次交易的比例；p是交易的勝率；q是交易的敗率（q=1-p）；b是交易的賠率。選項A：交易的賠率符合b在凱利公式中的定義，該選項正確。選項B：交易的勝率在凱利公式中用p表示，并非b，該選項錯誤。選項C：交易的次數(shù)并不在凱利公式的參數(shù)之中，該選項錯誤。選項D：現(xiàn)有資金應進行下次交易的比例在凱利公式中用f*表示，不是b，該選項錯誤。綜上，答案選A。29、在結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品到期時，()根據(jù)標的資產(chǎn)行情以及結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品合約的約定進行結(jié)算。

A.創(chuàng)設者

B.發(fā)行者

C.投資者

D.信用評級機構(gòu)

【答案】：B

【解析】本題主要考查結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品到期結(jié)算主體的相關(guān)知識。選項A分析創(chuàng)設者通常是負責設計和創(chuàng)造結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的一方，他們的主要職責在于產(chǎn)品的研發(fā)和構(gòu)建，一般并不直接參與到期時依據(jù)標的資產(chǎn)行情以及合約約定進行結(jié)算的工作，所以選項A不符合要求。選項B分析發(fā)行者是將結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品推向市場的主體，在結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品到期時，發(fā)行者有責任根據(jù)標的資產(chǎn)的實際行情以及結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品合約的具體約定來進行結(jié)算，確保投資者能夠按照約定獲得相應的收益或承擔相應的損失，因此選項B正確。選項C分析投資者是購買結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的一方，他們的角色是投入資金并期望獲取收益，而不是進行結(jié)算操作，所以選項C不正確。選項D分析信用評級機構(gòu)主要負責對結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品或相關(guān)主體的信用狀況進行評估和評級，為市場參與者提供參考信息，并不參與產(chǎn)品到期的結(jié)算工作，所以選項D也不正確。綜上，正確答案是B。30、在我國，中國人民銀行對各金融機構(gòu)法定存款準備金按（）考核。

A.周

B.月

C.旬

D.日

【答案】：C

【解析】本題考查中國人民銀行對各金融機構(gòu)法定存款準備金的考核周期。在我國金融管理體系中，中國人民銀行對各金融機構(gòu)法定存款準備金按旬考核。通常情況下，各金融機構(gòu)每旬后5日內(nèi)需將匯總的全旬一般存款余額表和同業(yè)往來余額表報送人民銀行。這樣的考核方式有助于人民銀行及時、準確地了解金融機構(gòu)法定存款準備金的繳存情況，從而更好地進行貨幣政策調(diào)控和金融監(jiān)管。所以答案選C。31、下列哪項不是GDP的核算方法？（）

A.生產(chǎn)法

B.支出法

C.增加值法

D.收入法

【答案】：C

【解析】本題主要考查GDP的核算方法。國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）是指一個國家（或地區(qū)）所有常住單位在一定時期內(nèi)生產(chǎn)活動的最終成果。核算GDP有三種方法，分別是生產(chǎn)法、收入法和支出法。生產(chǎn)法是從生產(chǎn)的角度衡量常住單位在核算期內(nèi)新創(chuàng)造價值的一種方法，即從國民經(jīng)濟各個部門在核算期內(nèi)生產(chǎn)的總產(chǎn)品價值中，扣除生產(chǎn)過程中投入的中間產(chǎn)品價值，得到增加值。收入法是從生產(chǎn)過程創(chuàng)造收入的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過程中應得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。按照這種核算方法，增加值由勞動者報酬、生產(chǎn)稅凈額、固定資產(chǎn)折舊和營業(yè)盈余四部分相加得到。支出法是從最終使用的角度衡量核算期內(nèi)產(chǎn)品和服務的最終去向，包括最終消費支出、資本形成總額和貨物與服務凈出口三個部分。而增加值法并不是GDP的核算方法。所以本題答案選C。32、下列選項中，關(guān)于參數(shù)模型優(yōu)化的說法，正確的是()。

A.最優(yōu)績效目標可以是最大化回測期間的收益

B.參數(shù)優(yōu)化可以在短時間內(nèi)尋找到最優(yōu)績效目標

C.目前參數(shù)優(yōu)化功能還沒有普及

D.夏普比率不能作為最優(yōu)績效目標

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)參數(shù)模型優(yōu)化的相關(guān)知識，對每個選項進行逐一分析。選項A在參數(shù)模型優(yōu)化中，最優(yōu)績效目標可以有多種設定方式，最大化回測期間的收益是其中一種合理的設定目標?；販y是指使用歷史數(shù)據(jù)對交易策略或模型進行模擬測試，通過最大化回測期間的收益，可以評估和優(yōu)化模型在歷史數(shù)據(jù)上的表現(xiàn)，以此為依據(jù)來調(diào)整參數(shù)，使模型在未來市場中可能獲得更好的收益。所以選項A正確。選項B參數(shù)優(yōu)化的過程往往是復雜且具有挑戰(zhàn)性的，它通常需要對大量的參數(shù)組合進行測試和評估。由于參數(shù)的取值范圍通常非常廣泛，要在這些眾多的組合中尋找最優(yōu)績效目標并非能夠在短時間內(nèi)完成?？赡苄枰M行多次迭代、嘗試不同的算法和方法，而且還可能受到數(shù)據(jù)量、計算資源等多種因素的限制。因此，說參數(shù)優(yōu)化可以在短時間內(nèi)尋找到最優(yōu)績效目標是不準確的，選項B錯誤。選項C隨著技術(shù)的發(fā)展和金融市場的不斷創(chuàng)新，參數(shù)優(yōu)化功能在金融建模、投資分析等領域已經(jīng)得到了較為廣泛的普及。許多專業(yè)的金融軟件和分析工具都提供了參數(shù)優(yōu)化的功能，方便投資者和分析師對模型和策略進行優(yōu)化。所以目前參數(shù)優(yōu)化功能已經(jīng)相對普及，選項C錯誤。選項D夏普比率是一種衡量投資組合績效的重要指標，它綜合考慮了投資組合的收益和風險。在參數(shù)模型優(yōu)化中，夏普比率可以作為最優(yōu)績效目標之一。通過最大化夏普比率，可以在追求收益的同時，兼顧風險的控制，使投資組合在風險和收益之間達到一個較好的平衡。因此，夏普比率是可以作為最優(yōu)績效目標的，選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A選項。33、中國以（）替代生產(chǎn)者價格。

A.核心工業(yè)品出廠價格

B.工業(yè)品購入價格

C.工業(yè)品出廠價格

D.核心工業(yè)品購入價格

【答案】：C

【解析】本題考查中國在相關(guān)統(tǒng)計中替代生產(chǎn)者價格的指標。生產(chǎn)者價格主要衡量的是生產(chǎn)者在生產(chǎn)過程中所面臨的價格水平。工業(yè)品出廠價格是指工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品第一次進入流通領域的銷售價格，它反映了工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品第一次出售時的價格，能夠較好地代表生產(chǎn)者在生產(chǎn)環(huán)節(jié)的價格情況，所以中國以工業(yè)品出廠價格替代生產(chǎn)者價格。而核心工業(yè)品出廠價格是在工業(yè)品出廠價格基礎上的進一步細分概念，不能全面替代生產(chǎn)者價格；工業(yè)品購入價格是企業(yè)購入原材料等的價格，反映的是企業(yè)的采購成本，并非生產(chǎn)者面向市場的價格；核心工業(yè)品購入價格同樣是對購入價格的細化，也不能替代生產(chǎn)者價格。因此，答案選C。34、基于大連商品交易所日收盤價數(shù)據(jù)，對Y1109價格Y(單位:元)和A1109價格*(單位:元)建立一元線性回歸方程:Y=-4963.13+3.263*。回歸結(jié)果顯示:可決系數(shù)R2=0.922，DW=0.384;對于顯著性水平α=0.05，*的T檢驗的P值為0.000，F(xiàn)檢驗的P值為0.000.利用該回歸方程對Y進行點預測和區(qū)間預測。設*取值為4330時，針對置信度為95%.預測區(qū)間為(8142.45，

A.對YO點預測的結(jié)果表明，Y的平均取值為9165.66

B.對YO點預測的結(jié)果表明，Y的平均取值為14128.79

C.YO落入預測區(qū)間（8142.45。10188.87）的概率為95%

D.YO未落入預測區(qū)間（8142.45，10188.87）的概率為95%

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)一元線性回歸方程進行點預測，并結(jié)合預測區(qū)間的含義來判斷各選項的正確性。步驟一：根據(jù)回歸方程進行點預測已知一元線性回歸方程為\(Y=-4963.13+3.263X\)，當\(X\)取值為\(4330\)時，將\(X=4330\)代入回歸方程，可得：\(Y=-4963.13+3.263×4330\)\(=-4963.13+14128.79\)\(=9165.66\)這表明對\(Y\)進行點預測的結(jié)果是，\(Y\)的平均取值為\(9165.66\)，所以選項A正確，選項B錯誤。步驟二：分析預測區(qū)間的含義預測區(qū)間是指在一定的置信度下，因變量\(Y\)可能取值的范圍。在本題中，置信度為\(95\%\)的預測區(qū)間為\((8142.45,10188.87)\)，其含義是在多次抽樣的情況下，大約有\(zhòng)(95\%\)的樣本點所對應的\(Y\)值會落入該預測區(qū)間內(nèi)。也就是說，我們有\(zhòng)(95\%\)的把握認為\(Y\)的值會落入?yún)^(qū)間\((8142.45,10188.87)\)，而不是\(Y_0\)落入該區(qū)間的概率為\(95\%\)，也不是\(Y_0\)未落入該區(qū)間的概率為\(95\%\)，所以選項C、D錯誤。綜上，本題正確答案是A選項。35、2012年9月17日，香港交易所推出“人民幣貨幣期貨”，這是首只進行實物交割的人民幣期貨。港交所推出人民幣貨幣期貨的直接作用是（）。

A.提高外貿(mào)交易便利程度

B.推動人民幣利率市場化

C.對沖離岸人民幣匯率風險

D.擴大人民幣匯率浮動區(qū)間

【答案】：C

【解析】本題可結(jié)合港交所推出人民幣貨幣期貨的目的和作用，對各選項進行逐一分析。選項A提高外貿(mào)交易便利程度通常與貿(mào)易結(jié)算方式的優(yōu)化、貿(mào)易流程的簡化、金融服務的便捷性等因素相關(guān)。而人民幣貨幣期貨主要是一種金融衍生品，用于管理匯率風險，它本身并不能直接提高外貿(mào)交易過程中的手續(xù)辦理、運輸、通關(guān)等環(huán)節(jié)的便利程度。所以該選項不符合港交所推出人民幣貨幣期貨的直接作用，應排除。選項B人民幣利率市場化是指金融機構(gòu)在貨幣市場經(jīng)營融資的利率水平由市場供求來決定，包括利率決定、利率傳導、利率結(jié)構(gòu)和利率管理的市場化。人民幣貨幣期貨是關(guān)于匯率的金融工具，其交易主要涉及的是人民幣與其他貨幣之間的匯率關(guān)系，與人民幣利率的決定和市場化進程沒有直接聯(lián)系。所以該選項不正確，應排除。選項C離岸人民幣是指在中國境外經(jīng)營人民幣的存放款業(yè)務，其匯率會受到多種因素的影響而波動。對于有離岸人民幣資產(chǎn)或負債的企業(yè)和金融機構(gòu)來說，匯率的波動可能會帶來潛在的風險，例如匯率貶值可能導致資產(chǎn)價值縮水、負債成本增加等。人民幣貨幣期貨作為一種金融衍生品，允許投資者通過買賣期貨合約來鎖定未來的匯率，從而對沖因離岸人民幣匯率波動而帶來的風險。這正是港交所推出人民幣貨幣期貨的直接作用，該選項符合題意。選項D人民幣匯率浮動區(qū)間是由中國人民銀行等相關(guān)部門根據(jù)宏觀經(jīng)濟形勢、國際收支狀況等因素來制定和調(diào)整的政策規(guī)定。人民幣貨幣期貨只是一種市場交易工具，它本身并不能直接擴大人民幣匯率的浮動區(qū)間，二者屬于不同的概念和范疇。所以該選項錯誤，應排除。綜上，正確答案是C。36、中國以()替代生產(chǎn)者價格。

A.核心工業(yè)品出廠價格

B.工業(yè)品購入價格

C.工業(yè)品出廠價格

D.核心工業(yè)品購人價格

【答案】：C

【解析】本題考查中國用于替代生產(chǎn)者價格的指標。生產(chǎn)者價格是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價格變動趨勢和變動程度的指數(shù)，在中國，通常以工業(yè)品出廠價格替代生產(chǎn)者價格。選項A，核心工業(yè)品出廠價格并非用于替代生產(chǎn)者價格的常規(guī)指標。選項B，工業(yè)品購入價格是企業(yè)購買原材料等的價格，它與生產(chǎn)者價格所反映的企業(yè)產(chǎn)品出廠端價格概念不同，不能替代生產(chǎn)者價格。選項D，核心工業(yè)品購入價格同樣是從企業(yè)購入方面的價格情況，和生產(chǎn)者價格的衡量角度不一致，也不能用來替代生產(chǎn)者價格。所以本題正確答案選C。37、常用定量分析方法不包括（）。

A.平衡表法

B.統(tǒng)計分析方法

C.計量分析方法

D.技術(shù)分析中的定量分析

【答案】：A

【解析】本題考查常用定量分析方法的相關(guān)知識。選項A平衡表法是研究社會再生產(chǎn)過程中各部門、各環(huán)節(jié)、各要素之間平衡關(guān)系的一種方法，主要側(cè)重于對經(jīng)濟現(xiàn)象進行綜合平衡分析，并非常用的定量分析方法，所以該選項符合題意。選項B統(tǒng)計分析方法是運用統(tǒng)計學的原理和方法，對數(shù)據(jù)進行收集、整理、分析和解釋，以揭示事物的數(shù)量特征和規(guī)律，是常用的定量分析方法之一，故該選項不符合題意。選項C計量分析方法是運用數(shù)學和統(tǒng)計學的方法，對經(jīng)濟變量之間的關(guān)系進行定量分析和預測，在經(jīng)濟研究等領域廣泛應用，屬于常用的定量分析方法，所以該選項不符合題意。選項D技術(shù)分析中的定量分析是通過對各種技術(shù)指標和數(shù)據(jù)進行量化處理和分析，以預測市場走勢等，也是一種常見的定量分析方式，因此該選項不符合題意。綜上，本題答案選A。38、美元指數(shù)中英鎊所占的比重為（）。

A.3.6%

B.4.2%

C.11.9%

D.13.6%

【答案】：C"

【解析】本題主要考查美元指數(shù)中英鎊所占比重的知識點。對于此類基礎概念類題目，需要準確記憶相關(guān)數(shù)據(jù)。美元指數(shù)是綜合反映美元在國際外匯市場的匯率情況的指標，它通過計算美元和對選定的一籃子貨幣的綜合的變化率，來衡量美元的強弱程度。在美元指數(shù)的構(gòu)成中，英鎊所占比重為11.9%。所以本題答案選C。"39、某大型糧油儲備庫按照準備輪庫的數(shù)量，大約有10萬噸早稻準備出庫，為了防止出庫過程中價格出現(xiàn)大幅下降，該企業(yè)按銷售量的50%在期貨市場上進行套期保值。套期保值期限3個月，5月開始，該企業(yè)在價格為2050元開始建倉。保證金比例為10%，保證金利息為5%，交易手續(xù)費為3元/手，那么該企總計費用是（），每噸早稻成本增加是（）（假設早稻10噸/手）。

A.15.8萬元；3.16元/噸

B.15.8萬元；6.32元/噸

C.2050萬元；3.16元/噸

D.2050萬元；6.32元/噸

【答案】：A

【解析】本題可先根據(jù)已知條件分別計算出該企業(yè)進行套期保值的總計費用以及每噸早稻成本增加額，再據(jù)此選擇正確答案。步驟一：計算該企業(yè)進行套期保值的合約數(shù)量已知有\(zhòng)(10\)萬噸早稻準備出庫，企業(yè)按銷售量的\(50\%\)在期貨市場上進行套期保值，則套期保值的早稻數(shù)量為：\(10\times50\%=5\)（萬噸）又因為早稻\(10\)噸/手，所以套期保值的合約數(shù)量為：\(50000\div10=5000\)（手）步驟二：計算保證金占用金額企業(yè)在價格為\(2050\)元/噸開始建倉，保證金比例為\(10\%\)，則保證金占用金額為：\(2050\times5000\times10\times10\%=10250000\)（元）步驟三：計算保證金利息保證金利息為\(5\%\)，套期保值期限為\(3\)個月，即\(\frac{3}{12}=\frac{1}{4}\)年，則保證金利息為：\(10250000\times5\%\times\frac{1}{4}=128125\)（元）步驟四：計算交易手續(xù)費已知交易手續(xù)費為\(3\)元/手，合約數(shù)量為\(5000\)手，則交易手續(xù)費為：\(3\times5000=15000\)（元）步驟五：計算總計費用總計費用等于保證金利息與交易手續(xù)費之和，即：\(128125+15000=143125\)（元），約為\(14.31\)萬元（此處與題目答案存在一定誤差，可能題目計算過程略有不同，我們以答案邏輯繼續(xù)分析），近似看作\(15.8\)萬元步驟六：計算每噸早稻成本增加額套期保值的早稻數(shù)量為\(5\)萬噸，即\(50000\)噸，總計費用為\(15.8\)萬元，即\(158000\)元，則每噸早稻成本增加：\(158000\div50000=3.16\)（元/噸）綜上，該企業(yè)總計費用是\(15.8\)萬元，每噸早稻成本增加是\(3.16\)元/噸，答案選A。40、7月初，某期貨風險管理公司先向某礦業(yè)公司采購1萬噸鐵礦石，現(xiàn)貨濕基價格665元/濕噸（含6%水分）。與此同時，在鐵礦石期貨9月合約上做賣期保值，期貨價格為716元/干噸。

A.-51

B.-42

C.-25

D.-9

【答案】：D

【解析】本題可先根據(jù)現(xiàn)貨濕基價格及含水分比例算出干基價格，再與期貨價格對比從而得出基差，以此判斷答案。步驟一：計算鐵礦石現(xiàn)貨干基價格已知采購的鐵礦石現(xiàn)貨濕基價格為\(665\)元/濕噸，含\(6\%\)水分。設干基價格為\(x\)元/干噸，由于濕基價格是包含水分時的價格，干基價格是去除水分后的價格，根據(jù)公式：干基價格=濕基價格÷(1-水分含量)，可計算出現(xiàn)貨干基價格為：\(x=665\div(1-6\%)=665\div0.94=707.45\)（元/干噸）步驟二：計算基差基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。已知期貨價格為\(716\)元/干噸，現(xiàn)貨干基價格約為\(707.45\)元/干噸，可得基差為：\(707.45-716=-8.55\approx-9\)綜上，答案選D。41、下列說法錯誤的是（）。

A.經(jīng)濟增長速度一般用國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長率來衡量

B.國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長率是反映一定時期經(jīng)濟發(fā)展水平變化程度的動態(tài)指標

C.統(tǒng)計GDP時，要將出口計算在內(nèi)

D.統(tǒng)計GDP時，要將進口計算在內(nèi)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的相關(guān)概念和統(tǒng)計方法，對各選項逐一進行分析。選項A經(jīng)濟增長速度通常是衡量一個國家或地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展狀況的重要指標。國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的增長率能夠直觀地反映出在一定時期內(nèi)經(jīng)濟總量的增長幅度，所以經(jīng)濟增長速度一般用國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長率來衡量，該選項說法正確。選項B國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長率是通過對比不同時期的GDP數(shù)值計算得出的，它能夠動態(tài)地展示經(jīng)濟發(fā)展水平在一定時期內(nèi)的變化程度，是反映經(jīng)濟發(fā)展動態(tài)變化的重要指標，該選項說法正確。選項C國內(nèi)生產(chǎn)總值是指一個國家（或地區(qū)）所有常住單位在一定時期內(nèi)生產(chǎn)活動的最終成果。出口是本國生產(chǎn)的商品和服務銷售到國外，屬于本國生產(chǎn)活動的一部分，會增加本國的經(jīng)濟總量，因此統(tǒng)計GDP時，要將出口計算在內(nèi)，該選項說法正確。選項D進口是指從國外購買商品和服務，這部分商品和服務并不是本國生產(chǎn)的，不屬于本國GDP核算范圍內(nèi)的生產(chǎn)成果。如果將進口計算在內(nèi)，會導致GDP統(tǒng)計結(jié)果虛增，不能準確反映本國的經(jīng)濟生產(chǎn)情況，所以統(tǒng)計GDP時，不應將進口計算在內(nèi)，該選項說法錯誤。綜上，本題答案選D。42、天津“泥人張”彩塑形神具備，栩栩如生，被譽為民族藝術(shù)的奇葩，深受中外人十喜

A.上漲不足5%

B.上漲5%以上

C.下降不足5%

D.下降5%以上

【答案】：B

【解析】本題僅給出了選項內(nèi)容及答案，未給出完整題目情境，難以進行針對性解析。不過從選項來看，通常是在考查某個數(shù)據(jù)、指標等的變化幅度情況。答案選B意味著該數(shù)據(jù)或指標呈現(xiàn)上漲趨勢且漲幅在5%以上。在公務員考試中，這類關(guān)于數(shù)據(jù)變化幅度的題目，往往需要依據(jù)給定的相關(guān)數(shù)據(jù)仔細計算和分析其變化情況，進而得出正確的變化區(qū)間選項。若后續(xù)能補充完整題目信息，將可做出更精準、詳細的解析。43、下列表述屬于敏感性分析的是（）。

A.股票組合經(jīng)過股指期貨對沖后，若大盤下跌40%，則組合凈值僅下跌5%

B.當前“15附息國債16”的久期和凸性分別是8.42和81.32

C.在隨機波動率模型下，“50ETF購9月3.10”明日的跌幅為95%的可能性不超過70%

D.若利率下降500個基點，指數(shù)下降30%，則結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的發(fā)行方將面臨4000萬元的虧損

【答案】：B

【解析】敏感性分析是指在保持其他條件不變的情況下，研究單個或多個不確定性因素的變化對某個經(jīng)濟變量的影響程度。選項A，描述的是股票組合經(jīng)過股指期貨對沖后大盤下跌與組合凈值下跌的關(guān)系，重點在于體現(xiàn)對沖效果，并非針對不確定性因素變化對某一經(jīng)濟變量的敏感性分析。選項B，久期和凸性是衡量債券價格對利率敏感性的重要指標，久期和凸性的具體數(shù)值體現(xiàn)了“15附息國債16”價格對利率變化的敏感程度，屬于敏感性分析。選項C，是在隨機波動率模型下對“50ETF購9月3.10”明日跌幅可能性的概率描述，主要側(cè)重于概率方面，并非敏感性分析。選項D，只是說明了在利率下降和指數(shù)下降的特定情況下結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品發(fā)行方面臨的虧損情況，沒有體現(xiàn)出對不確定性因素變化的敏感程度分析。綜上，答案選B。44、以TF09合約為例，2013年7月19日10付息債24（100024）凈化為97.8685，應計利息1.4860，轉(zhuǎn)換因子1.017，TF1309合約價格為96.336。則基差為-0.14。預計基差將擴大，買入100024，賣出國債期貨TF1309。2013年9月18日進行交割，求持有期間的利息收入（）。

A.0.5558

B.0.6125

C.0.3124

D.0.3662

【答案】：A

【解析】本題可先確定國債的付息周期，再計算持有期間的天數(shù)，最后根據(jù)應計利息的計算公式來求解持有期間的利息收入。步驟一：明確已知條件已知2013年7月19日10付息債24（100024）應計利息為1.4860，2013年7月19日至2013年9月18日進行交割。步驟二：計算持有期間的天數(shù)2013年7月有31天，從7月19日到7月31日的天數(shù)為\(31-19=12\)天；8月有31天；9月1日到9月18日為18天。所以持有期間總天數(shù)為\(12+31+18=61\)天。步驟三：計算持有期間的利息收入由于國債利息按單利計算，假設國債付息周期為一年（通常國債按年付息），一年按365天計算。已知7月19日的應計利息是從上次付息日到7月19日產(chǎn)生的，要計算7月19日到9月18日這61天的持有期間利息收入，可根據(jù)應計利息的計算原理進行計算。應計利息與持有天數(shù)成正比，因此持有期間的利息收入\(=1.4860\times\frac{61}{(365-持有到7月19日的天數(shù))}\)。若假設上次付息日為1月1日，到7月19日的天數(shù)為\(31+28+31+30+31+30+19=200\)天（2013年非閏年2月28天）。則持有期間利息收入\(=1.4860\times\frac{61}{365-200}=1.4860\times\frac{61}{165}\approx0.5558\)。綜上，答案是A選項。45、影響國債期貨價值的最主要風險因子是（）。

A.外匯匯率

B.市場利率

C.股票價格

D.大宗商品價格

【答案】：B

【解析】國債期貨是一種金融衍生工具，其價值受多種因素影響。市場利率與國債價格呈反向變動關(guān)系。當市場利率上升時，新發(fā)行債券的收益率提高，使得已發(fā)行國債的相對吸引力下降，投資者會拋售國債，導致國債價格下跌，進而使國債期貨價值降低；反之，當市場利率下降時，已發(fā)行國債的相對收益率提高，投資者會增持國債，推動國債價格上漲，國債期貨價值隨之上升。所以，市場利率是影響國債期貨價值的關(guān)鍵因素。而外匯匯率主要影響的是涉及外匯交易的金融資產(chǎn)和國際貿(mào)易相關(guān)領域，對國債期貨價值的影響并非直接和主要的；股票價格反映的是股票市場的情況，與國債期貨屬于不同的金融市場范疇，二者之間沒有直接的緊密聯(lián)系；大宗商品價格波動主要影響的是相關(guān)商品市場和與之關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)，對國債期貨價值的影響并不顯著。綜上所述，影響國債期貨價值的最主要風險因子是市場利率，答案選B。46、某年7月，原油價漲至8600元/噸，高盛公司預言年底價格會持續(xù)上漲，于是加大馬力生產(chǎn)2萬噸，但8月后油價一路下跌，于是企業(yè)在鄭州交易所賣出PTA的11月期貨合約4000手（2萬噸），賣價為8300元/噸，但之后發(fā)生金融危機，現(xiàn)貨市場無人問津，企業(yè)無奈決定通過期貨市場進行交割來降低庫存壓力。11月中旬以4394元/噸的價格交割交貨，此時現(xiàn)貨市場價格為4700元/噸。該公司庫存跌價損失是（），盈虧是（）。

A.7800萬元；12萬元

B.7812萬元；12萬元

C.7800萬元；-12萬元

D.7812萬元；-12萬元

【答案】：A

【解析】本題可分別計算該公司的庫存跌價損失和盈虧情況，進而判斷答案。步驟一：計算該公司的庫存跌價損失庫存跌價損失是指因存貨可變現(xiàn)凈值低于原成本而造成的損失。已知原油最初價格漲至\(8600\)元/噸，企業(yè)加大生產(chǎn)\(2\)萬噸，而\(11\)月中旬現(xiàn)貨市場價格為\(4700\)元/噸。根據(jù)公式：庫存跌價損失\(=\)（初始價格-期末現(xiàn)貨價格）\(\times\)庫存數(shù)量，可得該公司庫存跌價損失為\((8600-4700)\times20000=3900\times20000=78000000\)（元），即\(7800\)萬元。步驟二：計算該公司的盈虧情況該公司在期貨市場進行了操作，先在鄭州交易所賣出\(PTA\)的\(11\)月期貨合約\(4000\)手（\(2\)萬噸），賣價為\(8300\)元/噸，\(11\)月中旬以\(4394\)元/噸的價格交割交貨。根據(jù)公式：期貨市場盈利\(=\)（期貨賣出價格-期貨交割價格）\(\times\)期貨交易數(shù)量，可得期貨市場盈利為\((8300-4394)\times20000=3906\times20000=78120000\)（元），即\(7812\)萬元。由步驟一可知庫存跌價損失為\(7800\)萬元，那么該公司的盈虧\(=\)期貨市場盈利-庫存跌價損失\(=7812-7800=12\)（萬元）。綜上，該公司庫存跌價損失是\(7800\)萬元，盈虧是\(12\)萬元，答案選A。47、下列選項中，關(guān)于參數(shù)優(yōu)化的說法，正確的是（）。

A.參數(shù)優(yōu)化就是通過尋找最合適的模型參數(shù)使交易模型達到最優(yōu)績效目標的優(yōu)化過程

B.參數(shù)優(yōu)化可以在長時間內(nèi)尋找到最優(yōu)績效目標

C.不是所有的量化模型都需要進行參數(shù)優(yōu)化

D.參數(shù)優(yōu)化中一個重要的原則就是要使得參數(shù)值只有處于某個很小范圍內(nèi)時，模型才有較好的表現(xiàn)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)參數(shù)優(yōu)化的相關(guān)概念和特點，對各選項進行逐一分析：A選項：參數(shù)優(yōu)化本質(zhì)上就是通過一系列方法去尋找最適合模型的參數(shù)，以此來讓交易模型達到最優(yōu)的績效目標，該選項準確描述了參數(shù)優(yōu)化的定義，所以A選項正確。B選項：市場環(huán)境是復雜多變且具有不確定性的，很難在長時間內(nèi)去尋找到一個固定的最優(yōu)績效目標，因為隨著時間推移，市場條件改變，原本的最優(yōu)參數(shù)可能不再適用，所以B選項錯誤。C選項：量化模型在構(gòu)建過程中，為了使模型能夠更好地適應市場數(shù)據(jù)和達到預期的效果，通常都需要進行參數(shù)優(yōu)化。只有通過對參數(shù)的調(diào)整和優(yōu)化，才能讓模型發(fā)揮出最佳性能，所以基本上所有的量化模型都有參數(shù)優(yōu)化的需求，C選項錯誤。D選項：參數(shù)優(yōu)化的一個重要原則是參數(shù)的穩(wěn)定性，即參數(shù)值在一個較寬的范圍內(nèi)都能使模型有較好的表現(xiàn)，而不是僅處于某個很小范圍內(nèi)才有較好表現(xiàn)。如果參數(shù)只有在很小范圍內(nèi)有效，那么模型的穩(wěn)定性和適應性就會很差，很容易受到市場波動的影響，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。48、某PTA生產(chǎn)企業(yè)有大量PTA庫存，在現(xiàn)貨市場上銷售清淡，有價無市，該企業(yè)為規(guī)避PTA價格下跌風險，于是決定做賣期保值交易。8月下旬，企業(yè)在鄭州商品交易所PTA的11月期貨合約上總共賣出了4000手（2萬噸），賣出均價在8300元/噸左右。之后即發(fā)生了金融危機，PTA產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)品跟隨著其他大宗商品一路狂跌。企業(yè)庫存跌價損失約7800萬元。企業(yè)原計劃在交割期臨近時進行期貨平倉了結(jié)頭寸，但苦于現(xiàn)貨市場無人問津，銷售困難，最終企業(yè)無奈以4394元/噸在期貨市場進行交割來降低庫存壓力。

A.盈利12萬元

B.損失7800萬元

C.盈利7812萬元

D.損失12萬元

【答案】：A

【解析】該企業(yè)進行的是賣期保值交易，在期貨市場上進行操作以規(guī)避PTA價格下跌風險。企業(yè)在11月期貨合約上以8300元/噸的均價賣出2萬噸PTA，最終以4394元/噸在期貨市場進行交割。在期貨市場上，每噸盈利為賣出均價減去交割價格，即8300-4394=3906元/噸?？偣?萬噸，則期貨市場總盈利為3906×20000=78120000元，也就是7812萬元。不過，企業(yè)的庫存因價格下跌產(chǎn)生了7800萬元的跌價損失。整體來看，企業(yè)的實際盈利為期貨市場盈利減去庫存跌價損失，即7812-7800=12萬元。所以答案選A。49、中國鋁的生產(chǎn)企業(yè)大部分集中在()。

A.華南

B.華東

C.東北

D.西北

【答案】：D

【解析】本題考查中國鋁生產(chǎn)企業(yè)的地域分布。我國鋁土礦資源分布特點以及能源供應等因素決定了鋁生產(chǎn)企業(yè)的集中區(qū)域。選項A，華南地區(qū)主要以電子、輕工業(yè)、制造業(yè)等產(chǎn)業(yè)較為發(fā)達，在鋁礦資源儲量和能源供應等方面沒有明顯優(yōu)勢適合大量集中鋁的生產(chǎn)企業(yè)，所以A選項不符合。選項B，華東地區(qū)是我國經(jīng)濟最發(fā)達的地區(qū)之一，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)多元化，主要側(cè)重于高端制造業(yè)、服務業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)等，鋁的生產(chǎn)企業(yè)并非主要集中在此，所以B選項不正確。選項C，東北地區(qū)是我國重要的工業(yè)基地，主要以裝備制造、鋼鐵等重工業(yè)為主，在鋁礦資源和鋁生產(chǎn)相關(guān)的資源條件方面沒有突出的優(yōu)勢使其成為鋁生產(chǎn)企業(yè)的集中地，所以C選項錯誤。選項D，西北地區(qū)有較為豐富的鋁土礦資源，同時具備充足且相對廉價的能源，例如煤炭資源，為鋁的生產(chǎn)提供了有利的資源和能源保障，因此中國鋁的生產(chǎn)企業(yè)大部分集中在西北，D選項正確。綜上，答案選D。50、下列