期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》通關(guān)模擬卷第一部分單選題(50題)1、跨國(guó)公司可以運(yùn)用中國(guó)內(nèi)地質(zhì)押人民幣借入美元的同時(shí)，在香港做NDF進(jìn)行套利，總利潤(rùn)為（）。

A.境外NDF與即期匯率的差額+境內(nèi)人民幣定期存款收益-境內(nèi)外幣貸款利息支出-付匯手續(xù)費(fèi)等小額費(fèi)用

B.境外NDF與即期匯率的差額+境內(nèi)人民幣定期存款收益+境內(nèi)外幣貸款利息支出+付匯手續(xù)費(fèi)等小額費(fèi)用

C.境外NDF與即期匯率的差額+境內(nèi)人民幣定期存款收益+境內(nèi)外幣貸款利息支出-付匯手續(xù)費(fèi)等小額費(fèi)用

D.境外NDF與即期匯率的差額+境內(nèi)人民幣定期存款收益-境內(nèi)外幣貸款利息支出+付匯手續(xù)費(fèi)等小額費(fèi)用

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)跨國(guó)公司通過(guò)中國(guó)內(nèi)地質(zhì)押人民幣借入美元并在香港做NDF進(jìn)行套利的利潤(rùn)構(gòu)成原理來(lái)對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析判斷。對(duì)利潤(rùn)構(gòu)成各項(xiàng)的分析境外NDF與即期匯率的差額：境外無(wú)本金交割遠(yuǎn)期外匯（NDF）與即期匯率之間存在差異，跨國(guó)公司可以利用這種匯率差進(jìn)行套利，該差值是公司利潤(rùn)的重要來(lái)源之一。境內(nèi)人民幣定期存款收益：跨國(guó)公司將人民幣進(jìn)行定期存款，在存款期限結(jié)束后可以獲得相應(yīng)的利息收益，這部分收益也是總利潤(rùn)的一部分。境內(nèi)外幣貸款利息支出：跨國(guó)公司質(zhì)押人民幣借入美元，相當(dāng)于進(jìn)行了外幣貸款，需要向貸款機(jī)構(gòu)支付利息，這是成本的一部分，會(huì)減少總利潤(rùn)，所以應(yīng)從利潤(rùn)中減去。付匯手續(xù)費(fèi)等小額費(fèi)用：在資金操作過(guò)程中，如進(jìn)行付匯等操作時(shí)，會(huì)產(chǎn)生付匯手續(xù)費(fèi)等小額費(fèi)用，這些費(fèi)用屬于成本，也會(huì)減少總利潤(rùn)，同樣應(yīng)從利潤(rùn)中減去。對(duì)各選項(xiàng)的分析選項(xiàng)A：境外NDF與即期匯率的差額加上境內(nèi)人民幣定期存款收益是利潤(rùn)的增加項(xiàng)，而境內(nèi)外幣貸款利息支出和付匯手續(xù)費(fèi)等小額費(fèi)用是成本，需要減去，該選項(xiàng)的利潤(rùn)計(jì)算公式符合上述分析，故選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：境內(nèi)外幣貸款利息支出和付匯手續(xù)費(fèi)等小額費(fèi)用是成本，應(yīng)從利潤(rùn)中減去，而該選項(xiàng)將其作為利潤(rùn)的增加項(xiàng)加上，不符合實(shí)際情況，故選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：同理，境內(nèi)外幣貸款利息支出應(yīng)減去，付匯手續(xù)費(fèi)等小額費(fèi)用也應(yīng)減去，該選項(xiàng)將付匯手續(xù)費(fèi)等小額費(fèi)用作為利潤(rùn)增加項(xiàng)不符合邏輯，故選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：付匯手續(xù)費(fèi)等小額費(fèi)用是成本，應(yīng)從利潤(rùn)中減去，而該選項(xiàng)將其作為利潤(rùn)增加項(xiàng)加上，不符合利潤(rùn)計(jì)算邏輯，故選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A選項(xiàng)。2、中國(guó)最早的金融期貨交易所成立的時(shí)間和地點(diǎn)是（）。

A.1931年5月，上海

B.1945年5月，北京

C.2006年9月，上海

D.2009年9月，北京

【答案】：C"

【解析】中國(guó)金融期貨交易所于2006年9月在上海成立，它是中國(guó)最早的金融期貨交易所。選項(xiàng)A中1931年5月與史實(shí)不符；選項(xiàng)B中時(shí)間為1945年5月、地點(diǎn)為北京均不符合實(shí)際情況；選項(xiàng)D的時(shí)間2009年9月和地點(diǎn)北京也是錯(cuò)誤的。所以正確答案選C。"3、9月10日，白糖現(xiàn)貨價(jià)格為6200元/噸。某糖廠決定利用白糖期貨對(duì)其生產(chǎn)的白糖進(jìn)行套期保值。當(dāng)天以6150元/噸的價(jià)格在11月份白糖期貨合約上建倉(cāng)。10月10日，白糖現(xiàn)貨價(jià)格跌至5720元/噸，期貨價(jià)格跌至5700元/噸。該糖廠平倉(cāng)后，實(shí)際白糖的賣出價(jià)格為（）元/噸。

A.6100

B.6150

C.6170

D.6200

【答案】：C

【解析】本題可先分析套期保值中現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的盈虧情況，再據(jù)此計(jì)算出實(shí)際白糖的賣出價(jià)格。步驟一：分析現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧已知9月10日白糖現(xiàn)貨價(jià)格為6200元/噸，10月10日白糖現(xiàn)貨價(jià)格跌至5720元/噸。則在現(xiàn)貨市場(chǎng)上，價(jià)格下跌，糖廠遭受損失，每噸損失為\(6200-5720=480\)（元）。步驟二：分析期貨市場(chǎng)的盈虧9月10日糖廠以6150元/噸的價(jià)格在11月份白糖期貨合約上建倉(cāng)，10月10日期貨價(jià)格跌至5700元/噸。因?yàn)樘菑S是做套期保值，在期貨市場(chǎng)是反向操作，期貨市場(chǎng)價(jià)格下跌，糖廠在期貨市場(chǎng)盈利，每噸盈利為\(6150-5700=450\)（元）。步驟三：計(jì)算實(shí)際白糖的賣出價(jià)格實(shí)際白糖的賣出價(jià)格等于10月10日的現(xiàn)貨價(jià)格加上期貨市場(chǎng)每噸盈利的價(jià)格，即\(5720+450=6170\)（元/噸）。綜上，答案選C。4、1995年2月發(fā)生了國(guó)債期貨“327”事件，同年5月又發(fā)生了“319”事件，使國(guó)務(wù)院證券委及中國(guó)證監(jiān)會(huì)于1995年5月暫停了國(guó)債期貨交易。在1999年，期貨經(jīng)紀(jì)公司最低注冊(cè)資本金提高到了（）。

A.2000萬(wàn)元

B.3000萬(wàn)元

C.5000萬(wàn)元

D.1億元

【答案】：B

【解析】本題考查特定年份期貨經(jīng)紀(jì)公司最低注冊(cè)資本金的相關(guān)知識(shí)。題干圍繞我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展歷程展開，先是提及1995年發(fā)生的國(guó)債期貨“327”事件和“319”事件，這兩個(gè)事件致使國(guó)務(wù)院證券委及中國(guó)證監(jiān)會(huì)于1995年5月暫停了國(guó)債期貨交易，接著引出1999年期貨經(jīng)紀(jì)公司最低注冊(cè)資本金的問(wèn)題。在1999年，期貨經(jīng)紀(jì)公司最低注冊(cè)資本金提高到了3000萬(wàn)元，所以答案選B。5、公司制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是（）。

A.董事會(huì)

B.股東大會(huì)

C.監(jiān)事會(huì)

D.理事會(huì)

【答案】：B

【解析】本題考查公司制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)相關(guān)知識(shí)。公司制期貨交易所通常采用股份制，按照現(xiàn)代企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)進(jìn)行組織和管理。在公司制的組織架構(gòu)中，股東大會(huì)是由全體股東組成的，它是公司的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，對(duì)公司的重大事項(xiàng)享有決策權(quán)。選項(xiàng)A，董事會(huì)是由股東大會(huì)選舉產(chǎn)生的，負(fù)責(zé)執(zhí)行股東大會(huì)的決議，對(duì)公司的日常經(jīng)營(yíng)管理進(jìn)行決策和監(jiān)督，并非最高權(quán)力機(jī)構(gòu)。選項(xiàng)C，監(jiān)事會(huì)主要職責(zé)是對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督，確保公司的運(yùn)營(yíng)符合法律法規(guī)和公司章程的規(guī)定，不具備最高權(quán)力。選項(xiàng)D，理事會(huì)是會(huì)員制期貨交易所的權(quán)力機(jī)構(gòu)，并非公司制期貨交易所的組成部分，不符合本題的主體要求。綜上，公司制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是股東大會(huì)，答案選B。6、期貨交易所交易的每手期貨合約代表的標(biāo)的商品的數(shù)量稱為（）。

A.合約名稱

B.最小變動(dòng)價(jià)位

C.報(bào)價(jià)單位

D.交易單位

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及概念的定義，逐一分析其與題干描述的匹配程度。選項(xiàng)A：合約名稱合約名稱是指期貨合約的具體稱呼，用于區(qū)分不同的期貨合約，它體現(xiàn)了期貨合約標(biāo)的商品的種類以及合約的到期月份等信息，并非指每手期貨合約代表的標(biāo)的商品的數(shù)量，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：最小變動(dòng)價(jià)位最小變動(dòng)價(jià)位是指在期貨交易所的公開競(jìng)價(jià)過(guò)程中，對(duì)合約標(biāo)的每單位價(jià)格報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)數(shù)值。它規(guī)定了價(jià)格變動(dòng)的最小幅度，與每手期貨合約所代表的標(biāo)的商品數(shù)量這一概念不同，因此該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C：報(bào)價(jià)單位報(bào)價(jià)單位是指在公開競(jìng)價(jià)過(guò)程中對(duì)期貨合約報(bào)價(jià)所使用的單位，也就是每計(jì)量單位的貨幣價(jià)格，它側(cè)重于價(jià)格的表示方式，而不是每手合約所對(duì)應(yīng)的標(biāo)的商品數(shù)量，所以該選項(xiàng)也不符合要求。選項(xiàng)D：交易單位交易單位明確了期貨交易所交易的每手期貨合約所代表的標(biāo)的商品的數(shù)量。這與題干中“期貨交易所交易的每手期貨合約代表的標(biāo)的商品的數(shù)量”的描述完全相符，所以該選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。7、當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為（）。

A.實(shí)值期權(quán)

B.虛值期權(quán)

C.內(nèi)涵期權(quán)

D.外涵期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題主要考查對(duì)看漲期權(quán)不同類型的理解。對(duì)于看漲期權(quán)而言，實(shí)值期權(quán)、虛值期權(quán)的判斷依據(jù)在于執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的物價(jià)格的關(guān)系。實(shí)值期權(quán)是指期權(quán)的買方立即執(zhí)行期權(quán)合約所獲得的收益大于0的期權(quán)。具體到看漲期權(quán)，當(dāng)執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，期權(quán)持有者按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格買入標(biāo)的物，再按市場(chǎng)價(jià)格賣出，能夠獲得收益，所以此時(shí)該期權(quán)為實(shí)值期權(quán)。虛值期權(quán)是指期權(quán)的買方立即執(zhí)行期權(quán)合約將產(chǎn)生虧損的期權(quán)。對(duì)于看漲期權(quán)，若執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格，此時(shí)買入期權(quán)的持有者按執(zhí)行價(jià)格買入標(biāo)的物會(huì)比市場(chǎng)價(jià)格高，立即執(zhí)行會(huì)虧損，這種情況才是虛值期權(quán)。而內(nèi)涵期權(quán)和外涵期權(quán)并非描述期權(quán)性質(zhì)的標(biāo)準(zhǔn)術(shù)語(yǔ)，在期權(quán)分類中不存在這樣的分類方式。因此，當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為實(shí)值期權(quán)，答案選A。8、歐洲美元期貨屬于（）品種。

A.短期利率期貨

B.中長(zhǎng)期國(guó)債期貨

C.外匯期貨

D.股指期貨

【答案】：A

【解析】本題主要考查歐洲美元期貨所屬的品種類型。選項(xiàng)A：短期利率期貨短期利率期貨是指期貨合約標(biāo)的的期限在一年以內(nèi)的各種利率期貨，歐洲美元期貨以3個(gè)月期歐洲美元定期存款為基礎(chǔ)資產(chǎn)，屬于短期利率期貨的一種。歐洲美元期貨的交易反映了市場(chǎng)對(duì)短期利率走勢(shì)的預(yù)期，其價(jià)格變動(dòng)與短期利率的變化密切相關(guān)，所以歐洲美元期貨屬于短期利率期貨品種，A選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：中長(zhǎng)期國(guó)債期貨中長(zhǎng)期國(guó)債期貨的標(biāo)的是期限較長(zhǎng)的國(guó)債，通常期限在一年以上，如2年期、5年期、10年期甚至30年期國(guó)債等。而歐洲美元期貨的標(biāo)的是歐洲美元定期存款，并非中長(zhǎng)期國(guó)債，所以歐洲美元期貨不屬于中長(zhǎng)期國(guó)債期貨品種，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：外匯期貨外匯期貨是指以匯率為標(biāo)的物的期貨合約，用來(lái)回避匯率風(fēng)險(xiǎn)。主要交易的貨幣包括美元、歐元、日元、英鎊等，其交易的核心是不同貨幣之間的兌換比率。而歐洲美元期貨本質(zhì)上是關(guān)于利率的期貨，并非外匯期貨，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：股指期貨股指期貨是以股票指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約，如滬深300指數(shù)期貨、上證50指數(shù)期貨、中證500指數(shù)期貨等。其價(jià)格波動(dòng)主要取決于股票市場(chǎng)的整體表現(xiàn)。歐洲美元期貨與股票指數(shù)并無(wú)關(guān)聯(lián)，所以歐洲美元期貨不屬于股指期貨品種，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。9、與單邊的多頭或空頭投機(jī)交易相比，套利交易的主要吸引力在于()。

A.風(fēng)險(xiǎn)較低

B.成本較低

C.收益較高

D.保證金要求較低

【答案】：A

【解析】本題主要考查套利交易與單邊的多頭或空頭投機(jī)交易相比的主要吸引力。選項(xiàng)A：風(fēng)險(xiǎn)較低套利交易是指利用相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)合約之間的價(jià)差變化，在相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)合約上進(jìn)行交易方向相反的交易，以期望價(jià)差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。由于套利交易是同時(shí)進(jìn)行多筆交易，通過(guò)對(duì)沖的方式，降低了單一交易的風(fēng)險(xiǎn)，相比單邊的多頭或空頭投機(jī)交易，其風(fēng)險(xiǎn)較低，這是套利交易的主要吸引力所在，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：成本較低套利交易涉及到同時(shí)操作多個(gè)合約或市場(chǎng)，其交易環(huán)節(jié)相對(duì)復(fù)雜，在交易過(guò)程中可能會(huì)產(chǎn)生更多的交易成本，如交易手續(xù)費(fèi)等，并不一定成本較低，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：收益較高雖然套利交易在一定程度上可以獲得穩(wěn)定的收益，但不能一概而論地說(shuō)它的收益就比單邊的多頭或空頭投機(jī)交易高。單邊投機(jī)交易如果判斷準(zhǔn)確，可能會(huì)獲得較高的收益，但同時(shí)也伴隨著較高的風(fēng)險(xiǎn)；而套利交易追求的是價(jià)差的穩(wěn)定變化，收益相對(duì)較為穩(wěn)定但不一定非常高，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：保證金要求較低保證金要求通常與交易品種、交易所規(guī)定等因素有關(guān)，與是套利交易還是單邊投機(jī)交易沒有必然的聯(lián)系，不能說(shuō)套利交易的保證金要求就一定較低，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。10、1882年交易所允許以（）方式免除履約責(zé)任，而不必交割實(shí)物。

A.交割實(shí)物

B.對(duì)沖

C.現(xiàn)金交割

D.期轉(zhuǎn)現(xiàn)

【答案】：B

【解析】本題主要考查1882年交易所允許的免除履約責(zé)任的方式。選項(xiàng)A分析交割實(shí)物是指在期貨合約到期時(shí)，交易雙方按照合約規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)和條件，進(jìn)行實(shí)物商品的交付和接收。而題干明確說(shuō)明是不必交割實(shí)物，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B分析1882年，交易所允許以對(duì)沖方式免除履約責(zé)任，不必交割實(shí)物。對(duì)沖是指通過(guò)在市場(chǎng)上進(jìn)行與原交易方向相反的交易，來(lái)抵消原交易的風(fēng)險(xiǎn)和義務(wù)。通過(guò)對(duì)沖，交易者可以在合約到期前平掉自己的倉(cāng)位，從而避免實(shí)物交割，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C分析現(xiàn)金交割是指到期未平倉(cāng)期貨合約進(jìn)行交割時(shí)，用結(jié)算價(jià)格來(lái)計(jì)算未平倉(cāng)合約的盈虧，以現(xiàn)金支付的方式最終了結(jié)期貨合約的交割方式。雖然現(xiàn)金交割也不必交割實(shí)物，但題干問(wèn)的是1882年交易所允許的方式，歷史上1882年允許的是對(duì)沖方式，并非現(xiàn)金交割，所以選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D分析期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。它主要是為了方便企業(yè)進(jìn)行套期保值和現(xiàn)貨交割，與題干中不必交割實(shí)物且是1882年交易所允許的免除履約責(zé)任方式不符，所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，本題正確答案是B。11、某交易商向一家糖廠購(gòu)入白糖，成交價(jià)以鄭州商品交易所的白糖期貨價(jià)格作為依據(jù)，這體現(xiàn)了期貨交易的（）功能。

A.價(jià)格發(fā)現(xiàn)

B.資源配置

C.對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)

D.成本鎖定

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨交易功能的相關(guān)知識(shí)，解題的關(guān)鍵在于理解各選項(xiàng)所代表的期貨交易功能含義，并結(jié)合題目中成交價(jià)以期貨價(jià)格為依據(jù)這一關(guān)鍵信息進(jìn)行判斷。選項(xiàng)A：價(jià)格發(fā)現(xiàn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能是指期貨市場(chǎng)能夠通過(guò)公開、公平、公正、高效、競(jìng)爭(zhēng)的期貨交易運(yùn)行機(jī)制，形成具有真實(shí)性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性價(jià)格的過(guò)程。在本題中，某交易商購(gòu)入白糖的成交價(jià)以鄭州商品交易所的白糖期貨價(jià)格作為依據(jù)，這表明期貨市場(chǎng)形成的價(jià)格對(duì)現(xiàn)貨交易的定價(jià)起到了重要參考作用，體現(xiàn)了期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：資源配置期貨市場(chǎng)的資源配置功能主要體現(xiàn)在通過(guò)期貨價(jià)格信號(hào)的引導(dǎo)，促使資源向最有效率的生產(chǎn)和消費(fèi)領(lǐng)域流動(dòng)。而題干中并未涉及資源在不同領(lǐng)域的流動(dòng)和分配相關(guān)內(nèi)容，所以選項(xiàng)B不符合題意。選項(xiàng)C：對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)是指投資者通過(guò)在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行相反方向的交易，以降低因價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。本題只是提及了成交價(jià)依據(jù)期貨價(jià)格，并沒有體現(xiàn)出通過(guò)期貨交易來(lái)對(duì)沖價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的行為，所以選項(xiàng)C不正確。選項(xiàng)D：成本鎖定成本鎖定通常是指企業(yè)通過(guò)一定的手段將生產(chǎn)或采購(gòu)成本固定在一個(gè)可接受的范圍內(nèi)。題干中沒有關(guān)于交易商鎖定白糖采購(gòu)成本的相關(guān)描述，所以選項(xiàng)D也不正確。綜上，答案選A。12、關(guān)于期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，資產(chǎn)管理合同應(yīng)明確約定（）。

A.由客戶自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)

B.由期貨公司分擔(dān)客戶投資損失

C.由期貨公司承諾投資的最低收益

D.由期貨公司承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中資產(chǎn)管理合同的相關(guān)約定。在期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)里，依據(jù)相關(guān)規(guī)定和市場(chǎng)原則，投資風(fēng)險(xiǎn)由客戶自行承擔(dān)。這是因?yàn)槠谪浲顿Y本身具有不確定性和風(fēng)險(xiǎn)性，客戶作為投資主體，應(yīng)當(dāng)對(duì)自己的投資決策負(fù)責(zé)，自行承擔(dān)投資過(guò)程中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)B中由期貨公司分擔(dān)客戶投資損失，這違背了投資的基本風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)原則，期貨公司不能隨意分擔(dān)客戶損失。選項(xiàng)C中期貨公司承諾投資的最低收益，這種做法是不被允許的，投資本身就存在不確定性，無(wú)法保證最低收益。選項(xiàng)D中由期貨公司承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)同樣不符合市場(chǎng)規(guī)則和相關(guān)規(guī)定，客戶才是投資風(fēng)險(xiǎn)的直接承擔(dān)者。所以本題正確答案選A。13、以期貨合約最后一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)的期貨交易所是（）。

A.上海期貨交易所

B.鄭州商品交易所

C.大連商品交易所

D.中國(guó)金融期貨交易所

【答案】：D

【解析】本題主要考查不同期貨交易所當(dāng)日結(jié)算價(jià)的確定方式。上海期貨交易所、鄭州商品交易所和大連商品交易所一般采用的是某一期貨合約當(dāng)日成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)，但如果當(dāng)日無(wú)成交價(jià)格的，以上一交易日的結(jié)算價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)。而中國(guó)金融期貨交易所是以期貨合約最后一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)。若該時(shí)段不足一小時(shí)的，則以此前交易時(shí)間的成交價(jià)格按成交量加權(quán)平均計(jì)算當(dāng)日結(jié)算價(jià)。本題問(wèn)的是以期貨合約最后一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)的期貨交易所，答案是中國(guó)金融期貨交易所，所以應(yīng)選D選項(xiàng)。14、大豆經(jīng)銷商在大連商品交易所做賣出套期保值，在大豆期貨合約上建倉(cāng)10手，當(dāng)時(shí)的基差為-30元／噸，若該經(jīng)銷商在套期保值中出現(xiàn)凈虧損2000元，則其平倉(cāng)時(shí)的基差應(yīng)變?yōu)椋ǎ┰瘒崱?合約規(guī)模10噸／手，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.20

B.-50

C.-30

D.-20

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)賣出套期保值的虧損情況與基差的關(guān)系來(lái)求解平倉(cāng)時(shí)的基差。步驟一：明確賣出套期保值虧損與基差變化的關(guān)系賣出套期保值是指套期保值者通過(guò)在期貨市場(chǎng)建立空頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其目前持有的或者未來(lái)將賣出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的操作?；钍侵脯F(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格。在賣出套期保值中，基差走弱（即基差變?。?，套期保值者會(huì)出現(xiàn)凈虧損；基差走強(qiáng)（即基差變大），套期保值者會(huì)出現(xiàn)凈盈利。步驟二：計(jì)算基差的變化量已知該經(jīng)銷商在套期保值中出現(xiàn)凈虧損\(2000\)元，建倉(cāng)\(10\)手，合約規(guī)模\(10\)噸/手。根據(jù)“每噸虧損金額\(=\)總虧損金額\(\div\)總噸數(shù)”，可計(jì)算出每噸虧損金額為：\(2000\div(10\times10)=20\)（元/噸）。因?yàn)橘u出套期保值凈虧損意味著基差走弱，且基差走弱的數(shù)值就是每噸虧損的金額，所以基差變化量為\(-20\)元/噸。步驟三：計(jì)算平倉(cāng)時(shí)的基差已知建倉(cāng)時(shí)基差為\(-30\)元/噸，由“平倉(cāng)時(shí)基差\(=\)建倉(cāng)時(shí)基差\(+\)基差變化量”，可得平倉(cāng)時(shí)的基差為：\(-30+(-20)=-50\)（元/噸）。綜上，答案選B。15、面值為100萬(wàn)美元的13周美國(guó)國(guó)債，當(dāng)投資者以98.8萬(wàn)美元買進(jìn)時(shí)，年貼現(xiàn)率為（）。

A.1.2%

B.4.8%

C.0.4%

D.1.21%

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)年貼現(xiàn)率的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算面值為100萬(wàn)美元的13周美國(guó)國(guó)債的年貼現(xiàn)率。步驟一：明確年貼現(xiàn)率的計(jì)算公式年貼現(xiàn)率的計(jì)算公式為：年貼現(xiàn)率=（面值-購(gòu)買價(jià)格）÷面值×（360÷到期天數(shù)）×100%。步驟二：分析題目中的已知條件-面值：題目中明確給出國(guó)債面值為100萬(wàn)美元。-購(gòu)買價(jià)格：投資者以98.8萬(wàn)美元買進(jìn)，即購(gòu)買價(jià)格為98.8萬(wàn)美元。-到期天數(shù)：該國(guó)債為13周，因?yàn)橐恢苡?天，所以到期天數(shù)為13×7=91天，在金融計(jì)算中通常一年按360天計(jì)算。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算年貼現(xiàn)率將面值100萬(wàn)美元、購(gòu)買價(jià)格98.8萬(wàn)美元、到期天數(shù)91天和一年360天代入年貼現(xiàn)率計(jì)算公式可得：年貼現(xiàn)率=（100-98.8）÷100×（360÷91）×100%≈1.2÷100×3.956×100%≈4.8%綜上，答案選B。16、非結(jié)算會(huì)員下達(dá)的交易指令應(yīng)當(dāng)經(jīng)()審查或者驗(yàn)證后進(jìn)入期貨交易所。

A.全面結(jié)算會(huì)員期貨公司

B.中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)

C.中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)

D.工商行政管理機(jī)構(gòu)

【答案】：A"

【解析】該題正確答案為A。期貨交易中，非結(jié)算會(huì)員下達(dá)的交易指令需經(jīng)全面結(jié)算會(huì)員期貨公司審查或者驗(yàn)證后進(jìn)入期貨交易所。中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)主要負(fù)責(zé)行業(yè)自律管理等工作，并非審查非結(jié)算會(huì)員交易指令的主體；中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)主要是對(duì)期貨市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管，并不直接參與交易指令的審查驗(yàn)證；工商行政管理機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)市場(chǎng)主體登記注冊(cè)、市場(chǎng)監(jiān)管等事務(wù)，與期貨交易指令進(jìn)入交易所的審查驗(yàn)證無(wú)關(guān)。所以本題答案選A。"17、（）簡(jiǎn)稱LME，目前是世界上最大和最有影響力的有色金屬期貨交易中心。

A.上海期貨交易所

B.紐約商業(yè)交易所

C.紐約商品交易所

D.倫敦金屬交易所

【答案】：D

【解析】本題可通過(guò)分析各選項(xiàng)與題干中“簡(jiǎn)稱LME，世界上最大和最有影響力的有色金屬期貨交易中心”這一描述的匹配程度來(lái)確定答案。選項(xiàng)A：上海期貨交易所：上海期貨交易所是我國(guó)重要的期貨交易所之一，主要交易品種包括銅、鋁、鋅等金屬期貨以及橡膠、燃料油等能源化工期貨，但它并不簡(jiǎn)稱LME，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B：紐約商業(yè)交易所：紐約商業(yè)交易所是世界上最大的實(shí)物商品期貨交易所之一，主要交易能源和金屬產(chǎn)品，但它也不簡(jiǎn)稱LME，因此該選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)C：紐約商品交易所：紐約商品交易所主要進(jìn)行黃金、白銀、銅等商品的期貨交易，但同樣并非簡(jiǎn)稱LME，故該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：倫敦金屬交易所：倫敦金屬交易所簡(jiǎn)稱LME，它是世界上最大和最有影響力的有色金屬期貨交易中心，在全球有色金屬市場(chǎng)中占據(jù)著重要地位，符合題干描述，所以該選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。18、下列適合進(jìn)行白糖買入套期保值的情形是（）。

A.某白糖生產(chǎn)企業(yè)預(yù)計(jì)兩個(gè)月后將生產(chǎn)一批白糖

B.某食品廠已簽合同按某價(jià)格在兩個(gè)月后買入一批白糖

C.某白糖生產(chǎn)企業(yè)有一批白糖庫(kù)存

D.某經(jīng)銷商已簽合同按約定價(jià)格在三個(gè)月后賣出白糖，但目前尚未采購(gòu)白糖

【答案】：D

【解析】本題考查白糖買入套期保值的適用情形。買入套期保值是指套期保值者通過(guò)在期貨市場(chǎng)建立多頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來(lái)將買入商品或資產(chǎn)的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)的操作。選項(xiàng)A某白糖生產(chǎn)企業(yè)預(yù)計(jì)兩個(gè)月后將生產(chǎn)一批白糖，這意味著該企業(yè)未來(lái)是白糖的供給方，白糖生產(chǎn)出來(lái)之后要在市場(chǎng)上銷售。如果價(jià)格下跌，企業(yè)銷售收入會(huì)減少，此時(shí)該企業(yè)應(yīng)該進(jìn)行賣出套期保值，鎖定未來(lái)銷售白糖的價(jià)格，而不是買入套期保值，所以A選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B某食品廠已簽合同按某價(jià)格在兩個(gè)月后買入一批白糖，說(shuō)明該食品廠已經(jīng)通過(guò)合同確定了白糖的買入價(jià)格，不存在價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，也就不需要進(jìn)行買入套期保值操作，所以B選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)C某白糖生產(chǎn)企業(yè)有一批白糖庫(kù)存，企業(yè)持有的是現(xiàn)貨多頭。當(dāng)白糖價(jià)格下跌時(shí)，庫(kù)存白糖的價(jià)值會(huì)下降，企業(yè)面臨價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。為了規(guī)避這種風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)進(jìn)行賣出套期保值，而不是買入套期保值，所以C選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)D某經(jīng)銷商已簽合同按約定價(jià)格在三個(gè)月后賣出白糖，但目前尚未采購(gòu)白糖。這意味著經(jīng)銷商未來(lái)有買入白糖的需求，若未來(lái)白糖價(jià)格上漲，經(jīng)銷商采購(gòu)白糖的成本將會(huì)增加。為了規(guī)避白糖價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，該經(jīng)銷商適合進(jìn)行買入套期保值，通過(guò)在期貨市場(chǎng)上買入白糖期貨合約，鎖定未來(lái)買入白糖的成本，所以D選項(xiàng)符合要求。綜上，本題正確答案是D。19、按照國(guó)際慣例，理事會(huì)由交易所（）會(huì)員通過(guò)會(huì)員大會(huì)選舉產(chǎn)生。

A.1/2

B.1/3

C.3/4

D.全體

【答案】：D"

【解析】本題考查理事會(huì)的產(chǎn)生方式。按照國(guó)際慣例，理事會(huì)由交易所全體會(huì)員通過(guò)會(huì)員大會(huì)選舉產(chǎn)生。選項(xiàng)A，1/2會(huì)員無(wú)法全面代表交易所整體會(huì)員的意志，其產(chǎn)生的理事會(huì)可能不具備廣泛的代表性；選項(xiàng)B，1/3會(huì)員占比過(guò)少，同樣難以充分反映全體會(huì)員的意愿；選項(xiàng)C，3/4雖然比例較高，但仍未涵蓋全體會(huì)員，可能在某些方面存在遺漏。只有全體會(huì)員參與選舉，才能最大程度保證理事會(huì)能夠代表交易所各個(gè)層面、各個(gè)角度的利益和訴求，確保理事會(huì)的決策更具民主性、科學(xué)性和權(quán)威性。所以本題正確答案是D。"20、5月8日，某套期保值者以2270元/噸在9月份玉米期貨合約上建倉(cāng)，此時(shí)玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格為2100元/噸，則此時(shí)玉米基差為（）元/噸。

A.-170

B.1700

C.170

D.-1700

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算玉米基差，進(jìn)而得出正確答案?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品近期合約期貨價(jià)格之差，其計(jì)算公式為：基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。題目中給出，玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格為2100元/噸，9月份玉米期貨合約價(jià)格為2270元/噸，將這些數(shù)據(jù)代入基差計(jì)算公式可得：基差=2100-2270=-170（元/噸）。所以，此時(shí)玉米基差為-170元/噸，本題正確答案選A。21、假設(shè)當(dāng)前3月和6月的英鎊/美元外匯期貨價(jià)格分別為1.5255和1.5365，交易者進(jìn)行牛市套利，買進(jìn)20手3月合約的同時(shí)賣出20手6月合約。1個(gè)月后，3月合約和6月合約的價(jià)格分別變?yōu)?.5285和1.5375。每手英鎊/美元外匯期貨中一個(gè)點(diǎn)變動(dòng)的價(jià)值為12.0美元，那么交易者的盈虧情況為（）。

A.虧損4800美元

B.虧損1200美元

C.盈利4800美元

D.盈利2000美元

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)牛市套利的原理分別計(jì)算3月合約和6月合約的盈虧情況，再將二者相加得到最終的盈虧結(jié)果。步驟一：分析牛市套利的原理牛市套利是指買入近期合約同時(shí)賣出遠(yuǎn)期合約。本題中交易者買進(jìn)20手3月合約（近期合約）的同時(shí)賣出20手6月合約（遠(yuǎn)期合約），屬于牛市套利。步驟二：計(jì)算3月合約的盈虧3月合約最初價(jià)格為1.5255，1個(gè)月后變?yōu)?.5285，價(jià)格上漲了：\(1.5285-1.5255=0.003\)因?yàn)槊渴钟㈡^/美元外匯期貨中一個(gè)點(diǎn)變動(dòng)的價(jià)值為12.0美元，且該交易者買入了20手3月合約，所以3月合約的盈利為：\(0.003\times10000\times12\times20=7200\)（美元）這里乘以10000是因?yàn)閷r(jià)格變動(dòng)轉(zhuǎn)化為點(diǎn)數(shù)（通常外匯價(jià)格小數(shù)點(diǎn)后第四位為一個(gè)點(diǎn)）。步驟三：計(jì)算6月合約的盈虧6月合約最初價(jià)格為1.5365，1個(gè)月后變?yōu)?.5375，價(jià)格上漲了：\(1.5375-1.5365=0.001\)該交易者賣出了20手6月合約，所以6月合約的虧損為：\(0.001\times10000\times12\times20=2400\)（美元）步驟四：計(jì)算總盈虧將3月合約的盈利與6月合約的虧損相減，可得交易者的總盈虧為：\(7200-2400=4800\)（美元）即交易者盈利4800美元，所以答案選C。22、若某年11月，CBOT小麥?zhǔn)袌?chǎng)的基差為-3美分/蒲式耳，到了12月份基差變?yōu)?美分/蒲式耳，這種基差變化稱為（）。

A.走強(qiáng)

B.走弱

C.不變

D.趨近

【答案】：A"

【解析】基差走強(qiáng)是指基差的數(shù)值變大，基差走弱是指基差的數(shù)值變小。本題中11月CBOT小麥?zhǔn)袌?chǎng)的基差為-3美分/蒲式耳，12月份基差變?yōu)?美分/蒲式耳，基差從負(fù)數(shù)變?yōu)檎龜?shù)，數(shù)值是變大的，這種基差變化屬于基差走強(qiáng)。所以本題正確答案是A選項(xiàng)。"23、滬深300股指貨的交割結(jié)算價(jià)是依據(jù)（）確定的。

A.最后交易日滬深300指數(shù)最后兩個(gè)小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)

B.最后交易日最后5分鐘期貨交易價(jià)格的加權(quán)平均價(jià)

C.從上市至最后交易日的所有期貨價(jià)格的加權(quán)平均價(jià)

D.最后交易日的收盤價(jià)

【答案】：A

【解析】本題考查滬深300股指期貨交割結(jié)算價(jià)的確定依據(jù)。選項(xiàng)A：最后交易日滬深300指數(shù)最后兩個(gè)小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)滬深300股指期貨的交割結(jié)算價(jià)是采用最后交易日滬深300指數(shù)最后兩個(gè)小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)來(lái)確定的。這種定價(jià)方式能夠較為充分地反映市場(chǎng)在臨近交割時(shí)的整體情況，減少個(gè)別交易時(shí)段價(jià)格異常波動(dòng)對(duì)結(jié)算價(jià)的影響，保證交割結(jié)算價(jià)的公平性和合理性，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：最后交易日最后5分鐘期貨交易價(jià)格的加權(quán)平均價(jià)在股指期貨相關(guān)規(guī)則中，最后交易日最后5分鐘期貨交易價(jià)格的加權(quán)平均價(jià)并非滬深300股指期貨交割結(jié)算價(jià)的確定依據(jù)，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：從上市至最后交易日的所有期貨價(jià)格的加權(quán)平均價(jià)采用從上市至最后交易日的所有期貨價(jià)格的加權(quán)平均價(jià)來(lái)確定交割結(jié)算價(jià)，時(shí)間跨度太長(zhǎng)，不能準(zhǔn)確反映臨近交割時(shí)的市場(chǎng)實(shí)際情況，不符合交割結(jié)算價(jià)的定價(jià)邏輯，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：最后交易日的收盤價(jià)若僅以最后交易日的收盤價(jià)作為交割結(jié)算價(jià)，容易受到最后時(shí)刻個(gè)別交易行為的操縱，不能合理反映期貨合約到期時(shí)的真實(shí)價(jià)值，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。24、到目前為止，我國(guó)的期貨交易所不包括（）。

A.鄭州商品交易所

B.大連商品交易所

C.上海證券交易所

D.中國(guó)金融期貨交易所

【答案】：C

【解析】本題主要考查對(duì)我國(guó)期貨交易所的了解。逐一分析選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：鄭州商品交易所是我國(guó)重要的期貨交易所之一，其上市交易的品種涵蓋農(nóng)產(chǎn)品、化工產(chǎn)品等多個(gè)領(lǐng)域，在我國(guó)期貨市場(chǎng)中有著重要地位。-選項(xiàng)B：大連商品交易所也是我國(guó)知名的期貨交易所，交易品種豐富，包括農(nóng)產(chǎn)品、工業(yè)品等，為市場(chǎng)參與者提供了多樣化的交易選擇。-選項(xiàng)C：上海證券交易所主要是進(jìn)行證券交易的場(chǎng)所，其業(yè)務(wù)重點(diǎn)在于股票、債券等證券的發(fā)行與交易，并非期貨交易所。所以該選項(xiàng)符合題意。-選項(xiàng)D：中國(guó)金融期貨交易所主要從事金融期貨的交易，推出了股指期貨等重要金融期貨品種，對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理和價(jià)格發(fā)現(xiàn)起到了積極作用。綜上，答案選C。25、標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨合約的交易單位是每指數(shù)點(diǎn)250美元。某投機(jī)者3月20在1250.00點(diǎn)位買入3張6月份到期的指數(shù)期貨合約5并于3月25日在1275.00點(diǎn)位將手中的合約平倉(cāng)。在不考慮其他因素影響的情況下，該投資者的凈收益是()美元。

A.2250

B.6250

C.18750

D.22500

【答案】：C

【解析】本題可先計(jì)算出每張合約的盈利，再結(jié)合買入的合約數(shù)量，進(jìn)而求出該投資者的凈收益。步驟一：計(jì)算每張合約的盈利已知標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨合約的交易單位是每指數(shù)點(diǎn)250美元，該投機(jī)者3月20日在1250.00點(diǎn)位買入合約，3月25日在1275.00點(diǎn)位將合約平倉(cāng)。則每張合約的指數(shù)點(diǎn)盈利為平倉(cāng)點(diǎn)位減去買入點(diǎn)位，即：\(1275.00-1250.00=25\)（點(diǎn)）又因?yàn)槊恐笖?shù)點(diǎn)對(duì)應(yīng)250美元，所以每張合約的盈利為指數(shù)點(diǎn)盈利乘以每指數(shù)點(diǎn)對(duì)應(yīng)的金額，即：\(25×250=6250\)（美元）步驟二：計(jì)算3張合約的總盈利已知該投資者買入了3張合約，每張合約盈利6250美元，那么3張合約的總盈利為每張合約的盈利乘以合約數(shù)量，即：\(6250×3=18750\)（美元）綜上，該投資者的凈收益是18750美元，答案選C。"26、期貨公司設(shè)立首席風(fēng)險(xiǎn)官的目的是（）。

A.保證期貨公司的財(cái)務(wù)穩(wěn)健

B.引導(dǎo)期貨公司合理經(jīng)營(yíng)

C.對(duì)期貨公司經(jīng)營(yíng)管理行為的合法合規(guī)性、風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行監(jiān)督、檢查

D.保證期貨公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨公司設(shè)立首席風(fēng)險(xiǎn)官的目的。選項(xiàng)A，保證期貨公司的財(cái)務(wù)穩(wěn)健通常是財(cái)務(wù)部門以及一系列財(cái)務(wù)管理制度所關(guān)注的重點(diǎn)，并非設(shè)立首席風(fēng)險(xiǎn)官的主要目的。首席風(fēng)險(xiǎn)官雖然在一定程度上會(huì)關(guān)注公司財(cái)務(wù)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，但這不是其設(shè)立的核心目的，所以A選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)B，引導(dǎo)期貨公司合理經(jīng)營(yíng)是一個(gè)較為寬泛的概念，涉及公司運(yùn)營(yíng)的多個(gè)方面和多個(gè)管理層級(jí)的共同努力。首席風(fēng)險(xiǎn)官的職責(zé)有其特定的指向，并非主要圍繞引導(dǎo)公司合理經(jīng)營(yíng)這一方面，所以B選項(xiàng)不準(zhǔn)確。選項(xiàng)C，首席風(fēng)險(xiǎn)官主要負(fù)責(zé)對(duì)期貨公司經(jīng)營(yíng)管理行為的合法合規(guī)性、風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行監(jiān)督、檢查。這是其核心職責(zé)所在，通過(guò)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)管理行為的合法合規(guī)性進(jìn)行監(jiān)督，確保公司運(yùn)營(yíng)符合法律法規(guī)要求；對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行檢查，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和處理公司面臨的各類風(fēng)險(xiǎn)，以保障公司的穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)，所以C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，保證期貨公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)是公司整體運(yùn)營(yíng)管理的綜合結(jié)果，涉及市場(chǎng)、戰(zhàn)略、營(yíng)銷等多個(gè)方面的工作。首席風(fēng)險(xiǎn)官的工作重點(diǎn)在于對(duì)合法合規(guī)性和風(fēng)險(xiǎn)管理的監(jiān)督檢查，而非直接保證公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，所以D選項(xiàng)不符合題意。綜上，本題正確答案是C。27、會(huì)員大會(huì)由會(huì)員制期貨交易所的（）會(huì)員組成。

A.1/2

B.1/3

C.3/4

D.全體

【答案】：D"

【解析】本題考查會(huì)員大會(huì)的組成成員。在會(huì)員制期貨交易所中，會(huì)員大會(huì)是由全體會(huì)員組成的。這是會(huì)員制期貨交易所的基本組織架構(gòu)規(guī)定，全體會(huì)員共同參與會(huì)員大會(huì)，能夠充分代表會(huì)員整體的利益，保障會(huì)員在交易所事務(wù)中的決策權(quán)和參與權(quán)。而選項(xiàng)A的1/2、選項(xiàng)B的1/3、選項(xiàng)C的3/4都不能完整涵蓋所有會(huì)員，不符合會(huì)員大會(huì)的組成要求。所以本題的正確答案是D。"28、當(dāng)不存在品質(zhì)差價(jià)和地區(qū)差價(jià)的情況下，期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，市場(chǎng)為（）。

A.反向市場(chǎng)

B.牛市

C.正向市場(chǎng)

D.熊市

【答案】：A

【解析】這道題主要考查對(duì)期貨市場(chǎng)不同類型概念的理解。在期貨市場(chǎng)中，存在正向市場(chǎng)和反向市場(chǎng)等不同形態(tài)。正向市場(chǎng)是指在不存在品質(zhì)差價(jià)和地區(qū)差價(jià)的情況下，期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格。而反向市場(chǎng)則是在不存在品質(zhì)差價(jià)和地區(qū)差價(jià)的情況下，期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格。選項(xiàng)B中，牛市通常是指證券市場(chǎng)行情普遍看漲，延續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)的大升市，與期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格的關(guān)系并無(wú)直接關(guān)聯(lián)。選項(xiàng)D中，熊市是指證券市場(chǎng)行情長(zhǎng)期處于下跌趨勢(shì)，市場(chǎng)交易不活躍，同樣與本題所涉及的期貨與現(xiàn)貨價(jià)格關(guān)系的概念不相關(guān)。本題題干明確指出在不存在品質(zhì)差價(jià)和地區(qū)差價(jià)的情況下，期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格，這種市場(chǎng)情況符合反向市場(chǎng)的定義。所以答案選A。29、某股票當(dāng)前價(jià)格為88.75港元，該股票期權(quán)中內(nèi)涵價(jià)值最高的是（）。

A.執(zhí)行價(jià)格為92.50港元，權(quán)利金為4.89港元的看跌期權(quán)

B.執(zhí)行價(jià)格為87.50港元，權(quán)利金為2.37港元的看跌期權(quán)

C.執(zhí)行價(jià)格為92.50港元，權(quán)利金為1.97港元的看漲期權(quán)

D.執(zhí)行價(jià)格為87.50港元，權(quán)利金為4.25港元的看漲期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式，分別計(jì)算各選項(xiàng)中期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值，再進(jìn)行比較。期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即行權(quán)時(shí)所具有的價(jià)值，與權(quán)利金無(wú)關(guān)。對(duì)于看漲期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格（若計(jì)算結(jié)果小于0，則內(nèi)涵價(jià)值為0）；對(duì)于看跌期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格（若計(jì)算結(jié)果小于0，則內(nèi)涵價(jià)值為0）。已知某股票當(dāng)前價(jià)格為88.75港元，下面分別計(jì)算各選項(xiàng)的內(nèi)涵價(jià)值：選項(xiàng)A：執(zhí)行價(jià)格為92.50港元的看跌期權(quán)根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式，可得該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格=92.50-88.75=3.75港元。選項(xiàng)B：執(zhí)行價(jià)格為87.50港元的看跌期權(quán)同理，該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格=87.50-88.75=-1.25港元。由于內(nèi)涵價(jià)值不能為負(fù)，所以該期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值為0港元。選項(xiàng)C：執(zhí)行價(jià)格為92.50港元的看漲期權(quán)根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式，可得該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格=88.75-92.50=-3.75港元。因?yàn)閮?nèi)涵價(jià)值不能為負(fù)，所以該期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值為0港元。選項(xiàng)D：執(zhí)行價(jià)格為87.50港元的看漲期權(quán)該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格=88.75-87.50=1.25港元。比較各選項(xiàng)內(nèi)涵價(jià)值大小：3.75＞1.25＞0，可知選項(xiàng)A的內(nèi)涵價(jià)值最高。綜上，答案選A。30、關(guān)于我國(guó)期貨交易與股票交易的正確描述是（）。

A.期貨交易和股票交易都實(shí)行當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算

B.股票交易以獲得公司所有權(quán)為目的

C.期貨交易采取保證金制度

D.期貨交易和股票交易都只能買入建倉(cāng)

【答案】：C

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析來(lái)判斷其正確性。A選項(xiàng)：當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度是期貨交易特有的制度，在每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價(jià)結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用，對(duì)應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)實(shí)行凈額一次劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會(huì)員的結(jié)算準(zhǔn)備金。而股票交易并不實(shí)行當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：股票交易的目的具有多樣性，投資者進(jìn)行股票交易可能是為了獲得公司所有權(quán)成為股東參與公司決策等，但更常見的是通過(guò)低買高賣獲取差價(jià)收益，并非單純以獲得公司所有權(quán)為目的，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：期貨交易采取保證金制度，投資者只需繳納一定比例的保證金，就可以參與較大價(jià)值的期貨合約交易。這種制度使期貨交易具有杠桿效應(yīng)，能以小博大，但同時(shí)也增加了風(fēng)險(xiǎn)。所以C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：期貨交易既可以買入建倉(cāng)（做多），也可以賣出建倉(cāng)（做空）。而股票交易在我國(guó)一般只能買入建倉(cāng)（做多），只有融資融券等特殊情況下才能進(jìn)行賣空操作。所以期貨交易和股票交易并非都只能買入建倉(cāng)，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。31、在我國(guó)，為了防止交割中可能出現(xiàn)的違約風(fēng)險(xiǎn)，交易保證金比率一般（）。

A.隨著交割期臨近而提高

B.隨著交割期臨近而降低

C.隨著交割期臨近或高或低

D.不隨交割期臨近而調(diào)整

【答案】：A

【解析】本題主要考查我國(guó)交易保證金比率與交割期的關(guān)系。在我國(guó)的交易體系中，隨著交割期的臨近，違約風(fēng)險(xiǎn)會(huì)逐步增加。為了有效防止交割中可能出現(xiàn)的違約風(fēng)險(xiǎn)，保障交易的順利進(jìn)行，交易保證金比率一般會(huì)隨著交割期臨近而提高。提高交易保證金比率，可以增加交易參與者違約的成本，促使其履行合約義務(wù)，從而降低違約風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)B，隨著交割期臨近降低保證金比率，會(huì)使得違約成本降低，違約風(fēng)險(xiǎn)加大，不利于防范違約風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，保證金比率不會(huì)毫無(wú)規(guī)律地隨著交割期臨近或高或低，而是有其內(nèi)在的邏輯和規(guī)律，為防范違約風(fēng)險(xiǎn)通常是提高，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，不隨交割期臨近而調(diào)整保證金比率，無(wú)法應(yīng)對(duì)交割期臨近時(shí)違約風(fēng)險(xiǎn)增加的情況，不利于交易市場(chǎng)的穩(wěn)定，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上所述，正確答案是A。32、某投資者開倉(cāng)賣出20手9月銅期貨合約，該合約當(dāng)日交易保證金為135000元，若期貨公司要求的交易保證金比例為5％，則當(dāng)日9月銅期貨合約的結(jié)算價(jià)為（）元／噸。（銅期貨合約每手5噸）

A.27000

B.2700

C.54000

D.5400

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)交易保證金的計(jì)算公式來(lái)求解當(dāng)日9月銅期貨合約的結(jié)算價(jià)。步驟一：明確相關(guān)計(jì)算公式交易保證金的計(jì)算公式為：交易保證金=合約價(jià)值×保證金比例，而合約價(jià)值=結(jié)算價(jià)×交易單位×交易手?jǐn)?shù)。步驟二：分析已知條件已知投資者開倉(cāng)賣出20手9月銅期貨合約，當(dāng)日交易保證金為135000元，期貨公司要求的交易保證金比例為5％，銅期貨合約每手5噸。步驟三：計(jì)算合約價(jià)值根據(jù)交易保證金的計(jì)算公式“交易保證金=合約價(jià)值×保證金比例”，可推出合約價(jià)值=交易保證金÷保證金比例。將交易保證金135000元，保證金比例5％代入公式，可得合約價(jià)值為：\(135000\div5\%=2700000\)（元）步驟四：計(jì)算結(jié)算價(jià)根據(jù)合約價(jià)值的計(jì)算公式“合約價(jià)值=結(jié)算價(jià)×交易單位×交易手?jǐn)?shù)”，可推出結(jié)算價(jià)=合約價(jià)值÷（交易單位×交易手?jǐn)?shù)）。已知交易手?jǐn)?shù)為20手，每手5噸，即交易單位為每手5噸，合約價(jià)值為2700000元，將其代入公式可得：結(jié)算價(jià)=\(2700000\div(5\times20)\)\(=2700000\div100\)\(=27000\)（元/噸）綜上，當(dāng)日9月銅期貨合約的結(jié)算價(jià)為27000元/噸，答案選A。33、風(fēng)險(xiǎn)度是指（）。

A.可用資金/客戶權(quán)益×100％

B.保證金占用/客戶權(quán)益×100％

C.保證金占用/可用資金×100％

D.客戶權(quán)益/可用資金×100％

【答案】：B

【解析】本題主要考查對(duì)風(fēng)險(xiǎn)度概念的理解。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：可用資金/客戶權(quán)益×100％，該公式所表達(dá)的并非風(fēng)險(xiǎn)度的含義，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：風(fēng)險(xiǎn)度是指保證金占用/客戶權(quán)益×100％。保證金占用反映了投資者當(dāng)前交易中被占用的資金情況，客戶權(quán)益是投資者賬戶中的總權(quán)益，通過(guò)計(jì)算保證金占用與客戶權(quán)益的比例，可以衡量投資者賬戶面臨的風(fēng)險(xiǎn)程度，故選項(xiàng)B正確。-選項(xiàng)C：保證金占用/可用資金×100％，此公式并不能準(zhǔn)確體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)度，因此選項(xiàng)C錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：客戶權(quán)益/可用資金×100％，該計(jì)算方式不符合風(fēng)險(xiǎn)度的定義，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選B。34、6月10日,某投機(jī)者預(yù)測(cè)瑞士法郎期貨將進(jìn)入牛市,于是在1瑞士法郎=0.8774美元的價(jià)位買入2手6月期瑞士法郎期貨合約。6月20日,瑞士法郎期貨價(jià)格果然上升。該投機(jī)者在1瑞士法郎=0.9038美元的價(jià)位賣出2手6月期瑞士法郎期貨合約，瑞士法郎期貨合約的交易單位是125000瑞士法郎，則該投資者()

A.盈利528美元

B.虧損528美元

C.盈利6600美元

D.虧損6600美元

【答案】：C

【解析】本題可先計(jì)算出每手合約的盈利情況，再結(jié)合合約手?jǐn)?shù)，從而得出投資者的總盈利。步驟一：計(jì)算每手合約的盈利已知投資者在\(1\)瑞士法郎\(=0.8774\)美元的價(jià)位買入，在\(1\)瑞士法郎\(=0.9038\)美元的價(jià)位賣出，那么每瑞士法郎的盈利為賣出價(jià)減去買入價(jià)，即：\(0.9038-0.8774=0.0264\)（美元）又已知瑞士法郎期貨合約的交易單位是\(125000\)瑞士法郎，根據(jù)“每手合約盈利\(=\)每瑞士法郎盈利\(\times\)交易單位”，可得每手合約的盈利為：\(0.0264\times125000=3300\)（美元）步驟二：計(jì)算投資者的總盈利已知投資者買入并賣出了\(2\)手合約，根據(jù)“總盈利\(=\)每手合約盈利\(\times\)合約手?jǐn)?shù)”，可得投資者的總盈利為：\(3300\times2=6600\)（美元）由于總盈利為正數(shù)，說(shuō)明投資者是盈利的，盈利金額為\(6600\)美元。綜上，答案選C。35、影響利率期貨價(jià)格的經(jīng)濟(jì)因素不包括（）。

A.經(jīng)濟(jì)周期

B.全球主要經(jīng)濟(jì)體利率水平

C.通貨膨脹率

D.經(jīng)濟(jì)狀況

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及因素對(duì)利率期貨價(jià)格的影響，來(lái)判斷正確答案。選項(xiàng)A：經(jīng)濟(jì)周期在不同的經(jīng)濟(jì)周期階段，宏觀經(jīng)濟(jì)狀況會(huì)發(fā)生顯著變化，貨幣政策也會(huì)相應(yīng)調(diào)整。例如在經(jīng)濟(jì)繁榮階段，為了防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，央行可能會(huì)采取緊縮的貨幣政策，提高利率，這會(huì)直接影響利率期貨價(jià)格；而在經(jīng)濟(jì)衰退階段，央行可能會(huì)降低利率以刺激經(jīng)濟(jì)，同樣會(huì)對(duì)利率期貨價(jià)格產(chǎn)生影響。所以經(jīng)濟(jì)周期是影響利率期貨價(jià)格的經(jīng)濟(jì)因素。選項(xiàng)B：全球主要經(jīng)濟(jì)體利率水平雖然全球經(jīng)濟(jì)相互關(guān)聯(lián)，但全球主要經(jīng)濟(jì)體利率水平主要影響的是國(guó)際間的資本流動(dòng)、匯率等方面，對(duì)本國(guó)利率期貨價(jià)格并沒有直接、必然的影響。本國(guó)利率期貨價(jià)格主要是由本國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況、貨幣政策等國(guó)內(nèi)因素決定的。所以全球主要經(jīng)濟(jì)體利率水平不屬于影響利率期貨價(jià)格的經(jīng)濟(jì)因素。選項(xiàng)C：通貨膨脹率通貨膨脹率與利率密切相關(guān)。當(dāng)通貨膨脹率上升時(shí)，貨幣的實(shí)際購(gòu)買力下降，為了保持貨幣的實(shí)際收益率，央行通常會(huì)提高名義利率，進(jìn)而影響利率期貨價(jià)格；反之，當(dāng)通貨膨脹率下降時(shí)，央行可能會(huì)降低利率，也會(huì)對(duì)利率期貨價(jià)格產(chǎn)生作用。所以通貨膨脹率是影響利率期貨價(jià)格的經(jīng)濟(jì)因素。選項(xiàng)D：經(jīng)濟(jì)狀況經(jīng)濟(jì)狀況涵蓋了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、就業(yè)、物價(jià)等多個(gè)方面的情況，它是制定貨幣政策的重要依據(jù)。良好的經(jīng)濟(jì)狀況可能促使央行采取收緊貨幣政策，提高利率；而經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)則可能放松貨幣政策，降低利率，這些都會(huì)影響利率期貨價(jià)格。所以經(jīng)濟(jì)狀況是影響利率期貨價(jià)格的經(jīng)濟(jì)因素。綜上，答案選B。36、下列關(guān)于金融期貨市場(chǎng)的說(shuō)法中，表述錯(cuò)誤的是()。

A.芝加哥商業(yè)交易所(CME)率先推出了外匯期貨合約

B.芝加哥期貨交易所(CBOT)率先推出了股指期貨合約

C.金融期貨的三大類別分別為外匯期貨、利率期貨和股指期貨

D.在金融期貨的三大類別中，如果按產(chǎn)生時(shí)間進(jìn)行排序，股指期貨應(yīng)在最后

【答案】：B

【解析】本題可通過(guò)對(duì)各選項(xiàng)內(nèi)容與金融期貨市場(chǎng)相關(guān)知識(shí)進(jìn)行逐一分析來(lái)判斷對(duì)錯(cuò)。選項(xiàng)A：芝加哥商業(yè)交易所（CME）確實(shí)率先推出了外匯期貨合約，該說(shuō)法與實(shí)際情況相符，所以選項(xiàng)A表述正確。選項(xiàng)B：率先推出股指期貨合約的是堪薩斯期貨交易所（KCBT），并非芝加哥期貨交易所（CBOT），所以選項(xiàng)B表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：金融期貨主要分為外匯期貨、利率期貨和股指期貨三大類別，這種分類是金融期貨市場(chǎng)的基本常識(shí)，所以選項(xiàng)C表述正確。選項(xiàng)D：在金融期貨的三大類別中，外匯期貨產(chǎn)生最早，其次是利率期貨，股指期貨產(chǎn)生最晚，按產(chǎn)生時(shí)間排序，股指期貨在最后，所以選項(xiàng)D表述正確。本題要求選擇表述錯(cuò)誤的選項(xiàng)，答案是B。37、最早的金屬期貨交易誕生于（）。

A.德國(guó)

B.法國(guó)

C.英國(guó)

D.美國(guó)

【答案】：C"

【解析】本題主要考查最早的金屬期貨交易誕生地的相關(guān)知識(shí)。金屬期貨是期貨市場(chǎng)的重要組成部分，在期貨交易發(fā)展歷程中，英國(guó)在金屬期貨交易領(lǐng)域有著開創(chuàng)性的地位。最早的金屬期貨交易誕生于英國(guó)，所以本題正確答案是C。"38、理論上，距離交割的期限越近，商品的持倉(cāng)成本就（）。

A.波動(dòng)越小

B.波動(dòng)越大

C.越低

D.越高

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)持倉(cāng)成本與交割期限的關(guān)系來(lái)進(jìn)行分析。持倉(cāng)成本是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息等費(fèi)用總和。在理論層面，當(dāng)距離交割的期限越近時(shí)，意味著為持有該商品所需要支付倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息等費(fèi)用的時(shí)間越短，那么所產(chǎn)生的費(fèi)用總和也就越低，即商品的持倉(cāng)成本越低。而選項(xiàng)A中提到的波動(dòng)大小，題干所討論的是持倉(cāng)成本與交割期限之間的關(guān)系，并沒有涉及到成本波動(dòng)方面的內(nèi)容，所以A選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B同理，也與持倉(cāng)成本和交割期限的關(guān)系無(wú)關(guān)，應(yīng)予以排除。選項(xiàng)D與實(shí)際情況相反，距離交割期限越近，持倉(cāng)成本應(yīng)越低而非越高，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。39、期貨公司從事（）業(yè)務(wù)的，應(yīng)當(dāng)依法登記備案。

A.商品期貨業(yè)務(wù)

B.金融期貨業(yè)務(wù)

C.期貨咨詢業(yè)務(wù)

D.資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨公司業(yè)務(wù)登記備案的相關(guān)規(guī)定。選項(xiàng)A，商品期貨業(yè)務(wù)是期貨市場(chǎng)的常見業(yè)務(wù)類型，但一般而言，并非從事商品期貨業(yè)務(wù)就必須依法登記備案。選項(xiàng)B，金融期貨業(yè)務(wù)同樣是期貨業(yè)務(wù)的重要組成部分，不過(guò)也不存在從事該業(yè)務(wù)就應(yīng)當(dāng)依法登記備案的普遍要求。選項(xiàng)C，期貨咨詢業(yè)務(wù)在期貨市場(chǎng)中發(fā)揮著為投資者提供專業(yè)建議等作用，但也不是必須進(jìn)行登記備案的業(yè)務(wù)類型。選項(xiàng)D，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，應(yīng)當(dāng)依法登記備案。所以本題正確答案是D。40、TF1509期貨價(jià)格為97.525，若對(duì)應(yīng)的最便宜可交割國(guó)債價(jià)格為99.640，轉(zhuǎn)換因子為1.0167至TF1509合約最后交割日，該國(guó)債資金占用成本為1.5481，持有期間利息收入為1.5085，則TF1509的理論價(jià)格為（??）。

A.1.0167(99.640+1.5481-1.5085)

B.1／1.0167(99.640+1.5481)

C.1／1.0167(99.640+1.5481-1.5085)

D.1.0167(99.640-1.5085)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)國(guó)債期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式來(lái)求解TF1509的理論價(jià)格。國(guó)債期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式為：國(guó)債期貨理論價(jià)格\(=\frac{1}{轉(zhuǎn)換因子}\times(最便宜可交割國(guó)債價(jià)格+資金占用成本-持有期間利息收入)\)。已知對(duì)應(yīng)的最便宜可交割國(guó)債價(jià)格為\(99.640\)，轉(zhuǎn)換因子為\(1.0167\)，至TF1509合約最后交割日，該國(guó)債資金占用成本為\(1.5481\)，持有期間利息收入為\(1.5085\)。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：TF1509的理論價(jià)格\(=\frac{1}{1.0167}\times(99.640+1.5481-1.5085)\)。所以，答案選C。41、以本幣表示外幣的價(jià)格的標(biāo)價(jià)方法是（）。

A.直接標(biāo)價(jià)法

B.間接標(biāo)價(jià)法

C.美元標(biāo)價(jià)法

D.英鎊標(biāo)價(jià)法

【答案】：A

【解析】本題考查外匯標(biāo)價(jià)方法的相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A直接標(biāo)價(jià)法，又稱應(yīng)付標(biāo)價(jià)法，是以一定單位（如1、100、1000等）的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)計(jì)算應(yīng)付出多少單位本國(guó)貨幣，也就是用本幣表示外幣的價(jià)格。例如，在中國(guó)市場(chǎng)上，1美元=7人民幣，就是用人民幣這一本幣來(lái)表示美元這一外幣的價(jià)格，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B間接標(biāo)價(jià)法是指以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來(lái)計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國(guó)貨幣，即以外幣表示本幣的價(jià)格，與題干描述不符，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C美元標(biāo)價(jià)法是以一定單位的美元為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)計(jì)算應(yīng)兌換多少其他各國(guó)貨幣的匯率表示方法。它主要用于國(guó)際金融市場(chǎng)上的外匯交易，并非用本幣表示外幣價(jià)格的標(biāo)價(jià)方法，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D英鎊標(biāo)價(jià)法是以英鎊為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)表示各國(guó)貨幣價(jià)格的標(biāo)價(jià)方法，同樣不符合用本幣表示外幣價(jià)格這一要求，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選A。42、某股票當(dāng)前價(jià)格為88.75港元，該股票期權(quán)中內(nèi)涵價(jià)值最高的是（）。

A.執(zhí)行價(jià)格為92.50港元，權(quán)利金為4.89港元的看跌期權(quán)

B.執(zhí)行價(jià)格為87.50港元，權(quán)利金為2.37港元的看跌期權(quán)

C.執(zhí)行價(jià)格為92.50港元，權(quán)利金為1.97港元的看漲期權(quán)

D.執(zhí)行價(jià)格為87.50港元，權(quán)利金為4.25港元的看漲期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算方法，分別計(jì)算各選項(xiàng)中期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值，進(jìn)而判斷內(nèi)涵價(jià)值最高的期權(quán)。期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的概念及計(jì)算方法期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即行權(quán)時(shí)所具有的價(jià)值。-對(duì)于看漲期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)），若標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格小于等于執(zhí)行價(jià)格，內(nèi)涵價(jià)值為0。-對(duì)于看跌期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格（當(dāng)執(zhí)行價(jià)格大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格時(shí)），若執(zhí)行價(jià)格小于等于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，內(nèi)涵價(jià)值為0。各選項(xiàng)期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算A選項(xiàng)：該期權(quán)為看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為92.50港元，標(biāo)的股票當(dāng)前價(jià)格為88.75港元，由于執(zhí)行價(jià)格大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式可得，其內(nèi)涵價(jià)值=92.50-88.75=3.75港元。B選項(xiàng)：此期權(quán)同樣為看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為87.50港元，標(biāo)的股票當(dāng)前價(jià)格為88.75港元，執(zhí)行價(jià)格小于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算規(guī)則，該期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值為0。C選項(xiàng)：該期權(quán)是看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為92.50港元，標(biāo)的股票當(dāng)前價(jià)格為88.75港元，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格小于執(zhí)行價(jià)格，按照看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算方法，其內(nèi)涵價(jià)值為0。D選項(xiàng)：該期權(quán)屬于看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為87.50港元，標(biāo)的股票當(dāng)前價(jià)格為88.75港元，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格，根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式可知，其內(nèi)涵價(jià)值=88.75-87.50=1.25港元。比較各選項(xiàng)內(nèi)涵價(jià)值并得出答案通過(guò)以上計(jì)算可知，A選項(xiàng)期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值為3.75港元，B選項(xiàng)為0港元，C選項(xiàng)為0港元，D選項(xiàng)為1.25港元。比較可得3.75＞1.25＞0，即A選項(xiàng)期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值最高。綜上，答案選A。43、套期保值是在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)上建立一種盈虧沖抵的機(jī)制，最終兩個(gè)市場(chǎng)的虧損額與盈利額（）。

A.大致相等

B.完全相等

C.始終相等

D.始終不等

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值的機(jī)制來(lái)分析兩個(gè)市場(chǎng)的虧損額與盈利額的關(guān)系。套期保值是在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)上建立一種盈虧沖抵的機(jī)制，其目的是通過(guò)在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行相反方向的操作，以達(dá)到降低價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的效果。然而，由于市場(chǎng)存在各種不確定性因素，如市場(chǎng)供求關(guān)系的變化、交易成本、基差變動(dòng)等，使得現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)并非完全同步和一致。所以，最終兩個(gè)市場(chǎng)的虧損額與盈利額大致相等，而不是完全相等、始終相等或始終不等?！巴耆嗟仁冀K相等”這種表述過(guò)于絕對(duì)，因?yàn)閷?shí)際市場(chǎng)情況復(fù)雜多變，很難實(shí)現(xiàn)兩個(gè)市場(chǎng)盈虧精確相等；“始終不等”也不符合套期保值的原理，套期保值本身就是試圖讓兩個(gè)市場(chǎng)的盈虧相互沖抵。綜上，正確答案是A選項(xiàng)。44、下列關(guān)于期貨交易保證金的說(shuō)法中，正確的是（）。

A.保證金交易使期貨交易具有高收益和低風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)

B.交易保證金比率越低，杠桿效應(yīng)越小

C.交易保證金以合約價(jià)值的一定比率來(lái)繳納

D.交易保證金一般為成交合約價(jià)值的10％～20％

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨交易保證金的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：保證金交易使期貨交易具有高收益和低風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)期貨交易采用保證金制度，即投資者只需繳納一定比例的保證金就可以進(jìn)行交易。這意味著投資者可以用較少的資金控制較大價(jià)值的合約，從而放大了收益的可能性。但同時(shí)，這種杠桿效應(yīng)也會(huì)放大損失的風(fēng)險(xiǎn)。所以，保證金交易使期貨交易具有高收益和高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，而非高收益和低風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：交易保證金比率越低，杠桿效應(yīng)越小在期貨交易中，杠桿效應(yīng)是指通過(guò)使用保證金來(lái)控制更大價(jià)值的合約，從而放大投資回報(bào)的效果。交易保證金比率越低，投資者所需繳納的保證金就越少，就可以用同樣的資金控制更多價(jià)值的合約，杠桿效應(yīng)也就越大；反之，交易保證金比率越高，杠桿效應(yīng)越小。所以，交易保證金比率越低，杠桿效應(yīng)越大，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：交易保證金以合約價(jià)值的一定比率來(lái)繳納在期貨市場(chǎng)中，交易保證金是按照合約價(jià)值的一定比例來(lái)收取的。例如，若某期貨合約的價(jià)值為100萬(wàn)元，保證金比率為10%，則投資者需要繳納10萬(wàn)元的保證金才能進(jìn)行該合約的交易。所以，交易保證金以合約價(jià)值的一定比率來(lái)繳納，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：交易保證金一般為成交合約價(jià)值的10％～20％不同的期貨品種、不同的期貨交易所，其交易保證金的比例是不同的。交易保證金的比例通常在5%-15%之間，并非一般為成交合約價(jià)值的10％-20％，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。45、點(diǎn)價(jià)交易從本質(zhì)上看是一種為（）定價(jià)的方式。

A.期貨貿(mào)易

B.遠(yuǎn)期交易

C.現(xiàn)貨貿(mào)易

D.升貼水貿(mào)易

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)點(diǎn)價(jià)交易的本質(zhì)來(lái)分析各選項(xiàng)，判斷其為哪種貿(mào)易定價(jià)的方式。選項(xiàng)A：期貨貿(mào)易期貨貿(mào)易是指在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化合約的買賣。點(diǎn)價(jià)交易并非直接為期貨貿(mào)易定價(jià)，期貨價(jià)格是由期貨市場(chǎng)的供求關(guān)系等多種因素決定的，點(diǎn)價(jià)交易通常不用于確定期貨合約本身的價(jià)格，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：遠(yuǎn)期交易遠(yuǎn)期交易是指買賣雙方簽訂遠(yuǎn)期合同，規(guī)定在未來(lái)某一時(shí)期進(jìn)行實(shí)物商品交收的一種交易方式。雖然遠(yuǎn)期交易也涉及價(jià)格確定，但點(diǎn)價(jià)交易的核心并非針對(duì)遠(yuǎn)期交易進(jìn)行定價(jià)，點(diǎn)價(jià)交易有其特定的定價(jià)邏輯和應(yīng)用場(chǎng)景，與遠(yuǎn)期交易的定價(jià)方式有所不同，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：現(xiàn)貨貿(mào)易點(diǎn)價(jià)交易是指以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水來(lái)確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格的交易方式。由此可見，點(diǎn)價(jià)交易的目的是為現(xiàn)貨貿(mào)易確定價(jià)格，它通過(guò)參考期貨價(jià)格并結(jié)合升貼水來(lái)給現(xiàn)貨定價(jià)，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D：升貼水貿(mào)易升貼水是在點(diǎn)價(jià)交易中用于調(diào)整期貨價(jià)格以確定現(xiàn)貨價(jià)格的一個(gè)因素，升貼水貿(mào)易本身并不是一種獨(dú)立的、被廣泛認(rèn)知的貿(mào)易類型，點(diǎn)價(jià)交易不是為所謂的“升貼水貿(mào)易”定價(jià)，升貼水是服務(wù)于現(xiàn)貨貿(mào)易定價(jià)過(guò)程的，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選C。46、一位面包坊主預(yù)期將在3個(gè)月后購(gòu)進(jìn)一批面粉作為生產(chǎn)原料，為了防止由于面粉市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)而帶來(lái)的損失，該面包坊主將（）。

A.在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行空頭套期保值

B.在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行多頭套期保值

C.在遠(yuǎn)期市場(chǎng)上進(jìn)行空頭套期保值

D.在遠(yuǎn)期市場(chǎng)上進(jìn)行多頭套期保值

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)套期保值的相關(guān)概念及不同市場(chǎng)、不同套期保值方式的特點(diǎn)來(lái)分析。明確多頭套期保值和空頭套期保值的概念多頭套期保值：又稱買入套期保值，是指套期保值者先在期貨市場(chǎng)上買入與其將在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買入的現(xiàn)貨商品數(shù)量相等、交割日期相同或相近的該商品期貨合約，即預(yù)先在期貨市場(chǎng)上買空，持有多頭頭寸。目的是為了防止未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)?？疹^套期保值：又稱賣出套期保值，是指套期保值者先在期貨市場(chǎng)上賣出與其將在現(xiàn)貨市場(chǎng)上賣出的現(xiàn)貨商品數(shù)量相等、交割日期相同或相近的該商品期貨合約，即預(yù)先在期貨市場(chǎng)上賣空，持有空頭頭寸。目的是為了防止未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)本題情形進(jìn)行分析該面包坊主預(yù)期3個(gè)月后購(gòu)進(jìn)一批面粉作為生產(chǎn)原料，擔(dān)心未來(lái)面粉市場(chǎng)價(jià)格上漲，導(dǎo)致購(gòu)買成本增加。為了防止因面粉價(jià)格上漲帶來(lái)的損失，需要采取一種能在價(jià)格上漲時(shí)獲利的操作方式來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。分析各個(gè)選項(xiàng)A選項(xiàng)：在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行空頭套期保值，是擔(dān)心未來(lái)價(jià)格下跌，與本題中面包坊主擔(dān)心價(jià)格上漲的情況不符，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行多頭套期保值，即預(yù)先在期貨市場(chǎng)買入面粉期貨合約。如果未來(lái)面粉價(jià)格上漲，期貨市場(chǎng)上的多頭頭寸會(huì)盈利，盈利部分可以彌補(bǔ)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上因價(jià)格上漲而增加的采購(gòu)成本，從而達(dá)到防止損失的目的，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：在遠(yuǎn)期市場(chǎng)上進(jìn)行空頭套期保值，同樣是基于擔(dān)心價(jià)格下跌，不適合本題情形，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：雖然也是進(jìn)行多頭操作，但遠(yuǎn)期市場(chǎng)的交易通常是交易雙方直接協(xié)商并簽訂遠(yuǎn)期合約，合約的流動(dòng)性較差，交易成本相對(duì)較高，且市場(chǎng)監(jiān)管不如期貨市場(chǎng)完善。相比之下，期貨市場(chǎng)具有更好的流動(dòng)性和規(guī)范性，更適合進(jìn)行套期保值操作，所以D選項(xiàng)不是最優(yōu)選擇。綜上，答案是B。47、某投資者在5月份以4美元/盎司的權(quán)利金買入一張執(zhí)行價(jià)為360美元/盎司的6月份黃金看跌期貨期權(quán)，又以3．5美元/盎司賣出一張執(zhí)行價(jià)格為360美元/盎司的6月份黃金看漲期貨期權(quán)，再以市場(chǎng)價(jià)格358美元/盎司買進(jìn)一張6月份黃金期貨合約。當(dāng)期權(quán)到期時(shí)，在不考慮其他因素影響的情況下，該投機(jī)者的凈收益是（）美元/盎司。

A.0.5

B.1.5

C.2

D.3.5

【答案】：B

【解析】本題可分別計(jì)算該投資者在看跌期權(quán)、看漲期權(quán)和期貨合約上的收益，再將三者相加得到凈收益。步驟一：分析看跌期權(quán)收益投資者以\(4\)美元/盎司的權(quán)利金買入一張執(zhí)行價(jià)為\(360\)美元/盎司的\(6\)月份黃金看跌期貨期權(quán)。當(dāng)期權(quán)到期時(shí)，市場(chǎng)價(jià)格為\(358\)美元/盎司，執(zhí)行價(jià)格為\(360\)美元/盎司，因?yàn)槭袌?chǎng)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，所以該看跌期權(quán)會(huì)被執(zhí)行。投資者執(zhí)行看跌期權(quán)的收益為執(zhí)行價(jià)格減去市場(chǎng)價(jià)格再減去權(quán)利金，即\((360-358)-4=-2\)美元/盎司，這意味著看跌期權(quán)帶來(lái)了\(2\)美元/盎司的損失。步驟二：分析看漲期權(quán)收益投資者以\(3.5\)美元/盎司賣出一張執(zhí)行價(jià)格為\(360\)美元/盎司的\(6\)月份黃金看漲期貨期權(quán)。由于到期時(shí)市場(chǎng)價(jià)格\(358\)美元/盎司低于執(zhí)行價(jià)格\(360\)美元/盎司，期權(quán)買方不會(huì)執(zhí)行該看漲期權(quán)，那么投資者作為賣方獲得全部權(quán)利金\(3.5\)美元/盎司，即看漲期權(quán)帶來(lái)了\(3.5\)美元/盎司的收益。步驟三：分析期貨合約收益投資者以\(358\)美元/盎司買進(jìn)一張\(6\)月份黃金期貨合約，到期時(shí)市場(chǎng)價(jià)格同樣是\(358\)美元/盎司，所以在期貨合約上既沒有盈利也沒有虧損，收益為\(0\)美元/盎司。步驟四：計(jì)算凈收益將看跌期權(quán)、看漲期權(quán)和期貨合約的收益相加，可得到該投資者的凈收益為\(-2+3.5+0=1.5\)美元/盎司。綜上，答案選B。48、2015年2月15日，某交易者賣出執(zhí)行價(jià)格為6．7522元的CME歐元兌人民幣看跌期貨期權(quán)(美式)，權(quán)利金為0．0213歐元，對(duì)方行權(quán)時(shí)該交易者（）。

A.賣出標(biāo)的期貨合約的價(jià)格為6.7309元

B.買入標(biāo)的期貨合約的成本為6.7522元

C.賣出標(biāo)的期貨合約的價(jià)格為6.7735元

D.買入標(biāo)的期貨合約的成本為6.7309元

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看跌期貨期權(quán)的相關(guān)概念，來(lái)分析賣方在行權(quán)時(shí)的操作及成本。題干信息分析本題中某交易者賣出執(zhí)行價(jià)格為6.7522元的CME歐元兌人民幣看跌期貨期權(quán)（美式），權(quán)利金為0.0213歐元。美式期權(quán)是指合約買方在合約有效期內(nèi)的任何交易日均可行使權(quán)利的期權(quán)?？吹跈?quán)是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，按執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須賣出的義務(wù)。推理過(guò)程確定行權(quán)時(shí)的操作：當(dāng)看跌期權(quán)的買方行權(quán)時(shí)，意味著買方要按執(zhí)行價(jià)格向賣方賣出標(biāo)的期貨合約，那么賣方就需要買入標(biāo)的期貨合約。計(jì)算買入標(biāo)的期貨合約的成本：對(duì)于看跌期權(quán)的賣方而言，買入標(biāo)的期貨合約的成本就是執(zhí)行價(jià)格。本題中執(zhí)行價(jià)格為6.7522元，但要考慮權(quán)利金的影響。權(quán)利金是買方支付給賣方的費(fèi)用，在計(jì)算成本時(shí)，由于賣方事先收取了權(quán)利金，所以實(shí)際買入標(biāo)的期貨合約的成本應(yīng)該是執(zhí)行價(jià)格減去權(quán)利金，即6.7522-0.0213=6.7309元。綜上，對(duì)方行權(quán)時(shí)該交易者買入標(biāo)的期貨合約的成本為6.7309元，答案選D。49、滬深300股指期貨合約在最后交易日的漲跌停板幅度為()。

A.上一交易日收盤價(jià)的±20％

B.上一交易日結(jié)算價(jià)的±10％

C.上一交易日收盤價(jià)的±10％

D.上一交易日結(jié)算價(jià)的±20％

【答案】：D

【解析】本題主要考查滬深300股指期貨合約在最后交易日的漲跌停板幅度這一知識(shí)點(diǎn)。在金融期貨交易中，漲跌停板幅度的規(guī)定是為了控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定市場(chǎng)秩序。對(duì)于滬深300股指期貨合約而言，其在最后交易日的漲跌停板幅度是以上一交易日結(jié)算價(jià)為基礎(chǔ)來(lái)確定的。選項(xiàng)A提到上一交易日收盤價(jià)的±20％，收盤價(jià)只是某一交易日結(jié)束時(shí)的成交價(jià)格，并非確定漲跌停板幅度的依據(jù)，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B說(shuō)的上一交易日結(jié)算價(jià)的±10％，這不符合滬深300股指期貨合約在最后交易日漲跌停板幅度的規(guī)定，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C上一交易日收盤價(jià)的±10％，同樣是以收盤價(jià)來(lái)確定漲跌停板幅度，不符合相關(guān)規(guī)定，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D上一交易日結(jié)算價(jià)的±20％，這是符合滬深300股指期貨合約在最后交易日漲跌停板幅度規(guī)定的，所以本題正確答案是D。50、期貨交易流程的首個(gè)環(huán)節(jié)是（）。

A.開戶

B.下單

C.競(jìng)價(jià)

D.結(jié)算

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨交易流程的首個(gè)環(huán)節(jié)。期貨交易是一種金融交易活動(dòng)，其流程包含多個(gè)環(huán)節(jié)，依次為開戶、下單、競(jìng)價(jià)、結(jié)算等。其中，開戶是投資者參與期貨交易的首要步驟。投資者需要在期貨經(jīng)紀(jì)公司開設(shè)專門的期貨交易賬戶，完成相關(guān)的身份驗(yàn)證、簽署協(xié)議等手續(xù)，以獲得合法參與期貨交易的資格。只有完成開戶這一環(huán)節(jié)，后續(xù)的下單、競(jìng)價(jià)、結(jié)算等操作才能夠得以進(jìn)行。而選項(xiàng)B下單是投資者在開戶之后，根據(jù)自己的判斷和交易策略向期貨經(jīng)紀(jì)公司發(fā)出交易指令的行為；選項(xiàng)C競(jìng)價(jià)是在下單之后，眾多投資者的交易指令在交易所進(jìn)行價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)匹配的過(guò)程；選項(xiàng)D結(jié)算則是在交易完成后，對(duì)交易的盈虧、保證金等進(jìn)行核算和處理的步驟。綜上所述，期貨交易流程的首個(gè)環(huán)節(jié)是開戶，本題答案選A。第二部分多選題(30題)1、期貨交易指令的內(nèi)容包括（）等。

A.合約月份

B.交易方向

C.數(shù)量

D.開平倉(cāng)

【答案】：ABCD

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析，判斷其是否屬于期貨交易指令的內(nèi)容。A選項(xiàng)：合約月份在期貨交易中，不同的合約對(duì)應(yīng)著不同的到期時(shí)間，由合約月份來(lái)明確。期貨交易指令必須包含合約月份這一要素，以確定具體交易的是哪個(gè)到期時(shí)間的合約，所以合約月份屬于期貨交易指令的內(nèi)容，A選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：交易方向交易方向是指投資者是進(jìn)行買入操作還是賣出操作，這是期貨交易指令中必不可少的關(guān)鍵信息。投資者需要明確表達(dá)自己是做多（買入）還是做空（賣出），因此交易方向?qū)儆谄谪浗灰字噶畹膬?nèi)容，B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：數(shù)量交易數(shù)量明確了投資者在交易中買賣合約的具體份數(shù)。它直接關(guān)系到交易的規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)程度，是期貨交易指令的重要組成部分，所以數(shù)量屬于期貨交易指令的內(nèi)容，C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：開平倉(cāng)開倉(cāng)是指投資者新買入或新賣出一定數(shù)量的期貨合約，而平倉(cāng)則是指投資者將持有的期貨合約進(jìn)行反向操作以了結(jié)頭寸。開平倉(cāng)的狀態(tài)決定了交易的性質(zhì)和目的，所以開平倉(cāng)屬于期貨交易指令的內(nèi)容，D選項(xiàng)正確。綜上，ABCD四個(gè)選項(xiàng)均屬于期貨交易指令的內(nèi)容，本題答案為ABCD。2、下列關(guān)于賣出看漲期權(quán)的說(shuō)法（不計(jì)交易費(fèi)用），正確的有（）。

A.最大風(fēng)險(xiǎn)為損失全部權(quán)利金

B.最大收益為所收取的全部權(quán)利金

C.盈虧平衡點(diǎn)為執(zhí)行價(jià)格＋權(quán)利金

D.標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格越高，對(duì)期權(quán)賣方越不利

【答案】：BCD

【解析】本題可根據(jù)賣出看漲期權(quán)的相關(guān)知識(shí)，對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A賣出看漲期權(quán)是指投資者出售看漲期權(quán)合約，獲得權(quán)利金收入，但同時(shí)承擔(dān)在期權(quán)到期時(shí)按約定價(jià)格向期權(quán)買方出售標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格大幅上漲超過(guò)執(zhí)行價(jià)格時(shí)，期權(quán)買方會(huì)要求行權(quán)，期權(quán)賣方需要以執(zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)，而此時(shí)標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格遠(yuǎn)高于執(zhí)行價(jià)格，賣方的損失將隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的上漲而不斷增加，理論上其最大風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)限的，而非損失全部權(quán)利金。所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B對(duì)于賣出看漲期權(quán)的賣方來(lái)說(shuō)，在交易初始會(huì)收取買方支付的權(quán)利金。無(wú)論后續(xù)市場(chǎng)情況如何變化，賣方所獲得的最大收益就是在交易開始時(shí)所收取的全部權(quán)利金。因?yàn)榧词箻?biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌，買方不行權(quán)，賣方也只是獲得了這一筆權(quán)利金收入，不會(huì)有額外的收益。所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C盈虧平衡點(diǎn)是指使得期權(quán)賣方的收益為零的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格等于執(zhí)行價(jià)格加上權(quán)利金時(shí)，此時(shí)期權(quán)賣方的收益剛好為零。若市場(chǎng)價(jià)格低于此平衡點(diǎn)，期權(quán)買方通常不會(huì)行權(quán)，賣方獲得全部權(quán)利金收益；若市場(chǎng)價(jià)格高于此平衡點(diǎn)，賣方的收益開始減少甚至出現(xiàn)虧損。所以盈虧平衡點(diǎn)為執(zhí)行價(jià)格＋權(quán)利金，選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D賣出看漲期權(quán)后，期權(quán)賣方有義務(wù)在買方行權(quán)時(shí)按執(zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)。標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格越高，期權(quán)買方行權(quán)的可能性就越大，且行權(quán)時(shí)賣方需要以相對(duì)較低的執(zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)，會(huì)導(dǎo)致賣方的損失越大，對(duì)期權(quán)賣方越不利。所以選項(xiàng)D正確。綜上，答案選BCD。3、商品市場(chǎng)的需求量通常由（）組成。

A.國(guó)內(nèi)消費(fèi)量

B.出口量

C.期末商品結(jié)存量

D.前期庫(kù)存量

【答案】：ABC

【解析】本題可根據(jù)商品市場(chǎng)需求量的