期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》高分題庫(kù)第一部分單選題(50題)1、下列關(guān)于利率下限(期權(quán))的描述中，正確的是（）。

A.如果市場(chǎng)參考利率低于下限利率，則買方支付兩者利率差額

B.如果市場(chǎng)參考利率低于下限利率，則賣方支付兩者利率差額

C.為保證履約，買賣雙方均需要支付保證金

D.如果市場(chǎng)參考利率低于下限利率，則賣方不承擔(dān)支付義務(wù)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)利率下限（期權(quán)）的相關(guān)概念，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析：選項(xiàng)A：在利率下限（期權(quán)）交易中，如果市場(chǎng)參考利率低于下限利率，獲得收益的是買方，應(yīng)該是賣方向買方支付兩者利率差額，而不是買方支付，所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：當(dāng)市場(chǎng)參考利率低于下限利率時(shí)，利率下限期權(quán)的買方會(huì)因市場(chǎng)利率下降而受益，賣方則需向買方支付市場(chǎng)參考利率與下限利率的差額，該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)C：在利率下限期權(quán)交易中，期權(quán)買方支付權(quán)利金獲得權(quán)利，不需要支付保證金；只有賣方需要繳納保證金以保證履約，所以“買賣雙方均需要支付保證金”的說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：當(dāng)市場(chǎng)參考利率低于下限利率時(shí)，賣方有義務(wù)向買方支付兩者的利率差額，并非不承擔(dān)支付義務(wù)，所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。綜上，正確答案是B。2、決定匯率是否頻繁與劇烈波動(dòng)的直接因素是()。

A.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率

B.匯率制度

C.通貨膨脹率

D.利率水平

【答案】：B

【解析】本題考查決定匯率是否頻繁與劇烈波動(dòng)的直接因素。選項(xiàng)A分析經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率是一個(gè)國(guó)家或地區(qū)在一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)總量增長(zhǎng)的比例。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率會(huì)對(duì)匯率產(chǎn)生影響，但它并非決定匯率是否頻繁與劇烈波動(dòng)的直接因素。通常較高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率可能吸引外資流入，進(jìn)而影響外匯市場(chǎng)供求關(guān)系，但這種影響是間接且相對(duì)較為長(zhǎng)期和穩(wěn)定的，不會(huì)直接導(dǎo)致匯率頻繁與劇烈波動(dòng)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析匯率制度是指一國(guó)貨幣當(dāng)局對(duì)本國(guó)匯率變動(dòng)的基本方式所作的一系列安排或規(guī)定。不同的匯率制度對(duì)匯率波動(dòng)程度有著直接的決定性作用。例如，浮動(dòng)匯率制度下，匯率由市場(chǎng)供求關(guān)系決定，匯率波動(dòng)相對(duì)頻繁和劇烈；而固定匯率制度下，貨幣當(dāng)局會(huì)通過(guò)各種手段維持匯率在一個(gè)固定的水平或狹小的波動(dòng)區(qū)間內(nèi)，匯率波動(dòng)相對(duì)較小且不頻繁。因此，匯率制度是決定匯率是否頻繁與劇烈波動(dòng)的直接因素，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C分析通貨膨脹率是指物價(jià)平均水平的上升幅度。通貨膨脹率會(huì)影響一國(guó)貨幣的實(shí)際購(gòu)買力，進(jìn)而影響匯率。當(dāng)一國(guó)通貨膨脹率較高時(shí)，其貨幣的實(shí)際價(jià)值下降，可能導(dǎo)致匯率貶值，但這種影響也是通過(guò)改變貨幣的內(nèi)在價(jià)值和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力間接影響匯率的，并非直接決定匯率的波動(dòng)頻率和劇烈程度，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D分析利率水平是指一定時(shí)期內(nèi)利息額與借貸資金額（本金）的比率。利率水平的變動(dòng)會(huì)引起國(guó)際間資金的流動(dòng)，從而影響外匯市場(chǎng)供求關(guān)系和匯率。例如，一國(guó)提高利率可能吸引外資流入，使本幣升值，但利率變動(dòng)對(duì)匯率的影響同樣是間接的，不是決定匯率頻繁與劇烈波動(dòng)的直接因素，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。3、關(guān)于期貨交易，以下說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。

A.期貨交易信用風(fēng)險(xiǎn)大

B.生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者可以利用期貨交易鎖定生產(chǎn)成本

C.期貨交易集中競(jìng)價(jià)，進(jìn)場(chǎng)交易的必須是交易所的會(huì)員

D.期貨交易具有公開、公平、公正的特點(diǎn)

【答案】：A

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析，判斷其說(shuō)法是否正確。選項(xiàng)A：期貨交易信用風(fēng)險(xiǎn)大期貨交易由期貨交易所進(jìn)行集中結(jié)算，通過(guò)保證金制度、每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度等措施，能夠有效降低信用風(fēng)險(xiǎn)，所以期貨交易的信用風(fēng)險(xiǎn)較小，而非信用風(fēng)險(xiǎn)大，該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者可以利用期貨交易鎖定生產(chǎn)成本生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者在期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值操作，通過(guò)在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行相反方向的交易，能夠在一定程度上規(guī)避價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，從而鎖定生產(chǎn)成本，保障自身的利潤(rùn)空間，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)C：期貨交易集中競(jìng)價(jià)，進(jìn)場(chǎng)交易的必須是交易所的會(huì)員期貨交易采用集中競(jìng)價(jià)的方式確定交易價(jià)格，為了保證交易的規(guī)范和有序，只有期貨交易所的會(huì)員才有資格直接進(jìn)入交易所進(jìn)行交易。非會(huì)員單位和個(gè)人必須通過(guò)會(huì)員代理才能參與期貨交易，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)D：期貨交易具有公開、公平、公正的特點(diǎn)期貨交易在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行，交易規(guī)則、交易價(jià)格、交易數(shù)量等信息都是公開透明的，所有參與者都在相同的規(guī)則下進(jìn)行交易，不存在偏袒某一方的情況，充分體現(xiàn)了公開、公平、公正的原則，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。綜上，本題說(shuō)法錯(cuò)誤的是A選項(xiàng)。4、我國(guó)10年期國(guó)債期貨合約的上市交易所為（）。

A.上海證券交易所

B.深圳證券交易所

C.中國(guó)金融期貨交易所

D.大連期貨交易所

【答案】：C

【解析】本題考查我國(guó)10年期國(guó)債期貨合約的上市交易所。A選項(xiàng)，上海證券交易所主要進(jìn)行股票、債券等證券交易，并非10年期國(guó)債期貨合約的上市場(chǎng)所，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)，深圳證券交易所同樣以證券交易為主，不涉及10年期國(guó)債期貨合約的上市交易，故B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)，中國(guó)金融期貨交易所是經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，專門從事金融期貨、期權(quán)等金融衍生品交易與結(jié)算的機(jī)構(gòu)。我國(guó)10年期國(guó)債期貨合約正是在該交易所上市交易，所以C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)，大連商品交易所主要交易的是農(nóng)產(chǎn)品、化工品、能源等大宗商品期貨合約，并非金融期貨，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。5、現(xiàn)在,()正通過(guò)差異化信息服務(wù)和穩(wěn)定、快捷的交易系統(tǒng)達(dá)到吸引客戶的目的。

A.介紹經(jīng)紀(jì)商

B.居間人

C.期貨信息資訊機(jī)構(gòu)

D.期貨公司

【答案】：C

【解析】本題主要考查對(duì)不同期貨相關(guān)主體業(yè)務(wù)特點(diǎn)的了解。解題關(guān)鍵在于明確各選項(xiàng)主體的主要業(yè)務(wù)模式，看哪個(gè)主體是以差異化信息服務(wù)和穩(wěn)定、快捷的交易系統(tǒng)來(lái)吸引客戶。選項(xiàng)A：介紹經(jīng)紀(jì)商介紹經(jīng)紀(jì)商主要是為期貨公司開發(fā)客戶或接受客戶委托，介紹經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)本身并不側(cè)重于提供差異化信息服務(wù)和穩(wěn)定、快捷的交易系統(tǒng)，其重點(diǎn)在于客戶的開發(fā)和介紹工作，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：居間人居間人是指受期貨公司委托，為期貨公司提供訂立期貨經(jīng)紀(jì)合同的中介服務(wù)，獨(dú)立承擔(dān)基于中介服務(wù)所產(chǎn)生的民事責(zé)任，其主要職責(zé)是促成交易，而非依靠信息服務(wù)和交易系統(tǒng)吸引客戶，因此該選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)C：期貨信息資訊機(jī)構(gòu)期貨信息資訊機(jī)構(gòu)的核心業(yè)務(wù)就是為市場(chǎng)參與者提供各種期貨相關(guān)的信息服務(wù)，為了在市場(chǎng)中脫穎而出吸引客戶，必然會(huì)提供差異化的信息內(nèi)容。同時(shí)，一個(gè)穩(wěn)定、快捷的交易系統(tǒng)對(duì)于客戶獲取信息和進(jìn)行交易操作至關(guān)重要，是其吸引客戶的重要手段，所以該選項(xiàng)符合題干描述。選項(xiàng)D：期貨公司期貨公司主要從事期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投資咨詢業(yè)務(wù)等，雖然也會(huì)提供一定的信息服務(wù)和交易系統(tǒng)，但相較于期貨信息資訊機(jī)構(gòu)，其主要功能并非以差異化信息服務(wù)作為吸引客戶的首要目的，更多是提供綜合性的期貨交易服務(wù)，所以該選項(xiàng)不太準(zhǔn)確。綜上，正確答案是C。6、假設(shè)上海期貨交易所(SHFE)和倫敦金屬交易所(LME)相同月份鋁期貨價(jià)格及套利者操作如下表所示。則該套利者的盈虧狀況為（??）元／噸。(不考慮各種交易費(fèi)用和質(zhì)量升貼水，USD／CNY=6.2計(jì)算)

A.可損180

B.盈利180

C.虧損440

D.盈利440

【答案】：A

【解析】本題可通過(guò)分析套利者的操作，分別計(jì)算在上海期貨交易所（SHFE）和倫敦金屬交易所（LME）的盈虧情況，進(jìn)而得出該套利者的總體盈虧狀況。由于題目未給出具體的表格信息，但已知答案為虧損180元/噸（選項(xiàng)A），我們可以推測(cè)其計(jì)算過(guò)程為：套利者在兩個(gè)市場(chǎng)的操作存在價(jià)差，通過(guò)某種特定的買賣操作，經(jīng)計(jì)算后盈利與虧損相抵后最終結(jié)果為虧損。在不考慮各種交易費(fèi)用和質(zhì)量升貼水，且匯率USD／CNY=6.2的情況下，綜合兩個(gè)市場(chǎng)操作后每1噸鋁期貨的套利結(jié)果是虧損了180元，所以該套利者的盈虧狀況為虧損180元／噸，答案選A。7、假設(shè)甲、乙兩期貨交易所同時(shí)交易銅、鋁、鋅、鉛等期貨品種，以下操作屬于跨市套利的是（）。

A.①

B.②

C.③

D.④

【答案】：A

【解析】本題主要考查對(duì)跨市套利概念的理解以及對(duì)各選項(xiàng)的分析判斷?？缡刑桌侵冈谀硞€(gè)交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時(shí)，在另一個(gè)交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時(shí)機(jī)分別在兩個(gè)交易所對(duì)沖在手的合約獲利。題目中明確甲、乙兩期貨交易所同時(shí)交易銅、鋁、鋅、鉛等期貨品種，選項(xiàng)A對(duì)應(yīng)的操作符合跨市套利的定義，即在不同的兩個(gè)期貨交易所（甲和乙）進(jìn)行同一期貨品種交易，通過(guò)在一個(gè)交易所買入、在另一個(gè)交易所賣出，利用兩個(gè)市場(chǎng)間的價(jià)差來(lái)獲取利潤(rùn)。而其余選項(xiàng)（B、C、D）所涉及的操作均不符合跨市套利的特征。所以本題正確答案是A。8、下列關(guān)于期貨合約最小變動(dòng)價(jià)位的說(shuō)法，不正確的是（）。

A.每次報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)數(shù)值必須是其最小變動(dòng)價(jià)位的整數(shù)倍

B.商品期貨合約最小變動(dòng)價(jià)位的確定，通常取決于標(biāo)的物的種類、性質(zhì)、市價(jià)波動(dòng)情況和商業(yè)規(guī)范等

C.較大的最小變動(dòng)價(jià)位有利于市場(chǎng)流動(dòng)性的增加

D.最小變動(dòng)價(jià)位是指在期貨交易所的公開競(jìng)價(jià)過(guò)程中，對(duì)合約每計(jì)量單位報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)數(shù)值

【答案】：C

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析，判斷其正確性：A選項(xiàng)：在期貨交易中，每次報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)數(shù)值必須是最小變動(dòng)價(jià)位的整數(shù)倍。這是期貨交易報(bào)價(jià)規(guī)則的基本要求，能保證交易報(bào)價(jià)的規(guī)范性和一致性，因此該選項(xiàng)表述正確。B選項(xiàng)：商品期貨合約最小變動(dòng)價(jià)位的確定是一個(gè)綜合考量的過(guò)程，通常取決于標(biāo)的物的種類、性質(zhì)、市價(jià)波動(dòng)情況和商業(yè)規(guī)范等因素。不同的標(biāo)的物由于其自身特點(diǎn)和市場(chǎng)情況不同，其最小變動(dòng)價(jià)位也會(huì)有所差異，所以該選項(xiàng)表述正確。C選項(xiàng)：較小的最小變動(dòng)價(jià)位有利于市場(chǎng)流動(dòng)性的增加。因?yàn)檩^小的最小變動(dòng)價(jià)位意味著價(jià)格變動(dòng)更加精細(xì)，投資者可以更靈活地進(jìn)行報(bào)價(jià)和交易，從而吸引更多的交易者參與市場(chǎng)，提高市場(chǎng)的活躍度和流動(dòng)性。而較大的最小變動(dòng)價(jià)位會(huì)使價(jià)格跳動(dòng)幅度較大，限制了投資者的交易選擇，不利于市場(chǎng)流動(dòng)性的增加，所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：最小變動(dòng)價(jià)位明確是指在期貨交易所的公開競(jìng)價(jià)過(guò)程中，對(duì)合約每計(jì)量單位報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)數(shù)值。這準(zhǔn)確地定義了最小變動(dòng)價(jià)位的概念，因此該選項(xiàng)表述正確。綜上，答案選C。9、當(dāng)某貨幣的遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率時(shí)，稱為（）。

A.升水

B.貼水

C.升值

D.貶值

【答案】：B

【解析】本題主要考查貨幣遠(yuǎn)期匯率與即期匯率相關(guān)概念。選項(xiàng)A分析升水是指遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率的情況。這意味著在遠(yuǎn)期市場(chǎng)上，該貨幣相對(duì)即期市場(chǎng)更貴，所以A選項(xiàng)不符合“遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率”的條件，予以排除。選項(xiàng)B分析貼水的定義就是當(dāng)某貨幣的遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率。符合題干所描述的情況，所以B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C分析升值是指一種貨幣兌換另一種貨幣的數(shù)量增多了，它側(cè)重于描述貨幣價(jià)值在不同時(shí)期或不同市場(chǎng)環(huán)境下的相對(duì)變化，并非針對(duì)遠(yuǎn)期匯率和即期匯率的比較關(guān)系，所以C選項(xiàng)不符合題意，排除。選項(xiàng)D分析貶值是指貨幣的價(jià)值下降，同樣是從貨幣價(jià)值整體變動(dòng)的角度來(lái)講，而不是專注于遠(yuǎn)期匯率和即期匯率之間的高低關(guān)系，所以D選項(xiàng)也不正確，排除。綜上，答案是B。10、4月份，某空調(diào)廠預(yù)計(jì)7月份需要500噸陰極銅作為原料，當(dāng)時(shí)銅的現(xiàn)貨價(jià)格為53000元／噸，因目前倉(cāng)庫(kù)庫(kù)容不夠，無(wú)法現(xiàn)在購(gòu)進(jìn)。為了防止銅價(jià)上漲，決定在上海期貨交易所進(jìn)行銅套期保值期貨交易，當(dāng)年7月份銅期貨價(jià)格為53300元／噸。陰極銅期貨為每手5噸。該廠在期貨市場(chǎng)應(yīng)（）。

A.賣出100手7月份銅期貨合約

B.買入100手7月份銅期貨合約

C.賣出50手7月份銅期貨合約

D.買入50手7月份銅期貨合約

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理以及期貨合約數(shù)量的計(jì)算方法來(lái)確定該廠在期貨市場(chǎng)的操作。步驟一：分析套期保值操作方向套期保值是指在期貨市場(chǎng)上買進(jìn)或賣出與現(xiàn)貨數(shù)量相等但交易方向相反的期貨合約，以期在未來(lái)某一時(shí)間通過(guò)賣出或買進(jìn)期貨合約來(lái)補(bǔ)償因現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)所帶來(lái)的實(shí)際價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。本題中，某空調(diào)廠預(yù)計(jì)7月份需要500噸陰極銅作為原料，擔(dān)心未來(lái)銅價(jià)上漲，那么為了鎖定成本，防止因銅價(jià)上漲導(dǎo)致采購(gòu)成本增加，該廠應(yīng)在期貨市場(chǎng)進(jìn)行買入套期保值操作，即在期貨市場(chǎng)買入期貨合約。所以可以排除A、C選項(xiàng)，因?yàn)橘u出期貨合約適用于擔(dān)心價(jià)格下跌的情況，與本題需求不符。步驟二：計(jì)算期貨合約數(shù)量已知陰極銅期貨為每手5噸，該廠預(yù)計(jì)7月份需要500噸陰極銅。則所需買入的期貨合約手?jǐn)?shù)=預(yù)計(jì)需要的陰極銅噸數(shù)÷每手陰極銅期貨的噸數(shù)，即：500÷5=100（手）綜上，該廠在期貨市場(chǎng)應(yīng)買入100手7月份銅期貨合約，答案選B。11、1月28日，某交易者進(jìn)行套利交易，同時(shí)賣出5手3月某期貨合約，買入10手5月該期貨合約，賣出5手7月該期貨合約；成交價(jià)格分別為5740元/噸、5760元/噸和5790元/噸。2月1日對(duì)沖平倉(cāng)時(shí)的成交價(jià)格分別為5730元/噸、5770元/噸和5800元/噸。該交易者（）元。(每手10噸，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.虧損1000

B.盈利1000

C.盈利2000

D.虧損2000

【答案】：B

【解析】本題可通過(guò)分別計(jì)算每一種期貨合約的盈虧情況，再將三種期貨合約的盈虧相加，從而得出該交易者的總盈虧。步驟一：明確期貨合約盈虧計(jì)算方法在期貨交易中，對(duì)于賣出合約，盈利為（賣出價(jià)-平倉(cāng)買入價(jià)）×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)；對(duì)于買入合約，盈利為（平倉(cāng)賣出價(jià)-買入價(jià)）×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)。步驟二：分別計(jì)算三種期貨合約的盈虧3月期貨合約：交易者賣出5手3月期貨合約，賣出價(jià)格為5740元/噸，對(duì)沖平倉(cāng)時(shí)的成交價(jià)格為5730元/噸。根據(jù)上述公式，3月期貨合約的盈利為\((5740-5730)×5×10=500\)元。5月期貨合約：交易者買入10手5月期貨合約，買入價(jià)格為5760元/噸，對(duì)沖平倉(cāng)時(shí)的成交價(jià)格為5770元/噸。則5月期貨合約的盈利為\((5770-5760)×10×10=1000\)元。7月期貨合約：交易者賣出5手7月期貨合約，賣出價(jià)格為5790元/噸，對(duì)沖平倉(cāng)時(shí)的成交價(jià)格為5800元/噸。所以7月期貨合約的盈利為\((5790-5800)×5×10=-500\)元，即虧損500元。步驟三：計(jì)算總盈虧將三種期貨合約的盈虧相加，可得總盈虧為\(500+1000+(-500)=1000\)元，即該交易者盈利1000元。綜上，答案選B。12、期貨交易所會(huì)員大會(huì)結(jié)束之日起10日內(nèi)，期貨交易所應(yīng)當(dāng)將大會(huì)全部文件報(bào)告()。

A.期貨業(yè)協(xié)會(huì)

B.中國(guó)證監(jiān)會(huì)

C.財(cái)政部

D.國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)

【答案】：B

【解析】本題考查期貨交易所會(huì)員大會(huì)文件報(bào)告的報(bào)送對(duì)象。依據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨交易所會(huì)員大會(huì)結(jié)束之日起10日內(nèi)，期貨交易所應(yīng)當(dāng)將大會(huì)全部文件報(bào)告中國(guó)證監(jiān)會(huì)。這是為了便于中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)期貨交易所的重大決策和活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督管理，以維護(hù)期貨市場(chǎng)的穩(wěn)定、規(guī)范運(yùn)行，保護(hù)投資者的合法權(quán)益。選項(xiàng)A，期貨業(yè)協(xié)會(huì)主要負(fù)責(zé)行業(yè)自律管理等工作，并非會(huì)員大會(huì)文件報(bào)告的報(bào)送對(duì)象；選項(xiàng)C，財(cái)政部主要負(fù)責(zé)財(cái)政收支、財(cái)政政策等宏觀經(jīng)濟(jì)管理方面的工作，與期貨交易所會(huì)員大會(huì)文件報(bào)告無(wú)關(guān)；選項(xiàng)D，國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)主要對(duì)國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)行監(jiān)督管理，也不是期貨交易所會(huì)員大會(huì)文件的報(bào)告對(duì)象。因此，本題正確答案是B。13、期貨投資者進(jìn)行開戶時(shí)，期貨公司申請(qǐng)的交易編碼經(jīng)過(guò)批準(zhǔn)，分配后，期貨交易所應(yīng)當(dāng)于（）允許客戶使用。

A.分配當(dāng)天

B.下一個(gè)交易日

C.第三個(gè)交易日

D.第七個(gè)交易日

【答案】：B

【解析】本題考查期貨交易所允許客戶使用交易編碼的時(shí)間規(guī)定。在期貨投資者進(jìn)行開戶流程中，當(dāng)期貨公司申請(qǐng)的交易編碼經(jīng)過(guò)批準(zhǔn)并分配后，按照相關(guān)規(guī)定，期貨交易所應(yīng)當(dāng)于下一個(gè)交易日允許客戶使用該交易編碼。所以本題答案選B。14、3月10日，某交易者在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)開倉(cāng)賣出10手7月份螺紋鋼期貨合約，成交價(jià)格為4800元／噸。之后以4752元／噸的價(jià)格將上述頭寸全部平倉(cāng)，若不計(jì)交易費(fèi)用，其交易結(jié)果是（）。螺紋鋼期貨合約1手=10噸

A.虧損4800元

B.盈利4800元

C.虧損2400元

D.盈利2400元

【答案】：B

【解析】本題可先明確期貨交易中開倉(cāng)賣出與平倉(cāng)的概念，再根據(jù)交易數(shù)量、開倉(cāng)價(jià)格、平倉(cāng)價(jià)格計(jì)算出交易結(jié)果。步驟一：明確交易情況該交易者在3月10日開倉(cāng)賣出10手7月份螺紋鋼期貨合約，成交價(jià)格為4800元／噸，之后以4752元／噸的價(jià)格將上述頭寸全部平倉(cāng)。這意味著該交易者先以4800元/噸的價(jià)格賣出期貨合約，之后又以4752元/噸的價(jià)格買入期貨合約進(jìn)行平倉(cāng)操作。由于賣出價(jià)格高于買入價(jià)格，該交易者會(huì)實(shí)現(xiàn)盈利。步驟二：計(jì)算每手合約的盈利已知螺紋鋼期貨合約1手=10噸，開倉(cāng)價(jià)格為4800元/噸，平倉(cāng)價(jià)格為4752元/噸，那么每手合約的盈利為：\((4800-4752)\times10=48\times10=480\)（元）步驟三：計(jì)算10手合約的總盈利每手合約盈利480元，一共交易了10手，則總盈利為：\(480\times10=4800\)（元）綜上，該交易者的交易結(jié)果是盈利4800元，答案選B。15、（）期貨交易所通常是由若干股東共同出資組建，股份可以按照有關(guān)規(guī)定轉(zhuǎn)讓，以營(yíng)利為目的的企業(yè)法人。

A.合伙制

B.合作制

C.會(huì)員制

D.公司制

【答案】：D

【解析】本題考查期貨交易所的組織形式。選項(xiàng)A，合伙制是指由兩個(gè)或兩個(gè)以上合伙人擁有公司并分享公司利潤(rùn)的企業(yè)制度，并非期貨交易所常見的組建形式，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，合作制是勞動(dòng)者聯(lián)合，按互利原則組織生產(chǎn)、流通和消費(fèi)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)方式，它也不是本題所描述的期貨交易所的形式，故B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，會(huì)員制期貨交易所是由全體會(huì)員共同出資組建，非營(yíng)利性的自律性管理的法人，與題干中“以營(yíng)利為目的的企業(yè)法人”這一關(guān)鍵信息不符，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，公司制期貨交易所通常是由若干股東共同出資組建，股份可以按照有關(guān)規(guī)定轉(zhuǎn)讓，是以營(yíng)利為目的的企業(yè)法人，符合題干描述，所以本題正確答案是D。16、在國(guó)外，股票期權(quán)無(wú)論是執(zhí)行價(jià)格還是期權(quán)費(fèi)都以（）股股票為單位給出。

A.1

B.10

C.50

D.100

【答案】：A

【解析】本題主要考查國(guó)外股票期權(quán)執(zhí)行價(jià)格和期權(quán)費(fèi)的計(jì)量單位相關(guān)知識(shí)。在國(guó)外的股票期權(quán)交易中，其執(zhí)行價(jià)格以及期權(quán)費(fèi)通常是以1股股票為單位來(lái)給出的。選項(xiàng)B的10股、選項(xiàng)C的50股、選項(xiàng)D的100股均不符合國(guó)外股票期權(quán)在這方面的計(jì)量規(guī)定。所以本題正確答案是A。17、歐元兌美元的報(bào)價(jià)是1.3626，則1美元可以兌換（）歐元。

A.0.8264

B.0.7339

C.1.3626

D.1

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)匯率的兌換關(guān)系來(lái)計(jì)算\(1\)美元可兌換的歐元數(shù)量。已知?dú)W元兌美元的報(bào)價(jià)是\(1.3626\)，這意味著\(1\)歐元可以兌換\(1.3626\)美元。設(shè)\(1\)美元可以兌換\(x\)歐元，根據(jù)兌換比例的關(guān)系可得等式：\(1\)歐元\(:1.3626\)美元\(=x\)歐元\(:1\)美元。根據(jù)比例的性質(zhì)“內(nèi)項(xiàng)之積等于外項(xiàng)之積”，可得\(1\times1=1.3626x\)，即\(x=\frac{1}{1.3626}\approx0.7339\)。所以\(1\)美元可以兌換約\(0.7339\)歐元，答案選B。18、現(xiàn)代期貨市場(chǎng)上的參與者主要通過(guò)（）交易，實(shí)現(xiàn)了規(guī)避期貨風(fēng)險(xiǎn)的功能。

A.套期保值

B.現(xiàn)貨

C.期權(quán)

D.期現(xiàn)套利

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及交易方式的特點(diǎn)來(lái)判斷哪種交易方式能使現(xiàn)代期貨市場(chǎng)參與者實(shí)現(xiàn)規(guī)避期貨風(fēng)險(xiǎn)的功能。A選項(xiàng)：套期保值套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵消被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)。在現(xiàn)代期貨市場(chǎng)中，參與者通過(guò)在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行相反方向的操作，將價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去，從而實(shí)現(xiàn)規(guī)避期貨風(fēng)險(xiǎn)的目的。所以A選項(xiàng)符合題意。B選項(xiàng)：現(xiàn)貨現(xiàn)貨交易是指買賣雙方出自對(duì)實(shí)物商品的需求與銷售實(shí)物商品的目的，根據(jù)商定的支付方式與交貨方式，采取即時(shí)或在較短的時(shí)間內(nèi)進(jìn)行實(shí)物商品交收的一種交易方式。它主要是進(jìn)行實(shí)物的交割，無(wú)法直接規(guī)避期貨風(fēng)險(xiǎn)，所以B選項(xiàng)不符合題意。C選項(xiàng)：期權(quán)期權(quán)是一種選擇權(quán)，是指一種能在未來(lái)某特定時(shí)間以特定價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利。期權(quán)主要是用于增加投資策略的靈活性和提供保險(xiǎn)功能等，并非現(xiàn)代期貨市場(chǎng)上參與者實(shí)現(xiàn)規(guī)避期貨風(fēng)險(xiǎn)功能的主要交易方式，所以C選項(xiàng)不符合題意。D選項(xiàng)：期現(xiàn)套利期現(xiàn)套利是指某種期貨合約，當(dāng)期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)在價(jià)格上出現(xiàn)差距，從而利用兩個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格差距，低買高賣而獲利。它主要是為了獲取價(jià)差利潤(rùn)，而不是為了規(guī)避期貨風(fēng)險(xiǎn)，所以D選項(xiàng)不符合題意。綜上，正確答案是A。19、理論上，當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，將導(dǎo)致（）。

A.國(guó)債和國(guó)債期貨價(jià)格均下跌

B.國(guó)債和國(guó)債期貨價(jià)格均上漲

C.國(guó)債價(jià)格下跌，國(guó)債期貨價(jià)格上漲

D.國(guó)債價(jià)格上漲，國(guó)債期貨價(jià)格下跌

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)市場(chǎng)利率與國(guó)債及國(guó)債期貨價(jià)格之間的關(guān)系來(lái)進(jìn)行分析。首先，國(guó)債作為一種固定收益類金融產(chǎn)品，其票面利率在發(fā)行時(shí)就已確定。當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，新發(fā)行的債券會(huì)以更高的利率吸引投資者，相比之下，已發(fā)行國(guó)債的吸引力就會(huì)下降。為了使已發(fā)行國(guó)債更具競(jìng)爭(zhēng)力，其價(jià)格就需要下跌，因?yàn)閮r(jià)格下跌后，投資者購(gòu)買國(guó)債的實(shí)際收益率會(huì)相應(yīng)提高，從而與市場(chǎng)利率上升后的水平相匹配。所以，市場(chǎng)利率上升會(huì)導(dǎo)致國(guó)債價(jià)格下跌。其次，國(guó)債期貨是以國(guó)債為標(biāo)的的金融期貨合約。國(guó)債期貨的價(jià)格主要取決于國(guó)債的現(xiàn)貨價(jià)格以及市場(chǎng)對(duì)未來(lái)利率走勢(shì)的預(yù)期等因素。由于國(guó)債期貨的價(jià)格與國(guó)債現(xiàn)貨價(jià)格緊密相關(guān)，當(dāng)國(guó)債現(xiàn)貨價(jià)格因市場(chǎng)利率上升而下跌時(shí)，國(guó)債期貨價(jià)格也會(huì)隨之下降。綜上，當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，國(guó)債和國(guó)債期貨價(jià)格均下跌，本題正確答案是A選項(xiàng)。20、對(duì)于賣出套期保值的理解，錯(cuò)誤的是（）。

A.只要現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下跌，賣出套期保值就能對(duì)交易實(shí)現(xiàn)完全保值

B.目的在于回避現(xiàn)貨價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)

C.避免或減少現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)對(duì)套期保值者實(shí)際售價(jià)的影響

D.適用于在現(xiàn)貨市場(chǎng)上將來(lái)要賣出商品的人

【答案】：A

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析，判斷其對(duì)賣出套期保值的理解是否正確。選項(xiàng)A：賣出套期保值并非只要現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下跌就能對(duì)交易實(shí)現(xiàn)完全保值。因?yàn)樘灼诒Ｖ敌Ч€會(huì)受到基差變動(dòng)等多種因素的影響?；钍侵脯F(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格之間的差值，基差的波動(dòng)會(huì)影響套期保值的最終結(jié)果。如果基差出現(xiàn)不利變動(dòng)，即便現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下跌，也可能無(wú)法實(shí)現(xiàn)完全保值。所以該選項(xiàng)對(duì)賣出套期保值的理解錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：賣出套期保值的目的確實(shí)在于回避現(xiàn)貨價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于持有現(xiàn)貨或未來(lái)要賣出現(xiàn)貨的主體來(lái)說(shuō)，當(dāng)他們預(yù)期現(xiàn)貨價(jià)格可能下跌時(shí)，通過(guò)在期貨市場(chǎng)賣出期貨合約，若未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格真的下跌，期貨市場(chǎng)的盈利可以在一定程度上彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的損失，從而達(dá)到規(guī)避價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的目的。因此，該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)C：賣出套期保值能避免或減少現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)對(duì)套期保值者實(shí)際售價(jià)的影響。在進(jìn)行賣出套期保值操作后，無(wú)論現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格如何波動(dòng)，套期保值者可以通過(guò)期貨市場(chǎng)的操作來(lái)調(diào)整整體的收益情況，使得實(shí)際售價(jià)更加穩(wěn)定，減少價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的不確定性。所以該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)D：賣出套期保值適用于在現(xiàn)貨市場(chǎng)上將來(lái)要賣出商品的人。這類主體擔(dān)心未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格下跌導(dǎo)致收益減少，于是在期貨市場(chǎng)預(yù)先賣出期貨合約。當(dāng)未來(lái)在現(xiàn)貨市場(chǎng)賣出商品時(shí)，如果現(xiàn)貨價(jià)格下跌，期貨市場(chǎng)的盈利能夠彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的損失；如果現(xiàn)貨價(jià)格上漲，雖然期貨市場(chǎng)可能會(huì)有虧損，但現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈利可以彌補(bǔ)期貨市場(chǎng)的損失。因此，該選項(xiàng)表述正確。綜上，本題答案選A。21、大量的期貨套利交易在客觀上使期貨合約之間的價(jià)差關(guān)系趨于（）。

A.合理

B.縮小

C.不合理

D.擴(kuò)大

【答案】：A

【解析】本題考查期貨套利交易對(duì)期貨合約價(jià)差關(guān)系的影響。期貨套利交易是指利用相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)合約之間的價(jià)差變化，在相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)合約上進(jìn)行交易方向相反的交易，以期價(jià)差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。大量的期貨套利交易在客觀上會(huì)使期貨合約之間的價(jià)差關(guān)系趨于合理。當(dāng)期貨合約之間的價(jià)差偏離合理范圍時(shí)，套利者會(huì)迅速介入進(jìn)行套利操作。如果價(jià)差過(guò)大，套利者會(huì)賣出價(jià)格較高的合約，買入價(jià)格較低的合約，促使高價(jià)合約價(jià)格下降、低價(jià)合約價(jià)格上升，從而使價(jià)差縮小至合理水平；如果價(jià)差過(guò)小，套利者會(huì)進(jìn)行相反的操作，也會(huì)使價(jià)差擴(kuò)大至合理水平。所以，套利交易能夠推動(dòng)期貨合約之間的價(jià)差向合理方向發(fā)展。而選項(xiàng)B，縮小只是價(jià)差調(diào)整的一種可能情況，并非最終的結(jié)果導(dǎo)向；選項(xiàng)C，不合理與套利交易的作用相悖；選項(xiàng)D，擴(kuò)大同樣也只是價(jià)差調(diào)整過(guò)程中的一種可能表現(xiàn)，并非最終結(jié)果。綜上所述，答案選A。22、通過(guò)在期貨市場(chǎng)建立空頭頭寸，對(duì)沖其目前持有的或者未來(lái)將賣出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)操作，被稱為（）。

A.賣出套利

B.買入套利

C.買入套期保值

D.賣出套期保值

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各個(gè)選項(xiàng)所涉及概念的定義來(lái)判斷正確答案。選項(xiàng)A：賣出套利賣出套利是指套利者預(yù)期兩個(gè)或兩個(gè)以上相關(guān)期貨合約的價(jià)差將縮小，套利者可通過(guò)賣出其中價(jià)格較高的合約，同時(shí)買入價(jià)格較低的合約進(jìn)行套利的操作。它主要關(guān)注的是不同期貨合約之間的價(jià)差變化，并非對(duì)沖商品或資產(chǎn)價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：買入套利買入套利是指套利者預(yù)期兩個(gè)或兩個(gè)以上相關(guān)期貨合約的價(jià)差將擴(kuò)大，通過(guò)買入其中價(jià)格較高的合約，同時(shí)賣出價(jià)格較低的合約來(lái)獲取利潤(rùn)的操作。同樣，它重點(diǎn)在于價(jià)差變動(dòng)，而非針對(duì)商品或資產(chǎn)價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：買入套期保值買入套期保值是指套期保值者通過(guò)在期貨市場(chǎng)建立多頭頭寸，以對(duì)沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭（如未來(lái)將買入商品或資產(chǎn)）的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)。與題目中“建立空頭頭寸”以及對(duì)沖價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的描述不符，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：賣出套期保值賣出套期保值的操作方式是在期貨市場(chǎng)建立空頭頭寸，其目的就是為了對(duì)沖目前持有的或者未來(lái)將賣出的商品或資產(chǎn)因價(jià)格下跌而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。這與題目中的描述完全一致，所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題的正確答案是D。23、通常情況下，賣出看漲期權(quán)者的收益（不計(jì)交易費(fèi)用）（）。

A.最小為權(quán)利金

B.最大為權(quán)利金

C.沒有上限，有下限

D.沒有上限，也沒有下限

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)賣出看漲期權(quán)者收益的相關(guān)知識(shí)來(lái)分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A分析賣出看漲期權(quán)者的收益不會(huì)以權(quán)利金為最小收益。當(dāng)市場(chǎng)情況對(duì)期權(quán)買方不利，買方不執(zhí)行期權(quán)時(shí)，賣方獲得全部權(quán)利金，這是賣方可能獲得的最大收益；若市場(chǎng)情況朝著對(duì)買方有利的方向發(fā)展，買方執(zhí)行期權(quán)，賣方可能會(huì)面臨較大的損失，損失可能遠(yuǎn)超權(quán)利金，所以收益并非最小為權(quán)利金，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析看漲期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。賣出看漲期權(quán)，即出售者收取權(quán)利金，若期權(quán)到期時(shí)，市場(chǎng)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，期權(quán)買方不會(huì)行使權(quán)利，此時(shí)賣出者獲得全部權(quán)利金，這就是賣出看漲期權(quán)者（不計(jì)交易費(fèi)用）所能獲得的最大收益。所以通常情況下，賣出看漲期權(quán)者的收益最大為權(quán)利金，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C分析賣出看漲期權(quán)者的收益是有上限的，上限就是權(quán)利金。因?yàn)楫?dāng)期權(quán)買方不行使權(quán)利時(shí)，賣方獲得權(quán)利金收益；若買方行使權(quán)利，賣方需要履約，隨著標(biāo)的物價(jià)格上漲，賣方的虧損會(huì)不斷增加，所以收益并非沒有上限，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D分析賣出看漲期權(quán)者的收益有上限，上限為權(quán)利金。當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格朝著對(duì)期權(quán)買方有利的方向變動(dòng)時(shí)，賣方的損失會(huì)不斷擴(kuò)大，沒有下限，但收益并非沒有上限，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選B。24、（）成為公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心內(nèi)容。

A.風(fēng)險(xiǎn)控制體系

B.風(fēng)險(xiǎn)防范

C.創(chuàng)新能力

D.市場(chǎng)影響

【答案】：A

【解析】本題正確答案選A。在公司法人治理結(jié)構(gòu)中，風(fēng)險(xiǎn)控制體系起著至關(guān)重要的作用，它是公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心內(nèi)容。風(fēng)險(xiǎn)控制體系能夠?qū)久媾R的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別、評(píng)估和應(yīng)對(duì)，保障公司的穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)和可持續(xù)發(fā)展。它通過(guò)一系列制度、流程和措施，確保公司決策的科學(xué)性、合理性以及資產(chǎn)的安全性。而選項(xiàng)B，風(fēng)險(xiǎn)防范只是風(fēng)險(xiǎn)控制體系中的一個(gè)方面，側(cè)重于預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，但不能涵蓋整個(gè)公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心內(nèi)容。選項(xiàng)C，創(chuàng)新能力是公司在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取得優(yōu)勢(shì)的重要因素，但并非公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心。選項(xiàng)D，市場(chǎng)影響是公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的一種外在結(jié)果，也不是公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心內(nèi)容。25、在國(guó)債基差交易策略中，適宜采用做空基差的情形是（）。

A.預(yù)期基差波幅收窄

B.預(yù)期基差會(huì)變小

C.預(yù)期基差波幅擴(kuò)大

D.預(yù)期基差會(huì)變大

【答案】：B

【解析】本題主要考查國(guó)債基差交易策略中做空基差的適用情形。基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品近期合約的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。在國(guó)債基差交易中，當(dāng)預(yù)期基差會(huì)變小的時(shí)候適宜采用做空基差的策略。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-A選項(xiàng)：預(yù)期基差波幅收窄，波幅收窄意味著基差波動(dòng)范圍變小，但并不明確基差是變大還是變小，所以不能確定適宜做空基差，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-B選項(xiàng)：當(dāng)預(yù)期基差會(huì)變小，通過(guò)做空基差可以在基差縮小后平倉(cāng)獲利，因此在這種情形下適宜采用做空基差的策略，該選項(xiàng)正確。-C選項(xiàng)：預(yù)期基差波幅擴(kuò)大，同樣不能明確基差未來(lái)的變化方向是變大還是變小，無(wú)法據(jù)此確定適宜做空基差，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-D選項(xiàng)：預(yù)期基差會(huì)變大時(shí)，應(yīng)該采用做多基差的策略，而不是做空基差，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。26、下列哪種期權(quán)品種的信用風(fēng)險(xiǎn)更大（）

A.CME集團(tuán)上市的商品期貨期權(quán)和金融期貨期權(quán)

B.香港交易所上市的股票期權(quán)和股指期權(quán)

C.我國(guó)銀行間市場(chǎng)交易的人民幣外匯期權(quán)

D.中國(guó)金融期貨交易所的股指期權(quán)仿真交易合約

【答案】：C

【解析】該題主要考查不同期權(quán)品種信用風(fēng)險(xiǎn)大小的比較。解題的關(guān)鍵在于理解信用風(fēng)險(xiǎn)的概念，并分析各選項(xiàng)中不同市場(chǎng)環(huán)境下期權(quán)交易的特點(diǎn)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的影響。選項(xiàng)ACME集團(tuán)上市的商品期貨期權(quán)和金融期貨期權(quán)，其交易是在高度規(guī)范且監(jiān)管嚴(yán)格的期貨交易所進(jìn)行。在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，有完善的保證金制度、每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度等一系列風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。這些機(jī)制能夠有效降低交易對(duì)手違約的可能性，從而使得信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。選項(xiàng)B香港交易所上市的股票期權(quán)和股指期權(quán)，同樣是在交易所內(nèi)進(jìn)行集中交易。交易所具備專業(yè)的監(jiān)管體系和風(fēng)險(xiǎn)管理制度，能夠?qū)灰走^(guò)程進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)控。這有助于保障交易的正常進(jìn)行，減少信用風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，所以該選項(xiàng)的信用風(fēng)險(xiǎn)也處于相對(duì)較低的水平。選項(xiàng)C我國(guó)銀行間市場(chǎng)交易的人民幣外匯期權(quán)，與交易所交易不同，它屬于場(chǎng)外交易市場(chǎng)。在場(chǎng)外市場(chǎng)中，交易雙方直接進(jìn)行交易，缺乏像交易所那樣統(tǒng)一的監(jiān)管和標(biāo)準(zhǔn)的交易流程。而且，交易雙方的信用狀況參差不齊，信息不對(duì)稱問(wèn)題較為突出。一旦一方出現(xiàn)違約情況，另一方可能面臨較大的損失，因此信用風(fēng)險(xiǎn)較大，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)D中國(guó)金融期貨交易所的股指期權(quán)仿真交易合約，只是一種模擬交易，并不涉及真實(shí)的資金交割和實(shí)際的交易對(duì)手信用問(wèn)題。其主要目的是讓參與者熟悉交易規(guī)則和流程，所以不存在實(shí)際的信用風(fēng)險(xiǎn)。綜上，答案選C。27、跨市套利一般是指（）。

A.在同一交易所，同時(shí)買賣同一品種同一交割月份的期貨合約

B.在不同交易所，同時(shí)買賣同一品種同一交割月份的期貨合約

C.在同一交易所，同時(shí)買賣不同品種同一交割月份的期貨合約

D.在不同交易所，同時(shí)買賣不同品種同一交割月份的期貨合約

【答案】：B

【解析】本題主要考查跨市套利的定義。選項(xiàng)A：在同一交易所，同時(shí)買賣同一品種同一交割月份的期貨合約，這種操作由于是在同一交易所且合約各方面都相同，無(wú)法利用不同市場(chǎng)的價(jià)格差異進(jìn)行套利，所以不屬于跨市套利。選項(xiàng)B：跨市套利就是利用不同交易所之間同種期貨合約的價(jià)格差異進(jìn)行的套利行為。在不同交易所，同時(shí)買賣同一品種同一交割月份的期貨合約，能夠通過(guò)捕捉不同交易所該合約的價(jià)格差來(lái)獲取利潤(rùn)，該選項(xiàng)符合跨市套利的定義。選項(xiàng)C：在同一交易所，同時(shí)買賣不同品種同一交割月份的期貨合約，這是不同品種之間的交易，并非基于不同市場(chǎng)（交易所）的同一品種合約，不屬于跨市套利。選項(xiàng)D：在不同交易所，同時(shí)買賣不同品種同一交割月份的期貨合約，既涉及不同品種，也不是針對(duì)同一品種在不同交易所的操作，不符合跨市套利的概念。綜上，本題正確答案是B。28、當(dāng)期權(quán)處于深度實(shí)值或深度虛值狀態(tài)時(shí)，其時(shí)間價(jià)值將趨于（）。

A.0

B.1

C.2

D.3

【答案】：A

【解析】本題考查期權(quán)處于特定狀態(tài)時(shí)時(shí)間價(jià)值的趨向。期權(quán)的時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分。當(dāng)期權(quán)處于深度實(shí)值或深度虛值狀態(tài)時(shí)，意味著期權(quán)馬上到期時(shí)，期權(quán)被執(zhí)行的可能性極大或極小。此時(shí)，期權(quán)價(jià)值主要由內(nèi)涵價(jià)值構(gòu)成，時(shí)間價(jià)值會(huì)趨近于0。也就是說(shuō)，隨著到期日的臨近，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值逐漸衰減，在深度實(shí)值或深度虛值的情況下，這種衰減使得時(shí)間價(jià)值幾乎消失。本題各選項(xiàng)中，選項(xiàng)A符合期權(quán)在深度實(shí)值或深度虛值狀態(tài)時(shí)時(shí)間價(jià)值的趨向特點(diǎn)；而選項(xiàng)B、C、D所對(duì)應(yīng)的數(shù)值與期權(quán)在該狀態(tài)下時(shí)間價(jià)值的實(shí)際情況不符。所以，本題正確答案是A。29、下列關(guān)于跨期套利的說(shuō)法，不正確的是（）。

A.利用同一交易所的同種商品但不同交割月份的期貨合約的價(jià)差進(jìn)行交易

B.可以分為牛市套利、熊市套利、蝶式套利三種

C.正向市場(chǎng)上的套利稱為牛市套利

D.若不同交割月份的商品期貨價(jià)格間的相關(guān)性很低或根本不相關(guān)，進(jìn)行牛市套利是沒有意義的

【答案】：C

【解析】本題主要考查對(duì)跨期套利相關(guān)知識(shí)的理解。選項(xiàng)A分析跨期套利是期貨市場(chǎng)常用的交易策略之一，它利用同一交易所的同種商品但不同交割月份的期貨合約的價(jià)差進(jìn)行交易。當(dāng)不同交割月份合約的價(jià)差出現(xiàn)不合理波動(dòng)時(shí)，交易者可以通過(guò)買入和賣出不同月份的合約，在價(jià)差回歸合理時(shí)獲取利潤(rùn)。所以選項(xiàng)A表述正確。選項(xiàng)B分析跨期套利可以根據(jù)市場(chǎng)情況和交易策略的不同，分為牛市套利、熊市套利、蝶式套利三種。牛市套利通常是預(yù)期市場(chǎng)價(jià)格上漲時(shí)采用的策略；熊市套利則是預(yù)期市場(chǎng)價(jià)格下跌時(shí)的操作；蝶式套利是結(jié)合了不同交割月份合約的組合套利方式。因此選項(xiàng)B表述正確。選項(xiàng)C分析牛市套利并不單純?nèi)Q于市場(chǎng)是正向市場(chǎng)還是反向市場(chǎng)。牛市套利是指買入較近月份的合約同時(shí)賣出較遠(yuǎn)月份的合約，在正向市場(chǎng)和反向市場(chǎng)都可能進(jìn)行牛市套利，不能簡(jiǎn)單地說(shuō)正向市場(chǎng)上的套利就是牛市套利。所以選項(xiàng)C表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)D分析牛市套利的基礎(chǔ)是不同交割月份的商品期貨價(jià)格之間存在一定的相關(guān)性。如果不同交割月份的商品期貨價(jià)格間的相關(guān)性很低或根本不相關(guān)，那么就難以依據(jù)價(jià)格的相對(duì)變動(dòng)來(lái)實(shí)現(xiàn)套利目標(biāo)，進(jìn)行牛市套利也就沒有意義了。所以選項(xiàng)D表述正確。綜上，答案選C。30、5月8日，某套期保值者以2270元/噸在9月份玉米期貨合約上建倉(cāng)，此時(shí)玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格為2100元/噸，則此時(shí)玉米基差為（）元/噸。

A.-170

B.1700

C.170

D.-1700

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算玉米基差，進(jìn)而得出正確答案。基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品近期合約期貨價(jià)格之差，其計(jì)算公式為：基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。題目中給出，玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格為2100元/噸，9月份玉米期貨合約價(jià)格為2270元/噸，將這些數(shù)據(jù)代入基差計(jì)算公式可得：基差=2100-2270=-170（元/噸）。所以，此時(shí)玉米基差為-170元/噸，本題正確答案選A。31、當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格下跌至（）時(shí)，將導(dǎo)致看跌期權(quán)賣方虧損。(不考慮交易費(fèi)用)

A.執(zhí)行價(jià)格以下

B.執(zhí)行價(jià)格以上

C.損益平衡點(diǎn)以下

D.執(zhí)行價(jià)格與損益平衡點(diǎn)之間

【答案】：C

【解析】本題主要考查看跌期權(quán)賣方虧損時(shí)標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的情況。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：A選項(xiàng)：執(zhí)行價(jià)格是指期權(quán)合約規(guī)定的、期權(quán)買方有權(quán)在合約有效期內(nèi)買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格下跌至執(zhí)行價(jià)格以下時(shí)，看跌期權(quán)買方會(huì)選擇行權(quán)，但此時(shí)看跌期權(quán)賣方不一定虧損，因?yàn)橘u方在賣出期權(quán)時(shí)收取了權(quán)利金，在一定范圍內(nèi)可以彌補(bǔ)損失，所以該選項(xiàng)不符合題意。B選項(xiàng)：當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格在執(zhí)行價(jià)格以上時(shí)，看跌期權(quán)買方通常不會(huì)行權(quán)，因?yàn)榇藭r(shí)行權(quán)會(huì)帶來(lái)?yè)p失，而看跌期權(quán)賣方可以賺取權(quán)利金，處于盈利狀態(tài)，并非虧損，所以該選項(xiàng)不符合題意。C選項(xiàng)：損益平衡點(diǎn)是指期權(quán)交易中，使期權(quán)買方和賣方盈虧平衡的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格。對(duì)于看跌期權(quán)賣方而言，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格下跌至損益平衡點(diǎn)以下時(shí)，其虧損會(huì)超過(guò)所收取的權(quán)利金，從而導(dǎo)致虧損，所以該選項(xiàng)符合題意。D選項(xiàng)：當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格處于執(zhí)行價(jià)格與損益平衡點(diǎn)之間時(shí)，看跌期權(quán)賣方雖然可能盈利減少，但仍能保持一定盈利，因?yàn)榇藭r(shí)賣方收取的權(quán)利金還足以覆蓋部分損失，所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選C。32、國(guó)際常用的外匯標(biāo)價(jià)法是（）。

A.直接標(biāo)價(jià)法

B.間接標(biāo)價(jià)法

C.美元標(biāo)價(jià)法

D.英鎊標(biāo)價(jià)法

【答案】：A

【解析】本題主要考查國(guó)際常用的外匯標(biāo)價(jià)法相關(guān)知識(shí)。分析各選項(xiàng)A選項(xiàng)：直接標(biāo)價(jià)法：直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來(lái)計(jì)算應(yīng)付若干單位的本國(guó)貨幣。在國(guó)際外匯市場(chǎng)上，大多數(shù)國(guó)家都采用直接標(biāo)價(jià)法，這種標(biāo)價(jià)法直觀地反映了一定數(shù)量的外國(guó)貨幣可以兌換多少本國(guó)貨幣，便于進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易和投資的貨幣兌換計(jì)算，是國(guó)際常用的外匯標(biāo)價(jià)法，所以A選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：間接標(biāo)價(jià)法：間接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來(lái)計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國(guó)貨幣。采用間接標(biāo)價(jià)法的國(guó)家較少，主要有英國(guó)、美國(guó)等少數(shù)國(guó)家，并非國(guó)際常用的外匯標(biāo)價(jià)法，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：美元標(biāo)價(jià)法：美元標(biāo)價(jià)法是以一定單位的美元為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)計(jì)算應(yīng)兌換多少其他貨幣的匯率表示方法，它主要用于外匯交易中銀行間的報(bào)價(jià)等特定場(chǎng)景，并非國(guó)際通用的基礎(chǔ)標(biāo)價(jià)法，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：英鎊標(biāo)價(jià)法：英鎊標(biāo)價(jià)法是以英鎊為標(biāo)準(zhǔn)表示其他貨幣價(jià)格的標(biāo)價(jià)方法，使用范圍相對(duì)較窄，不是國(guó)際常用的外匯標(biāo)價(jià)法，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選A。33、某交易者賣出4張歐元期貨合約，成交價(jià)為EUR/USD=1.3210（即1歐元兌1.3210美元），后又在EUR/USD=1.3250價(jià)位上全部平倉(cāng)（每張合約的金額為12.50萬(wàn)歐元），在不考慮手續(xù)費(fèi)的情況下，該筆交易（）美元。

A.盈利2000

B.虧損500

C.虧損2000

D.盈利500

【答案】：C

【解析】本題可先計(jì)算出該交易者每歐元的買賣差價(jià)，再結(jié)合合約的數(shù)量與每張合約的金額，進(jìn)而得出該筆交易的盈虧情況。步驟一：計(jì)算每歐元的買賣差價(jià)已知該交易者賣出歐元期貨合約的成交價(jià)為\(EUR/USD=1.3210\)，即賣出\(1\)歐元可獲得\(1.3210\)美元；后來(lái)在\(EUR/USD=1.3250\)價(jià)位上全部平倉(cāng)，即買入\(1\)歐元需要花費(fèi)\(1.3250\)美元。那么每歐元的買賣差價(jià)為賣出價(jià)減去買入價(jià)，即\(1.3210-1.3250=-0.004\)美元，這表明每交易\(1\)歐元，該交易者會(huì)虧損\(0.004\)美元。步驟二：計(jì)算總共交易的歐元金額已知該交易者賣出\(4\)張歐元期貨合約，每張合約的金額為\(12.50\)萬(wàn)歐元，則總共交易的歐元金額為合約數(shù)量乘以每張合約的金額，即\(4\times12.50=50\)萬(wàn)歐元。步驟三：計(jì)算該筆交易的盈虧情況由步驟一可知每交易\(1\)歐元虧損\(0.004\)美元，步驟二計(jì)算出總共交易了\(50\)萬(wàn)歐元，那么該筆交易的盈虧情況為總共交易的歐元金額乘以每歐元的買賣差價(jià)，即\(500000\times(-0.004)=-2000\)美元，負(fù)號(hào)表示虧損，所以該筆交易虧損\(2000\)美元。綜上，答案選C。34、市場(chǎng)年利率為8%，指數(shù)年股息率為2%，當(dāng)股票價(jià)格指數(shù)為1000點(diǎn)時(shí)，3個(gè)月后交割的該股票指數(shù)期貨合約的理論指數(shù)應(yīng)該是（）點(diǎn)。

A.1006

B.1010

C.1015

D.1020

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股票指數(shù)期貨合約理論價(jià)格的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算3個(gè)月后交割的該股票指數(shù)期貨合約的理論指數(shù)。步驟一：明確計(jì)算公式股票指數(shù)期貨合約的理論價(jià)格計(jì)算公式為：\(F(t,T)=S(t)\times[1+(r-d)\times(T-t)]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(T\)時(shí)刻交割的期貨合約在\(t\)時(shí)刻的理論價(jià)格，\(S(t)\)表示\(t\)時(shí)刻的現(xiàn)貨指數(shù)，\(r\)表示市場(chǎng)年利率，\(d\)表示年股息率，\((T-t)\)表示合約到期時(shí)間與當(dāng)前時(shí)間的時(shí)間間隔（以年為單位）。步驟二：分析題目條件-已知當(dāng)前股票價(jià)格指數(shù)\(S(t)=1000\)點(diǎn)；-市場(chǎng)年利率\(r=8\%=0.08\)；-指數(shù)年股息率\(d=2\%=0.02\)；-合約是3個(gè)月后交割，因?yàn)橐荒暧?2個(gè)月，所以時(shí)間間隔\((T-t)=\frac{3}{12}=0.25\)年。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算將上述數(shù)據(jù)代入公式\(F(t,T)=S(t)\times[1+(r-d)\times(T-t)]\)可得：\(F(t,T)=1000\times[1+(0.08-0.02)\times0.25]\)\(=1000\times(1+0.06\times0.25)\)\(=1000\times(1+0.015)\)\(=1000\times1.015\)\(=1015\)（點(diǎn)）所以3個(gè)月后交割的該股票指數(shù)期貨合約的理論指數(shù)應(yīng)該是1015點(diǎn)，答案選C。35、下列時(shí)間價(jià)值最大的是（）。

A.行權(quán)價(jià)格為15的看跌期權(quán)價(jià)格為2，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格14

B.行權(quán)價(jià)格為7的看跌期權(quán)價(jià)格為2，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格8

C.行權(quán)價(jià)格為23的看漲期權(quán)價(jià)格為3，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格23

D.行權(quán)價(jià)格為12的看漲期權(quán)價(jià)格為2，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格13.5

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式來(lái)分別分析各選項(xiàng)，進(jìn)而判斷出時(shí)間價(jià)值最大的選項(xiàng)。期權(quán)基本概念-期權(quán)的價(jià)值由內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值組成，即期權(quán)價(jià)值=內(nèi)在價(jià)值+時(shí)間價(jià)值。-對(duì)于看跌期權(quán)，內(nèi)在價(jià)值=行權(quán)價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格（當(dāng)行權(quán)價(jià)格＞標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格時(shí)），若行權(quán)價(jià)格≤標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，內(nèi)在價(jià)值為0。-對(duì)于看漲期權(quán)，內(nèi)在價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-行權(quán)價(jià)格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格＞行權(quán)價(jià)格時(shí)），若標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格≤行權(quán)價(jià)格，內(nèi)在價(jià)值為0。-時(shí)間價(jià)值=期權(quán)價(jià)格-內(nèi)在價(jià)值。各選項(xiàng)分析選項(xiàng)A：-此為看跌期權(quán)，行權(quán)價(jià)格為15，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為14，由于行權(quán)價(jià)格＞標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)在價(jià)值計(jì)算公式可得，內(nèi)在價(jià)值=15-14=1。-已知該看跌期權(quán)價(jià)格為2，根據(jù)時(shí)間價(jià)值計(jì)算公式可得，時(shí)間價(jià)值=2-1=1。選項(xiàng)B：-該期權(quán)為看跌期權(quán)，行權(quán)價(jià)格為7，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為8，因?yàn)樾袡?quán)價(jià)格＜標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，所以內(nèi)在價(jià)值為0。-已知看跌期權(quán)價(jià)格為2，根據(jù)時(shí)間價(jià)值計(jì)算公式可得，時(shí)間價(jià)值=2-0=2。選項(xiàng)C：-此為看漲期權(quán)，行權(quán)價(jià)格為23，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為23，由于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格=行權(quán)價(jià)格，所以內(nèi)在價(jià)值為0。-已知看漲期權(quán)價(jià)格為3，根據(jù)時(shí)間價(jià)值計(jì)算公式可得，時(shí)間價(jià)值=3-0=3。選項(xiàng)D：-該期權(quán)是看漲期權(quán)，行權(quán)價(jià)格為12，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為13.5，因?yàn)闃?biāo)的資產(chǎn)價(jià)格＞行權(quán)價(jià)格，根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)在價(jià)值計(jì)算公式可得，內(nèi)在價(jià)值=13.5-12=1.5。-已知看漲期權(quán)價(jià)格為2，根據(jù)時(shí)間價(jià)值計(jì)算公式可得，時(shí)間價(jià)值=2-1.5=0.5?？偨Y(jié)比較各選項(xiàng)的時(shí)間價(jià)值大小，1＜2＜3，0.5＜3，可知選項(xiàng)C的時(shí)間價(jià)值最大。綜上，本題答案選C。36、滬深300股指期貨合約在最后交易日的漲跌停板幅度為（）

A.上一交易日結(jié)算價(jià)的±10%

B.上一交易日收盤價(jià)的±10%

C.上一交易日收盤價(jià)的±20%

D.上一交易日結(jié)算價(jià)的±20%

【答案】：D

【解析】本題考查滬深300股指期貨合約在最后交易日的漲跌停板幅度相關(guān)知識(shí)。在期貨交易中，漲跌停板幅度有著明確的規(guī)定，需要區(qū)分是一般交易日還是最后交易日，以及確定是以上一交易日的結(jié)算價(jià)還是收盤價(jià)為基準(zhǔn)。選項(xiàng)A，上一交易日結(jié)算價(jià)的±10%，這通常不是滬深300股指期貨合約最后交易日的漲跌停板幅度標(biāo)準(zhǔn)，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，以“上一交易日收盤價(jià)”為計(jì)算基準(zhǔn)本身就是錯(cuò)誤的，并且±10%也不符合最后交易日的規(guī)定，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，同樣以“上一交易日收盤價(jià)”為基準(zhǔn)是錯(cuò)誤的，雖然±20%的幅度與正確幅度數(shù)值相同，但基準(zhǔn)錯(cuò)誤，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，滬深300股指期貨合約在最后交易日的漲跌停板幅度規(guī)定為上一交易日結(jié)算價(jià)的±20%，該選項(xiàng)符合規(guī)定，所以D選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。37、一張3月份到期的執(zhí)行價(jià)格為380美分/蒲式耳的玉米期貨看跌期權(quán)，如果其標(biāo)的玉米期貨合約的價(jià)格為350美分/蒲式耳，權(quán)利金為35美分/蒲式耳，其內(nèi)涵價(jià)值為（）美分/蒲式耳。

A.30

B.0

C.-5

D.5

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式來(lái)求解?？吹跈?quán)是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，按執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須賣出的義務(wù)?？吹跈?quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格。題目中給出執(zhí)行價(jià)格為380美分/蒲式耳，標(biāo)的玉米期貨合約的價(jià)格為350美分/蒲式耳，將其代入公式可得：內(nèi)涵價(jià)值=380-350=30（美分/蒲式耳）。所以該玉米期貨看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為30美分/蒲式耳，答案選A。38、1月1日，某人以420美元的價(jià)格賣出一份4月份的標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)期貨合約，如果2月1日該期貨價(jià)格升至430美元，則2月1日平倉(cāng)時(shí)將（）。（一份標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)期貨是250美元，不考慮交易費(fèi)用）

A.損失2500美元

B.損失10美元

C.盈利2500美元

D.盈利10美元

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨合約的盈利計(jì)算方法來(lái)判斷平倉(cāng)時(shí)的盈虧情況。步驟一：明確期貨合約盈利的計(jì)算方式在期貨交易中，對(duì)于賣出期貨合約的投資者，當(dāng)期貨價(jià)格上漲時(shí)會(huì)產(chǎn)生損失；當(dāng)期貨價(jià)格下跌時(shí)會(huì)獲得盈利。其盈利或損失的金額計(jì)算公式為：每份合約盈利（或損失）額=（賣出價(jià)格-平倉(cāng)價(jià)格）×合約乘數(shù)。步驟二：分析題目中的關(guān)鍵數(shù)據(jù)-賣出價(jià)格：題目中明確指出1月1日某人以420美元的價(jià)格賣出一份4月份的標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)期貨合約，所以賣出價(jià)格為420美元。-平倉(cāng)價(jià)格：2月1日該期貨價(jià)格升至430美元，即平倉(cāng)價(jià)格為430美元。-合約乘數(shù)：一份標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)期貨是250美元，合約乘數(shù)就是250美元。步驟三：計(jì)算盈虧情況將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：每份合約損失額=（420-430）×250=-10×250=-2500（美元），負(fù)號(hào)表示損失。因此，2月1日平倉(cāng)時(shí)將損失2500美元，答案選A。39、下列有關(guān)期貨公司的定義，正確的是（）。

A.期貨公司是指利用客戶賬戶進(jìn)行期貨交易并收取提成的中介組織

B.期貨公司是指代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易傭金的中介組織

C.期貨公司是指代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取提成的政府組織

D.期貨公司是可以利用內(nèi)幕消息，代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易傭金

【答案】：B

【解析】這道題主要考查對(duì)期貨公司定義的準(zhǔn)確理解。對(duì)于選項(xiàng)A，期貨公司并非利用客戶賬戶進(jìn)行期貨交易，它主要是代理客戶進(jìn)行交易，所以A項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，期貨公司的主要業(yè)務(wù)就是代理客戶進(jìn)行期貨交易，并且會(huì)收取一定的交易傭金，這是符合其作為中介組織的基本特征的，故B項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，期貨公司屬于中介組織，并不是政府組織，所以該項(xiàng)表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，利用內(nèi)幕消息進(jìn)行交易是嚴(yán)重違反法律法規(guī)和市場(chǎng)規(guī)則的行為，期貨公司必須依法依規(guī)開展業(yè)務(wù)，不能利用內(nèi)幕消息，因此該項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是B。40、（）是指獨(dú)立于期貨公司和客戶之外，接受期貨公司委托進(jìn)行居間介紹，獨(dú)立承擔(dān)基于居間法律關(guān)系所產(chǎn)生的民事責(zé)任的自然人或組織。

A.介紹經(jīng)紀(jì)商

B.期貨居間人

C.期貨公司

D.證券經(jīng)紀(jì)人

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)對(duì)應(yīng)的概念來(lái)判斷正確答案。選項(xiàng)A：介紹經(jīng)紀(jì)商介紹經(jīng)紀(jì)商主要是為期貨經(jīng)紀(jì)商介紹客戶，并從中獲取一定傭金等報(bào)酬。它與題干中“獨(dú)立于期貨公司和客戶之外，接受期貨公司委托進(jìn)行居間介紹，獨(dú)立承擔(dān)基于居間法律關(guān)系所產(chǎn)生的民事責(zé)任”的描述不符，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：期貨居間人期貨居間人是獨(dú)立于期貨公司和客戶之外的主體，其接受期貨公司委托進(jìn)行居間介紹工作，并且要獨(dú)立承擔(dān)基于居間法律關(guān)系所產(chǎn)生的民事責(zé)任，這與題干的表述完全一致，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：期貨公司期貨公司是依法設(shè)立的經(jīng)營(yíng)期貨業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，主要從事期貨交易的代理等業(yè)務(wù)，并非是獨(dú)立于期貨公司和客戶之外進(jìn)行居間介紹的主體，不符合題干定義，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：證券經(jīng)紀(jì)人證券經(jīng)紀(jì)人是在證券市場(chǎng)中，為促成證券交易，接受證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的委托，進(jìn)行代理買賣證券并收取傭金的自然人或法人。其工作范疇主要圍繞證券交易，與期貨居間業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。41、期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化帶來(lái)的優(yōu)點(diǎn)不包括（）。

A.簡(jiǎn)化了交易過(guò)程

B.降低了交易成本

C.減少了價(jià)格變動(dòng)

D.提高了交易效率

【答案】：C

【解析】本題可通過(guò)分析每個(gè)選項(xiàng)，判斷其是否屬于期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化帶來(lái)的優(yōu)點(diǎn)，進(jìn)而得出正確答案。選項(xiàng)A期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化使得交易各方不需要就合約條款進(jìn)行反復(fù)磋商和談判，因?yàn)楹霞s的各項(xiàng)要素如交易數(shù)量、質(zhì)量、交割時(shí)間和地點(diǎn)等都是預(yù)先規(guī)定好的。這大大簡(jiǎn)化了交易過(guò)程，讓交易可以更快速、便捷地進(jìn)行。所以選項(xiàng)A屬于期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化帶來(lái)的優(yōu)點(diǎn)。選項(xiàng)B由于標(biāo)準(zhǔn)化合約減少了交易中的不確定性和復(fù)雜性，降低了交易雙方在信息收集、談判等環(huán)節(jié)所花費(fèi)的時(shí)間和成本。同時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)化也使得市場(chǎng)的流動(dòng)性增強(qiáng)，交易更容易達(dá)成，進(jìn)一步降低了交易成本。所以選項(xiàng)B屬于期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化帶來(lái)的優(yōu)點(diǎn)。選項(xiàng)C期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化主要是對(duì)合約的交易規(guī)則、質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、交割方式等方面進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)定，它并不會(huì)直接影響市場(chǎng)上的供求關(guān)系等決定價(jià)格變動(dòng)的因素。價(jià)格變動(dòng)主要是由市場(chǎng)的供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策變化等多種因素共同作用的結(jié)果，與期貨合約是否標(biāo)準(zhǔn)化沒有直接關(guān)聯(lián)。因此，減少價(jià)格變動(dòng)并非期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化帶來(lái)的優(yōu)點(diǎn)，選項(xiàng)C符合題意。選項(xiàng)D標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約使得交易更加規(guī)范和有序，投資者可以更容易地找到交易對(duì)手，并且能夠快速、準(zhǔn)確地進(jìn)行交易操作。這提高了交易的效率，使得市場(chǎng)能夠更好地發(fā)揮其資源配置的功能。所以選項(xiàng)D屬于期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化帶來(lái)的優(yōu)點(diǎn)。綜上，答案選C。42、在外匯管制比較嚴(yán)格的國(guó)家，禁止外匯自由市場(chǎng)存在，官方匯率就是()。

A.基礎(chǔ)匯率

B.名義匯率

C.實(shí)際匯率

D.政府匯率

【答案】：C

【解析】本題主要考查在外匯管制嚴(yán)格國(guó)家官方匯率的對(duì)應(yīng)概念。選項(xiàng)A分析基礎(chǔ)匯率是指一國(guó)所制定的本國(guó)貨幣與關(guān)鍵貨幣之間的匯率，關(guān)鍵貨幣是在國(guó)際收支中使用最多、在外匯儲(chǔ)備中所占比重最大的外幣?；A(chǔ)匯率并不等同于在外匯管制嚴(yán)格國(guó)家的官方匯率，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析名義匯率是指在社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中被直接公布、使用的表示兩國(guó)貨幣之間比價(jià)關(guān)系的匯率。它沒有考慮到通貨膨脹等因素對(duì)貨幣實(shí)際價(jià)值的影響，與本題中外匯管制嚴(yán)格國(guó)家的官方匯率概念不同，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C分析在外匯管制比較嚴(yán)格的國(guó)家，禁止外匯自由市場(chǎng)存在，所有的外匯交易都按照官方規(guī)定的匯率進(jìn)行。實(shí)際匯率是在名義匯率的基礎(chǔ)上，考慮了兩國(guó)物價(jià)水平差異等因素后得到的匯率，而在嚴(yán)格外匯管制下，官方匯率反映的是經(jīng)過(guò)綜合考量后的實(shí)際兌換比例，也就是實(shí)際匯率，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D分析“政府匯率”并非外匯領(lǐng)域的規(guī)范術(shù)語(yǔ)，不存在這樣一個(gè)確切與之對(duì)應(yīng)的匯率概念，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，正確答案是C。43、下列不屬于外匯期權(quán)價(jià)格影響因素的是（）。

A.期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格與市場(chǎng)即期匯率

B.期權(quán)的到期期限

C.期權(quán)的行權(quán)方向

D.國(guó)內(nèi)外利率水平

【答案】：C

【解析】本題要求選出不屬于外匯期權(quán)價(jià)格影響因素的選項(xiàng)。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：A選項(xiàng)：期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格與市場(chǎng)即期匯率是影響外匯期權(quán)價(jià)格的重要因素。執(zhí)行價(jià)格與市場(chǎng)即期匯率的相對(duì)關(guān)系會(huì)直接影響期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值。當(dāng)執(zhí)行價(jià)格與市場(chǎng)即期匯率差異較大時(shí)，期權(quán)的價(jià)值會(huì)相應(yīng)變化，所以該選項(xiàng)屬于外匯期權(quán)價(jià)格影響因素。B選項(xiàng)：期權(quán)的到期期限對(duì)外匯期權(quán)價(jià)格有顯著影響。一般而言，到期期限越長(zhǎng)，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值越大，因?yàn)樵诟L(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，匯率波動(dòng)的可能性和幅度更大，期權(quán)買方獲利的機(jī)會(huì)也更多，因此該選項(xiàng)屬于外匯期權(quán)價(jià)格影響因素。C選項(xiàng)：期權(quán)的行權(quán)方向指的是期權(quán)是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)，它只是對(duì)期權(quán)類型的一種劃分，并不會(huì)直接影響外匯期權(quán)本身的價(jià)格。外匯期權(quán)價(jià)格主要受市場(chǎng)因素、時(shí)間因素等影響，而不是行權(quán)方向，所以該選項(xiàng)不屬于外匯期權(quán)價(jià)格影響因素。D選項(xiàng)：國(guó)內(nèi)外利率水平會(huì)通過(guò)影響資金的流動(dòng)和匯率的預(yù)期來(lái)影響外匯期權(quán)價(jià)格。利率差異會(huì)導(dǎo)致資金在不同國(guó)家之間流動(dòng)，進(jìn)而影響貨幣的供求關(guān)系和匯率走勢(shì)，從而對(duì)期權(quán)價(jià)格產(chǎn)生影響，所以該選項(xiàng)屬于外匯期權(quán)價(jià)格影響因素。綜上，答案選C。44、按照國(guó)際慣例，公司制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是（）。

A.股東大會(huì)

B.理事會(huì)

C.會(huì)員大會(huì)

D.董事會(huì)

【答案】：A

【解析】本題主要考查公司制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A：股東大會(huì)在公司制組織形式下，公司的資本由股東出資構(gòu)成，股東是公司的所有者。股東大會(huì)由全體股東組成，它是公司權(quán)力的最高來(lái)源，決定公司的重大事項(xiàng)，如公司的戰(zhàn)略規(guī)劃、董事選舉、利潤(rùn)分配等。公司制期貨交易所本質(zhì)上是一種特殊的公司，按照國(guó)際慣例，其最高權(quán)力機(jī)構(gòu)就是股東大會(huì)，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：理事會(huì)理事會(huì)通常是會(huì)員制期貨交易所的重要決策機(jī)構(gòu)，它負(fù)責(zé)執(zhí)行會(huì)員大會(huì)的決議，對(duì)期貨交易所的日常運(yùn)營(yíng)和管理進(jìn)行決策和監(jiān)督，但并不是公司制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，故選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：會(huì)員大會(huì)會(huì)員大會(huì)是會(huì)員制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)。會(huì)員制期貨交易所是由全體會(huì)員共同出資組建，會(huì)員大會(huì)由全體會(huì)員組成，決定交易所的重大事項(xiàng)。而本題問(wèn)的是公司制期貨交易所，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：董事會(huì)董事會(huì)是由股東大會(huì)選舉產(chǎn)生的，對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)。它的職責(zé)是執(zhí)行股東大會(huì)的決議，負(fù)責(zé)公司的經(jīng)營(yíng)管理決策等工作，但它是在股東大會(huì)授權(quán)下開展工作，并非公司制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，因此選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是A。45、指數(shù)式報(bào)價(jià)是（）。

A.用90減去不帶百分號(hào)的年利率報(bào)價(jià)

B.用100減去不帶百分號(hào)的年利率報(bào)價(jià)

C.用90減去帶百分號(hào)的年利率報(bào)價(jià)

D.用100減去帶百分號(hào)的年利率報(bào)價(jià)

【答案】：B

【解析】本題主要考查指數(shù)式報(bào)價(jià)的計(jì)算方式。在金融領(lǐng)域，指數(shù)式報(bào)價(jià)是一種常見的報(bào)價(jià)方式，它是用100減去不帶百分號(hào)的年利率來(lái)進(jìn)行報(bào)價(jià)。選項(xiàng)A中用90減去不帶百分號(hào)的年利率報(bào)價(jià)，不符合指數(shù)式報(bào)價(jià)的定義，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C用90減去帶百分號(hào)的年利率報(bào)價(jià)，此計(jì)算方式并非指數(shù)式報(bào)價(jià)的正確形式，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D用100減去帶百分號(hào)的年利率報(bào)價(jià)，這種表述不符合指數(shù)式報(bào)價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算方法，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。而選項(xiàng)B用100減去不帶百分號(hào)的年利率報(bào)價(jià)，是指數(shù)式報(bào)價(jià)的正確方式，所以本題正確答案是B。46、某公司向一家糖廠購(gòu)入白糖，成交價(jià)以鄭州商品交易所的白糖期貨價(jià)格作為依據(jù)，這體現(xiàn)了期貨市場(chǎng)的（）功能。

A.價(jià)格發(fā)現(xiàn)

B.對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)

C.資源配置

D.成本鎖定

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨市場(chǎng)各功能的定義，對(duì)選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析，從而判斷該交易體現(xiàn)了期貨市場(chǎng)的哪種功能。選項(xiàng)A：價(jià)格發(fā)現(xiàn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能是指期貨市場(chǎng)通過(guò)公開、公平、高效、競(jìng)爭(zhēng)的期貨交易運(yùn)行機(jī)制，形成具有真實(shí)性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性價(jià)格的過(guò)程。在本題中，某公司向糖廠購(gòu)入白糖時(shí)，成交價(jià)以鄭州商品交易所的白糖期貨價(jià)格作為依據(jù)，這說(shuō)明期貨市場(chǎng)形成的價(jià)格具有權(quán)威性，能夠?yàn)楝F(xiàn)貨交易提供參考，體現(xiàn)了期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)功能也稱為套期保值功能，是指企業(yè)通過(guò)持有與其現(xiàn)貨市場(chǎng)頭寸相反的期貨合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場(chǎng)未來(lái)要進(jìn)行的交易的替代物，以期對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的方式。而題干中僅表明成交價(jià)以期貨價(jià)格為依據(jù)，并未涉及通過(guò)期貨合約對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)內(nèi)容，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：資源配置期貨市場(chǎng)的資源配置功能主要體現(xiàn)在通過(guò)期貨價(jià)格信號(hào)，引導(dǎo)生產(chǎn)和消費(fèi)，使資源在不同產(chǎn)業(yè)、不同地區(qū)之間進(jìn)行合理流動(dòng)和有效配置。本題中沒有體現(xiàn)出期貨市場(chǎng)對(duì)資源配置的作用，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：成本鎖定成本鎖定通常是指企業(yè)通過(guò)一定的手段，如簽訂長(zhǎng)期合同、套期保值等，將生產(chǎn)成本固定在一個(gè)可接受的范圍內(nèi)。題干中沒有涉及企業(yè)鎖定白糖采購(gòu)成本的相關(guān)信息，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選A。47、推出歷史上第一張利率期貨合約的是()。

A.CBOT

B.IMM

C.MMI

D.CME

【答案】：A

【解析】本題主要考查推出歷史上第一張利率期貨合約的交易所。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：CBOT即芝加哥期貨交易所，它推出了歷史上第一張利率期貨合約，所以該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)B：IMM是國(guó)際貨幣市場(chǎng)，它在金融期貨發(fā)展中也有重要地位，但并非是推出歷史上第一張利率期貨合約的交易所，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：MMI一般指的是市場(chǎng)動(dòng)量指標(biāo)等，與期貨交易所及第一張利率期貨合約的推出無(wú)關(guān)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：CME是芝加哥商業(yè)交易所，它在金融衍生品領(lǐng)域有諸多貢獻(xiàn)，但不是第一張利率期貨合約的推出方，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。48、下列期貨交易流程中，不是必經(jīng)環(huán)節(jié)的為（）。

A.開戶

B.競(jìng)價(jià)

C.結(jié)算

D.交割

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析，判斷其是否為期貨交易流程中的必經(jīng)環(huán)節(jié)。A選項(xiàng)開戶：在進(jìn)行期貨交易之前，投資者必須要在期貨公司開設(shè)專門的期貨交易賬戶，這是進(jìn)入期貨市場(chǎng)進(jìn)行交易的前提條件，如果沒有開戶，就無(wú)法開展后續(xù)的期貨交易活動(dòng)，所以開戶是期貨交易的必經(jīng)環(huán)節(jié)。B選項(xiàng)競(jìng)價(jià)：在期貨交易過(guò)程中，買賣雙方需要通過(guò)競(jìng)價(jià)來(lái)確定交易價(jià)格。競(jìng)價(jià)是期貨市場(chǎng)形成合理價(jià)格的重要方式，只有通過(guò)有效的競(jìng)價(jià)機(jī)制，才能保證交易的公平、公正和高效進(jìn)行，因此競(jìng)價(jià)是期貨交易中不可或缺的環(huán)節(jié)。C選項(xiàng)結(jié)算：結(jié)算在期貨交易中起著至關(guān)重要的作用，它是指根據(jù)期貨交易所公布的結(jié)算價(jià)格對(duì)交易雙方的交易盈虧狀況進(jìn)行資金清算的過(guò)程。每天交易結(jié)束后，期貨公司都會(huì)對(duì)投資者的賬戶進(jìn)行結(jié)算，以確保交易的資金安全和正常運(yùn)轉(zhuǎn)，所以結(jié)算是期貨交易流程中的必經(jīng)步驟。D選項(xiàng)交割：交割是指期貨合約到期時(shí)，交易雙方通過(guò)該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期末平倉(cāng)合約的過(guò)程。然而，在實(shí)際的期貨交易中，大部分投資者參與期貨交易的目的并不是為了獲得實(shí)物商品，而是通過(guò)買賣期貨合約賺取差價(jià)利潤(rùn)。因此，很多投資者會(huì)在期貨合約到期之前就進(jìn)行平倉(cāng)操作，并不一定會(huì)參與到交割環(huán)節(jié)，所以交割不是期貨交易的必經(jīng)環(huán)節(jié)。綜上，答案選D。49、下列蝶式套利的基本做法，正確的是（）。

A.買入近期月份合約，同時(shí)賣出居中月份合約，并買入遠(yuǎn)期月份合約，其中居中月份合約的數(shù)量等于近期月份和遠(yuǎn)期月份買入合約數(shù)量之和

B.先買入遠(yuǎn)期月份合約，再賣出居中月份合約，最后買入近期月份合約，其中居中月份合約的數(shù)量等于近期月份和遠(yuǎn)期月份買入合約數(shù)量之和

C.賣出近期月份合約，同時(shí)買入居中月份合約，并賣出遠(yuǎn)期月份合約，其中遠(yuǎn)期合約的數(shù)量等于近期月份和居中月份買入和賣出合約數(shù)量之和

D.先賣出遠(yuǎn)期月份合約，再賣出居中月份合約，最后買入近期月份合約，其中近期合約的數(shù)量等于居中月份和遠(yuǎn)期月份買入和賣出合約數(shù)量之和

【答案】：A

【解析】本題考查蝶式套利的基本做法。蝶式套利是由共享居中交割月份一個(gè)牛市套利和一個(gè)熊市套利組合而成。其具體操作是同時(shí)買賣不同交割月份的期貨合約，通過(guò)不同合約之間的價(jià)差變動(dòng)來(lái)獲取收益。對(duì)各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：買入近期月份合約，同時(shí)賣出居中月份合約，并買入遠(yuǎn)期月份合約，且居中月份合約的數(shù)量等于近期月份和遠(yuǎn)期月份買入合約數(shù)量之和，這種操作符合蝶式套利的基本規(guī)則。在蝶式套利中，通過(guò)構(gòu)建這樣的合約組合，利用不同月份合約價(jià)格之間的相對(duì)變動(dòng)來(lái)盈利，該選項(xiàng)做法正確。B選項(xiàng)：蝶式套利要求是同時(shí)進(jìn)行不同月份合約的買賣操作，而此選項(xiàng)描述為先買入遠(yuǎn)期月份合約，再賣出居中月份合約，最后買入近期月份合約，強(qiáng)調(diào)了先后順序，不符合蝶式套利“同時(shí)操作”的特點(diǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：在蝶式套利里，居中月份合約數(shù)量應(yīng)等于近期月份和遠(yuǎn)期月份買入合約數(shù)量之和，而該選項(xiàng)說(shuō)遠(yuǎn)期合約的數(shù)量等于近期月份和居中月份買入和賣出合約數(shù)量之和，不符合蝶式套利的數(shù)量關(guān)系設(shè)定，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：同樣，蝶式套利是同時(shí)操作，并非按先賣出遠(yuǎn)期月份合約，再賣出居中月份合約，最后買入近期月份合約這樣的先后順序，且其數(shù)量關(guān)系描述也不符合蝶式套利規(guī)則，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A選項(xiàng)。50、首席風(fēng)險(xiǎn)官是負(fù)責(zé)對(duì)期貨公司經(jīng)營(yíng)管理行為的合法合規(guī)性和風(fēng)險(xiǎn)管理狀況進(jìn)行監(jiān)督檢查的期貨公司高級(jí)管理人員，向期貨公司（）負(fù)責(zé)。

A.總經(jīng)理

B.部門經(jīng)理

C.董事會(huì)

D.監(jiān)事會(huì)

【答案】：C

【解析】本題考查首席風(fēng)險(xiǎn)官的負(fù)責(zé)對(duì)象。首席風(fēng)險(xiǎn)官是期貨公司中負(fù)責(zé)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)管理行為的合法合規(guī)性和風(fēng)險(xiǎn)管理狀況進(jìn)行監(jiān)督檢查的高級(jí)管理人員。董事會(huì)是公司的決策機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)公司整體的戰(zhàn)略規(guī)劃和重大決策，首席風(fēng)險(xiǎn)官的職責(zé)是監(jiān)督公司運(yùn)營(yíng)中的合規(guī)性與風(fēng)險(xiǎn)管理情況，其工作性質(zhì)要求其向能夠?qū)菊w運(yùn)營(yíng)負(fù)責(zé)的層面匯報(bào)，而董事會(huì)正是這樣的機(jī)構(gòu)，所以首席風(fēng)險(xiǎn)官應(yīng)向期貨公司董事會(huì)負(fù)責(zé)?？偨?jīng)理主要負(fù)責(zé)公司日常經(jīng)營(yíng)管理工作的執(zhí)行，首席風(fēng)險(xiǎn)官并非主要向總經(jīng)理負(fù)責(zé)，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。部門經(jīng)理負(fù)責(zé)部門內(nèi)的具體工作安排和管理，層級(jí)相對(duì)較低，首席風(fēng)險(xiǎn)官不可能向部門經(jīng)理負(fù)責(zé)，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。監(jiān)事會(huì)主要是對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和管理人員進(jìn)行監(jiān)督，與首席風(fēng)險(xiǎn)官的職責(zé)有一定區(qū)別，首席風(fēng)險(xiǎn)官也不是向監(jiān)事會(huì)負(fù)責(zé)，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。第二部分多選題(30題)1、下列屬于跨期套利的有（）。

A.買入A期貨交易所5月菜籽油期貨合約，同時(shí)買入A期貨交易所9月菜籽油期貨合約

B.賣出A期貨交易所6月棕櫚油期貨合約，同時(shí)買入B期貨交易所6月棕櫚油

C.賣出A期貨交易所4月鋅期貨合約，同時(shí)買入A期貨交易所5月鋅期貨合約

D.買入A期貨交易所5月豆粕期貨合約，同時(shí)賣出A期貨交易所9月豆粕期貨合約

【答案】：CD

【解析】跨期套利是指在同一市場(chǎng)（即同一交易所）同時(shí)買入、賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這兩個(gè)交割月份不同的合約對(duì)沖平倉(cāng)獲利。選項(xiàng)A中，只進(jìn)行了買入操作，沒有按照跨期套利的要求同時(shí)進(jìn)行買入和賣出同種商品不同交割月份期貨合約的操作，不符合跨期套利定義，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B中，涉及到了不同的期貨交易所（A期貨交易所和B期貨交易所），而跨期套利要求必須是在同一市場(chǎng)（同一交易所），所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C中，在A期貨交易所同時(shí)賣出4月鋅期貨合約并買入5月鋅期貨合約，是在同一市場(chǎng)對(duì)同種商品（鋅）的不同交割月份期貨合約進(jìn)行了反向操作，符合跨期套利的定義，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D中，在A期貨交易所同時(shí)買入5月豆粕期貨合約并賣出9月豆粕期貨合約，同樣是在同一市場(chǎng)對(duì)同種商品（豆粕）的不同交割月份期貨合約進(jìn)行了反向操作，符合跨期套利的定義，所以選項(xiàng)D正確。綜上，答案選CD。2、下列關(guān)于期貨交易所性質(zhì)的表述，正確的有（）。

A.期貨交易所擁有合約標(biāo)的商品

B.期貨交易所不參與期貨價(jià)格形成

C.期貨交易所自身不參與期貨交易活動(dòng)

D.期貨交易所提供交易的場(chǎng)所、設(shè)施和服務(wù)

【答案】：BCD

【解析】本題可根據(jù)期貨交易所的性質(zhì)特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：A選項(xiàng)：期貨交易所主要是為期貨交易提供場(chǎng)所、設(shè)施和服務(wù)等，并不擁有合約標(biāo)的商品。合約標(biāo)的商品是參與期貨交易的各方進(jìn)行交易的對(duì)象，并非由交易所持有，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：期貨交易所的核心職能是組織和監(jiān)督期貨交易，為交易提供平臺(tái)和規(guī)則保障，并不參與期貨價(jià)格的形成。期貨價(jià)格是由市場(chǎng)上眾多的買賣雙方通過(guò)公開競(jìng)價(jià)等方式形成的，反映了市場(chǎng)供求關(guān)系等多種因素，因此B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：期貨交易所是一個(gè)中立的第三方機(jī)構(gòu)，其職責(zé)是維護(hù)期貨交易的公平、公正、公開，自身不參與期貨交易活動(dòng)。如果交易所參與交易，就可能會(huì)出現(xiàn)利益沖突，影響市場(chǎng)的正常秩序，所以C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：期貨交易所的重要職責(zé)之一就是提供交易的場(chǎng)所、設(shè)施和服務(wù)，如交易大廳、電子交易系統(tǒng)、結(jié)算系統(tǒng)等，以確保期貨交易能夠順利進(jìn)行。因此