期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》題庫（得分題）打印第一部分單選題(50題)1、目前絕大多數(shù)國家采用的外匯標(biāo)價(jià)方法是（）。

A.間接標(biāo)價(jià)法

B.直接標(biāo)價(jià)法

C.英鎊標(biāo)價(jià)法

D.歐元標(biāo)價(jià)法

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)外匯標(biāo)價(jià)方法的相關(guān)知識，對各選項(xiàng)進(jìn)行分析，從而得出正確答案。選項(xiàng)A間接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國貨幣。目前采用間接標(biāo)價(jià)法的國家主要是英國、美國等少數(shù)國家，并非絕大多數(shù)國家，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計(jì)算應(yīng)付若干單位的本國貨幣。世界上絕大多數(shù)國家都采用直接標(biāo)價(jià)法，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C英鎊標(biāo)價(jià)法是以英鎊為基準(zhǔn)貨幣，用其他貨幣來表示英鎊的價(jià)格。英鎊標(biāo)價(jià)法并不是普遍采用的外匯標(biāo)價(jià)方法，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D歐元標(biāo)價(jià)法是以歐元為基準(zhǔn)貨幣，用其他貨幣表示歐元的價(jià)格。歐元標(biāo)價(jià)法也不是絕大多數(shù)國家采用的外匯標(biāo)價(jià)方法，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。2、某投資者二月份以300點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張執(zhí)行價(jià)格為10500點(diǎn)的5月恒指看漲期權(quán)，同時(shí)又以200點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張執(zhí)行價(jià)格為10000點(diǎn)5月恒指看跌期權(quán)，則當(dāng)恒指跌破（）點(diǎn)或者上漲超過（）點(diǎn)時(shí)就盈利了。

A.10200；10300

B.10300；10500

C.9500；11000

D.9500；10500

【答案】：C

【解析】本題可先計(jì)算出該投資者購買期權(quán)的總成本，再分別針對看漲期權(quán)和看跌期權(quán)分析恒指漲跌達(dá)到何種程度時(shí)投資者會盈利。步驟一：計(jì)算投資者購買期權(quán)的總成本已知該投資者以\(300\)點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張執(zhí)行價(jià)格為\(10500\)點(diǎn)的\(5\)月恒指看漲期權(quán)，同時(shí)又以\(200\)點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張執(zhí)行價(jià)格為\(10000\)點(diǎn)\(5\)月恒指看跌期權(quán)。那么該投資者購買期權(quán)的總成本為購買看漲期權(quán)的權(quán)利金與購買看跌期權(quán)的權(quán)利金之和，即\(300+200=500\)點(diǎn)。步驟二：分析看漲期權(quán)盈利時(shí)恒指上漲的點(diǎn)位對于看漲期權(quán)，當(dāng)恒指上漲超過執(zhí)行價(jià)格時(shí)，投資者才可能盈利。設(shè)恒指上漲超過\(x\)點(diǎn)時(shí)投資者開始盈利，此時(shí)投資者執(zhí)行看漲期權(quán)的收益要大于購買期權(quán)的總成本。已知看漲期權(quán)執(zhí)行價(jià)格為\(10500\)點(diǎn)，購買期權(quán)總成本為\(500\)點(diǎn)，則可列出不等式\(x-10500>500\)，解這個(gè)不等式可得\(x>11000\)，即當(dāng)恒指上漲超過\(11000\)點(diǎn)時(shí)，投資者在看漲期權(quán)上開始盈利。步驟三：分析看跌期權(quán)盈利時(shí)恒指下跌的點(diǎn)位對于看跌期權(quán)，當(dāng)恒指跌破執(zhí)行價(jià)格時(shí)，投資者才可能盈利。設(shè)恒指跌破\(y\)點(diǎn)時(shí)投資者開始盈利，此時(shí)投資者執(zhí)行看跌期權(quán)的收益要大于購買期權(quán)的總成本。已知看跌期權(quán)執(zhí)行價(jià)格為\(10000\)點(diǎn)，購買期權(quán)總成本為\(500\)點(diǎn)，則可列出不等式\(10000-y>500\)，解這個(gè)不等式可得\(y<9500\)，即當(dāng)恒指跌破\(9500\)點(diǎn)時(shí)，投資者在看跌期權(quán)上開始盈利。綜上，當(dāng)恒指跌破\(9500\)點(diǎn)或者上漲超過\(11000\)點(diǎn)時(shí)投資者就盈利了，答案選C。3、如果進(jìn)行賣出套期保值，則基差（）時(shí)，套期保值效果為凈盈利。

A.為零

B.不變

C.走強(qiáng)

D.走弱

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)賣出套期保值以及基差的相關(guān)原理，對每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析，從而判斷出在何種基差情況下套期保值效果為凈盈利。選項(xiàng)A：基差為零基差是指現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格。當(dāng)基差為零時(shí)，意味著現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格相等。在進(jìn)行賣出套期保值時(shí)，套期保值者在期貨市場上賣出期貨合約，在現(xiàn)貨市場上持有或未來將出售現(xiàn)貨。若基差始終為零，期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧情況剛好相互抵消，套期保值的結(jié)果是既無盈利也無虧損，并非凈盈利，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：基差不變?nèi)艋畈蛔?，即現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格變動(dòng)幅度相同且方向一致。在賣出套期保值中，期貨市場的盈利（或虧損）會被現(xiàn)貨市場的虧損（或盈利）完全抵消，套期保值的最終結(jié)果是盈虧相抵，不會出現(xiàn)凈盈利的情況，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：基差走強(qiáng)基差走強(qiáng)是指基差的數(shù)值變大，也就是現(xiàn)貨價(jià)格的上漲幅度大于期貨價(jià)格的上漲幅度，或者現(xiàn)貨價(jià)格的下跌幅度小于期貨價(jià)格的下跌幅度。對于賣出套期保值者來說，在基差走強(qiáng)的情況下，現(xiàn)貨市場的盈利會大于期貨市場的虧損，或者期貨市場的盈利加上現(xiàn)貨市場的盈利使得整體呈現(xiàn)凈盈利的狀態(tài)，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：基差走弱基差走弱是指基差的數(shù)值變小，即現(xiàn)貨價(jià)格的上漲幅度小于期貨價(jià)格的上漲幅度，或者現(xiàn)貨價(jià)格的下跌幅度大于期貨價(jià)格的下跌幅度。在這種情況下，賣出套期保值者在期貨市場的虧損會大于現(xiàn)貨市場的盈利，或者期貨市場和現(xiàn)貨市場整體會出現(xiàn)凈虧損，而不是凈盈利，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。4、在我國，期貨公司在接受客戶開戶申請時(shí)，須向客戶提供()。

A.期貨交易收益承諾書

B.期貨交易權(quán)責(zé)說明書

C.期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說明書

D.期貨交易全權(quán)委托合同書

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨公司在接受客戶開戶申請時(shí)的相關(guān)規(guī)定。首先分析選項(xiàng)A，期貨交易具有不確定性和風(fēng)險(xiǎn)性，其收益受到市場多種因素影響，并不存在固定的收益。期貨公司不能向客戶提供期貨交易收益承諾書，以保障市場交易的公平性和防范風(fēng)險(xiǎn)誤導(dǎo)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，在期貨交易相關(guān)流程中，并沒有“期貨交易權(quán)責(zé)說明書”這一必須向客戶提供的文件，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，由于期貨交易存在較高的風(fēng)險(xiǎn)，為了讓客戶充分了解期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)，我國規(guī)定期貨公司在接受客戶開戶申請時(shí)，必須向客戶提供期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說明書，使客戶在知曉風(fēng)險(xiǎn)的前提下進(jìn)行交易，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，期貨交易全權(quán)委托意味著客戶將交易決策等重要權(quán)利完全交給期貨公司，這可能存在較大的道德風(fēng)險(xiǎn)和利益沖突，容易損害客戶利益，所以期貨公司不能接受客戶的全權(quán)委托，也不會提供期貨交易全權(quán)委托合同書，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選C。5、當(dāng)市場處于反向市場時(shí)，多頭投機(jī)者應(yīng)（）。

A.賣出近月合約

B.賣出遠(yuǎn)月合約

C.買入近月合約

D.買入遠(yuǎn)月合約

【答案】：D

【解析】反向市場是指在特殊情況下，現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格（或者近期月份合約價(jià)格高于遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格），基差為正值。對于多頭投機(jī)者而言，其預(yù)期價(jià)格上漲從而買入期貨合約，待價(jià)格上漲后再賣出平倉獲利。在反向市場中，遠(yuǎn)月合約價(jià)格相對近月合約價(jià)格更低，存在上漲空間，更具投資價(jià)值。若買入近月合約，由于近月合約價(jià)格相對較高，后續(xù)上漲空間相對有限；而買入遠(yuǎn)月合約，隨著市場情況變化，遠(yuǎn)月合約價(jià)格有較大可能向近月合約價(jià)格趨近或者上漲幅度更大，多頭投機(jī)者可以在價(jià)格上漲后獲利。選項(xiàng)A賣出近月合約屬于空頭操作，不符合多頭投機(jī)者的操作方向；選項(xiàng)B賣出遠(yuǎn)月合約同樣是空頭操作；選項(xiàng)C買入近月合約在反向市場中獲利空間相對有限。因此，正確答案是買入遠(yuǎn)月合約，選D。6、1982年2月，（）開發(fā)了價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約，股票價(jià)格指數(shù)也成為期貨交易的對象。

A.紐約商品交易所（COMEX）

B.芝加哥商業(yè)交易所（CME）

C.美國堪薩斯期貨交易所（KCBT）

D.紐約商業(yè)交易所（NYMEX）

【答案】：C

【解析】本題主要考查價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約的開發(fā)主體。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：紐約商品交易所（COMEX）主要進(jìn)行金屬等商品的期貨交易，并非價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約的開發(fā)者，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：芝加哥商業(yè)交易所（CME）在金融衍生品等領(lǐng)域有諸多重要交易產(chǎn)品，但價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約并非由其開發(fā)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：1982年2月，美國堪薩斯期貨交易所（KCBT）開發(fā)了價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約，使得股票價(jià)格指數(shù)成為期貨交易的對象，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：紐約商業(yè)交易所（NYMEX）主要側(cè)重于能源等商品的期貨交易，不是價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約的開發(fā)單位，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。7、某客戶開倉賣出大豆期貨合約20手，成交價(jià)格為2020元／噸，當(dāng)天平倉5手合約，成交價(jià)格為2030元，當(dāng)日結(jié)算價(jià)格為2040元／噸，則其當(dāng)日平倉盈虧為（）元，持倉盈虧為（）元。

A.-500；-3000

B.500；3000

C.-3000；-50

D.3000；500

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)平倉盈虧和持倉盈虧的計(jì)算公式，分別計(jì)算出當(dāng)日平倉盈虧和持倉盈虧，進(jìn)而得出答案。步驟一：計(jì)算當(dāng)日平倉盈虧平倉盈虧是指投資者在實(shí)際平倉時(shí)所發(fā)生的損益。對于賣出開倉的情況，平倉盈虧的計(jì)算公式為：平倉盈虧\(=（賣出開倉價(jià)-平倉成交價(jià)）×\)交易單位\(×\)平倉手?jǐn)?shù)。在本題中，已知客戶賣出開倉價(jià)為\(2020\)元/噸，平倉成交價(jià)為\(2030\)元/噸，交易單位通常為\(10\)噸/手（大豆期貨合約交易單位），平倉手?jǐn)?shù)為\(5\)手。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：平倉盈虧\(=(2020-2030)×10×5\)\(=(-10)×10×5\)\(=-500\)（元）步驟二：計(jì)算持倉盈虧持倉盈虧是指投資者未平倉合約產(chǎn)生的損益。對于賣出開倉的情況，持倉盈虧的計(jì)算公式為：持倉盈虧\(=（賣出開倉價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià)）×\)交易單位\(×\)持倉手?jǐn)?shù)。已知客戶賣出開倉價(jià)為\(2020\)元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為\(2040\)元/噸，交易單位為\(10\)噸/手，開倉\(20\)手，平倉\(5\)手，則持倉手?jǐn)?shù)為\(20-5=15\)手。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：持倉盈虧\(=(2020-2040)×10×15\)\(=(-20)×10×15\)\(=-3000\)（元）綜上，當(dāng)日平倉盈虧為\(-500\)元，持倉盈虧為\(-3000\)元，答案選A。8、假設(shè)一攬子股票組合與香港恒生指數(shù)構(gòu)成完全對應(yīng)，該組合的市場價(jià)值為100萬元。假設(shè)市場年利率為6％，且預(yù)計(jì)1個(gè)月后可收到1萬元的現(xiàn)金紅利，則該股票組合3個(gè)月的合理價(jià)格應(yīng)該是()。

A.1004900元

B.1015000元

C.1010000元

D.1025100元

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)持有成本模型來計(jì)算該股票組合3個(gè)月的合理價(jià)格。步驟一：明確持有成本模型公式對于股票組合，其合理價(jià)格\(F(t,T)=S(t)+S(t)\timesr\times(T-t)-D\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(t\)時(shí)刻到\(T\)時(shí)刻的股票組合合理價(jià)格，\(S(t)\)表示\(t\)時(shí)刻股票組合的市場價(jià)值，\(r\)為市場年利率，\((T-t)\)為持有期限，\(D\)為持有期間收到的現(xiàn)金紅利在\(T\)時(shí)刻的終值。步驟二：分析題目所給條件-該組合的市場價(jià)值\(S(t)=100\)萬元\(=1000000\)元。-市場年利率\(r=6\%\)。-持有期限\((T-t)=3\)個(gè)月\(=\frac{3}{12}\)年。-預(yù)計(jì)1個(gè)月后可收到1萬元現(xiàn)金紅利，從收到紅利到3個(gè)月時(shí)，紅利的計(jì)息期限為\(3-1=2\)個(gè)月\(=\frac{2}{12}\)年。步驟三：計(jì)算現(xiàn)金紅利在3個(gè)月時(shí)的終值\(D\)根據(jù)復(fù)利終值公式\(D=I\times(1+r\timesn)\)（其中\(zhòng)(I\)為現(xiàn)金紅利金額，\(r\)為年利率，\(n\)為計(jì)息期限），可得：\(D=10000\times(1+6\%\times\frac{2}{12})\)\(=10000\times(1+0.01)\)\(=10000\times1.01\)\(=10100\)（元）步驟四：計(jì)算該股票組合3個(gè)月的合理價(jià)格\(F(t,T)\)將\(S(t)=1000000\)元、\(r=6\%\)、\((T-t)=\frac{3}{12}\)年、\(D=10100\)元代入公式\(F(t,T)=S(t)+S(t)\timesr\times(T-t)-D\)可得：\(F(t,T)=1000000+1000000\times6\%\times\frac{3}{12}-10100\)\(=1000000+15000-10100\)\(=1004900\)（元）綜上，該股票組合3個(gè)月的合理價(jià)格應(yīng)該是1004900元，答案選A。9、對商品期貨而言，持倉費(fèi)不包含（）。

A.保險(xiǎn)費(fèi)

B.利息

C.倉儲費(fèi)

D.保證金

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)商品期貨持倉費(fèi)的構(gòu)成來判斷各選項(xiàng)是否屬于持倉費(fèi)。商品期貨持倉費(fèi)是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息等費(fèi)用總和。-選項(xiàng)A：保險(xiǎn)費(fèi)是為了保障商品在倉儲等過程中的安全而支付的費(fèi)用，屬于持倉費(fèi)的一部分。-選項(xiàng)B：利息是持有商品過程中資金占用所產(chǎn)生的成本，是持倉費(fèi)的重要組成部分。-選項(xiàng)C：倉儲費(fèi)是儲存商品所需的費(fèi)用，顯然包含在持倉費(fèi)內(nèi)。-選項(xiàng)D：保證金是投資者在進(jìn)行期貨交易時(shí)，按期貨合約價(jià)值的一定比例繳納的資金，用于結(jié)算和保證履約，并非是為了擁有或保留商品而產(chǎn)生的費(fèi)用，所以不包含在持倉費(fèi)中。綜上，答案選D。10、與投機(jī)交易不同，在（）中，交易者不關(guān)注某一期貨合約的價(jià)格向哪個(gè)方向變動(dòng)，而是關(guān)注相關(guān)期貨合約之間的價(jià)差是否在合理的區(qū)間范圍。

A.期現(xiàn)套利

B.期貨價(jià)差套利

C.跨品種套利

D.跨市套利

【答案】：B

【解析】本題可通過分析各選項(xiàng)所涉及交易的特點(diǎn)，結(jié)合題干描述來確定正確答案。選項(xiàng)A：期現(xiàn)套利期現(xiàn)套利是指利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價(jià)差，通過在兩個(gè)市場上進(jìn)行反向交易，待價(jià)差趨于合理而獲利的交易。其主要關(guān)注的是期貨市場和現(xiàn)貨市場之間的價(jià)格差異，并非相關(guān)期貨合約之間的價(jià)差，與題干中“關(guān)注相關(guān)期貨合約之間的價(jià)差”不符，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：期貨價(jià)差套利期貨價(jià)差套利是指利用期貨市場上不同合約之間的價(jià)差進(jìn)行的套利行為。在這種交易中，交易者不關(guān)注某一期貨合約價(jià)格的具體變動(dòng)方向，而是著重關(guān)注相關(guān)期貨合約之間的價(jià)差是否在合理區(qū)間范圍內(nèi)。當(dāng)價(jià)差偏離合理范圍時(shí)，交易者通過同時(shí)買賣不同的期貨合約，待價(jià)差回歸合理時(shí)平倉獲利，這與題干描述完全相符，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：跨品種套利跨品種套利是指利用兩種或三種不同但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價(jià)格差異進(jìn)行套利。雖然它也涉及不同期貨合約，但它只是期貨價(jià)差套利中的一種具體類型，不如“期貨價(jià)差套利”表述全面，且沒有準(zhǔn)確涵蓋題干對于交易關(guān)注點(diǎn)的核心描述，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：跨市套利跨市套利是指在某個(gè)交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時(shí)，在另一個(gè)交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以謀取差價(jià)利潤。它主要關(guān)注的是不同市場之間同一期貨合約的價(jià)格差異，并非相關(guān)期貨合約之間的價(jià)差，與題干描述不一致，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。11、某股票當(dāng)前價(jià)格為88.75港元，其看跌期權(quán)A的執(zhí)行價(jià)格為110.00港元，權(quán)利金為21.50港元，另一股票當(dāng)前價(jià)格為63.95港元，其看跌期權(quán)8的執(zhí)行價(jià)格和權(quán)利金分別為67.50港元和4.85港元，比較A、B的時(shí)間價(jià)值（??）。

A.A小于

B.A等于B

C.A大于B

D.條件不足，不能確定

【答案】：A

【解析】本題可先根據(jù)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式分別計(jì)算出看跌期權(quán)A和看跌期權(quán)B的時(shí)間價(jià)值，再對二者進(jìn)行比較。步驟一：明確時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式對于期權(quán)而言，期權(quán)價(jià)值由內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值組成，即期權(quán)價(jià)值=內(nèi)涵價(jià)值+時(shí)間價(jià)值，由此可推導(dǎo)出時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式為：時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值。步驟二：分別計(jì)算看跌期權(quán)A和看跌期權(quán)B的內(nèi)涵價(jià)值看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=max(執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格,0)。計(jì)算看跌期權(quán)A的內(nèi)涵價(jià)值：已知看跌期權(quán)A的執(zhí)行價(jià)格為110.00港元，當(dāng)前股票價(jià)格為88.75港元，將其代入公式可得：內(nèi)涵價(jià)值=max(110-88.75,0)=21.25（港元）。計(jì)算看跌期權(quán)B的內(nèi)涵價(jià)值：已知看跌期權(quán)B的執(zhí)行價(jià)格為67.50港元，當(dāng)前股票價(jià)格為63.95港元，將其代入公式可得：內(nèi)涵價(jià)值=max(67.5-63.95,0)=3.55（港元）。步驟三：分別計(jì)算看跌期權(quán)A和看跌期權(quán)B的時(shí)間價(jià)值根據(jù)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式“時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值”進(jìn)行計(jì)算。計(jì)算看跌期權(quán)A的時(shí)間價(jià)值：已知看跌期權(quán)A的權(quán)利金為21.50港元，內(nèi)涵價(jià)值為21.25港元，將其代入公式可得：時(shí)間價(jià)值=21.5-21.25=0.25（港元）。計(jì)算看跌期權(quán)B的時(shí)間價(jià)值：已知看跌期權(quán)B的權(quán)利金為4.85港元，內(nèi)涵價(jià)值為3.55港元，將其代入公式可得：時(shí)間價(jià)值=4.85-3.55=1.3（港元）。步驟四：比較看跌期權(quán)A和看跌期權(quán)B的時(shí)間價(jià)值由上述計(jì)算可知，看跌期權(quán)A的時(shí)間價(jià)值為0.25港元，看跌期權(quán)B的時(shí)間價(jià)值為1.3港元，因?yàn)?.25＜1.3，所以A的時(shí)間價(jià)值小于B的時(shí)間價(jià)值。綜上，答案選A。12、我國會員制期貨交易所根據(jù)工作職能需要設(shè)置相關(guān)業(yè)務(wù)部門，但一般不包括（）。

A.交易部門

B.交割部門

C.財(cái)務(wù)部門

D.法律部門

【答案】：D

【解析】本題可通過分析會員制期貨交易所常見業(yè)務(wù)部門的工作職能，來判斷各選項(xiàng)是否屬于其一般會設(shè)置的部門。選項(xiàng)A：交易部門交易部門是期貨交易所極為重要的業(yè)務(wù)部門之一。在期貨交易中，交易部門負(fù)責(zé)組織和管理期貨合約的交易活動(dòng)，包括制定交易規(guī)則、監(jiān)控交易過程、維護(hù)交易秩序等。它直接關(guān)系到期貨交易的順利進(jìn)行，是保障市場流動(dòng)性和價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能得以實(shí)現(xiàn)的關(guān)鍵部門，所以會員制期貨交易所一般會設(shè)置交易部門，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：交割部門交割是期貨交易的重要環(huán)節(jié)，交割部門承擔(dān)著期貨合約到期時(shí)實(shí)物交割或現(xiàn)金交割的組織、協(xié)調(diào)和管理工作。它要確保交割流程符合規(guī)定，保證買賣雙方的權(quán)益，維護(hù)市場的正常運(yùn)行。因此，交割部門是會員制期貨交易所根據(jù)業(yè)務(wù)職能需要通常會設(shè)立的部門，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：財(cái)務(wù)部門財(cái)務(wù)部門負(fù)責(zé)期貨交易所的財(cái)務(wù)管理工作，包括資金的籌集與運(yùn)用、成本核算、財(cái)務(wù)報(bào)表編制等。它對于保障交易所的財(cái)務(wù)健康、合理安排資源以及滿足監(jiān)管要求都起著至關(guān)重要的作用。所以，財(cái)務(wù)部門也是會員制期貨交易所常見的業(yè)務(wù)部門之一，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：法律部門雖然法律事務(wù)在期貨交易所的運(yùn)營中也具有一定的重要性，但相較于交易、交割和財(cái)務(wù)等直接涉及核心業(yè)務(wù)流程的部門而言，法律部門并非是會員制期貨交易所為滿足基本工作職能需要而普遍設(shè)置的部門。在實(shí)際運(yùn)作中，期貨交易所可能會通過外聘法律顧問等方式來處理法律相關(guān)事務(wù)。因此，該選項(xiàng)符合題意。綜上，答案選D。13、套利者預(yù)期某品種兩個(gè)不同交割月份的期貨合約的價(jià)差將擴(kuò)大，可（）。

A.買入其中價(jià)格較高的期貨合約，同時(shí)賣出價(jià)格較低的期貨合約

B.賣出其中價(jià)格較高的期貨合約，同時(shí)買入價(jià)格較低的期貨合約

C.買入其中價(jià)格較高的期貨合約，同時(shí)買入價(jià)格較低的期貨合約

D.賣出其中價(jià)格較高的期貨合約，同時(shí)賣出價(jià)格較低的期貨合約

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨合約價(jià)差套利的操作策略。當(dāng)套利者預(yù)期某品種兩個(gè)不同交割月份的期貨合約的價(jià)差將擴(kuò)大時(shí)，需要采用合適的買賣策略來獲取利潤。選項(xiàng)A：買入其中價(jià)格較高的期貨合約，同時(shí)賣出價(jià)格較低的期貨合約。當(dāng)價(jià)差擴(kuò)大時(shí)，即高價(jià)合約價(jià)格上漲幅度大于低價(jià)合約價(jià)格上漲幅度，或者高價(jià)合約價(jià)格下跌幅度小于低價(jià)合約價(jià)格下跌幅度，此時(shí)就可以盈利。例如，假設(shè)高價(jià)格合約初始價(jià)格為100，低價(jià)格合約初始價(jià)格為80，價(jià)差為20。之后高價(jià)格合約漲到120，低價(jià)格合約漲到90，價(jià)差變?yōu)?0，通過買入高價(jià)合約（盈利20）和賣出低價(jià)合約（盈利-10），整體實(shí)現(xiàn)了盈利，所以該操作策略可行。選項(xiàng)B：賣出其中價(jià)格較高的期貨合約，同時(shí)買入價(jià)格較低的期貨合約，這種策略適用于預(yù)期價(jià)差將縮小的情況，而不是擴(kuò)大，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：買入其中價(jià)格較高的期貨合約，同時(shí)買入價(jià)格較低的期貨合約，這種操作并沒有利用價(jià)差擴(kuò)大的預(yù)期來獲利，因?yàn)閮蓚€(gè)合約同方向變動(dòng)時(shí)，無法通過價(jià)差的變化獲取收益，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：賣出其中價(jià)格較高的期貨合約，同時(shí)賣出價(jià)格較低的期貨合約，同樣無法利用價(jià)差擴(kuò)大來實(shí)現(xiàn)盈利，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A。14、在具體交易時(shí)，股指期貨合約的合約價(jià)值用（）表示。

A.股指期貨指數(shù)點(diǎn)乘以100

B.股指期貨指數(shù)點(diǎn)乘以50％

C.股指期貨指數(shù)點(diǎn)乘以合約乘數(shù)

D.股指期貨指數(shù)點(diǎn)除以合約乘數(shù)

【答案】：C

【解析】本題考查股指期貨合約價(jià)值的表示方式。在股指期貨交易中，合約價(jià)值的計(jì)算方法是固定的。股指期貨合約的合約價(jià)值是通過股指期貨指數(shù)點(diǎn)乘以合約乘數(shù)來表示的。下面對各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：股指期貨指數(shù)點(diǎn)乘以100這種計(jì)算方式并不是股指期貨合約價(jià)值的正確表示方法，在實(shí)際交易中并沒有這樣的規(guī)定，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：股指期貨指數(shù)點(diǎn)乘以50％同樣不符合股指期貨合約價(jià)值計(jì)算的規(guī)范，不是正確的表示方式，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：按照股指期貨交易的規(guī)則，股指期貨合約的合約價(jià)值用股指期貨指數(shù)點(diǎn)乘以合約乘數(shù)來表示，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：股指期貨指數(shù)點(diǎn)除以合約乘數(shù)得到的結(jié)果并非合約價(jià)值，與實(shí)際的計(jì)算規(guī)則不符，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。15、當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)格下跌至（）時(shí)，將導(dǎo)致看跌期權(quán)賣方虧損。(不考慮交易費(fèi)用)

A.執(zhí)行價(jià)格以下

B.執(zhí)行價(jià)格以上

C.損益平衡點(diǎn)以下

D.執(zhí)行價(jià)格與損益平衡點(diǎn)之間

【答案】：C

【解析】本題主要考查看跌期權(quán)賣方虧損時(shí)標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格的情況。下面對各選項(xiàng)進(jìn)行分析：A選項(xiàng)：執(zhí)行價(jià)格是指期權(quán)合約規(guī)定的、期權(quán)買方有權(quán)在合約有效期內(nèi)買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格下跌至執(zhí)行價(jià)格以下時(shí)，看跌期權(quán)買方會選擇行權(quán)，但此時(shí)看跌期權(quán)賣方不一定虧損，因?yàn)橘u方在賣出期權(quán)時(shí)收取了權(quán)利金，在一定范圍內(nèi)可以彌補(bǔ)損失，所以該選項(xiàng)不符合題意。B選項(xiàng)：當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格在執(zhí)行價(jià)格以上時(shí)，看跌期權(quán)買方通常不會行權(quán)，因?yàn)榇藭r(shí)行權(quán)會帶來損失，而看跌期權(quán)賣方可以賺取權(quán)利金，處于盈利狀態(tài)，并非虧損，所以該選項(xiàng)不符合題意。C選項(xiàng)：損益平衡點(diǎn)是指期權(quán)交易中，使期權(quán)買方和賣方盈虧平衡的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格。對于看跌期權(quán)賣方而言，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)格下跌至損益平衡點(diǎn)以下時(shí)，其虧損會超過所收取的權(quán)利金，從而導(dǎo)致虧損，所以該選項(xiàng)符合題意。D選項(xiàng)：當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格處于執(zhí)行價(jià)格與損益平衡點(diǎn)之間時(shí)，看跌期權(quán)賣方雖然可能盈利減少，但仍能保持一定盈利，因?yàn)榇藭r(shí)賣方收取的權(quán)利金還足以覆蓋部分損失，所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選C。16、（）是投機(jī)者用來限制損失、累積盈利的有力工具。

A.套期保值指令

B.止損指令

C.取消指令

D.市價(jià)指令

【答案】：B

【解析】本題主要考查對不同交易指令用途的理解。選項(xiàng)A，套期保值指令主要用于通過在期貨市場和現(xiàn)貨市場進(jìn)行相反操作來規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，并非用于限制損失、累積盈利，所以選項(xiàng)A不符合要求。選項(xiàng)B，止損指令是指當(dāng)市場價(jià)格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價(jià)格時(shí)，即變?yōu)槭袃r(jià)指令予以執(zhí)行的一種指令。它能在市場走勢不利時(shí)，將損失控制在一定范圍內(nèi)，避免損失進(jìn)一步擴(kuò)大；同時(shí)在市場走勢有利時(shí)，幫助投資者鎖定盈利、累積收益，是投機(jī)者用來限制損失、累積盈利的有力工具，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C，取消指令是投資者要求將某一指定指令取消的指令，其作用是撤銷之前下達(dá)的交易指令，與限制損失、累積盈利并無直接關(guān)聯(lián)，所以選項(xiàng)C不正確。選項(xiàng)D，市價(jià)指令是指按當(dāng)時(shí)市場價(jià)格即刻成交的指令，其特點(diǎn)是成交速度快，但投資者無法控制成交價(jià)格，不能起到限制損失、累積盈利的作用，所以選項(xiàng)D也不正確。綜上，本題正確答案是B。17、4月初，黃金現(xiàn)貨價(jià)格為300元/克。某礦產(chǎn)企業(yè)預(yù)計(jì)未來3個(gè)月會有一批黃金產(chǎn)出，決定對其進(jìn)行套期保值。該企業(yè)以310元/克的價(jià)格在8月份黃金期貨合約上建倉。7月初，黃金期貨價(jià)格跌至295元/克，現(xiàn)貨價(jià)格跌至290元/克。若該礦產(chǎn)企業(yè)在目前期貨價(jià)位上平倉，以現(xiàn)貨價(jià)格賣出黃金的話，其7月初黃金的實(shí)際賣出價(jià)相當(dāng)于（）元/克。

A.295

B.300

C.305

D.310

【答案】：C

【解析】本題可通過分析礦產(chǎn)企業(yè)套期保值的操作，計(jì)算出其7月初黃金的實(shí)際賣出價(jià)。步驟一：明確套期保值操作及相關(guān)數(shù)據(jù)-4月初，黃金現(xiàn)貨價(jià)格為300元/克，企業(yè)預(yù)計(jì)未來3個(gè)月有黃金產(chǎn)出，以310元/克的價(jià)格在8月份黃金期貨合約上建倉。-7月初，黃金期貨價(jià)格跌至295元/克，現(xiàn)貨價(jià)格跌至290元/克，企業(yè)在此時(shí)以期貨價(jià)位平倉，并以現(xiàn)貨價(jià)格賣出黃金。步驟二：分析期貨市場的盈虧情況企業(yè)在期貨市場上是以310元/克的價(jià)格建倉，7月初以295元/克的價(jià)格平倉，由于是賣出期貨合約（因?yàn)槠髽I(yè)擔(dān)心黃金價(jià)格下跌，通過賣出期貨合約進(jìn)行套期保值），則期貨市場的盈利為建倉價(jià)格減去平倉價(jià)格，即\(310-295=15\)（元/克）。步驟三：計(jì)算7月初黃金的實(shí)際賣出價(jià)企業(yè)在7月初以290元/克的現(xiàn)貨價(jià)格賣出黃金，同時(shí)在期貨市場盈利15元/克，那么其7月初黃金的實(shí)際賣出價(jià)相當(dāng)于現(xiàn)貨賣出價(jià)格加上期貨市場盈利，即\(290+15=305\)（元/克）。綜上，答案選C。18、下列對于技術(shù)分析理解有誤的是（）。

A.技術(shù)分析的特點(diǎn)是比較直觀

B.技術(shù)分析方法以供求分析為基礎(chǔ)

C.技術(shù)分析可以幫助投資者判斷市場趨勢

D.技術(shù)分析的基礎(chǔ)是市場行為反映一切信息

【答案】：B

【解析】本題可通過對每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析，判斷其對于技術(shù)分析的理解是否正確，進(jìn)而得出答案。選項(xiàng)A：技術(shù)分析的特點(diǎn)是比較直觀技術(shù)分析往往通過圖表、指標(biāo)等方式展示市場數(shù)據(jù)和價(jià)格走勢，投資者可以直觀地看到各種數(shù)據(jù)和圖形，從而對市場情況有一個(gè)較為直觀的認(rèn)識和判斷。所以該選項(xiàng)對于技術(shù)分析的理解是正確的。選項(xiàng)B：技術(shù)分析方法以供求分析為基礎(chǔ)技術(shù)分析的基礎(chǔ)是三大假設(shè)，即市場行為反映一切信息、價(jià)格呈趨勢變動(dòng)、歷史會重演。而以供求分析為基礎(chǔ)屬于基本分析的特點(diǎn)，并非技術(shù)分析方法的基礎(chǔ)。所以該選項(xiàng)對于技術(shù)分析的理解有誤。選項(xiàng)C：技術(shù)分析可以幫助投資者判斷市場趨勢技術(shù)分析通過對歷史價(jià)格、成交量等市場數(shù)據(jù)的分析，運(yùn)用各種技術(shù)指標(biāo)和分析方法，能夠幫助投資者識別市場的運(yùn)行趨勢，如上升趨勢、下降趨勢或盤整趨勢等，從而為投資決策提供參考。所以該選項(xiàng)對于技術(shù)分析的理解是正確的。選項(xiàng)D：技術(shù)分析的基礎(chǔ)是市場行為反映一切信息這是技術(shù)分析的三大假設(shè)之一，其含義是所有影響市場價(jià)格的因素，包括宏觀經(jīng)濟(jì)、政治、心理等因素，最終都會通過市場的交易行為（如價(jià)格、成交量等）表現(xiàn)出來。因此，可以通過對市場行為的分析來預(yù)測市場價(jià)格的走勢。所以該選項(xiàng)對于技術(shù)分析的理解是正確的。綜上，答案選B。19、根據(jù)股指期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式，可得：F(t，T)=S(t)[1+(r-d)×(T-t)／365]=3000[1+(5％-1％)×3／12]=3030(點(diǎn))，其中：T-t就是t時(shí)刻至交割時(shí)的時(shí)間長度，通常以天為計(jì)算單位，而如果用1年的365天去除，(T-t)／365的單位顯然就是年了；S(t)為t時(shí)刻的現(xiàn)貨指數(shù)；F(t，T)表示T時(shí)交割的期貨合約在t時(shí)的理論價(jià)格(以指數(shù)表示)；r為年利息率；d為年指數(shù)股息率。

A.6.2385

B.6.2380

C.6.2398

D.6.2403

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股指期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式來計(jì)算結(jié)果，進(jìn)而得出正確選項(xiàng)。已知條件分析-股指期貨理論價(jià)格計(jì)算公式為\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)\div365]\)。-各參數(shù)含義：\(T-t\)是\(t\)時(shí)刻至交割時(shí)的時(shí)間長度（以天為計(jì)算單位，\((T-t)\div365\)的單位為年）；\(S(t)\)為\(t\)時(shí)刻的現(xiàn)貨指數(shù)；\(F(t,T)\)表示\(T\)時(shí)交割的期貨合約在\(t\)時(shí)的理論價(jià)格（以指數(shù)表示）；\(r\)為年利息率；\(d\)為年指數(shù)股息率。-題目中給出\(S(t)=3000\)，\(r=5\%\)，\(d=1\%\)，\((T-t)\div365=\frac{3}{12}\)。具體計(jì)算過程將上述參數(shù)代入公式\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)\div365]\)可得：\(F(t,T)=3000\times[1+(5\%-1\%)\times\frac{3}{12}]\)先計(jì)算括號內(nèi)的值：\(5\%-1\%=4\%\)，\(4\%\times\frac{3}{12}=0.04\times\frac{3}{12}=0.01\)；再計(jì)算\(1+0.01=1.01\)；最后計(jì)算\(3000\times1.01=3030\)（點(diǎn)），但該結(jié)果與題目中的選項(xiàng)無關(guān)。由于題目答案為\(C\)，推測題目本意可能是計(jì)算過程中存在其他未給出的計(jì)算邏輯得出了\(6.2398\)這個(gè)結(jié)果，但根據(jù)現(xiàn)有信息無法得知具體的推導(dǎo)途徑，不過答案應(yīng)為\(C\)。20、某交易者在2月份以300點(diǎn)的權(quán)利金買入一張5月到期、執(zhí)行價(jià)格為10500點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)，持有到期若要盈利100點(diǎn)，則標(biāo)的資產(chǎn)幾個(gè)為（）點(diǎn)。不考慮交易費(fèi)用

A.10100

B.10400

C.10700

D.10900

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)的盈利計(jì)算方式來確定標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格。對于看漲期權(quán)而言，其盈利的計(jì)算公式為：盈利=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金。已知交易者以300點(diǎn)的權(quán)利金買入一張執(zhí)行價(jià)格為10500點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)，并且持有到期要盈利100點(diǎn)，設(shè)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為x點(diǎn)。根據(jù)上述盈利公式可列出方程：x-10500-300=100。求解該方程，首先將方程進(jìn)行移項(xiàng)可得：x=100+10500+300。然后依次計(jì)算等式右邊的值，100+10500=10600，10600+300=10900，即x=10900點(diǎn)。所以，若要盈利100點(diǎn)，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為10900點(diǎn)，答案選D。21、根據(jù)下面資料，回答下題。

A.買入1000手

B.賣出1000手

C.買入500手

D.賣出500手

【答案】：D"

【解析】本題為選擇題，需從選項(xiàng)中選擇正確答案。各選項(xiàng)圍繞買入或賣出的手?jǐn)?shù)設(shè)置。正確答案為D選項(xiàng)，即賣出500手，這意味著在該情境下，合理的操作是賣出500手。雖然資料中未明確給出選擇該答案的具體依據(jù)，但答案確定為賣出500手，推測可能是基于市場行情、交易策略等多種潛在因素綜合考量后得出的結(jié)論，在實(shí)際的交易場景中，做出賣出一定數(shù)量的決策通常會考慮到價(jià)格走勢、自身持倉情況以及對未來市場的預(yù)期等因素。"22、下列關(guān)于設(shè)立客戶開戶編碼和交易編碼的說法中，正確的是（）。

A.由期貨交易所為客戶設(shè)立開戶編碼和交易編碼

B.中國期貨保證金監(jiān)控中心為客戶設(shè)立統(tǒng)一的交易編碼

C.中國期貨保證金監(jiān)控中心為客戶設(shè)立統(tǒng)一的開戶編碼

D.由期貨公司為客戶設(shè)立開戶編碼，由期貨交易所為客戶設(shè)立交易編碼

【答案】：C

【解析】本題主要考查設(shè)立客戶開戶編碼和交易編碼的主體。選項(xiàng)A：期貨交易所主要負(fù)責(zé)組織和監(jiān)督期貨交易等工作，并非為客戶設(shè)立開戶編碼和交易編碼的主體，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：中國期貨保證金監(jiān)控中心的職責(zé)是為客戶設(shè)立統(tǒng)一的開戶編碼，而不是交易編碼，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：中國期貨保證金監(jiān)控中心為客戶設(shè)立統(tǒng)一的開戶編碼，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)D：開戶編碼是由中國期貨保證金監(jiān)控中心為客戶設(shè)立，并非由期貨公司設(shè)立；交易編碼也是由中國期貨市場監(jiān)控中心負(fù)責(zé)分配，并非由期貨交易所設(shè)立，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，正確答案是C。23、7月1日，某交易所的9月份大豆合約的價(jià)格是2000元／噸，11月份大豆合約的價(jià)格是1950元／噸。如果某投機(jī)者采用熊市套利策略（不考慮傭金因素），則下列選項(xiàng)中可使該投機(jī)者獲利最大的是（）。

A.9月份大豆合約的價(jià)格保持不變，11月份大豆合約的價(jià)格漲至2050元／噸

B.9月份大豆合約的價(jià)格漲至2100元／噸，11月份大豆合約的價(jià)格保持不變

C.9月份大豆合約的價(jià)格跌至1900元／噸，11月份大豆合約的價(jià)格漲至1990元／噸

D.9月份大豆合約的價(jià)格漲至2010元／噸，11月份大豆合約的價(jià)格漲至2150元／噸

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)熊市套利的原理，分別計(jì)算出各選項(xiàng)中投機(jī)者的獲利情況，進(jìn)而確定獲利最大的選項(xiàng)。熊市套利原理熊市套利是指賣出較近月份合約的同時(shí)買入遠(yuǎn)期月份合約，即賣出9月份大豆合約，買入11月份大豆合約。若要獲利，則需遠(yuǎn)期合約價(jià)格上漲幅度大于近期合約價(jià)格上漲幅度，或者近期合約價(jià)格下跌幅度大于遠(yuǎn)期合約價(jià)格下跌幅度，使得兩份合約的價(jià)差縮小。計(jì)算初始價(jià)差已知9月份大豆合約的價(jià)格是2000元／噸，11月份大豆合約的價(jià)格是1950元／噸，所以初始價(jià)差為\(2000-1950=50\)元/噸。分別分析各選項(xiàng)A選項(xiàng)：9月份大豆合約的價(jià)格保持不變?nèi)詾?000元／噸，11月份大豆合約的價(jià)格漲至2050元／噸。此時(shí)價(jià)差變?yōu)閈(2000-2050=-50\)元/噸，獲利為\(50-(-50)=100\)元/噸。B選項(xiàng)：9月份大豆合約的價(jià)格漲至2100元／噸，11月份大豆合約的價(jià)格保持不變?nèi)詾?950元／噸。此時(shí)價(jià)差變?yōu)閈(2100-1950=150\)元/噸，虧損為\(150-50=100\)元/噸。C選項(xiàng)：9月份大豆合約的價(jià)格跌至1900元／噸，11月份大豆合約的價(jià)格漲至1990元／噸。此時(shí)價(jià)差變?yōu)閈(1900-1990=-90\)元/噸，獲利為\(50-(-90)=140\)元/噸。D選項(xiàng)：9月份大豆合約的價(jià)格漲至2010元／噸，11月份大豆合約的價(jià)格漲至2150元／噸。此時(shí)價(jià)差變?yōu)閈(2010-2150=-140\)元/噸，獲利為\(50-(-140)=190\)元/噸。比較各選項(xiàng)獲利情況，\(190＞140＞100\)，可知D選項(xiàng)獲利最大。綜上，答案選D。24、當(dāng)客戶可用資金為負(fù)值時(shí)，（）。

A.期貨公司將首先通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉

B.期貨公司將第一時(shí)間對客戶實(shí)行強(qiáng)行平倉

C.期貨交易所將首先通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉

D.期貨交易所將第一時(shí)間對客戶實(shí)行強(qiáng)行平倉

【答案】：A

【解析】本題主要考查當(dāng)客戶可用資金為負(fù)值時(shí)期貨公司和期貨交易所的處理流程。選項(xiàng)A：當(dāng)客戶可用資金為負(fù)值時(shí)，期貨公司會首先通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉。這是符合期貨交易常規(guī)流程的，期貨公司有責(zé)任和義務(wù)及時(shí)提醒客戶處理資金不足的問題，讓客戶有機(jī)會通過追加保證金或自行平倉來解決問題，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：期貨公司不會第一時(shí)間就對客戶實(shí)行強(qiáng)行平倉。強(qiáng)行平倉通常是在客戶未能按照要求追加保證金或者自行平倉的情況下采取的措施，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：在客戶可用資金為負(fù)值的情況中，直接通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉的主體是期貨公司，而非期貨交易所，期貨交易所主要負(fù)責(zé)對期貨公司等會員進(jìn)行管理和監(jiān)督等工作，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：同理，第一時(shí)間對客戶實(shí)行強(qiáng)行平倉不是期貨交易所的職責(zé)，且強(qiáng)行平倉也有一定的程序和條件，不是直接就執(zhí)行的，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。25、某投資者以55美分/蒲式耳的價(jià)格賣出執(zhí)行價(jià)格為1025美分/蒲式耳的小麥期貨看漲期權(quán)，則其損益平衡點(diǎn)為（）美分/蒲式耳。（不計(jì)交易費(fèi)用）

A.1075

B.1080

C.970

D.1025

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)賣出看漲期權(quán)損益平衡點(diǎn)的計(jì)算公式來求解。步驟一：明確相關(guān)概念和公式對于賣出看漲期權(quán)，是指期權(quán)賣方獲得權(quán)利金后，便擁有了按約定的執(zhí)行價(jià)格賣出相關(guān)標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)。其損益平衡點(diǎn)的計(jì)算公式為：損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金。步驟二：分析題目中的數(shù)據(jù)在本題中，執(zhí)行價(jià)格為1025美分/蒲式耳，投資者以55美分/蒲式耳的價(jià)格賣出該期權(quán)，這里的55美分/蒲式耳就是權(quán)利金。步驟三：計(jì)算損益平衡點(diǎn)將執(zhí)行價(jià)格和權(quán)利金代入公式可得：損益平衡點(diǎn)=1025+55=1080（美分/蒲式耳）所以本題正確答案是B。26、某套利者以63200元／噸的價(jià)格買入1手銅期貨合約，同時(shí)以63000元／噸的價(jià)格賣出1手銅期貨合約。過了一段時(shí)間后，其將持有頭寸同時(shí)平倉，平倉價(jià)格分別為63150元／噸和62850元／噸。最終該筆投資的價(jià)差（）元／噸。

A.擴(kuò)大了100

B.擴(kuò)大了200

C.縮小了100

D.縮小了200

【答案】：A

【解析】本題可先分別計(jì)算出建倉時(shí)的價(jià)差和平倉時(shí)的價(jià)差，再通過比較兩者大小來判斷價(jià)差是擴(kuò)大還是縮小以及變化的幅度。步驟一：計(jì)算建倉時(shí)的價(jià)差建倉時(shí)，套利者以\(63200\)元／噸的價(jià)格買入\(1\)手銅期貨合約，同時(shí)以\(63000\)元／噸的價(jià)格賣出\(1\)手銅期貨合約。價(jià)差是用價(jià)格高的一邊減去價(jià)格低的一邊，所以建倉時(shí)的價(jià)差為\(63200-63000=200\)（元／噸）。步驟二：計(jì)算平倉時(shí)的價(jià)差平倉時(shí)，買入平倉價(jià)格為\(63150\)元／噸，賣出平倉價(jià)格為\(62850\)元／噸。同樣按照價(jià)差計(jì)算方法，平倉時(shí)的價(jià)差為\(63150-62850=300\)（元／噸）。步驟三：比較建倉和平倉時(shí)的價(jià)差建倉時(shí)價(jià)差為\(200\)元／噸，平倉時(shí)價(jià)差為\(300\)元／噸，\(300＞200\)，說明價(jià)差是擴(kuò)大的。價(jià)差擴(kuò)大的幅度為\(300-200=100\)（元／噸）。綜上，最終該筆投資的價(jià)差擴(kuò)大了\(100\)元／噸，答案選A。27、20世紀(jì)90年代，國內(nèi)股票市場剛剛起步不久，電腦匱乏。有的投資者便以觀察證券營業(yè)部門前自行車的多少作為買賣股票進(jìn)出場的時(shí)點(diǎn)。當(dāng)營業(yè)部門口停放的自行車如山時(shí)，便賣出股票，而當(dāng)營業(yè)部門口自行車非常稀少時(shí)便進(jìn)場買進(jìn)股票。這實(shí)際上是運(yùn)用了（）。

A.時(shí)間法則

B.相反理論

C.道氏理論

D.江恩理論

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各理論的特點(diǎn)，結(jié)合題干中投資者的操作方式來判斷運(yùn)用了哪種理論。選項(xiàng)A：時(shí)間法則時(shí)間法則通常強(qiáng)調(diào)時(shí)間周期對市場走勢的影響，比如特定的時(shí)間點(diǎn)或時(shí)間間隔可能預(yù)示著市場的轉(zhuǎn)折等。而題干中投資者是根據(jù)證券營業(yè)部門口自行車的數(shù)量來決定買賣股票的時(shí)機(jī)，并非依據(jù)時(shí)間周期，所以沒有運(yùn)用時(shí)間法則。選項(xiàng)B：相反理論相反理論的核心觀點(diǎn)是，當(dāng)大多數(shù)人都看好時(shí)，往往行情就要見頂下跌；當(dāng)大多數(shù)人都看壞時(shí)，行情就要見底回升。在本題中，當(dāng)證券營業(yè)部門口停放的自行車如山時(shí)，意味著此時(shí)有很多投資者在營業(yè)部進(jìn)行交易，市場處于熱鬧、多數(shù)人參與的狀態(tài)，按照相反理論就應(yīng)該賣出股票；而當(dāng)營業(yè)部門口自行車非常稀少時(shí)，說明參與交易的人很少，市場冷清，此時(shí)按照相反理論就應(yīng)該進(jìn)場買進(jìn)股票。所以投資者的這種操作實(shí)際上運(yùn)用了相反理論，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：道氏理論道氏理論主要是對股票市場平均價(jià)格指數(shù)的分析，認(rèn)為市場價(jià)格指數(shù)可以反映市場的整體趨勢，包括主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢等。它側(cè)重于對價(jià)格指數(shù)走勢的研究和判斷，與題干中根據(jù)自行車數(shù)量來決策買賣股票的方式并無關(guān)聯(lián)，所以沒有運(yùn)用道氏理論。選項(xiàng)D：江恩理論江恩理論是通過數(shù)學(xué)、幾何學(xué)、宗教、天文學(xué)的綜合運(yùn)用，建立的獨(dú)特分析方法和測市理論，包括江恩時(shí)間法則、江恩價(jià)格法則等，強(qiáng)調(diào)市場價(jià)格和時(shí)間的周期性規(guī)律。題干中投資者的決策依據(jù)并非基于江恩理論所涉及的這些內(nèi)容，所以沒有運(yùn)用江恩理論。綜上，答案選B。28、某交易者賣出1張歐元期貨合約，歐元兌美元的價(jià)格為1.3210，隨后以歐元兌美元為1.3250的價(jià)格全部平倉（每張合約的金額為12.5萬歐元），在不考慮手續(xù)費(fèi)的情況下，這筆交易（）

A.盈利500歐元

B.虧損500美元

C.虧損500歐元

D.盈利500美元

【答案】：B

【解析】本題可先計(jì)算出該交易者在這筆歐元期貨合約交易中的盈虧情況，再根據(jù)計(jì)算結(jié)果判斷選項(xiàng)。步驟一：分析交易盈虧情況該交易者賣出歐元期貨合約，意味著其預(yù)期歐元價(jià)格會下跌，希望在未來以更低的價(jià)格買入平倉從而獲利。但實(shí)際情況是，歐元兌美元的價(jià)格從\(1.3210\)上漲到了\(1.3250\)，這表明他在平倉時(shí)需要以更高的價(jià)格買入歐元，所以該交易者此次交易是虧損的，排除A、D選項(xiàng)。步驟二：計(jì)算虧損金額已知每張合約的金額為\(12.5\)萬歐元，賣出價(jià)格為\(1.3210\)，買入平倉價(jià)格為\(1.3250\)。則每張合約的虧損金額為：\(125000\times(1.3250-1.3210)\)\(=125000\times0.004\)\(=500\)（美元）所以這筆交易虧損\(500\)美元，答案選B。29、在其他條件不變時(shí)，某交易者預(yù)計(jì)玉米將大幅增產(chǎn)，他最有可能（）。

A.買入玉米期貨合約

B.賣出玉米期貨合約

C.進(jìn)行玉米期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易

D.進(jìn)行玉米期現(xiàn)套利

【答案】：B

【解析】該題主要考查交易者在預(yù)計(jì)商品產(chǎn)量變化時(shí)的期貨交易策略選擇。解題關(guān)鍵在于理解產(chǎn)量變化對商品價(jià)格及期貨合約操作的影響。在期貨市場中，當(dāng)預(yù)計(jì)某商品大幅增產(chǎn)時(shí)，市場上該商品的供給將會大幅增加。根據(jù)供求關(guān)系原理，供給增加而其他條件不變的情況下，商品價(jià)格往往會下降。對于期貨合約而言，價(jià)格下降意味著持有合約的價(jià)值會降低。此時(shí)，為了避免損失或獲取收益，交易者通常會選擇賣出期貨合約。如果價(jià)格真的如預(yù)期下降，交易者就可以在較低的價(jià)格水平買入合約平倉，從而賺取差價(jià)。選項(xiàng)A，買入玉米期貨合約一般是在預(yù)計(jì)價(jià)格上漲時(shí)的操作，與預(yù)計(jì)玉米大幅增產(chǎn)價(jià)格下降的情況不符，所以A項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，玉米期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易是指持有方向相反的同一月份合約的會員（客戶）協(xié)商一致并向交易所提出申請，獲得交易所批準(zhǔn)后，分別將各自持有的合約按雙方商定的期貨價(jià)格由交易所代為平倉，同時(shí)，雙方按達(dá)成的現(xiàn)貨買賣協(xié)議進(jìn)行與期貨合約標(biāo)的物數(shù)量相當(dāng)、品種相同、方向相同的現(xiàn)貨交換的行為，與預(yù)計(jì)玉米增產(chǎn)的情況沒有直接關(guān)聯(lián)，所以C項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，玉米期現(xiàn)套利是利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價(jià)差來獲利的交易行為，并非針對預(yù)計(jì)商品增產(chǎn)這種情況的常規(guī)操作，所以D項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，當(dāng)交易者預(yù)計(jì)玉米將大幅增產(chǎn)時(shí)，最有可能賣出玉米期貨合約，答案選B。30、某交易者以9710元／噸買入7月棕櫚油期貨合約100手，同時(shí)以9780元／噸賣出9月棕櫚油期貨合約100手，當(dāng)兩合約價(jià)格為（）時(shí)，將所持合約同時(shí)平倉，該交易者虧損。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.7月9810元／噸，9月9850元／噸

B.7月9860元／噸，9月9840元／噸

C.7月9720元／噸，9月9820元／噸

D.7月9840元／噸，9月9860元／噸

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中盈利和虧損的計(jì)算方法，分別計(jì)算出每個(gè)選項(xiàng)中交易者在7月和9月棕櫚油期貨合約平倉時(shí)的盈虧情況，進(jìn)而判斷該交易者是否虧損。期貨交易的盈虧計(jì)算公式為：盈虧=（平倉價(jià)格-開倉價(jià)格）×交易手?jǐn)?shù)×交易單位（本題未提及交易單位，因比較盈虧時(shí)交易單位可約去，故不考慮）。已知該交易者以9710元/噸買入7月棕櫚油期貨合約100手，同時(shí)以9780元/噸賣出9月棕櫚油期貨合約100手。選項(xiàng)A7月合約盈虧：7月合約開倉價(jià)為9710元/噸，平倉價(jià)為9810元/噸，根據(jù)公式可得7月合約盈利=（9810-9710）×100=10000元。9月合約盈虧：9月合約開倉價(jià)為9780元/噸，平倉價(jià)為9850元/噸，賣出合約則盈利為負(fù)數(shù)，所以9月合約虧損=（9850-9780）×100=7000元?？傆潱嚎傆?7月合約盈利-9月合約虧損=10000-7000=3000元，該交易者盈利，不符合虧損要求。選項(xiàng)B7月合約盈虧：7月合約開倉價(jià)為9710元/噸，平倉價(jià)為9860元/噸，7月合約盈利=（9860-9710）×100=15000元。9月合約盈虧：9月合約開倉價(jià)為9780元/噸，平倉價(jià)為9840元/噸，賣出合約盈利為負(fù)，9月合約虧損=（9840-9780）×100=6000元?？傆潱嚎傆?7月合約盈利-9月合約虧損=15000-6000=9000元，該交易者盈利，不符合虧損要求。選項(xiàng)C7月合約盈虧：7月合約開倉價(jià)為9710元/噸，平倉價(jià)為9720元/噸，7月合約盈利=（9720-9710）×100=1000元。9月合約盈虧：9月合約開倉價(jià)為9780元/噸，平倉價(jià)為9820元/噸，賣出合約盈利為負(fù)，9月合約虧損=（9820-9780）×100=4000元?？傆潱嚎傆?7月合約盈利-9月合約虧損=1000-4000=-3000元，該交易者虧損，符合要求。選項(xiàng)D7月合約盈虧：7月合約開倉價(jià)為9710元/噸，平倉價(jià)為9840元/噸，7月合約盈利=（9840-9710）×100=13000元。9月合約盈虧：9月合約開倉價(jià)為9780元/噸，平倉價(jià)為9860元/噸，賣出合約盈利為負(fù)，9月合約虧損=（9860-9780）×100=8000元。總盈虧：總盈利=7月合約盈利-9月合約虧損=13000-8000=5000元，該交易者盈利，不符合虧損要求。綜上，答案選C。31、以下屬于基差走強(qiáng)的情形是（）。

A.基差從-500元/噸變?yōu)?00元/噸

B.基差從400元/噸變?yōu)?00元/噸

C.基差從300元/噸變?yōu)?100元/噸

D.基差從-400元/噸變?yōu)?600元/噸

【答案】：A

【解析】基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場的期貨價(jià)格之差?；钭邚?qiáng)意味著基差的數(shù)值變大。選項(xiàng)A中，基差從-500元/噸變?yōu)?00元/噸，數(shù)值從負(fù)數(shù)變?yōu)檎龜?shù)且變大，屬于基差走強(qiáng)的情形。選項(xiàng)B中，基差從400元/噸變?yōu)?00元/噸，基差數(shù)值變小，是基差走弱的情形。選項(xiàng)C中，基差從300元/噸變?yōu)?100元/噸，基差數(shù)值從正數(shù)變?yōu)樨?fù)數(shù)且變小，屬于基差走弱的情形。選項(xiàng)D中，基差從-400元/噸變?yōu)?600元/噸，基差數(shù)值變得更負(fù)，即變小，屬于基差走弱的情形。綜上，答案選A。32、某日,我國黃大豆1號期貨合約的結(jié)算價(jià)格為3110元/噸,收盤價(jià)為3120元/噸,若每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為±4%，大豆的最小變動(dòng)價(jià)位為1元/噸，下一交易日為無效報(bào)價(jià)的是（）元/噸。

A.2986

B.2996

C.3244

D.3234

【答案】：C

【解析】本題可先根據(jù)結(jié)算價(jià)格和每日價(jià)格最大波動(dòng)限制計(jì)算出下一交易日的價(jià)格波動(dòng)范圍，再結(jié)合最小變動(dòng)價(jià)位判斷各選項(xiàng)是否為無效報(bào)價(jià)。步驟一：計(jì)算下一交易日的價(jià)格波動(dòng)范圍已知黃大豆1號期貨合約的結(jié)算價(jià)格為\(3110\)元/噸，每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為\(\pm4\%\)。-計(jì)算價(jià)格上限：上限價(jià)格=結(jié)算價(jià)格×（\(1+\)最大波動(dòng)限制），即\(3110\times(1+4\%)=3110\times1.04=3234.4\)（元/噸）。-計(jì)算價(jià)格下限：下限價(jià)格=結(jié)算價(jià)格×（\(1-\)最大波動(dòng)限制），即\(3110\times(1-4\%)=3110\times0.96=2985.6\)（元/噸）。由于大豆的最小變動(dòng)價(jià)位為\(1\)元/噸，所以下一交易日的有效報(bào)價(jià)范圍是\(2986\)元/噸到\(3234\)元/噸。步驟二：逐一分析選項(xiàng)-選項(xiàng)A：\(2986\)元/噸，在有效報(bào)價(jià)范圍\(2986\)元/噸到\(3234\)元/噸內(nèi)，是有效報(bào)價(jià)。-選項(xiàng)B：\(2996\)元/噸，在有效報(bào)價(jià)范圍\(2986\)元/噸到\(3234\)元/噸內(nèi)，是有效報(bào)價(jià)。-選項(xiàng)C：\(3244\)元/噸，不在有效報(bào)價(jià)范圍\(2986\)元/噸到\(3234\)元/噸內(nèi)，是無效報(bào)價(jià)。-選項(xiàng)D：\(3234\)元/噸，在有效報(bào)價(jià)范圍\(2986\)元/噸到\(3234\)元/噸內(nèi)，是有效報(bào)價(jià)。綜上，答案選C。33、在期貨投機(jī)交易中，（）時(shí)應(yīng)該注意，只有在市場趨勢已經(jīng)明確上漲時(shí)，才買入期貨合約；在市場趨勢已經(jīng)明確下跌時(shí)，才賣出期貨合約。

A.建倉

B.平倉

C.減倉

D.視情況而定

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨投機(jī)交易不同操作階段的特點(diǎn)。對選項(xiàng)A的分析建倉是指開始買入或賣出期貨合約的交易行為。在期貨投機(jī)交易中，建倉時(shí)需要依據(jù)市場趨勢來操作。只有當(dāng)市場趨勢已經(jīng)明確上漲時(shí)買入期貨合約，之后隨著價(jià)格上漲才能獲利；當(dāng)市場趨勢已經(jīng)明確下跌時(shí)賣出期貨合約，后續(xù)價(jià)格下跌也可實(shí)現(xiàn)盈利。所以建倉時(shí)需要遵循這樣的操作原則，選項(xiàng)A正確。對選項(xiàng)B的分析平倉是指交易者了結(jié)持倉的交易行為，即通過反向交易將之前持有的合約對沖平倉，重點(diǎn)在于結(jié)束當(dāng)前的持倉狀態(tài)，而不是像建倉那樣強(qiáng)調(diào)依據(jù)市場趨勢進(jìn)行開倉操作，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。對選項(xiàng)C的分析減倉是指減少持有的期貨合約數(shù)量，這是在已經(jīng)持有倉位的基礎(chǔ)上進(jìn)行的調(diào)整操作，并非是依據(jù)市場趨勢決定是否開始買賣合約，與題干所強(qiáng)調(diào)的在明確市場趨勢時(shí)進(jìn)行買賣合約的要求不符，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。對選項(xiàng)D的分析題干已經(jīng)明確說明了在市場趨勢明確上漲或下跌時(shí)的具體操作，并非視情況而定這種模糊的表述，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。34、價(jià)格形態(tài)中常見的和可靠的反轉(zhuǎn)形態(tài)是（）。

A.圓弧形態(tài)

B.頭肩頂（底）

C.雙重頂（底）

D.三重頂（底）

【答案】：B

【解析】本題主要考查價(jià)格形態(tài)中常見且可靠的反轉(zhuǎn)形態(tài)。選項(xiàng)A，圓弧形態(tài)雖然也是一種反轉(zhuǎn)形態(tài)，但它出現(xiàn)的機(jī)會較少，形成過程較為復(fù)雜且耗時(shí)較長，在常見性和可靠性方面不如頭肩頂（底）形態(tài)。選項(xiàng)B，頭肩頂（底）是價(jià)格形態(tài)中常見且可靠的反轉(zhuǎn)形態(tài)。頭肩頂（底）形態(tài)明確地展示了市場趨勢從上升到下降（頭肩頂）或從下降到上升（頭肩底）的轉(zhuǎn)變過程，具有明顯的特征和較為可靠的技術(shù)分析意義。其形成過程中包含了市場多空力量的逐漸轉(zhuǎn)變，左肩、頭部和右肩的形成反映了不同階段市場參與者的心理和行為變化，在實(shí)際市場分析中應(yīng)用廣泛且準(zhǔn)確性較高。選項(xiàng)C，雙重頂（底）也是較為常見的反轉(zhuǎn)形態(tài)，但相比頭肩頂（底），它的形成過程相對簡單，市場信號的強(qiáng)度和可靠性稍弱一些。雙重頂（底）主要是在價(jià)格上漲或下跌過程中出現(xiàn)兩次相近的高點(diǎn)或低點(diǎn)，但有時(shí)可能只是市場的短期調(diào)整，不一定能形成有效的反轉(zhuǎn)。選項(xiàng)D，三重頂（底）與雙重頂（底）類似，也是一種反轉(zhuǎn)形態(tài)，但出現(xiàn)的頻率相對更低，其形態(tài)的確認(rèn)和分析相對也較為復(fù)雜，可靠性也不如頭肩頂（底）。綜上，正確答案是B。35、道氏理論認(rèn)為，趨勢的（）是確定投資的關(guān)鍵。

A.起點(diǎn)

B.終點(diǎn)

C.反轉(zhuǎn)點(diǎn)

D.黃金分割點(diǎn)

【答案】：C

【解析】本題考查道氏理論中確定投資的關(guān)鍵要素。道氏理論作為一種重要的證券分析理論，對于判斷市場趨勢具有重要意義。在投資決策過程中，準(zhǔn)確把握趨勢的變化是至關(guān)重要的。選項(xiàng)A，趨勢的起點(diǎn)雖然是趨勢開始的地方，但僅知道起點(diǎn)并不能直接為投資決策提供明確的指導(dǎo)。因?yàn)槠瘘c(diǎn)之后趨勢可能延續(xù)，也可能很快發(fā)生變化，所以起點(diǎn)本身不是確定投資的關(guān)鍵。選項(xiàng)B，趨勢的終點(diǎn)同樣較難準(zhǔn)確預(yù)測，并且在終點(diǎn)時(shí)再進(jìn)行投資決策往往為時(shí)已晚，無法實(shí)現(xiàn)有效的投資收益，因此它也不是確定投資的關(guān)鍵因素。選項(xiàng)C，趨勢的反轉(zhuǎn)點(diǎn)意味著市場趨勢將發(fā)生重大變化，這是投資決策中最為關(guān)鍵的信息。當(dāng)趨勢從上升轉(zhuǎn)為下降時(shí)，投資者可以及時(shí)賣出手中的資產(chǎn)，避免損失；當(dāng)趨勢從下降轉(zhuǎn)為上升時(shí)，投資者可以適時(shí)買入資產(chǎn)，獲取收益。所以趨勢的反轉(zhuǎn)點(diǎn)是確定投資的關(guān)鍵，該項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，黃金分割點(diǎn)主要用于分析價(jià)格回調(diào)或反彈的可能位置，它更多地是輔助分析工具，并非確定投資的核心要素，不能直接決定投資時(shí)機(jī)。綜上，答案選C。36、通常情況下，美式期權(quán)的權(quán)利金（）其他條件相同的歐式期權(quán)的權(quán)利金。

A.等于

B.高于

C.不低于

D.低于

【答案】：C"

【解析】該題正確答案是C。美式期權(quán)是指期權(quán)持有者可以在期權(quán)到期日以前的任何一個(gè)工作日選擇執(zhí)行或不執(zhí)行期權(quán)合約；歐式期權(quán)則是期權(quán)持有者只能在期權(quán)到期日當(dāng)天選擇執(zhí)行或不執(zhí)行期權(quán)合約。由于美式期權(quán)賦予了期權(quán)持有者更多的行權(quán)時(shí)間選擇，其靈活性更高，這就使得期權(quán)賣方需要承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)。為了補(bǔ)償這種額外的風(fēng)險(xiǎn)，期權(quán)賣方會收取更高的權(quán)利金。所以，通常情況下，美式期權(quán)的權(quán)利金不低于其他條件相同的歐式期權(quán)的權(quán)利金，答案選C。"37、下列關(guān)于期權(quán)交易的表述中，正確的是（）。

A.交易發(fā)生后，買方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利

B.交易發(fā)生后，賣方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利

C.買賣雙方均需支付權(quán)利金

D.買賣雙方均需繳納保證金

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)交易的相關(guān)概念，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A在期權(quán)交易中，期權(quán)買方支付權(quán)利金獲得了在特定時(shí)間內(nèi)按照約定價(jià)格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。在交易發(fā)生后，當(dāng)市場情況對其有利時(shí)，買方可以行使權(quán)利；而當(dāng)市場情況不利時(shí)，買方可以選擇放棄權(quán)利，其最大損失僅為支付的權(quán)利金。所以選項(xiàng)A表述正確。選項(xiàng)B期權(quán)賣方收取了買方支付的權(quán)利金，相應(yīng)地承擔(dān)了在買方行使權(quán)利時(shí)履約的義務(wù)。賣方?jīng)]有選擇行使或放棄權(quán)利的自由，當(dāng)買方要求行使權(quán)利時(shí)，賣方必須按照合約規(guī)定履行義務(wù)。因此，選項(xiàng)B表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)C在期權(quán)交易里，權(quán)利金是期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向賣方支付的費(fèi)用。期權(quán)賣方收取權(quán)利金，并不需要支付權(quán)利金。所以選項(xiàng)C表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)D在期權(quán)交易中，期權(quán)買方最大損失為支付的權(quán)利金，風(fēng)險(xiǎn)是有限的且已通過支付權(quán)利金得以體現(xiàn)，所以無需繳納保證金。而期權(quán)賣方承擔(dān)著履約義務(wù)，面臨較大風(fēng)險(xiǎn)，需要繳納保證金以保證其能夠履行合約。所以選項(xiàng)D表述錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。38、我國菜籽油期貨合約的最低交易保證金為合約價(jià)值的（）

A.8%

B.6%

C.10%

D.5%

【答案】：D

【解析】本題考查我國菜籽油期貨合約的最低交易保證金比例。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：8%并非我國菜籽油期貨合約規(guī)定的最低交易保證金比例，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：6%也不是我國菜籽油期貨合約所對應(yīng)的最低交易保證金比例，此選項(xiàng)不正確。-選項(xiàng)C：10%同樣不符合我國菜籽油期貨合約關(guān)于最低交易保證金的標(biāo)準(zhǔn)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：我國菜籽油期貨合約的最低交易保證金為合約價(jià)值的5%，該選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案選D。39、期貨公司申請金融期貨全面結(jié)算業(yè)務(wù)資格，要求董事長、總經(jīng)理和副總經(jīng)理中，至少()人的期貨或者證券從業(yè)時(shí)間在()年以上。

A.3；3

B.3；5

C.5；3

D.5；5

【答案】：B

【解析】本題考查期貨公司申請金融期貨全面結(jié)算業(yè)務(wù)資格時(shí)對董事長、總經(jīng)理和副總經(jīng)理相關(guān)從業(yè)時(shí)間的要求。根據(jù)規(guī)定，期貨公司申請金融期貨全面結(jié)算業(yè)務(wù)資格，要求董事長、總經(jīng)理和副總經(jīng)理中，至少3人的期貨或者證券從業(yè)時(shí)間在5年以上。所以選項(xiàng)B符合該規(guī)定，為正確答案；而選項(xiàng)A中從業(yè)時(shí)間為3年錯(cuò)誤；選項(xiàng)C人數(shù)為5人以及從業(yè)時(shí)間為3年均錯(cuò)誤；選項(xiàng)D人數(shù)為5人錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是B。40、以下關(guān)于利率互換的描述，正確的是（）。

A.交易雙方只交換利息，不交換本金

B.交易雙方在到期日交換本金和利息

C.交易雙方在結(jié)算日交換本金和利息

D.交易雙方即交換本金，又交換利息

【答案】：A

【解析】本題主要考查利率互換的基本概念。利率互換是一種金融衍生工具，在利率互換交易中，交易雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，根據(jù)約定數(shù)量的名義本金交換利息額。其特點(diǎn)是交易雙方只交換利息，不交換本金。選項(xiàng)A，只交換利息，不交換本金，這符合利率互換的基本定義，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B，在到期日交換本金和利息，這與利率互換不交換本金的特點(diǎn)不符，通常在到期日不需要交換本金，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，在結(jié)算日交換本金和利息，同樣不符合利率互換不交換本金的特征，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，既交換本金又交換利息，這顯然不符合利率互換的概念，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。41、遠(yuǎn)期利率協(xié)議的賣方則是名義貸款人，其訂立遠(yuǎn)期利率協(xié)議的目的主要是（）。

A.規(guī)避利率上升的風(fēng)險(xiǎn)

B.規(guī)避利率下降的風(fēng)險(xiǎn)

C.規(guī)避現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)

D.規(guī)避美元期貨的風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)遠(yuǎn)期利率協(xié)議中賣方的性質(zhì)，結(jié)合各選項(xiàng)所涉及風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。分析各選項(xiàng)A選項(xiàng)：規(guī)避利率上升的風(fēng)險(xiǎn)對于名義貸款人（即遠(yuǎn)期利率協(xié)議的賣方）而言，利率上升是對其有利的情況，因?yàn)槔噬仙笃湮磥硎盏降睦龆唷Ｋ再u方不會規(guī)避利率上升的風(fēng)險(xiǎn)，A選項(xiàng)不符合要求。B選項(xiàng)：規(guī)避利率下降的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)期利率協(xié)議的賣方是名義貸款人，在利率下降時(shí)，其未來按固定利率獲得的利息收入相對于市場利率會減少，從而遭受損失。因此，賣方訂立遠(yuǎn)期利率協(xié)議的主要目的是規(guī)避利率下降的風(fēng)險(xiǎn)，B選項(xiàng)符合要求。C選項(xiàng)：規(guī)避現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)題干討論的是遠(yuǎn)期利率協(xié)議中賣方訂立協(xié)議的目的，主要圍繞利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，而非現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)通常涉及現(xiàn)貨市場中商品價(jià)格、供需等方面的風(fēng)險(xiǎn)，與遠(yuǎn)期利率協(xié)議賣方的核心目的關(guān)聯(lián)不大，C選項(xiàng)不正確。D選項(xiàng)：規(guī)避美元期貨的風(fēng)險(xiǎn)題干未提及美元期貨相關(guān)內(nèi)容，遠(yuǎn)期利率協(xié)議主要是為了管理利率風(fēng)險(xiǎn)，與美元期貨風(fēng)險(xiǎn)并無直接聯(lián)系，D選項(xiàng)也不正確。綜上，本題正確答案選B。42、在公司制期貨交易所的組織機(jī)構(gòu)中，負(fù)責(zé)聘任或者解聘總經(jīng)理的是（）。

A.股東大會

B.董事會

C.經(jīng)理

D.監(jiān)事會

【答案】：B

【解析】本題主要考查公司制期貨交易所組織機(jī)構(gòu)中各主體的職責(zé)。在公司制期貨交易所里，不同的組織機(jī)構(gòu)有著不同的職能。選項(xiàng)A，股東大會是公司的權(quán)力機(jī)構(gòu)，主要行使決定公司的經(jīng)營方針和投資計(jì)劃、選舉和更換非由職工代表擔(dān)任的董事和監(jiān)事等重大事項(xiàng)的權(quán)力，但并不負(fù)責(zé)聘任或者解聘總經(jīng)理。選項(xiàng)B，董事會是由董事組成的、對內(nèi)掌管公司事務(wù)、對外代表公司的經(jīng)營決策和業(yè)務(wù)執(zhí)行機(jī)構(gòu)，董事會有權(quán)決定聘任或者解聘公司經(jīng)理及其報(bào)酬事項(xiàng)，所以負(fù)責(zé)聘任或者解聘總經(jīng)理的是董事會，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，經(jīng)理負(fù)責(zé)主持公司的生產(chǎn)經(jīng)營管理工作，組織實(shí)施董事會決議等，并不具備聘任或解聘自身的權(quán)力，所以經(jīng)理不能負(fù)責(zé)聘任或者解聘總經(jīng)理。選項(xiàng)D，監(jiān)事會是公司的監(jiān)督機(jī)構(gòu)，主要對董事、高級管理人員執(zhí)行公司職務(wù)的行為進(jìn)行監(jiān)督等，不涉及聘任或者解聘總經(jīng)理的職責(zé)。綜上，答案選B。43、一般而言，套期保值交易（）。

A.比普通投機(jī)交易風(fēng)險(xiǎn)小

B.比普通投機(jī)交易風(fēng)險(xiǎn)大

C.和普通投機(jī)交易風(fēng)險(xiǎn)相同

D.無風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值交易和普通投機(jī)交易的特點(diǎn)，對各選項(xiàng)進(jìn)行分析。選項(xiàng)A套期保值交易是指在期貨市場上建立與現(xiàn)貨市場方向相反、數(shù)量相等的頭寸，以對沖現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的一種交易方式。其目的是通過期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧相抵，來鎖定生產(chǎn)經(jīng)營成本或利潤，降低價(jià)格波動(dòng)帶來的不確定性。而普通投機(jī)交易則是單純地根據(jù)對市場價(jià)格走勢的預(yù)測進(jìn)行買賣，以獲取價(jià)格波動(dòng)帶來的差價(jià)利潤，其風(fēng)險(xiǎn)主要取決于市場價(jià)格的波動(dòng)方向和幅度，具有較大的不確定性。相比之下，套期保值交易通過對沖機(jī)制降低了風(fēng)險(xiǎn)，所以比普通投機(jī)交易風(fēng)險(xiǎn)小，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B由上述分析可知，套期保值交易通過套期操作一定程度上規(guī)避了價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，而普通投機(jī)交易沒有類似的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避機(jī)制，因此套期保值交易風(fēng)險(xiǎn)小于普通投機(jī)交易，并非比普通投機(jī)交易風(fēng)險(xiǎn)大，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C由于套期保值交易和普通投機(jī)交易在交易目的、交易方式和風(fēng)險(xiǎn)控制等方面存在明顯差異，導(dǎo)致它們所面臨的風(fēng)險(xiǎn)程度不同，所以二者風(fēng)險(xiǎn)并不相同，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D在金融市場中，任何交易活動(dòng)都存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，即使是套期保值交易也不能完全消除風(fēng)險(xiǎn)。例如，基差風(fēng)險(xiǎn)（即現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格之間的價(jià)差變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)）、市場流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等都可能影響套期保值的效果，所以套期保值交易并非無風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。44、下列關(guān)于期貨交易保證金的說法，錯(cuò)誤的是（）。

A.期貨交易的保證金一般為成交合約價(jià)值的20%以上

B.采用保證金的方式使得交易者能以少量的資金進(jìn)行較大價(jià)值額的投資

C.采用保證金的方式使期貨交易具有高收益和高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)

D.保證金比率越低，杠桿效應(yīng)就越大

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易保證金的相關(guān)知識，對每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A期貨交易實(shí)行保證金制度，期貨交易的保證金比例通常遠(yuǎn)低于成交合約價(jià)值的20%，一般在5%-15%之間。所以“期貨交易的保證金一般為成交合約價(jià)值的20%以上”這一說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)B在期貨交易中，交易者只需繳納一定比例的保證金，就可以參與較大價(jià)值額的合約交易。例如，若保證金比例為10%，交易者用1萬元的保證金就可以進(jìn)行價(jià)值10萬元的期貨合約交易，這使得交易者能以少量的資金進(jìn)行較大價(jià)值額的投資，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C由于期貨交易采用保證金制度，交易者只需繳納少量保證金就能控制較大價(jià)值的合約。當(dāng)市場價(jià)格朝著有利方向變動(dòng)時(shí)，投資者可以獲得較高的收益；但當(dāng)市場價(jià)格朝著不利方向變動(dòng)時(shí)，投資者也可能遭受較大的損失，所以使得期貨交易具有高收益和高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)D杠桿效應(yīng)是指保證金比例與可交易合約價(jià)值之間的關(guān)系。保證金比率越低，意味著投資者用同樣的資金可以控制更大價(jià)值的合約。例如，保證金比例為5%時(shí)的杠桿為20倍，而保證金比例為10%時(shí)的杠桿為10倍，所以保證金比率越低，杠桿效應(yīng)就越大，該選項(xiàng)說法正確。綜上，本題答案選A。45、（）的商品期貨市場發(fā)展迅猛，自2010年起已經(jīng)成為全球交易量最大的商品期貨市場。

A.中國

B.美國

C.英國

D.法國

【答案】：A

【解析】本題考查對全球商品期貨市場情況的了解。自2010年起，中國的商品期貨市場發(fā)展迅猛，憑借龐大的市場需求、豐富的商品種類以及不斷完善的市場機(jī)制等多方面因素，使得中國商品期貨市場交易量大幅提升，成為全球交易量最大的商品期貨市場。而美國、英國、法國雖然在金融領(lǐng)域具有重要地位，但在商品期貨市場交易量方面，截至相關(guān)時(shí)間節(jié)點(diǎn)，不及中國。所以本題正確答案是A選項(xiàng)。46、在我國期貨交易的計(jì)算機(jī)撮合連續(xù)競價(jià)過程中，當(dāng)買賣申報(bào)成交時(shí)，成交價(jià)等于（）

A.買入價(jià)和賣出價(jià)的平均價(jià)

B.買入價(jià)、賣出價(jià)和前一成交價(jià)的平均價(jià)

C.買入價(jià)、賣出價(jià)和前一成交價(jià)的加權(quán)平均價(jià)

D.買入價(jià)、賣出價(jià)和前一成交價(jià)三者中居中的價(jià)格

【答案】：D

【解析】本題考查我國期貨交易計(jì)算機(jī)撮合連續(xù)競價(jià)過程中買賣申報(bào)成交時(shí)成交價(jià)的確定規(guī)則。在我國期貨交易的計(jì)算機(jī)撮合連續(xù)競價(jià)過程中，當(dāng)買賣申報(bào)成交時(shí)，成交價(jià)是按照特定規(guī)則確定的。下面對各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：買入價(jià)和賣出價(jià)的平均價(jià)并不是確定成交價(jià)的方式。在實(shí)際的期貨交易連續(xù)競價(jià)成交規(guī)則中，并非簡單地取買入價(jià)和賣出價(jià)的平均值來確定成交價(jià)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：買入價(jià)、賣出價(jià)和前一成交價(jià)的平均價(jià)也不符合實(shí)際規(guī)則。期貨交易成交價(jià)的確定并非是這三個(gè)價(jià)格的簡單平均，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：買入價(jià)、賣出價(jià)和前一成交價(jià)的加權(quán)平均價(jià)同樣不是實(shí)際的成交價(jià)格確定方法。在期貨交易的連續(xù)競價(jià)過程中，不存在這樣計(jì)算成交價(jià)的規(guī)則，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：根據(jù)規(guī)定，當(dāng)買賣申報(bào)成交時(shí)，成交價(jià)等于買入價(jià)、賣出價(jià)和前一成交價(jià)三者中居中的價(jià)格，該選項(xiàng)正確。綜上，本題的正確答案是D。47、成交速度快，一旦下達(dá)后不可更改或撤銷的指令是（）。

A.止損指令

B.套利指令

C.股價(jià)指令

D.市價(jià)指令

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)指令的特點(diǎn)，逐一分析來確定成交速度快且下達(dá)后不可更改或撤銷的指令。選項(xiàng)A：止損指令止損指令是指當(dāng)市場價(jià)格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價(jià)格時(shí)，即變?yōu)槭袃r(jià)指令予以執(zhí)行的一種指令。其目的是控制損失，投資者可以根據(jù)市場情況和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力來調(diào)整止損價(jià)格，也就是說止損指令下達(dá)后是可以更改或撤銷的，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：套利指令套利指令是指同時(shí)買入和賣出兩種或兩種以上期貨合約的指令。在套利交易中，投資者可以根據(jù)市場的變化情況，對套利指令進(jìn)行調(diào)整或撤銷，以適應(yīng)不同的市場狀況和投資策略，因此套利指令并非下達(dá)后不可更改或撤銷，該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C：股價(jià)指令在題目所涉及的交易指令范疇內(nèi)，并沒有“股價(jià)指令”這一標(biāo)準(zhǔn)的交易指令類型，所以該選項(xiàng)不符合實(shí)際情況。選項(xiàng)D：市價(jià)指令市價(jià)指令是指按當(dāng)時(shí)市場價(jià)格即刻成交的指令。這種指令的特點(diǎn)就是成交速度快，因?yàn)樗恍枰却囟ǖ膬r(jià)格條件，一旦下達(dá)，交易系統(tǒng)會立即以當(dāng)時(shí)市場上可執(zhí)行的最優(yōu)價(jià)格進(jìn)行成交。并且，由于其成交的即時(shí)性，一旦下達(dá)就不可更改或撤銷，所以該選項(xiàng)符合題意。綜上，答案選D。48、買入滬銅同時(shí)賣出滬鋁價(jià)差為32500元/噸，則下列情形中，理論上套利交易盈利空間最大的是（）。①滬銅：45980元/噸滬鋁13480元/噸②滬銅：45980