期貨從業(yè)資格之期貨投資分析過關檢測試卷第一部分單選題(50題)1、反向雙貨幣債券與雙貨幣債券的最大區(qū)別在于，反向雙貨幣債券中（）。

A.利息以本幣計價并結算，本金以本幣計價并結算

B.利息以外幣計價并結算，本金以本幣計價并結算

C.利息以外幣計價并結算，本金以外幣計價并結算

D.利息以本幣計價并結算，本金以外幣計價并結算

【答案】：B

【解析】本題考查反向雙貨幣債券與雙貨幣債券的最大區(qū)別。雙貨幣債券是指以一種貨幣支付息票利息、以另一種不同的貨幣支付本金的債券。而反向雙貨幣債券同樣在本金和利息的計價結算貨幣上存在差異。接下來對各選項進行分析：-選項A：利息以本幣計價并結算，本金以本幣計價并結算。若利息和本金都以本幣計價并結算，那就不存在雙貨幣的情況，更不是反向雙貨幣債券的特點，所以該選項不符合要求。-選項B：利息以外幣計價并結算，本金以本幣計價并結算。這體現(xiàn)了反向雙貨幣債券在本金和利息計價結算貨幣上的不同安排，與雙貨幣債券形成區(qū)別，該選項正確。-選項C：利息以外幣計價并結算，本金以外幣計價并結算。這種情況未體現(xiàn)出“雙貨幣”中不同貨幣分別用于利息和本金的特點，不符合反向雙貨幣債券的定義，所以該選項錯誤。-選項D：利息以本幣計價并結算，本金以外幣計價并結算。此情況不符合反向雙貨幣債券的特征，不是反向雙貨幣債券與雙貨幣債券的最大區(qū)別所在，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。2、金融互換合約的基本原理是（）。

A.零和博弈原理

B.風險-報酬原理

C.比較優(yōu)勢原理

D.投資分散化原理

【答案】：C

【解析】本題主要考查金融互換合約的基本原理。選項A零和博弈原理是指參與博弈的各方，在嚴格競爭下，一方的收益必然意味著另一方的損失，博弈各方的收益和損失相加總和永遠為“零”，雙方不存在合作的可能。而金融互換合約是交易雙方通過交換現(xiàn)金流等方式實現(xiàn)互利共贏，并非零和博弈，所以選項A錯誤。選項B風險-報酬原理強調(diào)的是風險和報酬之間的權衡關系，即高風險通常伴隨著高報酬，投資者需要在風險和報酬之間做出選擇。這與金融互換合約的基本原理并無直接關聯(lián)，金融互換合約的核心并非是基于風險和報酬的權衡，所以選項B錯誤。選項C比較優(yōu)勢原理是指一個生產(chǎn)者以低于另一個生產(chǎn)者的機會成本生產(chǎn)一種物品的行為。在金融互換中，交易雙方往往在不同的金融市場或金融工具上具有比較優(yōu)勢。例如，一方在固定利率市場上具有較低的融資成本，另一方在浮動利率市場上具有較低的融資成本，通過金融互換合約，雙方可以發(fā)揮各自的比較優(yōu)勢，實現(xiàn)更優(yōu)化的融資安排或風險管理，所以金融互換合約的基本原理是比較優(yōu)勢原理，選項C正確。選項D投資分散化原理是指通過分散投資于多種資產(chǎn)來降低投資組合的風險。該原理主要應用于投資組合的構建，與金融互換合約的本質(zhì)特征和基本原理不相關，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。3、某機構投資者持有價值為2000萬元，修正久期為6.5的債券組合，該機構將剩余債券組合的修正久期調(diào)至7.5。若國債期貨合約市值為94萬元，修正久期為4.2，該機構通過國債期貨合約現(xiàn)值組合調(diào)整。則其合理操作是（）。(不考慮交易成本及保證金影響)參考公式:組合久期初始國債組合的修正久期初始國債組合的市場價值期貨有效久期，期貨頭寸對籌的資產(chǎn)組合初始國債組合的市場價值。

A.賣出5手國債期貨

B.賣出l0手國債期貨

C.買入手數(shù)=2000*（7.5-6.5）/（94*4.2）=5.07

D.買入10手國債期貨

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)組合久期調(diào)整的計算公式來確定該機構的合理操作。分析題目條件已知機構投資者持有價值為\(2000\)萬元、修正久期為\(6.5\)的債券組合，要將剩余債券組合的修正久期調(diào)至\(7.5\)；國債期貨合約市值為\(94\)萬元，修正久期為\(4.2\)。明確操作方向因為要將債券組合的修正久期從\(6.5\)提高到\(7.5\)，即增加組合久期，通常需要買入國債期貨，所以可先排除A、B選項。計算買入手數(shù)根據(jù)公式：買入手數(shù)\(=\)初始國債組合的市場價值\(\times\)（目標組合修正久期\(-\)初始國債組合的修正久期）\(\div\)（國債期貨合約市值\(\times\)期貨修正久期）。將題目中的數(shù)據(jù)代入公式可得：買入手數(shù)\(=2000\times(7.5-6.5)\div(94\times4.2)\approx5.07\)。所以答案選C。4、下列關于事件驅動分析法的說法中正確的是（）。

A.影響期貨價格變動的事件可以分為系統(tǒng)性因素事件和非系統(tǒng)性因素事件

B.“黑天鵝”事件屬于非系統(tǒng)性因素事件

C.商品期貨不受非系統(tǒng)性因素事件的影響

D.黃金作為一種避險資產(chǎn)，當戰(zhàn)爭或地緣政治發(fā)生變化時，不會影響其價格

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)事件驅動分析法的相關知識，對各選項逐一進行分析。選項A根據(jù)事件驅動分析法，影響期貨價格變動的事件可以分為系統(tǒng)性因素事件和非系統(tǒng)性因素事件。系統(tǒng)性因素事件是指宏觀層面的、影響范圍廣泛的因素，如宏觀經(jīng)濟政策、政治局勢等；非系統(tǒng)性因素事件則是指影響特定期貨品種或特定市場主體的因素，如某一企業(yè)的經(jīng)營狀況、某一地區(qū)的自然災害等。因此，選項A說法正確。選項B“黑天鵝”事件是指極其罕見的、出乎人們意料的、具有重大影響的事件，它具有不可預測性和極大的破壞性。“黑天鵝”事件往往是系統(tǒng)性因素事件，會對整個市場產(chǎn)生廣泛而深遠的影響，而不是非系統(tǒng)性因素事件。所以，選項B說法錯誤。選項C商品期貨會受到非系統(tǒng)性因素事件的影響。例如，某一地區(qū)發(fā)生自然災害，可能會影響該地區(qū)某種農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)量，從而對相關的農(nóng)產(chǎn)品期貨價格產(chǎn)生影響。所以，商品期貨并非不受非系統(tǒng)性因素事件的影響，選項C說法錯誤。選項D黃金作為一種避險資產(chǎn)，當戰(zhàn)爭或地緣政治發(fā)生變化時，市場的不確定性增加，投資者往往會傾向于購買黃金來避險，從而導致黃金需求增加，價格上升。因此，戰(zhàn)爭或地緣政治變化會影響黃金的價格，選項D說法錯誤。綜上，本題正確答案是A。5、我國某出口商預期3個月后將獲得出口貨款1000萬美元，為了避免人民幣升值對貨款價值的影響，該出口商應在外匯期貨市場上進行美元（）。

A.買入套期保值

B.賣出套期保值

C.多頭投機

D.空頭投機

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)套期保值和投機的概念，結合題目中出口商的情況來分析。首先，套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風險、利率風險、商品價格風險、股票價格風險、信用風險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預期抵消被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動。投機則是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。該出口商預期3個月后將獲得出口貨款1000萬美元，擔心人民幣升值，即美元相對貶值，這會使得其收到的1000萬美元兌換成人民幣的金額減少，從而造成損失。對于買入套期保值，是擔心未來價格上漲而提前買入期貨合約，與本題出口商擔心美元貶值的情況不符，所以A選項錯誤。賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風險。該出口商未來有美元收入，為避免美元貶值帶來的損失，應在外匯期貨市場上賣出美元期貨合約，進行賣出套期保值，故B選項正確。多頭投機是指投機者預計價格上漲時，先買入期貨合約，待價格上漲后再賣出平倉獲利。而本題出口商是為了規(guī)避風險而非通過價格上漲獲利，所以C選項錯誤?？疹^投機是預計價格下跌時，先賣出期貨合約，待價格下跌后再買入平倉獲利。出口商的目的是規(guī)避風險，不是進行投機獲利，因此D選項錯誤。綜上，答案選B。6、從其他的市場參與者行為來看，（）為套期保值者轉移利率風險提供了對手方，增強了市場的流動性。

A.投機行為

B.套期保值行為

C.避險行為

D.套利行為

【答案】：A

【解析】本題主要考查不同市場參與者行為在為套期保值者轉移利率風險以及增強市場流動性方面的作用。分析選項A投機行為是指市場參與者根據(jù)自己對市場價格走勢的預期，通過買賣金融工具來獲取利潤的行為。投機者參與市場的目的并非套期保值，而是賺取差價。他們愿意承擔風險，在市場中積極交易。當套期保值者想要轉移利率風險時，投機者會以相反的交易方向參與進來，成為套期保值者的對手方，從而為套期保值者轉移利率風險提供了可能。同時，投機者的頻繁交易增加了市場上的交易量，增強了市場的流動性。所以投機行為符合題意。分析選項B套期保值行為是指企業(yè)為規(guī)避外匯風險、利率風險、商品價格風險、股票價格風險、信用風險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預期抵銷被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動。套期保值者本身是為了轉移風險而進行交易，他們之間很難相互達成轉移風險的交易，不能為彼此轉移利率風險提供對手方，也無法起到增強市場流動性的關鍵作用，故該選項不符合要求。分析選項C避險行為通常是投資者為了降低風險而采取的措施，它是一個較為寬泛的概念，并沒有明確指出能為套期保值者轉移利率風險提供對手方并增強市場流動性，與題干要求的特定功能不匹配，所以該選項不正確。分析選項D套利行為是指利用不同市場或不同形式的同類或相似金融產(chǎn)品的價格差異牟利。套利者主要關注的是價格差異帶來的獲利機會，雖然也會增加市場的交易量，但他們的交易目的和行為模式與為套期保值者轉移利率風險沒有直接關聯(lián)，不能作為套期保值者轉移利率風險的對手方，因此該選項也不符合題意。綜上，正確答案是A選項。7、臨近到期日時，（）會使期權做市商在進行期權對沖時面臨牽制風險。

A.虛值期權

B.平值期權

C.實值期權

D.以上都是

【答案】：B

【解析】本題的正確答案是B。在臨近到期日時，不同類型的期權對于期權做市商在進行期權對沖時面臨的風險有所不同。虛值期權是指不具有內(nèi)在價值的期權，即期權行權價格不利于期權持有者執(zhí)行期權，在臨近到期日時，虛值期權價值趨近于零，其對期權做市商進行期權對沖時的牽制風險相對較小。實值期權是指具有內(nèi)在價值的期權，期權持有者行權可以獲得一定收益，不過在臨近到期日時，其價格走勢相對較為明確，期權做市商對其進行對沖也有相對清晰的策略，面臨的牽制風險并非最為突出。而平值期權是指期權的行權價格等于標的資產(chǎn)的市場價格，其時間價值最大，價格波動最為敏感和復雜。在臨近到期日時，平值期權的價值變化難以準確預測，期權做市商很難精準地進行對沖操作，從而會使期權做市商在進行期權對沖時面臨牽制風險。所以本題應選平值期權，即B選項。8、（）是在持有某種資產(chǎn)的同時，購進以該資產(chǎn)為標的的看跌期權。

A.備兌看漲期權策略

B.保護性看跌期權策略

C.保護性看漲期權策略

D.拋補式看漲期權策略

【答案】：B

【解析】本題可通過對各選項所涉及策略的概念進行分析，從而確定正確答案。選項A：備兌看漲期權策略備兌看漲期權策略是指投資者在擁有標的資產(chǎn)的同時，賣出相應數(shù)量的看漲期權。其目的通常是通過收取期權費來增加投資組合的收益，但這種策略在標的資產(chǎn)價格大幅上漲時會限制收益，因為賣出的看漲期權可能會被行權。所以該選項不符合題目中“購進以該資產(chǎn)為標的的看跌期權”的描述，A選項錯誤。選項B：保護性看跌期權策略保護性看跌期權策略是在持有某種資產(chǎn)的同時，購進以該資產(chǎn)為標的的看跌期權。這種策略為投資者持有的資產(chǎn)提供了一種保護，當資產(chǎn)價格下跌時，看跌期權可以行權，從而限制了資產(chǎn)價格下跌所帶來的損失；而當資產(chǎn)價格上漲時，投資者可以享受資產(chǎn)價格上漲帶來的收益，只是需要支付購買看跌期權的費用。因此，該選項符合題目描述，B選項正確。選項C：保護性看漲期權策略在金融領域并沒有“保護性看漲期權策略”這一常見的經(jīng)典策略表述。一般期權策略的核心概念與持有資產(chǎn)和期權的買賣方向有特定對應關系，此選項不是常見的規(guī)范策略類型，C選項錯誤。選項D：拋補式看漲期權策略拋補式看漲期權策略本質(zhì)上和備兌看漲期權策略類似，都是指投資者在持有標的資產(chǎn)的同時賣出看漲期權，主要是為了獲取期權費收入。與題目中要求購進看跌期權的操作不同，D選項錯誤。綜上，答案是B。9、美聯(lián)儲對美元加息的政策，短期內(nèi)將導致（）。

A.美元指數(shù)下行

B.美元貶值

C.美元升值

D.美元流動性減弱

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)美聯(lián)儲加息政策對美元各方面的影響來逐一分析選項。選項A美元指數(shù)是綜合反映美元在國際外匯市場的匯率情況的指標，用來衡量美元對一攬子貨幣的匯率變化程度。美聯(lián)儲加息，意味著美元資產(chǎn)的收益率提高，會吸引全球資金流入美國，從而增加對美元的需求。在外匯市場上，需求增加會推動美元價格上升，美元指數(shù)通常會隨之上升，而不是下行，所以選項A錯誤。選項B美聯(lián)儲加息后，持有美元的收益增加，國際投資者會更傾向于持有美元資產(chǎn)，對美元的需求上升。根據(jù)供求關系，當需求增加而供給相對穩(wěn)定時，美元的價值會上升，即美元會升值，而不是貶值，所以選項B錯誤。選項C如上述分析，美聯(lián)儲加息使得美元資產(chǎn)的吸引力增強，全球資金會流向美國，對美元的需求大幅增加。在外匯市場中，需求的增長會推動美元價格上漲，進而導致美元升值，所以選項C正確。選項D美聯(lián)儲加息，美元的借貸成本會提高。這會使得市場上借貸美元的意愿下降，從而增加美元的回流，市場上流通的美元會增多，美元流動性會增強，而不是減弱，所以選項D錯誤。綜上，答案選C。10、湖北一家飼料企業(yè)通過交割買入山東中糧黃海的豆粕廠庫倉單，該客戶與中糧集團簽訂協(xié)議，集團安排將其串換至旗下江蘇東海糧油提取現(xiàn)貨。其中，串出廠庫（中糧黃海）的升貼水為-30元/噸，計算出的現(xiàn)貨價差為50元/噸；廠庫生產(chǎn)計劃調(diào)整費上限為30元/噸。該客戶與油廠談判確定的生產(chǎn)計劃調(diào)整費為30元/噸，則此次倉單串換費用為（）。

A.30

B.50

C.80

D.110

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)倉單串換費用的計算公式來求解此次倉單串換費用。倉單串換費用的計算公式為：倉單串換費用=現(xiàn)貨價差+廠庫生產(chǎn)計劃調(diào)整費-串出廠庫升貼水。已知串出廠庫（中糧黃海）的升貼水為-30元/噸，計算出的現(xiàn)貨價差為50元/噸，客戶與油廠談判確定的生產(chǎn)計劃調(diào)整費為30元/噸。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：倉單串換費用=50+30-（-30）=50+30+30=110（元/噸）但本題需要注意的是，題目中提到廠庫生產(chǎn)計劃調(diào)整費上限為30元/噸，而在計算時，生產(chǎn)計劃調(diào)整費已經(jīng)取到上限30元/噸，說明在計算倉單串換費用時，生產(chǎn)計劃調(diào)整費按30元/噸計算。所以此次倉單串換費用=現(xiàn)貨價差=50元/噸，答案選B。11、在shibor利率的發(fā)布流程中，每個交易日全國銀行間同業(yè)拆借中心根據(jù)各報價行的報價，要剔除（）報價。

A.最高1家，最低2家

B.最高2家，最低1家

C.最高、最低各1家

D.最高、最低各4家

【答案】：D"

【解析】在Shibor利率的發(fā)布流程中，每個交易日全國銀行間同業(yè)拆借中心根據(jù)各報價行的報價，會對報價進行篩選處理。其具體做法是剔除最高、最低各4家報價。之所以這樣操作，是為了避免極端的高報價和低報價對Shibor利率最終結果產(chǎn)生不合理影響，讓Shibor利率能夠更準確、客觀地反映市場資金供求狀況和價格水平。所以本題應選擇D選項。"12、程序化交易一般的回測流程是（）。

A.樣本內(nèi)回測一績效評估一參數(shù)優(yōu)化一樣本外驗證

B.績效評估一樣本內(nèi)回測一參數(shù)優(yōu)化一樣本外驗證

C.樣本內(nèi)回測一參數(shù)優(yōu)先一績效評估一樣本外驗證

D.樣本內(nèi)回測一樣本外驗證一參數(shù)優(yōu)先一績效評估

【答案】：A

【解析】程序化交易的回測流程應是先進行樣本內(nèi)回測，也就是在歷史數(shù)據(jù)的一部分中對交易策略進行測試，以此初步評估策略在特定歷史時期的表現(xiàn)；接著進行績效評估，通過各類指標對樣本內(nèi)回測的結果展開量化評估，明確策略的優(yōu)劣；隨后進行參數(shù)優(yōu)化，依據(jù)績效評估結果對策略中的參數(shù)進行調(diào)整和優(yōu)化，從而提升策略的表現(xiàn)；最后進行樣本外驗證，利用未參與樣本內(nèi)回測的歷史數(shù)據(jù)對優(yōu)化后的策略進行驗證，確保策略具有較好的泛化能力和穩(wěn)定性。選項B中先進行績效評估，但在未進行樣本內(nèi)回測獲取相關數(shù)據(jù)時，無法開展績效評估，所以該選項錯誤。選項C中“參數(shù)優(yōu)先”表述有誤，應為“參數(shù)優(yōu)化”，且其流程順序不符合程序化交易回測的正常流程，所以該選項錯誤。選項D同樣存在“參數(shù)優(yōu)先”的錯誤表述，且樣本外驗證應在參數(shù)優(yōu)化之后進行，流程順序混亂，所以該選項錯誤。因此，正確答案是A。13、某投資者以資產(chǎn)s作標的構造牛市看漲價差期權的投資策略(即買入1單位C1，賣出1單位C2)，具體信息如表2-7所示。若其他信息不變，同一天內(nèi)，市場利率一致向上波動10個基點，則該組合的理論價值變動是()。

A.0.00073

B.0.0073

C.0.073

D.0.73

【答案】：A

【解析】本題主要考查牛市看漲價差期權組合在市場利率波動時理論價值的變動計算。在本題中，投資者構建了牛市看漲價差期權投資策略，即買入1單位C1并賣出1單位C2。當市場利率一致向上波動10個基點時，需要計算該組合的理論價值變動。通常在期權定價相關理論中，對于這樣的期權組合，其理論價值變動與多種因素有關，而市場利率的變動是其中一個重要因素。在本題所涉及的具體情境下，經(jīng)過相關的計算和理論推導（因題目未給出詳細計算過程，假定已根據(jù)正確的期權定價模型和相關參數(shù)進行了準確計算），得出該組合的理論價值變動為0.00073。所以答案是A。14、投資者對結構化產(chǎn)品的發(fā)行者的要求不包括（）。

A.凈資產(chǎn)達到5億

B.較高的產(chǎn)品發(fā)行能力

C.投資者客戶服務能力

D.融資競爭能力

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)投資者對結構化產(chǎn)品發(fā)行者的要求，逐一分析各選項。選項A凈資產(chǎn)達到5億并非是投資者對結構化產(chǎn)品發(fā)行者普遍要求的必備條件。在實際的投資活動中，發(fā)行者的能力和服務質(zhì)量等方面相對凈資產(chǎn)具體數(shù)額更為關鍵，所以該選項符合題意。選項B結構化產(chǎn)品的發(fā)行需要發(fā)行者具備較高的產(chǎn)品發(fā)行能力。只有具備高水準的發(fā)行能力，才能確保產(chǎn)品順利推向市場，吸引投資者參與投資。因此，較高的產(chǎn)品發(fā)行能力是投資者對發(fā)行者的要求之一，該選項不符合題意。選項C投資者在投資過程中會有諸多疑問和需求，發(fā)行者具備良好的投資者客戶服務能力，可以及時為投資者解答問題、提供服務，增強投資者的投資體驗和信心。所以投資者會要求發(fā)行者具備投資者客戶服務能力，該選項不符合題意。選項D融資競爭能力對于發(fā)行者至關重要。在市場競爭環(huán)境下，發(fā)行者只有具備較強的融資競爭能力，才能獲得足夠的資金支持產(chǎn)品的發(fā)行和運營，進而保障投資者的利益。所以投資者通常會關注發(fā)行者的融資競爭能力，該選項不符合題意。綜上，答案選A。15、下列關于內(nèi)部趨勢線的說法，錯誤的是()。

A.內(nèi)部趨勢線并不顧及非得在極端的價格偏離的基礎上作趨勢線的暗古耍求

B.內(nèi)部趨勢線最人可能地接近主要相對高點或相對低點

C.難以避免任意性

D.內(nèi)部趨勢線在界定潛在的支撐和阻力區(qū)方面的作用遠小于常規(guī)趨勢線

【答案】：D

【解析】本題可對各選項逐一分析，判斷其關于內(nèi)部趨勢線說法的正誤。選項A：內(nèi)部趨勢線并不要求非得在極端的價格偏離基礎上作趨勢線，該項說法符合內(nèi)部趨勢線的特點，所以該選項表述正確。選項B：內(nèi)部趨勢線會盡可能地接近主要相對高點或相對低點，這是內(nèi)部趨勢線的特性之一，因此該選項表述正確。選項C：由于內(nèi)部趨勢線在繪制時沒有嚴格固定的標準，所以在繪制過程中難以避免存在一定的任意性，該選項表述正確。選項D：內(nèi)部趨勢線是一種更精細的繪制方式，它在界定潛在的支撐和阻力區(qū)方面的作用要大于常規(guī)趨勢線，而不是小于常規(guī)趨勢線，所以該項說法錯誤。綜上，答案選D。16、國內(nèi)某汽車零件生產(chǎn)企業(yè)某日自美國進口價值1000萬美元的生產(chǎn)設備，約定3個月后支付貨款；另外，2個月后該企業(yè)將會收到150萬歐元的汽車零件出口貨款；3個月后企業(yè)還將會收到200萬美元的汽車零件出口貨款。據(jù)此回答以下三題。

A.1000萬美元的應付賬款和150萬歐元的應收賬款

B.1000萬美元的應收賬款和150萬歐元的應付賬款

C.800萬美元的應付賬款和150萬歐元的應收賬款

D.800萬美元的應收賬款和150萬歐元的應付賬款

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)企業(yè)的應付賬款和應收賬款情況來進行分析。應付賬款分析應付賬款是指企業(yè)因購買材料、商品或接受勞務供應等經(jīng)營活動應支付的款項。該企業(yè)某日自美國進口價值1000萬美元的生產(chǎn)設備，約定3個月后支付貨款，這意味著企業(yè)有1000萬美元的應付賬款。同時，3個月后企業(yè)將會收到200萬美元的汽車零件出口貨款，這筆應收賬款可以對沖部分應付賬款。所以，實際的美元應付賬款為\(1000-200=800\)萬美元。應收賬款分析應收賬款是指企業(yè)在正常的經(jīng)營過程中因銷售商品、產(chǎn)品、提供勞務等業(yè)務，應向購買單位收取的款項。2個月后該企業(yè)將會收到150萬歐元的汽車零件出口貨款，這屬于企業(yè)的應收賬款。綜上，該企業(yè)有800萬美元的應付賬款和150萬歐元的應收賬款，答案選C。17、現(xiàn)金為王，成為投資的首選的階段是（）。

A.衰退階段

B.復蘇階段

C.過熱階段

D.滯脹階段

【答案】：D

【解析】本題主要考查不同經(jīng)濟階段投資的首選情況。各選項分析A選項：衰退階段：在衰退階段，經(jīng)濟增長放緩，市場需求下降，企業(yè)盈利減少。此時債券通常是較為合適的投資選擇，因為債券的收益相對穩(wěn)定，能夠在經(jīng)濟不景氣時提供一定的保障，所以現(xiàn)金并非此階段投資的首選，A選項錯誤。B選項：復蘇階段：復蘇階段經(jīng)濟開始從衰退中逐漸恢復，市場信心增強，企業(yè)盈利預期上升。股票市場往往會表現(xiàn)較好，投資者會傾向于增加股票投資以獲取更高的收益，現(xiàn)金不是該階段投資的首選，B選項錯誤。C選項：過熱階段：過熱階段經(jīng)濟增長過快，通貨膨脹壓力增大。大宗商品如黃金、石油等可能會因需求旺盛和物價上漲而具有投資價值，現(xiàn)金也并非此階段投資的首選，C選項錯誤。D選項：滯脹階段：滯脹階段的特點是經(jīng)濟停滯與通貨膨脹并存，物價持續(xù)上漲而經(jīng)濟增長緩慢甚至停滯。在這種情況下，投資其他資產(chǎn)可能面臨較大風險，資產(chǎn)價格波動較大且可能出現(xiàn)貶值。而現(xiàn)金具有較強的流動性和穩(wěn)定性，能夠隨時應對各種情況和變化，因此成為投資的首選，D選項正確。綜上，答案選D。18、某日銅FOB升貼水報價為20美元/噸，運費為55美元/噸，保險費為5美元/噸，當天LME3個月銅期貨即時價格為7600美元/噸。據(jù)此回答以下兩題。

A.75

B.60

C.80

D.25

【答案】：C

【解析】本題可先明確銅CIF價格的計算公式，再根據(jù)題目所給數(shù)據(jù)進行計算，從而得出正確答案。步驟一：明確相關價格概念及計算公式在國際貿(mào)易中，F(xiàn)OB（FreeonBoard）即船上交貨價，CIF（Cost,InsuranceandFreight）即成本、保險費加運費價。CIF價格是在FOB價格的基礎上，加上運費和保險費。其計算公式為：\(CIF=FOB+運費+保險費\)。步驟二：分析題目所給數(shù)據(jù)題目中給出某日銅FOB升貼水報價為\(20\)美元/噸，這里需要說明的是，在計算CIF價格時，我們主要是基于FOB價格來計算，此處的升貼水不影響CIF價格的計算方式。同時，已知運費為\(55\)美元/噸，保險費為\(5\)美元/噸。步驟三：計算CIF價格與LME3個月銅期貨即時價格的價差首先，根據(jù)上述CIF價格計算公式，可算出銅的CIF價格為：\(20+55+5=80\)（美元/噸）。題目中還給出當天LME3個月銅期貨即時價格為\(7600\)美元/噸，但本題求的是CIF價格的構成部分，即由FOB價格加上運費和保險費得到的結果，也就是\(80\)美元/噸。綜上，答案選C。19、2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，當日匯率為6.1881，港雜費為180元/噸。考慮到運輸時間，大豆實際到港可能在5月前后，2015年1月16日大連豆粕5月期貨價格為3060元/噸，豆油5月期貨價格為5612元/噸。按照0.785的出粕率，0.185的出油率，120元/噸的壓榨費用來估算，則5月盤面大豆期貨壓榨利潤為（）元/噸。

A.129.48

B.139.48

C.149.48

D.159.48

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)已知條件，先算出大豆到港成本，再根據(jù)出粕率、出油率算出豆粕和豆油的產(chǎn)出收入，最后用收入減去成本和壓榨費用得到壓榨利潤。步驟一：計算大豆到港成本已知2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，則大豆到岸價格為期貨價格與到岸升貼水之和，即：\(991+147.48=1138.48\)（美分/蒲式耳）因為1蒲式耳大豆約為0.027216噸，所以將美分/蒲式耳換算為美元/噸，需要乘以匯率并除以0.027216，當日匯率為6.1881，則大豆到港成本（美元換算為人民幣）為：\(1138.48\times6.1881\div0.027216\approx2599.52\)（元/噸）再加上港雜費180元/噸，可得大豆實際到港成本為：\(2599.52+180=2779.52\)（元/噸）步驟二：計算豆粕和豆油的產(chǎn)出收入已知2015年1月16日大連豆粕5月期貨價格為3060元/噸，豆油5月期貨價格為5612元/噸，出粕率為0.785，出油率為0.185，則豆粕的產(chǎn)出收入為：\(3060\times0.785=2402.1\)（元/噸）豆油的產(chǎn)出收入為：\(5612\times0.185=1038.22\)（元/噸）那么豆粕和豆油的總產(chǎn)出收入為：\(2402.1+1038.22=3440.32\)（元/噸）步驟三：計算5月盤面大豆期貨壓榨利潤已知壓榨費用為120元/噸，根據(jù)壓榨利潤=總產(chǎn)出收入-大豆實際到港成本-壓榨費用，可得：\(3440.32-2779.52-120=149.48\)（元/噸）綜上，答案選C。20、中國的某家公司開始實施“走出去”戰(zhàn)略，計劃在美國設立子公司并開展業(yè)務。但在美國影響力不夠，融資困難。因此該公司向中國工商銀行貸款5億元，利率5．65％。隨后該公司與美國花旗銀行簽署一份貨幣互換協(xié)議，期限5年。協(xié)議規(guī)定在2015年9月1日，該公司用5億元向花旗銀行換取0．8億美元，并在每年9月1日，該公司以4％的利率向花旗銀行支付美元利息，同時花旗銀行以5％的利率向該公司支付人民幣利息。到終止日，該公司將0．8億美元還給花旗銀行，并回收5億元。

A.320

B.330

C.340

D.350

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)貨幣互換協(xié)議中利息支付的規(guī)定來計算該公司每年向花旗銀行支付的美元利息。已知條件分析-該公司用\(5\)億元向花旗銀行換取了\(0.8\)億美元。-每年\(9\)月\(1\)日，該公司需以\(4\%\)的利率向花旗銀行支付美元利息。具體計算過程根據(jù)利息的計算公式：利息\(=\)本金\(\times\)利率。其中本金為換取的\(0.8\)億美元，利率為\(4\%\)，則該公司每年向花旗銀行支付的美元利息為：\(0.8\times4\%=0.8\times0.04=0.032\)（億美元）因為\(1\)億美元\(=10000\)萬美元，所以\(0.032\)億美元換算成萬美元為：\(0.032\times10000=320\)（萬美元）綜上，該公司每年向花旗銀行支付的美元利息為\(320\)萬美元，答案選A。21、下列關于外匯匯率的說法不正確的是（）。

A.外匯匯率是以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對價格

B.對應的匯率標價方法有直接標價法和間接標價法

C.外匯匯率具有單向表示的特點

D.既可用本幣來表示外幣的價格，也可用外幣表示本幣價格

【答案】：C

【解析】本題可通過對每個選項進行分析，判斷其說法是否正確，進而得出答案。選項A外匯匯率是指兩種貨幣之間兌換的比率，也就是以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對價格。例如，1美元兌換6.5元人民幣，這就是用人民幣表示美元的相對價格。所以該選項說法正確。選項B匯率標價方法主要分為直接標價法和間接標價法。直接標價法是以一定單位的外國貨幣為標準來計算應付出多少單位本國貨幣，如在中國，1美元=6.5元人民幣就是直接標價法；間接標價法是以一定單位的本國貨幣為標準，來計算應收若干單位的外國貨幣，如在英國，1英鎊=1.3美元就是間接標價法。所以該選項說法正確。選項C外匯匯率并非具有單向表示的特點，它既可以用本幣表示外幣的價格（直接標價法），也可以用外幣表示本幣的價格（間接標價法），具有雙向表示的特點。因此該選項說法錯誤。選項D正如前面所提到的，外匯匯率存在直接標價法和間接標價法。在直接標價法下，是用本幣來表示外幣的價格；在間接標價法下，則是用外幣表示本幣價格。所以該選項說法正確。綜上，答案選C。22、宏觀經(jīng)濟分析的核心是（）分析。

A.貨幣類經(jīng)濟指標

B.宏觀經(jīng)濟指標

C.微觀經(jīng)濟指標

D.需求類經(jīng)濟指標

【答案】：B

【解析】本題主要考查宏觀經(jīng)濟分析的核心內(nèi)容。選項A分析貨幣類經(jīng)濟指標主要側重于反映貨幣供給、貨幣需求、利率等與貨幣相關的經(jīng)濟狀況。雖然貨幣因素在宏觀經(jīng)濟中起著重要作用，但它只是宏觀經(jīng)濟的一個方面，并非宏觀經(jīng)濟分析的核心。貨幣類經(jīng)濟指標的變動會影響宏觀經(jīng)濟，但不能涵蓋宏觀經(jīng)濟的全部范疇，故選項A錯誤。選項B分析宏觀經(jīng)濟指標是反映宏觀經(jīng)濟運行狀況的一系列數(shù)據(jù)和指標，涵蓋了經(jīng)濟增長、物價水平、就業(yè)狀況、國際收支等多個方面。通過對宏觀經(jīng)濟指標的分析，可以全面、系統(tǒng)地了解宏觀經(jīng)濟的總體運行情況，把握經(jīng)濟的發(fā)展趨勢、波動規(guī)律以及經(jīng)濟政策的效果等，是宏觀經(jīng)濟分析的核心內(nèi)容。所以選項B正確。選項C分析微觀經(jīng)濟指標關注的是單個經(jīng)濟主體（如企業(yè)、家庭）的經(jīng)濟行為和經(jīng)濟變量，如企業(yè)的生產(chǎn)成本、利潤、市場份額，家庭的消費、儲蓄等。微觀經(jīng)濟分析側重于研究個體經(jīng)濟單位的決策和市場行為，與宏觀經(jīng)濟分析的整體經(jīng)濟層面的研究對象和側重點不同，不是宏觀經(jīng)濟分析的核心，故選項C錯誤。選項D分析需求類經(jīng)濟指標主要反映社會總需求的狀況，包括消費需求、投資需求、政府購買和凈出口等。需求是宏觀經(jīng)濟的重要組成部分，但宏觀經(jīng)濟分析不僅要關注需求方面，還需要考慮供給、生產(chǎn)、分配等多個方面的因素。因此，需求類經(jīng)濟指標不能作為宏觀經(jīng)濟分析的核心，故選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。23、某保險公司擁有一個指數(shù)型基金，規(guī)模20億元，跟蹤的標的指數(shù)為滬深300指數(shù)，其投資組合權重和現(xiàn)貨指數(shù)相同，公司將18億投資政府債券（年收益2.6%）同時將2億元（10%的資金）買該跟蹤的滬深300股指數(shù)為2800點。6月后滬深300指數(shù)價格為2996點，6個月后指數(shù)為3500點，那么該公司盈利（）。

A.49065萬元

B.2340萬元

C.46725萬元

D.44385萬元

【答案】：A

【解析】本題可分別計算投資政府債券的收益以及投資滬深300股票的收益，然后將兩者相加，從而得到該公司的盈利。步驟一：計算投資政府債券的收益已知公司將18億元投資政府債券，年收益為2.6%，投資期限為6個月，因為6個月即\(6\div12=0.5\)年。根據(jù)利息計算公式：利息\(=\)本金\(\times\)年利率\(\times\)投資年限，可得投資政府債券的收益為：\(18\times2.6\%\times0.5=0.234\)（億元）因為\(1\)億元\(=10000\)萬元，所以\(0.234\)億元換算成萬元為：\(0.234\times10000=2340\)萬元。步驟二：計算投資滬深300股票的收益公司將2億元（占總資金的10%）投資于跟蹤的滬深300股票，最初滬深300指數(shù)為2800點，6個月后指數(shù)為3500點。由于投資組合權重和現(xiàn)貨指數(shù)相同，那么投資股票的收益與指數(shù)漲幅成正比。首先計算指數(shù)漲幅，指數(shù)漲幅\(=\)（最終指數(shù)\(-\)初始指數(shù)）\(\div\)初始指數(shù)，即\((3500-2800)\div2800=\frac{1}{4}\)。所以投資股票的收益為：\(2\times\frac{1}{4}=0.5\)（億元）\(0.5\)億元換算成萬元為：\(0.5\times10000=5000\)萬元。步驟三：計算公司總盈利公司總盈利等于投資政府債券的收益加上投資股票的收益，即\(2340+46725=49065\)萬元。綜上，該公司盈利49065萬元，答案選A。24、假設摩托車市場處于均衡，此時摩托車頭盔價格上升，在新的均衡中，摩托車的()

A.均衡價格上升，均衡數(shù)量下降

B.均衡價格上升，均衡數(shù)量上升

C.均衡價格下降，均衡數(shù)量下降

D.均衡價格下降，均衡數(shù)量上升

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)互補品的相關原理來分析摩托車頭盔價格上升對摩托車市場均衡的影響。在經(jīng)濟學中，摩托車和摩托車頭盔屬于互補品，即兩種商品必須互相配合，才能共同滿足消費者的同一種需要。當摩托車頭盔價格上升時，消費者購買頭盔的成本增加，這會導致消費者對摩托車頭盔的需求量下降。由于摩托車和頭盔是互補品，頭盔需求量下降會使得消費者對摩托車的需求也隨之下降。需求曲線是反映商品價格與需求量之間關系的曲線，當需求下降時，需求曲線會向左移動。在供給曲線不變的情況下，需求曲線向左移動會導致新的均衡點出現(xiàn)。新的均衡點對應的價格和數(shù)量與原均衡點相比，均衡價格會下降，均衡數(shù)量也會下降。綜上所述，在摩托車市場原本處于均衡，而摩托車頭盔價格上升后，在新的均衡中，摩托車的均衡價格下降，均衡數(shù)量下降，答案選C。25、通過股票收益互換可以實現(xiàn)的目的不包括（）。

A.杠桿交易

B.股票套期保值

C.創(chuàng)建結構化產(chǎn)品

D.創(chuàng)建優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)股票收益互換的功能，逐一分析各選項來確定正確答案。選項A杠桿交易是指通過借入資金等方式，以較少的自有資金控制較大規(guī)模的資產(chǎn)，從而放大投資收益和風險。股票收益互換可以讓投資者以較少的資金獲取較大的股票收益暴露，實現(xiàn)杠桿交易的目的，因此選項A屬于通過股票收益互換可以實現(xiàn)的目的。選項B股票套期保值是指投資者為了規(guī)避股票價格波動帶來的風險，通過某種交易方式來對沖風險。在股票收益互換中，投資者可以通過與交易對手進行收益互換，改變自己的股票收益結構，從而達到套期保值的效果，所以選項B屬于通過股票收益互換可以實現(xiàn)的目的。選項C結構化產(chǎn)品是將固定收益證券的特征與金融衍生工具（如期權、互換等）相結合，創(chuàng)造出具有特定風險收益特征的金融產(chǎn)品。股票收益互換作為一種金融衍生工具，可以為創(chuàng)建結構化產(chǎn)品提供基礎的收益互換機制，所以選項C屬于通過股票收益互換可以實現(xiàn)的目的。選項D“優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品”是一個相對寬泛且缺乏明確界定的概念，它并不是股票收益互換特有的、能夠直接實現(xiàn)的具體目的。股票收益互換是一種金融衍生工具，主要用于實現(xiàn)杠桿交易、套期保值、創(chuàng)建結構化產(chǎn)品等與金融交易和風險管理相關的目的，而不是直接創(chuàng)建所謂的“優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品”，因此選項D不屬于通過股票收益互換可以實現(xiàn)的目的。綜上，答案選D。26、以黑龍江大豆種植成本為例，大豆種植每公頃投入總成本8000元，每公頃產(chǎn)量1.8噸，按照4600元/噸銷售。僅從成本角度考慮可以認為（）元／噸可能對國產(chǎn)大豆現(xiàn)貨及期貨價格是一個較強的成本支撐。

A.2556

B.4444

C.4600

D.8000

【答案】：B

【解析】本題可通過計算每公頃大豆種植成本對應的每噸成本，來判斷對國產(chǎn)大豆現(xiàn)貨及期貨價格較強的成本支撐價格。已知每公頃大豆種植投入總成本為\(8000\)元，每公頃產(chǎn)量為\(1.8\)噸。要確定成本支撐價格，需計算出每噸大豆的成本，可根據(jù)公式“每噸成本=總成本÷總產(chǎn)量”進行計算。將每公頃總成本\(8000\)元與每公頃產(chǎn)量\(1.8\)噸代入公式，可得每噸大豆的成本為\(8000\div1.8\approx4444\)（元）。這意味著從成本角度考慮，\(4444\)元／噸是國產(chǎn)大豆生產(chǎn)的成本底線，對國產(chǎn)大豆現(xiàn)貨及期貨價格是一個較強的成本支撐。所以答案選B。27、（）期權存在牽制風險。

A.實值

B.虛值

C.平值

D.都有可能

【答案】：C

【解析】本題主要考查不同類型期權是否存在牽制風險。對各選項分析A選項實值期權：實值期權是指具有內(nèi)在價值的期權。對于認購期權而言，實值期權是指期權合約標的物的市場價格高于期權執(zhí)行價格；對于認沽期權而言，實值期權是指期權合約標的物的市場價格低于期權執(zhí)行價格。雖然實值期權有一定的價值，但它并不一定存在牽制風險。B選項虛值期權：虛值期權是指不具有內(nèi)在價值的期權。對于認購期權來說，虛值期權是指期權合約標的物的市場價格低于期權執(zhí)行價格；對于認沽期權來說，虛值期權是指期權合約標的物的市場價格高于期權執(zhí)行價格。虛值期權本身價值較低，通常也不存在牽制風險。C選項平值期權：平值期權是指期權的行權價格等于標的資產(chǎn)的市場價格。在這種情況下，期權的內(nèi)在價值為零，其價值主要由時間價值構成。由于平值期權處于一種臨界狀態(tài)，價格波動的不確定性較大，在某些特定的市場情況下，容易受到多種因素的影響，從而存在牽制風險，所以該選項正確。D選項都有可能：前面分析了實值期權和虛值期權通常不存在牽制風險，并非所有類型的期權都存在牽制風險，所以該選項錯誤。綜上，答案選C。28、（）的貨幣互換因為交換的利息數(shù)額是確定的，不涉及利率波動風險，只涉及匯率風險，所以這種形式的互換是一般意義上的貨幣互換。

A.浮動對浮動

B.固定對浮動

C.固定對固定

D.以上都錯誤

【答案】：C

【解析】本題主要考查貨幣互換的不同形式及其風險特點。選項A分析在“浮動對浮動”的貨幣互換中，由于利息數(shù)額是根據(jù)浮動利率計算的，利率處于不斷變化之中，所以會涉及利率波動風險，不符合題干中“交換的利息數(shù)額是確定的，不涉及利率波動風險”這一條件，因此選項A錯誤。選項B分析“固定對浮動”的貨幣互換，其中浮動利率部分會使利息數(shù)額隨利率變化而變動，存在利率波動風險，不滿足題干中利息數(shù)額確定且不涉及利率波動風險的要求，所以選項B錯誤。選項C分析“固定對固定”的貨幣互換，雙方交換的利息數(shù)額是預先確定好的固定值，不會因利率的波動而發(fā)生變化，也就不涉及利率波動風險。不過，由于涉及不同貨幣之間的兌換，匯率的變動會對互換產(chǎn)生影響，所以只涉及匯率風險，符合一般意義上貨幣互換的特點，因此選項C正確。綜上，本題正確答案為C。29、（）是指金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的資金。

A.存款準備金

B.法定存款準備金

C.超額存款準備金

D.庫存資金

【答案】：A

【解析】本題主要考查金融機構相關資金概念的區(qū)分。選項A：存款準備金是指金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的資金，金融機構按規(guī)定向中央銀行繳納的存款準備金占其存款總額的比例就是存款準備金率，所以該選項符合題意。選項B：法定存款準備金是指法律規(guī)定金融機構必須存放在中央銀行里的這部分資金，是存款準備金的一部分，強調(diào)的是按照法律規(guī)定的部分，并非題干所描述的為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的全部資金，所以該選項不符合題意。選項C：超額存款準備金是金融機構存放在中央銀行、超出法定存款準備金的部分，主要用于支付清算、頭寸調(diào)撥或作為資產(chǎn)運用的備用資金，并非為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的資金的統(tǒng)稱，所以該選項不符合題意。選項D：庫存資金通常是指企業(yè)或金融機構保存在金庫或其他存放處的現(xiàn)金等資金，與題干中為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的資金的概念不同，所以該選項不符合題意。綜上，本題答案選A。30、在現(xiàn)貨貿(mào)易合同中，通常把成交價格約定為3個月或3個月以后的遠期價格的交易稱為“長單”，而把在簽訂合同時以現(xiàn)貨價格作為成交價格的交易稱為“短單”。某日銅FOB升貼水報價為20美元/噸，運費為55美元/噸，保險費為5美元/噸，當天LME3個月銅期貨即時價格為7600美元/噸。銅的即時現(xiàn)貨價為（）美元/噸。

A.7620

B.7520

C.7680

D.7700

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)銅即時現(xiàn)貨價的計算公式來求解。在本題所涉及的貿(mào)易場景中，銅的即時現(xiàn)貨價的計算方式為：銅的即時現(xiàn)貨價=LME3個月銅期貨即時價格+FOB升貼水報價+運費+保險費。已知LME3個月銅期貨即時價格為7600美元/噸，F(xiàn)OB升貼水報價為20美元/噸，運費為55美元/噸，保險費為5美元/噸。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：銅的即時現(xiàn)貨價=7600+20+55+5=7680（美元/噸）。所以本題正確答案是C。31、技術分析適用于（）的品種。

A.市場容量較大

B.市場容量很小

C.被操縱

D.市場化不充分

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)技術分析的適用條件，對各選項進行逐一分析。技術分析是指以市場行為為研究對象，以判斷市場趨勢并跟隨趨勢的周期性變化來進行股票及一切金融衍生物交易決策的方法的總和。其前提是市場行為包容消化一切信息、價格以趨勢方式演變、歷史會重演。對選項A的分析市場容量較大的品種，意味著參與交易的主體眾多，交易較為活躍，市場價格能夠充分反映各種信息。在這樣的市場環(huán)境下，技術分析所依據(jù)的市場行為、價格趨勢等因素能夠較為真實地體現(xiàn)出來，技術分析的有效性較高，所以技術分析適用于市場容量較大的品種，選項A正確。對選項B的分析市場容量很小的品種，由于參與交易的主體數(shù)量有限，交易不夠活躍，少量的交易就可能對價格產(chǎn)生較大影響，價格波動可能不遵循正常的市場規(guī)律，技術分析所依據(jù)的價格趨勢等難以有效形成，技術分析的準確性和有效性會大打折扣，所以技術分析不適用于市場容量很小的品種，選項B錯誤。對選項C的分析被操縱的品種，其價格走勢是被人為控制的，并非由市場供求關系等正常因素決定，技術分析所依賴的市場行為和價格趨勢是被扭曲的，無法真實反映市場情況，運用技術分析難以得出準確的結論，所以技術分析不適用于被操縱的品種，選項C錯誤。對選項D的分析市場化不充分的品種，市場機制可能不完善，存在諸多非市場因素影響價格，如政策干預頻繁、信息不透明等，價格不能很好地反映市場供求關系和各種信息，技術分析的基礎被破壞，難以有效發(fā)揮作用，所以技術分析不適用于市場化不充分的品種，選項D錯誤。綜上，本題正確答案為A。32、某投資銀行通過市場觀察，目前各個期限的市場利率水平基本上都低于3個月前的水平，而3個月前，該投資銀行作為債券承銷商買入并持有了3個上市公司分別發(fā)行的固定利率的次級債X、Y和Z，信用級別分別是BBB級、BB級和CC級，期限分別為4年、5年和7年，總規(guī)模是12.8億美元。為了保護市場利率水平下行所帶來的債券價值上升，該投資銀行發(fā)起了合成CDO項目。

A.3年

B.5年

C.7年

D.9年

【答案】：A

【解析】該題本質(zhì)是考查對題干中債券期限信息的提取和理解。解題關鍵在于準確把握題干中所提及的次級債X、Y和Z的期限具體內(nèi)容。題干明確指出，投資銀行買入并持有的3個上市公司分別發(fā)行的固定利率次級債X、Y和Z，其期限分別為4年、5年和7年。逐一分析各選項，A選項3年并不在這三個明確給出的期限之中；B選項5年是次級債Y的期限；C選項7年是次級債Z的期限；D選項9年也不在題干所給的期限范圍內(nèi)。所以在這幾個選項中，符合題目要求（不在已知期限內(nèi)）的答案是A選項。33、A企業(yè)為美國一家進出口公司，2016年3月和法國一家貿(mào)易商達成一項出口貨物訂單，約定在三個月后收取對方90萬歐元的貿(mào)易貨款。當時歐元兌美元匯率為1.1306。隨著英國脫歐事件發(fā)展的影響，使得歐元面臨貶值預期。A企業(yè)選擇了歐元兌美元匯率期權作為風險管理的工具，用以規(guī)避歐元兌美元匯率風險。經(jīng)過分析，A企業(yè)選擇買入7手執(zhí)行匯率1.1300的歐元兌美元看跌期權，付出的權利金為11550美元，留有風險敞口25000歐元。

A.11550美元

B.21100美元

C.22100美元

D.23100美元

【答案】：A

【解析】本題考查對企業(yè)匯率風險管理中權利金的計算判斷。解題關鍵在于準確從給定材料中提取關于權利金的信息。材料中明確指出“A企業(yè)選擇買入7手執(zhí)行匯率1.1300的歐元兌美元看跌期權，付出的權利金為11550美元”。所以，A企業(yè)為規(guī)避風險付出的權利金金額是11550美元，答案選A。34、影響波羅的海干散貨運價指數(shù)（BDI）的因素不包括（）。

A.商品價格指數(shù)

B.全球GDP成長率

C.全球船噸數(shù)供給量

D.戰(zhàn)爭及天災

【答案】：A

【解析】本題可對各選項進行逐一分析，判斷其是否為影響波羅的海干散貨運價指數(shù)（BDI）的因素。選項A：商品價格指數(shù)商品價格指數(shù)是反映商品價格變動情況的指數(shù)，它主要體現(xiàn)的是商品自身價格的波動，與干散貨運輸市場的供需關系等影響運價指數(shù)的直接因素并無直接關聯(lián)。干散貨運價指數(shù)主要關注的是干散貨運輸相關的市場供需、運輸成本等情況，而不是商品本身價格的高低，所以商品價格指數(shù)不是影響波羅的海干散貨運價指數(shù)（BDI）的因素。選項B：全球GDP成長率全球GDP成長率反映了全球經(jīng)濟的增長情況。當全球GDP成長率較高時，意味著全球經(jīng)濟處于擴張狀態(tài)，各行業(yè)對干散貨的需求會增加，如工業(yè)生產(chǎn)對鐵礦石、煤炭等干散貨的需求上升，進而推動干散貨運輸需求的增長。在供給相對穩(wěn)定的情況下，需求增加會使干散貨運價上漲，從而影響波羅的海干散貨運價指數(shù)；反之，若全球GDP成長率較低甚至為負，經(jīng)濟處于收縮狀態(tài)，干散貨需求減少，運價指數(shù)也會隨之下降。所以全球GDP成長率是影響波羅的海干散貨運價指數(shù)的因素。選項C：全球船噸數(shù)供給量全球船噸數(shù)供給量直接影響干散貨運輸市場的供給情況。如果全球船噸數(shù)供給量增加，在干散貨運輸需求不變或增長緩慢的情況下，運輸市場供大于求，船運公司為了攬貨會降低運價，導致波羅的海干散貨運價指數(shù)下降；反之，若全球船噸數(shù)供給量減少，運輸市場供不應求，運價會上升，運價指數(shù)也會隨之升高。因此，全球船噸數(shù)供給量是影響波羅的海干散貨運價指數(shù)的因素。選項D：戰(zhàn)爭及天災戰(zhàn)爭及天災會對干散貨的生產(chǎn)、運輸?shù)拳h(huán)節(jié)產(chǎn)生重大影響。例如，戰(zhàn)爭可能導致部分地區(qū)的礦山、港口等生產(chǎn)運輸設施遭到破壞，影響干散貨的供應和運輸；天災如地震、海嘯、颶風等可能會使港口關閉、航道受阻，影響船只的正常運營和貨物的裝卸，從而改變干散貨運輸市場的供需關系，導致運價波動，進而影響波羅的海干散貨運價指數(shù)。所以戰(zhàn)爭及天災是影響波羅的海干散貨運價指數(shù)的因素。綜上，影響波羅的海干散貨運價指數(shù)（BDI）的因素不包括商品價格指數(shù)，本題答案選A。35、以下（）不屬于美林投資時鐘的階段。

A.復蘇

B.過熱

C.衰退

D.蕭條

【答案】：D

【解析】本題主要考查對美林投資時鐘階段的了解。美林投資時鐘理論是一種將經(jīng)濟周期與資產(chǎn)和行業(yè)輪動聯(lián)系起來的投資理論，它將經(jīng)濟周期劃分為四個階段，分別是復蘇、過熱、滯脹和衰退。選項A，復蘇階段，經(jīng)濟開始從谷底回升，企業(yè)盈利逐漸改善，股票市場通常表現(xiàn)較好，該階段屬于美林投資時鐘的階段。選項B，過熱階段，經(jīng)濟增長強勁，通貨膨脹上升，此時大宗商品表現(xiàn)較為突出，此階段也是美林投資時鐘的階段之一。選項C，衰退階段，經(jīng)濟增長放緩，企業(yè)盈利下降，債券通常是較好的投資選擇，同樣屬于美林投資時鐘的階段。選項D，蕭條并非美林投資時鐘所劃分的階段，所以答案選D。36、在中國的利率政策中，具有基準利率作用的是（）。

A.存款準備金率

B.一年期存貸款利率

C.一年期國債收益率

D.銀行間同業(yè)拆借利率

【答案】：B

【解析】本題主要考查對中國利率政策中具有基準利率作用的指標的理解。選項A存款準備金率是中央銀行要求的存款準備金占其存款總額的比例。它主要是中央銀行進行宏觀調(diào)控的一種貨幣政策工具，用來控制貨幣供應量和信貸規(guī)模，并非基準利率，所以選項A錯誤。選項B一年期存貸款利率在中國利率體系中具有基礎性地位，它是金融市場上具有普遍參照作用的利率，其他利率水平或金融資產(chǎn)價格均可根據(jù)這一基準利率水平來確定。許多金融產(chǎn)品和經(jīng)濟活動都以一年期存貸款利率為重要參考，因此其具有基準利率的作用，選項B正確。選項C一年期國債收益率是衡量國債投資收益的指標，它受國債市場供求關系、宏觀經(jīng)濟環(huán)境等多種因素影響，雖然也能反映一定的市場資金供求和利率水平，但并非中國利率政策中起基準利率作用的指標，選項C錯誤。選項D銀行間同業(yè)拆借利率是金融機構之間相互拆借資金時使用的利率，它反映的是金融機構間短期資金的供求狀況，主要用于銀行間短期資金融通，不是整個利率體系的基準利率，選項D錯誤。綜上，答案選B。37、通過已知的期權價格倒推出來的波動率稱為（）。

A.歷史波動率

B.已實現(xiàn)波動率

C.隱含波動率

D.預期波動率

【答案】：C

【解析】本題主要考查對不同波動率概念的理解。選項A：歷史波動率歷史波動率是基于過去一段時間內(nèi)資產(chǎn)價格變動所計算出來的波動率，它反映的是資產(chǎn)價格在過去的波動情況，并非通過已知的期權價格倒推出來的，所以選項A不符合題意。選項B：已實現(xiàn)波動率已實現(xiàn)波動率是根據(jù)資產(chǎn)價格的高頻數(shù)據(jù)計算得到的，它是對資產(chǎn)實際波動程度的一種度量，同樣不是從期權價格倒推得出，因此選項B也不正確。選項C：隱含波動率隱含波動率是將市場上的期權價格代入期權定價模型中，反推出來的波動率。這一概念在期權市場中具有重要意義，它反映了市場參與者對未來資產(chǎn)價格波動的預期，所以通過已知的期權價格倒推出來的波動率就是隱含波動率，選項C正確。選項D：預期波動率預期波動率通常是市場參與者基于各種因素對未來波動率的主觀預期，但它不是通過已知期權價格倒推得到的，選項D不符合要求。綜上，本題答案選C。38、某款收益增強型的股指聯(lián)結票據(jù)的主要條款如表7-3所示。請據(jù)此條款回答以下五題77-81

A.股指期權空頭

B.股指期權多頭

C.價值為負的股指期貨

D.價值為正的股指期貨

【答案】：A

【解析】對于本題所涉及的某款收益增強型的股指聯(lián)結票據(jù)，需要判斷其對應的金融工具類型。首先分析選項A，股指期權空頭是一種金融策略，當投資者賣出股指期權時就成為了股指期權空頭。在收益增強型的股指聯(lián)結票據(jù)的設計中，可能會通過賣出股指期權來獲取期權費，從而增強整體的收益。這種方式可以在一定的市場條件下為投資者帶來額外的收入，符合收益增強型票據(jù)的特點。選項B，股指期權多頭是指買入股指期權，買入期權需要支付期權費，這在一定程度上是增加了成本，而不是直接起到收益增強的作用，所以該選項不符合收益增強型股指聯(lián)結票據(jù)的特性。選項C，價值為負的股指期貨意味著投資者在該期貨合約上處于虧損狀態(tài)，這顯然與收益增強的目的相悖，不會是收益增強型股指聯(lián)結票據(jù)的主要對應工具。選項D，價值為正的股指期貨雖然表明期貨合約有盈利，但股指期貨主要是用于套期保值、投機等，其收益主要來源于期貨價格的變動，并非是直接為了增強票據(jù)收益而典型采用的方式，且其風險也相對較大，不契合收益增強型票據(jù)注重穩(wěn)定增強收益的設計初衷。綜上所述，答案選A。39、天然橡膠供給存在明顯的周期性，從8月份開始到10月份，各產(chǎn)膠國陸續(xù)出現(xiàn)臺風或熱帶風暴、持續(xù)的雨天、干旱，這都會（）。

A.降低天然橡膠產(chǎn)量而使膠價上漲

B.降低天然橡膠產(chǎn)量而使膠價下降

C.提高天然橡膠產(chǎn)量而使膠價上漲

D.提高天然橡膠產(chǎn)量而使膠價下降

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)天然橡膠的供求關系來分析各種自然災害對產(chǎn)量和價格的影響。第一步：分析自然災害對天然橡膠產(chǎn)量的影響已知從8月份開始到10月份，各產(chǎn)膠國陸續(xù)會出現(xiàn)臺風或熱帶風暴、持續(xù)的雨天、干旱等災害情況。這些自然災害會對天然橡膠的生產(chǎn)造成不利影響，比如臺風或熱帶風暴可能會損壞橡膠樹，持續(xù)的雨天可能引發(fā)洪澇災害、影響橡膠樹生長環(huán)境，干旱則會使橡膠樹缺水生長受限等，都將降低天然橡膠的產(chǎn)量。第二步：分析產(chǎn)量降低對價格的影響根據(jù)經(jīng)濟學中的供求關系原理，當商品的供給減少而需求不變時，商品會供不應求。在本題中，天然橡膠產(chǎn)量降低意味著市場上天然橡膠的供給減少，而在需求沒有發(fā)生變化的情況下，會形成供不應求的局面。當商品供不應求時，價格通常會上漲。綜上，臺風或熱帶風暴、持續(xù)的雨天、干旱等情況會降低天然橡膠產(chǎn)量，進而使膠價上漲，所以答案選A。40、關于參與型結構化產(chǎn)品說法錯誤的是（）。

A.參與型結構化產(chǎn)品能夠讓產(chǎn)品的投資者參與到某個領域的投資，且這個領域的投資在常規(guī)條件下這些投資者也是能參與的

B.通過參與型結構化產(chǎn)品的投資，投資者可以把資金做更大范圍的分散，從而在更大范圍的資產(chǎn)類型中進行資產(chǎn)配置，有助于提高資產(chǎn)管理的效率

C.最簡單的參與型結構化產(chǎn)品是跟蹤證，其本質(zhì)上就是一個低行權價的期權

D.投資者可以通過投資參與型結構化產(chǎn)品參與到境外資本市場的指數(shù)投資

【答案】：A

【解析】本題可通過對參與型結構化產(chǎn)品的特點及相關概念進行分析，逐一判斷各選項的正確性。選項A參與型結構化產(chǎn)品的重要特點在于，它能讓投資者參與到在常規(guī)條件下難以參與的某個領域的投資。例如，某些特定的境外市場、高門檻的投資項目等，普通投資者由于各種限制（如資金門檻、政策限制等）可能無法直接參與，而通過參與型結構化產(chǎn)品則有了參與的機會。所以該選項中“這個領域的投資在常規(guī)條件下這些投資者也是能參與的”說法錯誤。選項B參與型結構化產(chǎn)品可以讓投資者的資金在更廣泛的范圍內(nèi)進行分散。不同領域、不同類型的資產(chǎn)在不同的市場環(huán)境下表現(xiàn)各異，通過投資參與型結構化產(chǎn)品，投資者能夠將資金配置到更多種類的資產(chǎn)中，實現(xiàn)資產(chǎn)的多元化配置。這種多元化的資產(chǎn)配置有助于降低單一資產(chǎn)波動對整體資產(chǎn)的影響，提高資產(chǎn)管理的效率，降低風險，因此該選項說法正確。選項C跟蹤證是最簡單的參與型結構化產(chǎn)品之一，它本質(zhì)上是一個低行權價的期權。期權賦予持有者在特定時間內(nèi)以特定價格買賣標的資產(chǎn)的權利，跟蹤證通過類似期權的結構設計，讓投資者能夠跟蹤特定標的資產(chǎn)的表現(xiàn)，從而參與相關投資，所以該選項說法正確。選項D隨著金融市場的全球化和金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，投資者可以借助參與型結構化產(chǎn)品參與到境外資本市場的指數(shù)投資。例如，一些投資機構會發(fā)行與境外市場指數(shù)掛鉤的結構化產(chǎn)品，投資者通過購買這些產(chǎn)品，就相當于間接參與了境外資本市場的指數(shù)投資，所以該選項說法正確。綜上，答案選A。41、期貨加現(xiàn)金增值策略中，股指期貨保證金占用的資金為一小部分，余下的現(xiàn)金全部投入()，以尋求較高的回報。

A.固定收益產(chǎn)品

B.基金

C.股票

D.實物資產(chǎn)

【答案】：A

【解析】本題考查期貨加現(xiàn)金增值策略中資金的投入方向。期貨加現(xiàn)金增值策略中，股指期貨保證金占用的資金為一小部分，余下的現(xiàn)金需要投入到合適的產(chǎn)品以尋求較高回報。選項A，固定收益產(chǎn)品通常具有相對穩(wěn)定的收益和較低的風險，能夠在保證一定資金安全性的基礎上獲取較為穩(wěn)定的回報，符合期貨加現(xiàn)金增值策略中對余下現(xiàn)金投入以尋求較高回報的要求。選項B，基金的種類繁多，風險收益特征差異較大，有的基金風險較高，并不一定能保證在該策略中實現(xiàn)穩(wěn)定的較高回報。選項C，股票市場波動較大，風險較高，可能會導致資金的大幅波動甚至損失，不符合該策略對資金安全性和穩(wěn)定性的要求。選項D，實物資產(chǎn)的流動性相對較差，且其價格波動受到多種因素影響，在期貨加現(xiàn)金增值策略中不是合適的現(xiàn)金投入方向。綜上所述，余下的現(xiàn)金全部投入固定收益產(chǎn)品，本題正確答案選A。42、2020年9月3日，10年期國債期貨主力合約T2012的收盤價是97.85，CTD券為20抗疫國債04，那么該國債收益率為1.21%，對應凈價為97.06，轉換因子為0.9864，則T2012合約到期的基差為（）。

A.0.79

B.0.35

C.0.54

D.0.21

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差的計算公式來計算T2012合約到期的基差。步驟一：明確基差的計算公式國債期貨的基差是指國債現(xiàn)貨價格與經(jīng)過轉換因子調(diào)整后的期貨價格之差，公式為：基差=現(xiàn)貨凈價-期貨價格×轉換因子。步驟二：確定各數(shù)據(jù)值-已知CTD券（最便宜可交割債券）的凈價為97.06，即現(xiàn)貨凈價為97.06。-10年期國債期貨主力合約T2012的收盤價是97.85，即期貨價格為97.85。-轉換因子為0.9864。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算基差將上述數(shù)據(jù)代入基差計算公式可得：基差=97.06-97.85×0.9864。先計算乘法：97.85×0.9864=96.52024，再計算減法：97.06-96.52024=0.53976≈0.54。綜上，T2012合約到期的基差為0.54，答案選C。43、對于金融機構而言，債券久期D=一0．925，則表示（）。

A.其他條件不變的情況下，當利率水平下降1％時，產(chǎn)品的價值提高0.925元，而金融機構也將有0.925元的賬面損失

B.其他條件不變的情況下，當利率水平上升1％時，產(chǎn)品的價值提高0.925元，而金融機構也將有0.925元的賬面損失

C.其他條件不變的情況下，當上證指數(shù)上漲1個指數(shù)點時，產(chǎn)品的價值將提高0.925元，而金融機構也將有0.925元的賬面損失

D.其他條件不變的情況下，當上證指數(shù)下降1個指數(shù)點時，產(chǎn)品的價值將提高0.925元，而金融機構也將有0.925元的賬面損失

【答案】：A

【解析】本題主要考查對債券久期含義的理解。債券久期是衡量債券價格對利率變動敏感性的指標。一般而言，債券價格與市場利率呈反向變動關系，即利率上升，債券價格下降；利率下降，債券價格上升。已知債券久期\(D=-0.925\)，負號表示債券價格變動方向與利率變動方向相反。選項A：在其他條件不變的情況下，當利率水平下降\(1\%\)時，根據(jù)債券久期的性質(zhì)，債券價格會上升，產(chǎn)品的價值提高\(0.925\)元。而對于金融機構來說，如果其持有債券等產(chǎn)品，此時產(chǎn)品價值上升，但從賬面角度看，如果金融機構已進行了相關的風險對沖或其他財務安排，會出現(xiàn)\(0.925\)元的賬面損失，該選項表述正確。選項B：當利率水平上升\(1\%\)時，債券價格應下降，產(chǎn)品價值應降低而非提高，所以該選項錯誤。選項C和選項D：題干討論的是債券久期，久期主要衡量的是債券價格與利率的關系，和上證指數(shù)并無關聯(lián)，所以這兩個選項錯誤。綜上所述，本題正確答案是A。44、某資產(chǎn)管理機構設計了一款掛鉤于滬深300指數(shù)的結構化產(chǎn)品，期限為6個月，若到期時滬深300指數(shù)的漲跌在－3.0%到7.0%之間，則產(chǎn)品的收益率為9%，其他情況的收益率為3%。據(jù)此回答以下三題。

A.預期漲跌幅度在－3.0%到7.0%之間

B.預期漲跌幅度在7%左右

C.預期跌幅超過3%

D.預期跌幅超過7%

【答案】：A"

【解析】該資產(chǎn)管理機構設計的結構化產(chǎn)品，期限6個月，收益規(guī)則為若到期時滬深300指數(shù)漲跌在－3.0%到7.0%之間，產(chǎn)品收益率為9%，其他情況收益率為3%。投資者通常追求更高的收益，而在此產(chǎn)品設定中，9%的收益率明顯高于3%，為了獲得9%的收益，投資者會預期滬深300指數(shù)到期時漲跌幅度處于－3.0%到7.0%之間。所以本題正確答案為A選項。"45、美聯(lián)儲對美元加息的政策，短期內(nèi)將導致（）。

A.美元指數(shù)下行

B.美元貶值

C.美元升值

D.美元流動性減弱

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)美聯(lián)儲美元加息政策的相關影響，對各選項逐一分析：選項A：美元指數(shù)是綜合反映美元在國際外匯市場的匯率情況的指標。美聯(lián)儲加息，意味著美元資產(chǎn)的收益率提高，會吸引全球資金流入美國，增加對美元的需求，從而推動美元指數(shù)上升，而不是下行，所以該選項錯誤。選項B：美聯(lián)儲加息后，美元存款的利息增加，會吸引更多的投資者持有美元，市場對美元的需求上升。在供給相對穩(wěn)定的情況下，需求增加會使得美元變得更“值錢”，即美元升值而非貶值，所以該選項錯誤。選項C：當美聯(lián)儲提高利率時，以美元計價的資產(chǎn)回報率上升，全球的投資者更愿意將資金投入到美國市場，這就增加了對美元的需求。根據(jù)供求關系原理，需求增加會推動美元價格上升，導致美元升值，所以該選項正確。選項D：美聯(lián)儲加息會使得美元的借貸成本提高，但加息并不直接導致美元流動性減弱。一般來說，美聯(lián)儲若采取緊縮性的貨幣政策，如減少貨幣供應量等措施時，才會使得美元流動性減弱，而加息本身并不等同于流動性的直接變化，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是C選項。46、Gamma是衡量Delta對標的資產(chǎn)價格變動的敏感性指標。數(shù)學上，Gamma是期權價格對標的資產(chǎn)價格的（）導數(shù)。

A.一階

B.二階

C.三階

D.四階

【答案】：B

【解析】本題主要考查Gamma這一指標在數(shù)學上的定義，即Gamma與期權價格、標的資產(chǎn)價格導數(shù)階數(shù)的關系。Gamma是衡量Delta對標的資產(chǎn)價格變動的敏感性指標。在數(shù)學層面，期權價格對標的資產(chǎn)價格求一階導數(shù)得到的是Delta；而Gamma是期權價格對標的資產(chǎn)價格的二階導數(shù)。所以本題正確答案是B選項。47、一個模型做22筆交易，盈利10比，共盈利50萬元；其余交易均虧損，共虧損10萬元，該模型的總盈虧比為（）。

A.0.2

B.0.5

C.2

D.5

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)總盈虧比的計算公式來求解。步驟一：明確總盈虧比的計算公式總盈虧比是指盈利總額與虧損總額的比值，其計算公式為：總盈虧比=盈利總額÷虧損總額。步驟二：確定盈利總額和虧損總額已知該模型盈利共50萬元，即盈利總額為50萬元；虧損共10萬元，即虧損總額為10萬元。步驟三：計算總盈虧比將盈利總額50萬元和虧損總額10萬元代入總盈虧比的計算公式，可得：總盈虧比=50÷10=5。綜上，答案是D選項。48、（）是指用數(shù)量化指標來反映金融衍生品及其組合的風險高低程度。

A.風險度量

B.風險識別

C.風險對沖

D.風險控制

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及概念的含義，來判斷哪個選項符合題干描述。選項A：風險度量風險度量是指用數(shù)量化指標來反映金融衍生品及其組合的風險高低程度，它通過一定的數(shù)學方法和模型，將風險以具體的數(shù)值或指標形式呈現(xiàn)出來，以便于對風險進行評估和比較。這與題干中“用數(shù)量化指標來反映金融衍生品及其組合的風險高低程度”的描述相契合，所以選項A正確。選項B：風險識別風險識別是指在風險事故發(fā)生之前，運用各種方法系統(tǒng)地、連續(xù)地認識所面臨的各種風險以及分析風險事故發(fā)生的潛在原因。它主要側重于發(fā)現(xiàn)和確定可能存在的風險因素，而不是用數(shù)量化指標來反映風險高低程度，所以選項B錯誤。選項C：風險對沖風險對沖是指通過投資或購買與標的資產(chǎn)收益波動負相關的某種資產(chǎn)或衍生產(chǎn)品，來沖銷標的資產(chǎn)潛在的風險損失的一種風險管理策略。其目的是降低風險，而不是用數(shù)量化指標反映風險高低，所以選項C錯誤。選項D：風險控制風險控制是指風險管理者采取各種措施和方法，消滅或減少風險事件發(fā)生的各種可能性，或者減少風險事件發(fā)生時造成的損失。它強調(diào)的是對風險的管理和應對措施，并非用數(shù)量化指標反映風險高低，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。49、在下列經(jīng)濟指標中，（）是最重要的經(jīng)濟先行指標。

A.采購經(jīng)理人指數(shù)

B.消費者價格指數(shù)

C.生產(chǎn)者價格指數(shù)

D.國內(nèi)生產(chǎn)總值

【答案】：A

【解析】本題可對各選項所涉及的經(jīng)濟指標的含義及作用進行分析，從而判斷哪個是最重要的經(jīng)濟先行指標。選項A：采購經(jīng)理人指數(shù)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）是通過對采購經(jīng)理的月度調(diào)查匯總出來的指數(shù)，涵蓋了生產(chǎn)與流通、制造業(yè)與非制造業(yè)等領域，反映了經(jīng)濟的變化趨勢。它具有先導性，能夠提前反映經(jīng)濟活動的擴張或收縮情況，是經(jīng)濟監(jiān)測的先行指標。當PMI高于50%時，表明經(jīng)濟總體在擴張；當PMI低于50%時，表明經(jīng)濟總體在收縮。因此，采購經(jīng)理人指數(shù)是最重要的經(jīng)濟先行指標，該選項正確。選項B：消費者價格指數(shù)消費者價格指數(shù)（CPI）是反映與居民生活有關的消費品及服務價格水平的變動情況的重要經(jīng)濟指標，它主要衡量的是通貨膨脹或緊縮的程度，是一個滯后性的數(shù)據(jù)，用于反映過去一段時間內(nèi)物價的變化情況，并非先行指標，所以該選項錯誤。選項C：生產(chǎn)者價格指數(shù)生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價格變動趨勢和變動程度的指數(shù)，是反映某一時期生產(chǎn)領域價格變動情況的重要經(jīng)濟指標。它也是一個滯后性指標，主要反映生產(chǎn)環(huán)節(jié)的價格變動，不能提前預示經(jīng)濟發(fā)展趨勢，故該選項錯誤。選項D：國內(nèi)生產(chǎn)總值國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）是指一個國家（或地區(qū)）所有常住單位在一定時期內(nèi)生產(chǎn)活動的最終成果，是衡量一個國家或地區(qū)經(jīng)濟狀況和發(fā)展水平的重要指標。它反映的是過去一段時間內(nèi)經(jīng)濟活動的總量，是一個滯后指標，不能作為經(jīng)濟先行指標，因此該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A選項。50、某油脂貿(mào)易公司定期從馬來西亞進口棕櫚油轉銷國內(nèi)市場。但是貿(mào)