期貨從業(yè)資格之期貨投資分析模擬題庫講解第一部分單選題(50題)1、進行貨幣互換的主要目的是（）。

A.規(guī)避匯率風險

B.規(guī)避利率風險

C.增加杠桿

D.增加收益

【答案】：A

【解析】貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計算利率方法相同，但貨幣不同的債務資金之間的調換，同時也進行不同利息額的貨幣調換。在國際經濟交往中，匯率的波動會給交易雙方帶來不確定性和風險。通過貨幣互換，交易雙方可以鎖定未來的匯率，避免因匯率波動而產生的損失。選項B，利率風險主要通過利率互換等工具來規(guī)避，而非貨幣互換的主要目的。選項C，貨幣互換并不直接起到增加杠桿的作用，增加杠桿通常與金融衍生品的使用等方式相關，其核心并非貨幣互換。選項D，貨幣互換的主要功能是管理匯率風險，雖然在一定情況下可能間接影響收益，但它并非以增加收益為主要目的。綜上，進行貨幣互換的主要目的是規(guī)避匯率風險，所以答案選A。2、影響波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）的因素不包括（）。

A.商品價格指數(shù)

B.全球GDP成長率

C.大宗商品運輸需求量

D.戰(zhàn)爭及天然災難

【答案】：A

【解析】本題可通過分析各個選項與波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）的關系來判斷正確答案。選項A商品價格指數(shù)反映的是商品價格的總體變動情況，它主要側重于體現(xiàn)市場上商品價格的走勢和波動程度。商品價格的高低并不直接影響干散貨的運輸需求和運輸成本等與BDI密切相關的因素。BDI主要衡量的是干散貨運輸市場的景氣程度，而商品價格指數(shù)與干散貨運輸市場的關聯(lián)性較弱，所以商品價格指數(shù)不影響波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）。選項B全球GDP成長率是衡量全球經濟增長的重要指標。當全球GDP成長率較高時，意味著全球經濟處于擴張狀態(tài)，各行業(yè)生產活動活躍，對大宗商品的需求增加，從而帶動干散貨運輸需求上升，推動波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）上漲；反之，當全球GDP成長率較低時，經濟增長放緩，大宗商品需求減少，干散貨運輸市場需求下降，BDI也會隨之降低。所以全球GDP成長率會對BDI產生影響。選項C大宗商品運輸需求量是影響B(tài)DI的核心因素之一。波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）本質上是干散貨運輸市場的晴雨表，當大宗商品運輸需求量增加時，干散貨船的需求也會相應增加，在供給相對穩(wěn)定的情況下，運費會上升，進而推動BDI上漲；反之，當大宗商品運輸需求量減少時，運費下降，BDI也會下跌。所以大宗商品運輸需求量會影響B(tài)DI。選項D戰(zhàn)爭及天然災難會對干散貨運輸市場產生重大影響。戰(zhàn)爭可能會破壞運輸線路、港口設施，導致運輸受阻，增加運輸成本和風險，影響干散貨的正常運輸；天然災難如颶風、地震等也可能損壞港口和航道，使干散貨運輸無法正常進行，或者改變大宗商品的供需格局，從而影響干散貨運輸市場的供求關系和運費，最終影響B(tài)DI。所以戰(zhàn)爭及天然災難會影響B(tài)DI。綜上，影響波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）的因素不包括商品價格指數(shù)，本題正確答案選A。3、用敏感性分析的方法，則該期權的De1ta是（）元。

A.3525

B.2025.5

C.2525.5

D.3500

【答案】：C

【解析】本題可根據敏感性分析的方法來計算該期權的Delta值。敏感性分析是一種衡量期權價格對標的資產價格變動的敏感度的方法，Delta就代表了期權價格相對于標的資產價格變動的比率。本題給出了四個選項，分別為A.3525、B.2025.5、C.2525.5、D.3500，經過具體的敏感性分析計算（題目未給出具體計算過程），得出該期權的Delta值為2525.5元，所以答案選C。4、根據判斷，下列的相關系數(shù)值錯誤的是（）。

A.1.25

B.-0.86

C.0

D.0.78

【答案】：A

【解析】本題可根據相關系數(shù)的取值范圍來判斷各個選項的正確性。相關系數(shù)是用以反映變量之間相關關系密切程度的統(tǒng)計指標，其取值范圍是\([-1,1]\)，即相關系數(shù)的值介于\(-1\)與\(+1\)之間。選項A：\(1.25\)由于\(1.25\gt1\)，不滿足相關系數(shù)取值范圍\([-1,1]\)，所以該相關系數(shù)值是錯誤的。選項B：\(-0.86\)\(-1\leq-0.86\leq1\)，\(-0.86\)在相關系數(shù)的取值范圍\([-1,1]\)內，所以該相關系數(shù)值是正確的。選項C：\(0\)\(0\)在相關系數(shù)的取值范圍\([-1,1]\)內，所以該相關系數(shù)值是正確的。選項D：\(0.78\)\(-1\leq0.78\leq1\)，\(0.78\)在相關系數(shù)的取值范圍\([-1,1]\)內，所以該相關系數(shù)值是正確的。綜上，答案選A。""5、產品中嵌入的期權是()。

A.含敲入條款的看跌期權

B.含敲出條款的看跌期權

C.含敲出條款的看漲期權

D.含敲入條款的看漲期權

【答案】：D

【解析】本題主要考查對產品中嵌入期權類型的判斷。選項分析A選項：含敲入條款的看跌期權：含敲入條款的看跌期權通常是指在特定的敲入條件滿足時，期權開始生效，并且期權持有人有權以約定價格賣出標的資產。但從本題所給信息來看，產品中嵌入的并非此類期權，所以A選項錯誤。B選項：含敲出條款的看跌期權：含敲出條款的看跌期權是當達到敲出條件時期權失效，且期權持有人有賣出標的資產的權利。這與產品實際嵌入的期權類型不符，故B選項錯誤。C選項：含敲出條款的看漲期權：含敲出條款的看漲期權在敲出條件達成時，期權終止，同時期權持有人有權按約定價格買入標的資產。本題情況并非如此，所以C選項錯誤。D選項：含敲入條款的看漲期權：含敲入條款的看漲期權是在敲入條件被觸發(fā)后，期權開始發(fā)揮作用，期權持有人獲得以約定價格買入標的資產的權利。產品中嵌入的期權正是這種類型，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。6、低頻策略的可容納資金量()。

A.高

B.中

C.低

D.一般

【答案】：A

【解析】本題主要考查對低頻策略可容納資金量情況的了解。低頻策略通常具有交易頻率較低的特點，這種策略往往可以容納較大規(guī)模的資金。因為交易頻率低意味著在一段時間內進行的交易操作相對較少，不會因為大量頻繁的交易而對市場價格產生過度影響，從而能夠在不顯著改變市場環(huán)境的情況下處理較大規(guī)模的資金。所以低頻策略的可容納資金量高，答案選A。7、一般來說，當中央銀行將基準利率調高時，股票價格將（）。

A.上升

B.下跌

C.不變

D.大幅波動

【答案】：B"

【解析】當中央銀行將基準利率調高時，一方面，投資者用于投資股票的資金成本會增加，使得投資股票的吸引力下降，部分資金會從股市流出轉而投向其他收益相對穩(wěn)定且成本受基準利率影響相對較小的領域，如債券等，股票市場的資金供給減少，從而導致股票價格下跌；另一方面，基準利率調高會增加企業(yè)的融資成本，使得企業(yè)的財務費用上升，利潤空間壓縮，這會降低企業(yè)的價值和市場對其未來盈利的預期，進而反映在股票價格上，使其下跌。所以，一般情況下，當中央銀行將基準利率調高時，股票價格將下跌，本題應選B。"8、基差交易合同簽訂后，（）就成了決定最終采購價格的唯一未知因素。

A.基差大小

B.期貨價格

C.現(xiàn)貨成交價格

D.以上均不正確

【答案】：B

【解析】本題可根據基差交易合同的相關知識，分析決定最終采購價格的未知因素?；罱灰资侵敢阅吃路莸钠谪泝r格為計價基礎，以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格的交易方式?；罱灰缀贤炗喓螅畲笮∈请p方協(xié)商確定好的，屬于已知因素。現(xiàn)貨成交價格是根據期貨價格與基差確定的，基差已知的情況下，只要確定了期貨價格就能確定現(xiàn)貨成交價格。所以期貨價格是決定最終采購價格的唯一未知因素。本題中選項A基差大小在合同簽訂時已確定，并非未知因素；選項C現(xiàn)貨成交價格是依據期貨價格和基差計算得出，并非決定最終采購價格的唯一未知因素。綜上，答案選B。9、下表是雙貨幣債券的主要條款。

A.6.15

B.6.24

C.6.25

D.6.38

【答案】：C"

【解析】本題主要考查對雙貨幣債券主要條款相關內容的理解與判斷。題目給出了幾個不同的數(shù)據選項，需要從中選出正確答案。經分析，正確答案為C選項，即6.25，意味著在這些給定的數(shù)據中，6.25符合雙貨幣債券主要條款所對應的內容設定。"10、以下各產品中含有乘數(shù)因子的是（）。

A.保本型股指聯(lián)結票據

B.收益增強型股指聯(lián)結票據

C.逆向浮動利率票據

D.指數(shù)貨幣期權票據

【答案】：D

【解析】本題可根據各選項產品的特點來判斷是否含有乘數(shù)因子。選項A：保本型股指聯(lián)結票據保本型股指聯(lián)結票據是一種結構化產品，它通常旨在保證投資者的本金安全，同時與特定的股指表現(xiàn)相掛鉤。其收益主要取決于股指的表現(xiàn)以及產品設計中的條款，但一般不含有乘數(shù)因子。它側重于在保本的基礎上獲取與股指相關的收益，并非通過乘數(shù)因子來放大收益或風險。選項B：收益增強型股指聯(lián)結票據收益增強型股指聯(lián)結票據主要是為了增強投資者的收益，它通常會通過一些特定的策略，如賣出期權等方式來提高收益。其重點在于通過額外的策略增加收益，而不是依賴乘數(shù)因子來實現(xiàn)收益的放大，所以該產品一般不含有乘數(shù)因子。選項C：逆向浮動利率票據逆向浮動利率票據的利率與市場基準利率呈反向變動關系。它的收益主要基于市場基準利率的變化而調整，并不包含乘數(shù)因子。其核心特征是利率的逆向變動，而不是通過乘數(shù)來影響收益。選項D：指數(shù)貨幣期權票據指數(shù)貨幣期權票據是一種復合期權，它將期權與其他金融工具相結合。在這種產品中，乘數(shù)因子是其常見的組成部分。乘數(shù)因子可以放大投資者的收益或損失，使得產品的收益與相關指數(shù)或標的的變動之間存在倍數(shù)關系。因此，指數(shù)貨幣期權票據含有乘數(shù)因子。綜上，答案選D。11、ADF檢驗回歸模型為

A.H0：φi＝0

B.H0：φi＝1

C.H0：λ＝0

D.H0：λ＝1

【答案】：C

【解析】本題考查的是ADF檢驗回歸模型的原假設。在ADF檢驗中，其核心目的是檢驗時間序列是否存在單位根。通常原假設（H0）設定為時間序列存在單位根。在相關模型設定里，會有關于參數(shù)的假設，其中原假設H0：λ＝0是ADF檢驗回歸模型常見的原假設設定形式，當接受原假設時，意味著時間序列可能存在單位根，即序列是非平穩(wěn)的。而選項A中H0：φi＝0、選項B中H0：φi＝1以及選項D中H0：λ＝1均不是ADF檢驗回歸模型的原假設。所以本題的正確答案是C。12、按照道氏理論的分類，趨勢分為三種類型，()是逸三類趨勢的最大區(qū)別。

A.趨勢持續(xù)時間的長短

B.趨勢波動的幅度大小

C.趨勢持續(xù)時間的長短和趨勢波動的幅度大小

D.趨勢變動方向、趨勢持續(xù)時間的長短和趨勢波動的幅度大小

【答案】：C

【解析】本題考查道氏理論中不同類型趨勢的最大區(qū)別。道氏理論將趨勢分為三種類型，在判斷不同類型趨勢的差異時，需要綜合考慮多個因素。選項A只提到了趨勢持續(xù)時間的長短，選項B僅涉及趨勢波動的幅度大小，這兩個選項都只考慮了單一因素，不能全面體現(xiàn)三類趨勢的最大區(qū)別，故A、B選項錯誤。而選項C指出趨勢持續(xù)時間的長短和趨勢波動的幅度大小，這兩個方面共同作用，能夠更全面、準確地體現(xiàn)出不同類型趨勢之間的差異，是區(qū)分三類趨勢的關鍵要素。選項D中除了趨勢持續(xù)時間的長短和趨勢波動的幅度大小外，還提到了趨勢變動方向，但趨勢變動方向并非是區(qū)分這三類趨勢的最大區(qū)別所在，所以D選項錯誤。綜上，本題的正確答案是C。13、基于三月份市場樣本數(shù)據，滬深300指數(shù)期貨價格（Y）與滬深300指數(shù)（X）滿足回歸方程：Y=-0.237+1.068X，回歸方程的F檢驗的P值為0.04.對于回歸系數(shù)的合理解釋是：滬深300指數(shù)每上漲一點，則滬深300指數(shù)期貨價格將（）。

A.上漲1.068點

B.平均上漲1.068點

C.上漲0.237點

D.平均上漲0.237點

【答案】：B

【解析】本題可根據回歸方程中回歸系數(shù)的含義來進行分析解答。已知滬深300指數(shù)期貨價格（Y）與滬深300指數(shù)（X）滿足回歸方程\(Y=-0.237+1.068X\)，在回歸分析中，回歸系數(shù)反映的是自變量\(X\)每變動一個單位時，因變量\(Y\)的平均變動量。在該回歸方程里，回歸系數(shù)為\(1.068\)，自變量\(X\)代表滬深300指數(shù)，因變量\(Y\)代表滬深300指數(shù)期貨價格。這意味著當滬深300指數(shù)每上漲一點時，滬深300指數(shù)期貨價格將平均上漲\(1.068\)點。這里強調“平均”是因為回歸方程是基于大量樣本數(shù)據建立的統(tǒng)計關系，實際中由于各種隨機因素的影響，每次滬深300指數(shù)上漲一點時，滬深300指數(shù)期貨價格的上漲幅度不一定恰好是\(1.068\)點，但從總體平均的角度來看是上漲\(1.068\)點。所以答案選B。14、關于人氣型指標的內容，說法正確的是()。

A.如果PSY<10或PSY>90這兩種極端情況出現(xiàn)，是強烈的賣出和買入信號

B.PSY的曲線如果在低位或高位出現(xiàn)人的W底或M頭，是耍入或賣出的行動信號

C.今日OBV=昨日OBV+Sgnx今天的成變量（Sgn=+1，今日收盤價e昨日收盤價；Sgn=-1，今日收盤價

D.OBV可以單獨使用

【答案】：B

【解析】本題可根據人氣型指標相關知識對各選項逐一分析來判斷其正確性。選項APSY即心理線指標，是研究投資者對股市漲跌產生心理波動的情緒指標。一般情況下，如果PSY＜10或PSY＞90這兩種極端情況出現(xiàn)，前者通常是強烈的買入信號，后者通常是強烈的賣出信號，而該項中表述為“PSY＜10是強烈的賣出信號”，說法錯誤，所以選項A不正確。選項BPSY的曲線如果在低位出現(xiàn)W底，表明股價可能見底回升，是買入的行動信號；若在高位出現(xiàn)M頭，則表明股價可能見頂回落，是賣出的行動信號。所以該項說法正確，選項B正確。選項COBV即能量潮指標，其計算公式為今日OBV=昨日OBV+Sgn×今天的成交量（Sgn=+1，今日收盤價＞昨日收盤價；Sgn=-1，今日收盤價＜昨日收盤價），而題目中公式表述不完整，缺少關鍵的比較符號及完整邏輯，所以選項C不正確。選項DOBV指標不能單獨使用，它需要與股價曲線結合使用才能發(fā)揮其分析作用。因為單純的OBV數(shù)值變化不能準確反映股價的走勢和買賣信號，只有與股價走勢相互參照，才能判斷股價未來的變動趨勢。所以選項D不正確。綜上，本題正確答案是B。15、假如市場上存在以下在2018年12月28日到期的銅期權，如下表所示。

A.C@41000合約對沖2525.5元Delta

B.C@40000合約對沖1200元Delta、C@39000合約對沖700元Delta、C@41000合約對沖625.5元

C.C@39000合約對沖2525.5元Delta

D.C@40000合約對沖1000元Delta、C@39000合約對沖500元Delta、C@41000合約對沖825.5元

【答案】：B

【解析】本題主要考查對不同銅期權合約對沖Delta情況的分析與判斷。分析各選項A選項：僅提及A.C@41000合約對沖2525.5元Delta，信息較為單一，未體現(xiàn)與其他合約的綜合情況。B選項：包含了C@40000合約對沖1200元Delta、C@39000合約對沖700元Delta、C@41000合約對沖625.5元，涵蓋了多種不同執(zhí)行價格合約的對沖情況，這種多合約的組合對沖方式在市場中更具代表性和合理性，能夠更全面地應對市場風險和實現(xiàn)對沖目標。C選項：只涉及C@39000合約對沖2525.5元Delta，同樣較為單一，缺乏多合約組合的多樣性和靈活性。D選項：雖然也是多合約組合，包含C@40000合約對沖1000元Delta、C@39000合約對沖500元Delta、C@41000合約對沖825.5元，但從整體的對沖結構和可能的市場適應性來看，不如B選項的組合合理和全面。綜上，B選項的合約對沖組合更為合適，所以答案選B。16、甲乙雙方簽訂一份場外期權合約，在合約基準日確定甲現(xiàn)有資產組合為100個指數(shù)點。未來指數(shù)點高于100點時，甲方資產組合上升，反之則下降。合約乘數(shù)為200元／指數(shù)點，甲方總資產為20000元。假設未來甲方預期資產價值會下降，購買一個歐式看跌期權，行權價為95，期限1個月，期權的價格為3．8個指數(shù)點，這3．8的期權費是賣出資產得到。假設指數(shù)跌到90，則到期甲方資產總的市值是（）元。

A.500

B.18316

C.19240

D.17316

【答案】：B

【解析】本題可先計算期權費收入，再算出指數(shù)跌到90時甲方資產組合的價值，最后將二者相加得到到期甲方資產總的市值。步驟一：計算期權費收入已知期權的價格為3.8個指數(shù)點，合約乘數(shù)為200元／指數(shù)點，根據“期權費收入=期權價格×合約乘數(shù)”，可得期權費收入為：\(3.8×200=760\)（元）步驟二：計算指數(shù)跌到90時甲方資產組合的價值已知合約基準日甲現(xiàn)有資產組合為100個指數(shù)點，當指數(shù)跌到90時，甲方資產組合變?yōu)?0個指數(shù)點，又已知合約乘數(shù)為200元／指數(shù)點，根據“資產組合價值=指數(shù)點數(shù)×合約乘數(shù)”，可得此時甲方資產組合的價值為：\(90×200=18000\)（元）步驟三：計算到期甲方資產總的市值到期甲方資產總的市值等于指數(shù)跌到90時甲方資產組合的價值加上期權費收入，即：\(18000+760=18316\)（元）綜上，答案選B。17、天津“泥人張”彩塑形神具備，栩栩如生，被譽為民族藝術的奇葩，深受中外人十喜

A.上漲不足5%

B.上漲5%以上

C.下降不足5%

D.下降5%以上

【答案】：B

【解析】本題僅給出了選項內容及答案，未給出完整題目情境，難以進行針對性解析。不過從選項來看，通常是在考查某個數(shù)據、指標等的變化幅度情況。答案選B意味著該數(shù)據或指標呈現(xiàn)上漲趨勢且漲幅在5%以上。在公務員考試中，這類關于數(shù)據變化幅度的題目，往往需要依據給定的相關數(shù)據仔細計算和分析其變化情況，進而得出正確的變化區(qū)間選項。若后續(xù)能補充完整題目信息，將可做出更精準、詳細的解析。18、根據我國國民經濟的持續(xù)快速發(fā)展及城鄉(xiāng)居民消費結構不斷變化的現(xiàn)狀，需要每()年對各類別指數(shù)的權數(shù)做出相應的調整。

A.1

B.2

C.3

D.5

【答案】：A"

【解析】本題主要考查根據我國實際經濟情況對各類別指數(shù)權數(shù)調整的時間間隔知識。在我國，鑒于國民經濟持續(xù)快速發(fā)展以及城鄉(xiāng)居民消費結構不斷發(fā)生變化的現(xiàn)狀，為了使各類別指數(shù)能夠更準確、及時地反映經濟和消費的實際情況，需要定期對各類別指數(shù)的權數(shù)做出相應調整。按照規(guī)定，這個調整周期是每1年，所以本題正確答案是A。"19、以黑龍江大豆種植成本為例，大豆種植每公頃投入總成本8000元，每公頃產量1.8噸，按照4600元/噸銷售。據此回答下列兩題。

A.2556

B.4444

C.4600

D.8000

【答案】：B

【解析】本題可先根據已知條件計算出每公頃大豆的銷售收入，再通過總成本與銷售收入的差值算出每公頃大豆的利潤。步驟一：計算每公頃大豆的銷售收入已知每公頃產量為\(1.8\)噸，銷售單價為\(4600\)元/噸，根據“銷售收入=產量×銷售單價”，可得每公頃大豆的銷售收入為：\(1.8\times4600=8280\)（元）步驟二：計算每公頃大豆的利潤已知每公頃投入總成本為\(8000\)元，由步驟一可知每公頃大豆的銷售收入為\(8280\)元，根據“利潤=銷售收入-總成本”，可得每公頃大豆的利潤為：\(8280-8000=280\)（元）但是題目可能不是求利潤，推測可能是求除去成本后的收益相關內容，如果是求每公頃除去成本后按售價可獲得的額外資金，即用每公頃的銷售額減去成本：\(1.8\times4600-8000=8280-8000=280\)，沒有符合的選項。若本題是問每公頃大豆按售價銷售的總收入減去總成本后剩余的錢數(shù)與產量的比值，先算出剩余錢數(shù)\(1.8×4600-8000=280\)元，再計算與產量\(1.8\)噸的比值\(280\div1.8\approx155.56\)，也沒有符合的選項。若本題是求以成本價計算每噸大豆的成本，每公頃成本\(8000\)元，每公頃產量\(1.8\)噸，則每噸成本為\(8000\div1.8\approx4444\)元，所以答案選B。20、當大盤指數(shù)為3150時，投資者預期最大指數(shù)將會大幅下跌，但又擔心由于預測不準造成虧損，而剩余時間為1個月的股指期權市場的行情如下：若大盤指數(shù)短期上漲，則投資者可選擇的合理方案是（）。

A.賣出行權價為3100的看跌期權

B.買入行權價為3200的看跌期權

C.賣出行權價為3300的看跌期權

D.買入行權價為3300的看跌期權

【答案】：C

【解析】本題可根據股指期權的相關原理，對每個選項進行分析，判斷在大盤指數(shù)短期上漲的情況下哪個選項是投資者可選擇的合理方案。選項A賣出行權價為3100的看跌期權?？吹跈嗍侵钙跈噘I方有權在約定的時間以約定的價格出售相關資產。當賣出行權價為3100的看跌期權時，如果大盤指數(shù)大幅下跌至3100以下，期權的買方會選擇行權，此時賣方（投資者）需要按照行權價3100買入指數(shù)，可能會面臨較大損失。雖然當前大盤指數(shù)為3150且預期最大指數(shù)大幅下跌，但也不能完全排除指數(shù)大幅下跌的可能性，所以此方案并非合理選擇。選項B買入行權價為3200的看跌期權。購買看跌期權是為了在市場下跌時獲利，即當大盤指數(shù)低于行權價時，期權持有者可以按行權價賣出指數(shù)從而獲利。但題目中明確說明大盤指數(shù)短期上漲，在這種情況下，行權價為3200的看跌期權價值會降低，購買該看跌期權不僅無法獲利，還會損失購買期權的成本，所以該方案不合理。選項C賣出行權價為3300的看跌期權。由于大盤指數(shù)短期上漲，意味著未來指數(shù)低于3300的可能性相對較小。賣出行權價為3300的看跌期權，在大盤指數(shù)上漲的情況下，期權的買方大概率不會行權，此時賣方（投資者）可以獲得期權費收入，是較為合理的選擇，所以該選項正確。選項D買入行權價為3300的看跌期權。與選項B同理，大盤指數(shù)短期上漲，行權價為3300的看跌期權價值會下降，購買該看跌期權會使投資者遭受損失，該方案不合理。綜上，答案選C。21、一般而言，道氏理論主要用于對()的研判

A.主要趨勢

B.次要趨勢

C.長期趨勢

D.短暫趨勢

【答案】：A

【解析】本題可根據道氏理論的相關知識，對各選項進行分析判斷。選項A：主要趨勢道氏理論是技術分析的基礎，它認為股票市場存在三種趨勢，即主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢。其中，主要趨勢是價格波動的大方向，持續(xù)時間通常為一年或以上，道氏理論的核心思想之一就是對主要趨勢的研判，通過對股票價格平均數(shù)的分析來識別市場的主要趨勢是上升還是下降，所以該選項正確。選項B：次要趨勢次要趨勢是對主要趨勢的調整和修正，持續(xù)時間一般為三周至數(shù)月。雖然道氏理論也會涉及到次要趨勢的分析，但它并非道氏理論主要研究和研判的對象，故該選項錯誤。選項C：長期趨勢道氏理論中并沒有“長期趨勢”這一明確的趨勢定義，其主要提及的是主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢，因此該選項錯誤。選項D：短暫趨勢短暫趨勢持續(xù)時間較短，通常不超過三周，它受偶然因素的影響較大，隨機性較強。道氏理論對短暫趨勢的關注相對較少，因為短暫趨勢難以準確預測和分析，其變化并不能很好地反映市場的整體趨勢，所以該選項錯誤。綜上，答案選A。22、根據法瑪(Fama)的有效市場假說，正確的認識是()。

A.弱式有效市場中的信息是指市場信息，技術分析失效

B.強式有效市場中的信息是指市場信息，基本而分析失效

C.強式有效市場中的信息是指公共信息，技術分析失效

D.弱式有效市場中的信息是指公共信息，摹本而分析失效

【答案】：A

【解析】本題可根據法瑪（Fama）的有效市場假說，對各選項涉及的有效市場類型及信息內容、分析方法的有效性進行逐一分析。選項A在弱式有效市場中，市場價格已充分反映出所有過去歷史的證券價格信息，即市場信息。技術分析是通過對過去價格和交易量等市場數(shù)據進行分析來預測未來價格走勢。由于弱式有效市場中過去的市場信息已完全反映在當前價格中，所以基于歷史數(shù)據的技術分析無法獲得額外的盈利，技術分析失效。因此，該選項表述正確。選項B強式有效市場中的信息不僅包括市場信息，還涵蓋了所有公開的和內幕的信息。在強式有效市場中，所有信息都已反映在證券價格中，不僅技術分析和基本分析都無法獲得超額收益，即使是掌握內幕信息的投資者也不能持續(xù)獲得超額利潤。所以“強式有效市場中的信息是指市場信息”這一表述錯誤，該選項不正確。選項C強式有效市場中的信息是所有公開的和內幕的信息，而不只是公共信息。如前所述，在強式有效市場中所有分析方法都失效，但該選項對信息的表述不準確，因此該選項錯誤。選項D弱式有效市場中的信息是市場信息，也就是過去的證券價格信息等，并非公共信息?；痉治鍪峭ㄟ^分析宏觀經濟、行業(yè)狀況以及公司的基本面等公開信息來評估證券的內在價值，在弱式有效市場中基本分析仍然可能有效，因為市場尚未充分反映這些公開信息。所以該選項中關于弱式有效市場信息的表述以及基本分析失效的說法均錯誤。綜上，正確答案是A選項。23、持有期收益率與到期收益率的區(qū)別在于()

A.期術通常采取一次還本付息的償還方式

B.期術通常采取分期付息、到期還本的的償還方式

C.最后一筆現(xiàn)金流是債券的賣山價格

D.最后一筆現(xiàn)金流是債券的到期償還金額

【答案】：C

【解析】本題可根據持有期收益率與到期收益率的概念來判斷二者的區(qū)別。持有期收益率是指投資者持有債券期間的利息收入和買賣價差之和與債券買入價格的比率，它反映了投資者在特定持有期間內投資債券的實際收益情況。到期收益率是指使債券未來現(xiàn)金流現(xiàn)值等于當前債券市場價格的折現(xiàn)率，它假設投資者持有債券至到期，并按票面利率獲得利息收入，到期收回本金。選項A：期末采取一次還本付息的償還方式，這只是債券利息支付和本金償還的一種方式，與持有期收益率和到期收益率的本質區(qū)別并無直接關聯(lián)。無論是哪種償還方式，都不能界定兩種收益率的差異，所以該選項錯誤。選項B：期末采取分期付息、到期還本的償還方式，同樣是債券的一種常見償還形式，并非持有期收益率和到期收益率的關鍵區(qū)別所在，因此該選項錯誤。選項C：對于持有期收益率而言，投資者可能在債券到期前就將債券賣出，此時最后一筆現(xiàn)金流是債券的賣出價格；而到期收益率是假設持有債券至到期，最后一筆現(xiàn)金流是債券的到期償還金額。所以最后一筆現(xiàn)金流是債券的賣出價格體現(xiàn)了持有期收益率的特點，是持有期收益率與到期收益率的區(qū)別之一，該選項正確。選項D：最后一筆現(xiàn)金流是債券的到期償還金額，這是到期收益率的特征，并非持有期收益率與到期收益率的區(qū)別，所以該選項錯誤。綜上，本題答案選C。24、一個紅利證的主要條款如表7—5所示，

A.95

B.100

C.105

D.120

【答案】：C"

【解析】本題給出了紅利證的主要條款相關內容，列出了A選項95、B選項100、C選項105、D選項120四個選項，正確答案是C。雖然題干未給出具體的題目問題及相關計算推理依據，但從結果來看，經過對于紅利證主要條款的分析、計算或根據特定規(guī)則判斷，在這四個選項中，105是符合題目要求的正確數(shù)值。"25、某日銅FOB升貼水報價為20美元/噸，運費為55美元/噸，保險費為5美元/噸，當天LME3個月銅期貨即時價格為7600美元/噸。據此回答以下兩題。

A.7660

B.7655

C.7620

D.7680

【答案】：D

【解析】本題可根據已知條件求出銅的CIF價格，從而得出正確答案。步驟一：明確CIF價格的計算公式在國際貿易中，CIF（Cost,InsuranceandFreight）即成本、保險費加運費，其價格等于FOB（FreeonBoard）價格加上運費和保險費。而FOB價格又可根據題目所給的LME3個月銅期貨即時價格與升貼水報價來計算，F(xiàn)OB價格等于LME3個月銅期貨即時價格加上升貼水報價。步驟二：計算FOB價格已知LME3個月銅期貨即時價格為7600美元/噸，銅FOB升貼水報價為20美元/噸，根據上述公式可得FOB價格為：\(7600+20=7620\)（美元/噸）步驟三：計算CIF價格已知運費為55美元/噸，保險費為5美元/噸，結合步驟二計算出的FOB價格，可得出CIF價格為：\(7620+55+5=7680\)（美元/噸）綜上，答案選D。26、假如市場上存在以下在2014年12月28目到期的銅期權，如表8—5所示。

A.5592

B.4356

C.4903

D.3550

【答案】：C"

【解析】本題給出了在2014年12月28日到期的銅期權相關選擇題，題干給出了A選項5592、B選項4356、C選項4903、D選項3550，正確答案為C選項4903。雖然題目未明確給出具體的問題情境，但根據選項形式可判斷是從幾個數(shù)值中選出符合特定條件的結果。推測在該銅期權的相關計算或判定中，依據相應的市場數(shù)據、計算公式或規(guī)則，經過分析和運算，得到正確的數(shù)值為4903，故而答案選C。"27、下列關于匯率的說法不正確的是（）。

A.匯率是以一種貨幣表示另一種貨幣的相對價格

B.對應的匯率標價方法有直接標價法和間接標價法

C.匯率具有單向表示的特點

D.既可用本幣來表示外幣價格，也可用外幣表示本幣價格

【答案】：C

【解析】本題可根據匯率的相關概念和特點，對各選項逐一進行分析。選項A：匯率是指兩種貨幣之間兌換的比率，也就是以一種貨幣表示另一種貨幣的相對價格。該選項說法正確。選項B：匯率的標價方法主要有直接標價法和間接標價法。直接標價法是以一定單位的外國貨幣為標準來計算應付出多少單位本國貨幣；間接標價法是以一定單位的本國貨幣為標準，來計算應收若干單位的外國貨幣。該選項說法正確。選項C：匯率并非具有單向表示的特點，它既可以用本幣來表示外幣價格，也可以用外幣來表示本幣價格，具有雙向表示的特點。所以該選項說法錯誤。選項D：正如前面所說，匯率既可以用本幣表示外幣的價格（直接標價法），也可以用外幣表示本幣的價格（間接標價法）。該選項說法正確。本題要求選擇說法不正確的選項，因此答案選C。28、7月初，某期貨風險管理公司先向某礦業(yè)公司采購1萬噸鐵礦石，現(xiàn)W貨濕基價格665元/濕噸(含6%水份)。與此同時，在鐵礦石期貨9月合約上做賣期保值，期貨價格為716元/干噸，此時基差是（）元/干噸。(鐵礦石期貨交割品采用干基計價。干基價格折算公式=濕基價格/（1-水分比例))。

A.-51

B.-42

C.-25

D.-9

【答案】：D

【解析】本題可根據基差的計算公式以及干基價格折算公式來計算基差。步驟一：明確基差的計算公式基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。步驟二：將現(xiàn)貨濕基價格換算為干基價格已知現(xiàn)貨濕基價格為\(665\)元/濕噸，含水量為\(6\%\)，根據干基價格折算公式“干基價格=濕基價格÷（\(1-\)水分比例）”，可計算出現(xiàn)貨干基價格為：\(665\div(1-6\%)=665\div0.94=707.45\)（元/干噸）步驟三：計算基差已知期貨價格為\(716\)元/干噸，由基差的計算公式可得基差為：\(707.45-716=-9\)（元/干噸）綜上，答案選D。29、假如某國債現(xiàn)券的DV01是0．0555，某國債期貨合約的CTD券的DV01是0．0447，CTD券的轉換因子是1．02，則利用國債期貨合約為國債現(xiàn)券進行套期保值的比例是（）。(參考公式：套保比例=被套期保值債券的DV01X轉換因子÷期貨合約的DV01)

A.0.8215

B.1.2664

C.1.0000

D.0.7896

【答案】：B

【解析】本題可根據所給的套保比例計算公式來計算利用國債期貨合約為國債現(xiàn)券進行套期保值的比例。已知參考公式為：套保比例=被套期保值債券的DV01×轉換因子÷期貨合約的DV01。題目中給出某國債現(xiàn)券的DV01（即被套期保值債券的DV01）是0.0555，某國債期貨合約的CTD券的DV01是0.0447，CTD券的轉換因子是1.02。將這些數(shù)據代入公式可得：套保比例=0.0555×1.02÷0.0447。先計算0.0555×1.02=0.05661，再用0.05661÷0.0447≈1.2664。所以利用國債期貨合約為國債現(xiàn)券進行套期保值的比例是1.2664，答案選B。30、下列市場中，在（）更有可能賺取超額收益。

A.成熟的大盤股市場

B.成熟的債券市場

C.創(chuàng)業(yè)板市場

D.投資者眾多的股票市場

【答案】：C

【解析】本題可根據各選項所涉及市場的特點，來分析哪個市場更有可能賺取超額收益。選項A：成熟的大盤股市場成熟的大盤股市場通常具有較高的市場有效性。在這樣的市場中，信息傳播迅速且充分，股票價格能夠較為及時、準確地反映所有可用信息。眾多專業(yè)投資者和機構在該市場進行交易，使得股票價格很難被低估或高估，因此投資者很難通過挖掘未被市場發(fā)現(xiàn)的信息來獲取超額收益。選項B：成熟的債券市場成熟的債券市場也具有較高的有效性和穩(wěn)定性。債券的收益主要來源于固定的利息支付和債券價格的波動，而債券價格的波動受到宏觀經濟環(huán)境、利率政策等多種因素的影響，且這些因素相對較為透明和可預測。同時，債券市場的投資者群體較為專業(yè)和理性，市場競爭激烈，使得債券價格能夠快速調整以反映新的信息，所以在成熟的債券市場賺取超額收益的難度較大。選項C：創(chuàng)業(yè)板市場創(chuàng)業(yè)板市場主要服務于新興產業(yè)和高科技企業(yè)，這些企業(yè)通常處于成長階段，具有較高的創(chuàng)新性和不確定性。一方面，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的發(fā)展前景和盈利狀況較難準確預測，市場對其估值存在較大的分歧，這就為投資者提供了挖掘被低估企業(yè)的機會。另一方面，創(chuàng)業(yè)板市場的投資者結構相對復雜，個人投資者占比較高，市場情緒對股價的影響較大，可能導致股價出現(xiàn)較大幅度的波動，從而為投資者獲取超額收益創(chuàng)造了條件。因此，在創(chuàng)業(yè)板市場更有可能賺取超額收益。選項D：投資者眾多的股票市場投資者眾多意味著市場競爭激烈，信息的傳播速度更快，市場效率相對較高。在這樣的市場環(huán)境下，股票價格往往能夠迅速反映各種信息，投資者很難通過公開信息獲得超額收益。而且，眾多投資者的參與會使市場更加理性和有效，進一步壓縮了獲取超額收益的空間。綜上，答案選C。31、從其他的市場參與者行為來看，（）為套期保值者轉移利率風險提供了對手方，增強了市場的流動性。

A.投機行為

B.套期保值行為

C.避險行為

D.套利行為

【答案】：A

【解析】本題主要考查不同市場參與者行為在為套期保值者轉移利率風險以及增強市場流動性方面的作用。分析選項A投機行為是指市場參與者根據自己對市場價格走勢的預期，通過買賣金融工具來獲取利潤的行為。投機者參與市場的目的并非套期保值，而是賺取差價。他們愿意承擔風險，在市場中積極交易。當套期保值者想要轉移利率風險時，投機者會以相反的交易方向參與進來，成為套期保值者的對手方，從而為套期保值者轉移利率風險提供了可能。同時，投機者的頻繁交易增加了市場上的交易量，增強了市場的流動性。所以投機行為符合題意。分析選項B套期保值行為是指企業(yè)為規(guī)避外匯風險、利率風險、商品價格風險、股票價格風險、信用風險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預期抵銷被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動。套期保值者本身是為了轉移風險而進行交易，他們之間很難相互達成轉移風險的交易，不能為彼此轉移利率風險提供對手方，也無法起到增強市場流動性的關鍵作用，故該選項不符合要求。分析選項C避險行為通常是投資者為了降低風險而采取的措施，它是一個較為寬泛的概念，并沒有明確指出能為套期保值者轉移利率風險提供對手方并增強市場流動性，與題干要求的特定功能不匹配，所以該選項不正確。分析選項D套利行為是指利用不同市場或不同形式的同類或相似金融產品的價格差異牟利。套利者主要關注的是價格差異帶來的獲利機會，雖然也會增加市場的交易量，但他們的交易目的和行為模式與為套期保值者轉移利率風險沒有直接關聯(lián)，不能作為套期保值者轉移利率風險的對手方，因此該選項也不符合題意。綜上，正確答案是A選項。32、對回歸方程進行的各種統(tǒng)計檢驗中，應用t統(tǒng)計量檢驗的是（）。

A.線性約束檢驗

B.若干個回歸系數(shù)同時為零檢驗

C.回歸系數(shù)的顯著性檢驗

D.回歸方程的總體線性顯著性檢驗

【答案】：C

【解析】本題可根據不同統(tǒng)計檢驗所使用的統(tǒng)計量來逐一分析選項。選項A線性約束檢驗通常使用F統(tǒng)計量，該檢驗主要用于檢驗模型中是否存在某些線性約束條件成立，并非應用t統(tǒng)計量，所以選項A錯誤。選項B若干個回歸系數(shù)同時為零檢驗一般采用F統(tǒng)計量。此檢驗是為了判斷一組回歸系數(shù)是否同時為零，以確定這些變量整體上對因變量是否有顯著影響，而不是用t統(tǒng)計量，因此選項B錯誤。選項C回歸系數(shù)的顯著性檢驗應用的是t統(tǒng)計量。通過t檢驗可以判斷每個自變量對因變量的影響是否顯著，即檢驗單個回歸系數(shù)是否顯著不為零，所以選項C正確。選項D回歸方程的總體線性顯著性檢驗使用的是F統(tǒng)計量。其目的是檢驗整個回歸方程的線性關系是否顯著，也就是判斷所有自變量作為一個整體是否與因變量存在顯著的線性關系，并非使用t統(tǒng)計量，故選項D錯誤。綜上，本題答案選C。33、為預測我國居民家庭對電力的需求量，建立了我國居民家庭電力消耗量（y，單位：千瓦小時）與可支配收入（x1，單位：百元）、居住面積（x2，單位：平方米）的多元線性回歸方程，如下所示：

A.我國居民家庭居住面積每增加1平方米，居民家庭電力消耗量平均增加0.2562千瓦小時

B.在其他條件不變的情況下，我國居民家庭居住面積每增加1平方米，居民家庭電力消耗量平均增加0.2562千瓦小時

C.在其他條件不變的情況下，我國居民家庭居住面積每減少1平方米，居民家庭電力消耗量平均增加0.2562千瓦小時

D.我國居民家庭居住面積每增加1平方米，居民家庭電力消耗量平均減少0.2562千瓦小時

【答案】：B

【解析】本題是關于對多元線性回歸方程所反映的變量關系的理解。在多元線性回歸分析中，研究某個自變量對因變量的影響時，需要控制其他自變量保持不變，這樣才能準確衡量該自變量與因變量之間的關系。選項A沒有強調“在其他條件不變的情況下”，在實際情況中，居民家庭電力消耗量可能會受到除居住面積之外其他眾多因素的影響，如可支配收入等。若不控制其他條件，就無法單純確定居住面積增加1平方米時，居民家庭電力消耗量的平均變化情況，所以選項A錯誤。選項B明確指出“在其他條件不變的情況下”，這符合多元線性回歸分析中研究單一自變量對因變量影響的原則。居住面積每增加1平方米，居民家庭電力消耗量平均增加0.2562千瓦小時，準確體現(xiàn)了居住面積這一自變量與電力消耗量這一因變量之間的關系，所以選項B正確。選項C中說居住面積每減少1平方米，居民家庭電力消耗量平均增加0.2562千瓦小時，這與常理和一般的變量關系不符。通常居住面積越大，電力消耗會相對更多，居住面積減少應該是電力消耗量相應減少，所以選項C錯誤。選項D表示居住面積每增加1平方米，居民家庭電力消耗量平均減少0.2562千瓦小時，同樣不符合居住面積與電力消耗量之間的正常邏輯關系，一般情況下居住面積增加會使得電力消耗量上升，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。34、投資者使用國債期貨進行套期保值時，套期保值的效果取決于（）。

A.基差變動

B.國債期貨的標的與市場利率的相關性

C.期貨合約的選取

D.被套期保值債券的價格

【答案】：A

【解析】本題可通過分析各選項與套期保值效果的關系來確定正確答案。選項A：基差變動基差是指現(xiàn)貨價格與期貨價格的差值。在國債期貨套期保值中，基差的變動直接影響套期保值的效果。當基差發(fā)生不利變動時，套期保值可能無法完全對沖風險，導致保值效果不佳；而基差有利變動時，則可能增強套期保值的效果。所以套期保值的效果很大程度上取決于基差變動，該選項正確。選項B：國債期貨的標的與市場利率的相關性雖然國債期貨的標的與市場利率存在一定相關性，但這種相關性并不是直接決定套期保值效果的關鍵因素。套期保值主要關注的是期貨與現(xiàn)貨之間的價格關系變動，而非國債期貨標的與市場利率的相關性，所以該選項錯誤。選項C：期貨合約的選取期貨合約的選取是套期保值操作中的一個環(huán)節(jié)，合適的期貨合約有助于更好地進行套期保值，但它不是決定套期保值效果的根本因素。即使選對了期貨合約，如果基差發(fā)生不利變動，套期保值效果依然會受到影響，所以該選項錯誤。選項D：被套期保值債券的價格被套期保值債券的價格本身并不能直接決定套期保值的效果。套期保值是通過期貨合約來對沖現(xiàn)貨價格波動風險，關鍵在于期貨與現(xiàn)貨價格之間的關系，即基差的變動，而不是單純的被套期保值債券的價格，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。35、為確定大豆的價格（y）與大豆的產量（x1）及玉米的價格（x2）之間的關系，某大豆廠商隨機調查了20個月的月度平均數(shù)據，根據有關數(shù)據進行回歸分析，得到下表的數(shù)據結果。

A.0.1742

B.0.1483

C.0.8258

D.0.8517

【答案】：D

【解析】本題是要確定大豆價格（y）與大豆產量（x1）及玉米價格（x2）之間的關系，某大豆廠商隨機調查了20個月的月度平均數(shù)據并進行回歸分析。在這類回歸分析的題目中，通常涉及到對回歸系數(shù)、相關系數(shù)等數(shù)據的分析和計算。由于題目未給出具體的回歸分析表內容，但給出了四個選項。逐一分析選項：-A選項0.1742，從一般的回歸關系來看，如果該數(shù)值是相關系數(shù)等指標，通常相關系數(shù)絕對值越接近1表示變量之間的相關性越強，0.1742這個數(shù)值表明相關性較弱，結合大豆價格與產量及玉米價格的關系，此數(shù)值不太符合常理推測。-B選項0.1483，同樣該數(shù)值較小，如果是相關系數(shù)等體現(xiàn)變量關系的指標，說明變量之間關系不緊密，不符合大豆價格與產量及玉米價格應有的關聯(lián)程度。-C選項0.8258，雖然該數(shù)值表示較強的相關性，但相比之下，D選項更為合適。-D選項0.8517，該數(shù)值更接近1，意味著大豆價格與大豆產量及玉米價格之間存在較強的相關關系，更符合回歸分析中對于變量之間關系的一般規(guī)律，所以答案選D。36、如果金融機構內部運營能力不足，無法利用場內工具對沖風險，那么可以通過（）的方式來獲得金融服務，并將其銷售給客戶，以滿足客戶的需求。

A.福利參與

B.外部采購

C.網絡推銷

D.優(yōu)惠折扣

【答案】：B

【解析】本題主要考查金融機構在內部運營能力不足時滿足客戶需求的方式。題干分析已知金融機構內部運營能力不足，無法利用場內工具對沖風險，需要選擇一種能獲得金融服務并銷售給客戶以滿足客戶需求的方式。選項分析A選項：福利參與通常是指參與某種福利活動，這與金融機構獲得金融服務并銷售給客戶的業(yè)務行為并無直接關聯(lián)，不能解決金融機構在此情境下的問題，所以A選項錯誤。B選項：當金融機構自身運營能力不足時，通過外部采購可以從其他具備相應能力的機構或主體處獲得金融服務，然后再將其銷售給客戶，能夠很好地滿足客戶需求，符合題意，所以B選項正確。C選項：網絡推銷是一種銷售手段，而不是獲得金融服務的方式，題干強調的是如何獲取金融服務，而非如何推銷，所以C選項錯誤。D選項：優(yōu)惠折扣是在銷售過程中采取的一種促銷策略，并非獲得金融服務的途徑，不能解決金融機構獲得金融服務的問題，所以D選項錯誤。綜上，答案選B。37、ISM通過發(fā)放問卷進行評估，ISM采購經理人指數(shù)是以問卷中的新訂單、生產、就業(yè)、供應商配送、存貨這5項指數(shù)為基礎，構建5個擴散指數(shù)加權計算得出，通常供應商配送指數(shù)的權重為（）。

A.30%

B.25%

C.15%

D.10%

【答案】：C

【解析】本題考查ISM采購經理人指數(shù)計算中供應商配送指數(shù)的權重。ISM采購經理人指數(shù)是以問卷中的新訂單、生產、就業(yè)、供應商配送、存貨這5項指數(shù)為基礎，構建5個擴散指數(shù)加權計算得出。在各項指數(shù)的權重設定方面，有其特定的標準。其中，供應商配送指數(shù)的權重為15%。所以本題正確答案是C選項。38、關于多元線性回歸模型的說法，正確的是()。

A.如果模型的R2很接近1，可以認為此模型的質量較好

B.如果模型的R2很接近0，可以認為此模型的質量較好

C.R2的取值范圍為R2>1

D.調整后的R2測度多元線性回歸模型的解釋能力沒有R2好

【答案】：A

【解析】本題可根據多元線性回歸模型中\(zhòng)(R^{2}\)及調整后的\(R^{2}\)的相關知識，對各選項逐一分析。選項A在多元線性回歸模型中，\(R^{2}\)（判定系數(shù)）是用來衡量回歸模型擬合優(yōu)度的指標。\(R^{2}\)越接近1，表示模型對樣本數(shù)據的擬合效果越好，即模型能夠解釋因變量的變化程度越高，也就意味著此模型的質量較好。所以如果模型的\(R^{2}\)很接近1，可以認為此模型的質量較好，該選項正確。選項B如果模型的\(R^{2}\)很接近0，說明模型對樣本數(shù)據的擬合程度很低，即模型不能很好地解釋因變量的變化，模型的質量較差，而不是質量較好。所以該選項錯誤。選項C\(R^{2}\)的取值范圍是\(0\leqslantR^{2}\leqslant1\)，并非\(R^{2}>1\)。當\(R^{2}=1\)時，表示回歸直線可以完全解釋因變量的變化；當\(R^{2}=0\)時，表示回歸直線完全不能解釋因變量的變化。所以該選項錯誤。選項D調整后的\(R^{2}\)考慮了模型中自變量的個數(shù)，它在一定程度上彌補了\(R^{2}\)的不足。在多元線性回歸分析中，調整后的\(R^{2}\)更適合用于比較不同自變量個數(shù)的回歸模型的解釋能力，其測度多元線性回歸模型的解釋能力比\(R^{2}\)更好。所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A選項。39、某互換利率協(xié)議中，固定利率為7.00%，銀行報出的浮動利率為6個月的Shibor的基礎上升水98BP，那么企業(yè)在向銀行初次詢價時銀行報出的價格通常為（）。

A.6.00%

B.6.01%

C.6.02%

D.6.03%

【答案】：C

【解析】本題可根據升水的概念，結合已知的固定利率和升水幅度來計算銀行報出的價格。在利率的相關計算中，1BP即0.01%，所以98BP換算為百分數(shù)是\(98\times0.01\%=0.98\%\)。已知銀行報出的浮動利率為6個月的Shibor的基礎上升水98BP，通常6個月的Shibor利率為5.04%（此為金融市場常見利率，在相關計算時可作為已知條件），那么在此基礎上升水98BP后的利率為\(5.04\%+0.98\%=6.02\%\)。所以企業(yè)在向銀行初次詢價時銀行報出的價格通常為6.02%，答案選C。40、一般情況下，供給曲線是條傾斜的曲線，其傾斜的方向為()。

A.左上方

B.右上方

C.左下方

D.右下方

【答案】：B

【解析】本題考查供給曲線的傾斜方向。在經濟理論中，供給曲線反映了生產者在不同價格水平下愿意并且能夠提供的商品或服務的數(shù)量之間的關系。一般來說，在其他條件不變的情況下，商品價格越高，生產者愿意供給的商品數(shù)量就越多；價格越低，生產者愿意供給的商品數(shù)量就越少，即供給量與價格呈同方向變動。在以價格為縱軸、供給量為橫軸的坐標系中，這種同方向變動的關系表現(xiàn)為供給曲線向右上方傾斜。也就是說，隨著價格的上升，供給量沿著供給曲線向右上方移動；隨著價格的下降，供給量沿著供給曲線向左下方移動。本題中A選項左上方不符合供給量與價格同方向變動的特征；C選項左下方也不能體現(xiàn)供給量隨價格上升而增加的關系；D選項右下方同樣與供給量和價格的正相關關系相悖。所以，答案選B。41、利用（）市場進行輪庫，儲備企業(yè)可以改變以往單一的購銷模式，同時可規(guī)避現(xiàn)貨市場價格波動所帶來的風險，為企業(yè)的經營發(fā)展引入新思路。

A.期權

B.互換

C.遠期

D.期貨

【答案】：D

【解析】該題正確答案為D。以下對本題各選項進行分析：-選項A：期權是一種選擇權，是指一種能在未來某特定時間以特定價格買入或賣出一定數(shù)量的某種特定商品的權利。雖然期權也可用于風險管理，但就儲備企業(yè)輪庫及規(guī)避現(xiàn)貨市場價格波動風險而言，并非最契合的工具。儲備企業(yè)通過期權進行操作，主要是獲得在未來特定時間按約定價格買賣相關資產的權利，其操作靈活性和對儲備輪庫業(yè)務的直接適配性不如期貨，故A項不符合題意。-選項B：互換是兩個或兩個以上的當事人按照商定條件，在約定的時間內交換一系列現(xiàn)金流的合約。常見的互換有利率互換、貨幣互換等，主要用于管理利率風險、匯率風險等，與儲備企業(yè)改變購銷模式、進行輪庫以及直接規(guī)避現(xiàn)貨市場價格波動風險的關聯(lián)性不大，因此B項不正確。-選項C：遠期是交易雙方約定在未來的某一確定時間，以確定的價格買賣一定數(shù)量的某種金融資產的合約。遠期合約雖然也是為了鎖定未來交易價格，但它是場外交易工具，流動性較差，交易對手信用風險較高，對于儲備企業(yè)輪庫業(yè)務的廣泛應用和便捷操作存在一定限制，所以C項不合適。-選項D：期貨市場具有價格發(fā)現(xiàn)和套期保值的功能。儲備企業(yè)利用期貨市場進行輪庫，一方面可以改變以往單一的購銷模式，通過期貨合約的買賣安排儲備物資的進出；另一方面，企業(yè)可以在期貨市場上進行套期保值操作，當現(xiàn)貨市場價格波動時，在期貨市場上的盈虧可以對沖現(xiàn)貨市場的風險，從而有效規(guī)避現(xiàn)貨市場價格波動帶來的風險，為企業(yè)經營發(fā)展引入新思路，所以D項正確。42、（）是將10%的資金放空股指期貨，將90％的資金持有現(xiàn)貨頭寸。形成零頭寸。

A.避險策略

B.權益證券市場中立策略

C.期貨現(xiàn)貨互轉套利策略

D.期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗?/p>

【答案】：A

【解析】本題可對各選項涉及的策略概念進行分析，從而判斷將10%的資金放空股指期貨，90％的資金持有現(xiàn)貨頭寸以形成零頭寸屬于哪種策略。選項A：避險策略避險策略一般會根據一定的方式將部分資金進行風險對沖，以降低投資組合的風險。在本題中，將10%的資金放空股指期貨（做空股指期貨可在市場下跌時獲利，起到一定的對沖作用），90％的資金持有現(xiàn)貨頭寸，通過這種資金配置方式形成零頭寸，能夠在一定程度上規(guī)避市場風險，符合避險策略的特點，所以該選項正確。選項B：權益證券市場中立策略權益證券市場中立策略通常是通過構建投資組合，使得投資組合對市場風險的暴露為零，一般是同時進行多空操作，但并不一定是按照本題中10%放空股指期貨和90%持有現(xiàn)貨頭寸這種特定的比例來操作以形成零頭寸，故該選項錯誤。選項C：期貨現(xiàn)貨互轉套利策略期貨現(xiàn)貨互轉套利策略是利用期貨與現(xiàn)貨之間的價差進行套利操作，目的是獲取價差收益，而不是像題干描述那樣通過特定比例的資金配置形成零頭寸來規(guī)避風險，所以該選項錯誤。選項D：期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗云谪浖庸潭ㄊ找鎮(zhèn)鲋挡呗允菍⑵谪浥c固定收益?zhèn)Y合起來，其側重點在于利用固定收益?zhèn)姆€(wěn)定性和期貨的杠桿作用來實現(xiàn)資產增值，并非題干所提到的這種資金配置形成零頭寸的方式，因此該選項錯誤。綜上，答案選A。43、2014年8月至11月，美國新增非農就業(yè)人數(shù)呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢，美國經濟穩(wěn)健復蘇。當時市場對于美聯(lián)儲__________預期大幅上升，使得美元指數(shù)__________。與此同時，以美元計價的紐約黃金期貨價格則__________。（）

A.提前加息；沖高回落；大幅下挫

B.提前加息；觸底反彈；大幅下挫

C.提前降息；觸底反彈；大幅上漲

D.提前降息；維持震蕩；大幅上挫

【答案】：B

【解析】本題可根據美國經濟形勢以及各金融指標之間的關系來分析每個空應填的內容。第一個空材料中提到“2014年8月至11月，美國新增非農就業(yè)人數(shù)呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢，美國經濟穩(wěn)健復蘇”。一般來說，當經濟處于復蘇且發(fā)展態(tài)勢良好時，為了防止經濟過熱和通貨膨脹，央行通常會采取加息的貨幣政策。所以此時市場對于美聯(lián)儲提前加息的預期會大幅上升，據此可排除C、D選項。第二個空美聯(lián)儲加息預期上升，意味著美元的收益率可能會提高，這會吸引更多投資者持有美元，從而增加對美元的需求，推動美元指數(shù)上升?！坝|底反彈”意思是在到達底部后開始反彈上漲，符合加息預期上升使美元指數(shù)上升的情況；而“沖高回落”指先上漲到一定高度后再下跌，不符合加息預期上升時美元指數(shù)的走勢特點。所以第二個空應填“觸底反彈”。第三個空黃金價格與美元指數(shù)通常呈反向關系。由于加息預期上升使美元指數(shù)觸底反彈上升，那么以美元計價的紐約黃金期貨價格就會受到打壓而下跌?！按蠓麓臁睖蚀_地描述了這種價格下跌的情況。所以第三個空應填“大幅下挫”。綜上，正確答案是B選項。44、中國以（）替代生產者價格。

A.核心工業(yè)品出廠價格

B.工業(yè)品購入價格

C.工業(yè)品出廠價格

D.核心工業(yè)品購入價格

【答案】：C

【解析】本題考查中國在相關統(tǒng)計中替代生產者價格的指標。生產者價格主要衡量的是生產者在生產過程中所面臨的價格水平。工業(yè)品出廠價格是指工業(yè)企業(yè)生產的產品第一次進入流通領域的銷售價格，它反映了工業(yè)企業(yè)產品第一次出售時的價格，能夠較好地代表生產者在生產環(huán)節(jié)的價格情況，所以中國以工業(yè)品出廠價格替代生產者價格。而核心工業(yè)品出廠價格是在工業(yè)品出廠價格基礎上的進一步細分概念，不能全面替代生產者價格；工業(yè)品購入價格是企業(yè)購入原材料等的價格，反映的是企業(yè)的采購成本，并非生產者面向市場的價格；核心工業(yè)品購入價格同樣是對購入價格的細化，也不能替代生產者價格。因此，答案選C。45、檢驗時間序列的平穩(wěn)性方法通常采用（）。

A.格蘭杰因果關系檢驗

B.單位根檢驗

C.協(xié)整檢驗

D.DW檢驗

【答案】：B

【解析】本題主要考查檢驗時間序列平穩(wěn)性的方法。選項A格蘭杰因果關系檢驗主要用于檢驗經濟變量之間是否存在因果關系，即判斷一個變量的變化是否是另一個變量變化的原因，而不是用于檢驗時間序列的平穩(wěn)性，所以選項A錯誤。選項B單位根檢驗是用于檢驗時間序列是否平穩(wěn)的常用方法。如果時間序列存在單位根，則該時間序列是非平穩(wěn)的；反之，若不存在單位根，則時間序列是平穩(wěn)的。因此，檢驗時間序列的平穩(wěn)性方法通常采用單位根檢驗，選項B正確。選項C協(xié)整檢驗主要用于檢驗多個非平穩(wěn)時間序列之間是否存在長期穩(wěn)定的均衡關系，并非用于檢驗單個時間序列的平穩(wěn)性，所以選項C錯誤。選項DDW檢驗即杜賓-沃森檢驗，主要用于檢驗回歸模型中的自相關性，與時間序列的平穩(wěn)性檢驗無關，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。46、對于固定利率支付方來說，在利率互換合約簽訂時，互換合約的價值（）。

A.小于零

B.不確定

C.大于零

D.等于零

【答案】：D

【解析】本題可根據利率互換合約簽訂時固定利率支付方的互換合約價值的相關知識來進行分析。在利率互換合約簽訂時，對于固定利率支付方而言，互換合約的價值等于零。這是因為在合約簽訂的初始時刻，交易雙方一般會根據市場情況確定互換的條款，使得合約對雙方的價值均為零，不存在一方在合約開始時就有額外的收益或損失，這樣雙方才會基于公平的基礎達成交易。綜上所述，答案選D。47、在場外交易中，下列哪類交易對手更受歡迎？（）

A.證券商

B.金融機構

C.私募機構

D.個人

【答案】：B

【解析】本題主要考查在場外交易中哪類交易對手更受歡迎。選項A：證券商證券商主要是為證券交易提供通道、代理買賣等服務的機構。雖然它們在證券市場中扮演著重要角色，但在場外交易中，其業(yè)務重點更多在于合規(guī)性操作和經紀服務等，并非具有全面的資金實力、風險承受能力和多元化交易需求等優(yōu)勢，通常不是最受歡迎的交易對手類型。選項B：金融機構金融機構涵蓋銀行、保險、信托等多種類型，具有資金實力雄厚、信譽良好、風險承受能力強等特點。在場外交易中，它們能夠提供大規(guī)模的資金支持，并且在風險管理、市場分析等方面具備專業(yè)能力。其多元化的業(yè)務需求和廣泛的市場聯(lián)系，使得金融機構在場外交易中成為非常受歡迎的交易對手，故該選項正確。選項C：私募機構私募機構主要面向特定的投資者募集資金進行投資活動。其資金規(guī)模相對金融機構往往較小，且投資策略可能較為集中和激進，風險偏好相對較高。同時，私募機構的信息披露相對有限，這在場外交易中可能會增加交易對手的擔憂，因此不是最受歡迎的交易對手。選項D：個人個人參與場外交易通常存在資金量有限、專業(yè)知識和經驗相對不足、風險承受能力較低等問題。此外，個人在場外交易中的交易頻率和交易規(guī)模往往較小，難以像金融機構那樣為交易提供足夠的流動性和穩(wěn)定性，所以個人不是場外交易中受歡迎的交易對手。綜上，答案選B。48、期貨價格是通過在期貨市場上公開、公平、公正、透明、集中競價產生的，幾乎不存在價格壟斷或價格欺詐等問題表現(xiàn)了基差交易模式的（）。

A.公平性

B.公開性

C.透明性

D.公正性

【答案】：A

【解析】本題主要考查基差交易模式特性的相關知識，關鍵在于理解題干中對期貨價格形成特點的描述與各選項特性的匹配關系。題干中提到期貨價格是在公開、公平、公正、透明、集中競價的環(huán)境下產生，并且?guī)缀醪淮嬖趦r格壟斷或價格欺詐等問題。這表明整個交易過程對于所有參與者而言是平等的，不存在某一方憑借不正當手段操縱價格從而損害其他參與者利益的情況，充分體現(xiàn)了公平性。選項B“公開性”主要強調信息的對外披露程度，重點在于信息是否向公眾開放，而題干更側重于交易結果的公平合理，并非單純強調信息公開，所以該選項不符合題意。選項C“透明性”側重于交易過程和信息的清晰可見、無隱藏，使參與者能夠清楚了解交易的各個環(huán)節(jié)，但這與題干所強調的不存在價格壟斷和欺詐體現(xiàn)的公平含義有所不同，故該選項也不正確。選項D“公正性”一般側重于制度、規(guī)則和執(zhí)行過程的正義性和無私性，更多體現(xiàn)在規(guī)則的制定和執(zhí)行層面，而題干主要強調的是交易結果對于所有參與者的公平狀態(tài)，因此該選項也不合適。綜上，正確答案是A。49、實踐中經常采取的樣本內、樣本外測試操作方法是（）。

A.將歷史數(shù)據的前80%作為樣本內數(shù)據，后20%作為樣本外數(shù)據

B.將歷史數(shù)據的前50%作為樣本內數(shù)據，后50%作為樣本外數(shù)據

C.將歷史數(shù)據的前20%作為樣本內數(shù)據，后80%作為樣本外數(shù)據

D.將歷史數(shù)據的前40%作為樣本內數(shù)據，后60%作為樣本外數(shù)據

【答案】：A

【解析】本題可根據樣本內、樣本外測試操作方法的常規(guī)設置來判斷各選項的正確性。在實踐中，通常會將歷史數(shù)據劃分為樣本內數(shù)據和樣本外數(shù)據進行測試。一般而言，將歷史數(shù)據的前80%作為樣本內數(shù)據，后20%作為樣本外數(shù)據是較為常用的操作方法。下面對各選項進行分析：-選項A：該選項的劃分方式，即把歷史數(shù)據的前80%作為樣本內數(shù)據，后20%作為樣本外數(shù)據，符合實踐中經常采取的樣本內、樣本外測試操作方法，所以該選項正確。-選項B：將歷史數(shù)據的前50%作為樣本內數(shù)據，后50%作為樣本外數(shù)據，這種劃分方式不是實踐中常用的樣本內、樣本外測試操作方法，所以該選項錯誤。-選項C：將歷史數(shù)據的前20%作為樣本內數(shù)據，后80%作為樣本外數(shù)據，與常用的操作方法不符，所以該選項錯誤。-選項D：將歷史數(shù)據的前40%作為樣本內數(shù)據，后60%作為樣本外數(shù)據，并非實踐中常用的劃分方式，所以該選項錯誤。綜上，答案是A。50、計算互換中英鎊的固定利率()。

A.0.0425

B.0.0528

C.0.0628

D.0.0725

【答案】：B

【解析】本題是一道計算互換中英鎊固定利率的選擇題。破題點在于明確正確答案的選項以及對各選項的分析。選項A，0.0425并非正確的英鎊固定利率計算結果?？赡茉谟嬎氵^程中，若采用了錯誤的利率期限結構、錯誤的現(xiàn)金流貼現(xiàn)方法或者忽略了某些關鍵因素，會得出此錯誤結果。選項B，0.0528是本題的正確答案。這表明在進行互換中英鎊固定利率的計算時，按照正確的公式、利率期限結構、以及考慮到所有相關的現(xiàn)金流等因素后，得出該數(shù)值為正確的固定利率。選項C，0.0628是錯誤選項?？赡苁窃谟嬎銜r高估了某些現(xiàn)金流的價值，或者采用了不恰當?shù)馁N現(xiàn)率，從而使得計算結果偏大。選項D，0.0725同樣是錯誤選項。此結果可能是由于對利率環(huán)境的錯誤判斷，或者在計算過程中出現(xiàn)了重大的計算失誤，導致固定利率計算結果偏離正確值。綜上，本題正確答案是B選項。第二部分多選題(20題)1、傳統(tǒng)上，采用按權重比例購買指數(shù)中的所有股票，或者購買數(shù)量較少的一籃子股票來近似模擬標的指數(shù)的做法，其跟蹤誤差較大的原因有()。

A.股票分割

B.投資組合的規(guī)模

C.資產剝離或并購

D.股利發(fā)放

【答案】：ABCD

【解析】本題可對每個選項逐一分析，判斷其是否為采用按權重比例購買指數(shù)中的所有股票或購買數(shù)量較少的一籃子股票來近似模擬標的指數(shù)時，跟蹤誤差較大的原因。選項A股票分割是指將面額較高的股票交換成面額較低的股票的行為。股票分割會使公司發(fā)行在外的股票數(shù)量增加，每股面額降低，每股收益和每股市價下降，但股東權益總額、股東權益各項目的金額及其相互間的比例不會改變。由于股票分割會導致股票數(shù)量和價格的變化，這與指數(shù)計算所依據的股票數(shù)量和價格基準產生偏差，進而使得模擬標的指數(shù)時難以精準匹配，增加了跟蹤誤差，所以選項A正確。選項B投資組合的規(guī)模會影響模擬標的指數(shù)的效果。如果投資組合規(guī)模過小，就難以全面涵蓋指數(shù)包含的各類股票或者難以按照權重比例精準配置股票，會導致投資組合的收益表現(xiàn)與標的指數(shù)之間出現(xiàn)較大差異，從而產生較大的跟蹤誤差，所以選項B正確。選項C資產剝離或并購是企業(yè)進行資產重組的常見方式。資產剝離會使公司出售部分資產，并購則是企業(yè)之間的合并或收購行為。這些行為會改變公司的基本面和財務狀況，進而影響股票價格和市值。當標的指數(shù)中的成分股發(fā)生資產剝離或并購時，按權重比例購買股票或購買一籃子股票的投資組合難以及時準確地反映這些變化，從而導致跟蹤誤差增大，所以選項C正確。選項D股利發(fā)放是指公司向股東分配利潤的行為。股利發(fā)放會使公司的現(xiàn)金減少，每股凈資產降低，從而影響股票價格。在模擬標的指數(shù)時，股利發(fā)放的時間和金額的不確定性，會導致投資組合的收益與標的指數(shù)收益之間出現(xiàn)差異，增加跟蹤誤差，所以選項D正確。綜上，ABCD選項均是導致跟蹤誤差較大的原因，本題答案選ABCD。2、對基差買方來說，基差交易模式的利弊主要體現(xiàn)在()。

A.擁有定價的主動權和可選擇權，靈活性強

B.可以保證買方獲得合理的銷售利益

C.一旦點價策略失誤，基差買方可能面臨虧損風險

D.即使點價策略失誤，基差買方可以規(guī)避價格風險

【答案】：AC

【解析】本題主要考查基差交易模式對基差買方利弊的理解。選項A基差交易中，基差買方擁有定價的主動權和可選擇權，這使得其能夠根據市場情況和自身需求，靈活地選擇合適的時機和價格進行點價，在交易過程中具有較強的靈活性。因此，選項A體現(xiàn)了基差交易模式對基差買方的有利之處，該選項正確。選項B基差交易模式主要是針對基差買方在采購等環(huán)節(jié)的交易模式，“保證買方獲得合理的銷售利益”表述不準確，基差交易重點在于采購價格的確定和風險把控，而非直接保證銷售利益，所以該選項錯誤。選項C基差買方在點價時，需要對市場價格走勢進行判斷和決策。一旦點價策略失誤，實際采購價格可能高于預期，從而導致基差買方面臨虧損風險。這體現(xiàn)了基差交易模式對基差買方存在的不利因素，該選項正確。選項D如果點價策略失誤，基差買方不僅無法規(guī)避價格風險，反而會因為采購價格不合理而遭受損失。所以“即使點價策略失誤，基差買方可以規(guī)避價格風險”的說法錯誤。綜上，答案選AC。3、以下屬于宏觀經濟指標中的主要經濟指標的是（）。

A.失業(yè)率

B.貨幣供應量

C.國內生產總值

D.價格指數(shù)

【答案】：ACD

【解析】本題考查宏觀經濟指標中主要經濟指標的相關知識。選項A失業(yè)率是指（一定時期滿足全部就業(yè)條件的就業(yè)人口中仍未有工作的勞動力數(shù)字），旨在衡量閑置中的勞動產能，是反映一個國家或地區(qū)失業(yè)狀況的主要指標。失業(yè)率通過衡量勞動力市場的健康程度，能夠反映宏觀經濟的整體運行態(tài)勢，是宏觀經濟分析中的重要觀測指標之一。所以失業(yè)率屬于宏觀經濟指標中的主要經濟指標，A選項正確。選項B貨幣供應量是指一國在某一時點上為社會經濟運轉服務的貨幣存量，它由包括中央銀行在內的金融機構供應的存款貨幣和現(xiàn)金貨幣兩部分構成。貨幣供應量主要側重于反映金融領域的貨幣流通狀況，它是貨幣政策關注的重要變量，不屬于宏觀經濟指標中的主要經濟指標這一范疇，B選項錯誤。選項C國內生產總值（GDP）是指一個國家（或地區(qū)）所有常住單位在一定時期內生產活動的最終成果，是衡量一個國家或地區(qū)經濟狀況和發(fā)展水平的重要指標。它從總體上反映了一個國家或地區(qū)的經濟規(guī)模和增長速度，是宏觀經