基于杜邦分析的比亞迪公司盈利能力分析TOC\o"1-2"\h\z\u10993摘要： 摘要：近年來，我國的經(jīng)濟水平不斷提升，人民物質(zhì)生活條件也有很大提高，智能家居越來越普遍。在當前的市場形勢下,我國的汽車行業(yè)發(fā)展迅速，規(guī)模不斷擴大，尤其是新能源汽車的興起,使得同行業(yè)的競爭越來越激烈。在如此惡劣的市場大環(huán)境下，一個公司盈利能力的高低是決定其存亡的關(guān)鍵。因此，本文通過杜邦分析體系對比亞迪公司近年來盈利能力現(xiàn)狀進行全面分析，以及與行業(yè)先進企業(yè)橫向?qū)Ρ确治?，找出公司盈利能力不斷下降的原因及目前存在的問題，提出一些針對性的建議和策略，以求提升企業(yè)的盈利能力。關(guān)鍵詞：盈利能力；凈利潤；杜邦分析體系引言近年來在我國市場經(jīng)濟的發(fā)展潮流中，非常多的企業(yè)在不斷的崛起，尤其是國內(nèi)汽車行業(yè)蓬勃發(fā)展，競爭日益激烈。而如何在企業(yè)的激烈競爭中生存下來，盈利能力是其最關(guān)鍵的指標之一。因此，對企業(yè)進行盈利能力分析是非常有必要的，通過縱向分析企業(yè)近年來的盈利能力相關(guān)的指標，和橫向?qū)Ρ韧袠I(yè)其他企業(yè)的數(shù)據(jù)，來查找企業(yè)內(nèi)部盈利能力有哪些不足之處，提出相對應(yīng)的解決辦法，增強企業(yè)的盈利能力和行業(yè)的競爭優(yōu)勢，進而推動企業(yè)更健康長遠的發(fā)展。一、盈利能力分析的相關(guān)理論基礎(chǔ)（一）盈利能力理論概述盈利能力是指公司在一個時間段內(nèi)賺取利潤的能力。盈利能力是衡量一個公司整體經(jīng)營成果的好壞及其發(fā)展?jié)摿Φ闹饕笜?。一個企業(yè)的利潤率越高，盈利能力越強，這個企業(yè)的價值就越大，相對利益相關(guān)者的收益就越多。對上市公司來說，盈利能力是其實現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展的動力，是其在行業(yè)中立足的關(guān)鍵所在，盈利能力也是企業(yè)保持良好經(jīng)營、長期穩(wěn)定發(fā)展的動力。尤其是對上市公司的各級管理層和預(yù)期報告的使用者而言，公司各個方面的盈利能力指標的變化非常重要，并且也更加關(guān)注凈資產(chǎn)收益率的變化。（二）杜邦分析體系概述杜邦分析體系是一種用來分析企業(yè)財務(wù)狀況的工具，它是由美國的財務(wù)人員在一次次實踐中創(chuàng)立的一種較為綜合且完整的分析方法。其中凈資產(chǎn)收益率是其最關(guān)鍵的一項指標，可以將它拆分為銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)，進而再對它們逐個進行分析。最后，再通過對這幾個指標相關(guān)的公司的財務(wù)數(shù)據(jù)進行深入對比研究，以便尋找出影響公司盈利能力水平高低的決定性因素。二、比亞迪公司概況及主要盈利能力指標分析（一）比亞迪公司背景比亞迪公司我國的一家歷史悠久的傳統(tǒng)知名汽車制造商，也是一家不斷探索最新技術(shù)的高新企業(yè)，致力于“用技術(shù)創(chuàng)新，用服務(wù)吸引”。該品牌在深圳誕生，創(chuàng)立于1995年，在一片大好的國內(nèi)經(jīng)濟形勢下，發(fā)展到今天，已經(jīng)走出國內(nèi)，在世界各地多點開花，建立了三十余個工業(yè)生產(chǎn)區(qū)，達成了業(yè)務(wù)鋪遍六大洲的戰(zhàn)略性目標。我們一般所知道比亞迪的業(yè)務(wù)可能僅僅是汽車行業(yè)，但除此之外，他們的業(yè)務(wù)還包括電子、新能源和軌道交通部分，而且比亞迪公司在這些業(yè)務(wù)中都占據(jù)著舉足輕重的地位。因此比亞迪公司在整個國際汽車制造行業(yè)中占據(jù)著一個相當重要的地位。（二）比亞迪公司財務(wù)狀況通過以上可以發(fā)現(xiàn)比亞迪公司在這樣的背景發(fā)展當中，為了了解其發(fā)展過程當中具體的狀況，本文搜集了相關(guān)的財務(wù)信息，如下表所示：表12018-2022年比亞迪公司資產(chǎn)負債表部分相關(guān)數(shù)據(jù)指標/年份20182019202020212022存貨（億元）19.7529.1821.7414.6117.15應(yīng)收賬款（億元）11.1917.8016.7113.8811.30固定資產(chǎn)（億元）12.0414.3916.5821.0523.16資產(chǎn)（億元）125.08159.62155.62142.02161.03負債（億元）73.41108.04104.2690.90111.41所有者權(quán)益（億元）51.6651.5751.3651.1249.62由表中數(shù)據(jù)分析可以得到，2018到2022年比亞迪公司的存貨先增加后減少，2020年存貨最多；而固定資產(chǎn)在這幾年逐年穩(wěn)步增長；同時，比亞迪公司的資產(chǎn)和負債均有所增加，但是負債增長的速度要遠遠快于資產(chǎn)的增加速度，因此，公司的資產(chǎn)負債率也在上升，從2018年的59%上升到了69%。就企業(yè)目前的階段來說，資產(chǎn)負債率過高，財務(wù)狀況不佳，風險較大。（三）基于杜邦分析的比亞迪公司盈利能力縱向分析本文通過杜邦分析法對比亞迪公司2018年至2022年的凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及權(quán)益乘數(shù)進行分析，進一步評價企業(yè)盈利能力的大小，由此找出影響公司盈利能力的問題所在。1.凈資產(chǎn)收益率指標分析凈資產(chǎn)收益率是杜邦分析體系最核心的指標，根據(jù)以上表1和表2的數(shù)據(jù)，可以計算出凈資產(chǎn)收益率的數(shù)值，如下表所示：表32018-2022年比亞迪公司凈資產(chǎn)收益率指標/年份20182019202020212022凈資產(chǎn)收益率(%)4.320.690.680.86-1.57根據(jù)上表數(shù)據(jù)能夠看出，比亞迪公司2018年的凈資產(chǎn)收益率最高，為4.32%，說明該公司2018年經(jīng)營狀況良好，收益比較不錯。比亞迪公司2019年到2022年該公司凈資產(chǎn)收益率分別為0.69%、0.68%、0.86%、-1.57%，可以看出比亞迪公司的凈資產(chǎn)收益率在2019年到2021年期間，數(shù)據(jù)基本比較穩(wěn)定，變化不大，而2021年到2022年有很大幅度的下降，說明公司自有資本經(jīng)營的效率下降，投資收益降低，盈利能力衰退。2.銷售凈利率分析根據(jù)表1和表2數(shù)據(jù)，可以計算出銷售凈利率的一些相關(guān)數(shù)據(jù)，繪制如下表格：表42018-2022年比亞迪公司銷售凈利率指標/年份20182019202020212022銷售凈利率(%)1.760.210.200.26-0.51從上表數(shù)據(jù)可以看出比亞迪公司2018年到2020年的銷售凈利率逐漸下滑，分別1.76%、0.21%、0.20%，2021到2022年銷售凈利率略微上升，但仍然很低。說明公司銷售的盈利能力逐漸下降。其中比亞迪公司2022年的銷售凈利率達到最低點為-0.51%，說明公司這一年虧損嚴重。通過以上數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，公司2022年凈利潤出現(xiàn)了很大的波動，從2018年的2.20億元下降到了2022年的-0.79億元，說明公司這幾年經(jīng)營不善，導(dǎo)致虧損。而在此期間比亞迪公司銷售收入也大幅下降，公司僅在2018到2020年從125.27億元上升到174.90億元，2020年銷售收入達到最大值，之后兩年又開始下降。這些說明了比亞迪公司銷售能力較弱，營業(yè)收入普遍較低，各項成本費用較高，凈利潤不斷降低。從上述分析可以發(fā)現(xiàn)，比亞迪公司凈利潤普遍偏低，為了繼續(xù)了解其中的原因，發(fā)現(xiàn)公司各項成本費用過大。因此，對其成本費用的占比情況列表如下：表52018-2022年比亞迪公司各項成本費用占營業(yè)收入的比率年份/指標營業(yè)收入營業(yè)成本銷售費用管理費用財務(wù)費用2018100%98.63%14.81%3.77%-1.12%2019100%100.62%14.49%2.96%-0.20%2020100%100.03%14.73%1.82%-0.22%2021100%100.16%14.02%2.00%-0.08%2022100%101.39%12.65%1.82%-0.04%從上表中可以看出比亞迪公司只有2018年的時候營業(yè)成本沒有占到營業(yè)收入的100%，而2019到2022年公司營業(yè)成本占到營業(yè)收入的100%以上。尤其是2022年比亞迪公司的營業(yè)成本占到營業(yè)收入的101.39%，各項成本費用加在一起遠超營業(yè)收入，可以看出該公司2022年發(fā)生虧損。反而2018年到2022年公司的銷售費用和管理費用大體上呈現(xiàn)下降的趨勢，說明公司廣告投入的資金較少，管理成本較低。比亞迪公司2018年到2022年財務(wù)費用的占比有明顯的上升趨勢，從-1.12%上升到-0.04%，說明公司貸款利息不斷增加。3.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析根據(jù)上方表1和表2的部分數(shù)據(jù)，計算出總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的一些相關(guān)數(shù)據(jù)，繪制如下表格：表62018-2022年比亞迪公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標/年份20182019202020212022總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(%)1.161.181.111.111.02比亞迪公司2018至2022年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為1.16%、1.18%、1.11%、1.11%、1.02%。很容易看出比亞迪公司除了2012年有小幅度的反彈之外，近年來，總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率出現(xiàn)了下降的情況，2022年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.02%，在這幾年中達到最低。從以上數(shù)據(jù)可以得出2022年比亞迪公司的營業(yè)的收入以及平均資產(chǎn)總額都呈現(xiàn)出下降的趨勢，但是與營業(yè)收入相比，平均資產(chǎn)總額下降的更慢。能夠看出公司以資產(chǎn)進行盈利的效果較差，公司的盈利能力比較弱。反而此時的資產(chǎn)總額有明顯的增加，正說明了公司閑置資產(chǎn)較多，庫存比較大。存貨、應(yīng)收賬款、固定資產(chǎn)是資產(chǎn)中最主要的三個部分，要詳細分析其變化，才能更好地了解影響公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動的因素。因此，下面將詳細分析這三項指標。（1）存貨周轉(zhuǎn)率存貨是屬于總資產(chǎn)的一部分，所以說，存貨的周轉(zhuǎn)率對總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率有很大影響。因此，找出存貨周轉(zhuǎn)率相關(guān)的數(shù)據(jù)進行列表如下：表72018-2022年比亞迪公司存貨周轉(zhuǎn)率年份/指標存貨周轉(zhuǎn)率（次）營業(yè)成本（億元）平均存貨余額（億元）20187.02123.5517.6020196.91169.0124.4720206.87174.9525.4620219.12165.8018.1820229.82156.0215.88由上表能夠看出，比亞迪公司2019年和2020年這兩年的存貨周轉(zhuǎn)率最低分別為6.91,6.87，而這兩年的營業(yè)成本和平均存貨余額卻是最高的，很容易可以看出比亞迪公司在大力銷售的同時，造成了營業(yè)成本的增加，而平均存貨有大幅度增加，是因為公司在銷售不錯的情況下，過多生產(chǎn)，導(dǎo)致存貨過多，庫存積壓，從而影響資金的使用。（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款是屬于總資產(chǎn)的一部分，所以說應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率也直接影響了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。因此，對于應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率相關(guān)的數(shù)據(jù)列表如下：表82018-2022年比亞迪公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率年份/指標應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）營業(yè)收入（億元）平均應(yīng)收賬款余額（億元）201810.20125.2712.28201911.58167.9714.50202010.13174.9017.26202110.82165.5315.30202212.22153.8812.59從表中數(shù)據(jù)可以看出，比亞迪公司2018到2022年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為10.20、11.58、10.13、10.82、12.22，大體上呈現(xiàn)一個上升的趨勢，而應(yīng)收賬款的平均余額從2018年先增加到2020年之后兩年逐漸減少。（3）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)在總資產(chǎn)中占比很重，因此，固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度很大程度的影響總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。相應(yīng)地，有關(guān)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的數(shù)據(jù)如下：表92018-2022年比亞迪公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率年份/指標固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）營業(yè)收入（億元）平均固定資產(chǎn)凈值（億元）201810.33125.2712.13201912.71167.9713.22202011.29174.9015.4920218.80165.5318.8220226.96153.8822.11由上表可知，比亞迪公司2018至2022年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從10.33降低到6.96，整體呈現(xiàn)下滑的狀態(tài)，只有2019年略微上升，說明公司固定資產(chǎn)的利用效率越來越低。4.權(quán)益乘數(shù)分析根據(jù)上方表1和表2的部分數(shù)據(jù)，可以計算出權(quán)益乘數(shù)的一些相關(guān)數(shù)據(jù)，繪制如下表格：表102018-2022年比亞迪公司權(quán)益乘數(shù)指標/年份20182019202020212022權(quán)益乘數(shù)2.423.103.032.783.25資產(chǎn)總額（億元）125.08159.62155.62142.02161.03股東權(quán)益總額（億元）51.6651.5751.3651.1249.62由上述數(shù)據(jù)可知，比亞迪公司權(quán)益乘數(shù)近年來呈現(xiàn)穩(wěn)步增長的狀態(tài)，公司2018到2022年權(quán)益乘數(shù)分別為2.42、3.10、3.03、2.78、3.25，其中2019年到2021年略微下降。還可以看出2019到2021年資產(chǎn)總額明顯比股東權(quán)益總額更大程度的減少。因而，公司這三年權(quán)益乘數(shù)比較低，說明公司經(jīng)營比較良好，負債經(jīng)營的程度逐漸變小。而比亞迪公司2022年權(quán)益乘數(shù)突然增大到3.25，同時，資產(chǎn)的增加和股東權(quán)益總額的減少，說明股東的投入占總資產(chǎn)中的比重下降，公司債務(wù)程度加深，財務(wù)杠桿升高，公司面臨的更大的財務(wù)風險。（四）比亞迪公司盈利能力橫向?qū)Ρ确治鰪纳鲜龇治隹梢钥闯觯陙肀葋喌瞎镜膬糍Y產(chǎn)收益率不高，其中銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)等均呈現(xiàn)出較差的趨勢。因此，要想更好的了解它的實際狀況，我們有必要針對這個問題找一個同行業(yè)來進行橫向比較，本文就選擇了近年來發(fā)展較好的吉利公司來進行對比，做以下分析。以下表格是根據(jù)吉利公司的相關(guān)數(shù)據(jù)，從而計算出來吉利公司的部分指標數(shù)值，進而與比亞迪公司對比分析。表112018-2022年吉利公司部分盈利指標年份/指標凈資產(chǎn)收益率(%)銷售凈利率(%)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(%)權(quán)益乘數(shù)201828.6314.330.633.37201934.1515.180.753.31202033.0713.310.852.95202124.2512.530.742.64202219.4613.250.602.481.凈資產(chǎn)收益率對比分析根據(jù)表11吉利公司的凈資產(chǎn)收益率的數(shù)值和上文比亞迪公司的數(shù)值，繪制出如下發(fā)展趨勢對比圖。圖12018-2022年比亞迪公司與吉利公司凈資產(chǎn)收益率對比圖從圖中可以看出，2018到2022年比亞迪公司的凈資產(chǎn)收益率都在5%以下，而吉利公司2022年最低為19.46%，遠超于比亞迪公司。因此，該公司與吉利公司相比差距很大。在2018年到2022年比亞迪公司和吉利公司的凈資產(chǎn)收益率總體都趨于下降，可見汽車行業(yè)發(fā)展不景氣，競爭太過激烈。然而比亞迪公司2021年略微上升，說明該公司這一年盈利略微提高，經(jīng)營有所長進，但仍遠遠低于吉利公司?？偨Y(jié)表明比亞迪公司在這幾年間經(jīng)營成本及各項支出比重較大，而且該公司的財務(wù)情況比較不穩(wěn)定，也有較高的風險。2.銷售凈利率對比分析根據(jù)表11吉利公司的銷售凈利率的數(shù)值和上文比亞迪公司的數(shù)值，繪制出如下發(fā)展趨勢對比圖。圖22018-2022年比亞迪公司與吉利公司銷售凈利率對比圖從上圖可知，比亞迪公司銷售凈利率始終在1%左右徘徊，而且從2018至2022年有明顯的下降趨勢。而吉利公司的銷售凈利率在13%附近，明顯遠遠高于比亞迪公司。特別注意的是，2022年比亞迪公司銷售凈利率從0.26%下降到-0.51%，而吉利公司反而從12.53%上升到13.25%?？梢哉f明比亞迪公司銷售凈利率與吉利公司相比差距很大。因此為了更加深入了解銷售凈利率差距的原因，需要對其各項成本費用進行對比分析，通過查找數(shù)據(jù)和上面的表格，做出如下表格：表122018-2022年比亞迪公司與吉利公司成本費用占營業(yè)收入百分比公司指標/年份20182019202020212022吉利公司營業(yè)收入（億元）125.27167.97174.90165.53153.88營業(yè)成本（%）98.63100.62100.03100.16101.39銷售費用（%）14.8114.4914.7314.0212.65管理費用（%）3.772.961.822.001.82財務(wù)費用（%）-1.12-0.20-0.22-0.08-0.04凈利潤（億元）2.200.360.350.44-0.79比亞迪公司營業(yè)收入（億元）1080.031482.861981.231981.531681.99營業(yè)成本（%）67.3067.1469.7772.4273.84銷售費用（%）15.2111.249.549.247.75管理費用（%）5.074.092.201.922.14財務(wù)費用（%）-4.470.29-0.48-1.22-1.15凈利潤（億元）155.25225.09263.79248.27222.79從上表可以看出，吉利公司營業(yè)收入最高只有174.90億元，而比亞迪公司最低為1083.03億元，光是這一項吉利公司都比比亞迪公司差了很多倍。從2019到2022年特別是營業(yè)成本的占比每年都超過100%，從凈利潤角度來看，吉利公司遠遠低于比亞迪公司，甚至在2022年達到最低為-0.79億元，而比亞迪公司最低都是155.25億元。因此吉利公司營業(yè)收入、營業(yè)成本和銷售費用的控制與比亞迪公司相比差距很大，導(dǎo)致凈利潤比較低，銷售凈利率處于劣勢地位。3.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對比分析根據(jù)表11吉利公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的數(shù)值和上文比亞迪公司的數(shù)值，繪制出如下發(fā)展趨勢對比圖。圖32018-2022年比亞迪公司與吉利公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對比圖從圖中可以看出2018年到2022年比亞迪公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為1.16%、1.18%、1.11%、1.11%、1.02，每一年都比上一年的低；而吉利公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為0.64%、0.75%、0.87%、0.74%、0.61%，先升高后降低，2020年達到最高，但仍然沒有比亞迪公司的高，這說明比亞迪公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)比吉利公司的快，資產(chǎn)的經(jīng)營能力比吉利公司強。但公司對各項資產(chǎn)的管理仍不能松懈，要不斷提高資產(chǎn)的利用效率，增強經(jīng)營能力，從而改善公司在市場競爭中盈利狀況。4.權(quán)益乘數(shù)對比分析根據(jù)表11吉利公司的權(quán)益乘數(shù)的數(shù)值和上文比亞迪公司的數(shù)值，繪制出如下發(fā)展趨勢對比圖。圖72018-2022年比亞迪公司與吉利公司權(quán)益乘數(shù)對比圖從圖中可以看出，比亞迪公司的權(quán)益乘數(shù)顯現(xiàn)先上升，再下降，再上升的發(fā)展趨勢。而吉利公司的權(quán)益乘數(shù)始終保持下降的狀態(tài)。2018和2019年比亞迪公司的權(quán)益乘數(shù)分別為2.2和3.1，這兩年低于吉利公司的。說明比亞迪公司利用財務(wù)杠桿進行負債經(jīng)營的程度不高，還存在進一步的提升空間。2019年之后到2022年吉利公司大幅度下降，比亞迪公司的權(quán)益乘數(shù)略微高于吉利公司的權(quán)益乘數(shù)。2022年比亞迪公司權(quán)益乘數(shù)的數(shù)值達到最大，為3.25，而此時吉利公司最小，為2.48。說明比亞迪公司在資產(chǎn)中的股東投入的資本有所增加，債務(wù)水平增加，財務(wù)杠桿加重。三、比亞迪公司盈利能力存在的問題通過以上對比亞迪公司縱向和橫向的分析，可以發(fā)現(xiàn)其盈利能力偏弱。而針對其盈利能力弱這個結(jié)果進行深入研究，發(fā)現(xiàn)存在以下幾個方面的問題：（一）銷售凈利率不高從以上分析可以發(fā)現(xiàn)，導(dǎo)致比亞迪公司盈利能力偏弱的原因主要在于公司銷售凈利率不高，而導(dǎo)致銷售凈利率不高的原因，主要有以下兩個方面：首先，比亞迪公司近年來營業(yè)成本整體大幅度偏高，2018到2022年分別占到營業(yè)收入的98.63%、100.62%、100.03%、100.16%、101.39%，而吉利公司只占到營業(yè)收入的67.30%、67.14%、69.77%、72.42%、73.84%。由此可見比亞迪公司對營業(yè)成本沒有做到很好的管控。由于當前階段，人工、原材料比較貴，導(dǎo)致人工成本，原材料成本增加，以及設(shè)備的使用成本都明顯增加。其次，該公司各項費用占比較高，根據(jù)數(shù)據(jù)表明，比亞迪公司近年來銷售費用的占比基本上都是為14%左右，而吉利公司的占比最大為15.21%，最小為7.75%。因此，可以看出比亞迪公司的銷售費用占比基本上都是比吉利公司的大。說明比亞迪公司廣告推廣費比較高，選擇的廣告渠道不是特別好。2018到2022年比亞迪公司的財務(wù)費用占比普遍比吉利公司的高，而且有增長的趨勢?？梢姳葋喌瞎窘杩詈腿谫Y規(guī)模加大，導(dǎo)致利息支出較多。（二）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率偏低通過上述分析可以得出，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也是導(dǎo)致比亞迪公司盈利能力偏弱的主要原因之一，而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率偏低的原因主要有以下三個方面：第一，比亞迪公司近年來存貨周轉(zhuǎn)率偏低，特別是2018到2020年，存貨周轉(zhuǎn)率分別為7.02%、6.91%、6.87%。而吉利公司的分別為9.90%、9.74%、9.27%，明顯低于吉利公司的存貨周轉(zhuǎn)率。可以說明，比亞迪公司的存貨周轉(zhuǎn)慢，產(chǎn)品銷量不好，沒有很好地吸引顧客購買的新的產(chǎn)品，導(dǎo)致庫存積壓比較嚴重。第二，比亞迪公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較低，2018至2022年分別為10.20%、11.58%，10.13%、10.82%，12.22%，而吉利公司最高為37.71%，最低為19.77%，遠遠低于吉利公司的周轉(zhuǎn)率。由此可見比亞迪公司的應(yīng)收賬款的占比太高，應(yīng)收賬款的收回速度太慢，導(dǎo)致資金沒有得到有效的利用。對應(yīng)收賬款沒有做到更好的管控，沒有及時的處理，收回應(yīng)收賬款。第三，比亞迪公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從12.71%下降到6.96%，而吉利公司從11.16%下降到8.95%?？梢姳葋喌瞎竟潭ㄙY產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的波動較大，下降幅度比較明顯，說明其固定資產(chǎn)利用效率不斷降低，結(jié)構(gòu)設(shè)置不合理。導(dǎo)致固定資產(chǎn)過渡浪費，閑置，多余的資產(chǎn)沒有得到有效的利用。以至于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低，收益能力差。（三）權(quán)益乘數(shù)偏高由上述分析可知，比亞迪公司近年來的權(quán)益乘數(shù)不斷增大，比亞迪公司在2020到2022年的權(quán)益乘數(shù)分別為3.03,、2.78、3.25，而吉利公司的為2.95、2.64、2.48，其明顯高于吉利公司的權(quán)益乘數(shù)，因此可以看出比亞迪公司近年來的發(fā)展狀況不好，公司的財務(wù)風險整體呈現(xiàn)較高的情況，資本結(jié)構(gòu)不合理。說明該公司的償債能力較弱，會給公司未來的發(fā)展帶來很大的困擾。四、提升比亞迪公司盈利能力的對策與建議結(jié)合上文對比亞迪公司分析得出公司盈利能力較弱，并且找出相關(guān)問題的原因，并對其進行分析。下面將從這三個方面提出相對應(yīng)的改善措施：（一）提高銷售凈利率比亞迪公司需要重點關(guān)注對產(chǎn)品成本和費用的控制，并且做到進一步加強與合理的管控。對此，為了增強公司的獲利能力，建議從以下兩個方面進行考慮：第一，比亞迪公司內(nèi)部需增強成本的管控，通過合理的措施對營業(yè)收入中的營業(yè)成本進行適當降低。首先需要降低人工成本，精簡員工，提高工作效率，減少公司內(nèi)部鋪張浪費的現(xiàn)象。其次建立完善的原材料管控機制，選擇更加優(yōu)質(zhì)，價格便宜的原材料，提高原材料的利用率，減少原材料的消耗，提高單位產(chǎn)品的盈利能力空間。最后，還可以通過革新技術(shù)引進先進機器設(shè)備，提高智能機器的使用率，把公司相對老舊，操作復(fù)雜，效率低的機器設(shè)備換成智能機器，來提高生產(chǎn)的效率，降低成本，進而提升公司的盈利能力。第二，比亞迪公司應(yīng)加強銷售費用的控制力度，減少廣告支出，縮小廣告渠道，大幅度減少無用的廣告。對廣告講求質(zhì)量，而不是數(shù)量?？梢岳靡恍┬屡d的平臺植入廣告，比如抖音等，提高廣告效率。同時還要降低財務(wù)費用，合理規(guī)劃管理資金。通過縮小融資規(guī)模，減少借款來降低利息支出；更多地利用在線支付，降低與銀行的交易費用。公司要控制好費用支出，做到大幅度降低無用的費用，提升資金的使用效率。（二）提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保證比亞迪公司有一個良好的資產(chǎn)管理方案和利用安排，合理使用資產(chǎn)，加快運轉(zhuǎn)和提升營運水平，發(fā)揮資產(chǎn)最大的作用，帶來更多的收益。因此提高資產(chǎn)使用效率，必須采取針對性措施加強對各項資產(chǎn)的管理。首先，提升存貨的周轉(zhuǎn)率。對于存貨，要科學合理地根據(jù)客戶對產(chǎn)品的需求進行預(yù)測，建立良好的存貨產(chǎn)出體系，能夠更好地對存貨進行調(diào)度，合理地通過庫存管理，來促使銷售部門更好地銷售，通過以存貨的數(shù)量為中心來調(diào)度生產(chǎn)和銷售，減少存貨的積壓，以此來提高存貨的周轉(zhuǎn)率。其次，提升應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率。對于應(yīng)收賬款，事前，可以對客戶信用進行評估，建立客戶信用評估機制；事中，在發(fā)放應(yīng)收賬款的時候進行進一步的審核，通過簽訂合同來促使客戶及時還款；事后，對應(yīng)收賬款進行跟蹤評價，建立收賬款責任制，提醒客戶按照約定的時間還款，以加速款項的收回，避免發(fā)生壞賬的風險，減少公司運營中的資金風險。加快應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度，提高資產(chǎn)收益。（三）降低權(quán)益乘數(shù)可以通過以下兩個方面降低權(quán)益乘數(shù)：首先，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。比亞迪公司可以采取科學合理的籌資方式來降低企業(yè)的綜合資本成本：一方面引入新的投資者成為自己的股東，一方面吸引普通股股東進行融資，以達到增加企業(yè)的股東，吸引股東對企業(yè)進行投資的目的，除此之外企業(yè)可以更多采取一些其他的融資方法來進行，比如適當?shù)慕档凸善钡膬r格，利用擴張的方式來吸引投資者加入，從而降低公司的負債比率。其次，合理安排融資方式。在當前的市場環(huán)境下，比亞迪公司可以適當提高長期借款、長期負債的比例，減少短期負債的比例，用新債償還舊債等方法，從而降低公司短期償債的壓力。從而讓公司有更多的資金來創(chuàng)造收益，從而確保公司的資金能夠迅速收回，以此來保障公司的償債能力，降低財務(wù)風險。因此，對于比亞迪公司來說，合理充分的使用財務(wù)杠桿，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，有利于公司在激烈競爭的市場環(huán)境下，可以持續(xù)健康的發(fā)展。結(jié)語盈利能力是企業(yè)經(jīng)營成果最直接的體現(xiàn)，它是企業(yè)所有者、經(jīng)營者和債權(quán)人必須重視的財務(wù)指標。盈利能力分析有助于公司更好的經(jīng)營和管理，從而提高企業(yè)的盈利能力和競爭優(yōu)勢。本文主要對比亞迪公司的財務(wù)背景及盈利狀況進行了了解，通過杜邦分析體系對其各項財務(wù)指標的分析，了解它和吉利公司發(fā)展的