第二章1.（1）2021年年初投資額的終值=100000×（F/P，10%，2）=100000×1.21=121000（元）（2）2021年年初各年預(yù)期收益的現(xiàn)值=20000×（P/F，10%，1）+30000×（P/F，10%，2）+50000×（P/F，10%，3）=20000×0.9091+30000×0.8264+50000×0.7513=80539（元）2.該家長目前應(yīng)存入銀行的款項額=10000×（P/A，6%，10）=10000×7.3601=73601（元）3.付款方案（1）的現(xiàn)值=100000×[（P/A，10%，9）+1]=100000×（5.7590+1）=675900（元）付款方案（2）的現(xiàn)值=125000×[（P/A，10%，9）+1]（P/F，10%，4）=125000×（5.7590+1）×0.6830=577049.63（元）付款方案（1）的現(xiàn)值>付款方案（2）的現(xiàn)值，該公司應(yīng)選擇付款方案（2）。4.A銀行的實際年利率=（1+8%/4)4-1=8.24%若B銀行的復(fù)利利率為r，則：（1+r/12)12-1=8.24%r=7.94%5.（1）A方案的期望報酬率KA＝0.2×18000＋0.5×12000＋0.3×4000＝10800萬元B方案的期望報酬率KB＝0.2×3000＋0.4×20000＋0.4×（-8000）＝10800萬元（2）A方案的標準離差δA＝4995萬元B方案的標準離差δB＝15778萬元（3）A方案的期望報酬率KA與B方案的期望報酬率KB相等，A方案的標準差δA小于B方案的標準差δB，說明A方案的風險小于B方案的風險。若想投資于風險較小的公司，應(yīng)選擇A方案?！妒┕て髽I(yè)財務(wù)管理》第4版課后習題答案匯總第3章1.實際年利率=1000×10%2.實際利率=500×7%3.k=7%時，P1=A（P/A，k，n）+F（P/F，k，n）=1000×8%×4.1002+1000×0.7130=1041.02元同理可以計算，當k=8%時，P2=1000元當k=9%時，P3=961.08元4.p=F1+i×5.信用期50天的放棄折扣成本=2%展期至90天的放棄折扣成本=2%結(jié)論：企業(yè)若展期至90天付款，放棄折扣的年化成本將大幅度降低至10.5%，但企業(yè)需要因此負擔無形資產(chǎn)（信用）損失，會面臨未來更加苛刻的信用條件甚至喪失未來的合作機會。6.①若立即付款，折扣率=600-580放棄折扣的年化成本=3.33%②若第30天付款，折扣率=600-588放棄折扣的年化成本=2%③若第60天付款，折扣率=600-594放棄折扣的年化成本=1%④若企業(yè)選擇立即付款，需借款90天，年化利率14%>13.78%，不合理；⑤若企業(yè)選擇第30天付款，需借款60天，年化利率12%，貨款額度588萬元，企業(yè)應(yīng)付利息=588×12%÷6=11.76萬元折扣款12萬元，企業(yè)可節(jié)省12-11.76=0.24萬元⑥若企業(yè)選擇第60天付款，需借款30天，年化利率10%，貨款額度594萬元，企業(yè)應(yīng)付利息=594×10%÷12=4.95萬元折扣款6萬元，企業(yè)可節(jié)省6-4.95=1.05萬元結(jié)論：企業(yè)應(yīng)選擇在第60天借入短期借款594萬元支付貨款并獲得折扣6萬元。第4章1普通股成本留存收益成本Kr=10%+2%=12%債券資金成本銀行借款成本K普通股占比40%；留存收益占比10%；債券資金占比30%；銀行借款占比20%。加權(quán)平均資金成本K2.（1）（2）當預(yù)期的息稅前利潤達到400萬元時，高于每股盈余無差別點，企業(yè)經(jīng)營風險較低，建議采用發(fā)行債券籌資的方案為優(yōu)。3.（1）計算EBITEBIT=2000-2000×70%-150=450萬元（2）計算kkk（3）計算SS1S2S3S4（4）列表債務(wù)籌資額（萬元）(萬元)V=S2004006008001.21.31.51.813.2%13.8%15%16.8%2465.912271.7420101651.792665.912671.7426102451.79（5）計算kkkk結(jié)論：當債務(wù)籌資總額在400萬元時，企業(yè)的市場價值最高，同時綜合資金成本最低為12.63%，是企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu)。4.由計算結(jié)果可知，在固定成本不變的情況下，銷售額越大，經(jīng)營風險越小，經(jīng)營杠桿系數(shù)也越小；反之，銷售額減少，經(jīng)營杠桿系數(shù)加大，經(jīng)營風險加大；當銷售額降到盈虧臨界點時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨于無窮大，此時企業(yè)經(jīng)營只能保本，銷售額稍有變動，企業(yè)便會出現(xiàn)盈虧。5.（1）或（2）由于企業(yè)所得稅為固定比例稅率25%，若DTL=1.85，則，銷售收入增長30%，稅前收益和凈收益將同步增長30%×1.85=55.5%第5章1.通過分析比較上表中各方案的總成本可知，丙方案的總成本最低為40500元，因此確定該企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量是320000元。2.計算：（1）A方案：信用成本前的邊際收益：2400（1-65%）=840萬元機會成本2400/360×30×65%×20%=26萬元收賬費用：24萬元壞賬損失：2400×2%=48萬元扣除信用總成本后的收益：840-26-24-48=742萬元（2）B方案：信用成本前的邊際收益：2640（1-65%）=924萬元機會成本2640/360×60×65%×20%=57.2萬元收賬費用：40萬元壞賬損失：2640×3%=79.2萬元扣除信用總成本后的收益：924-57.2-40-79.2=747.6萬元（3）C方案：信用成本前的邊際收益：2800（1-65%）=980萬元機會成本2800/360×90×65%×20%=91萬元收賬費用：56萬元壞賬損失：2800×5%=140萬元扣除信用總成本后的收益：980-91-56-140=693萬元綜上比較，B方案的收益最大，為最佳信用方案。（4）計算折扣支出：2640×（2%×60%+1%×15%）=35.64萬元信用成本前邊際收益：2640（1-65%）-35.64=888.36萬元平均收賬天數(shù)：10%×60%+20×15%+60×25%=24天機會成本2640/360×24×65%×20%=22.88萬元收賬費用：30萬元壞賬損失：2640×2%=52.8萬元扣除信用總成本后的收益：888.36-22.88-30-52.8=782.68萬元結(jié)論：折扣政策使得收賬天數(shù)大大縮短，從而增加了收益，因此應(yīng)該采用折扣政策。3.不考慮短缺成本TC=42000+TC=1479500元4.水泥采購的經(jīng)濟批量Q*=2KD5.（1）d=90000/360=250件/天P=1200件/天帶入公式經(jīng)計算Q*≈5026.25件由于訂貨數(shù)量只能是100的倍數(shù)，所以最佳經(jīng)濟訂貨量為5000件（2）年度最佳訂貨次數(shù)N*=D/Q*=90000/5000=18次（3）確定最佳保險儲備量①計算送貨期需要量的期望值S=500×0.01+750×0.04+1000×0.2+1250×0.5+1500×0.2+1750×0.04+2000×0.01=1250②令B=0，則R=1250S0=250×0.2+500×0.04+750×0.01=77.5件TC(S,B)=Ku×S0×N+B×Kc=12×77.5×18+0×15×30%=16740元③令B=250，則R=1500S250=250×0.04+500×0.01=15TC(S,B)=12×15×18+250×15×30%=4365元④令B=500，則R=1750S500=250×0.01=2.5TC(S,B)=12×2.5×18+500×15×30%=2790元⑤令B=750，則R=2000S750=0TC(S,B)=12×0×18+750×15×30%=3375元比較不同保險儲備量的總成本，以最低者為最佳，本例中B=500件的總成本最低為2790元，故應(yīng)確定保險儲備量為500件。（4）庫存水平為S+B=1250+500=1750件時應(yīng)補充存貨。6.外購零件經(jīng)濟訂貨量只能是100的倍數(shù)自制零件經(jīng)濟生產(chǎn)批量只能是由于企業(yè)自制該零件的總成本（63279.44元）低于外購的總成本（72948.68元），故以自制為宜。第6章1平均年限法年度平均計提折舊（800000-30000）/10=77000元雙倍余額遞減法計提折舊：第一年折舊800×20%=16萬元，余額64萬元；第二年折舊64×20%=12.8萬元，余額51.2萬元；第三年折舊51.2×20%=10.24萬元，余額40.96萬元；……最后兩年可以轉(zhuǎn)為平均年限法計提；也可以僅在最后一年考慮凈殘值并提足剩余額度。（3）年數(shù)總和法第n年折舊率為第1年折舊額為（80-3）×10/55=14萬元第2年折舊額為（80-3）×9/55=12.6萬元……平均年限法計算簡單，不考慮資產(chǎn)的快速貶值等風險；雙倍余額遞減法和年數(shù)總和法都是加速計提折舊的方法，區(qū)別在于折舊計提的標準不同，余額遞減法計提速度更快，也可以更靈活采用多倍余額遞減的標準以適應(yīng)不同品類的固定資產(chǎn)折舊計提需要，相對而言年數(shù)總和法更平穩(wěn)，但靈活性不足。2.2023年混凝土攪拌量：（3100+4200）÷（1+40%）×10=52142.86（m3）混凝土運輸量52142.86×2.4×1＝125142.86（t·km)則完成上述工程量所需機械設(shè)備和運輸設(shè)備為1m3斗容量混凝土攪拌機52142.86÷4500≈11.6臺1t機動翻斗車125142.86÷6000≈21臺經(jīng)換算完成2023年度計劃工作量需0.8m3斗容量混凝土攪拌機10臺和0.4m3斗容量混凝土攪拌機9臺；需1t機動翻斗車21輛。因此2023年需要增加0.4m3斗容量混凝土攪拌機3臺；1t機動翻斗車6輛。3.（1）計算大修理方案的平均年成本：投資攤銷額=80000/（P/A，18%，5）=80000/3.127=25583.63(元/年)營運成本＝3000（元/年）平均年成本＝25583.63＋3000＝28583.63（元）（2）計算更新投資方案的平均年成本：投資攤銷額=250000/（P/A，18%，15）=250000/5.091=49106.27（元/年）營運成本=1000（元/年）平均年成本=49106.27＋1000=50106.27（元）根據(jù)上述計算，大修理方案的年平均成本更低。因此，該建筑公司應(yīng)選擇大修理方案。4.計算A方案的年平均成本：①現(xiàn)有設(shè)備的年平均成本的計算如下：投資攤銷額=（40000－3000）/（P/A，18%，5）=37000/3.127=11832.43(元/年)營運成本＝1600（元/年）現(xiàn)有設(shè)備的年平均成本=11832.43+1600=13432.43（元）②新購?fù)饶芰υO(shè)備的年平均成本計算如下：投資攤銷額=（65000－5000）/（P/A，18%，10）=60000/4.494=13351.13(元/年)營運成本＝1000（元/年）新購?fù)饶芰υO(shè)備的年平均成本＝13351.13+1000＝14351.13（元）③A方案年平均成本計算如下：A方案年平均成本＝13432.43＋14351.13＝26783.56（元）計算B方案的年平均成本：投資攤銷額=（120000–8000-40000）/（P/A，18%，10）=72000/4.494=16021.36(元/年)營運成本＝800（元/年）新購能力增加一倍設(shè)備的年平均成本=16021.36+800=16821.36元）根據(jù)上述計算和對比可知，B方案的年平均成本低于A方案。因此，該公司應(yīng)選擇B方案，即購入一臺能力增加一倍的新設(shè)備。第7章1（1）A公司債券的價值=1000×7%×（P/A，5%，5）+1000×=1086.57元因為債券的發(fā)行價格1050元小于債券價值1086.57元所以A公司債券的收益率大于5%折現(xiàn)率6%測試1000×7%×（P/A，6%，5）因為債券的發(fā)行價格1050元大于債券價值1042.17元所以A公司債券的收益率小于6%應(yīng)用內(nèi)插法i=5%+1050?1086.571042.17?1086.57（2）B公司債券的價值=（1000×8%×5+1000）×（P/F,5%,5）=1096.90元因為B公司的發(fā)行價格1060元小于債券的價值1096.90元所以B公司債券的收益率大于5%折現(xiàn)率6%測試（1000×8%×5+1000）×（P/F,6%,5）=1046.22元因為B公司的發(fā)行價格1060元大于債券價值1046.22元所以B公司債券的收益率大于5%小于6%應(yīng)用內(nèi)插法i=5%+1060?1096.901046.22?1096.90（3）C公司債券的價值=1000×（P/F,5%,5）=783.50元（4）因為A公司債券收益率大于A公司的必要收益率，發(fā)行價格也低于債券價值。所以A公司債券具有投資價值。因為B公司債券收益率高于B公司必要收益率，發(fā)行價格低于債券價值。所以B公司債券具有投資價值因為C公司債券的發(fā)行價格高于債券價值所以C公司債券不具有投資價值。決策：可以購買A、B公司發(fā)行的債券。2（1）年初凈資產(chǎn)價值總額=1200-500=700元年末凈資產(chǎn)價值總額=1400-520=880元（2）年初基金單位凈值=700/500=1.4元年末基金單位凈值=880/600=1.47元（3）年初基金認購價=1.4+（1.4×5%）=1.47元/份年末基金認購價=1.47+（1.47×5%）=1.54元/份（4）年初基金贖回價=1.4元年末基金贖回價=1.47元（5）基金收益率=（600×1.47-500×1.4）/（500×1.4）=26%第8章1.（1）計劃年度建造合同收入=12000000+1025000-202500=11000000（2）計劃年度主營業(yè)務(wù)利潤主營業(yè)務(wù)利潤＝建造合同收入-建造合同收入×稅費率-建造合同收入×變動費用在工程造價中的比重-固定費用總額＝11000000-11000000×1.3%-11000000×70%-2000000＝11570002.（1）隨著股票股利的發(fā)放，需從“未分配利潤”項目劃轉(zhuǎn)出的資金為：1000×10%×20＝2000（萬元）劃轉(zhuǎn)后未分配利潤剩余6000萬元由于股票面值（10元）不變，所以發(fā)放100萬股則普通股的面值只增加1000萬元，其余1000萬元應(yīng)轉(zhuǎn)至資本公積賬戶（變?yōu)?1000萬元）因此改變后的表格如下：普通股（面值l0元，發(fā)行在外1100萬股）11000資本公積11000盈余公積5000未分配利潤6000股東權(quán)益合計33000因此發(fā)放后，每股凈資產(chǎn)為33000÷1100=30元（2）股票分割后，所有賬戶的數(shù)字都不會受到影響，只是普通股的面值從10元變?yōu)?元，而總發(fā)行在外的股票數(shù)量變?yōu)?000萬股。每股凈資產(chǎn)為33000÷2000=16.5元第9章1.2.（1）計算甲公司2