財務(wù)管理學考試復習資料全集壓縮版（專業(yè)嚴謹·層級清晰·實用高效）**一、基礎(chǔ)概念：構(gòu)建財務(wù)管理邏輯框架**1.1財務(wù)管理目標核心目標：股東財富最大化（主流觀點）。優(yōu)勢：考慮時間價值、風險因素、股東長期利益；避免短期行為。對比：利潤最大化（未考慮時間/風險/投入產(chǎn)出）、企業(yè)價值最大化（涵蓋股東+債權(quán)人利益，但計量復雜）。考點提示：目標沖突（股東vs債權(quán)人：通過限制性條款緩解；股東vs管理層：通過股權(quán)激勵、監(jiān)督機制解決）。1.2財務(wù)管理原則核心原則（高頻考點）：自利行為原則（決策時優(yōu)先考慮自身利益，如代理理論）；風險報酬權(quán)衡原則（高風險對應(yīng)高報酬，如資本資產(chǎn)定價模型）；貨幣時間價值原則（今天的錢比未來的錢更有價值，如現(xiàn)值計算）；比較優(yōu)勢原則（分工協(xié)作提高效率，如并購重組）。1.3財務(wù)管理環(huán)境關(guān)鍵環(huán)境：金融環(huán)境（影響籌資/投資決策）。金融市場分類：貨幣市場（短期、流動性高，如國庫券）vs資本市場（長期、風險高，如股票/債券）；利率構(gòu)成：名義利率=純利率+通貨膨脹溢價+風險溢價（違約風險+流動性風險+期限風險）。**二、核心模塊：分章節(jié)突破重點**2.1籌資管理：資本成本與資本結(jié)構(gòu)資本成本計算（必考）：債務(wù)資本成本（稅后）：如債券到期收益率（YTM），公式：\[P_0=\sum_{t=1}^n\frac{I_t(1-T)}{(1+r_d)^t}+\frac{M}{(1+r_d)^n}\]（\(P_0\)為債券價格，\(I_t\)為年利息，\(T\)為所得稅稅率，\(M\)為面值，\(r_d\)為債務(wù)資本成本）；權(quán)益資本成本：CAPM模型：\(r_s=r_f+\beta(r_m-r_f)\)（\(r_f\)為無風險利率，\(\beta\)為貝塔系數(shù)，\(r_m\)為市場組合收益率）；股利增長模型：\(r_s=\frac{D_1}{P_0}+g\)（\(D_1\)為下一年股利，\(P_0\)為股票價格，\(g\)為股利增長率）；加權(quán)平均資本成本（WACC）：\[WACC=r_d(1-T)\frac{D}{V}+r_s\frac{E}{V}\]（\(D/V\)為債務(wù)權(quán)重，\(E/V\)為權(quán)益權(quán)重）。資本結(jié)構(gòu)理論（理解核心觀點）：MM理論（無稅）：資本結(jié)構(gòu)不影響企業(yè)價值；MM理論（有稅）：負債越多，企業(yè)價值越大（稅盾效應(yīng)）；權(quán)衡理論：最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是稅盾效應(yīng)與財務(wù)困境成本的權(quán)衡；代理理論：考慮股東、債權(quán)人、管理層的代理成本，最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是代理成本最小化。2.2投資管理：項目與證券投資決策項目投資決策（高頻計算）：現(xiàn)金流量估算：初始現(xiàn)金流量（固定資產(chǎn)投資、營運資金墊支）、營業(yè)現(xiàn)金流量（\(NCF=凈利潤+折舊\)）、終結(jié)現(xiàn)金流量（固定資產(chǎn)殘值、營運資金收回）；決策指標：凈現(xiàn)值（NPV）：\[NPV=\sum_{t=0}^n\frac{NCF_t}{(1+r)^t}\]（\(r\)為折現(xiàn)率，\(NCF_t\)為第\(t\)年現(xiàn)金流量）；內(nèi)部收益率（IRR）：使\(NPV=0\)的折現(xiàn)率；回收期（PP）：靜態(tài)回收期（未考慮時間價值）、動態(tài)回收期（考慮時間價值）；指標評價：NPV是最可靠的指標（絕對數(shù)，反映價值創(chuàng)造），IRR適用于獨立項目（相對數(shù)），但互斥項目時NPV優(yōu)于IRR（IRR可能出現(xiàn)多重解）。證券投資（估值計算）：債券估值：平息債券\[P=\frac{I}{r_d}(1-\frac{1}{(1+r_d)^n})+\frac{M}{(1+r_d)^n}\]（\(I\)為年利息，\(r_d\)為折現(xiàn)率，\(n\)為期限，\(M\)為面值）；股票估值：固定增長模型\[P_0=\frac{D_1}{r_s-g}\]（\(D_1\)為下一年股利，\(r_s\)為權(quán)益資本成本，\(g\)為股利增長率）。2.3營運資金管理：效率與風險平衡現(xiàn)金管理：持有動機：交易動機（日常經(jīng)營）、預防動機（應(yīng)對意外）、投機動機（短期投資）；持有量模型：成本分析模式：最優(yōu)現(xiàn)金持有量是機會成本、管理成本、短缺成本之和最??；存貨模式（鮑曼模型）：\[C^*=\sqrt{\frac{2TF}{K}}\]（\(T\)為年現(xiàn)金需要量，\(F\)為每次轉(zhuǎn)換成本，\(K\)為機會成本率）；隨機模式（米勒-奧爾模型）：適用于現(xiàn)金流量波動大的企業(yè)，計算最優(yōu)現(xiàn)金返回線和上下限。應(yīng)收賬款管理：信用政策：信用標準（5C系統(tǒng)：品質(zhì)、能力、資本、抵押、條件）、信用條件（如“2/10，n/30”）、收賬政策；信用成本：機會成本（\(應(yīng)收賬款平均余額×變動成本率×資本成本\)）、壞賬成本（\(應(yīng)收賬款余額×壞賬率\)）、管理成本（收賬費用）；決策方法：計算信用政策改變后的“信用成本后收益”（\(銷售收入-變動成本-固定成本-信用成本\)），選擇收益最大的政策。存貨管理（重點計算）：經(jīng)濟訂貨量（EOQ）基本模型：\[EOQ=\sqrt{\frac{2KD}{K_c}}\]（\(K\)為每次訂貨成本，\(D\)為年需要量，\(K_c\)為單位存貨年儲存成本）；擴展模型：有數(shù)量折扣（計算不同折扣下的總成本，選擇最小者）、存貨陸續(xù)供應(yīng)（\(EOQ=\sqrt{\frac{2KD}{K_c}×\frac{P}{P-d}}\)，\(P\)為每日產(chǎn)量，\(d\)為每日耗用量）；ABC分類法：A類（占比小、價值高，重點管理）、B類（中等，一般管理）、C類（占比大、價值低，寬松管理）。2.4成本管理：成本性態(tài)與本量利分析成本性態(tài)分析：固定成本（不隨業(yè)務(wù)量變化，如租金）、變動成本（隨業(yè)務(wù)量正比例變化，如直接材料）、混合成本（部分固定+部分變動，如水電費）；混合成本分解：高低點法（\(y=a+bx\)，\(a\)為固定成本，\(b\)為單位變動成本）、回歸直線法（更準確）。本量利分析（CVP）（必考）：基本公式：\[利潤=(單價-單位變動成本)×銷售量-固定成本\]；盈虧臨界點：\[盈虧臨界點銷售量=\frac{固定成本}{單價-單位變動成本}\]，\[盈虧臨界點銷售額=\frac{固定成本}{邊際貢獻率}\]（邊際貢獻率=（單價-單位變動成本）/單價）；安全邊際：\[安全邊際量=實際銷售量-盈虧臨界點銷售量\]，\[安全邊際率=\frac{安全邊際量}{實際銷售量}\]（安全邊際率越高，風險越?。?；敏感分析：敏感系數(shù)=目標值變動百分比/因素值變動百分比（如單價敏感系數(shù)=（Δ利潤/利潤）/（Δ單價/單價），敏感系數(shù)絕對值越大，因素越敏感）。標準成本法（差異分析）：標準成本制定：直接材料（標準數(shù)量×標準價格）、直接人工（標準工時×標準工資率）、制造費用（標準工時×標準分配率）；差異分析：直接材料：價格差異=（實際價格-標準價格）×實際數(shù)量，數(shù)量差異=（實際數(shù)量-標準數(shù)量）×標準價格；直接人工：工資率差異=（實際工資率-標準工資率）×實際工時，效率差異=（實際工時-標準工時）×標準工資率；制造費用：變動制造費用（耗費差異、效率差異），固定制造費用（耗費差異、閑置能量差異、效率差異）。2.5收益分配管理：股利政策與分配程序股利政策（高頻考點）：剩余股利政策：優(yōu)先滿足投資所需權(quán)益資本，剩余利潤分配（適用成長期企業(yè)，優(yōu)點：保持最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)）；固定或穩(wěn)定增長股利政策：固定股利或逐年增長（適用成熟期企業(yè)，優(yōu)點：穩(wěn)定股價，缺點：忽視盈利變化）；固定股利支付率政策：按固定比例分配（優(yōu)點：公平，缺點：股利波動大）；低正常股利加額外股利政策：固定低股利+額外股利（適用盈利波動大的企業(yè)，優(yōu)點：靈活）。股利支付程序：宣告日（宣布分紅方案）、股權(quán)登記日（有權(quán)領(lǐng)取股利的股東登記日）、除息日（股價扣除股利，之后買入無股利）、支付日（發(fā)放股利）。股票分割與回購：股票分割：不影響股東權(quán)益總額，降低每股面值（如1拆2，面值從10元變5元），優(yōu)點：提高股票流動性；股票回購：減少股東權(quán)益總額，提高每股收益（如用現(xiàn)金回購股票，優(yōu)點：提升股價，缺點：減少現(xiàn)金儲備）。**三、重點公式：必背核心公式匯總**1.加權(quán)平均資本成本：\[WACC=r_d(1-T)\frac{D}{V}+r_s\frac{E}{V}\]2.凈現(xiàn)值：\[NPV=\sum_{t=0}^n\frac{NCF_t}{(1+r)^t}\]3.經(jīng)濟訂貨量：\[EOQ=\sqrt{\frac{2KD}{K_c}}\]4.盈虧臨界點銷售量：\[盈虧臨界點銷售量=\frac{固定成本}{單價-單位變動成本}\]5.敏感系數(shù)：\[敏感系數(shù)=\frac{目標值變動百分比}{因素值變動百分比}\]6.直接材料數(shù)量差異：\[數(shù)量差異=(實際數(shù)量-標準數(shù)量)×標準價格\]7.剩余股利：\[剩余股利=凈利潤-(目標資本結(jié)構(gòu)×投資所需權(quán)益資本)\]8.股票估值（固定增長）：\[P_0=\frac{D_1}{r_s-g}\]**四、高頻考點：歷年考試重點匯總**1.財務(wù)管理目標（股東財富最大化的優(yōu)缺點）；2.資本成本計算（CAPM模型、股利增長模型、WACC）；3.項目投資決策（NPV、IRR、現(xiàn)金流量估算）；4.營運資金管理（EOQ、應(yīng)收賬款信用政策、現(xiàn)金持有量模型）；5.本量利分析（盈虧臨界點、安全邊際、敏感分析）；6.標準成本差異分析（直接材料、直接人工、制造費用差異）；7.股利政策（剩余股利政策、固定增長股利政策的應(yīng)用）；8.股票分割與回購的影響（股東權(quán)益總額、每股收益、股價）。**五、解題技巧：快速提分策略**5.1客觀題（選擇題、判斷題）技巧1：抓住關(guān)鍵詞（如“最主要”“核心”“正確/錯誤的是”），用排除法縮小范圍；技巧2：記憶高頻考點（如財務(wù)管理原則、股利政策類型），避免死記硬背；技巧3：計算型客觀題（如資本成本、EOQ），直接代入公式，快速計算（注意單位統(tǒng)一，如年需要量vs月需要量）。5.2主觀題（計算題、綜合題）技巧1：先看問題，再找資料（帶著問題找數(shù)據(jù)，避免浪費時間）；技巧2：步驟完整（如計算NPV時，列出每年現(xiàn)金流量，再折現(xiàn)，最后相減，即使結(jié)果錯，步驟分也能拿）；技巧3：注意單位（如“萬元”vs“元”，保留兩位小數(shù)）；技巧4：綜合題（如籌資+投資）：先算資本成本（WACC），再算項目NPV，判斷是否可行。**六、備考策略：高效復習建議**1.階段復習：第一階段（基礎(chǔ)）：看教材，理解概念（如資本結(jié)構(gòu)理論、股利政策）；第二階段（強化）：做習題（重點做計算型題目，如NPV、EOQ、標準成本差異）；第