工程經(jīng)濟綜合練習考試題庫及答案一、單選題1.某企業(yè)擬進行一項固定資產(chǎn)投資項目決策，設定折現(xiàn)率為12%，有四個方案可供選擇。其中甲方案的項目計算期為10年，凈現(xiàn)值為1000萬元，（A/P，12%，10）=0.177；乙方案的凈現(xiàn)值率為-15%；丙方案的項目計算期為11年，其年等額凈回收額為150萬元；丁方案的內(nèi)部收益率為10%。最優(yōu)的投資方案是（）。A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案答案：A解析：乙方案凈現(xiàn)值率為負，不可行；丁方案內(nèi)部收益率小于折現(xiàn)率，不可行；甲方案年等額凈回收額=1000×0.177=177萬元，大于丙方案的年等額凈回收額150萬元，所以甲方案最優(yōu)。2.已知某投資項目按14%折現(xiàn)率計算的凈現(xiàn)值大于零，按16%折現(xiàn)率計算的凈現(xiàn)值小于零，則該項目的內(nèi)部收益率肯定（）。A.大于14%，小于16%B.小于14%C.等于15%D.大于16%答案：A解析：內(nèi)部收益率是使凈現(xiàn)值為零時的折現(xiàn)率，根據(jù)內(nèi)插法原理，當按14%折現(xiàn)率計算的凈現(xiàn)值大于零，按16%折現(xiàn)率計算的凈現(xiàn)值小于零，那么內(nèi)部收益率就在14%-16%之間。3.下列關于現(xiàn)值系數(shù)與終值系數(shù)的說法中，錯誤的是（）。A.復利現(xiàn)值系數(shù)與復利終值系數(shù)互為倒數(shù)B.年金現(xiàn)值系數(shù)與年金終值系數(shù)互為倒數(shù)C.預付年金現(xiàn)值系數(shù)=普通年金現(xiàn)值系數(shù)×（1+i）D.預付年金終值系數(shù)=普通年金終值系數(shù)×（1+i）答案：B解析：年金現(xiàn)值系數(shù)與投資回收系數(shù)互為倒數(shù)，年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)互為倒數(shù)，B選項說法錯誤。4.某項目的原始投資額現(xiàn)值為2500萬元，凈現(xiàn)值為500萬元，則該項目的現(xiàn)值指數(shù)為（）。A.0.2B.0.8C.1.2D.1.3答案：C解析：現(xiàn)值指數(shù)=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值÷原始投資額現(xiàn)值=（原始投資額現(xiàn)值+凈現(xiàn)值）÷原始投資額現(xiàn)值=（2500+500）÷2500=1.2。5.已知（F/A，10%，9）=13.579，（F/A，10%，11）=18.531。則10年、10%的即付年金終值系數(shù)為（）。A.17.531B.15.937C.14.579D.12.579答案：A解析：即付年金終值系數(shù)=普通年金終值系數(shù)×（1+i），10年、10%的普通年金終值系數(shù)可根據(jù)（F/A，10%，9）和（F/A，10%，11）用內(nèi)插法求得，也可根據(jù)即付年金終值系數(shù)與普通年金終值系數(shù)的關系，10年、10%的即付年金終值系數(shù)=（F/A，10%，11）-1=18.531-1=17.531。6.某投資方案，當折現(xiàn)率為16%時，其凈現(xiàn)值為338元，當折現(xiàn)率為18%時，其凈現(xiàn)值為-22元。該方案的內(nèi)部收益率為（）。A.15.88%B.16.12%C.17.88%D.18.14%答案：C解析：利用內(nèi)插法，（IRR-16%）÷（18%-16%）=（0-338）÷（-22-338），解得IRR=17.88%。7.已知某投資項目的項目計算期是8年，資金于建設起點一次投入，當年完工并投產(chǎn)，若投產(chǎn)后每年的現(xiàn)金凈流量相等，經(jīng)預計該項目包括建設期的靜態(tài)投資回收期是2.5年，則按內(nèi)部收益率確定的年金現(xiàn)值系數(shù)是（）。A.3.2B.5.5C.2.5D.4答案：C解析：因為項目計算期是8年，建設期為0年，投產(chǎn)后每年現(xiàn)金凈流量相等，包括建設期的靜態(tài)投資回收期是2.5年，而在這種情況下，靜態(tài)投資回收期=原始投資額÷每年現(xiàn)金凈流量，同時內(nèi)部收益率確定的年金現(xiàn)值系數(shù)=原始投資額÷每年現(xiàn)金凈流量，所以年金現(xiàn)值系數(shù)為2.5。8.下列各項中，不會對投資項目內(nèi)部收益率指標產(chǎn)生影響的因素是（）。A.原始投資B.現(xiàn)金流量C.項目計算期D.設定折現(xiàn)率答案：D解析：內(nèi)部收益率是使凈現(xiàn)值為零時的折現(xiàn)率，它的計算與設定折現(xiàn)率無關，只與原始投資、現(xiàn)金流量和項目計算期有關。9.某企業(yè)擬按15%的期望投資報酬率進行一項固定資產(chǎn)投資決策，所計算的凈現(xiàn)值指標為100萬元，資金時間價值為8%。假定不考慮通貨膨脹因素，則下列表述中正確的是（）。A.該項目的獲利指數(shù)小于1B.該項目的內(nèi)部收益率小于8%C.該項目的風險報酬率為7%D.該企業(yè)不應進行此項投資答案：C解析：凈現(xiàn)值大于零，獲利指數(shù)大于1，A選項錯誤；凈現(xiàn)值大于零，內(nèi)部收益率大于期望投資報酬率15%，B選項錯誤；期望投資報酬率=資金時間價值+風險報酬率，所以風險報酬率=15%-8%=7%，C選項正確；凈現(xiàn)值大于零，項目可行，應進行投資，D選項錯誤。10.已知某投資項目的凈現(xiàn)值率為0.5，則該項目的現(xiàn)值指數(shù)為（）。A.0.5B.1.5C.2D.2.5答案：B解析：現(xiàn)值指數(shù)=1+凈現(xiàn)值率=1+0.5=1.5。11.已知（P/A，8%，5）=3.9927，（P/A，8%，6）=4.6229，（P/A，8%，7）=5.2064，則6年期、折現(xiàn)率為8%的預付年金現(xiàn)值系數(shù)是（）。A.2.9927B.4.2064C.4.9927D.6.2064答案：C解析：預付年金現(xiàn)值系數(shù)=普通年金現(xiàn)值系數(shù)×（1+i），6年期、折現(xiàn)率為8%的普通年金現(xiàn)值系數(shù)為（P/A，8%，6）=4.6229，所以預付年金現(xiàn)值系數(shù)=4.6229×（1+8%）≈4.9927。12.若某投資項目的建設期為零，則直接利用年金現(xiàn)值系數(shù)計算該項目內(nèi)部收益率指標所要求的前提條件是（）。A.投產(chǎn)后凈現(xiàn)金流量為普通年金形式B.投產(chǎn)后凈現(xiàn)金流量為遞延年金形式C.投產(chǎn)后各年的凈現(xiàn)金流量不相等D.在建設起點沒有發(fā)生任何投資答案：A解析：若建設期為零，直接利用年金現(xiàn)值系數(shù)計算內(nèi)部收益率的前提條件是投產(chǎn)后凈現(xiàn)金流量為普通年金形式。13.已知某投資項目的原始投資額現(xiàn)值為100萬元，凈現(xiàn)值為25萬元，則該項目的現(xiàn)值指數(shù)為（）。A.0.25B.0.75C.1.25D.1.33答案：C解析：現(xiàn)值指數(shù)=（原始投資額現(xiàn)值+凈現(xiàn)值）÷原始投資額現(xiàn)值=（100+25）÷100=1.25。14.下列各項中，其計算結(jié)果等于項目投資方案年等額凈回收額的是（）。A.該方案凈現(xiàn)值×年金現(xiàn)值系數(shù)B.該方案凈現(xiàn)值×年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)C.該方案每年相等的凈現(xiàn)金流量×年金現(xiàn)值系數(shù)D.該方案每年相關的凈現(xiàn)金流量×年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)答案：B解析：年等額凈回收額=凈現(xiàn)值×（A/P，i，n），而（A/P，i，n）是年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)。15.已知某投資項目按10%折現(xiàn)率計算的凈現(xiàn)值大于零，按12%折現(xiàn)率計算的凈現(xiàn)值小于零，則該項目的內(nèi)部收益率肯定（）。A.大于10%，小于12%B.小于10%C.等于11%D.大于12%答案：A解析：根據(jù)內(nèi)插法原理，當按10%折現(xiàn)率計算的凈現(xiàn)值大于零，按12%折現(xiàn)率計算的凈現(xiàn)值小于零，那么內(nèi)部收益率就在10%-12%之間。16.某公司擬進行一項固定資產(chǎn)投資決策，設定折現(xiàn)率為10%，有四個方案可供選擇。其中甲方案的凈現(xiàn)值為-20萬元；乙方案的內(nèi)含報酬率為9%；丙方案的期限為10年，凈現(xiàn)值為960萬元，（P/A，10%，10）=6.1446；丁方案的期限為11年，年金凈流量為136.23萬元。最優(yōu)的投資方案是（）。A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案答案：C解析：甲方案凈現(xiàn)值為負，不可行；乙方案內(nèi)含報酬率小于折現(xiàn)率，不可行；丙方案年金凈流量=960÷6.1446≈156.23萬元，大于丁方案的年金凈流量136.23萬元，所以丙方案最優(yōu)。17.已知（F/P，3%，6）=1.1941，則可以計算出（P/A，3%，6）=（）。A.3.47B.3.99C.5.41D.5.63答案：B解析：根據(jù)普通年金現(xiàn)值系數(shù)與復利終值系數(shù)等的關系推導，（P/A，3%，6）=[1-1÷（F/P，3%，6）]÷3%=（1-1÷1.1941）÷3%≈3.99。18.某投資方案，當折現(xiàn)率為10%時，其凈現(xiàn)值為40萬元，當折現(xiàn)率為12%時，其凈現(xiàn)值為-15萬元。該方案的內(nèi)部收益率為（）。A.10.55%B.11.36%C.11.60%D.12.55%答案：C解析：利用內(nèi)插法，（IRR-10%）÷（12%-10%）=（0-40）÷（-15-40），解得IRR=11.60%。19.下列關于投資項目評價方法的表述中，正確的是（）。A.現(xiàn)值指數(shù)法克服了凈現(xiàn)值法不能直接比較投資額不同的項目的局限性，它在數(shù)值上等于投資項目的凈現(xiàn)值除以初始投資額B.動態(tài)回收期法克服了靜態(tài)回收期法不考慮貨幣時間價值的缺點，但是仍然不能衡量項目的盈利性C.內(nèi)含報酬率是項目本身的投資報酬率，不隨投資項目預期現(xiàn)金流的變化而變化D.內(nèi)含報酬率法不能直接評價兩個投資規(guī)模不同的互斥項目的優(yōu)劣答案：D解析：現(xiàn)值指數(shù)是未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值之比，A選項錯誤；動態(tài)回收期法考慮了貨幣時間價值，但也不能衡量項目的盈利性，B選項表述不完整；內(nèi)含報酬率會隨投資項目預期現(xiàn)金流的變化而變化，C選項錯誤；內(nèi)含報酬率法不能直接評價兩個投資規(guī)模不同的互斥項目的優(yōu)劣，D選項正確。20.已知某投資項目的原始投資額現(xiàn)值為1000萬元，凈現(xiàn)值為200萬元，則該項目的現(xiàn)值指數(shù)為（）。A.0.2B.0.8C.1.2D.1.3答案：C解析：現(xiàn)值指數(shù)=（原始投資額現(xiàn)值+凈現(xiàn)值）÷原始投資額現(xiàn)值=（1000+200）÷1000=1.2。21.某項目的現(xiàn)金凈流量數(shù)據(jù)如下：NCF?=-100萬元，NCF?=0萬元，NCF?-??=30萬元；假定項目的基準折現(xiàn)率為10%，則該項目的凈現(xiàn)值為（）萬元。[已知（P/A，10%，9）=5.7590，（P/F，10%，1）=0.9091]A.22.77B.57.07C.172.77D.157.07答案：B解析：凈現(xiàn)值=-100+30×（P/A，10%，9）×（P/F，10%，1）=-100+30×5.7590×0.9091≈57.07萬元。22.已知（P/F，8%，5）=0.6806，（P/A，8%，5）=3.9927，（F/A，8%，5）=5.8666，則i=8%，n=5時的資本回收系數(shù)為（）。A.0.2505B.0.1705C.0.1070D.0.6803答案：A解析：資本回收系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)，所以資本回收系數(shù)=1÷（P/A，8%，5）=1÷3.9927≈0.2505。23.某投資項目，折現(xiàn)率為10%時，凈現(xiàn)值為500元，折現(xiàn)率為15%時，凈現(xiàn)值為-480元，則該項目的內(nèi)部收益率是（）。A.13.15%B.12.75%C.12.55%D.12.25%答案：C解析：利用內(nèi)插法，（IRR-10%）÷（15%-10%）=（0-500）÷（-480-500），解得IRR=12.55%。24.已知某投資項目的項目計算期是8年，資金于建設起點一次投入，當年完工并投產(chǎn)，若投產(chǎn)后每年的凈現(xiàn)金流量相等，經(jīng)預計該項目包括建設期的靜態(tài)投資回收期是4年，則按內(nèi)部收益率確定的年金現(xiàn)值系數(shù)是（）。A.3.2B.4C.5.5D.6答案：B解析：因為建設期為0年，投產(chǎn)后每年凈現(xiàn)金流量相等，包括建設期的靜態(tài)投資回收期=原始投資額÷每年凈現(xiàn)金流量，同時內(nèi)部收益率確定的年金現(xiàn)值系數(shù)=原始投資額÷每年凈現(xiàn)金流量，所以年金現(xiàn)值系數(shù)為4。25.下列各項中，不屬于靜態(tài)投資回收期優(yōu)點的是（）。A.計算簡便B.便于理解C.直觀反映返本期限D(zhuǎn).正確反映項目總回報答案：D解析：靜態(tài)投資回收期的優(yōu)點是計算簡便、便于理解、直觀反映返本期限，但不能正確反映項目總回報，它沒有考慮資金時間價值和回收期滿后的現(xiàn)金流量。二、填空題1.資金時間價值是指資金在周轉(zhuǎn)使用中由于時間因素而形成的差額價值。2.復利終值系數(shù)與復利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)。3.普通年金是指從第一期起，在一定時期內(nèi)每期期末等額收付的系列款項，又稱后付年金。4.凈現(xiàn)值是指在項目計算期內(nèi)，按基準收益率或設定折現(xiàn)率計算的各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的代數(shù)和。5.內(nèi)部收益率是使投資項目的凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率。6.現(xiàn)值指數(shù)是指投資項目未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值之比。7.靜態(tài)投資回收期是指以投資項目經(jīng)營凈現(xiàn)金流量抵償原始總投資所需要的全部時間。8.年金是指一定時期內(nèi)每次等額收付的系列款項，通常用字母A表示。9.風險報酬是指投資者因冒風險進行投資而獲得的超過資金時間價值的額外報酬。10.投資項目決策評價指標按是否考慮資金時間價值可分為靜態(tài)評價指標和動態(tài)評價指標。三、簡答題1.簡述凈現(xiàn)值法的優(yōu)缺點。答：優(yōu)點：-考慮了資金時間價值，增強了投資經(jīng)濟性的評價。-考慮了項目計算期的全部凈現(xiàn)金流量，體現(xiàn)了流動性與收益性的統(tǒng)一。-考慮了投資風險性，因為折現(xiàn)率的大小與風險大小有關，風險越大，折現(xiàn)率就越高。缺點：-不能直接反映投資項目的實際收益率水平。-當各項目投資額不等時，僅用凈現(xiàn)值無法確定獨立投資方案的優(yōu)劣。-凈現(xiàn)值的計算比較復雜，且較難理解和掌握。2.什么是年金？年金有哪幾種類型？答：年金是指一定時期內(nèi)每次等額收付的系列款項，通常用字母A表示。年金按其每次收付發(fā)生的時點不同，可分為以下幾種類型：-普通年金：從第一期起，在一定時期內(nèi)每期期末等額收付的系列款項，又稱后付年金。-預付年金：從第一期起，在一定時期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項，又稱先付年金。-遞延年金：是指第一次收付發(fā)生在第二期或第二期以后的年金。-永續(xù)年金：是指無限期等額收付的特種年金，可視為普通年金的特殊形式，即期限趨于無窮的普通年金。3.簡述內(nèi)部收益率法的決策規(guī)則。答：在只有一個備選方案的采納與否決策中，如果計算出的內(nèi)部收益率大于或等于企業(yè)的基準收益率或設定的折現(xiàn)率，則方案可行；反之，則方案不可行。在有多個備選方案的互斥選擇決策中，應選擇內(nèi)部收益率超過基準收益率或設定折現(xiàn)率最多的投資項目。四、計算題某企業(yè)擬進行一項固定資產(chǎn)投資，該項目的現(xiàn)金流量表（部分）如下：|項目計算期（年）|建設期|運營期||:--:|:--:|:--:|||0|1|2|3|4|5|6||凈現(xiàn)金流量（萬元）|-1000|-1000|100|1000|（B）|1000|1000||累計凈現(xiàn)金流量（萬元）|-1000|-2000|-1900|（A）|900|1900|2900||折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量（萬元）|-1000|-943.4|89|839.6|1425.8|747.3|705||累計折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量（萬元）|-1000|-1943.4|-1854.4|（C）|（D）|（E）|（F）|要求：（1）計算表中用英文字母表示的項目的數(shù)值。（2）計算該項目的靜態(tài)投資回收期（PP）和動態(tài)投資回收期（PP′）。（3）計算該項目的凈現(xiàn)值（NPV）。解：（1）A=-1900+1000=-900B=900-（-900）=1800C=-1854.4+839.6=-1014.8D=-1014.8+1425.8=411E=411+747.3=1158.3F=1158.3+705=1863.3（2）靜態(tài)投資回收期（PP）：不包括建設期的靜態(tài)投資回收期PP′=3+900÷1800=3.5（年）包括建設期的靜態(tài)投資回收期PP=3.5+2=5.5（年）動態(tài)投資回收期（PP′）：設動態(tài)投資回收期為n，則-1014.8+1425.8×（n-4）÷1=0（n-4）=1014.8÷1425.8≈0.71n=4+0.71=4.71（年）包括建設期的動態(tài)投資回收期PP′=4.71+2=6.71（年）（3）凈現(xiàn)值（NPV）=1863.3（萬元）五、案例分析題某公司擬投資一個新項目，現(xiàn)有甲、乙兩個方案可供選擇。甲方案：需投資固定資產(chǎn)300萬元，使用壽命5年，采用直線法計提折舊，5年后設備無殘值。5年中每年銷售收入為150萬元，每年的付現(xiàn)成本為50萬元。乙方案：需投資固定資產(chǎn)360萬元，使用壽命也是5年，采用直線法計提折舊，5年后有殘值收入60萬元。另外，在項目開始時需墊支營運資金30萬元，于項目結(jié)束時收回。5年中每年銷售收入為170萬元，付現(xiàn)成本第一年為60萬元，以后隨著設備陳舊，逐年將增加修理費3萬元。該公司適用的所得稅稅率為25%，資本成本率為10%。要求：（1）分別計算甲、乙兩個方案的年折舊額。（2）分別計算甲、乙兩個方案各年的凈現(xiàn)金流量。（3）分別計算甲、乙兩個方案的凈現(xiàn)值，并根