緒論1.1研究背景及意義1.1.1研究背景隨著人們收入水平不斷提高和健康認識逐漸普及，對于乳制品的需求也逐步增加。乳制品被廣泛認為是一種高質(zhì)量的蛋白質(zhì)和鈣質(zhì)供應(yīng)來源，它能夠有效維護人們身體健康。因此，為了促進乳品行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，進一步豐富乳品產(chǎn)品種類，國家重點扶持和鼓勵乳品行業(yè)的發(fā)展。但隨著中國市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，乳品企業(yè)之間的競爭愈發(fā)激烈。許多企業(yè)卻在融資和經(jīng)營管理等方面存在問題。出于解救危局的需要，該行業(yè)的某些企業(yè)采用了多元化的經(jīng)營策略，旨在確保企業(yè)的基本效益和擴大再生產(chǎn)。但是，由于大多數(shù)乳品企業(yè)對于企業(yè)營運并未引起足夠的重視，故企業(yè)在面對經(jīng)濟環(huán)境時反應(yīng)顯得較為單薄，進而導致其發(fā)展處于被動狀態(tài)。除此之外，乳品產(chǎn)業(yè)鏈以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的完善還存在一定局限，從而使得企業(yè)無法快速地發(fā)展。妙可藍多，作為一家深耕于干酪領(lǐng)域的A股上市公司，近年來依托其出色的產(chǎn)品優(yōu)勢、廣泛的渠道覆蓋以及品牌影響力，在國內(nèi)市場上取得了顯著的成績。公司憑借這些核心競爭力，在行業(yè)中不斷邁進，其市場占有率也呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長的態(tài)勢，為公司的持續(xù)健康發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。但是，伊利集團作為中國最大的乳品企業(yè)，同時也是最具規(guī)模和種類的乳品企業(yè)。伊利集團不但在世界乳制品行業(yè)排名上保持了5位，而且在亞洲地區(qū)已經(jīng)10年了，也是中國唯一一家躋身世界前五的乳品企業(yè)。同時，伊利也大力推進技術(shù)革新，帶領(lǐng)乳品行業(yè)走上高品質(zhì)發(fā)展之路，并于2022年上半年業(yè)績預(yù)告中，公司收入與凈利潤雙雙上漲，創(chuàng)下亞洲乳品行業(yè)歷史最高紀錄。所以在面臨如此激烈的市場競爭環(huán)境，若妙可藍多未能及時調(diào)整策略，提升運營效率并增強競爭力，則極難在市場上長期占有一席之地。因此，企業(yè)要實現(xiàn)長遠的穩(wěn)定或快速高質(zhì)量發(fā)展，關(guān)鍵在于企業(yè)本身能否準確定位自身所處的市場領(lǐng)域，并充分發(fā)揮自身的核心競爭力。1.1.2研究意義對于公司而言，進行營運能力分析可以促進公司在經(jīng)濟大趨勢下健康發(fā)展，同時，還可以對企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化，提高企業(yè)的財務(wù)水平，加快企業(yè)的現(xiàn)金流，有效地防范企業(yè)的經(jīng)營風險。所以分析妙可藍多的營運能力對于深入了解其業(yè)務(wù)和管理水平具有至關(guān)重要的意義。首先，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。通過對企業(yè)的營運能力進行細致的分析，企業(yè)可以識別出那些可能與其發(fā)展戰(zhàn)略不相適應(yīng)的資產(chǎn)配置情況。這些不恰當?shù)馁Y產(chǎn)結(jié)構(gòu)比例可能會導致資源的浪費或是效率的降低。一旦發(fā)現(xiàn)了這些問題，企業(yè)就能夠迅速采取措施進行優(yōu)化和調(diào)整，確保資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理性。其次，降低經(jīng)營風險，改善財務(wù)狀況。如果固定資產(chǎn)和存貨等資產(chǎn)的規(guī)模若超出了合理范圍，就會引起資金流動阻滯，導致運營效率和競爭力下降。企業(yè)應(yīng)清理、出售低效或貶值資產(chǎn)，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，確保流動性和效益性，提升經(jīng)營效益，恢復財務(wù)健康狀況。最后，提高市場銷量。企業(yè)優(yōu)化庫存管理，通過減少過時或滯銷商品，企業(yè)就能迅速擴大生產(chǎn)，滿足市場需求，從而提升市場銷量。1.2國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.2.1國外研究現(xiàn)狀自20世紀30年代起，西方發(fā)達國家的學者和實踐者們便開始深入探討營運能力的概念。在那個時期，研究主要聚焦于如何通過優(yōu)化營運資產(chǎn)項目來提升企業(yè)的運營效率，尤其是對于應(yīng)收賬款、存貨以及其他流動資產(chǎn)的管理與分析。當時的研究文獻相當豐富，涵蓋了眾多關(guān)于財務(wù)管理、會計準則以及市場動態(tài)的討論。但隨著時間的推移，特別是到20世紀70年代之后，學者們的研究方向發(fā)生了顯著變化。他們不再僅僅局限于流動資產(chǎn)這一單一范疇，而是將目光投向了固定資產(chǎn)以及總資產(chǎn)等更為寬廣的領(lǐng)域。這種轉(zhuǎn)變反映出理論研究的深化以及實踐應(yīng)用的拓展需求。傳統(tǒng)的觀點是，單純從企業(yè)的經(jīng)營資本角度出發(fā)，不能充分反映企業(yè)的實際經(jīng)營情況和經(jīng)營情況。這些學者強調(diào)，企業(yè)的發(fā)展是多階段、多元化的，因此在進行營運能力分析時，應(yīng)當超越對單一資產(chǎn)的分析，綜合考慮多種因素，以更全面地理解和評估一個企業(yè)的整體運營狀況。LauraAseruOrobia（2016）認為營運能力對于企業(yè)的不同規(guī)模有不同的要求，他專注于研究中小企業(yè)的固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)狀況，提出適用于中小企業(yè)的營運能力評價指標[1]。Bottazzi、Giulio、Lippi等人（2017）認為評價企業(yè)的經(jīng)營水平可以從衡量營運能力的基本指標出發(fā)，探析企業(yè)的運營狀況，根據(jù)對營運能力分析所顯現(xiàn)出的問題給出建議[2]。AminehMahmoudzadeh、MasoudNili、FarhadNili（2017）提出了一個全新理念，他們試圖從微觀數(shù)據(jù)的角度來分析這些營運能力指標對于企業(yè)營運能力的真正影響，通過CFO雜志的年度營運資本管理調(diào)查，提供了對營運能力管理關(guān)鍵要素績效的洞察[3]。Nam-kyunIM、BoraChoe（2019）針對一家船舶企業(yè)，發(fā)現(xiàn)一種嶄新的營運能力評估方法。該評價方法在南方航運企業(yè)中得到了應(yīng)用并對韓國的船舶業(yè)營運能力指標進行了推導和比較[4]。ZanxinWang、MinhasAkbar、AhsanAkbar（2020）將不同行業(yè)的上市公司作為研究方向，整合多年的財務(wù)數(shù)據(jù)，采用層次線性混合估計方法，分析企業(yè)的營運狀況，提出了營運績效在企業(yè)的生命周期中所起的作用是至關(guān)重要的[5]。RussellP.Boisjoly、ThomasE.Conine（2020）通過對應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等指標的分析。發(fā)現(xiàn)這些變量的均值和偏差在統(tǒng)計學上有顯著變化，這與更嚴格的財務(wù)管理和更少的貿(mào)易信貸風險相一致[6]。1.2.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀近年來，隨著經(jīng)濟研究的深入，學者們對公司運營能力的關(guān)注日益增加。他們通過對企業(yè)營運能力的多個關(guān)鍵指標進行細致的剖析和研究，不僅發(fā)現(xiàn)了潛在的問題，而且還積極探索解決這些問題的有效方法。這些指標通常包括存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等，它們被用來衡量企業(yè)在特定時間內(nèi)管理其資產(chǎn)的效率。侯雅瑋（2018）指出，我們應(yīng)該優(yōu)先關(guān)注企業(yè)的應(yīng)收賬款以及存貨的情況。只要能夠有效的提升應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率以及流動資金的周轉(zhuǎn)效果，那么企業(yè)的營運能力就能夠得到全面的改善[7]。劉佳潞（2019）指出企業(yè)管理者需要加強針對存貨的管理，提升營運能力，這樣才能夠從根本上解決企業(yè)營運能力低下的現(xiàn)狀。因此，企業(yè)需要對營運能力進行本質(zhì)和透徹的分析和研究，建立起完善和科學的分析體系[8]。孫詩嵐(2019)認為評價一個企業(yè)經(jīng)營和財務(wù)相關(guān)情況的重要參考就是企業(yè)的營運能力。通常判斷一個企業(yè)的管理者管理水平的高低也可以通過企業(yè)的營運能力可以判斷出來。作者在文章中以ＹＭ醫(yī)藥為例，用營運能力中常見的三大指標：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率系統(tǒng)的分析了ＹＭ醫(yī)藥公司的管理水平，指出其在營運能力管理中存在的問題，根據(jù)企業(yè)自身發(fā)展的情況提供合理的對策解決問題[9]。李洪艷（2021）指出在中國市場經(jīng)濟體制不斷完善的背景下，加強內(nèi)部控制建設(shè)、改善財務(wù)管理、實行內(nèi)部資源合理配置和利用是實現(xiàn)經(jīng)濟利益最大化目標的主要手段[10]。王媛、趙一鶴（2023）研究結(jié)果指出，隨著現(xiàn)金流波動性不斷走高，公司的價值普遍呈現(xiàn)下滑的趨勢。然而當企業(yè)在經(jīng)營方面展現(xiàn)出越來越強的能力時，相對應(yīng)的，現(xiàn)金流波動性對于企業(yè)價值的影響程度也逐漸減弱。所以該研究結(jié)論對企業(yè)進一步提升企業(yè)價值有一定的借鑒意義[11]。楊萍（2023）通過對萬科集團進行研究，發(fā)現(xiàn)存在以下問題，庫存管理水平有待提高，應(yīng)收賬款回款周期比較長?；诖?，并提出以下建議，針對如何提高萬科的運營水平，加強對應(yīng)收賬款的管理，建立合理的資金結(jié)構(gòu)，提高公司的品牌形象，提出了相應(yīng)的對策和建議[12]。馮宇宇（2023）指出在當前錯綜復雜的環(huán)境中，企業(yè)要實現(xiàn)穩(wěn)健的發(fā)展和經(jīng)營，就需要對自己的各個環(huán)節(jié)進行重視。掌握其運營能力的狀況，發(fā)現(xiàn)存在的問題，制定相應(yīng)的對策，最大限度地把握住機會，避免風險，這樣才能保證公司的資產(chǎn)正常運轉(zhuǎn)，才能在激烈的市場競爭中立于不敗之地[13]。盛倩（2022）指出，傳統(tǒng)的運作方式已經(jīng)開始顯露出它原本的缺陷，愈來愈多的公司將會發(fā)覺它己經(jīng)不適用于目前的公司。企業(yè)應(yīng)關(guān)注資產(chǎn)使用效率提升，評估營運水平[14]。張丹丹（2021）在深入分析YL集團的財務(wù)報表之后，指出YL集團在存貨控制方面存在明顯缺陷，其存貨周轉(zhuǎn)率較低，反映出供應(yīng)鏈管理不夠有效，此外，公司面臨著應(yīng)收賬款回收速度慢、壞賬損失風險高的問題。綜合上述因素，可以看出YL集團的財務(wù)健康狀況并不理想，亟需采取措施改善存貨管理和應(yīng)收賬款回收策略，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，以提升整體財務(wù)表現(xiàn)和市場地位。目前國內(nèi)、外市場上的很多乳品企業(yè)都有相似的問題，希望能夠相互借鑒[15]。1.2.3文獻綜述綜上，目前國外對于企業(yè)營運能力的研究，主要是通過對營運能力指數(shù)的引入來對其進行更加詳盡的研究，其中包含了流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率等指標。通過這些指標，對比企業(yè)不同時期的數(shù)據(jù)，我們不僅可以了解到特定企業(yè)在市場中的定位，還能洞悉行業(yè)內(nèi)的競爭態(tài)勢。國內(nèi)學者主要是通過對營運能力指標的進行細致的分析，揭示出企業(yè)在成本控制、資金運作以及市場響應(yīng)方面的能力，從而為企業(yè)管理者提供決策支持，幫助他們優(yōu)化資源配置，提高經(jīng)營效益。雖然現(xiàn)在已有大量文獻對營運能力進行了深入研究，但是仍存在一些值得進一步探討的問題，不同企業(yè)的營運能力可能存在差異，需要進一步細化研究。因此，對于那些致力于提升自身營運能力的企業(yè)而言，熟練運用這些關(guān)鍵指標無疑是一項至關(guān)重要的技能。1.3研究方法研究中所使用的研究方法包括文獻研究法、比率分析法、比較分析法和案例分析法，旨在分析妙可藍多公司的營運能力。本文將運用五年的財務(wù)數(shù)據(jù)進行對比分析，系統(tǒng)性地比較不同年度的財務(wù)指標，以直觀的方式對企業(yè)財務(wù)狀況進行評估和分析。通過對比分析，可以全面了解企業(yè)財務(wù)運作的趨勢和變化，為進一步提出合理建議和發(fā)展方向提供有力支撐。1.3.1文獻研究法通過對相關(guān)文獻的梳理，將理論和實際相結(jié)合，為企業(yè)運營能力的研究打下良好的基礎(chǔ)，從而促進企業(yè)運營能力研究的進一步發(fā)展。充分利用巨潮資訊網(wǎng)、東方財富網(wǎng)等專業(yè)金融信息平臺，全面地了解到公司的經(jīng)營狀況及其在資本市場上的表現(xiàn)。1.3.2比率分析法比率分析法通常涉及對特定時間內(nèi)的財務(wù)報表中的關(guān)鍵數(shù)字進行仔細的統(tǒng)計與分析，從而揭示出不同數(shù)值之間的比例關(guān)系。利用這些比率，財務(wù)專家能夠預(yù)測和評估企業(yè)未來的盈利能力、增長潛力以及可能面臨的風險因素，為企業(yè)管理者提供決策支持。1.3.3比較分析法本文以妙可藍多公司為研究對象，通過詳細分析其在2018年至2022年間的財務(wù)數(shù)據(jù)，并通過對這些數(shù)據(jù)進行系統(tǒng)的縱向?qū)Ρ龋軌驇椭覀內(nèi)娴乩斫饷羁伤{多公司的營運能力現(xiàn)狀。同時，伊利公司作為中國最大的乳品企業(yè)，也是最具規(guī)模和種類的乳品企業(yè)，公司的規(guī)模較大，并且其財務(wù)狀況良好。通過與伊利公司進行橫向比較，能夠深入地分析問題的根源，還能能夠更好地把握市場機遇，優(yōu)化競爭策略。1.3.4案例分析法本文選擇妙可藍多作為具體案例。采用了一系列科學的方法來深入分析和理解該公司過去五年中的財務(wù)狀況。通過收集并仔細分析該公司的財報數(shù)據(jù)，包括但不限于利潤表、資產(chǎn)負債表和現(xiàn)金流量表等關(guān)鍵財務(wù)指標，我們旨在揭示其經(jīng)濟活動的全貌，評估公司在不同時間段內(nèi)的經(jīng)營績效，以及探索可能影響其未來發(fā)展的潛在因素。1.4研究內(nèi)容全文共分為六個部分：第一章緒論，主要闡述了本課題的選題背景，國內(nèi)外對運營能力的研究狀況，研究方法及研究內(nèi)容。第二章是介紹營運能力相關(guān)概念。了解營運能力的概念以及有關(guān)分析指標的概念。第三章是對妙可藍多進行簡述，并概括現(xiàn)階段該公司的營運能力特點。本節(jié)重點關(guān)注妙可藍多股份有限公司披露的財務(wù)數(shù)據(jù)，并具體分析了資金運作和經(jīng)營管理方面的情況，著重考察了營運能力相關(guān)指標。第四章主要探討了妙可藍多的問題。分析存貨、固定資產(chǎn)等方面的問題。第五章是提出的對策。提出該企業(yè)如何提升營運能力和如何合理配置資產(chǎn)管理的措施。第六章是結(jié)論。通過對營運能力指數(shù)的有關(guān)分析，得出結(jié)論，并對我國乳制品企業(yè)的發(fā)展提供參考。2企業(yè)營運能力相關(guān)概念2.1營運能力的概念營運能力是企業(yè)生存和發(fā)展的關(guān)鍵要素之一。它涉及到企業(yè)如何有效地運用其資產(chǎn)進行生產(chǎn)經(jīng)營活動，進而實現(xiàn)盈利。從定義上看，營運能力關(guān)注的是企業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為收益的效率和質(zhì)量，這直接關(guān)聯(lián)到企業(yè)的長期競爭力和市場地位。所以要理解營運能力在企業(yè)運營中的實際作用，就必須深入了解企業(yè)的各個經(jīng)營環(huán)節(jié)。從供應(yīng)到生產(chǎn)，再到銷售，每一個環(huán)節(jié)都與資產(chǎn)的運作緊密相連。為了量化和分析企業(yè)的營運能力，通常會采用一系列財務(wù)指標，如存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等。這些指標在幫助企業(yè)管理者優(yōu)化資源配置、提高運營效率以及預(yù)測未來現(xiàn)金流方面起著至關(guān)重要的作用。2.2營運能力評價指標2.2.1存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率，是指企業(yè)特定時間段內(nèi)的銷貨成本與平均存貨余額之比。存貨周轉(zhuǎn)率有兩種計算方式。一種是基于成本的存貨周轉(zhuǎn)率，它主要反映流動資產(chǎn)的流動性。存貨周轉(zhuǎn)率(2-1)另一種是基于收入的存貨周轉(zhuǎn)率，主要用于獲利能力分析。存貨周轉(zhuǎn)率存貨平均余額(2-2)通常來說，若企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率高，則認為企業(yè)庫存流動性較高，此時公司庫存可以更快的轉(zhuǎn)化為應(yīng)收款項和現(xiàn)金，進而降低其庫存成本；反之，當企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率低時，則可能顯示出公司生產(chǎn)和控制方面存在問題，同時反映公司的經(jīng)營狀況并不樂觀。2.2.2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)在特定的時間段內(nèi)所獲得的信貸賒銷凈額與平均應(yīng)收賬款余額的比值。該指標的計算方式為：應(yīng)收轉(zhuǎn)款周轉(zhuǎn)率(2-3)一般而言，高周轉(zhuǎn)率代表著債務(wù)方的欠債時間相對較短，賬齡較短，賒賬量減少，回款速度較快，就會使資產(chǎn)的流動性和短期的償債能力增強，從而可以減少不良貸款損失和其它風險。相反，則表明債務(wù)方資信度較低、存在拖欠等不良債務(wù)情況；同時也可能提示公司催收應(yīng)收賬款的效率較低，從而使得公司的流動資產(chǎn)不利于正常的生產(chǎn)和經(jīng)營。2.2.3流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在特定時期內(nèi)主營業(yè)務(wù)收入凈額與平均流動資產(chǎn)總額的比值。其計算公式為：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率平均流動資產(chǎn)總額(2-4)該指標的提高反映了企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的提升，不僅可以被充分利用以此來減少不必要的浪費，還能通過合理的投資決策和財務(wù)規(guī)劃，進一步提升資金的使用效益，從而實現(xiàn)成本的節(jié)約和利潤的增加。然而，若資本周轉(zhuǎn)速度較慢，則企業(yè)需要額外的流動資金來支持資本周轉(zhuǎn)，這不僅效果不佳，而且還會造成資金浪費，使企業(yè)的盈利能力降低。2.2.4固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)在經(jīng)營活動中，通過營業(yè)收入與平均固定資產(chǎn)凈值之間的比率關(guān)系來衡量。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算公式：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(2-5)通常情況下，當企業(yè)的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較高時，這意味著該企業(yè)在利用其固定資產(chǎn)方面做得更加高效，這不僅能減少資產(chǎn)的閑置，還能夠提高資源的使用效率，從而為企業(yè)帶來更高的經(jīng)濟效益。反之，則表明企業(yè)對固定資產(chǎn)的使用未能達到應(yīng)有的效能，或者在固定資產(chǎn)投資決策上出現(xiàn)了失誤，導致了資金的浪費。2.2.5總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指在特定時間段內(nèi)，企業(yè)實現(xiàn)的經(jīng)營收入凈額與總資產(chǎn)平均值之間的比值?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算公式如下：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(2-6)當該指標數(shù)值較高時，則意味著企業(yè)的資產(chǎn)能夠迅速地完成一次周轉(zhuǎn)，反映出其銷售活動的強勁和市場競爭力。說明企業(yè)在同等資產(chǎn)規(guī)模下，能夠?qū)崿F(xiàn)更多的銷售額和利潤。相反，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越低，則意味著企業(yè)生產(chǎn)資產(chǎn)的利用率較低，經(jīng)營效益不足，資產(chǎn)利用效率低下。3妙可藍多公司營運能力現(xiàn)狀分析3.1妙可藍多公司簡介妙可藍多，這家備受矚目的食品企業(yè)，以其獨到眼光和創(chuàng)新精神在眾多同行中脫穎而出。它是國內(nèi)市場上獨一無二的奶酪行業(yè)領(lǐng)軍者，專注于將奶酪打造成為公司的核心業(yè)務(wù)，并成功地將其發(fā)展成A股市場上的明星企業(yè)?？偛孔溆谏虾?，妙可藍多依托這一得天獨厚的地理優(yōu)勢和深厚的文化底蘊，不斷深化產(chǎn)品研發(fā)，提升品牌形象，致力于為消費者提供高品質(zhì)的奶酪制品。這家公司以其多樣化的產(chǎn)品線而聞名，涵蓋了一系列深受消費者喜愛的乳制品。在眾多產(chǎn)品中，奶酪棒和馬蘇里拉奶酪無疑是公司的主打產(chǎn)品，憑借著其獨特的口味和高品質(zhì)的制作工藝，這兩款產(chǎn)品已成為公司最具競爭力的品牌標志。妙可藍多不僅致力于整合全球資源，開發(fā)適合中國消費市場的優(yōu)質(zhì)奶酪產(chǎn)品，還遵循精益生產(chǎn)及專業(yè)態(tài)度，為廣大消費者帶來健康的生活方式和美味的營養(yǎng)奶酪，努力實現(xiàn)奶酪產(chǎn)品走向千家萬戶的使命。3.2妙可藍多公司營運能力具體指標分析3.2.1存貨周轉(zhuǎn)率分析妙可藍多公司在2018年至2022年期間的存貨周轉(zhuǎn)率根據(jù)表3-1所示。表3-1妙可藍多公司2018—2022年存貨周轉(zhuǎn)率表指標2018年2019年2020年2021年2022年營業(yè)成本（億元）8.9511.9418.2527.6731.80存貨平均余額（億元）1.4471.5242.0603.9706.127存貨周轉(zhuǎn)率（次）6.197.838.866.975.19數(shù)據(jù)來源：妙可藍多公司年報從表3-1可以看出，妙可藍多公司存貨周轉(zhuǎn)率大體呈下降趨勢，但是因為該公司在2018年到2020年這三年不斷宣傳，投入大量廣告費用，存貨周轉(zhuǎn)率慢慢回升，所以2018年到2020年的存貨周轉(zhuǎn)率是上升的，但是從2020年的8.86下降到2022年的5.19，說明該公司的產(chǎn)品存在滯銷，對存貨管理不足，公司的生產(chǎn)控制存在問題，并且公司的生產(chǎn)和經(jīng)營狀況不佳。而且由于2020—2022年受疫情的影響，物流不暢和物流成本大幅上升等問題，導致存貨積壓，以及原材料價格上漲對企業(yè)的業(yè)績帶來一定程度的影響。妙可藍多公司與伊利股份公司的存貨周轉(zhuǎn)率對比情況如圖3-1所示。圖3-12018-2022年存貨周轉(zhuǎn)率對比圖（單位：次）根據(jù)圖3-1所示，伊利股份的存貨周轉(zhuǎn)率保持在6-10的水平區(qū)間內(nèi)，但與妙可藍多公司相比，該企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率偏低。這一現(xiàn)象不僅揭示了妙可藍多在運營效率上可能存在的不足，而且也間接表明，妙可藍多公司有必要在存貨管理策略上進行深刻反思和優(yōu)化。3.2.2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析妙可藍多公司在2018年至2022年期間的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率根據(jù)表3-2所示。表3-2妙可藍多公司2018—2022年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率表指標2018年2019年2020年2021年2022年主營業(yè)務(wù)收入凈額（億元）12.2617.4428.4744.7848.30應(yīng)收賬款平均余額（億元）1.2301.6391.4501.0571.095應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）9.9710.6419.6342.3544.11數(shù)據(jù)來源：妙可藍多公司年報觀察表3-2數(shù)據(jù)可知，妙可藍多公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率近五年呈遞增趨勢，其中2018年為9.97，2019年為10.64，2020年為19.63，2021年為42.35，2022年為44.11。此趨勢表明該公司在賒賬方面的經(jīng)營狀況有所改善，賬齡減小，收賬速度提升，短期償債能力及資產(chǎn)流動性相對較強，也可有效降低壞賬損失風險。妙可藍多公司與伊利股份公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率對比情況如下圖3-2所示。圖3-22018-2022年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率對比圖（單位：次）根據(jù)圖3-2的數(shù)據(jù)可見，伊利股份在2018年至2022年期間的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率明顯高于妙可藍多公司，更高的周轉(zhuǎn)率表明該公司的資金流動性較好。與此同時，妙可藍多公司在此方面的表現(xiàn)相對較弱，呈現(xiàn)出需要進一步加強應(yīng)收賬款管理的情況。3.2.3流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析妙可藍多公司在2018年至2022年期間的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率根據(jù)表3-3所示。表3-3妙可藍多公司2018-2022年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表指標2018年2019年2020年2021年2022年主營業(yè)務(wù)收入凈額（億元）12.2617.4428.4744.7848.30流動資產(chǎn)平均余額（億元）11.45010.34510.29025.30941.317流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.071.692.771.771.17數(shù)據(jù)來源：妙可藍多公司年報從表3-3可以知道，該公司的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率整體來看呈現(xiàn)著減少的趨勢。主要原因是該公司在2018年到2020年這三年投入大量廣告費用，產(chǎn)品得到宣傳，所以流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率慢慢回升。但2020年—2022年受疫情的影響以及原料價格上漲的影響，導致市場需求下降以及庫存管理出現(xiàn)問題，該企業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2.77下降至1.17，這表明企業(yè)的資產(chǎn)使用效率在降低以及流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度在變慢。一方面是相對于其他類型的資產(chǎn)，流動資產(chǎn)通常較容易造成浪費，且會直接降低企業(yè)的營運能力。另一方面，主要是市場需求狀況發(fā)生變化，造成企業(yè)產(chǎn)品滯銷、生產(chǎn)滑坡。妙可藍多公司與伊利股份公司的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對比情況如圖3-3所示。圖3-32018-2022年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對比圖（單位：次）由圖3-3可以發(fā)現(xiàn)，通過與同行業(yè)公司伊利股份對比，發(fā)現(xiàn)伊利股份的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率基本維持在2—4的區(qū)間，且處于穩(wěn)定的狀態(tài)，說明妙可藍多公司缺乏對流動資產(chǎn)的有效管理，未能充分發(fā)揮其流動資產(chǎn)的作用，表明妙可藍多公司在實現(xiàn)資產(chǎn)效益方面存在較大改進空間。3.2.4固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析妙可藍多公司在2018年至2022年期間的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率根據(jù)表3-4所示。表3-4妙可藍多公司2018-2022年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表指標2018年2019年2020年2021年2022年營業(yè)收入12.2617.4428.4744.7848.30固定資產(chǎn)凈值平均余額4.7195.8256.1138.27210.901固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）2.602.994.665.414.43數(shù)據(jù)來源：妙可藍多公司年報根據(jù)表3-4所示，妙可藍多公司在2018-2022年期間的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率展現(xiàn)出逐年上升的趨勢。2018年為2.60，2019年為2.99，2020年為4.66，2021年為5.41,2022年為4.43。說明企業(yè)對于固定資產(chǎn)的管理效率有著一定提高，公司固定資產(chǎn)的流動性水平相對提高。但2022年有所降低，主要是因為疫情的影響，物流成本以及原材料成本上漲，導致公司的營業(yè)成本上漲。接下來將結(jié)合公司固定資產(chǎn)期末余額進行深入的分析。妙可藍多公司2018年—2022年固定資產(chǎn)余額情況根據(jù)表3-5所示。表3-5妙可藍多公司2018-2022年固定資產(chǎn)余額表年份2018年2019年2020年2021年2022年固定資產(chǎn)（億元）5.7245.9266.30010.24311.559數(shù)據(jù)來源：妙可藍多公司年報根據(jù)表3-5的數(shù)據(jù)可以得知，在2018年至2022年這一時間段內(nèi)，該公司的固定資產(chǎn)存量數(shù)量呈現(xiàn)較大規(guī)模的增加。但不斷增加的固定資產(chǎn)絕對數(shù)額也對公司的經(jīng)營管理能力帶來了較大挑戰(zhàn)。根據(jù)公司財務(wù)報表數(shù)據(jù)，固定資產(chǎn)構(gòu)成主要為房屋和建筑物、生產(chǎn)機器設(shè)備、運輸工具、電子設(shè)備等，其中2021年增加最多的主要是由在建工程轉(zhuǎn)入的機器設(shè)備、生產(chǎn)線和房屋及建筑物，相對應(yīng)的，公司也針對固定資產(chǎn)計提了較大金額的折舊，重資產(chǎn)的增加也為企業(yè)的經(jīng)營帶來了一定的風險。妙可藍多公司與伊利股份公司的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對比情況如下圖3-4所示。圖3-42018-2022年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對比圖（單位：次）由圖3-4可知，伊利股份的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一直維持在4—5的區(qū)間，且較為穩(wěn)定。妙可藍多公司的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率整體上較低，伊利股份在過去幾年中的運營效率要優(yōu)于妙可藍多公司?？梢娒羁伤{多固定資產(chǎn)管理能力還有很大的提升空間。3.2.5總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析妙可藍多公司在2018年至2022年期間的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率根據(jù)表3-6所示。表3-6妙可藍多公司2018-2022年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表指標2018年2019年2020年2021年2022年營業(yè)收入凈額（億元）12.2617.4428.4744.7848.30總資產(chǎn)平均余額（億元）26.70925.66427.67748.94570.699總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.460.681.030.910.68數(shù)據(jù)來源：妙可藍多公司年報妙可藍多公司在2018年至2022年期間的總資產(chǎn)余額具體情況根據(jù)表3-7所示。表3-7妙可藍多公司2018-2022年總資產(chǎn)余額表指標2018年2019年2020年2021年2022年總資產(chǎn)余額（億元）26.89724.43130.92266.96874.368數(shù)據(jù)來源：妙可藍多公司年報通過仔細分析表3-6與表3-7中的數(shù)據(jù)，我們可以觀察到，妙可藍多公司在2018年至2022年間的財務(wù)表現(xiàn)呈現(xiàn)出一種值得關(guān)注的模式。在此期間，公司的整體資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度大幅下滑，這往往說明公司難以將其資產(chǎn)用于獲利。這種情況可能是由于市場競爭加劇、原材料成本上升或運營效率降低等多種因素導致的。尤其是2021相較于2020年增加了36.046億元，但公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率卻在同一時期出現(xiàn)了較大幅度的下滑，由2020年的1.03下滑到2021年的0.91。主要緣由在于疫情對物流運輸產(chǎn)生了嚴重影響致使工廠無法如期發(fā)貨，導致公司總資產(chǎn)利用效率以及周轉(zhuǎn)速度遭受降低，且周轉(zhuǎn)壓力快速上升，市場銷售規(guī)模面臨一定程度的限制。妙可藍多公司與伊利股份公司的總周轉(zhuǎn)率對比情況如下圖3-5所示圖3-52018-2022年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對比圖（單位：次）由圖3-5可知，伊利股份的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率基本維持在1.0—1.8的區(qū)間。可見，妙可藍多公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相對較低，雖然相比伊利股份差距在縮小，考慮妙可藍多公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的發(fā)展趨勢，從總體趨勢角度來看，該項指標出現(xiàn)下降。若該企業(yè)不積極實施強化總資產(chǎn)管理的相關(guān)措施，其總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率仍將低于預(yù)期水平，且可能對公司的資產(chǎn)流動產(chǎn)生一定影響。4妙可藍多公司營運能力存在的問題4.1企業(yè)存貨管理弱化由表3-1可知，妙可藍多公司存貨周轉(zhuǎn)率在2018至2022年之間的變化走向顯得不足穩(wěn)定，前三年有所提升，然而自2018年起逐年走弱。存貨周轉(zhuǎn)率上升的原因并未詳加梳理，而下降的原因則存在以下兩種可能性：妙可藍多公司為提高市場競爭力，大幅擴大了乳品的生產(chǎn)規(guī)模，但在生產(chǎn)過程中，資本的占用越來越大，社會競爭越來越激烈，產(chǎn)品的競爭也越來越激烈，這給企業(yè)的發(fā)展帶來了各種困難。在這種情況下，妙可藍多公司應(yīng)加強經(jīng)營管理，創(chuàng)新營銷策略，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，制定合理的價格策略，拓展市場渠道，適應(yīng)市場需求變化，以應(yīng)對激烈的市場競爭，實現(xiàn)企業(yè)健康穩(wěn)定的發(fā)展。同時，提高產(chǎn)能利用率，優(yōu)化生產(chǎn)流程，降低生產(chǎn)成本和資金占用率，為企業(yè)提高盈利水平奠定堅實的基礎(chǔ)。除此之外，妙可藍多公司的生產(chǎn)產(chǎn)值不斷攀升，導致企業(yè)過剩資金的儲存量迅速膨脹，說明生產(chǎn)供應(yīng)鏈的管理可能存在松散的問題，這也或許對公司現(xiàn)有存貨周轉(zhuǎn)率的下跌趨勢造成了不利的影響。4.2固定資產(chǎn)金額增加，企業(yè)經(jīng)營面臨挑戰(zhàn)從表3-4可以看出，2018—2022年間，妙可藍多公司固定資產(chǎn)余額從2018年的5.724億元增加到2022年11.559億元，固定資產(chǎn)的數(shù)額不斷擴大，根據(jù)上文分析得知妙可藍多公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2018年至2022年間處于不穩(wěn)定的情況，與同類型的其他企業(yè)之間還存在較大的差距。為了擴大規(guī)模，妙可藍多公司增加了對固定資產(chǎn)的投資。但是，由于缺乏足夠的科學、合理的規(guī)劃，一些項目的投資效益往往不盡人意。同時，企業(yè)在固定資產(chǎn)管理方面也出現(xiàn)了許多不規(guī)范的現(xiàn)象，如固定資產(chǎn)的閑置、報廢現(xiàn)象逐年增多等。并且有關(guān)單位在進行固定資產(chǎn)投資時，不能為該公司的固定資產(chǎn)提供有價值的建議，這樣不可避免的就會產(chǎn)生資產(chǎn)的使用和維修等方面的問題。這些問題不僅給企業(yè)帶來了成本的增加，而且對固定資產(chǎn)的使用效率產(chǎn)生了負面影響，降低了資產(chǎn)的投資效益。在處理過程中，應(yīng)該采取有效的措施，加強對固定資產(chǎn)的管理，提高設(shè)備利用率和生產(chǎn)效率，盡可能減少資產(chǎn)浪費，保證固定資產(chǎn)的價值和使用壽命，同時推進企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。4.3總資產(chǎn)營運能力相對下滑，經(jīng)營壓力增大從2018年到2022年，妙可藍多公司的資產(chǎn)總額持續(xù)增長。但是，該公司在這一時期內(nèi)，其總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率出現(xiàn)了一定的下滑。要加快企業(yè)的總體資金周轉(zhuǎn)，就必須強化企業(yè)的管理與運作，而經(jīng)營業(yè)績的增長也要跟上資產(chǎn)的增長速度。如果未來妙可藍多的收入增速跟不上市場的發(fā)展，勢必會影響到公司的盈利水平，經(jīng)營風險也會隨之增大。對于妙可藍多公司來說，一個顯著的趨勢是其營業(yè)收入的增速未能追上其資產(chǎn)增長的步伐，并且出現(xiàn)了下降的跡象。如果這種狀況持續(xù)下去，不僅會影響到妙可藍多公司的營運能力，還可能對其在激烈競爭中的地位造成不利影響。因此，公司管理層需要采取有效措施來改善當前的狀況，以確保公司能夠適應(yīng)不斷變化的市場環(huán)境，維持其長期穩(wěn)定發(fā)展。 5妙可藍多公司營運能力的提升策略 5.1加強存貨管理存貨管理作為比較重要的環(huán)節(jié)，需要進行制度化管理。因此，在解決妙可藍多公司存貨周轉(zhuǎn)率不穩(wěn)定的問題上，主要從兩方面入手。一方面，企業(yè)應(yīng)充分考慮以乳制品的生產(chǎn)和市場需求的相應(yīng)程度為依據(jù)，減少對原材料的投資，在充分考慮到市場需求的前提下，我們要為公司的生產(chǎn)和運營制訂一個詳盡的計劃，并在此基礎(chǔ)上考慮庫存量的大小。另一方面，要對企業(yè)商品的入庫和出庫進行調(diào)整，就要強化庫房管理員的責任心，對收寄件進行嚴格的控制，避免企業(yè)出現(xiàn)不必要的損耗。最后，為了提升企業(yè)的銷售規(guī)模和利潤，切實拓寬乳制品存貨市場，并引進銷售經(jīng)驗豐富的銷售人員，同時，在保證服務(wù)質(zhì)量的前提下，開展有效的銷售宣傳。與此同時，企業(yè)員工還必須強化責任意識和團隊協(xié)作精神，不斷積極進取，為企業(yè)未來在市場中占得一席之地提供實質(zhì)性和精神上的支持。5.2合理進行產(chǎn)業(yè)布局，降低經(jīng)營風險企業(yè)有必要對其營運能力作出精確分析評估，具體了解其現(xiàn)狀和潛在的問題，并針對可能出現(xiàn)的威脅隱患，提出有效應(yīng)對措施，迅速把握有利的發(fā)展機遇，防范各種風險和挑戰(zhàn)，以確保企業(yè)的資產(chǎn)能夠長期健康運營，更好地在市場競爭中生存和發(fā)展。根據(jù)妙可藍多披露的相關(guān)經(jīng)營信息和數(shù)據(jù)，公司管理層認為產(chǎn)能規(guī)模成為公司當前發(fā)展面臨的主要瓶頸。為了滿足日益提升的市場需求，持續(xù)擴大公司產(chǎn)能規(guī)模，產(chǎn)業(yè)擴張近年來一直都是公司的重點企業(yè)戰(zhàn)略。公司采用各種方式進行市場籌資，投資了大量的廠房，涵蓋乳制品深度加工產(chǎn)業(yè)鏈上下游。公司在擴張的過程中一定要注意合理布局，不能錯誤判斷市場形勢進行盲目擴張，針對產(chǎn)品的延伸也要充分的進行消費者調(diào)研，在這個經(jīng)濟高速發(fā)展時代，盲目的進行固定資產(chǎn)投資可能給企業(yè)經(jīng)營帶來不小的風險，鑒于其現(xiàn)有規(guī)模之大以及發(fā)展態(tài)勢之成熟，公司管理層在考慮進一步擴大投資時，應(yīng)仔細權(quán)衡各種因素，確保投資決策的科學性與合理性。首先，企業(yè)應(yīng)當權(quán)衡自身條件，明確自有資本是否足夠支撐該項投資。其次，公司還應(yīng)該考慮到其他的投資風險。在考慮固定資產(chǎn)投資的問題上，公司的各個職能部門必須進行深入的合作與溝通，這些部門需要坐下來共同探討和分析，仔細研究這項投資是否真正符合企業(yè)長遠發(fā)展戰(zhàn)略的核心需求。企業(yè)不能出于對短期利益的考慮而忽略固定資產(chǎn)的長期作用，要全面考慮固定資產(chǎn)的使用效率，在此基礎(chǔ)上做出符合長遠發(fā)展規(guī)劃的決策。5.3加強對不同類別資產(chǎn)的管理，開拓市場銷量對于資產(chǎn)的管理，可以通過優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)配置，促進閑置或非經(jīng)營性資產(chǎn)向經(jīng)營性資產(chǎn)轉(zhuǎn)化，提高資產(chǎn)使用效率。完善內(nèi)部控制制度。建立內(nèi)部控制制度，規(guī)范資產(chǎn)管理流程，提高財務(wù)管理水平。加強員工培訓和教育。對員工進行法制教育、素質(zhì)教育及業(yè)務(wù)培訓，提高管理人員的素質(zhì)和工作水平?？茖W的資產(chǎn)購置決策。根據(jù)實際需求和預(yù)算進行資產(chǎn)購置，避免浪費。同時公司在提高市場份額的同時，也應(yīng)同時合理擴大生產(chǎn)規(guī)模，擴寬相應(yīng)的銷售渠道以增加總資產(chǎn)規(guī)模。在市場競爭中，一個公司的優(yōu)勢之一是其良好的品牌形象。所以妙可藍多公司需深入開展企業(yè)品牌建設(shè)，促進市場占有率的提升，同時著力擴大營銷渠道，優(yōu)化其營銷模式，以及加強人才的培養(yǎng)與管理，以實現(xiàn)公司利潤的增加和紡織品銷售額的提升，進一步提高總資產(chǎn)的利用率。6結(jié)論營運能力關(guān)系到企業(yè)的生存與發(fā)展，是市場經(jīng)濟不可或缺的一環(huán)。經(jīng)營者在經(jīng)營活動中，除了對已有的資源進行合理利用之外，還要對公司的內(nèi)部財務(wù)及運營狀況進行監(jiān)督。這種不僅有助于他們合理分配公司內(nèi)部資源，而且還能激發(fā)出企業(yè)資產(chǎn)最大潛力的挖掘，從而推動企業(yè)向前發(fā)展，不斷探索新的增長機會。對于投資者來說，深入細致的營運能力分析不僅僅是一個簡單的過程，它是一項至關(guān)重要的工具。通過這種分析，投資者能夠?qū)λ顿Y資產(chǎn)的運營效率和盈利能力有一個清晰而準確地了解。本文以妙可藍多為例，簡要地分析了其固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等指標。從中發(fā)現(xiàn)妙可藍多公司可能存在固定資產(chǎn)金額增加，企業(yè)經(jīng)營面臨挑戰(zhàn)；總資產(chǎn)營運能力相對下滑，經(jīng)營壓力增大；企業(yè)存貨管理弱化等問題，在深入分析了上述問題后，我們可以看到它們對企業(yè)的日常運作產(chǎn)生了顯著的負面影響。這些挑戰(zhàn)不僅在不同程度上削弱了企業(yè)的生產(chǎn)效率和經(jīng)營成果，而且若不及時解決，將會阻礙企業(yè)長期的穩(wěn)定與發(fā)展。因此，妙可藍多公司要想提升其營運能力，就必須從多個維度進行戰(zhàn)略規(guī)劃和執(zhí)行。首先，在資產(chǎn)管理層面，妙可藍多公司可以考慮對現(xiàn)有資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化調(diào)整，以提高資產(chǎn)的使用效率和盈利能力。在流動資產(chǎn)管理上，妙可藍多公司應(yīng)當致力于控制庫存水平，以避免過量積壓造成資金占用過大的風險。至于固定資產(chǎn)，妙可藍多公司需要審慎對待固定資產(chǎn)投資決策。不僅要確保投資與公司的業(yè)務(wù)發(fā)展目標相契合，還要確保投資項目的經(jīng)濟效益和投資回報。因此，企業(yè)應(yīng)建立一套嚴格的固定資產(chǎn)評估體系，合理安排資本支出，優(yōu)先考慮那些能夠帶來穩(wěn)定現(xiàn)金流和潛在增長機會的固定資產(chǎn)項目。這樣不僅能增強企業(yè)的長期競爭力，還能為股東創(chuàng)造更大價值?？傊ㄟ^綜合運用這些管理策略，妙可藍多公司將能夠全面提升企業(yè)的營運能力，為未來的可持續(xù)發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。此外，應(yīng)該指出的是，目前國內(nèi)和國際市場上，很多乳品企業(yè)都面臨著一些相似的問題，所以，企業(yè)應(yīng)該采取互相學習，互相學習，共同發(fā)展和提高。

參考文獻[1]LauraAseruOrobia,KessevenPadachi,JohnC.Munene.Whysomesmallbusinessesignoreaustereworkingcapitalmanagementroutines[J].JournalofAccountinginEmergingEconomie