引言企業(yè)的一個核心就是盈利，沒有盈利能力的公司是無法在市場上生存的。企業(yè)盈利能力就是指企業(yè)賺取利潤的能力。一個企業(yè)不但要有較好的財務(wù)結(jié)構(gòu)、較高的運營能力，同時，其最終目標(biāo)是具有較好的盈利能力。企業(yè)的盈利能力越強，則其給予股東的回報越高，企業(yè)價值越大。同時盈利能力越強，帶來的現(xiàn)金流量越多，企業(yè)的償債能力得到加強。盈利能力分析的主要目的是通過對財務(wù)分析及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營問題,改善企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu),并加強對企業(yè)的償債能力和經(jīng)營能力提升,最終提高企業(yè)的盈利水平,促進企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定地發(fā)展。對于企業(yè)管理層,通過盈利能力分析能夠利用盈利能力的有關(guān)指標(biāo)反映和衡量企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績,發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中存在的問題并進行解決。對于投資者,盈利能力分析有助于投資者對目標(biāo)企業(yè)獲利能力的認知,使投資者避免或減少發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的可能性。。本文通過對片仔癀2018年到2022年財務(wù)數(shù)據(jù)進行分析，首先，對于企業(yè)的基本財務(wù)狀況了解，比如對企業(yè)的總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)、營業(yè)收入和營業(yè)成本以及利潤統(tǒng)計進行分析，在此的對企業(yè)的基本財務(wù)狀況有所了解。接下來對片仔癀藥業(yè)公司的銷售毛利率、銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率以及總資產(chǎn)收益率分析，并結(jié)合杜邦分析對該企業(yè)的盈利能力進行分析。在分析的過程中發(fā)現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)驗方面的問題提出了一些建議與對策，幫助其提升企業(yè)盈利，使企業(yè)實現(xiàn)更好的發(fā)展。第1章盈利能力相關(guān)理論1.1企業(yè)盈利能力1.1.1盈利能力概念盈利能力一般來說是指一個企業(yè)在一定時期內(nèi)去生產(chǎn)經(jīng)營獲取收益的多少及其收益水平的高低。從財務(wù)指標(biāo)的角度評估企業(yè)盈利能力時，通常圍繞凈資產(chǎn)收益率進行評價，此外，從成本費用控制角度評價企業(yè)盈利能力可以采用成本費用率，從銷售獲利角度評價企業(yè)盈利能力則可以采用營業(yè)利潤率。通常，企業(yè)營業(yè)能力和獲利能力與企業(yè)正常經(jīng)營狀況相關(guān)，非正常經(jīng)營帶來的相關(guān)利得或損失通不給予考慮，最終判斷企業(yè)實際獲利水平。企業(yè)盈利能力不僅體現(xiàn)了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的方方面面，通過分析企業(yè)歷年獲利水平還可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部管理問題，從而在未來的發(fā)展中規(guī)避風(fēng)險，實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定的運營。除了反映企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營管理問題外，企業(yè)盈利能力還指引著企業(yè)利益相關(guān)者的經(jīng)濟決策。企業(yè)的股東、債權(quán)人通過關(guān)注企業(yè)的盈利能力水平，做出繼續(xù)投資或者撤回資金等對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動極為重要的選擇。對于政府、社會公眾等利益相關(guān)者，政府出臺的政策可以促進企業(yè)發(fā)展，社會公眾的口碑也對企業(yè)未來的發(fā)展產(chǎn)生正向或反向作用。盈利能力已日益成為企業(yè)經(jīng)營狀況的重要代表之一。隨著市場經(jīng)濟環(huán)境的變化，企業(yè)競爭壓力日益加劇，企業(yè)盈利能力成為各方重點關(guān)注的對象，因此選擇科學(xué)合理的盈利能力分析方法對分析企業(yè)盈利能力極為重要。本文以眾生藥業(yè)2018-2022年財務(wù)報表數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，對片仔癀盈利水平進行分析，并找出企業(yè)經(jīng)營管理方面存在的問題及成因，從而提出改善企業(yè)盈利能力的措施1.1.2盈利能力評價指標(biāo)公司的盈利能力分析主要集中在公司的財務(wù)報表上，并在此基礎(chǔ)上分析公司的財務(wù)結(jié)構(gòu)。在損益表中，財務(wù)總價值作為一個指標(biāo)，能夠較好地反映企業(yè)某一時期的經(jīng)營結(jié)果，但該指標(biāo)并不準(zhǔn)確。由于每一家企業(yè)受到企業(yè)的規(guī)模、投入總量等因素的影響而存在差異，所以沒有辦法進行比較，而且也不能將真實的盈利水平和盈利能力體現(xiàn)出來。通常，企業(yè)的總資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率、營業(yè)利潤率等是衡量企業(yè)盈利能力的重要指標(biāo)。本篇論文主要分析銷售毛利率、銷售凈利率、總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)。（1）銷售毛利率：是毛利與銷售收入（或營業(yè)收入）的百分比，其中毛利是收入和與收入相對應(yīng)的營業(yè)成本之間的差額。（2）銷售凈資產(chǎn)率：企業(yè)實現(xiàn)凈利潤與銷售收入的對比關(guān)系，用以衡量企業(yè)在一定時期的銷售收入獲取的能力，也反映能夠取得多少營業(yè)利潤。換句話說該指標(biāo)反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少。（3）總資產(chǎn)收益率：總資產(chǎn)收益率指標(biāo)集中體現(xiàn)了資產(chǎn)運用效率和資金利用效果之間的關(guān)系。（4）總資產(chǎn)報酬率：總資產(chǎn)報酬率就是將企業(yè)稅前的利潤和平均總資產(chǎn)進行比值運算得到的比率。它是一個很好的衡量公司總資產(chǎn)盈利水平的指標(biāo)。該比率越高，公司整體的盈利能力也就越強，公司的運營管理水平也就越高。在評價該指標(biāo)時，需要進行比較分析，進而對影響此指標(biāo)的負面因素進行相應(yīng)的分析，以提高總資產(chǎn)報酬率（5）凈資產(chǎn)收益率：企業(yè)凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率，反映所有者權(quán)益所獲報酬的水平。凈資產(chǎn)收益率是盈利能力關(guān)鍵性的衡量指標(biāo)，在本文后面的章節(jié)中，會將其作為核心指標(biāo)，給予層級分解，由此來對其進行深入分析1.2杜邦分析法1.2.1杜邦分析簡介杜邦分析法（DuPontAnalysis）是利用幾種主要的財務(wù)比率之間的關(guān)系來綜合地分析企業(yè)的財務(wù)狀況。具體來說，它是一種用來評價公司盈利能力和股東權(quán)益回報水平，從財務(wù)角度評價企業(yè)績效的一種經(jīng)典方法。其基本思想是將企業(yè)凈資產(chǎn)收益率逐級分解為多項財務(wù)比率乘積，這樣有助于深入分析比較企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。由于這種分析方法最早由美國杜邦公司使用，故名杜邦分析法。1.2.2杜邦分析的指標(biāo)(1)凈資產(chǎn)收益率，凈資產(chǎn)收益率也稱作股東權(quán)益報酬率、權(quán)益凈利率，它是杜邦分析體系的核心。這個指標(biāo)是一項綜合指標(biāo)，既能反映公司的盈利水平，又能反映公司使用自有資金的效率，同時也能反應(yīng)公司股東權(quán)益的收益能力。從各指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系來看，凈資產(chǎn)收益率可拆分為：銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)。凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×銷售凈利率×權(quán)益乘數(shù)(2)總資產(chǎn)收益率，總資產(chǎn)收益率指一個公司利用資本創(chuàng)造利潤的能力，也就是一個公司在資本市場上所投入的一元資本，可以得到的平均利潤是多少。該指標(biāo)越高，說明企業(yè)投入產(chǎn)出水平越高，資產(chǎn)利用效率越高。(3)權(quán)益乘數(shù)，權(quán)益乘數(shù)又稱為權(quán)益因子，是指總資產(chǎn)與股東權(quán)益的比值，它代表公司所有可供運用的總資產(chǎn)與股東權(quán)益的倍數(shù)。當(dāng)權(quán)益乘數(shù)較大時，表示公司的外部融資水平較高。權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/股東權(quán)益=1/(1-資產(chǎn)負債率)圖1-1

第2章片仔癀藥業(yè)股份有限公司概況2.1公司簡介片仔癀藥業(yè)有限公司作為我國有且僅有的擁有國家絕密配方的中藥企業(yè)之一，本文簡稱為“片仔癀”，相傳片仔癀是距今500多年前，明朝嘉慶年間皇宮中一名太醫(yī)趁亂攜帶者片仔癀的秘方逃出皇宮，為了掩人耳目便在漳州璞山巖寺當(dāng)和尚。周邊有很多百姓多患病痛，無藥可治，他便根據(jù)秘方記載以蛇膽、麝香、三七、牛黃配合其他中藥制成，其要可以兩用內(nèi)調(diào)和外用百姓一經(jīng)服用此藥，藥到病除。因為它的外形呈長條用來專門治癀清熱解毒，故名片仔癀由于片仔癀藥效奇特經(jīng)，京傳承僧侶離開寺廟，以后繼續(xù)在漳州制作售賣，因此片在癀流入民間自此名聲大噪。片仔癀是以醫(yī)藥制造為主業(yè)的中華老字號企業(yè)，由成立于1956年的漳州制藥廠在1999年改制創(chuàng)立，于2003年在上海證券交易所成功上市，現(xiàn)股本6.03億。公司生產(chǎn)片仔癀、安宮牛黃丸、復(fù)方片仔癀含片、茵膽平肝膠囊等20多種中成藥，核心產(chǎn)品片仔癀是國家一級中藥保護品種，其傳統(tǒng)制作技藝入選國家非物質(zhì)文化遺產(chǎn)名錄，連續(xù)多年居中國中成藥單品種出口前列，被譽為“海上絲綢之路”上的“中國符號”?？偠灾?，近年隨著我國近年來社會人口老齡化速度的加快、人們生活水平質(zhì)量的不斷提高和疫情過后給人們的警醒，醫(yī)藥行業(yè)將會面臨巨大的市場需求潛力，片仔癀企業(yè)處境與狀況也有著相應(yīng)的變化。2.2公司財務(wù)狀況2.2.1凈資產(chǎn)和總資產(chǎn)分析表2-1片仔癀公司2018-2022年總資產(chǎn)與凈資產(chǎn)及同比增長率（單位：億元）年份總資產(chǎn)同比增長率凈資產(chǎn)同比增長率201866.5817.87%53.0817%201988.1132.34%69.7031%2020102.115.83%82.6119%2021125.222.69%101.3623%2022146.016.63%118.2017%數(shù)據(jù)來源：片仔癀公司2018-2022年年報整理根據(jù)表2-1，我們可以了解到片仔癀公司的總資產(chǎn)從2018年到2022年是逐年上升的，2018年的總資產(chǎn)為66.58億元，2019年增長到了88.11億元，同比增長了32.34%，增長幅度較大；2020年增長到了88.11億元，同比增長了15.83%；2021年增長到了102.1億元，同比增長了22.69%。僅僅五年時間，就從2018年66.58億元，就到了2022年146.0億元，足足增加了79.58億元，這說明片仔癀企業(yè)成長和發(fā)展勢頭良好，經(jīng)營規(guī)模擴展較快。2022年增長到了146.0億元，同比增長了16.63%。2018年的凈資產(chǎn)為53.8億元，增長到了2019年的63.70億元，同比增長了31%；2020年增長到了82.6億元，同比增長了19%；2021年凈資產(chǎn)達到了101.3億元，同比增長了23%；2022年增長到了118.2億元同比增長了17%。由此可以看出片仔癀經(jīng)營穩(wěn)定，且在逐步上升。2.2.2總營業(yè)收入及總營業(yè)成本分析表2-2片仔癀公司2018-2022年總營業(yè)收入與總營業(yè)成本及同比增長率（單位：億元）年份總營業(yè)收入同比增長率總營業(yè)成本同比增長率201847.6628.33%35.1124.00%201957.2220.06%41.0816.98%202065.1113.78%46.4313.05%202180.2223.20%51.6811.29%202286.948.38%57.8011.85%數(shù)據(jù)來源：片仔癀公司2018-2022年年報整理根據(jù)表2-2，從上面圖表我們可以看出片仔癀企業(yè)近幾年營業(yè)收入及營業(yè)成本不斷上漲，上升幅度比較明顯，其中，2019年片仔癀總營業(yè)收入為47.66億元，相比2018年增長了9.56億元，同比增長了20.06%，2019年營業(yè)總成本由2018年的35.11億元增加到2019年的41.08億元同比增長了16.98%。在表中不難看出2018年和2019年這兩年片仔癀的總營業(yè)收入平均增速均超過了20%，并且總營業(yè)成本也隨著總營業(yè)收入的增加而增加，這說明片仔癀經(jīng)營狀況良好，企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展。在2020年片仔癀總營業(yè)收入為65.11億元，相比年增長了也將近10億元，同比增長了13.78%，營業(yè)總成本的同比增速13.05%。在這里總營業(yè)收入與總營業(yè)成本的同比增加速度幾乎相同，一方面是因為疫情的原因，經(jīng)濟整體發(fā)展疲軟，導(dǎo)致營業(yè)收入增長比前兩年的增速較慢，另一方面是因為中藥材這類原材料漲價。在原材料的上漲的情況下，公司也沒有對其相關(guān)的藥品進行價格調(diào)整，這就導(dǎo)致經(jīng)營成本上升。時間來到2021年片仔癀總營業(yè)收入為80.22億元，相比2020年增長了15.11億元，同比增長率為23.20%，同比增長率又回到了疫情前的增長水平，而也由營業(yè)成本也由2020年的46.43億元增加到2021年的51.80億元，同比增加了11.29%。這主要是因為在2021年時，片仔癀開始關(guān)注到電商渠道的建設(shè)，先后于天貓、京東等APP上線官方旗艦店，并加大了對主力產(chǎn)品的宣傳和推銷。與不同以前年度的增長，2022年片仔癀的總營業(yè)收入僅僅同比增長了8.38%至86.38億元，相比前幾年20%大幾的總營業(yè)收入平均同比增速來說，以及2020年受疫情的影響下還13.78%營收同比增速而言，其2022年的增長表現(xiàn)實在不太好。這是一方面因為2021年的基數(shù)太大了，另一方面也代表著原有的產(chǎn)品不能讓片仔癀企業(yè)在將來的市場競爭中有更大競爭力。很明顯片仔癀的管理層也意識到這個原因了。如表2-3所示，2018年、2019年和2020年的研發(fā)費用平均在1億元，整體變化不大。在2021年和2022年就大幅度的提高了研發(fā)費用?？傮w來說，片仔癀營業(yè)收入處于穩(wěn)定增長的階段，企業(yè)的盈利水平也在不斷地提高。表2-3片仔癀公司2018-2022年研發(fā)費用（單位：億元）年份20182019202020212022研發(fā)費用1.0081.1940.97551.9952.300數(shù)據(jù)來源：片仔癀公司2018-2022年年報整理2.2.3利潤統(tǒng)計分析表2-4片仔癀公司2018-2022年營業(yè)利潤、凈利潤與基本每股收益及同比增長率年份營業(yè)利潤同比增長率凈利潤同比增長率每股收益同比增長率201813.20億元39.33%13.27億40.99%1.89元41.04%201916.38億元24.10%16.45億23.89%2.28元20.63%202019.77億元20.69%19.79億20.33%2.77元21.49%202128.74億元45.39%28.69億44.98%4.03元45.49%202229.76億元3.52%29.78億3.79%4.10元1.74%數(shù)據(jù)來源：片仔癀公司2018-2022年年報整理從上圖中的各種數(shù)據(jù)信息可以清楚地看到，片仔癀公司從2018年以來，已經(jīng)連續(xù)5年營業(yè)利潤、凈利潤、每股收益這些財務(wù)指標(biāo)都有一定程度的提高，可以看出這家公司發(fā)展比較好，盈利能力也比較強。下面分別對片仔癀公司的經(jīng)營利潤、凈利潤、每股收益歷年增長變動情況進行分析。（1）營業(yè)利潤，營業(yè)利潤是公司取得的全部利潤，它是是企業(yè)利潤的主要來源，能夠比較恰當(dāng)?shù)胤从彻镜慕?jīng)營業(yè)績。公司營業(yè)利潤可以根據(jù)以下公式進行計算：營業(yè)利潤=營業(yè)收入－營業(yè)成本－營業(yè)稅金及附加－銷售費用－管理費用－財務(wù)費用－資產(chǎn)減值損失+公允價值變動收益（或減變動損失）+投資收益（或減投資損失）從表2-4的數(shù)據(jù)可以看出，營業(yè)利潤2018年至2022年的同比增長率為39.33%、24.10%、20.69%、45.39%、3.52%。其中2021年的增長率是這幾年增長率最高的，較上年增長了45.39%，也是因為片仔癀加大線上和線下宣傳的結(jié)果。僅次于2021年的同比增長率是2018年的39.33%，是因為在這一年里預(yù)期子公司廈門片仔癀宏仁醫(yī)藥有限公司合并了，讓其營業(yè)收入上漲?？偠灾?，在這年在這幾年里，營業(yè)利潤都是逐年上漲的。2020年雖然在這期間因為一些不可抗力的因素，讓片仔癀公司的營業(yè)利潤的增加速度變慢，但也是穩(wěn)步增長的。2022年因為2021年的營業(yè)利潤過大，加上2022年產(chǎn)品結(jié)構(gòu)沒有什么大的變化，2022年的同比增長率就向比2021年的同比增長率較低(2)凈利潤，凈利潤也可以稱作是收益，主要包括在企業(yè)的經(jīng)營中得到的利潤總額扣除有關(guān)政策繳納的各項稅收后得到的利潤。凈利潤的計算公式：凈利潤＝利潤總額×（1－所得稅率）凈利潤增長由2018年的13.27億元同比增長40.99%至16.45億元。2020年和2021年片仔癀凈利潤增長分別為23.89%和20.33%，這兩年凈利潤增長幅度相對來說比較平穩(wěn)。在2021年整幅就來到了44.98%，凈利潤也高達28.69億元。2022年增長了3.79%，雖然增長不太多，但是凈利潤也是來到了29.78億元。但總體而言，公司的發(fā)展比較穩(wěn)定，凈利潤總額也在逐年上升。（3）每股收益，每股收益是衡量上市公司盈利能力的重要指標(biāo)，它表示普通股股東每持有一股股票所能享有的企業(yè)凈利潤或需承擔(dān)的企業(yè)凈虧損。每股收益的計算公式為：凈利潤/股票數(shù)量片仔癀的每股收益從2018年的1.89元上升至2019年的2.28元同比上升了20.63%；2020年同比增長了21.49%至2.77元；2021年增長了45.49%至4.03元；2022年沒有什么太大的變化。片仔癀2018-2022年年度的每股收益也呈平穩(wěn)上升趨勢，說明片仔癀企業(yè)經(jīng)營業(yè)績比較穩(wěn)定，有持續(xù)發(fā)展第3章片仔癀藥業(yè)有限公司盈利能力分析3.1銷售毛利率分析銷售凈利率，毛利率是指毛利與營業(yè)收入之間的比率。所謂毛利，其實就是營業(yè)收入和營業(yè)成本指毛利與營業(yè)收入的差額，它也是計算凈利潤的基礎(chǔ)。公式:毛利率=毛利潤/營業(yè)收入×100%，毛利潤=營業(yè)收入-營業(yè)成本表3.1片仔癀2019-2021年銷售毛利率年份20182019202020212022片仔癀銷售毛利率42.42%44.42%45.16%50.72%45.64%數(shù)據(jù)來源：片仔癀公司2018-2022年年報整理由表可知，2018至2022年片仔癀毛利率分別為42.42%、44.42%、45.16%、50.72%、45.64%。2018年以后的三年呈上漲趨勢，增至50.72%。在2022年的毛利率下降了5.08個百分點，至45.64%。2018年至2021年，片仔癀從銷售獲利的能力在逐漸增強；雖然在2022年下降了，但是也是在45%以上。片仔癀毛利率的不斷變化主要是一方面是因為片仔癀企業(yè)的產(chǎn)品銷售數(shù)量增加，另一方面是因為近年來國家鼓勵中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策。3.2銷售凈利率分析銷售凈利率，是指每一元銷售收入帶來凈利潤的多少，它代表公司在經(jīng)營期間獲得凈利潤的能力。公式：銷售凈利潤率=凈利潤/銷售收入凈額×100%表3.2片仔癀2019-2021年銷售凈利率年份20182019202020212022片仔癀銷售凈利率23.68%24.24%25.95%30.73%29.02%數(shù)據(jù)來源：東方財富官網(wǎng)表3.2可知，2018—2022年片仔癀的銷售凈利率分別為23.68%、24.24%、25.95%、30.73%、29.02%。2018年和2021年是不斷上漲的，這說明片仔癀企業(yè)在單位收入實現(xiàn)的凈利潤在逐漸增高，盈利能力在不斷變強。2022年相較于2021年下降至29.02%整體來說下降不大，也可以片仔癀的盈利能力沒有太大的變化。3.3總資產(chǎn)收益率分析總資產(chǎn)收益率，是指企業(yè)利用它自己的總資產(chǎn)給自己企業(yè)創(chuàng)造多少價值，可以反映了企業(yè)利用其總資產(chǎn)獲得的收益情況。公式：總資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均資產(chǎn)總額(年初資產(chǎn)總額+年末資產(chǎn)總額)/2)×100%表3.3片仔癀2019-2021年總資產(chǎn)收益率年份20182019202020212022片癀仔總資產(chǎn)收益率18.34%17.93%17.77%21.69%18.60%數(shù)據(jù)來源：東方財富官網(wǎng)由表3.3可以了解到，總資產(chǎn)收益率由2018年下降了0.41個百分點至17.89%，接著又下降了0.12個百分點至17.77%，在這兩年中雖然總資產(chǎn)變化不算太大，但是也說明片仔癀企業(yè)在對總資產(chǎn)的利用效率變低了。在2021年上升至21.69%，說明企業(yè)對總資產(chǎn)的利用了變高了下一年就下降了3.09個百分點至18.60%?？偟膩碚f，對于片仔癀是一個成熟穩(wěn)重的企業(yè)，它對的總資產(chǎn)產(chǎn)生的的利潤比較穩(wěn)定。3.4總資產(chǎn)報酬率分析總資產(chǎn)報酬率又稱資產(chǎn)所得率。是指企業(yè)一定時期內(nèi)獲得的報酬總額與資產(chǎn)平均總額的比率。公式：總資產(chǎn)報酬率=息稅前利潤/資產(chǎn)平均總額×100%銷售凈利表3.5片仔癀2019-2022年總資產(chǎn)報酬率年份20182019202020212022片仔癀凈利率22.02%21.67%21.10%25.54%24.98%數(shù)據(jù)來源：東方財富官網(wǎng)由表3.5可知，片仔癀2018至2022年片仔癀的總資產(chǎn)報酬率是向下降后增長讓后又下降，總資產(chǎn)報酬率分別為22.02%、21.67%、21.10%、25.54%、24.98%。雖然在2018年、2019年、2020年、2022年總資產(chǎn)報酬率的有所下降，但均沒有低于20%。從整體上來看企業(yè)投入產(chǎn)出比較穩(wěn)定，也說明該公司資產(chǎn)利用效益比較好，公司獲利能力穩(wěn)定，公司經(jīng)營管理水平也比較良好。3.5凈資產(chǎn)收益率分析凈資產(chǎn)收益率也可以稱作為股東權(quán)益報酬率，主要是指企業(yè)在一定時期內(nèi)經(jīng)營所得的凈利潤除以平均凈資產(chǎn)的結(jié)果。公式：凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)表3.6片仔癀2018-2022年凈資產(chǎn)收益率年份20182019202020212022片仔癀凈資產(chǎn)收益率24.98%23.64%23.07%27.68%23.50%數(shù)據(jù)來源：東方財富官網(wǎng)通過圖3.6可以地看出，片仔癀2018年至2022年間凈資產(chǎn)收益率增長率分別為24.98、23.64%、23.07%、27.68%、23.50%，凈資產(chǎn)收益率從2018年至2020年是在連年下降，說明片仔癀公司2018年至2020來盈利能力下降。但是在2021年片仔癀加大宣傳并在線上開通旗艦店后凈資產(chǎn)收益率有所上升。從整體上來看片仔癀的凈資產(chǎn)收益率，是一個比較穩(wěn)定的狀態(tài)。說明了片仔癀有著較穩(wěn)定的收益，也表明了片仔癀的產(chǎn)品在消費者心里有著比較好的地位。

第4章片仔癀企業(yè)杜邦分析法下盈利能力的影響因素為了進一步分析片仔癀企業(yè)盈利能力及影響因素，讓企業(yè)的盈利能力得到更好的改善，本文引入了特此杜邦體系。4.1杜邦分析下盈利能力的影響因素表4.1杜邦分析體系相關(guān)指標(biāo)指標(biāo)20182019202020212022凈資產(chǎn)收益率24.98%23.64%23.07%27.68%23.50%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.77次/年0.74次/年0.68次/年0.71次/年0.64次/銷售凈利率23.68%24.24%25.95%30.72%29.02%權(quán)益乘數(shù)1.34倍1.34倍1.32倍1.28倍1.27倍數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)表4.2片仔癀財務(wù)數(shù)據(jù)縱向連環(huán)代替法項目替代步驟結(jié)果2021年凈資產(chǎn)收益率0.71*30.72%*1.2827.91%=1\*GB3①替代總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.64*30.72%*1.2825.17%=2\*GB3②替代銷售凈利率0.64*29.02%*1.2823.77%=3\*GB3③替代權(quán)益乘數(shù)0.64*29.02%*1.2723.59%=4\*GB3④數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)由表4.1可以看出，凈資產(chǎn)收益2018年至2020年連續(xù)小幅度下降，2021年的凈資產(chǎn)收益率相對于2020年上漲了4.61個百分點至27.68%，到了2022年就下降了4.18個百分點。而片仔癀總資產(chǎn)凈利率在由2018年的18.29%增至2019年的21.40%。2019年相較于2020年下降了3.82個百分點至17.58%。2021年的變化整體變化不大。2022年的總資產(chǎn)凈利率來到了18.58%。片仔癀2018年到2020年的權(quán)益乘數(shù)分別為1.35、1.34、1.32，平均在1.34左右徘徊；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2018年至2022年沒有太大的變化；2021至2022年權(quán)益乘數(shù)為1.28、1.27，相較于前幾年2021年和2022年的就降低，但是整體也變化不大，這就是說明公司的債務(wù)比例沒有什么變化，公司的杠桿率也比較穩(wěn)定。片仔癀凈資產(chǎn)收益率的變化主要是總資產(chǎn)收益率的變化決定。由此可知，凈資產(chǎn)收益率在2018—2020年以及2022年的下滑和2021年回升主要受到總資產(chǎn)凈利率波動的影響。為了進一步確認片仔癀企業(yè)凈資產(chǎn)收益率的影響因素，通過表4.2的連環(huán)替代法，2022年相對于2021年片仔癀企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降了0.07次，它對凈資產(chǎn)收益率的影響是負的2.74%；銷售凈利率下降了1.7%，它對凈資產(chǎn)收益率的影響是負的1.4%；權(quán)益乘數(shù)下降了0.01倍，它對凈資產(chǎn)收益率的影響是負的0.18%。由以上內(nèi)容可知，凈資產(chǎn)收益率下降的主要原因是由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降而導(dǎo)致，凈資產(chǎn)收益率和權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率雖然也有小幅度影響，但是整體影響不大?？偠灾旭ピ?019、2020、2021年凈資產(chǎn)收益率這三年持續(xù)上升的情況下，2022年卻下降了的原因是主要是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降導(dǎo)致的，而且在這種情況下片仔癀公司也銷售凈利率也在小幅度下降，片仔癀也在降低了公司的財務(wù)杠桿4.1.1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表4.3總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)20182019202020212022總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.770.740.680.710.64應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）9.5511.5212.6413.2111.73存貨周轉(zhuǎn)率（次）1.891.701.671.711.87數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)由表4.3可知，2018年至2022年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變化率是一致的，2018年到2020年下降至0.68次，在2021年上漲到0.71次，又2022年有減少了0.03至0.64次。在總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響因素當(dāng)中，有兩個因素是非常重要的一個是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，另外一個是存貨周轉(zhuǎn)率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在2018年的9.55次上升至2021年13.21次，2022年減少了1.48至11.73次。這說明片仔癀財務(wù)管理效率在逐漸提升，其收取賬款的速度加快，公式的壞賬會減低；2022年的情況著反之。存貨周轉(zhuǎn)率在2018年的1.89次下降至2020年的1.67次；2021年這兩年這是在逐漸上升至2022年的1.87次。這說明2018年至2020年期間，片仔癀企業(yè)可能是銷售能力不利，也有可能是因為庫存量的增加；2021年至2022年期間，以上問題有所改善。因此，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的降低或上升是由多種因素共同決定的。4.1.2銷售凈利率由表4.4銷售凈利率2018年至2021年連續(xù)增長至30.72%，2022年的銷售凈利率相對于2021年下降了1.7個百分點至29.02%，主要呈現(xiàn)先逐漸上升后下降趨勢，而銷售毛利率也是相同趨勢。這與現(xiàn)在的銷售大環(huán)境以及國家的相關(guān)支持政策，讓片仔癀的銷售量在逐漸提升。期間費用率在2020年之前是在逐漸提升的，那是因為我們國家經(jīng)濟繁榮，企業(yè)發(fā)展勢頭也比較好；而在2020年以后期間費用率就開始慢慢減少，這是說明片仔癀企業(yè)在前面對一些不確定的外部環(huán)境，就逐漸減低費用開支，加強費用控制。由表4.5可知，主營業(yè)務(wù)收入占比來說，醫(yī)藥行業(yè)占主營業(yè)務(wù)的的八九成左右，其他行業(yè)這收入占一多可能還不到一成。這說明片仔癀企業(yè)的主營業(yè)務(wù)單一，雖然對于醫(yī)藥行業(yè)需要在行業(yè)深耕，但是現(xiàn)在這多元化的大環(huán)境下是不足的。這一方面反映了片仔癀片仔癀在相關(guān)領(lǐng)域的銷售穩(wěn)定性，另一方面也反映了片仔癀在研發(fā)新產(chǎn)品的能力是不足的。在表4.6可知，在不同地區(qū)的主營業(yè)務(wù)收入也是不均衡的，主營業(yè)務(wù)收入七成是由華東地區(qū)產(chǎn)生的，而華中、西南、東北、西北地區(qū)不足5%，尤其是東北和西北不足2%。這一方面表明片仔癀在華東地區(qū)的認可度很高，另一方面也反映了在其他地區(qū)宣傳力度不夠。表4.4銷售凈利率相關(guān)指標(biāo)指標(biāo)20182019202020212022銷售毛利率（%）42.4244.2445.1650.7245.64期間費用率（%）13.0713.1314.1611.768.65銷售凈利率（%）23.6824.2425.9530.7229.02數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)表4.5主營業(yè)務(wù)收入情況行業(yè)2021收入比例2022年收入比例醫(yī)藥行業(yè)71.18億元88.74%78.72億元90.54%化妝品、日化品8.42億元10.49%6.34億元7.30%食品4489萬0.56%1.69億元1.94%其他1729萬0.22%1953萬0.22%數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)表4.6不同地區(qū)的主營業(yè)務(wù)收入情況地區(qū)2021收入比例2022收入比例華東地區(qū)56.58億元70.53%60.90億元70.05%華南地區(qū)7.88億元9.82%8.45億元9.72%華北地區(qū)4.38億元5.46%5.84億元6.72%境外地區(qū)3.72億元4.64%4.02億元4.62%華中地區(qū)3.07億元3.83%3.63億元4.16%西南地區(qū)2.18億元2.71%2.04億元2.35%東北地區(qū)1.40億元1.75%1.13億元1.30%西北地區(qū)8406萬1.05%7498萬0.86%其他1729萬0.22%1952萬0.22%數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)4.1.3權(quán)益乘數(shù)因為權(quán)益乘數(shù)是反映了企業(yè)運用財務(wù)杠桿的能力，合理水平的財務(wù)杠桿有助于企業(yè)盈利，但過高的財務(wù)杠桿也有可能導(dǎo)致企業(yè)償債風(fēng)險加劇。由表4.7可以看出，片仔癀企業(yè)的財務(wù)杠桿在疫情之后由2018、2019年的1.26、1.27下降至2020、2021、2022年穩(wěn)定在1.24。結(jié)合總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及銷售凈利率來看，片仔癀在大環(huán)境經(jīng)濟的影響下，片仔癀銷售在2018年至2020年的相對而言有所下降，但是應(yīng)收賬款因為財務(wù)管理政策減少壞賬。也是因為在大環(huán)境的影響下片仔癀企業(yè)也通過降低財務(wù)杠桿，減少財務(wù)風(fēng)險。表4.7權(quán)益乘數(shù)分析指標(biāo)20182019202020212022資產(chǎn)總額（億元）66.5888.11102.1125.2146.0股東權(quán)益（億元）53.0869.7082.57101.4118.2權(quán)益乘數(shù)1.261.24數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)4.2基于杜邦財務(wù)分析體系的片仔癀盈利能力橫向?qū)Ρ确治鰹檫M一步分析影響片仔癀盈利能力的因素，除了在進行片仔癀企業(yè)縱向?qū)Ρ鹊幕A(chǔ)上，就選取了同為龍頭企業(yè)的云南白藥進行橫向?qū)Ρ确治觯瑥亩治銎旭テ髽I(yè)盈利能力。由表4.7可知，凈資產(chǎn)收益率片仔癀23.50%是云南白藥7.87%的近三倍多。因為凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)每一元凈資產(chǎn)創(chuàng)造多少收益的指標(biāo)，這也反映了片仔癀企業(yè)資產(chǎn)的1元相對與云南白藥企業(yè)資產(chǎn)的1元產(chǎn)生了收益水平是近三倍多。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率片仔癀是0.64次，而云南白藥是0.69次。通常我們認為總資產(chǎn)收益率小于1通常意味著企業(yè)在資產(chǎn)管理方面存在效率相對比較低，而片仔癀和云南白藥都低于1，這就是說明片仔癀和云南白藥在這方面有點欠缺。相對于片仔癀來說與云南白藥在這一點來說還是較好的。片仔癀的銷售凈利率是云南白藥的三倍多，這就說明片仔癀在銷售方面的盈利能力高于云南白藥三倍多。在權(quán)益乘數(shù)方面，云南白藥的財務(wù)杠桿高于片仔癀的財務(wù)杠桿，雖然企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險提高了，但是盈利能力也可以提高。為進一步分析片仔癀盈利能力，運用連環(huán)替代法進行橫向連環(huán)替代。表4.7權(quán)益乘數(shù)分析項目片仔癀云南白藥凈資產(chǎn)收益率（%）23.507.87總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.640.69銷售凈利率（%）29.027.78權(quán)益乘數(shù)1.271.39數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)表4.8權(quán)益乘數(shù)分析項目代替步驟結(jié)果凈資產(chǎn)收益率0.64*29.02*1.2723.50=1\*GB3①替代總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.69*29.02*1.2725.43=2\*GB3②替代銷售凈利率0.69*7.78*1.276.82=3\*GB3③替代權(quán)益乘數(shù)0.69*7.78*1.397.87=4\*GB3④數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)在表8的連環(huán)替代可以看出，在總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率方面，2022年片仔癀高于云南白藥15.63%，導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率比云南白藥高1.93%；在銷售凈利率方面，片仔癀相較于云南白藥高21.24%，導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率比云南白藥低18.61%；在權(quán)益乘數(shù)方面，片仔癀比云南白藥低0.05，對凈資產(chǎn)收益率帶來的負面影響為0.96%。在這部分主要是分析片仔癀企業(yè)的不足之處，而銷售周轉(zhuǎn)率片仔癀企業(yè)是云南白藥的三倍左右，下面只從總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)這兩部分進行探討。4.2.1同行業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率由表9可以看出，2022年片仔癀總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.64%，低于云南白藥的0.69%;而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率則相較于云南白藥高于7.25%，因此，相較于云南白藥，片仔癀在應(yīng)收賬款的控制方面做的相對而言比較好;存貨周轉(zhuǎn)率片仔癀1.87相較于云南白藥3.38就比較低，這一方面反映片仔癀在存貨資產(chǎn)變現(xiàn)能力比較弱，另一方面也反映了片仔癀公司的存貨管理不足。表4.9同行業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析指標(biāo)片仔癀云南白藥總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.640.69應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）11.734.48存貨周轉(zhuǎn)率（次）1.873.38數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)4.2.2同行業(yè)權(quán)益乘數(shù)分析表4.10權(quán)益乘數(shù)分析指標(biāo)片仔癀云南白藥資產(chǎn)總額（億元）146.0533.2股東權(quán)益（億元）118.2385.3權(quán)益乘數(shù)1.241.38數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)由表4.10權(quán)益乘數(shù)來看，片仔癀的權(quán)益乘數(shù)相較于云南白藥是些許差距，云南白藥的股東權(quán)益可以用1.38倍的總資產(chǎn)以為企業(yè)盈利服務(wù)，而片仔癀則只有1.24倍，雖然權(quán)益乘數(shù)的提高加大了企業(yè)的償債風(fēng)險，但從盈利能力的角度來看，片仔癀應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身發(fā)展?fàn)顩r等進行綜合考量，是否需要進一步提高負債比例，從而增強盈利能力。第5章片仔癀公司盈利能力存在的問題5.1藥品原材料稀缺，且成本較高在其財務(wù)報表不難看出，銷售片仔癀系列藥品是片仔癀公司的主要營收來源，在日化產(chǎn)品、化妝品和保健食品占片仔癀營業(yè)收入的比例較少。而其主營的片仔癀，在公布原料由3%麝香、5%牛黃、85%三七加7%蛇膽制成。而麝香、牛黃和蛇膽，本身就是珍稀中藥資源。首先天然麝香是由兩歲的雄麝開始分泌麝香，而最佳的分泌期在它們十歲左右的時候，這就代表著天然麝香的形成的時間較長。然而由于人為獵殺取麝以及野生資源的枯竭，天然的麝香已經(jīng)變得非常稀有且昂貴。而天然牛黃的形成是本身是沉積物逐漸積累并形成膽結(jié)石，這就是天然牛黃的雛形。值得注意的是，天然牛黃的形成率相對較低。因為藥材的形成比較難的，導(dǎo)致就價格偏高。在加上現(xiàn)在的本身中藥材價格在瘋漲增長情況下，天然麝香和牛黃所以麝香與牛黃合計占原材料成本的90%。尤其是麝香，原材料僅占3%，卻占據(jù)55%的生產(chǎn)成本。5.2研發(fā)投入不足可能為了增加凈利潤，片仔癀企業(yè)對研發(fā)費用投入較少。在2021年和2022年這兩年雖然對研發(fā)費用有所提升，但是只占才占營收的百分之二左右。片仔癀研發(fā)投入占營業(yè)收入比例始終低于同等水平的，其他企業(yè)結(jié)余行業(yè)水平有著一定的差距。對于醫(yī)藥行業(yè)這種高新企業(yè)，研發(fā)費用是非常關(guān)鍵的。因為隨著時代的更迭，在現(xiàn)在的大環(huán)境中人類面臨著老齡化和不同的疾病，這疾病可能是以前人類從未患過的，這就代表著醫(yī)藥企業(yè)的需要面臨這巨大的挑戰(zhàn)。而研發(fā)對于醫(yī)藥行業(yè)的新產(chǎn)品研發(fā)有高投資和周期長等特點，片仔癀企業(yè)應(yīng)該適量增加研發(fā)費用，增強市場競爭力。5.3銷售渠道過于單一，且宣傳不到位在2009年左右網(wǎng)絡(luò)購物在我國高速發(fā)展，可以說改變了我們的購物方式；在2018年左右短視頻的時代到來了，直播帶貨在網(wǎng)絡(luò)平臺風(fēng)靡一時。而片仔癀對于藥品銷售模式，還是主要以在于全國體驗館以及線下藥房銷售為主。對于線上渠道的建設(shè)不太完善，片仔癀甚至在2021年之前在比較流行的電商平臺都沒有自己的藥品旗艦店和藥品銷售渠道，僅在線上銷售化妝品和日化品。直到在2021才片仔癀才建立了天貓和京東的藥房，這就沒有發(fā)揮電商銷售的優(yōu)勢。從對片仔癀企業(yè)對國內(nèi)的其他地區(qū)宣傳不到位，片仔癀在華東地區(qū)的主營收入占總收入的六成還多;而在東北地區(qū)和西北地區(qū)相加還不到百分之二，對于華東地區(qū)的收入比例來說可以說相差三十多倍,這是非常不平均的。對于國內(nèi)的其他地區(qū)，對片仔癀的了解是非常少的，在需要對藥品有需求的情況下，大家都會選擇其他藥品。5.4企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化，且存貨周轉(zhuǎn)也較慢在對片仔癀的資產(chǎn)分析，發(fā)現(xiàn)片仔癀的財務(wù)政策是穩(wěn)中求進的。雖然在對于企業(yè)在現(xiàn)在的經(jīng)濟環(huán)境中，穩(wěn)中求進的財務(wù)政策是好的，但是企業(yè)也可以根據(jù)自身現(xiàn)金流的真實情況，適當(dāng)提髙負債比例用于企業(yè)發(fā)展，使企業(yè)在行業(yè)快速發(fā)展中享有廣闊的發(fā)展空間。雖然近年來片仔癀的存貨周轉(zhuǎn)率有所提升，但是在對比同行業(yè)中片仔癀存貨周轉(zhuǎn)率還是比較低的。5.5企業(yè)經(jīng)營利潤來源單一通過對片仔癀企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入產(chǎn)品是主要是醫(yī)藥行業(yè)，甚至達到了百分之九十以上。對于在其他產(chǎn)品上面的收入就比較少。隨著現(xiàn)在的大環(huán)境的發(fā)展，所有企業(yè)都向著多元化發(fā)展，片仔癀也應(yīng)該對自身產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進行改變或升級。

第6章解決片仔癀公司盈利能力問題的對策6.1改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，保證產(chǎn)品質(zhì)量當(dāng)前對于片仔癀來說最要緊的就是對天然牛黃和天然麝香的有效成分進行研究，通過研究讓人工麝香和人工牛黃達到和天然牛黃和天然麝香的相同功效。為了避免因原材料對供應(yīng)不足的情況，公司應(yīng)該建立屬于自身麝香和牛黃的養(yǎng)殖基地，還要盡量擴大人為養(yǎng)殖麝香和牛黃的途徑尋求合作來，確保牛黃和麝香的來源。6.2增加研發(fā)投入，豐富產(chǎn)品種類在改善這一問題上片在癀集團應(yīng)該調(diào)整費用支出的結(jié)構(gòu)，在接下來的時間中應(yīng)該將重心放到新產(chǎn)品的研發(fā)上。片仔癀可以去購入更先進的設(shè)備，并且與高校和科學(xué)院積極合作。面對高技術(shù)企業(yè)的產(chǎn)品研發(fā)周期長的一大特點片仔癀企業(yè)應(yīng)該推動創(chuàng)新新產(chǎn)品的研發(fā)打造產(chǎn)品在市場上的核心競爭力，也可以在原有的產(chǎn)品基礎(chǔ)上進行優(yōu)化升級。6.3完善線上渠道，擴大宣傳在改善這一問題上的建議是片仔癀公司應(yīng)該擴大電商渠道，加大資金的投入。比如說在淘寶抖音這些用戶基數(shù)比較大的平臺入駐旗艦店，跟緊短視頻帶貨的熱潮。公司也可以跟進促銷的時間，積極的參與三八女神節(jié)，618，雙11等大促的時間，尤其針對于化妝品和日化用品，可以合理的設(shè)計價格，充分儲備存貨。發(fā)展線上渠道的時候也應(yīng)該加強在東北西北華中地區(qū)等地區(qū)的線下宣傳，可以同時設(shè)立片仔癀在滿足開設(shè)片仔癀體驗店的城市實地考察，增加宣傳門店。6.4適當(dāng)提高財務(wù)杠桿，加強存貨管理通過財務(wù)能力分析，我們發(fā)現(xiàn)片仔癀公司的償債能力相關(guān)指標(biāo)仍控制在較低的水平，片仔癀公司可以適當(dāng)?shù)奶岣吒軛U水平進行再融資，高效籌集資金。隨著企業(yè)本身營運能力的不斷増強，有了一定的資金儲備，公司可以尋求更多的投資機會，增加企業(yè)利潤。在存貨方面，在通過鼓勵銷售，避免存貨囤積，提高存貨周轉(zhuǎn)速度的同時，也應(yīng)當(dāng)結(jié)合企業(yè)現(xiàn)實狀況，加強存貨管理。6.5持續(xù)“片仔癀”品牌建設(shè)，使企業(yè)產(chǎn)品多元化在藥品方面片仔癀系列的產(chǎn)品已經(jīng)做得很好了，在對其清熱解毒的功效上宣傳非常好，在日化產(chǎn)品的研發(fā)上，解決牙齦腫痛等問題，定位的也很清晰。在藥妝品生產(chǎn)制作中融入了祛黃的功效，這一點符合我們亞洲人的膚質(zhì)。公司將藥品日用品和化妝品實現(xiàn)戰(zhàn)略統(tǒng)一的同時，更要認識到對產(chǎn)品質(zhì)量的重要性，找清楚客戶的定位。就比如在要裝上，應(yīng)該立足于女性的角度，特別是有消費能力的年輕女性，在產(chǎn)品的功效和使用感上應(yīng)該跟緊消費人群的特點研發(fā)。結(jié)論通過對片仔癀藥業(yè)有限公司的盈利能力進行分析，該公司在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、研發(fā)費用和宣傳不到位等問題。造成這些問題的原因，與公司采取的管理方案有關(guān)。研發(fā)是高科技行業(yè)的核心。片仔癀企業(yè)應(yīng)該適當(dāng)調(diào)整費用分配，加強對研發(fā)費用的投入。這樣才能增強市場競爭力和盈利能力。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是盈利能力的基礎(chǔ)，片仔癀企業(yè)應(yīng)該結(jié)合自身的現(xiàn)金流量適當(dāng)提高財務(wù)杠桿，增強盈利能力。雖然“酒香不怕巷子深”，但是好的產(chǎn)品也要配合著宣傳。在現(xiàn)在這個大流量時代，片仔癀企業(yè)不能只在經(jīng)營線下的體驗店，也要充分利用線上的流量。還要注重于除華東地區(qū)以外地區(qū)的宣傳問題。如果片仔癀企業(yè)可以解決以上存在的問題，我相信片仔癀企業(yè)在該行業(yè)可以更上一層樓參考文獻[1]朱夢媛.企業(yè)盈利能力分析——以A木制品有限公司為例[J].商業(yè)觀察,2023,9(26):41-44[2]袁培.杜邦分析視角下西藏藏醫(yī)藥企業(yè)盈利能力分析[J].中小企業(yè)管理與科技,2023(17):94-96.[3]劉詩茵.企業(yè)盈利能力分析——以哈藥集團為例[J].營銷界,2023(13):161-163.[4]邱雪.醫(yī)藥制造上市公司財務(wù)柔性對企業(yè)價值影響研究[D].云南師范大學(xué),2023.DOI:10.27459/ki.gynfc.2023.001921.[5]寧晨昊.乳業(yè)上市公司盈利能力分析與評價——以燕塘乳業(yè)為例[J].中國乳業(yè),2023(05):12-16+21.[6]高樹妹.醫(yī)藥企業(yè)盈利能力分析及優(yōu)化建議