I-雙碳背景下企業(yè)盈利能力研究—以寶鋼股份為例摘要雙碳的落實(shí)與實(shí)施，直接讓我國(guó)各個(gè)企業(yè)面臨著重要問題，那就是碳排放以及碳中和。企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過程中，勢(shì)必會(huì)因?yàn)楦鞣N原因排放一定量的二氧化碳，這對(duì)于雙碳目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)有著一定的阻礙作用。雙碳將阻礙企業(yè)發(fā)生，但是同時(shí)也會(huì)提升企業(yè)良好形象。作為我國(guó)的支柱型制造產(chǎn)業(yè)，鋼鐵產(chǎn)業(yè)為我國(guó)高質(zhì)量發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)但同時(shí)也都帶來了嚴(yán)峻的問題。本文選取了寶鋼股份，運(yùn)用杜邦分析模型，將公司的凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行了分解，利用2020-2024年度的財(cái)務(wù)資料對(duì)其分解的幾個(gè)指標(biāo)分析，實(shí)現(xiàn)縱向?qū)Ρ?，再將其與近五年的行業(yè)平均值進(jìn)行橫向比較，從中找尋公司盈利能力方面的主要問題，再提出有針對(duì)性的對(duì)策。關(guān)鍵詞：碳中和、碳達(dá)峰、寶鋼股份、盈利能力、杜邦分析目錄TOC\o"1-3"\h\u3595摘要 I-1緒論1.1研究背景與研究意義1.1.1研究背景自從二十一世紀(jì)以來，人類社會(huì)呈現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)發(fā)展、高新技術(shù)日新月異和世界經(jīng)濟(jì)一體化的總趨勢(shì)，同時(shí)，又面臨資源短缺、環(huán)境污染、和生態(tài)惡化的嚴(yán)峻現(xiàn)實(shí)，這三大問題至少有一般來自傳統(tǒng)工業(yè)化的高碳經(jīng)濟(jì)，所以解決這些問題必須發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)，發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)與我國(guó)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略是完全一致的，也是建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家、走向新興工業(yè)化道路、建設(shè)生態(tài)文明的必然選擇。2023年全球綠色發(fā)展的重中之重主題就是“碳達(dá)峰與碳中和”，雙碳就像是一盞明燈，照亮了中國(guó)和世界的減排步伐。在世界范圍內(nèi)，人們正不斷的努力降低碳排放量以適應(yīng)全球氣候變化。通過改革開放四十多年的經(jīng)濟(jì)社會(huì)高速增長(zhǎng)，我國(guó)已經(jīng)成為世界第二大政治經(jīng)濟(jì)體，經(jīng)濟(jì)發(fā)展能耗高，引發(fā)了巨大的環(huán)保與社會(huì)問題，從國(guó)外的相關(guān)研究數(shù)據(jù)可以看出，我國(guó)的環(huán)境污染和資源浪費(fèi)的嚴(yán)重程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家，相對(duì)惡劣的環(huán)境和資源條件，與我們國(guó)家戰(zhàn)略目標(biāo)相差甚遠(yuǎn)，以及我國(guó)現(xiàn)如今如此之高的碳排放也與全球環(huán)境的不斷惡化的情況相違背。因此，我們必須在保證經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的同時(shí)，又能積極保護(hù)環(huán)境，早日實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰、碳中和”的戰(zhàn)略目標(biāo)。1.1.2研究意義理論意義：近幾年，隨著環(huán)境與氣候問題被持續(xù)關(guān)注，全球范圍內(nèi)對(duì)鋼鐵行業(yè)盈利能力理論的研究也隨之邁入了新的發(fā)展階段。從我國(guó)來看，2024年，我國(guó)鋼鐵行業(yè)碳排放占到世界總體碳排放的15%以上，過高的碳排放引發(fā)了一系列生態(tài)環(huán)境問題。隨著“碳達(dá)峰和碳中和”的加快推進(jìn)，鋼鐵行業(yè)的發(fā)展也將面臨巨大的挑戰(zhàn)。由于我國(guó)鋼鐵行業(yè)還處于向“雙碳”目標(biāo)轉(zhuǎn)型初期，目前國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)突破性低碳創(chuàng)新技術(shù)支撐不足，基礎(chǔ)能力建設(shè)有待提升。因此，在提升上述因素的同時(shí)，勢(shì)必影響其盈利能力，鋼鐵企業(yè)如何更好的在“雙碳”背景下改善和提升自身盈利能力成為理論界的一個(gè)迫切命題。本文主要在國(guó)內(nèi)外現(xiàn)有理論基礎(chǔ)上，基于雙碳背景對(duì)鋼鐵行業(yè)最具代表行的企業(yè)寶鋼股份的盈利能力進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)提升其盈利能力的方法，為現(xiàn)有理論做出補(bǔ)充?，F(xiàn)實(shí)意義：在2023年9月，國(guó)際主席習(xí)近平在第七十五屆聯(lián)合國(guó)大會(huì)一般性辯論會(huì)上的講話中提出，“中國(guó)將提高國(guó)家自主貢獻(xiàn)力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放量爭(zhēng)取于2030年前達(dá)到峰值，努力爭(zhēng)取2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和”。國(guó)務(wù)院印發(fā)的2030年行動(dòng)方案的通知中明確指出要推動(dòng)鋼鐵行業(yè)碳達(dá)峰，深化鋼鐵行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，嚴(yán)格執(zhí)行產(chǎn)能置換，嚴(yán)禁新增產(chǎn)能淘汰落后產(chǎn)能。寶鋼股份主營(yíng)業(yè)務(wù)為危險(xiǎn)化學(xué)品生產(chǎn);危險(xiǎn)化學(xué)品經(jīng)營(yíng);危險(xiǎn)廢物經(jīng)營(yíng);發(fā)電業(yè)務(wù)、輸電業(yè)務(wù)、供(配)電業(yè)務(wù);港口經(jīng)營(yíng);道路貨物運(yùn)輸(不含危險(xiǎn)貨物);道路危險(xiǎn)貨物運(yùn)輸;特種設(shè)備制造;機(jī)動(dòng)車檢驗(yàn)檢測(cè)服務(wù)。二氧化碳排放量比較高，雙碳實(shí)施會(huì)讓寶鋼股份面臨巨大挑戰(zhàn)，尋求其他生機(jī)。雙碳實(shí)施以后，寶鋼股份主營(yíng)業(yè)務(wù)將會(huì)受到影響，從而降低業(yè)務(wù)量，降低盈利能力。然而，寶鋼股份必須實(shí)施雙碳政策，否則將會(huì)持續(xù)排除更多二氧化碳，不利于自身企業(yè)良好形象的樹立，更不利于人類環(huán)境的保護(hù)。因此，必須通過對(duì)在雙碳背景下的寶鋼股份盈利能力的分析，指出其盈利能力各項(xiàng)指標(biāo)的不足，并對(duì)這些不足提出建議，以此來提升其盈利能力，在資源利用最大化的基礎(chǔ)上提高其經(jīng)濟(jì)效益。1.2國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀縱觀已有文獻(xiàn)，國(guó)外鋼鐵行業(yè)啟動(dòng)低碳發(fā)展項(xiàng)目，主要聚焦在發(fā)展電爐流程、氫冶金、CCUS和清潔能源利用四個(gè)方向上。在鋼鐵行業(yè)低碳發(fā)展上國(guó)內(nèi)外基本處于同一起跑線，相較于部分國(guó)外鋼鐵企業(yè)，國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)擬定的碳減排目標(biāo)更高，減排力度更大，通過變革，未來極有可能引領(lǐng)世界鋼鐵行業(yè)的低碳發(fā)展。關(guān)于盈利能力的國(guó)外文獻(xiàn)研究，KRavichandran(2009)的研究表明，不同行業(yè)的盈利能力不同，同一行業(yè)不同類型的企業(yè)的盈利能力也不相同。對(duì)于影響企業(yè)盈利能力的因素，MargaretE.Slade(1986)認(rèn)為是企業(yè)所處行業(yè)的位置、取得資源以及風(fēng)險(xiǎn)承受的能力，““Jordan，Lowe,Taylor(1998)則認(rèn)為是企業(yè)的成本，而HasanM.B(2014)認(rèn)為是企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。對(duì)于如何提高企業(yè)的盈利能力，HenryBeam(1998)提出根據(jù)企業(yè)所處行業(yè)的環(huán)境以及公司的實(shí)際情況，因地制宜的制定適合企業(yè)發(fā)展的盈利模式可以有效提高其盈利能力，PavlykVP(2015)和OlukunleOT(2020)則分別認(rèn)為高效的經(jīng)營(yíng)效率、信息傳遞處理能力有助于提高企業(yè)的盈利能力。關(guān)于盈利能力的國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)研究，張維予（2024）通過對(duì)上百家公司財(cái)務(wù)分析發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到臨界值時(shí)企業(yè)盈利能力達(dá)到最大化。星書亮，張龍(2022)對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司進(jìn)行研究，分析影響其盈利能力的因素，尋出投資對(duì)提高盈利能力有著至關(guān)重要的影響投資需要資金，除白有資金外若想獲得資金就會(huì)產(chǎn)生負(fù)債，資產(chǎn)負(fù)債率隨之增高但資產(chǎn)負(fù)債率也會(huì)反向影響盈利能力。1.3研究?jī)?nèi)容與研究方法1.3.1研究?jī)?nèi)容文章主要選擇以寶鋼股份為例是因?yàn)樵阡撹F行業(yè)中具有代表性。首先文章總結(jié)了國(guó)內(nèi)外在“碳達(dá)峰、碳中和”背景下鋼鐵行業(yè)盈利能力問題的理論研究和分析工作。接下來對(duì)寶鋼股份主體情況進(jìn)行概括并分析其盈利能力。最后，對(duì)寶鋼股份提升其盈利能力提出建議及解決方法。文章主要分為五部分，分別是緒論、相關(guān)概念界定及本文理論基礎(chǔ)、國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)情況介紹、寶鋼股份盈利能力分析、研究結(jié)論及展望。第一部分緒論。本部分重點(diǎn)介紹了選題的背景，在“碳達(dá)峰、碳中和”背景下鋼鐵企業(yè)盈利能力的影響與研究意義、國(guó)內(nèi)外在“雙碳”背景下對(duì)于奇異盈利能力的研究現(xiàn)狀、文章主要闡述的研究?jī)?nèi)容和主要方法、在“雙碳”背景下研究如何提升企業(yè)盈利能力中可能的創(chuàng)新點(diǎn)。第二部分為相關(guān)概念界定。本部分對(duì)雙碳和盈利能力的概念進(jìn)行介紹。第三部分為寶鋼部分盈利能力分析。本部分分析了寶鋼股份的基本情況、經(jīng)營(yíng)狀況、利用杜邦模型對(duì)其進(jìn)行盈利能力分析，并將其與行業(yè)平均水平進(jìn)行比較，還將公司的盈利指標(biāo)與行業(yè)平均值對(duì)比；第四部分為寶鋼股份盈利能力存在的問題及提升建議。根據(jù)第三部分的分析，找尋寶鋼股份在盈利能力中出現(xiàn)的問題，并提出針對(duì)性的對(duì)策。第五部分研究結(jié)論及展望。根據(jù)以上分析得出研究結(jié)論，并提出建議和對(duì)未來的展望。1.3.2研究方法文獻(xiàn)分析法。認(rèn)真深入研究國(guó)內(nèi)外對(duì)于在“雙碳”背景下鋼鐵行業(yè)盈利能力分析的相關(guān)文獻(xiàn)，得出系列結(jié)論。對(duì)比分析法。根據(jù)我國(guó)實(shí)際國(guó)情，剖析鋼鐵行業(yè)在“雙碳”背景下的總體盈利能力，并對(duì)鋼鐵行業(yè)中具有代表性的寶鋼股份在“雙碳”實(shí)施前后的盈利能力進(jìn)行分析，提出相關(guān)結(jié)論。案例分析法。為提高實(shí)用性，本文也采用了案例分析法，選取碳排放量較大的企業(yè)——寶鋼股份作為案例研究對(duì)象，結(jié)合碳中和探索這一重點(diǎn)排污企業(yè)應(yīng)如何適應(yīng)發(fā)展未來趨勢(shì)探索其盈利能力發(fā)展現(xiàn)狀，對(duì)于寶鋼股份及其他鋼鐵企業(yè)未來在如何提升盈利能力提供一定幫助。2相關(guān)概念界定2.1雙碳雙碳是指碳中和和碳達(dá)峰。“碳中和”的相關(guān)概念的首次提出是在二十世紀(jì)末，該概念在提出之后逐漸被大眾認(rèn)知，并且不斷推廣，接受度大大上升，《新牛津英語字典》在2006年將這個(gè)詞匯評(píng)選為年度詞匯，到2007年正式將“碳中和(carbonneutral)”收編至字典中。2013年7月，國(guó)際航空協(xié)會(huì)提出了航空業(yè)“2023碳中和”方案，通過提高燃油效率、達(dá)到碳排放量頂峰、實(shí)現(xiàn)碳排放量消減這三大承諾促進(jìn)碳中和目標(biāo)的早日實(shí)現(xiàn)，各航空公司2023年后超出排放指標(biāo)的部分需要以繳納“碳稅”的形式自行承擔(dān)。2021年，隸屬于聯(lián)合國(guó)的部門，政府間氣候變化專門委員會(huì)發(fā)布報(bào)告，呼吁各國(guó)從能源、土地、工業(yè)、運(yùn)輸、城市建設(shè)等方面展開有效而長(zhǎng)遠(yuǎn)的改革，盡各國(guó)的努力，將未來全球變暖的溫度控制在1.5℃之內(nèi)。簡(jiǎn)單來說“碳中和”是指一個(gè)國(guó)家或企業(yè)、個(gè)人，在日常生產(chǎn)活動(dòng)的時(shí)候會(huì)排放出溫室氣體，同時(shí)又通過植樹造林、節(jié)能減排等行為治理排放物，那么，在某一個(gè)階段中，排放的污染與治理的能夠做到相互抵銷，就意味著污染物相對(duì)零排放，從而實(shí)現(xiàn)碳的平衡與中和。碳達(dá)峰是指在某一個(gè)時(shí)點(diǎn)，二氧化碳的排放不再增長(zhǎng)達(dá)到峰值，之后逐步回落。碳達(dá)峰是二氧化碳排放量由增轉(zhuǎn)降的歷史拐點(diǎn)，標(biāo)志著碳排放與經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)現(xiàn)脫鉤，達(dá)峰目標(biāo)包括達(dá)峰年份和峰值。2.2盈利能力通常，盈利能力是企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力，即企業(yè)運(yùn)用資金和資本進(jìn)行增值的能力。通過對(duì)盈利能力的分析：對(duì)企業(yè)管理者來說，可對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效進(jìn)行衡量；對(duì)投資者來說，可幫助判斷企業(yè)是否能持續(xù)健康發(fā)展；對(duì)債權(quán)人來說，可對(duì)企業(yè)負(fù)債能力進(jìn)行精確評(píng)估。本文基于杜邦分析法分析盈利能力，在杜邦分析體系中，以凈資產(chǎn)回報(bào)率為主要指標(biāo)，它可進(jìn)一步分解為3個(gè)小指標(biāo)：銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)，分別體現(xiàn)出企業(yè)的盈利能力比率、資產(chǎn)管理比率和負(fù)債比率，下面對(duì)每個(gè)指標(biāo)進(jìn)行具體解釋：2.2.1凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)÷凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)收益率又被稱為股東權(quán)益收益率，是杜邦分析體系中最具系統(tǒng)性和全面性的一個(gè)指標(biāo)，它可以反映所有者的投資狀況占多少總的企業(yè)資產(chǎn)的比重，同時(shí)它又是衡量一個(gè)企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)，可以衡量企業(yè)運(yùn)用自有資本進(jìn)行投資的盈利能力，該指標(biāo)值越高，說明投資帶來的收益越高。2.2.2銷售凈利率銷售凈利率=凈利潤(rùn)÷銷售收入銷售凈利率指的是企業(yè)每獲得一單位銷售收入能帶來的凈利潤(rùn)的多少，體現(xiàn)的是銷售收入的收益水平，因此它也是提高企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵所在。2.2.3總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷平均資產(chǎn)總額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低能體現(xiàn)一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率和對(duì)資產(chǎn)的運(yùn)用效率，如果指標(biāo)愈高，則能夠得出企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度愈快。而要想深層地去分析其變化的背后原因，就需要從相對(duì)應(yīng)的存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率來分析：存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入÷存貨平均余額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷凈收入÷平均應(yīng)收賬款余額存貨周轉(zhuǎn)率是衡量企業(yè)流動(dòng)資金、資金運(yùn)用是否合理的指標(biāo)，較高的存貨周轉(zhuǎn)率表示其流動(dòng)性較好，庫存商品數(shù)量較少，反之，說明流動(dòng)性較差，存貨資金占用量不合理；而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，則可衡量企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的快慢、管理效率的高低，該值越高，說明營(yíng)運(yùn)資金很少呆滯于應(yīng)收賬款上，資金周轉(zhuǎn)快、償債能力強(qiáng)。2.2.4權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額÷股東權(quán)益總額權(quán)益乘數(shù)反映了公司在經(jīng)營(yíng)過程中對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的運(yùn)用。不難看出：權(quán)益乘數(shù)愈高，說明企業(yè)運(yùn)用債務(wù)進(jìn)行營(yíng)運(yùn)愈深，杠桿率愈高，則愈能取得較高的杠桿率，但同時(shí)也會(huì)增加風(fēng)險(xiǎn)。3寶鋼股份盈利能力分析3.1寶鋼股份簡(jiǎn)介3.1.1公司簡(jiǎn)介寶鋼股份是目前國(guó)內(nèi)最大、最現(xiàn)代化的鋼鐵企業(yè)，同時(shí)還是中國(guó)寶武鋼鐵集團(tuán)的核心企業(yè)，2000年12月在上海股票交易所掛牌，2020年2月完成了對(duì)武鋼的并購(gòu)，在此時(shí)，其粗鋼產(chǎn)量世界排名第二、汽車板產(chǎn)量世界排名第三，取向電工鋼產(chǎn)量更是位居世界第一。該公司涉及的產(chǎn)業(yè)很多，主要包括鋼鐵制造、鋼鐵、新興產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)、金融等，鋼鐵產(chǎn)品種類也很繁多，包括冷軋?zhí)间摪寰怼彳執(zhí)间摪寰?、長(zhǎng)材產(chǎn)品等，這些鋼鐵產(chǎn)品在各個(gè)行業(yè)中都有廣泛地應(yīng)用，比如汽車制造、家電、石油化工、能源運(yùn)輸、深海挖掘、金屬加工等。公司始終秉承“創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享”的發(fā)展理念，以“做高質(zhì)量的標(biāo)桿，做未來的鋼鐵企業(yè)領(lǐng)袖”為宗旨，不斷創(chuàng)新、深化公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，對(duì)標(biāo)行業(yè)引領(lǐng)者，加強(qiáng)“多制造基地”的經(jīng)營(yíng)模式，不斷提升“技術(shù)領(lǐng)先”、“成本變革”、“城市鋼廠”等五大競(jìng)爭(zhēng)力，努力成為客戶最值得信賴的價(jià)值創(chuàng)造伙伴，聚焦“從制造到服務(wù)”和“從中國(guó)走向全球”。3.1.2經(jīng)營(yíng)狀況表3.1寶鋼股份2019-2024年經(jīng)營(yíng)成果數(shù)據(jù)表數(shù)據(jù)/年份2020年2021年2022年2023年2024年?duì)I業(yè)利潤(rùn)（億）249.2279.5161.2169.6325.6利潤(rùn)總額（億）240.4275.8156.0160.2307.1凈利潤(rùn)（億）204.0230.4138.7139.9236.32從表3.1可以看出，寶鋼股份營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)均呈先上升后下降的趨勢(shì)，2020-2021年表現(xiàn)出較強(qiáng)的發(fā)展勢(shì)頭，但在2022年，幾大利潤(rùn)數(shù)據(jù)值均大幅下降，利潤(rùn)總額同比下滑了43.44%，凈利潤(rùn)同比下跌了39.80%。由年報(bào)可知，這主要是由于巴西礦難、澳大利亞颶風(fēng)、新冠肺炎疫情等因素的影響，導(dǎo)致了整個(gè)行業(yè)盈利能力都有所下滑；另外，公司在2022年將在東山建設(shè)三高爐，擴(kuò)大燒結(jié)機(jī)、焦?fàn)t、高爐、熱軋、冷軋及相關(guān)的輔助設(shè)備，同時(shí)還收購(gòu)了寶信軟件（武漢），以及一些新的軟件、化工等領(lǐng)域的新企業(yè)，前期的大量投資使得寶鋼的利潤(rùn)空間受到了一定的擠壓。2020-2024年期間，寶鋼股份資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的明細(xì)見下表3.2。表3.2寶鋼股份2020-2024年資本結(jié)構(gòu)表項(xiàng)目/年份2020年2021年2022年2023年2024年總資產(chǎn)（億）35023359345935783804總負(fù)債（億）17581463153915691697所有者權(quán)益（億）17451896192020082107從表3.2可以看出，整個(gè)分析期間內(nèi)寶鋼股份的總資產(chǎn)規(guī)模是縮小后擴(kuò)大的，截至2024年，其資產(chǎn)總額已達(dá)3804億元，但在2020年-2023年增長(zhǎng)不多，；負(fù)債呈現(xiàn)與總資產(chǎn)一樣的變化趨勢(shì)，就2023年1697億的負(fù)債規(guī)模是遠(yuǎn)低于2020年的1758億的，兩者相差了61億；股東權(quán)益也出現(xiàn)了相當(dāng)大的波動(dòng)，持續(xù)穩(wěn)定地不斷增加，與2020年相比，增長(zhǎng)了362億元。這也就意味著，寶鋼股份的總資產(chǎn)減少是由于總負(fù)債減少量大于所有者權(quán)益的增加量的，說明寶鋼股份在這幾年減少了債券的發(fā)行、加大了股權(quán)籌資的比例，并且債券發(fā)行的減少量是多于股權(quán)籌資的增加量的，從側(cè)面也反映出寶鋼股份作為我國(guó)目前規(guī)模最大的鋼鐵聯(lián)合企業(yè)，對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制還是比較到位的。3.2寶鋼股份盈利能力指標(biāo)分析該部分將以寶鋼股份2020-2024年的年度報(bào)告作為研究樣本，先對(duì)凈資產(chǎn)收益率這個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)進(jìn)行研究，然后對(duì)銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)這幾個(gè)指標(biāo)分析，為下一步找尋寶鋼股份盈利方面存在的問題指明方向。3.2.1凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)分析凈資產(chǎn)收益率作為關(guān)鍵財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，是衡量公司內(nèi)部累積資金運(yùn)作利用效率的關(guān)鍵信息。通過基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的計(jì)算分析，可以獲得寶鋼部分凈資產(chǎn)收益率的基本情況。圖3.1寶鋼股份2020-2024年凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)趨勢(shì)圖通過分析上圖中的數(shù)據(jù)可知，寶鋼股份在2020-2024年期間的凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)先下降后上升的趨勢(shì)，2020-2021年寶鋼股份凈資產(chǎn)收益率處于上升趨勢(shì)，并于2021年達(dá)到近五年的峰值12.68%，但在2022年出現(xiàn)大幅下降，下降了5.59個(gè)百分點(diǎn)，2024年上升至12.36%。3.2.2銷售凈利率分析圖3.2寶鋼股份2020-2024年銷售凈利率變動(dòng)趨勢(shì)圖通過分析圖中的數(shù)據(jù)可知，寶鋼股份在20202024年期間的銷售凈利率呈現(xiàn)先上升再下降后上升的波動(dòng)變化趨勢(shì)，2020-2021年寶鋼股份的銷售凈利率處于上升趨勢(shì)，并在2021年達(dá)到峰值7.55%，但到了2022年下降至4.76%，2023年雖然相比2022年銷售凈利率有所上升，但與2021年的峰值還是相差很多。為了解2021年以后銷售凈利率的大幅下滑，下表是關(guān)于2020-2024年期間的成本和費(fèi)用的分析：表3.3寶鋼股份2020-2024年成本費(fèi)用比較表項(xiàng)目/年份2020年2021年2022年2023年2024年凈利潤(rùn)（億）204.0230.4138.7139.9236.3營(yíng)業(yè)收入（億）28953055292428443653.4營(yíng)業(yè)成本（億）26802821281827203160.5銷售費(fèi)用（億）33.735.033.829.317.2管理費(fèi)用（億）54.359.956.143.544.0財(cái)務(wù)費(fèi)用（億）33.743.824.614.617.9研發(fā)費(fèi)用（億）42.170.587.388.6113.7營(yíng)業(yè)稅金及附加（億）18.816.312.712.814.3通過分析表3.3中收入及成本費(fèi)用的情況可知，2020-2021年?duì)I業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本、凈利潤(rùn)均不斷增加，但到了2022年以后，營(yíng)業(yè)成本的逐年降低速度卻慢于營(yíng)業(yè)收入，導(dǎo)致營(yíng)業(yè)成本占營(yíng)業(yè)收入的比重是越來越大，高達(dá)96.37%和95.64%，進(jìn)而導(dǎo)致2022年、2023年的凈利潤(rùn)與2021年相差到90億左右；與此同時(shí)三大費(fèi)用在2021-2023年中，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用是逐年下降的，研究費(fèi)用是逐年上升的，三大費(fèi)用的比重也是逐年上升的。故寶鋼股份要想進(jìn)一步提升盈利能力，除了需要在怎樣降低單位產(chǎn)品成本的問題上下功夫，還需要平衡好研究費(fèi)用與總成本的關(guān)系。3.2.3總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析圖3.3寶鋼股份2020-2024年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)趨勢(shì)圖通過分析上圖中的數(shù)據(jù)可知，寶鋼股份在2020-2024年期間的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)先上升后下降再上升的波動(dòng)趨勢(shì)，在2020-2021年處于上升趨勢(shì)，增長(zhǎng)了0.07，達(dá)到近五年的峰值0.89次，但2021-2023年處于持續(xù)下降趨勢(shì)，與峰值相比2023年下降了8個(gè)百分點(diǎn)。為更好地解釋為什么寶鋼集團(tuán)在過去五年中的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率發(fā)生變化，可以將其分解為存貨和應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率分別分析：表3.4寶鋼股份2020-2024年存貨周轉(zhuǎn)率情況表項(xiàng)目/年份2020年2021年2022年2023年2024年存貨周轉(zhuǎn)率(次)5.586.406.356.347.11結(jié)合表3.4、圖3.3可知，存貨周轉(zhuǎn)率的變化趨勢(shì)與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一致，均是先下降再上升后下降的趨勢(shì)，從2020年到2021年，該企業(yè)的存貨的周轉(zhuǎn)效率雖然一直在呈上升的趨勢(shì)，但是也只是增加了0.43次，而2021年之后存貨周轉(zhuǎn)率開始下滑了，將存貨資金轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的能力在減弱，且其下降也影響到公司總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)效率的變動(dòng)。表3.5寶鋼股份2020-2024年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率情況表項(xiàng)目/年份2020年2021年2022年2023年2024年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)7.547.0910.8825.2733.31從表3.5可以看出，在整個(gè)分析過程中，應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率先是下降，隨后上升，至2024年的最高峰為33.31。這是由于2020-2021年在產(chǎn)能壓力大的情況下，大量使用信用貸款來提高銷量，導(dǎo)致應(yīng)收賬款大幅增長(zhǎng)；2021-2024年，寶鋼集團(tuán)降低了信貸投放，使用了更多的現(xiàn)金收付，使得信貸緊縮，但即便如此，仍沒能扭轉(zhuǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2021-2024年下降的趨勢(shì)，說明應(yīng)收賬款的管理還是不健全，并且發(fā)展空間很大。3.2.4權(quán)益乘數(shù)分析表3.62020-2024年寶鋼股份權(quán)益乘數(shù)情況表項(xiàng)目/年份2020年2021年2022年2023年2024年寶鋼股份權(quán)益乘數(shù)2.011.771.801.781.76由表3.6可知，寶鋼股份2020-2021年權(quán)益乘數(shù)在下降，說明其有針對(duì)性地調(diào)整了負(fù)債結(jié)構(gòu)，減少了財(cái)務(wù)杠桿地使用程度，讓負(fù)債水平得以下降，而在2021-2024年權(quán)益乘數(shù)是趨于穩(wěn)定的，在1.78上下波動(dòng)，這可能是公司稍稍減少了向外融資的數(shù)目。3.3鋼鐵行業(yè)對(duì)比分析上一部分對(duì)寶鋼股份盈利能力進(jìn)行了分析，找出了影響寶鋼股份盈利能力的一些因素，主要單位產(chǎn)品成本過高、研究費(fèi)用占全部成本比重偏高等。為了更進(jìn)一步了解寶鋼股份盈利能力存在的問題，現(xiàn)通過與行業(yè)平均值對(duì)比進(jìn)行深入分析。3.3.1凈資產(chǎn)收益率對(duì)比分析圖3.42021-2024年寶鋼股份和鋼鐵行業(yè)平均的凈資產(chǎn)收益率對(duì)比圖如圖3.4所示，寶鋼股份在2021-2024年凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)的變動(dòng)趨勢(shì)與行業(yè)均值是一致的，都是先上升后下降再上升，但值得注意的是，自2020年開始，寶鋼股份凈資產(chǎn)收益率一直低于行業(yè)平均值，并且差距較大，保持在6個(gè)百分點(diǎn)上下波動(dòng)，尤其在2022年，寶鋼股份凈資產(chǎn)收益率為7.09%，比行業(yè)平均值少了6.93%。3.3.2銷售凈利率對(duì)比分析圖3.52020-2024年寶鋼股份和鋼鐵行業(yè)平均的銷售凈利率對(duì)比圖如圖3.5所示，寶鋼股份在2020-2024年凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)的變動(dòng)趨勢(shì)與行業(yè)均值是一致的，均是呈現(xiàn)先增長(zhǎng)再下降后增長(zhǎng)的趨勢(shì)，將寶鋼股份近五年銷售凈利率與行業(yè)比較發(fā)現(xiàn)，2021-2024年銷售凈利率均是低于行業(yè)平均水平，表明寶鋼股份在2021年后每銷售出去一元的產(chǎn)品中屬于自己的凈利潤(rùn)值是不太理想的。3.3.3總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)比分析圖3.62020-2024年寶鋼股份和鋼鐵行業(yè)平均的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)比圖如圖3.6所示，寶鋼股份在2020-2024年凈資產(chǎn)收益率始終在0.85次附近上下浮動(dòng)，將寶鋼股份近五年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與行業(yè)均值比較發(fā)現(xiàn)，2020-2024年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均明顯低于行業(yè)平均水平，表明寶鋼股份在2021年后資產(chǎn)使用效率是逐漸下降的。為了更好地分析資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)的成因，以下是對(duì)寶鋼股份與行業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的比較：圖3.72020-2024年寶鋼股份和鋼鐵行業(yè)平均的存貨周轉(zhuǎn)率對(duì)比圖如圖3.7所示，寶鋼股份在整個(gè)分析期間內(nèi)，除了2020年存貨周轉(zhuǎn)率略高于行業(yè)平均存貨周轉(zhuǎn)率，其余年度均低于行業(yè)平均存貨周轉(zhuǎn)率，且2020年、2022年行業(yè)平均存貨周轉(zhuǎn)率比寶鋼股份高達(dá)0.7次，說明寶鋼股份的存貨管理出現(xiàn)問題，庫存產(chǎn)品的大幅增加導(dǎo)致堆積了大量存貨。圖3.82020-2024年寶鋼股份和鋼鐵行業(yè)平均的應(yīng)收轉(zhuǎn)款周轉(zhuǎn)率對(duì)比圖如圖3.8所示，寶鋼股份應(yīng)收轉(zhuǎn)款周轉(zhuǎn)率在整個(gè)分析期間內(nèi)無論怎么變化，均低于行業(yè)平均應(yīng)收轉(zhuǎn)款周轉(zhuǎn)率，且差距很大，尤其在2020-2022年期間兩者差距可達(dá)到30次上下，說明寶鋼股份的應(yīng)收轉(zhuǎn)款周轉(zhuǎn)率偏低，應(yīng)收轉(zhuǎn)款回收速度慢，公司有關(guān)應(yīng)收轉(zhuǎn)款的管理制度不夠完善。3.3.4權(quán)益乘數(shù)對(duì)比分析圖3.92020-2024年寶鋼股份和鋼鐵行業(yè)平均的權(quán)益乘數(shù)對(duì)比圖從圖3.9可知，2020-2021年期間寶鋼股份的權(quán)益乘數(shù)是逐漸下降的，2022-2023年在1.80上下浮動(dòng)，而且整個(gè)分析期間一直都低于行業(yè)平均權(quán)益乘數(shù)，尤其在2021年與行業(yè)平均值相差達(dá)到7.4，說明寶鋼股份的財(cái)務(wù)杠桿使用程度較整個(gè)行業(yè)來說是偏低的，這其實(shí)是與寶鋼集團(tuán)穩(wěn)健的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略有關(guān)，也是順應(yīng)國(guó)家鋼鐵行業(yè)去杠桿化的號(hào)召。4寶鋼股份盈利能力存在的問題及提升建議4.1寶鋼股份盈利能力存在的問題4.1.1成本控制不到位首先，原材料采購(gòu)成本高。鐵礦石是生產(chǎn)鋼鐵產(chǎn)品中重要的原材料之一，寶鋼集團(tuán)近幾年采購(gòu)鐵礦石的途徑中進(jìn)口所占比重較大，而上游供應(yīng)商資源豐富，行業(yè)集中度高，有著較強(qiáng)議價(jià)能力，導(dǎo)致采購(gòu)成本壓力加大，而且使寶鋼集團(tuán)的原材料供應(yīng)受到一定的限制。其次，研究費(fèi)用控制水平低。近兩年隨著營(yíng)業(yè)收入的逐年降低，營(yíng)業(yè)成本也在逐年降低，占營(yíng)業(yè)收入的比重更是越來越大，三項(xiàng)費(fèi)用的比重也在逐步下降，但研發(fā)費(fèi)用卻大幅度增加，說明成本控制是有著很大提升空間的，而研發(fā)費(fèi)用并沒有長(zhǎng)遠(yuǎn)的規(guī)劃導(dǎo)致使得總的成本沒有得到好的控制，所以要注重控制好研究費(fèi)用在總成本的占比。最后，員工成本控制觀念弱。根據(jù)寶鋼集團(tuán)年報(bào)披露，生產(chǎn)環(huán)節(jié)的員工學(xué)歷以?？茷橹鳎洳]有接受過對(duì)成本控制的學(xué)習(xí)教育，對(duì)成本控制的認(rèn)識(shí)比較模糊，不懂得如何進(jìn)行成本控制，就可能造成成本的上升，比如就原材料浪費(fèi)現(xiàn)象來講，原料車間越多的倒罐次數(shù)會(huì)引致越多的原材料的浪費(fèi)，員工若在操作時(shí)針對(duì)性地減少倒罐次數(shù)，則成本就可以降低一些。4.1.2資產(chǎn)利用效率低從宏觀資產(chǎn)凈額盈利率維度論述，2014-2023年公司宏觀資產(chǎn)規(guī)模均值呈現(xiàn)漲勢(shì)特征，凈利潤(rùn)卻沒有大幅上升。說明企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)用效率低下，所以資產(chǎn)管理水平有待提升。表4.1資產(chǎn)項(xiàng)目變動(dòng)表2024年2023年2022年2021年數(shù)值（億元）同比增長(zhǎng)率數(shù)值（億元）同比增長(zhǎng)率數(shù)值（億元）同比增長(zhǎng)率數(shù)值（億元）同比增長(zhǎng)率貨幣資金200.4618.69%168.8925.67%134.39-20.76169.59-應(yīng)收票據(jù)149.71318.96%10.5568.26%6.27-97.85%291.3-應(yīng)收賬款122.468.22%98.286.64%137.895.34%130.90-存貨494.925.75%393.57-2.34%403-2.90%415.05-固定資產(chǎn)1460.904.34%1402.04-4.91%1474.36-2.18%1507.18-由圖可知企業(yè)總資產(chǎn)增加主要是由于以上五個(gè)項(xiàng)目增加導(dǎo)致的，其中變動(dòng)最大的是應(yīng)收票據(jù)、貨幣資金、應(yīng)收賬款。2021年，應(yīng)收票據(jù)共計(jì)有291.3億元，后期下降至2022年的6.27億元，2024年大幅上漲至149.7億元，此類資產(chǎn)大幅增加會(huì)導(dǎo)致公司資金周轉(zhuǎn)能力被削弱。2021年，貨幣資金對(duì)應(yīng)規(guī)模為169.59億元，后期達(dá)到200.46億元，這一現(xiàn)象令宏觀資產(chǎn)規(guī)模變動(dòng)幅度較大，然而盈利凈額依舊未呈現(xiàn)漲勢(shì)，這意味著資金價(jià)值被流失或浪費(fèi)。固定資產(chǎn)額度提升的原因在于新增機(jī)器設(shè)備，但是生產(chǎn)量卻只增加了3.9%（來源于企業(yè)審計(jì)報(bào)告），應(yīng)該改進(jìn)一下生產(chǎn)方式，提高產(chǎn)出率。存貨和固定資產(chǎn)的增長(zhǎng)比前二者略小，存貨的囤積不僅占用了資金，沒辦法使資金得到充分利用，而且也增大了儲(chǔ)存成本。應(yīng)收票據(jù)的增加也使企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈活，而且有壞賬的風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映的是資產(chǎn)利用率的高低。從公司立場(chǎng)分析，資源并非無限供應(yīng)的要素。為升級(jí)公司價(jià)值，為股東謀取更多物質(zhì)回報(bào)，也向社會(huì)輸送更多效益貢獻(xiàn)，當(dāng)前資源是務(wù)必全面發(fā)掘利用的內(nèi)容。憑借少量資產(chǎn)賺取更多經(jīng)濟(jì)回報(bào)，制造更多產(chǎn)品，提高資產(chǎn)流通率，將是公司緊迫性建設(shè)任務(wù)。4.1.3產(chǎn)品投入分配不合理通過對(duì)銷售凈利率的分析發(fā)現(xiàn)：2021-2024年寶鋼股份的銷售凈利率明顯低于鋼鐵行業(yè)平均值，且與行業(yè)均值的差距也來越大，銷售凈利率寶鋼股份與行業(yè)均值由2021年相差1.62%，2023年相差了3.31。對(duì)此增加單位銷售收入的凈利潤(rùn)對(duì)寶鋼股份至關(guān)重要。下面根據(jù)寶鋼股份2020-2024年年報(bào)中顯示的企業(yè)主營(yíng)產(chǎn)品的銷售收入以及盈利能力編制相應(yīng)的數(shù)據(jù)分析表格，如下表所示：表4.2冷軋?zhí)间摪寰?020-2024年期間收入分析表數(shù)據(jù)/年份2020年2021年2022年2023年2024年?duì)I業(yè)收入（億）430877951864878營(yíng)業(yè)成本（億）331735796771759產(chǎn)品毛利率（%）23.016.216.310.713.6表4.3長(zhǎng)材產(chǎn)品2020-2024年期間收入分析表數(shù)據(jù)/年份2020年2021年2022年2023年2024年?duì)I業(yè)收入（億）--73798279營(yíng)業(yè)成本（億）--62656,668產(chǎn)品毛利率（%）--15.417.919.814.6由表并結(jié)合年報(bào)可知，企業(yè)主營(yíng)產(chǎn)品中冷軋?zhí)间摪寰頎I(yíng)業(yè)收入占總營(yíng)業(yè)收入的40%-50%，然而，通過分析產(chǎn)品毛利率可以得知，其產(chǎn)品毛利率自2021年開始一直不太理想，不過長(zhǎng)材產(chǎn)品雖然營(yíng)業(yè)收入少，但毛利率在近三年相對(duì)較高，由此也就表明寶鋼股份要加大對(duì)于該產(chǎn)品的投入生產(chǎn)量，從而提升企業(yè)營(yíng)業(yè)收入、毛利率，進(jìn)而提升單位銷售收入的凈利潤(rùn)。4.1.4國(guó)外市場(chǎng)盈利能力差要想對(duì)寶鋼股份進(jìn)行全方面的盈利能力分析，除了聚焦國(guó)內(nèi)市場(chǎng)之外，還需要關(guān)注其國(guó)外市場(chǎng)，接下來將2020-2024年期間國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)盈利情況繪制成表格4.4：表4.4寶鋼股份2020-2024年境內(nèi)外市場(chǎng)盈利情況對(duì)比表數(shù)據(jù)/年份2020年2021年2022年2023年2024年?duì)I業(yè)收入（億）國(guó)內(nèi)26042741259425753271國(guó)外2923133272703838營(yíng)業(yè)成本（億）國(guó)內(nèi)22122298228722732789國(guó)外274294313260372毛利率（%）國(guó)內(nèi)15.116.111.811.714.7國(guó)外6.15.94.23.93.2由表4.4可明顯看出，寶鋼股份國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的盈利情況相差巨大，從營(yíng)業(yè)收入角度來看，近五年國(guó)外市場(chǎng)在總營(yíng)業(yè)收入中只占一成左右，可見擴(kuò)大國(guó)外市場(chǎng)份額十分必要；從凈利潤(rùn)角度來看，近五年國(guó)外市場(chǎng)凈利潤(rùn)在總利潤(rùn)的比重中只在4%上下波動(dòng)，甚至在2023年國(guó)外凈利潤(rùn)比重低至3.2%；從毛利率角度看，國(guó)外市場(chǎng)產(chǎn)品毛利率呈現(xiàn)先增長(zhǎng)后下降的趨勢(shì)，在2023年國(guó)外市場(chǎng)產(chǎn)品毛利率低至3.9%，只占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)產(chǎn)品毛利率的1/3，對(duì)此提高產(chǎn)品附加值顯得刻不容緩。4.2提升寶鋼股份盈利能力的建議4.2.1加強(qiáng)成本控制管理首先，積極尋找替代材料。可以通過優(yōu)化原材料的進(jìn)出口結(jié)構(gòu)，開發(fā)出足以取代進(jìn)口的新材料；或者可使用廢鋼替代鐵礦石，大力推進(jìn)廢鋼資源的綜合利用。以科技手段尋找更為綠色環(huán)保的替代材料，既能貫徹落實(shí)低碳的發(fā)展理念，又能逐步擺脫鐵礦石依賴進(jìn)口的局面。其次，寶鋼集團(tuán)可以積極與西非等多個(gè)國(guó)家合作，將幫助這些國(guó)家開發(fā)礦山作為企業(yè)的一部分投資，降低對(duì)巴西、澳大利亞等傳統(tǒng)鐵礦石市場(chǎng)的依賴，從而逐步改變寶鋼集團(tuán)在采購(gòu)過程中的被動(dòng)地位。其次，控制研究費(fèi)用占總成本比重。針對(duì)研究費(fèi)用投入的不斷擴(kuò)大，應(yīng)注意平衡好其與總成本的關(guān)系。對(duì)此可以采用目標(biāo)成本管理法，通過確定利潤(rùn)要求，倒逼算出研發(fā)費(fèi)用投入的多少，增強(qiáng)成本的計(jì)劃性。圖4.1目標(biāo)成本法的流程圖4.2.2提升企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)用效率雖然寶鋼股份司這幾年的總資產(chǎn)凈利率整體上呈上升趨勢(shì)，但是企業(yè)的總資產(chǎn)凈利率仍處于較低水平，通過上文分析得知是由于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度慢，和產(chǎn)出率低導(dǎo)致的。對(duì)于存貨首先要強(qiáng)化內(nèi)部管理，對(duì)存貨實(shí)行abc類管理法，數(shù)量占總數(shù)20％以下，而利用價(jià)值卻占總價(jià)值的80％歸為a類，應(yīng)予重點(diǎn)考慮和保證。在本企業(yè)中可以將冷軋板、特鋼等存量物劃分為a類，貢獻(xiàn)比重達(dá)到五分之四。年度貢獻(xiàn)不及五分之一者，視作c類，例如本企業(yè)中原材可視為c類，以簡(jiǎn)化管理模式為主；其余為b類，進(jìn)行常規(guī)管理，從而明晰管理主次任務(wù)，防止出現(xiàn)積壓?jiǎn)栴}，并且可對(duì)訴求進(jìn)行充分回應(yīng)。對(duì)于現(xiàn)金流量方面，公司需要專門規(guī)劃有關(guān)制度、流程，防止資金配置環(huán)節(jié)存在失范操作，造成資金價(jià)值轉(zhuǎn)移、閑置等問題，切實(shí)協(xié)助貨幣資金實(shí)現(xiàn)順利周轉(zhuǎn)。公司調(diào)度此類資產(chǎn)時(shí)，需要憑借公司條件、現(xiàn)金流量利用率、利用效果等，打造專門管理框架，健全融資程序及管理機(jī)制，確保貨幣資金預(yù)設(shè)效用全面實(shí)現(xiàn)。應(yīng)收賬款部分，公司需重視跟進(jìn)管理的影響力。設(shè)置催收程序，增加進(jìn)賬率，從而充分調(diào)動(dòng)相關(guān)資產(chǎn)投入使用環(huán)節(jié)，通過轉(zhuǎn)換、抵押、租賃等方式使應(yīng)收款項(xiàng)轉(zhuǎn)化為貨幣資金，進(jìn)而提高資產(chǎn)的利用率。既有利于降低資金難以收回的風(fēng)險(xiǎn)，又能給企業(yè)帶來流動(dòng)性高的現(xiàn)金流量，削弱經(jīng)費(fèi)不足的運(yùn)作負(fù)荷。公司籌資、運(yùn)作皆需從中取得短期資金支持。對(duì)于固定資產(chǎn)企業(yè)，應(yīng)采取嚴(yán)格的措施，提高公司資產(chǎn)的使用效率，加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理力度。對(duì)于確實(shí)不能提高資產(chǎn)利用率的報(bào)廢資產(chǎn)，應(yīng)盡快處理。第二，企業(yè)應(yīng)改進(jìn)生產(chǎn)方式，改進(jìn)工藝，提高企業(yè)投入產(chǎn)出率，提高產(chǎn)品質(zhì)量。4.2.3調(diào)整產(chǎn)品投入量根據(jù)中國(guó)