本科畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）頁(yè)AbstractWiththeimprovementofChineseresidents'consumptionlevelandhealthmanagementawareness,especiallysincetheoutbreakoftheepidemic,thenationalhealthawareness,thepromotionofscientificdietandbalancednutrition,thedemandfortheconsumptionqualityandtypesofdairyproductsisalsocontinuingtogrow,thedairyindustryhasabroadprospectfordevelopment.Somoreandmorecompanieswanttoinvolvedinthisfieldandshare,headedbyYilimengniudairygiantpositioninthenationalmarket,withlight,newhope,daysofregionaldairycompaniesalsoeagertoattackthecountry,combinedwithforeigndairycompanieslayersofpenetration,inthefaceofsuchfiercecompetitionenvironment,thedairycompaniesshouldthinkabouthowtobreakthroughtheexistingpattern,standoutinmanydairycompaniesbrand.Onlybypayingattentiontotheirownfinancialsituationandtimelyfindingandsolvingtheexistingproblemscanthedairyenterprisesobtainagreatercompetitiveadvantage.ThispaperfocusesonHCompany,Basedontherelevanttheoryoffinancialperformance,casestudy,comparativeanalysisandindexanalysiswereusedtoanalyzethecurrentfinancialperformanceofHCompanyfromtheaspectsofsolvency,operatingcapacity,profitability,andgrowthability,PointoutthedeficienciesintheHCompany'sfinancialperformance,Forexample,thefinancingstructureofenterprisesisunreasonable,accountsreceivableturnoverisslow,lowutilizationefficiencyoffixedassets,andhighcosts,Andaccordingtothesedeficiencies,Suchasreasonablearrangementofdebtterm,reasonableuseoffinancialleveragetoappropriatelyincreasetheproportionofdebtfinancingtoimprovethesolvencyofenterprises;Byimprovingtheinternalcontrolsystem,improvethecreditmanagementsystem,optimizethecollectionmeasurestostrengthenthemanagementofaccountsreceivabletoenhancetheoperationcapacityoftheenterprise;Perfectthemanagementsystemoffixedassetsbystrengtheningthedailymanagementoffixedassets,improvingtheproductionefficiencyofequipment,andoptimizingtheallocationoffixedassets;Toenhancetheprofitabilityoftheenterprisethroughtheconstructionofitsownmilksourcebase,strengtheningthecooperationwithotherhigh-qualitypastures,thecostmanagementtrainingforemployees,theoptimizationoftheproductionprocess,theintroductionofadvancedproductionequipmentandtheoptimizationoftheproductstructure.ItishopedthatthisstudycanserveasastartingpointtoimprovethefinancialperformanceofcompanyHandtoacceleratetheimplementationofitsgrowthstrategy,aswellastoplayareferenceroleinthesameindustry.Keywords:financialperformance;dairyenterprises;financialindicators目錄17865摘要 I5340Abstract 119442目錄 311119第1章緒論 1270541.1研究背景 11.2研究意義6141 15471.3國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀 1261401.3.1國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀 1287571.321國(guó)外研究現(xiàn)狀 1134901.4研究?jī)?nèi)容 2282091.5研究方法 231408第2章相關(guān)理論基礎(chǔ) 4248282.1財(cái)務(wù)績(jī)效概念 4318962.2財(cái)務(wù)績(jī)效分析指標(biāo)列示 46580第3章H公司概況及財(cái)務(wù)績(jī)效現(xiàn)狀分析 682583.1H公司概況 6107253.2H公司財(cái)務(wù)績(jī)效分析 6205493.2.1償債能力分析 64443.2.2營(yíng)運(yùn)能力分析 9297663.2.3盈利能力分析 10270803.2.4成長(zhǎng)能力分析 1315376第4章H公司財(cái)務(wù)績(jī)效存在的不足 1577424.1融資結(jié)構(gòu)不合理 15226074.2應(yīng)收賬款管理不善 1513424.3固定資產(chǎn)利用效率低 15138864.4生產(chǎn)成本費(fèi)用較高 1615828第5章H公司財(cái)務(wù)績(jī)效提升策略 1767035.1優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu) 17200095.1.1合理安排債務(wù)期限 1778195.1.2合理利用財(cái)務(wù)杠桿，適度提高負(fù)債比例 17210335.2加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理 17194435.2.1健全內(nèi)部控制制度 17224885.2.2完善客戶信用管理體系 17252945.2.3優(yōu)化催收手段 1899015.2.4購(gòu)買信用險(xiǎn) 1868395.3完善固定資產(chǎn)管理體系 18301625.3.1加強(qiáng)固定資產(chǎn)日常管理 18105665.3.2提高設(shè)備生產(chǎn)效率 18189795.3.3優(yōu)化固定資產(chǎn)配置 18300045.4加強(qiáng)成本費(fèi)用管控 18234125.4.1建設(shè)自有牧場(chǎng)，加強(qiáng)戰(zhàn)略合作 182665.4.2提升員工業(yè)務(wù)技能，改善生產(chǎn)流程 1969705.4.3優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu) 1912290結(jié)論 2031511參考文獻(xiàn) 219023致謝 24第1章緒論1.1研究背景改革開(kāi)放以來(lái)受益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)、國(guó)民生活水平不斷提高、政府對(duì)奶業(yè)發(fā)展的扶持等宏觀因素以及消費(fèi)者健康管理意識(shí)逐漸增強(qiáng)等多重因素，引領(lǐng)乳品行業(yè)迅猛發(fā)展。伊利、蒙牛兩大乳業(yè)巨頭占據(jù)乳制品市場(chǎng)半壁江山，一些外國(guó)乳企也通過(guò)跨境電商的方式滲入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，盤踞一隅的區(qū)域性乳企如光明、天潤(rùn)、新希望等也正利用區(qū)域優(yōu)勢(shì)向全國(guó)性品牌進(jìn)發(fā)，在這種激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，本文所分析的H公司作為華南地區(qū)乳業(yè)的領(lǐng)頭羊憧憬著深耕基地市場(chǎng)，輻射粵港澳大灣區(qū)、突破區(qū)域市場(chǎng)邊界劍指全國(guó)的愿景?；诖耍绾卧凇皟沙鄰?qiáng)”的競(jìng)爭(zhēng)格局中保持自身的穩(wěn)健發(fā)展并在眾多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中脫穎而出，逐步實(shí)現(xiàn)其發(fā)展戰(zhàn)略是值得企業(yè)管理者所思考的核心問(wèn)題。本文以處于廣東省廣州市的地方區(qū)域性乳企H公司為例，基于財(cái)務(wù)績(jī)效理論利用文獻(xiàn)研究法、指標(biāo)分析法、對(duì)比分析法從償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、成長(zhǎng)能力四個(gè)維度深入剖析其財(cái)務(wù)績(jī)效存在的不足，并針對(duì)這些不足指出相應(yīng)的提升策略，以期能夠?yàn)镠公司走出廣東擺脫競(jìng)爭(zhēng)危局提供參考，為促進(jìn)乳品企業(yè)發(fā)展提供借鑒REF_Ref20985\w\h[3]。1.2研究意義財(cái)務(wù)績(jī)效的表現(xiàn)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)至關(guān)重要。企業(yè)準(zhǔn)確而深入地分析財(cái)務(wù)績(jī)效可以評(píng)估自身的盈利能力、資金實(shí)力和財(cái)務(wù)先進(jìn)性等方面的表現(xiàn)，從而發(fā)現(xiàn)其經(jīng)營(yíng)管理中的優(yōu)勢(shì)和存在的問(wèn)題，幫助企業(yè)靈活應(yīng)對(duì)瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng)REF_Ref22813\w\h[21]。因此，從多個(gè)角度分析企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。首先，本文結(jié)合2018-2022年H公司的相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)H公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行研究，可以幫助管理層了解公司的財(cái)務(wù)狀況和業(yè)績(jī)。通過(guò)對(duì)數(shù)據(jù)的分析，我們可以判斷H公司的各項(xiàng)能力是否良好以及資金運(yùn)作是否合理，從而及時(shí)采取相應(yīng)措施幫助企業(yè)盡早實(shí)現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略。其次，可以為投資者提供有關(guān)公司的重要信息，幫助他們進(jìn)行投資決策。投資者通常會(huì)通過(guò)分析公司的財(cái)務(wù)狀況、了解公司的盈利能力和增長(zhǎng)潛力來(lái)評(píng)估公司的投資價(jià)值，只有在全面準(zhǔn)確了解公司財(cái)務(wù)狀況的基礎(chǔ)上，投資者才能做出理性審慎的投資決策REF_Ref26104\r\h[10]REF_Ref26117\r\h[11]。最后，可以幫助H公司與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手進(jìn)行比較，認(rèn)識(shí)自身與行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)的差距，評(píng)估自身在行業(yè)中的地位和競(jìng)爭(zhēng)力。通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行縱向趨勢(shì)、橫向?qū)Ρ确治隹梢粤私獗竟鞠噍^于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，為企業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整提供依據(jù)。1.3國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.3.1國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀楊慧梓（2019）以傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)方法為基礎(chǔ),針對(duì)價(jià)值模式下EVA財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的特點(diǎn),建立基于EVA的Ｈ公司的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)方案,分析H公司財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的問(wèn)題，并指出提高H公司財(cái)務(wù)績(jī)效的措施REF_Ref23159\w\h[4]。楊探秋(2019)以伊利集團(tuán)為研究對(duì)象，結(jié)合哈佛分析框架利用財(cái)務(wù)報(bào)表和財(cái)務(wù)比率分析其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，客觀審視伊利近些年來(lái)發(fā)展過(guò)程中的優(yōu)勢(shì)與缺陷，針對(duì)其不足提出相應(yīng)的改進(jìn)完善建議REF_Ref23228\w\h[12]。楊孝海、仝曉萌（2020）以2010-2016年滬、深兩市A、B制造業(yè)為樣本，證明了客戶集中度與企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效的負(fù)相關(guān)關(guān)系，以及營(yíng)銷方式變革對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響REF_Ref23368\w\h[5]。王煜婷（2020）以燕塘乳業(yè)的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、發(fā)展能力四個(gè)維度的相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)為考核依據(jù)，對(duì)燕塘乳業(yè)近幾年的財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行深入評(píng)價(jià)分析REF_Ref23450\w\h[14]。羅菲（2020）針對(duì)Z集團(tuán)公司目前財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的不足，指出將績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)框架與績(jī)效評(píng)價(jià)模型相結(jié)合，構(gòu)建全新的績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，并分析該評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)建的成效REF_Ref23525\w\h[17]。薛濤（2020）引入杜邦財(cái)務(wù)分析體系對(duì)光明乳業(yè)的盈利能力進(jìn)行綜合分析研究REF_Ref22813\w\h[21]。苗菊花（2021）認(rèn)為用財(cái)務(wù)量化指標(biāo)來(lái)對(duì)企業(yè)進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)尤為重要REF_Ref23809\w\h[25]。郭雯（2022）根據(jù)所篩選的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)構(gòu)建了財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)模型，基于因子分析法對(duì)燕塘乳業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效在股東、債權(quán)人、供應(yīng)商、客戶、員工、政府以及社會(huì)中的表現(xiàn)作出評(píng)價(jià)REF_Ref23904\w\h[22]。蘇萌（2022）從償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、成長(zhǎng)能力四個(gè)維度，結(jié)合財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)海爾智家的財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行分析并提出提升對(duì)策REF_Ref24002\w\h[28]。劉改倩(2023)從A公司盈利能力、償債能力、經(jīng)營(yíng)能力和發(fā)展能力等四大指標(biāo)構(gòu)建的評(píng)估指標(biāo)體系入手，對(duì)A公司開(kāi)展了財(cái)務(wù)績(jī)效分析REF_Ref24061\w\h[24]。韓文茹（2023）在分析B公司四大能力財(cái)務(wù)指標(biāo)以及現(xiàn)金流量指標(biāo)的基礎(chǔ)上，利用EVA和KPI結(jié)合分析B公司財(cái)務(wù)績(jī)效REF_Ref24146\w\h[26]。謝酈欣（2023）以萬(wàn)科作為案例研究對(duì)象，運(yùn)用比率分析法從橫向與縱向兩個(gè)視角對(duì)其財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)，并引入EVA對(duì)萬(wàn)科輕資產(chǎn)模式轉(zhuǎn)型后的表現(xiàn)進(jìn)行績(jī)效分析REF_Ref24224\w\h[29]。1.3.2國(guó)外研究現(xiàn)狀WimbaRespatia（2018）研究了財(cái)務(wù)比率和經(jīng)濟(jì)增加值對(duì)印度尼西亞制造業(yè)股價(jià)的影響，又分析了經(jīng)濟(jì)增加值、股本回報(bào)率和凈營(yíng)運(yùn)資本比率對(duì)北京銀行制造業(yè)股價(jià)的影響REF_Ref25488\w\h[30]。Shun-ChiaoCHANG和Pei-HsuanTSAT（2018）針對(duì)銀行財(cái)務(wù)績(jī)效分析中擴(kuò)充的五個(gè)指標(biāo)開(kāi)展研究工作，在層次分析法的基礎(chǔ)上分別對(duì)這五個(gè)指標(biāo)對(duì)銀行財(cái)務(wù)績(jī)效造成的影響進(jìn)行了排序和分析，得出其對(duì)銀行財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的影響程度REF_Ref25586\w\h[31]。Hornungová，Jana和Milichovsky，F(xiàn)ranti?ek（2019）通過(guò)因子分析法，采用Pearson卡方檢驗(yàn)評(píng)估了歐洲汽車企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效情況，指出歐洲西部地區(qū)的企業(yè)普遍財(cái)務(wù)績(jī)效狀況較好，南部地區(qū)的企業(yè)則往往忽視了財(cái)務(wù)績(jī)效的評(píng)價(jià)REF_Ref25743\w\h[32]?？傊ㄟ^(guò)對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)的廣泛閱讀可以發(fā)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效分析的研究已經(jīng)相對(duì)全面、深入。主要有兩方面的差異：一是所采取的分析方法不盡相同，各有優(yōu)劣；二是研究的側(cè)重點(diǎn)也有所不同，國(guó)內(nèi)學(xué)者主要是偏向于實(shí)證研究，而國(guó)外學(xué)者則側(cè)重于分析指標(biāo)對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的影響.盡管國(guó)內(nèi)外還未建立一致的分析方法與體系，但這些方法都能夠指導(dǎo)具體問(wèn)題的解決，對(duì)后來(lái)的研究提供了寶貴的經(jīng)驗(yàn)。1.4研究?jī)?nèi)容本文以H公司為研究對(duì)象，主要分析償債能力、運(yùn)營(yíng)能力、盈利能力和成長(zhǎng)能力等指標(biāo)，找出不足之處并提出相關(guān)對(duì)策，主要分為以下六個(gè)部分：第一部分為緒論。該章節(jié)主要就本文的研究背景與意義、國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀、研究?jī)?nèi)容與研究方法等進(jìn)行了闡述。第二部分為相關(guān)概念界定及財(cái)務(wù)績(jī)效分析所涉及到的指標(biāo)列示，該部分介紹了財(cái)務(wù)績(jī)效概念、財(cái)務(wù)績(jī)效分析指標(biāo)等相關(guān)理論基礎(chǔ)。第三部分為H公司財(cái)務(wù)績(jī)效現(xiàn)狀分析，本章首先對(duì)H公司的基本情況和乳制品行業(yè)環(huán)境進(jìn)行簡(jiǎn)單描述，再結(jié)合財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)H公司進(jìn)行財(cái)務(wù)績(jī)效分析，包括對(duì)自身數(shù)據(jù)從償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、成長(zhǎng)能力四個(gè)維度進(jìn)行縱向分析，以及與行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行橫向剖析。第四部分為H公司財(cái)務(wù)績(jī)效存在的不足，基于第三章對(duì)H公司財(cái)務(wù)績(jī)效的分析，總結(jié)H公司財(cái)務(wù)績(jī)效中存在的問(wèn)題。第五部分為H公司財(cái)務(wù)績(jī)效提升策略，結(jié)合第四章存在的不足，提出針對(duì)性的解決措施以提升財(cái)務(wù)績(jī)效。第六部分：結(jié)論?？偨Y(jié)歸納了本文的研究結(jié)論。1.5研究方法文獻(xiàn)研究法：本文通過(guò)中國(guó)知網(wǎng)、萬(wàn)方數(shù)據(jù)庫(kù)、學(xué)校圖書館等途徑查閱大量文獻(xiàn)，了解所要研究問(wèn)題的歷史背景、發(fā)展現(xiàn)狀和趨勢(shì)，以明確本文的研究方向和目標(biāo)，也為后續(xù)研究提供指導(dǎo)和參考。案例分析法：本文以乳制品行業(yè)中的區(qū)域性乳企H公司為例，通過(guò)線上查閱官方網(wǎng)站以及新浪財(cái)經(jīng)等網(wǎng)站，整合了H公司的相關(guān)資料，了解H公司的基本情況、財(cái)務(wù)現(xiàn)狀以準(zhǔn)確地分析H公司的財(cái)務(wù)績(jī)效，在分析中發(fā)現(xiàn)問(wèn)題并制定適當(dāng)?shù)膬?yōu)化策略，得出有效的研究結(jié)論。對(duì)比分析法：通常是把兩個(gè)相互聯(lián)系的指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，從數(shù)量對(duì)比的角度展示和說(shuō)明研究對(duì)象規(guī)模的大小、水平的高低及速度的快慢，通過(guò)對(duì)比分析能夠更加全面的了解H公司近五年經(jīng)營(yíng)變化趨勢(shì)，發(fā)現(xiàn)自身與同行業(yè)其他企業(yè)的差距，進(jìn)而尋找解決辦法來(lái)彌補(bǔ)短期的不足、縮小差距。財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法：以H公司2018-2022財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，選取償債能力指標(biāo)、營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)、成長(zhǎng)能力指標(biāo)對(duì)該公司四大能力的強(qiáng)弱進(jìn)行可視化分析，有效突破了主觀性的影響，能夠更加直觀清晰地展示企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效狀況。第2章相關(guān)理論基礎(chǔ)2.1財(cái)務(wù)績(jī)效概念在管理理論中，績(jī)效是旨在實(shí)現(xiàn)某種特定目標(biāo)的一種特殊形式的組織或個(gè)人活動(dòng)，財(cái)務(wù)績(jī)效源于績(jī)效的概念，學(xué)術(shù)界對(duì)績(jī)效的概念有不同看法。財(cái)務(wù)績(jī)效是指企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中財(cái)務(wù)人員為實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)所作的貢獻(xiàn)以及工作成果的體現(xiàn)，是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要組成部分，財(cái)務(wù)績(jī)效可以通過(guò)一系列定量指標(biāo)來(lái)衡量，包括盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力和成長(zhǎng)能力等方面。償債能力，不僅指企業(yè)用其資產(chǎn)償還債務(wù)的能力，還包括償還本金和利息的能力，分為償還短期債務(wù)和長(zhǎng)期債務(wù)的能力，是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的重要指標(biāo)；營(yíng)運(yùn)能力，是指通過(guò)對(duì)其內(nèi)部資源的有效配置和管理實(shí)現(xiàn)最大化產(chǎn)出和效益的能力；盈利能力，是企業(yè)資金增值的能力，主要表現(xiàn)為企業(yè)收益數(shù)額的大小與水平的高低；成長(zhǎng)能力，是指企業(yè)未來(lái)擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)?；蚴褂芰υ鲩L(zhǎng)的潛能?？偟膩?lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)績(jī)效可以全方位地展示企業(yè)成本控制的效果、資產(chǎn)運(yùn)用管理的效果、資金來(lái)源調(diào)配的效果以及股東權(quán)益報(bào)酬率的組成REF_Ref26592\w\h[16]。2.2財(cái)務(wù)績(jī)效分析指標(biāo)列示財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)可以根據(jù)不同公司需要制定，但一般都涉及到收入、資產(chǎn)、投資回報(bào)和資金等指標(biāo)，本文選擇研究財(cái)務(wù)績(jī)效的極具代表性的四或五個(gè)指標(biāo)。表2-1償債能力指標(biāo)公式表項(xiàng)目指標(biāo)類型公式流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債×100%速動(dòng)比率速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債×100%償債能力現(xiàn)金比率（速動(dòng)資產(chǎn)-應(yīng)收賬款）/流動(dòng)負(fù)債×100%資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%產(chǎn)權(quán)比率負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額×100%項(xiàng)目指標(biāo)類型公式存貨周轉(zhuǎn)率營(yíng)業(yè)成本/存貨平均余額×100%營(yíng)運(yùn)能力應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率營(yíng)業(yè)收入/應(yīng)收賬款平均余額×100%固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營(yíng)業(yè)收入/平均固定資產(chǎn)凈值×100%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營(yíng)業(yè)收入/總資產(chǎn)×100%表2-2營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)公式表表2-3盈利能力指標(biāo)公式表項(xiàng)目指標(biāo)類型公式銷售毛利率（主營(yíng)業(yè)務(wù)收入—主營(yíng)業(yè)務(wù)成本）/營(yíng)業(yè)收入×100%盈利能力銷售凈利率凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入×100%總資產(chǎn)報(bào)酬率息稅前利潤(rùn)/平均總資產(chǎn)×100%凈資產(chǎn)收益率企業(yè)凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)×100%表2-4成長(zhǎng)能力指標(biāo)公式表項(xiàng)目指標(biāo)類型公式銷售收入增長(zhǎng)率本年銷售收入增長(zhǎng)額/上年銷售收入總額×100%成長(zhǎng)能力凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率本年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)額/上年凈利潤(rùn)總額×100%總資產(chǎn)增長(zhǎng)率本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額/年初資產(chǎn)總額×100%凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率本年凈資產(chǎn)增長(zhǎng)額/年初凈資產(chǎn)×100%第3章H公司財(cái)務(wù)績(jī)效分析現(xiàn)狀3.1H公司概況始創(chuàng)于1956年的H公司是廣東省農(nóng)墾集團(tuán)公司下屬企業(yè)，憑借其產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)和服務(wù)理念成為華南地區(qū)領(lǐng)先的乳制品企業(yè)。公司主要從事乳制品和含乳飲料的研發(fā)、生產(chǎn)、加工和銷售，擁有豐富的產(chǎn)品線包括巴氏殺菌奶、超高溫滅菌奶、酸奶、花式奶、乳酸菌乳飲料和冰淇淋、雪糕等乳制品，兼營(yíng)生鮮乳的收購(gòu)以及用于喂養(yǎng)奶牛的飼料等農(nóng)產(chǎn)品，同時(shí)也發(fā)展自己的養(yǎng)殖牧場(chǎng)，進(jìn)行良種奶牛的養(yǎng)殖與培育從事乳制品生產(chǎn)技術(shù)方面的服務(wù)REF_Ref4198\r\h[31]。公司主要通過(guò)“直銷+買斷型分銷”的模式進(jìn)行乳制品銷售，銷售渠道主要分為線上銷售和線下銷售兩類，線上渠道采取直營(yíng)的模式進(jìn)行銷售，子公司燕塘優(yōu)鮮達(dá)負(fù)責(zé)旗下各品牌在天貓、京東等線上電商平臺(tái)的直營(yíng)銷售，線下渠道主要包括經(jīng)銷、商超、門店銷售等渠道REF_Ref4198\r\h[31]。未來(lái)公司堅(jiān)持“精耕廣東、聚焦灣區(qū)、覆蓋華南、邁向全國(guó)”的發(fā)展戰(zhàn)略，以資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和資本運(yùn)作為雙輪驅(qū)動(dòng)，著力打造“種植飼養(yǎng)、食品加工、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)、物流運(yùn)輸、資本運(yùn)作”五大產(chǎn)業(yè)板塊，致力成為引領(lǐng)中國(guó)乳業(yè)發(fā)展的標(biāo)桿REF_Ref4198\w\h[31]。3.2H公司財(cái)務(wù)績(jī)效分析3.2.1償債能力分析（1）縱向?qū)Ρ缺?-1H公司2018-2022年償債能力指標(biāo)表指標(biāo)20182019202020212022流動(dòng)比率0.911.02速動(dòng)比率0.60.740.840.940.69現(xiàn)金比率0.270.360.440.630.47資產(chǎn)負(fù)債率%30.5622.5122.6826.7433.04產(chǎn)權(quán)比率%44.9529.6730.0237.1850.29數(shù)據(jù)來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)圖3-1H公司2018-2022年償債能力趨勢(shì)圖圖3-2流動(dòng)資產(chǎn)占比條形圖圖3-3流動(dòng)負(fù)債占比條形圖從短期償債指標(biāo)看，一般而言合理的最低流動(dòng)比率數(shù)值為2，速動(dòng)比率為1:1，現(xiàn)金比率大于20%，但也會(huì)因行業(yè)屬性不同而有所不同。從圖3-1可以看出，H公司的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率以及現(xiàn)金比率呈同步變化的趨勢(shì)，均在2018-2021年逐年上升，在2022年有所下降，盡管近五年來(lái)這三個(gè)指標(biāo)整體呈上升趨勢(shì)，但流動(dòng)比率和速凍比率仍沒(méi)有達(dá)到合理值，說(shuō)明企業(yè)償還短期債務(wù)的能力較弱。究其原因從圖3-2、圖3-3可以發(fā)現(xiàn)，H公司流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重約為20%-30%，而流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債的比重約為75%-90%，說(shuō)明企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)不足而流動(dòng)負(fù)債過(guò)多。從長(zhǎng)期償債指標(biāo)來(lái)看，H公司資產(chǎn)負(fù)債率從2019年的22.51漲至2022年的33.04%，但總體維持在40%以下，而產(chǎn)權(quán)比率則是從2019年的29.67%漲至2022年的50.29%，這代表H公司通過(guò)負(fù)債獲取的資產(chǎn)逐漸增多，應(yīng)用外部資金的能力有所提升。（2）橫向?qū)Ρ葹榭陀^真實(shí)地反映對(duì)比情況，故選擇伊利、光明和H公司2018-2022年償債能力指標(biāo)的平均值比較分析。表3-22018-2022年償債能力指標(biāo)對(duì)比表指標(biāo)伊利光明H公司行業(yè)均值流動(dòng)比率1.011.621.131.9速動(dòng)比率0.770.630.761.62現(xiàn)金比率0.510.330.431.15資產(chǎn)負(fù)債率%53.1157.7127.151.04產(chǎn)權(quán)比率%116.76137.2437.6499.04數(shù)據(jù)來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)由表3-2可以發(fā)現(xiàn)，在短期償債能力方面，伊利、光明以及H公司均沒(méi)有達(dá)到行業(yè)均值，在長(zhǎng)期償債能力方面，雖然H公司資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率在2019-2022年期間穩(wěn)定上升，但仍低于這兩家行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)以及行業(yè)均值，說(shuō)明H公司資產(chǎn)負(fù)債率在同行業(yè)中處于較低水平，是相對(duì)更加低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬額的保守型財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。在H公司邁向全國(guó)的發(fā)展戰(zhàn)略實(shí)施下，需要大量資金投入支撐企業(yè)走出華南擴(kuò)大外埠市場(chǎng)，因此H公司應(yīng)適度提高負(fù)債融資比例，增強(qiáng)利用外部資金獲益的能力。3.2.2營(yíng)運(yùn)能力分析（1）縱向?qū)Ρ缺?-3H公司2018-2022年?duì)I運(yùn)能力指標(biāo)表指標(biāo)20182019202020212022存貨周轉(zhuǎn)率9.699.0110.0810.628.78應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率24.6321.5918.0919.919.19固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.581.762.052.562.33總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.911.06數(shù)據(jù)來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)圖3-4H公司2018-2022營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)趨勢(shì)圖從流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)來(lái)說(shuō)，由表3-3、圖3-4可以看出H公司存貨周轉(zhuǎn)率在2018-2021這四年間總體呈上升趨勢(shì)，并在2021年達(dá)到最值10.62，說(shuō)明這一期間存貨的變現(xiàn)能力在逐漸變好，但2022年存貨周轉(zhuǎn)率下降至8.78，這反映出H公司在這一年流動(dòng)性減弱、存貨的占用水平升高，也說(shuō)明了銷售能力及企業(yè)存貨管理水平的下降。與此同時(shí)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在2018-2022總體呈下降趨勢(shì)，盡管期間有過(guò)短暫的小幅度的上升，說(shuō)明存在應(yīng)收賬款回收受阻，賬期拉長(zhǎng)情況，這可能受其銷售策略或客戶信用狀況的影響。從非流動(dòng)資產(chǎn)角度來(lái)看，H公司2018-2022固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)先增后降的趨勢(shì)，但總體較2018年上升，反映出H公司新廠建立后生產(chǎn)設(shè)備陸續(xù)投入使用，產(chǎn)能得到釋放，固定資產(chǎn)利用效率有一定程度提高。（2）橫向?qū)Ρ葹榭陀^真實(shí)地反映對(duì)比情況，故選擇伊利、光明和H公司2018-2022年?duì)I運(yùn)能力指標(biāo)的平均值比較分析。表3-4H公司2018-2022年?duì)I運(yùn)能力指標(biāo)對(duì)比表指標(biāo)伊利光明H公司行業(yè)均值存貨周轉(zhuǎn)率8.677.189.647.68應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率56.9913.9420.6835.87固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.763.392.063.14總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.421.261.130.88數(shù)據(jù)來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)依據(jù)表3-4，H公司近五年的平均存貨周轉(zhuǎn)率高于伊利、光明以及行業(yè)均值，其一可能是由于H公司在此期間原材料較其他企業(yè)增加得更多，其二是作為區(qū)域性乳企，在疫情期間相較于伊利等全國(guó)性乳企其存貨的運(yùn)輸和調(diào)配受企業(yè)調(diào)動(dòng)更直接。H公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為20.68，雖高于光明乳業(yè)，但相較于伊利的56.99以及行業(yè)均值35.87明顯偏低，較低的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率可能會(huì)使企業(yè)無(wú)法及時(shí)將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，導(dǎo)致資金鏈斷裂影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)，增加發(fā)生壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)，而這可能源于客戶賒賬期限延長(zhǎng)、催收力度不足或企業(yè)內(nèi)部控制不嚴(yán)格。從固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來(lái)看，H公司這兩項(xiàng)指標(biāo)過(guò)去五年內(nèi)總體雖有所上升但低于伊利和光明，說(shuō)明固定資產(chǎn)利用效率相較于伊利光明相對(duì)不足，整體營(yíng)運(yùn)能力欠佳。3.2.3盈利能力分析（1）縱向?qū)Ρ缺?-5H公司2018-2022年盈利能力指標(biāo)表指標(biāo)20182019202020212022銷售凈利率3.498.656.577.865.41銷售毛利率%31.8535.1928.4227.8423.54總資產(chǎn)報(bào)酬率%3.419.627.9310.35.73凈資產(chǎn)收益率%5.6412.9610.5713.036.9數(shù)據(jù)來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)圖3-5H公司2018-2022年盈利能力指標(biāo)趨勢(shì)圖如表3-5、圖3-5所示，自2018-2022年期間，H公司銷售凈利率、毛利率、凈資產(chǎn)收益率以及總資產(chǎn)收益率出現(xiàn)明顯的波動(dòng)，2019年H公司銷售凈利率達(dá)到最高為8.65%，而在2022降低至5.41%。就毛利率而言，2019-2022年期間H公司毛利率呈現(xiàn)出逐年遞減趨勢(shì)，相較于2019年下降11.65個(gè)百分點(diǎn)，主要是由于多方面共同作用壓低了利潤(rùn)空間，一是主要原材料生牛乳價(jià)格不斷上漲，飼料原料如豆粕、玉米等成本維持高位，其他包裝材料成本也有所上漲，這些都導(dǎo)致了公司的生產(chǎn)成本居高不下。二是由于新廠建設(shè)完成后，企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)逐步從老廠轉(zhuǎn)移到新廠，新老廠的所有折舊費(fèi)用及新廠投產(chǎn)時(shí)的廠房整修和綠化都計(jì)入了管理費(fèi)用，導(dǎo)致管理費(fèi)用的不斷增加。三是生產(chǎn)過(guò)程中存在浪費(fèi)、工藝不合理或資源利用率低等現(xiàn)象導(dǎo)致成本增加。除此之外凈資產(chǎn)收益率及總資產(chǎn)收益率在2021-2022年期間也顯著降低，這主要是因?yàn)镠公司在2022年凈利潤(rùn)顯著下降、資產(chǎn)負(fù)債率的上升，另外在這一期間向股東分配了較多的利潤(rùn)作為股利減少了股東權(quán)益。（2）橫向?qū)Ρ葹榭陀^真實(shí)地反映對(duì)比情況，故選擇伊利、光明和H公司2018-2022年盈利能力指標(biāo)的平均值比較分析。表3-62018-2022年H公司盈利能力指標(biāo)對(duì)比表指標(biāo)伊利光明H公司行業(yè)均值銷售毛利率%33.6324.7329.3730.16銷售凈利率%7.752.396.405.13總資產(chǎn)報(bào)酬率%11.013.057.407.46凈資產(chǎn)收益率%21.967.879.829.02數(shù)據(jù)來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)圖3-6H公司2018-2022年期間費(fèi)用率趨勢(shì)圖由表3-6可知，H公司近五年銷售毛利率、銷售凈利率、總資產(chǎn)報(bào)酬率以及凈資產(chǎn)收益率相較于行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)伊利乳業(yè)均稍有遜色但高于光明乳業(yè)，說(shuō)明在盈利能力指標(biāo)上伊利乳業(yè)表現(xiàn)得更優(yōu)秀。值得注意的是H公司銷售毛利率和總資產(chǎn)報(bào)酬率雖低于行業(yè)均值但其銷售凈利率及凈資產(chǎn)收益率卻高于行業(yè)均值，說(shuō)明公司推進(jìn)精細(xì)化管理優(yōu)化費(fèi)用開(kāi)支取得一定成效。3.2.4成長(zhǎng)能力分析（1）縱向?qū)Ρ缺?-7H公司2018-2022年發(fā)展能力指標(biāo)表指標(biāo)20182019202020212022銷售收入增長(zhǎng)率%4.6813.3811.321.24-5.52凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率%-65.06193.71-15.3750.38-37.01總資產(chǎn)增長(zhǎng)率%-1.150.384.6118.5315.32凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率%-5.512.064.1712.815.75數(shù)據(jù)來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)圖3-7H公司2018-2022年發(fā)展能力趨勢(shì)圖圖3-8H公司2021-2022主營(yíng)業(yè)務(wù)收入變化柱狀圖由表3-7和圖3-7可知，H公司銷售收入增長(zhǎng)率在2018-2021年間都呈現(xiàn)不同程度的正增長(zhǎng)，僅在2022年銷售收入減少5.52%，是發(fā)展能力向好的表現(xiàn)，據(jù)圖3-8所示，其中乳酸菌乳飲料類減少0.225億，液體乳液減少0.194億，花式奶產(chǎn)品減少0.682億，冰淇淋雪糕停產(chǎn)，且凈利潤(rùn)同比減少37.01%，這一方面是珠三角地區(qū)因疫情原因，部分銷售渠道受到影響導(dǎo)致其所有系列產(chǎn)品銷量萎縮，另一方面受國(guó)內(nèi)外大環(huán)境影響，部分原材料成本持續(xù)上升。H公司2018年處于產(chǎn)能擴(kuò)張期，用于新增產(chǎn)能投放的期間費(fèi)用也大幅增加，除此之外，因占用耕地而被罰沒(méi)大額資金這兩者共同導(dǎo)致2018年凈利潤(rùn)同比降低65.06%。值得一提的是在國(guó)內(nèi)乳企普遍遭受疫情沖擊的情況下，H公司2019年卻逆勢(shì)保持了盈利，其凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)193.71%，這得益于2019年推出的“老廣州”酸奶等多款新品頗受市場(chǎng)歡迎、契合疫情防控推出的‘無(wú)接觸，放心送’服務(wù)的經(jīng)營(yíng)策略以及新工廠建成后產(chǎn)能的平穩(wěn)釋放等因素?？傎Y產(chǎn)增長(zhǎng)率在過(guò)去五年內(nèi)除2018年外均呈上升趨勢(shì)，盡管2022年增長(zhǎng)速度放緩但仍舊在上升，而凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率與凈資產(chǎn)收益率有關(guān)，因而也呈現(xiàn)波動(dòng)起伏的變化趨勢(shì)。（2）橫向?qū)Ρ葹榭陀^真實(shí)地反映對(duì)比情況，故選擇伊利、光明和H公司2018-2022年成長(zhǎng)能力指標(biāo)的平均值比較分析。表3-82018-2022年H公司成長(zhǎng)能力指標(biāo)對(duì)比表項(xiàng)目H公司伊利光明與伊利差距與光明差距銷售收入增長(zhǎng)率%9.0212.645.36-3.623.66凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率%25.339.68-3.7615.6529.09總資產(chǎn)增長(zhǎng)率%7.5422.68.02-15.06-0.48凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率%5.8616.708.36-10.84-2.5數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)由表3-8可以看出，在成長(zhǎng)能力指標(biāo)中，H公司銷售收入增長(zhǎng)率和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率均高于區(qū)域龍頭企業(yè)光明乳業(yè)，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率甚至遠(yuǎn)高于伊利?？傎Y產(chǎn)增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率分別為7.54、5.86，雖然相較于伊利乳業(yè)有所差距，但對(duì)于同樣是區(qū)域乳企的光明而言卻相差無(wú)幾，但這也能夠理解，伊利乳業(yè)發(fā)展更加成熟，對(duì)資產(chǎn)的投入和規(guī)模擴(kuò)大的速度自然是較H公司更大、更快。第4章H公司財(cái)務(wù)績(jī)效存在的不足經(jīng)過(guò)對(duì)H公司財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析后，對(duì)H公司財(cái)務(wù)績(jī)效有了一定的了解，本章主要是總結(jié)其財(cái)務(wù)績(jī)效存在的不足，主要有以下幾個(gè)方面:融資結(jié)構(gòu)不合理；應(yīng)收賬款管理不善；固定資產(chǎn)利用效率低；生產(chǎn)成本費(fèi)用較高。4.1融資結(jié)構(gòu)不合理在短期償債能力指標(biāo)分析中可以看出，H公司2018-2022年流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率雖整體呈上升趨勢(shì)，但仍低于行業(yè)均值處于較低水平，根據(jù)H公司資產(chǎn)負(fù)債占比圖可知H公司流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重太少，而流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債的比重較大，可見(jiàn)不合理的融資結(jié)構(gòu)導(dǎo)致了企業(yè)對(duì)短期資金的依賴程度較高，若企業(yè)無(wú)法用自有資金償還這些短期債務(wù)，就可能陷入拆東墻補(bǔ)西墻的困境。從長(zhǎng)期償債能力來(lái)看，H公司的資產(chǎn)負(fù)債率近五年雖有所上升但一直處于較低水平，最高值也僅為33.04%，遠(yuǎn)低于行業(yè)水平，在一定程度上表明H公司的融資結(jié)構(gòu)中股東投入占據(jù)較大比例，債務(wù)資本占比較少，運(yùn)用外部資金的能力較差，這種保守型的籌資方式不僅會(huì)限制企業(yè)市場(chǎng)擴(kuò)張和投資項(xiàng)目的能力，也會(huì)影響企業(yè)利用財(cái)務(wù)杠桿獲得更高的收益。4.2應(yīng)收賬款管理不善應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)的比率反應(yīng)了企業(yè)的資金回籠能力以及信用風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)收賬款占比高、周轉(zhuǎn)率緩慢表示企業(yè)的資金回收能力較弱、信用風(fēng)險(xiǎn)較大，不利于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展，限制企業(yè)的資金運(yùn)作和投資能力，同時(shí)也會(huì)增加壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)第四章的分析，2018-2022年H公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從2018的24.63次下降到了2022年的19.19次，下降還是比較明顯的，在與同行業(yè)公司的比較中，相較于標(biāo)桿企業(yè)伊利乳業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率56.99次，H公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為20.68次，顯然H公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度更低、賬期更長(zhǎng)，此外就應(yīng)收賬款的規(guī)模而言，2018-2022年應(yīng)收賬款的規(guī)模也在逐漸擴(kuò)大，應(yīng)收賬款回收的不確定性也隨之增強(qiáng)。究其原因在于企業(yè)為了一味追求市場(chǎng)份額對(duì)客戶盲目實(shí)行賒銷策略，另一方面，未能建立行之有效的催收制度和客戶信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)制度。4.3固定資產(chǎn)利用效率低固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是是衡量企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)過(guò)程中固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況的重要指標(biāo)，可以評(píng)估固定資產(chǎn)的使用效率，良好的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為80%左右。根據(jù)第四章的分析，H公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2018-2022年期間整體呈上升趨勢(shì)，且均高于合理值80%，但與其他兩家企業(yè)對(duì)比來(lái)看仍處于末位，說(shuō)明H公司對(duì)廠房、生產(chǎn)設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率較伊利光明不足，這可能是由于資產(chǎn)配置不當(dāng)、設(shè)備維護(hù)保養(yǎng)不及時(shí)，因此企業(yè)可以從這兩個(gè)方面入手采取有效措施提高固定資產(chǎn)利用率。4.4生產(chǎn)成本費(fèi)用較高根據(jù)第四章的分析，H公司的銷售毛利率自2019年開(kāi)始出現(xiàn)了明顯的下降，從2019年的35.19%下降到了2022年的23.54%，與同行業(yè)其他企業(yè)對(duì)比可知，其各項(xiàng)盈利指標(biāo)在行業(yè)內(nèi)處于中等地位，而導(dǎo)致其盈利能力仍有較大提升空間的因素在于生產(chǎn)成本費(fèi)用居高不下，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是乳制品生產(chǎn)所需的主輔材料如鮮牛乳、白糖、香精等受市場(chǎng)供求關(guān)系、自然環(huán)境、國(guó)際貿(mào)易等因素的影響價(jià)格波動(dòng)變化較大，且廣東省的鮮牛乳價(jià)格遠(yuǎn)高于全國(guó)平均水平；二是生產(chǎn)過(guò)程中也存在工藝不完善或資源利用率低等現(xiàn)象，導(dǎo)致材料、能源和設(shè)備的浪費(fèi)；三是生產(chǎn)成本較高的液體乳液占公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的比重較大，而毛利率卻更低對(duì)利潤(rùn)的增收作用不明顯。因此若公司不嚴(yán)力管控成本費(fèi)用、完善供應(yīng)鏈體系會(huì)影響企業(yè)利潤(rùn)進(jìn)而影響企業(yè)的盈利能力。第5章H公司財(cái)務(wù)績(jī)效提升策略5.1優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)5.1.1合理安排債務(wù)期限H公司應(yīng)根據(jù)自身實(shí)際情況合理安排債務(wù)期限結(jié)構(gòu)，將債務(wù)分散到不同的償還期限，在使用流動(dòng)資產(chǎn)時(shí)可以通過(guò)使用短期債務(wù)的融資工具來(lái)籌集所需要的資金，而使用不能直接變現(xiàn)的流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)，則通過(guò)使用長(zhǎng)期債務(wù)或股權(quán)融資來(lái)獲取所需要的資金，以此減少企業(yè)的償債風(fēng)險(xiǎn)。而對(duì)于正在實(shí)施發(fā)展戰(zhàn)略的H公司來(lái)說(shuō)，可以通過(guò)增加長(zhǎng)期負(fù)債的方式減少資金短缺，增強(qiáng)利用外部資金發(fā)展的能力，盡量避免長(zhǎng)期債務(wù)過(guò)于集中或短期債務(wù)過(guò)多。同時(shí)，為保證債務(wù)能夠及時(shí)償還，應(yīng)根據(jù)債務(wù)情況制定合理的償債計(jì)劃，將償債計(jì)劃與生產(chǎn)銷售、資金運(yùn)營(yíng)相結(jié)合。5.1.2合理利用財(cái)務(wù)杠桿，適度提高負(fù)債比例對(duì)于正在實(shí)施開(kāi)拓外埠市場(chǎng)的H公司來(lái)說(shuō)，目前的自有資金和債務(wù)比重可能難以維持市場(chǎng)開(kāi)發(fā)的成本資金需求，因此可以考慮調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，適度提高負(fù)債融資比例，提高利用財(cái)務(wù)杠桿獲利的能力。而財(cái)務(wù)杠桿的充分利用首先需要制定合理的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)確保債務(wù)資本用于能夠創(chuàng)造回報(bào)的投資項(xiàng)目上，其次是合理配置債務(wù)資本，使其能夠產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流，并最大化地提高投資回報(bào)率，最后是建立應(yīng)急預(yù)案，及時(shí)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的變化，保障企業(yè)的持續(xù)盈利能力。5.2加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理5.2.1健全內(nèi)部控制制度明確各部門的權(quán)限和職責(zé)，將責(zé)任落實(shí)到人，并制定考核與獎(jiǎng)懲措施，在經(jīng)過(guò)考核后對(duì)表現(xiàn)優(yōu)異的部門和人員給予相應(yīng)的獎(jiǎng)勵(lì)，而對(duì)于表現(xiàn)較差、工作疏漏的部門和人員進(jìn)行懲罰。同時(shí)加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的事前、事中、事后全程監(jiān)管，促進(jìn)業(yè)務(wù)操作的標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)范化，做到各環(huán)節(jié)無(wú)一遺漏。5.2.2完善客戶信用管理體系通過(guò)實(shí)地調(diào)查，了解客戶資信狀況，按照5C評(píng)價(jià)法合理評(píng)估不同客戶信用風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)不同償還能力的客戶，采取不同的賒銷限額和銷售策略，給予不同的信用期限，比如對(duì)提前還款客戶給予銷售折讓、對(duì)于超過(guò)信用期限且多次催收仍拒不還款的客戶不再與之發(fā)生業(yè)務(wù)，同時(shí)設(shè)置合理的賬期，若賬期過(guò)長(zhǎng)那么客戶在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中即便擁有良好的誠(chéng)信以及償債能力，但也可能因外界的不可預(yù)見(jiàn)因素導(dǎo)致客戶無(wú)法償還款項(xiàng)。5.2.3優(yōu)化催收手段建立專業(yè)催收?qǐng)F(tuán)隊(duì)根據(jù)不同類型的逾期債務(wù)針對(duì)性地制定催收方案，比如短期逾期客戶采取溫和催收方式，適當(dāng)降低催收頻率，對(duì)于惡意逾期客戶可通過(guò)法律途徑重點(diǎn)催收，同時(shí)引入先進(jìn)的催收技術(shù)工具如自動(dòng)撥號(hào)系統(tǒng)、語(yǔ)音識(shí)別系統(tǒng)等加強(qiáng)對(duì)未回收款項(xiàng)的追蹤能力。5.2.4購(gòu)買信用險(xiǎn)信用險(xiǎn)是對(duì)應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)的一種保障，為企業(yè)提供了一種降低交易風(fēng)險(xiǎn)的方式，幫助企業(yè)在擴(kuò)展客戶和市場(chǎng)的同時(shí)，有效保障企業(yè)的應(yīng)收賬款。5.3完善固定資產(chǎn)管理體系5.3.1加強(qiáng)固定資產(chǎn)日常管理首先可以建立完善的固定資產(chǎn)管理制度，涵蓋購(gòu)置、驗(yàn)收、登記、盤點(diǎn)、處置等內(nèi)容，并明確操作流程和部門員工的職責(zé)，確保資產(chǎn)管理過(guò)程規(guī)范化、落實(shí)化。其次是利用現(xiàn)代信息手段建立電子檔案，快速完成資產(chǎn)信息的錄入、查詢、分析、統(tǒng)計(jì)等操作，以便及時(shí)了解資產(chǎn)使用情況和價(jià)值變動(dòng)，從而加強(qiáng)對(duì)固定資產(chǎn)信息化管理。最后是對(duì)于生產(chǎn)設(shè)備采取定期檢查、維護(hù)和保養(yǎng)，延長(zhǎng)設(shè)備使用壽命。5.3.2提高設(shè)備生產(chǎn)效率采用先進(jìn)技術(shù)和工藝及時(shí)淘汰高耗能、低效率、技術(shù)落后的設(shè)備，既能避免設(shè)備老化導(dǎo)致生產(chǎn)過(guò)程中出現(xiàn)故障又能提高生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量水平。同時(shí)，制定合理的生產(chǎn)計(jì)劃，根據(jù)設(shè)備生產(chǎn)能力和產(chǎn)品需求量合理安排生產(chǎn)時(shí)間、數(shù)量，以便充分利用設(shè)備資源，避免生產(chǎn)過(guò)程中的空閑和浪費(fèi)。此外還可加強(qiáng)對(duì)員工技能培訓(xùn)和管理，提高生產(chǎn)工人的操作技術(shù)水平和熟練程度。5.3.3優(yōu)化固定資產(chǎn)配置遵循經(jīng)濟(jì)性、靈活性、安全性和長(zhǎng)期性的固定資產(chǎn)配置標(biāo)準(zhǔn)，制定科學(xué)的固定資產(chǎn)配置方案，避免盲目或過(guò)多購(gòu)置形成資源浪費(fèi)以及配置不當(dāng)導(dǎo)致的安全事故。同時(shí)根據(jù)企業(yè)實(shí)際生產(chǎn)需要和市場(chǎng)需求確定合理的投資規(guī)模，適當(dāng)合理的投資規(guī)模不僅可有效避免規(guī)模過(guò)大造成的設(shè)備閑置，產(chǎn)生資產(chǎn)浪費(fèi)，又可避免規(guī)模過(guò)小造成的生產(chǎn)能力不足進(jìn)而影響規(guī)模效益的擴(kuò)大。5.4加強(qiáng)成本費(fèi)用管控5.4.1建設(shè)自有牧場(chǎng)，加強(qiáng)戰(zhàn)略合作針對(duì)乳制品所必須的原材料如鮮牛乳、白糖、香精等受自然環(huán)境、養(yǎng)殖成本、市場(chǎng)需求、國(guó)際關(guān)系等多種因素的影響價(jià)格波動(dòng)較大的問(wèn)題，H公司應(yīng)重視自有牧場(chǎng)建設(shè)，利用互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等、人工智能、區(qū)塊鏈等技術(shù)完善奶源信息化平臺(tái)，推進(jìn)科學(xué)規(guī)范精準(zhǔn)飼養(yǎng)，同時(shí)還可與其他優(yōu)質(zhì)牧場(chǎng)建立風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、互助互信的“三贏”模式戰(zhàn)略合作關(guān)系，通過(guò)提前鎖價(jià)、一年一簽的方式保證上游原奶的穩(wěn)定供應(yīng)，此外還可通過(guò)采購(gòu)集中化、采購(gòu)信息化等方式提高采購(gòu)效率以降低企業(yè)的采購(gòu)成本，保證生產(chǎn)供應(yīng)鏈的及時(shí)和完整，控制成本上漲幅度。5.4.2提升員工業(yè)務(wù)技能，改善生產(chǎn)流程針對(duì)生產(chǎn)加工端原料浪費(fèi)、工藝不合理及資源利用率低的問(wèn)題，H公司可加強(qiáng)對(duì)生產(chǎn)流程、成本控制的培訓(xùn)或者邀請(qǐng)行業(yè)專家對(duì)生產(chǎn)員工進(jìn)行操作指導(dǎo)，以提高員工的成本節(jié)約意識(shí)，同時(shí)使用精密設(shè)備，定期校準(zhǔn)，監(jiān)控配料過(guò)程中的誤差，以便更好地控制每種原料的投入量；另外要優(yōu)化生產(chǎn)工藝，通過(guò)研發(fā)新的生產(chǎn)技術(shù)或讓技術(shù)工人、老員工走進(jìn)生產(chǎn)車間，減少生產(chǎn)過(guò)程中原料損耗的同時(shí)又能規(guī)避因操作不熟練，造成的機(jī)器過(guò)度磨損或損壞，以此減少輔助生產(chǎn)費(fèi)用，從而達(dá)到降本增效的目的REF_Ref23904\r\h[25]。5.4.3優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)H公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)主要依賴于乳酸菌乳飲料和液體乳液，而液體乳業(yè)的生產(chǎn)成本較其他產(chǎn)品更高，毛利率卻更低對(duì)利潤(rùn)的增收作用不明顯，因此可以進(jìn)一步優(yōu)化各類產(chǎn)品的構(gòu)成比重，重點(diǎn)開(kāi)發(fā)高附加值的乳酸菌乳飲料、花式奶市場(chǎng)，減少液體乳液的比重，豐富乳酸菌乳飲料、花式奶的品類、口味，繼續(xù)推出冰淇淋雪糕系列產(chǎn)品并注意該類產(chǎn)品的季節(jié)性投入與產(chǎn)出，在產(chǎn)品高性能的基礎(chǔ)上使生產(chǎn)成本保持穩(wěn)中有降，進(jìn)一步增加盈利的空間。結(jié)論乳制品行業(yè)發(fā)展迅速，但近年來(lái)隨著消費(fèi)和行業(yè)的升級(jí)，各大乳制品企業(yè)紛紛挖掘新的賽道，憑借自身優(yōu)勢(shì)樹(shù)立起堅(jiān)固的競(jìng)爭(zhēng)壁壘，因此對(duì)乳制品企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)績(jī)效分析是非常有必要的。本文以H公司作為研究對(duì)象，基于2018-2022年財(cái)務(wù)指標(biāo)變化趨勢(shì)，與伊利乳業(yè)和光明乳業(yè)以及行業(yè)均值水平橫縱向比較,主要從償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力以及成長(zhǎng)能力四個(gè)方面對(duì)H公司進(jìn)行財(cái)務(wù)績(jī)效分析，并在此基礎(chǔ)上深入剖析其財(cái)務(wù)績(jī)效中存在的不足，并針對(duì)這些不足的成因提出相關(guān)提升策略。通過(guò)以上研究得出以下結(jié)論：（1）從償債能力方面看，H公司存在融資結(jié)構(gòu)不合理的問(wèn)題。因此建議企業(yè)在后續(xù)發(fā)展中，應(yīng)合理安排債務(wù)期限、合理利用財(cái)務(wù)杠桿、適度提高負(fù)債融資比例來(lái)優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，以提高企業(yè)的償債能力。（2）從營(yíng)運(yùn)能力方面看，H公司存在應(yīng)收賬款數(shù)額增加、回收較慢的問(wèn)題。應(yīng)收賬款過(guò)多或者未能及時(shí)收回，可能會(huì)降低資金的流動(dòng)性，進(jìn)而阻礙企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，同時(shí)也會(huì)增加壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)。為此，本文建議H公司通過(guò)健全內(nèi)部控制制度、完善信用管理體系、優(yōu)化催收手段的方式加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的管理以增強(qiáng)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力。（3）從盈利能力方面看，H公司存在成本費(fèi)用較高的問(wèn)題。自2019年開(kāi)始H公司毛利率逐年下降，且相較于同行業(yè)其他企業(yè)其成本占總收入比重較高。因此，建議企業(yè)通過(guò)重視自有奶源基地建設(shè)、加強(qiáng)與其他優(yōu)質(zhì)牧場(chǎng)合作、對(duì)員工進(jìn)行成本管理培訓(xùn)、優(yōu)化生產(chǎn)流程、引入先進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的方式加強(qiáng)對(duì)成本費(fèi)用的管控以增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力。（4）從成長(zhǎng)能力方面看，H公司銷售收入增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率這兩個(gè)指標(biāo)甚至高于伊利光明這兩個(gè)對(duì)比企業(yè)，而總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率雖較伊利不足但高于光明，這也在情理之中，總的來(lái)說(shuō)H公司成長(zhǎng)能力向好。綜上所述，H公司應(yīng)采取相應(yīng)的提升對(duì)策克服其財(cái)務(wù)績(jī)效中的不足，同時(shí)繼續(xù)保持其發(fā)展優(yōu)勢(shì)以期早日實(shí)現(xiàn)發(fā)展目標(biāo)。但鑒于本人才疏學(xué)淺，對(duì)于財(cái)務(wù)績(jī)效的研究還不夠深入，僅停留在理論層面缺乏一定的實(shí)踐創(chuàng)新能力，存在文章存在一定的局限性。參考文獻(xiàn)郝東鞠.內(nèi)蒙古MYK食品有限公司發(fā)展戰(zhàn)略研究[D].內(nèi)蒙古大學(xué),2021.DOI:10.27224/ki.gnmdu.2021.001454.劉又熒.區(qū)域性品牌企業(yè)QM乳業(yè)公司營(yíng)銷策略研究[D].西安電子科技大學(xué),2019.DOI:10.27389/ki.gxadu.2019.000208.寧晨昊.乳業(yè)上市公司盈利能力分析與評(píng)價(jià)——以燕塘乳業(yè)為例[J].中國(guó)乳業(yè),2023,(05):12-16+21.楊慧梓.H公司基于EVA的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)研究[D].沈陽(yáng)理工大學(xué),2019.DOI:10.27323/ki.gsgyc.2019.000303.楊孝海,仝曉萌.客戶集中、營(yíng)銷方式變革與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效——基于制造業(yè)上市公司的實(shí)證研究[J].會(huì)計(jì)之友,2020,(01):65-70.李嘉琳.灰色關(guān)聯(lián)分析在市場(chǎng)法評(píng)估企業(yè)價(jià)值中的應(yīng)用研究[D].云南財(cái)經(jīng)大學(xué),2020.DOI:10.27455/ki.gycmc.2020.000461.李家希.為中國(guó)乳業(yè)高質(zhì)量發(fā)展注入農(nóng)墾力量[J].中國(guó)農(nóng)墾,2020,(10):18-19.DOI:10.16342/ki.11-1157/s.2020.10.008.張靖雨.BN乳業(yè)公司成本控制方案研究[D].西安理工大學(xué),2020.DOI:10.27398/ki.gxalu.2020.000922.李興然.燕塘乳業(yè)：業(yè)績(jī)下滑近四成地域局限性突出[J].股市動(dòng)態(tài)分析,2023,(08):46-47.許穎.財(cái)務(wù)報(bào)表分析在企業(yè)投資決策中的應(yīng)用研究[J].老字號(hào)品牌營(yíng)銷,2023,(18):137-139.王云杰.探究財(cái)務(wù)分析為