2025年證券分析師之發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)考試題庫附答案（達標題）一、單項選擇題（每題1分，共20題）1.根據(jù)《發(fā)布證券研究報告暫行規(guī)定》，證券研究報告的基本要素不包括（）。A.證券估值B.投資評級C.研究依據(jù)D.風(fēng)險提示答案：C解析：《發(fā)布證券研究報告暫行規(guī)定》第三條明確，證券研究報告應(yīng)包含證券估值、投資評級等核心內(nèi)容，并對相關(guān)信息和數(shù)據(jù)的來源、研究邏輯進行披露，風(fēng)險提示為必備要素。研究依據(jù)屬于報告撰寫過程中的支撐材料，非基本要素。2.證券公司發(fā)布對某上市公司的研究報告時，若該公司為其最近（）個月內(nèi)提供過保薦、承銷服務(wù)的客戶，應(yīng)在報告中披露該關(guān)聯(lián)關(guān)系。A.3B.6C.12D.24答案：C解析：根據(jù)《發(fā)布證券研究報告暫行規(guī)定》第十二條，證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)發(fā)布對具體股票作出明確估值和投資評級的研究報告，若該股票發(fā)行人是其最近12個月內(nèi)提供過保薦、承銷服務(wù)的客戶，應(yīng)在報告中披露相關(guān)關(guān)聯(lián)關(guān)系。3.證券分析師在進行上市公司調(diào)研時，以下行為符合合規(guī)要求的是（）。A.要求公司高管提供未公開的利潤預(yù)測數(shù)據(jù)B.記錄公司現(xiàn)場參觀的生產(chǎn)線運行情況C.接受公司安排的超標準住宿接待D.基于調(diào)研信息在報告中直接使用“公司內(nèi)部人士透露”表述答案：B解析：《證券分析師執(zhí)業(yè)行為準則》規(guī)定，分析師不得主動尋求或接受上市公司未公開的重大信息（A錯誤）；不得接受超出正常業(yè)務(wù)需要的饋贈或服務(wù)（C錯誤）；引用未公開信息需明確來源，“內(nèi)部人士透露”屬于模糊表述（D錯誤）；記錄現(xiàn)場觀察的客觀情況（如生產(chǎn)線運行）符合合規(guī)要求（B正確）。4.關(guān)于證券研究報告的靜默期規(guī)定，以下說法正確的是（）。A.首次公開發(fā)行股票（IPO）項目承銷商的研究部門，應(yīng)在股票上市后10個交易日內(nèi)靜默B.上市公司再融資項目承銷商的研究部門，應(yīng)在項目發(fā)行結(jié)束后30個自然日內(nèi)靜默C.靜默期內(nèi)不得發(fā)布與該證券相關(guān)的研究報告，但可對行業(yè)進行分析D.靜默期僅適用于主承銷商，聯(lián)席承銷商無靜默義務(wù)答案：C解析：根據(jù)《發(fā)布證券研究報告暫行規(guī)定》和行業(yè)慣例，IPO項目靜默期為股票上市后30個自然日（A錯誤）；再融資項目靜默期為發(fā)行結(jié)束后10個交易日（B錯誤）；靜默期內(nèi)禁止發(fā)布與該證券直接相關(guān)的報告，但可發(fā)布行業(yè)分析（C正確）；主承銷商及聯(lián)席承銷商均需遵守靜默期（D錯誤）。5.證券研究報告中使用的外部數(shù)據(jù)來源，需滿足的核心要求是（）。A.數(shù)據(jù)發(fā)布機構(gòu)為權(quán)威媒體B.數(shù)據(jù)經(jīng)過分析師主觀修正C.數(shù)據(jù)來源可追溯且公開可靠D.數(shù)據(jù)為最近1年內(nèi)發(fā)布答案：C解析：《證券研究報告執(zhí)業(yè)規(guī)范》要求，使用外部數(shù)據(jù)需確保來源合法、公開、可驗證（C正確）；權(quán)威媒體非唯一標準（A錯誤）；主觀修正數(shù)據(jù)違反客觀性原則（B錯誤）；數(shù)據(jù)時效性需結(jié)合研究主題判斷（D錯誤）。6.證券分析師甲在某財經(jīng)節(jié)目中評論某股票時，未提及自己所在機構(gòu)持有該股票的重倉頭寸，違反了（）。A.忠實義務(wù)B.勤勉義務(wù)C.公平對待客戶義務(wù)D.利益沖突披露義務(wù)答案：D解析：根據(jù)《證券期貨經(jīng)營機構(gòu)及其工作人員廉潔從業(yè)規(guī)定》，分析師在公開場合發(fā)表評論時，若存在與評論對象的利益關(guān)聯(lián)（如所在機構(gòu)持倉），需明確披露，否則違反利益沖突披露義務(wù)（D正確）。7.以下不屬于證券研究報告禁止性行為的是（）。A.基于歷史數(shù)據(jù)對行業(yè)趨勢進行合理推斷B.對公司未公開的并購計劃進行猜測性描述C.使用“買入”“強烈推薦”等明確投資評級D.引用未經(jīng)核實的市場傳聞作為分析依據(jù)答案：A解析：禁止行為包括傳播虛假或誤導(dǎo)性信息（B、D錯誤）、未審慎使用投資評級（需與研究邏輯匹配，C本身不禁止）；基于歷史數(shù)據(jù)的合理推斷是合規(guī)分析方法（A正確）。8.證券研究報告的簽署人應(yīng)為（）。A.研究部門負責(zé)人B.具有證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格的分析師C.公司合規(guī)總監(jiān)D.參與報告撰寫的所有人員答案：B解析：《發(fā)布證券研究報告暫行規(guī)定》第七條規(guī)定，研究報告應(yīng)由具有證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格的分析師簽署，確保責(zé)任可追溯（B正確）。9.分析師在計算某公司市盈率（P/E）時，若公司處于虧損狀態(tài)，應(yīng)（）。A.使用市凈率（P/B）替代B.直接標注“虧損，P/E無意義”C.采用預(yù)測凈利潤計算動態(tài)P/ED.忽略盈利數(shù)據(jù)，僅分析其他指標答案：C解析：對于虧損公司，靜態(tài)P/E無意義，應(yīng)采用合理預(yù)測的未來盈利計算動態(tài)P/E（C正確），或結(jié)合其他估值方法（如P/B、DCF），但需在報告中說明邏輯（A、B、D均過于絕對）。10.證券公司應(yīng)建立研究報告質(zhì)量控制和合規(guī)審查機制，審查內(nèi)容不包括（）。A.研究方法的科學(xué)性B.投資建議的適當性C.分析師的個人持倉情況D.信息來源的合規(guī)性答案：C解析：合規(guī)審查重點包括研究邏輯、信息來源、投資建議適當性等（A、B、D正確）；分析師個人持倉屬于利益沖突管理范疇，由內(nèi)部控制制度規(guī)范，非質(zhì)量控制審查內(nèi)容（C錯誤）。11.根據(jù)《證券分析師執(zhí)業(yè)行為準則》，分析師離職后（）個月內(nèi)不得從事與原崗位相關(guān)的證券研究業(yè)務(wù)。A.1B.3C.6D.12答案：C解析：為防止利用原機構(gòu)未公開信息，準則規(guī)定分析師離職后6個月內(nèi)不得在其他機構(gòu)從事原崗位相關(guān)業(yè)務(wù)（C正確）。12.研究報告中對“買入”評級的定義應(yīng)為（）。A.未來6-12個月股價漲幅超過市場基準指數(shù)15%以上B.未來3個月股價必然上漲C.公司基本面優(yōu)于行業(yè)平均水平D.建議投資者立即買入答案：A解析：投資評級需量化且明確時間周期，通?！百I入”定義為相對基準超額收益超過一定閾值（如15%）（A正確）；“必然上漲”屬誤導(dǎo)性陳述（B錯誤）；基本面比較需結(jié)合估值（C錯誤）；“立即買入”無時間約束（D錯誤）。13.分析師在研究報告中引用上市公司年報數(shù)據(jù)時，發(fā)現(xiàn)年報中某關(guān)鍵財務(wù)指標與公司公告的業(yè)績預(yù)告存在重大差異，應(yīng)（）。A.以業(yè)績預(yù)告為準，標注“年報數(shù)據(jù)待核實”B.直接使用年報數(shù)據(jù)，無需說明差異C.向公司核實差異原因，并在報告中披露D.忽略差異，僅分析趨勢答案：C解析：《證券研究報告執(zhí)業(yè)規(guī)范》要求，對數(shù)據(jù)矛盾需審慎核查，向信息來源方確認并披露差異（C正確），避免誤導(dǎo)讀者（A、B、D錯誤）。14.以下屬于證券研究報告合規(guī)性風(fēng)險的是（）。A.宏觀經(jīng)濟預(yù)測偏差B.行業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計口徑差異C.未披露與研究對象的關(guān)聯(lián)關(guān)系D.公司盈利預(yù)測低于實際值答案：C解析：合規(guī)風(fēng)險指違反法律法規(guī)或內(nèi)部規(guī)定的行為（如未披露關(guān)聯(lián)關(guān)系）（C正確）；A、B、D屬于研究邏輯或技術(shù)風(fēng)險，非合規(guī)問題。15.證券分析師在社交媒體（如微信朋友圈）發(fā)布投資觀點時，以下行為合規(guī)的是（）。A.發(fā)布某股票的詳細估值模型B.轉(zhuǎn)發(fā)公司已發(fā)布的研究報告摘要C.預(yù)測某股票下周漲幅超10%D.評論“某公司管理層能力卓越，值得關(guān)注”答案：B解析：社交媒體發(fā)布需符合信息發(fā)布規(guī)范，轉(zhuǎn)發(fā)公司已公開報告摘要（B正確）；詳細模型可能涉及未公開信息（A錯誤）；具體漲幅預(yù)測屬誤導(dǎo)（C錯誤）；主觀評論需有依據(jù)（D錯誤）。16.研究報告中“風(fēng)險提示”部分應(yīng)包含（）。A.分析師過往預(yù)測準確率B.宏觀經(jīng)濟超預(yù)期下行C.公司股價短期波動風(fēng)險D.行業(yè)競爭格局穩(wěn)定答案：B解析：風(fēng)險提示需具體、可識別，如宏觀經(jīng)濟下行（B正確）；過往準確率與當前風(fēng)險無關(guān)（A錯誤）；短期波動屬市場常態(tài)（C錯誤）；競爭格局穩(wěn)定屬利好（D錯誤）。17.證券公司研究部門與投資銀行部門之間的“防火墻”機制不包括（）。A.人員隔離B.信息隔離C.薪酬隔離D.辦公場所隔離答案：C解析：防火墻機制主要涉及人員、信息、辦公場所隔離（A、B、D正確）；薪酬隔離非強制要求（C錯誤）。18.分析師對某行業(yè)進行研究時，若該行業(yè)屬于強周期行業(yè)，應(yīng)重點關(guān)注（）。A.行業(yè)集中度B.宏觀經(jīng)濟指標C.公司管理效率D.技術(shù)創(chuàng)新速度答案：B解析：強周期行業(yè)與宏觀經(jīng)濟高度相關(guān)，需重點分析GDP、利率等宏觀指標（B正確）。19.以下關(guān)于盈利預(yù)測的說法，錯誤的是（）。A.需明確預(yù)測假設(shè)條件B.可采用歷史趨勢外推法C.應(yīng)披露預(yù)測的局限性D.必須與公司內(nèi)部預(yù)測完全一致答案：D解析：盈利預(yù)測需獨立客觀，無需與公司內(nèi)部預(yù)測一致（D錯誤），其他選項均正確。20.證券研究報告的發(fā)布流程中，最后一步是（）。A.質(zhì)量控制審查B.合規(guī)審查C.向客戶發(fā)送D.歸檔保存答案：C解析：流程通常為：撰寫→質(zhì)量控制→合規(guī)審查→發(fā)送客戶→歸檔（C正確）。二、多項選擇題（每題2分，共10題）1.證券研究報告的“研究邏輯”部分應(yīng)包含（）。A.核心假設(shè)B.數(shù)據(jù)來源C.分析方法D.結(jié)論推導(dǎo)過程答案：ABCD解析：研究邏輯需清晰展示假設(shè)、數(shù)據(jù)、方法及推導(dǎo)過程，確?？沈炞C性（全選）。2.以下行為違反證券分析師職業(yè)道德的有（）。A.利用未公開信息撰寫報告B.因個人持倉調(diào)整投資評級C.接受客戶饋贈的購物卡D.在報告中貶低同行研究答案：ABCD解析：ABCD均涉及利益沖突、不誠信或不正當競爭，違反《證券分析師執(zhí)業(yè)行為準則》。3.證券公司應(yīng)在研究報告中披露的利益沖突信息包括（）。A.研究部門與研究對象的業(yè)務(wù)往來B.分析師持有研究對象股票的情況C.公司投資銀行業(yè)務(wù)與研究對象的關(guān)聯(lián)D.研究報告發(fā)布后公司可能進行的交易答案：ABC解析：需披露已存在的利益關(guān)聯(lián)（A、B、C正確），未來交易屬未知信息（D錯誤）。4.證券研究報告中“投資評級”的設(shè)定應(yīng)滿足（）。A.明確時間周期（如6-12個月）B.量化定義（如超額收益區(qū)間）C.與行業(yè)基準一致D.保持評級標準的一致性答案：ABD解析：評級需明確周期、量化定義并保持一致（A、B、D正確），行業(yè)基準非強制（C錯誤）。5.分析師進行上市公司實地調(diào)研時，應(yīng)遵守的規(guī)范包括（）。A.提前告知公司調(diào)研目的B.限制調(diào)研參與人數(shù)C.避免與公司單獨會談D.記錄調(diào)研內(nèi)容并留存答案：ABD解析：需提前告知、控制人數(shù)、記錄留存（A、B、D正確）；單獨會談非禁止，但需避免獲取未公開信息（C錯誤）。6.以下屬于證券研究報告禁止使用的表述有（）。A.“絕對回報20%以上”B.“推薦買入，目標價100元”C.“市場一致預(yù)期”D.“該股必漲”答案：AD解析：“絕對回報”“必漲”屬確定性表述，違反審慎性原則（A、D錯誤）；明確目標價（B）、引用市場預(yù)期（C）合規(guī)。7.證券公司研究部門的質(zhì)量控制職責(zé)包括（）。A.審核研究方法的科學(xué)性B.檢查數(shù)據(jù)來源的可靠性C.評估投資建議的合理性D.監(jiān)督分析師的執(zhí)業(yè)行為答案：ABC解析：質(zhì)量控制側(cè)重報告內(nèi)容審核（A、B、C正確）；執(zhí)業(yè)行為監(jiān)督屬合規(guī)部門職責(zé)（D錯誤）。8.分析師在撰寫行業(yè)研究報告時，常用的分析方法包括（）。A.SCP分析（結(jié)構(gòu)-行為-績效）B.PEST分析（政治-經(jīng)濟-社會-技術(shù)）C.杜邦分析法D.波特五力模型答案：ABD解析：杜邦分析法用于公司財務(wù)分析（C錯誤），其他為行業(yè)分析常用方法（A、B、D正確）。9.證券研究報告中“估值方法”部分應(yīng)披露（）。A.選擇的估值模型（如DCF、PE）B.關(guān)鍵參數(shù)假設(shè)（如折現(xiàn)率、增長率）C.可比公司的選擇標準D.估值結(jié)果的敏感性分析答案：ABCD解析：需全面披露模型、參數(shù)、可比公司及敏感性分析，確保透明（全選）。10.以下關(guān)于證券研究報告存檔的說法，正確的有（）。A.存檔期限不少于5年B.存檔內(nèi)容包括報告原稿及審核記錄C.電子檔案與紙質(zhì)檔案具有同等效力D.客戶查閱需經(jīng)合規(guī)部門批準答案：ABC解析：存檔期限5年（A正確），內(nèi)容涵蓋原稿及審核記錄（B正確），電子檔案有效（C正確）；客戶查閱無強制批準要求（D錯誤）。三、判斷題（每題1分，共10題）1.證券研究報告可以采用圖表、公式等非文字形式輔助表達。（）答案：√解析：《發(fā)布證券研究報告暫行規(guī)定》允許使用圖表、公式等形式增強可讀性。2.證券分析師可以在未發(fā)布研究報告的情況下，通過路演向機構(gòu)客戶口頭推薦股票。（）答案：×解析：《證券研究報告執(zhí)業(yè)規(guī)范》要求，向客戶提供證券研究觀點需通過公司統(tǒng)一發(fā)布的研究報告，禁止口頭推薦替代正式報告。3.研究報告中引用的行業(yè)數(shù)據(jù)若來自第三方機構(gòu)，無需標注來源。（）答案：×解析：必須標注數(shù)據(jù)來源以保證可追溯性，違反則可能構(gòu)成虛假陳述。4.證券公司研究部門可以與外部研究機構(gòu)合作撰寫報告，但需在報告中披露合作信息。（）答案：√解析：合作研究需披露合作方，確保信息透明。5.證券分析師在離職后，可立即在新機構(gòu)發(fā)布對原覆蓋公司的研究報告。（）答案：×解析：需遵守6個月靜默期規(guī)定，防止利用原機構(gòu)未公開信息。6.研究報告中“投資評級”調(diào)整需說明調(diào)整依據(jù)，如公司基本面變化或市場環(huán)境變化。（）答案：√解析：評級調(diào)整需有明確邏輯，避免隨意變更。7.證券研究報告可以對未來1個月內(nèi)的股價波動進行預(yù)測。（）答案：×解析：短期股價預(yù)測屬市場風(fēng)險范疇，缺乏可靠依據(jù)，易誤導(dǎo)投資者。8.證券公司可以將研究報告提供給關(guān)聯(lián)基金公司使用，但需確保公平對待其他客戶。（）答案：√解析：關(guān)聯(lián)方使用需遵守公平性原則，避免利益輸送。9.證券分析師可以在報告中同時發(fā)布對同一公司的“買入”評級和賣出該公司債券的建議。（）答案：√解析：股票與債券屬不同金融工具，評級可獨立，但需披露可能的關(guān)聯(lián)。10.研究報告中若使用“最佳”“首選”等表述，需明確評選標準和范圍。（）答案：√解析：模糊表述需具體化，避免誤導(dǎo)。四、案例分析題（每題10分，共5題）案例1：某證券公司分析師王某覆蓋A上市公司，其所在公司3個月前為A公司提供了非公開發(fā)行股票承銷服務(wù)。王某在撰寫A公司研究報告時，未在報告中披露該關(guān)聯(lián)關(guān)系，且基于A公司未公開的訂單信息（來自公司高管私下溝通）給出“買入”評級。問題：王某的行為存在哪些合規(guī)問題？應(yīng)如何整改？答案：（1）合規(guī)問題：①未披露關(guān)聯(lián)關(guān)系：根據(jù)《暫行規(guī)定》第十二條，為A公司提供承銷服務(wù)后12個月內(nèi)發(fā)布報告需披露關(guān)聯(lián)關(guān)系；②使用未公開信息：私下獲取的訂單信息屬未公開重大信息，違反《證券法》關(guān)于內(nèi)幕信息的規(guī)定；③評級依據(jù)不審慎：基于未公開信息的評級缺乏合規(guī)性。（2）整改措施：①立即撤回報告，補充披露與A公司的承銷關(guān)聯(lián)；②停止使用未公開信息，以公開數(shù)據(jù)重新撰寫分析邏輯；③公司合規(guī)部門對王某進行合規(guī)培訓(xùn)，記錄違規(guī)行為。案例2：分析師李某在某財經(jīng)論壇發(fā)表文章，稱“B公司即將獲得某重大項目訂單，預(yù)計股價3個月內(nèi)翻倍”，但未在文章中說明其所在機構(gòu)持有B公司5%的股份。問題：李某的行為違反了哪些規(guī)定？可能的法律后果是什么？答案：（1）違規(guī)點：①傳播誤導(dǎo)性信息：“即將獲得訂單”無公開依據(jù)，屬虛假陳述；②未披露利益沖突：所在機構(gòu)持倉未披露，違反《廉潔從業(yè)規(guī)定》的利益沖突披露要求；③通過非公司渠道發(fā)布研究觀點：違反《執(zhí)業(yè)規(guī)范》關(guān)于研究報告需通過公司統(tǒng)一發(fā)布的規(guī)定。（2）法律后果：可能被證監(jiān)會采取監(jiān)管措施（如出具警示函）、行業(yè)協(xié)會紀律處分（如暫停執(zhí)業(yè)）；若投資者因誤導(dǎo)性陳述受損，可能面臨民事賠償訴訟。案例3：C證券公司