財務(wù)管理題庫(附答案)一、單項選擇題1.企業(yè)財務(wù)管理的目標是（）A.利潤最大化B.股東財富最大化C.企業(yè)價值最大化D.相關(guān)者利益最大化答案：C。企業(yè)價值最大化考慮了取得報酬的時間、風險與報酬的關(guān)系，克服了企業(yè)在追求利潤上的短期行為，是較為合理的財務(wù)管理目標。利潤最大化沒有考慮資金時間價值和風險問題，且可能導致短期行為；股東財富最大化主要強調(diào)股東利益；相關(guān)者利益最大化雖全面但在實踐中衡量較難。2.下列各項中，不屬于年金形式的項目是（）A.零存整取儲蓄存款的整取額B.定期定額支付的養(yǎng)老金C.年資本回收額D.償債基金答案：A。年金是指一定時期內(nèi)每次等額收付的系列款項。定期定額支付的養(yǎng)老金、年資本回收額、償債基金都具有等額、定期的特點，屬于年金形式。而零存整取儲蓄存款的整取額是一次性支取的金額，不屬于年金。3.某企業(yè)按“2/10，n/30”的條件購進一批商品。若企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣，在第30天付款，則其放棄現(xiàn)金折扣的機會成本為（）A.20%B.24.49%C.36.73%D.73.47%答案：C。放棄現(xiàn)金折扣的機會成本=[折扣百分比÷(1-折扣百分比)]×[360÷(信用期-折扣期)]，代入“2/10，n/30”的數(shù)據(jù)，即[2%÷(1-2%)]×[360÷(30-10)]=36.73%。4.下列關(guān)于β系數(shù)的表述中，不正確的是（）A.β系數(shù)可以為負數(shù)B.某股票的β值反映該股票收益率變動與整個股票市場收益率變動之間的相關(guān)程度C.投資組合的β系數(shù)一定會比組合中任一單項證券的β系數(shù)低D.β系數(shù)反映了單項資產(chǎn)的系統(tǒng)風險答案：C。β系數(shù)反映單項資產(chǎn)收益率與市場平均收益率之間變動關(guān)系的一個量化指標，它可以是負數(shù)，表示該資產(chǎn)收益率與市場收益率反向變動。投資組合的β系數(shù)是組合中各單項資產(chǎn)β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，可能高于、等于或低于組合中任一單項證券的β系數(shù)。β系數(shù)衡量的是單項資產(chǎn)的系統(tǒng)風險。5.下列各項中，不屬于投資項目現(xiàn)金流出量內(nèi)容的是（）A.固定資產(chǎn)投資B.折舊與攤銷C.無形資產(chǎn)投資D.新增經(jīng)營成本答案：B。折舊與攤銷是非付現(xiàn)成本，并不產(chǎn)生實際的現(xiàn)金流出，不屬于投資項目現(xiàn)金流出量的內(nèi)容。固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資會導致現(xiàn)金流出企業(yè)，新增經(jīng)營成本需要企業(yè)支付現(xiàn)金，都屬于現(xiàn)金流出量。二、多項選擇題1.下列各項中，屬于企業(yè)籌資動機的有（）A.創(chuàng)立性籌資動機B.支付性籌資動機C.擴張性籌資動機D.調(diào)整性籌資動機答案：ABCD。創(chuàng)立性籌資動機是指企業(yè)設(shè)立時，為取得資本金并形成開展經(jīng)營活動的基本條件而產(chǎn)生的籌資動機；支付性籌資動機是為了滿足經(jīng)營業(yè)務(wù)活動的正常波動所形成的支付需要而產(chǎn)生的籌資動機；擴張性籌資動機是企業(yè)因擴大經(jīng)營規(guī)?；?qū)ν馔顿Y需要而產(chǎn)生的籌資動機；調(diào)整性籌資動機是企業(yè)因調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動機。2.下列關(guān)于資本成本的說法中，正確的有（）A.資本成本是企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價B.資本成本包括籌資費用和用資費用C.資本成本與企業(yè)的投資活動有關(guān)D.資本成本是企業(yè)選擇籌資方式、進行資本結(jié)構(gòu)決策的依據(jù)答案：ABCD。資本成本是企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價，包括籌資過程中支付的籌資費用和使用資金過程中支付的用資費用。資本成本是企業(yè)投資決策的重要標準，與投資活動有關(guān)，同時也是企業(yè)選擇籌資方式、進行資本結(jié)構(gòu)決策的依據(jù)。3.企業(yè)的財務(wù)活動包括（）A.籌資活動B.投資活動C.資金營運活動D.分配活動答案：ABCD。企業(yè)的財務(wù)活動包括籌資活動，即企業(yè)為了滿足投資和用資的需要，籌措和集中所需資金的過程；投資活動，包括對內(nèi)投資和對外投資；資金營運活動，是指企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營過程中所發(fā)生的資金收付活動；分配活動，是指企業(yè)對各種收入進行分割和分派的過程。4.下列屬于股票投資優(yōu)點的有（）A.投資收益高B.能降低購買力損失C.擁有經(jīng)營控制權(quán)D.投資風險小答案：ABC。股票投資的優(yōu)點包括投資收益高，股票價格波動可能帶來較高的資本利得和股息收入；能降低購買力損失，因為在通貨膨脹時期，股票價格會隨著物價上漲而上漲；投資者購買股票后成為公司股東，擁有經(jīng)營控制權(quán)。但股票投資風險較大，價格波動頻繁，受多種因素影響。5.下列各項中，屬于應(yīng)收賬款成本構(gòu)成要素的有（）A.機會成本B.管理成本C.壞賬成本D.短缺成本答案：ABC。應(yīng)收賬款的成本包括機會成本，即因投放于應(yīng)收賬款而放棄其他投資所帶來的收益；管理成本，包括調(diào)查顧客信用狀況的費用、收賬費用等；壞賬成本，即因應(yīng)收賬款無法收回而給企業(yè)帶來的損失。短缺成本是現(xiàn)金持有量不足時產(chǎn)生的成本，不屬于應(yīng)收賬款成本。三、判斷題1.企業(yè)與政府之間的財務(wù)關(guān)系體現(xiàn)為一種投資與受資關(guān)系。（）答案：錯誤。企業(yè)與政府之間的財務(wù)關(guān)系體現(xiàn)為一種強制和無償?shù)姆峙潢P(guān)系，政府通過稅收等方式從企業(yè)取得收入，而不是投資與受資關(guān)系。2.普通年金是指從第一期起，在一定時期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項。（）答案：錯誤。普通年金是指從第一期起，在一定時期內(nèi)每期期末等額收付的系列款項。每期期初等額收付的系列款項是預付年金。3.經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，表明企業(yè)經(jīng)營風險越小。（）答案：錯誤。經(jīng)營杠桿系數(shù)反映了企業(yè)經(jīng)營風險的大小，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，表明企業(yè)經(jīng)營風險越大。因為經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，息稅前利潤受銷售量變動的影響就越大。4.凈現(xiàn)值法不僅能反映投資的收益程度，還能反映投資的回收速度。（）答案：錯誤。凈現(xiàn)值法是指通過比較所有已具備財務(wù)可行性投資方案的凈現(xiàn)值指標的大小來選擇最優(yōu)方案的方法，它能反映投資的收益程度，但不能反映投資的回收速度，投資回收期能反映投資的回收速度。5.企業(yè)采用嚴格的信用標準，雖然會增加應(yīng)收賬款的機會成本，但能擴大商品銷售額，從而給企業(yè)帶來更多的收益。（）答案：錯誤。企業(yè)采用嚴格的信用標準，會減少應(yīng)收賬款的機會成本和壞賬成本，但可能會因客戶選擇范圍縮小而減少商品銷售額，不一定能給企業(yè)帶來更多的收益。四、計算分析題1.某人擬在5年后獲得本利和10000元，假設(shè)投資報酬率為10%，他現(xiàn)在應(yīng)投入多少元？答案：本題可根據(jù)復利現(xiàn)值公式\(P=F/(1+i)^n\)來計算，其中\(zhòng)(P\)為現(xiàn)值（即現(xiàn)在應(yīng)投入的金額），\(F\)為終值（本利和），\(i\)為利率，\(n\)為期數(shù)。已知\(F=10000\)元，\(i=10\%\)，\(n=5\)，則\(P=10000/(1+10\%)^5=10000×0.6209=6209\)（元）所以，他現(xiàn)在應(yīng)投入6209元。2.某企業(yè)擬籌資2500萬元，其中發(fā)行債券1000萬元，籌資費率2%，債券年利率為10%，所得稅稅率為25%；優(yōu)先股500萬元，年股息率7%，籌資費率為3%；普通股1000萬元，籌資費率為4%，第一年預期股利率為10%，以后每年增長4%。要求：（1）計算債券資本成本；（2）計算優(yōu)先股資本成本；（3）計算普通股資本成本；（4）計算綜合資本成本。答案：（1）債券資本成本計算公式為\(K_b=\frac{I(1-T)}{B(1-f)}\)，其中\(zhòng)(I\)為債券年利息，\(T\)為所得稅稅率，\(B\)為債券籌資額，\(f\)為籌資費率。\(I=1000×10\%=100\)（萬元），\(B=1000\)萬元，\(f=2\%\)，\(T=25\%\)\(K_b=\frac{100×(1-25\%)}{1000×(1-2\%)}=\frac{75}{980}\approx7.65\%\)（2）優(yōu)先股資本成本計算公式為\(K_p=\frac{D}{P(1-f)}\)，其中\(zhòng)(D\)為優(yōu)先股年股息，\(P\)為優(yōu)先股籌資額，\(f\)為籌資費率。\(D=500×7\%=35\)（萬元），\(P=500\)萬元，\(f=3\%\)\(K_p=\frac{35}{500×(1-3\%)}=\frac{35}{485}\approx7.22\%\)（3）普通股資本成本計算公式為\(K_s=\frac{D_1}{P(1-f)}+g\)，其中\(zhòng)(D_1\)為第一年預期股利，\(P\)為普通股籌資額，\(f\)為籌資費率，\(g\)為股利增長率。\(D_1=1000×10\%=100\)（萬元），\(P=1000\)萬元，\(f=4\%\)，\(g=4\%\)\(K_s=\frac{100}{1000×(1-4\%)}+4\%=\frac{100}{960}+4\%\approx10.42\%+4\%=14.42\%\)（4）綜合資本成本計算公式為\(K_w=\sum_{i=1}^{n}W_iK_i\)，其中\(zhòng)(W_i\)為各籌資方式的資金比重，\(K_i\)為各籌資方式的資本成本。債券資金比重\(W_b=\frac{1000}{2500}=0.4\)優(yōu)先股資金比重\(W_p=\frac{500}{2500}=0.2\)普通股資金比重\(W_s=\frac{1000}{2500}=0.4\)\(K_w=0.4×7.65\%+0.2×7.22\%+0.4×14.42\%=3.06\%+1.444\%+5.768\%=10.272\%\)五、綜合題某公司準備購入一臺設(shè)備以擴充生產(chǎn)能力，現(xiàn)有甲、乙兩個方案可供選擇。甲方案需投資30000元，使用壽命5年，采用直線法計提折舊，5年后設(shè)備無殘值，5年中每年銷售收入為15000元，每年付現(xiàn)成本為5000元。乙方案需投資36000元，采用直線法計提折舊，使用壽命也是5年，5年后有殘值收入6000元，5年中每年銷售收入為17000元，付現(xiàn)成本第一年為6000元，以后隨著設(shè)備陳舊，逐年將增加修理費300元，另需墊支營運資金3000元。假設(shè)所得稅稅率為25%，資金成本為10%。要求：（1）計算兩個方案的現(xiàn)金流量；（2）計算兩個方案的凈現(xiàn)值；（3）判斷應(yīng)選擇哪個方案。答案：（1）計算兩個方案的現(xiàn)金流量：①甲方案：年折舊額\(=\frac{30000}{5}=6000\)（元）每年凈利潤\(=(15000-5000-6000)×(1-25\%)=3000\)（元）每年現(xiàn)金凈流量\(=3000+6000=9000\)（元）初始現(xiàn)金流量\(=-30000\)元②乙方案：年折舊額\(=\frac{36000-6000}{5}=6000\)（元）第一年凈利潤\(=(17000-6000-6000)×(1-25\%)=3750\)（元）第一年現(xiàn)金凈流量\(=3750+6000=9750\)（元）第二年凈利潤\(=(17000-6300-6000)×(1-25\%)=3525\)（元）第二年現(xiàn)金凈流量\(=3525+6000=9525\)（元）第三年凈利潤\(=(17000-6600-6000)×(1-25\%)=3300\)（元）第三年現(xiàn)金凈流量\(=3300+6000=9300\)（元）第四年凈利潤\(=(17000-6900-6000)×(1-25\%)=3075\)（元）第四年現(xiàn)金凈流量\(=3075+6000=9075\)（元）第五年凈利潤\(=(17000-7200-6000)×(1-25\%)=2850\)（元）第五年現(xiàn)金凈流量\(=2850+6000+6000+3000=17850\)（元）初始現(xiàn)金流量\(=-36000-3000=-39000\)元（2）計算兩個方案的凈現(xiàn)值：①甲方案：\(NPV=-30000+9000×(P/A,10\%,5)\)查年金現(xiàn)值系數(shù)表\((P/A,10\%,5)=3.7908\)\(NPV=-30000+9000×3.7908=-30000+34117.2=4117.2\)（元）②乙方案：\(NPV=-39000+9750×(P/F,10\%,1)+9525×(P/F,10\%,2)+9300×(P/F,10\%,3)+9075×(P/F,10\%,4)+17850×(P/F,10\%,5)\)查復利現(xiàn)值系數(shù)表\((P/F,10\%,1)=0.9091\)，\((P/F,10\%,2)=0.8264\)，\((P/F,10\%,3)