摘要股權激勵作為一種重要的公司治理機制,被認為能夠激勵公司高管和核心員工更加積極地參與公司的經(jīng)營管理,提高公司的整體績效。本文選取了樂鑫信息科技(上海)股份有限公司（以下簡稱“樂鑫科技”）為研究對象。采用了文獻研究法、案例分析法和比較分析法。首先分析了樂鑫科技公司概況和實施股權激勵的動因,其次介紹了樂鑫科技股權激勵方案的實施情況,再次分析了股權激勵實施對績效的影響,運用財務數(shù)據(jù)和經(jīng)營績效指標對財務績效進行橫向和縱向的比較,最后分析了樂鑫科技股權激勵方案存在的問題和提出建議。本文的研究結果對于理解股權激勵的作用機制以及優(yōu)化公司治理結構具有一定的參考價值,同時也為其他公司在實施股權激勵時提供了有益的借鑒和啟示。關鍵詞：股權激勵；公司績效；樂鑫科技；限制性股票

AbstractAsanimportantcorporategovernancemechanism,equityincentiveisconsideredtobeabletomotivateseniorexecutivesandcoreemployeestoparticipatemoreactivelyintheoperationandmanagementofthecompanyandimprovetheoverallperformanceofthecompany.ThispaperselectsLeXinInformationTechnology(Shanghai)Co.,LTD.(hereinafterreferredtoas"LeXinTechnology")astheresearchobject.Themethodofliteratureresearch,caseanalysisandcomparativeanalysisareadopted.Firstofall,thispaperanalyzesthegeneralsituationofLexinTechnologyandthemotivationofimplementingequityincentive,thenintroducestheimplementationofequityincentiveplanofLexinTechnology,thenanalyzestheimpactofequityincentiveimplementationonperformance,makeshorizontalandverticalcomparisonoffinancialperformancebyusingfinancialdataandbusinessperformanceindicators,andfinallyanalyzestheexistingproblemsofequityincentiveplanofLexinTechnologyandputsforwardsuggestions.Theresearchresultsofthispaperhavecertainreferencevalueforunderstandingthemechanismofequityincentiveandoptimizingcorporategovernancestructure,andalsoprovideusefulreferenceandinspirationforothercompanieswhenimplementingequityincentive.Keywords：Equityincentive;Corporateperformance;LexinTechnology;Restrictedstock

目錄111摘要 I8114Abstract II21011目錄 III8226引言 11356一、相關概念及理論基礎 111001（一）相關概念 112515（二）理論基礎 15893（三）常見股權激勵的模式 29963二、樂鑫科技股權激勵實施概況 329321（一）樂鑫科技公司概況 35937（二）實施股權激勵方案的動因 526213（三）股權激勵的方案介紹及實施情況 61586三、樂鑫科技股股權激勵實施對績效影響分析 1228603（一）基于公司財務指標的績效影響分析 1217601（二）基于公司非財務指標的績效影響分析 152945四、樂鑫科技股權激勵方案存在的問題 1713752（一）業(yè)績考核指標寬松且行權條件單一 173039（二）激勵對象分類標準單一 1823154（三）激勵期限短 1819793（四）激勵方案的設計不完善 189186五、樂鑫科技股權激勵方案的優(yōu)化建議 1929140（一）適當提高業(yè)績考核指標要求和行權條件 1913691（二）激勵對象分類標準多樣化 1915036（三）合理延長激勵期 1928748（四）完善股權激勵方案 197639總結 204085參考文獻 2122795致謝 23引言股權激勵作為一種重要的公司治理手段,已經(jīng)逐漸成為公司界和學術界關注的焦點。股權激勵通過將公司股權與員工利益相結合,以激發(fā)員工積極性和創(chuàng)造力,從而提高公司績效。從國際經(jīng)驗來看,股權激勵在發(fā)達國家得到了廣泛應用,被認為是提高公司績效和促進資本市場發(fā)展的重要手段。在我國,股權激勵制度自2005年起開始試點,經(jīng)過十多年的發(fā)展,已經(jīng)在上市公司和民營公司中得到了廣泛應用。然而在實際操作中,股權激勵對公司績效的影響效果并非一蹴而就,需要根據(jù)公司實際情況制定合適的股權激勵方案,并輔以良好的公司文化、組織結構和管理制度等。一、相關概念及理論基礎（一）相關概念1.股權激勵股權激勵,是指公司通過向員工發(fā)放股票或股票期權,使其成為公司的股東,從而達到激勵員工、提高員工積極性的一種手段。實施股權激勵,可以讓員工分享公司的利潤和成果,使員工的努力和工作積極性得到充分發(fā)揮。2.公司績效的評價方法公司績效的評價方法主要包括事件研究法和財務指標法。事件研究法是一種基于股票市場情況對公司股票價格變化趨勢和幅度進行分析的方法,以判斷該情況是否能夠導致股票產(chǎn)生異常報酬率。在事件發(fā)生期內,事件研究法能夠分析公司在市場上的反應,進而評估股權激勵計劃對公司績效的影響。財務指標法則是以公司的財務報表信息為基礎,通過對具體指標進行量化分析,評價公司在同行業(yè)或同公司不同時期的業(yè)績表現(xiàn)。常用的財務指標包括凈資產(chǎn)收益率、每股收益、應收賬款周轉率、凈利潤增長率等。通過財務指標法,可以更全面地了解股權激勵對公司績效的影響,從而制定出更加科學和有效的股權激勵計劃。本文以樂鑫科技為例,利用財務指標法,對樂鑫科技在股權激勵期間的財務狀況進行分析。（二）理論基礎1.人力資本理論在20世紀60年代,美國經(jīng)濟學家舒爾茨和貝克爾創(chuàng)立了人力資本理論,這一理論開創(chuàng)了關于人類生產(chǎn)能力的新視野。他們認為,人力資本和物力資本都有能力提高投資者的收入,且具有資本屬性。然而,人力資本與物力資本之間的區(qū)別在于,人力資本比物力資本更具適應性和靈活性。因此,人力資本可以根據(jù)主觀和動態(tài)標準更有效、更快地分配可用資源,從而使其擁有更優(yōu)的回報率。強調了培訓和發(fā)展員工的重要性,以實現(xiàn)公司目標并提高投資者的回報。2.委托代理理論委托一代理理論認為,公司所有者無法直接監(jiān)督公司管理者,因此,為了使管理者能夠有效地為公司工作,需要給予其一定的激勵。股權激勵正是一種有效的激勵方式,它通過給予管理者一定的股權,使管理者成為公司的股東,從而將公司的績效與自己的利益聯(lián)系在一起。3.激勵理論在激勵理論的概念中,每個人都試圖在滿足其需求的同時最大化其利益。為了達到這個目的,人們會利用自己的意識和行為來增強其需求,例如通過提高工作滿意度來增強對薪酬的需求,或者通過增強社交需求來增強對友誼的需求。需求層次理論、期望理論、雙因素理論、公平理論是主要的代表理論。這些理論為我們理解人們的需求和激勵機制提供了重要的指導。通過股權激勵,激勵對象可以更加投入地工作,從而提高工作效率和質量。此外,股權激勵還可以促進員工之間的合作和互助,從而增強公司的凝聚力和團隊精神。（三）常見股權激勵的模式1.股票期權股票期權,它賦予持有人在未來某個時間以特定價格購買或出售股票的權利。它本質上更像是一種選擇權,股票期權的行權價格通常會低于當前股價,這意味著員工在行權時可以以低于市場價的價格購買股票。但是股票期權交易需要承擔一定的風險。由于股票價格可能會波動,持有人可能不會行使期權,導致期權費用白花。另一方面,如果股票價格不漲,持有人可能會行使期權,導致他們需要以固定價格購買或出售股票,從而遭受損失。2.限制性股票限制性股票,是指在一定期限內,股票持有人不能自由地轉讓或出售其持有的股票。這種限制可以是時間性的,也可以是數(shù)量性的。通過給予限制性股票,公司可以吸引員工長期為公司發(fā)展做出貢獻。當員工持有股票時,他們會更加關注公司的長期發(fā)展,從而激發(fā)員工的積極性,提高公司的生產(chǎn)效率。限制性股票意味著員工需要等待一段時間才能轉讓股票,這有助于增加公司資金的使用效率。但是由于限制性股票的轉讓受到限制,員工可能會因此失去對公司的控制權,導致員工流失。當員工持有股票時,他們可能會更加關注自己的利益,而忽略了公司的長遠發(fā)展。這可能會影響公司的創(chuàng)新能力,導致公司無法持續(xù)發(fā)展。3.股票增值權股票增值權是指上市公司授予激勵對象在一定期限內,以特定條件獲得股票價格上升所帶來的收益的權利。為投資者提供了更多的投資選擇,也為股票市場提供了更加靈活的投資工具。股權激勵對象在獲得股票增值權時,并不需要實際擁有股票。這為股票增值權的持有者提供了巨大的靈活性,以便在市場波動和公司業(yè)績增長時從中獲益。但是股票增值權的預期收益相對較高,因此其風險也相對較高。此外,股票增值權的雙向選擇性較強,持有人可能面臨較大的市場風險。4.員工持股計劃員工持股計劃的概念源于20世紀80年代,當時公司為了吸引和留住員工,開始采取員工持股計劃。這種計劃允許員工購買公司股票或股票期權,并且員工所持有的股票可以獲得分紅和資本增值。員工持股計劃不僅可以激勵員工為公司做出更多貢獻,還可以增強員工的歸屬感和忠誠度。首先,公司需要制定員工持股計劃,并確定員工可以購買股票或股票期權的數(shù)量和價格。其次,公司需要向員工提供股票購買計劃,并讓員工了解股票的特點和風險。最后,公司需要制定分紅政策,以確保員工可以分享公司的利潤。然而,員工持股計劃也存在一些風險。從以上常見的股權激勵中,我們可以看到每種激勵模式都有它的優(yōu)缺點,本文的案例公司樂鑫科技,選擇了限制性股票激勵計劃。二、樂鑫科技股權激勵實施概況（一）樂鑫科技公司概況1.公司簡介樂鑫科技成立于2008年。樂鑫科技專注于物聯(lián)網(wǎng)芯片和解決方案的研發(fā)和銷售,致力于為全球客戶提供高性能、低功耗和成本效益的物聯(lián)網(wǎng)解決方案。樂鑫科技的產(chǎn)品和解決方案不僅包括芯片,還包括軟件開發(fā)工具、參考設計和技術支持等。樂鑫科技在全球范圍內建立了廣泛的合作伙伴關系,與各類客戶、合作伙伴和開發(fā)者共同推動物聯(lián)網(wǎng)技術的發(fā)展和應用。2.公司股權結構根據(jù)2023下半年度報告期顯示,樂鑫科技的股本總數(shù)為8078.97萬股,前十大流通股東累計持有：4373.39萬股,累計占流通股比：54.84%。其中最大的控股股東是樂鑫（香港）投資有限公司,持股比例為40.91%,持股數(shù)量約為3304.72萬股。實際控制人：TEOSWEEANN（持有樂鑫信息科技(上海)股份有限公司比例：40.91%）。具體持股比例如表1所示,樂鑫科技的股權結構呈現(xiàn)出股權集中度較高的特征。表1樂鑫科技2023年十大股東明細表股東名稱持有數(shù)量(萬股)占總股本比例樂鑫(香港)投資有限公司3304.7240.91%香港中央結算有限公司266.023.29%ShinvestHoldingLtd.222.622.76%大家人壽保險股份有限公司-萬能產(chǎn)品197.892.45%樂鑫信息科技(上海)股份有限公司回購專用證券賬戶105.501.31%寧波梅山保稅港區(qū)樂鲀投資管理合伙公司(有限合伙)104.601.29%國泰君安證券股份有限公司-國聯(lián)安中證全指半導體產(chǎn)品與設備交易型開放式指數(shù)證券投資基金70.860.88%上海浦東發(fā)展銀行股份有限公司-德邦半導體產(chǎn)業(yè)混合型發(fā)起式證券投資基金55.230.68%中國銀行股份有限公司-中歐優(yōu)質公司混合型證券投資基金53.660.66%上海?？べY產(chǎn)管理有限公司-?？び墟?號私募證券投資基金48.990.61%數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)數(shù)據(jù)整理所得3.公司經(jīng)營情況樂鑫科技主營業(yè)務為物聯(lián)網(wǎng)Wi-FiMCU通信芯片及其模組的研發(fā)、設計及銷售,主要產(chǎn)品有ESP8089系列芯片、ESP8266系列芯片、ESP32系列芯片、ESP8266系列模組、ESP32系列模組等。表2樂鑫科技2021年－2023年主營收入分業(yè)務明細表202120222023主營構成主營收入(億元)收入比例主營收入(億元)收入比例主營收入(億元)收入比例模組8.13558.68%8.54367.21%8.71160.79%芯片5.52739.87%4.0631.94%5.47438.20%其他0.20151.45%0.10850.85%0.14541.01%數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)數(shù)據(jù)整理所得從樂鑫科技產(chǎn)品銷售毛利率、凈利率表現(xiàn)來看,近三年呈震蕩下行趨勢。如表3所示,2019年至2023年9月,樂鑫科技整體毛利率分別為47.03%、41.28%、39.61%、39.99%和40.56%；同期凈利率分別為20.93%、12.52%、14.31%、7.66%和9.50%,2019年到2022年呈下滑趨勢,到2023年略有回緩。表3樂鑫科技2019年－2023年毛利率和凈利率數(shù)據(jù)表20192020202120222023毛利潤（億元）3.5623.4325.4905.0835.812凈利潤（億元）1.5851.0411.9840.97321.362營業(yè)收入（億元）7.5748.31313.8612.7114.33毛利率47.03%41.28%39.61%39.99%40.56%凈利率20.93%12.52%14.31%7.66%9.50%數(shù)據(jù)來源：樂鑫科技公司公告（二）實施股權激勵方案的動因1.優(yōu)化股權結構降低代理成本在現(xiàn)代公司中,股權結構與代理成本問題一直是困擾著公司管理者的重要難題。優(yōu)化股權結構,降低代理成本,不僅可以提高公司的運營效率,還能增強公司的競爭力。股權結構是指公司所有者權益的分布狀況,包括股東的持股比例、股權性質、股東結構等因素。代理成本則是指由于所有權與經(jīng)營權的分離而產(chǎn)生的委托代理關系,以及由此產(chǎn)生的監(jiān)督成本、激勵成本和剩余損失等。優(yōu)化股權結構,可以從根本上解決代理成本問題,提高公司的管理水平和運營效率。樂鑫科技公司在沒有實施股權激勵計劃前,2019年三大股東占股份比例超過75%,股權高度集中。然后樂鑫科技通過一系列精心設計的股權激勵方案,逐漸削弱了大股東手中的持股比例。這種調整不僅降低了“一股獨大”的潛在風險,也使得公司治理結構更加穩(wěn)健。2.穩(wěn)定內部核心員工,吸引行業(yè)人才面對人才問題,集團內部推行了多期股權激勵方案,旨在吸引并留住高素質能力人才。股權激勵制度的實施既滿足了激勵對象的自身利益需求,也強化了他們之間的相互監(jiān)督與合作。通過股權激勵,員工收入得以提升,物質激勵得以實施,以挽留集團內的核心員工。這不僅滿足了高層次人才的物質需求,更使他們愿意發(fā)揮自身能力,為公司創(chuàng)造價值。從樂鑫科技公司已公布的數(shù)期激勵方案對象中,我們可以觀察到,大部分激勵對象均為高素質優(yōu)秀人才。3.提升公司績效,激勵創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)精神科技公司需要不斷創(chuàng)新和追求卓越,創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)精神是公司持續(xù)發(fā)展和保持競爭力的關鍵。股權激勵可以激發(fā)員工的創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)精神,鼓勵他們提出新的想法和解決方案,推動公司的技術創(chuàng)新和業(yè)務發(fā)展。股權激勵能夠將員工與公司的利益緊密結合,使員工在實現(xiàn)價值的同時,也能夠為公司創(chuàng)造更大的價值。股權激勵還能夠鼓勵員工長期投資,而不是追求短期的利益。員工在持有公司股權的同時,會更加關注公司的長遠發(fā)展,從而有助于公司實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。4.完善公司治理結構公司治理結構是現(xiàn)代企業(yè)制度的基石,關系到企業(yè)的長遠發(fā)展和股東的利益。股權激勵可以促進公司治理的優(yōu)化。通過將員工的利益與公司的長期發(fā)展利益相結合,可以增強員工對公司的關注和參與,提高公司治理的透明度和效果。通過股權激勵,使得核心員工成為了公司的股東,從而增強了員工的歸屬感和責任感,提高了員工的積極性和創(chuàng)新能力。這有助于優(yōu)化公司的決策機制,使得公司的決策更加科學和合理。（三）股權激勵的方案介紹及實施情況1.股權激勵方案相關介紹2022年樂鑫科技授予股票期權、限制性股票解鎖期為24個月,分二次解鎖,比例分別為50%,50%,考核年度為2022-2023年（見表4）表4樂鑫科技2022年股權激勵公司業(yè)績考核要求解鎖時間解鎖比例業(yè)績考核要求自授予日起12-24個月50%2022年凈利潤不低于3.6億元自授予日起24-36個月50%2023年凈利潤不低于4.35億元數(shù)據(jù)來源：樂鑫科技公司公告數(shù)據(jù)整理所得在股權激勵計劃中,激勵對象的個人考核結果扮演著至關重要的角色。它不僅關乎到激勵對象能否成功解鎖其獲得的限制性股票,而且直接影響了公司的股權結構和未來發(fā)展。在股權激勵計劃中,個人考核結果則直接決定了員工是否有資格解鎖其限制性股票。只有當他們的個人考核結果為A時,他們才有資格解鎖并獲得相應的收益。公司在制定股權激勵計劃時,需要權衡好激勵和約束之間的關系,確保既能激發(fā)員工的積極性,又能保持員工的穩(wěn)定性。此外,對于未解鎖的部分,公司將無償收回。這意味著公司不需要支付任何費用就可以重新獲得這些股票。這對于公司來說無疑是一個有利的設定,因為它可以確保公司不會因為員工未能達到考核標準而承擔額外的成本。表5樂鑫科技2022年股權激勵公司個人層面考核要求考核指標≥80分<80分ABCD得分100%60%-80%40%-60%＜40%數(shù)據(jù)來源：樂鑫科技公司公告數(shù)據(jù)整理所得在樂鑫科技的股權激勵計劃中,個人層面的考核要求被明確劃分為四個等級：A、B、C和D。只有當員工在考核中達到A級標準,即得分≥80分時,他們才有資格解鎖并獲得相應的股權收益。對于被評為B、C、D級的員工來說,他們將無法解鎖限制性股票,這也意味著他們將失去潛在的股權收益。樂鑫科技的這種考核設定旨在激勵員工追求更高的工作表現(xiàn),因為只有表現(xiàn)優(yōu)秀的員工才能獲得股權激勵的機會。樂鑫科技需要在實施股權激勵計劃的同時,加強對員工的培訓和指導,幫助他們提升工作技能和能力,以便更好地達到考核標準。總的來說,樂鑫科技的股權激勵計劃及其個人層面的考核要求是一種有效的激勵和約束機制。公司也需要在實施過程中關注員工的反饋和需求,確保激勵和約束之間的平衡,從而最大限度地發(fā)揮股權激勵計劃的效用。2.股權激勵方案的實施進程第一期：公司2022年凈利潤375,607,752.77元,滿足業(yè)績考核條件。除了已經(jīng)離職的員工外,公司的其他激勵對象在2022年個人指標考核中都已達到要求,從而滿足了行權/解除限售條件。第二期：公司2023年凈利潤475,673,930.78元,滿足業(yè)績考核條件。除離職員工外,其余激勵對象2022年度個人指標考核均達到考核要求,滿足行權/解除限售條件。表6樂鑫科技2019年股權激勵目標達成情況期數(shù)凈利潤目標利潤實際利潤是否達成第一期不低于3.6億元375,607,752.77元是第二期不低于4.35億元475,673,930.78元是數(shù)據(jù)來源：樂鑫科技公司公告數(shù)據(jù)整理所得樂鑫科技公司在2022年的股權激勵計劃中,設定了兩期的業(yè)績目標,分別對應2022年和2023年的業(yè)績。這一計劃旨在通過激勵員工,推動公司業(yè)績的持續(xù)增長,進而實現(xiàn)公司的長期戰(zhàn)略目標。樂鑫科技公司的股權激勵計劃是一種通過向員工提供公司股票或股票權益,以激勵員工其為公司創(chuàng)造更多價值的機制。在樂鑫科技的股權激勵計劃中,員工的股權激勵與公司的業(yè)績掛鉤,這意味著員工必須努力工作,以實現(xiàn)公司設定的業(yè)績目標,才能獲得相應的股權回報。針對2022年的業(yè)績目標,樂鑫科技公司設定了一系列具體的指標,如銷售收入、市場份額、客戶滿意度等。這些指標不僅體現(xiàn)了公司的核心業(yè)務狀況,還反映了公司在市場上的競爭力和客戶認可度。為了達成這些目標,公司需要在產(chǎn)品創(chuàng)新、市場營銷、客戶服務等多個方面做出努力。在2023年的業(yè)績目標中,樂鑫科技公司則更加注重公司的長期發(fā)展和戰(zhàn)略布局。除了繼續(xù)提升核心業(yè)務指標外,公司還設定了關于研發(fā)投入、技術創(chuàng)新、市場拓展等方面的目標。這些目標旨在推動公司不斷創(chuàng)新,拓展新的業(yè)務領域,為公司的未來發(fā)展奠定堅實基礎。經(jīng)過努力,公司成功達到了這兩期的目標,并公布了股權激勵的實施情況。表7樂鑫科技2022年股權激勵目標達成情況期數(shù)種類解鎖對象解鎖數(shù)量解鎖日期比例第一期股票期權10010762022.11.0450%限制性股票15332.52022.11.0450%第二期股票期權9310112023.11.0350%限制性股票15332.52023.11.0350%數(shù)據(jù)來源：樂鑫科技公司公告數(shù)據(jù)整理所得在2022年度的股權激勵計劃中,公司原本計劃為104名激勵對象授予共計2247萬份的股票期權,以及為16名激勵對象授予695萬股的限制性股票。然而,在實際執(zhí)行過程中,由于部分激勵對象的選擇和變動,激勵計劃發(fā)生了相應的調整。首先,有4名激勵對象選擇放棄行權已獲取的股票期權,涉及股票數(shù)量達95萬份。這一決定可能基于個人投資規(guī)劃、市場走勢預判或其他個人原因。對于這些已放棄的股票期權,公司依法進行了注銷,確保了股權激勵計劃的合規(guī)性和公平性。其次,有1名激勵對象在獲得但尚未解售限制性股票后,因個人原因離職。根據(jù)公司規(guī)定和股權激勵計劃的相關條款,公司對其持有的30萬份限制性股票進行了回購注銷。這一舉措不僅維護了股權激勵計劃的嚴肅性,也確保了公司股本的穩(wěn)定和合規(guī)性。經(jīng)過上述調整,本次股權激勵計劃中,已授予股票期權的激勵對象人數(shù)從104人調整為了100人,涉及股票數(shù)量由2247萬份調整為2152萬份。同時,已授予限制性股票的激勵對象人數(shù)由16人調整為15人,已授予但尚未行權的限制性股票數(shù)量由695萬股調整為665萬股。進入2023年度,股權激勵計劃繼續(xù)執(zhí)行。然而,在第二批次股票期權等待期內,有7名激勵對象因各種原因離職。根據(jù)股權激勵計劃的規(guī)定,這7名激勵對象已獲授但尚未行權的股票期權共計65萬份進行了注銷。這一調整再次反映了股權激勵計劃的動態(tài)性和靈活性,同時也對公司股本結構產(chǎn)生了一定的影響。3.股權激勵方案第一期行權情況2020年8月25日,根據(jù)樂鑫科技在東方財富等公開平臺發(fā)布公告得知,公司在2019年度的權益分派方案于2020年6月9日已經(jīng)全部實施完畢。此外,董事會同意將限制性股票的授予價格由6.345元/股調整為6.306元/股；并對4名激勵對象手中尚未行權的股票期權共計95萬份進行注銷。對于已經(jīng)離職的一名限制性股票激勵對象手中尚未解除限售的30萬股限制性股票,公司進行了回購注銷,回購價格為6.306元/股。一共有100名激勵對象符合股票期權第一個行權期行權條件(表8)。可行權的股票期權數(shù)量為10,760,000份,占目前公司總股本970,381,273股的1.11%,行權價格為12.76元/股,本次行權采用自主行權模式。表8樂鑫科技股票期權第一個行權期姓名職務獲授的股票期權數(shù)量（萬）本次可行權的股票期權數(shù)量（萬）尚未符合行權條件的股票期權數(shù)量（萬）于xxCTO301515核心骨干人員99人212210611061合計215210761076數(shù)據(jù)來源：樂鑫科技公司公告數(shù)據(jù)整理所得樂鑫科技公司股權激勵計劃關于股票期權部分由2個行權期組成,根據(jù)業(yè)務辦理的實際情況,第一個行權期實際可行權期限為2020年11月19日起至2021年10月29日止,根據(jù)具體期間的股價,得出在可行權期限內股價走勢圖(圖9)。圖9權期限內股價走勢圖2022年11月19日起至2023年10月29日止,實際交易日一共229天,其中股價超過行權價12.76元的交易日為210天,整體來看,樂鑫科技的股價走勢較好,但還有一小部分員工選擇放棄行權。2023年11月2日,公司在東方財富等公開平臺發(fā)布公告,同意公司對激勵計劃中部分激勵對象已獲授但尚未行權的1,746,845份股票期權予以注銷,其中包括第一批次符合行權條件的24名激勵對象,他們在第一個可行權期內放棄行權的109.6845萬份股票期權；還有第二批次還在等待期時,由于個人原因離職造成的激勵對象已獲得但未行權的65萬份股票期權。經(jīng)證券機構審核確認,上述合計共1,746,845份股票期權注銷手續(xù)已于2023年11月8日辦理完成。2023年11月8號注銷以后,樂鑫科技的股價走勢如圖10所示,在未來一個月的交易日內,樂鑫科技的股價一直下跌,雖有反彈,但也一直低于股票期權的可行權價格12.76元,間接說明未行權人員對于股價走勢的判斷是相對準確的,但是一大部分員工的行權,也給市場傳遞出一個強有力的信號,對公司股價的信息,雖然后期股價低于行權價,但走勢還是向上的,結合第二個行權期看,股價存在短暫的高峰期。圖10第一個行權期注銷期權后股價走勢圖4.股權激勵方案第二期行權情況2023年11月2日,公司在東方財富等公開平臺發(fā)布相關公告得知,公司同意辦理股票期權行權手續(xù),辦理限制性股票除限售手續(xù)。有關具體情況：93名符合行權條件的激勵對象辦理第二個行權期10,110,000份,15名符合解除限售條件的激勵對象辦理第二個解除限售期332.50萬股。有93名獲得股票期權的激勵對象在第二個行權期符合行權條件(表11),可行權的股票期權數(shù)量為10,110,000份,占目前公司總股本979,744,428股的1.03%,行權價格為12.76元/股,本次行權采用自主行權模式。表11樂鑫科技股票期權第二個行權期獲授股票期權數(shù)量已行權股票期權數(shù)量本次可行權股票期權數(shù)量尚未符合行權條件股票期權數(shù)量301515030151504012.682001922863.635596002152906．315510110樂鑫科技公司股權激勵計劃關于股票期權部分由2個行權期組成,根據(jù)業(yè)務辦理的實際情況,第二個行權期實際可行權期限為2021年11月16日起至2022年9月16日止,根據(jù)具體期間的股價,得出在可行權期限內股價走勢圖(見圖12)。圖12第二個行權期可行權期限股價走勢圖2022年11月16日起至2023年9月16日止,實際交易日一共206天,其中股價超過行權價12.76元的交易日只有47天,整體來看,樂鑫科技的股價走勢不太好,所以很大部分員工選擇放棄行權。2023年10月13日,根據(jù)公司在東方財富及公開平臺發(fā)布的公告來看,公司同意對2021年股權激勵計劃中部分公司已經(jīng)注銷了,激勵對象手中已獲授但尚未行權的6,200,715份股票期權,其中包括第二批次符合行權條件的67名激勵對象未在第二個行權期內全部行權的6,093,415份(含因1名激勵對象任公司監(jiān)事不得行權而失效的股票期權12.5萬份)股票期權以及2名在第二批次股票期權等待期內離職的激勵對象已獲授但尚未行權的10.73萬份股票期權。2023年10月19日注銷以后,樂鑫科技的股價走勢如圖13所示,在未來一個月的交易日內,都是低于行權價。一方面,可能未行權人對公司接下來的股價的預測走勢相對較準確,所以才有那么多人未行權；另一方面,也有可能大部分人未行權,向市場傳遞出了一個不太好的信號,導致于股價一直下跌。圖13第二個行權期注銷期權后股價走勢圖三、樂鑫科技股股權激勵實施對績效影響分析（一）基于公司財務指標的績效影響分析1.財務績效縱向對比（1）償債能力分析為反映公司流動資產(chǎn)和速動資產(chǎn)短期內清償流動負債的能力,選取流動比率和速動比率兩個指標來衡量實施股權激勵的影響。表14樂鑫科技2019-2023年償債能力指標變化表年份20192020202120222023流動比率7.2520.4811.237.567.23行業(yè)均值3.023.553.123.225.26速動比率4.1519.2510.216.595.26行業(yè)均值2.003.203.232.293.26資產(chǎn)負債率（%）15.63%5.23%11.23%12.52%11.23%行業(yè)均值34.56%33.21%29.23%32.13%32.12%數(shù)據(jù)來源：國泰安數(shù)據(jù)庫整理所得從表14中可以看出,樂鑫科技的流動比率和速動比率在2019年至2023年期間呈現(xiàn)出較大的波動。2019年和2023年,公司的流動比率和速動比率遠高于行業(yè)均值,顯示出較強的短期償債能力。然而,到了2021年和2023年,這兩個指標均有所下降,但仍高于行業(yè)均值。這說明盡管公司在實施股權激勵后短期償債能力有所下降,但相對于行業(yè)平均水平仍表現(xiàn)出較強的償債能力。公司的資產(chǎn)負債率在2019年至2023年期間一直保持在較低水平,遠低于行業(yè)均值。這表明公司長期償債能力較強,財務風險較低。（2）盈利能力分析選擇反映公司最終盈利能力的營業(yè)凈利潤率、反映產(chǎn)品競爭力的毛利率、反映股東資本投入效率的凈資產(chǎn)收益率,綜合分析公司實施股權激勵對盈利能力的影響。表15樂鑫科技2019-2023年盈利能力指標變化表年份20192020202120222023凈資產(chǎn)收益率（%）29.16%5.69%5.89%9.12%4.99%行業(yè)均值1.53%1.06%1.21%-11.52%-2.56%營業(yè)利潤率（%）21.56%21.03%12.33%13.56%6.22%行業(yè)均值5.69%1.89%7.88%4.59%-3.20%數(shù)據(jù)來源：國泰安數(shù)據(jù)庫整理所得從表15中可以看出,樂鑫科技的盈利能力指標在實施股權激勵后呈現(xiàn)出一定的波動。凈資產(chǎn)收益率在2019年達到較高水平,但隨后在2020年和2021年出現(xiàn)下滑,2022年有所回升,但仍未回到2019年的高水平。與行業(yè)均值相比,公司在2019年至2022年期間凈資產(chǎn)收益率普遍高于行業(yè)均值,顯示出較強的盈利能力。然而,到了2023年,凈資產(chǎn)收益率出現(xiàn)下滑,且低于行業(yè)均值,這可能與市場環(huán)境、行業(yè)競爭等因素有關。營業(yè)利潤率的變化趨勢與凈資產(chǎn)收益率相似,2019年達到較高水平,隨后在2020年和2021年出現(xiàn)下滑,2022年有所回升。與行業(yè)均值相比,公司在2019年至2022年期間營業(yè)利潤率普遍高于行業(yè)均值,顯示出公司在產(chǎn)品競爭力和成本控制方面具有較強的優(yōu)勢。然而,到了2023年,營業(yè)利潤率繼續(xù)下滑,低于行業(yè)均值,這可能與市場需求下降、競爭加劇等因素有關。2.財務績效橫向對比選取了中國通號和福光股份兩家沒有實施股權激勵的公司,還有選取了與樂鑫科技一樣實施股權激勵的瀾起科技,同板塊同行業(yè)的公司實施了股權激勵的作為樂鑫科技的對照公司進行橫向比較,分別從償債能力、盈利能力方面對樂鑫科技橫向維度比較。（1）償債能力分析表16四家公司2019-2023年流動比率數(shù)據(jù)公司20232022202120202019中國通號1.321.321.331.211.21福光股份1.561.552.458.002.89瀾起科技12.5916.2026.3225.628.98樂鑫科技7.588.2011.2219.546.99數(shù)據(jù)來源：國泰安數(shù)據(jù)庫整理所得通過對比四家公司2018-2022年的流動比率數(shù)據(jù),可以明顯看出樂鑫科技在流動比率方面表現(xiàn)相對較好。盡管在2019年和2023年,樂鑫科技的流動比率有所下降,但相較于中國通號、福光股份和瀾起科技,其流動比率仍然保持在一個相對較高的水平。這表明樂鑫科技在短期償債能力方面表現(xiàn)出色,能夠較好地應對短期債務壓力。表17四家公司2019-2023年速動比率數(shù)據(jù)公司20232022202120202019中國通號1.221.221.221.221.02福光股份1.011.302.216.321.88瀾起科技11.2315.2625.2221.568.88樂鑫科技6.225.9910.8919.234.95數(shù)據(jù)來源：國泰安數(shù)據(jù)庫整理所得通過對比四家公司2018-2022年的速動比率數(shù)據(jù),樂鑫科技同樣展現(xiàn)出了較強的短期償債能力。盡管在2019年和2023年,樂鑫科技的速動比率有所下降,但相較于中國通號、福光股份和瀾起科技,其速動比率依然維持在一個較高水平。這一結果表明,樂鑫科技在扣除存貨等不易變現(xiàn)的資產(chǎn)后,其流動資產(chǎn)仍然能夠較好地覆蓋流動負債,顯示出較強的短期財務穩(wěn)健性。在對比中,瀾起科技的速動比率普遍較高,這可能與該公司所處的行業(yè)特性以及其特定的經(jīng)營策略有關。然而,樂鑫科技在同行業(yè)中的表現(xiàn)依然優(yōu)秀,顯示出公司在財務管理和風險控制方面的良好實踐。表18四家公司2019-2023年資產(chǎn)負債率數(shù)據(jù)公司20232022202120202019中國通號56.69%56.58%57.89%54.23%60.10%福光股份35.62%30.24%21.56%11.21%15.23%瀾起科技6.99%5.78%3.99%5.78%13.22%樂鑫科技10.98%12.23%9.99%6.21%16.66%數(shù)據(jù)來源：國泰安數(shù)據(jù)庫整理所得從表18中可以看出,樂鑫科技在資產(chǎn)負債率方面相較于中國通號和福光股份表現(xiàn)較為穩(wěn)健。雖然樂鑫科技的資產(chǎn)負債率在2019年達到較高的16.66%,但在隨后的幾年中逐漸下降,至2023年已降至10.98%,顯示出公司在財務結構上的優(yōu)化和風險控制能力的提升。與中國通號相比,樂鑫科技的資產(chǎn)負債率明顯較低,這表明樂鑫科技在債務融資方面相對保守,更多地依賴于自有資本進行運營。與福光股份相比,雖然樂鑫科技的資產(chǎn)負債率在某些年份略高,但總體上仍保持在較低水平,顯示出公司在負債控制方面的良好表現(xiàn)。瀾起科技的資產(chǎn)負債率普遍較低,這可能與該公司所處行業(yè)特性以及財務策略有關。（2）盈利能力分析表19四家公司2019-2023年營業(yè)利潤率數(shù)據(jù)公司20232022202120202019中國通號10.56%9.97%11.52%10.52%10.10%福光股份2.12%6.56%9.99%46.56%19.77%瀾起科技32.62%33.88%68.22%22.22%42.22%樂鑫科技5.98%16.42%14.52%21.23%19.98%數(shù)據(jù)來源：國泰安數(shù)據(jù)庫整理所得通過對比四家公司2019-2023年的營業(yè)利潤率數(shù)據(jù),可以明顯看出樂鑫科技在盈利能力方面相對較為穩(wěn)定,但整體營業(yè)利潤率略低于中國通號、福光股份和瀾起科技。樂鑫科技的營業(yè)利潤率在2019年和2020年保持在較高水平,但在2021年和2022年出現(xiàn)下滑,尤其在2023年降至5.98%,這可能與市場需求下降、競爭加劇等因素有關。盡管如此,樂鑫科技在營業(yè)利潤率方面的表現(xiàn)仍然優(yōu)于福光股份,顯示出公司在成本控制和產(chǎn)品競爭力方面的優(yōu)勢。表20四家公司2019-2023年凈資產(chǎn)收益率數(shù)據(jù)公司20232022202120202019中國通號7.89%7.99%8.54%9.65%11.26%福光股份1.33%2.66%2.66%4.45%10.20%瀾起科技12.00%9.55%12.54%12.52%19.66%樂鑫科技4.56%10.22%7.89%9.99%29.32%數(shù)據(jù)來源：國泰安數(shù)據(jù)庫整理所得從表20中可以看出,樂鑫科技在凈資產(chǎn)收益率方面表現(xiàn)出較大的波動。在2019年,樂鑫科技的凈資產(chǎn)收益率高達29.32%,顯示出公司當年良好的盈利能力。然而,在隨后的幾年中,該指標出現(xiàn)下滑,至2023年已降至4.56%。盡管如此,樂鑫科技在凈資產(chǎn)收益率方面的表現(xiàn)仍然優(yōu)于福光股份,并在某些年份與中國通號相近。瀾起科技的凈資產(chǎn)收益率普遍較高,可能與該公司所處行業(yè)的高盈利性以及優(yōu)秀的經(jīng)營管理有關。總體而言,樂鑫科技在盈利能力方面表現(xiàn)穩(wěn)定,但營業(yè)利潤率和凈資產(chǎn)收益率略低于行業(yè)內的部分競爭對手。這可能與公司的市場定位、產(chǎn)品策略以及行業(yè)環(huán)境等因素有關。2.股權激勵方案的年均成本對業(yè)績影響分析樂鑫科技年股權激勵計劃,在每年的年報中都詳細列出了當年實際分攤的成本,具體情況見表21。表212021-2023年樂鑫科技攤銷成本占凈利潤比值表年份攤銷成本剔除股權激勵費用后歸屬于上市公司股東的凈利潤占比2021896.6838457.462.33%20222676.0350243.435.33%2023826.1838444.462.15%數(shù)據(jù)來源：國泰安數(shù)據(jù)庫整理所得2021年股權激勵方案針對股票期權的授予價格是12.76元/股,限制性股票的授予價格是6.345元/股,但是由于當期員工離職或放棄行權導致實際攤銷成本與計劃公告攤銷成本有所差異。從表21中可以看出,2021年、2022年、2023年的攤銷成本分別為：896.68萬元、2676.03萬元、826.18萬元,需攤銷的成本約占凈利潤的2.33%、5.33%、2.15%,對企業(yè)造成的財務負擔較小。（二）基于公司非財務指標的績效影響分析1.對研發(fā)投入的影響分析樂鑫科技每年對于研發(fā)費用的投入都在逐年加大,作為國內芯片研發(fā)行業(yè)中的標桿公司,其在經(jīng)營過程中一直把研發(fā)能力當作公司核心競爭力的主要源動力,因此在公司規(guī)模擴張的過程中更應該注重研發(fā)投入的整體占比。研發(fā)投入占營業(yè)收入從15.81%上升到26.52%,達到了營業(yè)收入的四分之一的比率,從其研發(fā)投入比來看樂鑫科技的研發(fā)能力較強,研發(fā)投入的價值比例較高,同時也說明樂鑫科技對于研發(fā)的重視力度較大。從2019年實施股權激勵計劃開始到2022年,研發(fā)投入的金額翻了接近3倍。表22樂鑫科技2019年—2022年研發(fā)支出占比變化表項目名稱2022-12-312021-12-312020-12-312019-12-31研發(fā)人員數(shù)量（人）440388340246研發(fā)人員數(shù)量占比76.12%75.05%75.72%71.3%研發(fā)投入金額(萬元)33712.182716919279.211974.87研發(fā)投入占營業(yè)收入比例26.52%19.6%23.19%15.81%研發(fā)投入(支出)費用化的金額(萬元)33712.182716919279.211974.87數(shù)據(jù)來源：國泰安數(shù)據(jù)庫整理所得財務報表中也解釋研發(fā)支出的增加大部分用于對研發(fā)人員工資的提高以及實施股權激勵所支付的相關成本。研發(fā)費用的增加進一步證明了股權激勵對于創(chuàng)新能力的促進作用,預計后續(xù)年度樂鑫科技對于研發(fā)費用的投入將持續(xù)加大。表明樂鑫科技正在積極提升公司的核心技術競爭力。股權激勵的實施加大了其對研發(fā)的投入,樂鑫科技實施股權激勵對創(chuàng)新能力中的研發(fā)投入起到了積極的影響作用。2.研發(fā)人員的構成分析高度教育背景的員工往往能夠為公司的發(fā)展建設提供更大的推動力,有助于形成公司高素質的人才梯隊,并推動公司各項能力的顯著提升。從表24中樂鑫科技2019年至2022年研發(fā)人員教育程度占比的對比數(shù)據(jù),我們可以清晰地看到,自從實施股權激勵計劃以來,樂鑫科技高素質員工的數(shù)量增長遠超過其他員工的數(shù)量增長。表24樂鑫科技2019年—2022年研發(fā)人員變化表項目名稱2022-12-312021-12-312020-12-312019-12-31項目名稱數(shù)值占比數(shù)值占比數(shù)值占比數(shù)值占比研發(fā)人員428100.00%388100.00%340100.00%246100.00%碩士及以上24156.31%22557.99%18955.59%13253.66%本科17741.36%15339.43%14542.65%11044.72%本科以下102.34%102.56%61.76%41.63%數(shù)據(jù)來源：國泰安數(shù)據(jù)庫整理所得這一數(shù)據(jù)表明,樂鑫科技在招聘新員工時,有意識地吸引更高素質的人才。同時,這也說明股權激勵計劃的實施對于保持內部員工的穩(wěn)定性以及吸引外部人才起到了顯著的效果。樂鑫科技通過連續(xù)的股權激勵計劃,成功吸引了大量高素質人才,確保了研發(fā)人員中高學歷比例的穩(wěn)定,壯大了人才隊伍,為公司的長遠持續(xù)發(fā)展提供了強大動力。四、樂鑫科技股權激勵方案存在的問題（一）業(yè)績考核指標寬松且行權條件單一樂鑫科技公司在2019年和2020年的激勵方案中,以營業(yè)收入和毛利作為考核目標。只考慮了與營業(yè)收入和凈利潤相關的考核條件,設置比較單一。公司的凈利潤在2019開始出現(xiàn)了下降趨勢,回落至行業(yè)的平均水平,并且在2022年中,其凈利潤都處于歷史低點,如果把公司的經(jīng)營收益和毛利作為僅有的財務指數(shù),它不能反映公司的經(jīng)營狀況和盈利能力,這兩個指標雖然重要,但并不能反映出公司的資產(chǎn)質量、成本控制能力、市場競爭力等方面。只能體現(xiàn)出公司的經(jīng)營情況和銷售實力,很難反映出股東的權益。樂鑫科技最新的激勵計劃中刪除了毛利潤增長率指標,新增了研發(fā)產(chǎn)業(yè)化指標,但本質上仍是一項財務指標,因此三次樂鑫科技的股權激勵指標都比較單一。寬松的業(yè)績考核指標容易導致員工產(chǎn)生懈怠心理。當員工發(fā)現(xiàn),只要營業(yè)收入和毛利達到一定水平,就能獲得股權激勵,他們可能會過分關注短期業(yè)績,而了公司的長期發(fā)展。這種情況下,員工可能會采取一些短視的行為,如壓縮成本、放棄研發(fā)投入等,以追求業(yè)績目標的達成。（二）激勵對象分類標準單一目前的股票激勵方案都僅以按照員工在公司工作滿一年為分類標準。盡管該標準能夠在吸引新雇員的同時留住老雇員,而忽視了雇員任職期間所作出的相關貢獻,而這種貢獻很有可能與其工作的時間關聯(lián)相對不太密切,不利于精確實現(xiàn)公司股權激勵?？苿?chuàng)板公司的業(yè)務與其它板塊不同,主要是以開發(fā)和設計為主。因此,在公司的人員組成中,研發(fā)與技術人員所占據(jù)的比重很大。人才是企業(yè)的立足之本,如果股權激勵計劃不能盡可能覆蓋更多的員工,而只是停留在對于部分特定員工的獎勵,那么就失去了很多潛在的有實力的員工的穩(wěn)定支持,所以,對于企業(yè)而言,盡可能擴大激勵對象范圍也是一個能夠讓企業(yè)獲得迅速發(fā)展的機會,通過對于更多員工的激勵能夠讓他們自發(fā)為公司貢獻自身更大的能力。（三）激勵期限短對于科創(chuàng)版企業(yè)來說,激勵期限短暫是它們所面臨的普遍難題。硬科技企業(yè)的成長需求迫切,標準嚴格,但由于技術研發(fā)周期長,研發(fā)投入巨大,對人力資源的需求也極高。我國證監(jiān)會曾明確指出,上市公司股權激勵的等待期不能少于一年,且整個激勵期限不得超過十年。以樂鑫科技為例,其2019年的股權激勵計劃有效期為6年,2020年激勵計劃有效期為5年,2021年激勵計劃有效期為6年,這表明激勵期限在5-6年之間,且等待期為一年。然而,對于那些需要長時間研發(fā)產(chǎn)品,投入巨大的硬科技企業(yè)來說,一年的等待期過于短暫。激勵期限短導致企業(yè)在股權激勵計劃實施過程中,很難充分體現(xiàn)員工的長期利益。對于硬科技企業(yè)來說,研發(fā)周期長、投入巨大,員工在短期內很難看到自己的努力成果,從而影響其對股權激勵的認同感和參與度。長此以往,企業(yè)可能難以吸引和留住優(yōu)秀的研發(fā)人才,進而影響企業(yè)的核心競爭力。這不僅降低了股權激勵的激勵效果,還可能使員工產(chǎn)生浮躁的心態(tài),不利于企業(yè)長期發(fā)展。（四）激勵方案的設計不完善西方國家實行股權激勵制度相比我國的時間較早,其中的某些制度安排還存在著不完善、不成熟的地方。科創(chuàng)板塊屬于新設板塊,很多的制度安排還有待于進一步的改進,在進行股權激勵的實際操作過程中,更有必要對其進行預防。制定科學、科學、透明的標準化業(yè)務流程尤為重要。股權激勵要與其它的激勵方法合理搭配。在對主要經(jīng)營者的激勵方面可以適當?shù)囊怨蓹嗟募顬橹饕膭钫?對于執(zhí)行層或其他的高管人員可以使用股權激勵與非股權激勵政策備占一半的方法。股權激勵制度一定要和目標管理、績效考核制度緊密相連。激勵制度只能作為手段,所有的激勵制度目的就是促進企業(yè)成長,完成企業(yè)制定的經(jīng)營計劃、達到發(fā)展目標。管理層與股東對股權的激勵制度觀念尚未成熟。這個項日會主要表現(xiàn)在將股權的激勵制度當作變相的福利,并且有短期化的傾向。正確的股權激勵制度應該是一種長期的激勵形式,是對公司員工作為未來促成高效工作的激勵獎勵,不是對于過去業(yè)績的嘉獎。股權的激勵應該為實現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略、遠景而服務的,要致力于企業(yè)的長期價值而創(chuàng)造的。五、樂鑫科技股權激勵方案的優(yōu)化建議（一）適當提高業(yè)績考核指標要求和行權條件對比其他公司業(yè)績考核標準,不只是對公司的凈利潤進行了考慮,還根據(jù)各部門的特征分別設置了不同的細化指標。作為一家具有創(chuàng)新性的科創(chuàng)板上市公司,僅僅依靠傳統(tǒng)財務考核指標是遠遠不夠的。高新行業(yè)企業(yè)往往在研究與開發(fā)過程會投入大量時間和資源,會存在很長一段時間只有成本無法產(chǎn)出結果的時期。若只將收益等盈利性指標作為目標,則會產(chǎn)生激勵對象只想要達到利潤目的,而忽略了研發(fā)項目的品質,甚至出現(xiàn)了數(shù)據(jù)造假等違法行為,公司正常運營不利的情況。評估標準也不能只局限于經(jīng)濟方面,還應當考慮到生產(chǎn)、研發(fā)等方面的因素。由于科創(chuàng)板塊具有科學研究的性質,企業(yè)能夠突破以往只采用金融指數(shù)的慣例,可在產(chǎn)品指標方面,可以增加產(chǎn)品的銷售增長率,產(chǎn)品的市場占有率等作為股權激勵計劃考核指標之一。（二）激勵對象分類標準多樣化在制定股權激勵方案前,公司應該首先形成對員工進行分級的整體理念,并確定出一套對員工進行分級的準確標準。然后,以這個準則為依據(jù),對雇員進行了一個動態(tài)的清點和分級,對一般雇員和關鍵雇員進行分級的激勵。比如:對于一般雇員可以使用獎金或其他福利。對于公司的主要骨干,通過股權激勵方式使其成為一種多元化的動力來源。在確定激勵方案對象時應將員工任職年限,崗位的重要性和在評估期間的貢獻等納入?yún)⒖紭藴手?這樣的做法不僅考慮了部分雇員工作時間短,但對企業(yè)有突出貢獻的情況,也能有一個清晰的劃分流程,激勵自己的雇員為公司服務,為公司的長期發(fā)展做打算,讓股份激勵的效果最大化。企業(yè)也應適當將激勵對象的確定范圍擴大,對各部門中關鍵崗位的人員進行激勵能夠更加有效促進各部門間的協(xié)調與配合,加快企業(yè)研發(fā)成果轉換的過程（三）合理延長激勵期企業(yè)進行股權激勵,主要是為了解決委托代理問題,以及公司的研發(fā)和管理等公司核心人員的穩(wěn)定性問題,從而促進企業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展。而激勵期限的設置,則是對激勵對象在時間上的一種約束,使激勵對象與企業(yè)在股權激勵期間能夠和企業(yè)保持戰(zhàn)線一致,共同發(fā)展,可以結合行業(yè)發(fā)展規(guī)律、業(yè)務發(fā)展目標、戰(zhàn)略目標等因素來考慮,而更長的時間期限既可以避免高管們?yōu)榱诉_到預期的效果而采取短視的做法,又可以讓高管們把眼光放在更遠的地方,從而讓他們能夠更好地實現(xiàn)長期的激