公司將通過建立覆蓋全國主要綜合醫(yī)療機(jī)構(gòu)和?？漆t(yī)療機(jī)構(gòu)的推廣隊(duì)伍，逐步把該產(chǎn)品覆蓋到全國，未來增長潛力數(shù)據(jù)庫對(duì)非洲國家不完全統(tǒng)計(jì)（含越南，同康藥業(yè)其他的注射劑品種在上述國家的市場(chǎng)容積根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)2023市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致的收入波動(dòng)、醫(yī)藥政策變動(dòng)、新產(chǎn)2023A196.832024E318.612025E711.452026E882.232023A196.832024E318.612025E711.452026E882.23營業(yè)收入YOY-31.95%61.87%123.30%24.01%歸母凈利潤歸母凈利潤-151.50-30.69177.44252.50EPS-0.21-0.040.250.35P/EP/E-40.51-199.9934.5924.31Email:research@ 4 4 6 8 4.1政策鼓勵(lì)并購，靈康積極關(guān)注尋求產(chǎn)業(yè)整合機(jī)會(huì) 7 7 7 8 8 10 10 11 11 12 13 14 14 14 16 18 19表1：按細(xì)分行業(yè)、治療領(lǐng)域劃分的主要藥品基 4表2：主要藥品在藥品集中招標(biāo)采購中的中 6 8 9表5：2024年前三季度我國對(duì)“一帶一路”及非洲市場(chǎng)醫(yī)藥保健品 15表6：2024年前三季度我國醫(yī)藥產(chǎn)品出口“一帶一路”前 15 20 20200余人的銷售隊(duì)伍，網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國6500余家二級(jí)以上醫(yī)院，同時(shí)公司參股海南博鰲醫(yī)院，制藥領(lǐng)域，公司主營化藥處方藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司堅(jiān)持市場(chǎng)化產(chǎn)品開發(fā)策略，公司主導(dǎo)產(chǎn)品涵蓋腸外營養(yǎng)藥、抗感染藥和消化系統(tǒng)藥三大領(lǐng)域。公司在不斷鞏固前述主要外，公司計(jì)劃充分利用現(xiàn)有的營銷網(wǎng)絡(luò)及渠道，挖掘與現(xiàn)有銷售渠道可直接對(duì)接的新品種，60mg）、注射用頭孢美唑鈉（1.0g）、注射用泮托拉唑鈉（40mg、80mg）、注射用氨曲南鹽酸多巴胺注射液（2.5ml:50mg）、注射用拉氧頭孢鈉（0.25g、0.5g、1.0g）、丙氨酰谷氨公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，未來市場(chǎng)份額有望逐步提升。公司近年來不斷加大研發(fā)投入，在研項(xiàng)目涵蓋了抗感染用藥、心腦血管用藥、消化系統(tǒng)用藥等大病種領(lǐng)域，進(jìn)一步豐富產(chǎn)品管線，將為公表1：按細(xì)分行業(yè)、治療領(lǐng)域劃分的主要藥品基本情況細(xì)分行業(yè)主要治療領(lǐng)域注冊(cè)分類是否處方藥專利起止期限（如品是否納入國家是否納入國家是否納入省級(jí)基藥目錄醫(yī)保目錄醫(yī)保目錄化學(xué)藥品制劑抗感染類原化藥六類是否否否是是化學(xué)藥品制劑心腦血管類甲原化藥六類形再認(rèn)及人像回憶等能是否否否否否化學(xué)藥品制劑抗感染類原化藥六類的金黃色葡萄球菌、大腸埃希菌、肺炎桿菌、變形桿菌屬、摩氏摩根菌、普羅威登斯菌屬、消化鏈球菌屬、擬桿菌屬、普雷沃菌屬(雙路普雷沃苗除外)所引起的下述感染：敗血肺膿腫、膿胸、慢性呼吸腎盂腎炎；腹膜炎；膽囊是否否否是是化學(xué)藥品制劑腸外營養(yǎng)類液按化學(xué)藥品新注冊(cè)分類批準(zhǔn)是否否否是是的仿制藥化學(xué)藥品制劑其他洛酮原化藥六類醉術(shù)后，拮抗該類藥物所致的呼吸抑制，促使病人過量，完全或部分逆轉(zhuǎn)阿片類藥物引起的呼吸抑是否否是是是織藥品聯(lián)合采購辦公室組織的第八批全國藥品集中采購的投標(biāo)工作，丙氨酰谷氨酰胺注射液表2：主要藥品在藥品集中招標(biāo)采購中的中標(biāo)情況公司大部分品種均已經(jīng)進(jìn)入集采，同時(shí)公司創(chuàng)新產(chǎn)品石杉?jí)A甲開始放量，公司業(yè)績實(shí)現(xiàn)觸底持續(xù)推進(jìn)精細(xì)化管理，采取有效措施降低控制成本開支；最大化利用產(chǎn)能，充分發(fā)揮產(chǎn)能優(yōu)圖1：公司營收及增速圖2：公司歸母凈利潤及增速公司主要有三大類藥品，包括抗感染類、腸外營養(yǎng)類和消化系統(tǒng)類，其中抗感染類收入圖3：公司營收結(jié)構(gòu)近年受醫(yī)?？刭M(fèi)、一致性評(píng)價(jià)、帶量采購政策的推進(jìn)，藥品價(jià)格整體大幅下降，由于環(huán)保成本上升，導(dǎo)致部分原材料價(jià)格有所上漲，以及銷量大幅下降，單位產(chǎn)品分?jǐn)偟墓潭ǔ杀旧仙?，?dǎo)致單位產(chǎn)品成本上升；以上因素疊加，使得公司毛利率從之前的85%逐步降低至目前的43%，預(yù)計(jì)未來進(jìn)一步下降的空間較小。隨著丙氨酰谷氨酰胺注射液中標(biāo)以及公司加大納入集采范圍的產(chǎn)品醫(yī)院開發(fā)、市場(chǎng)維護(hù)需求減少，公司銷售費(fèi)用率大幅下降。管理費(fèi)用率和研發(fā)費(fèi)用率則因收入端快速下降出現(xiàn)一定程度增長，預(yù)計(jì)后續(xù)隨著收入端的回升，管理費(fèi)圖4：公司毛利率及凈利率圖5：公司費(fèi)用率走勢(shì)顆粒劑等；產(chǎn)品布局由普通仿制藥向創(chuàng)新藥、高難度仿制藥發(fā)展；適應(yīng)癥領(lǐng)域仍然著重于臨床用量大和臨床需求尚未充分滿足的細(xì)分市場(chǎng)。在研發(fā)創(chuàng)新方面，公司不斷加大加快推進(jìn)所有在研和新立項(xiàng)潛力品種各項(xiàng)研發(fā)工作，進(jìn)一步豐富公司的品種儲(chǔ)備。對(duì)比同行業(yè)可比公司表3：研發(fā)投入情況注1：濟(jì)川藥業(yè)、仟源醫(yī)藥的研發(fā)投入數(shù)據(jù)公司積極從仿制藥向創(chuàng)新藥轉(zhuǎn)型，2024年新立項(xiàng)2個(gè)2.奧美拉唑鈉碳酸氫鈉膠囊目前已獲得臨床批件，處于臨床試驗(yàn)階段。截至目前，公司已過評(píng)表4：主要研發(fā)項(xiàng)目基本情況稱注冊(cè)分類是否處方藥（注囊囊是否案化藥四類是否致性評(píng)價(jià)是否評(píng)價(jià)銨致性評(píng)價(jià)是否報(bào)化藥四類是否號(hào)液致性評(píng)價(jià)等是否評(píng)價(jià)化藥四類是否致性評(píng)價(jià)是否評(píng)價(jià)化藥四類是否液致性評(píng)價(jià)是否評(píng)價(jià)立醫(yī)療機(jī)構(gòu)終端（中國城市公立醫(yī)院、縣級(jí)公立醫(yī)院、城市社區(qū)中心以及鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院）的銷納入門檻提升至7家及以上，其中38個(gè)品種符合申報(bào)資格企業(yè)數(shù)達(dá)10家及以上。從治療領(lǐng)圖6：按品種銷售規(guī)模統(tǒng)計(jì)情況圖7：大品種在不同治療領(lǐng)域分布情況靈康藥業(yè)的注射用拉氧頭孢鈉和鹽酸艾司洛爾注射液即將參與第十批集采。拉氧頭孢屬于氧頭孢烯類抗生素，結(jié)構(gòu)不同于傳統(tǒng)的頭孢菌素。對(duì)常見的革蘭氏陰性桿菌，如腸桿菌屬、克雷伯菌屬、變形桿菌屬、摩根氏桿菌、枸椽酸菌屬、沙雷氏菌屬、流感嗜血桿菌等均有強(qiáng)大抗菌作用。對(duì)厭氧菌特別是脆弱擬桿菌的作用明顯優(yōu)于其他頭孢菌素。療效，暢銷國內(nèi)市場(chǎng)30年。米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，該產(chǎn)品2023年圖8：中國公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)拉氧頭孢銷售情況圖9：拉氧頭孢市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局據(jù)米內(nèi)網(wǎng)、藥智數(shù)據(jù)，目前國內(nèi)注射用拉氧頭孢鈉有9家企業(yè)擁有生產(chǎn)評(píng)或視同過評(píng)，分別為：靈康藥業(yè)、江蘇江豐醫(yī)藥科技、山東藍(lán)晶生物技術(shù)、浙江惠迪森藥業(yè)、山東潤澤制藥、重慶吉斯瑞制藥、杭州沐源生物醫(yī)藥科技、海南海靈化學(xué)制藥、杭州森據(jù)藥智網(wǎng)，江蘇江豐醫(yī)藥和山東藍(lán)晶生物技術(shù)及山東潤澤3家注射用拉東潤澤生產(chǎn)；據(jù)國家藥監(jiān)局，杭州森澤醫(yī)藥、杭州沐源生物和浙江惠迪森藥業(yè)的注射用拉氧根據(jù)全國藥品集采相關(guān)規(guī)則，申報(bào)同品種的不同企業(yè)存在批文轉(zhuǎn)讓的情形、申報(bào)同品種另外，公司的鹽酸艾司洛爾注射液同樣具備參加第十批集采的條件，鹽酸艾司洛爾注射酶活、抗氧化、抗炎、抗凋亡等作用，可用于治療多種神經(jīng)系統(tǒng)疾病，具有多種臨床用途，表現(xiàn)出較好的臨床療效，具有廣闊的臨床應(yīng)用前景。目前，石杉?jí)A甲作為食品添加劑或營養(yǎng)隨著老齡化社會(huì)的到來，老年癡呆和記憶障礙成為臨床迫切需要解決的問對(duì)任何想提高記憶和認(rèn)知功能，思維敏捷的人都是有必要的。因此，作為第二代乙酰膽堿酯酶抑制劑，石杉?jí)A甲制劑的作用持續(xù)時(shí)間長、治療指數(shù)高、毒副反應(yīng)少，有廣泛的臨床適用石杉?jí)A甲主要?jiǎng)┬桶ㄊ級(jí)A甲膠囊、石杉?jí)A甲片、石杉?jí)A甲注射液、注射用石杉?jí)A甲等。記憶障礙適應(yīng)癥的人群為老年人，口服制劑普遍存在吞咽困難、服用困難，且肝腎毒性更大，相對(duì)于口服來講，注射劑直接注射到人的身體以后，對(duì)肝腎功能的影響較??；注射液具有療效好、可主動(dòng)注射、安全性高、注射無疼痛感等優(yōu)勢(shì)；粉針劑較注射液的產(chǎn)品穩(wěn)定性圖10：石杉?jí)A甲主要類型據(jù)米內(nèi)網(wǎng)，2019-2021H1，靈康藥業(yè)注射用石杉?jí)A甲位列重點(diǎn)省市公立醫(yī)院終端抗癡呆提高腦力活動(dòng)率。臨床用于良性記憶障礙，對(duì)癡呆患者和腦器質(zhì)性病變引起的記憶障礙有改量同比增長216.23%，后銷量持續(xù)下滑，圖11：靈康藥業(yè)石杉?jí)A甲銷售情況注射用石杉?jí)A甲為公司獨(dú)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)品種，本品為可逆性膽堿酯酶抑制劑，循證醫(yī)學(xué)證據(jù)表明在治療良性記憶障礙、老年癡呆具有良好的療效，對(duì)于罕見病重癥肌無力也有療效，進(jìn)一步提高利潤率。目前公司構(gòu)建了覆蓋全國主要市場(chǎng)的營銷網(wǎng)絡(luò)，建立起遍布全國的銷售分之一，公司計(jì)劃參照國內(nèi)先進(jìn)企業(yè)進(jìn)行學(xué)術(shù)推廣的經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步完善該產(chǎn)品的臨床研究，以樣本醫(yī)院的推廣為參照，計(jì)劃通過建立覆蓋全國主要綜合醫(yī)療機(jī)構(gòu)和專科醫(yī)療機(jī)構(gòu)的推廣億美元，2022-2030年中國在全球醫(yī)藥大的人口基數(shù)實(shí)現(xiàn)了較大的市場(chǎng)規(guī)模。隨著國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)技術(shù)實(shí)力不斷增強(qiáng)，我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)出海步伐不斷加快。對(duì)于國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)來說，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增長高于全球平均水平，且人口基數(shù)大，市場(chǎng)空間廣闊。目前新興國家市根據(jù)聯(lián)合國人口基金統(tǒng)計(jì)，新興國家人口數(shù)量眾多，其中印度尼西亞、巴基斯坦、巴西、尼圖12：醫(yī)藥市場(chǎng)規(guī)模（十億美元，%）圖13：2023年部分國家人口數(shù)量（百萬人）數(shù)據(jù)來源：Frost&Sullivan，聯(lián)合國），圖14：中高收入國家占全球衛(wèi)生支出的份額變化趨勢(shì)（%）元，同比下降2.28%。除傳統(tǒng)市場(chǎng)外，新興市場(chǎng)如東盟、非洲表5：2024年前三季度我國對(duì)“一帶一路”及非洲市場(chǎng)醫(yī)藥保健品進(jìn)出口統(tǒng)計(jì)路”數(shù)據(jù)來源：中國醫(yī)藥保健品進(jìn)出口商會(huì)，華通證表6：2024年前三季度我國醫(yī)藥產(chǎn)品出口“一帶一路”前十大市場(chǎng)數(shù)據(jù)來源：中國醫(yī)藥保健品進(jìn)出口商會(huì)，華通證劑產(chǎn)品，由靈康按照法方具體技術(shù)和相關(guān)認(rèn)證要求，在靈康位于中國海南的生產(chǎn)基地生產(chǎn)，圖15：靈康藥業(yè)與法國LBC企業(yè)合作模式的大多數(shù)藥品都高度依賴進(jìn)口。2023年，中國對(duì)非洲市場(chǎng)西藥類產(chǎn)品出口額21.11億美元，中國是最大進(jìn)口來源國，市場(chǎng)份額16.3%，高于第二位的印度。非低端仿制藥，需求大的藥物包括抗生素、抗病毒、解熱鎮(zhèn)痛類、抗瘧疾、結(jié)核、艾滋病防控等。這將為國內(nèi)的銷售高峰已經(jīng)過去的仿制化藥在非洲獲得再增長的機(jī)會(huì)。從劑型上，其需帶一路”合作文件。“一帶一路”市場(chǎng)具有人口基數(shù)大，存量市場(chǎng)大；衛(wèi)生支出增長快，增性評(píng)價(jià)，包括注射用奧美拉唑鈉（20mg、40mg、60mg）、注射用頭孢美唑鈉（1.0g）、注射用泮托拉唑鈉（40mg、80mg）、注射用氨曲（0.75g、1.0g、1.5g）等。近幾年受到公司收入下降影響，海南靈康制藥有限公司現(xiàn)有生產(chǎn)線凍干粉針劑車間、頭孢粉針劑車間、粉針劑車間、小容量制劑車間產(chǎn)能利用率低，通過本次合作，海南靈康制藥有限公司有望充分發(fā)揮產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)，在確保公司產(chǎn)品正常生產(chǎn)供應(yīng)的同見》（“并購六條”），鼓勵(lì)跨界并購和未盈利資產(chǎn)收購，提高對(duì)重組估值、業(yè)績承諾、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和關(guān)聯(lián)交易等事項(xiàng)的包容度，新設(shè)重組簡(jiǎn)易審核程序，建立重組股份對(duì)價(jià)分期支付機(jī)市的醫(yī)藥仿制藥企業(yè)紛紛尋找新標(biāo)的、新管線，以尋求產(chǎn)品品類的互補(bǔ)擴(kuò)增，在助力未來業(yè)靈康藥業(yè)計(jì)劃圍繞既定的發(fā)展戰(zhàn)略，逐步推進(jìn)產(chǎn)業(yè)整合，重點(diǎn)聚焦有領(lǐng)先性、獨(dú)家或首家、有技術(shù)壁壘或政策壁壘的品種，布局原料+制劑的相關(guān)醫(yī)藥企業(yè)，重點(diǎn)關(guān)注創(chuàng)新藥、生同》。合同約定，山南滿金為成都上錦南府醫(yī)院藥品（特殊藥品除外）、試劑、醫(yī)用耗材、辦公用品的采購、物流與配送等項(xiàng)目服務(wù)的提供商，期限三年。醫(yī)藥流通是靈康藥業(yè)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈中的重要板塊，山南滿金為靈康藥業(yè)醫(yī)藥流通板塊中的核心企業(yè)，其業(yè)務(wù)主要涵蓋制劑華西上錦南府醫(yī)院位于成都市高新區(qū)西部園區(qū)，是綜合性三級(jí)甲等醫(yī)院，為都市醫(yī)保、工傷定點(diǎn)單位，是華西醫(yī)院目前在官方網(wǎng)站上認(rèn)定的唯一分院。華西上錦南府醫(yī)院目前的舉辦人為浙江方通投資管理有限公司（靈康控股全資子公司），醫(yī)院為華西醫(yī)院唯圖16：華西上錦南府醫(yī)院有望成為公司新的業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn)，同時(shí)，公司有望承接華西上錦南府醫(yī)院溢出的特需醫(yī)療服務(wù)海南博鰲超級(jí)醫(yī)院，是公司進(jìn)入高端醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的首次嘗試，也是公司布局大健康產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃的重要部分，同時(shí)也是公司對(duì)接國際先進(jìn)醫(yī)療技術(shù)、國內(nèi)未上市藥品及醫(yī)療器博鰲超級(jí)醫(yī)院位于海南博鰲樂城國際醫(yī)療旅游先行區(qū)，聚集了國內(nèi)多位專家，所有臨床了多個(gè)國內(nèi)首例。目前博鰲超級(jí)醫(yī)院在干細(xì)胞研究與治療方面處于國內(nèi)領(lǐng)先的地位，在應(yīng)用上展現(xiàn)出多種創(chuàng)新性，在針對(duì)多種疾病的治療上展開了廣泛的探索。因?yàn)楦杉?xì)胞具有自我更新和分化為多種細(xì)胞類型的特性，這使其在治療包括癌癥、心血管疾病、神經(jīng)系統(tǒng)疾病以及各種退行性疾病上，展現(xiàn)出了巨大的潛力。目前博鰲超級(jí)醫(yī)院在干細(xì)胞治療領(lǐng)域，逐步通過準(zhǔn)確化、個(gè)性化的治療方案滿足患者多元化的需求，未來有望成為引領(lǐng)醫(yī)院發(fā)展的新動(dòng)力，圖17：海南博鰲超級(jí)醫(yī)院富公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，預(yù)計(jì)通過一致性評(píng)價(jià)后，產(chǎn)品市場(chǎng)份額有望逐經(jīng)根據(jù)國家聯(lián)采辦的通知，完成了第十批集采的藥品信息填報(bào)工作。鹽酸艾司洛爾注射液市3.注射用石杉?jí)A甲為公司獨(dú)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)品種，循證醫(yī)學(xué)證據(jù)表明在治療良性記憶障礙、老年癡呆具有良好的療效，對(duì)于罕見病重癥肌無力也有療效，截至目前，注射用石杉?jí)A甲已前該產(chǎn)品主要在山東、福建、湖北、廣西等省份銷售，覆蓋范圍不到全國的五分之一，公司將通過建立覆蓋全國主要綜合醫(yī)療機(jī)構(gòu)和?？漆t(yī)療機(jī)構(gòu)的推廣隊(duì)伍，逐步把該產(chǎn)品覆蓋到全將逐步提升配送藥械耗材配送量，有望成為公司新的業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn)，同時(shí)，公司有望承接華西上錦南府醫(yī)院溢出的特需醫(yī)療服務(wù)需求，收入增長的同時(shí)有望提升整體業(yè)務(wù)的盈利水平。表7:2024-2026年公司收入預(yù)測(cè)表8:DCF模型估值組合一氧頭孢鈉和鹽酸艾司洛爾注射液具備參加第十批集采條件。其中，注射用拉氧頭孢鈉市場(chǎng)容若以上產(chǎn)品成功納入集采，產(chǎn)品銷售額增長潛力較大，同時(shí)產(chǎn)品放量有望帶動(dòng)毛利率提升，公司業(yè)績低點(diǎn)已過，有望逐步實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。除上述兩產(chǎn)品，公司獨(dú)家品種注射用石杉?jí)A甲覆蓋范圍仍有較大提升空間。此外，公司與法國公司的戰(zhàn)略合作，以及公司在醫(yī)療服務(wù)推薦預(yù)計(jì)未來6個(gè)月內(nèi)，股價(jià)表現(xiàn)統(tǒng)一平臺(tái)和統(tǒng)一監(jiān)管。藥品集中采購由藥品生產(chǎn)企業(yè)參與投標(biāo)。若未來公司產(chǎn)品在各省集中采購招投標(biāo)中落標(biāo)或中標(biāo)價(jià)格大幅下降，將影響公司相關(guān)產(chǎn)品在當(dāng)?shù)氐匿N售及收入情況。失敗率高的固有風(fēng)險(xiǎn)，藥品研發(fā)成功后能否迅速導(dǎo)入市場(chǎng)、盡快取得經(jīng)濟(jì)收益，仍然存在風(fēng)資產(chǎn)負(fù)債表單位：百萬元利潤表單位：百萬元會(huì)計(jì)年度20232024E2025E2026E會(huì)計(jì)年度20232024E2025E2026E貨幣資金343.42320.17578.96936.25營業(yè)收入196.83318.61711.45882.23應(yīng)收票據(jù)及賬款65.6087.17194.65241.38營業(yè)成本104.97163.43356.58432.47預(yù)付賬款5.688.8819.8224.58稅金及附加5.076.4314.3617.81其他應(yīng)收款2.183.587.999.90銷售費(fèi)用120.3495.5892.49105.87存貨56.7776.64167.23202.82管理費(fèi)用93.7879.6585.3797.05其他流動(dòng)資產(chǎn)407.88407.59428.54437.65研發(fā)費(fèi)用29.1219.1221.3426.47流動(dòng)資產(chǎn)總計(jì)881.53904.031397.201852.58財(cái)務(wù)費(fèi)用0.48-13.21-21.35-35.99長期股權(quán)投資40.8728.8730.4732.27資產(chǎn)減值損失-7.69-2.55-3.56-4.41固定資產(chǎn)285.29225.23159.4487.89信用減值損失-10.05-15.93-7.11-8.82在建工程220.06183.38146.71110.03其他經(jīng)營損益0.00-0.00-0.00-0.00無形資產(chǎn)108.4484.2960.1435.99投資收益-3.82-8.684.815.07長期待攤費(fèi)用17.158.570.000.00公允價(jià)值變動(dòng)損益-10.721.70-2.60-0.45其他非流動(dòng)資產(chǎn)71.2269.4467.6765.89資產(chǎn)處置收益0.06非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)743.03599.80464.42332.07其他收益40.1522.5822.5822.58資產(chǎn)總計(jì)1624.561503.821861.622184.65營業(yè)利潤-148.98-35.10177.00252.69短期借款117.410.000.000.00營業(yè)外收入0.215.572.892.89應(yīng)付票據(jù)及賬款95.29110.49241.08292.38營業(yè)外支出2.190.990.990.99其他流動(dòng)負(fù)債30.4142.5792.34111.57其他非經(jīng)營損益0.000.000.000.00流動(dòng)負(fù)債合計(jì)243.11153.06333.42403.95利潤總額-150.95-30.52178.91254.59長期借款445.19445.19445.19445.19所得稅0.540.171.472.09其他非流動(dòng)負(fù)債25.22凈利潤-151.50-30.69177.44252.50非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)450.41450.41450.41450.41少數(shù)股東損益0.000.000.000.00負(fù)債合計(jì)693.52603.47783.83854.36歸屬母公司股東凈利潤-151.50-30.69177.44252.50股本721.24721.24721.24721.24EBITDA-100.4687.50294.53352.75資本公積255.64255.64255.64255.64NOPLAT-181.46-50.19156.72215.21留存收益-45.84-76.53100.91353.41EPS(元)-0.21-0.040.250.35歸屬母公司權(quán)益931.04900.351077.791330.29少數(shù)股東權(quán)益0.000.000.000.00主要財(cái)務(wù)比率股東權(quán)益合計(jì)931.04900.351077.791330.29會(huì)計(jì)年度20232024E2025E2026E負(fù)債和股東權(quán)益合計(jì)1624.561503.821861.622184.65成長能力營收增長率-31.95%61.87%123.30%24.01%現(xiàn)金流量表單位：百萬元營業(yè)利潤增長率21.04%64.39%335.92%77.57%會(huì)計(jì)年度20232024E2025E