本報(bào)告版權(quán)屬于國(guó)投證券股份有限公司，各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。12025年財(cái)政端/投資端定調(diào)積極，建筑證券研究報(bào)告多板塊形成利好驅(qū)動(dòng)投資評(píng)級(jí)領(lǐng)40.7“兩重”項(xiàng)目和“兩新”政策實(shí)施；增加地方政府專項(xiàng)債發(fā)行使用，擴(kuò)大投向領(lǐng)域和用作項(xiàng)目資本金范圍。在投資端，提出更大力度支持“兩重”項(xiàng)目；適度增加中央預(yù)算內(nèi)投資；加強(qiáng)財(cái)政與金融的配合，以政工作；推動(dòng)構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。整體來(lái)看，政治局會(huì)議和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議均定調(diào)積極，21）2025年穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期強(qiáng)勁，財(cái)政發(fā)力疊加化債實(shí)施助力基本面改建筑建筑滬深3002023-122024-042024-082024-1232% 22% 12% 2% -8%-18%多板塊受益韌性城市建設(shè)，地方政府化債靴子落地，持續(xù)看好央企經(jīng)營(yíng)改善和估值能，央企競(jìng)爭(zhēng)力有望提升，證監(jiān)會(huì)發(fā)布市值提升計(jì)劃，基建投資增速環(huán)比回升，看化債組合拳重磅發(fā)布，國(guó)際政局有望驅(qū)動(dòng)內(nèi)需擴(kuò)張，看好基建產(chǎn)業(yè)鏈和國(guó)際工程表本報(bào)告版權(quán)屬于國(guó)投證券股份有限公司，各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。施，龍頭業(yè)績(jī)穩(wěn)健、競(jìng)爭(zhēng)力更強(qiáng)，建議關(guān)注：地鐵3）會(huì)議強(qiáng)調(diào)推動(dòng)高質(zhì)量共建“一帶一路”走深走實(shí)，完中材國(guó)際、中鋼國(guó)際。現(xiàn)工程付款改善可期，同時(shí)新建項(xiàng)目投資資金/資源空間釋放，疊加明風(fēng)險(xiǎn)提示：政策實(shí)施不及預(yù)期、經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、固定資產(chǎn)投資本報(bào)告版權(quán)屬于國(guó)投證券股份有限公司，各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。31.行業(yè)動(dòng)態(tài)分析：2025年財(cái)政端/投資端定調(diào)積極，建筑 42.市場(chǎng)表現(xiàn)：建筑行業(yè)下跌0.98%，鋼 4 4 7 8 8 9 5 5 6 6 6 6 7 8 8本報(bào)告版權(quán)屬于國(guó)投證券股份有限公司，各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。時(shí)提出，要穩(wěn)住樓市股市，防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)和外部沖擊，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好。實(shí)施更加積極的財(cái)政政策，提高財(cái)政赤字率，確保財(cái)實(shí)施；增加地方政府專項(xiàng)債發(fā)行使用，擴(kuò)大投向領(lǐng)域和出更大力度支持“兩重”項(xiàng)目；適度增加中央預(yù)算內(nèi)投資；加強(qiáng)財(cái)政與金融的配合，以政府投及推動(dòng)高質(zhì)量共建“一帶一路”走深走實(shí)，完善海外綜合服務(wù)體系。地產(chǎn)領(lǐng)域，提出持續(xù)用力推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)，加力實(shí)施城中村和危舊房好，后續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)接續(xù)政策值得期待，結(jié)合此前化債政策和市值管 進(jìn)一步改善：中鋼國(guó)際、中材國(guó)際。2.市場(chǎng)表現(xiàn)：建筑行業(yè)下跌0.98%，鋼結(jié)構(gòu)板塊漲幅較大本報(bào)告版權(quán)屬于國(guó)投證券股份有限公司，各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。周漲跌幅前五個(gè)股旭杰科技-15.78周漲跌幅SW二級(jí)行業(yè)工程咨詢服務(wù)-0.31房屋建設(shè)-2.05周漲跌幅SW三級(jí)行業(yè)鋼結(jié)構(gòu)2.61工程咨詢服務(wù)1.29其他專業(yè)工程-0.03化學(xué)工程-1.55房屋建設(shè)-2.05基建市政工程-2.13資料來(lái)源：iFinD，國(guó)投證券證券研究所資料來(lái)源：iFinD，國(guó)投證券證券研究所本報(bào)告版權(quán)屬于國(guó)投證券股份有限公司，各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。資料來(lái)源：iFinD，國(guó)投證券證券研究所資料來(lái)源：iFinD，國(guó)投證券證券研究所值位居各一級(jí)行業(yè)第29位，高于銀行行業(yè)。當(dāng)前行業(yè)市盈率（TTM資料來(lái)源：iFinD，國(guó)投證券證券研究所資料來(lái)源：iFinD，國(guó)投證券證券研究所本報(bào)告版權(quán)屬于國(guó)投證券股份有限公司，各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。7資料來(lái)源：iFinD，國(guó)投證券證券研究所本報(bào)告版權(quán)屬于國(guó)投證券股份有限公司，各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。署了剛果科拉鉀鹽礦基建期EPC項(xiàng)目合同，合同金額約為中國(guó)建筑股份有限公司與子公司組成聯(lián)合體，中標(biāo)江--杭州園林公司與杭州余杭城市發(fā)展投資集團(tuán)有限公司簽署了未來(lái)公園-子公司與成渝墊豐武公司和開萬(wàn)梁公司簽署建設(shè)工程施工承包-金埔園林公司所屬聯(lián)合體中標(biāo)咸安汀泗橋國(guó)家歷史文化名鎮(zhèn)保護(hù)提升及-4.13-4.89資料來(lái)源：公司公告，國(guó)投證券證券研究所資料來(lái)源：公司公告，國(guó)投證券證券研究所正創(chuàng)新、先立后破，實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和路”投資合作布局。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，探索基礎(chǔ)設(shè)施、能源資源、產(chǎn)本報(bào)告版權(quán)屬于國(guó)投證券股份有限公司，各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。持續(xù)用力推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)，加力實(shí)施城中村政策實(shí)施不及預(yù)期、經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、固定資產(chǎn)投資本報(bào)告版權(quán)屬于國(guó)投證券股份有限公司，各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。10審慎、研究觀點(diǎn)獨(dú)立公正、分析結(jié)論具有合理依據(jù)投資咨詢業(yè)務(wù)許可。本公司及其投資咨詢?nèi)藛T可以為證券投資人或客戶提供證券投資分的客戶發(fā)布。本報(bào)告版權(quán)屬于國(guó)投證券股份有限公司，各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。11本報(bào)告所載的信息、資料、建議及推測(cè)僅反映本公司于本報(bào)告發(fā)布當(dāng)日的判斷，本報(bào)告中的證券或投資標(biāo)的價(jià)格、價(jià)值及投資帶來(lái)的收入可能會(huì)波動(dòng)。在不同時(shí)期，本公司可能撰寫并發(fā)布與本報(bào)告所載資料、建議及推測(cè)不一致的報(bào)告。本公司不保證本報(bào)告所含信息及資料保持在最新狀態(tài)，本公司將隨時(shí)補(bǔ)充、更新和修訂有關(guān)信息及資料，但不保證及時(shí)公開發(fā)布。同時(shí)，本公司有權(quán)對(duì)本報(bào)告所含信息在不發(fā)出通知的情形下做出修改，投資者應(yīng)當(dāng)自行關(guān)注相應(yīng)的更新或修改。任何有關(guān)本報(bào)告的摘要或節(jié)選都不代表本報(bào)告正式完整的觀點(diǎn)，一切須以本公司向客戶發(fā)布的本報(bào)告完整版本為準(zhǔn)，如有需要，客戶可以向本公司投資顧問(wèn)進(jìn)一步咨詢。在法律許可的情況下，本公司及所屬關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會(huì)持有報(bào)告中提到的公司所發(fā)行的證券或期權(quán)并進(jìn)行證券或期權(quán)交易，也可能為這些公司提供或者爭(zhēng)取提供投資銀行、財(cái)務(wù)顧問(wèn)或者金融產(chǎn)品等相關(guān)服務(wù)，提請(qǐng)客戶充分注意?？蛻舨粦?yīng)將本報(bào)告為作出其投資決策的惟一參考因素，亦不應(yīng)認(rèn)為本報(bào)告可以取代客戶自身的投資判斷與決策。在任何情況下，本報(bào)告中的信息或所表述的意見均不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議，無(wú)論是否已經(jīng)明示或暗示，本報(bào)告不能作為道義的、責(zé)任的和法律的依據(jù)或者憑證。在任何情況下，本公司亦不對(duì)任何人因使用本報(bào)告中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任。本報(bào)告版權(quán)僅為本公司所有