斗魚TV直播平臺(tái)盈利模式分析及評(píng)價(jià)研究目錄TOC\o"1-3"\h\u31936斗魚TV直播平臺(tái)盈利模式分析及評(píng)價(jià)研究 14587（一）斗魚TV公司簡介 1288381、重大事件年鑒 2257162、三大板塊 222780（二）斗魚TV的經(jīng)營情況 319387（三）盈利模式簡介——與企鵝電競比較 74831、打賞分成 7301912、貨幣體系 9207893、會(huì)員體系 10267084、排行榜 11313795、等級(jí)制度 1214626、小結(jié) 121178（四）斗魚TV的盈利模式評(píng)價(jià) 13136211、盈利能力分析 13125452、償債能力分析 1352393、營運(yùn)能力分析 1498444、成長能力分析 15（一）斗魚TV公司簡介武漢斗魚網(wǎng)絡(luò)科技有限公司成立于2014年，是一家互聯(lián)網(wǎng)直播公司，公司成立初期就致力于電子競技類的直播，并通過和簽約和培養(yǎng)了大批國內(nèi)外知名主播，深入我國的電子競技行業(yè)，為大眾所熟知。此外，隨著公司的進(jìn)一步發(fā)展，還與國內(nèi)一眾知名電競俱樂部開展相關(guān)合作事宜，簽訂許多業(yè)內(nèi)知名游戲主播，并通過大量公關(guān)，獲得知名度。在不到半年的時(shí)間內(nèi)，斗魚公司便實(shí)現(xiàn)了用戶的初期累計(jì)和提純，并使得在平臺(tái)上日活躍的主播達(dá)四位數(shù)。此外，早在14年，斗魚公司便憑借其行業(yè)新興概念和平臺(tái)的高新技術(shù)位列“全國創(chuàng)新產(chǎn)品五十強(qiáng)”行列，并作為頭部公司，活躍在蓬勃發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)之中。1、重大事件年鑒武漢斗魚網(wǎng)絡(luò)科技有限公司的前身是AcFun生放送。在平臺(tái)誕生初期主要以游戲直播為主，到平臺(tái)成長后，逐步成為了目前國內(nèi)重要的極具代表性的泛娛樂互聯(lián)網(wǎng)直播平臺(tái)，斗魚TV經(jīng)歷了很多重大事件。下表主要列舉了斗魚公司自成立伊始所經(jīng)歷的重大事件，其中包括了受到的重大融資和一些獲得的名譽(yù)等。從中我們可以清晰地得知公司發(fā)展中存在的優(yōu)劣勢(shì)。其重大事件發(fā)展路徑如表3-1所示：表3SEQ表\*ARABIC\s11斗魚TV重大事件發(fā)展時(shí)間表日期事件2014.1公司正式成立。2014.6獲得了來自紅杉資本的A輪融資。2014.7冠名贊助了頂級(jí)俱樂部EDG。2014.12成功入圍了有極客公園頒布的“2014互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新50強(qiáng)”。2015.8冠名贊助LGD電子競技俱樂部。2016.1首次位列游戲風(fēng)云直播幫前50名。2016.8公司發(fā)布公告，稱完成C輪高達(dá)15億人民幣融資2018.3斬獲了新一輪高達(dá)6.3億美金融資。2018.7武漢斗魚網(wǎng)絡(luò)直播有限公司將赴美進(jìn)行IPO。數(shù)據(jù)來源：baidu.com.2、三大板塊直播、魚吧和游戲和斗魚直播用戶界面最主要的三個(gè)平臺(tái)。此外，登錄平臺(tái)的用戶還可根據(jù)需要追加設(shè)置其他特定的板塊。直播間在直播頁面的展示有目錄指南和不同區(qū)域。前者詳細(xì)列出了在不同類型平臺(tái)（都是斗魚TV的直播分類）。前者則是在直播事實(shí)截圖上方顯示在線的用戶數(shù)量和熱門主播的名字，用戶可以迅速找到自己感興趣的直播間并加入。斗魚TV直播間的布局如圖3-1所示：?圖3SEQ圖\*ARABIC\s11斗魚TV直播間版面設(shè)計(jì)展示圖（二）斗魚TV的經(jīng)營情況在互聯(lián)網(wǎng)直播平臺(tái)上分別有390萬人和600萬人的注冊(cè)了直播人員（2017年-2018年期間）。其中，包括了超過5200人的有著獨(dú)家合同的直播人員。自從14年武漢斗魚網(wǎng)絡(luò)科技有限公司正式成立以來，所有的創(chuàng)始人和工作人員都對(duì)斗魚TV報(bào)以強(qiáng)烈的愛心，用心創(chuàng)造出產(chǎn)品?，F(xiàn)在，斗魚TV網(wǎng)絡(luò)直播平臺(tái)已然成為國內(nèi)最大的視頻直播網(wǎng)站。內(nèi)容涉及游戲、競爭、電影、美食、時(shí)尚等諸多方面。從下表中我們可看出，在不到10年的時(shí)間內(nèi)，斗魚就收到了多輪高額融資。作為直播業(yè)界的元老，斗魚TV被眾多投資人看好，其融資能力實(shí)非常強(qiáng)的。武漢斗魚公司于2018年在美國上市，于2019年4月正式上市。表3SEQ表\*ARABIC\s12斗魚直播融資進(jìn)程表輪次時(shí)間融資金額融資方天使輪A輪B輪C輪D輪E輪2014.4.2014.9.172016.3.152016.8.1520172018.3.82000萬（人民幣）數(shù)百萬（美元）1億（美元）15億（人民幣）10億（人民幣）6.3億（美元）奧飛娛樂紅杉Tencent、南山、紅杉騰訊、紅杉、深創(chuàng)、國中創(chuàng)、南山招銀、南山、禾母Tencent2017年是直播業(yè)界大混亂的一年。根據(jù)天眼查等企業(yè)信息網(wǎng)站公開顯示的資料，武漢斗魚TV有限公司至今已累計(jì)融資超過22億元。斗魚TV在完成第四輪融資之后，也提高了在游戲中領(lǐng)域直播在整個(gè)網(wǎng)絡(luò)直播平臺(tái)的占比。根據(jù)斗魚TV公開的數(shù)據(jù)顯示，平臺(tái)直播月的活動(dòng)用戶數(shù)超過2億人，占國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)直播業(yè)界的7成。具體如下表3-3、表3-4及表3-5所示:表3SEQ表\*ARABIC\s13股東及出資信息表股東出資額(萬元）實(shí)繳額(萬元）實(shí)繳時(shí)間實(shí)繳方式深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)42.342.32932016/8/19貨幣林芝利創(chuàng)信息技術(shù)423.3423.93762016/9/7貨幣蘇州工業(yè)園區(qū)元禾南山11.711.75872017/7/19貨幣深圳市嘉遠(yuǎn)投資合伙企業(yè)8.48.46592016/8/23貨幣張文明87.587.52016/2/6貨幣朱曄12.512.52016/2/6貨幣陳少杰644.4644.47812018/4/1貨幣新余金誠實(shí)業(yè)集團(tuán)14.114.10982016/8/17貨幣北京鳳凰富聚投資180.6180.60492016/8/12貨幣陳少杰644.4644.47812018/4/1貨幣深圳市嘉遠(yuǎn)投資合伙企業(yè)8.48.46592016/8/23貨幣南山藍(lán)月資產(chǎn)管理97.297.27332016/8/16貨幣新余金誠實(shí)業(yè)集團(tuán)14.114.10982016/8/17貨幣表3SEQ表\*ARABIC\s14斗魚TV對(duì)外投資信息表對(duì)外投資企業(yè)名單武漢掛機(jī)文化傳播武漢九途文化傳媒武漢阿科魚樂文化傳播表3SEQ表\*ARABIC\s15斗魚TV股權(quán)變更信息表股東股權(quán)比例（前）‰股權(quán)比例（后）‰股權(quán)變更日期深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司0.1‰0.2‰2018/3/30新余金誠實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司0‰0.1‰2018/3/30紅土成長創(chuàng)業(yè)投資有限公司0.1‰0‰2018/3/30寧波時(shí)尚鴻蒙投資管理0.1‰0‰2018/3/30中小企業(yè)發(fā)展基金0.1‰0‰2018/3/30根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)披露的具體數(shù)據(jù)顯示，有20家直接投資斗魚TV的公司，而間接持股的投資企業(yè)則超過30家。截止，斗魚TV出資給多家直播、游戲相關(guān)的娛樂、媒體、文化公司。其持股比例從不到5%到50%左右不等。產(chǎn)業(yè)鏈的不斷擴(kuò)大是斗魚公司向多方吸引融資的目的之一。另外，通過多個(gè)現(xiàn)場直播節(jié)目的運(yùn)營，斗魚公司將旗下的得力干將設(shè)為獨(dú)立的法人，從而將相近的欄目和直播領(lǐng)域進(jìn)行整合，成為單獨(dú)的子公司，以此輔助母公司的發(fā)展。作為聯(lián)合創(chuàng)始人兼聯(lián)合會(huì)CEO，且有著斗魚實(shí)際控股權(quán)的張文明則認(rèn)為：單純由資本驅(qū)動(dòng)直播平臺(tái)的發(fā)展的意義不大。畢竟，還是要通核心技術(shù)、豐富的內(nèi)容優(yōu)勢(shì)來吸引用戶，打開市場。而且，通過主播和公司員工的合作實(shí)現(xiàn)雙重創(chuàng)收，并維持著長期的利益關(guān)系，公司正在構(gòu)筑更穩(wěn)固的直播產(chǎn)業(yè)鏈，從目前對(duì)外投資項(xiàng)目來就可見一斑。圖3SEQ圖\*ARABIC\s12斗魚直播的股價(jià)日K線圖圖3SEQ圖\*ARABIC\s13HUYAHUYA的股價(jià)日K線圖2020年，在網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國戰(zhàn)略的指引下，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)牢牢把握信息化發(fā)展的歷史機(jī)遇，穩(wěn)步推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，通過社交網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建服務(wù)新生態(tài)，電子商務(wù)、網(wǎng)絡(luò)游戲、在線教育等行業(yè)均實(shí)現(xiàn)顯著增長，創(chuàng)下了一項(xiàng)項(xiàng)新的歷史成績。面對(duì)新冠肺炎疫情的重大沖擊，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)充分運(yùn)用云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能等新一代信息技術(shù)與平臺(tái)服務(wù)優(yōu)勢(shì)，開發(fā)非接觸式經(jīng)濟(jì)模式助力我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)線上化進(jìn)程提速，培育經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動(dòng)能，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展。自從2017年互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)洗牌以來，游戲直播行業(yè)的業(yè)務(wù)項(xiàng)目不斷成熟，用戶數(shù)量不斷增加。因此，作為在洗牌中留下來的老牌公司，斗魚在企業(yè)未來的規(guī)劃上也進(jìn)行了多元化的發(fā)展。從2019年年初開始，斗魚TV于一個(gè)較早的時(shí)間，提出了“直播+”的發(fā)展戰(zhàn)略。從去年開始，由于疫情的影響，用戶數(shù)量大幅上升，單純的娛樂版塊已經(jīng)無法滿足平臺(tái)用戶長久的的喜愛，為了提高用戶粘性，斗魚業(yè)務(wù)范圍迅速擴(kuò)展到多個(gè)領(lǐng)域，覆蓋范圍不斷擴(kuò)大。此外，公司還集成了短視頻、社交等綜合功能。（三）盈利模式簡介——與企鵝電競比較1、打賞分成來自用戶的打賞分成是主播和平臺(tái)最主要的盈利來源，其構(gòu)成了互聯(lián)網(wǎng)直播平臺(tái)的主要盈利模式中的重要一環(huán)。其實(shí)，在對(duì)打賞分成的探究過程中，我們可以發(fā)現(xiàn)，該流程也是通過對(duì)用戶心理的把握，使其持續(xù)消費(fèi)，從而不斷為網(wǎng)站創(chuàng)收。圖3SEQ圖\*ARABIC\s14直播平臺(tái)打賞模式流程圖（1）禮物打賞用戶在斗魚TV購買的禮物用于打賞主播，是平臺(tái)的主要收入來源之一，有著如下規(guī)律：a.全方位消費(fèi)能力斗魚TV通過對(duì)用戶的消費(fèi)能力的劃分，設(shè)置了十分詳細(xì)的禮物打賞系統(tǒng)，不同等級(jí)的禮物價(jià)格差距很小，前后只相差加快錢。其中，價(jià)格便宜的禮物既能夠提高用戶的接受度，滿足了較低消費(fèi)用戶的心理需求畫像；而最貴高達(dá)上千人民幣的用戶也滿足了高端消費(fèi)者的需求。b.打賞數(shù)量從打賞的數(shù)量設(shè)定來看也可以看出互聯(lián)網(wǎng)直播平臺(tái)對(duì)于禮物設(shè)定的精妙。這就相當(dāng)于現(xiàn)實(shí)中送人999朵玫瑰花一樣，特殊的數(shù)字，例如，在心儀的主播直播間一次性打賞666、88根熒光棒等禮物會(huì)使打賞更有牌面。同時(shí)，特殊數(shù)量的設(shè)定刺激了高消費(fèi)群體的消費(fèi)，能更好地為平臺(tái)進(jìn)行創(chuàng)收。c.主播專屬禮物主播的專屬禮物指的是那些專門為主播量身打造的禮物，例如在一些知名主播的直播間的會(huì)有帶有其卡通形象和喜歡的顏色的“特殊”禮物。但其實(shí)，這種待遇只有擁有大量粉絲的的主播才有，不知名的十八線小主播是沒有的。這也是由于網(wǎng)紅主播對(duì)于平臺(tái)來說是主要的收入渠道，專屬禮物的設(shè)定也相當(dāng)于頭部主播反哺于直播平臺(tái)的引流，同時(shí)展現(xiàn)此主播的粉絲流量變現(xiàn)能力。因?yàn)槠脚_(tái)在設(shè)計(jì)這些禮物的時(shí)候都會(huì)選取與主播有關(guān)的要素，來提高送禮用戶的心理滿足感和歸屬感。圖3SEQ圖\*ARABIC\s15斗魚TV直播間虛擬貨幣展示圖d.強(qiáng)烈的的感官刺激打賞禮物時(shí)，會(huì)在彈幕欄里出現(xiàn)禮物的提醒，同時(shí)某些比較貴的禮物還能在主屏幕觸發(fā)各種炫目的特效。越貴的禮物越復(fù)雜，企鵝的“告白氣球”禮物既有視覺特效，同時(shí)還能播放周杰倫的《告白氣球》，雖然略微影響用戶體驗(yàn)，但是對(duì)于烘托直播間的氛圍作用很大。當(dāng)然，最重要的刺激就是主播的感謝，主播收到金額比較大的禮物，會(huì)迅速地在直播時(shí)念出打賞者的名字并發(fā)表感謝。這種方式給予用戶極大的滿足感，也是促進(jìn)用戶打賞的最大動(dòng)力。相信平臺(tái)對(duì)于主播也是有規(guī)定要感謝用戶的大額打賞。2、貨幣體系（1）充、免費(fèi)雙貨幣體系在企鵝電競直播平臺(tái)上，用戶花錢充值鉆石的唯一作用就是用來購買不同價(jià)格的禮物以此來打賞心儀的主播。對(duì)于不想花錢的用戶，通過每日登錄平臺(tái)能夠免費(fèi)獲得的金幣只能購買一種禮物，就是“鵝蛋”，其對(duì)主播的收益微乎其微，可以忽略不計(jì)。雖然簡單看來兩者并沒有什么不同，但單從數(shù)額的設(shè)計(jì)來看，花費(fèi)同樣的人民幣，充值魚翅比充值企鵝電競的虛擬“鉆石”所能獲得的感覺更強(qiáng)。這其實(shí)是由于兩者的轉(zhuǎn)換比例不同造成的。斗魚和企鵝的貨幣運(yùn)轉(zhuǎn)模式如下圖所示：圖36直播間貨幣運(yùn)轉(zhuǎn)方式通過大數(shù)據(jù)分析，根據(jù)用戶的使用習(xí)慣，在其中植入相關(guān)商家廣告，實(shí)現(xiàn)雙重創(chuàng)收。因此，高下立見，和斗魚平臺(tái)的貨幣運(yùn)轉(zhuǎn)方式相比，企鵝電競的免費(fèi)金幣只被用來當(dāng)做留住平臺(tái)用戶的一種手段而已。（2）平臺(tái)返還機(jī)制以斗魚TV直播平臺(tái)為例，充值會(huì)員會(huì)返還會(huì)員能夠領(lǐng)取的高級(jí)魚翅，高級(jí)魚翅與魚翅相比，其他功能都是一樣的，但是它是通過充值會(huì)員免費(fèi)領(lǐng)取的，能夠很好地落在用戶的心理預(yù)期之外。除此之外，用戶用花錢買來的魚翅購買禮物打賞喜歡的主播，還會(huì)收到平臺(tái)按一定比例返還的的魚丸。對(duì)于直播平臺(tái)的用戶來說，他們?cè)谥辈テ脚_(tái)消費(fèi)的每一個(gè)環(huán)節(jié)都有意外回饋，因此產(chǎn)生了錢生錢的錯(cuò)覺，同時(shí)對(duì)于平臺(tái)來說，也提高了用戶的粘性。3、會(huì)員體系會(huì)員體系是直播平臺(tái)建立用戶粘性、鼓勵(lì)用戶消費(fèi)的重要手段。對(duì)于斗魚平臺(tái)來說，用戶的使用一般來說是免費(fèi)的，但是如果你想在觀看直播的時(shí)候擁有更高的畫質(zhì)，則需要成為會(huì)員享受更多的增值服務(wù)。圖3-7斗魚的貴族體系從最高級(jí)的皇帝到游俠，共有7個(gè)級(jí)別，開通的費(fèi)用也依次降低。企鵝的貴族稱呼差不多——同樣也是神、國王、伯爵諸如此類?；实?、國王、伯爵等稱呼，滿足了土豪們?cè)诂F(xiàn)實(shí)中無法實(shí)現(xiàn)的貴族夢(mèng)，使人欲罷不能。斗魚皇帝的特權(quán)共有16種，隨著貴族等級(jí)的降低逐漸減少，最低的游俠只有7種特權(quán)，不到皇帝的一半。企鵝電競的貴族體系從最高級(jí)的神到最低級(jí)的騎士，共有7個(gè)等級(jí)，一共有13種特權(quán)。斗魚獨(dú)有特權(quán)：隱身功能、喇叭、續(xù)費(fèi)提醒、連麥、加速升級(jí)。企鵝獨(dú)有特權(quán)：專屬客服、開通通知。可以看出，兩者都滿足了貴族用戶追求高人一等的基本需求，而且斗魚的特權(quán)設(shè)置比企鵝更完備，比如：隱身功能就滿足了某些貴族有時(shí)不想被打擾的需求；連麥功能滿足了和主播增進(jìn)關(guān)系的需求。低準(zhǔn)入門檻的粉絲系統(tǒng)：除了貴族系統(tǒng)之外，直播平臺(tái)又推出了粉絲系統(tǒng)。最便宜的貴族一個(gè)月15，而成為“粉絲”只要6元。成為粉絲之后，在直播間發(fā)彈幕時(shí)，名字前面會(huì)有特殊的標(biāo)記，也就是俗稱“牌子”。這樣的牌子，使得用戶更有歸屬感。4、排行榜排行榜是根據(jù)用戶贈(zèng)送的禮物對(duì)用戶進(jìn)行排名。a.呼應(yīng)會(huì)員體系排行榜共有3個(gè)欄目：周榜、貴族、主播粉絲。周榜根據(jù)貢獻(xiàn)值排名，貴族根據(jù)排行榜。排行榜上還會(huì)顯示貴族是否在線。主播粉絲這一欄是前面提到的粉絲系統(tǒng)的親密度排名。b.階梯級(jí)排名排行榜上顯示前10貢獻(xiàn)用戶，排出名次，前3用戶還能顯示頭像，這樣鼓勵(lì)用戶沖擊更高的排名。另外斗魚有周榜，每周更新該周的排名，促使土豪持續(xù)消費(fèi)，企鵝除了周榜還有日榜，每天刷新排名，這刺激就更強(qiáng)了。c.差距展示企鵝電競在貢獻(xiàn)榜底部還會(huì)顯示我的貢獻(xiàn)值，當(dāng)然這個(gè)功能不是為了普通用戶設(shè)計(jì)的，而是為了與前十名比較接近的土豪們?cè)O(shè)計(jì)的，鼓勵(lì)他們向上沖。同時(shí)，還有我要沖榜的功能，縮短了土豪的操作路徑。但不足之處在于：點(diǎn)擊我要沖榜，推薦的禮物是比較便宜的禮物，其實(shí)土豪沖榜，更需要貴的禮物，才能迅速提高排名。企鵝顯示前十用戶貢獻(xiàn)值，斗魚顯示上升和下降趨勢(shì)。貢獻(xiàn)值比趨勢(shì)更明顯，對(duì)用戶的心理刺激更強(qiáng)烈，另外企鵝還顯示我的貢獻(xiàn)值和我要沖榜的功能，明顯企鵝的這個(gè)設(shè)計(jì)是給土豪用戶的，刺激土豪用戶的攀比心理5、等級(jí)制度等級(jí)體系的作用有以下兩個(gè)方面：一是激勵(lì)用戶多多使用產(chǎn)品；二是增強(qiáng)用戶粘性，因?yàn)橛脩舻燃?jí)高了，也不會(huì)輕易徹底拋棄原平臺(tái)。一開始升級(jí)都是很容易的，只要每天完成一些簡單的任務(wù)就能升級(jí)。每個(gè)人都能完成，讓不愿意充值的用戶也有參與感，同時(shí)等級(jí)提升后又會(huì)增強(qiáng)對(duì)平臺(tái)的粘性。隨著等級(jí)的提高，完成任務(wù)獲得的經(jīng)驗(yàn)約等于無，提升等級(jí)就要靠打賞禮物了。這樣的設(shè)計(jì)可以提高產(chǎn)品的活躍度，讓更多用戶花費(fèi)時(shí)間獲取經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)，又可以依靠土豪用戶的打賞獲得收入。6、小結(jié)直播是天然能吸引現(xiàn)金流的產(chǎn)業(yè)，直播的很多盈利機(jī)制也并不能適用于大部分產(chǎn)品，但是從以上的分析依然能提煉出以下幾點(diǎn)盈利建議：更低的消費(fèi)門檻：比如直播平臺(tái)就采取了高級(jí)品牌與親民路線結(jié)合；雙會(huì)員體系和雙貨幣體系，既能滿足土豪用戶，也能留住付費(fèi)能力弱的用戶。假如產(chǎn)品最低消費(fèi)為10元，那就創(chuàng)造體量更小的服務(wù)，這樣用戶付費(fèi)的可能性也會(huì)提高。創(chuàng)造更多的高級(jí)需求：這里的高級(jí)需求指的就是KANO模型里得期待型需求和興奮型需求，這類需求才是用戶愿意付費(fèi)的理由。比如：和主播語音連麥，就是一種興奮型需求的滿足。用戶更加細(xì)分：每款產(chǎn)品都有不同類型的用戶，現(xiàn)在的產(chǎn)品在越來越同質(zhì)化，歸根到底就是用戶細(xì)分不夠細(xì)。當(dāng)你能發(fā)現(xiàn)某個(gè)被忽視的群體時(shí)，他們肯定也愿意認(rèn)同這款產(chǎn)品，并為之付費(fèi)。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展到今天，用戶大部分痛點(diǎn)基本已經(jīng)被滿足了，那種一個(gè)好點(diǎn)子就能改變世界的想法也過時(shí)了，所以還是應(yīng)該回歸現(xiàn)實(shí)，抓住一切盈利的機(jī)會(huì)，好好打磨產(chǎn)品，以發(fā)現(xiàn)更多的可能性，提升產(chǎn)品質(zhì)量。（四）斗魚TV的盈利模式評(píng)價(jià)1、盈利能力分析盈利能力從廣義上分析，指是企業(yè)獲取利潤的能力。本文選取武漢斗魚直播有限公司2014—2018年之間的銷售凈利率、銷售毛利率等四個(gè)指標(biāo)，截取關(guān)鍵財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，對(duì)斗魚TV盈利能力進(jìn)行綜合分析。具體指標(biāo)如下：表3SEQ表\*ARABIC\s17斗魚直播2014—2018年盈利能力有關(guān)指標(biāo)數(shù)據(jù)年份項(xiàng)目20142015201620172018銷售凈利率（％)27.9416.9318.4221.6323.42總資產(chǎn)凈利率(%)21.514.5917.6420.5710.62凈資產(chǎn)收益率(%)42.6732.3336.4131.7514.66銷售毛利率（％)49.7238.3037.7939.4036.45權(quán)益乘數(shù)2.232.201.931.271.12資料來源：公司年報(bào)由于平臺(tái)的不斷擴(kuò)張，技術(shù)的要求也越來越高。對(duì)于斗魚平臺(tái)來說，想要進(jìn)一步擴(kuò)張平臺(tái)的規(guī)模，需要有更新的互聯(lián)網(wǎng)寬帶技術(shù)支撐，因此這部分的成本增加也是公司凈利潤逐年降低的原因?？傎Y產(chǎn)凈利率是指公司凈利潤與平均資產(chǎn)總額的百分比。從上表中我們可以看出，斗魚公司的總資產(chǎn)凈利率是呈波浪線走勢(shì)的，結(jié)合其他數(shù)據(jù)可知斗魚在成本管控方面存在一定的缺陷，但這也可能是由于平臺(tái)擴(kuò)張導(dǎo)致的總資產(chǎn)上升。因此，從總體上看，雖然斗魚TV的整體規(guī)模在不斷擴(kuò)大，利潤總額也在不斷增加對(duì)成本的控制不合理，使企業(yè)的盈利水平下降。2、償債能力分析作為一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)公司，存貨并不存在。所以，對(duì)斗魚公司進(jìn)行償債能力分析的時(shí)候，現(xiàn)金比率和流動(dòng)比率是比較合適的。表3SEQ表\*ARABIC\s18斗魚TV2014-2018年償債能力有關(guān)指標(biāo)數(shù)據(jù)年份項(xiàng)目20142015201620172018流動(dòng)資產(chǎn)（億元）54.336.358.6200.3164.8流動(dòng)負(fù)債（億元）10.9113.8446.9031.4538.5流動(dòng)比率5.012.621.243.214.3現(xiàn)金比率1.211.300.511.181.2資料來源：公司年報(bào)就一般情況而言，互聯(lián)網(wǎng)直播平臺(tái)數(shù)據(jù)分析中的流動(dòng)比率保持在年2.0左右比較合適。但是我們發(fā)現(xiàn)斗魚公司的流動(dòng)比率在2016年特別低。這主要的原因是公司當(dāng)前正處于擴(kuò)張階段，斗魚加快了對(duì)外投資的腳步。由于當(dāng)年擴(kuò)張的需要流動(dòng)負(fù)債的大量增加導(dǎo)致了公司短期償債能力的下降?，F(xiàn)金比率能夠反映企業(yè)直接償債的能力。就斗魚公司披露的數(shù)據(jù)而言，我們可以看出該指標(biāo)一直處于較為平緩的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，這些都表明償債能力對(duì)于斗魚來說是足夠的，公司資金的利用也比較充分。同樣是于2016年，流動(dòng)負(fù)債的大幅增加，導(dǎo)致現(xiàn)金比率急劇下降至0.51，表面上看是斗魚公司償債能力不足。但是這種擔(dān)心是多余的，因?yàn)樵?017年該指標(biāo)上升，則說明償債能力得到了改善。表3SEQ表\*ARABIC\s19斗魚TV2014—2018年償債能力有關(guān)指標(biāo)數(shù)據(jù) 單位：％年份項(xiàng)目20152016201720182019資產(chǎn)負(fù)債率54.8754.6948.2622.2915.41產(chǎn)權(quán)比率122.08120.7193.3228.6518.21資料來源：公司年報(bào)資產(chǎn)負(fù)債率是衡量公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度的重要指標(biāo),折射出公司當(dāng)前股價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)程度。如表3-9所示，從前3年的數(shù)據(jù)看，斗魚公司期末總負(fù)債占總資產(chǎn)的比重比較大，這有由于在創(chuàng)業(yè)初期，公司的發(fā)展和業(yè)務(wù)的擴(kuò)張需要大量的資金，通過多種籌資渠道獲得。因此在這三年中斗魚公司的開支處于一個(gè)比較高的水平，所以資產(chǎn)負(fù)債率高，是正常的現(xiàn)象。從斗魚公司披露的數(shù)據(jù)看來，負(fù)債主要以流動(dòng)負(fù)債為主，也印證了這個(gè)觀點(diǎn)。產(chǎn)權(quán)比率是企業(yè)負(fù)債占所有者權(quán)益的比重，一般來說，產(chǎn)權(quán)比率可反映股東所持股權(quán)是否過多（或者是否不夠充分）等情況，從另一個(gè)側(cè)面表明企業(yè)借款經(jīng)營的程度。從表中我們可以看出斗魚公司的產(chǎn)權(quán)比率一直呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，這也說明在發(fā)展的過程中，公司的自有資金漸漸增加，長期償債能力呈上升。3、營運(yùn)能力分析營運(yùn)能力的分析能夠很好表現(xiàn)企業(yè)未來收入的狀況。具體的指標(biāo)如下：表3SEQ表\*ARABIC\s110斗魚TV2014—2018年?duì)I運(yùn)能力有關(guān)指標(biāo)數(shù)據(jù)年份項(xiàng)目20152016201720182019應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率20.5130.3254.3671.7489.43總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)