影響鋼材期貨價格變動的因素選擇及影響機理分析綜述目錄TOC\o"1-3"\h\u23152影響鋼材期貨價格變動的因素選擇及影響機理分析綜述 1116131.1宏觀經(jīng)濟因素 1283551.2成本構(gòu)成因素 2119621.3市場供求關(guān)系 326341.4其他因素 6鋼鐵是支撐國民經(jīng)濟發(fā)展的主要工業(yè)材料，也是關(guān)系國計民生的重要生產(chǎn)材料。目前，我國鋼材期貨上市品種有三種:螺紋鋼、鋼絲和鋼絲，作為鋼材中最重要的幾個品種，代表著我國鋼材期貨的整體水平。然而，影響鋼材期貨價格波動的因素很多，需要進行系統(tǒng)的綜合分析。具體來說，可以分為四個方面:一是宏觀經(jīng)濟因素，國家經(jīng)濟發(fā)展是向上的，經(jīng)濟有發(fā)展的必要需求，鋼材價格很可能會攀升，反之，下降;國家相關(guān)政策的調(diào)整將導(dǎo)致鋼鐵市場原有的均衡供需失衡，導(dǎo)致價格波動;二是生產(chǎn)成本，作為鋼材價格變動的依據(jù)，原材料等生產(chǎn)成本的波動會直接影響鋼材產(chǎn)品的價格;第三是市場供求因素,商品供給量的增加而上升的價格,對大宗商品的需求減少的價格,供給和需求的平衡是關(guān)鍵因素影響鋼材期貨價格的變化,不能忽略;其他因素，如天氣季節(jié)、心理因素等。一般來說，鋼材期貨價格受很多因素的影響，本文根據(jù)一定的原則選取其中的一些作為自變量，來分析其對期貨價格變化的影響。1.1宏觀經(jīng)濟因素 宏觀經(jīng)濟反映一個國家的整體經(jīng)濟狀況，其影響是多方面的，其作用機制是復(fù)雜的。宏觀經(jīng)濟作為比較重要的基本面分析之一，主要從鋼材期貨價格的方向、國家政策、PMI等國家宏觀經(jīng)濟水平指標都會對其價格波動產(chǎn)生影響，是支撐鋼材品種價格變動的箱型和支柱。判斷經(jīng)濟周期，研究國家調(diào)控鋼材期貨價格變化的政策具有重要意義。1.1.1國家政策 鋼鐵行業(yè)的發(fā)展在我國的經(jīng)濟發(fā)展和社會穩(wěn)定中，而相關(guān)的政策措施層出不窮，各國在促進鋼鐵行業(yè)經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)上所需要的政策直接影響著鋼鐵市場，影響著鋼鐵現(xiàn)貨價格和鋼鐵期貨價格，更明顯,比如國家的供應(yīng)方面在2016年開始實施改革,鋼“去產(chǎn)能”的政策,在現(xiàn)貨市場表現(xiàn)是推動相關(guān)鋼鐵產(chǎn)品的價格,在鋼材期貨市場表現(xiàn)是促進鋼鐵期貨的價格三個品種的合同;例如，隨著國家要求碳中性，國家環(huán)保政策的出臺和相關(guān)環(huán)保措施的布局，要求鋼鐵企業(yè)嚴格控制生產(chǎn)，控制污染，停止維修或大力采購環(huán)保設(shè)備，使市場供給方減少，現(xiàn)貨價格上漲，期貨價格也隨之上漲。1.1.2GDP 國內(nèi)生產(chǎn)總值（GrossDomesticProduct）是指一個國家內(nèi)所有駐地單位在某一特定時期內(nèi)所生產(chǎn)的所有最終商品和服務(wù)的總值。GDP是衡量一個國家(或地區(qū))經(jīng)濟狀況的首選指標。鋼鐵產(chǎn)品的生產(chǎn)和消費是伴隨著經(jīng)濟發(fā)展而來的，很難說它們不是相互關(guān)聯(lián)的。1.1.3PMI 采購經(jīng)理指數(shù)（PurchasingManager'sIndex）是根據(jù)每月對企業(yè)采購經(jīng)理的調(diào)查結(jié)果統(tǒng)計匯總而成的指數(shù)。它是由五個擴散指數(shù)加權(quán)的綜合指數(shù)。這五個擴散指數(shù)分別是新訂單指數(shù)、生產(chǎn)指數(shù)、員工指數(shù)、供應(yīng)商配送時間指數(shù)、主要原材料庫存指數(shù)，涵蓋了企業(yè)采購、生產(chǎn)、流通等各個方面。它是國際公認的監(jiān)測宏觀經(jīng)濟走勢的領(lǐng)先指標之一。采購經(jīng)濟指數(shù)可以反映制造業(yè)的整體情況，量化制造業(yè)的興衰。制造業(yè)的質(zhì)量直接影響著鋼鐵行業(yè)的供求關(guān)系，從而對鋼鐵行業(yè)的價格波動產(chǎn)生影響。1.1.4工業(yè)增加值工業(yè)增加值是指工業(yè)企業(yè)所有生產(chǎn)活動以貨幣形式計量后減去生產(chǎn)消費部分和轉(zhuǎn)移部分的最終總結(jié)果，它記錄了工業(yè)生產(chǎn)企業(yè)的增加值，反映了一個國家或地區(qū)在一定時期內(nèi)全部工業(yè)生產(chǎn)活動的產(chǎn)值。鋼鐵主要用于生產(chǎn)國民經(jīng)濟發(fā)展所需的工業(yè)產(chǎn)品，工業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)活動自然會與鋼鐵工業(yè)密切相關(guān)。當(dāng)工業(yè)增加值較大時，證明社會增加值越多，社會經(jīng)濟越好，期貨價格就越好。1.2成本構(gòu)成因素 鋼鐵的構(gòu)成成本主要是原材料成本，其次是能源和勞動力成本，折舊和財務(wù)成本。由于我國國內(nèi)的原材料供應(yīng)難以滿足我國目前的鋼鐵生產(chǎn)，原材料價格很大程度上依賴于進口，這將在一定程度上以原材料價格波動的形式影響我國鋼材期貨的價格波動。1.2.1煉鐵成本組成 鐵礦石和焦炭等原材料煉鐵過程中,煉鐵為了充分還原氧化鐵,控制高爐熔渣堿度和安全的生活,也需要一定的輔助材料,如白云石、石灰石和耐火材料,煉鐵燃料和還原劑是必要的同時,主要包括焦炭、煤、天然氣、耗氧、水、電等，除了上述直接生產(chǎn)成本外，還有人工成本、制造成本以及高爐和設(shè)備的損失。1.2.2煉鋼成本組成粗鋼、生鐵，即煉鋼的主要原料，占煉鋼原料的90%以上，我國目前使用轉(zhuǎn)爐煉鋼工藝的比例較多，這里一般需要配置一定比例的廢鋼，用于電爐煉鋼的比例也在不斷增加，在轉(zhuǎn)爐煉鋼中需要提供大量的氧氣吹氬，氧氣吹氬也是一項重要的成本，電爐，此時的耗電量更偏向于耗電量，此外還包括生產(chǎn)所需的輔助材料，是平衡或生產(chǎn)所需的特種合金鋼、所需或磨損的襯耐火材料、維護檢查費用和人工費用及管理費用。1.2.3軋鋼成本組成軋鋼是根據(jù)不同鋼材的需求進行壓力加工的過程，是區(qū)分不同鋼材和生產(chǎn)鋼材的最后階段。流行的軋制工藝是熱軋。熱軋(軋鋼工藝)的生產(chǎn)成本由電、氣和軋輥損耗三部分組成。由于品種的不同等損失，所以軋制成本也會有一定的差異。1.3市場供求關(guān)系市場的供求關(guān)系一直被認為是影響商品價格的關(guān)鍵，市場上商品的價格是由商品生產(chǎn)者和消費者之間的博弈形成的。1.1.1鋼材生產(chǎn)情況分析世界上主要的鋼鐵生產(chǎn)國是中國、日本、美國、印度和俄羅斯。中國內(nèi)地粗鋼產(chǎn)量長期居全球首位，約占全球總產(chǎn)量的一半。該數(shù)據(jù)顯示了中國自1990年以來的月度粗鋼產(chǎn)量。圖3-1我國粗鋼產(chǎn)量數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù) 我國粗鋼產(chǎn)量一直以相對穩(wěn)定的幅度增長，為消除2008年金融危機的影響，2016年啟動了“去產(chǎn)能”計劃，使我國粗鋼產(chǎn)量在2016年增速有所下降，但這并不意味著我國的粗鋼產(chǎn)量下降，為了適應(yīng)和協(xié)調(diào)我國的經(jīng)濟發(fā)展，我國粗鋼產(chǎn)量仍在穩(wěn)步增長。1.1.2鋼材消費分析鋼材主要用于建筑、橋梁建設(shè)、車輛、船舶、機械零部件等。下游鋼鐵行業(yè)包括:我國鋼鐵工業(yè)建設(shè)的主要下游行業(yè),由于我國房地產(chǎn)業(yè)的特殊性,需求在第一,其次是機械行業(yè),需求約占三分之一的建設(shè)需求,機械作為生產(chǎn)的重要手段,是一個需求較大的行業(yè)，再一次，汽車行業(yè)，這條線如果業(yè)主需要板材，作為全球主要的汽車生產(chǎn)商，需求是不小的?？偟膩碚f，以上三個行業(yè)的規(guī)?；旧蠜Q定了鋼材市場需求的大小。1.1.3鋼材庫存分析庫存作為供給的重要組成部分，其變化會影響鋼材價格的變化。從圖3-2可以看出，近年來我國鋼材庫存基本呈現(xiàn)出波動下降的趨勢。自2016年供給側(cè)改革啟動以來，“去庫存去產(chǎn)能”政策生效，庫存大幅下降。庫存增長通常會開始放緩。數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù) 圖3-2鋼材庫存分析1.1.4鋼材進出口分析進出口情況反映了鋼材在國際市場上的供銷情況，其國際市場的供應(yīng)情況將對國內(nèi)產(chǎn)量和價格產(chǎn)生一定的影響。2016年,我國鋼鐵產(chǎn)品出口形勢開始下跌,而且從不顯得更大增長,我國對進口鋼鐵,鋼鐵企業(yè)的主要進口在我國仍不能滿足特殊鋼材的特殊要求,隨著我國鋼鐵企業(yè)創(chuàng)新,不斷填補缺口，中國特鋼進口不斷減少。圖3-3鋼材進出口分析1.4其他因素1.4.1天氣、季節(jié)等因素近年來由于空氣質(zhì)量的下降,尤其是在秋季和冬季空氣污染很嚴重,為了控制空氣質(zhì)量,中國政府決定實施供暖季節(jié)生產(chǎn)限制,將使鋼鐵企業(yè)停止工作,和供暖季節(jié)一般會持續(xù)整個冬天,導(dǎo)致鋼材供應(yīng)減少。另外，由于中國北方天氣寒冷，一些建筑工地在冬季不會開工，使得鋼材需求進入淡季，在一定程度上控制了鋼材價格的上漲。市場對鋼材的需求和供應(yīng)的預(yù)期是不同的，導(dǎo)致鋼材期貨在不同的季節(jié)也不一樣，價格的波動這也使得季節(jié)日益成為鋼材價格波動不可忽視的影響因素。1.4.2心理因素在期貨市場中，投資者的心理變化和行為因素必然會導(dǎo)致期貨價格的波動，這可以說是影響期貨價格波動的重要因素之一。期貨投資者基于價格預(yù)期的交易行為是影響期貨價格波動的重要因素。投資者是不同的個體，他們對一些不可預(yù)測的因素有不同的預(yù)期。自然，期貨市場價格會根據(jù)投資者的預(yù)期和偏好而變化。當(dāng)投