財(cái)務(wù)報(bào)表分析目錄認(rèn)識主要財(cái)務(wù)報(bào)表及會(huì)計(jì)項(xiàng)目學(xué)習(xí)各種財(cái)務(wù)比率之計(jì)算方式探討各種財(cái)務(wù)比率的意義熟悉趨勢分析與同業(yè)比較分析及其限制2財(cái)務(wù)報(bào)表反映一家企業(yè)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，以幫助投資人及債權(quán)人了解該企業(yè)之財(cái)務(wù)狀況及作為決策的參考。2013年起，為了與國際接軌，臺灣上市柜公司、興柜公司及金管會(huì)主管之金融業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表編制改采用國際財(cái)務(wù)報(bào)導(dǎo)準(zhǔn)則（InternationalFinancialReportingStandards,

IFRS）。國際財(cái)務(wù)報(bào)導(dǎo)準(zhǔn)則采取「原則基礎(chǔ)」方式取代舊有的「規(guī)則基礎(chǔ)」方式，允許更多會(huì)計(jì)的專業(yè)判斷。3財(cái)務(wù)報(bào)表的種類主要有四大表：綜合損益表（StatementofComprehen-siveIncome）資產(chǎn)負(fù)債表（StatementofFinancialPosition）現(xiàn)金流量表（StatementofCashFlows）權(quán)益變動(dòng)表（StatementofChangesinEquity）4綜合損益表概括了公司某一段期間所有的收入與支出，是流量的概念，可以提供使用者預(yù)測未來收入及現(xiàn)金流量。一旦價(jià)格明確的商品或勞務(wù)已交付或已提供給顧客，且風(fēng)險(xiǎn)及報(bào)酬已移轉(zhuǎn)，即須認(rèn)列收入。同一交易產(chǎn)生的費(fèi)用，如出售商品預(yù)計(jì)發(fā)生之保固費(fèi)用，也應(yīng)同時(shí)認(rèn)列。也就是說，收入及費(fèi)用的認(rèn)列是采權(quán)責(zé)發(fā)生制而非現(xiàn)金收付制。5綜合損益表以表2.1來說明綜合損益表主要的會(huì)計(jì)科目。表2.1為勇士公司T年的綜合損益表，該表報(bào)導(dǎo)了勇士公司于T年會(huì)計(jì)年度（1月1日至12月31日）收入與支出的情形營業(yè)收入：包括本期商品銷售收入及勞務(wù)提供收入營業(yè)成本：本期因商品銷售或勞務(wù)提供等所應(yīng)負(fù)擔(dān)之成本營業(yè)毛利：由營業(yè)收入扣除營業(yè)成本得之6綜合損益表營業(yè)費(fèi)用：包含推銷費(fèi)用、管理費(fèi)用及研究發(fā)展費(fèi)用。其他收益及費(fèi)損凈額：其他屬營業(yè)內(nèi)的收益或費(fèi)用項(xiàng)目，例如：處分不動(dòng)產(chǎn)、廠房及設(shè)備凈損益等。營業(yè)凈利：由營業(yè)毛利扣除營業(yè)費(fèi)用再加上其他收益及費(fèi)損凈額得之。營業(yè)外收入及支出：包含利息收入或費(fèi)用、按權(quán)益法認(rèn)列的投資損益等。7綜合損益表稅前凈利：由營業(yè)凈利加上營業(yè)外收入及支出得之。所得稅費(fèi)用：指企業(yè)應(yīng)交納的所得稅。本年度凈利：由稅前凈利扣除所得稅費(fèi)用得之。每股盈余：用以衡量投資人每投資公司一股份平均可賺得的年度凈利。8綜合損益表910

資產(chǎn)負(fù)債表

又稱財(cái)務(wù)狀況表，共有三大部分：資產(chǎn)（Assets）負(fù)債（Liabilities）股東權(quán)益（Stockholders’Equity）目的在報(bào)導(dǎo)企業(yè)在特定時(shí)間點(diǎn)（資產(chǎn)負(fù)債表日）的財(cái)務(wù)狀況，屬于存量的概念。11

資產(chǎn)負(fù)債表

「資產(chǎn)」就是企業(yè)所擁有的各種權(quán)利及財(cái)產(chǎn)，預(yù)期未來能為企業(yè)提供效益。「負(fù)債」就是企業(yè)所應(yīng)負(fù)擔(dān)的義務(wù)，未來將會(huì)有現(xiàn)金流出。12

資產(chǎn)負(fù)債表

資產(chǎn)減去負(fù)債后之差額稱為「股東權(quán)益」，表示公司用資產(chǎn)清償所有負(fù)債后，股東可以拿到的剩余價(jià)值。由定義可知，資產(chǎn)負(fù)債的價(jià)值永遠(yuǎn)會(huì)符合會(huì)計(jì)恒等式：資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益13流動(dòng)資產(chǎn)（CurrentAssets）預(yù)計(jì)在一年內(nèi)可以變現(xiàn)、出售或耗用的資產(chǎn)、現(xiàn)金及約當(dāng)現(xiàn)金，包含：現(xiàn)金及約當(dāng)現(xiàn)金：包括庫存現(xiàn)金、活期存款及可隨時(shí)轉(zhuǎn)換成定額現(xiàn)金且價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)甚小之短期並具高度流動(dòng)性之定期存款或投資。應(yīng)收票據(jù)及帳款凈額：應(yīng)收票據(jù)指應(yīng)收之各種票據(jù)；應(yīng)收帳款指因出售商品或勞務(wù)而發(fā)生之債權(quán)。14流動(dòng)資產(chǎn)（CurrentAssets）存貨：企業(yè)持有或正在制造過程中供正常營業(yè)過程出售者，或?qū)⒂谥圃爝^程或勞務(wù)提供過程中消耗之原料或物料，皆屬存貨的范疇。預(yù)付款項(xiàng)：由購買方因購買商品或勞務(wù)預(yù)先支付部分款項(xiàng)給供給方而產(chǎn)生的資產(chǎn)項(xiàng)目，例如，預(yù)付費(fèi)用及預(yù)付購料款等。15非流動(dòng)資產(chǎn)（Non-CurrentAssets）流動(dòng)資產(chǎn)以外的資產(chǎn)，一般不能在一年之內(nèi)轉(zhuǎn)化為可用資金。非流動(dòng)資產(chǎn)主要包括長期股權(quán)投資、固定資產(chǎn)（如：廠房及土地）、無形資產(chǎn)等。16流動(dòng)負(fù)債（CurrentLiabilities）為一年內(nèi)需要償還的債務(wù)合計(jì)，包含：短期借款：向銀行短期借入之款項(xiàng)、透支及其他短期借款應(yīng)付票據(jù)及帳款：應(yīng)付票據(jù)指應(yīng)付之各種票據(jù)；應(yīng)付帳款指因賒購原物料、商品或勞務(wù)所發(fā)生之債務(wù)一年內(nèi)到期的長期借款：指資產(chǎn)負(fù)債表日一年內(nèi)到期之長期借款17非流動(dòng)負(fù)債（Non-CurrentLiabilities）指償還期在一年以上的債務(wù)主要項(xiàng)目有長期借款和應(yīng)付債券等18權(quán)益股本：即股東對發(fā)行人所投入之資本。資本公積：指公司非營業(yè)活動(dòng)所帶來的收入，通常包括超過票面金額發(fā)行股票溢價(jià)、處分固定資產(chǎn)溢價(jià)及庫藏股票交易產(chǎn)生的利得等。保留盈余：由營業(yè)結(jié)果所產(chǎn)生之權(quán)益，包括法定盈余公積、特別盈余公積及未分配盈余等。19現(xiàn)金流量表從現(xiàn)金收付制的角度記錄會(huì)計(jì)年度所有現(xiàn)金流入及流出的變動(dòng)，匯總說明企業(yè)在特定期間內(nèi)之營業(yè)、投資及融資活動(dòng)對現(xiàn)金余額之影響。提供報(bào)表使用者評估企業(yè)在特定期間內(nèi)的未來現(xiàn)金流入、償還負(fù)債及支付股利的能力，以及本期損益與營業(yè)活動(dòng)產(chǎn)生之現(xiàn)金流量差異等信息。20權(quán)益變動(dòng)表描述股東權(quán)益各項(xiàng)目期初到期末余額所有活動(dòng)的余額變化，包含股利發(fā)放或增減資金等。投資人可以透過權(quán)益變動(dòng)表監(jiān)督企業(yè)盈余的運(yùn)用及發(fā)放現(xiàn)金股利的模式，進(jìn)一步做投資決策。21財(cái)務(wù)比率可透過公司資產(chǎn)負(fù)債表與綜合損益表了解公司財(cái)務(wù)信息。根據(jù)表內(nèi)資訊，計(jì)算出下列四大類財(cái)務(wù)比率：財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)比率：評估企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否健全償債能力比率：評估企業(yè)償債能力經(jīng)營效率比率：評估企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)過程中投入資源與產(chǎn)出間關(guān)系獲利能力比率：評估企業(yè)賺取利潤能力22財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)比率可用來診斷企業(yè)體質(zhì)是否健全。一間公司舉債的同時(shí)，會(huì)承諾未來定期償還每期利息，以及到期日償還所有本金。若公司運(yùn)用舉債所得的資金得當(dāng)，使獲利增加，債權(quán)人可以穩(wěn)定獲得利息，而剩下獲利都?xì)w股東所有。23財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)比率當(dāng)公司獲利減少，債權(quán)人依舊可以繼續(xù)回收利息，所有損失將由公司概括承受假設(shè)情況更糟，公司的獲利無法償還負(fù)債，公司將陷入財(cái)務(wù)危機(jī)甚至破產(chǎn)，所有股東將損失所有投資資金。24財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)比率負(fù)債在公司營運(yùn)情況好時(shí)會(huì)增加股東報(bào)酬，反之則降低股東報(bào)酬，所以，公司舉債又稱作創(chuàng)造財(cái)務(wù)杠桿（FinancialLeverage）財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)比率是衡量公司財(cái)務(wù)杠桿的程度。以下介紹常用的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)比率：(1)負(fù)債占資產(chǎn)比率(2)權(quán)益占資產(chǎn)比率與權(quán)益乘數(shù)(3)長期資金占不動(dòng)產(chǎn)、廠房、設(shè)備比率25負(fù)債占資產(chǎn)比率（DebtsRatio）公司的財(cái)務(wù)杠桿程度，可藉由負(fù)債占資產(chǎn)比率來衡量負(fù)債指公司的負(fù)債總額資產(chǎn)指公司的資產(chǎn)總額負(fù)債占資產(chǎn)比率愈小，表示自有資金愈多，財(cái)務(wù)能力愈強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)愈低26負(fù)債占資產(chǎn)比率

=負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額負(fù)債占資產(chǎn)比率（DebtsRatio）值得注意的是，負(fù)債占資產(chǎn)比率僅是負(fù)債比率的一種。因負(fù)債比率無明確定義，公司經(jīng)理人亦可能以長期負(fù)債除以長期負(fù)債加上股東權(quán)益的比值作為其所關(guān)心的負(fù)債比率。因此投資人看到負(fù)債比率需先行確認(rèn)它是如何計(jì)算。27權(quán)益占資產(chǎn)比率與權(quán)益乘數(shù)可以發(fā)現(xiàn)負(fù)債占資產(chǎn)比率加上權(quán)益占資產(chǎn)比率應(yīng)為100%。我們亦可計(jì)算公司的權(quán)益乘數(shù)，又稱財(cái)務(wù)杠桿乘數(shù)（FinancialLeverageMultiplier,FLM）。權(quán)益乘數(shù)為權(quán)益占資產(chǎn)比率的倒數(shù)，其公式為：28權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額÷股東權(quán)益總額權(quán)益占資產(chǎn)比率=股東權(quán)益總額÷資產(chǎn)總額長期資金占不動(dòng)產(chǎn)、廠房、設(shè)備比率主要用來衡量企業(yè)長期資金之籌措是否適當(dāng)一般而言，企業(yè)固定資產(chǎn)的資金來源，應(yīng)以來自于長期性資金較為恰當(dāng)，亦即「以長支長、以短支短」長期資金占不動(dòng)產(chǎn)、廠房及設(shè)備比率=（股東權(quán)益總額+非流動(dòng)負(fù)債）

÷不動(dòng)產(chǎn)、廠房及設(shè)備凈額29長期資金占不動(dòng)產(chǎn)、廠房、設(shè)備比率若比率大于1，表示公司長期資金足以支應(yīng)所有固定資產(chǎn)。反之，若公司長期資金占不動(dòng)產(chǎn)、廠房及設(shè)備比率小于1，表示長期資金不足支應(yīng)所有固定資產(chǎn)，還需動(dòng)用流動(dòng)負(fù)債來支付。然而，流動(dòng)負(fù)債必須在短期內(nèi)償還，且固定資產(chǎn)變現(xiàn)性較差，可能導(dǎo)致該公司產(chǎn)生資金短缺危機(jī)。30償債能力公司的權(quán)益關(guān)系人除了關(guān)心公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)外，還關(guān)心公司償還短期負(fù)債及長期負(fù)債的能力。權(quán)益關(guān)系人常會(huì)衡量公司流動(dòng)性（Liquidity）狀態(tài)，即公司是否有足夠流動(dòng)性資產(chǎn)，能在短時(shí)間內(nèi)以合理價(jià)格轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金。假設(shè)公司突然有一筆非預(yù)期賬單要償還，公司是否有足夠現(xiàn)金可應(yīng)付，若無，則公司是否有足夠流動(dòng)性資產(chǎn)可變現(xiàn)。31償債能力公司的應(yīng)收帳款與存貨等都是容易轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的流動(dòng)性資產(chǎn)，但公司廠房或不動(dòng)產(chǎn)等資產(chǎn)的流動(dòng)性則很低。接下來將討論衡量公司償債能力的重要指標(biāo)(1)凈營運(yùn)資金(2)流動(dòng)比率(3)速動(dòng)比率

(4)利息保障倍數(shù)32凈營運(yùn)資金（NetWorkingCapital）雖不是比率，卻是衡量公司整體流動(dòng)性的重要指標(biāo)。凈營運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債通常不是用于公司間的比較，而是用于公司的內(nèi)部管理。33凈營運(yùn)資金（NetWorkingCapital）藉由比較公司長期凈營運(yùn)資金的變化趨勢，可以確認(rèn)公司整體流動(dòng)性是否充足。通常當(dāng)公司準(zhǔn)備舉借長期負(fù)債時(shí)，債權(quán)人會(huì)要求公司必須維持一個(gè)最低限度的凈營運(yùn)資金，以保障自身權(quán)益。34流動(dòng)比率（CurrentRatio）最常被引用的財(cái)務(wù)比率之一，主要的用途是衡量公司償還短期債務(wù)的能力。一般而言，流動(dòng)比率在正常情況下是2.0左右，但仍視產(chǎn)業(yè)別而定。觀察流動(dòng)比率時(shí)，應(yīng)比較該公司與該產(chǎn)業(yè)平均水平是否有顯著差異。流動(dòng)比率

=

流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債35流動(dòng)比率（CurrentRatio）若一間公司流動(dòng)比率為2.0，代表即使流動(dòng)資產(chǎn)減少50%，依舊能償還所有流動(dòng)負(fù)債。若一間公司流動(dòng)比率等于1.0，表示公司的凈營運(yùn)資金等于0。若一間公司流動(dòng)比率小于1.0，代表公司的凈營運(yùn)資金小于0。比較兩間公司流動(dòng)性時(shí)，常用流動(dòng)比率來代替凈營運(yùn)資金，因?yàn)榱鲃?dòng)比率為比值，具比較意義。36速動(dòng)比率（QuickRatio）即酸性測驗(yàn)比率（Acid-TestRatio）流動(dòng)比率非常類似，唯一差別在于速動(dòng)比率沒有考慮流動(dòng)資產(chǎn)中的存貨及預(yù)付費(fèi)用，因?yàn)榇尕浖邦A(yù)付費(fèi)用算是流動(dòng)性最差的流動(dòng)資產(chǎn)。37速動(dòng)比率（QuickRatio）存貨流動(dòng)性較低，主要因?yàn)椋涸S多種類的存貨無法輕易出售。即使出售存貨，公司也無法立即收到現(xiàn)金，而是變成應(yīng)收帳款，必須再等一段時(shí)間才能收到應(yīng)收帳款的現(xiàn)金。預(yù)付款項(xiàng)則為公司未來取得某種貨品或服務(wù)而先行支應(yīng)的費(fèi)用，一般也不考慮其變現(xiàn)可能。38速動(dòng)比率（QuickRatio）速動(dòng)比率大于1.0為合理，但如同流動(dòng)比率，須視產(chǎn)業(yè)平均水平而。觀察一間公司的流動(dòng)性狀態(tài)時(shí)，若該產(chǎn)業(yè)特性是存貨流動(dòng)性較低，會(huì)用速動(dòng)比率來取代流動(dòng)比率。若該產(chǎn)業(yè)特性是存貨流動(dòng)性較高，流動(dòng)比率則較佳39速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)－存貨－預(yù)付費(fèi)用）÷流動(dòng)負(fù)債利息保障倍數(shù)（InterestCoverageRatio）用來衡量公司營業(yè)所得支付每年利息成本的能力。利息保障倍數(shù)愈高，公司償還債務(wù)能力愈好。其中稅前息前利潤（EarningsBeforeInterestandTax,EBIT）為凈利加上所得稅費(fèi)用及利息費(fèi)用。40利息保障倍數(shù)=稅前息前利潤÷本期利息費(fèi)用利息保障倍數(shù)（InterestCoverageRatio）一般來說，利息保障倍數(shù)至少要到達(dá)3.0，最好接近5.0。當(dāng)一間公司的利息保障倍數(shù)接近或超過5.0時(shí)，即使公司的息前稅前利潤大幅下滑，公司依舊有能力償還每年的利息。41經(jīng)營效率比率主要透過投入與產(chǎn)出間的比率關(guān)系，來衡量公司如何有效地運(yùn)用其資產(chǎn)。可以用來回答：在目前與未來的銷售水平下，公司資產(chǎn)負(fù)債表中各種資產(chǎn)的數(shù)量是否合理、偏高或偏低？42存貨周轉(zhuǎn)率（InventoryTurnoverRatio）用來衡量一間公司存貨的活動(dòng)程度及流動(dòng)性值得注意，計(jì)算出來的存貨周轉(zhuǎn)率只有在與同產(chǎn)業(yè)的其他公司，或者與公司過去的歷史數(shù)據(jù)相比較才有意義。43存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本÷平均存貨額 存貨周轉(zhuǎn)率（InventoryTurnoverRatio）每個(gè)產(chǎn)業(yè)的銷售循環(huán)不同，存貨周轉(zhuǎn)率也不相同。若一間公司的存貨周轉(zhuǎn)率高于同業(yè)，表示公司產(chǎn)品符合顧客需求或營銷能力良好，產(chǎn)品銷售快速而供不應(yīng)求。公司存貨積壓數(shù)量較低也使公司不易蒙受存貨跌價(jià)、損壞，可更有效率運(yùn)用資金。44存貨平均天數(shù)（AverageAgeofInventory）存貨平均天數(shù)=365÷存貨周轉(zhuǎn)率平均而言，公司于一年有足夠存貨可以維持公司多少天數(shù)的銷售。45應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)率（ReceivablesTurnoverRatio）用來衡量一間公司應(yīng)收票據(jù)及帳款的流動(dòng)性每個(gè)產(chǎn)業(yè)的應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)率都不盡相同。應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)率高表示客戶的還款能力好且公司對客戶的議價(jià)能力較強(qiáng)，也表示公司在應(yīng)收款項(xiàng)上的資金積壓少，資金運(yùn)用更有效率。46應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)收入÷平均應(yīng)收票據(jù)及帳款凈額應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)天數(shù)又稱平均收現(xiàn)期間（AverageCollectionPeriod）用來評估公司應(yīng)收款項(xiàng)的催收速度。47應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)天數(shù)=

365÷應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)天數(shù)與公司信用政策有關(guān)。假設(shè)公司信用政策是給予顧客30天付款期限。大于30天的應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)天數(shù)顯示公司客戶沒準(zhǔn)時(shí)付款。不僅剝奪公司有效運(yùn)用現(xiàn)金的機(jī)會(huì)，也顯示客戶有財(cái)務(wù)上問題。當(dāng)公司信用政策沒有改變，但應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)天數(shù)卻增加時(shí)，公司應(yīng)向客戶采取必要措施以改善情況。48總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（TotalAssetTurnoverRatio）用來衡量公司利用資產(chǎn)產(chǎn)生銷售的效率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率愈高，公司運(yùn)用資產(chǎn)的效率就愈好總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入÷平均資產(chǎn)總額49總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（TotalAssetTurnoverRatio）觀察公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時(shí)，注意總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是使用歷史平均資產(chǎn)總額。因?yàn)楣举Y產(chǎn)可能同時(shí)包含較新的資產(chǎn)與較舊的資產(chǎn)，且每間公司的資產(chǎn)使用年數(shù)不同。所以經(jīng)理人在比較不同公司間的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率前，要考量每間公司的資產(chǎn)使用年數(shù)是否有顯著差異。50獲利能力比率是公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、償債能力、經(jīng)營效率等的綜合結(jié)果。好的經(jīng)營管理才能為公司帶來高獲利，當(dāng)公司獲利能力不佳，不但無法吸引外部資金，也會(huì)使公司現(xiàn)有股東與債權(quán)人不愿意繼續(xù)投資公司。51營業(yè)毛利率（GrossProfitMargin）衡量營業(yè)收入扣除營業(yè)成本后的營業(yè)毛利占營業(yè)收入的百分比。營業(yè)毛利率愈高，就表示公司的營業(yè)成本相對愈低。營業(yè)毛利率=營業(yè)毛利÷營業(yè)收入52營業(yè)毛利率（GrossProfitMargin）判斷一間公司營業(yè)毛利率的高低常以同業(yè)平均為標(biāo)準(zhǔn)。不同產(chǎn)業(yè)的成本結(jié)構(gòu)便不同，合理營業(yè)毛利率也不同。另外，比較公司前后期財(cái)務(wù)報(bào)表毛利率，可判斷公司毛利成長或退步。若一間公司的營業(yè)毛利率高于同業(yè)，表示成本控制良好、產(chǎn)品競爭力高，或具有獨(dú)特利基，例如，掌握關(guān)鍵技術(shù)、產(chǎn)品創(chuàng)新等。53營業(yè)利益率（OperatingProfitMargin）衡量營業(yè)毛利扣除營業(yè)費(fèi)用并加上其它收益及費(fèi)損凈額后占營業(yè)收入的百分比，即營業(yè)凈利占營業(yè)收入的百分比。沒有扣除利息費(fèi)用和所得稅費(fèi)用，所以，營業(yè)利益代表公司營業(yè)收入中所能賺得的純利益（PureProfits）。54營業(yè)利益率（OperatingProfitMargin）對公司權(quán)益人來說，營業(yè)利益率愈高愈好營業(yè)利益率的計(jì)算方式如下：

營業(yè)利益率=營業(yè)凈利÷營業(yè)收入55凈利率（NetProfitMargin）衡量公司營業(yè)收入扣除所有成本與費(fèi)用后的凈利占營業(yè)收入的百分比凈利率=稅后凈利÷營業(yè)收入其他條件不變下，凈利率愈高愈好。56凈利率（NetProfitMargin）真實(shí)世界中，其他條件會(huì)有所變化。高價(jià)格高利潤的銷售策略可能導(dǎo)致銷售下降，凈利率反而降低。反觀，若公司采行低利潤高銷售量的策略，雖然凈利率不高，公司也可能經(jīng)營成功。凈利率也與產(chǎn)業(yè)特性有關(guān)，不同產(chǎn)業(yè)有不同平均凈利率。例如：電子代工廠凈利率若只有1%，未必不合理；但珠寶公司凈利率若為10%則可能偏低。57資產(chǎn)報(bào)酬率（ReturnonAssets,ROA）用以評價(jià)企業(yè)運(yùn)用全體資產(chǎn)后的總體獲利能力資產(chǎn)報(bào)酬率=稅后凈利÷平均資產(chǎn)總額以下情況會(huì)使公司凈利下滑，導(dǎo)致公司資產(chǎn)報(bào)酬率偏低：(1)公司的基本獲利率偏低。(2)公司杠桿程度偏高，導(dǎo)致利息費(fèi)用過高。58股東權(quán)益報(bào)酬率（ReturnonEquity,ROE）用來衡量公司股東的投資能夠獲得多少報(bào)酬。股東能從股東權(quán)益報(bào)酬率中，了解自己投資的資金是否有效被運(yùn)用。股東權(quán)益報(bào)酬率=稅后凈利÷平均股東權(quán)益總額59每股盈余（EarningsPerShare,EPS）不論公司的現(xiàn)有股東或未來潛在股東，或公司管理階層，都對公司的每股盈余感興趣。是衡量公司在外流通的每一股股票可以賺得多少報(bào)酬每股盈余=（本年度凈利歸屬于母公司業(yè)主－特別股股利）÷加權(quán)平均已發(fā)行股數(shù)60每股盈余（EarningsPerShare,EPS）每股盈余雖然可依公式算出，但應(yīng)法令要求，公司須將其計(jì)算結(jié)果直接記載于綜合損益表。由于公司的在外流通股數(shù)可能會(huì)不斷變化，所以，每股盈余除了與同一間公司歷年的獲利趨勢比較外，很少單獨(dú)使用，且大多會(huì)配合本益比一起參考。61本益比（PricetoEarningsRatio,P/ERatio）衡量當(dāng)公司每賺一元盈余時(shí)，投資人愿意付