民間資本進(jìn)入根底設(shè)施領(lǐng)域的障礙分析〔作者:___________單位:___________:___________〕

摘要：我國(guó)自1998年以來，民間資本在根底設(shè)施投資領(lǐng)域雖然有了很大開展，但是，其投資現(xiàn)狀與國(guó)家的預(yù)期和根底設(shè)施開展的需求之間還存在很大的差距，主要原因在于民間資本進(jìn)入根底設(shè)施領(lǐng)域還存在觀念、行政體制、市場(chǎng)準(zhǔn)入、政策環(huán)境、融資、權(quán)益保障、市場(chǎng)退出、自身素質(zhì)等方面的障礙，這些障礙直接影響到了民營(yíng)企業(yè)的開展。

關(guān)鍵詞：民間資本；根底設(shè)施領(lǐng)域；投資障礙

第二次世界大戰(zhàn)以來，西方興旺國(guó)家對(duì)根底設(shè)施領(lǐng)域的國(guó)有經(jīng)濟(jì)實(shí)施了民營(yíng)化改革，調(diào)整根底領(lǐng)域所有制結(jié)構(gòu)，使民營(yíng)經(jīng)濟(jì)占絕比照例。我國(guó)自1998年以來，也把投資的重點(diǎn)集中在對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)作用較大的根底設(shè)施領(lǐng)域，各地為進(jìn)一步啟動(dòng)民間投資，制定和出臺(tái)了一系列有關(guān)文件和政策，逐步放寬了根底設(shè)施投資領(lǐng)域，鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本參與根底設(shè)施和公益事業(yè)工程的建設(shè)。經(jīng)過幾年的開展，民間資本在根底設(shè)施投資領(lǐng)域有了很大開展。但是，實(shí)踐的結(jié)果也說明民間資本在根底領(lǐng)域的投資現(xiàn)狀與國(guó)家的預(yù)期和根底設(shè)施開展的需求之間還存在很大的差距，究其根源在于有效利用民間投資的實(shí)踐中尚存在一些主要問題和障礙。

一、觀念的障礙

〔一〕中央綜合部門的觀念障礙

對(duì)于需要鼓勵(lì)或需要禁止的行為，分為兩種方法：一是排除法；二是窮舉法。我國(guó)一直采用的是后一種方法。只要一窮舉，就可以看出觀念問題。例如，2001年初，國(guó)家經(jīng)貿(mào)委披露，從2001年起，國(guó)有經(jīng)濟(jì)將在全國(guó)的196個(gè)行業(yè)中，進(jìn)行大規(guī)模的調(diào)整。總體精神是，國(guó)有經(jīng)濟(jì)將全面退出競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)，而讓位于私營(yíng)企業(yè)、股份制企業(yè)及外資企業(yè)。根據(jù)中央部署，國(guó)企的經(jīng)營(yíng)范圍調(diào)整方案是：〔1〕確定15個(gè)行業(yè)，包括軍工、造幣、航天等關(guān)系國(guó)家平安的行業(yè)；石油、天然氣、森林等關(guān)乎國(guó)計(jì)民生的資源性行業(yè)；自來水、電力、煤氣等公用性行業(yè)，繼續(xù)由國(guó)企進(jìn)行壟斷經(jīng)營(yíng)?！?〕確定35個(gè)行業(yè)，包括煤炭、鐵礦、水泥、有色金屬等較重要的資源性行業(yè)；關(guān)系國(guó)家綜合實(shí)力及競(jìng)爭(zhēng)力的高科技產(chǎn)品，如電腦、新興材料、生物工程；成長(zhǎng)中的支柱型產(chǎn)業(yè)，如電子、汽車、石化等，國(guó)企無須保持壟斷經(jīng)營(yíng)，但應(yīng)由國(guó)企保持較大控制力〔即大型工程由國(guó)企經(jīng)營(yíng)，中小型工程允許非國(guó)有經(jīng)濟(jì)參與〕?！?〕其余的146個(gè)一般性競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)，尤其是消費(fèi)品生產(chǎn)及效勞行業(yè)，那么要通過市場(chǎng)機(jī)制來調(diào)整，逐漸由非國(guó)有經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)，現(xiàn)有的國(guó)企必須有秩序、有步驟地撤出。

實(shí)際上，在上述必須“由國(guó)企壟斷經(jīng)營(yíng)〞的行業(yè)中，公用性行業(yè)早就有民間資本、外資在經(jīng)營(yíng)。如“西氣東輸〞工程公開招標(biāo)，可由外商獨(dú)資或控股。但是，由于中央有些部委觀念的偏差，把有些地方根底設(shè)施的民營(yíng)化和外資參股、控股只當(dāng)作個(gè)案，思想上還受方案經(jīng)濟(jì)思想的束縛，認(rèn)為根底設(shè)施行業(yè)關(guān)系國(guó)計(jì)民生，不宜進(jìn)行市場(chǎng)化，過分強(qiáng)調(diào)政府對(duì)根底設(shè)施的責(zé)任。

因此，此項(xiàng)政策初看起來步子很大，但是對(duì)于民間投資來說，依然很迷惘。因?yàn)樗捎酶F舉法，只列舉了民間資本可以進(jìn)的領(lǐng)域，而對(duì)沒有列舉的行業(yè)，民間資本那么搞不清楚哪些是不許進(jìn)的，哪些是允許進(jìn)的。黨的十六屆三中全會(huì)第一次用排除法對(duì)民間資本在根底領(lǐng)域的投資范圍做了規(guī)定，明確指出，但凡法律法規(guī)未禁入的根底設(shè)施、公用事業(yè)領(lǐng)域，民間資本都可以進(jìn)入。此項(xiàng)決定對(duì)去除中央綜合部門的思想障礙將起到重要作用。

〔二〕地方政府的觀念障礙

在競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域促進(jìn)民間投資，地方政府不會(huì)有什么顧慮，因?yàn)樗鼈冎饕呛推渌貐^(qū)的企業(yè)去競(jìng)爭(zhēng)。例如，江浙的鄉(xiāng)鎮(zhèn)私營(yíng)紡織業(yè)興起，要擠垮的是北京、西安的國(guó)有紡織廠，江浙各級(jí)政府樂觀其成。但是在根底設(shè)施領(lǐng)域，情況那么截然不同。任何地方民間投資的興起，受到競(jìng)爭(zhēng)威脅的首先是當(dāng)?shù)馗自O(shè)施領(lǐng)域的國(guó)有企事業(yè)單位。政府作為國(guó)有資本的管理者，負(fù)有保值增值的責(zé)任，而且政府和根底領(lǐng)域國(guó)企之間存在著千絲萬縷的聯(lián)系。在這種情形下，政府的心理天平向國(guó)企傾斜也是可想而知的。從大量民營(yíng)企業(yè)與根底領(lǐng)域國(guó)有企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的案例中，都可以看到來自政府有關(guān)部門有形或無形的壓力。

〔三〕國(guó)有企業(yè)干部職工的觀念障礙

對(duì)根底領(lǐng)域原有的國(guó)有企事業(yè)單位進(jìn)行公司化、股份化改制，是我國(guó)根底設(shè)施領(lǐng)域市場(chǎng)化過程中的主要形式和任務(wù)。但這一改革中的最大難題是改制中局部人員被裁減、下崗人員安置難的問題。由于原有國(guó)有企業(yè)單位的干部職工擔(dān)憂改制后，自己的利益受損失，對(duì)企業(yè)改制心存抵觸情緒，使得改革難以順利進(jìn)行。例如，2000年，武漢市新洲區(qū)要擴(kuò)建日產(chǎn)5萬噸水的自來水廠和管網(wǎng)，因外商要價(jià)過高而轉(zhuǎn)向民間資本。一家民營(yíng)企業(yè)〔武漢海達(dá)公司〕與區(qū)政府的談判幾近成功，但是因?yàn)橐毓稍瓉淼乃畯S，一些原水廠的干部職工提出了質(zhì)疑，進(jìn)而開展為新洲區(qū)和武漢市的大討論。最終，海達(dá)公司放棄了投資。

〔四〕某些理論誤區(qū)也形成觀念障礙

以上述案例為例，在武漢新洲區(qū)大討論中，反對(duì)民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)水廠的一方提出了一個(gè)理由：根據(jù)國(guó)家有關(guān)規(guī)定，對(duì)自然壟斷的管網(wǎng)型公用企業(yè)要由政府控制，不能交由民企經(jīng)營(yíng)。其理論依據(jù)是，管網(wǎng)型設(shè)施屬于自然壟斷，還得由政府來干。這里實(shí)際上混淆了兩個(gè)問題：自然壟斷和政府包攬。自然壟斷描述了某些行業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的競(jìng)爭(zhēng)軌跡，但絕不是說這些行業(yè)自然由政府壟斷。民間資本通過競(jìng)爭(zhēng)或者通過先期進(jìn)入，都可能形成自然壟斷，這在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家屢見不鮮。必須明確的是，“自然壟斷理論〞是政府必須建立規(guī)制的依據(jù)，不是政府必須壟斷的依據(jù)。

〔五〕“寧國(guó)勿民〞的觀念障礙

在國(guó)資進(jìn)退、銀行貸款、工程審批等許多具體問題上，有關(guān)部門和實(shí)際操作人員都還存在著“寧國(guó)勿民〞的觀念，即寧可對(duì)有問題的國(guó)資工程放行，也不對(duì)條件優(yōu)越的民資工程開綠燈。這與美國(guó)政府在根底領(lǐng)域的角色完全相反，那里是效率第一，政府不與民爭(zhēng)利。“寧國(guó)勿民〞，是長(zhǎng)期盛行的“寧‘左’勿‘右’〞思想在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中的延續(xù)和變種。

二、行政體制的障礙

〔一〕工程審批的繁雜

民營(yíng)企業(yè)投資根底設(shè)施工程，其工程審批的批文多，而且耗時(shí)長(zhǎng)。繁雜的工程審批構(gòu)成了根底設(shè)施工程前期工作的行政壁壘，嚴(yán)重影響著民營(yíng)資本的進(jìn)入。

〔二〕政府人才的缺乏

根底領(lǐng)域市場(chǎng)化改革，放松管制，讓民間資本進(jìn)入，在我國(guó)還是新生事物，許多地方政府部門缺乏掌握相應(yīng)知識(shí)的人力資源。由于缺少具備這方面專業(yè)技術(shù)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)的人才，其結(jié)果在改革中就會(huì)出現(xiàn)兩種不正?，F(xiàn)象，要么一個(gè)工程需要花費(fèi)很長(zhǎng)的時(shí)間準(zhǔn)備；要么匆忙上陣，談成的工程在價(jià)格、回報(bào)率、監(jiān)管等關(guān)鍵問題上出現(xiàn)很多失誤，存在很多法律漏洞，有的甚至嚴(yán)重侵害國(guó)家利益和消費(fèi)者利益。

〔三〕運(yùn)作機(jī)構(gòu)的缺乏

目前，很多地方的民間資本進(jìn)入根底設(shè)施領(lǐng)域時(shí)，在運(yùn)用BOT和TOT等市場(chǎng)化工程時(shí)，遇到了誰代表政府與民營(yíng)企業(yè)簽約的現(xiàn)實(shí)問題。按照現(xiàn)有法律，人民政府具有建設(shè)或組織建設(shè)根底設(shè)施的法定職責(zé)，但并沒有授權(quán)政府可以融通社會(huì)資本。而且國(guó)家有關(guān)政策規(guī)定，政府不能從事經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)，禁止地方政府與企業(yè)簽訂商業(yè)合同，或?yàn)槠髽I(yè)提供擔(dān)保。這樣以來，與民營(yíng)企業(yè)合作的政府法人并不存在。目前，已有的BOT工程合同，有的是與政府主管部門簽訂的，有的是與政府主管部門下屬的公司簽訂的。在一些案例中，企業(yè)對(duì)合同的合法性和信賴度，主要是取決于對(duì)政府領(lǐng)導(dǎo)的信任，而不是合同本身的法律效力。如果政府領(lǐng)導(dǎo)人的崗位變動(dòng)，民營(yíng)企業(yè)投資的權(quán)益就無法保障，這也是當(dāng)前制約民間資本進(jìn)入根底設(shè)施領(lǐng)域的一大障礙。

〔四〕政府效勞的缺乏

國(guó)有資本投資根底設(shè)施領(lǐng)域，由于政資不分，許多問題由政府出面那么很容易解決；但民營(yíng)企業(yè)那么不同，如果政府不為其提供必要的效勞，民營(yíng)企業(yè)投資本錢和投資難度將加大。比方征地工作，如果由民營(yíng)企業(yè)去做，外表上是政府放手放權(quán)，實(shí)際上是沒有履行政府職責(zé)。

〔五〕政府規(guī)制的缺乏

規(guī)制既是政府對(duì)企業(yè)的約束，也是政府對(duì)企業(yè)的承諾。政府通過規(guī)制確保消費(fèi)者和生產(chǎn)者的利益。而我國(guó)目前政企不分、政資不分問題仍然十分嚴(yán)重，規(guī)制相當(dāng)缺乏，這對(duì)國(guó)有資本的影響不大，卻嚴(yán)重影響著民間資本與國(guó)有資本的公平競(jìng)爭(zhēng)，不利于民間資本的進(jìn)入。

〔六〕管制機(jī)構(gòu)的缺乏

標(biāo)準(zhǔn)根底領(lǐng)域市場(chǎng)化運(yùn)作，只有相關(guān)的政策是不夠的，必須要有專門的機(jī)構(gòu)去監(jiān)督和管理。同時(shí)，為有效躲避市場(chǎng)化模式給政府帶來的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和給社會(huì)帶來的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，也必須建立一支精通工程管理和環(huán)境管理知識(shí)的專門監(jiān)督隊(duì)伍。目前與此項(xiàng)工作最為相關(guān)的是市政管理部門〔或城建部門〕，但目前市政管理部門既沒有明確的職責(zé)授權(quán)，也沒有同時(shí)具備兩個(gè)領(lǐng)域?qū)ｉT知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)的人力資源。

三、市場(chǎng)準(zhǔn)入的障礙

〔一〕所有制歧視的進(jìn)入壁壘

據(jù)調(diào)查，在廣東東莞市〔市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)較興旺、開放地區(qū)〕的80多種行業(yè)中，國(guó)有資本進(jìn)入的有72種，外資進(jìn)入的有62種，而允許國(guó)內(nèi)民間資本進(jìn)入的只有41種。在準(zhǔn)入條件上對(duì)國(guó)內(nèi)民間資本存在著明顯的所有制歧視，如銀行、電信、石油石化、城市根底設(shè)施等行業(yè)，民間資本一直難以進(jìn)入。有些領(lǐng)域雖然沒有明文規(guī)定不準(zhǔn)民間資本投資經(jīng)營(yíng)，但與國(guó)有企業(yè)和外資企業(yè)相比，在工程審批、土地征用等一系列環(huán)節(jié)上，民營(yíng)企業(yè)面臨的困難也要大得多，形成了對(duì)國(guó)內(nèi)民間資本無形的進(jìn)入壁壘。從根底設(shè)施領(lǐng)域來看，根底產(chǎn)業(yè)與根底設(shè)施領(lǐng)域一直是民間資本投資涉足最少、進(jìn)入最為艱難、最難以擴(kuò)張的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，因而也是民間投資進(jìn)入最為缺乏的領(lǐng)域。據(jù)統(tǒng)計(jì)，從2000年全國(guó)各地區(qū)民間資本用于交通、城建等根底領(lǐng)域的投資比重來看，北京、山東、上海等14個(gè)地區(qū)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的投資比重均未到達(dá)10%，根底領(lǐng)域成為民間資本投資遇到的最大禁區(qū)。

〔二〕地方保護(hù)的進(jìn)入壁壘

當(dāng)前在許多行業(yè)發(fā)生了產(chǎn)業(yè)的地區(qū)間轉(zhuǎn)移，一些曾集中了某類產(chǎn)業(yè)的傳統(tǒng)地區(qū)，出現(xiàn)了該產(chǎn)業(yè)明顯的衰退甚至消亡，而在另一些地區(qū)卻出現(xiàn)了同類產(chǎn)業(yè)的興起和要素集聚，而且在這些新興地區(qū)形成了建立在分工高度細(xì)化根底上的產(chǎn)業(yè)集聚。例如，在紡織行業(yè)，浙江等地取代了傳統(tǒng)的紡織產(chǎn)業(yè)集中地———“上青天〞〔上海、青島、天津〕。在這一替代過程中，進(jìn)入壁壘又會(huì)以地方保護(hù)的形式表現(xiàn)出來。根據(jù)國(guó)務(wù)院開展中心開展戰(zhàn)略和區(qū)域經(jīng)濟(jì)研究部的調(diào)查，在我國(guó)內(nèi)地除西藏之外的30個(gè)省、區(qū)、市中，每個(gè)地區(qū)都被不同的調(diào)查對(duì)象視為地方保護(hù)最嚴(yán)重的地區(qū)。這些地方保護(hù)行為嚴(yán)重阻礙了以價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制配置社會(huì)資源。在市場(chǎng)機(jī)制不健全、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不標(biāo)準(zhǔn)的地方和領(lǐng)域，民間資本就會(huì)望而卻步，從我國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)開展情況來看，越是開放、市場(chǎng)化程度越高的地方，民間資本開展的就快就好，而民間資本的投資又促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)的開展，經(jīng)濟(jì)的開展又使得地方市場(chǎng)更加開放，更加完善，政府的力量就越小。反之，越是經(jīng)濟(jì)開展落后的地方，也越是保守，越是封閉，民間的力量就越弱，而政府的力量卻很強(qiáng)，反過來又加劇了地方的落后。

〔三〕部門壟斷的進(jìn)入壁壘

目前，我國(guó)存在兩大類壟斷現(xiàn)象：一類是市場(chǎng)性質(zhì)的壟斷，這不是本文所要討論的問題。另一類是行政性壟斷，就是借助行政權(quán)力對(duì)行業(yè)實(shí)施投資保護(hù)、價(jià)格保護(hù)、貿(mào)易保護(hù)與政治保護(hù)。目前，我國(guó)許多行業(yè)存在嚴(yán)重的行政性壟斷。根底設(shè)施領(lǐng)域行政壟斷對(duì)民營(yíng)投資的限制作用主要表達(dá)在部門壟斷方面。

電力、石油石化、鐵路、民航等根底設(shè)施領(lǐng)域的行政壟斷都表現(xiàn)為部門壟斷體制。這一壟斷體制的根本體制特征就是行業(yè)主管部門采取審批制等手段，在排擠系統(tǒng)外的企業(yè)特別是民營(yíng)企業(yè)投資進(jìn)入的同時(shí)，通過指令性的方式授權(quán)行業(yè)壟斷企業(yè)擔(dān)任工程業(yè)主，從而構(gòu)成了民間資本進(jìn)入的天然屏障。1997年以來，國(guó)家在根底設(shè)施部門實(shí)行打破壟斷格局，實(shí)施對(duì)外開放的投資政策，在?指導(dǎo)外資投資目錄?里明文規(guī)定允許外資可進(jìn)入鐵路、公路、港口的建設(shè)經(jīng)營(yíng)。相對(duì)而言，根底領(lǐng)域的對(duì)內(nèi)開放那么缺乏專門的政策法規(guī)，使得許多民營(yíng)企業(yè)想投資卻找不到入門途徑，而地方大量的根底設(shè)施急需民間資本又缺乏政策依據(jù)。

四、政策環(huán)境的障礙

〔一〕缺乏法律保障

目前，有關(guān)根底領(lǐng)域市場(chǎng)化和產(chǎn)業(yè)化的政策僅為部門指導(dǎo)意見，缺乏相應(yīng)的法律依據(jù)。政策的權(quán)威性和力度不夠，特別是當(dāng)遇到諸如解決企業(yè)化改制中的人員安置和實(shí)行扶持產(chǎn)業(yè)化開展的稅收優(yōu)惠等深層次問題時(shí)，一些地方政府及其主管部門有畏難情緒，回避問題，拖延根底設(shè)施市場(chǎng)化的開展進(jìn)程。

〔二〕政策難以操作

現(xiàn)有政策只是框架性的指導(dǎo)政策，對(duì)一些關(guān)鍵問題，如企業(yè)改制和優(yōu)惠政策，既缺乏可供操作的實(shí)施方法，也沒有明確地方政府實(shí)施的權(quán)限，給地方政府落實(shí)相關(guān)政策帶來較大困難，往往造成有政策無作為的局面。

〔三〕收費(fèi)體系尚未全面建立

良好的收費(fèi)體系是市場(chǎng)化方式建設(shè)和運(yùn)營(yíng)的前提條件，它是企業(yè)向銀行通過其他渠道融資抵押以及企業(yè)盈利的保障。僅就城市根底設(shè)施而言，目前雖然大局部城市都已建立了污水收費(fèi)制度，但標(biāo)準(zhǔn)較低，一般在0.2-1.0元/噸之間。在河南省，許多地方的污水處理費(fèi)最低的僅為0.05元/噸，高的也不過0.3元/噸，而污水處理廠的平均處理本錢在0.4元/噸左右。因此，如果沒有財(cái)政補(bǔ)貼，許多城市的污水處理費(fèi)對(duì)民營(yíng)企業(yè)的投資缺乏吸引力。在垃圾收費(fèi)方面，目前只有北京、南京、上海、珠海、青島、沈陽等局部大中城市建立了收費(fèi)制度，許多城市特別是中西部城市的收費(fèi)體系尚未建立，沒有形成市場(chǎng)化的根本條件。造成這一局面的原因，除了出于對(duì)居民承受能力的考慮外，相關(guān)政策的權(quán)威性也不夠，收費(fèi)政策中對(duì)不交費(fèi)者沒有相應(yīng)的處分規(guī)定等因素。

五、融資方面的障礙

〔一〕商業(yè)銀行貸款支持的障礙

一是貸款責(zé)任追究制度實(shí)施后，信貸人員擔(dān)憂向民營(yíng)企業(yè)貸款會(huì)被疑心存在以貸謀私的行為，因此往往將民營(yíng)企業(yè)的貸款申請(qǐng)打入另冊(cè)。二是商業(yè)銀行加強(qiáng)信貸資金統(tǒng)一管理后，上收基層行貸款權(quán)限，局部基層行只能吸存不能放貸，使資金流出民營(yíng)企業(yè)相對(duì)集中的中小城鎮(zhèn)，從而產(chǎn)生民營(yíng)企業(yè)銀行信貸融資的真空地帶。三是民營(yíng)企業(yè)固定資產(chǎn)少，而目前商業(yè)銀行的貸款一般都是抵押貸款，對(duì)抵押品的要求又比擬嚴(yán)格，民營(yíng)企業(yè)的固定資產(chǎn)很難滿足銀行的要求，加上抵押貸款手續(xù)繁、費(fèi)用高、時(shí)間長(zhǎng)等都限制了民營(yíng)企業(yè)從商業(yè)銀行獲得抵押貸款。四是大局部地區(qū)尚未建立民營(yíng)企業(yè)擔(dān)保體系，擔(dān)保難問題使得銀行難以辦理?yè)?dān)保貸款。五是銀行給民營(yíng)企業(yè)提供的貸款品種單一。民營(yíng)企業(yè)往往只能獲得一年之內(nèi)的流動(dòng)資金貸款，獲得長(zhǎng)期貸款的可能性很小。這樣以來，一些民營(yíng)企業(yè)不得不采取短期貸款屢次周轉(zhuǎn)的方法，增加了企業(yè)的融資本錢與風(fēng)險(xiǎn)。

〔二〕資本市場(chǎng)融資的障礙

與銀行信貸相比，證券市場(chǎng)對(duì)民營(yíng)公司的開放程度更低。1999年民營(yíng)經(jīng)濟(jì)通過股權(quán)融資的比例僅占全部資金的1.35%.到2002年底，在深滬兩市公開上市的民營(yíng)企業(yè)約在50家左右，占全部上市企業(yè)的比例不到5%.由于正規(guī)的股票、債券市場(chǎng)無法滿足民營(yíng)企業(yè)多層次的融資需求，于是絕大局部民營(yíng)企業(yè)與私營(yíng)業(yè)主要通過向職工借債集資、內(nèi)部股份募集、發(fā)起人與相關(guān)企業(yè)之間募股、企業(yè)職工股東的紅利轉(zhuǎn)為股本等民間渠道才有可能籌集到中長(zhǎng)期投資。由于這種非正規(guī)、小范圍的股權(quán)融資不僅規(guī)模小、本錢高、風(fēng)險(xiǎn)大，而且無法轉(zhuǎn)讓和兌現(xiàn)，使得股權(quán)融資缺乏穩(wěn)定性與可持續(xù)性。

〔三〕政府資本帶動(dòng)機(jī)制缺位

近年來，雖然政府利用國(guó)債資金投資了幾千億元根底設(shè)施，號(hào)召民間資本跟進(jìn)，用“四兩撥千斤〞的手段激活資本市場(chǎng)，但由于嚴(yán)格限制財(cái)政資金向非國(guó)有工程支出，限制民間資本投資根底設(shè)施，政府投資帶動(dòng)的放大效應(yīng)并沒有真正實(shí)現(xiàn)。尤其是大多數(shù)中小民營(yíng)企業(yè)設(shè)備陳舊、技術(shù)落后、科技創(chuàng)新與技術(shù)改造經(jīng)費(fèi)嚴(yán)重缺乏，而政府提供的銀行技改貼息貸款、國(guó)家科技開展基金、加速折舊減免稅收、技改購(gòu)置國(guó)產(chǎn)設(shè)備抵扣稅收等財(cái)政金融優(yōu)惠政策往往與民營(yíng)企業(yè)無關(guān)，使得大多數(shù)民間投資根本上仍維持“微型化〞、“短期化〞的投資類型。

六、權(quán)益保障的障礙

長(zhǎng)期以來，我國(guó)投融資體制有著嚴(yán)重的缺陷，存在著普遍缺乏信用和信用觀念的問題，其病根出自國(guó)有資本和國(guó)有企業(yè)。例如，我國(guó)電力行業(yè)曾以BOT方式〔特許權(quán)經(jīng)營(yíng)〕從英國(guó)國(guó)家電力公司、西門子公司等融資修建電廠，電廠建成后當(dāng)?shù)氐碾娏s有了充裕，因此發(fā)生了政府不愿再按合同購(gòu)電的事件。政府對(duì)法制觀念較強(qiáng)的外商尚且如此，對(duì)國(guó)內(nèi)民營(yíng)資本就可想而知了。

盡管民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的投資權(quán)益保護(hù)環(huán)境已經(jīng)取得了很大的進(jìn)步，但是“誰投資、誰經(jīng)營(yíng)、誰占有、誰支配、誰受益〞這一權(quán)責(zé)利“五統(tǒng)一〞的投資原那么仍然難以得到很好的貫徹。突出表現(xiàn)在投資經(jīng)營(yíng)契約的履行十分艱難。目前，一些地方政府與民營(yíng)經(jīng)濟(jì)圍繞國(guó)有企業(yè)的承包、租賃經(jīng)營(yíng)權(quán)，公有土地的承包經(jīng)營(yíng)權(quán)，根底設(shè)施的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)簽訂了一系列契約，并且規(guī)定除了工商行政管理部門之外，任何單位和個(gè)人無權(quán)扣繳、撤消企業(yè)的經(jīng)營(yíng)執(zhí)照。但是，一些地方對(duì)待民間投資經(jīng)營(yíng)政策缺乏穩(wěn)定性，時(shí)緊時(shí)松，甚至說變就變，而且，往往在投資階段什么事都好說，什么承諾都敢做，而到了收取回報(bào)的時(shí)候，政府的政策就發(fā)生了變化。而由此帶來的民營(yíng)投資風(fēng)險(xiǎn)損失往往不予補(bǔ)償，使得民間投資的正當(dāng)經(jīng)營(yíng)權(quán)益難以保障。

七、市場(chǎng)退出的障礙

〔一〕退出援助機(jī)制的缺失

有些資源以實(shí)物形態(tài)進(jìn)入根底領(lǐng)域后，就具備了資產(chǎn)專用性，而且由于根底設(shè)施行業(yè)的特點(diǎn)，這個(gè)領(lǐng)域的資產(chǎn)專用性、沉淀本錢、“存量剛性〞等都非常顯著，這也導(dǎo)致了退出障礙的行業(yè)出現(xiàn)整體衰退，因此，在根底領(lǐng)域單純依靠企業(yè)自身進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和退出是無法實(shí)現(xiàn)的。因此，有些國(guó)家如日本就建立了國(guó)有資本退出援助機(jī)制，以解決退出障礙。在我國(guó)根底設(shè)施領(lǐng)域，由于沒有這一制度，退出障礙十分嚴(yán)重。

〔二〕相關(guān)制度的不完善

根底領(lǐng)域國(guó)有企業(yè)的退出，無論采取哪種退出形式，都要涉及人的出路和資產(chǎn)〔包括債務(wù)〕的處置等問題。國(guó)有企業(yè)的包袱也主要集中在冗員、呆壞賬、企業(yè)辦社會(huì)三個(gè)方面。由于社會(huì)保障制度不健全和資本市場(chǎng)欠興旺，企業(yè)難以解決上述問題。就當(dāng)前的社會(huì)保障體系而言，覆蓋面依然較窄。例如2002年底，全國(guó)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)的參保人數(shù)還缺乏目標(biāo)人口的半數(shù)。在此情況下，劣勢(shì)企業(yè)無法將退休職工和失業(yè)人員轉(zhuǎn)交給社會(huì)，而是寄希望于執(zhí)行購(gòu)并的企業(yè)予以消化和承當(dāng)。此外，資本市場(chǎng)、產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)欠興旺，也造成企業(yè)退出時(shí)產(chǎn)權(quán)交易和資本變現(xiàn)存在障礙。

〔三〕國(guó)有企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的缺陷

退出不只是發(fā)生在已虧損的企業(yè)，在要素整合、優(yōu)化的過程中，會(huì)出現(xiàn)大量的聯(lián)合兼并，甚至發(fā)生強(qiáng)強(qiáng)企業(yè)之間的重組和聯(lián)合。目前存在來自兩方面的退出障礙：一是地方政府的障礙。企業(yè)一旦退出，地方政府的政績(jī)受到影響，也喪失了對(duì)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)尤其是地方國(guó)有企業(yè)的控制力，所以，地方政府對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較好的國(guó)企不愿放棄。二是公司治理結(jié)構(gòu)的障礙