民營經(jīng)濟是我國經(jīng)濟的重要組成部分，是推動社會主義市場經(jīng)濟發(fā)展不可或缺的力量，改革開放以來，寧夏民營企業(yè)不斷發(fā)展壯大，為經(jīng)濟發(fā)展、財政稅收、民生就業(yè)做出了重要貢獻。但是2018年以來，由于外部不確定因素增加，內(nèi)部結(jié)構(gòu)性調(diào)整等原因，部分民營企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中融資難、融資貴問題凸顯，轉(zhuǎn)型和增長均面臨挑戰(zhàn)。寧夏圍繞降低民營企業(yè)經(jīng)營成本、切實緩解融資難、融資貴等問題提出了具體政策措施，并充分發(fā)揮協(xié)同作用，在自治區(qū)黨委和政府的努力下，寧夏民營企業(yè)的融資瓶頸問題有所緩解,但是民營企業(yè)特別是小微企業(yè)融資問題是一個世界性難題，尤其是在當前外部因素、周期性因素和疊加影響下，解決這一問題具有長期性和復雜性。1民營企業(yè)的融資渠道概述1.1民營企業(yè)的融資渠道概述企業(yè)融資方式一般可分為內(nèi)源融資和外源融資，內(nèi)源融資主要來源于企業(yè)資本金與留存收益等，外源融資是企業(yè)融資面臨主要變量，包括銀行貸款、債券融資、股權(quán)融資、民間借貸等領(lǐng)域。2寧夏民營企業(yè)融資特點及原因分析2.1內(nèi)部留利擴股融資是寧夏民營企業(yè)的主要融資渠道寧夏民營企業(yè)以中小型為主,具有典型的自負盈虧特點，由于存在“預算硬約束”內(nèi)源融資是其融資主渠道。2.2信貸支持力度不斷加大，但銀行貸款依然困難截至2018年末，寧夏民營企業(yè)貸款（不含票據(jù)融資）余額1612.9億元，占全部企業(yè)貸款余額的38.8%。小微企業(yè)貸款余額1363.7億元，全年新增小微企業(yè)貸款60.0億元，占全部企業(yè)貸款余額的32.8%，高于全國水平0.7個百分點，小微企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為6.43%，比一般貸款加權(quán)平均利率低0.32個百分點。截至2018年末，寧夏小微企業(yè)貸款余額1363.7億元，占全部企業(yè)貸款余額的32.8%，高于全國水平0.7個百分點，民營企業(yè)貸款（不含票據(jù)融資）余額1612.9億元，占全部企業(yè)貸款余額的38.8%。盡管信貸支持力度穩(wěn)步提高，但民營企業(yè)貸款依舊困難。其原因主要是：第一，銀行體系結(jié)構(gòu)與融資主體不匹配，導致信貸資金供給與需求錯位。小微企業(yè)融資具有“點多面廣”和“短頻快”的特點，而寧夏金融組織體系以大中型銀行機構(gòu)為主，以資產(chǎn)和機構(gòu)網(wǎng)點為例，寧夏大型銀行資產(chǎn)總額占寧夏銀行業(yè)全部資產(chǎn)總額的30%，營業(yè)網(wǎng)點的36.7%，如果算上國開行和政策性金融機構(gòu)其資產(chǎn)規(guī)模占寧夏銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的50%，中小金融機構(gòu)在資產(chǎn)總額、客戶覆蓋面等占比都相對較低。第二，由于存在“所有制歧視”，銀行對民營企業(yè)還有一些“隱形壁壘”，有相當一部分金融機構(gòu)的信貸人員認為，給國有企業(yè)提供貸款是安全的，其背后是政府的隱形擔保，但給民營企業(yè)貸款政治上有風險，寧可不作為，也不犯政治錯誤。第三、民營企業(yè)經(jīng)濟基礎(chǔ)脆弱、抗風險能力差、借貸市場信息不對稱,都相應(yīng)增加了金融機構(gòu)發(fā)放貸款的顧慮，由于商業(yè)銀行的定價模型是基于基準利率與風險加成，而小微企業(yè)由于缺乏合格的抵押品，其風險加成遠高于大中型企業(yè)，如果沒有成熟的貸款管理和風控技術(shù)，商業(yè)銀行大量投放小微企業(yè)貸款的可持續(xù)性面臨挑戰(zhàn)。2.3多元化融資渠道得到擴展，但債券融資和股權(quán)融資占比較低發(fā)展多層次資本市場機制是紓解民營企業(yè)融資難的基本思路,一直以來，政府不斷加快企業(yè)培育和儲備，助力企業(yè)進行直接融資，盡管資本市場不斷擴展，但從資本市場融資在社會融資規(guī)模，基于股權(quán)市場和債券市場的融資依然偏低。究其原因：主要是，我國資本市場在助力小微企業(yè)融資方面比較薄弱，上市條件較高，造成融資主體難以達到資本市場的最低要求，即從發(fā)行條件和凈資產(chǎn)狀況來看寧夏大部分民營企業(yè)并不具備資本市場融資的基本條件。2.4類金融機構(gòu)融資是民營企業(yè)融資的重要渠道，但在防風險的背景下，這一渠道大幅萎縮由于大部分民營企業(yè)通過正規(guī)金融市場融資有限，更多的通過互聯(lián)網(wǎng)金融、小貸公司等類金融機構(gòu)以及民間借貸滿足其融資需求，但2017年以來在“去杠桿、強監(jiān)管、控風險”的穩(wěn)健金融政策背景下，大量類金融機構(gòu)整頓壓縮。一系列防控化解金融風險的措施在發(fā)揮金融監(jiān)管作用的同時也在一定程度上抑制了民營企業(yè)從上述渠道融資的可能性。3拓寬民營企業(yè)融資渠道的建議3.1把握好一個原則從觀念意識、政策初衷和政策執(zhí)行中讓寧夏國有經(jīng)濟和民營經(jīng)濟獲得市場經(jīng)濟同等主體地位，是解決民營和中小企業(yè)融資困境、擴寬融資渠道之首要任務(wù)。這就需要堅持“兩個毫不動搖”“三個沒有變”，貫徹落實“競爭中性”原則，消除融資隱性壁壘。3.2做好兩個區(qū)分3.2.1準確區(qū)分寧夏民營企業(yè)的融資需求種類企業(yè)的融資需求一般而言分為三類：投資性的資金需求、技術(shù)改造性的資金需求，流動性融資的需求，三類不同的資金需求有不同的資金融通渠道，在當前經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、增速放緩的大背景下，寧夏民營企業(yè)融資需求具有以下特點：第一，“去、降、補”導致的產(chǎn)能壓縮使眾多民營企業(yè)對于“流動性資金”的需求遠高于投資性資金需求；第二，基于產(chǎn)業(yè)升級的技術(shù)改造資金需求遠大于產(chǎn)能擴張資金需求。針對以上特點應(yīng)順勢而為，例如針對生產(chǎn)經(jīng)營過程中出現(xiàn)的流動性融資需求，應(yīng)轉(zhuǎn)變思路，充分運用活體質(zhì)押、應(yīng)收賬款質(zhì)押等創(chuàng)新融資模式，提高融資的可獲得性和便利性。3.2.2準確區(qū)分企業(yè)規(guī)模、生命周期、產(chǎn)業(yè)屬性首先、企業(yè)所處的生命周期階段不同，其經(jīng)營活動中關(guān)注的重點也有所差異，進而導致其融資渠道存在顯著不同。例如中小微企業(yè)在發(fā)展初期，其基本特點就是規(guī)模小、盈利能力弱、缺乏歷史信用、抵押品匱乏，很難獲得信貸支持。因此，針對初創(chuàng)期和成長期的中小微企業(yè)，緩解其融資困境的思路應(yīng)著力于完善信用擔保機制、培育天使投資，促進早期小微企業(yè)的資本形成。其次、從產(chǎn)業(yè)的屬性來看，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)重資產(chǎn)，以資產(chǎn)為抵押的信貸是其普遍的融資模式，而戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的基本經(jīng)濟屬性是不確定性，這種不確定性一方面源于技術(shù)創(chuàng)新前景不可預估，既有可能成功，也有可能失敗，且其概率無法確定，從而導致商業(yè)銀行定價的困難;另一方面，企業(yè)的創(chuàng)新活動具有風險大、周期長的特點,與傳統(tǒng)商業(yè)銀行信貸的的“三性”原則并不匹配，這就使得戰(zhàn)略新興性產(chǎn)業(yè)需要更多地利用資本市場實現(xiàn)融資?；诖耍?）當前應(yīng)繼續(xù)發(fā)展多層次資本市場。依托多層次資本市場發(fā)展的契機,緩解民營企業(yè)直接融資約束。一方面,發(fā)揮好債券市場的直接融資功能。另一方面,發(fā)揮好股票市場的長期股權(quán)融資支持。利用科創(chuàng)板設(shè)立和注冊制改革之機,進一步拓寬寧夏民營企業(yè)長期股權(quán)融資渠道。2）由于寧夏民營企業(yè)大部分是中小企業(yè)，因此還是要發(fā)揮信貸主渠道功能,提高信貸融資的可得性。第一.應(yīng)充分發(fā)揮大型商業(yè)銀行“規(guī)模效應(yīng)”，大型商業(yè)銀行在資產(chǎn)規(guī)模、客戶群體、營業(yè)網(wǎng)點等方面具有無可替代的優(yōu)勢，應(yīng)激勵、調(diào)動其服務(wù)民營企業(yè)，尤其是小微企業(yè)的意愿。第二.穩(wěn)步推進“金融供給側(cè)改革”，當前金融服務(wù)供給與需求不匹配，很大程度上源于中小型金融機構(gòu)的力量不足，因此，解決民營企業(yè)的融資問題，從根本上還是要大力發(fā)展與民營企業(yè)“門當戶對”的中小金融機構(gòu),彌補大型商業(yè)銀行在民營企業(yè)信貸供給上的不足。第三，充分發(fā)揮政府在民營中小企業(yè)增信機制中的作用。3.3處理好兩種關(guān)系1）正確處理對民營企業(yè)的支持與退出的關(guān)系民營企業(yè)融資困難的原因非常復雜，既有可能源于企業(yè)本身的的經(jīng)營管理不善、創(chuàng)新活動的匱乏、市場規(guī)律自然淘汰等,也可能源于行業(yè)周期、政策調(diào)控、市場波動，天然存在一些民營企業(yè)應(yīng)遵循市場規(guī)律退出市場。因此,擴展融資渠道應(yīng)遵循“問題導向、分類施策”的原則，不能搞“一刀切”。2）處理好民營企業(yè)“融資難”和“融資貴”之間的關(guān)系“融資難”本質(zhì)是融資渠道狹窄，“融資貴”是融資價格較高，解決融資難問題，更多應(yīng)著眼于銀行信貸、股權(quán)融資、債券發(fā)行、融資租賃、票據(jù)市場擴容等多舉并措。而“融資貴”本質(zhì)是貨幣資金的定價問題，貨幣資金作為一種基本要素