演化語言學的演化

一、本文概述

本文旨在探討演化語言學的演化過程，揭示語言學領域中演化理

論的發(fā)展與影響。演化語言學作為一門跨學科的學問，結合了語言學、

生物學、心理學等多個學科的理論和方法，旨在通過演化的視角來理

解和解釋語言的起源、發(fā)展和變化。本文將回顧演化語言學的歷史背

景，分析其主要理論框架和研究方法，探討演化語言學在語言學領域

中的地位和作用，并展望未來的發(fā)展趨勢C通過本文的闡述，讀者將

能夠更好地理解演化語言學的核心思想，以及它在語言學研究中的應

用前景。

二、演化語言學的起源

演化語言學的起源可以追溯到20世紀中期，那時的語言學研究

主要集中在語言的結構和功能上，對于語言如何隨時間發(fā)展和變化的

問題鮮少涉及。然而，隨著人類學、生物學和心理學等學科的飛速發(fā)

展，語言學家們開始意識到語言也是一種復雜的系統(tǒng)，它的演變和發(fā)

展同樣遵循著一定的規(guī)律。

在這一背景下，演化語言學的概念逐漸浮出水面。它的起源可以

追溯到1960年代，當時的一些語言學家開始嘗試將達爾文的生物演

化理論應用到語言學研究中。他們認為，語言就像生物一樣，也是在

不斷的演化過程中逐漸發(fā)展和變化的。這一觀點在當時引起了廣泛的

關注和討論，也為后來的演化語言學研究奠定了基礎。

隨著研究的深入，演化語言學家們逐漸發(fā)現(xiàn)，語言的演化不僅僅

是一個簡單的線性過程，而是一個充滿復雜性和多樣性的過程。他們

開始關注語言變異的產生、傳播和固定，以及這些變異如何影響語言

的整體結構和功能。他們也開始探索語言演化與社會、文化、認知等

因素之間的相互關系。

在這一過程中，演化語言學逐漸形成了自己的理論體系和研究方

法。它不僅為語言學研究提供了新的視角和工具，也為其他學科的研

究提供了新的思路和啟示。今天，演化語言學已經成為語言學領域的

一個重要分支，對于揭示語言的本質和規(guī)律發(fā)揮著重要的作用U

三、演化語言學的發(fā)展階段

演化語言學，作為語言學與演化理論相結合的產物，經歷了從萌

芽到逐步成熟的發(fā)展歷程。其演進過程大致可以劃分為三個階段：理

論奠基階段、實證探索階段和多元化發(fā)展階段。

在理論奠基階段，語言學家和生物學家開始跨界合作，嘗試將達

爾文的生物演化理論應用于語言學研究。這一階段的主要貢獻在于提

出了語言演化的基本概念和框架，為后續(xù)的實證研究提供了理論基礎。

隨著理論的不斷完善，實證探索階段成為了演化語言學的核心。

在這一階段，研究者們運用統(tǒng)計學、計算機科學、人類學等多學科的

方法，對語言演化的具體過程進行了深入探索。例如，通過對不同語

言群體的詞匯、語法和語音變化進行定量分析，揭示了語言演化的規(guī)

律和機制。

進入多元化發(fā)展階段，演化語言學的研究領域和方法論得到了極

大的拓展。除了傳統(tǒng)的語言結構演化研究外，語言使用、語言接觸、

語言認知等方面也成為了研究的熱點。隨著大數(shù)據和技術的快速發(fā)展,

演化語言學在研究方法上也取得了革命性的突破，為未來的研究提供

了更加廣闊的空間。

總體來說，演化語言學的發(fā)展階段呈現(xiàn)出從理論到實證、從單一

到多元的趨勢U未來，隨著跨學科合作的深入和技術的進步，演化語

言學有望在語言演化機制、語言多樣性和語言認知等方面取得更多的

突破和進展。

四、演化語言學的應用領域

演化語言學，作為語言學與演化理論交叉的新興學科，已經在多

個領域展現(xiàn)出其獨特的價值和廣泛的應用前景。

在生物語言學領域，演化語言學提供了對語言能力與生物進化關

系的深入理解。通過研究人類語言能力的演化歷程，我們可以更好地

理解人類在生物演化過程中的獨特性和復雜性。演化語言學還可以幫

助我們探索語言能力與大腦結構、認知功能等生物因素之間的關聯(lián)。

在人類學領域，演化語言學為我們揭示了語言與文化、社會結構

之間的密切關系。語言作為人類文化的重要載體，其演化過程與文化

的演化、社會的變遷緊密相連。通過研究語言的演化，我們可以更好

地理解人類文化的多樣性、復雜性和傳承性。

在語言學內部，演化語言學為語言分類、語言接觸、語言變遷等

研究提供了新的視角和方法。通過運用演化理論，我們可以更加系統(tǒng)

地分析語言的共性和差異，揭示語言發(fā)展的規(guī)律和趨勢。

在應用語言學領域，演化語言學也具有廣泛的應用價值。例如，

在教育領域，演化語言學可以為語言教學提供新的理念和策略，幫助

學生更好地掌握語言知識和技能。在跨文化交際領域，演化語言學可

以幫助我們更好地理解不同文化背景下的涪言差異和溝通障礙，促進

跨文化交際的順利進行。

演化語言學的應用領域廣泛而深遠，它不僅為我們提供了全新的

視角和方法來研究和埋解語言，還為多個領域的發(fā)展提供了有力的支

持。隨著演化語言學的不斷發(fā)展和完善，我們相信它將為人類文明的

進步做出更大的貢獻。

五、演化語言學的挑戰(zhàn)與前景

演化語言學，作為一個跨學科的領域，盡管在過去的幾十年中取

得了顯著的進步，但仍面臨著諸多挑戰(zhàn)。這些挑戰(zhàn)主要來自于理論的

深化、數(shù)據的獲取與分析、以及與其他學科的交叉融合。

理論方面，演化語言學需要進一步完善其理論體系，以更準確地

解釋語言的演化過程和機制。這包括深入研究語言的遺傳、傳播、變

化等多個方面，以及探索語言與認知、文化、社會等因素的相互作用。

數(shù)據方面，演化語言學需要更加豐富的語言數(shù)據和更長的時間尺

度來研究語言的演化。隨著科技的發(fā)展，尤其是大數(shù)據和人工智能技

術的應用，為獲取和分析這些數(shù)據提供了可能。然而，如何有效地利

用這些數(shù)據，并從中提取出有關語言演化的有用信息，仍是一個亟待

解決的問題。

交叉學科方面，演化語言學需要與其他學科進行更深入的交流和

合作，以推動研究的深入和發(fā)展。例如，與生物學、心理學、社會學、

人類學等學科的合作，可以幫助我們更好地理解語言的演化過程和機

制，同時也可以為這些學科提供新的研究視角和方法。

盡管面臨這些挑戰(zhàn)，但演化語言學的前景依然光明。隨著埋論的

不斷完善、數(shù)據的不斷積累和技術的不斷進步，我們有理由相信，演

化語言學將在未來取得更大的突破和進展。隨著全球化和信息化的加

速發(fā)展，語言接觸和交流日益頻繁，這也為演化語言學的研究提供了

更廣闊的空間和機會。因此，我們有理由期待，演化語言學將在未來

的發(fā)展中為我們揭示更多關于語言演化的奧秘。

六、結論

在本文中，我們詳細探討了演化語言學的演化過程，從其初步概

念的形成，到理論框架的構建，再到具體研究方法和應用的拓展。我

們回顧了演化語言學如何從生物學中的演化理論汲取靈感，逐漸發(fā)展

成為一門獨立且跨學科的研究領域。

通過對演化語言學的歷史回顧，我們理解了這門學科的復雜性和

多樣性。它不僅僅是一種語言變化的理論解釋，更是一種對語言、文

化和認知之間關系的深入探索。演化語言學的核心在于理解語言是如

何隨著時間和環(huán)境的改變而演變的，以及這種演變如何反過來影峋人

類的社會、文化和認知發(fā)展。

然而，演化語言學仍面臨許多挑戰(zhàn)和未解決的問題。例如，我們

如何精確地量化語言的演化速度？語言的演化是否遵循某種可預測

的模式？語言的演化與生物演化之間又存在怎樣的聯(lián)系和區(qū)別？這

些問題需要我們進一步的研究和探討。

我們也應該注意到，演化語言學的應用前景是廣闊的。在、機器

學習和自然語言處理等領域，演化語言學的理論和方法可以為我們提

供新的視角和工具。例如，通過模擬語言的演化過程，我們可以開發(fā)

出更具適應性和靈活性的語言處理模型。

演化語言學是一門充滿活力和潛力的學科。它不僅幫助我們理解

語言的本質和演化過程，也為我們提供了一種全新的視角來看待人類

的語言、文化和認知發(fā)展。在未來的研究中，我們期待看到更多的跨

學科合作和創(chuàng)新，以推動演化語言學的進一步發(fā)展和應用。

參考資料：

演化分析(EvolutionaryAnalysis)是由中國吳家俊在2010

年“股市真面目”一書中創(chuàng)立的方法論體系，以生命科學原理和生物

進化思想為基礎，運用生物學范式(BiologicalParadigm)深入解

析股市運行的內在動力機制，將股市波動的生命運動本質屬性作為主

要研究對象及分析視角，從股市的代謝性、趨利性、適應性、可塑性、

應激性、變異性和周期性等方面入手，歸納總結出高勝算博弈的精髓,

對市場的中期或重大波動行情做出正確判斷，為投資決策提供機會和

風險評估的方法總和。

演化分析是以演化證券學(EAS)為理論基礎的完整方法論體系,

它綜合運用生命科學原理和生物進化思想，剖析股票市場資金博弈行

為背后的本質與奧秘；以生物學范式詳盡揭示股票價格形成機制及其

演變規(guī)律，提出了一個洞悉股市波動邏輯的全新認知框架；認為長期

而言，股票價格由企業(yè)的內在價值決定，股市運行規(guī)律屬于經濟學研

究范疇，但中短期而言，股市波動盡管在表現(xiàn)形式上貌似經濟學或物

理學現(xiàn)象，在本質屬性上卻是一種生物學現(xiàn)象。

透過現(xiàn)象看本質，股市波動歸根結底是生物本能和進化法則共同

作用的產物，其運行趨勢、形態(tài)和軌跡是一種多維度協(xié)同演化

(Coevolution)的歷史進程；股市波動的行為表現(xiàn)，既不是傳統(tǒng)經

濟學認為的線性、鐘擺式的“機械運動”，也不是隨機漫步理論認為

的毫無規(guī)則的“布朗運動”，而是一種特殊、非線性、復雜多變的“生

命運動”；股市波動的復雜性是由其生命運動的內在屬性所決定的，

其主要特征包括代謝性、趨利性、適應性、可塑性、應激性、變異性、

節(jié)律性等，這就是為什么股市波動既有一定規(guī)律可循，又無法被定量

描述和準確預測的最根本原因。

華爾街有句名言：“你如果能在股市熬十年，你應能不斷賺到錢;

你如果熬二十年，你的經驗將極有借鑒的價值；如果熬了三十年，那

么你定然是極其富有的人”。

有史以來最出色的股市投資人和骨灰級的股票玩家一一杰西?利

弗莫爾(JesseLivermore),曾對股市運作的真實面目做出如卜.極

其深刻的的評述：股市是人類發(fā)明的最大和最復雜的謎團，而解開這

個謎團的人是應該得頭獎的！一個人要花很長的時間，才能從他所有

錯誤中學到所有的教訓。有人說凡事都有兩面，但是股市只有一面,

不是多頭的一面或空頭的一面，而是事實的一面。

但非常遺憾的是，一百多年過去了，無數(shù)人窮其一生也難明其里,

股市波動的邏輯仍然是一個未解之謎。

時至今日，人類對股市波動邏輯的認知，僅僅是一些皮毛而已，

而比這更加不幸的是，人們卻常常誤以為已經了解股市波動背后的真

相或者事實。所以，對市場缺乏敬畏之心，熱衷于在各種媒體上以訛

傳訛、信口開河者大有人在，信以為真和深受其害者不計其數(shù)，這既

是人性弱點的真實寫照，也是對人類進步的莫大諷刺！

關于國際學術界對股市波動本質及其規(guī)律的研究現(xiàn)狀，美國著名

經濟學家、2013年諾貝爾經濟學獎獲得者羅伯特?席勒，在其名著

《非理性繁榮》一書中開誠布公地指出：毋容置疑，經濟學家對金融

市場的認識已有了很大的深化，但是就目前情況而言，金融市場中還

有許多復雜的現(xiàn)象我們無法解釋。大多數(shù)投資者并不知道，股市研究

的質量非常缺乏可信度，而在市場上流行的研究結果，其透明度和準

確性就更值得懷疑了。

股市博弈，知不易，行更難。在古今中外的股市發(fā)展歷史長河中，

精通技術分析和基本分析者無數(shù)（無論是個人還是專業(yè)機構），但能

在其中長久生存與發(fā)展者卻寥寥無幾，這背后必定存在著“認識論”

和“方法論”方面更深層次的內在原因一一至今為止人類對股市運作

邏輯和規(guī)律的認知，實際上還僅僅停留在經驗模型上，遠遠未能達到

科學法則的層面。這也是造成在股票投資這一特殊行當，知識和勤奮

未必管用、成功經驗難以復制與傳承、業(yè)余選手可以戰(zhàn)勝專業(yè)選手等

奇特現(xiàn)象頻出的主要原因。這在世界上的任何其它領域，都是極其罕

見的。

作為股市波動邏輯的生物學解讀，演化證券學在《股市真面目》、

《股市波動的邏輯》等一系列研究成果中，創(chuàng)造性將生命科學研究的

視角與股市博弈的方法論結合起來，對國際上流行的各種理論提出強

有力的挑戰(zhàn)！它在總結和借鑒各相關學科優(yōu)秀成果的基礎上，突破傳

統(tǒng)的思維模式和認知框架，摒棄股票市場行為分析中普遍流行的數(shù)學

和物理學范式，力圖從生命科學原理和生物進化思想入手，通過實證

分析(EmpiricalAnalysis)和規(guī)范分析(NormativeAnalysis)相

結合的方法，最大限度地拓展人們對股市波動本質的真正理解，對于

揭示股票價格形成機制及其演變規(guī)律，重構證券市場的認識論與方法

論，具有里程碑式的理論創(chuàng)新價值和實踐指導意義。

人類對于股市波動邏輯的認知，是一個極具挑戰(zhàn)性的世界級難題。

迄今為止，尚沒有任何一種理論和方法能嵯令人信服并且經得起時間

檢驗一一2000年，美國著名經濟學家羅伯特?席勒在《非理性繁榮》

一書中指出：“我們應當牢記，股市定價并未形成一門完美的科學"

2013年，瑞典皇家科學院在授予羅伯特?席勒等人該年度諾貝爾經

濟學獎時指出：幾乎沒什么方法能準確預測未來幾天或幾周股市債市

的走向，但也許可以通過研究對三年以上的價格進行預測。

與自然科學有巨大區(qū)別的是，人們對社會科學(包括社會、政

治、經濟、金融等各種與人類行為有關的事務)的認識，不存在普遍

適用的永恒真理！任何投資理論和方法，都不可能脫離市場生態(tài)或者

超越時空環(huán)境而恒久正確可靠，否則，無論是基本分析還是技術分析,

都難免會出現(xiàn)“水土不服”或者“張冠李戴”，從而導致這些理論和

方法的最終失效，甚至對不明就里的投資者產生嚴重誤導，使其成為

悲催可憐、被割了一茬又一茬的股市“韭菜”。

例如，現(xiàn)階段的中國股市，由于缺乏適合于“價值投資”生存和

發(fā)展的市場生態(tài)環(huán)境，加上價值投資方法的采納，需要以投資者的

天生稟賦、個性塑造、心智修煉作為基礎，以能夠用“反人性”的意

志、心態(tài)、定力面對市場波動和套利誘惑作為前提，因此，對于絕大

多數(shù)懷有急功近利想法、整天盯著股價漲跌的投資者而言，教條主義

式的全盤照抄投資經典，或者簡單效仿“買入并長期持有”

(Buy-ancHIold)的操作方法，并不是普遍適用、現(xiàn)實可行的生存策

略，這是被無數(shù)事實證明了的經驗總結。

所以股神巴菲特告誡投資者：如果你沒有持有一種股票10年的

準備，那么連10分鐘都不要持有它！并且還在一次演講中說道，他

不怕泄露價值投資的天機，因為他的導師己經說了幾十年都沒用，價

值投資在任何地方都不可能成為主流（并非普通投資者能夠模仿的）o

德國著名的投資大師和證券教父、被譽為“20世紀金融史上最

成功的投資者之一”的安德烈?科斯托拉尼，直言不諱地指出：數(shù)學

邏輯不適用于股票市場，投資人不應該將一般的數(shù)學邏輯套用在股市

上，股市行情不是用一把尺就能測量出來的，其未來走勢也不是用數(shù)

學公式就可以計算出來的。就連華爾街頂級量化金融大師、哥倫比

亞大學著名教授伊曼紐爾?德曼，在《數(shù)學建模如何誘騙了華爾街》

一文中，也毫無忌諱地承認：我們根本不可能（通過數(shù)理分析方法）

發(fā)明出一個能夠預測股票價格將會如何變化的模型；如果我們相信人

類行為可完全遵守數(shù)學法則，從而把有著諸多限制的模型與理論相混

淆的話，其結果肯定會是一場災難（聲名顯赫的美國長期資本管理公

司最終破產，就是最好的例證）。

美國著名經濟學家、美聯(lián)儲前主席艾哈?格林斯潘，在2009年

4月發(fā)表的題為《股市將引領經濟復蘇》的文章中聲稱：在很大程度

上，股價變化的推動因素是人類的天生傾向，即在興奮和恐懼之間間

歇性搖擺，這種搖擺盡管也深受經濟事件的影響，但它本身也自有一

定“生命力”。根據我的經驗，人類情緒的這種搖擺，不僅是對未來

商業(yè)活動的預測，而且還是左右未來商業(yè)活動的關鍵起因。而羅伯

特?席勒則在《動物精神》一書中明確指出：有大量證據證明，動物

精神才是人們行動的真實動機，而且無所不在。主流宏觀經濟學假設

它們不具有任何重要作用，這真可謂荒謬！

近代英國最著名的經濟學家、新古典學派創(chuàng)始人馬歇爾，也曾在

其名著《經濟學原理》中指出，經濟學研究方法大體上可以分為來源

于經典牛頓力學的均衡方法與來源于生態(tài)學的演化方法，并宣稱：經

濟學家的目標應當在于經濟生物學，而不是經濟力學。

在談及演化理論被如此廣泛地應用于理解世界的運作規(guī)律時，美

國當代著名哲學家、認知科學家丹尼爾?丹尼特指出：如果讓我頒發(fā)

一個“最佳主意獎”給某人，我會頒給達爾文，而非牛頓或愛因斯坦

或任何人。自然選擇這一演化觀念簡單明了，卻將生命及其意義、空

間與時間的目的、起因與結果，以及運作機制與物理定律等領域有機

地結合在一起----事實上，他在《Evolution：TheTriumphofanIdea》

一書（中文直譯“演化：一種思想的輝煌勝利”）中強調的，不是革

命性的演化埋論如何科學、如何正確、如何客觀，反而強調的是它作

為一種人類思想的偉大與成功。而世界著名演化生物學家、科普作家、

哈佛大學教授斯蒂芬?杰?古爾德也曾做出如下評價：任何其他偉大

的理論，都未能像演化理論的結構這樣簡單明了!

只要我們承認段票市場是一個“生態(tài)系統(tǒng)”，或者具有生態(tài)系統(tǒng)

的屬性，那么我們就有充分的理由相信，股市博弈中偶爾賺錢的方法

和案例有無數(shù)種，但能指導人們持久成功的完整、精煉、適用的理論

體系不會太多，演化思想即使不是理解和處理股市博弈根本性問題的

唯一真理，但它肯定是通往真理的一條正確和可靠途徑。

在股市生存博弈中，很多投資者的股票買賣決定，貌似或者自以

為是“理性決策”，而實際上只是一種披著理性外衣的自我幻覺、一

種換了馬甲的的群體潛意識、一種趨利避害的升級版本能反應。因此,

撇開“生物本能”和“進化法則”來探討股市運作的邏輯與規(guī)律，無

疑只是隔靴搔癢。任何以線性思維或機械決定論為基礎的投資理論，

都無法揭示股市波動背后的真實邏輯，自然也就無法幫助我們徹底擺

脫股市危機一再循環(huán)上演的"歷史魔咒

正是由于那些似是而非、頗為流行和時髦的理論和方法，以及無

數(shù)關于投資技巧的陳詞濫調，充斥著媒體的各個角落，甚至連專業(yè)書

籍也未能幸免，而絕大多數(shù)投資者在固守先入之見、缺乏科學精神和

鑒別能力的狀態(tài)卜，不知不覺地受到其嚴重誤導，才導致了長期以來

空手而歸(即“七虧二平一盈”現(xiàn)象)。

難怪投資大師威廉?歐奈爾(WilliamJ.0,Neil)在《股票作

手回憶錄》的序言中說：我購買了一千多本股市和投資類的書籍，然

而，根據我45年的從業(yè)經驗，發(fā)現(xiàn)其中僅有10—12本真正具有一定

的實際價值。至于無處不在、甚至泛濫成災的股市評論，只要我們稍

為認真地分析，或者跟蹤驗證一下，那么多年以來眾多券商、研究機

構、經濟學家或分析師的投資建議及相關報告，其論點論據的荒謬程

度也就可見一斑！

面對股市這個“協(xié)同演化”和“動態(tài)均衡”的巨型、復雜生態(tài)系

統(tǒng)，很多投資者要么陷入不可知論，要么誤以為在K線圖表或者會計

報表里，可以找到戰(zhàn)勝市場的快速獲利方法，從而沉迷于探尋各種旁

門左道的策略與技巧。而實際上，依據技術分析和基本分析給出的各

種信號、指標（無論是MACD、RSI、KDJ等，還是PE、PB、ROE等，

諸如此類）進行預測和博弈，是造成眾多股民虧損的主要禍根。這是

其認識論和方法論被嚴重扭曲的必然結果V

如果將這些五花八門的雕蟲小技比喻為“股市巫術”，也許更為

貼切。因此，基于技術分析和基本分析的短期走勢預測，除了滿足人

類的征服欲和賭徒心理、迎合急功近利的人性弱點，以及故弄玄虛忽

悠中小散戶之外，看不出對提高操作水平和投資業(yè)績有絲毫幫助。巴

菲特通過幾十年的實踐經驗總結，給人們提出如下忠告：不要去預測

股市短期的走勢和點位，否則就要等著打臉。

著名哲學家大衛(wèi)?休謨在《人性論》和《人類理解研究》中，對

人類社會各種“因果關系”的真實性和必然性提出強烈質疑，認為人

類（以及其他動物）都有一種信賴因果關系的本能，這種本能來自于

神經系統(tǒng)中所養(yǎng)成的習慣。股市波動及其演化進程，根本不存在各種

流行理論所假設的的因果邏輯，因果的想法純粹是因為投資者個人的

主觀愿望、一廂情愿的臆想或者幻影。在趨利動機的催化下，“屁股

決定腦袋”的人性弱點就暴露得更為淋漓盡致一一決定投資者多空判

斷的，往往不是既有的客觀事實，而是其所持股票倉位的高低。

股市波動背后所隱藏的豐富內涵，絕非僅憑若干價格圖表或者數(shù)

理模型就可以描繪和理解的。股市博弈之所以是世界上最艱難的事情,

國際學術界至今也還沒有任何一種理論能夠對股市波動的邏輯及其

復雜性，做出令人信服的解釋，主要是因為在股市波動及其演化進程

中，充滿著各種非線性關系，它們不僅時時刻刻動態(tài)演變，并且經常

和線性關系交錯融合、糾纏不清，造成無法量度和預測的“復雜性波

動”是常態(tài)，能夠識別和捕捉的“趨勢性波動”只是特例，這種“復

雜性”包括但不限于“隨機性”、“應激性”、“操縱性”、“多樣

性”，而且是由其生命運動的本質屬性所決定，是不以人的意志為轉

移的客觀存在。如果對此缺乏敬畏之心，那么必將付出沉重的代價一

一難怪牛頓在股市投資失敗后感慨地說：“雖然我能計算出天體運行

的軌跡，但測算不出人類瘋狂的程度”。

換言之，任何形式的價格圖表或者數(shù)理模型，都無法揭示股票供

求關系變化和股市頻繁波動的內生性驅動因素，其描述的僅僅是股價

波動的結果，并沒有抓住不同市場生態(tài)下汾格波動背后的真正成因，

按照這種“緣木求魚”式的方法來操作，其對錯概率實際上與“拋硬

幣”游戲無異（華爾街曾經有個關于大猩猩和股市互動的著名實驗，

有興趣者不妨用拋硬幣來代替，肯定任何一年都會有一枚“股神”級

的硬幣勝出），根本不存在高勝算博弈的內在邏輯基礎一一也許是針

對技術分析存在的方法論亂象，巴菲特甚至譏諷地指出，技術分析不

過是股市算命先生用一些貌似科學的術語，來包裝自己并唬弄別人的

手段罷了。

自古以來，股票市場充滿著謬誤、假象和謊言。投資者應該時刻

銘記馬克?吐溫的一句名言：“當真理還在穿鞋的時候，謊言已經走

遍了半個世界”。尤其在財經媒體上頻頻露面的所謂“網紅”，其不

負責任和漏洞百出的市場評論、分析或者預測，極易對廣大投資者造

成誤導和傷害，我們對此要保持高度警覺！

股票市場起源于歐美國家，有關股票投資的各種流行埋論，也全

部由歐美經濟學家和市場人士所創(chuàng)立。作為中國學者發(fā)明的全新認識

論和方法論體系，演化證券學從理論到實踐、從現(xiàn)象到本質的寬廣視

角，審視股市波動的真實邏輯及其演化規(guī)律。它創(chuàng)新應用生物學范式

來觀察和處理股市波動的各種復雜問題，強調認為“生物本能”和“競

爭與適應”是股市運作的主導性力量，是推動市場發(fā)展演化的原動力；

股市運作的背后具有很強的生物進化邏輯，所有市場行為都受到生命

科學原理和生物進化法則的廣泛制約，只要多從“生物本能”和“適

應與競爭”的角度觀察市場，就可以找到符合邏輯、可持續(xù)盈利的策

略和方法。

創(chuàng)新總是從不同專業(yè)領域的邊緣開始的！作為證券學、生物學、

進化論等有機結合的前沿交叉學科，證券演化分析的理論體系具有無

可置疑的科學性、獨創(chuàng)性、系統(tǒng)性和邏輯性，也擁有廣闊的發(fā)展前景

和巨大的應用價值，但毫無疑問，證券投資理論研究是一項永無止境

的事業(yè)，是一個龐大而復雜的系統(tǒng)工程，還需要許多人的開拓性工作

和許多年的不懈努力，才能夠被人們普遍理解和接受（除了人們頑固

的線性思維定勢外，西方社會對進化論一直持懷疑態(tài)度和抵觸情緒）O

因此，廣泛開展證券市場理論研究和科普工作，實在是任重而道遠。

這符合新生事物的發(fā)展規(guī)律。我們有充分理由相信，沿著這個方

向的研究探索越深入，離股市運行的客觀規(guī)律就越接近，也就越能夠

在股市的生存博弈中占得先機，成為一個知己知彼、處變不驚的股票

玩家。

展望未來，演化分析的理論體系一旦被廣大投資者所接受，并被

作為股市博弈的方法導航及行動指南，使原有的思考框架和行為習慣

發(fā)生根本性轉變，那么對于其整體生存狀態(tài)而言，“七虧二平一盈”

的殘酷現(xiàn)象將會發(fā)生明顯好轉。否則，就必然像西方發(fā)達國家股市一

樣，毫無優(yōu)勢可言的中小散戶將被市場淘汰出局。

作為全面和系統(tǒng)闡述股市波動邏輯的理論創(chuàng)新體系，演化證券學

對股市運作的各種復雜因果關系，具有強大的解釋力、推理力和說服

力。它以“市場生態(tài)”為重要研究導向，植根于中國本土市場的長期

研究與實踐一一經過幾乎所有類型的試錯和無數(shù)次失敗后的經驗總

結，因此對于真正理解中國特色股票市場的運行規(guī)律，構建適合中國

市場環(huán)境的博弈策略框架，具有無可比擬的優(yōu)勢。

與傳統(tǒng)分析方法不同，演化分析方法論并不試圖為股市波動軌跡

提供“想當然”式的定量描述和預測，而是著重為投資人建立一種科

學認識和理解股市運行規(guī)律的全新框架和視角，以幫助投資人擺脫對

各種復雜因果關系理解的簡單化、表面化、理想化傾向，以及對待市

場波動的線性思維定勢，突破傳統(tǒng)方法的局限性和片面性，從股市的

代謝性、趨利性、適應性、可塑性、應激性、變異性和周期性等方面

入手分析和處理問題，對市場的中期或重大波動行情做出正確判斷，

從而達成在風險市場中長期穩(wěn)健獲利的目標。

跨學科方法是解決經濟和金融市場復雜性問題的最佳途徑。二十

世紀末期，“演化經濟學”終于獲得了里程碑式的發(fā)展，并被視為經

濟學革命可能的策源地，從事演化分析也被視為當今經濟學家的一種

范式時尚與趨勢。1991年，《演化經濟學》雜志正式誕生。近年來，

演化理論與金融學的交叉融合，日益受到世界各國學者的密切關注，

盡管其力量還不足以和傳統(tǒng)金融理論抗衡，但已經顯示出巨大的生命

力和發(fā)展前景。2002年在蘇黎世瑞士證券交易所召開了“演化金融”

的專題會議;2005年JournalofMathematicalEconomics推出了

關于演化金融學研究進展的?？?/p>

有許多學者認為，在演化金融學領域，一定會誕生諾貝爾經濟學

獎的創(chuàng)新成果。20n年美國著名經濟學家羅伯特?H?弗蘭克(Robert

11.Frank)在其最新出版的《達爾文經濟學》一書中，甚至提出這樣

一個論斷：總有一天，人們會認為經濟學的真正鼻祖是達爾文，而非

亞當?斯密。

相對于龐大而繁雜的經濟金融系統(tǒng)，股票市場毫無疑問是探索演

化分析范式“科學性”的絕佳實驗室，而且是測試和驗證其“適用性、

有效性、可靠性”的埋想試驗場，時以使我們更加容易、更加客觀對

各種流行理論的真?zhèn)?、?yōu)劣作出正確的判斷和甄別。而隨著證券市場

實證研究工作的不斷拓展和深化，演化證券學的認識論和方法論體系,

完全有可能為演化金融學、行為金融學、演化經濟學的創(chuàng)新與應用研

究，帶來重要啟示甚至突破。

世界上任何新生事物都需要經過漫長的時間，才能夠被人們逐漸

認識和接受。我們有充分的理由相信，只要演化分析的理論基礎是科

學的，研究方向和路線圖是正確的，那么，隨著進化生物學、認知與

決策神經科學、演化博弈論等相關學科的不斷發(fā)展和滲透融合，經過

人們的長期探索與實踐，它就終究會得到世人的普遍認可，并成為證

券市場極具競爭力的分析方法。

值得指出的是，演化證券學由于抓住了股市波動的本質屬性，具

有高度的科學性、系統(tǒng)性、邏輯性、可擴展性，因此能夠集眾智于一

身，融百策于一體，將許多頗具代表性的理論和方法“一網打盡”

一一有興趣對股市波動機理做進一步探討的投資者，可詳細研讀羅伯

特?席勒的《非理性繁榮》，其“反身性理論”、“非線性反饋機制”

與EAS的“協(xié)同演化”、“動態(tài)均衡”理念以及“適應性”、“可塑

性”觀點，可謂殊途同歸；馬克?布坎南在《隱藏的邏輯》中關于人

類“行為模式”的論述，則與EAS對股市“本質屬性”的研究結果如

出一轍。至于格雷厄姆眼中的“市場先生”，顯然與EAS關于股市波

動的“生命運動”特征描述高度契合；江恩理論的“時間法則”，則

與EAS的“節(jié)律性”有共通之處；巴菲特強調的“能力圈”投資原則

和“決策卡”概念，以及查理?芒格推崇的基于多學科研究的“生態(tài)”

投資法和基于投資者差異的個性化策略構建，與EAS的“生態(tài)型博弈

決策系統(tǒng)”，在基本理念上不謀而合；而人們經常采用的信息（事件）

驅動型交易策略，實際上只是EAS“應激博弈模型”的一種應用案例

而已。

股票市場是一個多維代謝、協(xié)同演化的巨型生態(tài)系統(tǒng)。如果剝開

市場波動的表象，那么我們就可以發(fā)現(xiàn)，股市博弈中的買入和賣出，

交易的都是人性（生物本能），股票只不過是一種載體（籌碼）罷了。

演化分析方法從股市波動的根本屬性出發(fā)，歸納總結出股市演化

高勝算博弈的精髓，為投資者提供一種關于股市博弈的全新思考模式

與邏輯框架。其研究內容主要包括以下幾個領域，而針對每一個細分

領域，都可以研發(fā)出若干種符合邏輯、卓有成效的博弈方法和策略。

目前，基于演化證券學的決策模型，主要有如下七種，基本上可

以揭示和概括股市波動的各種復雜現(xiàn)象，鎖定股市運行的確定性規(guī)律:

股市的代謝性與股價波動規(guī)律的研究（例如：股市生態(tài)多維代謝

及演化均衡分析）

股市的趨利性與股價波動規(guī)律的研究（例如：資金逐利特點、市

場操縱手法等）

股市的適應性與股價波動規(guī)律的研究（例如：市場對信息的適應

機制、股價波動自適應的形成）

股市的可塑性與股價波動規(guī)律的研究（例如：市場參與者思維和

行為的可塑性）

股市的應激性與股價波動規(guī)律的研究（例如：常規(guī)和過度應激反

應、顯性和隱性過度應激反應）

股市的變異性與股價波動規(guī)律的研究［例如：市場主導性價值觀、

審美觀、潛規(guī)則、博弈策略的演變）

股市的周期性與股價波動規(guī)律的研究（例如：間歇性盛衰節(jié)律、

持續(xù)性盛衰節(jié)律）

由于市場處于永恒的變化之中，加上投資者個人的天生稟賦、心

智模式、認知框架、價值取向、風險偏好、心態(tài)意欲各不相同，因此,

股市上不存在一成不變、放之四海而皆準的投資策略和盈利模式。演

化博弈決策模型的建立，除了需要考慮基礎架構及生態(tài)位

（EcologicalNiche）外，其內涵本身還應該是一個與時俱進、持續(xù)

研發(fā)的動態(tài)調整過程。

換言之，股市博弈活動需要理論、實踐，再理論、再實踐，循環(huán)

反復，以至無窮。這也是為何長期以來，人們依靠現(xiàn)有的金融埋論體

系，很難在股市博弈中獲得持久成功的最根本原因！

投資者只有將段市波動視為一種生物學現(xiàn)象，而不是經濟學或物

理學現(xiàn)象，遵循生態(tài)位的趨適、平衡、拓展等相關原則，構建一套與

投資者能力邊界基本匹配、可適應各種市場生態(tài)條件、針對各個研究

領域特點的多樣化交易模型一一生態(tài)型博弈決策系統(tǒng)，才能尋找和確

立自身最恰當?shù)摹艾F(xiàn)實生態(tài)位”，在這個變幻莫測、紛繁復雜的零和

博弈生態(tài)系統(tǒng)中建立長久的競爭優(yōu)勢，在看似混沌的市場中識別和捕

捉高勝算博弈的良機，讓股市從此更像“提款機”而不再是“絞肉機”。

股票市場不僅僅是一個普通意義上的復雜適應系統(tǒng)，而且還是一

個多空資金激烈殺戮、爾虞我詐、弱肉強食的〃角斗場〃和“屠宰場”，

其生存競爭策略和手段，詭異多變而且無所不用其極。因此，市場波

動及其演化的復雜程度，遠遠超出人們的想象，更不是普通投資者能

力所能駕馭的范圍！對此認識不足或者缺乏敬畏之心，正是人們最終

錢羽而歸的根源所在。

從研究范式的特征和視角來劃分，股票投資領域的分析方法主要

有如下三種：基本分析、技術分析、演化分析。

如同醫(yī)學領域的中醫(yī)學和西醫(yī)學，在病理診斷的認識論與方法論

方面存在本質區(qū)別一樣，上述三種分析方法也是基于完全不同的理論

體系和邏輯結構，其主要研究對象，只側重于市場運作的某一特定方

面或者范疇，都有其合理性和局限性，但對于探討股市博弈的方法和

對策，又都具有參考價值。它們的理論基礎、前提假設、范式定位、

基本策略各不相同，在實際應用中既相互聯(lián)系，又有重要區(qū)別。

相互聯(lián)系之處，主要表現(xiàn)在投資決策的具體操作層面一一技術分

析要有基本分析的支持，才能避免“緣木求魚”,而技術分析和基本

分析要納入演化分析的框架，才能提高其科學性、適用性、時效性和

可靠性！

重要區(qū)別之處，主要體現(xiàn)在如何理解人與市場關系的哲學層面一

一技術分析派認為市場是對的，其基本策略是“順勢而為并及時糾錯”;

基本分析派認為他們自己的分析是對的，市場出錯會經常發(fā)生，其基

本策略是“低價買入并長期持有"；演化分析派則從“協(xié)同演化”和

“動態(tài)均衡”的理念出發(fā)，認為市場和投資者的對與錯，無論在內容

和形式上（企業(yè)價值、市場估值），還是在時間和空間上（高估低估、

超買超賣），都不存在恒定、統(tǒng)普世、絕對的評判標準，而是很大程

度上取決于市場生態(tài)、價值取向和人性弱點的協(xié)同演化進程，其基本

策略是“一切以生物本能與進化法則考量為前提”。

（1）、基本分析（FundamentalAnalysis）：以企業(yè)內在價值作

為主要研究對象，從決定企業(yè)價值和影響股票價格的宏觀經濟形勢、

行業(yè)發(fā)展前景、企業(yè)經營狀況等方面入手（一般經濟學范式），通過

詳盡分析以大概測算上市公司的投資價值和安全邊際，并與當前的股

票價格進行比較，形成相應的投資建議。基本分析認為股價短期波動

不可能被準確預測，而只能在有足夠安全邊際的情況下“買入并長期

持有”，在安全邊際消失后賣出。

本杰明?格雷厄姆被稱為基本分析派的“價值投資之父”。1934

年他把在哥倫比亞大學開設的課程講義整理出版，即著名的《證券分

析》，該書第一次把客觀理性分析，引入到股市的激情投機文化之中。

(2)、技術分析(TechnicalAnalysis)：以股價漲跌的直觀行

為表現(xiàn)作為主要研究對象，以預測股價波動形態(tài)和趨勢為主要目的，

從股價變化的K線圖表及技術指標入手(數(shù)理或牛頓范式)，對股市

波動規(guī)律進行分析的方法總和。技術分析有三個頗具爭議的前提假設,

即市場行為包容消化一切；價格以趨勢方式波動；歷史會重演。

技術分析是100多年前股市啟蒙時期形成的經驗總結和若干所

謂的“規(guī)律”，實際上是在機械決定論盛行的年代，將股市波動視為

一種物理學現(xiàn)象，盡管在一定市場條件下有些參考價值，但總體而言

誤導多于指導，其根本缺陷在于它沒有堅實的科學理論支撐，經不起

科學的檢驗，終究也經不起歷史和實踐的檢驗。目前，在西方股市中

應用技術分析的已經很少，但在國內仍有很多人信奉技術分析，比較

流行的方法包括道氏埋論、波浪埋論、江恩埋論等。

(3)、演化分析(EvolutionaryAnalysis)：以股市波動的生命

運動內在屬性作為主要研究對象，從股市的代謝性、趨利性、適應性、

可塑性、應激性、變異性和周期性等方面入手(生物學或達爾文范式),

歸納總結出股市演化高勝算博弈的精髓，對市場波動方向與空間進行

動態(tài)跟蹤研究，為股票交易決策提供機會和風險評估的方法總和。演

化分析認為股市波動的行為表現(xiàn)具有類生物學現(xiàn)象，只有從“協(xié)同演

化”和“動態(tài)均衡”的理念出發(fā)，深入研究股市中的各種復雜因果關

系，才能為構建科學合理的博弈決策框架，提供令人信服的依據。

同時指出，除非投資者對股市運作邏輯及人性弱點具有天才般的

洞察力，并且自身具備完善的心智模式、超凡的心理素質和行為管理

能力，再加上不可或缺的偶然性因素（運氣成分），否則，任何企圖

針對市場短期波動軌跡進行定量分析、預測及策略實施的努力，都是

徒勞無功的。因此，它更多聚焦于幫助中小投資者，建立一種科學分

析股市波動邏輯的全新框架，從中期演化的思路來理解市場運行規(guī)律

及其博弈策略，對中期或重大波動行情做出正確判斷，以達成持續(xù)、

穩(wěn)健獲利的目標一一懷著對人性弱點、市場波動復雜性、中國股市生

態(tài)特殊性的敬畏之心，定位于中期演化狙擊手,而不是巴菲特式的“股

神”，更不是短線賭徒。

演化分析以生物本能和進化法則作為研究視角，可以幫助我們規(guī)

避技術分析和基本分析的諸多盲區(qū)與陷阱。例如，技術分析的信奉者,

經常忽視不同市場生態(tài)制約的特殊性和差異性，誤以為“市場行為包

容消化一切”和“歷史會重演”的前提假設是一種普遍性及確定性規(guī)

律，盲目相信“趨勢線”、“波浪形態(tài)”、“阻力位”、“支撐位”、

“金叉”、“死叉”等等的市場意義及其作用，一旦沉迷于各種技術

指標或波浪曲線分析，就意味著走進了死胡同！而基本分析的追隨者，

則往往輕視牛熊輪回節(jié)律性和人性弱點的殺傷力及其深遠影響，牛市

來臨時一味強調安全邊際，熊市來臨時一味強調長期持有，一旦陷入

思維僵化的泥潭，機會成本和潛在風險也就徒然增大。

目前，演化分析雖然在學術表達上存在一定困難，還無法做到直

觀、精確、易懂，但實際應用效果十分顯著。如果按照巴菲特的至理

名言：“模糊的正確遠勝于精確的錯誤”，那么，演化分析的這些缺

點，也就算不上什么了一一K線圖表的直觀性貌似優(yōu)點，其實恰恰是

陷阱，就像坊間調侃的那樣“一根陽線改變情緒，兩根陽線改變觀點，

三根陽線改變信仰”。

股價波動K線形態(tài)只不過是股市演化機制的一種頗具“迷惑性”

的外在表現(xiàn)形式，只有把技術分析納入股市波動的內在屬性（如變異

性、應激性、逐利性、適應性等）分析框契內，才能賦予其高勝算博

弈的基礎和前提；同時，相對于如此繁雜多變的宏觀與微觀經濟變量，

投資者知識、視野、能力具有明顯的局限性，市場信息不對稱現(xiàn)象和

企業(yè)發(fā)展狀況的不確定性也普遍存在，加上生存競爭壓力和人性固有

弱點的共同影響，人們所謂的企業(yè)價值及合理估值，不僅其客觀性值

得商榷，而且會隨著市場生態(tài)和價值取向的演化而不斷變化，它與股

票價格波動之間，往往可在相當長的時期內都不存在因果關系，即“好

公司不等于好股票”、“好公司易選，但好時機難擇”一一巴菲特在

一次著名的演講中這樣說道：“在華爾街，股價會受到羊群效應的巨

大影響，當最情緒化、最貪婪的或最沮喪的人決定股價的高低時，所

謂市場價格是理性的說法很難令人信服。事實上，市場價格經常是荒

謬愚蠢的”。因此，只有把基本分析納入股市運動的內在屬性（如代

謝性、變異性、可塑性、節(jié)律性等）分析框架內，才能為普通投資者

的中短期交易決策，提供切實可行的幫助。

需要強調指出的是，由于受到機械論思維定勢的限制，以及各種

有著致命缺陷的流行理論的誤導，中小散戶在投資實踐中，面臨著許

多誤區(qū)和困境，其中最常見的誤區(qū)，就是在認識論上復雜問題簡單化,

在方法論上卻又簡單問題復雜化；最主要的困境在于，技術分析的有

效性和可靠性實屬“此一時彼一時”，其科學性和邏輯性一直受到廣

泛質疑，而基本分析的客觀性顯然是“見仁見智”，其適用性和時效

性也受到嚴峻挑戰(zhàn)。

股市波動歸根結底是一種生物學現(xiàn)象（對應于演化分析），而不

是人們普遍認為的經濟學或物理學現(xiàn)象（對應于基本分析和技術分

析）。因此，應該把演化分析作為股市博弈決策的方法導航及行動指

南，并借鑒、吸收基本分析和技術分析的理論精華，重點針對市場生

態(tài)、價值取向、人性弱點的協(xié)同演化進程，進行動態(tài)分析，客觀判斷,

謹慎決策。

股市博弈如同在一片未知的海域中航行，投資理論就像一盞指引

前進方向的燈塔，是避免顛覆性或方向性錯誤所必需，具有獨立的價

值和不可替代的作用。我們不僅需要有正飾、完整、適用的理論體系

來指導實踐，而且更為重要、也更為困難的是，還必須將其視為一種

信仰來恪守，才不至于輕易被意欲本能（荷爾蒙）和外部誘惑所俘虜

（巴菲特被稱為“股神”，這才是其真諦所在）。否則，要想擁有永

續(xù)的競爭優(yōu)勢，成為股市博弈的最終贏家，簡直就是天方夜譚！

馬克?吐溫曾經說過：“人類不是被一無所知的事所累，而是被

深信不疑的事所累”——在哥白尼發(fā)表《天體運行論》之前，“地心

說”已經統(tǒng)治了人類文明1400多年；在達爾文發(fā)表《物種起源》之

前，上帝創(chuàng)造萬物的觀點已經深入人心2000多年。從這個角度看，

道氏理論從創(chuàng)立至今只有100多年，如此眾多的投資者被先入為主的

埋論方法所束縛，也就不足為怪了。

長期以來，各種投資理論流派之間一直爭論不休、互不相讓。技

術分析經常被諷刺為愚昧的占星術，其追隨者被稱為“一群處境窘迫

而自命不凡的人”，如伯頓?麥吉爾所說：“就我個人經歷來看，我

從未見一位成功的技術分析者，而失敗者倒是屢見不鮮”。有效市

場理論也常受到質疑，羅伯頓?A?哈根認為，有效市場理論和投資

組合理論雖然聽起來完美無缺，但脫離實際。一些投資大師如巴菲特

等人，也都是有效市場理論的反對者。

相對而言，演化證券學以“協(xié)同演化”和“動態(tài)均衡”的理念，

作為市場實證研究的出發(fā)點和落腳點，可以在一定程度上調和各種理

論流派的沖突，有利于投資者堅持一切從實際出發(fā)，遵循科學精神，

接受實踐檢驗，以最大限度規(guī)避各種錯誤理論的影響。

我們至少應該牢記這樣一個簡單道理：有比較才有鑒別。投資者

只有對各種似是而非、廣為流行的理論和方法進行嚴格甄別和檢驗，

做到謹慎求證、去偽存真、留優(yōu)汰劣，更加準確地把握股市運作的客

觀規(guī)律，才能避免誤入歧途，在股市的長期競爭中立于不敗之地。

選美論是由英國著名經濟學家約翰?海納德?凱恩斯(John

MaynardKeynes,1883—1946)創(chuàng)立的關于金融市場投資的理論。凱

恩斯應用人們熟悉的選美活動的規(guī)則及現(xiàn)象，研究和解釋股票市場波

動的規(guī)律，認為金融投資如同選美，投資人買入自己認為最有價值的

股票并非至關重要，只有正確地預測其他投資者的可能動向，才能在

投機市場中穩(wěn)操勝券，并以類似擊鼓傳花的游戲來形容股市投資中的

風險。

1827年，蘇格蘭生物學家羅伯特?布朗(RobertBrown),發(fā)

現(xiàn)水中的花粉及其它懸浮的微小顆粒，不停地作不規(guī)則的曲線運動，

后來人們把這種現(xiàn)象稱為“布朗運動20世紀中葉，奧斯本(M.F.M

Osborne)提出了隨機漫步理論，認為股票交易中買方與賣方同樣聰

明機智，股票價格的形成，取決于市場對隨機到來的事件信息作出的

實際反應，現(xiàn)今的股價已基本反映了供求關系。股票價格的變化類似

于“布朗運動”，具有隨機漫步的特點，其變動路徑沒有任何規(guī)律可

循。因此，股價波動是不可預測的，根據技術圖表預知未來股價走勢

的說法，實際上是一派胡言。

基于布朗運動的對數(shù)正態(tài)隨機漫步理淪，逐漸成為金融市場研究

的經典框架，也為之后量化金融的發(fā)展奠定了基礎。

1952年,年僅25歲的美國學者馬科維茨(HarryM.Markowit,

1927-)在他的學術論文《資產組合選擇》中，首次引入資產組合報

酬的均值和方差這兩個量化指標，將數(shù)理方法應用于證券投資研究，

以數(shù)學化的方式解釋投資分散化原理，系統(tǒng)地闡述了資產組合和選擇

問題，標志著現(xiàn)代資產組合埋論(ModernPortfolioTheory,簡稱

MPT)的開端。該理論認為，投資組合能降低非系統(tǒng)性風險，一個投

資組合是由組成的各證券及其權重所確定，選擇不相關的證券應是構

建投資組合的目標。

雖然現(xiàn)代資產組合理論做了很多在現(xiàn)實市場中并不存在的理想

化假設，使得該理論無法在投資實踐中得到普遍應用，但它在傳統(tǒng)投

資回報的基礎上第一次提出了風險的概念，認為風險而不是回報，是

整個投資過程的重心，并提出了投資組合的優(yōu)化方法，馬可維茨因此

而獲得了1990年諾貝爾經濟學獎。

1965年，美國學者尤金?法瑪(EugeneFama,1939-),發(fā)表

了一篇題為《股票市場價格行為》的博士畢業(yè)論文，并于1970年對

該理論進行了深化，提出有效市場假說(EfficientMarkets

Hypothesis,簡稱EMH)。有效市場假說有一個頗受質疑的前提假設,

即參與市場的投資者有足夠的理性，并且能夠迅速對所有市場信息作

出合理反應。該理論認為，在法律健全、功能良好、透明度高、競爭

充分的股票市場，一切有價值的信息已經及時、準確、充分地反映在

股價走勢當中，其中包括企業(yè)當前和未來的價值，除非存在市場操縱,

否則投資者不可能通過分析以往價格獲得高于市場平均水平的超額

利潤。

歸納起來，EMH對于投資者的意義是：若市場弱式有效，則技術

分析是無用的；若市場半強式有效，則基本分析也是無用的；當市場

完全有效時，市場組合(Marketportfolio)是最優(yōu)投資組合，意味著

組合的被動管理是有效的。

有效市場假說提出后，便成為證券市場實證研究的熱門課題，支

持和反對的證據都很多，是目前最具爭議的投資理論之一。盡管如此,

在現(xiàn)代金融市場主流理論的基本框架中，該假說仍然占據重要地位。

2013年10月14日，瑞典皇家科學院宣布授予美國經濟學家尤

金?法瑪、拉爾斯?皮特?漢森以及羅伯特?J?席勒該年度諾貝爾

經濟學獎，以表彰他們在研究資產市場的發(fā)展趨勢采用了新方法。

瑞典皇家科學院指出，三名經濟學家“為資產價值的認知奠定了

基礎”。幾乎沒什么方法能準確預測未來幾天或幾周股市債市的走向,

但可以通過研究對三年以上的價格進行預測。

“這些看起來令人驚訝且矛盾的發(fā)現(xiàn)，正是今年諾獎得主分析作

出的工作”，瑞典皇家科學院說。

值得一提的是，尤金?法瑪和羅伯特?席勒持有完全不同的學術

觀點，前者認為市場是有效的，而后者則堅信市場存在缺陷，這也從

另一個側面證明，至今為止人類對資產價格波動邏輯的認知，還是相

當膚淺的，與我們真正把握其內在規(guī)律的距離，仍然非常遙遠！

行為金融最早能追溯到法國著名社會心埋學家GustaveleBon

在1896年出版的《烏合之眾：大眾心理的研究》一書，該書很好的

刻畫了群體行為的特征。Selden(1912)在《股票市場心理學》中提

到股票價格的波動很大一部分是受到了投資者情緒的影響。

1979年，美國普林斯頓大學的心理學教授丹尼爾咔納曼(Daniel

Kahneman,1934—)等人發(fā)表了題為《期望理論：風險狀態(tài)下的決策

分析》的論文，建立了人類風險決策過程的心理學理論，成為行為金

融學發(fā)展史上的一個里程碑。

行為金融學(BehavioralFinance,簡稱BF)是金融學、心理

學、人類學等有機結合的綜合理論，力圖揭示金融市場的非理性行為

和決策規(guī)律。該理論認為，基于理性假設的傳統(tǒng)經濟學不足以解釋人

們的風險決策行為，股票價格并非只由企業(yè)的內在價值所決定，還在

很大程度上受到投資者主體行為的影響，股票價格并非只由企業(yè)的內

在價值所決定，還在很大程度上受到投資者主體行為的影響，即投資

者心理與行為對證券市場的價格決定及其變動具有重大影響，其主要

內容可分為套利限制和心理學兩部分口

由于卡納曼等人開創(chuàng)了“展望理論"(ProspectTheory)的分

析范式，成為二十世紀80年代之后行為金融學的早期開拓者，瑞典

皇家科學院在2002年10月宣布，授予丹尼爾?卡納曼等人該年度諾

貝爾經濟學獎，以表彰其綜合運用經濟學和心埋學埋論，探索投資決

策行為方面所做出的突出貢獻，從此開啟了經濟學與其它學科大融合

的新時代。

總體來說，行為金融學就是統(tǒng)計行為心理特征，然后用其解釋金

融市場的現(xiàn)象。它的明顯不足是發(fā)現(xiàn)了問題卻沒有解決問題，雖然試

圖深挖市場運作背后的奧秘，但并不系統(tǒng)也不透徹，因此現(xiàn)今成型的

行為金融學模型還不多，研究的重點還停留在對市場異常和認知偏差

的定性描述和歷史觀察上，以及鑒別可能對金融市場行為有系統(tǒng)影響

的行為決策屬性。

究其原因，也許就像指數(shù)基金教父約翰?博格爾(JohnBogle)

所說的那樣：“在這個行業(yè)里摸爬滾打了55年，我依然對如何預測

投資者的心理一無所知?！?/p>

大致可以認為，到1980年，經典投姿理論的大廈已基本完成，

至今為止，關于證券市場運作規(guī)律的研究沒有獲得突破性進展。在此

之后，世界各國學者所做的只是一些修補前改進工作。例如，對影響

證券收益率的因素進行進一步研究，對各種市場“異相”進行實證和

理論分析，將期權定價的假設進行修改等等。

2010年，中國演化分析專家吳家俊在《股市真面目》、《股市

波動的邏輯》等一系列研究成果中，創(chuàng)造性將生命科學研究的視角與

股市博弈的方法論結合起來，提出股票市場是“基于人性與進化法則

的復雜自適應系統(tǒng)”理論體系，在國際上首次建立了演化證券學的基

本框架和演化分析的理論內涵，為股市演化分析奠定了方法論的基礎。

該學說綜合運用生命科學原理和生物進化思想，以生物學范式全面闡

釋股市運行的內在動力機制，為解釋股市波動的各種復雜因果關系，

構建科學合理的投資決策框架，提供了令人信服的依據。

作為股市波動邏輯的生物學解讀、中國學者發(fā)明的全新認識論和

方法論體系，演化證券學(EvolutionaryAnalyticsofSecurity,

簡稱EAS)摒棄證券市場行為分析中普遍流行的數(shù)學和物理學范式，

突破傳統(tǒng)的思維定勢和認知框架，重視對“生物本能”和“競爭與適

應”的研究，強調人性和市場環(huán)境在股市演化中的重要地位；認為在

本質意義上，股市波動是一種生物學現(xiàn)象，是生物本能和進化法則共

同作用的產物，股市波動趨勢、形態(tài)和軌跡是一種多維度協(xié)同演化的

歷史進程；在行為表現(xiàn)上，股市波動具有類生物學現(xiàn)象，是一種特殊、

非線性、復雜多變的“生命運動”，其典型特征包括：代謝性、趨利

性、適應性、可塑性、應激性、變異性、節(jié)律性等，這就是為什么股

市波動既有一定規(guī)律可循，又無法被定量描述和準確預測的最根本原

因。

當前，除了學科內部的縱深發(fā)展外，金融學領域的學科交叉與創(chuàng)

新發(fā)展的趨勢非常明顯。作為證券學、生物學、進化論等有機結合的

邊緣交叉學科，演化證券學已成為證券投資界的前沿研究領域，對于

揭示股票價格形成機制及其演變規(guī)律，推動現(xiàn)代金融理論的多學科融

合發(fā)展，都具有十分重要的理論和實踐意義。

比較常用的演化證券學模型，主要有如下七種，基本上可以揭示

和概括股市波動的各種復雜現(xiàn)象，鎖定股市運作的確定性規(guī)律：MGS

模型、BGS模型、AGS模型、PGS模型、IGS模型、VGS模型、RGS模

型等。

⑴、代謝博弈模型(MetabolismGameStrategies,簡稱MGS)

⑵、趨利博弈模型(Benefit-PursuingGameStrategies,簡稱

BGS)

⑶、適應博弈模型(AdaptationGameStrategies,簡稱AGS)

(4)、可塑博弈模型(PlasticityGameStrategies,簡稱PGS)

⑸、應激博弈模型(IrritabillityGameStrategies,簡稱IGS)

(6)^變異博弈模型(VariabilityGameStrategies,簡稱VGS)

⑺、節(jié)律博弈模型(RhythmicityGameStrategies,簡稱RGS)

以上關于股票市場運行規(guī)律的理論，基本上都是圍繞著“股市波

動的內在邏輯”這個中心命題來展開的。

另外一些經濟學家和市場人士，則從股票交易的具體操作層面進

行了技術性探索，主要包括道氏埋論、波浪埋論、江恩埋論等。其中：

道氏理論認為，股價表現(xiàn)會充分反映一切值得市場知道的消息，

市場價格指數(shù)可以解釋和反映市場的大部分行為。市場波動有三種趨

勢：主要趨勢、次要趨勢、短暫趨勢。道氏理論是股票市場所有技術

分析的基礎。

艾略特波浪理論認為，股市走勢是依據一定的模式發(fā)展，股價的

漲跌起伏猶如海洋的潮汐波動，有節(jié)奏、周期性地重復出現(xiàn)，是有規(guī)

律可循的。該理論是從道氏理論中繁衍出來的一整套精細的主觀分析

工具，為投資者提供了另一種研判股價運動趨勢的分析方法。

江恩理論認為，股票市場里存在著宇宙中的某種自然規(guī)則，股票

價格運行趨勢并不是雜亂無章的，而是有規(guī)律可循的，甚至可以通過

數(shù)學、幾何學、宗教和天文學的綜合運用來進行預測的。江恩理論認

為，市場的波動率或內在周期性因素，來自于時間和價格的倍數(shù)關系，

當其內在波動頻率與外來推動力頻率恰好形成倍數(shù)關系時，便會出現(xiàn)

所謂的共振現(xiàn)象，從而對市場走勢產生巨大影響。

《動物精神》，（美）喬治?阿克洛夫，羅伯特?席勒著，2012

年12月第二版

《當經濟學遇上生物學和心理學》，（美）邁克爾?舍默著，2009

年7月第1版

交易員心中最經典的文章：人性的缺陷，《鳳凰財經》，2015

年10月12日

金融生態(tài)系統(tǒng)與生物生態(tài)系統(tǒng)的內相以性研究，《國際金融研究》,

2010年02期

基于中國股市的進化金融理論與實證研究，《金融研究》，2007

年第10期

從均衡走向演化一一經濟學范式的演進，《財經問題研究》，2003

年03期

諾貝爾經濟獎得主獲獎理由：為資產價值認知奠基，《新華網》，

2013年10月14日

昔日“股神”今何在：從趙丹陽但斌到王亞偉徐翔，《股市動態(tài)

分析》，2013年11月04日

演化金融學對傳統(tǒng)金融理論范式的創(chuàng)新九五論文網

-2012-10-12

演化金融學最新研究進展生產力研究，學術動態(tài)綜述

-2007-04-01

星系的演化，星系按其形態(tài)，分為橢圓星系（E型）、透鏡型星

系（S0型）、旋渦星系（S型）、棒旋星系（SB型）和不規(guī)則星系

（I型）。

對星系的演化有幾種不同的見解。早在二十世紀三十年代，人們

就把形態(tài)的序列看成是演化的序列，認為星系從球形開始，因自轉而

變扁，扁平部分形成旋臂，旋臂逐漸松卷以至消失。換句話說，星系

是從橢圓星系，經過旋渦星系，最后演化成不規(guī)則星系的。另一種看

法也認為形態(tài)序列是演化序列，但方向相反：從不規(guī)則星系，經過旋

泯星系到橢圓星系；即從不規(guī)則開始，因自轉而獲得軸對稱，最后演

化成球狀星系?，F(xiàn)在知道，橢圓星系和旋渦星系中都有老年星，而且

年齡相差不多。質量、扁度等這些量上的差別也表明，星系的形態(tài)序

列不是演化序列，各種類型星系彼此不能相互轉化。第三種見解認為,

演化取決于星系的質量和角動量。第四種觀點認為，星系的形態(tài)結構

的不同，決定于形成時的初始條件（密度、速度彌散度、角動量分布、

溫度、湍流、磁場等）的差別。目前認為星系演化過程的大致輪廓如

下：原始星系云在收縮過程中，出現(xiàn)第一代恒星。在原星系的中心區(qū),

收縮快，密度高，恒星形成率也高。由于中心區(qū)的激烈弛豫，形成旋

渦星系的星系核或形成橢圓星系整體。星系的自轉離心力阻止赤道面

上的進一步收縮，并造成不同的扁度.氣體的隨機運動和恒星輻射加

熱等因素，使得部分氣體未聚合為星胚，并因碰撞作用而沉向赤道面,

形成旋渦星系和不規(guī)則星系。激烈弛豫的結果，使星系從形成之初就

已基本定形并保持下來，不再顯著變化。在幾億年期間，由原星系形

成為年輕星系。在此之后的百億年中，一般而言，星系的演變十分緩

慢。除因鄰近的伴星系的潮汐作用等因素造成了物質“橋”、“尾”

或“剝去”星系外圍物質外，星系結構一般無大變化。對于橢圓星系

而言，可能由于初始密度和初始速度彌散度都較大，恒星形成率一開

始就非常高，氣體兒乎全部用來形成恒星。星系中的恒星是無碰撞的,

所以橢圓星系形成后形態(tài)基本不變。旋渦星系的第一代恒星誕生率較

低，所以有部分氣體保留下來。計算表明，不同的初始密度和初始速

度彌散度，可以形成核球和星系盤之間大小比例不同的星系，這就可

以用來大致解釋旋漏星系的Sa、Sb和Sc三種次型。不規(guī)則星系的恒

星誕生率更低，至今尚有較多氣體遺留下來。在規(guī)則星系團中，物質

密度和速度彌散度都大，成員中橢圓星系多。在不規(guī)則星系團中，密

度較小，橢圓星系較少。在富星系團中，旋渦星系少，而在富星系團

的中心區(qū)域，則完全觀測不到旋渦星系。旋渦星系主要是場星系或是

疏散星系群的成員，正好反映出那里的密度和速度彌散度都低。一般

認為透鏡型星系是失去了氣體的旋渦星系，對這一類星系的演化還沒

有令人滿意的理論。旋渦星系普遍具有旋渦結構。六十年代發(fā)展起來

的密度波理論較好地說明了許多旋渦結構的觀測事實。也有人認為，

旋臂是星系核拋射物質的產物，而較差自轉是旋渦結構的成因。旋臂

的演化趨向是旋緊還是旋松的問題，至今尚無定論。參考書目

K.Freeman,R.C.LarsonandB.Tinsley,Galaxies,Saas-Fee,Geneva,

1A.Sandageed.,GalaxiesandtheUniverse,Univ.ofChicagoPress,

Chicago,1

地球大氣的成分和結構從地球原始大氣起，經歷一系列長期復

雜變化而演變的過程。主要經歷了三個階段：原始大氣階段、次生大

氣階段和現(xiàn)生大氣階段。

原始大氣出現(xiàn)于距今約46億年年以前，比人類出現(xiàn)的時間約早

三個量級（人類出現(xiàn)距今數(shù)百萬年），比人類最初出現(xiàn)文字記載的時

間約早六個量級（文字出現(xiàn)距今數(shù)千年）。

所以人類無法獲得各階段的大氣樣本，只好依靠所發(fā)現(xiàn)的地層征

跡和太陽系各行星上大氣的資料，結合自然演化規(guī)律以及物理學、化

學、生物學的理論和實驗等，用模擬方法或邏輯推理進行研究。但所

得的資料仍十分零星，而且地球大氣的演化史，前同星系、太陽系、

行量起源相銜接，后同人類對大氣的影響相聯(lián)系，本身又和地球的地

質發(fā)展史、生命發(fā)展史等密切相關，加上研究其演變所牽涉到的學科

很多，除大氣科學本身外，和天文學、地質學、生物學、物理學、化

學等，都有密切關系，所以要把一鱗半爪的資料串聯(lián)為在地區(qū)上能橫

向調諧、在時間上能縱向連貫，在各學科研究結果間又能互相補充、

互相印證，基本上符合自然發(fā)展規(guī)律，能科學地說明大氣成分和結構

機埋的地球大氣演化史，是十分困難的。

一些學者提出了地球大氣的多種演變模式，這些模式往往由于研

究者的主要專'業(yè)的局限，作資料處理時所強調的方面不同，在許多細

節(jié)上，難以統(tǒng)一認識，但模式的輪廓仍有其共同性，與細節(jié)相比，還

是具有一定穩(wěn)定性的。

原始大氣的形成與星系的形成密切有關。大約在50億年前，大

氣伴隨著地球的誕生就神秘地“出世”了。也就是拉普拉斯所說的星

云開始凝聚時，地球周圍就已經