2023年注冊會計師《成本財務管理》歷年真題及答案解析

一、單項選擇題（本題型共14小題，每小題L5分，共21分，每小題只有一個正確答案,

請從每小題的備選答案中選出一個你認為最正確的答案，用鼠標點擊相應的選項。）

1.下列各項成本費用中，屬于酌量性固定成本的是（）。

A.廣告費

B.生產部門管理人員工資

C.運輸車輛保險費

D.行政部門耗用的水電費

【答案】A

【解析】酌量性固定成本是可以通過管理決策行動而變更數(shù)額的固定成本，例如，科研開發(fā)費、

廣告費、職工培訓費等。所以選項A正確。

2.在設備更換不變更生產實力旦新舊設備將來運用年限不同的狀況下，固定資產更新決策應選擇

的方法是（）。

A.凈現(xiàn)值法

B.平均年成本法

C.折現(xiàn)回收期法

D.內含酬勞率法

【答案】B

【解析】對于運用年限不同的互斥方案，決策標準應當選用平均年成本法，所以選項B正確。

3.甲公司擬投資于兩種證券X和Y,兩種證券期望酬勞率的相關系數(shù)為0.3,依據(jù)投資X和

Y的不同資金比例測算，投資組合期望酬勞率與標準差的關系如下圖所示。甲公司投資組合的有效集

是（）。

AX、Y點

B.RY曲線

C.XR曲線

D.XRY曲線

【答案】B

【解析】從最小方差組合點到最高期望酬勞率組合點的那段曲線為有效集，所以選項B正確。

4.甲公司本月發(fā)生固定制造費用15800元，實際產量1000件，實際工時1200小時，企業(yè)

生產能量1500小時，每件產品標準工時1小時，固定制造費標準支配率10元/小時，固定制造

費用耗費差異是（）。

A.不利差異800元

B.不利差異3000元

C不利差異2000元

D.不利差異5000元

【答案】A

【解析】固定制造費用耗費差異二固定制造費用實際數(shù)■固定制造費用預算數(shù)=15800-1500x10

=800（元）（U）。

5.甲公司生產產品所需某種原料的需求量不穩(wěn)定，為保障產品生產的原料供應，須要設置保險儲

備，確定合理保險儲備量的推斷依據(jù)是（）。

A.缺貨成本與保險儲備成本之差最大

B.邊際保險儲備成本大于邊際缺貨成本

C.缺貨成本與保險儲備成本之和最小

D.邊際保險儲備成本小于邊際缺貨成本

【答案】C

【解析】探討保險儲備的目的，就是要找出合理的保險儲備量，使缺貨或中斷損失和儲備成本之

和最小。所以，選項C正確。

6.甲公司是一家電器銷售企業(yè)，每年6月到10月是銷售旺季，管理層擬用存貨周轉率評價全

年存貨管理業(yè)績，適合運用的公式是（）。

A.存貨周轉率=銷售收入/[（年初存貨+年末存貨）/2]

B.存貨周轉率=營業(yè)成本/[（年初存貨+年末存貨）/2]

C.存貨周轉率=銷售收入/（幺各月末存貨/12）

D.存貨周轉率=營業(yè)成本/（￡各月末存貨/12）

【答案】D

【解析】為了評價存貨管理的業(yè)績，應當運用"營業(yè)成本"計算存貨周轉率。而存貨的年初余額

在1月月初，年末余額在12月月末，都不屬于旺季，存貨的數(shù)額較少，接受存貨余額年初年末平

均數(shù)計算出來的存貨周轉率較高，因此應當按月進行平均，比較精確，所以選項D正確。

7.甲公司接受固定股利支付率政策，股利支付率50%,2023年甲公司每股收益2元，預期可

持續(xù)增長率4%,股權資本成本12%,期末每股凈資產10元，沒有優(yōu)先股，2023年末甲公司的

本期市凈率為（）。

A.1.20

B.1.30

C.1.25

D.1.35

【答案】B

【解析】本期市凈率=權益凈利率Ox股利支付率x（1+增長率）/（股權成本-增長率）=2/10

x50%x（1+4%）/（12%-4%）=1.3,選項B正確。

8.甲公司是一家生產和銷售冷飲的企業(yè)，冬季是其生產經營淡季，應收賬款、存貨和應付賬款處于正

常狀態(tài)，依據(jù)如下:甲公司資產負債表，該企業(yè)的營運資本籌資策略是（）。

甲公司資產負債表

2014年12月31日

單位：萬元

資產金額負債及全部者權益金額

貨幣資金（經營）20短期借款50

應收賬款80應付賬款100

存貨100長期借款150

固定資產300股東權益200

資產總計500負債及股東權益總計500

A.保守型籌資策略

B.適中型籌資策略

C,激進型籌資策略

D.無法推斷

【答案】C

【解析】穩(wěn)定性流淌資產和長期資產=20+80+100+300=500（萬元），經營性流淌負債、長

期債務和股東權益=500-50=450（萬元），穩(wěn)定性流淌資產和長期資產大于經營性流淌負債、長期

債務和股東權益，屬于激進型籌資策略，選項C正確。

9.下列關于認股權證與股票看漲期權共同點的說法中，正確的是（）。

A.兩者均有固定的行權價格

B.兩者行權后均會稀釋每股收益

C.兩者行權后均會稀釋每股價格

D.兩者行權時買入的股票均來自二級市場

【答案】A

【解析】認股權證與看漲期權的共同點。

（1）均以股票為標的資產，其價值隨股票價格變動；

（2）均在到期前均可以選擇執(zhí)行或不執(zhí)行，具有選擇權；

（3）均有一個固定的執(zhí)行價格。

認股權證與看漲期權的區(qū)分:

（1）看漲期權執(zhí)行時，其股票來自二級市場，而當認股權證執(zhí)行時，股票是新發(fā)股票。認股權

證的執(zhí)行會引起股份數(shù)的增加，從而稀釋每股收益和股價。看漲期權不存在稀釋問題。標準化的期權

合約，在行權時只是與發(fā)行方結清價差，根本不涉及股票交易。

（2）看漲期權時間短，通常只有幾個月。認股權證期限長，可以長達10年，甚至更長。

（3）布萊克?斯科爾斯模型假設沒有股利支付，看漲期權可以適用。認股權證不能假設有效期內

不分紅，5-10年不分紅很不現(xiàn)實，不能用布萊克?斯科爾斯模型定價。

10.在信息不對稱和逆向選擇的狀況下，依據(jù)優(yōu)序融資理論,選擇融資方式的先后依次應當是（）o

A.一般股、可轉換債券、優(yōu)先股、公司債券

B.公司債券、可轉換債券、優(yōu)先股、一般股

C.一般股、優(yōu)先股、可轉換債券、公司債券

D.公司債券、優(yōu)先股、可轉獲債券、一般股

【答案】B

【解析】企'也在籌集資金的過程中，遵循著先內源融資后外源融資的基本依次。在須要外源融資

時，依據(jù)風險程度的差異，優(yōu)先考慮債券融資（先一般債券后可轉換債券），不足時再考慮權益融資。

所以，選項B正確。

11.在凈利潤和市盈率不變的狀況下，公司實行股票反分割導致的結果是（）。

A.每股面額下降

B.每股市價下降

C.每股收益上升

D.每股凈資產不變

【答案】C

【解析】股票反分割也稱股票合并，是股票分割的相反行為，即將數(shù)股面額較低的股票合并為-

股面額較高的股票，將會導致每股面額上升，每股市價上升、每股收益上升，股東權益總額不變，由

于股數(shù)削減，所以每股凈資產上升，所以選項C正確。

12.甲公司是制造業(yè)企業(yè)，生產W產品，生產工人每月工作22天，每天工作8小時，平均

月薪6600元，該產品的干脆加工必要時間每件1.5小時，正常工間休息和設備調整準備等非生產

時間每件0.1小時,正常的廢品率4%,單位產品干脆人工標準成木是（）。

A.56.25元

B.62.4元

C.58.5元

D.62.5元

【答案】D

【解析】單位產品干脆人工標準成本=（6600/22/8）x[（1.5+0.1）/（1-4%）]=62.5（元）。

13,下列各項中，屬于貨幣市場工具的是（）。

A.優(yōu)先股

B.銀行承兌匯票

C.可轉換債券

D.銀行長期貨款

【答案】B

【解析】貨幣市場是短期金融工具交易的市場，交易的證券期限不超過1年。包括短期國債（在

英、美稱為國庫券）、可轉讓存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等。所以，選項B正確。

14.下列關于制定企業(yè)內部轉移價格的表述中，錯誤的是（）。

A.假如中間產品存在完全競爭市場，志向的轉移價格是市場價格

B.按變動成本加固定費制定轉移價格，適用于最終產品市場需求穩(wěn)定的狀況

C.假如中間產品存在非完全競爭的外部市場，應基于市場價格制定協(xié)商轉移價格

D.按全部成本加成制定轉移價格，只適用于無法接受其他形式轉移價格時

【答案】A

【解析】在中間產品存在完全競爭市場的狀況下，市場價格減去對外的銷售費用，是志向的轉移

價格。選項A錯誤。

二、多項選擇題（本題型共12小題，每小題2分，共24分，每小題均有多個正確答案，

請從每小題的備選答案中選出你認為正確的答案，用鼠標點擊相應的選項，每小題全部答案選擇正

確的得分，不答、錯答、漏答均不得分。）

1.編制生產預算中的“預料生產量”項目時，須要考慮的因素有（）。

A.預料銷售量

B.預料期初產成品存貨

C.預料材料選購量

D.預料期末產成品存貨

【答案】ABD

【解析】預料生產量=預料銷售量+預料期末產成品存貨■預料期初產成品存貨。選項A、B、D

正確。

2.假設其他因素不變，下列各項中會引起歐式看跌期權價值增加的有（）。

A.執(zhí)行價格提高

B.無風險利率增加

C.到期期限延長

D.股價波動率加大

【答案】AD

【解析】無風險利率越高，看跌期權的價值越低。選項B不正確。對于歐式期權來說，較長的

時間不一定能增加期權價值。所以，選項C不正確。

3.相對一般股而言，下列各項中，屬于優(yōu)先股特別性的有（）。

A.當公司支配利潤時，優(yōu)先股股息優(yōu)先于一般股股利支付

B.當公司選舉董事會成員時，優(yōu)先股股東優(yōu)先于一般股股東當選

C.當公司破產清算時，優(yōu)先段股東優(yōu)先于一般股股東求償

D.當公司確定合并、分立時，優(yōu)先股股東表決權優(yōu)先于一般股股東

【答案】AC

【解析】優(yōu)先股有如下特別性：（1）優(yōu)先支配利潤。優(yōu)先于一般股股東支配公司利潤；

（2）優(yōu)先支配剩余財產。公司因解散、破產等緣由進行清算時，公司財產在依據(jù)公司法和破產

法有關規(guī)定進行清償后的剩余財產，應當優(yōu)先向優(yōu)先股股東支付未派發(fā)的股息和公司章程約定的清算

金額。（3）表決權限制。所以，選項A、C正確。

4.某企業(yè)生產經營的產品品種繁多，間接成本比重較高，成本會計人員試圖推動該企業(yè)接受作業(yè)

成本法計算產品成本，下列理由中適合用于勸服管理層的有（）。

A.運用作業(yè)成本信息有利于價值鏈分析

B.運用作業(yè)成本法可提高成本支配精確性

C.通過作業(yè)管理可以提高成本限制水平

D.運用作業(yè)成本信息可以提高經營決策質量

【答案】ABCD

【解析】作業(yè)成本法的優(yōu)點：（1）可以獲得更精確的產品和產品線成本。精確的成本信息，可

以提高經營決策的質量；（2）有助于改進成本限制。作業(yè)成本法供應了了解產品作業(yè)過程的途徑，

使管理人員知道成本是如何發(fā)生的。（3）為戰(zhàn)略管理供應信息支持（例如價值鏈分析）。所以選項

A、B、C、D均正確。

5.甲部門是一個標準成本中心，下列成本差異中，屬于甲部門責任的有（）。

A.操作失誤造成的材料數(shù)量差異

B.生產設備閑置造成的固定制造費用閑置能量差異

C.作業(yè)支配不當造成的人工效率差異

D.由于選購材料質量缺陷導致工人多用工時造成的變動制造費用效率差異

【答案】AC

【解析】一般說來，標準成本中心的考核指標，是既定產品質量和數(shù)量條件下的標準成本。標準

成本中心不須要作出定價決策、產量決策或產品結構決策，這些決策由上級管理部門作出，或授權給

銷售部門。標準成本中心的設備和技術決策，通常由職能管理部門作出，而不是由成本中心的管理人

員自己確定。因此，標準成本中心不對生產實力的利用程度負責，而只對既定產量的投入量擔當責任。

即使接受全額成本法，成本中心不對閑置能量的差異負責，但仍需對固定制造費用的其他差異要擔當

責任。所以選項B不正確。有的多用料并非生產部門的責任，如購入材料質量低劣，要進行具體的

調查探討才能明確責任歸屬。所以，選項D不正確。

6.甲公司目前沒有上市債券，在接受可比公司法測算公司的債務資本成本時，選挎的可比公司應

具有的特征有（）。

A.與甲公司在同一行業(yè)

B擁有可上市交易的長期債券

C.與甲公司商業(yè)模式類似

D.與甲公司在同一生命周期階段

【答案】ABC

【解析】假如須要計算債務成本的公司，沒有上市債券，就須要找一個擁有可交易債券的可比公

司作為參照物。計算可比公司長期債券的到期收益率，作為本公司的長期債務成本。

瓦?比公司應當與目標公司處于同一行業(yè)，具有類似的商業(yè)模式。最好兩者的規(guī)模、負債比率和財

務狀況也比較類似。

7,甲公司盈利穩(wěn)定，有多余現(xiàn)金，擬進行股票回購用于將來嘉獎本公司職工，在其他條件不變的

狀況下，股票回購產生的影響有（）。

A.每股面額下降

B.資本結構變更

C.每股收益提高

D.自由現(xiàn)金流削減

【答案】BCD

【解析】股票回購不會變更每股面額，選項A不正確；股票回購會使權益資本降低，選項B

正確；股票回購使流通在外的股份削減，則每股收益提高，選項C正確；因一部分現(xiàn)金流用于股票

購，所以自由現(xiàn)金流量削減，選項D正確。

8.在運用平衡計分卡進行企業(yè)業(yè)績評價時，須要處理幾個平衡，下列各項中，正確的有（）。

A.外部評價指標與內部評價指標的平衡

B.定期評價指標與非定期評價指標的平衡

C.財務評價指標與非財務評價指標的平衡

D.成果評價指標與驅動因素評價指標的平衡

【答案】ACD

【解析】平衡計分卡中的”平衡〃包括外部評價指標（如股東和客戶對企業(yè)的評價）和內部評價

指標（如內部經營過程、新技術學習等）的平衡；成果評價指標（如利潤、市場占有率等）和導致成

果出現(xiàn)的驅動因素評價指標（如新產品投資開發(fā)等）的平衡；財務評價指標（如利潤等）和非財務評

價指標（如員工忠誠度、客戶滿意程度等）的平衡；短期評價指標（如利潤指標等）和長期評價指標

（如員工培訓成本、研發(fā)費用等）的平衡。所以，選項B不正確。

9.（2023年教材已刪除）與作業(yè)基礎成本計算制度相比，產量基礎成本計算制度存在的局限

性有（）。

A.成本計算過于困難

B.簡潔夸大高產量產品的成本

C.間接成本集合缺乏同質性

D.成本支配基礎與間接成本集合之間缺乏因果聯(lián)系

【答案】BCD

【解析】產量基礎成本計算制度的優(yōu)先就是簡潔，所以選項A不正確。產量基礎成本計算制度

的特點，首先是整個工廠僅有一個或幾個間接成本集合，它們通常缺乏同質性；另一個特點是間接成

本的支配基礎是產品數(shù)量，或者與產量有密切關系的干脆人工成本或干脆材料成本等，成本支配基礎

和間接成本集合之間缺乏因果聯(lián)系。所以選項C、D正確,

10.為防止經營者背離股東目標，股東可以實行的措施有（）。

A.對經營者實行固定年薪制

B.要求經營者定期披露信息

C.賜予經營者股票期權嘉獎

D.聘請注冊會計師審計財務來告

【答案】BCD

【解析】股東為了防止經營者背離股東目標，接受下列兩種制度性措施：（1）監(jiān)督；（2）激

勵。選項B、D屬于監(jiān)督，選項C屬于激勵。

1L下列各項中，屬于企業(yè)長期借款合同一般性愛惜條款的有（）。

A.限制企業(yè)股權再融資

B.限制企業(yè)高級職員的薪金和獎金總額

C,限制企業(yè)租入固定資產的規(guī)模

D.限制企業(yè)增加具有優(yōu)先求償權的其他長期債務

【答案】CD

【解析】一般性愛惜條款應用于大多數(shù)借款合同，但依據(jù)具體狀況會有不同內容，主要包括：（1）

對借款企業(yè)流淌資金保持量的規(guī)定，其目的在于保持借款企業(yè)資金的流淌性和償債實力；（2）對支

付現(xiàn)金股利和再購入股票的限制，其目的在于限制現(xiàn)金外流；（3）對凈經營性長期資產投資規(guī)模的

限制，其目的在于減小企業(yè)日后不得不變賣固定資產以償還貸款的可能性，仍著眼于保持借款企業(yè)資

金的流淌性；（4）限制其他長期債務，其目的在于防止其他貸款人取得對企業(yè)資產的優(yōu)先求償權；

（5）借款企業(yè)定期向銀行提交財務報表，其目的在于剛好駕馭企業(yè)的財務狀況；（6）不準在正常

狀況下出售較多資產，以保持企業(yè)正常的生產經營實力；（7）如期繳納稅費和清償其他到期債務，

以防被罰款而造成現(xiàn)金流失；（8）不準以任何資產作為其他承諾的擔?；虻盅海员荛_企業(yè)負擔過

重；（9）不準貼現(xiàn)應收票據(jù)或由售應收賬款，以避開或有負債；（10）限制租賃固定資產的規(guī)模，

其目的在于防止企業(yè)負擔巨額租金以致減弱其償債實力，還在于防止企業(yè)以相賃固定資產的方法擺脫

對其凈經營性長期資產總投資和負債的約束。特別性愛惜條款是針對某些特別狀況而出現(xiàn)在部分借款

合同中的。主要包括：（1）貸款專款專用；（2）不準企業(yè)投資于短期內不能收回資金的項目；（3）

限制企業(yè)高級職員的薪金和獎金總額；（4）要求企業(yè)主要領導人在合同有效期間擔當領導職務；（5）

要求企業(yè)主要領導人購買人身保險；等等。選項B屬于特別性愛惜條款的內容。

12.（2023年教材已刪除）下列關于上市公司市場增加值業(yè)績評價指標的說法中，正確的有（）0

A.市場增加值不能反映投資者對公司風險的推斷

B.市場增加值便于外部投資者評價公司的管理業(yè)績

C.市場增加值等價于金融市場對公司凈現(xiàn)值的估計

D.市場增加值適合用于評價下屬部門和內部單位的業(yè)績

【答案】BC

【解析】公司的市值既包含了投資者對風險的推斷，也包含了他們對公司業(yè)績的評價。所以，選

項A不正確；即使是上市公司也只能計算它的整體經濟增加值，對于下屬部門和內舒單位無法計算

其市場增加值，也就不能用于內部業(yè)績評價。所以，選項D不正確。

三、計算分析題(本題型共5小題40分，其中一道小題可以選用中文或英文解答，請細致閱

讀答題要求，如運用英文解答，請全部運用英文，答題正確的，增加5分，本題型最高滿分為45

分，涉及計算的，要求列出計算步驟，否則不得分，除非題目特別說明不須要列出計算過程。)

L甲公司是一家生物制藥企業(yè)，研發(fā)出一種專利產品，該產品投資項目已完成可行性分析，廠房

建立和設備購置安裝工作也己完成，新產品將于2023年起先生產銷售，目前，公司正對該項目進

行盈虧平衡分析，相關資料如下：

(1)專利研發(fā)支出資本化金額350萬元，專利有效期10年，預料無殘值，建立廠房運用的

土地運用權，取得成本300萬元，運用年限30年，預料無殘值，兩種資產均接受直線法計提攤銷。

廠房建立成本500萬元，折舊年限30年，預料凈殘值率10%,設備購置成本100萬元，

折舊年限10年，預料凈殘值率5%,兩種資產均接受直線法計提折舊。

(2)新產品銷售價格每瓶100元，銷量每年可達10萬瓶，每瓶材料成本20元，變動制造

費用15元，包裝成本9元。

公司管理人員實行固定工資制，生產工人和銷售人員實行基本工資加提成制，預料新增管理人員

2人，每人每年固定工資5萬元，新增生產工人15人，人均月基本工資1500元，生產計件工

資每瓶1元；新增銷售人員5人，人均月基本工資1500元，銷售提成每瓶5元。每年新增其他

費用，財產保險費6.5萬元，廣告費60萬元，職工培訓費10萬元，其他固定費用8萬元。

(3)假設年生產量等于年銷售量。

要求：

(1)計算新產品的年固定成本總額和單位變動成本。

(2)計算新產品的盈虧平衡點年銷售量、平安邊際率和年息稅前利潤。

(3)計算該項目的經營杠檸系數(shù)。

【答案】

（1）專利每年攤銷金額二350/10=35（萬元）

土地運用權每年攤銷金額=300/30=10（萬元）

廠房每年折舊金額=500x（1-10%）/30=15（萬元）

設備每年折舊金額=100x（1-5%）/10=9.5（萬元）

新增人員固定工資=5X2+1500X12/10000X（15+5）=46（萬元）

新產品的年固定成本總額=35+10+15+9.5+46+6.5+60+10+8=200（萬元）

單位變動成本=20+15+9+1+5=50（元）

（2）盈虧平衡全年銷售量=200/（100-50）=4（力瓶）

平安邊際率=（10-4）/10=60%

年息稅前利潤=10x（100-50）-200=300（萬元）

（3）經營杠桿系數(shù)=邊際貢獻/息稅前利潤二10x（100-50）/300=1.67o

2.甲公司股票當前每股市價40元，6個月以后股價有兩種可能：上升25%或下降20%,市

場上有兩種以該股票為標的濱產的期權：看漲期權和看跌期權。每份看漲期權可買入1股股票，每

份看跌期權可賣出1股股票，兩種期權執(zhí)行價格均為45元，到期時間均為6個月，期權到期前,

甲公司不派發(fā)覺金股利，半年無風險利率為2%0

要求：

（1）利用風險中性原理，計算看漲期權的股價上行時到期日價值、上行概率及期權價值，利用

看漲期權■看跌期權平價定理，計算看跌期權的期權價值。

（2）假設目前市場上母份看漲期權價格2.5元，每份看跌期權價格6.5元，投資者同時賣出

1份看漲期權和1份看跌期權，計算確保該組合不虧損的股票價格區(qū)間，假如6個月后，標的股

票價格事實上漲20%,計算該組合的凈損益。（注：計算股票價格區(qū)間和組合凈損益時，均不考慮

期權價格的貨幣時間價值）

【答案】

（1）看漲期權的股價上行時到期日價值=40x（1+25%）-45=5（元）

2%二上行概率x25%+（1-上行概率）x（-20%）

即：2%=上行概率x25%-20%+上行概率x20%

則：上行概率=0.4889

由于股價下行時到期日價值;0

所以，看漲期權價值二（5x0.4889+0.5111x0）/（1+2%）=2.4（元）

看跌期權價值=45/（1+2%）+2.4-40=6.52（元）

（2）賣出看漲期權的凈損益二?Max（股票市價■執(zhí)行價格，0）+期權價格=-Max（股票市價-4

5.0）+2.5

賣出看跌期權的凈損益二-Max（執(zhí)行價格?股票市價，0）+期權價格=-Max（45-股票市價，0）

+6.5

組合凈損益二?Max（股票市價-45,0）-Max（45■股票市價，0）+9

當股價大于執(zhí)行價格時：

組合凈損益=■（股票市價?45）+9

依據(jù)組合凈損益=0,可知，股票市價二54（元）

當股價小于執(zhí)行價格時：

組合凈損益二?（4合股票市價）+9

依據(jù)組合凈損益=0可知，股票市價二36（元）

所以，確保該組合不虧損的股票價格區(qū)間為36元?54元。

假如6個月后的標的股票價格事實上漲20%,即股票價格為40x（1+20%）=48（元），貝的

組合凈損益二?（48-45）+9=61元）。

3.（2023年簡化了管理用報表的計算）甲公司是一家制造'業(yè)企.業(yè)，為做好財務支配，甲公司管理層擬

接受管理用財務報表進行分析，相關資料如下：

（1）甲公司2023年的主要財務報表數(shù)據(jù)。

單位：萬元

資產負債表項目2011年末

貨幣資金300

應收賬款800

存貨750

長期股權投資500

固定資產3650

資產總計6000

應付賬款1500

長期借款1500

股東權益3000

負債及股東權益總計6000

利湖表項目2014年度

營業(yè)收入10000

減：營業(yè)成本6000

營業(yè)稅金及附加320

管理費用2000

財務費用80

加：投資收益50

利?？傤~1650

減：所得稅費用400

凈利潤1250

（2）甲公司沒有優(yōu)先股，股東權益變動均來自利潤留存，經營活動所需的貨幣資金是當年銷售

收入的2%,投資收益均來自長期股權投資。

（3）依據(jù)稅法相關規(guī)定，甲公司長期股權投資收益不繳納所得稅，其他損益的所得稅稅率為

25%。

(4)甲公司接受固定股利支付率政策，股利支付率60%,經營性資產、經營性負債與銷售收

入保持穩(wěn)定的百分比關系。

要求：

(1)編制甲公司2023年的管理用財務報表(提示：依據(jù)各種損益的適用稅率計算應分擔的所

得稅，結果填入下方表格中，不用列出計算過程)。

管理用財務報表項目2014年

經營性資產息計

經營性負債總計

凈經營資產總計

金融負債

金融資產

凈負債

股東權益

凈負債及股東權益總計

稅前經營利澗

減：經營利潤所得稅

稅次經營凈利潤

利息費用

減：利息費用抵稅

稅后利息費用

凈利洌

(2)假設甲公司目前已達到穩(wěn)定狀態(tài)，經營效率和財務政策保持不變，且不增發(fā)新股和回購股

票，可以依據(jù)目前的利率水平在須要的時候取得借款，不變的營業(yè)凈利率可以涵蓋不斷增加的負債利

息。計算甲公司2023年的可持續(xù)增長率。

(3)假設甲公司2023年銷售增長率為25%,營業(yè)凈利率與2023年相同，在2023年年

末金融及產都可動用的狀況下，用銷售百分比法預料2023年的外部融資額。

(4)從經營效率和財務政策是否變更角度，回答上年可持續(xù)增長率、本年可持續(xù)增長率和本年

實際增長率之間的聯(lián)系。

【答案】

（1）

管理用財務報表2014年

經營性資產總計6000-(300-10000X2%)=5900

經營性負債總計1500

凈經營資產總計5900-1500=4400

金融負債1500

金融資產300-10000X2%=100

凈負債1500-100=1400

股東權益3000

凈負債及股東權益總計1400+3000=4400

稅前經營利潤1650*80=1730

減：經營利潤所得稅(1730-50)X25%=420

稅后經營凈利潤1730-420=1310

利息費用80

減：利息費用抵欖80X25*20

稅后利息費用80-20=60

凈利潤1310-60=1250

(2)可持續(xù)增長率=1250/3000x(1-60%)/[l-1250/3000x(1-60%)]=20%

(3)2023年的夕卜部融資額=(5900?1500)x25%?10000x(l+25%)xl250/：10000x(：l?60%)

-100=375(萬元)

(4)假如某一年的經營效率和財務政策與上年相同，在不增發(fā)新股的狀況下，則本年實際增長

率、上年的可持續(xù)增長率以及本弟的可持續(xù)增長率二者相等。

假如某一年的公式中的4個財務比率有一個或多個比率提高，在不增發(fā)新股的狀況下，則本年

實際增長率就會超過上年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長率也會超過上年的可持續(xù)增長率。

假如某一年的公式中的4個財務比率有一個或多個比率下降，在不增發(fā)新股的狀況下，則本年

實際增長率就會低于上年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長率也會低于上年的可持續(xù)增長率。

4.甲公司是一家國有控股上市公司，接受經濟增加值作為業(yè)績評價指標，目前，控股股東正對甲公司

2023年度的經營'業(yè)績進行評價，相關

(1)甲公司2023年末和2023年末資產負債表如工：

單位：元

項目2014年末2013年末項目2014年末2013年末

貨幣資金405420應付賬款13501165

應收票據(jù)10095應付職工薪酬3530

應收賬款20602040應交稅費100140

其他應收款330325其他應付款14095

存貨23002550長期借款25002500

固定資產46004250優(yōu)先股12001200

在建工程22401350普通股50005000

留存收益1700900

合計1202511030合計1202511030

(2)甲公司2023年度利潤相關資料如下:

單位：萬元

項目2014年度

管理費用1950

其中：研究與開發(fā)費360

財務費用220

其中：利息支出200

營業(yè)外收入400

凈利潤1155

(3)甲公司2023年的營業(yè)外收入均為非經常性收益。

(4)甲公司長期借款還有3年到期，年利率8%,優(yōu)先股12萬股，每股面額100元，票面

股息率10%,一般股0系數(shù)1.2。

(5)無風險利率3%,市場組合的必要酬勞率13%,公司所得稅稅率25%O

要求：

(1)以賬面價值平均值為權數(shù)計算甲公司的加權平均資本成本；

(2)計算2023年甲公司調整后稅后凈營業(yè)利潤、調整后資本和經濟增加值。(注：除平均資

本成本率按要求(1)計算的加權平均資本成本外，其余按國務院國有資產監(jiān)督管理委員會與2023年

1月1口起先施行《中心企業(yè)負責人經營業(yè)績考核暫行方法》的相關規(guī)定計算)；

(3)回答經濟增加值作為業(yè)績評價指標的優(yōu)點和缺點,

【答案】

(1)債務資本成本=8%x(1-25%)=6%

一般股資本成本=3%+1.2x(13%-3%)=15%

長期借款所占比重;[(2500+2500)/2]/[(2500+2500)/2+(1200+1200)/2+(5000+5000)

/2+(1700+900)/2]=25%

優(yōu)先股所占比重引(1200+1200)/2]/[(2500+2500)/2+(1200+1200)/2+(5000+5000)

/2+(1700+900)/2]=12%

一般股及留存收益所占比重二[(5000+5000)/2+(1700+900)/2]/[(2500+2500)/2+

(1200+1200)/2+(5000+5000)/2+(1700+900)/2]=63%

力口權平均資本成本二6%x25%+10%xl2%+15%x63%=12.15%

(2)調整后稅后凈營業(yè)利潤=1155+(200+360)x(1-25%)-400x(1-25%)=1275(萬

元)

平均全部者權益二(1200+1200)/2十(5000+5000；/2+(1700+900)/2=7500(萬元)

平均負債二(1350+1165)/2+(35+30)/2+(100+140)/2+(140+95)/2+(2500+2500)

/2=4027.5(萬元)

平均無息流淌負債=(1350+1165)/2+(35+30)/2+(100+140)/2+(140+95)/2=1527.5

(萬元)

平均在建工程二(2240+1350)/2=1795(萬元)

調整后資本=7500+4027.5-1527.5?1795=8205(萬元)

經濟增加1值=1275-8205、12.15%=278.09(萬元)

（3）優(yōu)點:

①經濟增加值最干脆的與股東財寶的創(chuàng)建聯(lián)系起來，在這個意義上說，它是唯一正確的業(yè)績計量

指標，它能連續(xù)地度量業(yè)績的改進。

②經濟增加值不僅僅是一種業(yè)績評價指標，它還是一種全面財務管理和薪金激勵體制的框架。經

濟增加值的吸引力主要在于它把資本預算、業(yè)績評價和激勵酬勞結合起來了。

③在經濟增加值的框架下，公司可以向投資人宣揚他們的目標和成就，投資人也可以用經濟增加

值選擇最有前景的公司。經濟增加值還是股票分析家手中的一個強有力的工具。

缺點：

①經濟增加值是確定數(shù)指標，它的缺點之一是不具有比較不同規(guī)模公司業(yè)績的實力。

②經濟增加值也有許多和投資酬勞率一樣誤導運用人的缺點。

③由于計算經濟增加值時，對于凈收益應作哪些調整以及資本成本的確定等，尚存在許多爭議。

這些爭議不利于建立一個統(tǒng)一的規(guī)范。而缺乏統(tǒng)一性的業(yè)績評價指標，只能在一個公司的歷史分析以

及內部評價中運用。

5.甲公司是一家機械制造企業(yè)，只生產銷售一種產品，生產過程分為兩個步驟，第一步驟產出的半成

品干脆轉入其次步驟接著加T,每件半成品加T成一件產成品.產品成本計算接受逐步綜合結轉分步

法，月末完工產品和在產品之間接受約當產量法支配生產成本。

第一步驟耗用的原材料在生產開工時一次投入，其他成本費用接連發(fā)生；其次步驟除耗用第一步

驟半成品外，還須要追加其他材料，追加材料及其他成本接連發(fā)生，第一步驟和其次步驟月末在產品

完工程度均為本步驟的50%。

2023年6月的成本核算資料如下：

（1）月初在產品成本（單位：元）

半成品干脆材料干脆人工制造費用合計

第一步驟37502800455011100

半成品直接材料直接人工制造費用合計

第一步驟37502800455011100

第二步驟60001800780230010880

其次步驟60001800780230010880

（2）本月生產量（單位：件）

月初產品數(shù)量本月投產數(shù)量本月完工數(shù)量月末在產品

第一步驟6027028050

第二步驟2028027030

(3)本月發(fā)生的生產費用1單位：元)

直接材料直接人工制造費用合計

第一步驟16050246504120081900

第二步驟409502059561825123370

要求：

(1)編制第一、二步驟成本計算單(結果填入下方表格中，不用列出計算過程)。

第一步驟成本計算單

2023年6月

直接材料直接人工制造費用合計

月初在產品成本

本月生產費用

合計

分歸率

完工半成品轉出

月末在產品

其次步驟成本計算單

2023年6月

半成品直接材料直接人工制造費用合計

月初在產品成本

本月生產費用

合計

分配率

完工半成品轉出

月末在產品

產成品成本還原計算表

2023年6月

半成品直接材料直接人工制造費用合計

還原前產成品成本

本月所產半成品成本

成本還原

還原后產成品成本

還原后產成品單位成本

【答案】

(1)

第一步驟成本計算單

2023年6月

直接材料直接人工制造費用合計

月初在產品成本37502800455011100

本月生產費用16050246504120081900

合計19800274504575093000

分配率19800/27450/(280+50X45750/(280+50X

(280+50)=6050%)=9050%)=150

完工半成品轉出280X60=16800280X90=25200280X150=4200084000

月末在產品50X60=300050X50%X90=225050X50%X150=37509000

其次步驟成本計算單

2023年6月

半成品直接材料直接人工制造費用合計

月初在產品成本60001800780230010880

本月生產費用84000409502059561825207370

合計90000427502137564125218250

分配率90000/42750/21375/64125/(270+30

(270+30)(270+30X(270+30XX50%)=225

=30050%)=15050%)=75

完工半成品轉出270X270X270X270X225=60750202500

300=81000150=4050075=20250

月末在產品30X30X50%X30X50%X30X50%X15750

300=9000150=225075=1125225=3375

產成晶成本還原計算表

2023年6月

半成品直接材料直接人工制造費用合計

還原前產成品81000■105002025060750202500

成本

本月所產半成16800252004200084000

品成本

成本還原-8100016800/8400025200/84000X42000/840000

X81000=24300X

81000=1620081000=40500

還原后產成品40500+16200=20250+24300=44560750+40500=202500

成本5670050101250

還原后產成品56700/270=2144550/270=165101250/270=3750

單位成本075

四、綜合題（本題共15分，涉及計算的，要求列出計算步驟，否則不得分，除非題目特別說

明不須要列出計算過程。）

甲公司是一家電器制造企業(yè)，主營業(yè)務是廚衛(wèi)家電的生產和銷售，為擴大市場份額，準備投產智

能型家電產品（以下簡稱智能產品），目前相關技術研發(fā)已經完成，正在進行該項目的可行性探討，

相關資料如下。

（1）假如可行，該項目擬在2023年初投產，預料該智能產品3年后（即2023年末）停產,

即項目預期持續(xù)3年，智能產品單位售價1500元，2023年銷售10萬臺，銷量以后每年按10%

增長，單位變動制造成本1000元，每年付現(xiàn)固定制造費用200萬元，每年付現(xiàn)銷售和管理費用占

銷售收入的10%.

（2）為生產該智能產品，須要添置一條生產線，預料購置成本6000萬元，該生產線可在20

23年末前安裝完畢，按稅法規(guī)定，該生產線折舊年限4年，預料凈殘值率5%,接受直線法計提

折1口，預料2023年末該生產線的變現(xiàn)價值為1200萬元。

（3）公司現(xiàn)有一閑置廠房對外出租，每年年末收取租金40萬元，該廠房可用于生產該智能產

品，氏生產線安裝期較短，安裝期間租金不受影響，由于智能產品對當前產品的替代效應，當前產品

2023年銷量下降1.5萬臺，下降的銷量以后每年按10%增長，2023年末智能產品停產，替代

效應消逝，2023年智能產品銷量復原至智能產品項目投產前的水平，當前產品的單位售價800元,

單位變動成本600元。

(4)營運資本為銷售收入的20%,智能產品項目墊支的營運資本在各年年初投入，在項目結

束時全部收回，削減的智能產品墊支的營運資本在各年年初收回，在智能產品項目結束時重新投入。

(5)項目加權平均資本成本9%,公司所得稅稅率25%,假設該項目的初始現(xiàn)金流量發(fā)生在2

023年末，營業(yè)現(xiàn)金流量均發(fā)生在以后各年末。

要求：

(1)計算項目的初始現(xiàn)金凈流量(2023年末增量現(xiàn)金凈流量)，2023年?2023年的增量

現(xiàn)金凈流量及項目的凈現(xiàn)值、折現(xiàn)回收期和現(xiàn)值指數(shù)，并推斷項目是否可行(計算過程和結果填入下

方表格中)。

2015年末2016年末2017年末2018年末

現(xiàn)金凈流量

折現(xiàn)系數(shù)(9%)

折現(xiàn)值

凈現(xiàn)值

折現(xiàn)回收期

(年)

現(xiàn)值指數(shù)

(2)為分析將來不確定性對該項目凈現(xiàn)值的影響，應用最大最小法計算單位變動制造成本的最

大值,應用敏感程度法計算當單位變動制造成本上升5%時.凈現(xiàn)值對單位變動制造成本的敏感系數(shù)。

【答案】

2015年末2016年末2017年末2018年末

智能產品稅后營業(yè)1500X10X(1-11250X(1+10%)12375X(1+10%)

收入25%)=11250=12375=13612.5

智能產品稅后付現(xiàn)-1000X10X(1--7500X(1+10%)-8250X(1+10%)

制造成本25%)=-7500=-8250=-9075