一、單項選擇題

1.【正確答案】：B

【答案解析］直接投資，是指由投資者直接介入投資行為，即將貨幣資金直接投入投資項

目，形成實物資產或者購買現有企業(yè)資產的一種投資。間接投資，是指投資者為獲取以股利、

利息或價差為主要表現形式的收益而以其資本購買股票、債券、基金等發(fā)生的投資。

2.【正確答案】：B

【答案解析］反指標指的是在一定的范圍內越小越好的指標，而上述指標中，只有靜態(tài)投

資回收期屬于靜態(tài)反指標。

3.1正確答案1A

【答案解析】：本題考核項目總投資的基本概念，項目總投資是反映項目投資總體規(guī)模的價

值指標，它等于原始投資與建設期資本化利息之和。

4.【正確答案1C

【答案解析】：企業(yè)投資的程序主要包括以下步驟：1.理出投資領域和投資對象；2.評價

投資方案的可行性；3.投資方案的比較與選擇；4.投資方案的執(zhí)行；5.投資方案的再評價。

5.【正確答案】：D

【答案解析［第一年所簾流動資金=50—10=40（萬元），首次流動資金投資額=40—0

=40（萬元），第2年所需流動資金=80—40=40（萬元），第2年流動資金投資額=本年

流動費金需用額一上年流動資金需用額=40—40=0（萬元）

流動資金投資合計=40+0=40（萬元）。

6.【正確答案】：A

【答案解析］（1）該項口的土石方建筑工程投資=10x5000000=50000000（元）=

5000（萬元）

（2）該項目廠房的工程投資=50x100000=5000000（元）=500（萬元）

（3）該項目的建筑工程費=5000+500=5500（萬元）

7.【正確答案1B

【答案解析］建設期資本化利息=項目總投資一原始投資=1500—1200=300（萬元）

固定資產原值=700+300+500=1500（萬元）

年折舊額=1500/10=150（萬元）

8.【正確答案】：C

【答案解析］評價指標按是否考慮資金時間價值，可分為靜態(tài)評價指標和動態(tài)評價指標。

動態(tài)評價指標包括凈現值、凈現值率、內部收益率。

9.【正確答案】：D

【答案解析］建設投資=固定資產投資+無形資產投資+其他資產投資+預備費投資=10

00+200+0+50=1250（萬元）

原始投資=建設投資+流動資金投資=1250+300=1550（萬元）

項目總投資=原始投資+建設期資本化利息=1550+100=1650（萬元）

固定資產原值=固定資產投資+建設期資本化利息+預備費投資=1000+100+50=1150

（萬元）

10.【正確答案】：A

【答案解析工由選項A可以判斷項目基本不具備財務可行性；由選項B可以判斷項目完全

具備財務可行性；由選項C可以判斷項目基本具備財務可行性；由選項D可以判斷項目完

全不具備財務可行性。

二、多項選擇題

1.【正確答案】：ABCD

【答案解析工建設投資包括固定資產投資、無形資產投資、其他資產投資和預備費投資，

原始投資包括建設投資和流動資金投資。

2.【正確答案】：AD

【答案解析）如果項目完全不具備財務可行性，則凈現值小于0,凈現值率小于0,內部

收益率小于0.

3.【正確答案】：ABC

【答案解析】：如果某投資項目的原始投資中，只涉及形成固定資產的費用，而不涉及形成

無形資產的費用、形成其他資產的費用或流動資產投資，甚至連預備費也可以不予考慮，則

該項目就屬于單純固定資產投資項目。

4.【正確答案】：ABD

【答案解析）項目投資的影響時間長，至少一年或一個營業(yè)周期以上。

5.【正確答案】：ABCD

【答案解析】：該項H的無形資產費用=50+10=60萬元

該項目形成其他資產的費用為5萬元

該項目的建設投資=500+60+5+10=575萬元

該項目的固定資產原值=500+0+10=510萬元

6.【正確答案】：ABC

【答案解析］項目總投資=原始投資+建設期資本化利息=130（萬元）；試產期的息稅前

利潤為-5+8=3（萬元），達產期的息稅前利潤合計為280+8x5=320（萬元），運營期平

均息稅前利潤=（3+320）/（1+5）=53.83（萬元），總投資收益率=53.83/130x100%

=41.41%；包括建設期的靜態(tài)投資回收期=3+（120-2-30）/100=3.88（年）。

7.【正確答案】：ABCD

【答案解析】：形成無形資產的費用是指項目直接用于取得專利權、商標權、非專利技術、

土地使用權和特許權等無形資產而應當發(fā)生的投資。

8.【正確答案】：BCD

【答案解析】：計算靜態(tài)評價指標時，不需要考慮時間價值因素，不需要通過折現的方式計

算現值，靜態(tài)評價指標包括總投資收益率和靜態(tài)投=資回收期，其中，總投資收益率又稱投

資報酬率，靜態(tài)投資回收期簡稱回收期。

9.【正確答案】：ABCD

【答案解析】：投資收益率的優(yōu)點是計算公式簡單；缺點是沒有考慮資金時間價值因素，不

能正確反映建設期長短及投資方式不同和問收額的有無對項目的影響，分子、分母計算口徑

的可比性較差，無法直接利用凈現金流量信息。

10.【正確答案］BCD

【答案解析工形成資產法需要分別按形成固定資產的費用、形成無形資產的費用、形成其

他資產的費用和預備費四項內容進行估算，特許權的估算屬于形成無形資產費用的估算；流

動資金投資不屬于建設投資的估算內容，因此，本題選擇B、C、D選項。

11.【正確答案】:ABC

【答案解析］凈現值法綜合考慮了資金時間價值、項目計算期內的全部凈現金流量信息和

投資風險，但是無法從動態(tài)角度直接反映投資項目的實際收益率水平，與靜態(tài)投資回收期指

標相比，計算過程比較繁瑣。

12.【正確答案工ABC

【答案解析］存貨一年的最多周轉次數=360/120=3（次）

存貨需用額=240/3=80（萬元）

應收賬款需用額=300/5=60（萬元）

本年流動資產需用額=80+60+50=190（萬元）

預收賬款需用額=800/2=400（萬元）

流動負債需用額=400+40=440（萬元）

本年流動資金需用額=190440=250（萬元）

三、判斷題

1.【正確答案】：對

【答案解析］廣義的設備購置費是指為投資項目購置或自制的達到固定資產標準的各種國

產或進口設備、工具、器具和生產經營用家具等應支出的費用。狹義的設備購置費是指為取

得項目經營所必需的各種機器設備、電子設備、運輸工具和其他裝置應支出的費用。

2.【正確答案】：錯

【答案解析］財務可行性要素和項目計算期的構成是計算任何財務可行性評價指標都需要

考慮的因素，可以通過測算投資項目各年的凈現金流量來集中反映；時間價值是計算動態(tài)指

標應當考慮的因素。

3.【正確答案】：錯

【答案解析】：計算所得稅后凈現金流量時，已經減掉所得稅，因此，如果所得稅發(fā)生變化,

所得稅后凈現金流量會同步變化，“所得稅后凈現金流量+所得稅”的結果不會發(fā)生變化，即

所得稅前掙現金流量不會發(fā)生變化。

4.【正確答案工錯

【答案解析］在全部投資于建設起點一次投入，建設期為0年，投產后每年凈現金流量相

等的條件下，靜態(tài)投資回收期=原始投資額/投產后每年相等的凈現金流量=I/NCF=5.335,

可以得出年金現值系數（P/A,IRR,8）=5.3349=5.335,查表得出IRR=10%。

5.【正確答案】：錯【答案解析】：按指標在決策中的重要性分類，可分為主要指標、次要

指標和輔助指標。凈現值、內部收益率等為主要指標；靜態(tài)投資回收期為次要指標；總投資

收益率為輔助指標。

6.【正確答案】：錯

【答案解析】：凈現值法適用于原始投資相問且項目計算期相等的多方案比較決策。

7.【正確答案】：對

【答案解析】：對丁?更新改造項目，固定資產余值需要估算兩次：第一次根據提前變賣的舊

設備可變現凈值來確認；第二次仿照建設項H的辦法估算在終結點發(fā)生的回收余值。假定回

收固定資產余值發(fā)生在終結點。

8.【正確答案】：錯

【答案解析】：計算靜態(tài)投資回收期時，分子是“原始投資；“原始投資”中包括“流動資金投資”

但是不包括“資本化利息'；因此，包括建設期的靜態(tài)投資回收期=1+（20000+3000）/97

00=3.37（年）。

9.【正確答案】：對

【答案解析】：內部收益率是使凈現值為0的折現率，由于凈現值為0時，凈現值率等于0,

因此，也可說內部收益率是能使凈現值率等于0時的折現率。

10.【正確答案工錯

【答案解析工根據投資項目中投資方案之間的關系，可以分為獨立方案、互斥方案和組合

或排隊方案等；根據投資項目中投資方案的數量，可將投資方案分為單一方案和多個方案。

四、計算題

1.

【正確答案】：（1）國內標準設備購置費=2000x（1+1%）=2020（萬元）

（2）進口設備的國際運費=200x5%=10（萬美元）

進口設備的國際運輸保險費=（200+10）x3%=6.3（萬美元）

（3）以人民幣標價的進口設備到岸價=（200+10+6.3）x7.70=1665.51（萬元）

（4）進口關稅=1665.51x15%=249.83（萬元）

進口設備的國內運雜費=（1665.51+249.83）x1%=19.15（萬元）

進口設備的購置費=1665.51+249.83+19.15=1934.49（萬元）

該項目的狹義設備購置費=2020+1934.49=3954.49（萬元）

（5）工具、器具和生產經營用家具購置費=3954.49乂10%=395.449=395.451萬元）

該項目的廣義設備購置費=3954.49+395.45=4349.94（萬元）

（6）進口設備的安裝工程費=2x100=200（萬元）

國內標準設備的安裝工程費=2020x5%=101（萬元）

該項目的安裝工程費=200+101=301（萬元）

（7）該項目的工程費用=2500+4349.94+301=7150.94（萬元）

固定資產的其他費用=7150.94x30%=2145.28（萬元）

（8）該項目形成固定資產的費用=2500+4349.94+301+2145.28=9296.22（萬元）

該項目的固定資產原值=9296.22+200+500=9996.22（萬元）

2.

【正確答案】：（1）固定資產入賬價值=固定資產投資額+建設期資本化利息

對于單純固定資產投資項目而言，原始投資額=固定資產投資額

所以，固定資產入賬價值=原始投資額+建設期資本化利息

根據“當年完工投產”可知，建設期為0,所以，不可能存在“建設期資本化利息”

因此，固定資產入賬價值=原始投資額=100（萬元）

（2）運營期內每年的折舊額=（100-10）/5=18（萬元）

（3）運營期內每年的息稅前利潤=（90-62）+2=30（萬元）

（4）NCF0=-100（萬元）

NCF1?2=息稅前利潤十折舊=30+18=48（萬元）

NCF3?4=息稅前利潤+折舊一（息稅前利潤一利息）x所得稅稅率=（90-60）+18—

（90-62）x25%=41（萬元）

NCF5=息稅前利潤+折舊一（息稅前利潤一利息）x所得稅稅率+殘值回收=（90-60）

+18-（90-62）x25%+10=51（萬元）

（5）該項目的凈現值=48x（P/F,10%,1）4-48x（P/F,10%,2）+41x（P/F,10%,

3）+41x（P/F,10%,4）+51x（P/F,10%,5）-100

=48x0.9091+48x0.8264+41xO.7513+41x0.6830+51x0.6209-100

=73.78（萬元）

五、綜合題

1.

【正確答案】：（1）甲方案項目計算期=6年

（2）①投產后各年的經營成本=外購原材料、燃料和動力費100萬元+工資福利費120萬

元+其他費用50萬元=270（萬元）

②年折舊額=（650-50）/10=60（萬元）

年攤銷額=250/10=25（萬元）

投產后各年不包括財務費用的總成本費用

=270+60+25=355（萬元）

③投產后各年應交增值稅

=銷項稅額一進項稅額

=800x17%-100x17%=119（萬元）

營業(yè)稅金及附加=119x（3%+7%）=11.9（萬元）

④投產后各年的息稅前利潤

=800-355-11.9=433.1（萬元）

⑤NCF0=-900（萬元）

NCF1=0

NCF2=-100（萬元）

NCF3-11=433.1x（1-25%）+60+25

=409.825（萬元）

NCF12=409.825+150=559.825（萬.元）

（3）A=182+72=254（萬元）