市場有風險，投資需謹慎請務必閱讀正文之后的分析師:梁偉超SAC登記編號:S1340523070001Email:liangweichao@分析師:崔超SAC登記編號:S1340523120001Email:cuichao@《景氣回升初期特征明顯——10月PMI解讀20241031》-2024.11.01請務必閱讀正文之后的免責條款部分21生產：工業(yè)增加值增速或在5.8%左右 42投資：制造業(yè)延續(xù)高增長，固投增速預計為3.3% 43消費：延續(xù)復蘇趨勢，預計同比增長2.8% 4物價：CPI同比增速0.5%，PPI同比升至-2.2% 5外貿：出口同比增速4.4%，進口同比增速為-1.3% 6金融數(shù)據(jù)：融資增速接近觸底 97風險提示 請務必閱讀正文之后的免責條款部分3 請務必閱讀正文之后的免責條款部分4圖表1：10月工業(yè)增加值同比增速在5.8%左右圖表2：10月鋼鐵生產、瀝青開工率低位回升資料來源：iFind，中郵證券研究所資料來源：iFind，中郵證券研究所請務必閱讀正文之后的免責條款部分5較大，考慮基數(shù)走低影響，預計房地產投資累計同比增速邊際小幅改善。圖表3：預計10月制造業(yè)延續(xù)高增長，房地產邊際改善請務必閱讀正文之后的免責條款部分6圖表4：10月社會消費品零售總額同比增速為2.8%圖表5：10月商品房成交環(huán)比增長資料來源：iFind，中郵證券研究所資料來源：iFind，中郵證券研究所請務必閱讀正文之后的免責條款部分7圖表6：預計10月CPI環(huán)比、同比增速微增圖表7：10月農產品批發(fā)價格200指數(shù)季節(jié)性下行資料來源：iFinD，中郵證券研究所資料來源：iFinD，中郵證券研究所圖表8：10月豬肉價格穩(wěn)步下行圖表9：原油價格月初沖高后震蕩下行資料來源：iFinD，中郵證券研究所資料來源：iFinD，中郵證券研究所請務必閱讀正文之后的免責條款部分8圖表10：預計10月PPI環(huán)比回升，同比降幅收窄圖表11：10月南華工業(yè)品指數(shù)高位回落資料來源：iFinD，中郵證券研究所資料來源：iFinD，中郵證券研究所上月下降2.95pct，環(huán)比下降2.14%；其中半導體出口金額同比增長39.8%，較請務必閱讀正文之后的免責條款部分9圖表12：出口同比增速預計升至4.4%圖表13：進口同比增速預計降至-1.3%資料來源：iFind，中郵證券研究所資料來源：iFind，中郵證券研究所債券凈融資在9000億附近，低于去年同期規(guī)模。當前正處于政請務必閱讀正文之后的免責條款部分10圖表14：預計10月新增信貸5000億圖表15：預計10月新增社融1.6萬億資料來源：iFind，中郵證券研究所資料來源：iFind，中郵證券研究所請務必閱讀正文之后的免責條款部分11投資評級標準評級說明報告中投資建議的評級標準：報告發(fā)布日后的6個月內的相對市場表現(xiàn)，即報告發(fā)布日后的6個月內的公司股價（或行業(yè)指數(shù)、可轉債價格）的漲跌幅相對同期相關證券市場基準指數(shù)的漲跌幅。市場基準指數(shù)的選?。篈股市場以滬深300指數(shù)為基準；新三板市場以三板成指為基準；可轉債市場以中信標普可轉債指數(shù)為基準；香港市場以恒生指數(shù)為基準；美國市場以標普500或納斯達克綜合指數(shù)為基股票評級買入預期個股相對同期基準指數(shù)漲幅在20%以上增持預期個股相對同期基準指數(shù)漲幅在10%與20%之間預期個股相對同期基準指數(shù)漲幅在-10%與10%之間預期個股相對同期基準指數(shù)漲幅在-10%以下行業(yè)評級強于大市預期行業(yè)相對同期基準指數(shù)漲幅在10%以上預期行業(yè)相對同期基準指數(shù)漲幅在-10%與10%之間弱于大市預期行業(yè)相對同期基準指數(shù)漲幅在-10%以下可轉債評級推薦預期可轉債相對同期基準指數(shù)漲幅在10%以上謹慎推薦預期可轉債相對同期基準指數(shù)漲幅在5%與10%之間預期可轉債相對同期基準指數(shù)漲幅在-5%與5%之間預期可轉債相對同期基準指數(shù)漲幅在-5%以下撰寫此報告的分析師（一人或多人）承諾本機構、本人以及財產利害關系人與所評價或推薦的證券無利害關系。本報告所采用的數(shù)據(jù)均來自我們認為可靠的目前已公開的信息，并通過獨立判斷并得出結論，力求獨立、客觀、公平，報告結論不受本公司其他部門和人員以及證券發(fā)行人、上市公司、基金公司、證券資產管理公司、特定客戶等利益相關方的干涉和影響，特此聲明。中郵證券有限責任公司（以下簡稱“中郵證券”）具備經中國證監(jiān)會批準的開展證券投資咨詢業(yè)務的資格。本報告信息均來源于公開資料或者我們認為可靠的資料，我們力求但不保證這些信息的準確性和完整性。報告內容僅供參考，報告中的信息或所表達觀點不構成所涉證券買賣的出價或詢價，中郵證券不對因使用本報告的內容而導致的損失承擔任何責任?？蛻舨粦员緢蟾嫒〈洫毩⑴袛嗷騼H根據(jù)本報告做出決策。中郵證券可發(fā)出其它與本報告所載信息不一致或有不同結論的報告。報告所載資料、意見及推測僅反映研究人員于發(fā)出本報告當日的判斷，可隨時更改且不予通告。中郵證券及其所屬關聯(lián)機構可能會持有報告中提到的公司所發(fā)行的證券頭寸并進行交易，也可能為這些公司提供或者計劃提供投資銀行、財務顧問或者其他金融產品等相關服務?！蹲C券期貨投資者適當性管理辦法》于2017年7月1日起正式實施，本報告僅供中郵證券客戶中的專業(yè)投資者使用，若您非中郵證券客戶中的專業(yè)投資者，為控制投資風險，請取消接收、訂閱或使用本報告中的任何信息。本公司不會因接收人收到、閱讀或關注本報告中的內容而視其為專業(yè)投資者。本報告版權歸中郵證券所有，未經書面許可，任何機構或個人不得存在對本報告以任何形式進行翻版、修改、節(jié)選、復制、發(fā)布，或對本報告進行改編、匯編等侵犯知識產權的行為，亦不得存在其他有損中郵證券商業(yè)性權益的任何情形。如經中郵證券授權后引用發(fā)布，需注明出處為中郵證券研究所，且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節(jié)中郵證券對于本申明具有最終解釋權。請務必閱讀正文之后的免責條款部分12中郵證券有限責任公司，2002年9月經中國證券監(jiān)督管理委員會批準設立，注冊資本50.6億元人民幣。中郵證券是中國郵政集團有限公司絕對控股的證券類金融子公司。公司經營范圍包括：證券經紀；證券自營；證券投資咨詢；證券資產管理；融資融券；證券投資基金銷售；證券承銷與保薦；代理銷售金融產品；與證券交易、證券投資活動有關的財務顧問。此外，公司還具有：證券經紀人業(yè)務資格；企業(yè)債券主承銷資格；滬港通；深港通；利率互換；投資管理人受托管理保險資金；全國銀行間同業(yè)拆借；作為主辦券商在全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)從事經紀、做市、推薦業(yè)務資格等業(yè)務資格。公司目前已經在北京、陜西、深圳、山東、江蘇、四川、江西、湖北、湖南、福建、遼寧、吉林、黑龍江、廣東、浙江、貴州、新疆、河南、山西、上海、云南、內蒙古、重慶、天津、河北等地設有分支機構，全國多家分支機構正在建設中。中郵證券緊緊依托中國郵政集團有限公司雄厚的實力，堅持誠信經營，踐行普惠服務，為社會大