風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理2024/3/24風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理主要內(nèi)容4.1市場風(fēng)險(xiǎn)識別4.2市場風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量4.3市場風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測與控制4.4市場風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)量方法4.5交易對手信用風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理4.1市場風(fēng)險(xiǎn)識別4.1.1市場風(fēng)險(xiǎn)特征與分類4.1.2主要交易產(chǎn)品及其風(fēng)險(xiǎn)特征4.1.3賬戶劃分風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理4.1.1市場風(fēng)險(xiǎn)特征與分類市場風(fēng)險(xiǎn)是指因市場價(jià)格(利率、匯率、股票價(jià)格和商品價(jià)格)的不利變動而使銀行表內(nèi)業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)。1.利率風(fēng)險(xiǎn)：是指市場利率變動的不確定性給銀行造成損失的可能性。(1)重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)(RepricingRisk)也稱期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，是最主要和最常見的利率風(fēng)險(xiǎn)形式，源于銀行資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)到期期限(就固定利率而言)或重新定價(jià)期限(就浮動利率而言)之間所存在的差異風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理(2)收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)(YieldCurveRisk)收益率曲線是由不同期限但具有相同風(fēng)險(xiǎn)、流動性和稅收的收益率連接而形成的曲線，用以描述收益率與到期期限之間的關(guān)系。收益率曲線的斜率和形態(tài)都可能發(fā)生變化(即出現(xiàn)收益率曲線的非平行移動)，對銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生不利影響，也稱利率期限結(jié)構(gòu)變化風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理(3)基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)(BasisRisk)也稱利率定價(jià)基礎(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)或基差風(fēng)險(xiǎn):在利息收入和利息支出所依據(jù)的基準(zhǔn)利率變動不一致的情況下(4)期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)(Optionality)源于銀行資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)中所隱含的期權(quán)性條款。風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理2.匯率風(fēng)險(xiǎn)匯率風(fēng)險(xiǎn)是指由于匯率的不利變動而導(dǎo)致銀行業(yè)務(wù)發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)，通常源于以下業(yè)務(wù)活動:(1)商業(yè)銀行為客戶提供外匯交易服務(wù)或進(jìn)行自營外匯交易，不僅包括外匯即期交易，還包括外匯遠(yuǎn)期、期貨、互換和期權(quán)等交易;(2)銀行賬戶中的外幣業(yè)務(wù)，如外幣存款、貸款、債券投資、跨境投資等。風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理3.股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)由于股票價(jià)格發(fā)生不利變動而給商業(yè)銀行帶來損失的風(fēng)險(xiǎn)。4.商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是指商業(yè)銀行所持有的各類商品價(jià)格發(fā)生不利變動而給商業(yè)銀行造成經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)不包括黃金這種貴金屬。黃金價(jià)格波動被納入商業(yè)銀行的匯率風(fēng)險(xiǎn)范疇風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理4.1.2主要交易產(chǎn)品及其風(fēng)險(xiǎn)特征1.即期現(xiàn)金交易或現(xiàn)貨交易，交付及付款在合約訂立后的兩個(gè)營業(yè)日內(nèi)完成。在實(shí)踐中，交割日(或稱起息日)為交易日以后的第二個(gè)工作日。風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理2.遠(yuǎn)期通常包括遠(yuǎn)期外匯交易(ForwardExchange)和遠(yuǎn)期利率合約(FRAs)遠(yuǎn)期外匯交易是由交易雙方約定在未來某個(gè)特定日期，依交易時(shí)所約定的幣種、匯率和金額進(jìn)行交割的外匯交易。遠(yuǎn)期匯率反映了貨幣的遠(yuǎn)期價(jià)值，其決定因素包括即期匯率、兩種貨幣之間的利率差、期限。遠(yuǎn)期外匯交易是最常用的對沖匯率風(fēng)險(xiǎn)、鎖定外匯成本的方法遠(yuǎn)期利率合約是指交易雙方同意在合約簽訂日，提前確定未來一段時(shí)間內(nèi)（協(xié)定利率的期限)的貸款或投資利率，協(xié)定利率的期限通常是1個(gè)月至1年。是一項(xiàng)表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理3.期貨期貨(Futures)是在場內(nèi)(交易所)進(jìn)行交易的標(biāo)準(zhǔn)化遠(yuǎn)期合約，包括金融期貨和商品期貨等交易品種。金融期貨主要有三大類:(1)利率期貨；（2）貨幣期貨；(3)指數(shù)期貨期貨市場的經(jīng)濟(jì)功能：(1)對沖市場風(fēng)險(xiǎn)的功能；(2)價(jià)值發(fā)現(xiàn)的功能。風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理4.互換互換(Swaps)是指交易雙方約定在將來某一時(shí)期內(nèi)相互交換一系列現(xiàn)金流的合約。常見的有利率互換(InterestRateSwap)和貨幣互換(CurrencySwap)(1)利率互換是兩個(gè)交易對于僅就利息支付進(jìn)行相互交換，并不涉及本金的交換。(2)貨幣互換是指交易雙方基于不同貨幣進(jìn)行的現(xiàn)金流交換。除了在合約期間交換各自的利息收入外，通常還需要在互換交易的期初和期末交換本金。風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理5.期權(quán)期權(quán)賦予其持有者擁有在將來某個(gè)時(shí)段內(nèi)以確定價(jià)格購買或出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利而非義務(wù)。為擁有這樣的權(quán)利，期權(quán)買方(Buyer)在購買期權(quán)時(shí)，必須支付期權(quán)賣方(Writer)一筆期權(quán)費(fèi)(也稱權(quán)利金)。期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)通常有外匯、股票、債券、石油、貴金屬、農(nóng)產(chǎn)品等。風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理背景知識:期權(quán)的價(jià)值期權(quán)的價(jià)值(即期權(quán)費(fèi)也稱權(quán)利金)由其內(nèi)在價(jià)值(IntrinsicValue)和時(shí)間價(jià)值(TimeValue)兩部分構(gòu)成:(1)期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值是指在期權(quán)的存續(xù)期間，執(zhí)行期權(quán)所能獲得的收益。如果期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格優(yōu)于即期市場價(jià)格，則該期權(quán)具有內(nèi)在價(jià)值。所以，價(jià)外期權(quán)與平價(jià)期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為零。(2)期權(quán)的時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)價(jià)值高于其內(nèi)在價(jià)值的部分。當(dāng)期權(quán)為價(jià)外期權(quán)或平價(jià)期權(quán)時(shí)，由于其內(nèi)在價(jià)值為零，所以期權(quán)價(jià)值即為其時(shí)間價(jià)值。期權(quán)的時(shí)間價(jià)值隨著到期日的臨近而降低，到期日當(dāng)天期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為零。風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理在風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐中，通常需要根據(jù)Black-Scholes期權(quán)定價(jià)模型獲得期權(quán)的理論價(jià)格，然后根據(jù)市場的實(shí)際情況進(jìn)行適度調(diào)整，同時(shí)分析期權(quán)的多種風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)(Greeks).以獲得所持有期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)敞口。金融衍生產(chǎn)品一方面可以用來對沖市場風(fēng)險(xiǎn)，另一方面也會因高杠桿率而造成新的市場風(fēng)險(xiǎn)。衍生產(chǎn)品對市場風(fēng)險(xiǎn)的放大作用通常是導(dǎo)致巨額金融風(fēng)險(xiǎn)損失的主要原因。風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理4.1.3賬戶劃分1.交易賬戶和銀行賬戶商業(yè)銀行的金融工具和商品頭寸可劃分為交易賬戶和銀行賬戶(1)交易賬戶記錄的是銀行為了交易或管理交易賬戶其他項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)而持有的可自由交易的金融工具和商品頭寸。按市場價(jià)格計(jì)價(jià)，當(dāng)缺乏可參考的市場價(jià)格時(shí)，可以按模型定價(jià)(2)銀行的其他業(yè)務(wù)歸入銀行賬戶，最典型的是存貸款業(yè)務(wù)。通常按歷史成本計(jì)價(jià)。風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理2.賬戶劃分的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)與金融資產(chǎn)四分類的會計(jì)標(biāo)準(zhǔn)《國際會計(jì)準(zhǔn)則第39號》將金融資產(chǎn)劃分為四類:以公允價(jià)值計(jì)量且公允價(jià)值變動計(jì)入損益的金融資產(chǎn)(FairValuethroughProfitorLoss)、持有待售(AvailableforSaleAssets)、持有到期的投資(HeldtoMaturityInvestments)、貸款和應(yīng)收款(LoansandReceivables)。賬戶劃分是商業(yè)銀行實(shí)施市場風(fēng)險(xiǎn)管理和計(jì)提市場風(fēng)險(xiǎn)資本的前提和基礎(chǔ)，往往由各國銀行監(jiān)管部門根據(jù)巴塞爾委員會相關(guān)定義進(jìn)行明確要求。金融資產(chǎn)四分類是金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行會計(jì)核算的前提和基礎(chǔ)，往往由各國財(cái)政管理部門制定標(biāo)準(zhǔn)。風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理賬戶劃分的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)點(diǎn)是直接面向市場風(fēng)險(xiǎn)管理，缺點(diǎn)是基于交易目的的賬戶分類證據(jù)有時(shí)不夠充分，可操作性相對較弱。國際會計(jì)準(zhǔn)則對金融資產(chǎn)劃分的優(yōu)點(diǎn)在于，是基于會計(jì)核算的劃分，而且按照確認(rèn)、計(jì)量、記錄和報(bào)告等程序嚴(yán)格界定了進(jìn)入四類賬戶的標(biāo)準(zhǔn)、時(shí)間和數(shù)量，以及在賬戶之間變動、終止的量化標(biāo)準(zhǔn)，有強(qiáng)大的會計(jì)核算理論和銀行流程結(jié)構(gòu)、基礎(chǔ)信息支持；缺點(diǎn)是財(cái)務(wù)會計(jì)意義上的劃分著重強(qiáng)調(diào)的是權(quán)益和現(xiàn)金流量變動的關(guān)系和影響，無法真實(shí)反映商業(yè)銀行在盈利的同時(shí)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)狀況。風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理3.我國商業(yè)銀行賬戶劃分的現(xiàn)狀：在2004年中國銀監(jiān)會明確要求商業(yè)銀行進(jìn)行銀行賬戶和交易賬戶的劃分之前，銀行普遍都沒有設(shè)立交易賬戶。我國商業(yè)銀行經(jīng)過幾年的管理實(shí)踐，資產(chǎn)分類已經(jīng)積累了一定的經(jīng)驗(yàn)。一是普遍采取以國際會計(jì)準(zhǔn)則和我國新的《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則》為基礎(chǔ)，按照金融工具確認(rèn)和計(jì)量要求將資產(chǎn)分為四類，進(jìn)而按照產(chǎn)品線進(jìn)行會計(jì)科目設(shè)置；二是按照銀監(jiān)會關(guān)于銀行賬戶和交易賬戶劃分的原則，對金融工具和商品頭寸劃定交易賬戶類別，通過交易管理系統(tǒng)的頭寸分類簿記和標(biāo)識予以明確，并專門設(shè)置會計(jì)科目；劃分完畢后，通過科目歸集和交易投資組合管理，實(shí)現(xiàn)與銀交易賬戶管理和資本計(jì)量的監(jiān)管要求相對應(yīng)。風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理4.2市場風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量4.2.1基本概念4.2.2市場風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理4.2.1基本概念1.名義價(jià)值、市場價(jià)值、公允價(jià)值、市值重估(1)名義價(jià)值名義價(jià)值是指金融資產(chǎn)根據(jù)歷史成本所反映的賬面價(jià)值。(BookValue)(2)市場價(jià)值在評估基準(zhǔn)日，自愿的買賣雙方在知情、謹(jǐn)慎、非強(qiáng)迫的情況下通過公平交易資產(chǎn)所獲得的資產(chǎn)的預(yù)期價(jià)值。(3)公允價(jià)值為交易雙方在公平交易中可接受的資產(chǎn)或債權(quán)價(jià)值。(4)市值重估市值重估是指對交易賬戶頭寸重新估算其市場價(jià)值。兩種方法：①盯市(Mark-to-Market)；②盯模(Mark-to-Model):風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理2.敞口(RiskExposure)敞口就是風(fēng)險(xiǎn)暴露，即銀行所持有的各類風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)余額。本節(jié)所述的敞口是指狹義上的外匯敞口（1）根據(jù)業(yè)務(wù)活動①交易性敞口。一是為客戶提供外匯交易服務(wù)時(shí)未能立即進(jìn)行對沖的外匯敞口頭寸；二是銀行對外幣走勢有某種預(yù)期而持有的外匯敞口頭寸②非交易性外匯敞口。因?yàn)殂y行的資產(chǎn)、負(fù)債之間的幣種不匹配而產(chǎn)生的，也包括將功能貨幣轉(zhuǎn)換為記賬貨幣時(shí)，產(chǎn)生的匯率風(fēng)險(xiǎn)。包括結(jié)構(gòu)性敞口和非結(jié)構(gòu)性敞口風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理（2）根據(jù)不同類型①單幣種敞口頭寸：指每種貨幣的即期凈敞口頭寸、遠(yuǎn)期凈敞口頭寸、期權(quán)敞口頭寸以及其他敞口頭寸之和，反映單一貨幣的外匯風(fēng)險(xiǎn)。即期凈敞口頭寸，是指計(jì)入人資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)的業(yè)務(wù)所形成的敞口頭寸，等于表內(nèi)的即期資產(chǎn)減去即期負(fù)債遠(yuǎn)期凈敞口頭寸，是指買賣遠(yuǎn)期合約而形成的敞口頭寸，其數(shù)量等于買入的遠(yuǎn)期合約頭寸減去賣出的遠(yuǎn)期合約頭寸期權(quán)敞口頭寸：模型或者簡化：持有期權(quán)的敞口頭寸等于銀行因持有期權(quán)而可能需要買入或賣出的外匯總額，賣出期權(quán)的敞口頭寸等于銀行因賣出期權(quán)而可能需要買入或賣出的外匯總額。其他敞口頭寸風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理單幣種敞口頭寸=即期凈敞口頭寸+遠(yuǎn)期凈敞口頭寸+期權(quán)敞口頭寸+其他敞口頭寸=(即期資產(chǎn)-即期負(fù)債)+(遠(yuǎn)期買入-遠(yuǎn)期賣出)+期權(quán)敞口頭寸+其他敞口頭寸正值，多頭；負(fù)值，空頭黃金敞口頭寸也采用這種計(jì)量方法風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理(2)總敞口頭寸反映整個(gè)貨幣組合的外匯風(fēng)險(xiǎn)，一般有三種計(jì)算方法:一是累計(jì)總敞口頭寸法。等于所有外幣的多頭與空頭的總和。比較保守。二是凈總敞口頭寸法。等于所有外幣多頭總額與空頭總額之差。主要考慮不同貨幣匯率波動的相關(guān)性，認(rèn)為多頭與空頭存在對沖效應(yīng)。因此，這種計(jì)量方法較為激進(jìn)。三是短邊法。短邊法是一種為各國金融機(jī)構(gòu)廣泛運(yùn)用的外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口頭寸的計(jì)量方法，同時(shí)為巴塞爾委員會所采用，中國銀監(jiān)會編寫的《外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口情況表》也采用這種算法。計(jì)算方法是:首先分別加總每種外匯的多頭和空頭(分別稱為凈多頭頭寸之和與凈空頭頭寸之和);其次比較這兩個(gè)總數(shù);最后選擇絕對值較大的作為銀行的總敞口頭寸。短邊法的優(yōu)點(diǎn)是既考慮到多頭與空頭同時(shí)存在風(fēng)險(xiǎn)，又考慮到它們之間的抵補(bǔ)效應(yīng)。風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理案例分析:外匯總敞口頭寸的計(jì)算假設(shè)商業(yè)銀行的外匯敞口頭寸如下:日元多頭50，德國馬克多頭100，英鎊多頭150，法國法郎空頭20，美元空頭180。分別采用以上三種方法計(jì)算總外匯敞口頭寸:累計(jì)總敞口頭寸為:50+100+150+20+180=500凈總敞口頭寸為:(50+100+150)-(20+180)=100短邊法先計(jì)算出凈多頭頭寸之和為:50+100+150=300，凈空頭頭寸之和為:20+180=200，因?yàn)榍罢呓^對值較大，因此根據(jù)短邊法計(jì)算的外匯總敞口頭寸為300。風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理3.久期(Duration)(1)久期公式久期(也稱持續(xù)期)用于對固定收益產(chǎn)品的利率敏感程度或利率彈性的衡量,在市場利率有微小改變時(shí)，固定收益產(chǎn)品價(jià)格的變化可以通過下面的公式表示:P為固定收益產(chǎn)品的當(dāng)前價(jià)格;為價(jià)格的微小變動幅度(通常小于1%);y為市場利率;為市場利率的微小變動幅度;D為麥考利久期(通常以年為單位)。風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理當(dāng)市場利率發(fā)生變化時(shí)，固定收益產(chǎn)品的價(jià)格將發(fā)生反比例的變動，其變動程度取決于久期的長短，久期越長，其變動幅度也就越大。案例分析：假設(shè)某10年期債券當(dāng)前的市場價(jià)格為102元，債券久期為9.5年，當(dāng)前市場利率為3%。如果市場利率提高0.25%，則該債券的價(jià)格變化為:即該債券的價(jià)格將降低2.352元。風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理(2)久期缺口(DurationGap)久期同樣可以用來對商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債的利率敏感度進(jìn)行分析。當(dāng)市場利率變動時(shí)，銀行資產(chǎn)價(jià)值和負(fù)債價(jià)值的變動方向與市場利率的變動方向相反，而且資產(chǎn)與負(fù)債的久期越長，資產(chǎn)與負(fù)債價(jià)值變動的幅度越大，利率風(fēng)險(xiǎn)也就越高。通常使用久期缺口來分析利率變化對其整體利率風(fēng)險(xiǎn)敞口的影響。久期缺口=資產(chǎn)加權(quán)平均久期-（總負(fù)債/總資產(chǎn)）×負(fù)債加權(quán)平均久期=DA表示總資產(chǎn)的加權(quán)平均久期，DL表示總負(fù)債的加權(quán)平均久期，VA表示總資產(chǎn)，VL表示總負(fù)債。風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理在絕大多數(shù)情況下，銀行的久期缺口都為正值。此時(shí)，如果市場利率下降，則資產(chǎn)與負(fù)債的價(jià)值都會增加，但資產(chǎn)價(jià)值增加的幅度比負(fù)債價(jià)值增加的幅度大，銀行的市場價(jià)值將增加;如果市場利率上升，則資產(chǎn)與負(fù)債的價(jià)值都將減少，但資產(chǎn)價(jià)值減少的幅度比負(fù)債價(jià)值減少的幅度大，銀行的市場價(jià)值將減少。資產(chǎn)負(fù)債久期缺口的絕對值越大，銀行整體市場價(jià)值對利率的敏感度就越高，因而整體的利率風(fēng)險(xiǎn)敞口也越大。風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理4.收益率曲線(YieldCurve)收益率曲線用以描述收益率與到期期限之間的關(guān)系。收益率曲線的形狀反映了長短期收益率之間的關(guān)系，它是市場對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況的判斷，以及對未來經(jīng)濟(jì)走勢預(yù)期(包括經(jīng)濟(jì)增長、通貨膨脹、資本回報(bào)等)的結(jié)果。①正向收益率曲線②反向收益率曲線③水平收益率曲線④波動收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理在投資債券時(shí)，投資者可在到期收益率曲線上，找到剩余到期期限所對應(yīng)的收益率水平。投資者還可以根據(jù)收益率曲線不同的預(yù)期變化趨勢，采取相應(yīng)的投資策略。風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理4.2.2市場風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法包括但不限于缺口分析、久期分析、外匯敞口分析、敏感性分析、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VaR）、壓力測試、情景分析、返回檢驗(yàn)等。1.缺口分析(GapAnalysis)用來衡量利率變動對銀行當(dāng)期收益的影響。具體而言，就是將銀行的所有生息資產(chǎn)和付息負(fù)債按照重新定價(jià)的期限劃分到不同的時(shí)間段。在每個(gè)時(shí)間段內(nèi)，將利率敏感性資產(chǎn)減去利率敏感性負(fù)債，再加上表外業(yè)務(wù)頭寸，就得到該時(shí)間段內(nèi)的重新定價(jià)“缺口”。以該缺口乘以假定的利率變動，即得出這一利率變動對凈利息收入變動的大致影響。風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理當(dāng)某一時(shí)段內(nèi)的資產(chǎn)(包括表外業(yè)務(wù)頭寸)大于負(fù)債時(shí)，就產(chǎn)生了正缺口，即資產(chǎn)敏感型缺口，此時(shí)，市場利率下降會導(dǎo)致銀行的凈利息收入下降。相反，當(dāng)某一時(shí)段內(nèi)的負(fù)債大于資產(chǎn)(包括表外業(yè)務(wù)頭寸)時(shí)，就產(chǎn)生了負(fù)缺口，即負(fù)債敏感型缺口，此時(shí)，市場利率上升會導(dǎo)致銀行的凈利息收入下降。風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理缺口分析的局限性:(1)缺口分析假定同一時(shí)間段內(nèi)的所有頭寸的到期時(shí)間或重新定價(jià)時(shí)間相同，因此，忽略了同一時(shí)段內(nèi)不同頭寸的到期時(shí)間或利率重新定價(jià)期限的差異。(2)缺口分析只考慮了由于重新定價(jià)期限的不同而帶來的利率風(fēng)險(xiǎn)(即重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn))，而未考慮當(dāng)利率水平變化時(shí)，各種金融產(chǎn)品因基準(zhǔn)利率的調(diào)整幅度不同產(chǎn)生的利率風(fēng)險(xiǎn)(即基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn))。同時(shí)，缺口分析也未考慮因利率環(huán)境改變而引起的支付時(shí)間的變化(3)但大多數(shù)缺口分析未能反映利率變動對非利息收入的影響。(4)缺口分析主要衡量利率變動對銀行當(dāng)期收益的影響，未考慮利率變動對銀行整體經(jīng)濟(jì)價(jià)值的影響，所以只能反映利率變動的短期影響。風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理2.久期分析（DurationAnalysis）也稱為持續(xù)期分析或期限彈性分析，也是對銀行資產(chǎn)負(fù)債利率敏感度進(jìn)行分析的重要方法，主要用于衡量利率變動對銀行整體經(jīng)濟(jì)價(jià)值的影響。具體而言，就是對各時(shí)段的缺口賦予相應(yīng)的敏感性權(quán)重，得到加權(quán)缺口，然后對所有時(shí)段的加權(quán)缺口進(jìn)行匯總，以此估算某一給定的小幅(通常小于1%)利率變動可能會對銀行經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生的影響。各時(shí)段的敏感性權(quán)重通常是由假定的利率變動乘以該時(shí)段頭寸的假定平均久期來確定。一般而言，金融工具的到期日或距下一次重新定價(jià)日的時(shí)間越長，并且在到期日之前支付的金額越小，則久期的絕對值越高，表明利率變動將會對銀行的經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生較大的影響。風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理與缺口分析相比較，久期分析是一種更為先進(jìn)的利率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法。缺口分析側(cè)重于計(jì)量利率變動對銀行短期收益的影響，而久期分析則能計(jì)量利率風(fēng)險(xiǎn)對銀行整體經(jīng)濟(jì)價(jià)值的影響，即估算利率變動對所有頭寸的未來現(xiàn)金流現(xiàn)值的影響，從而對利率變動的長期影響進(jìn)行評估，并且更為準(zhǔn)確地計(jì)量利率風(fēng)險(xiǎn)敞口。風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理局限性：（1）如果在計(jì)算敏感性權(quán)重時(shí)對每一時(shí)段使用平均久期，即采用標(biāo)準(zhǔn)久期分析法，久期分析仍然只能反映重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，不能反映基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)及因利率和支付時(shí)間的不同而導(dǎo)致的頭寸的實(shí)際利率敏感性差異，也不能很好地反映期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)。（2）對于利率的大幅變動（大于1%），由于頭寸價(jià)格的變化與利率的變動無法近似為線性關(guān)系，久期分析的結(jié)果就不再準(zhǔn)確，需要進(jìn)行更為復(fù)雜的技術(shù)調(diào)整。風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理3.外匯敞口分析（ForeignCurrencyExposureAnalysis）衡量匯率變動對銀行當(dāng)期收益的影響。外匯敞口主要來源于銀行表內(nèi)外業(yè)務(wù)中的貨幣金額和期限錯(cuò)配。銀行應(yīng)當(dāng)分析單一幣種的外匯敞口，以及各幣種敞口折算成報(bào)告貨幣并加總軋差后形成的外匯總敞口。通常采用套期保值和限額管理等方式進(jìn)行控制。優(yōu)點(diǎn)：計(jì)算簡便、清晰易懂。局限性：主要是忽略了各幣種匯率變動的相關(guān)性，難以揭示由各幣種匯率變動的相關(guān)性所帶來的匯率風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理4.敏感性分析(SensitivityAnalysis)在保持其他條件不變的前提下，研究單個(gè)市場風(fēng)險(xiǎn)要素(利率、匯率、股票價(jià)格和商品價(jià)格)的微小變化可能會對金融工具或資產(chǎn)組合的收益或經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生的影響。優(yōu)點(diǎn)：計(jì)算簡單且便于理解局限性：主要表現(xiàn)在對于較復(fù)雜的金融工具或資產(chǎn)組合，無法計(jì)量其收益或經(jīng)濟(jì)價(jià)值相對市場風(fēng)險(xiǎn)要素的非線性變化風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理5.風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值(ValueatRisk，VaR)（1）基本概念是指在一定的持有期和置信水平下，利率、匯率、股票價(jià)格和商品價(jià)格等市場風(fēng)險(xiǎn)要素的變化時(shí)可能對產(chǎn)品頭寸或組合造成的潛在最大損失。優(yōu)點(diǎn)：對未來損失的事前預(yù)測，考慮不同的風(fēng)險(xiǎn)因素、不同投資組合（產(chǎn)品）之間風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)，具有傳統(tǒng)計(jì)量方法不具備的特性和優(yōu)勢。局限性：無法預(yù)測尾部極端損失情況、單邊市場走勢極端情況、市場非流動性因素。案例分析:假設(shè)商業(yè)銀行某外匯交易頭寸在持有期為1天、置信水平為99%的情況下，其VaR值經(jīng)過計(jì)算為1萬美元，則意味著該外匯頭寸在次日交易中，有99%的可能性其損失不會超過1萬美元。風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理（2）計(jì)量VaR的方法包括但不局限于：方差-協(xié)方差法，歷史模擬法，蒙特卡洛模擬法①方差-協(xié)方差法：假定投資組合中各種風(fēng)險(xiǎn)因素的變化服從特定的分布（通常是正態(tài)分布），然后通過歷史數(shù)據(jù)分析和估計(jì)該風(fēng)險(xiǎn)因素收益分布方差-協(xié)方差、相關(guān)系數(shù)等。最簡單的，只反映了風(fēng)險(xiǎn)因素對整個(gè)組合的一階線性和二階線性影響，無法反映高階非線性特征，是局部估值法。風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理②歷史模擬法假定歷史可以重復(fù)，通過搜集一定歷史期限內(nèi)全部的風(fēng)險(xiǎn)因素收益信息，模擬風(fēng)險(xiǎn)因素收益未來的變化。首先，選擇合適觀察期的風(fēng)險(xiǎn)因素歷史收益率時(shí)間序列；其次，給定第一步得到的時(shí)間序列，計(jì)算持有期內(nèi)組合價(jià)值變動的時(shí)間序列；最后，把從歷史數(shù)據(jù)歸納出的風(fēng)險(xiǎn)因素收益實(shí)際分布情況列表顯示，選擇某一置信水平下的對應(yīng)損失分位數(shù)，即可得到相應(yīng)的VaR值。優(yōu)勢：透明度高、直觀、對系統(tǒng)要求相對較低，反映了風(fēng)險(xiǎn)因素統(tǒng)計(jì)規(guī)律，不需任何分布假設(shè)，可以全面反映風(fēng)險(xiǎn)因素和組合價(jià)值的各種關(guān)系，是基于全定價(jià)估值的模擬方法。缺陷：對數(shù)據(jù)樣本選擇較為敏感，既可能包括極端的價(jià)格波動，也可能排除極端情況。風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理③蒙特卡羅模擬是一種結(jié)構(gòu)化的模擬方法，通過產(chǎn)生一系列同模擬對象具有相同統(tǒng)計(jì)特征的隨機(jī)數(shù)據(jù)來模擬未來風(fēng)險(xiǎn)因素的變動情況。優(yōu)點(diǎn)：能得到更可靠、更綜合的結(jié)論，同時(shí)體現(xiàn)了非線性資產(chǎn)的凸性，考慮了波動性隨時(shí)間變化的情形。缺陷：需要強(qiáng)大的計(jì)算設(shè)備，運(yùn)算耗時(shí)過長。P190三種方法的比較風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理4.3市場風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測與控制4.3.1市場風(fēng)險(xiǎn)管理的總體要求4.3.2市場風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測與報(bào)告4.3.3市場風(fēng)險(xiǎn)控制4.3.4銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理4.3.1市場風(fēng)險(xiǎn)管理的總體要求（1）有效的董事會和高級管理層的治理架構(gòu)（2）全面的市場風(fēng)險(xiǎn)管理政策（3）完善的市場風(fēng)險(xiǎn)管理流程（4）完備、可靠的IT系統(tǒng)（5）可靠的獨(dú)立驗(yàn)證（6）嚴(yán)格的內(nèi)部控制和審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理4.3.2市場風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測與報(bào)告1.市場風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告的內(nèi)容和種類市場風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測和分析報(bào)告應(yīng)當(dāng)包括如下全部或部分內(nèi)容：（1）按業(yè)務(wù)、部門、地區(qū)和風(fēng)險(xiǎn)類別分別統(tǒng)計(jì)/計(jì)量的市場風(fēng)險(xiǎn)頭寸；（2）對市場風(fēng)險(xiǎn)頭寸和市場風(fēng)險(xiǎn)水平的結(jié)構(gòu)分析；（3）頭寸的盈虧情況；（4）市場風(fēng)險(xiǎn)識別、計(jì)量、監(jiān)測和控制方法及程序的變更情況；（5）市場風(fēng)險(xiǎn)管理政策和程序的遵守情況；（6）市場風(fēng)險(xiǎn)限額的遵守情況，包括對超限額情況的處理；（7）事后檢驗(yàn)和壓力測試'情況；（8）內(nèi)外部審計(jì)情況；（9）市場風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本分配情況；（10）對改進(jìn)市場風(fēng)險(xiǎn)管理政策、程序以及市場風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急方案的建議；（11）市場風(fēng)險(xiǎn)管理的其他情況。風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理市場風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告的種類:（1）投資組合報(bào)告。（2）風(fēng)險(xiǎn)分解“熱點(diǎn)”報(bào)告（3）最佳投資組合復(fù)制報(bào)告（4）最佳風(fēng)險(xiǎn)對沖策略報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理2.市場風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告的路徑和頻度根據(jù)國際先進(jìn)銀行的市場風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐，市場風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告的路徑和頻度通常為：（1）在正常市場條件下，通常每周向高級管理層報(bào)告一次；在市場劇烈波動的情況下，需要進(jìn)行實(shí)時(shí)報(bào)告，但主要通過信息系統(tǒng)直接傳遞。（2）后臺和前臺所需的頭寸報(bào)告，應(yīng)當(dāng)每日提供，并完好打印、存檔、保管。（3）風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值(VaR)和風(fēng)險(xiǎn)限額報(bào)告必須在每日交易結(jié)束之后盡快完成。（4）應(yīng)高級管理層或決策部門的要求，風(fēng)險(xiǎn)管理部門應(yīng)當(dāng)有能力隨時(shí)提供各種滿足特定需要的風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告，以輔助決策。風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理4.3.3市場風(fēng)險(xiǎn)控制1.主要目的:確保將所承擔(dān)的市場風(fēng)險(xiǎn)規(guī)?？刂圃诳梢猿惺艿暮侠矸秶鷥?nèi)，使所承擔(dān)的市場風(fēng)險(xiǎn)水平與其風(fēng)險(xiǎn)管理能力和資本實(shí)力相匹配。風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理2.限額管理是對商業(yè)銀行市場風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效控制的一項(xiàng)重要手段主要包括：頭寸限額、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VaR)限額、止損限額、敏感度限額、期限限額、幣種限額和發(fā)行人限額等。風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理3、風(fēng)險(xiǎn)對沖通過金融衍生產(chǎn)品等金融工具，在一定程度上實(shí)現(xiàn)對沖市場風(fēng)險(xiǎn)的目的，即當(dāng)原風(fēng)險(xiǎn)敞口出現(xiàn)虧損時(shí)，新風(fēng)險(xiǎn)敞口能夠盈利，并且盡量使盈利能夠全部抵補(bǔ)虧損。風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理4.3.4銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)管理銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)是指利率水平、期限結(jié)構(gòu)等要素發(fā)生不利變動導(dǎo)致銀行賬戶整體收益和經(jīng)濟(jì)價(jià)值遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)1.監(jiān)管要求2.管理流程（1）銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)的測算（2）利率預(yù)測（3）銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)控制風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理3.管理方法（1）完善銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)治理結(jié)構(gòu)（2）加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債匹配管理（3）完善商業(yè)銀行的定價(jià)機(jī)制（4）實(shí)施業(yè)務(wù)多元化的發(fā)展戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理4.4市場風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)量方法2012年，中國銀監(jiān)會頒布《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》，將市場風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)算納入到資本監(jiān)管框架中。要求：1.第一支柱下市場風(fēng)險(xiǎn)資本要求覆蓋范圍包括交易賬戶的利率風(fēng)險(xiǎn)和股票風(fēng)險(xiǎn)，交易賬戶和銀行賬戶的匯率風(fēng)險(xiǎn)和商品風(fēng)險(xiǎn)。第二支柱下銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)采用內(nèi)部資本充足率評估程序評估資本附加要求，銀行賬戶下的股票風(fēng)險(xiǎn)通過第一支柱信用風(fēng)險(xiǎn)資本要求覆蓋。風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理2.首次提出以VaR值計(jì)量為核心市場風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部模型法3.明確了實(shí)施最低定性和定量要求4.增加壓力風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值納入市場風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)量的要求5.補(bǔ)充新增風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量要求風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理4.4.1標(biāo)準(zhǔn)法分別計(jì)算利率風(fēng)險(xiǎn)和股票風(fēng)險(xiǎn)、銀行整體的匯率風(fēng)險(xiǎn)和商品風(fēng)險(xiǎn)以及單獨(dú)計(jì)算期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)后，將這些風(fēng)險(xiǎn)類別計(jì)算獲得的資本要求簡單相加。風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理1.頭寸拆分標(biāo)準(zhǔn)法按照風(fēng)險(xiǎn)類別分別計(jì)量，同一產(chǎn)品可能涉及多類風(fēng)險(xiǎn)，則需要重復(fù)出現(xiàn)在不同類別的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量中。同一頭寸通過不同風(fēng)險(xiǎn)類別計(jì)提的資本，體現(xiàn)了同一頭寸對應(yīng)不同風(fēng)險(xiǎn)類別的潛在損失對應(yīng)的資本。頭寸拆分從現(xiàn)金流的角度來看待一個(gè)產(chǎn)品，金融產(chǎn)品被從現(xiàn)金流角度拆分并重新組合，形成了按空頭、利率、期限、幣種等劃分的多組現(xiàn)金流，這些現(xiàn)金流分別對應(yīng)一個(gè)或多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)類別屬性，根據(jù)資本計(jì)提比率計(jì)提資本。風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理2.利率風(fēng)險(xiǎn)需計(jì)算交易賬戶相關(guān)產(chǎn)品的利率風(fēng)險(xiǎn)一般風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)特定風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)特定風(fēng)險(xiǎn)是指由于發(fā)行人個(gè)體特定因素導(dǎo)致交易賬戶利率相關(guān)產(chǎn)品和權(quán)益相關(guān)產(chǎn)品的不利價(jià)格變動風(fēng)險(xiǎn)?？梢圆捎玫狡谌辗ê途闷诜ㄓ?jì)算利率風(fēng)險(xiǎn)一般風(fēng)險(xiǎn)資本要求（使用到期日法對剩余頭寸的計(jì)算需要考慮利率類型）不涉及基礎(chǔ)工具發(fā)行人的衍生金融工具不必計(jì)算特定市場風(fēng)險(xiǎn)的資本要求。風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理3.股票風(fēng)險(xiǎn)主要針對交易賬戶內(nèi)的股票和股票衍生工具頭寸承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，涉及產(chǎn)品包括交易所上市或交易的股票、類似股票（而不是類似債券）進(jìn)行交易的可轉(zhuǎn)換債券，或股票衍生工具股票風(fēng)險(xiǎn)分為股票風(fēng)險(xiǎn)一般風(fēng)險(xiǎn)和股票風(fēng)險(xiǎn)特定風(fēng)險(xiǎn)，其資本計(jì)提比率都為8%。同一市場中完全相同的股票或指數(shù)的多、空頭匹配頭寸可以完全予以抵銷，不同市場中的股票頭寸不能抵銷。風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理4.匯率風(fēng)險(xiǎn)包括外匯（包括黃金）及外匯衍生金融工具頭寸的風(fēng)險(xiǎn)，匯率風(fēng)險(xiǎn)資本要求需覆蓋機(jī)構(gòu)全口徑的外匯敞口，但可以剔除結(jié)構(gòu)性匯率風(fēng)險(xiǎn)暴露，使用“短邊法”計(jì)算凈風(fēng)險(xiǎn)暴露總額。（1）結(jié)構(gòu)性匯率風(fēng)險(xiǎn)暴露（2）各幣種凈敞口按期權(quán)合約除外的（空）頭凈額、期權(quán)合約Delta凈額分別統(tǒng)計(jì)。風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理（3）匯率風(fēng)險(xiǎn)的資本要求匯率風(fēng)險(xiǎn)的凈風(fēng)險(xiǎn)暴露頭寸總額等于以下兩項(xiàng)之和：①外幣資產(chǎn)組合的凈多頭頭寸之和與凈空頭頭寸之和中的較大者②黃金的凈頭寸風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理5.商品風(fēng)險(xiǎn)指可以在二級市場上買賣的實(shí)務(wù)產(chǎn)品，同業(yè)也應(yīng)包括商品衍生工具頭寸和資產(chǎn)負(fù)債表外頭寸，包括遠(yuǎn)期、期貨和掉期合約。6.期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)兩種方法：簡易法：適合只存在期權(quán)多頭的金融機(jī)構(gòu)高級法（德爾塔+法）：適合同時(shí)存在期權(quán)空頭的金融機(jī)構(gòu)。風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理7.市場風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)匯總市場風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)等于市場風(fēng)險(xiǎn)資本要求乘以12.5市場風(fēng)險(xiǎn)資本要求=利率風(fēng)險(xiǎn)特定風(fēng)險(xiǎn)+利率風(fēng)險(xiǎn)一般風(fēng)險(xiǎn)+股票風(fēng)險(xiǎn)一般風(fēng)險(xiǎn)+匯率風(fēng)險(xiǎn)+商品風(fēng)險(xiǎn)+期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資本要求簡單加總風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理4.4.2內(nèi)部模型法1.內(nèi)部模型法定義市場風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部模型法是指商業(yè)銀行基于內(nèi)部模型體系開展市場風(fēng)險(xiǎn)識別、計(jì)量、監(jiān)測和控制，并將計(jì)量結(jié)果應(yīng)用于資本計(jì)量的全過程，包括市場風(fēng)險(xiǎn)組織治理架構(gòu)、政策流程、計(jì)量方法、IT系統(tǒng)與數(shù)據(jù)等。市場風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部模型是指根據(jù)市場風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部模型法監(jiān)管要求框架要求，基于一系列輸入要素，用于計(jì)量市場風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致未來潛在損失的金融數(shù)據(jù)，主要包括VaR值等風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型、金融工具估值模型、市場數(shù)據(jù)構(gòu)建模型等。風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理2.實(shí)施要素（1）風(fēng)險(xiǎn)因素識別與構(gòu)建在內(nèi)部模型法的框架下，市場風(fēng)險(xiǎn)分為利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、股票風(fēng)險(xiǎn)、商品風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)對于交易賬戶利率相關(guān)產(chǎn)品和權(quán)益相關(guān)產(chǎn)品，進(jìn)一步將發(fā)行人個(gè)體特定因素導(dǎo)致的不利價(jià)格變動風(fēng)險(xiǎn)界定為特定風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理①利率風(fēng)險(xiǎn)收益率曲線方法，其變動可進(jìn)一步劃分為一般風(fēng)險(xiǎn)和特定風(fēng)險(xiǎn)A一般風(fēng)險(xiǎn)：無風(fēng)險(xiǎn)利率、一般信用利差風(fēng)險(xiǎn)B特定風(fēng)險(xiǎn)將捕獲利率類金融工具的市場價(jià)格變動中所有剩余部分C利率波動率②匯率風(fēng)險(xiǎn)：主要包括匯率及其波動率風(fēng)險(xiǎn)③股票風(fēng)險(xiǎn)：一般股票風(fēng)險(xiǎn)和基于特定發(fā)行人的特定風(fēng)險(xiǎn)。④商品風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理（2）特定風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部模型應(yīng)包含能反映所有引起價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的重要因素，并且可對市場狀況和交易組合變化做出反映，否則商業(yè)銀行應(yīng)使用標(biāo)準(zhǔn)法。內(nèi)部模型應(yīng)保守地估計(jì)由流動性較差或價(jià)格透明度有限的頭寸帶來的風(fēng)險(xiǎn)。（3）新增風(fēng)險(xiǎn)是指由于發(fā)行人的突然事件導(dǎo)致單個(gè)債務(wù)證券或者權(quán)益證券價(jià)格與一般市場狀況相比產(chǎn)生劇烈變動的風(fēng)險(xiǎn)，包括違約風(fēng)險(xiǎn)和信用等級遷移風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理（4）返回檢驗(yàn)是指將市場風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部模型法計(jì)量結(jié)果與損益進(jìn)行比較，以檢驗(yàn)計(jì)量方法或模型的準(zhǔn)確性、可靠性，并據(jù)此對計(jì)量方法或模型進(jìn)行調(diào)整和改進(jìn)。（5）壓力測試是一種定性與定量的結(jié)合，以定量為主的風(fēng)險(xiǎn)分析方法，通過測算面臨市場風(fēng)險(xiǎn)的投資組合在特定小概率事件等極端不利情況下可能發(fā)生的損失，分析這些損失對盈利能力和資本金帶來的負(fù)面影響，進(jìn)而對所持投資組合的脆弱性做出評估和判斷，并采取必要的措施，以規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)。是彌補(bǔ)VaR值計(jì)量方法無法反映置信水平之外的極端損失的有效補(bǔ)充手段，市場風(fēng)險(xiǎn)量化分析要結(jié)合使用VaR計(jì)量和壓力測試分析。風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理3.資本計(jì)量（1）一般風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值計(jì)量用于資本計(jì)量的一般風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，商業(yè)銀行持有的有效期應(yīng)為10各交易日。（2）壓力風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值計(jì)量銀行應(yīng)至少每周計(jì)算壓力風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，選用與商業(yè)銀行自身的資產(chǎn)組合相關(guān)，給商業(yè)銀行造成重大損失的連續(xù)12個(gè)月期間作為顯著金融壓力情景

風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理（3）資本計(jì)量公式最低市場風(fēng)險(xiǎn)資本要求為一般風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值及壓力風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值之和：VaR為一般風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，為以下兩項(xiàng)中的較大值：a根據(jù)內(nèi)部模型計(jì)量的上一交易日的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（）b最近60個(gè)交易日風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的均值（）乘以。最小值為3，根據(jù)返回檢驗(yàn)的突破次數(shù)可以增加附加因子2.風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理sVaR為壓力風(fēng)險(xiǎn)值，為以下兩項(xiàng)中的較大值：A根據(jù)內(nèi)部模型計(jì)量的上一交易日的壓力風(fēng)險(xiǎn)值B最近60個(gè)交易日壓力風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的均值風(fēng)險(xiǎn)管理修訂版第四章市場風(fēng)險(xiǎn)管理如果商業(yè)銀行內(nèi)部模型計(jì)量結(jié)果已經(jīng)覆蓋特定風(fēng)險(xiǎn)和新增風(fēng)險(xiǎn)，則上述內(nèi)部模型法市場風(fēng)險(xiǎn)資本要求即為總的市場風(fēng)險(xiǎn)資本要求。如果內(nèi)部模型法未覆蓋特定風(fēng)險(xiǎn)和新增風(fēng)險(xiǎn)，則必須采用標(biāo)準(zhǔn)法統(tǒng)一計(jì)量特定風(fēng)險(xiǎn)資本要求。市場風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)=市場風(fēng)險(xiǎn)資本要求×12.5商業(yè)銀行采用內(nèi)部模型法，內(nèi)部模型法覆蓋率應(yīng)不低于50%內(nèi)部模型法覆蓋率=按內(nèi)