超配超配超配超iwen1@年持續(xù)復(fù)蘇—2023年12月社零數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)2024-01-18商貿(mào)零售：強(qiáng)化金融支持舉措發(fā)展民營(yíng)經(jīng)數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)2023-12-17商貿(mào)零售：經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好，帶動(dòng)社零恢復(fù)CPI同比轉(zhuǎn)正—2023年8月社零數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)2023-09-17行業(yè)深度研究|商貿(mào)零售跨境電商深度報(bào)告系列——行業(yè)篇證券研究報(bào)告跨境電商市場(chǎng)呈現(xiàn)全球性增長(zhǎng)趨勢(shì)，亞馬遜及歐美地區(qū)為主要布局方向?？缇畴娚淌袌?chǎng)規(guī)模增量蒸蒸日上，其中出口電商占主導(dǎo)地位，未來(lái)體量仍B2C高速增長(zhǎng)，重要性不斷提升。2)地區(qū)差異：發(fā)達(dá)國(guó)家為主要布局地空間。3)平臺(tái)格局：亞馬遜仍是主要平臺(tái)，具有絕對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；新興平高市場(chǎng)潛力。4)品類發(fā)展：傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)品類如服飾鞋履、家居產(chǎn)品等依舊領(lǐng)跑，穩(wěn)定發(fā)展，新興品類如戶外用品和新能源汽車零配件等品類有望成為新增長(zhǎng)賽道。全球電商滲透率提升，供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)及政策利好推動(dòng)跨境電商高速增長(zhǎng)。全球電商市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)，電商滲透率不斷提升，據(jù)STATISTA數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)應(yīng)鏈中具備顯著優(yōu)勢(shì)，數(shù)字化轉(zhuǎn)型、全球市場(chǎng)擴(kuò)大、物流效率提升等方面均展現(xiàn)強(qiáng)大實(shí)力。政策利好：國(guó)內(nèi)跨境電商發(fā)展受政策支持，低貨值產(chǎn)品享有海外免稅紅利，政府出臺(tái)多項(xiàng)措施促進(jìn)行業(yè)健康有序發(fā)展。區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化，特別是RCEP協(xié)定的實(shí)施，為中國(guó)跨境電商提供更廣闊的市場(chǎng)和行業(yè)快速增長(zhǎng)前景明確，呈現(xiàn)品牌化及多元化趨勢(shì)。1)渠道：行業(yè)經(jīng)歷亞馬遜封號(hào)事件后，跨境賣家著眼于多渠道布局，強(qiáng)調(diào)品牌調(diào)性，推動(dòng)中國(guó)制造商由制造向品牌轉(zhuǎn)變。2)技術(shù)：AI可以全方位賦能跨境電商，從洞察、設(shè)計(jì)、選品、運(yùn)營(yíng)、客服、營(yíng)銷、供應(yīng)鏈等各個(gè)環(huán)節(jié)，為跨境電商企期來(lái)看增長(zhǎng)空間前景明確。其中成熟市場(chǎng)如歐美地區(qū)體量大未來(lái)將進(jìn)一步穩(wěn)定增長(zhǎng)，新興市場(chǎng)如拉美、中東及東南亞地區(qū)具備高潛力，未來(lái)將高速建議關(guān)注1）外貿(mào)數(shù)字化新型跨境貿(mào)易方式：小商品城（600415.SH（2）跨境電商B2B領(lǐng)先企業(yè)，中國(guó)制造網(wǎng)全鏈路外貿(mào)服務(wù)：焦點(diǎn)科技（002315.SZ3）新興渠道及平臺(tái)端提前布局的跨境電商公司：華凱易佰（300592.SZ吉宏股份（002803.SZ4）自研算法疊加數(shù)字化優(yōu)勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，平臺(tái)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)際貨物運(yùn)價(jià)一、漸入佳境：萬(wàn)億級(jí)賽道規(guī)模蒸蒸日上，供應(yīng)鏈政策優(yōu)勢(shì)保駕護(hù)航 41.1市場(chǎng)現(xiàn)狀：跨境電商市場(chǎng)精細(xì)化發(fā)展，體量有望迎來(lái)新增量突破 41.1.1跨境出口電商保持高速增長(zhǎng)，行業(yè)市場(chǎng)空間前景廣闊 41.1.2分模式看：歷史核心B2B發(fā)展穩(wěn)中保質(zhì)，B2C高增速發(fā)展重要性不斷提升 51.1.3分地區(qū)看：發(fā)達(dá)國(guó)家增長(zhǎng)迅速，新興國(guó)家成為第二增長(zhǎng)曲線 51.1.4分平臺(tái)看：亞馬遜仍為主要平臺(tái)，新興平臺(tái)及獨(dú)立站布局速度加快 91.1.5分品類看:傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)品類穩(wěn)定發(fā)展，新興品類成長(zhǎng)具備廣闊空間 1.2增長(zhǎng)邏輯：電商滲透率與日俱增，供應(yīng)鏈及政策優(yōu)勢(shì)玉成其美 1.2.1全球電商滲透率提升，未來(lái)市場(chǎng)空間有望進(jìn)一步提升 1.2.2中國(guó)制造業(yè)在全球供應(yīng)鏈中優(yōu)勢(shì)顯著，具備強(qiáng)大實(shí)力和韌性 1.2.3國(guó)內(nèi)扶持政策推動(dòng)跨境電商發(fā)展，低貨值產(chǎn)品具備海外免稅紅利 二、欣欣向榮：品牌化多元化布局，行業(yè)生態(tài)融合發(fā)展 2.1渠道趨勢(shì)：出海品牌重視線下渠道搭建，多渠道布局大勢(shì)所趨 2.2技術(shù)趨勢(shì)：跨境電商巨頭加速融入AI，智能驅(qū)動(dòng)全球貿(mào)易新風(fēng)潮 2.3市場(chǎng)趨勢(shì)：成熟市場(chǎng)穩(wěn)定增長(zhǎng)，新興市場(chǎng)具備高潛力 三、公司對(duì)比：跨境大賣百花齊放，長(zhǎng)期增長(zhǎng)任重道遠(yuǎn) 3.1收入端：品牌力及渠道力較強(qiáng)公司收獲高增長(zhǎng) 3.2毛利率：低研發(fā)成本公司毛利率高，物流費(fèi)用對(duì)跨境賣家毛利影響顯著 203.3凈利率：盈利高速增長(zhǎng)，三態(tài)股份和跨境通受外部因素及債務(wù)危機(jī)所累 203.4費(fèi)用端：業(yè)務(wù)擴(kuò)張銷售費(fèi)用水漲船高，優(yōu)化費(fèi)用為行業(yè)長(zhǎng)期目標(biāo) 213.5營(yíng)運(yùn)能力：泛品公司存貨周轉(zhuǎn)能力較強(qiáng)，行業(yè)公司存貨周轉(zhuǎn)率普遍提升 21 22 22圖1：跨境電商行業(yè)交易規(guī)模及增長(zhǎng)率(萬(wàn)億元) 4圖2：跨境出口&進(jìn)口電商占比(%) 4圖3：跨境出口電商市場(chǎng)規(guī)模及增速(萬(wàn)億元) 4圖4：跨境進(jìn)口電商市場(chǎng)規(guī)模及增速(萬(wàn)億元) 4圖5：跨境出口B2B電商行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模及增速(萬(wàn)億元) 5圖6：按GMV計(jì)跨境出口B2C電商市場(chǎng)規(guī)模及增速(萬(wàn)億元) 5圖7：全球電商市場(chǎng)銷售額及占比(萬(wàn)億美元) 6圖8：2022年電子商務(wù)市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)最快的前10個(gè)國(guó)家增速 6圖9：2017-2027年北美、歐洲及東南亞電商市場(chǎng)規(guī)模（萬(wàn)億美元） 6圖10：2023年賣家計(jì)劃布局的海外市場(chǎng) 7圖11：2023年各國(guó)國(guó)內(nèi)電商與跨境電商收入占比 7圖12：2018-2027年歐洲電商市場(chǎng)整體收入預(yù)測(cè)(萬(wàn)億美元) 7圖13：2017-2023年歐洲網(wǎng)購(gòu)人數(shù)比例 7圖14：2022年歐洲B2C電子商務(wù)交易額占比 7圖15：2022年歐洲電商消費(fèi)者占比 7圖16：2021-2025年?yáng)|南亞電商銷售額預(yù)測(cè)(億美元) 8圖17：2023年全球電商規(guī)模增長(zhǎng)最快的十個(gè)國(guó)家增速 8圖18：2021-2025年?yáng)|南亞電商市場(chǎng)規(guī)模細(xì)分預(yù)測(cè)(億美元) 9圖19：品牌出海東南亞驅(qū)動(dòng)因素 9圖20：截至2023年8月北美各平臺(tái)總訪問(wèn)量（億次） 圖21：主要第三方平臺(tái)中國(guó)玩家產(chǎn)生的GMV(億美元) 圖22：2022年中國(guó)跨境出口B2C品類分布 圖23：2022年中國(guó)跨境出口B2B品類分布 圖24：2015-2027年全球電商占零售總額比例 圖25：2017-2022年中國(guó)制造業(yè)增加值及比重(萬(wàn)億美元) 圖26：2021-2022年全球集裝箱TOP10港口吞吐量(萬(wàn)標(biāo)箱) 圖27：2023年跨境賣家在運(yùn)營(yíng)策略上可能做出的調(diào)整 圖28：2023年賣家計(jì)劃布局的跨境電商平臺(tái) 圖29：跨境電商品牌出海發(fā)展歷程 圖30：跨境電商行業(yè)AI應(yīng)用發(fā)展報(bào)告圖譜 圖31：2023Q1-Q3各跨境電商公司營(yíng)收(百萬(wàn)元) 圖32：2019-2023Q1-Q3各公司營(yíng)收(百萬(wàn)元) 圖33：2019-2023Q1-Q3各公司毛利(百萬(wàn)元) 20圖34：2019-2023Q1-Q3各公司毛利率 20圖35：2019-2023Q1-Q3各公司歸母凈利潤(rùn)(百萬(wàn)元) 20圖36：2019-2023Q1-Q3各公司歸母凈利潤(rùn)率 20圖37：2019-2023Q1-Q3各公司銷售期間費(fèi)用率 21圖38：2019-2023Q1-Q3各公司銷售費(fèi)用(百萬(wàn)元) 21圖39：2019-2023Q1-Q3各公司管理費(fèi)用(百萬(wàn)元) 21圖40：2019-2023Q1-Q3各公司研發(fā)費(fèi)用(百萬(wàn)元) 21圖41：2023Q1-Q3各公司存貨周轉(zhuǎn)率 22圖42：2019-2023Q1-Q3各公司存貨周轉(zhuǎn)率 22表1：2022年歐洲市場(chǎng)電商消費(fèi)者調(diào)研 8表2：跨境電商主流平臺(tái)特點(diǎn)分析 9表3：北美電商平臺(tái)型企業(yè) 表4：新興跨境電商平臺(tái)簡(jiǎn)介 表5：中國(guó)關(guān)于跨境電商的政策一覽 表6：全球主要國(guó)家最低免稅申報(bào)額 表7：RCEP成員國(guó)與中國(guó)之間立即零關(guān)稅比例 表8：2023年上半年跨境出海品牌融資情況 表9：國(guó)內(nèi)AI+跨境電商上市公司 表10：新興國(guó)家市場(chǎng)概況 表11：2023Q1-Q3跨境電商行業(yè)公司業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)一覽(百萬(wàn)元) 表12：跨境電商行業(yè)重點(diǎn)上市公司市場(chǎng)表現(xiàn)及盈利預(yù)測(cè)（截至2024/01/19收盤價(jià)） 22一、漸入佳境：萬(wàn)億級(jí)賽道規(guī)模蒸蒸日上，供應(yīng)鏈政策優(yōu)勢(shì)保駕護(hù)航1.1市場(chǎng)現(xiàn)狀：跨境電商市場(chǎng)精細(xì)化發(fā)展，體量有望迎來(lái)新增量突破1.1.1跨境出口電商保持高速增長(zhǎng)，行業(yè)市場(chǎng)空間前景廣闊跨境電商交易規(guī)模蒸蒸日上，出口電商占核心地位。國(guó)內(nèi)跨境電商行業(yè)在2018年至的簽署打開(kāi)的新發(fā)展空間以及行業(yè)生態(tài)的改善等因素。從出口和進(jìn)口的占比來(lái)看，國(guó)內(nèi)有輕微的上升趨勢(shì)?？缇畴娚坛隹谑袌?chǎng)仍然具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力和優(yōu)勢(shì)，而進(jìn)口市場(chǎng)也有502018201920202021資料來(lái)源：觀研天下、網(wǎng)經(jīng)社、西部證券研發(fā)中心資料來(lái)源：觀研天下、網(wǎng)經(jīng)社、西部證券研發(fā)中心跨境出口電商增長(zhǎng)迅速，未來(lái)體量有望迎來(lái)新突破。我國(guó)跨境電商行業(yè)以出口為主，占疫情和國(guó)際形勢(shì)的影響導(dǎo)致的供應(yīng)鏈壓力，增速有所放緩，但仍保持正向增長(zhǎng)?？缇尺M(jìn)口市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，在2022年達(dá)到3.486420201720182019202020212022資料來(lái)源：觀研天下、網(wǎng)經(jīng)社、西部證券研發(fā)中心43210資料來(lái)源：觀研天下、網(wǎng)經(jīng)社、西部證券研發(fā)中心跨境出口B2B電商業(yè)務(wù)一直是跨境出口賽道的核心跨境出口B2C電商市場(chǎng)主要以第三方電商平臺(tái)為核心全球賣家和客戶之間的交易流程提供便利及保障。Frost&Sullivan數(shù)據(jù)顯示，跨境出口876543210201820192020202120222023E2024E2025E資料來(lái)源：iResearch、西部證券研發(fā)中心6543210資料來(lái)源：Frost&Sullivan、西部證券研發(fā)中心1.1.3分地區(qū)看：發(fā)達(dá)國(guó)家增長(zhǎng)迅速，新興國(guó)家成為第二增長(zhǎng)曲線全球電商銷售額達(dá)5.7萬(wàn)億美元，占全球零售總額的19.7%。全球電商市1)新冠疫情導(dǎo)致線下零售受限，消費(fèi)者轉(zhuǎn)向線上購(gòu)物，電商平臺(tái)吸引了大量的新買家疊2)數(shù)字技術(shù)的快速發(fā)展，如ChatGPT、AIGC、電商平臺(tái)提供了更高的運(yùn)營(yíng)效率及更好的用戶體驗(yàn)，同時(shí)也催生了新的電商模式和場(chǎng)景，如社交電商、直播電商、內(nèi)容電商等。3)跨境電商的興起，整合全球優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈資源，為消費(fèi)者提供了更多價(jià)格優(yōu)勢(shì)顯著的高全球電商市場(chǎng)的增長(zhǎng)速度和滲透率差異較大，新興國(guó)家增速迅猛。據(jù)eMarketer數(shù)據(jù)，其中菲律賓和印度的增速分別為25.9%和25.5%，位居全球前兩位。這些場(chǎng)受益于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的普及、中產(chǎn)階級(jí)的崛起、電商平臺(tái)的創(chuàng)新和政策的支持等因素。25.9%25.5%876543210202120222023E2024E202資料來(lái)源：eMarketer、西部證券研發(fā)中心資料來(lái)源：eMarketer、西部證券研發(fā)中心北美、歐洲和東南亞的電商市場(chǎng)規(guī)模均呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)，北美為全球最大的電商市場(chǎng)交電商、跨境電商和新興技術(shù)的應(yīng)用，其中2022Q4移動(dòng)電商占據(jù)了零售電商總額的38.4%，2022年社交電商占據(jù)了所有在線銷售額的5.1%，新興技術(shù)如人工智能、區(qū)塊210北美北美 2017201820192020202120222023E2024E20資料來(lái)源：霞光智庫(kù)、iResearch、STATISTA、西部證券研發(fā)中心美國(guó)市場(chǎng)是跨境電商賣家最重要的目標(biāo)市場(chǎng)之一，賣家適應(yīng)不斷變化的市場(chǎng)環(huán)境和消費(fèi)據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)位置。美國(guó)市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)在于其龐大的消費(fèi)規(guī)模、高端的消費(fèi)水平、多元的消費(fèi)需求和開(kāi)放的消費(fèi)環(huán)境；而挑戰(zhàn)則在于其激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、嚴(yán)格的法規(guī)制度、復(fù)雜的稅收和物流體系等。賣家需要根據(jù)美國(guó)市場(chǎng)的特點(diǎn)，選擇合適的產(chǎn)品、渠道、價(jià)格和營(yíng)銷策略，以提高自己的市場(chǎng)份額及品牌影響力。從跨境電商收入占比來(lái)看，美國(guó)市場(chǎng)的跨境電商收入占比為3%，與中國(guó)、加拿大等國(guó)家相同，低于比利時(shí)（32%）、印度 非洲拉美資料來(lái)源：雨果跨境、西部證券研發(fā)中心 資料來(lái)源：STATISTA、西部證券研發(fā)中心歐洲電商市場(chǎng)龐大的規(guī)模、消費(fèi)者對(duì)品質(zhì)和品牌的追求等因素為中資企業(yè)提供了廣闊的至78%。此外，疫情也改變了消費(fèi)者習(xí)慣，伴隨著互聯(lián)網(wǎng)滲透率的提高，歐洲網(wǎng)購(gòu)用戶201820192020202120222023E2024E20資料來(lái)源：iResearch、STATISTA、西部證券研發(fā)中心201720182019202020212022資料來(lái)源：EUROSTAT、STATISTA、西部證券研發(fā)中心歐洲電商市場(chǎng)分布亦呈現(xiàn)多樣化的特點(diǎn)，東歐國(guó)家的電商市場(chǎng)仍存在較大的開(kāi)拓空間。根據(jù)歐洲電子商務(wù)協(xié)會(huì)發(fā)布的《歐洲電商報(bào)告2022》，西歐地區(qū)以英國(guó)、德國(guó)、法國(guó)為每周網(wǎng)購(gòu)超過(guò)一次，10.1%每天網(wǎng)購(gòu)超過(guò)一次。德國(guó)和丹麥消費(fèi)者購(gòu)買力最強(qiáng)，超過(guò)一資料來(lái)源：雨果跨境、EUROSTAT、西部證券研發(fā)中心資料來(lái)源：雨果跨境、EUROSTAT、西部證券研發(fā)中心菲律賓哥倫比亞菲律賓哥倫比亞秘魯谷歌搜索占據(jù)了91%的市場(chǎng)份額,法國(guó)的消費(fèi)除了一次性塑料生產(chǎn)者責(zé)任延伸領(lǐng)域的部分要求外，目前德國(guó)暫時(shí)沒(méi)有之間關(guān)系的更透明的信息，D2C模式的市場(chǎng)地位在意大利正變得越來(lái)越東南亞是全球最具活力和潛力的跨境電商市場(chǎng)之一，其市場(chǎng)規(guī)模和增速在全球居于領(lǐng)先人口紅利，且伴隨互聯(lián)網(wǎng)普及，社交媒體流量激增疊加消費(fèi)升級(jí)等因素。此外同一數(shù)據(jù)以上。這些國(guó)家的電商市場(chǎng)都有著自己的特色和優(yōu)勢(shì)，如菲律賓的社交電商、馬來(lái)西亞?wèn)|南亞跨境電商市場(chǎng)前景樂(lè)觀且廣闊，或?qū)㈩I(lǐng)跑未來(lái)全球電商市場(chǎng)增長(zhǎng)。據(jù)eMarketer球電商增長(zhǎng)。東南亞擁有超過(guò)3.8億網(wǎng)民為世界上最大的網(wǎng)民群體，且東南亞地區(qū)的互外，東南亞社會(huì)媒體的滲透率繼續(xù)上升，流量紅利大，這些因素為東南亞跨境電商提供0.202120222023E2024E資料來(lái)源：eMarkerer、西部證券研發(fā)中心資料來(lái)源：eMarkerer、西部證券研發(fā)中心新加坡和馬來(lái)西亞市場(chǎng)成熟，印尼、菲律賓、越南和泰國(guó)為主要增長(zhǎng)引擎。東南亞市場(chǎng)具有巨大的人口紅利、崛起的經(jīng)濟(jì)和政府?dāng)?shù)字化加碼的支持，消費(fèi)升級(jí)逐漸加快，消費(fèi)者對(duì)品牌和質(zhì)量的需求不斷提高等，共同孕育了跨境電商出口業(yè)務(wù)在此區(qū)域的廣闊發(fā)展強(qiáng)有力的支持和幫助，包括品牌扶持計(jì)劃、商家激勵(lì)、精細(xì)化運(yùn)營(yíng)、服務(wù)資源聚合、定02602107198制營(yíng)銷策略、流量?jī)A斜等，在降低了商家出海的門檻和成本的同時(shí)還提高了出海的效率026021071982)產(chǎn)品種類齊全：國(guó)貨出海由賣貨向品牌延伸，不斷搶占消費(fèi)者用戶心智，迎合東南亞市場(chǎng)消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)。國(guó)貨出海的產(chǎn)品種類涵蓋了利潤(rùn)款產(chǎn)品、爆款產(chǎn)品和品牌產(chǎn)品，具備品牌聲量，在滿足消費(fèi)者的差異化需求和品牌需求的同時(shí)提高了客單價(jià)、銷售轉(zhuǎn)化3)人文高度相似：東南亞地區(qū)與中國(guó)在文化、價(jià)值觀和生活方式上有著高度消費(fèi)者對(duì)中國(guó)商品有著較強(qiáng)的認(rèn)同感和信任感，也更容易接受中國(guó)的新消費(fèi)品牌和全球20212025E資料來(lái)源：eMarketer、億邦智庫(kù)、西部證券研發(fā)中心資料來(lái)源：億邦智庫(kù)、西部證券研發(fā)中心1.1.4分平臺(tái)看：亞馬遜仍為主要平臺(tái)，新興平臺(tái)及獨(dú)立站布局速度加快直接跨境電商。主流平臺(tái)有亞馬遜、eBay、全球速賣通、Wish、Shopee、Temu、表2：跨境電商主流平臺(tái)特點(diǎn)分析但收款單一；店鋪分級(jí)；操作復(fù)雜。Wish免傭金入駐;入駐門檻低;規(guī)則簡(jiǎn)單;國(guó)內(nèi)自有倉(cāng)庫(kù)，無(wú)需00表3：北美電商平臺(tái)型企業(yè)Amazon公司之一，2022年?duì)I收為5140億美元，已成為全球商品品二大互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。AppleWalmart資料來(lái)源：AMZ123跨境電商、西部證券研發(fā)中心全球速賣通WisheBayAmazon1,2841,2841,6372,0062,3812,705202020212022E2023E2024E2025E資料來(lái)源：Frost&Sullivan、西部證券研發(fā)中心新興跨境電商平臺(tái)及獨(dú)立站加速發(fā)展，亞馬遜等主流平臺(tái)面臨著來(lái)自新興平臺(tái)的挑戰(zhàn)。量的消費(fèi)者和賣家，搶占了亞馬遜的部分市場(chǎng)份額和利潤(rùn)空間。新興平臺(tái)在全球市場(chǎng)上仍有較大的增長(zhǎng)空間，它們可以利用自身的流量、品類、物流等優(yōu)勢(shì)，開(kāi)拓更多的國(guó)家表4：新興跨境電商平臺(tái)簡(jiǎn)介①挖掘拉美市場(chǎng)；②建立本土供應(yīng)鏈，推出①進(jìn)軍中東及澳洲市場(chǎng)②優(yōu)化品類結(jié)構(gòu)及精人帶貨及商城詳情頁(yè)多觸點(diǎn)與用戶溝通，積累大批①擴(kuò)展至歐洲、澳洲及拉美市場(chǎng)②拓寬短視跨境電商平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，各平臺(tái)之間對(duì)用戶、商家、物流合作方等方面的資源爭(zhēng)奪如火如荼。亞馬遜等主流電商平臺(tái)擁有強(qiáng)大的資源和優(yōu)勢(shì)，但也需要不斷創(chuàng)新和調(diào)整，以適應(yīng)一個(gè)更加成熟、也更具挑戰(zhàn)的市場(chǎng)。新興平臺(tái)則需要充分發(fā)揮自己的特色和優(yōu)勢(shì)，尋找差異化的競(jìng)爭(zhēng)策略，打造自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力?？缇畴娚唐脚_(tái)的未來(lái)將取決于它們能否在低價(jià)、快速、多樣的基礎(chǔ)上，提供更好的服務(wù)和體驗(yàn)，以滿足消費(fèi)者的多元化需求。份額占比將依然保持穩(wěn)定。未來(lái)的潛力賽道主要聚焦在戶外用品和美妝，其中戶外用品受健康生活觀念普及度提升的影響，我國(guó)戶外品牌或有機(jī)會(huì)通過(guò)發(fā)揮制造產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)找到新機(jī)遇。與此同時(shí)，受益于國(guó)內(nèi)美妝產(chǎn)業(yè)鏈逐步成熟帶來(lái)的外溢效應(yīng)以及新興短視頻、直播出海媒介的興起，美妝正在作為新興出口品類逐漸發(fā)展壯大，主要優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)聚焦在拉美、東南亞和中東地區(qū)，未來(lái)隨著市場(chǎng)滲透的加深，美妝品類占比也會(huì)持續(xù)提升。B2B電商品類分析：憑借制造業(yè)優(yōu)勢(shì)，工具設(shè)備、輕工紡織和家居產(chǎn)品穩(wěn)居跨境出口B2B品類前列，多年的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)為這些品類的出口提供了良好的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)?；谡甙l(fā)展導(dǎo)向和行業(yè)結(jié)構(gòu)變化的綜合考量，新能源汽車零配件與戶外儲(chǔ)能產(chǎn)品有望成為跨服飾鞋履3C電子家居產(chǎn)品戶外產(chǎn)品個(gè)護(hù)美妝其他資料來(lái)源：iResearch、西部證券研發(fā)中心工具設(shè)備輕工紡織家居產(chǎn)品電子產(chǎn)品戶外用品其他資料來(lái)源：iResearch、西部證券研發(fā)中心1.2.1全球電商滲透率提升，未來(lái)市場(chǎng)空間有望進(jìn)一步提升四分之一的零售額來(lái)自電商。這一趨勢(shì)說(shuō)明隨著消費(fèi)者消費(fèi)習(xí)慣的轉(zhuǎn)變，越來(lái)越多的消費(fèi)者通過(guò)線上方式進(jìn)行商品采購(gòu)，尤其是在新冠疫情的影響下，線上消費(fèi)需求大幅增加，20152016201720182019202資料來(lái)源：STATISTA、西部證券研發(fā)中心在全球供應(yīng)鏈加速調(diào)整的背景下，中國(guó)制造業(yè)也在不斷轉(zhuǎn)型升級(jí)，形成了新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：如數(shù)字化轉(zhuǎn)型提效、全球覆蓋區(qū)域擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模進(jìn)一步提升、物流效率提升等，這些優(yōu)勢(shì)使得中國(guó)制造業(yè)在全球供應(yīng)鏈中具備強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)力，也為中國(guó)制造業(yè)的未來(lái)發(fā)展提2)中國(guó)工業(yè)制成品出口規(guī)模占全球比重持續(xù)提升，世界各國(guó)對(duì)中國(guó)供應(yīng)鏈高將進(jìn)一步增強(qiáng)物流環(huán)節(jié)運(yùn)行效率。543210資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、產(chǎn)業(yè)深度《2017-2022年中國(guó)制造業(yè)增加值及GDP占比》、西部證券研發(fā)中心 排名港口屬國(guó)202120221上海4,7034,7302新加坡新加坡3,7473,7293寧波舟山3,1083,3354深圳2,8773,0045廣州2,4182,5676青島2,3712,4867釜山韓國(guó)2,2692,2078天津2,0272,1029香港1,7791,664鹿特丹荷蘭1,5301,445資料來(lái)源：港口圈、西部證券研發(fā)中心跨境電商是中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的新動(dòng)力，也是國(guó)家戰(zhàn)略的重要組成部分。國(guó)家通過(guò)制定和完善跨境電商政策和規(guī)范，為跨境電商行業(yè)創(chuàng)造了有利的發(fā)展環(huán)境和機(jī)遇。在政策的引導(dǎo)和支持下，中國(guó)跨境電商快速發(fā)展，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，同時(shí)拓展了國(guó)際市場(chǎng)，促進(jìn)海關(guān)方面：國(guó)家推進(jìn)貿(mào)易便利化，簡(jiǎn)化跨境電商進(jìn)出口申報(bào)手續(xù)，提高通關(guān)效率，實(shí)現(xiàn)“一單申報(bào)、一次查驗(yàn)、一次放行”。同時(shí)，稅收方面：對(duì)跨境電商綜合試驗(yàn)區(qū)出口企業(yè)出口未取得有效進(jìn)貨憑證的貨物，試行增值稅、消費(fèi)稅免稅政策，即“無(wú)票免稅”。支付方面：國(guó)家支持跨境電商企業(yè)開(kāi)展跨境支付業(yè)務(wù)，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)為跨境電商提供多元化、便捷化的金融服務(wù)，包括跨境結(jié)算、信用保險(xiǎn)、融資貸款等。同時(shí)加強(qiáng)跨境電商倉(cāng)儲(chǔ)物流方面：國(guó)家鼓勵(lì)傳統(tǒng)外貿(mào)企業(yè)、跨境電商和物流企業(yè)等參與海外倉(cāng)建設(shè)，提高跨境電商物流效率和服務(wù)質(zhì)量，降低物流成本。此外，支持跨境電商企業(yè)利用跨境電商綜合試驗(yàn)區(qū)線上綜合服務(wù)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)“一點(diǎn)接入、一站式”綜合服務(wù)，包括通關(guān)、稅收、金融、海外倉(cāng)儲(chǔ)等。表5：中國(guó)關(guān)于跨境電商的政策一覽規(guī)定了跨境電子商務(wù)企業(yè)管理、零售進(jìn)出口商品通關(guān)管理等事項(xiàng)。稅務(wù)總局從核定征收范圍、條件、方式、程序、優(yōu)惠政策等方面對(duì)綜試區(qū)內(nèi)企業(yè)核定征收企業(yè)所得稅相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行了規(guī)定，旨在為綜試區(qū)內(nèi)跨推出增設(shè)跨境電子商務(wù)綜合實(shí)驗(yàn)區(qū)、支持加工貿(mào)易、廣交施，積極應(yīng)對(duì)疫情影響，努力穩(wěn)住外貿(mào)外資基本盤；決定延續(xù)實(shí)施《關(guān)于支持貿(mào)易新業(yè)態(tài)發(fā)展的通知》從事跨境電子商務(wù)的企業(yè)可將出口貨物在境外發(fā)生的倉(cāng)儲(chǔ)物流、稅實(shí)際銷售收入可與相應(yīng)貨物的出口報(bào)關(guān)金額不一致?？纭吨腥A人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)加快發(fā)展跨境電商，鼓勵(lì)建設(shè)海外倉(cāng)，保障外貿(mào)產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈運(yùn)轉(zhuǎn)。電商“十百千萬(wàn)”專項(xiàng)行動(dòng)、規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)行動(dòng)、海節(jié)探索創(chuàng)新，培育壯大一批跨境電商龍頭企促進(jìn)跨境貿(mào)易多元化發(fā)展，培育外貿(mào)新功能。深入推進(jìn)跨境電商綜合實(shí)《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于推動(dòng)外貿(mào)保穩(wěn)提質(zhì)的意見(jiàn)》推動(dòng)跨境電商加快發(fā)展提質(zhì)增效。針對(duì)跨境電商《關(guān)于跨境電子商務(wù)出口退運(yùn)商品稅收政海關(guān)總署稅務(wù)總局主流國(guó)家對(duì)跨境電商低貨值產(chǎn)品的稅收豁免，利好中國(guó)跨境出口電商。低貨值關(guān)稅豁免政策有助于我國(guó)跨境電商企業(yè)提高出口競(jìng)爭(zhēng)力，降低運(yùn)營(yíng)成本，拓展國(guó)際市場(chǎng)，增加利貿(mào)易摩擦消極影響或逐步減弱，低貨值免征關(guān)稅政策穩(wěn)定。隨著中美雙方的談判和協(xié)商，歐盟低貨值免征關(guān)稅政策持續(xù)，但增值稅豁免取消。歐盟是我國(guó)跨境電商的另一個(gè)重要政策，對(duì)所有進(jìn)口商品統(tǒng)一征收增值稅。相較于美國(guó)地區(qū)，歐盟對(duì)中國(guó)進(jìn)口的關(guān)稅壁壘表6：全球主要國(guó)家最低免稅申報(bào)額是是是是是是是是是是是區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化推動(dòng)低貨值免征關(guān)稅區(qū)域擴(kuò)大，為中國(guó)跨境電商提供進(jìn)一步拓展市場(chǎng)的空間及貿(mào)易便利化。RCEP協(xié)定將降低成員國(guó)之間的關(guān)稅、合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)和交易成本，提高清關(guān)效率和物流效率，認(rèn)可電子認(rèn)證和電子簽名，支持跨境電商平臺(tái)和海外倉(cāng)的建設(shè)，完善基礎(chǔ)設(shè)施和配套服務(wù)，促進(jìn)商品流動(dòng)、技術(shù)合作和人才整合，為中國(guó)跨境出口電商表7：RCEP成員國(guó)與中國(guó)之間立即零關(guān)稅比例二、欣欣向榮：品牌化多元化布局，行業(yè)生態(tài)融合發(fā)展國(guó)內(nèi)賣家越來(lái)越重視多渠道布局策略，提高品牌影響力同時(shí)降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)雨果數(shù)媒體渠道的拓展，以提升本地化服務(wù)和流量獲取能力。亞馬遜、沃爾瑪?shù)缺就令^部平臺(tái)于平臺(tái)份額占比亦將上升；而鋪貨型賣家或?qū)⑹艿酱驂?，如賬號(hào)申請(qǐng)會(huì)越來(lái)越困難，生的賣家合作入駐，跨境賣家于平臺(tái)側(cè)合作選擇進(jìn)一步豐富化。據(jù)雨果調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，對(duì)于2023年的平臺(tái)側(cè)布局，仍有28%的賣家將布局亞馬遜，28%的賣家表示將開(kāi)始資料來(lái)源：雨果跨境、西部證券研發(fā)中心其他 eMAGWalmartNEWEGG大健云倉(cāng) OTTO Lazada Wish TEMUOzoneBayShopee速賣通Tiktokshop亞馬遜資料來(lái)源：雨果跨境、西部證券研發(fā)中心品牌化和精細(xì)化受重視，增強(qiáng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力同步培養(yǎng)客戶忠誠(chéng)度。據(jù)雨果跨境調(diào)研顯示，強(qiáng)化品牌調(diào)性。中國(guó)跨境電商當(dāng)前已逐步由制造商向品牌商轉(zhuǎn)變，未來(lái)將是中國(guó)品牌化時(shí)代。中國(guó)已經(jīng)具備足夠豐富、有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，國(guó)際消費(fèi)者對(duì)中國(guó)品牌的認(rèn)知和購(gòu)買意愿亦逐步增強(qiáng)，中國(guó)制造商將不再滿足于做低端的代工，而是向做自己的品牌轉(zhuǎn)變。為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，中國(guó)制造商將更加注重提高產(chǎn)品質(zhì)量，打造品牌形象，通過(guò)培養(yǎng)用戶資料來(lái)源：西部證券研發(fā)中心繪制了企業(yè)發(fā)展的第一階段，該階段參與者大部分為非品牌方的跨境電商玩家,擅長(zhǎng)跨境電商流量?jī)r(jià)格水漲船高愈加昂貴,因此商家開(kāi)始將精力更多地放在追求復(fù)購(gòu)率上,提高產(chǎn)品質(zhì)光，跨境電商領(lǐng)域仍有很大的發(fā)展空間及潛亞馬遜“封號(hào)事件”影響：自2021年以來(lái),亞馬遜以賣家違規(guī)等緣由清理了大批店鋪,其中不少是來(lái)自中國(guó)的鋪貨型商戶，中國(guó)跨境電商在此過(guò)程中蒙受了不小的損失,也凸顯跨境電商過(guò)分依賴海外第三方平臺(tái)銷售模式的弊端。因而這推動(dòng)了中國(guó)零售跨境電商業(yè)態(tài)加速向獨(dú)立站及精品店鋪轉(zhuǎn)型,同時(shí)向線下場(chǎng)景深化等新的趨勢(shì)正在形成。表8：2023年上半年跨境出海品牌融資情況VELOTRICA+輪A輪B輪G輪Onemile一英里核聚資本、啟迪之星創(chuàng)投等A輪視頻等各個(gè)領(lǐng)域滲透，將迎來(lái)應(yīng)用爆發(fā)期。環(huán)節(jié)，為跨境電商企業(yè)提供智能化的解決方案。資料來(lái)源：非凡產(chǎn)研《AI將引領(lǐng)跨境電商邁向跨越式發(fā)展之路》、西部證券研發(fā)中心表9：國(guó)內(nèi)AI+跨境電商上市公司公司特征公司名稱公司特征公司旗下中國(guó)制造網(wǎng)與凱越集團(tuán)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同創(chuàng)新跨境電商模式，凱越集團(tuán)的前身寧波凱越國(guó)際貿(mào)易有限公司，集團(tuán)下轄包括五十余家跨境電商+ChatGPT數(shù)據(jù)應(yīng)用分析公司，跨境電商業(yè)務(wù)銷售品類主要包括鞋包、服裝服飾、美妝產(chǎn)品、家居百賣家；公司推出NFT+醬酒項(xiàng)目，開(kāi)創(chuàng)了數(shù)字藝術(shù)品醬酒的電商營(yíng)銷新模通過(guò)收購(gòu)易佰網(wǎng)絡(luò)成功切入跨境電商，致力于打造泛品+精品+跨境電商告，預(yù)計(jì)未來(lái)可在智能選品開(kāi)發(fā)、商品圖片生成、客服、備貨、價(jià)格預(yù)北美、歐洲、日韓澳等重點(diǎn)成熟電商市場(chǎng)規(guī)模體量大，但增速平緩。成熟市場(chǎng)電商零售東南亞、中東及拉丁美洲的新興市場(chǎng)規(guī)模體量較小，但擁有較大的增長(zhǎng)潛力。高潛力新興市場(chǎng)電商零售額規(guī)模體量較小，市場(chǎng)擁有較大的增長(zhǎng)潛力，未來(lái)五年電商零售額增速顯著，超過(guò)全球未來(lái)五年年均增長(zhǎng)率，當(dāng)前電商滲透率低于全球平均水平，未來(lái)五年將表10：新興國(guó)家市場(chǎng)概況人口基數(shù)語(yǔ)華凱易佰、賽維時(shí)代、小商品城、吉宏股份、安克創(chuàng)新等公司擁有強(qiáng)大的品牌影響力、平臺(tái)優(yōu)勢(shì)、供應(yīng)鏈能力及市場(chǎng)拓展能力等，從而能夠在全球范圍內(nèi)提供多樣化的產(chǎn)品和服務(wù)，以滿足不同消費(fèi)者的需求。歐美地區(qū)為其主要布局市場(chǎng)，這些公司憑借在快時(shí)尚、凱易佰/賽維時(shí)代/小商品城/吉宏股份/安克創(chuàng)新的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)55.29%/30.27%/25.08%/25.25%/23.59%，實(shí)現(xiàn)了較高的收入增長(zhǎng)，三態(tài)股份和焦點(diǎn)科技收入也均有穩(wěn)定增長(zhǎng)。而跨境通經(jīng)歷了環(huán)球易購(gòu)的破產(chǎn)以及債務(wù)危機(jī)，目前業(yè)務(wù)逐步回到正軌。表11：2023Q1-Q3跨境電商行業(yè)公司業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)一覽(百萬(wàn)元)yoyyoy011,7867,9067,9064,3741,1254,9314,7505,0261,292資料來(lái)源：Wind、西部證券研發(fā)中心華凱易佰賽維時(shí)代三態(tài)股份跨境通0201920202021202220資料來(lái)源：Wind、西部證券研發(fā)中心凱易佰多以性價(jià)比高但毛利率低的產(chǎn)品銷售為主，2023Q1-Q3其毛利率分別為有物流體系讓三態(tài)股份在供應(yīng)鏈的成本控制上更華凱易佰華凱易佰020192020202120222023Q1資料來(lái)源：Wind、西部證券研發(fā)中心 47%43%38%32%27%20192020202120222023Q1-Q3資料來(lái)源：Wind、西部證券研發(fā)中心三態(tài)股份和跨境通受外部因素及債務(wù)危機(jī)所累海運(yùn)漲價(jià)對(duì)公司毛利率的影響以及新業(yè)務(wù)尚處在投入期等挑戰(zhàn)造成。吉宏股份跨境業(yè)務(wù)規(guī)模大幅增長(zhǎng)且AIGC賦能業(yè)務(wù)，為運(yùn)營(yíng)帶來(lái)降本增效的作用。華凱易佰主營(yíng)業(yè)務(wù)延續(xù)多品類、多平臺(tái)、多國(guó)家發(fā)展模式，把握新興消費(fèi)市場(chǎng)機(jī)遇，高效開(kāi)拓全球跨境生意，盈利大幅增長(zhǎng)。賽維時(shí)代通過(guò)在服飾細(xì)分品類中高度復(fù)用底層能力，成功地推動(dòng)了品牌00 資料來(lái)源：Wind、西部證券研發(fā)中心 30%30%25%20%15%10% 26%7%資料來(lái)源：Wind、西部證券研發(fā)中心賽維時(shí)代和焦點(diǎn)科技的銷售期間費(fèi)用率最高，主要是由于物流費(fèi)用和平臺(tái)費(fèi)用的較大占比。小商品城的費(fèi)用率最低，主要是由于公司規(guī)模的擴(kuò)大和費(fèi)用的優(yōu)化。安克創(chuàng)新在研同比漲幅較高，主要是由于電商業(yè)務(wù)收入增加導(dǎo)致的廣告費(fèi)支出增加。焦點(diǎn)科技的銷售費(fèi)用率雖然較高，但近年呈下降趨勢(shì)，公司的費(fèi)用控制能力強(qiáng)，優(yōu)化費(fèi)用端從而提升毛利率。從長(zhǎng)期來(lái)看，降低銷售費(fèi)用、優(yōu)化管理費(fèi)用和增加研發(fā)費(fèi)用是提高跨境電商業(yè)務(wù)040%22%201920202021資料來(lái)源：Wind、西部證券研發(fā)中心0華凱易佰華凱易佰2019202020212022資料來(lái)源：Wind、西部證券研發(fā)中心華凱易佰賽維時(shí)代三態(tài)股份跨境通02019202020212022資料來(lái)源：Wind、西部證券研發(fā)中心華凱易佰賽維時(shí)代三態(tài)股份0資料來(lái)源：Wind、西部證券研發(fā)中心焦點(diǎn)科技和三態(tài)股份的存貨周轉(zhuǎn)率較高，能夠快速地將存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流，降低庫(kù)存占用資金的風(fēng)險(xiǎn)，主要與其采用的跨境直郵履約模式、數(shù)據(jù)指引的選品策略和訂單導(dǎo)向的存貨外，還有存放于海外倉(cāng)、國(guó)內(nèi)倉(cāng)的存貨，或其他在途的存貨。華凱易佰公司管理層對(duì)庫(kù)存管理極其看重，要求在收購(gòu)報(bào)告中將存貨周轉(zhuǎn)率標(biāo)準(zhǔn)明確表示。從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，5026.6613.1113.119.085.814.592.941.793.67資料來(lái)源：Wind、西部證券研發(fā)中心502019202020212022資料來(lái)源：Wind、西部證券研發(fā)中心打開(kāi)新的發(fā)展空間，在政策的引導(dǎo)和支持下，中國(guó)跨境電商快速發(fā)展，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)并持續(xù)突破。全球電商增勢(shì)長(zhǎng)期向好，北美及歐洲市場(chǎng)待開(kāi)拓體量大，東南亞及拉美市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力強(qiáng)，后續(xù)疊加智能技術(shù)驅(qū)動(dòng)全球貿(mào)易新風(fēng)潮，看好跨境電商板塊的長(zhǎng)期增長(zhǎng)。建議重點(diǎn)關(guān)注1）外貿(mào)數(shù)字化新型跨境貿(mào)易方式：小商品城（600415.SH（2）跨境電商B2B領(lǐng)先企業(yè)，中國(guó)制造網(wǎng)全鏈路外貿(mào)服務(wù)：焦點(diǎn)科技（002315.SZ（3）新興渠道及平臺(tái)端提前布局的跨境電商公司：華凱易佰（300592.SZ吉宏股份（002803.SZ4）自研算法疊加數(shù)字化優(yōu)勢(shì)發(fā)展提效股份（301558.SZ）。表12：跨境電商行業(yè)重點(diǎn)上市公司市場(chǎng)表現(xiàn)及盈利預(yù)測(cè)（截至2024/01/19收盤價(jià)）公司------注：以上盈利預(yù)測(cè)為Wind一致預(yù)期數(shù)據(jù)。放緩、金融危機(jī)等不利因素，將導(dǎo)致海外消費(fèi)市場(chǎng)需求下降，影響跨境電商企業(yè)的銷售研發(fā)能力、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化能力、市場(chǎng)營(yíng)銷反應(yīng)速度和經(jīng)營(yíng)管理效率提出了更高的要求。同時(shí)，行業(yè)市場(chǎng)參與者數(shù)量增多，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不斷提升產(chǎn)品技術(shù)水平和市場(chǎng)營(yíng)銷能力，如果跨境電商企業(yè)不能緊跟行業(yè)變化，及時(shí)推出符合消費(fèi)者需求的產(chǎn)品，可能會(huì)面臨利潤(rùn)3、平臺(tái)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：跨境電商企業(yè)主要通過(guò)入駐海外第三方電商平臺(tái)開(kāi)展業(yè)務(wù)，需要注冊(cè)和運(yùn)營(yíng)大量的網(wǎng)店，以實(shí)現(xiàn)精細(xì)化的店鋪運(yùn)營(yíng)和高效的流量轉(zhuǎn)化。如果第三方平臺(tái)認(rèn)定跨境電商企業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式違反相關(guān)規(guī)則，或調(diào)整其店鋪?zhàn)?cè)和運(yùn)營(yíng)的政策和限制規(guī)則，可能會(huì)對(duì)跨境電商企業(yè)的網(wǎng)店實(shí)施限制性措施，如賬戶凍結(jié)、強(qiáng)制關(guān)閉等，導(dǎo)致跨境電售商品，需要支付一定的平臺(tái)服務(wù)費(fèi)用，這是跨境電商業(yè)務(wù)的重要成本。如果海外第三方電商平臺(tái)大幅提高平臺(tái)服務(wù)費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)，將增加跨境電商企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本，影響其利潤(rùn)輸成本也是跨境電商業(yè)務(wù)的重要成本。如果國(guó)際貨物運(yùn)價(jià)上漲，而跨境電商企業(yè)未能及6、存貨管理風(fēng)險(xiǎn)：跨