PAGE191低風(fēng)險(xiǎn)verylowrisk2中低風(fēng)險(xiǎn)lowrisk?3中度風(fēng)險(xiǎn)moderate4中高風(fēng)險(xiǎn)highrisk5高風(fēng)險(xiǎn)veryhighrisk>>2011年第一季度>>2011年第一季度PAGE1正文目錄第一章2011年第一季度中國(guó)石油行業(yè)外部環(huán)境分析 7一、一季度宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)石油行業(yè)的影響分析 7（一）一季度國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)石油行業(yè)的影響分析 7（二）一季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對(duì)石油行業(yè)的影響分析 8二、一季度信貸政策對(duì)石油行業(yè)的影響分析 9三、一季度財(cái)政政策對(duì)石油行業(yè)的影響分析 9四、一季度產(chǎn)業(yè)政策變化對(duì)石油行業(yè)的影響分析 10（一）燃料油期貨新標(biāo)準(zhǔn)合約及實(shí)施細(xì)則公布 10（二）國(guó)家發(fā)展改革委下發(fā)通知，2011年兩次上調(diào)成品油價(jià)格 10（三）合同能源管理稅收優(yōu)惠政策出臺(tái) 11（四）油（氣）田企業(yè)生產(chǎn)自用成品油先征后返消費(fèi)稅的通知 12（五）工信部批準(zhǔn)化工、石化等438項(xiàng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn) 12五、重大事件對(duì)石油行業(yè)的影響分析 12六、基于外部環(huán)境的銀行風(fēng)險(xiǎn)及機(jī)會(huì)分析 14七、一季度中國(guó)石油行業(yè)外部環(huán)境綜合評(píng)價(jià) 15第二章2011年一季度中國(guó)石油行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況分析 16一、行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)狀況分析 16（一）一季度行業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模及效益分析 16（二）一季度行業(yè)財(cái)務(wù)分析 20二、行業(yè)市場(chǎng)運(yùn)行分析 26（一）一季度產(chǎn)品產(chǎn)銷分析 26（二）一季度產(chǎn)品價(jià)格分析 36三、行業(yè)關(guān)鍵影響因素及運(yùn)行周期分析 38四、基于行業(yè)經(jīng)營(yíng)的銀行風(fēng)險(xiǎn)及機(jī)會(huì)分析 40五、一季度中國(guó)石油行業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià) 41第三章2011年一季度中國(guó)石油行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析 43一、石油行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)分析 43二、下游行業(yè)波動(dòng)對(duì)石油行業(yè)的影響分析 44（一）汽車和交通運(yùn)輸行業(yè)運(yùn)行分析 46（二）化工行業(yè)運(yùn)行分析 47三、基于產(chǎn)業(yè)鏈的銀行風(fēng)險(xiǎn)及機(jī)會(huì)分析 48四、產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià) 49第四章2011年一季度中國(guó)石油行業(yè)區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)力分析 50一、區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)力排名 50（一）石油開采行業(yè) 50（二）石油精煉行業(yè) 51二、各區(qū)域行業(yè)規(guī)模及經(jīng)濟(jì)效益對(duì)比分析 52（一）石油開采行業(yè) 52（二）石油精煉行業(yè) 53三、行業(yè)經(jīng)營(yíng)水平對(duì)比分析 55（一）石油開采行業(yè) 55（二）石油精煉行業(yè) 56四、優(yōu)勢(shì)區(qū)域行業(yè)吸引力分析 57（一）石油開采行業(yè) 57（二）石油精煉行業(yè) 58五、行業(yè)運(yùn)行動(dòng)態(tài)分析 59（一）我國(guó)南海油氣勘探取得重大突破 59（二）中哈將聯(lián)合勘探開發(fā)烏里赫套氣田 59（三）我國(guó)石油管道防腐技術(shù)取得新突破 59（四）聯(lián)合國(guó)和黎巴嫩協(xié)商參與黎沿海油氣資源的勘探和開采 60（五）全球最大再生柴油提煉廠正式運(yùn)營(yíng) 60（六）中東和俄羅斯成為日本主要石油供應(yīng)國(guó) 60（七）白俄羅斯從3月1日起上調(diào)石油及相關(guān)產(chǎn)品出口關(guān)稅 60第五章2011年一季度中國(guó)石油行業(yè)企業(yè)分析 62一、一季度中國(guó)石油行業(yè)不同規(guī)模企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局分析 63（一）不同規(guī)模企業(yè)市場(chǎng)份額分析 63（二）不同規(guī)模企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益對(duì)比分析 64（三）不同規(guī)模企業(yè)經(jīng)營(yíng)水平對(duì)比分析 65二、一季度中國(guó)石油行業(yè)不同所有制企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局分析 67（一）不同所有制企業(yè)市場(chǎng)份額分析 67（二）不同所有制企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益對(duì)比分析 68（三）不同所有制企業(yè)經(jīng)營(yíng)水平對(duì)比分析 70三、一季度中國(guó)石油行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)分析 72四、基于企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的銀行風(fēng)險(xiǎn)及機(jī)會(huì)分析 75五、一季度中國(guó)石油行業(yè)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià) 76第六章2011年一季度中國(guó)石油行業(yè)貸款情況分析 77一、一季度中國(guó)石油行業(yè)信貸資金占用情況分析 77（一）一季度中國(guó)石油開采行業(yè)信貸資金占用情況分析 77（二）一季度中國(guó)石油精煉行業(yè)信貸資金占用情況分析 77二、一季度中國(guó)石油行業(yè)貸款投向分析 78三、一季度中國(guó)石油行業(yè)貸款客戶結(jié)構(gòu)分析 80（一）一季度中國(guó)石油開采不同規(guī)模企業(yè)貸款結(jié)構(gòu)分析 80（二）一季度中國(guó)石油開采不同所有制企業(yè)貸款結(jié)構(gòu)分析 81（三）一季度中國(guó)石油精煉不同規(guī)模企業(yè)貸款結(jié)構(gòu)分析 81（四）一季度中國(guó)石油精煉不同所有制企業(yè)貸款結(jié)構(gòu)分析 82四、基于行業(yè)信貸的銀行風(fēng)險(xiǎn)及機(jī)會(huì)分析 83五、一季度中國(guó)石油行業(yè)貸款情況綜合評(píng)價(jià) 83第七章2011年二季度中國(guó)石油行業(yè)授信指引 85一、石油開采和精煉行業(yè)目標(biāo)區(qū)域市場(chǎng)指引 85二、石油開采和精煉行業(yè)目標(biāo)企業(yè)指引 87第八章2011年二季度中國(guó)石油行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警及評(píng)級(jí)預(yù)測(cè) 90一、2011年二季度中國(guó)石油行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警 90二、2011年二季度中國(guó)石油行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)預(yù)測(cè) 93圖表目錄TOC\h\z\c"圖表"圖表1：1995年-2011年3月宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)警指數(shù)圖 8圖表2：成品油價(jià)格改革以來我國(guó)成品油價(jià)格調(diào)整情況 10圖表3：2011年一季度重大事件對(duì)石油行業(yè)的影響分析 13圖表4：2011年一季度中國(guó)石油行業(yè)外部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià) 15圖表5：2004-2011年3月中國(guó)天然原油和天然氣開采行業(yè)規(guī)模分析 16圖表6：2008年-2011年3月中國(guó)天然原油和天然氣開采行業(yè)銷售收入季度走勢(shì) 17圖表7：2008年-2011年3月中國(guó)天然原油和天然氣開采行業(yè)利潤(rùn)總額季度走勢(shì) 17圖表8：2004年-2011年3月中國(guó)石油開采行業(yè)成本費(fèi)用增長(zhǎng)情況 18圖表9：2004-2011年3月中國(guó)精煉石油產(chǎn)品的制造行業(yè)規(guī)模分析 18圖表10：2008年-2011年3月中國(guó)精煉石油產(chǎn)品的制造行業(yè)銷售收入季度走勢(shì) 19圖表11：2008年-2011年3月中國(guó)精煉石油產(chǎn)品的制造行業(yè)利潤(rùn)總額季度走勢(shì) 19圖表12：2004年-2011年3月中國(guó)精煉石油產(chǎn)品的制造行業(yè)成本費(fèi)用增長(zhǎng)情況 20圖表13：2004-2011年3月中國(guó)天然原油和天然氣開采行業(yè)償債能力情況 21圖表14：2004-2011年3月中國(guó)天然原油和天然氣開采行業(yè)盈利能力情況 21圖表15：2004-2011年3月中國(guó)天然原油和天然氣開采行業(yè)虧損情況統(tǒng)計(jì) 22圖表16：2004-2011年3月中國(guó)天然原油和天然氣開采行業(yè)營(yíng)運(yùn)能力情況 22圖表17：2004-2011年3月中國(guó)天然原油和天然氣開采行業(yè)成長(zhǎng)能力指標(biāo) 23圖表18：2004-2011年3月中國(guó)精煉石油產(chǎn)品的制造行業(yè)償債能力情況 23圖表19：2004-2011年3月中國(guó)精煉石油產(chǎn)品的制造行業(yè)盈利能力情況 24圖表20：2004-2011年3月中國(guó)精煉石油產(chǎn)品的制造行業(yè)虧損情況統(tǒng)計(jì) 24圖表21：2004-2011年3月中國(guó)精煉石油產(chǎn)品的制造行業(yè)營(yíng)運(yùn)能力情況 25圖表22：2004-2011年3月中國(guó)精煉石油產(chǎn)品的制造行業(yè)成長(zhǎng)能力指標(biāo) 25圖表23：2009年-2011年3月中國(guó)各月原油產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)表 26圖表24：2009年-2011年3月中國(guó)各月原油產(chǎn)量 27圖表25：2009年-2011年3月中國(guó)各月原油加工量統(tǒng)計(jì)表 27圖表26：2009年-2011年3月中國(guó)各月原油加工量 28圖表27：2009年-2011年3月中國(guó)各月成品油產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)表 29圖表28：2009年-2011年3月中國(guó)各月成品油產(chǎn)量 29圖表29：2011年1-3月其他煉油產(chǎn)品產(chǎn)量表 30圖表30：2009年-2011年3月中國(guó)各月累計(jì)原油進(jìn)口量統(tǒng)計(jì)表 31圖表31：2009年-2011年3月中國(guó)累計(jì)原油進(jìn)口量 31圖表32：2009年-2011年3月中國(guó)各月累計(jì)原油出口量統(tǒng)計(jì)表 32圖表33：2009年-2011年3月中國(guó)累計(jì)原油出口量 32圖表34：2009年-2011年3月中國(guó)各月累計(jì)成品油進(jìn)口量統(tǒng)計(jì)表 33圖表35：2009年-2011年3月中國(guó)各月累計(jì)成品油進(jìn)口量 33圖表36：2009年-2011年3月中國(guó)各月累計(jì)成品油出口量統(tǒng)計(jì)表 34圖表37：2009年-2011年3月中國(guó)各月累計(jì)成品油出口量 34圖表38：2007-2011年3月中國(guó)石油開采行業(yè)資金占用情況 35圖表39：2007-2011年3月中國(guó)石油精煉行業(yè)資金占用情況 35圖表40：2011年1-4月國(guó)際原油價(jià)格走勢(shì)圖 37圖表41：2006年-2011年4月國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格走勢(shì)圖 37圖表42：2006年-2011年4月國(guó)際石腦油和燃料油價(jià)格 38圖表43：2006年-2011年4月國(guó)際天然氣價(jià)格 38圖表44：中國(guó)石油開采行業(yè)各季度影響因素及經(jīng)營(yíng)情況總結(jié)與預(yù)測(cè) 39圖表45：中國(guó)石油精煉行業(yè)各季度影響因素及經(jīng)營(yíng)情況總結(jié)與預(yù)測(cè) 40圖表46：2011年一季度中國(guó)石油行業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià) 41圖表47：中國(guó)石油行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)圖 44圖表48：2011年一季度中國(guó)石油行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià) 49圖表49：2011年1-3月天然原油和天然氣開采行業(yè)中國(guó)各省市競(jìng)爭(zhēng)力排名 50圖表50：2011年1-3月精煉石油產(chǎn)品的制造行業(yè)中國(guó)各省市競(jìng)爭(zhēng)力排名 51圖表51：2011年1-3月中國(guó)天然原油和天然氣開采行業(yè)規(guī)模對(duì)比分析 52圖表52：2011年1-3月中國(guó)石油開采行業(yè)區(qū)域企業(yè)平均規(guī)模與經(jīng)濟(jì)效益對(duì)比 53圖表53：2011年1-3月中國(guó)精煉石油產(chǎn)品的制造行業(yè)規(guī)模對(duì)比分析 54圖表54：2011年1-3月中國(guó)精煉石油競(jìng)爭(zhēng)力前五區(qū)域企業(yè)效益對(duì)比 55圖表55：2011年1-3月中國(guó)石油開采行業(yè)前五區(qū)域經(jīng)營(yíng)水平對(duì)比分析 56圖表56：2011年1-3月中國(guó)精煉石油行業(yè)前五區(qū)域經(jīng)營(yíng)水平對(duì)比分析 57圖表57：2011年1-3月石油開采行業(yè)優(yōu)勢(shì)區(qū)域吸引力分析 57圖表58：2011年1-3月石油精煉行業(yè)優(yōu)勢(shì)區(qū)域吸引力分析 58圖表59：2004-2011年3月中國(guó)石油開采行業(yè)不同規(guī)模企業(yè)銷售收入占比情況 63圖表60：2004-2011年3月中國(guó)精煉石油行業(yè)不同規(guī)模企業(yè)銷售收入占比情況 63圖表61：2011年1-3月中國(guó)石油開采行業(yè)不同規(guī)模企業(yè)規(guī)模與經(jīng)濟(jì)效益對(duì)比 64圖表62：2011年1-3月中國(guó)精煉石油行業(yè)不同規(guī)模企業(yè)規(guī)模與經(jīng)濟(jì)效益對(duì)比 65圖表63：2011年1-3月中國(guó)石油開采行業(yè)不同規(guī)模企業(yè)經(jīng)營(yíng)水平對(duì)比分析 66圖表64：2011年1-3月中國(guó)精煉石油行業(yè)不同規(guī)模企業(yè)經(jīng)營(yíng)水平對(duì)比分析 67圖表65：2004-2011年3月中國(guó)石油開采行業(yè)不同所有制企業(yè)銷售收入占比 67圖表66：2004-2011年3月中國(guó)精煉石油行業(yè)不同所有制企業(yè)銷售收入占比 68圖表67：2011年1-3月中國(guó)石油開采行業(yè)不同所有制企業(yè)規(guī)模與經(jīng)營(yíng)效益對(duì)比 69圖表68：2011年1-3月中國(guó)精煉石油行業(yè)不同所有制企業(yè)規(guī)模與經(jīng)營(yíng)效益對(duì)比 69圖表69：2011年1-3月中國(guó)石油開采行業(yè)不同所有制企業(yè)經(jīng)營(yíng)水平對(duì)比分析 70圖表70：2011年1-3月中國(guó)精煉石油行業(yè)不同所有制企業(yè)經(jīng)營(yíng)水平對(duì)比分析 71圖表71：2011年一季度中國(guó)石油行業(yè)重點(diǎn)企業(yè) 72圖表72：2011年一季度中國(guó)石油行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)重點(diǎn)事件分析 73圖表73：2011年一季度中國(guó)石油行業(yè)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià) 76圖表74：2009-2011年3月中國(guó)天然原油和天然氣開采行業(yè)利息支出情況 77圖表75：2009-2011年3月中國(guó)精煉石油產(chǎn)品的制造行業(yè)利息支出情況 78圖表76：2011年1-3月中國(guó)石油開采行業(yè)各區(qū)域利息支出對(duì)比 78圖表77：2011年1-3月中國(guó)精煉石油行業(yè)各區(qū)域利息支出對(duì)比 79圖表78：2008-2011年3月中國(guó)石油開采行業(yè)不同規(guī)模企業(yè)利息支出 80圖表79：2008-2011年3月中國(guó)石油開采行業(yè)不同所有制企業(yè)利息支出 81圖表80：2008-2011年3月中國(guó)精煉石油行業(yè)不同規(guī)模企業(yè)利息支出 82圖表81：2008-2011年3月中國(guó)精煉石油行業(yè)不同所有制企業(yè)利息支出 82圖表82：2011年一季度中國(guó)石油行業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià) 83圖表83：2011年二季度中國(guó)天然原油和天然氣開采目標(biāo)區(qū)域市場(chǎng)指引 85圖表84：2011年二季度中國(guó)精煉石油產(chǎn)品的制造目標(biāo)區(qū)域市場(chǎng)指引 86圖表85：2011年二季度中國(guó)石油開采目標(biāo)企業(yè)市場(chǎng)指引（分規(guī)模） 87圖表86：2011年二季度中國(guó)石油開采目標(biāo)企業(yè)市場(chǎng)指引（分注冊(cè)類型） 87圖表87：2011年二季度中國(guó)精煉石油目標(biāo)企業(yè)市場(chǎng)指引（分規(guī)模） 88圖表88：2011年二季度中國(guó)精煉石油目標(biāo)企業(yè)市場(chǎng)指引（分注冊(cè)類型） 88圖表89風(fēng)險(xiǎn)因素識(shí)別與預(yù)警 90圖表90中國(guó)石油行業(yè)綜合風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)預(yù)測(cè) 93圖表91中國(guó)石油行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)分布圖 94第一章2011年第一季度中國(guó)石油行業(yè)外部環(huán)境分析一、一季度宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)石油行業(yè)的影響分析（一）一季度國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)石油行業(yè)的影響分析石油被喻為“工業(yè)經(jīng)濟(jì)的血液”，事關(guān)一國(guó)乃至全球的經(jīng)濟(jì)命脈。據(jù)世界銀行統(tǒng)計(jì)：國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格每桶上升10美元，全球GDP將降低0.3個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)會(huì)加劇全球CPI物價(jià)指數(shù)上升。原油作為重要的戰(zhàn)略物質(zhì)，不僅具有一般商品屬性，也具較強(qiáng)的金融屬性，并且日益成為政治角力的砝碼。2011年，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍將持續(xù)，發(fā)達(dá)國(guó)家債務(wù)問題、新興市場(chǎng)資產(chǎn)泡沫和通脹壓力、美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)量化寬松政策，將增加經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體因結(jié)構(gòu)性調(diào)整，將進(jìn)入長(zhǎng)期緩慢增長(zhǎng)的“新常態(tài)”。美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力有所增強(qiáng)，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭將放緩，如果說新興市場(chǎng)在2010年發(fā)揮了拉動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主力軍作用，那么2011年這個(gè)角色將會(huì)部分被美國(guó)替代，但是這仍無法彌補(bǔ)其他負(fù)面因素所帶來的影響。總體上，全球經(jīng)濟(jì)增速可能放緩到3.1%，發(fā)達(dá)國(guó)家擺脫通縮陰影，新興市場(chǎng)通脹壓力升溫。整體國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)雖然呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，但存在一些政策方面的困難，可以說是機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，目前各國(guó)財(cái)政政策以及貨幣政策依然以加息為主，用以改變部分新興市場(chǎng)國(guó)家通脹局面，美國(guó)作為全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主體，經(jīng)濟(jì)逐漸在復(fù)蘇，但之前的財(cái)政赤字以及就業(yè)結(jié)構(gòu)等問題，增加了復(fù)蘇困難，但總體來看，與09年的金融危機(jī)之后的2010年相比，世界經(jīng)濟(jì)具有更強(qiáng)的增長(zhǎng)的趨勢(shì)，雖然速度有些緩慢。2011年一季度，出現(xiàn)了日本地震以及利比亞戰(zhàn)爭(zhēng)，以購(gòu)買力平價(jià)衡量，日本是全球第三大經(jīng)濟(jì)體，占全球GDP總額的6%，僅次于美國(guó)和中國(guó)。日本災(zāi)難對(duì)經(jīng)濟(jì)的潛在影響應(yīng)該放在更長(zhǎng)遠(yuǎn)、更廣闊的背景下進(jìn)行分析。鑒于日本國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄水平的壓力，加之負(fù)債過高、人口老齡化，日本可能需要向舉步維艱的全球經(jīng)濟(jì)尋求融資，利比亞戰(zhàn)爭(zhēng)帶動(dòng)國(guó)際原油市場(chǎng)價(jià)格上揚(yáng)，因此成品油成本大幅上漲，給石油開采行業(yè)帶來更高利潤(rùn)的同時(shí)，也給石油冶煉行業(yè)帶來成本增加的風(fēng)險(xiǎn)，大宗商品價(jià)格進(jìn)一步上漲的間接影響將引發(fā)中東和其他發(fā)展中國(guó)家更多的社會(huì)動(dòng)蕩。如果社會(huì)動(dòng)蕩蔓延到主要產(chǎn)油國(guó)，則將導(dǎo)致油價(jià)進(jìn)一步走高，發(fā)達(dá)國(guó)家將重回衰退狀態(tài)。所有這些情況發(fā)生的背景是，處于“雙速”發(fā)展的全球經(jīng)濟(jì)將會(huì)被巨大貿(mào)易失衡和巨額債務(wù)所籠罩。（二）一季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對(duì)石油行業(yè)的影響分析一季度，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)平穩(wěn)，結(jié)構(gòu)改善明顯，消費(fèi)對(duì)GDP拉動(dòng)首次超過投資；工業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，但二季度工業(yè)增速或趨緩；基建和房地產(chǎn)投資諧振下行導(dǎo)致固定資產(chǎn)投資或在二季度放緩；政策面收緊和通脹壓力共同擠壓消費(fèi)；CPI同比創(chuàng)出32個(gè)月新高，PPI顯示勞動(dòng)力成本上升推動(dòng)通脹持續(xù)。2011年一季度，宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)警指數(shù)為108，預(yù)警指數(shù)繼續(xù)維持上個(gè)季度穩(wěn)定的狀態(tài)。圖表SEQ圖表\*ARABIC1：1995年-2011年3月宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)警指數(shù)圖數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局從4月份PMI來看，當(dāng)前制造業(yè)總體發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，符合結(jié)構(gòu)調(diào)整方向。其中，生產(chǎn)指數(shù)為55.3%，雖略有回落，但呈現(xiàn)出在55%附近趨穩(wěn)跡象，生產(chǎn)比較穩(wěn)定。積壓訂單、產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)均處在50%附近，產(chǎn)需銜接較好，這些對(duì)石油行業(yè)有利。國(guó)民經(jīng)濟(jì)在一季度的平穩(wěn)運(yùn)行，積極帶動(dòng)石油發(fā)展，尤其是PMI表明制造業(yè)總體發(fā)展良好，國(guó)內(nèi)以及國(guó)外經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，對(duì)石油發(fā)展有利。二、一季度信貸政策對(duì)石油行業(yè)的影響分析貨幣政策由“適度寬松”轉(zhuǎn)向“穩(wěn)健”，導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量增速已經(jīng)明顯回落。但是至4月21日，央行自2010年以來連續(xù)9次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，大型商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金率達(dá)到20%的歷史高位，且至4月初年內(nèi)共加息2次，預(yù)計(jì)上半年仍有1次加息，以應(yīng)對(duì)持續(xù)高漲的通脹壓力。對(duì)于以國(guó)企，央企為主的石油行業(yè)，貸款利率比其他企業(yè)要低，三大石油企業(yè)利潤(rùn)主要來源于油價(jià)上漲，由于所占資源和市場(chǎng)的差異，中國(guó)石化和中國(guó)石油兩家公司在對(duì)原油價(jià)格和成品油價(jià)格變動(dòng)的敏感性方面差異較大，原油價(jià)格的升高，對(duì)于原油為主要收入的中國(guó)石油帶來極大的利好效應(yīng)，而對(duì)于原油不足，煉油能力強(qiáng)大的中國(guó)石化負(fù)面作用更大，但成品油價(jià)格的提升對(duì)兩家公司都會(huì)帶來利好，相對(duì)而言，中國(guó)石化對(duì)成品油的價(jià)格敏感度更高。在石油化工各子行業(yè)中，基礎(chǔ)化學(xué)原料制造業(yè)中的無機(jī)堿制造業(yè)和有機(jī)化學(xué)原料制造業(yè)其利息支出分別達(dá)到利潤(rùn)總額的26.65%和23.64%，在肥料制造業(yè)中的磷肥制造和復(fù)混肥料制造業(yè)其利息支出分別達(dá)到利潤(rùn)總額的29.25%和21.63%，在化學(xué)農(nóng)藥制造業(yè)中的化學(xué)原藥制造業(yè)其利息支出也達(dá)到利潤(rùn)總額的20.98%，以上五個(gè)子行業(yè)利息支出超過了利潤(rùn)總額的20%，故升息對(duì)以上5個(gè)子行業(yè)影響較大，但總體來看，微小的上調(diào)貸款利率對(duì)石油行業(yè)貸款影響不大。三、一季度財(cái)政政策對(duì)石油行業(yè)的影響分析2011年繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策，積極財(cái)政政策的兩個(gè)主方向，一是部分領(lǐng)域的減稅，另一是在多個(gè)重要領(lǐng)域增加支出。在增支、減稅這兩條路線的演繹上，2011年的積極財(cái)政政策可能會(huì)觸動(dòng)更多的深層次改革，出口退稅等結(jié)構(gòu)性減稅政策，正是“積極”財(cái)政的重要內(nèi)容。積極財(cái)政政策改善了供給，擴(kuò)大了內(nèi)需，促進(jìn)了國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展，為與國(guó)計(jì)民生相關(guān)的石油產(chǎn)業(yè)帶來了機(jī)遇。石油企業(yè)對(duì)國(guó)家稅收貢獻(xiàn)很大，成品油價(jià)格中政府稅收比重高達(dá)45%，中石油認(rèn)為中石油稱日均納稅8.72億，國(guó)家每100元稅收其貢獻(xiàn)4元，如果石化行業(yè)出口退稅率上調(diào)，則有利于降低石油行業(yè)的稅負(fù)水平，對(duì)其有利。但是就目前的情況來看，我國(guó)國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)供應(yīng)偏緊，中石化已經(jīng)暫停成品油出口，因此暫時(shí)不可能上調(diào)出口退稅率。四、一季度產(chǎn)業(yè)政策變化對(duì)石油行業(yè)的影響分析（一）燃料油期貨新標(biāo)準(zhǔn)合約及實(shí)施細(xì)則公布1月14日，上海期貨交易所正式公布了修訂后的燃料油期貨合約及相關(guān)實(shí)施細(xì)則、新舊合約修訂過渡期安排以及自然人臨近交割期允許交易截止點(diǎn)相關(guān)實(shí)施細(xì)則等多項(xiàng)修訂案。燃料油期貨合約及相關(guān)實(shí)施細(xì)則修訂自FU1202合約開始執(zhí)行。修訂后的燃料油合約的交易單位調(diào)整為50噸/手，最小變動(dòng)價(jià)位為1元/噸，交割品級(jí)為180CST燃料油或質(zhì)量?jī)?yōu)于該標(biāo)準(zhǔn)的其他燃料油。自1月14日起至11月30日，為燃料油合約及實(shí)施細(xì)則修訂的過渡期。對(duì)于已上市的合約，仍執(zhí)行原規(guī)則，F(xiàn)U1202合約及后續(xù)合約掛牌上市后，執(zhí)行新規(guī)則。值得注意的是，新版合約中取消了關(guān)于交易手續(xù)費(fèi)收取水平的規(guī)定。交易所同日發(fā)布的通知規(guī)定，自2011年1月17日起，燃料油期貨合約交易手續(xù)費(fèi)暫按照合約價(jià)值的萬分之零點(diǎn)五收取，對(duì)手續(xù)費(fèi)規(guī)定的放松促進(jìn)了石油期貨市場(chǎng)的發(fā)展。（二）國(guó)家發(fā)展改革委下發(fā)通知，2011年兩次上調(diào)成品油價(jià)格國(guó)家發(fā)改委決定，自2011年2月20日起上調(diào)成品油價(jià)格，其中成品油生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)供軍隊(duì)及新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)、國(guó)家儲(chǔ)備用汽、柴油（標(biāo)準(zhǔn)品，下同）供應(yīng)價(jià)格每噸均提高350元，調(diào)整后的汽、柴油供應(yīng)價(jià)格分別為每噸8080元和7330元，其他成品油價(jià)格相應(yīng)調(diào)整，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布通知對(duì)國(guó)內(nèi)成品油在4月7日進(jìn)行年內(nèi)第二次調(diào)價(jià)，將汽、柴油價(jià)格每噸分別提高500元和400元，中國(guó)平均90號(hào)汽油和0號(hào)柴油每升分別提高0.37元和0.34元。相比2011年第一次（2月20日）汽、柴油銷售價(jià)格350元/噸的提價(jià)，本次提價(jià)漲幅有所上升。成品油價(jià)格和稅費(fèi)改革實(shí)施以來，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格進(jìn)行了十五次調(diào)整，此次上調(diào)順應(yīng)了2月份國(guó)際原油價(jià)格上漲，造成我國(guó)成品油成本大幅上升，改變了石油冶煉企業(yè)有可能大面積虧損的局面，推動(dòng)了石油冶煉行業(yè)的發(fā)展。圖表SEQ圖表\*ARABIC2：成品油價(jià)格改革以來我國(guó)成品油價(jià)格調(diào)整情況調(diào)整時(shí)間調(diào)整內(nèi)容2008年12月19日下調(diào)汽油價(jià)格每噸900元，下調(diào)柴油價(jià)格每噸1100元；2009年1月15日下調(diào)汽油價(jià)格每噸140元，下調(diào)柴油價(jià)格每噸160元3月25日上調(diào)汽油價(jià)格每噸290元，上調(diào)柴油價(jià)格每噸180元6月1日汽柴油價(jià)格每噸分別上調(diào)400元6月30日汽柴油價(jià)格每噸分別上調(diào)600元7月29日汽柴油價(jià)格每噸分別下調(diào)220元9月2日汽柴油價(jià)格每噸分別上調(diào)300元9月30日汽柴油價(jià)格每噸分別下調(diào)190元11月10日汽柴油價(jià)格每噸分別上調(diào)480元2010年4月14日汽柴油價(jià)格每噸分別上調(diào)320元6月1日汽、柴油價(jià)格每噸分別降低230元和220元10月26日汽、柴油價(jià)格每噸分別提高230元和220元12月22日汽油和柴油銷售價(jià)格上調(diào)分別為310和300元/噸2011年2月20日汽、柴油供應(yīng)價(jià)格供應(yīng)價(jià)格每噸均提高350元2011年4月7日汽、柴油價(jià)格每噸分別提高500元和400元數(shù)據(jù)來源：銀聯(lián)信整理2010年12月22日上調(diào)國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格以來，國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格持續(xù)震蕩上揚(yáng)。2011年1月22日，國(guó)際市場(chǎng)原油連續(xù)22個(gè)工作日移動(dòng)平均價(jià)格超過4%，按照現(xiàn)行成品油價(jià)格形成機(jī)制，應(yīng)適當(dāng)上調(diào)國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格，破解油價(jià)困境，但考慮當(dāng)時(shí)的物價(jià)形勢(shì)、春節(jié)以及成品油市場(chǎng)供求狀況，國(guó)家適當(dāng)推遲了提價(jià)時(shí)間，控制了提價(jià)幅度。如不控制提價(jià)幅度，按現(xiàn)行成品油價(jià)格形成機(jī)制，2月份油價(jià)漲幅約為10%。國(guó)家已要求中石油、中石化發(fā)揮企業(yè)內(nèi)部上下游利益調(diào)節(jié)機(jī)制作用，自行部分消化原油價(jià)格上漲壓力，補(bǔ)貼煉油企業(yè)。上調(diào)價(jià)格后，國(guó)際三地原油變化率的計(jì)算“基數(shù)”將再次提升，也就是說后期國(guó)際原油價(jià)格出現(xiàn)更大的漲幅才能再次突破+4%。下次發(fā)改委如果還是上調(diào)最高限價(jià)，那相對(duì)于原油而言汽柴油上漲速度將有所放緩。長(zhǎng)期看，煉油環(huán)節(jié)利潤(rùn)會(huì)被壓縮；而對(duì)于民營(yíng)加油站來說操作難度也會(huì)因?yàn)榱闶蹆r(jià)的滯漲而加大。但短期來看，如果下游需求不足，中間商庫(kù)存消化緩慢，在批發(fā)環(huán)節(jié)出貨不佳的情況下，因?yàn)榘l(fā)改委調(diào)價(jià)短暫提升的成交價(jià)格會(huì)存在回落的可能性。（三）合同能源管理稅收優(yōu)惠政策出臺(tái)2011年1月1日開始實(shí)施能源稅收優(yōu)惠政策，對(duì)符合條件的節(jié)能服務(wù)公司實(shí)施合同能源管理項(xiàng)目，取得的營(yíng)業(yè)稅應(yīng)稅收入，暫免征收營(yíng)業(yè)稅；節(jié)能服務(wù)公司實(shí)施符合條件的合同能源管理項(xiàng)目，將項(xiàng)目中的增值稅應(yīng)稅貨物轉(zhuǎn)讓給用能企業(yè)，暫免征收增值稅；對(duì)符合條件的節(jié)能服務(wù)公司實(shí)施合同能源管理項(xiàng)目，符合企業(yè)所得稅稅法有關(guān)規(guī)定的，自項(xiàng)目取得第一筆生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)收入所屬納稅年度起，第一年至第三年免征企業(yè)所得稅，第四年至第六年按照25%的法定稅率減半征收企業(yè)所得稅。此政策鼓勵(lì)了企業(yè)運(yùn)用合同能源管理機(jī)制，加大節(jié)能減排技術(shù)改造工作力度。（四）油（氣）田企業(yè)生產(chǎn)自用成品油先征后返消費(fèi)稅的通知2011年2月25日，財(cái)政部發(fā)布油（氣）田企業(yè)生產(chǎn)自用成品油先征后返消費(fèi)稅的通知，自2009年1月1日起，對(duì)油（氣）田企業(yè)在開采原油過程中耗用的內(nèi)購(gòu)成品油，暫按實(shí)際繳納成品油消費(fèi)稅的稅額，全額返還所含消費(fèi)稅。享受稅收返還政策的成品油必須同時(shí)符合三個(gè)條件：一是由油（氣）田企業(yè)所隸屬的集團(tuán)公司（總廠）內(nèi)部的成品油生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)；二是從集團(tuán)公司（總廠）內(nèi)部購(gòu)買；三是油（氣）田企業(yè)在地質(zhì)勘探、鉆井作業(yè)和開采作業(yè)過程中，作為燃料、動(dòng)力（不含運(yùn)輸）耗用，另外還規(guī)定油（氣）田企業(yè)所隸屬的集團(tuán)公司（總廠）向財(cái)政部駐當(dāng)?shù)刎?cái)政監(jiān)察專員辦事處統(tǒng)一申請(qǐng)稅收返還。具體退稅辦法由財(cái)政部另行制定，這項(xiàng)政策可以調(diào)動(dòng)油（氣）企業(yè)生產(chǎn)積極性，加大開采業(yè)的利潤(rùn)。（五）工信部批準(zhǔn)化工、石化等438項(xiàng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)3月起，工業(yè)和信息化部批準(zhǔn)的438項(xiàng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)將開始實(shí)施。其中包括化工行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)133項(xiàng)、石化行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)3項(xiàng)、稀土行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)6項(xiàng)等，其中30%標(biāo)準(zhǔn)為新頒布，70%為進(jìn)一步完善、調(diào)高后替代原有的標(biāo)準(zhǔn)。將進(jìn)一步推動(dòng)石化行業(yè)以節(jié)能、環(huán)保和安全等標(biāo)準(zhǔn)作為技術(shù)支撐手段，增強(qiáng)企業(yè)和產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力?！笆濉逼陂g，石油化工行業(yè)將圍繞調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式的重要任務(wù)和節(jié)能減排的工作重點(diǎn)，進(jìn)一步開展化工行業(yè)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)化體系工程建設(shè)，解決化工行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)體系結(jié)構(gòu)不盡合理、體系功能不夠完善、一些標(biāo)準(zhǔn)缺失、老化和滯后的問題，力爭(zhēng)用3年時(shí)間建立起一個(gè)與化工行業(yè)發(fā)展相適應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)體系、標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)組織體系，研制出一批涉及振興石化產(chǎn)業(yè)及質(zhì)量安全的關(guān)鍵技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。五、重大事件對(duì)石油行業(yè)的影響分析2011年一季度，石油行業(yè)有以下重大事件發(fā)生：中石油10億美元拓展歐洲市場(chǎng)，促進(jìn)中石油海外業(yè)務(wù)發(fā)展；地方煉廠集體檢修，成品油供應(yīng)趨緊；中石化4月19日宣布暫停成品油出口，利好石油下游產(chǎn)業(yè)；日本大地震震動(dòng)全球石化業(yè)；4月21日起，兩大油企開始在部分地區(qū)中斷民營(yíng)加油站成品油供應(yīng)，加速民營(yíng)加油站虧損或倒閉，信貸風(fēng)險(xiǎn)很大，加速兩大油企收購(gòu)民營(yíng)加油站，迅速占領(lǐng)市場(chǎng)。圖表SEQ圖表\*ARABIC3：2011年一季度重大事件對(duì)石油行業(yè)的影響分析重大事件事件主要內(nèi)容事件影響分析日本大地震震動(dòng)全球石化業(yè)3月11日，日本東北部地區(qū)發(fā)生強(qiáng)烈地震。日本是全球第三大經(jīng)濟(jì)體，能源需求幾乎全部依賴進(jìn)口。由于工廠關(guān)閉影響了國(guó)際原油需求，油價(jià)立即作出反應(yīng)，同時(shí)，供應(yīng)受限也使塑料價(jià)格應(yīng)聲上揚(yáng)。由于日本主要下游石化企業(yè)不在震區(qū)，地震對(duì)日本整體化工行業(yè)影響應(yīng)不算致命。日本地震兩大影響不容忽視：一是日本國(guó)內(nèi)原油需求減少，石化產(chǎn)品供應(yīng)相應(yīng)減少，對(duì)整個(gè)亞太地區(qū)的貢獻(xiàn)減少；二是對(duì)中國(guó)需要的高端、高附加值石化產(chǎn)品及中國(guó)對(duì)日依賴度高的大宗原材料等的供應(yīng)減少，從而引發(fā)亞太石化產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)一步上漲。由于日本國(guó)內(nèi)部分煉油廠和發(fā)電廠受地震和海嘯影響被迫停產(chǎn)，日本強(qiáng)震或?qū)⒏纳迫驘捰蜆I(yè)的利潤(rùn)空間。遭受重創(chuàng)的日本將被迫減少原油消耗量，并增加燃油進(jìn)口，這種情況或?qū)⒀永m(xù)數(shù)月。預(yù)計(jì)亞洲煉油商將首先受益，美國(guó)西海岸煉油商在日本較長(zhǎng)時(shí)間停產(chǎn)后才會(huì)看到利好。中石油10億美元拓展歐洲市場(chǎng)中國(guó)石油天然氣股份有限公司1月31日宣布，已向英國(guó)石油化工大型企業(yè)英力士集團(tuán)下屬子公司提交要約，將為在歐洲建立貿(mào)易和煉油合資公司的股份收購(gòu)支付總額為10．15億美元的現(xiàn)金對(duì)價(jià)，加快推進(jìn)其歐洲油氣運(yùn)營(yíng)中心的建設(shè)。促進(jìn)中石油海外業(yè)務(wù)發(fā)展。中石化4月19日宣布暫停成品油出口中石化集團(tuán)4月19日宣布，盡管成品油出口效益較好，但是為保障國(guó)內(nèi)供應(yīng)，除保留供香港、澳門地區(qū)的基本資源需求外，中石化已暫停向其他地區(qū)出口成品油，暫停出口的措施沒有執(zhí)行期限，會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況靈活確定。中石化此次暫停對(duì)外出口成品油，起到了緩解石油下游產(chǎn)業(yè)的成品油需求不能被滿足的作用，緩解了限量銷售，以及成品油“批零同價(jià)”的狀態(tài)，有利于穩(wěn)定成品油價(jià)格，平衡成品油供需，同時(shí)擴(kuò)大生產(chǎn)，調(diào)動(dòng)煉化企業(yè)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的積極性，對(duì)石油冶煉產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化有利，對(duì)石油下游產(chǎn)業(yè)，比如汽車，建設(shè)施工等產(chǎn)業(yè)有比較大的促進(jìn)作用，緩解了這些產(chǎn)業(yè)成品油來源不足的現(xiàn)象，積極推動(dòng)這些產(chǎn)業(yè)二季度健康有效持續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行。此舉滿足了不斷擴(kuò)大的成品油國(guó)內(nèi)需求，對(duì)石油下游行業(yè)形成利好，同時(shí)石油精煉企業(yè)生產(chǎn)積極性增加，開工將有資金需求。地方煉廠集體檢修，成品油供應(yīng)趨緊4月25日左右，在高油價(jià)的擠壓下，地方煉廠（地?zé)挘╅_始進(jìn)入一輪“集體大檢修。目前停工檢修的地方煉廠包括山東?；?、神馳煉廠、富海石化、石大科技、長(zhǎng)城煉廠、中海石油東營(yíng)石化等，且大多處于全廠檢修狀態(tài)，部分檢修結(jié)束的企業(yè)開工負(fù)荷也處在較低水平。地?zé)捠浅惺汀⒅惺鈬?guó)內(nèi)成品油供應(yīng)的第三支力量，如果大面積停產(chǎn)勢(shì)必會(huì)加劇市場(chǎng)供應(yīng)的不平衡局面，而兩大石油集團(tuán)的保供壓力也會(huì)進(jìn)一步增大，兩大油企生產(chǎn)成品油能力一時(shí)無法提高，如果國(guó)內(nèi)石油開采業(yè)能迅速發(fā)展，減小對(duì)外石油依存度，原油資源增大，冶煉成品也會(huì)相應(yīng)減小，緩沖國(guó)內(nèi)成品油供給壓力過大，以及系列下游產(chǎn)業(yè)成本上升，加大石油開采業(yè)，對(duì)石油行業(yè)以及下游行業(yè)均有利，可以適當(dāng)關(guān)注石油開采業(yè)。4月21日起，兩大油企開始在部分地區(qū)中斷民營(yíng)加油站成品油供應(yīng)兩大巨頭不向民營(yíng)加油站直接供油的地區(qū)主要在西北、西南；在全國(guó)大部分地區(qū)因?yàn)閮纱蠊竞褪袌?chǎng)上成品油批零幾乎同價(jià)，民營(yíng)加油站進(jìn)油幾乎無利可圖，實(shí)際上也無油可進(jìn)。兩大油企斷供，加速民營(yíng)加油站虧損或倒閉，信貸風(fēng)險(xiǎn)很大，加速兩大油企收購(gòu)民營(yíng)加油站，迅速占領(lǐng)市場(chǎng)。資料來源：銀聯(lián)信六、基于外部環(huán)境的銀行風(fēng)險(xiǎn)及機(jī)會(huì)分析石油是一個(gè)與國(guó)計(jì)民生相關(guān)的行業(yè)。2011年，影響石油和化工行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要因素有國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)及調(diào)控政策導(dǎo)向、相關(guān)行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)，以及世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景等，其中國(guó)內(nèi)因素是決定性因素。由于大多數(shù)石油企業(yè)都是國(guó)企或央企，石油行業(yè)的發(fā)展與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展息息相關(guān)，2011年第一季度，中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于繼續(xù)復(fù)蘇的階段，但通脹壓力持續(xù)，因此我國(guó)采取了緊縮的貨幣政策，央行進(jìn)行加息，提高存貸款利率以抑制投資，增加儲(chǔ)蓄，同時(shí)采用積極財(cái)政政策，增加支出，減小稅收用以擴(kuò)大內(nèi)需，以調(diào)整我國(guó)目前通脹壓力與內(nèi)需不足的矛盾?？傮w來說，穩(wěn)健的貨幣政策對(duì)石油行業(yè)影響不大，積極的財(cái)政政策給石油行業(yè)發(fā)展帶來機(jī)遇，以及國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)平穩(wěn)發(fā)展，都將帶動(dòng)行業(yè)向好發(fā)展。2011年一季度，石油行業(yè)有以下重大事件發(fā)生：中石油10億美元拓展歐洲市場(chǎng)，促進(jìn)中石油海外業(yè)務(wù)發(fā)展；地方煉廠集體檢修，成品油供應(yīng)趨緊；中石化4月19日宣布暫停成品油出口，利好石油下游產(chǎn)業(yè)；日本大地震震動(dòng)全球石化業(yè)；4月21日起，兩大油企開始在部分地區(qū)中斷民營(yíng)加油站成品油供應(yīng)，加速民營(yíng)加油站虧損或倒閉，信貸風(fēng)險(xiǎn)很大，加速兩大油企收購(gòu)民營(yíng)加油站，迅速占領(lǐng)市場(chǎng)?？傮w來看，石油行業(yè)在2011年一季度風(fēng)險(xiǎn)并不大，無論從經(jīng)濟(jì)周期，貨幣財(cái)政政策來看，以及產(chǎn)業(yè)政策都是在促進(jìn)石油行業(yè)發(fā)展。但是由于原油價(jià)格的上漲，以及成品油價(jià)格上升不如中間品上升幅度，因此冶煉行業(yè)一季度出現(xiàn)虧損，地方煉廠在二季度出現(xiàn)停產(chǎn)或檢修。七、一季度中國(guó)石油行業(yè)外部環(huán)境綜合評(píng)價(jià)我們按照銀聯(lián)信的行業(yè)外部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型，分別從經(jīng)濟(jì)周期、財(cái)政政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策和重大事件五個(gè)維度，對(duì)2011年一季度中國(guó)石油行業(yè)的外部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)，結(jié)論如下：圖表SEQ圖表\*ARABIC4：2011年一季度中國(guó)石油行業(yè)外部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)序號(hào)評(píng)價(jià)內(nèi)容對(duì)行業(yè)的影響1經(jīng)濟(jì)周期2011年第一季度，中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于繼續(xù)復(fù)蘇的階段，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值持續(xù)增加，但是復(fù)蘇趨勢(shì)緩慢，美國(guó)遭遇金融危機(jī)重創(chuàng)，難以很快完全恢復(fù)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，但復(fù)蘇趨勢(shì)對(duì)石油行業(yè)發(fā)展有利。2財(cái)政政策2011年一季度采用積極財(cái)政政策，增加支出，減小稅收用以擴(kuò)大內(nèi)需，積極財(cái)政政策改善了供給，擴(kuò)大了內(nèi)需，促進(jìn)了國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展，為與國(guó)計(jì)民生相關(guān)的石油產(chǎn)業(yè)帶來了機(jī)遇。3貨幣政策通脹壓力持續(xù)，CPI的持續(xù)上升，居高不下，我國(guó)采取了緊縮的貨幣政策，央行進(jìn)行加息，提高存貸款利率以抑制投資，增加儲(chǔ)蓄，從石油企業(yè)的基本是央企與國(guó)企來看，國(guó)家對(duì)國(guó)企以及央企的貸款一直以與其他企業(yè)相比更低的利率，因此，2011年2月的加息政策對(duì)石油企業(yè)影響并不大。緊縮貨幣政策調(diào)整了目前的通脹壓力，以及促進(jìn)國(guó)民積極持續(xù)平穩(wěn)發(fā)展，這對(duì)石油行業(yè)起著帶動(dòng)作用。4產(chǎn)業(yè)政策一季度，燃料油期貨新標(biāo)準(zhǔn)合約及實(shí)施細(xì)則公布，合同能源管理稅收優(yōu)惠政策出臺(tái)，財(cái)政部發(fā)布油（氣）田企業(yè)生產(chǎn)自用成品油先征后返消費(fèi)稅的通知，從各個(gè)方面去促進(jìn)石油行業(yè)發(fā)展。5重點(diǎn)事件中石油10億美元拓展歐洲市場(chǎng)，促進(jìn)中石油海外業(yè)務(wù)發(fā)展；地方煉廠集體檢修，成品油供應(yīng)趨緊；中石化4月19日宣布暫停成品油出口，利好石油下游產(chǎn)業(yè)；日本大地震震動(dòng)全球石化業(yè)；4月21日起資料來源：銀聯(lián)信第二章2011年一季度中國(guó)石油行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況分析一、行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)狀況分析（一）一季度行業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模及效益分析1．石油開采行業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模及效益分析截至2011年3月末，中國(guó)天然原油和天然氣開采行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量達(dá)到136家。從業(yè)人數(shù)為651053人，同比為2.4%，資產(chǎn)總計(jì)為14338.12億元，同比為14.03%，負(fù)債總計(jì)為6938.39億元，同比增長(zhǎng)為21.42%，可以看出，資產(chǎn)同比增加要緩慢于負(fù)債同比增加，行業(yè)資本本金安全性有所下降。圖表SEQ圖表\*ARABIC5：2004-2011年3月中國(guó)天然原油和天然氣開采行業(yè)規(guī)模分析單位：千元、人、家、%時(shí)間企業(yè)數(shù)量從業(yè)人數(shù)資產(chǎn)總計(jì)負(fù)債合計(jì)從業(yè)人數(shù)同比資產(chǎn)總計(jì)同比負(fù)債合計(jì)同比2004年1-12月100527948-1.214919296399.241639632963.642005年1-12月103453115-2.6255444335417.9817642502417.412006年1-12月104507220667572300820.5124436378736.412007年1-11月10749174112.1281663554723.2433741086641.652008年1-11月10953791310.2195583497117.2539297381918.152009年1-11月1245843191.82121743766227.8555613977331.172010年1-11月144638055-0.57138250401212.7356501173022011年1-3月1366510532.4143381157914.0369383902421.42數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信2011年1-3月，中國(guó)天然原油和天然氣開采行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額988.87億元，同比增長(zhǎng)31.42%，完成銷售收入2464.93億元，同比增長(zhǎng)34.95%。銷售收入與銷售利潤(rùn)增長(zhǎng)率均要高于銷售成本增長(zhǎng)率，可以看出，一季度行業(yè)總體利潤(rùn)增長(zhǎng)能力增強(qiáng)，與宏觀經(jīng)濟(jì)的緩慢提升，以及國(guó)家政策對(duì)石油行業(yè)的促進(jìn)，更是與石油價(jià)格上漲迅速有關(guān)。圖表SEQ圖表\*ARABIC6：2008年-2011年3月中國(guó)天然原油和天然氣開采行業(yè)銷售收入季度走勢(shì)單位：千元、%報(bào)告期季度季度累計(jì)同比增長(zhǎng)2008年02月14417820514417820543.882008年05月24203178938620999444.472008年08月26940406765561406144.92008年11月23509637689071043734.82009年02月6884520268845202-51.82009年05月130071235198916437-48.562009年08月166238784365155221-2009年11月177245409542400630-36.472010年02月12311304912311304974.942010年05月20926685233237990166.422010年08月21212817254450807348.92010年11月21931802876382610140.232011年03月24649302824649302834.95數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信圖表SEQ圖表\*ARABIC7：2008年-2011年3月中國(guó)天然原油和天然氣開采行業(yè)利潤(rùn)總額季度走勢(shì)單位：千元、%報(bào)告期季度季度累計(jì)同比增長(zhǎng)2008年02月796472797964727959.682008年05月123977419203624698542008年08月14729536935092006755.622008年11月10627317845719324538.262009年02月1276734712767347-2009年05月3832772751095074-74.822009年08月60862680111957754-68.012009年11月59173549171131303-59.912010年02月5058826050588260305.932010年05月82059382132647642159.252010年08月7943850821208615089.172010年11月6547575527756190562.092011年03月988871669888716631.42數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信2011年1-3月，石油開采行業(yè)的銷售成本增長(zhǎng)率為26.72%，管理費(fèi)用增長(zhǎng)率為14.35%，銷售費(fèi)用增長(zhǎng)率為14.02%，財(cái)務(wù)費(fèi)用增長(zhǎng)率為26.24%。圖表SEQ圖表\*ARABIC8：2004年-2011年3月中國(guó)石油開采行業(yè)成本費(fèi)用增長(zhǎng)情況單位：%報(bào)告期銷售成本增長(zhǎng)率管理費(fèi)用增長(zhǎng)率銷售費(fèi)用增長(zhǎng)率財(cái)務(wù)費(fèi)用增長(zhǎng)率2004年11.5912.6924.454.112005年22.4411.5117.76-42.042006年32.9415.55185.0931.282007年1-11月26.7818.3827.5739.762008年1-11月26.9417.593.58182009年1-11月-9.8232.3-4.7821.532010年1-11月21.1115.8915.180.752011年1-3月26.7214.3514.0226.24數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信2．石油精煉行業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模及效益分析截至2011年3月末，中國(guó)精煉石油產(chǎn)品的制造行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量達(dá)到1205家。從業(yè)人數(shù)為456474人，同比增長(zhǎng)為5.08%，資產(chǎn)總計(jì)為10581.37億元，同比增長(zhǎng)為17.11%，負(fù)債合計(jì)為6373.66億元，同比增長(zhǎng)緩慢于資產(chǎn)同比增長(zhǎng)，行業(yè)資本本金安全性有所加強(qiáng)。圖表SEQ圖表\*ARABIC9：2004-2011年3月中國(guó)精煉石油產(chǎn)品的制造行業(yè)規(guī)模分析單位：千元、人、家、%時(shí)間企業(yè)數(shù)量從業(yè)人數(shù)資產(chǎn)總計(jì)負(fù)債合計(jì)從業(yè)人數(shù)同比資產(chǎn)總計(jì)同比負(fù)債合計(jì)同比2004年1-12月8243501280.9135975649113.041794234109.372005年1-12月10133642701.4345749595523.625607300036.612006年1-12月10933826772.5153377586514.7828683710411.732007年1-11月12104006796.1664026409619.6437401668721.122008年1-11月1296414834-0.4679615039423.8449041549533.112009年1-11228439272525.2957418151417.42010年1-11月152946099110.3799188435016.49569923863-1.892011年1-3月12054564745.08105813681017.1163736623115.98數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信2011年1-3月，中國(guó)精煉石油產(chǎn)品的制造行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額149.59億元，同比增長(zhǎng)-15.91%，完成銷售收入7122.83億元，同比增長(zhǎng)31.88%，銷售收入增長(zhǎng)率滯后于銷售成本增長(zhǎng)率，尤其值得注意的是精煉行業(yè)本季度的利潤(rùn)同比增長(zhǎng)為負(fù)數(shù)，可以看出，精煉行業(yè)在一季度遭遇到局部虧損，與原油價(jià)格近期高度上漲以及成品油價(jià)格上調(diào)幅度小于原油價(jià)格上升有關(guān)。圖表SEQ圖表\*ARABIC10：2008年-2011年3月中國(guó)精煉石油產(chǎn)品的制造行業(yè)銷售收入季度走勢(shì)單位：千元、%報(bào)告期季度季度累計(jì)同比增長(zhǎng)2008年02月27837706227837706225.812008年05月45012034272849740424.392008年08月525578534125407593829.252008年11月453225397170730133524.032009年02月197792073197792073-26.42009年05月397026897594818970-17.762009年08月4725141311067333101-2009年11月5189525391586285640-6.672010年02月34179115034179115070.792010年05月60096792994275907960.442010年08月597280762154003984145.632010年11月657431327219747116840.12011年03月71228340871228340831.88數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信圖表SEQ圖表\*ARABIC11：2008年-2011年3月中國(guó)精煉石油產(chǎn)品的制造行業(yè)利潤(rùn)總額季度走勢(shì)單位：千元、%報(bào)告期季度季度累計(jì)同比增長(zhǎng)2008年02月-23924418-23924418-265.422008年05月-32906352-56830770-283.542008年08月-63264927-120095697-605.992008年11月-29131549-149227246-1483.842009年02月1256334612563346-2009年05月3282733445390680-179.32009年08月2171083067101510-156.762009年11月577733372878843-150.042010年02月1101188211011882-7.782010年05月2154338132555263-25.692010年08月845344941008712-39.052010年11月2841364969422361-3.792011年03月1495949414959494-15.91數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信2011年1-3月，石油精煉行業(yè)的銷售成本增長(zhǎng)率為35.67%，管理費(fèi)用增長(zhǎng)率為29.7%，銷售費(fèi)用增長(zhǎng)率為22.45%，財(cái)務(wù)費(fèi)用增長(zhǎng)率為9.28%。圖表SEQ圖表\*ARABIC12：2004年-2011年3月中國(guó)精煉石油產(chǎn)品的制造行業(yè)成本費(fèi)用增長(zhǎng)情況單位：%報(bào)告期銷售成本增長(zhǎng)率管理費(fèi)用增長(zhǎng)率銷售費(fèi)用增長(zhǎng)率財(cái)務(wù)費(fèi)用增長(zhǎng)率2004年34.543.667.21-17.322005年45.5818.4319.6823.612006年28.4314.498.8849.492007年1-11月9.8660.442014.972008年1-11月40.0916.252.5380.212009年1-11月-31.149.543.69-21.512010年1-11月48.429.1126.3413.862011年1-3月35.6729.722.459.28數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信（二）一季度行業(yè)財(cái)務(wù)分析1．一季度中國(guó)石油開采行業(yè)財(cái)務(wù)分析1.1.行業(yè)償債能力分析1-3月，中國(guó)天然原油和天然氣開采行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為48.39%，債務(wù)股權(quán)倍數(shù)為93.77，利息保障倍數(shù)為36.06倍，資產(chǎn)負(fù)債率處于50%之下，屬于偏低水平，但是債務(wù)股權(quán)倍數(shù)處于正常水平，對(duì)債權(quán)人不造成很大影響，利息保障倍數(shù)偏低，開采業(yè)償債能力一般。圖表SEQ圖表\*ARABIC13：2004-2011年3月中國(guó)天然原油和天然氣開采行業(yè)償債能力情況單位：%、倍報(bào)告期資產(chǎn)負(fù)債率債務(wù)股權(quán)倍數(shù)利息保障倍數(shù)2004年1-12月33.3349.99-2005年1-12月31.8246.67-2006年1-12月36.1656.65-2007年1-11月41.3270.41-2008年1-11月41.1169.8293.432009年1-11月45.6884.132.112010年1-11月40.8769.1259.892011年1-3月48.3993.7736.06數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信1.2．行業(yè)盈利能力分析1-3月，中國(guó)天然原油和天然氣開采行業(yè)銷售毛利率為61.08%，銷售利潤(rùn)率為40.12%，資產(chǎn)報(bào)酬率為6.9%，與整個(gè)工業(yè)行業(yè)相比，石油開采行業(yè)屬于暴利行業(yè)，具有很高的盈利能力，同時(shí)資產(chǎn)報(bào)酬率仍高于行業(yè)貸款利率水平，行業(yè)有貸款需求傾向。圖表SEQ圖表\*ARABIC14：2004-2011年3月中國(guó)天然原油和天然氣開采行業(yè)盈利能力情況單位：%報(bào)告期銷售毛利率銷售利潤(rùn)率資產(chǎn)報(bào)酬率2004年1-12月5945.7436.112005年1-12月67.4155.5352.672006年1-12月65.353.2953.532007年1-11月61.249.8540.662008年1-11月63.6751.3347.832009年1-11月46.7831.5514.062010年1-11月54.0836.3420.082011年1-3月61.0840.126.9數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信同期，行業(yè)虧損企業(yè)數(shù)量為21家，虧損面為15.44%。圖表SEQ圖表\*ARABIC15：2004-2011年3月中國(guó)天然原油和天然氣開采行業(yè)虧損情況統(tǒng)計(jì)單位：千元、%、家報(bào)告期期末企業(yè)數(shù)目期末虧損企業(yè)數(shù)目行業(yè)虧損面虧損企業(yè)虧損總額虧損總額增長(zhǎng)率2004年1-12月1009944854-44.842005年1-12月10354.85356471-60.332006年1-12月10487.69332341-6.72007年1-11月10787.4824104-33.232008年1-11月1091110.09200210659.122009年1-11月1242620.9737215091475.282010年1-11月1442517.362187307-42.122011年1-3月1362115.441069946131.56數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信1.3．行業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析2011年1-3月，中國(guó)天然原油和天然氣開采行業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為523.52天，中國(guó)天然原油和天然氣開采行業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)94.03天，其中，產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)天數(shù)為7.66天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為4.87天，從上面可以看出，石油開采行業(yè)應(yīng)收賬款賬齡明顯低于其他工業(yè)行業(yè)，存貨周轉(zhuǎn)快，因此，在一定程度上能夠緩解行業(yè)現(xiàn)金流趨緊的狀態(tài)，同時(shí)，存貨和應(yīng)收賬款的較快回收，使得銀行對(duì)其開展存貨質(zhì)押和應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)的可能性降低。圖表SEQ圖表\*ARABIC16：2004-2011年3月中國(guó)天然原油和天然氣開采行業(yè)營(yíng)運(yùn)能力情況單位：天報(bào)告期總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)2004年1-12月444.9978.8810.717.742005年1-12月361.1360.4311.515.382006年1-12月334.3863.1513.415.052007年1-11月380.5579.5513.447.332008年1-11月329.3852.5211.023.742009年1-11月690.5996.4911.817.162010年1-11月563.396.418.495.072011年1-3月523.5294.037.664.87數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信1.4．行業(yè)成長(zhǎng)能力分析一季度，中國(guó)原油和天然氣開采行業(yè)成長(zhǎng)能力較好。1-3月，中國(guó)天然原油和天然氣開采行業(yè)銷售收入同比增長(zhǎng)34.95%。另外，資本累積率是衡量行業(yè)未來發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜?biāo)之一，2011年1-3月，資本累積率為7.87%。圖表SEQ圖表\*ARABIC17：2004-2011年3月中國(guó)天然原油和天然氣開采行業(yè)成長(zhǎng)能力指標(biāo)單位：%報(bào)告期銷售收入同比增長(zhǎng)率利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)率資本累計(jì)率2004年1-12月25.6242.2912.272005年1-12月42.2266.5818.252006年1-12月27.8124.1113.052007年1-11月5.67-8.412.912008年1-11月34.838.2616.632009年1-11月-36.47-59.9125.182010年1-11月40.2362.0921.582011年1-3月34.9531.427.87數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信2．一季度中國(guó)石油精煉行業(yè)財(cái)務(wù)分析2.1．行業(yè)償債能力分析1-3月，中國(guó)精煉石油產(chǎn)品的制造行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為60.23%，債務(wù)股權(quán)倍數(shù)為151.48，利息保障倍數(shù)為6.35倍。一季度，國(guó)際原油價(jià)格不斷上漲，增加了石油精煉行業(yè)的成本壓力，加上行業(yè)不斷并購(gòu)?fù)卣箻I(yè)務(wù)，資金需求增加，負(fù)債水平偏高，債務(wù)股權(quán)倍數(shù)已經(jīng)超過正常的100的水平，而且資產(chǎn)負(fù)債率也相對(duì)較高，利息保障倍數(shù)偏低，行業(yè)整體償債能力較弱。圖表SEQ圖表\*ARABIC18：2004-2011年3月中國(guó)精煉石油產(chǎn)品的制造行業(yè)償債能力情況單位：%、倍報(bào)告期資產(chǎn)負(fù)債率債務(wù)股權(quán)倍數(shù)利息保障倍數(shù)2004年1-12月49.8799.5-2005年1-12月55.97127.13-2006年1-12月53.74116.16-2007年1-11月58.42140.48-2008年1-11月61.6160.41-11.282009年1-11月68.04212.869.82010年1-11月57.46135.078.62011年1-3月60.23151.486.35數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信2.2．行業(yè)盈利能力分析1-3月，中國(guó)精煉石油產(chǎn)品的制造行業(yè)銷售毛利率為15.72%，銷售利潤(rùn)率為2.1%，資產(chǎn)報(bào)酬率為1.41%，受上游國(guó)家原油價(jià)格高企影響，行業(yè)銷售利潤(rùn)率僅為工業(yè)行業(yè)平均水平的三分之一，且資產(chǎn)報(bào)酬率不高，行業(yè)整體盈利能力不足。圖表SEQ圖表\*ARABIC19：2004-2011年3月中國(guó)精煉石油產(chǎn)品的制造行業(yè)盈利能力情況單位：%報(bào)告期銷售毛利率銷售利潤(rùn)率資產(chǎn)報(bào)酬率2004年1-12月9.862.715.772005年1-12月2.85-1.82-4.132006年1-12月1.91-2.96-7.322007年1-11月5.760.681.472008年1-11月-5.47-8.74-18.742009年1-11月22.374.598.642010年1-11月17.823.1672011年1-3月15.722.11.41數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信同期，行業(yè)虧損企業(yè)數(shù)量為197家，虧損面為16.35%。圖表SEQ圖表\*ARABIC20：2004-2011年3月中國(guó)精煉石油產(chǎn)品的制造行業(yè)虧損情況統(tǒng)計(jì)單位：千元、%、家報(bào)告期期末企業(yè)數(shù)目期末虧損企業(yè)數(shù)目行業(yè)虧損面虧損企業(yè)虧損總額虧損總額增長(zhǎng)率2004年1-12月82417220.874031172-6.532005年1-12月101320420.1435375680802.272006年1-12月109321719.855784284467.172007年1-11月121020316.7826995884-56.22008年1-11月129625719.83168869060525.512009年1-11月143821114.674077008-97.582010年1-11月152918111.84788129386.72011年1-3月120519716.355886435444.01數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信2.3．行業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析2011年1-3月，中國(guó)精煉石油產(chǎn)品的制造行業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為133.7天，中國(guó)精煉石油產(chǎn)品的制造行業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)59.54天，其中，產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)天數(shù)為8.26天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為5.59天，行業(yè)營(yíng)運(yùn)能力一般。圖表SEQ圖表\*ARABIC21：2004-2011年3月中國(guó)精煉石油產(chǎn)品的制造行業(yè)營(yíng)運(yùn)能力情況單位：天報(bào)告期總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)2004年1-12月161.2755.369.437.822005年1-12月147.3356.377.966.732006年1-12月139.960.547.695.352007年1-11月141.52008年1-11月143.5159.897.995.462009年1-11月164.4263.629.75.642010年1-11月141.9857.868.176.42011年1-3月133.759.548.265.59數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信2.4．行業(yè)成長(zhǎng)能力分析1-3月，中國(guó)精煉石油產(chǎn)品的制造行業(yè)銷售收入同比增長(zhǎng)31.88%。另外，資本累積率是衡量行業(yè)未來發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜?biāo)之一，2011年1-3月，資本累積率為18.85%，但是受國(guó)際原油價(jià)格上漲影響，行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率同比下降，在一定程度上影響了行業(yè)的成長(zhǎng)能力，但是目前國(guó)內(nèi)成品油需求告急，中石化等已經(jīng)暫停成品油出口，所以長(zhǎng)期來看，行業(yè)成長(zhǎng)能力仍然十分突出。圖表SEQ圖表\*ARABIC22：2004-2011年3月中國(guó)精煉石油產(chǎn)品的制造行業(yè)成長(zhǎng)能力指標(biāo)單位：%報(bào)告期銷售收入同比增長(zhǎng)率利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)率資本累計(jì)率2004年1-12月33.85155.8416.942005年1-12月35.04-190.9410.252006年1-12月26.66137.2718.542007年1-11月15.42-119.8817.622008年1-11月24.03-1483.8411.42009年1-11月-6.67-150.04-13.672010年1-11月40.1-3.7955.942011年1-3月31.88-15.9118.85數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信二、行業(yè)市場(chǎng)運(yùn)行分析（一）一季度產(chǎn)品產(chǎn)銷分析1.產(chǎn)品產(chǎn)量分析1.1．油氣開采情況一季度原油產(chǎn)量增長(zhǎng)6.7%，至5136萬噸，相當(dāng)于日產(chǎn)418萬桶，中國(guó)3月份生產(chǎn)石油1757萬噸，比去年同期增加4.2%。由于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然疲軟，高油價(jià)給石油進(jìn)口國(guó)造成了巨大的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，沙特阿拉伯由于需求疲軟在3月份平均每天削減了80萬桶的石油產(chǎn)量。圖表SEQ圖表\*ARABIC23：2009年-2011年3月中國(guó)各月原油產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)表單位：萬噸，%2009年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月原油產(chǎn)量159514321582155916031571.41614163215721625.4715671606.5同比增長(zhǎng)（%）1.11-4.63-1.141.17-1.1-1.8--0.58-1.22.292010年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月原油產(chǎn)量1686.891511.351691.381626.201715.531688.211722.471742.771719.181775.5017221752同比增長(zhǎng)（%）5.755.786.914.297.027.446.726.525.849.2310.809.042011年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月原油產(chǎn)量1781.331590.641757.60同比增長(zhǎng)（%）資料來源：wind銀聯(lián)信圖表SEQ圖表\*ARABIC24：2009年-2011年3月中國(guó)各月原油產(chǎn)量單位：萬噸、%資料來源：wind銀聯(lián)信1.2．原油加工量情況今年一季度，全國(guó)原油加工量達(dá)到10265萬噸，同比增長(zhǎng)9.4%。中國(guó)主要石油煉廠將把2011年3月的原油日加工量削減至一年低位，因大量的維護(hù)活動(dòng)、燃料庫(kù)存的大增以及原油價(jià)格成本的高漲，都令煉廠的加工能力承壓。中國(guó)逾三分之一的原油冶煉是由12家煉廠承擔(dān)，它們主要分布在中國(guó)的東部和南部沿海地區(qū)。根據(jù)路透調(diào)查，預(yù)計(jì)這些煉廠2011年3月的日加工量為269萬桶，較2011年2月的290萬桶下降7.2%。圖表SEQ圖表\*ARABIC25：2009年-2011年3月中國(guó)各月原油加工量統(tǒng)計(jì)表單位：萬噸，%2009年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月原油加工量2576.932579.752937.442942.703118.833191.713311.363255.753282.633328.583336.263459.82同比增長(zhǎng)（%）-8.74-5.050.695.9610.745.988.289.0213.9910.3920.9824.762010年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月原油加工量3370.403191.333455.723440.623579.343534.673528.033472.8834903703.803665.523872.31同比增長(zhǎng)（%）26.3920.4517.7417.0814.7411.086.727.186.611.2710.3412.232011年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月原油加工量3718.723521.393766.33同比增長(zhǎng)（%）10.68 11.13 8.01資料來源：wind銀聯(lián)信圖表SEQ圖表\*ARABIC26：2009年-2011年3月中國(guó)各月原油加工量單位：萬噸、%資料來源：wind銀聯(lián)信1.3．成品油生產(chǎn)情況一季度，我國(guó)成品油產(chǎn)量6165萬噸，同比增長(zhǎng)9.3%；其中，汽油1882萬噸、柴油3855萬噸，同比分別增長(zhǎng)8.7%和10.1%。我國(guó)成品油消費(fèi)量5839萬噸，同比增長(zhǎng)10.2%；其中汽油增長(zhǎng)5.6%、柴油增長(zhǎng)10.6%。分月看，1月份成品油消費(fèi)同比增長(zhǎng)9.1%；2月份主要受春節(jié)假期等因素影響，工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)節(jié)奏放緩，需求有所下降，日均消費(fèi)環(huán)比下降2%，但同比仍增長(zhǎng)9.4%。而在3月份，隨著天氣逐步轉(zhuǎn)暖，汽車出行增多，拉動(dòng)成品油消費(fèi)快速增長(zhǎng)；建設(shè)施工、工業(yè)生產(chǎn)、物流運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)用油需求恢復(fù)正常；農(nóng)業(yè)抗旱與春耕疊加拉動(dòng)農(nóng)業(yè)用油增長(zhǎng)；加之國(guó)際油價(jià)快速上漲，調(diào)價(jià)預(yù)期進(jìn)一步促使消費(fèi)量放大。當(dāng)月成品油表觀消費(fèi)達(dá)到2173萬噸的月度新高，日均環(huán)比增長(zhǎng)13.9%，同比增長(zhǎng)11.7%。2011年3月，成品油中汽油、煤油與2月份相比，產(chǎn)量增加，柴油略有下降，但是柴油仍然保持同比增長(zhǎng)最高。隨著4月的到來，盛夏時(shí)節(jié)尚未到來，國(guó)內(nèi)關(guān)于今夏電力需求形勢(shì)偏緊的擔(dān)憂已經(jīng)產(chǎn)生。市場(chǎng)擔(dān)憂，拉閘限電引發(fā)的柴油需求激增將進(jìn)一步加重國(guó)內(nèi)柴油供應(yīng)壓力，存在觸發(fā)“柴油荒”的風(fēng)險(xiǎn)。圖表SEQ圖表\*ARABIC27：2009年-2011年3月中國(guó)各月成品油產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)表單位：萬噸、%2009年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月汽油產(chǎn)量526.2533.2629575.9629.13594.16639599.6578611.75632.9647.7同比（%）-0.775.07918.0119.1830.114.41811.669.112.9310.9812.67煤油產(chǎn)量89.9597.67114107.8117.4129.94135.43139.6144135.98130.2137.2同比（%）-6.180.4174.118.6128.9340.353.23.13925.6733.9952.28柴油產(chǎn)量964.3969.710781062.81187.311196.0912851258.912701255.671241.11323.5同比（%）-11.93-6.745-2.340.839.73.295.7412-29.3813.9730.382010年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月汽油產(chǎn)量622.2568.9629.78611.80651.75647.43636.76643.11628.11660.20659.7690.14同比（%）16.232.673.710.936.885.257.922.064.22煤油產(chǎn)量134.8128.4139.61145.70146.05145.76149.89150.34149.81142.60135.30137.88同比（%）49.7831.4222.4735.1224.4012.2110.066.8620.414.852.27-0.82柴油產(chǎn)量1267.41169.31263.041269.801330.201，333.701345.371326.931311.041360.601417.901463.56同比（%）31.4320.5716.6619.4811.5810.914.025.1212.378.364.2110.52011年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月汽油產(chǎn)量683.38633.97664.34同比（%）9.819.908.24煤油產(chǎn)量141.9142.3146.51同比（%）3.839.485.04柴油產(chǎn)量1408.341339.741383.51同比（%）11.7914.4711.47資料來源：wind銀聯(lián)信圖表SEQ圖表\*ARABIC28：2009年-2011年3月中國(guó)各月成品油產(chǎn)量單位：萬噸、%資料來源：wind銀聯(lián)信1.4．其他油品生產(chǎn)情況一季度累計(jì)生產(chǎn)天然氣269億立方米，同比增長(zhǎng)9.2%。主要生產(chǎn)企業(yè)中，中石油產(chǎn)量增長(zhǎng)4.3%，約占國(guó)內(nèi)總產(chǎn)量的76.7%，中石化、中海油隨普光氣田、海上新氣區(qū)的穩(wěn)定增產(chǎn)，產(chǎn)量分別增長(zhǎng)29.9%、28.9%，占比分別為13.5%和9.8%。在天然氣消費(fèi)總量與日俱增之時(shí)，中國(guó)將再增加一個(gè)進(jìn)口天然氣氣源。2011年3月，中國(guó)與土庫(kù)曼斯坦已就土方向中國(guó)每年增供200億立方米天然氣問題達(dá)成共識(shí)，計(jì)劃2011年下半年選擇合適時(shí)間簽署政府間框架協(xié)議。如果簽訂成功，僅此一項(xiàng)就可以使中國(guó)天然氣進(jìn)口量增加接近兩倍。隨著節(jié)能減排和大城市更換優(yōu)質(zhì)能源，中國(guó)天然氣消費(fèi)總量正在快速增長(zhǎng)。據(jù)預(yù)測(cè)，中國(guó)2010年天然氣表觀消費(fèi)量達(dá)1071億立方米，比2009年增長(zhǎng)20%以上，預(yù)計(jì)2011年增幅仍將加大。中國(guó)于2010年2月開始實(shí)現(xiàn)管道進(jìn)口天然氣，全年管道輸入進(jìn)口36.31億立方米。在進(jìn)口結(jié)構(gòu)中，海上進(jìn)口液化天然氣占較大比例，折算后，全年凈進(jìn)口量117.08億立方米。如果這一進(jìn)口協(xié)議達(dá)成，僅此一項(xiàng)就將使中國(guó)天然氣凈進(jìn)口增加接近兩倍，管道進(jìn)口增加近5倍。圖表SEQ圖表\*ARABIC29：2011年1-3月其他煉油產(chǎn)品產(chǎn)量表單位：萬噸、%名稱3月產(chǎn)量1-3月累計(jì)產(chǎn)量本月實(shí)際同比±%本月累計(jì)同比±%燃料油175.6016.60537.2025.70潤(rùn)滑油82.7113.79209.8617.88石腦油201.944.92617.167.16溶劑油17.7260.9840.5246.26潤(rùn)滑脂2.3215.375.8634.86液化石油氣177.7111.46530.2911.07石油焦157.3437.11446.8626.79石油瀝青252.4121.61661.4415.50機(jī)焦2945.0512.468542.9111.82資料來源：Wind銀聯(lián)信2．產(chǎn)品銷量分析2.1．原油進(jìn)出口分析1．原油進(jìn)口分析第一季度我國(guó)原油進(jìn)口量6341萬噸，為歷史單季度最高；原油進(jìn)口單價(jià)93.39美元/桶，僅次于2008年2、3季度。其中，3月，中國(guó)進(jìn)口原油2167萬噸（510萬桶/日），同比增長(zhǎng)2.88%。圖表SEQ圖表\*ARABIC30：2009年-2011年3月中國(guó)各月累計(jì)原油進(jìn)口量統(tǒng)計(jì)表單位：萬噸、%2009年1月2月3月4月5月6月原油進(jìn)口量128224554089570774169076.66同比增長(zhǎng)（%）-8-13-10.2-4.5-2.380.262009年7月8月9月10月11月12月原油進(jìn)口量11039.751286614606.57165411825320379同比增長(zhǎng)（%）5.810.9513.932010年1月2月3月4月5月6月原油進(jìn)口量17103562566827785956911797同比增長(zhǎng)（%）33.3945.0538.6136.429.330.202010年7月8月9月10月11月12月原油進(jìn)口量136971578718115197542184523931同比增長(zhǎng)（%）24.222.624.519.419.817.52011年1月2月3月原油進(jìn)口量218041756341-同比增長(zhǎng)（%）27.417.211.9-資料來源：wind銀聯(lián)信圖表SEQ圖表\*ARABIC