廈門大學(xué)網(wǎng)絡(luò)教育2011-2012學(xué)年第一學(xué)期《企業(yè)理財(cái)學(xué)》復(fù)習(xí)題一、單項(xiàng)選擇題注：在每小題列出的四個(gè)備選項(xiàng)中只有一個(gè)是符合題目要求的。1．某企業(yè)按年利率8%向銀行借款100萬元，銀行要求維持貸款限額10%的補(bǔ)償性余額，該項(xiàng)貸款的實(shí)際年利率是（C）A．7.28% B．8%C．8.89% D．10%2．一般來講，公司債券與政府債券比較（B）A.公司債券風(fēng)險(xiǎn)小，收益低B.公司債券風(fēng)險(xiǎn)大，收益高C.公司債券風(fēng)險(xiǎn)小，收益高D.公司債券風(fēng)險(xiǎn)大，收益低3．資金時(shí)間價(jià)值的本質(zhì)是（BA．投資者推遲消費(fèi)的耐心B．勞動(dòng)者創(chuàng)造的剩余價(jià)值C．自身的增值D．時(shí)間的增值4．某公司凈利潤200萬元，優(yōu)先股股息l00萬元，普通股股數(shù)l0萬，基本每股收益為（C）A．20元B．30元C．10元D．40元5．投資者由于冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過資金時(shí)間價(jià)值的額外收益，稱為投資的（C）A.時(shí)間價(jià)值率B.期望報(bào)酬率C.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率D.必要報(bào)酬率6．企業(yè)某新產(chǎn)品開發(fā)成功的概率為80%，成功后的投資報(bào)酬率為40%，開發(fā)失敗的概率為20%，失敗后的投資報(bào)酬率為-100%，則該產(chǎn)品開發(fā)方案的預(yù)期投資報(bào)酬率為（C）。A.18%B.20%C.12%D.40%7．有一債券面值為1000元，票面利率為8%，每半年支付一次利息，2年期。假設(shè)必要報(bào)酬率為12%，則發(fā)行9個(gè)月后該債券的價(jià)值為（D）元。A.924.28B.922.768C.800D.974.538．已知（F/A，10%，4）=4.6410，（F/P，10%，4）=1.4641，（F/P，10%，5）=1.6105，則（F/A，10%，5）為（A）A．6.1051B．6.2515C．3.1769D．9．關(guān)于證券投資組合理論的以下表述中，正確的是（D）。A.證券投資組合能消除大部分風(fēng)險(xiǎn)B.證券投資組合的證券種類越多，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越大C.最小方差組合是所有組合中風(fēng)險(xiǎn)最小的組合，所以報(bào)酬最大D.當(dāng)存在無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)并可按無風(fēng)險(xiǎn)利率自由借貸時(shí)，投資人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度不影響最佳風(fēng)險(xiǎn)組合10．下列各項(xiàng)中，不屬于投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流出量是（C）A．建設(shè)投資B．墊支流動(dòng)資本C．固定資產(chǎn)折舊D．經(jīng)營成本11．制定比較嚴(yán)格的信用標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)占用在應(yīng)收賬款上資金的影響是（A）A.減少資金占用量 B.增加資金占用量C.無影響 D.不確定12．某一固定投資方案在經(jīng)濟(jì)上認(rèn)為是有利的，則其凈現(xiàn)值應(yīng)該是（C）A.大于1 B.小于1C.大于0 D.小于13．距今若干期后發(fā)生的每期期末收款或付款的年金稱為（C）。A.后付年金B(yǎng).先付年金C.延期年金D.永續(xù)年金14．以現(xiàn)值指數(shù)判斷投資項(xiàng)目可行性，可以采用的標(biāo)準(zhǔn)是（B）A.現(xiàn)值指數(shù)大于零B.現(xiàn)值指數(shù)大于1C.現(xiàn)值指數(shù)小于零D.現(xiàn)值指數(shù)小于115．風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整現(xiàn)金流量法的基本思路是（B）A.計(jì)算一個(gè)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)投資報(bào)酬率B.用一個(gè)系數(shù)將有風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金流量調(diào)整為無風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金流量C.用一個(gè)系數(shù)將有風(fēng)險(xiǎn)的折現(xiàn)率調(diào)整為無風(fēng)險(xiǎn)的折現(xiàn)率D.計(jì)算一個(gè)投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值16．下列說法不正確的是（C）A．在其他因素不變的情況下，固定財(cái)務(wù)費(fèi)用越小，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)也就越小，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小B．在其他因素不變的情況下，固定成本越大，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大C．在其他因素不變的情況下，單位變動(dòng)成本越大，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越小，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小D．當(dāng)企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)等于1時(shí)，則企業(yè)的固定財(cái)務(wù)費(fèi)用為0，企業(yè)沒有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)17．專門融通一年以內(nèi)短期資金的場(chǎng)所稱之為（A）。A．貨幣市場(chǎng)B．資本市場(chǎng)C．現(xiàn)貨市場(chǎng)D．期貨市場(chǎng)18．金融市場(chǎng)按融資對(duì)象分為（A）A．貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)B．證券市場(chǎng)和借貸市場(chǎng)C．資金市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)D．一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)19．應(yīng)收賬款成本的主要構(gòu)成要素是（A）A.機(jī)會(huì)成本、管理成本和壞賬成本B.機(jī)會(huì)成本、追款成本和壞賬成本C.機(jī)會(huì)成本、管理成本和轉(zhuǎn)換成本D.管理成本、追款成本和轉(zhuǎn)換成本20．股票交易中，決定股票持有人是否獲得某次股利分派權(quán)利的日期是（D）。A．股利發(fā)放宣告日B．股利發(fā)放日C．除息日D．股權(quán)登記日21．風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)大的項(xiàng)目采用（A）。（3）假設(shè)保本售價(jià)為P，則2萬*（P-1000）=100萬，計(jì)算得：P=1050元/件（4）設(shè)單位變動(dòng)成本應(yīng)降到b元/件，則依題意：2萬*（1200*95%-b）-100萬=300萬，計(jì)算得：b=940元/件2.甲公司擬向乙公司處置一處房產(chǎn)，甲公司提出兩種付款方案：方案一：從現(xiàn)在起，每年年初支付10萬元，連續(xù)支付25次，共250萬；方案二：從第5年開始，每年年末支付30萬元，連續(xù)支付10次，共300萬元。假設(shè)乙公司的資金成本率（即最低報(bào)酬率）為8%，你認(rèn)為乙公司應(yīng)選擇哪種付款方案？參考答案：比較兩種付款方案支付款項(xiàng)的現(xiàn)值，乙公司（付款方）應(yīng)選擇現(xiàn)值較小的一種方案。方案一：即付年金現(xiàn)值的求解P=10×[（P/A，8%，24）+1]=10×（10.5288+1）=115.29（萬元）或P=10×（P/A，8%，25）×（1+8%）=115.29（萬元）方案二：遞延年金現(xiàn)值的求解，遞延期m＝5－1＝4，等額收付次數(shù)n＝10P=30×（P/A，8%，10）×（P/F，8%，4）=30×6.7101×0.7350＝147.96（萬元）或P=30×[（P/A，8%，14）－（P/A，8%，4）]=30×（8.2442－3.3121）＝147.96（萬元）或P=30×（F/A，8%，10）×（P/F，8%，14）＝30×14.4870×0.3405＝147.98（萬元）結(jié)論：由于方案一的現(xiàn)值小于方案二的現(xiàn)值，所以乙公司應(yīng)選擇方案二。3.某公司擬進(jìn)行股票投資，計(jì)劃購買A、B、C三種股票，并分別設(shè)計(jì)了甲乙兩種投資組合。已知三種股票的β系數(shù)分別為1.5、1.0和0.5，它們?cè)诩追N投資組合下的投資比重為50%、30%和20%；乙種投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率為3.4%。同期市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為12%，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%。要求：（1）根據(jù)A、B、C股票的β系數(shù)，分別評(píng)價(jià)這三種股票相對(duì)于市場(chǎng)投資組合而言的投資風(fēng)險(xiǎn)大小。（2）按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算A股票的必要收益率。（3）計(jì)算甲種投資組合的β系數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)收益率。解答：（1）A股票的β系數(shù)為1.5，B股票的β系數(shù)為1.0，C股票的β系數(shù)為0.5，故：A股票的β系數(shù)大于1，說明A股票所含系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于市場(chǎng)投資組合風(fēng)險(xiǎn)。B股票的β系數(shù)等于1，說明B股票所含系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)投資組合風(fēng)險(xiǎn)一致。C股票的β系數(shù)小于1，說明C股票所含系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)投資組合風(fēng)險(xiǎn)。（2）A股票的必要收益率=8%+1.5×(12%-8%)=14%（3）甲種投資組合的β系數(shù)=1.5×50%+1.0×30%+0.5×20%=1.15甲種投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率=1.15×(12%-8%)=4.6%4A要求：（1）若該股票為固定成長股票，投資人要求的必要報(bào)酬率一直不變，股利成長率為4%，預(yù)計(jì)一年后的股利為1.5元，則該股票的價(jià)值為多少？（2）若股票未來三年股利為零成長，每年股利額為1.5元，預(yù)計(jì)從第4年起轉(zhuǎn)為正常增長，增長率為6%，同時(shí)貝他系數(shù)變?yōu)?.5，其他條件不變，則該股票的價(jià)值為多少？（3）若目前的股價(jià)為25元，預(yù)計(jì)股票未來兩年股利每年增長10%，預(yù)計(jì)第1年股利額為1.5元，從第4年起轉(zhuǎn)為穩(wěn)定增長，增長率為6%，則該股票的投資收益率為多少？（提示：介于12%和14%之間）解答：（1）投資人要求的必要報(bào)酬率＝6%＋2.0×（10%－6%）＝14%股票價(jià)值＝1.5/（14%－4%）＝15（元）（2）目前的投資人要求的必要報(bào)酬率＝14%，從第4年起投資人要求的必要報(bào)酬率＝6%＋1.5×（10%－6%）＝12%股票價(jià)值＝1.5×（P/A，14%，3）＋1.5×（1＋6%）/（12%－6%）×（P/S，14%，3）＝1.5×2.3216＋26.5×0.675＝3.4824＋17.8875＝21.37（元）（3）設(shè)投資收益率為r，則25＝1.5×（P/S，r，1）＋1.5×（1＋10%）×（P/S，r，2）＋1.5×（1＋10%）×（1＋6%）/（r－6%）×（P/S，r，2）即：25＝1.5×（P/S，r，1）＋1.65×（P/S，r，2）＋1.749/（r－6%）×（P/S，r，2）25＝1.5×（P/S，r，1）＋[1.65＋1.749/（r－6%）]×（P/S，r，2）當(dāng)r＝12%時(shí)，1.5×（P/S，r，1）＋[1.65＋1.749/（r－6%）]×（P/S，r，2）＝25.89（元）當(dāng)r＝14%時(shí)，1.5×（P/S，r，1）＋[1.65＋1.749/（r－6%）]×（P/S，r，2）＝19.41（元）利用內(nèi)插法可知：（25.89－25）/（25.89－19.41）＝（12%－r）/（12%－14%）解得：r＝12.27%5．假設(shè)A證券的預(yù)期報(bào)酬率為10%，標(biāo)準(zhǔn)差是12%，B證券的預(yù)期報(bào)酬率為18%，標(biāo)準(zhǔn)差是20%，A、B的投資比例分別為60%和40%。要求：（1）計(jì)算投資組合的預(yù)期報(bào)酬率；（2）假設(shè)投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差為15%，計(jì)算A、B的相關(guān)系數(shù)；（3）假設(shè)A、B的相關(guān)系數(shù)為0.6，投資組合與整個(gè)股票市場(chǎng)的相關(guān)系數(shù)為0.8，整個(gè)市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)差為10%，計(jì)算投資組合的貝他系數(shù)。參考答案：（1）投資組合的預(yù)期報(bào)酬率＝10%×60%＋18%×40%＝13.2%（2）假設(shè)A、B的相關(guān)系數(shù)為r，則15%＝（60%×