第1章緒論1.1研究背景和意義1.1.1中國金融領(lǐng)域“灰犀?！钡谋尘胺治鲎浴度嗣袢請?bào)》在2017年提到過“灰犀?！备拍詈?，“灰犀?！背蔀榻鹑陲L(fēng)險(xiǎn)研究者們?nèi)ゲ粩嗵接懙臒狳c(diǎn)論題之一。眾所周知，用動物去比喻金融領(lǐng)域里特定類型的事件是比較普遍的，比如人們熟知的“獨(dú)角獸”“熊市牛市”“倫敦鯨”等等，與“黑犀?！毕嗨频木褪恰昂谔禊Z”事件，人們經(jīng)常把兩者概念混淆，對于一些突發(fā)性的、極為罕見且難以預(yù)測的小概率事件，我們往往用“黑天鵝”來比喻，這樣既形象也容易被人理解?！盎蚁！备拍畹奶岢?，也是符合了金融領(lǐng)域發(fā)展的一個趨勢。如今能影響全球經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生變化的除了各別國家格局大亂就是全球范圍的流行疾病，大國格局變化意味著戰(zhàn)爭發(fā)生的可能，對全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響是不可逆的；全球流行疾病大范圍爆發(fā)的意味著經(jīng)濟(jì)停止發(fā)展，社會經(jīng)濟(jì)需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出供給，這就讓人明白自己面對的問題，不是全球范圍的流行性疾病是否會發(fā)生，而是發(fā)生之后該如何行動。新冠肺炎疫情的爆發(fā)，讓所有人都措手不及，但是很顯然其波及的范圍不僅僅是表現(xiàn)在疾病上，全球流行性疾病的爆發(fā)和全球經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定直接影響到美股熔斷等一系列經(jīng)濟(jì)上的危機(jī)，正如“灰犀牛”概念所描述的，我們本來應(yīng)該看到但卻沒有看到的危險(xiǎn)，或者是我們有意去忽視的風(fēng)險(xiǎn)，就只能接受“灰犀?！睅淼奈C(jī)。1.1.2本課題的研究意義我國經(jīng)濟(jì)正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級、企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與財(cái)政金融改革的關(guān)鍵時期，但是由于時局經(jīng)濟(jì)環(huán)境的復(fù)雜性，“灰犀牛”事件出現(xiàn)會增加金融體系的不確定因素，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)不斷積聚到一定程度時，通過風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)機(jī)制，局部風(fēng)險(xiǎn)會誘發(fā)為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，金融風(fēng)險(xiǎn)會演變?yōu)榻?jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，甚至?xí)?dǎo)致社會風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。目前，中國金融領(lǐng)域中可預(yù)見的、風(fēng)險(xiǎn)較高的且容易被低估的“灰犀?！敝饕蟹康禺a(chǎn)泡沫、影子銀行非正常性發(fā)展、國際關(guān)系不確定性和非法集資問題突出。1.2文獻(xiàn)綜述1.2.1國內(nèi)研究國內(nèi)對“灰犀?！钡难芯恐饕性谌齻€方面:(1)對“灰犀牛”事件特征的研究。針對“灰犀牛”的特點(diǎn)，事務(wù)局局長王志軍表示，“灰犀?！焙汀昂谔禊Z”是兩種不同類型的事件，但都是可能的觸及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)底線。前者是一種緊急情況，后者一般指問題已經(jīng)存在并有跡象，但沒有引起足夠關(guān)注的事件，事件發(fā)生時往往會伴隨嚴(yán)重后果如存在高杠桿、地方債務(wù)、非法集資等問題。中國金融改革研究院院長劉勝軍（2017）曾說過，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨3只灰犀牛分別是貨幣貶值、資金外流和銀行不良資產(chǎn)的增加、房地產(chǎn)泡沫(2)研究中國可能發(fā)生的“灰犀牛”事件及其原因。陳錫林(2018)認(rèn)為《灰犀?！伏c(diǎn)雜面多，主要有房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)和股票市場風(fēng)險(xiǎn)。劉晨杰(2017)認(rèn)為新的產(chǎn)能循環(huán)孕育“灰分”犀?！薄Ａ_小強(qiáng)等(2017)從債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的角度分析了中國的“灰犀?！眴栴}，認(rèn)為是這個問題導(dǎo)致了“灰犀?！钡漠a(chǎn)生兩大潛在因素是經(jīng)濟(jì)放緩和利率上升。舒平(2017)從中小銀行流動性困境出發(fā)，對其進(jìn)行了分析提出了“灰犀?！笔录乃膫€特點(diǎn)和打破游戲的對策。(3)如何應(yīng)對“灰犀牛”的發(fā)生。例如，尹振濤(2018)認(rèn)為應(yīng)對當(dāng)前灰犀牛事件或存在灰犀牛的領(lǐng)域，要緩解風(fēng)險(xiǎn)而不是戳破它。王文(2018)表示應(yīng)對灰犀牛事件我們要有全局視角，短期對策與長期對策相結(jié)合。邵宇(2018)說過，要像去杠桿涉及的金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表收縮，甚至破產(chǎn)清算，要把它視為壯士斷腕的過程，這些東西始終是金融體系里的癌細(xì)胞，要把它消除掉。1.2.2國外研究美國學(xué)者米歇爾.渥克（2013）在達(dá)沃斯論壇上首次提出灰犀牛的概念：明顯的，高概率的卻又屢屢被人忽視，最終有可能釀成大危機(jī)的事件。倫敦商學(xué)院教授邁克爾.雅克比基于米歇爾的提法，首次發(fā)表了系統(tǒng)闡述“黑天鵝”到“灰犀?！钡内厔菅葑兊恼撐?。2016年米歇爾.渥克出版《灰犀牛：如何應(yīng)對大概率危機(jī)》更加系統(tǒng)與全面的闡述這一理論。綜上所述，可以看出目前這些研究從不同角度對“灰犀牛”問題進(jìn)行了研究，并提出了一些有價(jià)值的對策。但這些研究主要是從某一角度進(jìn)行的研究，缺乏系統(tǒng)的研究和梳理，往往在對策上有所欠缺。提出一個系統(tǒng)的解決辦法是困難的。但目前，經(jīng)過一段時間的“疫情”之后，目前是有“灰犀?！奔磳⑾蛭覀冏邅淼恼f法，可見人們的金融風(fēng)險(xiǎn)的意識從未減弱。因此，本文的研究從系統(tǒng)研究“灰犀?！笔录旧淼奶卣魅胧?，本文總結(jié)了金融領(lǐng)域可能發(fā)生的“灰犀牛”事件，并提出了相應(yīng)的對策。1.3課題研究方法和內(nèi)容1.3.1研究方法文獻(xiàn)研究法，根據(jù)論文的研究目的以及課題需要，通過查閱與論文相關(guān)的文獻(xiàn)來獲得相關(guān)資料，從而全面、客觀、正確地了解所要研究的問題，找出事物的本質(zhì)屬性，從中發(fā)現(xiàn)問題。，并進(jìn)行相關(guān)資料的搜集、整理、分析以形成自己的觀點(diǎn)。1.3.2研究內(nèi)容本論文一共分為五個部分，具體內(nèi)容安排如下：第一章：緒論。主要介紹本論文的研究背景，分析“灰犀?！痹谖覈鹑陬I(lǐng)域扮演的角色。闡述本論文的研究意義。第二章：分析中國領(lǐng)域“灰犀?！钡默F(xiàn)狀。第三章則分析“灰犀牛”形成的原因。第四章是對“灰犀?！钡絹?，我們具體防范對策的一些建議。

第2章中國金融領(lǐng)域的“灰犀?！爆F(xiàn)狀在發(fā)現(xiàn)澳大利亞的黑天鵝之前，17世紀(jì)之前的歐洲人認(rèn)為天鵝都是白色的。但是伴隨第一只黑天鵝出現(xiàn)以后，這個不可動搖的信念崩潰了。自此“黑天鵝”在金融里寓意著不可預(yù)測的重大事件。如果說“黑天鵝”可以用來描述新冠病毒出現(xiàn)的那一刻，那么之后持續(xù)長達(dá)數(shù)周，至今依然處于危機(jī)的全球金融市場雪崩下跌，就像是一頭向你奔來，人人可見卻又漠視的“灰犀牛”。同時也給我國金融已經(jīng)存在的“灰犀牛”起到警示作用，一些警示信號和跡象之后出現(xiàn)的大概率事件。以下就列舉我國金融或已存在的“灰犀牛”現(xiàn)象。2.1房地產(chǎn)泡沫近幾年，中國房地產(chǎn)市場依舊火熱甚至有過度發(fā)展的勢頭，隨著居民人均負(fù)債的持續(xù)上升，我國房地產(chǎn)市場的泡沫現(xiàn)象越發(fā)凸顯，使房地產(chǎn)市場形成高價(jià)格、高杠桿的特征。即使央行設(shè)計(jì)各種貨幣投放工具去引導(dǎo)資金流入其他實(shí)體經(jīng)濟(jì)，去限制信貸資金大量流入房地產(chǎn)，但也只是略微減弱，房地產(chǎn)市場泡沫依舊還在積聚。據(jù)2019年金融機(jī)構(gòu)貸款投向統(tǒng)計(jì)，截至2019年末，房地產(chǎn)貸款余額同比新增44.41萬億元，同比增長14.8%，全年增加5.71萬億元，占同期人民幣各項(xiàng)貸款增量的34.0%，2019年末，房地產(chǎn)開發(fā)貸款余額11.22萬億元，同比增長10.1%。其中，保障性住房開發(fā)貸款余額4.61萬億元，同比增長6.7%；個人住房貸款余額30.07萬億元，同比增長16.7%?？陀^的說，房地產(chǎn)溫和上漲也是在促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國在過去的十年就是如此，房地產(chǎn)每年的收益率都超過10%，一線城市杠桿甚至能達(dá)到四、五倍的杠桿收益，也間接導(dǎo)致居民消費(fèi)能力被限制，房奴等稱呼如雨后春筍般涌現(xiàn)。此外，房地產(chǎn)市場價(jià)格的波動是直接影響到銀行的貸款的，一旦地區(qū)房價(jià)大規(guī)模下跌會直接影響約四成的銀行貸款。從需求方面來分析，居高的購房成本價(jià)格會加重購房者者的債務(wù)負(fù)擔(dān)，譬如疫情時期，大多數(shù)購房者因地區(qū)管控暫時性失去收入來源，出現(xiàn)償還貸款能力不足的情況，導(dǎo)致購房者去以貸養(yǎng)貸甚至債務(wù)違約的惡性循環(huán)，影響銀行流動資金供給，銀行的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)就會大大增加。從供給方面來看，樓市價(jià)格居高不下會導(dǎo)致土地價(jià)格持續(xù)上漲，企業(yè)為了拿地只能項(xiàng)目的開發(fā)貸款，但是房地產(chǎn)泡沫的爆發(fā)導(dǎo)致房價(jià)快速下降，引起銷售額快速下滑而增加房企債權(quán)違約風(fēng)險(xiǎn)甚至破產(chǎn)無力償還，把危機(jī)傳導(dǎo)給影響銀行直至整個金融領(lǐng)域。因此，房地產(chǎn)泡沫已成為中國金融領(lǐng)域的一只“灰犀牛”，極大威脅著金融體系穩(wěn)定。2.2中美經(jīng)濟(jì)關(guān)系調(diào)整進(jìn)程的不確定性自2018年以來，美國政府對我國展開的一系列經(jīng)濟(jì)政策，導(dǎo)致兩國經(jīng)濟(jì)關(guān)系僵持，這就是中美貿(mào)易戰(zhàn)的開始，其中利害是影響全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度最深、時間最長、不確定性最大的因素。至今，也未見第一階段貿(mào)易協(xié)議的達(dá)成。即便階段性協(xié)議年內(nèi)能夠簽訂，恐也無法有效約束美方不再對中方加征關(guān)稅。另外，全球經(jīng)濟(jì)新的增長點(diǎn)尚未確立，內(nèi)生增長動力也未完全恢復(fù)，各國均在不同程度地推進(jìn)自身的結(jié)構(gòu)調(diào)整。目前，美國從中國的進(jìn)口規(guī)模占全球進(jìn)口總額的3%左右，中美經(jīng)濟(jì)占全球經(jīng)濟(jì)總量比重也接近40%，加之中美雙邊貿(mào)易規(guī)模占中美各自貿(mào)易總量的比重保持在20%左右，因此僅從貿(mào)易層面，就可顯見中美經(jīng)濟(jì)關(guān)系調(diào)整對全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響程度和廣度。如今作為全球金融中心的美國正在遭受疫情的影響且是疾病流行程度較最嚴(yán)重的地區(qū)之一，其金融領(lǐng)域遭受損失的程度是直接發(fā)酵到全球金融市場，對我國甚至全球都是一只龐大的灰犀牛。2.3影子銀行不斷積累資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)按金融學(xué)概念定義影子銀行是游離與銀行監(jiān)管體系之外、可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管套利等問題的信用中介體系。其運(yùn)營模式主要是通過金融產(chǎn)品、私人融資、信托貸款等渠道獲得的資金，然后資金向中小企業(yè)轉(zhuǎn)移，達(dá)到企業(yè)的融資需求。對于企業(yè)來說利息較高，但這部分資金是不受監(jiān)管，個人的理性這種行為轉(zhuǎn)變?yōu)榧w非理性行為的概率非常高；對于銀行來說，規(guī)避了相應(yīng)的準(zhǔn)備金計(jì)提和資本監(jiān)管要求。影子銀行的高速發(fā)展和高杠桿操作讓金融體系變得更加脆弱，容易引發(fā)金融危機(jī)。遠(yuǎn)在太平洋對岸的美國金融體系就遭受過影子銀行的重創(chuàng)，并為全球經(jīng)濟(jì)帶來劇烈的波動。與美國不同的是，中國的影子銀行杠桿成分較小，與銀行的聯(lián)系相對較小。但是我國的影子銀行坐在等待爆發(fā)的房地產(chǎn)泡沫上，所以一旦出事，勢必會造成連鎖反應(yīng)。影子銀行如此長期的發(fā)展，導(dǎo)致的后果就是我國的真實(shí)利率變?yōu)樨?fù)數(shù)，大量的投資過剩、產(chǎn)能過剩和房地產(chǎn)泡沫，進(jìn)一步加劇了經(jīng)濟(jì)和投資的過熱，不斷積累資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)衰退的海嘯來臨時，眼睜睜地被浪潮吞噬。2.4非法集資問題突出根據(jù)非法集資問題相關(guān)資料可以得知，2018年全國新發(fā)非法集資案件5693起、涉案金額3542億元，同比分別增長12.7%、97.2%。2019年一季度，全國新發(fā)非法集資案件1350起，涉案金額827億元?？梢姺欠Y的犯罪活動還是處于增長的趨勢，甚至還有呈現(xiàn)出組織網(wǎng)絡(luò)化的趨勢，金融風(fēng)險(xiǎn)隱患如高墻般矗立在我國的金融領(lǐng)域，一旦坍塌，其影響不亞于美國的次貸危機(jī)。目前金融市場上以“互聯(lián)網(wǎng)金融”的名義進(jìn)行的非法集資案件居多，打著“區(qū)塊鏈”、“虛擬貨幣”、“金融科技”等噱頭進(jìn)行非法集資，以低成本、高回報(bào)的噱頭去吸引資金注入，就有許多大學(xué)生不清楚其中的真相，誤入歧途。除互聯(lián)網(wǎng)金融平臺外，比較常見的就有通過發(fā)行有價(jià)證券、債務(wù)憑證等形式去吸收資金；利用資產(chǎn)分割將物業(yè)或地產(chǎn)等份的處置權(quán)進(jìn)行高息集資；利用民間組織形式進(jìn)行非法集資譬如地下錢莊、傳銷組織。諸如此類非法活動的直接影響就是破壞了我國金融市場的秩序，影響金融市場未來可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)。

第3章中國金融領(lǐng)域的“灰犀牛”形成的原因3.1國內(nèi)經(jīng)濟(jì)實(shí)況隨著我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)增長速度正在放緩，其影響最大的就是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融部門的運(yùn)作質(zhì)量將直接受到經(jīng)濟(jì)形勢的影響，存在潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會不會在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中得到解決。為了保持經(jīng)濟(jì)增長，政府為影子銀行等“灰犀牛”危機(jī)提供隱性擔(dān)保。在現(xiàn)實(shí)向虛擬強(qiáng)化的背景下，金融業(yè)向獲得更高的回報(bào)將減少對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持增加杠桿，擴(kuò)大對房地產(chǎn)和金融產(chǎn)品的投資此舉加劇了房地產(chǎn)泡沫和影子銀行問題。此外，由于經(jīng)典經(jīng)濟(jì)增長放緩導(dǎo)致地方政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)收入減少規(guī)定，公共服務(wù)等支出在剛性壓力下，地方政府一定不能不借、不發(fā)債券或通過融資平臺籌集資金進(jìn)行擴(kuò)張地方政府債務(wù)規(guī)模。3.2國際經(jīng)濟(jì)趨勢自2018年以來，美國政府為了達(dá)成自身目的對我國貿(mào)易進(jìn)行限制的一系列政策，全球經(jīng)濟(jì)就有了很大變化，兩個龐大的經(jīng)濟(jì)體的相互競爭，對全球經(jīng)濟(jì)的影響是決定性的，其過程是未來幾年經(jīng)濟(jì)變化的一個趨勢甚至是世界格局變化的趨勢。在這場沖突中由于不可能爆發(fā)大規(guī)模熱戰(zhàn)，那么只能以金融戰(zhàn)的形式，其結(jié)果就是世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)。如果說世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)是小概率的“黑天鵝”事件，那么隨著新冠疫情在全球爆發(fā)的程度加劇其形成“灰犀牛”事件，這要從2008年次貸危機(jī)后，歐美國家通過發(fā)行貨幣去刺激經(jīng)濟(jì)繁榮的模式去縮小危機(jī)帶來的損失，卻不想形成的是泡沫繁榮，疫情爆發(fā)時美股數(shù)次熔斷就是泡沫繁榮帶來的后果。一旦爆發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，我國金融肯定會受其波及，后果的嚴(yán)重性還是取決于政府采取的政策，以最快、最直接的方法去穩(wěn)定我國的金融局勢。3.3政策主導(dǎo)市場在我國政府主導(dǎo)的市場經(jīng)濟(jì)中，經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長是我國各級政府長期以來追求的政策目標(biāo)，隱性的政府擔(dān)保是能使中國避免金融危機(jī)的一個重要原因。但這就導(dǎo)致了地方政府參與社會和經(jīng)濟(jì)活動發(fā)展決策，通過設(shè)定發(fā)展目標(biāo)，然后籌集資金做出的政績。國家經(jīng)濟(jì)在所有行業(yè)的投機(jī)時，國有企業(yè)的高杠桿和影子銀行在地方各級政府的隱性擔(dān)保下快速擴(kuò)張，使地方政府的作用在中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中處于領(lǐng)先地位。從本質(zhì)上講，各級中央企業(yè)和國有企業(yè)都是由各級政府發(fā)展起來的地方經(jīng)濟(jì)的工具，國企融資被過度潤滑，導(dǎo)致了大規(guī)模的財(cái)政資源配置給到國有企業(yè)，而且使用率低，國有企業(yè)的貸款資源的過度占用也會擠壓民營企業(yè)的融資空間，造成不良后果民營企業(yè)融資“難”和“貴”等問題。政府在持續(xù)的隱性擔(dān)保下，中國自2014年起實(shí)施了新的一輪寬松的貨幣政策，資金通過影子銀行體系流入了房地產(chǎn)企業(yè)、國有企業(yè)和其他行業(yè)地方政府融資平臺等高收益、高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目中支持它們的快速擴(kuò)張，加快了地方政府和國有企業(yè)的步伐公司杠桿率的增加。3.4市場非理性化隨著我國金融市場的日益發(fā)展和完善，投資者的投資渠道的可選擇性也趨于多元化。在投資者追求利益的同時，不同的群體的理性程度也有很大區(qū)別，我們也稱其為“金融行為”，投資者的行為偏差會在經(jīng)濟(jì)衰退或者經(jīng)濟(jì)危機(jī)中放大風(fēng)險(xiǎn)，出現(xiàn)一種逆周期的特征。從投資者的角度來說，投資者容易產(chǎn)生信息不對稱而造成的非理性導(dǎo)致的“追漲殺跌”，以及容易對資產(chǎn)價(jià)格上升過分樂觀等非理性行為。尤其在金融杠桿的作用下，很難保持理性行為，就如同非法集資團(tuán)體慣用手段，前期先讓你看到產(chǎn)品的真實(shí)性，一旦被其杠桿收益所迷惑，就會加大投資，進(jìn)行理性決策的可能會大大降低，其中的金融風(fēng)險(xiǎn)也會大大提高。美股熔斷就是投資者面對疫情的恐慌，就如同米歇爾在其著作《灰犀?！返囊痪湓挕拔腋腥玖税２├《締帷?，面對突然爆發(fā)的危機(jī)，投資者不會對實(shí)際資產(chǎn)抱有太大的信心，股票市場走向直線下降。從決策者的角度來說，地方政府在制定地方政策的同時，還要綜合多重政策目標(biāo)。部分地方政府在追求地方經(jīng)濟(jì)利益與政績評價(jià)時，極容易出現(xiàn)非理性決策，對項(xiàng)目投資和地方貿(mào)易非常熱衷，沒有做到全局統(tǒng)籌規(guī)劃，使得“灰犀?！笔斤L(fēng)險(xiǎn)在初期使用較高的防范成本很難被理解，也很難去執(zhí)行，這也就造成“灰犀牛”式風(fēng)險(xiǎn)有意無意的被忽視。

第4章中國金融領(lǐng)域的“灰犀?！钡姆婪秾Σ弋?dāng)今時代、企業(yè)、政府機(jī)構(gòu)和每個行業(yè)領(lǐng)域都會面對一些明顯、高概率的“灰犀?！笔轿C(jī)，如果面對危機(jī)毫無準(zhǔn)備，會給人們帶來毀滅性的打擊，因?yàn)楫?dāng)我們看到危機(jī)事件時，可能“灰犀?！币呀?jīng)沖到我們面前了。所以為了降低危機(jī)帶來的損失，我們的應(yīng)對措施必須要及時到位。例如今年爆發(fā)的疫情影響的美股熔斷、房價(jià)下跌和企業(yè)倒閉等就是灰犀牛式的危機(jī)，我們要承認(rèn)其存在，它的波及范圍廣、周期長，對經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展都是不可逆的損失，至少在2020年全球經(jīng)濟(jì)都會呈現(xiàn)不穩(wěn)定的一個狀態(tài)。提前預(yù)測大概率危機(jī)的影響，也是穩(wěn)定社會和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的一個前提。4.1防范房地產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)房地產(chǎn)泡沫是房地產(chǎn)業(yè)里較常見的金融風(fēng)險(xiǎn)，在國外就有多例因房地產(chǎn)泡沫引發(fā)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，所以為了有效防范房地產(chǎn)泡沫的爆發(fā)，需要建立起一套能穩(wěn)定房價(jià)長期的、有效的市場機(jī)制，杜絕部分樓市存在高按揭、零首付等高風(fēng)險(xiǎn)的信貸操作，降低購房者的購房風(fēng)險(xiǎn)。由于財(cái)政資金的支持、地方政府的隱性擔(dān)保和影子銀行的交叉作用，運(yùn)用金融手段去防范房地產(chǎn)泡沫所帶來的風(fēng)險(xiǎn)是非常有限的。因此需要金融機(jī)構(gòu)和政府共同發(fā)揮其作用才是應(yīng)對金融風(fēng)險(xiǎn)最有效的防范措施。其一，金融機(jī)構(gòu)需要加強(qiáng)對房地產(chǎn)行業(yè)、政府融資平臺、影子銀行的調(diào)查。嚴(yán)控房地產(chǎn)信貸規(guī)模和不良資產(chǎn)率，可以延緩房地產(chǎn)泡沫的進(jìn)一步發(fā)展。其二，中央?yún)f(xié)調(diào)地方政府發(fā)展經(jīng)濟(jì)的政策目標(biāo)，規(guī)范地方政府不合理的經(jīng)濟(jì)行為，減少房地產(chǎn)企業(yè)扶持力度、投資規(guī)模與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。實(shí)現(xiàn)地方政府預(yù)算硬約束，減少政府隱性擔(dān)保，降低房地產(chǎn)行業(yè)對地區(qū)經(jīng)濟(jì)的影響以降低房地產(chǎn)泡沫出現(xiàn)的可能。4.2防范影子銀行風(fēng)險(xiǎn)影子銀行風(fēng)險(xiǎn)存在是因?yàn)橛白鱼y行產(chǎn)品的復(fù)雜性和商業(yè)活動的透明度低、杠桿率高、監(jiān)管不力，影子銀行誘發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)就是一種灰犀牛式危機(jī)。比如我國珠三角等金融影響力較大的區(qū)域，金融投資的積極性和投資規(guī)模都比較高，影子銀行得以規(guī)?；l(fā)展，但長期發(fā)展的情況下，其弊端的影響能輻射我國整個金融圈。以當(dāng)今來看，如果受疫情的影響，珠三角地區(qū)的企業(yè)將債務(wù)轉(zhuǎn)化為收入的能力減弱，將會導(dǎo)致該地區(qū)整體不良貸款率將上升，商業(yè)銀行或企業(yè)債務(wù)一旦崩盤，將會在區(qū)域內(nèi)和機(jī)構(gòu)間迅速蔓延并且形成一股無法阻止的趨勢。為了降低影子銀行快速發(fā)展帶來的弊端和金融風(fēng)險(xiǎn)，必須要對影子銀行進(jìn)行全方位的監(jiān)督。其一，地方政府建立健全影子銀行相關(guān)的法律法規(guī)和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急機(jī)制，充分發(fā)揮地方政府的監(jiān)管作用；其二，完善影子銀行的信息披露機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制和保險(xiǎn)機(jī)制；其三，嚴(yán)格控制影子銀行的信貸規(guī)模、使其經(jīng)營透明化、制度化，不斷創(chuàng)新影子銀行的監(jiān)管手段確保能夠長期有效地保護(hù)投資者的利益。最后還要完善影子銀行的退出機(jī)制，才能及時消除經(jīng)營效率低、盈利能力差的影子銀行，才能防止影子銀行破產(chǎn)時將金融風(fēng)險(xiǎn)分散到其他機(jī)構(gòu)和企業(yè)，做到風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避最優(yōu)化處理。4.3防范非法集資風(fēng)險(xiǎn)我國現(xiàn)行金融監(jiān)管框架重心在于金融業(yè)務(wù)行為，使得影子銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺等非金融機(jī)構(gòu)和類似金融機(jī)構(gòu)的金融活動不受金融監(jiān)管部門的約束和監(jiān)管，使得地區(qū)金融風(fēng)險(xiǎn)存在看不見的地方，增加“灰犀牛”式危機(jī)的防范難度。為了防范非法集資帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)，需要從長遠(yuǎn)發(fā)展的角度去分析和重視風(fēng)險(xiǎn)積聚問題和部門監(jiān)管問題。其一，界定各金融監(jiān)管部門的職能和監(jiān)管邊界，把金融機(jī)構(gòu)、非金融機(jī)構(gòu)和類金融機(jī)構(gòu)等各種財(cái)務(wù)行為都納入監(jiān)管范圍，全方位的監(jiān)管也可以避免各金融監(jiān)管部門之間的信息差和職能不協(xié)調(diào)；其二，由于金融產(chǎn)品和金融衍生品產(chǎn)品與金融行為的復(fù)合性，需要金融監(jiān)管部門共同監(jiān)督各金融活動程序、活動節(jié)點(diǎn)和活動線路，避免某個節(jié)點(diǎn)的崩潰導(dǎo)致整個金融網(wǎng)活動的崩潰。最后，立法、司法、行政等部門要完善相關(guān)的法律法規(guī)和嚴(yán)懲非法集資等違法行為，建立健全對非法集資詐騙罪相關(guān)法律法規(guī)的監(jiān)督測量預(yù)警系統(tǒng)，利用大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)手段進(jìn)行監(jiān)測多部門協(xié)調(diào)配合，建立長期有效的預(yù)警機(jī)制。4.4中美關(guān)系調(diào)整應(yīng)對中美貿(mào)易關(guān)系從2018年開始就處于緊張狀態(tài)，如今美國疫情的持續(xù)影響下，給中美關(guān)系的調(diào)整注入了靈活性，可以極大地緩解兩國在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的緊張趨勢。據(jù)了解，美國因疫情影響導(dǎo)致的失業(yè)率高達(dá)16%，遭受重大損失的美國經(jīng)濟(jì)體對