河北省承德市注冊會計財務(wù)成本管理知識點匯總（含答案）學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.()是只使用實物量計量單位的預(yù)算。

A.制造費用預(yù)算B.產(chǎn)品成本預(yù)算C.生產(chǎn)預(yù)算D.直接材料預(yù)算

2.在投資項目風(fēng)險的處置方法中，可能會夸大遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量風(fēng)險的方法是（）。

A.調(diào)整現(xiàn)金流量法B.風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法C.凈現(xiàn)值法D.內(nèi)含報酬率法

3.某公司經(jīng)營杠桿系數(shù)為1．5，財務(wù)杠桿系數(shù)為2，該公司目前每股收益為1元，若使?fàn)I業(yè)收入增加10％，則下列說法不正確的是（）。

A.息稅前利潤增長15％B.每股收益增長30％C.息稅前利潤增長6．67％D.每股收益增長到1．3元

4.從財務(wù)角度看，下列關(guān)于租賃的說法中，不正確的是（）

A.經(jīng)營租賃中，出租人購置、維護(hù)、處理租賃資產(chǎn)的交易成本通常低于承租人

B.融資租賃的租賃費不能作為費用稅前扣除

C.融資租賃最主要的特征是租賃資產(chǎn)的成本可以完全補(bǔ)償

D.以經(jīng)營租賃方式租入固定資產(chǎn)發(fā)生的租賃費支出，按照租賃期均勻扣除

5.在企業(yè)有盈利的情況下，下列有關(guān)外部融資需求表述正確的是（）。

A.銷售增加，必然引起外部融資需求的增加

B.銷售凈利率的提高會引起外部融資的增加

C.股利支付率的提高會引起外部融資增加

D.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高必然引起外部融資增加

6.下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證和以股票為標(biāo)的物的看漲期權(quán)的表述中，不正確的是（）。

A.二者均以股票為標(biāo)的資產(chǎn)，其價值隨股票價格變動

B.二者在到期前均可以選擇執(zhí)行或不執(zhí)行，具有選擇權(quán)

C.二者都有一個固定的執(zhí)行價格

D.二者的執(zhí)行都會引起股份數(shù)的增加，從而稀釋每股收益和股價

7.長期計劃的起點是()。

A.戰(zhàn)略計劃B.財務(wù)預(yù)測C.銷售預(yù)測D.財務(wù)計劃

8.債券甲和債券乙是兩只在同一資本市場上剛發(fā)行的按年付息的平息債券。它們的面值和票面利率均相同，只是到期時間不同。假設(shè)兩只債券的風(fēng)險相同，并且等風(fēng)險投資的必要報酬率高于票面利率，則（）A.償還期限長的債券價值低B.償還期限長的債券價值高C.兩只債券的價值相同D.兩只債券的價值不同，但不能判斷其高低

9.

第

25

題

如果兩個投資項目預(yù)期收益的標(biāo)準(zhǔn)差相同，而期望值不同，則這兩個項目（）。

A.預(yù)期收益相同B.標(biāo)準(zhǔn)離差率相同C.預(yù)期收益不同D.未來風(fēng)險報酬相同

10.某零件年需要量16200件，日供應(yīng)量60件，一次訂貨成本25元，單位儲存成本1元/年。假設(shè)一年為360天。需求是均勻的，不設(shè)置保險儲備并且按照經(jīng)濟(jì)訂貨量進(jìn)貨，則下列各項計算結(jié)果中錯誤的是（）A.經(jīng)濟(jì)訂貨量為1800件B.最高庫存量為450件C.平均庫存量為225件D.與進(jìn)貨批量有關(guān)的總成本為600元

11.與不公開直接發(fā)行股票方式相比，公開間接發(fā)行股票方式（）。

A.發(fā)行范圍小B.發(fā)行成本高C.股票變現(xiàn)性差D.發(fā)行條件低

12.運用隨機(jī)模式和成本分析模式計算最佳現(xiàn)金持有量，均會涉及到現(xiàn)金的（）。

A.機(jī)會成本B.管理成本C.短缺成本D.交易成本

13.產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)是指()。

A.銷售收入與產(chǎn)品變動成本之差

B.銷售收入與銷售和管理變動成本之差

C.銷售收入與制造邊際貢獻(xiàn)之差

D.銷售收入與全部變動成本(包括產(chǎn)品變動成本和期間變動成本)之差

14.下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)股權(quán)證的說法中，不正確的是()。

A.可轉(zhuǎn)換債券的持有者，同時擁有1份債券和1份股票的看漲期權(quán)

B.可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換和認(rèn)股權(quán)證行權(quán)都會帶來新的資本

C.對于可轉(zhuǎn)換債券的持有人而言，為了執(zhí)行看漲期權(quán)必須放棄債券

D.可轉(zhuǎn)換債券的持有人和認(rèn)股權(quán)證的持有人均具有選擇權(quán)

15.如果期權(quán)到期日股價大于執(zhí)行價格，則下列各項不正確的是()。

A.保護(hù)性看跌期權(quán)的凈損益=到期日股價一股票買價一期權(quán)費

B.拋補(bǔ)看漲期權(quán)的凈損益=期權(quán)費

C.多頭對敲的凈損益=到期日股價一執(zhí)行價格一多頭對敲投資額

D.空頭對敲的凈損益=執(zhí)行價格一到期日股價+期權(quán)費收入

16.下列說法中，不正確的是（）。

A.一年內(nèi)到期的長期負(fù)債屬于金融負(fù)債

B.應(yīng)付利息屬于金融負(fù)債

C.從普通股股東的角度看，優(yōu)先股屬于金融負(fù)債

D.短期權(quán)益性投資屬于經(jīng)營資產(chǎn)

17.某企業(yè)與銀行商定的年周轉(zhuǎn)信貸額為600萬元，借款利率是10%，承諾費率為0．8%，企業(yè)借款400萬元，平均使用8個月，那么，借款企業(yè)需要向銀行支付的承諾費和利息分別為（）萬元。

A．2．25和32．5

B．2．67和26．67

C．3．45和28．25

D．4．25和36．25

18.

第

19

題

2007年關(guān)于內(nèi)部存貨交易的抵銷處理中，對遞延所得稅項目的影響額為（）萬元。

A.－15B.－2.5C.－17.5D.2.5

19.每股收益最大化相對于利潤最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)，其優(yōu)點是（）。

A.考慮了資金的時間價值

B.考慮了投資的風(fēng)險價值

C.有利于企業(yè)提高投資效率，降低投資風(fēng)險

D.反映了投入資本與收益的對比關(guān)系

20.下列關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)“期末成本差異處理”的說法中，正確的是()。

A.采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法的依據(jù)是確信只有標(biāo)準(zhǔn)成本才是真正的正常成本

B.同一會計期間對各種成本差異的處理方法要保持一致性

C.期末差異處理完畢，各差異賬戶期末余額應(yīng)為零

D.在調(diào)整銷貨成本與存貨法下，閑置能量差異全部作為當(dāng)期費用處理

21.資本資產(chǎn)定價模型是確定普通股資本成本的方法之一，以下說法中正確的是（）。

A.確定貝塔系數(shù)的預(yù)測期間時，如果公司風(fēng)險特征無重大變化時，可以采用近一兩年較短的預(yù)測期長度

B.確定貝塔系數(shù)的預(yù)測期間時，如果公司風(fēng)險特征有重大變化時，應(yīng)當(dāng)使用變化后的年份作為預(yù)測期長度

C.應(yīng)當(dāng)選擇上市交易的政府長期債券的票面利率作為無風(fēng)險利率的代表

D.在確定收益計量的時間間隔時，通常使用年度的收益率

22.如果股票目前市價為50元，半年后的股價為51元，假設(shè)沒有股利分紅，則連續(xù)復(fù)利年股票投資收益率等于（）。

A.4％B.3．96％C.7．92％D.4．12％

23.我國股利分配決策權(quán)屬于()。

A.董事會B.股東大會C.監(jiān)事會D.董事長

24.計算評價投資中心業(yè)績的現(xiàn)金回收率指標(biāo)所使用的“總資產(chǎn)”，是指該投資中心資產(chǎn)的()。A.A.歷史成本期初數(shù)B.歷史成本期末數(shù)C.歷史成本平均值D.可變現(xiàn)價值

25.下列有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)成本表述不正確的是（）。A.正常標(biāo)準(zhǔn)成本大于理想標(biāo)準(zhǔn)成本

B.正常標(biāo)準(zhǔn)成本的主要用途是揭示實際成本下降的潛力

C.基本標(biāo)準(zhǔn)成本與各期實際成本進(jìn)行對比，可以反映成本變動的趨勢

D.現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本可以作為評價實際成本的依據(jù)，也可以用來對存貨和銷貨成本進(jìn)行計價

26.假定長江公司在未來的6年內(nèi)每年末支付10萬元的利息，在第6年末償還200萬元的本金。這些支付是無風(fēng)險的。在此期間，每年的公司所得稅稅率均為25%，無風(fēng)險利率為4%，則利息抵稅可以使公司的價值增加（）萬元。

已知：（P/A，4%，6）＝5.2421，（F/A，4%，6）＝6.633，（P/F，4%，6）＝0.7904，（F/P，4%，6）＝1.2653A.21.65B.13.92C.27.63D.13.11

27.下列各項中，屬于酌量性變動成本的是()。

A.直接人工成本B.直接材料成本C.產(chǎn)品銷售稅金及附加D.按銷售額一定比例支付的銷售代理費

28.下列各項中，不受會計年度制約，預(yù)算期始終保持在一定時間跨度的預(yù)算方法是（）。

A.固定預(yù)算B.彈性預(yù)算法C.定期預(yù)算法D.滾動預(yù)算法

29.下列關(guān)于基準(zhǔn)利率的說法中，錯誤的是（）A.基準(zhǔn)利率的基本特征為市場化、基礎(chǔ)性、傳遞性

B.基準(zhǔn)利率不僅反映實際市場供求狀況，還要反映市場對未來供求狀況的預(yù)期

C.基準(zhǔn)利率與其他金融市場的利率或金融資產(chǎn)的價格無關(guān)

D.基準(zhǔn)利率必須是由市場供求關(guān)系決定

30.公司的下列財務(wù)活動中，不符合債權(quán)人目標(biāo)的是（）。

A.提高利潤留存比率B.降低財務(wù)杠桿比率C.發(fā)行公司債券D.非公開增發(fā)新股

31.A公司擬采用配股的方式進(jìn)行融資。2012年3月15日為配股除權(quán)登記日，以該公司2011年12月31日總股本l0000萬股為基數(shù)，每10股配3股。配股價格為配股說明書公布之前20個交易日平均股價20元／股的90%。假定在分析中不考慮新募集投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化，該配股權(quán)的價值為（）元／股。

A.3．33

B.2

C.0．56

D.0．46

32.假設(shè)資本市場有效，在股利穩(wěn)定增長的情況下，股票的資本利得收益率等于該股票的（）。

A.股利增長率B.預(yù)期收益率C.風(fēng)險收益率D.股利收益率

33.下列關(guān)于報價利率與有效年利率的說法中，正確的是（）。

A.報價利率是不包含通貨膨脹的金融機(jī)構(gòu)報價利率

B.計息期小于一年時，有效年利率大于報價利率

C.報價利率不變時，有效年利率隨著每年復(fù)利次數(shù)的增加而呈線性遞減

D.報價利率不變時，有效年利率隨著期間利率的遞減而呈線性遞增

34.下列因素中，與經(jīng)營杠桿系數(shù)大小成正向變動的是（）

A.單價B.單位變動成本C.銷量D.利息費用

35.下列關(guān)于產(chǎn)品成本計算的分批法的說法中，正確的是（）

A.分批法下，需要定期計算產(chǎn)品成本

B.分批法下，成本計算期與核算報告期基本一致，而與生產(chǎn)周期不一致

C.分批法又稱為訂單法

D.分批法主要適用于單件小批類型的生產(chǎn)，但不可用于一般企業(yè)中的新產(chǎn)品試制或試驗的生產(chǎn)、在建工程以及設(shè)備修理作業(yè)等

36.下列有關(guān)β系數(shù)的表述，不正確的是（）。

A.資本資產(chǎn)定價模型下，某資產(chǎn)的β系數(shù)小于零，說明該資產(chǎn)風(fēng)險小于市場平均風(fēng)險

B.在證券的市場組合中，所有證券的盧系數(shù)加權(quán)平均數(shù)等于1

C.某股票的β值反映該股票收益率變動與整個股票市場收益率變動之間的相關(guān)程度

D.投資組合的β系數(shù)是加權(quán)平均的盧系數(shù)

37.在進(jìn)行投資決策時，需要估計的債務(wù)成本是()。

A.現(xiàn)有債務(wù)的承諾收益B.未來債務(wù)的期望收益C.未來債務(wù)的承諾收益D.現(xiàn)有債務(wù)的期望收益

38.在以下各種成本計算方法中，產(chǎn)品成本計算不定期，一般也不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間費用分配問題的是()。

A.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法B.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法C.分批法D.品種法

39.(3值的關(guān)鍵驅(qū)動因素不包括()。

A.經(jīng)營杠桿B.財務(wù)杠桿C.收益的周期性D.市場風(fēng)險

40.某企業(yè)編制“直接材料預(yù)算”，預(yù)計第四季度期初存量456千克，季度生產(chǎn)需用量2120千克，預(yù)計期末存量為350千克，材料單價為10元，若材料采購貨款有50％在本季度內(nèi)付清，另外50％在下季度付清，假設(shè)不考慮其他因素，則該企業(yè)預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表年末“應(yīng)付賬款”項目為（）元。

A.11130B.14630C.10070D.13560

二、多選題(30題)41.企業(yè)采用剩余股利分配政策的根本理由有()。

A.可以吸引住那些依靠股利度日的股東B.使企業(yè)保持理想的資本結(jié)構(gòu)C.使加權(quán)平均資本成本最低D.維持股利分配的靈活性

42.下列關(guān)于企業(yè)的銷售定價決策的表述中，正確的有（）

A.企業(yè)在制定產(chǎn)品價格時只需借助數(shù)學(xué)模型進(jìn)行定量分析即可

B.企業(yè)在制定產(chǎn)品價格時除定量分析外，還需根據(jù)企業(yè)的實踐經(jīng)驗和自身的戰(zhàn)略目標(biāo)進(jìn)行必要的定性分析

C.制定產(chǎn)品價格要從產(chǎn)品成本與銷售價格間的關(guān)系角度為管理者提供產(chǎn)品定價的有用信息

D.產(chǎn)品銷售定價決策是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中的一個重要決策

43.下列關(guān)于上市公司配股融資的說法中，正確的有()。

A.配股價格由主承銷商和發(fā)行人協(xié)商確定

B.控股股東應(yīng)當(dāng)在股東大會召開后公開承諾認(rèn)配股份的數(shù)量

C.擬配售股份數(shù)量不超過本次配售股份前股本總額的30％

D.最近3個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6％

44.與個人獨資企業(yè)和合伙企業(yè)相比，公司制企業(yè)的特點有（）。

A.以出資額為限，承擔(dān)有限責(zé)任B.權(quán)益資金的轉(zhuǎn)讓比較困難C.存在著對公司收益重復(fù)納稅的缺點D.更容易籌集資金

45.經(jīng)濟(jì)訂貨量的存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用模型需要設(shè)立的假設(shè)條件包括()

A.不允許缺貨B.企業(yè)現(xiàn)金充足，不會因現(xiàn)金短缺而影響進(jìn)貨C.需求量穩(wěn)定，并且能預(yù)測D.能集中到貨

46.下列關(guān)于正常的標(biāo)準(zhǔn)成本屬性的說法中，正確的有()。

A.具有客觀性B.具有現(xiàn)實性C.具有激勵性D.具有穩(wěn)定性

47.下列關(guān)于發(fā)放股票股利和

股票分割的說法中，正確的有（）。

A.都不會對公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響B(tài).都會導(dǎo)致股數(shù)增加C.都會導(dǎo)致每股面額降低D.都可以達(dá)到降低股價的目的

48.下列關(guān)于證券市場線的說法中，正確的有（）。

A.無風(fēng)險報酬率越大，證券市場線在縱軸的截距越大

B.證券市場線描述了由風(fēng)險資產(chǎn)和無風(fēng)險資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界

C.投資者對風(fēng)險的厭惡感越強(qiáng)，證券市場線的斜率越大

D.預(yù)計通貨膨脹率提高時，證券市場線向上平移

49.下列各項中，屬于約束性固定成本的有（）。

A.管理人員薪酬B.折舊費C.職工培訓(xùn)費D.研究開發(fā)支出

50.F公司20×1年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2次，20×2年擬提高到3次，假定其他因素不變，1年按360天計算，則下列說法中正確的有。。

A.與上年相比，流動資產(chǎn)投資政策趨于保守

B.與上年相比，流動資產(chǎn)投資政策趨于激進(jìn)

C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)增加60天

D.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)減少60天

51.下列關(guān)于企業(yè)籌資管理的表述中，正確的有（）。

A.在其他條件相同的情況下，企業(yè)發(fā)行包含美式期權(quán)的可轉(zhuǎn)債的資本成本要高于包含歐式期權(quán)的可轉(zhuǎn)債的資本成本

B.由于經(jīng)營租賃的承租人不能將租賃資產(chǎn)列入資產(chǎn)負(fù)債表，因此資本結(jié)構(gòu)決策不需要考慮經(jīng)營性租賃的影響

C.由于普通債券的特．點是依約按時還本付息，因此評級機(jī)構(gòu)下調(diào)債券的信用等級，并不會影響該債券的資本成本

D.由于債券的信用評級是對企業(yè)發(fā)行債券的評級，因此信用等級高的企業(yè)也可能發(fā)行低信用等級的債券

52.下列有關(guān)市價比率的說法中，不正確的有（）。

A.市盈率是指普通股每股市價與每股收益的比率，它反映普通股股東愿意為每股凈利潤支付的價格

B.每股收益一凈利潤／流通在外普通股的加權(quán)平均數(shù)

C.市凈率反映普通股股東愿意為每1元凈利潤支付的價格

D.市銷率是指普通股每股市價與每股銷售收入的比率，每股銷售收入=銷售收入／流通在外普通股股數(shù)

53.假設(shè)其他因素不變，下列事項中，會導(dǎo)致折價發(fā)行的平息債券價值下降的有（）。

A.提高付息頻率B.延長到期時間C.提高票面利率D.等風(fēng)險債券的市場利率上升

54.采用作業(yè)成本法的公司一般應(yīng)該具備（）

A.管理費用在產(chǎn)品成本中占有較大比重B.產(chǎn)品規(guī)模的多樣性程度高C.面臨的競爭強(qiáng)烈D.規(guī)模比較大

55.下列關(guān)于盈虧臨界點和安全邊際的等式中，正確的有()。

A.盈虧臨界點銷售量=固定成本／邊際貢獻(xiàn)率

B.盈虧臨界點銷售額=固定成本／邊際貢獻(xiàn)率

C.盈虧臨界點作業(yè)率=盈虧臨界點銷售量／正常銷售量×100％

D.安全邊際率=安全邊際／正常銷售量(或?qū)嶋H訂貨量)×100％

56.如果其他因素不變，一旦折現(xiàn)率提高，則下列指標(biāo)中其數(shù)值將會變小的是（）。

A.動態(tài)回收期

B.凈現(xiàn)值

C.內(nèi)含報酬率

D.現(xiàn)值指數(shù)

57.下列有關(guān)零基預(yù)算法的說法中，正確的有()。

A.相對于增量預(yù)算法，零基預(yù)算法的編制工作量小

B.零基預(yù)算法適用于預(yù)算編制基礎(chǔ)變化較大的預(yù)算項目

C.零基預(yù)算法編制時不受前期費用項目和費用水平的制約

D.當(dāng)預(yù)算期的情況發(fā)生改變時，預(yù)算數(shù)額會受到基期不合理因素的干擾

58.下列關(guān)于安全邊際和安全邊際率的表述中，正確的有（）

A.安全邊際是正常實際銷售額超過盈虧臨界點銷售額的差額

B.安全邊際表明銷售額下降多少企業(yè)仍不至虧損

C.安全邊際率越小，企業(yè)發(fā)生虧損的可能性就越小

D.安全邊際便于不同企業(yè)和不同行業(yè)的比較

59.下列關(guān)于單個證券投資風(fēng)險度量指標(biāo)的表述中,正確的有()

A.貝塔系數(shù)度量投資的系統(tǒng)風(fēng)險

B.方差度量投資的系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險

C.標(biāo)準(zhǔn)差度量投資的非系統(tǒng)風(fēng)險

D.變異系數(shù)度量投資的單位期望報酬率承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險

60.下列關(guān)于現(xiàn)金持有量的表述中，不正確的有（）

A.現(xiàn)金持有量越大，機(jī)會成本越高

B.現(xiàn)金持有量越低，短缺成本越大

C.現(xiàn)金持有量越大，管理成本越大

D.現(xiàn)金持有量越大，收益越高

61.下列關(guān)于期權(quán)估價原理的表述中，正確的有（）

A.在復(fù)制原理下，需要運用財務(wù)杠桿投資股票來復(fù)制期權(quán)

B.在風(fēng)險中性原理下，每一步計算都要復(fù)制投資組合

C.風(fēng)險中性原理是復(fù)制原理的替代辦法

D.采用風(fēng)險中性原理與復(fù)制原理計算出的期權(quán)價值是不相同的

62.

第

33

題

下述有關(guān)系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險的正確說法是（）。

A.系統(tǒng)風(fēng)險又稱市場風(fēng)險、不可分散風(fēng)險

B.系統(tǒng)風(fēng)險不能用多元化投資來分散，只能靠更高的報酬率來補(bǔ)償

C.非系統(tǒng)風(fēng)險又稱公司的特有風(fēng)險，可通過投資組合分散

D.證券投資組合可消除系統(tǒng)風(fēng)險

63.以下屬于固定收益證券的有（）

A.浮動利率債券B.認(rèn)股權(quán)證C.優(yōu)先股D.可轉(zhuǎn)換債券

64.

第

17

題

存在訂貨提前期的情況下，有關(guān)計算存貨最佳持有量模型的正確的說法是（）。

A.此模型根據(jù)交貨時間和存貨的日平均消耗量即可確定再訂貨點

B.此模型假設(shè)存貨是集中到貨，而不是陸續(xù)到貨

C.此模型計算的最佳經(jīng)濟(jì)訂貨量大于基本存貨模型計算的最佳經(jīng)濟(jì)訂貨量數(shù)額

D.此模型也可用于進(jìn)行自制和外購的選擇決策

65.下列關(guān)于附認(rèn)股權(quán)證券的說法中，錯誤的有（）。

A.附認(rèn)股權(quán)證債券的籌資成本略高于公司直接增發(fā)普通股的籌資成本

B.每章認(rèn)股權(quán)證的價值等于附認(rèn)股權(quán)證債券的發(fā)行價格減去純債劵價值

C.附認(rèn)股權(quán)證債券可以吸引投資者購買票面利率低于市場利率的長期債劵

D.認(rèn)股權(quán)證在認(rèn)購股份時會給公司帶來新的權(quán)益資本，行權(quán)后股價不會被稀釋

66.

第

36

題

企業(yè)在進(jìn)行盈利能力分析時，分析的對象不應(yīng)包括的內(nèi)容是（）。

A.正常營業(yè)的損益

B.買賣證券的損益

C.會計準(zhǔn)則和會計制度變更造成的累計損益

D.重大事故造成的損益

E.已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟臓I業(yè)項目的損益

67.某批發(fā)企業(yè)銷售甲商品，第三季度各月預(yù)計的銷售量分別為1000件、1200件和1100件，企業(yè)計劃每月月末商品存貨量為下月預(yù)計銷售量的20％。下列各項預(yù)計中，正確的有()。

A.8月份期初存貨為240件B.8月份采購量為1180件C.8月份期末存貨為220件D.第三季度采購量為3300件

68.在對企業(yè)價值進(jìn)行評估時，下列說法中不正確的有（）。

A．實體現(xiàn)金流量是企業(yè)可提供給全部投資人的稅后現(xiàn)金流量

B．實體現(xiàn)金流量=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量一本期凈投資

C．實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營利潤+折舊與攤銷一資本支出

D．實體現(xiàn)金流量=股權(quán)現(xiàn)金流量+稅后利息支出

69.甲公司擬投資a、b兩種證券，兩種證券期望報酬率的相關(guān)系數(shù)為0.2，投資組合期望報酬率與標(biāo)準(zhǔn)差的關(guān)系如下圖所示，則以下說法正確的有（）。

A.該投資組合的無效集為AB曲線

B.最小方差組合為B點所代表的方差組合

C.該投資組合的有效集為BC曲線

D.如果相關(guān)系數(shù)為0.5，曲線將更向左彎曲

70.下列選項中可以視為處于盈虧臨界狀態(tài)的有()。

A.銷售收入總額與成本總額相等B.銷售收入線與總成本線的交點C.邊際貢獻(xiàn)與固定成本相等D.變動成本與固定成本相等

三、計算分析題(10題)71.已知：某公司2011年銷售收入為40000萬元，稅后凈利2000萬元，發(fā)放了股利1000萬元，2011年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表(簡表)如下：

資產(chǎn)期末余額負(fù)債及所有者權(quán)益期末余額貨幣資金1000應(yīng)付賬款3000交易性金融資產(chǎn)1000短期借款1000應(yīng)收賬款3000長期借款9000存貨7000普通股股本1000固定資產(chǎn)7000資本公積5500可供出售金融資產(chǎn)1000留存收益500資產(chǎn)總計20000負(fù)債與所有者權(quán)益合計20000假設(shè)貨幣資金均為經(jīng)營資產(chǎn)，應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款都是無息的，2012年股利支付率保持不變，經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比和經(jīng)營負(fù)債的銷售百分比不變。

要求：

(1)如果該公司2012年計劃銷售凈利率比上年增長10%，銷售增長率為30%，在不保留金融資產(chǎn)的情況下，預(yù)測該公司外部融資需求額和外部融資銷售增長比。

(2)如果2012年計劃銷售量增長50%，預(yù)計通貨膨脹率為10%，預(yù)計銷售凈利率保持上年水平不變，假設(shè)公司不保留金融資產(chǎn)，2012年定向增發(fā)新股2000萬元，計算為實現(xiàn)計劃增長需要的外部債務(wù)籌資額。

(3)如果2012年保持上年的銷售凈利率，既不發(fā)行新股也不舉借新債，公司需要保留的金融資產(chǎn)的最低額為500萬元。預(yù)測2012年可實現(xiàn)的銷售額、凈利潤以及內(nèi)含增長率。

72.A公司計劃平價發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，該債券每張售價為1000元，期限20年，票面利率為10%，轉(zhuǎn)換比率為25，不可贖回期為10年，10年后的贖回價格為1120元，市場上等風(fēng)險普通債券的市場利率為12%。A公司目前的股價為25元/股，預(yù)計以后每年的增長率為5%。剛剛發(fā)放的現(xiàn)金股利為1.5元/股，預(yù)計股利與股價同比例增長。公司的所得稅稅率為25%。

要求：

(1)計算該公司的股權(quán)資本成本；

(2)分別計算該債券第3年和第8年年末的底線價值；

(3)假定甲公司購入1000張，請確定第10年年末甲公司是選擇轉(zhuǎn)換還是被贖回；

(4)假設(shè)債券在第10年年末被贖回，請計算確定A公司發(fā)行該可轉(zhuǎn)換債券的稅前籌資成本；

(5)假設(shè)債券在第10年年末被贖回，判斷目前的可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行方案是否可行。如果不可行，只調(diào)整贖回價格，請確定至少應(yīng)調(diào)整為多少元？（四舍五入取整數(shù)）

73.海榮公司是一家鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)。最近公司準(zhǔn)備投資建設(shè)一個汽車制造廠。公司財務(wù)人員對三家已經(jīng)上市的汽車制造企業(yè)A、B、C進(jìn)行了分析，相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)如下：海榮公司稅前債務(wù)資本成本為10％，預(yù)計繼續(xù)增加借款不會發(fā)生明顯變化，公司所得稅稅率為25％。公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是權(quán)益資本60％，債務(wù)資本40％。該公司投資項目評價采用實體現(xiàn)金流量法。當(dāng)前無風(fēng)險報酬率為5％，股票的市場平均報酬率為10％。要求：計算評價汽車制造廠建設(shè)項目的必要報酬率(計算β時，取小數(shù)點后4位)。

74.假設(shè)A公司要開辦一個新的部門，新部門的業(yè)務(wù)與公司的主營業(yè)務(wù)面臨不同的系統(tǒng)風(fēng)險。A公司所得稅率為25%，假設(shè)目前有兩家可比企業(yè)與A公司的新業(yè)務(wù)部門具有可比性，并具有下列特征：

企業(yè)股權(quán)資本成本債務(wù)稅前資本成本債務(wù)與價值比率可比企業(yè)112%6%40%可比企業(yè)210.7%5.5%25%假設(shè)新項目的債務(wù)籌資與股權(quán)籌資額相等，預(yù)期借債稅前成本為6%。

要求：（1）確定該項目的權(quán)益資本成本

（2）確定該項目的加權(quán)平均資本成本

75.B公司擬于明年年初投資一新項目，設(shè)備購置成本為500萬元，計劃貸款200萬元，設(shè)備使用期限是4年(與稅法規(guī)定相同)，預(yù)計殘值0萬元(與稅法規(guī)定相同)，稅法規(guī)定采用年數(shù)總和法提取折舊。貸款期限為4年，相關(guān)的債務(wù)現(xiàn)金流量分別為52萬元、53萬元、54萬元和55萬元。在使用新設(shè)備后公司每年增加銷售額為800萬元，增加付現(xiàn)成本為500萬元(不包括利息支出)。B公司當(dāng)前的股利為2元，證券分析師預(yù)測未來第1年的股利為2．2元，未來第30年的股利為10元。8公司的目前資本結(jié)構(gòu)(目標(biāo)資本結(jié)構(gòu))是負(fù)債資金占40％，股權(quán)資金占60％，稅后債務(wù)資本成本為7％，股價為32．5元，所得稅稅率為40％。要求：(1)計算證券分析師預(yù)測的股利幾何平均增長率，8公司的股權(quán)資本成本以及加權(quán)平均資本成本(精確到1％)；(2)計算項目的實體現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量；(3)按照實體現(xiàn)金流量法計算項目的凈現(xiàn)值并判斷項目是否可行；(4)按照股權(quán)現(xiàn)金流量法計算項目的凈現(xiàn)值并判斷項目是否可行。已知：(P／F，10％，1)=0．9091，(P／F，10％，2)0．8264，(P／F，10％，3)=0．7513(P／F，10％，4)=0．6830，(P／F，12％，1)0．8929，(P／F，12％，2)=0．7972，(P／F，12％，3)=0．7118，(P／F，12％，4)=0．6355

76.要求：采用高低點法建立資金預(yù)測模型，并預(yù)測

(1)當(dāng)正保公司準(zhǔn)備享受現(xiàn)金折扣，那么應(yīng)選擇當(dāng)2008年銷售收入為l800萬元時，企業(yè)資金哪家供應(yīng)商需要總量。

77.某公司目前擁有資金400萬元，其中，普通股25萬股，每股價格10元；債券150萬元，年利率8％；目前的銷量為5萬件，單價為50元，單位變動成本為20元，固定成本為40萬元，所得稅稅率為25％。該公司準(zhǔn)備擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，預(yù)計需要新增投資500萬元，投資所需資金有下列兩種方案可供選擇：(1)平價發(fā)行債券500萬元，年利率10％；(2)發(fā)行普通股500萬元，每股發(fā)行價格20元。預(yù)計擴(kuò)大生產(chǎn)能力后，固定成本會增加52萬元，假設(shè)其他條件不變。要求：(1)計算兩種籌資方案每股收益相等時的銷鍍水平。(2)計算無差別點的經(jīng)營杠桿系數(shù)及經(jīng)營安全邊際率。(3)若預(yù)計擴(kuò)大生產(chǎn)能力后企業(yè)銷量會增加4萬件，不考慮風(fēng)險因素，確定該公司最佳的籌資方案。78.有三家企業(yè)A、B、C，均需在生產(chǎn)經(jīng)營淡季占用300萬元的流動資產(chǎn)和500萬元的長期資產(chǎn)；而在生產(chǎn)經(jīng)營的旺季，會額外增加200萬元的季節(jié)性存貨需求。企業(yè)A只在生產(chǎn)經(jīng)營的高峰期才借入200萬元的短期借款。300萬元穩(wěn)定性流動資產(chǎn)和500萬元長期資產(chǎn)均由權(quán)益資本、長期債務(wù)和經(jīng)營性流動負(fù)債解決其資金需要。企業(yè)B的長期負(fù)債、經(jīng)營性流動負(fù)債和權(quán)益資本之和總是高于800萬元，有900萬元左右，旺季的季節(jié)性存貨的資金需要只有一部分(100萬元左右)靠短期借款解決，其余的季節(jié)性存貨和全部長期性資金需要則由權(quán)益資本、長期債務(wù)和經(jīng)營性流動負(fù)債提供。而在生產(chǎn)經(jīng)營的淡季，企業(yè)則會將閑置的資金(100萬元左右)投資于短期有價證券。企業(yè)C的權(quán)益資本、長期債務(wù)和經(jīng)營性流動負(fù)債的籌資額低于800萬元(即低于正常經(jīng)營期的流動資產(chǎn)占用與長期資產(chǎn)占用之和)，會有100萬元左右的長期性資產(chǎn)和200萬元的臨時性流動資產(chǎn)(在經(jīng)營旺季)由短期金融負(fù)債籌資解決。要求：(1)分別說明企業(yè)A、B、C各自采用的是保守型籌資政策、適中型籌資政策還是激進(jìn)型籌資政策?為什么?(2)分別計算三家企業(yè)營業(yè)高峰期和低谷期的易變現(xiàn)率。(3)分別說明三家企業(yè)不同籌資政策的優(yōu)劣勢。

79.

第

35

題

某企業(yè)生產(chǎn)和銷售甲、乙兩種產(chǎn)品，過去幾年的相關(guān)數(shù)據(jù)見下表：

年度產(chǎn)量x（萬件）混合成本y（萬元）xyx214088003520001600242910038220017643459600432000202544393003999001849546108004968002116650105005250002500n=6∑x=266∑y=58100∑xy=2587900∑x2=11854

預(yù)計2008年不需要增加固定成本，有關(guān)資料見下表：

產(chǎn)品

單價單位變動成本單位邊際貢獻(xiàn)正常銷量（萬件）甲70502030乙lOO703040要求：

（1）用高低點法確定固定成本；

（2）用回歸直線法確定固定成本，并說明與高低點法計算結(jié)果出現(xiàn)差異的主要原因；

（3）計算2008年的加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率，選擇您認(rèn)為比較可靠的固定成本計算2008年的盈虧臨界點的銷售額；

（4）預(yù)計2008年的利潤；

（5）計算2008年安全邊際和安全邊際率，判斷2008年的安全等級。

80.甲投資者現(xiàn)在準(zhǔn)備購買一種債券進(jìn)行投資，要求的必要收益率為5%，現(xiàn)有A、B、C三種債券可供選擇：

(1)A債券目前價格為1020元，面值為1000元，票面利率為4%，每半年支付一次利息(投資后可以立即收到一次利息)，到期還本并支付最后一次利息，債券期限為5年，已經(jīng)發(fā)行3年，甲打算持有到期。

(2)B債券為可轉(zhuǎn)換債券，目前價格為1100元，面值為1000元，票面利率為3%，債券期限為5年，已經(jīng)發(fā)行兩年，到期一次還本付息，購買兩年后每張債券可以轉(zhuǎn)換為20股普通股，預(yù)計可以按每股60元的價格售出，甲投資者打算兩年后轉(zhuǎn)股并立即出售。

(3)C債券為純貼現(xiàn)債券，面值為1000元，5年期，已經(jīng)發(fā)行3年，到期一次還本，目前價格為900元，甲打算持有到期。

要求：

(1)計算A債券的投資收益率。

(2)計算B債券的投資收益率。

(3)計算C債券的投資收益率。

(4)甲投資者應(yīng)該投資哪種債券?

四、綜合題(5題)81.

要求：

(1)計算2007年的稅后經(jīng)營利潤、稅后利息、稅后經(jīng)營利潤率；

(2)計算2007年末的凈經(jīng)營資產(chǎn)和凈負(fù)債；

(3)計算2007年的凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、稅后利息率、凈財務(wù)杠桿、經(jīng)營差異率、杠桿貢獻(xiàn)率和權(quán)益凈利率(資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)用年末數(shù))；

(4)用連環(huán)替代法分析2007年權(quán)益凈利率變動的主要原因(依次分析凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率、稅后利息率和凈財務(wù)杠桿變動對權(quán)益凈利率變動的影響程度)；

(5)分析2007年杠桿貢獻(xiàn)率變動的主要原因；

(6)如果2008年凈財務(wù)杠桿不能提高了，請指出提高杠桿貢獻(xiàn)率和權(quán)益凈利率的有效途徑。

82.第二期項目投資的現(xiàn)值（明年初）為1502.63萬元，預(yù)計未來各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值（明年初）合計為l384.54萬元。可比公司股票價格標(biāo)準(zhǔn)差為35%，可以作為項目現(xiàn)金流量的標(biāo)準(zhǔn)差。

要求：

（1）計算項目的初始投資總額，包括與項目有關(guān)的固定資產(chǎn)購置支出以及凈營運資本投資額。

（2）分別計算廠房和設(shè)備的年折舊額以及使用四年后的賬面價值（提示：折舊按年提取，投入使用當(dāng)年提取全年折舊）。

（3）分別計算使用四年后處置廠房和設(shè)備引起的稅后凈現(xiàn)金流量。

（4）填寫下表，并對投資第一期項目是否有利作出評價。

年度Ol234設(shè)備、廠房投資收入減：變動成本固定成本（不含折舊）折舊稅前營業(yè)利潤減：稅前營業(yè)利潤所得稅續(xù)表年度O1234稅后營業(yè)利潤加：折舊凈營運資本凈營運資本投資營業(yè)現(xiàn)金凈流量終結(jié)點現(xiàn)金凈流量項目現(xiàn)金凈流量折現(xiàn)系數(shù)現(xiàn)金流量現(xiàn)值凈現(xiàn)值（5）采用布萊克～斯科爾斯期權(quán)定價模型，計算擴(kuò)張期權(quán)的價值，并對第=期項目是否

可行作出評價。

已知：（P/S，10%，l）=0.9091，（P/S，10%，2）=0.8264，（P/S，10%，3）=0.7513

（P/S，10%，4）=0.6830，N（0.16）=0.5636，N（0.17）=0.5675

N（0.44）=0.6700，N（0.43）=0.6664

83.A公司是一家處于成長階段的上市公司，正在對2018年的業(yè)績進(jìn)行計量和評價，有關(guān)資料如下：

（1）A公司2018年的銷售收入為3750萬元，營業(yè)成本為2010萬元，銷售及管理費用為750萬元，利息費用為354萬元。

（2）A公司2018年的平均總資產(chǎn)為7800萬元，平均金融資產(chǎn)為150萬元，平均經(jīng)營負(fù)債為150萬元，平均股東權(quán)益為3000萬元。

（3）目前資本市場上等風(fēng)險投資的權(quán)益成本為12%，稅前凈負(fù)債成本為8%。2018年董事會對A公司要求目標(biāo)權(quán)益凈利率為15%，要求的目標(biāo)稅前凈負(fù)債成本為8%。

（4）A公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。

計算A公司凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率，權(quán)益凈利率

84.A公司今年年初的金融資產(chǎn)市場價值為200萬元，經(jīng)營營運資本5000萬元，發(fā)行在外的普通股為500萬股，去年銷售收人15000萬元，稅前經(jīng)營利潤4000萬元，資本支出2000萬元，折舊與攤銷1000萬元。今年年初金融負(fù)債的市場價值為3000萬元，資本結(jié)構(gòu)中股權(quán)比重（權(quán)益資金占投資資本的比重）為80%，可以保持此目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)不變，凈負(fù)債稅前資本成本為10%，可以長期保持下去。平均所得稅稅率為40%。今年年初該公司股票每股價格為40元。

預(yù)計未來5年的銷售收人增長率均為20%。該公司的資本支出、折舊與攤銷、經(jīng)營營運資本、稅后經(jīng)營凈利潤與銷售收入同比例增長。第6年及以后經(jīng)營營運資本、資本支出、稅后經(jīng)營凈利潤與銷售收入同比例增長，折舊與攤銷正好彌補(bǔ)資本支出，銷售收人將會保持10%的固定增長速度。

已知無風(fēng)險收益率為2%，股票市場的平均收益率為10%,公司股票的P系數(shù)為2.69。

要求：填寫下表，計算分析投資者今年年初是否應(yīng)該購買該公司的股票作為投資（加權(quán)平均資本成本的計算結(jié)果四舍五人保留至百分位）。

單位：萬元

85.ABC公司2012年有關(guān)財務(wù)資料如下：

公司2012年的銷售收入為100000萬元，銷售凈利率為l0％，2012年分配的股利為5000萬元，如果2013年保持經(jīng)營效率、財務(wù)政策不變，預(yù)計不發(fā)行股票，假定2013年銷售凈利率仍為10％，公司采用的是固定股利支付率政策，公司的目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)，即資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)為45％。

要求：

(1)計算2013年的凈利潤及其應(yīng)分配的股利(權(quán)益乘數(shù)保留四位小數(shù))；

(2)若公司經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負(fù)債與銷售收入增

長成正比率變動，現(xiàn)金均為經(jīng)營所需要的貨幣資金，目前沒有可供動用的額外金融資產(chǎn)，預(yù)測2013年需從外部追加的資金；

(3)若不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的要求，2013年所需從外部追加的資金采用發(fā)行面值為1000元，票面利率5．6％，期限5年，每年付息，到期還本的債券，債券的籌資費率為9．43％，所得稅稅率為25％，計算債券的稅后資本成本；

(4)根據(jù)以上計算結(jié)果，計算填列該公司2013年預(yù)計的資產(chǎn)負(fù)債表。

參考答案

1.C生產(chǎn)預(yù)算是只使用實物量計量單位的預(yù)算。

2.B解析：對項目風(fēng)險的處置有兩種方法：一是調(diào)整現(xiàn)金流量法；二是風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法。因此，選項C、D不正確。在投資項目風(fēng)險處置的兩種方法中，風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法因其用單一的折現(xiàn)率同時完成風(fēng)險調(diào)整和時間調(diào)整，這種做法意味著風(fēng)險隨時間推移而加大，可能與事實不符，夸大遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險。

3.CC【解析】經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤增長率／營業(yè)收入增長率，由此可知，選項A的說法正確，選項C的說法不正確；總杠桿系數(shù)=財務(wù)杠桿系數(shù)×經(jīng)營杠桿系數(shù)=每股收益增長率／營業(yè)收入增長率=3，由此可知，每股收益增長率=3×10%=30%，選項B、D的說法正確。

4.C選項A說法正確，經(jīng)營租賃中，租賃公司可以大批量購置某種資產(chǎn)，從而獲得價格優(yōu)惠。對于租賃資產(chǎn)的維修，租賃公司可能更內(nèi)行或者更有效率。對于舊資產(chǎn)的處置，租賃公司更有經(jīng)驗；

選項B、D說法正確，經(jīng)營租賃的租賃費可以在租期內(nèi)均勻扣除，融資租賃的租賃費支出，按照規(guī)定構(gòu)成融資租入固定資產(chǎn)價值的部分應(yīng)當(dāng)提取折舊費用，分期扣除；

選項C說法錯誤，融資租賃最主要的特征是租賃期長。

綜上，本題應(yīng)選C。

5.C【答案】C

【解析】若銷售增加所引起的負(fù)債和所有者權(quán)益的增加超過資產(chǎn)的增加，反而會有資金剩余，只有當(dāng)銷售增長率高于內(nèi)含增長率時，才會引起外部融資需求的增加，所以選項A不對；股利支付率小于1的情況下，銷售凈利率提高，會引起外部融資需求的減少，所以選項B不對；資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高會加速資金周轉(zhuǎn)，反而有可能會使資金需要量減少，所以選項D不對。

6.D認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行會引起股份數(shù)的增加，從而稀釋每股收益和股價?？礉q期權(quán)不存在稀釋問題。標(biāo)準(zhǔn)化的期權(quán)合約，在行權(quán)時只是與發(fā)行方結(jié)清價差，根本不涉及股票交易。

7.A長期計劃是指一年以上的計劃，一般以戰(zhàn)略計劃為起點。

8.A債券價值＝債券未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值，因為等風(fēng)險投資的必要報酬率高于票面利率，所以兩只債券屬于折價發(fā)行。在其他條件相同的情況下，對于折價發(fā)行的債券，期限越長，債券價值越低。

綜上，本題應(yīng)選A。

對于平息債券，隨著到期時間的縮短：

9.C期望值反映預(yù)計收益的平均化，所以期望值不同，反映預(yù)期收益不伺，因此選C；但期望值不同的情況下，不能根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)差來比較風(fēng)險大小，應(yīng)依據(jù)標(biāo)準(zhǔn)離差率大小衡量風(fēng)險，所以選項B、D不對。

10.D假設(shè)一年是360天，需求是均勻的，則日需求量（d）＝年需求量/360＝16200/360＝45（件），日供應(yīng)量（p）為60件。

選項A計算正確，；

選項B計算正確，最高庫存量＝經(jīng)濟(jì)訂貨批量（Q）×（1－d/p）＝1800×（1－45/60）＝450（件）；

選項C計算正確，平均庫存量＝Q/2×（1－d/p）＝1800/2×（1－45/60）＝225（件）；

選項D計算錯誤，與進(jìn)貨批量有關(guān)的總成本＝

。

綜上，本題應(yīng)選D。

11.B公開間接方式發(fā)行股票的發(fā)行范圍廣，發(fā)行對象多，易于足額募集資本；股票的變現(xiàn)性強(qiáng),流通性好。但這種發(fā)行方式也有不足，主要是手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高。

12.A解析：在成本分析模式下，企業(yè)持有的現(xiàn)金有三種成本：機(jī)會成本、管理成本和短缺成本；在隨機(jī)模式下，最優(yōu)現(xiàn)金返回線的計算式中涉及有價證券的日利息率(即考慮了持有現(xiàn)金的機(jī)會成本)，由此可知，該模式中也涉及現(xiàn)金的機(jī)會成本。所以，本題選擇A。

13.D答案解析：邊際貢獻(xiàn)分為制造邊際貢獻(xiàn)和產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)，其中，制造邊際貢獻(xiàn)＝銷售收入－產(chǎn)品變動成本，產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)＝制造邊際貢獻(xiàn)－銷售和管理變動成本＝銷量×（單價－單位變動成本）。（參見教材395頁）

14.B選項B，可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換為特定公司的普通股，這種轉(zhuǎn)換在資產(chǎn)負(fù)債表上只是負(fù)債轉(zhuǎn)換為普通股，并不增加額外的資本。認(rèn)股權(quán)證與之不同，認(rèn)股權(quán)會帶來新的資本，這種轉(zhuǎn)換是一種期權(quán)，證券持有人可以選擇轉(zhuǎn)換，也可選擇不轉(zhuǎn)換而繼續(xù)持有債券。

15.B如果期權(quán)到期日股價大于執(zhí)行價格，拋補(bǔ)看漲期權(quán)的凈損益一執(zhí)行價格一股票買價+期權(quán)費。

16.D解析：短期權(quán)益性投資是暫時利用多余現(xiàn)金的一種手段，所以是金融資產(chǎn)。

17.B借款企業(yè)向銀行支付的承諾費=(600-400)×0．8%×8／12+600×0．8%×4／12=2．67(萬元)，利息=400×10%×8／12=26．67(萬元)。

18.D2007年的抵銷分錄：

抵銷年初數(shù)的影響：

借：未分配利潤一年初80

(母公司2006年銷售存貨時結(jié)轉(zhuǎn)的存貨跌價準(zhǔn)備)

貸：存貨一存貨跌價準(zhǔn)備80

借：未分配利潤一年初80

貸：營業(yè)成本80

借：存貨一存貨跌價準(zhǔn)備160

貸：未分配利潤一年初l60

抵銷本期數(shù)的影響：

借：營業(yè)成本40

貸：存貨40

借：營業(yè)成本40

貸：存貨一存貨跌價準(zhǔn)備40

2007年末集團(tuán)角度存貨成本80萬元，可變現(xiàn)凈值為90萬元，存貨跌價準(zhǔn)備的余額應(yīng)為0，已有余額lO（20一10）萬元，故應(yīng)轉(zhuǎn)回存貨跌價準(zhǔn)備10萬元。

2007年末子公司存貨成本120萬元，可變現(xiàn)凈值90萬元，存貨跌價準(zhǔn)備的余額為30萬元，已有余額50（100-50）萬元，故轉(zhuǎn)回存貨跌價準(zhǔn)備20萬元。

借：資產(chǎn)減值損失lO

貸：存貨一存貨跌價準(zhǔn)備10

2007年初集團(tuán)角度遞延所得稅資產(chǎn)期初余額25萬元，期末余額=（120-80）×25%=10（萬元），本期遞延所得稅資產(chǎn)發(fā)生額-15萬元。

2007年初子公司遞延所得稅資產(chǎn)期初余額25萬元，期末余額=（120-90）×25%=7.5（萬元），本期遞延所得稅資產(chǎn)發(fā)生額一l7.5萬元。

借：遞延所得稅資產(chǎn)2.5(17.5—15)

貸：所得稅費用2.5

19.D【答案】D

【解析】本題的考點是財務(wù)管理目標(biāo)相關(guān)表述優(yōu)缺點的比較。因為每股收益等于稅后利潤與投入股份數(shù)的比值，是相對數(shù)指標(biāo)，所以每股收益最大化較之利潤最大化的優(yōu)點在于它反映了創(chuàng)造利潤與投入資本的關(guān)系。

20.A采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法的依據(jù)是確信標(biāo)準(zhǔn)成本是真正的正常成本，成本差異是不正常的低效率和浪費造成的，應(yīng)當(dāng)直接體現(xiàn)在本期損益之中，使利潤能體現(xiàn)本期工作成績的好壞（參見教材434頁），由此可知，選項A的說法正確；成本差異的處理方法選擇要考慮許多因素，包括差異的類型（材料、人工或制造費用）、差異的大小、差異的原因、差異的時間（如季節(jié)性變動引起的非常性差異）等。因此，可以對各種成本差異采用不同的處理方法，如材料價格差異多采用銷貨成本與存貨法，閑置能量差異多采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法，其他差異則可因企業(yè)具體情況而定。由此可知，選項B的說法不正確（注意：教材中的“差異處理的方法要保持一貫性”是針對前后期之間而言的，并不是針對“同一會計期間”而言的）；在調(diào)整銷貨成本與存貨法下，本期發(fā)生的成本差異，應(yīng)由存貨和銷貨成本共同負(fù)擔(dān)（由此可知，選項D的說法不正確），屬于應(yīng)該調(diào)整存貨成本的，并不結(jié)轉(zhuǎn)計入相應(yīng)的“存貨”類賬戶，而是保留在成本差異賬戶中，與下期發(fā)生的成本差異一同計算（此內(nèi)容教材中沒有講到，但是的學(xué)員應(yīng)該知道，因為“教師提示”中有相關(guān)的講解）。因此，選項C的說法不正確。

21.B【答案】B

【解析】在確定貝塔系數(shù)的預(yù)測期間時，如果公司風(fēng)險特征無重大變化時，可以采用5年或更長的預(yù)測長度，如果公司風(fēng)險特征發(fā)生重大變化，應(yīng)當(dāng)使用變化后的年份作為預(yù)測期長度，所以選項A錯誤，選項B正確；在確定無風(fēng)險利率時，應(yīng)當(dāng)選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風(fēng)險利率的代表，所以選項C錯誤；在確定收益計量的時問間隔時，廣泛采用的是每周或每月的收益率，年度收益率較少采用，選項D錯誤。

22.B【答案】B

【解析】r=ln(51／50)／0．5=3．96％。

23.B公司股利政策決策首先要由公司董事會根據(jù)公司的盈利水平和股利政策，制定股利分派方案；提交股東大會審議，通過后方能生效。所以我國股利分配決策權(quán)屬于股東大會。

24.C解析：現(xiàn)金回收率的分子是時期指標(biāo)，為了計算口徑可按分母總資產(chǎn)應(yīng)用平均數(shù)。2005年教材已刪除。

25.B答案：B解析：理想標(biāo)準(zhǔn)成本的主要用途是揭示實際成本下降的潛力

26.D利息抵稅額＝利息×所得稅稅率×年金現(xiàn)值系數(shù)＝10×25%×（P/A，4%，6）＝13.11（萬元）

綜上，本題應(yīng)選D。

27.D酌量性變動成本的發(fā)生額是由經(jīng)理人員決定的。例如，按銷售額一定的百分比開支的銷售傭金、新產(chǎn)品研制費、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費等，選項D是答案；直接材料成本、直接人工成本、產(chǎn)品銷售稅金及附加屬于與業(yè)務(wù)量有明確的技術(shù)或?qū)嵨镪P(guān)系的技術(shù)性變動成本。

28.D定期預(yù)算法是以固定不變的會計期間作為預(yù)算期間編制預(yù)算的方法。滾動預(yù)算是在上期預(yù)算完成情況的基礎(chǔ)上，調(diào)整和編制下期預(yù)算，并將預(yù)算期間連續(xù)向后滾動推移，使預(yù)算期間保持一定的時間跨度，本題選D。

29.C選項A正確，基準(zhǔn)利率的基本特征為市場化、基礎(chǔ)性、傳遞性，做題時應(yīng)注意，錯誤的選項有時會把基礎(chǔ)性替換成關(guān)聯(lián)性等，來迷惑考生；

選項B、D正確，基準(zhǔn)利率必須是由市場供求關(guān)系決定，而且不僅反映實際市場供求狀況，還要反映市場對未來供求狀況的預(yù)期；

選項C錯誤，基準(zhǔn)利率是金融市場上具有普遍參照作用的利率，其他利率水平或金融資產(chǎn)價格均可根據(jù)這一基準(zhǔn)利率水平來確定。且基準(zhǔn)利率具有基礎(chǔ)性的基本特征，它與其他與其他金融市場的利率或金融資產(chǎn)的價格具有較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性。

綜上，本題應(yīng)選C。

基準(zhǔn)利率的基本特征

30.C債權(quán)人的目標(biāo)是到期收回本金，并獲得約定的利息收入，發(fā)行新債會使舊債券的價值下降，使舊債權(quán)人蒙受損失。

31.D由于不考慮新募集投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化，所以配股后的每股價格=配股除權(quán)價格=

32.A

33.B報價利率是指銀行等金融機(jī)構(gòu)提供的利率，報價利率是包含了通貨膨脹的利率，選項A錯誤；報價利率不變時，有效年利率隨著每年復(fù)利次數(shù)的增加而增加，隨著期間利率的遞減而增加，但呈非線性關(guān)系，選項C、D錯誤。

34.B選項A、C不符合題意，經(jīng)營杠桿系數(shù)＝邊際貢獻(xiàn)／（邊際貢獻(xiàn)－固定成本），邊際貢獻(xiàn)＝（單價－單位變動成本）×銷售量，可見在其他因素不變的情況下，單價越高，銷量越大，邊際貢獻(xiàn)越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小；

選項B符合題意，單位變動成本越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大。

選項D不符合題意，利息費用不影響經(jīng)營杠桿系數(shù)。

綜上，本題應(yīng)選B。

經(jīng)營杠桿系數(shù)的影響因素

正向變動：固定成本、單位變動成本

反向變動：銷售量、單價

35.C選項A表述錯誤，分批法下，產(chǎn)品成本的計算是與生產(chǎn)任務(wù)通知單的簽發(fā)和生產(chǎn)任務(wù)的完成緊密配合的，因此產(chǎn)品成本計算是不定期的；

選項B表述錯誤，分批法下，成本計算期與生產(chǎn)周期基本一致，而與核算報告期不一致；

選項C表述正確，分批法的成本計算對象是產(chǎn)品批別，由于產(chǎn)品批別大多是根據(jù)銷貨訂單確定的，因此，這種方法又稱為訂單法；

選項D表述錯誤，分批法主要適用于單件小批類型的生產(chǎn)，也可用于一般企業(yè)中的新產(chǎn)品試制或試驗的生產(chǎn)、在建工程以及設(shè)備修理作業(yè)等。

綜上，本題應(yīng)選C。

36.A選項A，市場組合的β系數(shù)等于1，在運用資本資產(chǎn)定價模型時，某資產(chǎn)的

β值小于1，說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險小于市場風(fēng)險。

37.B對于籌資人來說，債權(quán)人的期望收益是其債務(wù)的真實成本。

38.C這里是產(chǎn)品成本計算不定期的情況，所以應(yīng)該是分批法，而且題中給出的是“一般”不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間費用分配問題，而在分批法下，批量小的時候是不會出現(xiàn)完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間費用分配問題的，只有在大批量的時候才會出現(xiàn)，所以選項C是正確的。

39.D雖然p值的驅(qū)動因素很多，但關(guān)鍵的因素只有三個：經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和收益的周期性。

40.C【正確答案】：C

【答案解析】：預(yù)計第四季度材料采購量＝2120＋350－456＝2014（千克），應(yīng)付賬款＝2014×10×50％＝10070（元）

【該題針對“營業(yè)預(yù)算的編制”知識點進(jìn)行考核】

41.BC奉行剩余股利政策，意味著公司只將剩余的盈余用于發(fā)放股利。這樣做的根本理由是為了保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低。

42.BCD選項A錯誤，選項B正確，企業(yè)在銷售定價決策過程中，除了借助數(shù)學(xué)模型等工具外，還要根據(jù)企業(yè)的實踐經(jīng)驗和自身的戰(zhàn)略目標(biāo)進(jìn)行必要的定性分析，來選擇合適的定價決策；

選項C正確，銷售定價屬于企業(yè)營銷戰(zhàn)略的重要組成部分，管理會計人員主要是從產(chǎn)品成本與銷售價格之間的關(guān)系角度為管理者提供產(chǎn)品定價的有用信息；

選項D正確，產(chǎn)品銷售定價決策是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中一個極為重要的問題，它關(guān)系到生產(chǎn)經(jīng)營活動的全局。銷售價格是一種重要的競爭工具。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

43.AC配股一般采取網(wǎng)上定價發(fā)行的方式。配股價格由主承銷商和發(fā)行人協(xié)商確定。所以，選項A正確；按照《上市公司證券發(fā)行管理辦法》的規(guī)定，配股除符合公開發(fā)行股票的一般規(guī)定外，還應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定：①擬配售股份數(shù)量不超過本次配售股份前股本總額的30％；②控股股東應(yīng)當(dāng)在股東大會召開前公開承諾認(rèn)配股份的數(shù)量；③采用證券法規(guī)定的代銷方式發(fā)行。所以，選項B錯誤、選項C正確；最近3個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6％，屬于公開增發(fā)新股應(yīng)滿足的條件，而不是配股的條件。所以，選項D錯誤。

44.ACD【答案】ACD

【解析】公司的所有者權(quán)益被劃分為若干股權(quán)份額，每個份額可以單獨轉(zhuǎn)讓，無須經(jīng)過其他股東同意，公司制企業(yè)容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán)，選項B錯誤。

45.ABC存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用模型與基本模型假設(shè)條件的唯一區(qū)別在于：存貨陸續(xù)入庫，而不是集中到貨。

46.ABCD正常的標(biāo)準(zhǔn)成本是用科學(xué)方法根據(jù)客觀實驗和過去實踐經(jīng)充分研究后制定出來的，因此具有客觀性和科學(xué)性；它排除了各種偶然性和意外情況，又保留了目前條件下難以避免的損失，代表了正常情況下的消耗水平，因此具有現(xiàn)實性；它是應(yīng)該發(fā)生的成本，可以作為評價業(yè)績的尺度，成為督促職工去努力爭取的目標(biāo)，因此具有激勵性；它可以在工藝技術(shù)水平和管理有效性水平變化不大時持續(xù)使用，不需要經(jīng)常修訂，所以具有穩(wěn)定性。

47.ABD股票股利是公司以發(fā)放的股票作為股利的支付方式。發(fā)放股票股利可以導(dǎo)致股數(shù)增加，但是不會導(dǎo)致每股面額降低，也不會對公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響(僅僅是引起股東權(quán)益各項目的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化)，發(fā)放股票股利后，如果盈利總額不變，市盈率不變，會由于普通股股數(shù)增加而引起每股收益和每股市價的下降。股票分割是指將面額較高的股票交換成面額較低的股票的行為。股票分割時，發(fā)行在外的股數(shù)增加，使得每股面額降低，每股盈余下降；但公司價值不變，股東權(quán)益總額、股東權(quán)益各項目的金額及其相互間的比例也不會改變。對于公司來講，實行股票分割的主要目的在于通過增加股票股數(shù)降低每股市價，從而吸引更多的投資者。

因此。ABD選項說法正確。

48.ACD選項B是資本市場線的特點，不是證券市場線的特點。資本市場線描述了由風(fēng)險資產(chǎn)和無風(fēng)險資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界。

49.AB固定成本分為約束性固定成本和酌量性固定性成本。約束性固定成本是指為維持企業(yè)提供產(chǎn)品和服務(wù)的經(jīng)營能力而必須開支的成本，如廠厲和機(jī)器設(shè)備的折舊、財產(chǎn)稅、房屋租金、管理人員的工資等。而酌量性固定性成本是指企業(yè)管理當(dāng)局在會計年度開始前，根據(jù)經(jīng)營、財力等情況確定的計劃期間的預(yù)算額而形成的固定成本，如新產(chǎn)品開發(fā)費、廣告費、職工培訓(xùn)費等。因此選項AB正確。

50.BD流動資產(chǎn)投資政策保守與否可以用流動資產(chǎn)/收入比率來衡量，因為流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)由2提高到3，則說明流動資產(chǎn)/收入比率降低，所以流動資產(chǎn)投資政策趨于激進(jìn)，選項B的說法正確；流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變化=360/3—360/2=—60(天），所以流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)減少60天，因為其他因素不變，所以總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)也減少60天，選項D的說法正確。

51.BD

52.ABCD解析：市盈率是指普通股每股市價與每股收益的比率，它反映普通股股東愿意為每1元凈利潤(不是每股凈利潤)支付的價格，故選項A的說法不正確；每股收益=(凈利潤-優(yōu)先股股利)/流通在外普通股的加權(quán)平均數(shù)，故選項B的說法不正確；市凈率=每股市價/每股凈資產(chǎn)，反映普通股股東愿意為每1元凈資產(chǎn)支付的價格，故選項C的說法不正確；市銷率是指普通股每股市價與每股銷售收入的比率，其中，每股銷售收入=銷售收入/流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)，故選項D的說法不正確。

53.ABDABD【解析】對于折價發(fā)行的平息債券而言，在其他因素不變的情況下，付息頻率越高（即付息期越短）價值越低，所以，選項A的說法正確；對于折價發(fā)行的平息債券而言，債券價值低于面值，在其他因素不變的情況下，到期時間越短，債券價值越接近于面值，即債券價值越高，所以，選項B的說法正確；債券價值等于未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值，提高票面利率會提高債券利息，在其他因素不變的情況下，會提高債券的價值，所以，選項C的說法不正確；等風(fēng)險債券的市場利率上升，會導(dǎo)致折現(xiàn)率上升，在其他因素不變的情況下，會導(dǎo)致債券價值下降，所以，選項D的說法正確。

54.BCD采用作業(yè)成本法的公司一般應(yīng)該具備：

①從成本結(jié)構(gòu)看，這些公司的制造費用在產(chǎn)品成本中占有較大比重；（選項A錯誤）

②從產(chǎn)品品種看，這些公司的產(chǎn)品多樣性程度高；（選項B正確）

③從外部環(huán)境看，這些公司面臨的競爭激烈；（選項C正確）

④從公司規(guī)模，這些公司的規(guī)模比較大。（選項D正確）

綜上，本題應(yīng)選BCD。

55.BC盈虧臨界點銷售量-固定成本／單位邊際貢獻(xiàn)，盈虧臨界點銷售額-盈虧臨界點銷售量×單價=固定成本／邊際貢獻(xiàn)率，所以選項A不正確，選項B正確；盈虧臨界點作業(yè)率=盈虧臨界點銷售量／正常銷售量×100%，安全邊際率=安全邊際／正常銷售額(或?qū)嶋H訂貨額)×100%，所以選項C正確，選項D不正確。

56.BD

57.BC選項A表述錯誤，相對于增量預(yù)算法，零基預(yù)算法的編制工作量大；選項B表述正確，零基預(yù)算法適用于企業(yè)各項預(yù)算的編制，特別是不經(jīng)常發(fā)生的預(yù)算項目或預(yù)算編制基礎(chǔ)變化較大的預(yù)算項目；選項C表述正確，應(yīng)用零基預(yù)算法編制費用預(yù)算的優(yōu)點是不受前期費用項目和費用水平的制約，能夠調(diào)動各部門降低費用的積極性；選項D表述錯誤，增量預(yù)算法的缺點是當(dāng)預(yù)算期的情況發(fā)生變化時，預(yù)算數(shù)額會受到基期不合理因素的干擾，可能導(dǎo)致預(yù)算的不準(zhǔn)確，不利于調(diào)動各部門達(dá)成預(yù)算目標(biāo)的積極性。

58.AB選項A、B正確，安全邊際＝實際或預(yù)計銷售額－盈虧臨界點銷售額，表明銷售額下降多少企業(yè)仍不至于虧損；

選項C錯誤，安全邊際率＝安全邊際/實際或預(yù)計銷售額×100%＝（實際或預(yù)計銷售額－盈虧臨界點銷售額）/實際或預(yù)計銷售額×100%，則安全邊際率的數(shù)值越大，企業(yè)就越安全，發(fā)生虧損的可能性就越??；

選項D錯誤，安全邊際是絕對數(shù)指標(biāo)，不便于不同企業(yè)和不同行業(yè)的比較，而安全邊際率是相對數(shù)指標(biāo)，便于不同企業(yè)和不同行業(yè)的比較。

綜上，本題應(yīng)選AB。

59.ABD

60.CD與持有現(xiàn)金有關(guān)的成本包括機(jī)會成本、管理成本、短缺成本?，F(xiàn)金的機(jī)會成本指的是因為持有現(xiàn)金而喪失的收益，因此，現(xiàn)金持有量越大，機(jī)會成本越高，選項A的說法正確；現(xiàn)金的短缺成本指的是因為缺乏必要的現(xiàn)金，不能應(yīng)付業(yè)務(wù)開支需要，而使企業(yè)蒙受損失或為此付出的代價，由此可知，現(xiàn)金的短缺成本隨現(xiàn)金持有量的增加而下降，隨現(xiàn)金持有量的減少而上升，選項B的說法正確；管理成本是一種固定成本，與現(xiàn)金持有量之間無明顯的比例關(guān)系，所以選項C的說法不正確；現(xiàn)金的流動性極強(qiáng)，但盈利性極差，因此，現(xiàn)金持有量越大，收益越低，選項D的說法不正確。

61.AC選項A、C正確，在復(fù)制原理下，需要運用財務(wù)杠桿投資股票來復(fù)制期權(quán)，這種做法在涉及復(fù)雜期權(quán)或涉及多個期間時，非常繁瑣。其替代辦法就是風(fēng)險中性原理。

選項B錯誤，在風(fēng)險中性原理下，不用每一步計算都復(fù)制投資組合；在復(fù)制原理下，每一步計算都要復(fù)制投資組合。

選項D錯誤，采用風(fēng)險中性原理與復(fù)制原理計算出的期權(quán)價值是相同的。

綜上，應(yīng)選AC。

風(fēng)險中性原理，是指假設(shè)投資者對待風(fēng)險的態(tài)度是中性的，所有證券的預(yù)期報酬率都應(yīng)當(dāng)是無風(fēng)險利率。風(fēng)險中性的投資者不需要額外的收益補(bǔ)償其承擔(dān)的風(fēng)險。在風(fēng)險中性的世界里，將期望值用無風(fēng)險利率折現(xiàn)，可以獲得現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。

62.ABC證券投資組合不能分散系統(tǒng)風(fēng)險。

63.AC選項A正確，固定收益證券是指能夠提供固定或根據(jù)固定公式計算出來的現(xiàn)金流的證券。浮動利率債券雖然利率不固定，但是其到期收益可以按照固定的公式計算出，故也屬于固定收益證券；

選項B錯誤，認(rèn)股權(quán)證是由股份有限公司發(fā)行的可認(rèn)購其股票的一種買入期權(quán)。它賦予持有者在一定期限內(nèi)以事先約定的價格購買發(fā)行公司一定股份的權(quán)利。認(rèn)股權(quán)證本身含有期權(quán)條款，其持有者在認(rèn)購股份之前，對發(fā)行公司既不擁有債權(quán)也不擁有股權(quán)，而只是擁有股票認(rèn)購權(quán)，因此認(rèn)股權(quán)證屬于衍生證券，不屬于固定收益證券；

選項C正確，優(yōu)先股可以提供固定股息或者按照固定公式計算股息，故屬于固定收益證券；

選項D錯誤，可轉(zhuǎn)換債券由于有選擇轉(zhuǎn)換為普通股股票的選擇權(quán)，其轉(zhuǎn)換后現(xiàn)金流不固定，也不能按固定公式計算，故不屬于固定收益證券。

綜上，本題應(yīng)選AC。

64.AB存在訂貨提前期的情況下，存貨最佳持有量模型的計算假設(shè)存貨是集中到貨，而不是陸續(xù)到貨，根據(jù)交貨時間和存貨的日平均消耗量即可確定再訂貨點。

65.ABD附認(rèn)股權(quán)證債券的籌資成本應(yīng)低于公司直接增發(fā)普通股的籌資成本，否則無法對籌資人有利，選項A表述錯誤；每張認(rèn)股權(quán)證的價值=(附認(rèn)股權(quán)證債券的發(fā)行價格-純債券價值)／每張債券附帶的認(rèn)股權(quán)證數(shù)，所以選項B的表述錯誤；認(rèn)股權(quán)證在認(rèn)購股份時，由于認(rèn)購價低于市價，因此行權(quán)后股價會被稀釋，選項D錯誤。

66.BCDE本題的主要考核點是盈利能力分析的范疇。企業(yè)在進(jìn)行盈利能力分析時，盈利能力僅涉及正常的經(jīng)營狀況，不包括非正常的經(jīng)營狀況。買賣證券的損益．會計準(zhǔn)則和會計制度變更造成的累計損益．重大事故造成的損益．已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟臓I業(yè)項目的損益均屬非正常經(jīng)營狀況產(chǎn)生的損益。

67.ABC8月份期初存貨實際上就是7月份的期末存貨，即8月份預(yù)計銷售量的20%：1200×20%=240（件），選項A正確；8月份采購量=1200+1100×20%-240=1180（件），選項B正確；8月份期末存貨=1100*×20%=220（件），選項C正確；因為無法預(yù)計第三季度末產(chǎn)品存量，所以無法計算第三季度的采購量，選項D錯誤。

【點評】本題難度不大。

68.BCD實體現(xiàn)金流量是企業(yè)全部現(xiàn)金流入扣除成本費用和必要的投資后的剩余部分，它是企業(yè)在一定期間可以提供給所有投資人(包括股權(quán)投資人和債權(quán)投資人)的稅后現(xiàn)金流量，所以選項A正確；實體現(xiàn)金流量是經(jīng)營現(xiàn)金凈流量扣除資本支出后的剩余部分，實體現(xiàn)金流量=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量-資本支出，所以選項B錯誤；實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營利潤-本期凈投資=稅后經(jīng)營利潤+折舊與攤銷-經(jīng)營營運資本增加-資本支出，所以選項c錯誤；股權(quán)現(xiàn)金流量=實體現(xiàn)金流量-稅后利息支出+債務(wù)凈增加，由此可知，實體現(xiàn)金流量=股權(quán)現(xiàn)金流量+稅后利息支出-債務(wù)凈增加，所以選項D錯誤。

69.AB選項B正確，機(jī)會集曲線最左端的組合稱為最小方差組合，B點在最左端，故B點為機(jī)會曲線的最小投資組合點；

選項A正確、選項C錯誤，有效集合是從最小方差組合點（B點）到最高期望報酬率組合點（E點）的那段曲線，故有效集為曲線BE，而機(jī)會曲線上有效集以外的投資組合構(gòu)成的為無效集，故無效集為曲線AB；

選項D錯誤，相關(guān)系數(shù)越小，風(fēng)險分散化效應(yīng)也就越強(qiáng)，機(jī)會集曲線就越向左彎曲；相關(guān)系數(shù)越大，風(fēng)險分散化效應(yīng)就越弱，完全正相關(guān)的投資組合，不具有風(fēng)險分散化效應(yīng)，其機(jī)會曲線是一條直線。由于0.5大于0.2，故相關(guān)系數(shù)為0.5時機(jī)會曲線會更偏右且更平滑。

綜上，本題應(yīng)選AB。

70.ABC盈虧臨界狀態(tài)是指能使企業(yè)不盈不利潤為零的狀態(tài)，銷售總收入與成本總額相等、銷售收人線與總成本線相交的點、邊際貢獻(xiàn)與固定成本相等，都能使利潤為零。

71.(1)2011年金融資產(chǎn)=1000+1000=2000(萬元)經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比

=(20000-2000)／40)00×100%=45%經(jīng)營負(fù)債的銷售百分比

=3000／40000×100%=7.5%

股利支付率=1000／2000×100%=50%銷售凈利率=2000／40000×100%=5%2012年預(yù)計銷售凈利率=5%×(1+10%)=5.5%外部融資額

=40000×30%×(45%-7.5%)-2000-40000×(1+30%)×5.5%×(1-50%)=1070(萬元)

外部融資銷售增長比

=1070／(40000×30%)×100%=8.92%

(2)含有通脹的銷售額增長率=(1+50%)×(1+10%)-1=65%

銷售額增加=40000×65%=26000(萬元)外部債務(wù)籌資額

=外部融資額-外部股權(quán)融資

=26000×(45%-7.5%)-2000-40000×(1+65%)×5%×(1-50%)-2000

=4100(萬元)

(3)假設(shè)2012年銷售增長額為W萬元，則有：W×(45%-7.5%)-(40000+W)×5%×(1-50%)-(2000-500)=0

解之得：W=7142.86(萬元)

2012年可實現(xiàn)的銷售額=40000+7142.86=47142.86(萬元)

2012年可實現(xiàn)的凈利潤=47142.86×5%=2357.14(萬元)2012年內(nèi)含增長率

=7142.86／40000×100%=17.86%

72.(1)股權(quán)資本成本

=1.5×(1+5%)/25+5%=11.3%

(2)第3年年末債券價值

=1000×10%×(P/A,12%,17)+1000×(P/F,12%,17)=857.56(元）

轉(zhuǎn)換價值

=25×(F/P，5%,3)×25=723.5(元）

第3年年末該債券的底線價值為857.56(元）

第8年年末債券價值

=1000×10%×(P/A，12%,12)+1000×(P/F,12%,12)=876.14(元）

轉(zhuǎn)換價值

=25×(F/P,5%,8)×25=923.44(元）

第8年年末該債券的底線價值為923.44(元）

【提示】底線價值是債券價值和轉(zhuǎn)換價值中的較高者。

(3)第10年年末轉(zhuǎn)換價值

=25×(F/P,5%,10)×25=1018.06(元）由于轉(zhuǎn)換價值1018.06元小于贖回價格1120元，因此甲公司應(yīng)選被贖回。

(4)設(shè)可轉(zhuǎn)換債券的稅前籌資成本為i，則有：1000=100×(P/A,i,10)+1120×(P/F,i,10)當(dāng)i=10%時：

100×6.1446+1120×0.3855=1046.22當(dāng)i=12%時：

100×5.6502+1120×0.3220=925.66則：（i—10%)/(12%—10%)=(1000—1046.22)/(925.66-1046.22)

解得：i=10.77%

(5)由于10.77%就是投資人的報酬率，小于市場上等風(fēng)險普通債券的市場利率12%，對投資者沒有吸引力，所以不可行。調(diào)整后稅前籌資成本至少應(yīng)該等于12%。

當(dāng)稅前籌資成本為12%時：

1000=100×(P/A,12%,10)+贖回價格×(P/F,12%,10)贖回價格

=(1000-100×5.6502)/0.3220=1350.87(元)

因此，贖回價格至少應(yīng)該調(diào)整為1351元。

73.(1)根據(jù)A、B、C公司相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)，計算β資產(chǎn)：A公司β資產(chǎn)=1．10／[1+(1-15％)×4／6]=0．7021B公司β資產(chǎn)=1．20／[1+(1-25％)×5／5]=0．6857C公司β資產(chǎn)=1．40／[1+(1-20％)×6／4]=0．6364平均的β資產(chǎn)=(0．7021+0．6857+0．6364)／3=0．6747(2)按照海榮公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)換為適用于本公司的β權(quán)益：海榮公司的β權(quán)益=0．6747×[1+(1-25％)×4／6]=1．0121(3)根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型計算權(quán)益資本成本：權(quán)益資本成本=5％+1．0121×(10％-5％)=10．06％(4)計算必要報酬率(加權(quán)平均資本成本)：加權(quán)平均資本成本=10％×(1-25％)×40％+10．06％×60％=9．04％。

74.（1）

可比企業(yè)1：K0WACCC=0.6×12.0%+0.4×6.0%=9.6%

可比企業(yè)2：K0WACC=0.75×10.7%+0.25×5.5%=9.4%

A公司新業(yè)務(wù)的無杠桿資本成本=（9.6%+9.4%）/2=9.5%

（2）項目的稅后加權(quán)平均資本成本

75.

(1)根據(jù)2×(F／P，g，30)=10，可知：證券分析師預(yù)測的股利幾何平均增長率5．51％股權(quán)資本成本2X(1+5．51％)／32．5+5．51％12％加權(quán)平均資本成本7％×40％+12％×60％10％(2)項目的實體現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量：第0年的實體現(xiàn)金流量=-500元)第0年的股權(quán)現(xiàn)金流量=一500+200=300萬元)【提示】股權(quán)現(xiàn)金流量=實體現(xiàn)金流量-債權(quán)現(xiàn)金流量，而債權(quán)現(xiàn)金流量是已知條件，所以，本題的關(guān)鍵是實體現(xiàn)金流量的計算。在項目投資中，實體現(xiàn)金流量一稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷一經(jīng)營性營運資本增加一經(jīng)營性長期資產(chǎn)原值增加+回收的固定資產(chǎn)殘值相關(guān)現(xiàn)金流量，其中的經(jīng)營性營運資本增加即墊支的營運資金，經(jīng)營性長期資產(chǎn)原值增加指的是購置的長期資產(chǎn)。本題中不涉及墊支流動資金，也沒有固定資產(chǎn)回收的相關(guān)現(xiàn)金流量，也不涉及長期資產(chǎn)攤銷，所以，實體現(xiàn)金流量一息前稅后營業(yè)利潤+折舊一購置固定資產(chǎn)支出。(3)按照實體現(xiàn)金流量法計算項目的凈現(xiàn)值=260×(P／F，10％，1)+240×(P／F，10％，2)+220×(P／F，10％，3)+200×(P／F，10％，4)-500=260×0．9091+240×0．8264+220×0．7513+200×0．6830—500=236．59(萬元)由于凈現(xiàn)值大于0，因此，該項目可行。(4)按照股權(quán)現(xiàn)金流量法計算項目的凈現(xiàn)值=208×(P／F，12％，1)+187×(p／F，12％，2)+166×(P／F，12％，3)+145×(P／F，12％，4)一300=208×0．8929+187×0．7972+166×0．7118+145×0．6355—300=245．11(萬元)由于凈現(xiàn)值大于0，因此，該項目可行。

76.現(xiàn)金占用情況：

b＝△y/△x＝(1600－1500)/(1700－1500)＝0.5

a＝y(tǒng)＝bx＝1600－O.5×1700＝750

應(yīng)收賬款占用情況：

b＝△y/△x＝(1100－1000)/(1700－1500)＝0.5

a＝y(tǒng)－bx＝1100－O.5×1700＝250

存貨占用情況：

b＝△y/△x＝(1100－1000)/(1700－1500)＝O.5

a＝y(tǒng)＝bx＝11