敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明12023年09月03日保產(chǎn)業(yè)行業(yè)研究買入保產(chǎn)業(yè)行業(yè)研究報證券研究報告工組分析師：許雋逸(執(zhí)業(yè)S1130519040001)xujunyi＠震蕩市+降息潮，關注公用事業(yè)板塊高股息資產(chǎn)的投資價值。，估值偏低使得股價下行空間有限，在震蕩市中具備“抗跌”特征。②降準降息已成大趨勢，高股息資產(chǎn)成為相對高收益的價值投資標的。判斷高股息的可持續(xù)性三個角度，篩選出公用事業(yè)(含煤炭)板塊適用于高股息投資策略的推薦關注標的：中國神華&兗礦能源(煤炭板塊)、長江電力(水電板塊)、藍天燃氣(燃氣板塊)。網(wǎng)，鼓勵產(chǎn)業(yè)園區(qū)或企業(yè)通過創(chuàng)新電力輸送及運行方式實現(xiàn)可再生能源電力項目就近供電，鼓勵購買綠色電力，工業(yè)園區(qū)和具備條件的其它園區(qū)開展高比例綠色電力消費示范。策。節(jié)龍頭企業(yè)青達環(huán)保。敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明2 9 敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明3 敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明4板塊漲跌幅情況來看，其他能源發(fā)電跌幅最大、下跌5.52%，光伏上漲3.06%，水電%銀行非銀金融石油石化農(nóng)林牧漁交通運輸建筑裝飾房地產(chǎn)食品飲料社會服務鋼鐵碳中和綜合商貿(mào)零售醫(yī)藥生物電力設備有色金屬建筑材料紡織服飾通信傳媒美容護理煤炭家用電器計算機汽車機械設備輕工制造電子3%2%1%0%其他能源發(fā)電火電水電熱力服務核電電能綜合服務燃氣風電光伏2%1%0%水務及水治理綜合環(huán)境治理固廢治理大氣治理通敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明5前五個股新疆火炬林洋能源新天然氣洪通燃氣龍源電力國新B股*ST華電B聯(lián)美控股華能國際陜天然氣前五個股惠城環(huán)保中航泰達ST星源*ST節(jié)能景津裝備巴安水務超越科技清研環(huán)境中蘭環(huán)保嘉戎技術五個股晉控煤業(yè)平煤股份新集能源山煤國際華陽股份遼寧能源冀中能源*ST天首未來股份大有能源0%-2%-2%-3%-3%倍(TTM整體法，剔除負值)，中游-光伏設備、中游-風電設備、中游-電池設備、0.41、1.50、1.07、1.30。敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明910-0111-0112-0101-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0101-0102-0103-0104-0105-0109-0110-0111-0112-0101-0102-0103-0104-0110-0111-0112-0101-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0101-0102-0103-0104-0105-0109-0110-0111-0112-0101-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0101-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-019070503009請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明7息特征會更加明顯。同時估值偏低。,因此現(xiàn)金流使用彈性較大,更傾向于提高分紅來吸引長期資金?？沙掷m(xù)性，即盈利能力是否穩(wěn)健。值凸顯。險能力，在震蕩市中獲得超額收益的可能性更大。敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明8煤炭板塊)、長江電力(水電板塊)、藍天燃氣(燃氣板塊)為代表的細分賽道龍頭企0%恒源煤電中國神華兗礦能源估值均處于歷史偏低位置、或當前處于低估狀態(tài)，符合高股息資產(chǎn)特征。.5.0.5.0.5.0.5.0.5中國神華兗礦能源長江電力藍天燃氣敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明68%9%V%中國神華兗礦能源長江電力藍天燃氣L0年期國債收益率屬性力發(fā)天燃穩(wěn)定的特點，充沛穩(wěn)健的現(xiàn)金流將保障未來高股息特征的可持續(xù)性。穩(wěn)健(億元)持穩(wěn)健(億元)L000g0V0t0Z0L00V00linp天燃氣由于業(yè)績體量較小、未畫入圖中)linp燃氣由于業(yè)績體量較小、未畫入圖中)t.L煤炭價格跟蹤?山東滕州動力煤(0gg00)本周(8.Zg)坑口價最新報價為80g元/噸，環(huán)比持平。敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明10歐洲ARA港動力煤現(xiàn)貨價(美元/噸)紐卡斯爾NEWC動力煤現(xiàn)貨價(美元/噸)0002018-09-012019-09-012020-09-012021-09-012022-09-012023-09-01000008-09-019-09-010-09-011-09-012-09-013-09-01敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明11002018-09-012019-09-012020-09-012021-09-012022-09-012023-09-01環(huán)渤海九港煤炭場存量(萬噸)000001-09-022-09-023-09-023.2天然氣價格跟蹤敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明12IPE英國天然氣價格(便士/色姆)00美國HH天然氣價格(美元/百萬英鎊)97531LNG國內(nèi)到岸價格(美元/百萬英鎊)03.3碳市場跟蹤敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明13周成交量(噸)00北京上海廣東深圳天津重慶湖北福建深化可靠性數(shù)據(jù)應用發(fā)展析、可溯化管理、透明化監(jiān)督，確?？煽啃詳?shù)據(jù)的準確性、及時性和完整性。httpsnewsbjxcomcnhtml0230901/1329576.shtml以上工業(yè)園區(qū)和具備條件的其它園區(qū)開展高比例綠色電力消費示范httpsnewsbjxcomcnhtml0230901/1329460.shtml措施用電試行分時電價政策。httpsnewsbjxcomcnhtml0230901/1329407.shtml名稱股東名稱質(zhì)押方質(zhì)押股數(shù)(萬股)質(zhì)押起始日期質(zhì)押截止日期司689.5/8/29/7/13司/8/30/8/27司.0/8/28/8/4司/8/28敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明14數(shù)合計(萬股)考元)65111211.31619.81112.72905.101110.21數(shù)量(萬股)3-9-412.157891.685663.025.35%3-9-40623.036.909.749.74%2023-9-189.7690.861.40%股份2023-9-18780.13%-9-225.559.959.54%路德環(huán)境-9-2292237.381.72%-9-25709.293.60%凈科技3-10-984.533-10-957.3557.354.29%3-10-9.786.90%2023-10-1683535術-10-231%-10-2443.6121.7729.536.23%-10-26.5367.533267.535%-10-3198.978.005.50%金達萊2023-11-130.000.002023-11-167413.7967710.1157069.7951%-11-2069.63：22年3億噸煤炭核增產(chǎn)能基本釋放，23年煤價下行大趨勢下火電業(yè)績將迎來實質(zhì)性改善。價值有望重估的龍頭企業(yè)浙能電力、江蘇國信、皖能電力。驅(qū)動因素包括其屬穩(wěn)增長“適度超前建設”重點領域，基數(shù)背景下陸/海風增量尤為值得期待。建議關注：新能源運營龍頭龍源電力。新能源——核電板塊：敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明15龍頭企業(yè)青達環(huán)保。進度。電價格。電盈易電量的價格中樞。當期預期。敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明16敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明17料產(chǎn)生的任何直接或間接損失或與此有關的其他任何損失承擔任何責任。且本報告中的資料、意見、預測均反映報告初次公開發(fā)布時的判斷，在不作事先通知的情見不同或者相反。報告所提及的證券或金融工具的價格、價值及收益可能會受匯率影響而波動。過往的業(yè)績并不能代表未來的表現(xiàn)。經(jīng)專業(yè)人士進行